财务数据和关键指标变化 - 一季度合并营收11 6亿美元 同比下降5 8% 其中Acima下降8 1% Rent-A-Center业务下降1 2% [7] - 调整后EBITDA为9950万美元 利润率8 6% 同比下降 主要受Acima承销问题和客户支付行为变化影响 [7] - 非GAAP稀释每股收益0 74美元 高于指引中值 自由现金流1 89亿美元 同比增加 [7] - 一季度GMV为3 98亿美元 同比下降21% 但两年复合增长率为正10% [8] - 一季度Rent-A-Center业务营收5 19亿美元 同比下降1 2% 但两年复合增长达14% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Acima业务FPM(首次付款遗漏)率3月较12月峰值下降30% 显示承销调整见效 [8] - Rent-A-Center业务电子商务收入增长4% 占总收入23% [9] - Acima业务skip/stolen损失率同比上升400基点至12 6% [20] - Rent-A-Center业务skip/stolen损失率同比上升120基点至3 9% [21] - Rent-A-Center业务调整后EBIT利润率20 7% 同比下降330基点 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点调整Acima承销标准 优化收益率和损失率 [10] - 继续发展数字生态系统等新业务机会 但更注重内部盈利目标 [10] - Rent-A-Center业务强化全渠道能力 改善数字结账流程 新增短信支付功能 [9] - 公司认为当前行业整体承销标准都在收紧 竞争环境未显著变化 [36][37] - 公司预计随着利率上升和经济环境收紧 更多客户会进入其服务范围 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司重申2022年全年指引 预计营收44 5-46亿美元 调整后EBITDA 5 15-5 65亿美元 [12] - 预计Acima业务下半年表现将改善 因2021年下半年问题租约将到期 [22] - 预计Rent-A-Center业务全年营收低个位数下降 EBIT利润率低20%区间 [23] - 公司发布首份ESG可持续发展报告 [12] - 管理层对下半年持谨慎乐观态度 认为已制定可靠计划应对不确定性 [14] 其他重要信息 - 公司完成Acima管理层调整 创始人更多参与运营 [6] - 公司一季度支付股息2110万美元 仍有3 6亿美元股票回购额度 [17] - 期末现金余额9570万美元 总债务14亿美元 杠杆率2 3倍 [17] - 公司计划优先使用自由现金流偿还债务 目标长期杠杆率1 5倍或更低 [24] 问答环节所有的提问和回答 关于GMV增长驱动因素 - GMV下降主要因承销标准收紧和2021年政府刺激计划的高基数 [28] - 预计四季度GMV同比持平 长期看有望恢复两位数增长 [29] 关于Rent-A-Center业务损失率 - 正常损失率区间为3-4% 一季度3 9%处于区间高端 [30] - 预计全年将回落至区间中值 [30] 关于零售合作伙伴反馈 - 当前承销标准与2018-2020年水平一致 未收到合作伙伴负面反馈 [35] - 一季度新增1300个活跃商户地点 [57] 关于下半年业绩加速 - 预计Acima损失率改善400基点 准备金减少200基点 [43] - Rent-A-Center业务季节性因素将推动四季度表现 [43] 关于Acima管理层变更 - 调整旨在建立长期可持续团队 非单一人员变动 [47] - 数字生态系统测试仍在继续 但更注重盈利验证 [49] 关于大型零售合作伙伴 - Conn's宣布自建租赁业务 但对Acima影响有限因客户高度分散 [51] - 全国性客户开发周期长 新管理层继续专注此领域 [54] 关于Acima中长期利润率 - 2022年预计EBITDA利润率约12 5% [61] - 长期目标利润率区间12-13% [61] 关于债务偿还计划 - 公司优先考虑降杠杆 可能继续偿还循环贷款 [65] 关于库存状况 - Rent-A-Center库存充足 仅PS5游戏机供应紧张 [67] - 电商平台新增数千SKU扩大产品选择 [9]

业绩总结 - Rent-A-Center在2021年的收入为28.14亿美元[6] - 2021年，Rent-A-Center的非GAAP稀释每股收益为5.57美元[6] - 2021年，Rent-A-Center的自由现金流为3.30亿美元[6] - 2021年，Rent-A-Center的杠杆率为2.3倍，目标杠杆率为1.5倍[6] 用户数据 - 2021年，Acima的损失率为6%至8%，而Rent-A-Center的损失率为3%至4%[6] - 预计长期平均合并损失率在5%至6%之间[6] - 约40%的美国消费者信用评分低于平均水平，显示出租赁市场的巨大潜力[9] 未来展望 - 预计传统租赁业务的低单数字增长与虚拟租赁业务的强双位数增长相结合，将推动公司整体收入增长[11] - 预计长期调整后的EBITDA利润率将在中位数十几的水平[6] - 预计Acima的收购将显著增强公司的战略地位，并增加长期收益增长潜力[15]

