Ur-Energy Inc. (NYSE:URG) is one of the 12 Best Uranium Stocks to Buy Right Now. H.C. Wainwright Reaffirms ‘Buy’ Rating on Ur-Energy Inc. (URG) With a $2.70 Price Target Pixabay/Public Domain On September 5, 2025, H.C. Wainwright reaffirmed its ‘Buy’ rating on Ur-Energy Inc. (NYSE:URG) with a $2.70 price target. The bullish stance is attributed to the company’s stronger financial performance and strategic positioning. Ur-Energy Inc. (NYSE:URG) reported strong second-quarter 2025 results, thanks to lowe ...

公司概况 * Ur-Energy (URG) 是一家总部位于美国怀俄明州的铀生产、开发和勘探公司 在纽约和多伦多证券交易所上市 是美国目前仅有的三家正在生产和销售铀的公司之一[2] 生产运营与项目 * Lost Creek 项目自2013年开始生产以来已累计生产约3,000,000磅铀 该地点拥有超过12,000,000磅的测定和指示资源量以及超过6,000,000磅的推断资源量 剩余矿山寿命为13年[2] * 2025年第二季度末 Lost Creek 已生产略超过200,000磅八氧化三铀 该矿满负荷生产能力为每年1,200,000磅[3] * 第二季度运营成本为每磅42.83美元 2025年平均合同价格为每磅61.56美元 2025年总销量预计为440,000磅[3] * Shirley Basin 项目矿山建设进展顺利 生产启动目标为2026年初 该项目拥有8,800,000磅铀 全部为测定和指示资源量 满负荷生产能力为每年1,000,000磅[4] * 历史上前矿工在1960年至1992年间从Shirley Basin生产了超过51,000,000磅铀[4] * 五台钻机正在现场为第一个采矿单元钻探井场 加工厂承包商已浇筑地基并开始安装设备[5] * 公司采用原地浸出（ISR）采矿技术 通过向地下泵入含氧水溶解铀 再将溶液泵回加工厂转化为八氧化三铀[6] * 公司将所有钻井作为运营成本处理 而非资本化成本 这体现在现金成本中[14] * 公司回收99.3%的水[18] 财务状况与合同 * 截至7月底 公司拥有49,100,000美元资金[18] * 约45%的2023年产量已签订合同 这些合同在不同时间点签订 条款各不相同[19] * 合同性质正在发生变化 较少关注固定价格 更多关注与市场挂钩的关系 并设有底价和上限[20][31] * 当前固定价格似乎在低七十美元范围 并带有 escalator条款 市场相关价格则与市场挂钩 通常设有底价和上限以覆盖双方风险[30][31] 市场与行业动态 * 美国核能供应占电力消费的20% 全球有440座核反应堆在运行 另有66座正在建设中 所有这些都表明需求在增长[7] * 供应方面主要受地缘政治风险影响 俄罗斯目前供应核电站20%的浓缩铀 哈萨克斯坦生产全球约46%的八氧化三铀[7] * 对美国而言 对核能的支持正在增长 总统已签署四项支持美国核工业快速扩张的行政命令[8] * consolidated预算中拨款2,700,000,000美元用于执行《核燃料安全法》 旨在加强美国国内燃料供应[8] * 分析师覆盖范围稳固 在加强铀市场的背景下呈现稳健的增长故事[18] 勘探与未来计划 * 2025年勘探活动集中在Lost Soldier、North Hatsell和Lost Creek South属性上[16] * Lost Soldier和North Hatsell位于Lost Creek综合体以北约10英里处 易于作为卫星设施进行服务[16] * Lost Soldier拥有一个先前为露天采矿完成的资源 数量为数百万磅 但该资源不适用于原地浸出采矿 