Lost Creek加工设施情况 - 公司Lost Creek加工设施设计年处理U3O8能力达100万磅，物理设计年处理能力为200万磅[85] 政策动态 - 2019年7月12日白宫宣布不对铀进口采取贸易行动，并成立美国核燃料工作组[86] 公司成本削减措施 - 公司实施成本削减措施，裁员12人，主要在Lost Creek[89] 公司贷款延期情况 - 公司获得Lost Creek州债券贷款本金支付6个季度延期，2021年4月恢复支付[90] 公司铀矿资产情况 - 公司拥有12个美国铀矿资产，Lost Creek项目控制约37,500英亩土地[93] Lost Creek项目生产交付数据 - 2019年第三季度，Lost Creek交付122,500磅U3O8至2019年定期合同，工厂捕获7,256磅U3O8，包装9,367磅U3O8[94] - 2019年第三季度，Lost Creek工厂捕获7,256磅U3O8，包装9,367磅U3O8[97] - 2019年前三季度，Lost Creek项目捕获42,953磅U3O8，鼓包装43,678磅U3O8[98] 项目审批进度 - 预计2020年完成Lost Creek许可证和许可修改，以开采LC East项目铀资源[95] - 预计2019年完成Shirley Basin项目州级审批，2019或2020年初完成BLM审查[96] 第三季度成本及产量变化 - 2019年第三季度总现金生产成本较第二季度下降11%[100] - 2019年第三季度捕获磅数较第二季度减少5890磅[101] - 2019年第三季度桶装磅数较第二季度减少3929磅[102] 第三季度货物运输情况 - 2019年第三季度有一批37710磅的货物运输，每磅成本为0.32美元[103] 第三季度销售及成本数据 - 2019年第三季度销售122500磅，U3O8销售额为511.5万美元，平均合同价格为每磅41.76美元[105] - 2019年第三季度U3O8销售成本为342.8万美元，毛利润为168.7万美元，毛利率为33.0%[105] - 2019年第三季度末总库存为269761磅，总成本为735.7万美元[105] - 2019年第三季度购买122500磅，平均价格为每磅27.68美元，每磅销售混合成本为27.98美元[107] - 2019年第三季度末转换设施处约有248161磅U3O8，其中生产的199411磅平均成本为每磅28.69美元，购买的48750磅平均成本为每磅25.68美元[108] 库存成本及销售价格对比 - 2019年第三季度和前九个月公司分别销售122,500磅和485,000磅U3O8，平均价格分别为每磅41.76美元和44.13美元；2018年前九个月销售480,000磅U3O8，平均价格为每磅48.86美元，2018年第三季度无销售[117] - 2019年前九个月与2018年同期相比，每磅销售成本从25.32美元增加6.92美元至32.24美元，原因是2019年44%的销售使用生产库存，而2018年约为3%[119] - 2019年前九个月，购买库存每磅成本从24.42美元增至27.83美元，生产库存每磅成本从67.70美元降至37.83美元[119] 成本与可变现净值调整情况 - 2019年第三季度和前九个月销售成本中分别包含410万美元和820万美元的成本与可变现净值孰低调整，2018年同期分别为10万美元和10万美元[120] 毛利润及毛利率对比 - 排除成本与可变现净值孰低调整后，2019年第三季度和前九个月毛利润分别为170万美元和580万美元，毛利率约为33%和27%；2018年前九个月毛利润为1150万美元，毛利率约为49%[121] 运营费用情况 - 2019年第三季度和前九个月总运营费用分别为260万美元和790万美元，运营费用略高于2018年第三季度，但九个月期间基本相同[122] 勘探与评估费用情况 - 2019年第三季度和前九个月勘探与评估费用分别为80万美元和210万美元，2018年同期分别为60万美元和200万美元，季度增加与年度索赔维护支付时间差异有关[123] 销售及亏损情况对比 - 2019年第三季度和前九个月销售分别为511.5万美元和2140.6万美元，2018年同期分别为3000美元和2348.2万美元[115][116] - 2019年第三季度和前九个月净亏损分别为420万美元和1053.3万美元，2018年同期分别为280.9万美元和净收入620万美元[115][116] - 2019年第三季度和前九个月基本和摊薄后每股亏损分别为0.03美元和0.07美元，2018年同期分别为0.02美元和每股收入0.04美元[115][116] 各项费用变化情况 - 2019年9月30日止三个月和九个月，开发费用分别减少0.1百万美元和0.5百万美元，主要因政府费用、专业及其他合同费用降低等[124] - 2019年9月30日止三个月和九个月，G&A费用分别增加0.1百万美元和0.4百万美元，主要因裁员和高管退休的遣散费预提[125] - 