Accessibility StatementSkip Navigation ATLANTA, Sept. 22, 2025 /PRNewswire/ -- Wheels Up Experience Inc. (NYSE: UP) today announced that its lead investors, Delta Air Lines, CK Wheels LLC (an investment vehicle co-managed by Certares Opportunities, LLC and Knighthead Opportunities Capital Management, LLC), and Cox Investment Holdings, LLC, agreed to extend the lock-up restriction for all their shares of common stock issued under the Investment and Investor Rights Agreement, for an additional eight mon ...

市场估值与投资策略 - 投资者正对股市高估值进行抵制 表明市场情绪转向谨慎 [1] - 当前是采取聪明风险偏好态度的时机 重点投资于知名度较低且被低估的中小盘股票 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师拥有华尔街科技公司覆盖和硅谷工作经验 对行业趋势有深度接触 [1] - 担任多家种子轮初创公司外部顾问 熟悉行业前沿动态 [1] - 自2017年起持续为Seeking Alpha供稿 观点被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等交易平台 [1]

公司：Wheels Up 公司背景与转型 - 公司最初专注于以会员为中心的涡轮螺旋桨飞机平台 在美国运营King Air飞机 已有11至12年历史[3] - 在疫情期间快速成长为私人航空行业最大的供应商之一 品牌知名度高[3] - 2020年初 Delta将其私人飞机业务出售给Wheels Up 随后Delta在2023年末投资Wheels Up 将其作为高端战略的延伸[4][5] - 公司正在将商业航空和私人航空解决方案整合为一个无缝产品 为客户提供一体化服务[5] 战略合作伙伴关系 - Delta是公司最大股东 持股略低于40% 并有四位Delta高管加入董事会[41] - 公司与Delta合作共同开拓市场 针对Delta的45000家企业客户和2000万活跃SkyMiles会员[6][24] - 合作包括联合销售倡议 在欧洲五个城市(雅典、罗马、巴塞罗那、尼斯和那不勒斯)开展试点项目 提供"最后一英里"私人航空服务[30] - 目标是将私人航空服务整合到delta com和wheelsup com平台 为客户提供多种旅行选择[32] 运营改进与现代化 - 公司将总部从纽约迁至亚特兰大的运营中心 模仿Delta的运营中心模式[7] - 聘请Delta前运营控制中心负责人担任首席运营官 实施持续运营改进计划[7] - 运营指标显著改善：完成率达到98%-99% 准点率达到80%以上 3小时延误率下降[12][13] - 8月份有14个"品牌日"(零取消日) 约一半时间运营无取消[14][20] - 正在将四种飞机类型简化为两种：巴西航空工业公司的Phenom 300和庞巴迪的Challenger 300/350[8][9] - 通过收购Grandview Aviation立即获得17架Phenom飞机 正在逐步淘汰旧机队[10] 财务表现与成本控制 - 收入连续七个季度下降后趋于稳定 现开始呈现增长势头[15] - 飞机利用率提高约30% 用比一年前少25%的飞机运营相同业务[15] - 贡献利润率从低个位数(0.12%)提高至中高 teens水平 第四季度达到19% 第二季度为12%-13%[16] - EBITDA亏损从季度4800万-5000万美元减少到第四季度的个位数 第二季度为2000多万[18] - 计划在短期到中期实现5000万美元的成本节约 并有望超额完成[46] 会员业务与市场拓展 - 企业会员是增长最快的细分市场 第二季度增长25% 现在占客户群的近40%[43] - 新推出的"签名会员"计划专注于新飞机 提供全国范围服务 降低入门门槛[10][36] - 会员费为每月500美元 采用不过期存款模式 资金可用于会员航班、包机或购买Delta机票[56] - 淘汰了不盈利的飞行和会员类别 专注于经常使用私人航空的客户[54][55] 业务构成与运营模式 - 业务由两部分组成：一半是在美会员业务(正在转型) 一半是全球包机业务(通过收购AirPartner获得)[48] - 目前机队与第三方飞机的使用比例为50:50 认为这是最佳组合[51][52] - 正在整合两个销售和服务交付功能 未来将有显著的协同机会[49] 未来优先事项 - 继续提升运营绩效 完美执行机队过渡计划[63] - 加强包机业务 同时使会员业务随着新机队的引入实现持续盈利[63] - 深化与Delta的商业合作伙伴关系 目前在Delta客户的私人航空市场份额仅为个位数[64] - 未来计划与Delta的合资伙伴(法航、荷航、维珍航空等)在全球范围内合作[66] - 技术整合和数字化平台开发仍在进行中[32][65]