公司正在收集水文数据以评估有多少资源可用于ISR采矿过程[17] * 公司正在为Shirley Basin配备人员 去年在获得钻机和钻井人员方面遇到的问题已得到解决[20] * 公司现有工厂产能的上限为每年2,200,000磅 目前生产的所有材料都通过集中工厂处理 Lost Soldier如果投产也将送入该集中工厂[38] 其他重要信息 * 公司的总特许权使用费负担低于1% 目前处于零特许权使用费制度 在第3至第6年期间将进入1%的特许权使用费制度[9] * 公司将生产的黄饼（八氧化三铀）装在金属桶中 用卡车运往伊利诺伊州的转化设施 在那里将所有权转移给客户[10] * 公司总部位于怀俄明州卡斯珀 卡斯珀是Lost Creek（位于Great Divide Basin）和Shirley Basin的中心 两者相距约两小时车程[12] * 新任总裁于近期加入公司 看好公司前景 认为股价上涨将来自于公司展示可靠地生产更多磅数的能力 同时运营成本保持稳定 价格上升[49][50] * 新任总裁预计未来美国生产的铀可能会有轻微溢价[46]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.04美元 超出市场预期的亏损0.01美元 同比去年亏损0.03美元有所扩大 [1] - 季度营收1044万美元 超出市场预期0.34% 同比去年465万美元大幅增长124.5% [2] - 过去四个季度均未能超过每股收益预期 仅有一次超过营收预期 [2] 市场表现 - 今年以来股价累计上涨7% 略低于标普500指数7.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] - 行业排名处于后36% 研究表明前50%行业表现优于后50%行业超过2倍 [8] 未来展望 - 下季度预计每股亏损0.02美元 营收680万美元 本财年预计亏损0.08美元 营收2993万美元 [7] - 盈利预期修正趋势对短期股价走势具有强相关性 [5] - 同行业公司Piedmont Lithium预计季度每股亏损0.36美元 同比改善47.8% 预计营收1130万美元 同比下降14.6% [9] 经营情况 - 作为铀矿开采企业 最新季度实际亏损与预期一致 未产生意外 [1] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年预计销售44万磅U3O8，平均售价为每磅61.56美元，预计收入2710万美元[104] - 公司2025年第二季度销售16.5万磅U3O8，平均价格为每磅63.20美元，收入为1040万美元[100] - 2025年第二季度U3O8销售量为165,000磅，平均售价为63.20美元，销售收入为1,040万美元[137] - 2025年第二季度毛利润为194万美元，较2024年同期的132万美元增长47%[140] - 2025年公司预计销售44万磅U3O8，平均售价为61.56美元/磅，预计实现收入2710万美元[160] 成本和费用（同比环比） - 2024年Q3和Q4的U3O8销售成本分别为每磅48.91美元和72.55美元，2025年Q2降至50.89美元[118] - 2025年Q2的生产磅成本中，现金成本为40.21美元每磅，非现金成本为8.06美元每磅[125] - 2025年第二季度每磅U3O8的销售成本为50.89美元，较2024年同期的41.69美元增长22%[135] - 2025年第二季度运营成本为1,770万美元，较2024年同期的1,273万美元增长39%[141] - 2025年第二季度开发成本为1,406万美元，较2024年同期的1,009万美元增长39%[143] 业务线表现 - 公司Lost Creek项目许可的年铀回收量高达120万磅U3O8，处理设施设计年处理能力为220万磅U3O8[90] - 公司2025年第二季度Lost Creek项目井场流量增加27%，并计划在未来几个月持续增加流量[102] - 公司Shirley Basin项目的卫星工厂建设进展顺利，蒸发池安装已完成75%[106] - 公司计划在2025年第三季度启动Great Divide Basin的勘探计划，目标是发现新的铀矿资源[111] - 公司Lost Creek项目在2025年第二季度获得Wyoming