公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为201.69亿美元和202.92亿美元[17] - 2022年第一季度总营收为25.24亿美元，2021年同期为20.57亿美元，同比增长22.7%[21] - 2022年第一季度净利润为3.67亿美元，2021年同期为2.03亿美元，同比增长80.8%[21] - 2022年第一季度基本每股收益为5.07美元，2021年同期为2.81美元；摊薄每股收益为5.05美元，2021年同期为2.80美元[21] - 2022年第一季度综合收益为3.87亿美元，2021年同期为2.09亿美元[24] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为8.86亿美元，2021年同期为7.58亿美元[33] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为3.94亿美元，2021年同期为0.34亿美元[33] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为5.35亿美元，2021年同期为6.49亿美元[33] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，现金及现金等价物分别为1.01亿美元和1.44亿美元[17] - 2022年第一季度总营收25.24亿美元，2021年同期为20.57亿美元[45] - 2022年第一季度末递延收入为8800万美元，2021年末为8300万美元[53] - 2022年第一季度末净应收账款16.07亿美元，坏账准备1.16亿美元[66] - 2022年第一季度末坏账准备期初余额1.12亿美元，期末余额1.16亿美元[68] - 2022年第一季度公司总营收25.24亿美元，2021年第一季度总营收20.57亿美元[99] - 2022年3月31日总可报告部门资产为2.0169亿美元，2021年12月31日为2.0292亿美元[101] - 2022年第一季度设备租赁总毛利为8.34亿美元，2021年同期为5.77亿美元[101] - 2022年第一季度税前收入为4.83亿美元，2021年同期为2.75亿美元[101] - 2022年3月31日高级票据账面价值为67.17亿美元，公允价值为66.72亿美元；2021年12月31日账面价值为67.16亿美元，公允价值为70.23亿美元[106] - 2022年3月31日总债务为94.88亿美元，2021年12月31日为96.85亿美元[109] - 2022年3月31日应收账款证券化融资额度为9亿美元，2021年12月31日为8.43亿美元[109] - 2022年3月31日ABL融资额度为7.76亿美元，2021年12月31日为10.29亿美元[109] - 2022年第一季度基本每股收益为5.07美元，2021年同期为2.81美元；摊薄后每股收益2022年为5.05美元，2021年为2.80美元[115] - 2022年第一季度净收入为3.67亿美元，较2021年同期增加1.64亿美元，增幅80.8%，净收入利润率增至14.5%[124][130] - 2022年第一季度调整后EBITDA为11.39亿美元，较2021年同期增加2.66亿美元，增幅30.5%，调整后EBITDA利润率增至45.1%[128][130] - 2022年第一季度总收入为25.24亿美元，较2021年同期增长22.7%[136] - 2022年第一季度所得税费用同比增加4400万美元，增幅61%，但有效所得税税率下降220个基点[131] - 2022年第一季度总营收25.24亿美元，较2021年同期的20.57亿美元增长22%[138] - 2022年第一季度总毛利率较2021年同期增加460个基点至39.3%，设备租赁毛利率增加370个基点至38.3%[154] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为3.23亿美元，较2021年同期增长29.2%，占收入的12.8%[155] - 2022年第一季度净利息支出同比下降5.1%，主要因平均债务成本降低[155][158] - 2022年第一季度有效税率为24.0%，较2021年同期下降220个基点，主要因州分配变化[155][159] - 截至2022年3月31日，公司根据《关怀法案》递延雇主工资税27美元，均需在2022年支付[160] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.01亿美元，流动性为30.06亿美元[165][166] - 2022年第一季度，公司经营活动产生现金8.86亿美元，出售设备产生现金2.16亿美元；主要用于购买设备和无形资产5.37亿美元、收购公司7700万美元、偿还债务2.17亿美元、回购股票3.18亿美元[172] - 