业务剥离交易 - 公司出售三个非核心服务业务（Baines Simmons、Kenyon International Emergency Services和Redline Assured Security）给无关第三方 交易对价约为2000万美元（扣除交易相关费用前）[1] - 出售所得净收益将用于机队现代化战略推进和一般公司用途[1] 战略调整与财务影响 - 此次剥离是公司一系列战略聚焦举措的最新步骤 旨在强化产品、机队和运营投资并加强资产负债表[2] - 结合近期公布的约5000万美元成本效益计划 该交易预计为持续盈利增长创造显著动力[2] 公司业务定位 - 公司是美国领先的按需私人航空服务提供商 拥有大型多样化机队和全球安全审查包机运营商网络[3] - 通过达美航空战略合作为客户提供包机、会员计划和商业旅行权益 同时为个人及政府机构提供货运服务[3] - 通过应用和网站平台实现便捷的搜索、预订和飞行服务[3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为189,637千美元，较2024年同期的196,285千美元下降3.4%[14] - 公司2025年第二季度总收入为1.896亿美元，同比下降3.4%[34] - 2025年上半年总收入为3.672亿美元，较2024年同期3.934亿美元下降6.7%[34] - 2025年上半年净亏损为181,612千美元，较2024年同期的194,366千美元收窄6.6%[14] - 2025年上半年净亏损1.816亿美元，较2024年同期的1.944亿美元减少6.6%[24] - 2025年第二季度净亏损8229.9万美元，第一季度净亏损9931.3万美元[19] - 2025年第二季度运营亏损为59,600千美元，较2024年同期的79,054千美元改善24.6%[14] - 净亏损2025年二季度8229.9万美元，上半年1.81612亿美元，2024年同期分别为9697.3万和1.94366亿美元[142] - 2025年第二季度每股基本及摊薄亏损为0.12美元，较2024年同期的0.14美元改善14.3%[14] - 基本和稀释后每股亏损2025年二季度0.12美元，上半年0.26美元，2024年同期分别为0.14和0.28美元[142] 成本和费用（同比环比） - 利息支出从2024年第二季度的16,667千美元增至2025年第二季度的22,084千美元，增幅32.5%[14] - 2025年上半年股权激励费用2095.6万美元，较2024年同期的2547.9万美元减少17.8%[24] - 2025年第二季度基于股权的薪酬总费用为829.5万美元，其中高管绩效计划费用为498.9万美元[112] - 2025年前六个月基于股权的薪酬总费用为2095.6万美元，其中高管绩效计划费用为1451.6万美元[112] - 2025年第二季度运营租赁成本为373.2万美元，短期租赁成本为179.7万美元，可变租赁付款为108.6万美元[85] - 与达美航空交易相关费用2025年二季度为10万美元、上半年为20万美元，2024年同期分别为100万美元和110万美元[132] - 所得税费用2025年二季度和上半年均为100万美元，2024年同期分别为40万和30万美元[134] - 实际税率2025年二季度和上半年分别为-0.5%和-0.6%，2024年同期为-0.5%和-0.2%[134] 各条业务线表现 - 飞行服务收入2025年第二季度为1.583亿美元，同比下降3.3%[34] - 会员服务收入2025年第二季度为747万美元，同比大幅下降53.4%[34] - 2025年上半年飞机销售收入5512.2万美元，较2024年同期的3785.6万美元增长45.6%[24] 现金流和流动性 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的216,426千美元下降至2025年6月30日的107,000千美元，降幅达50.6%[9] - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.108亿美元，投资活动现金流净流入1991.4万美元[24] - 2025年6月30日现金及受限现金总额1.412亿美元，较期初2.465亿美元减少42.7%[24] - 现金及现金等价物从2024年底2.164亿美元减少至2025年6月1.07亿美元[47][48] - 