2019年9月30日止三个月和九个月，净利息费用分别下降0.1百万美元和0.3百万美元，因本金还款减少州债券贷款未偿余额[126] 权证重估收益情况 - 2019年9月30日止三个月和九个月，权证重估分别产生0.9百万美元和0.3百万美元收益[127] 每股收益情况对比 - 2019年9月30日止三个月和九个月，基本每股亏损分别为0.03美元和0.07美元，2018年同期基本每股收益分别为 - 0.02美元和0.04美元[128] 现金资源及使用情况 - 截至2019年9月30日，现金资源为3.4百万美元，较2018年12月31日的6.4百万美元减少3.0百万美元，九个月经营、投资、融资活动分别使用现金0.5百万美元、0.2百万美元和2.4百万美元[129] 州债券贷款余额情况 - 截至2019年9月30日，州债券贷款余额为13.7百万美元，2019年10月1日起本金支付延期六个季度[130] 公司收入情况 - 2019年九个月，公司收到股票期权行权所得0.1百万美元，U3O8销售收款总计20.3百万美元[134] 2019年销售及利润预计 - 2019年预计交付665,000磅U3O8，平均价格约48美元/磅，已销售485,000磅，剩余180,000磅预计Q4销售，平均价格60美元/磅[138] - 2019年采购合同为500,000磅，平均成本26美元/磅，剩余180,000磅预计Q4采购，平均成本24美元/磅，Q4铀销售毛利润预计约6.3百万美元，毛利率约59%[139] 外币余额情况 - 2019年9月30日，公司外币余额约为20万美元，货币风险较低[164] 八氧化三铀现货市场价格波动 - 八氧化三铀现货市场价格自2001年1月以来波动较大，从2001年1月的每磅7.10美元涨至2007年9月的每磅136.00美元，2019年10月30日为每磅24.02美元[165] 财务报告内部控制情况 - 截至2019年9月30日的九个月内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[167] 法律诉讼情况 - 公司无新的法律诉讼或未决诉讼的重大进展[168]

公司业务设施及资源情况 - 公司Lost Creek处理设施设计年处理U3O8可达100万磅，物理设计年处理能力为200万磅[78] - 公司在美国怀俄明州控制近1900个未专利采矿权和3个州矿物租约，总面积约37,500英亩[85] - 公司Shirley Basin项目占地超3700英亩，Lucky Mc项目占地1800英亩[85] - 公司Excel黄金项目在内华达州拥有约2100英亩联邦矿脉采矿权[86] 2019年第二季度业务运营数据 - 2019年第二季度，公司交付10万磅U3O8到2019年定期合同，出售16.5万磅U3O8用于履行2020年现有定期协议义务[87] - 2019年第二季度，Lost Creek工厂捕获13,146磅U3O8，包装13,296磅U3O8，无货物运往转换设施[87][90] - 2019年第二季度，Lost Creek项目捕获U3O8的现金成本为每磅20.08美元，非现金成本为每磅46.55美元[91] - 2019年Q2总生产成本较Q1下降7%，源于Q2劳动力成本降低[93] - 2019年Q2捕获磅数较Q1减少9405磅，每磅捕获现金成本增加8.99美元，非现金成本增加19.41美元[94] - 2019年Q2桶装磅数较Q1减少7719磅，工厂每磅桶装现金成本增加22.57美元，非现金成本增加14.01美元[95] - 2019年Q2销售265000磅，平均每磅价格43.31美元，销售成本总计900万美元，毛利润240万美元，毛利率约21%[98][100] - 2019年Q2购买100000磅，平均每磅价格27.80美元，生产销售的平均每磅成本为37.85美元[100] - 季度末，转换设施处约有210450磅U3O8，其中161700磅生产的平均每磅成本37.93美元，48750磅购买的成本为每磅27.80美元[101] - 2019年Q2发货磅数为67040磅，购买磅数为100000磅，购买成本为279.5万美元，每磅购买现金成本为27.95美元[92] - 2019年Q2分销现金成本为4.7万美元，每磅发货现金成本为0.70美元[92] - 2019年Q2末在制品库存10221磅，工厂库存41871磅，转换设施生产库存161700磅，购买库存48750磅，总库存262542磅[98] - 2019年Q2末转换设施生产库存每磅总成本37.93美元，购买库存每磅总成本27.80美元[102] 2019年第二季度与上半年财务对比数据 - 2019年第二季度和上半年公司分别销售26.5万磅和36.25万磅U3O8，平均价格分别为每磅43.31美元和44.94美元；2018年同期分别销售10万磅和48万磅，平均价格分别为每磅37.90美元和48.86美元[109] - 2019年第二季度和上半年销售成本分别为1116.3万美元和1630.9万美元，2018年同期分别为222.5万美元和1198.3万美元[107][108] - 