公司基本信息 - 公司在美、波多黎各和墨西哥运营，是领先的租购服务提供商，普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码“RCII”[18] 业务付款条款 - 约78%和94%的租赁购买协议在公司的Rent - A - Center业务和墨西哥业务中为每周付款条款[22] 各业务线门店数量及收入占比 - 截至2021年12月31日，Rent - A - Center业务在美国和波多黎各运营1846家自有门店，占2021年合并净收入约44%[38] - 截至2021年12月31日，墨西哥业务在墨西哥运营123家门店[39] - 截至2021年12月31日，特许经营业务在32个州特许经营466家门店，包括401家Rent - A - Center、28家ColorTyme和37家RimTyme门店[41] - 截至2021年12月31日，公司在明尼苏达州运营18家家居选择店[70] - 截至2021年12月31日，公司在北卡罗来纳州运营86家租购店和35家阿西玛实体店[71] - 截至2021年12月31日，公司在威斯康星州运营27家立即拥有店，在新泽西州运营40家租赁中心店[72] 特许经营业务收费标准 - 特许经营业务从加盟商月总收入中收取2.0% - 6.0%的特许权使用费，每个新地点初始费用最高10000美元[41] - 特许经营部门可从每个加盟商处收取高达月总收入4.5%的资金作为全国广告基金，还可要求加盟商将高达月总收入3%的资金用于本地广告[60] 各业务线门店数量变化 - 2021 - 2019年Rent - A - Center业务门店数量分别为1846、1845、1973家[42] - 2021 - 2019年墨西哥业务门店数量分别为123、121、123家[42] - 2021 - 2019年特许经营业务门店数量分别为466、462、372家[42] - 2021 - 2019年公司总门店数量（不含Acima业务）分别为2435、2428、2468家[42] 租赁中心业务协议情况 - 租赁中心业务段约42%的租赁购买协议可获得商品所有权[49] 商品采购情况 - 2021年，公司约21%和11%的商品采购分别来自阿什利家具工业公司和惠而浦[55] 逾期标准 - 租赁中心业务段以7天为逾期标准，阿西玛业务段以30天为逾期标准[52] 消费者数据 - 2021年8月17日数据显示，美国“次级”消费者（信用评分低于650）约占美国人口的25%，约40%的美国消费者收入低于5万美元[61] 员工分布 - 截至2021年12月31日，公司共雇佣14290名员工，其中美国业务12480人，墨西哥业务1330人，公司总部480人[66] 租金支付限制 - 11个州将总租金支付限制在披露现金价格或租赁产品零售价值的2.0 - 2.4倍，其中6个州还将商品现金价格限制在公司每件商品成本的1.56 - 2.5倍[69] 外部环境对业务影响 - 2021 下半年，政府财政和货币刺激及救济计划到期、美国消费者物价指数大幅上升，导致客户付款减少、损失增加[87] 公司面临的风险 - 公司依赖第三方数据供应商提供信息，数据不准确、接收延迟或合作终止会对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[83][91] - 公司需成功管理库存以反映客户需求、预测消费偏好和租赁趋势，否则收入和盈利能力将受重大不利影响[83][93] - 产品安全和质量控制问题，包括产品召回，会损害公司声誉、转移资源、减少销售并增加成本[83][94] - 公司若无法吸引、培训和留住管理人员及员工，声誉、销售和经营成果可能受重大不利影响[83] - 公司面临法律和合规风险，如法律诉讼、监管调查、法规变化等，可能导致经济损失和业务受限[86] - 公司有重大债务，债务水平可能对其产生重大不利影响[86] - 供应链中断会导致公司无法满足客户期望、成本增加、库存不足和销售减少[89] - 公司与供应商和供应商的安排可能受财务结果、消费者需求和媒体报道影响，导致成本增加和销售减少[90] - 公司业务成功依赖于有效实施和执行战略，无法实现目标可能对经营结果和业务产生重大不利影响[95][96] - 公司品牌可能因多种负面情况受到不利影响，进而影响产品需求、员工招聘和监管审查[99] - 公司专有算法和客户租赁决策工具受宏观经济条件影响，可能导致租赁商品注销增加[100] - 行业竞争激烈，可能导致公司销售和利润下降，市场份额减少[116][117][118] - 公司可能无法留住关键员工，影响业务的持续和增长[120] - 公司门店和零售合作伙伴的运营可能受到自然灾害的影响，无法保证保险能覆盖所有损失[122] - 气候变化可能导致供应链中断、门店临时关闭和客户流量减少，还可能增加税费和运营成本[123][124] - 特许经营业务的成功依赖第三方加盟商，加盟商的失败可能影响公司的增长和声誉[126] - 公司当前的保险计划可能使公司面临意外成本，对财务表现产生负面影响[127] - 若无法进行电子支付，公司业务和财务结果将受到不利影响[128] - 公司可能面临法律或监管诉讼，导致损失和业务限制，仲裁协议的使用可能受限[129][130][131] - 消费者金融保护局对Acima业务的调查结果不确定，可能对公司业务产生重大不利影响[132] 法律规范情况 - 46个州、哥伦比亚特区和波多黎各已通过法律规范租赁购买交易，1个州零售分期付款销售法规在特定条件下排除租赁交易[137] - 11个州的租赁购买法律限制租赁购买协议的总收费金额，6个州限制商品现金价格[137] - 《2018年加州消费者隐私法案》于2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》于2020年11月通过并将于2023年1月生效[139] - 