2025年第二季度其他综合收益647.2万美元，第一季度为310.6万美元[19] - 2025年第二季度库存股回购金额25万美元，共回购225,378股[19] - 2025年上半年长期债务偿还3689.8万美元，新增债务1955.1万美元[24] 资产和负债变化 - 总资产从2024年12月31日的1,158,011千美元减少至2025年6月30日的1,005,726千美元，减少13.1%[9] - 递延收入从2024年12月31日的749,432千美元降至2025年6月30日的727,099千美元，减少3.0%[9] - 应收账款从2024年12月31日的32,316千美元增加至2025年6月30日的38,705千美元，增长19.8%[9] - 递延收入总额从2024年底7.496亿美元下降至2025年6月7.271亿美元[36][37] - 应收账款净额从2024年底3232万美元增长至2025年6月3871万美元[35] - 财产和设备净值从2024年底3.483亿美元下降至2025年6月3.179亿美元[40] - 商誉价值从2024年底2.17亿美元增加至2025年6月2.244亿美元[42] - 无形资产净值从2024年底9690万美元下降至2025年6月8737万美元[43] - 累计赤字从2024年12月31日的2,102,895千美元扩大至2025年6月30日的2,284,507千美元[12] - 2025年6月30日累计赤字22.845亿美元，较2024年同期的19.576亿美元增长16.7%[19][21] - 达美交易应计负债2025年6月30日为50万美元，2024年12月31日为240万美元[132] - 公司潜在销售和使用税负债估计为550万美元，截至2025年6月30日和2024年12月31日[130] 债务和融资结构 - 长期债务总额为7.70493亿美元，其中循环设备票据为3.00136亿美元，定期贷款为4.70357亿美元[51] - 长期债务净额为3.91335亿美元，较2024年底的3.76308亿美元增长4%[51] - 2028年到期债务本金支付最高，达5.03134亿美元，占债务总额65%[52] - 循环设备票据额度最高3.32亿美元，初始发行3.313亿美元，发行价格为面值的98.75%[53] - 循环设备票据利率为SOFR+1.75%至2.75%，年本金摊销率10%-12%[55] - 循环设备票据由92架公司自有飞机作为抵押，账面价值2.988亿美元[58] - 定期贷款总额3.9亿美元，循环信贷额度1亿美元可动用至2026年9月20日[64] - 信贷支持溢价金额510万美元，计入定期贷款合并列示[51][59] - 债务折扣和融资成本摊销计入利息支出，2025年上半年为90万美元[59] - Delta提供循环设备票据信用支持，公司需支付年费作为信贷支持溢价[60] - 初始定期贷款入账金额为4490万美元，初始发行入账金额为6420万美元，递延发行入账金额为2.409亿美元[70] - 增量定期贷款入账金额为940万美元，重新分配股份入账金额为3060万美元[71] - 与协议相关的总发行成本为2950万美元，其中定期贷款分配410万美元，投资者发行分配2540万美元[72] - 定期贷款初始账面价值为4140万美元，包含340万美元未摊销债务发行成本和3052万美元未摊销债务折扣[72] - 增量定期贷款初始账面价值为870万美元，包含70万美元未摊销债务发行成本和3060万美元未摊销债务折扣[72] - 2025年6月30日止三个月及六个月，债务折扣和递延发行成本摊销分别为320万美元和480万美元[73] - 2024年6月30日止三个月及六个月，债务折扣和递延发行成本摊销分别为-170万美元和-410万美元[73] - 2025年6月30日循环设备票据公允价值为3.07927亿美元，定期贷款公允价值为3.07556亿美元[77] 股权激励和股票计划 - 公司授权发行最多15.25亿股股票，包括15亿股普通股和2500万股优先股[89] - 截至2025年6月30日，未归属限制性股票单位(RSUs)数量为2003.7万股，加权平均授予日公允价值为1.77美元[97] - 未归属RSUs相关总未确认薪酬成本为2990万美元，预计在2.8年内确认[97] - 截至2025年6月30日，未归属绩效股票单位(PSUs)数量为187.7万股，加权平均授予日公允价值为1.90美元[99] - 未归属PSUs相关总未确认薪酬成本为230万美元，预计在2.0年内确认[99] - 修订后的2021长期激励计划授权发行6010万股普通股[95] - WUP管理激励计划下未偿还利润权益为288.1万份，加权平均授予日公允价值为4.16美元[92] - WUP期权计划下未偿还股票期权为81.1万股，加权平均行权价为74.27美元[94] - Wheels Up股票期权未偿还数量为7.7万股，行权价为100.00美元[100] - 