与2018年同期相比，2019年每磅销售成本分别增加11.81美元和8.71美元，达到34.06美元和33.67美元，主要因2019年59%的销售使用自产库存，而2018年约为3% [111] - 2019年第二季度和上半年销售成本中包含210万美元和410万美元的成本与可变现净值孰低调整，2018年同期为10万美元和10万美元[112] - 排除成本与可变现净值孰低调整后，2019年第二季度和上半年毛利润分别为250万美元和410万美元，毛利率约为21%和25%；2018年同期分别为160万美元和1150万美元，毛利率约为41%和49% [113] - 2019年第二季度和上半年总运营费用分别为210万美元和530万美元，略低于2018年同期[114] - 2019年第二季度和上半年勘探与评估费用分别为50万美元和130万美元，2018年同期为60万美元和140万美元，2018年费用较高是因部分索赔维护成本支付时间不同[115] - 2019年第二季度和上半年开发费用较2018年同期分别减少10万美元和40万美元，主要因政府费用、专业费用降低及2018年完成两个集管房建设成本，部分被人员调配产生的劳动力成本抵消[116] - 2019年第二季度和上半年净亏损分别为203.1万美元和633.3万美元，2018年同期净收入分别为259.1万美元和900.9万美元[107][108] - 2019年第二季度和上半年每股亏损（基本和摊薄）分别为0.01美元和0.04美元，2018年同期每股收益（基本和摊薄）分别为0.02美元和0.06美元[107][108] 2019年资金及销售采购计划 - 2019年Q2公司收到行使股票期权所得0.1百万美元，截至6月30日的六个月U3O8销售收款总计1630万美元[126] - 2019年上半年公司经营活动产生现金260万美元，较2018年同期的240万美元有所增加；2019年上半年净收入较2018年同期减少1520万美元，但近60%的销售来自低毛利但无额外成本的库存，产生大量现金[127] - 2019年上半年公司投资活动使用资金260万美元用于州债券贷款本金支付[128] - 2019年公司预计交付66.5万磅U3O8，平均价格约48美元/磅；截至6月30日已销售36.25万磅，平均价格48.86美元/磅；Q2销售26.5万磅，收入1150万美元；剩余合同销售Q3为12.25万磅，预计均价42美元/磅，Q4为18万磅，预计均价60美元/磅[130] - 2019年公司签订50万磅U3O8采购合同，平均成本26美元/磅；剩余采购合同Q3为12.25万磅，预计均价28美元/磅，Q4为18万磅，预计均价24美元/磅[130] - 预计Q3和Q4铀销售毛利分别约为170万美元和630万美元，毛利率分别约为33%和59%[131] 公司相关时间节点财务及业务状态 - 截至2019年6月30日，公司在转换器处的库存约为210,450磅U3O8[87] - 截至2019年6月30日，州债券贷款余额为1370万美元[122] - 截至2019年7月31日，公司无限制现金头寸为610万美元；2019年第二季度末U3O8平均现货价格降至约24.60美元/磅，7月底略升至25.38美元/磅[132] - 截至2019年7月31日，公司有1.59947625亿股流通普通股和941.339万份购买普通股的期权[152] 公司项目许可预计完成时间 - 公司预计Lost Creek许可证和许可证修改以在LC East项目回收铀的所有许可和授权将在2019年或2020年初完成[88] - 公司预计Shirley Basin项目的州审批流程和BLM对运营计划的审查将在2019年完成[89] 公司产量指引调整 - 公司将2019年Lost Creek产量指引下调至5 - 7.5万磅[133] 公司市场风险及U3O8价格情况 - 公司面临八氧化三铀（U3O8）市场价格相关的市场风险[156] - 公司有定价固定或基于固定基数通胀因素的U3O8供应合同[156] - 未来额外销售会受U3O8现货和长期价格波动影响[156] - U3O8价格受核电需求、政治经济状况等多种不可控因素影响[156] - 2001年1月U3O8现货市场价格为每磅7.10美元[157] - 2007年9月U3O8现货市场价格涨至每磅136.00美元[157] - 2019年7月31日U3O8现货市场价格为每磅25.38美元[157]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31, 2019 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD OF _________ TO _________. (Mark One) Commission File Number: 001-33905 UR-ENERGY INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Canada Not Applic ...