2015年美国国家劳工关系委员会采用宽泛标准确定联合雇主，2017年6月美国劳工部宣布撤销该指南[145] 公司财务数据 - 截至2021年12月31日，公司总负债约为16.1亿美元，ABL信贷安排下还有1.74亿美元未提取的借款承诺（扣除约8600万美元未偿还信用证）[150] - 截至2021年12月，公司债务的年度现金利息支付约为5100万美元，该金额会随利率变化而波动[155] - 截至2021年12月31日，公司约11.58亿美元的债务为可变利率债务，假设所有贷款全部提取，每季度利率变动0.25%，将导致综合运营报表产生290万美元的年度化税前费用或信贷[161] - 公司运营适用的税收难以确定且可能变化，未能正确计算和支付税款可能导致重大税务负债[149] - 公司债务水平可能进一步增加，相关风险会加剧，因公司可能收购额外业务、进行战略投资或应对竞争挑战而产生额外债务[151] - 公司依赖ABL信贷安排的可用借款运营业务，若相关资产价值下降，借款能力将降低[154] - 公司债务协议中的限制性契约可能限制公司财务和运营灵活性，违反契约可能导致借款能力降低或债务加速到期[158] - 公司预计实现潜在的收入和成本协同效应，但可能无法在预期时间内实现，且可能产生额外或意外成本[165] - 公司整合Acima业务可能面临困难，如无法实现预期成本节约或收入提升、失去客户等，影响业务和财务结果[166][167][168] - 公司是控股公司，依赖子公司运营和资金，子公司无法支付股息或分配款项可能影响公司偿债能力[171] - 公司股票价格波动大，受多种因素影响，如业绩表现、市场预期、分析师评级等[172][174] - 公司支付普通股股息和进行股票回购由董事会决定，可能因法律或债务协议限制而无法进行，影响股价[173][175] - 公司债务评级可能被下调或撤销，增加未来借款成本，减少资本获取渠道[176] 公司租赁情况 - 公司租赁的门店和支持设施的租约到期时间分别为2029年和2032年，门店平均面积约4800平方英尺，约75%用于展厅[179] 公司股权情况 - 截至2022年2月21日，公司普通股约有46名记录持有人[185] 公司股票回购及股息情况 - 2021年12月初，董事会授权最高5亿美元的股票回购计划，已回购282.97万股，花费约1.4亿美元，剩余3.6亿美元可用于回购[187] - 2021年12月2日宣布董事会批准将2022年第一季度季度现金股息提高约10%，至每股0.34美元，于2022年1月13日支付[199] 公司收购情况 - 2021年2月17日，公司完成对Acima Holdings的收购，向其前所有者发行1077.9923万股普通股，每股价值51.14美元[189] - 2021年2月17日完成对Acima Holdings的收购，向其原所有者发行10,779,923股普通股，价值每股51.14美元，并支付12.733亿美元现金，其中5000万美元存入托管账户[196] 业务部门关闭及恢复情况 - 2020年3月下旬起，约65%的Acima员工驻店临时关闭，Rent - A - Center业务部门约24%的门店部分关闭，所有临时或部分关闭的门店于2020年第二季度重新开业[201] - 截至2022年2月21日，所有业务部门门店均提供全面店内服务，但需遵守当地要求[202] 各业务线收入及利润增长情况 - 2021年全年合并收入增加约17.693亿美元，营业利润增加约4320万美元[207] - Rent - A - Center业务部门2021年全年收入增加约1.852亿美元，营业利润增加1.155亿美元[208] - Acima部门2021年全年收入增加约15.179亿美元，营业利润增加约1.186亿美元[209] - 墨西哥部门2021年全年收入增长21.4%，毛利增长20.9%（750万美元），营业利润增加210万美元[211] - 特许经营部门2021年全年收入增加5530万美元，营业利润增加780万美元[212] 公司现金流及资金持有情况 - 2021年全年经营活动现金流为3.923亿美元，截至2021年12月31日，持有现金及现金等价物1.083亿美元，未偿还债务16.1亿美元[213]

● ACIN RENT-4 CHOICE U T NOW ● Rent-A-Center: Fourth Quarter 2021 Earnings Review | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年总收入46亿美元 同比增长17% [9] - 非GAAP每股收益557美元 较2020年353美元增长显著 [9] - 第四季度收入12亿美元 同比增长635% 按可比口径增长105% [48] - 第四季度调整后EBITDA 124亿美元 同比增长282% 但按可比口径下降225% [48] - 2022年收入指引445-46亿美元 调整后EBITDA指引515-565亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Rent-A-Center业务 - 2021年收入增长10% 同店销售增长154% [39] - 电子商务占比从两年前13%提升至23% [10] - 2021年EBITDA利润率23% 同比提升280个基点 [41] - 2022年预计收入中低个位数下降 EBITDA利润率维持在低20%区间 [54] Acima业务 - 2021年GMV增长23% 