高管绩效计划可能发行最多1亿股普通股(CEO 7300万股、CFO 1200万股、CCO 1500万股)[102] - 截至2025年6月30日，未归属高管绩效计划的未确认薪酬成本为1.279亿美元，预计在3.5年内确认[107] - 首席财务官绩效计划于2025年3月31日授予，使用蒙特卡洛模拟计算的授予日公允价值为970万美元[106] - 高管绩效计划的衍生服务期分别为：CEO计划5.2年、CCO计划4.7年、CFO计划3.8年[106] - 前首席商务官离职导致CCO绩效计划50%作废，公司在2025年第二季度确认410万美元股权薪酬费用回转[106] - Earnout股份的授予日公允价值为5790万美元，加权平均服务期为1.7年[115] - 截至2025年6月30日，公司持有810,309股库藏股，上半年以30万美元回购了225,378股普通股[117] - 截至2025年6月30日，仍有12,521,494份认股权证未行使，每份可认购1/10股普通股，行权价为115美元[118] - 加权平均流通股数约6.99亿股（2025年二季度）和6.98亿股（2025年上半年）[142] - 未纳入稀释计算的潜在股份2495.3万股（2025年6月30日）和969.3万股（2024年同期）[145] 其他财务数据 - 2025年6月30日货币市场基金公允价值为2099.5万美元，2024年12月31日为8081.2万美元[77] - 非控制性权益加权平均所有权百分比在2025年第二季度和上半年均为零[123] - 全球最低税Pillar Two规则于2024年生效，目前未对公司产生重大不利影响[139]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为1.896亿美元，同比下降3%[7][11] - 2025年第二季度收入为1.896亿美元，同比下降3%[21] - 2025年上半年收入为3.672亿美元，同比下降7%[23] - 2025年上半年总营收3.67亿美元，同比下降6.7%（2024年同期3.93亿美元）[50] - 会员收入同比下降53%至7474万美元，环比减少8572万美元[56] - 飞行收入同比下降3%至15.833亿美元，环比减少5354万美元[56] - 其他收入同比增长44%至2.383亿美元，环比增加7278万美元[56] - 总营收同比下降3%至18.964亿美元，环比减少6648万美元[56] - 毛利润为220万美元，同比改善1320万美元[7][11] - 净亏损8230万美元或每股亏损0.12美元，同比改善15%[7][11] - 2025年第二季度运营亏损5960万美元，同比改善25%[21] - 2025年上半年运营亏损1.404亿美元，同比改善14%[23] - 2025年第二季度净亏损为8229.9万美元，同比改善15.1%（2024年同期亏损9697.3万美元）[43] 成本和费用（同比环比） - 调整后贡献为2310万美元，调整后贡献利润率为12.2%，同比上升4个百分点[7][11] - 调整后贡献利润率显著提升至12.2%（2024年同期7.8%），同比增长4.4个百分点[50] - 飞机租赁成本大幅下降至391.8万美元（2024年同期859.6万美元），同比减少54.4%[43] - 2025年第二季度折旧摊销费用为1349万美元，同比减少13.5%[43] - 机队现代化费用达797.2万美元，主要用于过渡Embraer Phenom 300和Bombardier Challenger 300机型[43] - 股权补偿费用降至829.5万美元（2024年同期1426.8万美元），减少41.8%[43] - 上半年股权激励费用达2095.6万美元，其中行政管理费用占比93%[57] - 二季度机队现代化支出797.2万美元，主要计入营业成本(772.5万美元)[57] - 二季度重组费用437.1万美元(2024年同期)，主要计入营业成本[58] - 上半年证书整合支出481.2万美元(2024年)，营业成本占比72%[58] - 技术研发费用中股权激励占比最高，二季度达33万美元[57] - 行政管理费用包含最大非经营性支出，二季度股权激励达760.6万美元[57] 业务运营表现 - 总毛预订额为2.619亿美元，与去年同期持平[7][9] - 公司机队减少33架飞机，但利用率提高10%[8] - 高端Phenom和Challenger飞机占控制机队的20%[8] - 与达美航空合作的企业会员基金销售同比增长超过25%[10] - 完成率指标调整后达99%（原计算方法为87%）[37] - 准时绩效(D-60)指标调整后为87%[37] 现金流和资产负债 - 现金及现金等价物从2024年底的2.164亿美元减少至1.07亿美元[25] - 总资产从2024年底的11.580亿美元减少至10.057亿美元[25] - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.108亿美元[27] - 2025年上半年通过出售飞机获得净收益5510万美元[27] - 长期债务净额从3.763亿美元增至3.913亿美元[25] - 累计赤字从21.029亿美元扩大至22.845亿美元[25] 调整后盈利指标 - 调整后EBITDA亏损2900万美元，同比改善22%[7][11] - 调整后EBITDAR亏损2510万美元，同比改善13%[7][11] - 调整后EBITDA改善至-2903.7万美元（2024年同期-3735.5万美元），同比减亏22.3%[43]