2022年第一季度自由现金流为5.72亿美元，较2021年同期的7.25亿美元减少1.53亿美元，主要因净租赁资本支出增加2.43亿美元[174] - 截至2022年3月31日，最严格契约下可分配金额为14.91亿美元，公司进行股票回购和股息支付的总可用额度为54.72亿美元[180] - 截至2022年3月31日，公司流动资产为332美元，长期资产为18344美元，总资产为18676美元[183] - 截至2022年3月31日，公司流动负债为1522美元，长期负债为11070美元，总负债为12592美元[183] - 2022年第一季度，公司总收入为2258美元，毛利润为891美元，净利润为367美元[183] - 截至2022年3月31日，公司有26亿美元的可变利率债务，利率每上升1个百分点，公司年度税后收益将减少约20美元[186] - 截至2022年3月31日，公司有69亿美元的固定利率债务，市场利率下降1个百分点，固定利率债务的公允价值将增加约6%[187] - 2022年第一季度，公司国外子公司收入为263美元，占总收入25.24亿美元的10%；税前收入为37美元，占总税前收入483美元的8%[188] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度自有设备租赁收入17.97亿美元，占总营收71% [45][47] - 2022年第一季度大部分设备租赁收入按Topic 842核算，占总营收78% [61][66] - 2022年第一季度大部分营收在一般租赁业务和美国市场确认，占比分别为75%和90% [45] - 2022年第一季度公司总营收25.24亿美元，其中一般租赁业务18.82亿美元，专业租赁业务6.42亿美元；2021年第一季度总营收20.57亿美元，其中一般租赁业务16.22亿美元，专业租赁业务4.35亿美元[99] - 2022年第一季度公司设备租赁毛利润8.34亿美元，其中一般租赁业务5.75亿美元，专业租赁业务2.59亿美元；2021年第一季度设备租赁毛利润5.77亿美元，其中一般租赁业务4.11亿美元，专业租赁业务1.66亿美元[99] - 2022年第一季度公司资本支出5.37亿美元，其中一般租赁业务3.94亿美元，专业租赁业务1.43亿美元；2021年第一季度资本支出3.14亿美元，其中一般租赁业务2.84亿美元，专业租赁业务3000万美元[99] - 公司提供约4300类设备出租，2022年第一季度设备租赁收入占总收入的86%[120] - 2022年第一季度设备租赁收入增加5.08亿美元，增幅30.5%，主要因平均OEC增加16.4%和车队生产率提高13.0%[136] - 2022年第一季度租赁设备销售收入同比下降21.0%，但毛利率提高16.4个百分点[136] - 2022年第一季度设备租赁收入21.75亿美元，较2021年同期增加5.08亿美元，增长30.5%，主要因平均OEC增长16.4%和车队生产率提高13.0%[138][144] - 2022年第一季度通用租赁设备租赁收入较2021年同期增加3.2亿美元，增长25.1%，设备租赁占该细分市场总收入的85%[146] - 2022年第一季度专业设备租赁收入较2021年同期增加1.88亿美元，增长47.7%，设备租赁占该细分市场总收入的91%[147] - 2022年第一季度租赁设备销售同比下降21.0%，但销售毛利率提高16.4个百分点[148] - 2022年第一季度服务及其他收入同比增长28.0%，占总收入约3%[151] 公司业务运营与发展 - 公司主要通过全资子公司United Rentals (North America), Inc.开展业务，主要在美国和加拿大运营，在欧洲、澳大利亚和新西兰有有限业务[36][37] - 2020年3月公司开始出现收入下降，2020年业务量下降比2021年更明显，2022年有复苏迹象[41] - 公司按Topic 606和Topic 842两个会计准则确认收入[42] - 2021年5月25日公司完成对General Finance的收购，收购总价10.32亿美元，其2020年12月31日止12个月收入3.42亿美元，2021年3月31日租赁车队约10万单位，原始成本约6.5亿美元[79][80] - 收购General Finance获得的可辨认资产公允价值10.26亿美元，承担负债2.57亿美元，净可辨认资产7.69亿美元，商誉2.63亿美元，其中2800万美元商誉预计可用于所得税抵扣[82][85] - 2021年第一季度，公司历史收入20.57亿美元，General Finance历史收入8900万美元，合并后预计收入21.46亿美元，预计税前收入2.71亿美元[88] - 公司多数Topic 606收入在某一时点确认，2022年和2021年第一季度来自以前期间履行的履约义务的收入不重大，预计未来与未履行的履约义务相关的收入也不重大[71] - 公司Topic 