收入增长22% [27] - 第四季度GMV增长5% 收入增长12% 但skip/stolen损失率上升100个基点至118% [31] - 2022年预计GMV中个位数下降 收入中高个位数下降 [55] - 生态系统测试进展顺利 预计2022年中达到100万激活下载量 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Acima收购 增强商业和技术能力 [8] - 建立租赁和支付解决方案平台战略 [16] - 推出专有数字生态系统测试 可能成为长期竞争优势 [11] - 因宏观环境不确定性 采取更谨慎的投资策略 [19] - 推迟原定投资者日活动至2022年下半年 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年宏观环境有利 政府刺激推动消费 [12] - 下半年环境恶化 通胀和供应链问题影响消费者支付能力 [13] - 低估了拖欠率和损失率变化的速度和幅度 [14] - 预计宏观不利因素将持续影响2022年 尤其是上半年 [35] - 长期仍看好业务潜力 但短期面临挑战 [166] 其他重要信息 - 2021年支付股息每股124美元 [9] - 第四季度自由现金流495亿美元 通过股息和回购向股东返还388亿美元 [51] - 2022年自由现金流指引39-44亿美元 [57] - 杠杆率23倍 可用流动性约28亿美元 [52] - 2022年资本支出预计略超收入的1% [58] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩未达预期原因 - 公司解释第四季度业绩低于预期主要因宏观环境变化快于预期 特别是Acima业务拖欠率和损失率恶化 [65][70] - 差异源于Rent-A-Center有线下催收团队而Acima主要依赖呼叫中心 [71] 关于业务前景 - Acima业务平均租期6-8个月 预计上半年压力较大 [77] - 传统上行业具有防御性 但当前环境特殊 预计信用紧缩最终会带来业务机会 [84] - 长期仍看好Acima增长潜力 预计未来仍能实现两位数增长 [114] 关于经营策略 - 通胀长期看对业务有利 但短期需要调整期 [89] - Acima损失率包含信用正常化和反欺诈两方面因素 [92] - 采取更主动的GMV增长控制策略 而非追求激进增长 [124] 关于财务指标 - 2022年指引假设无股份回购 平均流通股数609亿股 [57] - 自由现金流增长主要来自营运资本改善 [142] - 长期净债务/EBITDA目标维持在15倍左右 [59]

公司收购与股权相关 - 2021年2月17日公司完成对Acima Holdings的收购，向其原所有者发行10779923股普通股，每股价值51.14美元，并支付12.733亿美元现金，其中5000万美元存入托管账户[127] - 发行给Acima Holdings前员工所有者的股票受36个月限售协议约束，非员工所有者的股票受18个月锁仓协议约束[128][130] 股息分配 - 2021年9月16日公司董事会批准2021年第四季度每股0.31美元的季度现金股息，于10月19日支付给9月28日登记在册的普通股股东[131] 贷款安排修订 - 2021年9月21日公司对定期贷款安排进行首次修订，将LIBOR下限从0.75%降至0.50%，初始定期贷款适用利差从4.00%降至3.25%[132] 疫情影响业务运营 - 2020年3月下旬起，约65%的Acima员工驻店临时关闭，Rent - A - Center业务部门约24%的门店部分关闭[134] - 2020年公司采取措施减少运营费用和现金流使用，包括临时削减高管薪酬、暂时休假员工、减少门店营业时间等[136] 业务趋势 - 2021年第三季度，政府刺激和救济计划到期后客户行为趋于正常，但业务出现与宏观经济状况相关的负面趋势[137] 公司战略 - 公司战略聚焦执行市场机会、加速向电商转型、利用技术支持零售商入驻等关键举措[129] 公司业务定位 - 公司是美国、波多黎各和墨西哥领先的租购服务提供商，通过不同业务模式为服务不足的消费者提供服务[124] 前瞻性陈述风险 - 公司前瞻性陈述受多种风险因素影响，实际结果可能与预期存在重大差异[119][120][121][122] 财务数据关键指标变化 - 合并收入 - 2021年前九个月，公司合并收入增加约13.143亿美元，主要因收购Acima Holdings及Rent - A - Center业务同店销售增长[141] 财务数据关键指标变化 - 各业务线收入与利润 - 2021年前九个月，Rent - A - Center业务收入增加约1.433亿美元，营业利润增加1.04亿美元[142] - 2021年前九个月，Acima业务收入增加约11.071亿美元，营业利润增加约1.043亿美元[143] - 2021年前九个月，墨西哥业务收入增长25.8%，毛利润增长26.2%（670万美元），营业利润增加290万美元[144] - 2021年前九个月，特许经营业务收入增加5450万美元，营业利润增加680万美元[145] - 2021年前九个月Rent - A - Center业务板块收入为15.31686亿美元，较2020年的13.8838亿美元增加1.43306亿美元，增幅10.3%；Acima板块收入为17.16174亿美元，较2020年的6.09029亿美元增加11.07145亿美元，增幅181.8%[170][173] - 