核心观点 - 公司通过优化产品、机队和运营策略实现财务改善和客户体验提升 [4] - 与达美航空的战略合作持续深化 [4] - 机队现代化战略取得显著进展 [8] - 生产效率提升计划预计带来5000万美元年化成本节约 [8] 财务表现 - 2025年第二季度总收入1.896亿美元，同比下降3% [7] - 总预订量2.619亿美元，与去年同期持平 [6] - 毛利润220万美元，同比改善1320万美元 [7] - 调整后贡献2310万美元，贡献利润率12.2%，同比提升4个百分点 [7] - 净亏损8230万美元，同比改善15% [7] - 调整后EBITDA亏损2900万美元，同比改善22% [7] 运营指标 - 私人飞机每航段预订金额17403美元，同比增长3% [6] - 飞机利用率41.1小时，同比增长10% [6] - 完成率保持98% [6] - 准点率88%，同比下降3个百分点 [6] - 2025年上半年总预订量5.039亿美元，同比增长3% [6] 业务进展 - 机队现代化：淘汰31架旧机型，新增3架挑战者300飞机 [8] - 达美合作：企业会员基金销售同比增长超25% [8] - 成本优化：实施措施预计带来5000万美元年化现金成本节约 [8] - 机队结构：高端机型占比达20% [8] 细分业务 - 会员业务收入747万美元，同比下降53% [46] - 飞行业务收入1.583亿美元，同比下降3% [46] - 其他业务收入2383万美元，同比增长44% [46]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年8月7日发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 投资者可通过公司官网投资者关系页面获取财报材料 [1] 业务模式与服务体系 - 公司是美国领先的按需私人航空服务提供商 拥有大型多样化机队和全球安全审查包机运营商网络 [2] - 通过与达美航空的战略合作为客户提供包机服务、会员计划及商业旅行权益 [2] - 服务范围涵盖货运、安全、安保及管理服务 客户包括个人及政府组织 [2] - 通过移动应用和官网为会员提供便捷的航班搜索、预订及飞行服务 [2]

市场环境分析 - 当前市场处于高度波动时期 宏观经济和地缘政治关系存在重大不确定性 [1] - 股市可能继续下滑或维持区间震荡走势 但为投资者提供了机会 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街科技公司覆盖和硅谷工作方面拥有丰富经验 并担任多家种子轮初创公司外部顾问 [1] - 分析师自2017年起定期在Seeking Alpha发表文章 观点被多家网络媒体引用 文章同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品对UP公司持有多头仓位 [2]

公司领导层变动 - 公司宣布关键高管任命以配合其市场增长战略与客户需求的变化[1] - 首席执行官George Mattson表示这些变动是公司转型旅程的自然下一步旨在无缝提供最广泛且易获取的全球航空解决方案[2] - 首席商务官Dave Harvey将过渡至高级顾问角色至2025年8月以确保平稳交接[3] 新任高管职责 - Mark Briffa将担任首席销售官统一管理会员和包机业务的全球销售[7] - Meaghan Wells被任命为新设立的首席增长官负责整合商业战略团队包括收入管理、产品策略和竞争分析以推动数据驱动的决策[7] - Kristen Lauria作为首席营销官将扩大职责范围涵盖客户体验整合品牌、传播和客户互动[7] 公司业务概述 - 公司是美国领先的按需私人航空服务提供商拥有多样化机队和全球安全审查的包机运营商网络[4] - 通过与达美航空的战略合作伙伴关系客户可享受包机、会员计划及商业旅行福利[4] - 业务范围还包括货运、安全、安保及托管服务客户涵盖个人和政府机构[4] - 通过移动应用和网站会员可便捷完成搜索、预订和飞行[4] 战略重点 - 公司持续推进此前宣布的机队现代化计划并将提升客户体验作为关键战略重点[7] - 高管调整旨在推动商业成功和长期增长特别是与达美航空的独家战略合作伙伴关系[2]