Department of Environmental Quality的许可修正，允许在6个额外矿区扩展回收作业[103] - 2025年第二季度Shirley Basin矿单元开发成本为352万美元，较2024年同期的113万美元增长211%[143] - 2025年Shirley Basin的建设和设备采购成本预计为3560万美元，其中上半年已支出1060万美元[162] - 2025年第二季度Lost Creek生产112,033磅U3O8，发货105,316磅，7月又发货34,964磅至转化设施[165] 库存和销售协议 - 公司截至2025年第二季度末在转换设施的成品库存为315,607磅U3O8，7月31日增至351,148磅[100][101] - 公司已签订8份多年销售协议，预计2025年至2033年间销售约600万磅U3O8[90] - 截至2025年6月30日，公司转化设施库存中有315,607磅U3O8，7月又发货34,964磅，使成品库存增至351,148磅[161] 铀价格和市场趋势 - 铀现货价格从2025年第一季度的64.23美元/磅上涨至第二季度的78.50美元/磅，7月31日回落至71.30美元/磅[98] - 2025年7月31日U3O8现货平均价格为71.30美元/磅，公司面临铀价波动的商品价格风险[182] 财务亏损和现金流 - 2025年第二季度净亏损为2,096万美元，较2024年同期的658万美元亏损扩大218%[135] - 2025年第二季度公司普通股每股基本和稀释亏损分别为0.06美元和0.09美元，而2024年同期分别为0.02美元和0.09美元[148] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物从2024年12月31日的8710万美元下降至6890万美元，其中运营活动消耗930万美元，投资活动消耗890万美元[149] - 2025年上半年公司运营活动消耗930万美元，包括1640万美元利息收入、1040万美元销售收入和2960万美元运营成本支出[150] - 2025年上半年投资活动消耗890万美元，其中620万美元用于Shirley Basin的建设和设备支出[151] - 截至2025年7月31日，公司现金头寸为4910万美元，普通股流通数量为364,828,165股[171][176] 生产和成本效率 - U3O8产量在2025年第二季度达到128,970磅，较第一季度增长73%[130] - 2025年第二季度每磅U3O8的捕获成本从20.18美元降至13.66美元，降幅达32%[130] - 2025年第二季度NRV调整从第一季度的50万美元降至10万美元，降幅达80%[133] 非生产磅和生产磅表现 - 2024年公司交付了570,000磅U3O8，平均售价为每磅58.15美元，其中非生产磅的平均成本为75.87美元[119][126] - 2025年Q2销售了165,000磅生产磅U3O8，平均售价为63.20美元，平均成本为50.89美元，利润率为20%[120][127] - 2024年非生产磅的销售导致平均每磅亏损6.19美元，亏损率为11%，而生产磅的平均利润率为16%[126] - 2025年Q2的现金成本利润率为36%，非现金成本为8.06美元每磅[125][127] - 2024年Q4公司购买了300,000磅并借入250,000磅U3O8，平均成本为75.87美元每磅[123] - 2024年生产磅的平均成本为51.53美元每磅，非生产磅为75.87美元每磅[122][126] - 2025年Q3和Q4预计分别交付110,000磅和165,000磅U3O8[121]