2021年前三季度，特许经营业务收入分别为4.092亿美元和1.18495亿美元，较2020年同期分别增长70.7%和85.2%；毛利润分别为735万美元和2230.5万美元，增长49.9%和55.5%；营业利润分别为481.6万美元和1549.5万美元，增长53.1%和78.2%[181] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资金状况 - 2021年前九个月，经营活动现金流为3.262亿美元，截至9月30日，持有现金及现金等价物1.588亿美元，未偿还债务13.2亿美元[146] - 2021年前三季度，经营活动产生的现金流量为3.262亿美元，较2020年增加3000万美元；投资活动使用现金13.194亿美元，较2020年增加12.965亿美元；融资活动提供现金9.928亿美元，较2020年增加11.077亿美元[184][185][186][187] 财务数据关键指标变化 - 第三季度数据 - 2021年第三季度，总门店收入增加4.528亿美元（65.8%）至11.41亿美元[150] - 2021年第三季度，租赁及费用成本增加1.776亿美元（106.3%）至3.446亿美元[151] - 2021年第三季度，商品销售成本增加1.328亿美元（139.6%）至2.28亿美元[152] - 2021年第三季度，营业利润减少1310万美元至6710万美元[158] 财务数据关键指标变化 - 前九个月综合数据 - 2021年前九个月门店总收入达32.949亿美元，较2020年的20.343亿美元增加12.606亿美元，增幅62.0%[160] - 2021年前九个月租赁及费用成本为9.125亿美元，较2020年的4.896亿美元增加4.229亿美元，增幅86.4%，占租赁及费用收入的比例从2020年的29.1%增至35.2%[161] - 2021年前九个月商品销售成本为7.18亿美元，较2020年的2.969亿美元增加4.211亿美元，增幅141.8%，商品销售毛利率从2020年的1.3%降至 - 11.1%[162] - 2021年前九个月毛利润为16.668亿美元，较2020年的12.447亿美元增加4.221亿美元，增幅33.9%，占总收入的比例从2020年的59.3%降至48.8%[163] - 2021年前九个月门店劳动力成本为4.8亿美元，较2020年的4.342亿美元增加4580万美元，增幅10.5%，占门店总收入的比例从2020年的21.3%降至14.6%[164] - 2021年前九个月其他门店费用为5.407亿美元，较2020年的4.633亿美元增加7740万美元，占门店总收入的比例从2020年的22.8%降至16.4%[165] - 2021年前九个月一般及行政费用为1.495亿美元，较2020年的1.137亿美元增加3580万美元，增幅31.5%，占总收入的比例从2020年的5.4%降至4.4%[166] - 2021年前九个月营业利润为2.437亿美元，较2020年的1.827亿美元增加6100万美元，占总收入的比例从2020年的8.7%降至7.1%[168] - 2021年前九个月所得税费用为5100万美元，2020年为1950万美元，有效税率从2020年的11.4%增至28.9%[169] 财务数据关键指标变化 - 汇率影响 - 2021年第三季度和前九个月，汇率波动分别使收入增加约150万美元和310万美元，按固定汇率计算，分别增加约230万美元和630万美元[178] - 2021年第三季度和前九个月，汇率波动分别使毛利润增加约110万美元和220万美元，按固定汇率计算，分别增加约160万美元和450万美元；2021年前三季度毛利润率分别为70.9%和70.8%，2020年同期分别为71.2%和70.5%[179] - 2021年第三季度和前九个月，汇率波动分别使营业利润增加约20万美元和40万美元，按固定汇率计算，分别增加约60万美元和270万美元；2021年前三季度营业利润率分别为14.4%和14.6%，2020年同期分别为14.2%和10.3%[180] 财务数据关键指标变化 - 商品损失与资本支出 - 2021年前三季度，商品损失分别为8531.2万美元和2.27748亿美元，较2020年同期分别增加4292.9万美元和6969.2万美元，主要因收购Acima Holdings所致[192] - 2021年前三季度，资本支出为4590万美元，2020年同期为2260万美元[194] 融资与债务相关 - 2021年2月，公司签订5.5亿美元的资产抵押循环信贷协议和8.75亿美元的七年期高级担保定期贷款协议；2021年2月19日，定期贷款协议借款8.75亿美元；截至10月29日，定期贷款协议借款8706万美元，资产抵押循环信贷协议可用额度4.636亿美元[196][197][198][199] - 2021年2月，公司发行4.5亿美元2029年到期的高级无担保票据，利率6.375%[200] - 公司递延约2300万美元雇主工资税至未来期间，预计2021年最后一个季度偿还约1200万美元[190] - 截至2021年9月30日，公司现有门店租赁合约的剩余总债务约为3.472亿美元[202] - 截至2021年9月30日，公司现有Rent - A - Center业务车辆租赁合约的剩余最低债务约为160万美元[203] - 截至2021年9月30日，公司现有墨西哥车辆租赁合约的剩余总债务约为110万美元[204] - 截至2021年9月30日，公司记录的不确定税务状况金额为2200万美元[205] - 