财务数据和关键指标变化 - 2014年公司首次实现全年生产，毛利润约840万美元，毛利率约31% [35] - 2015 - 2016年，公司销售主要来自生产，毛利率均接近30%，2016年所有销售均为生产所得，且产量有意降至合同销售水平 [36] - 2017年，公司降低产量，通过购买低成本铀补充生产，加上较高的平均销售合同价格，毛利率提高到43% [36] - 2018年，公司扩大策略，购买所有用于长期合同销售的铀，铀销售毛利润达1130万美元，毛利率约48%，全年净利润450万美元，每股约0.03美元 [37][38] - 截至目前，公司总库存为40万磅，其中37.6万磅位于转换设施，按近期现货价格计算，这些成品铀价值近1100万美元 [39] - 2019年，公司有50万磅铀已签订合同，以每磅49美元的价格出售，预计产生约1150万美元的毛利润，毛利率在45% - 50%之间 [39] - 预计2020 - 2021年合同平均价格为每磅47美元，交付库存铀将产生1800万美元的现金收入 [40] - 2014年，公司生产约55万磅铀，生产成本总计约2100万美元，每磅约38美元 [41] - 2015年，公司提高产量的同时降低了生产成本 [41] - 2016 - 2017年，因市场条件，公司刻意降低产量，2017年仅生产25.4万磅 [41] - 2018年，随着2号矿区前三个集管房的投入使用，公司产量增至28.6万磅，生产成本降低280万美元，每磅生产成本降至约38美元，其中每磅现金成本约24美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 生产业务 - 截至2018年底，公司生产、包装和运输了超过约250万磅八氧化三铀 [17] - 公司第一个矿区已生产其模式资源的92%，目前正在评估开采该矿区未纳入模式的额外资源，与2号矿区未纳入模式的剩余资源合计约450万磅 [20] - 2018年秋季的生产仅来自2号矿区的三个新集管房 [28] 销售业务 - 公司已向合同交付超过200万磅铀，并向市场购买的合同交付了120万磅铀 [12] - 2019年，公司有50万磅铀已签订合同，预计产生约1150万美元的毛利润 [29][39] 各个市场数据和关键指标变化 美国铀市场 - 美国是全球最大的铀消费国，拥有98 - 99座反应堆，过去8年中有7年进口超过5000万磅铀，国内铀产量降至1949年以来的最低水平，仅约83万磅，对外国资源的依赖度接近100% [47][50][51] - 俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦等国的国有实体通过倾销产品到美国市场，受益于货币贬值和低环境标准，对美国铀产业造成冲击 [48] - 中国开始瞄准美国公用事业市场，收购全球各地的铀矿资源，其收购行为可能受地缘政治驱动而非市场因素 [60][61] 全球铀市场 - 2018年，市场上有新参与者进入，哈萨克斯坦和Cameco等进行了实际减产，市场供需逐渐趋于平衡，当年初级供应减少了2000万磅 [86] - Cameco在市场上购买铀，支撑了市场价格，但目前价格仍不足以支持重启重要矿场或开发新矿场 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司试图在生产和购买铀之间取得平衡，以确保现金流稳定并最大化利润率 [12][32] - 公司计划在2019年继续建立库存，以满足2020 - 2021年的合同需求，同时关注生产成本，以维持利润率 [40] - 公司积极推进Section 232贸易行动，期望通过该行动获得积极结果，从而扩大市场份额并提高产量 [75][86] - 公司专注于Lost Creek、Shirley Basin和Lost Soldier等项目，预计在Section 232成功后，市场将从“地下铀储量”市场转变为“实际产量”市场 [77][78] 行业竞争 - 公司是全球上市铀公司中成本最低的生产商之一，但哈萨克斯坦的一些项目生产成本略低于公司 [10] - 行业内可分为“增产型”公司和“建设型”公司，公司属于“增产型”公司，具备快速增产的能力 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 