公司业绩预期 - Ur Energy预计在2025年6月季度报告中实现收入同比增长123.7%至1040万美元，每股亏损同比改善66.7%至0.01美元 [1][3] - 过去30天内分析师对每股亏损的共识预期保持未变，表明市场预期稳定 [4] - 公司最近四个季度均未超出市场盈利预期，最近一次季度亏损与预期一致（每股亏损0.03美元）[13][14] 股价影响因素 - 实际业绩与市场预期的差异将显著影响短期股价走势，超预期可能推动股价上涨，不及预期则可能导致下跌 [1][2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定股价变动的持续性和未来盈利预期 [2] - 当前Zacks Rank评级为2（买入），但盈利预期差（ESP）为0%，难以预测业绩超预期 [12] 行业对比 - 同行业公司MP Materials预计2025年6月季度收入4528万美元（同比+45.2%），每股亏损0.16美元（同比+5.9%）[18][19] - MP Materials过去30天共识预期上调9.3%，但ESP为-7.94%且Zacks Rank为3（持有），同样难以预测业绩超预期 [19][20] - MP Materials过去四个季度同样未能超出盈利预期 [20] 盈利预测模型 - Zacks ESP模型通过比较最新分析师修正（Most Accurate Estimate）与共识预期来预测业绩偏离，正ESP值对预测业绩超预期有显著作用 [7][8][9] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3级结合时，预测准确率接近70% [10] - 负ESP值或低Zacks Rank（4-5级）情况下难以可靠预测业绩表现 [11]

技术分析 - Ur Energy Inc (URG) 股价触及重要支撑位后出现技术面买入信号 [1] - 公司近期形成"黄金交叉"形态 50日均线上穿200日均线 [1][2] - 黄金交叉通常预示看涨突破 常见于50日与200日均线组合 [2] - 该形态包含三阶段 股价触底反弹→均线交叉→持续上涨动能 [3] 股价表现 - 过去四周URG股价累计上涨26.2% [4] - 公司获Zacks Rank 2(买入)评级 显示突破潜力 [4] 盈利预期 - 本季度盈利预测未遭下调 过去60天有1次上调 [4] - Zacks共识盈利预期持续调升 [4] 投资建议 - 技术指标与盈利预测改善使URG具备关注价值 [6]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：铀矿开采、核能行业 [1][11][14][19] - 公司：Ur - Energy (URG) [1] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务情况 - **生产情况** - Lost Creek矿已生产超11年，截至2024年产出约300万磅铀，2025年也有较多产出，是美国最大生产商之一，预计有13年生产期，有大量氧化还原卷型矿化未钻探 [1][3] - Shirley Basin项目是原位开采设施，已深度建设，预计2026年初投产，许可年产量100万磅 [7][10] - 2025年第二季度，Lost Creek干燥并包装超11.2万磅铀，较第一季度增长35%，并向转化设施运送超10.5万磅 [31] - **资源情况** - Lost Creek有近1270万磅测量和指示资源，另有600万磅推断资源，有很大垂直勘探空间 [3] - Shirley Basin有约880万磅测量和指示资源，品位良好，可能是世界上第一个原位铀矿 [8] - **成本情况** - Lost Creek全面投产后运营成本预计低于每磅17美元，矿场总成本预计约每磅45美元 [5] - Shirley Basin全面投产后运营成本预计略超每磅24美元，总成本约每磅50美元 [9] - **合同情况**：有7份承购协议，价值约584万英镑，且不断收到公用事业公司的招标书 [2] - **财务情况**：市值约5亿美元，上次报告现金为6600万美元，无财务债务，分析师覆盖良好 [38] 行业发展趋势 - **需求增长** - 核能是绿色能源，无碳排放和颗粒物排放，美国约20%的电力由核能产生，占绿色能源约一半，全球约10%的电力由核能提供，且需求在增长 [14][15] - 世界核协会预计铀需求将从2023年的约1.71亿磅增加到2040年的约3.38亿磅 [16] - 大数据中心对可靠、稳定和绿色的核能需求巨大，小型模块化反应堆计划增加了铀需求 [18] - **地缘政治影响** - 俄罗斯是铀的主要精炼国，负责约43%的浓缩和38%的转化，俄乌冲突后，许多国家和行业寻求替代供应 [19][20] - 哈萨克斯坦是主要铀矿开采国，俄罗斯对其有很大影响力，预计到本十年末，哈萨克斯坦的铀将主要流向俄罗斯和中国 [20][22] - 非洲的铀供应也受到俄罗斯和中国的影响，尼日尔的政变影响了约4%的全球供应，给市场带来压力 [23] - **政策支持** - 美国有大量立法支持核能行业、铀矿开采、转化和发电，两党都将核能纳入政党纲领 [24][26] - 国会通过法案提高高浓铀和低浓铀的生产，并拨款27亿美元，倾向使用国内材料 [26] - **公众支持**：最新盖洛普民意调查显示，约61%的美国人支持核能 [27] 投资亮点 - **技术优势**：采用原位开采技术，约55%的世界铀产量来自该技术，具有环境足迹小、成本低、所需劳动力少等优点 [54] - **经济优势**：回收率高，Lost Creek过去11年回收率约90%，特许权使用费负担低，低于1% [28][29] - **市场优势**：公司长期合同锁定了未来几年的收入，且有空间签订更多合同，若价格继续上涨 [38][39] - **股东结构**：超过80%的股份由机构持有，股东包括铀行业的知名公司 [36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **环保举措**：公司在采矿过程中采取措施减少碳排放，努力将水回收率提高到99.8% [36] - **勘探计划**：今年夏天将对部分物业进行勘探，有望带来好消息 [30] - **问答环节要点** - Shirley Basin新矿投产初期需调整参数，暂未公布首年产量预期，许可证允许年产量达100万磅 [42][43] - 公司倾向在怀俄明州发展，但也会寻找其他优质项目 [45][46] - 未发布2025年生产指引，会通过季度报告透明披露信息 [49] - 公司头品位高是由于矿床矿物学和经验丰富的管理团队 [51][52] - 2025年预计销售44万磅，收入约2700万美元，未来几年合同产量约120 - 130万磅，2029年左右合同量开始减少 [61][62]

各条业务线表现（U3O8产量） - 2025年第二季度，干燥和包装的U3O8为112,033磅，较第一季度增长35%[5] - 2025年上半年，捕获U3O8 203,449磅，其中第一季度为74,479磅，第二季度为128,970磅[3] - 自运营开始以来，公司从Lost Creek生产和包装了约300万磅U3O8 [19] 各条业务线表现（井场流量） - 2025年第二季度，井场流量增加约27%，6月底流量经常超过每分钟3,400加仑[3] 各条业务线表现（产品运送与库存） - 2025年第二季度，公司向转化设施运送了105,316磅粉末状铀浓缩物[5] - 2025年第二季度末，转化设施的成品库存为315,607磅U3O8，Lost Creek的在制品和桶装库存约为55,000磅U3O8 [5] 各条业务线表现（产品销售） - 2025年第二季度，公司出售165,000磅U3O8，平均价格为每磅63.20美元，收入为1040万美元[5] 各条业务线表现（人员变动） - 2025年第二季度，Shirley Basin现场管理、建设和开发人员增加了17人[8] 各条业务线表现（项目情况） - 公司控制着大分水岭盆地约7,000英亩的其他铀矿项目，并确定了三个勘探钻探目标[15] 管理层讨论和指引 - 公司计划在第三季度调动一台钻机进行勘探活动[15]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铀矿开采、核能发电 [1][23] - **公司**：Ur - Energy（URG）、Sprott、BWXT、Radiant、Oklo、TerraPower、Constellation [1][2][25][26][27] 纪要提到的核心观点和论据 行业动态 - **市场利好推动价格上涨**：Sprott的实物铀信托宣布筹集2亿美元用于在现货市场购买铀，使铀相关股票上涨，铀价每磅涨幅近8%；世界银行解除对核能项目的资金禁令；日本宣布大力发展核工业；西班牙重新考虑相关禁令；特朗普签署行政命令计划未来几年使美国核能发电量增至四倍 [2][3][4] - **全球核能需求增长**：全球向核能转型，中国计划到2040年将核电产能近乎翻倍；全球现有440座反应堆运行，66座在建，90座已订购，超300座已提议；小型模块化反应堆（SMR）技术相关公司发展迅速；大数据公司对绿色基荷电力需求增加，促使其转向核能 [23][24][25][26] - **地缘政治影响供应**：俄罗斯在铀精炼、转化和浓缩方面受西方国家限制，西方需寻找其他铀供应源；哈萨克斯坦是全球主要铀生产国，面临硫酸短缺、矿山延误及新税负担问题；非洲部分国家铀供应受中俄影响存在不确定性 [28][29][30] - **美国政策支持**：美国两党对核能的支持度提高，实施对俄罗斯低浓铀进口禁令，预算拨款27亿美元用于核燃料安全法案，预计政府将与浓缩商签订合同提高低浓铀和高丰度低浓铀产量，优先采购美国国内铀 [30][31] Ur - Energy公司情况 - **生产情况**：Lost Creek矿自2013年8月投产，截至2024年已生产约300万磅铀，正增加产量；该矿产能为每年120万磅，配套磨坊产能为每年220万磅；Shirley Basin项目已获许可，处于建设阶段，预计今年晚些时候完成建设，明年1月投产，资源量约880万磅 [9][16][17][20] - **销售情况**：Lost Creek矿的铀产品与美国和欧洲主要公用事业公司签订了七份长期协议，约580万磅，部分合同与现货价格挂钩；公司有销售空间，若价格上涨可增加销售量；公司还可能参与美国政府的采购计划，预计每年约250万磅，为期五到六年 [10][11][31][32] - **资源情况**：Lost Creek矿有12.8的资源量，品位0.048%，另有超600万磅推断资源量，品位0.043%；Shirley Basin项目资源全部为测量和指示类别，无推断资源，品位0.23% [13][17] - **成本情况**：Lost Creek矿预计运营成本约每磅17美元，矿场总成本约每磅45美元；Shirley Basin项目预计运营成本每磅略超24美元 [14][20] - **财务和市场情况**：公司资金充足，上次报告显示有6600万美元；市场市值近4亿美元，股价约1.09美元，约85%股份由机构持有，每日交易量近500万股 [39][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **钻机组人员短缺**：铀矿开采行业复苏后，钻机组人员短缺，目前供应开始响应需求，公司在Lost Creek和Shirley Basin有充足钻机组 [44][45] - **232条款调查**：特朗普发起对进口关键矿物（包括铀）对国家安全影响的232条款调查，预计10月出报告，特朗普可能在12月或1月做出最终决定，可能结果包括关税、配额、政府直接采购等 [47][49] - **业务拓展**：公司积极寻求并购机会，会谨慎选择能增加产量的项目或公司；预计与小型模块化反应堆相关公司建立合作关系 [58][63] - **关税影响**：关税对公司生产成本和铀销售几乎无影响，公司多数设备等从美国采购，与客户的合同多要求在美国交货 [65][66][67] - **Shirley Basin产量预测**：公司未给出2026年具体产量数字，希望明年至少产出几十万磅，有望超过每年90万磅 [68][69]

美国铀矿行业现状 - 美国曾是铀矿开采领导者(1960s-1980s)，但国内产量随后断崖式下跌[1] - 政府补贴减少和核能政策优先级变化是产量下滑主因[2] - 福岛等核事故恶化公众对核能印象，导致铀价暴跌并迫使矿场关闭[3] 供需矛盾与政策错配 - 美国核能发电量全球第一，但95%铀原料依赖进口[3] - 政策矛盾在于重视核能但忽视铀燃料供应[4] - AI技术发展推高电力需求，清洁能源转型进一步刺激核能需求[4] 全球铀资源前景 - 若核能需求持续增长，已知铀矿储量或于2080年耗尽[5] - 全球铀矿开采速度无法匹配需求增长，产能缺口将持续数年[6] - 美国铀矿储量不足全球1%，长期仍需依赖进口[8] 政策支持与产业瓶颈 - 2024年美国政府禁止俄罗斯铀进口，并拨款27亿美元发展本土铀加工[7] - 目标将核能装机容量从100GW(2024)提升至400GW(2050)[7] - 现有美国铀矿项目全部投产仍无法满足国内需求[8] 企业动态 - Ur-Energy和Energy Fuels等矿企正尝试重启和扩大本土铀矿生产[9] - 从探明储量到实际投产需数年周期，加剧供应紧张[6]