截至2021年9月30日，公司定期贷款信贷协议下有8.706亿美元未偿还，利率与欧元美元利率挂钩[209] 业务季节性 - 公司收入组合有一定季节性，每个财年第一季度商品销售额通常高于其他季度，第三季度租赁购买协议数量增长较其他季度慢[206] 会计准则影响 - 截至2021年9月30日，公司认为近期发布但尚未生效的会计准则对其合并财务报表无重大影响[207] 市场风险 - 公司主要市场风险是利率波动，会根据利率和经济趋势评估管理风险[208] - 截至2021年9月30日，市场利率假设变动1.0%，会使公司综合运营报表中的利息费用产生880万美元的年化税前增减[209] - 公司面临墨西哥比索兑美元汇率波动的市场风险，墨西哥门店财务状况和经营成果需换算成美元合并[210]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收12亿美元 同比增长66% 按备考基准增长13% [16] - 调整后EBITDA利润率144% 低于第二季度 主要受季节性因素和政府刺激政策退出的影响 [17] - 非GAAP每股收益152美元 高于去年同期的104美元 [17] - 自由现金流5500万美元 通过股息和股票回购向股东返还3800万美元 [50] - 预计2023年营收至少60亿美元 调整后EBITDA利润率达到中双位数 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Acima业务 - GMV同比增长19% 电商交易量占比14% [16][38] - 调整后EBITDA利润率139% 低于去年同期的165% [39] - 新增2700个零售合作伙伴 包括与P C Richard & Son的独家合作 [15][32] - Acima生态系统已有22万活跃用户 预计2022年Q2达到100万用户 [24] - 预计2021年GMV增长20%-25% 第四季度EBITDA利润率约14% [52] Rent-A-Center业务 - 营收同比增长56% 同店销售额增长123% [42] - 电商收入占比21% 较2019年Q3的13%显著提升 [42] - 调整后EBITDA利润率229% 同比提升60个基点 [43] - 库存水平同比增长24% 为假日季做好充分准备 [127] 公司战略和发展方向 - 通过Acima生态系统扩大潜在市场规模至约1000亿美元 [12] - 投资数据仓库迁移至云端 采用Snowflake和Databricks等工具提升AI能力 [13] - 计划2022年Q1举办投资者日活动 [56] - 优先资本配置顺序：业务投资、战略并购、股东回报 [54] 行业竞争和经营环境 - 认为先买后付(BNPL)与租赁购买(LTO)是互补关系 客户群体重叠小 [10] - 供应链中断对零售合作伙伴造成影响 主要影响Acima业务 [18] - 信贷环境收紧长期有利于LTO行业 公司已看到客户信用评分改善 [118] - 行业整合趋势明显 公司在实体店业务中几乎是唯一增长者 [135] 问答环节所有提问和回答 关于支付活动和信用趋势 - 支付活动在季度内恶化 但10月已稳定 公司增加了催收人员 [62] - 预计Rent-A-Center业务长期损失率约3% Acima虚拟业务预计6%-8% [111][115] 关于Acima业务展望 - 通过降低客户获取成本和提高每客户租赁数量实现利润率提升 [64] - 生态系统和租赁支付卡将商户网络从3万家扩展到200万家 [91][94] 关于2023年目标 - 目标不包括股票回购 但包括20%-25%的GMV增长和协同效应实现 [73] - 生态系统带来的增量收入未计入当前预测 存在上行空间 [75] 关于供应链和库存 - Rent-A-Center库存充足 同比增长24% 重点品类供应良好 [127] - 采取集中采购少数SKU但加大深度的策略应对供应链挑战 [127] 关于行业整合 - 实体店业务竞争减少 公司几乎是唯一增长者 [135] - 并购机会更多存在于Acima等支付业务而非实体店业务 [136]

业绩总结 - 2021年第三季度合并收入为12亿美元，同比增长65.9%[13] - 2021年第三季度调整后EBITDA利润率为14.4%，较去年同期下降130个基点[13] - 非GAAP稀释每股收益为1.52美元，同比增长46.2%[13] - 2021年更新的年收入指导为60亿美元，预计2023年合并收入达到60亿美元[12] - 2021年第三季度合并自由现金流为8000万美元[13] - 2021年第三季度同店销售同比增长12.3%，在两年基础上增长25.2%，连续第15个季度实现正增长[18] - 第三季度结束时租赁组合同比增长14.1%[18] - 2021年预计收入在20.4亿到20.64亿美元之间[22] - 2021年调整后EBITDA预计在6.45亿到6.75亿美元之间，利润率为14.2%到14.5%[23] 用户数据 - Acima第三季度收入为6.23亿美元，同比增长209%，按可比口径增长17%[17] - Acima调整后EBITDA为8600万美元，调整后EBITDA利润率为13.9%[17] - 2021年第三季度，Acima的GAAP营业利润为109,272千美元，较2020年同期的67,146千美元增长了62.8%[42] - 2021年第三季度，Acima的调整后的EBITDA为114,583千美元，相较于2020年同期的170,192千美元下降了32.7%[42] 未来展望 - 