公司认为美国铀产业面临严峻挑战，国内铀生产能力几乎丧失，对外国资源的依赖度极高，且面临外国实体的倾销和地缘政治风险 [46][48][51] - 市场价格长期低迷，公司通过合理的生产和采购策略维持了盈利能力，但仍面临成本控制和市场不确定性的压力 [33][45] 未来前景 - 公司对Section 232的成功充满信心，认为该行动将为公司带来重大机遇，有望改变市场格局，使公司能够快速增产并提高市场份额 [75][86] - 公司认为市场供需正在逐渐平衡，价格有望上涨，但地缘政治风险仍然存在，可能对市场产生重大影响 [86][89] 其他重要信息 - 公司安全记录良好，截至目前已连续572天无事故 [16][31] - 公司在废水处理方面取得创新成果，成为首个通过处理部分废水并回注清洁水来减少废水排放的原地浸出设施 [19] - 公司的地质团队表现出色，不断扩大可用资源基础，超出了目前的产量 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2019 - 2021年的合同销售情况是否为今年50万磅、明年39万磅、2021年2.5万磅，之后无合同？ - 回答: 是的，情况属实 [97] 问题2: 2019年销售的2500万美元收入的现金流按季度如何分布？ - 回答: 现金流分布在全年，第一季度、第二季度和年末都有，具体数字稍后提供 [102] 问题3: 假设Section 232取得有利结果，公司是否愿意签订更多承购协议，是否有价格要求？ - 回答: 合同需能够覆盖初始资本支出、生产成本和维持性资本支出，激励公司开始生产和增产，但具体价格不便在电话中讨论 [104][105] 问题4: 不考虑Section 232，当价格上涨到什么程度，公司会出售超出购买量的铀？ - 回答: 公司内部尚未确定具体价格，这取决于市场走向和Section 232的结果。若Section 232成功，美国生产的铀将优先供应美国公用事业客户；若失败，公司将根据市场价格出售库存 [111][112] 问题5: 公用事业公司是否希望将合同交付推迟到下半年，以等待Section 232的结果？ - 回答: 公司未观察到这种情况，目前的合同是几年前签订的，不受Section 232结果的影响，且超过50%的交付在7月以后 [115] 问题6: 假设Section 232按提议推进，美国公用事业公司购买国内生产的铀的额外成本是多少，美国家庭每月电费是否会大幅上涨？ - 回答: 难以确定具体额外成本，价格将通过谈判确定，并在商务部监督下进行。若国内生产商获得25%的市场份额，全球市场75%的价格可能下降，公用事业公司将从低价中受益，总体影响不会像反对者所说的那样严重 [119][122] 问题7: 什么被视为国内供应，加拿大供应是否被美国政府视为友好供应？ - 回答: 目前加拿大唯一的生产商Cameco对Section 232的态度反复，难以判断其是否友好。但从战略角度看，Cameco是美国的重要盟友，可能会获得部分或全部豁免 [128][129] 问题8: 公用事业公司是否会为了遵守国内供应要求而打破与非国内供应商的合同？ - 回答: 公用事业公司与美国生产商的剩余合同对其来说微不足道，与外国供应商的大合同不太可能被打破，且他们可能已经在为国内生产的增加做准备 [131][132] 问题9: 是否有第三方或顾问进行过价格 - 产量计算，以确定国内生产商的生产购买量对应的价格水平？ - 回答: 公司未看到行业层面的此类分析，每个项目和公司情况不同，难以进行评估，可参考世界核协会（WNA）或UXC的网站 [135]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED December 31, 2018 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD OF _________ TO _________. Commission File Number: 001-33905 UR-ENERGY INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Canada Not Applicable State or other jur ...