预计2023年合并调整后EBITDA利润率为中位数十几百分比[12] - 2021年第四季度同店销售预计在低双位数范围内[19] 新产品和新技术研发 - 第三季度电子商务收入占总收入的21%，较2019年疫情前的13%有所增长[18] 市场扩张和并购 - Rent-A-Center业务部门较去年增长超过14%[14] 负面信息 - 跳过/被盗损失占收入的3.4%，同比上升140个基点[18] - 2021年第三季度，Acima的特殊项目费用包括法律和整合成本，总计为42,829千美元和3,958千美元[42] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2021年10月底回购了8000万美元的股票[13] - 2021年第三季度现金余额为1.59亿美元，债务为13.2亿美元[20] - 2021年第三季度，净现金提供的经营活动为75,686千美元，较2020年同期的41,507千美元增长了82.3%[43] - 2021年第三季度，自由现金流为55,211千美元，较2020年同期的33,700千美元增长了63.5%[43] - 2021年第三季度，Rent-A-Center的GAAP营业利润为99,950千美元，较2020年同期的80,187千美元增长了24.5%[42] - 2021年第三季度，Rent-A-Center的调整后EBITDA为105,561千美元，较2020年同期的92,141千美元增长了14.6%[42] - 2021年第三季度，Hurricane保险索赔收入为158千美元[43] - 2021年第三季度，资产处置收入为314千美元[42]

公司收购相关 - 2021年2月17日公司完成对Acima Holdings的收购，向其原所有者发行10779923股普通股，每股价值51.14美元，并支付12.733亿美元现金，其中5000万美元存入托管账户[117] - 收购Acima Holdings时，向员工原所有者发行的股票受36个月归属条件限制，向非员工原所有者发行的股票受18个月锁定期协议约束[118][120] - 2021年上半年公司收购一个租购门店及客户账户，总价约30万美元[182] 股息分配 - 2021年6月9日公司董事会批准2021年第三季度每股0.31美元的季度现金股息，于7月13日支付给6月22日收盘时登记在册的普通股股东[121] 疫情对业务影响 - 2020年3月下旬起，约65%的Acima员工驻店临时关闭，约24%的Rent - A - Center Business门店部分关闭，所有临时或部分关闭的门店于2020年第二季度重新开放[123] - 尽管有新冠疫苗，2021年上半年新冠病例数多次增加，各地政府对企业实施或重新实施限制措施[123] 公司战略 - 公司战略聚焦于把握市场机会、加速向电商转型、利用技术支持零售商入驻等关键举措[119] 2020年公司应对措施 - 2020年公司采取措施减少运营费用和现金流使用，包括临时削减高管薪酬、暂时休假员工等[124] 行业特点 - 租赁购买行业因能为信贷受限客户提供选择而保持韧性[125] 财务数据关键指标变化 - 2021年前六个月，合并收入增加约8.451亿美元，主要因收购Acima Holdings及Rent - A - Center Business同店销售增长[129] - 截至2021年6月30日的六个月，营业利润增加约7410万美元，主要源于Rent - A - Center Business和Acima业务部门营业利润增加，但被一次性交易和整合成本等部分抵消[129] - 2021年上半年，运营现金流为2.505亿美元，截至6月30日，持有现金及现金等价物1.451亿美元，未偿还债务13.2亿美元[134] - 2021年第二季度，总门店收入增加4.957亿美元（75.0%）至11.569亿美元，成本增加3.10784亿美元（116.8%），毛利润增加1.88亿美元（47.0%）[137,138,139,140,141] - 2021年上半年，总门店收入增加8.078亿美元（60.0%）至21.539亿美元，成本增加5.34729亿美元（99.9%），毛利润增加2.78285亿美元（33.9%）[137,147,148,149] - 2021年第二季度，运营利润增加5290万美元至1.065亿美元，有效税率为28.8% [137,145,146] - 2021年上半年，运营利润增加7405.5万美元至1.76565亿美元，有效税率较2020年有变化[137] - 2021年第二季度，净收益增加2281.6万美元（59.3%）；上半年净收益增加1607.6万美元（18.3%）[137] - 2021年上半年商品销售成本增加2.883亿美元，增幅142.9%，达4.9亿美元，毛利润率从2020年的3.7%降至-7.9%[150] - 2021年上半年毛利润增加2.783亿美元，增幅33.9%，达10.98亿美元，占总收入百分比从2020年的59.2%降至49.2%[151] - 2021年上半年门店劳动力成本增加3230万美元，增幅11.4%，达3.16亿美元，占总门店收入百分比从2020年的21.1%降至14.7%[152] - 2021年上半年其他门店费用增加2860万美元，达3.511亿美元，占总门店收入百分比从2020年的24.0%降至16.3%[153] - 2021年上半年一般及行政费用增加3140万美元，增幅43.5%，达1.035亿美元，占总收入百分比从2020年的5.2%降至4.6%[154] - 2021年上半年其他费用增加1.142亿美元，达1.238亿美元[155] - 2021年上半年营业利润增加7410万美元，达1.766亿美元，占总收入百分比从2020年的7.4%升至7.9%[156] - 2021年上半年所得税费用为3170万美元，有效税率从2020年的6.9%升至23.4%[157] - 2021年上半年公司经营现金流为2.505亿美元，较2020年减少420万美元；投资活动使用现金12.989亿美元，较2020年增加12.845亿美元；融资活动提供现金10.339亿美元，较2020年增加11.366亿美元[173][174][175][176] - 2021年6月30日公司现金及现金等价物为1.451亿美元，未偿还债务为13.2亿美元；7月29日公司手头现金约1.381亿美元，ABL信贷安排下可用额度为4.626亿美元[173][178] - 2021年Q2商品损失7717.4万美元，上半年商品损失1.42436亿美元；2021年上半年资本支出为2540万美元，2020年同期为1480万美元[181] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年上半年，Rent - A - Center业务部门收入增加约1.165亿美元，运营利润增加9470万美元[130] - 2021年上半年，Acima部门收入增加约6.854亿美元，运营利润增加约6850万美元[131] - 2021年上半年，墨西哥部门收入增长23.2%，毛利润增长24.0%（即410万美元），运营利润增加240万美元[132] - 2021年上半年，特许经营部门收入增加3760万美元，运营利润增加510万美元[133] - 2021年上半年Rent - A - Center业务板块收入增加1.16543亿美元，增幅12.7%，营业利润增加9468.9万美元，增幅61.9%[159] - 2021年上半年Acima板块收入增加6.85359亿美元，增幅168.2%，营业利润增加6845.8万美元，增幅279.9%[162] - 2021年Q2特许经营业务收入3760.6万美元，较2020年同期增加1490.6万美元，增幅65.7%；上半年收入7757.5万美元，较2020年同期增加3757.4万美元，增幅93.9%[169] 税务相关 - 公司递延约2300万美元雇主工资税至未来期间，预计2021年下半年偿还约1200万美元递延雇主税[179] - 2020年税收法案的奖金折旧为公司带来约2.11亿美元的估计收益，2020年12月31日与奖金折旧相关的剩余税收递延约为2.6亿美元，其中约2.07亿美元（80%）将在2021年转回[180] - 截至2021年6月30日，公司记录的不确定税务状况金额为2190万美元[192] 门店数量变化 - 截至2021年6月30日，公司各业务板块门店总数从期初的2428家变为期末的2423家[184] 信贷安排与债务 - 2021年2月公司签订ABL信贷安排，承诺额度5.5亿美元，信用证子限额1.5亿美元；签订8.75亿美元的七年期高级担保定期贷款安排；发行4.5亿美元2029年到期的高级无担保票据，利率6.375%[184][186][188] - 截至2021年6月30日，公司现有门店租赁合约剩余总义务约3.379亿美元，Rent - A - Center业务车辆租赁合约剩余最低义务约190万美元，墨西哥车辆租赁合约剩余总义务约70万美元[189][190][191] - 截至2021年6月30日，公司定期贷款信贷协议下未偿还金额为8.728亿美元，利率与欧元美元利率挂钩[197] 公司业务季节性 - 公司收入组合有一定季节性，财年第一季度商品销售额通常高于其他季度，财年第三季度租赁购买协议数量增长较慢[193] 会计准则影响 - 截至2021年6月30日，公司认为近期发布但尚未生效的会计准则对其合并财务报表无重大影响[194] 市场风险 - 公司主要市场风险是利率波动，高级管理层持续监控和管理该风险[196] - 基于2021年6月30日的整体利率风险敞口，市场利率假设变动1.0%，将导致公司合并运营报表中利息费用产生880万美元的年化税前增减[197] - 截至2021年6月30日，公司未签订任何利率互换协议[197] - 公司面临墨西哥比索兑美元汇率波动的市场风险，墨西哥门店财务状况和经营成果需换算成美元进行合并[198]

Rent-A-Center, Inc. (RCII) Q2 2021 Earnings Conference Call August 5, 2021 8:30 AM ET Company Participants Brendan Metrano – Vice President-Investor Relations Mitch Fadel – Chief Executive Officer Jason Hogg – Executive Vice President-Acima Maureen Short – Chief Financial Officer Anthony Blasquez – Executive Vice President-Rent-A-Center Business Conference Call Participants Kyle Joseph – Jefferies Vincent Caintic – Stephens Brad Thomas – KeyBanc Capital Markets Anthony Chukumba – Loop Capital Markets John R ...