606收入不包含重大可变对价，付款条款因客户类型、地点及产品服务而异，发票开具与付款到期时间间隔不长，合同一般无重大融资成分[72] - 公司不确认与获取客户合同增量成本相关且预计可收回的资产，多数收入在某一时点或一年内确认，采用实用权宜法将获取合同的增量成本在发生时确认为费用[75] - 公司Topic 606和Topic 842下的收入一般无需重大估计或判断，交易价格通常固定，合同一般无多项履约义务，收入无重大可变对价，多数收入在某一时点确认[76][77] - 公司是全球最大的设备租赁公司，拥有1360个租赁点，租赁设备总原始设备成本为160亿美元[119] - 公司自2020年3月受疫情影响收入下降，2022年有复苏迹象[117] 公司债务与融资 - 自2021年12月31日以来，总债务减少1.97亿美元，降幅2.0%，主要因ABL信贷安排下借款减少[123] - 截至2022年3月31日，公司可用流动性为30.06亿美元，包括现金、现金等价物及ABL和应收账款证券化安排下的可用额度[123] - 预计2022年5月赎回5亿美元本金的5.5%优先票据，使用现金和ABL信贷安排下的借款[123] - 截至2022年3月31日，ABL信贷安排借款能力为29.05亿美元，未偿还债务为7.76亿美元，利率为1.9%；应收账款证券化安排未偿还债务为9亿美元，利率为1.2%[168] - 2022年5月，公司预计赎回5亿美元优先票据，使用现金和ABL信贷安排借款[168] - 截至2022年3月31日，非担保人的债务包括特殊目的实体未偿还借款9亿美元、非担保子公司ABL信贷安排未偿还借款1.45亿美元、非担保子公司融资租赁1100万美元[179] 公司股票回购 - 2022年1月25日，董事会授权10亿美元股票回购计划，截至3月31日已回购2.62亿美元，自2012年以来共回购42.19亿美元[164] - 2022年第一季度，公司1月购买97833股，均价310.17美元；2月购买370811股，均价316.56美元；3月购买513789股，均价329.83美元；总计购买982433股，均价322.86美元[197] - 2022年1月25日，公司董事会授权10亿美元的股票回购计划，预计2022年完成[198] 公司评级与内部控制 - 2022年4月25日，穆迪对公司的企业评级为Ba1，展望稳定；标准普尔为BB+，展望稳定[167] - 截至2022年3月31日，公司披露控制和程序有效[191] - 2022年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[192]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度租赁收入同比增长25%，总收入同比增长21%，调整后EBITDA同比增长26%，利润率提升170个基点，流动率为55% [8] - 2021年全年自由现金流为15亿美元，创纪录的30亿美元租赁资本支出，资本回报率提升140个基点至10.3% [11] - 第四季度租赁收入为23亿美元，同比增长24.7%，其中OER（运营设备租赁）增长22.1%，平均车队规模增长13.3% [30] - 第四季度调整后EBITDA为13亿美元，同比增长26%，调整后EBITDA利润率为47.2%，流动率为55% [34] - 2022年预计总收入增长12%，调整后EBITDA预计超过50亿美元，自由现金流预计为16亿美元 [39][40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度所有地区的租赁收入均实现两位数增长，非住宅建筑垂直领域租赁收入同比增长24%，基础设施增长11%，工业领域增长11% [17] - 特种设备部门表现强劲，租赁收入同比增长45%，其中同比增长28% [18] - 2022年计划在特种设备领域开设约40个新点，继续扩大该领域的市场份额 [18] - 石油和天然气领域在第四季度增长15%，占公司总收入的9% [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施法案预计将在未来5年内增加5500亿美元的资金，公司预计最早在2023年看到相关项目的收益 [21] - 制造业回流美国趋势明显，预计将推动建筑和工业服务的需求增长 [22] - 客户信心指数在2021年持续改善，年底达到最高点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过并购和有机增长扩大市场份额，特别是在特种设备领域 [18][70] - 公司计划在2022年通过股票回购计划向股东返还10亿美元 [24] - 公司将继续投资于车队和设备，以应对供应链挑战和市场需求 [23][82] - 公司在ESG方面表现突出，MSCI评级提升至A级 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年的行业前景充满信心，预计建筑和工业需求将继续强劲增长 [13] - 供应链挑战和通胀压力是当前的主要风险，但公司已采取措施应对这些挑战 [48][82] - 管理层预计基础设施法案将在2023年带来显著的业务增长机会 [21][57] 其他重要信息 - 公司计划在2022年继续扩大车队规模，预计资本支出为30亿美元 [39] - 公司在2021年完成了14亿美元的并购活动，预计未来将继续通过并购推动增长 [37][70] - 公司计划在2022年开设约40个特种设备新点，继续扩大该领域的市场份额 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于EBITDA利润率的历史表现和未来潜力 [45] - 公司历史上EBITDA利润率平均为46.7%，2022年预计为46.5%，未来利润率潜力取决于收购和业务增长 [46][47] 问题: 关于2022年成本控制和通胀压力的应对 [48] - 公司预计2022年将面临通胀压力，但认为可以通过成本控制和收入增长来应对，预计流动率将保持在50%以上 [48][49] 问题: 关于基础设施法案的预期收益时间 [53] - 公司预计基础设施法案的收益最早将在2023年显现，主要由于资金分配和项目启动的延迟 [57][59] 问题: 关于石油和天然气领域的复苏 [65] - 石油和天然气领域在第四季度增长15%，占公司总收入的9%，预计未来将继续复苏 [66] 问题: 关于资本分配和并购优先级 [68] - 公司优先考虑通过并购增加新产品和服务，其次是特种设备领域的扩展，最后是通用租赁领域的并购 [70][71] 问题: 关于车队利用率和效率 [77] - 公司预计2022年车队利用率将接近历史高点，未来增长将更多依赖于价格和组合的提升 [79][80] 问题: 关于GFN业务的整合和增长 [86] - GFN业务的整合进展顺利，预计未来将通过交叉销售和新点扩展实现增长 [87][88] 问题: 关于设备价格上涨的影响 [90] - 公司预计设备价格上涨将逐步传导至市场，但不会一次性全部转嫁给客户 [91][92] 问题: 关于客户信心指数和项目积压 [98] - 客户信心指数在2021年持续改善，年底达到最高点，预计2022年将继续保持强劲 [98][99] 问题: 关于国际业务的增长 [126] - 国际业务在第四季度增长超过20%，特别是在欧洲和澳大利亚市场表现强劲 [128][129] 问题: 关于特种设备领域的扩展 [131] - 公司计划在2022年开设约40个特种设备新点，主要集中在移动存储和便携式卫生设备领域 [134] 问题: 关于基础设施法案的具体项目影响 [144] - 公司预计基础设施法案将涵盖广泛的领域，包括道路、电力、铁路和宽带等，特种设备领域也将受益 [145][146]

财务数据关键指标变化 - 2021年总营收97.16亿美元，2020年为85.3亿美元[23] - 2021年机队OEC为157.9亿美元，2020年为137.8亿美元[23] - 2021年设备类别4300种，设备单元78万台；2020年分别为4000种和61.5万台[23] - 2021年租赁地点1345个，2020年为1165个[23] - 2021年员工总数20400人，2020年为18250人[23] - 2021年估计北美市场份额为15%，2020年为14%[23] - 2021年北美设备租赁行业收入估计增长4%，2020年下降9%；2022年预计增长10%[23] - 2021年不同员工角色的多元化员工占比从2018年的27%提升至31%[32] - 2021年员工自愿向United Compassion Fund捐款约130万美元，员工获得403笔赠款，总计约87.5万美元[32] - 2022年北美工业设备租赁收入预计增长约10%[37] - 截至2021年12月31日，公司总负债为97亿美元[77] - 截至2021年12月31日，公司有28亿美元债务按可变利率计息，占总负债的29%[79] - 2021年12月31日，公司合并资产负债表上的商誉达55亿美元[98] - 2022年1月，董事会授权新的股票回购计划，可回购普通股总价不超10亿美元，取代先前5亿美元计划，该计划于2020年3月因疫情暂停，当时还有2.43亿美元授权额度未使用[102] - 2021年第四季度，公司共购买6798股普通股，平均价格为348美元，剩余授权金额为2.43081785亿美元[144] - 2022年1月25日，董事会授权10亿美元股票回购计划，预计2022年第一季度开始并完成，取代之前因疫情暂停的5亿美元计划[144] - 公司租赁设备总原始设备成本为158亿美元[152] - 2021年设备租赁同比增长14.9%，平均OEC同比增长4.0%，机队生产率增长10.4%，72%的设备租赁收入来自关键账户，低于2020年的74%[159] - 2021年发行7.5亿美元2032年到期的3 3/4%优先票据，赎回10亿美元2026年到期的5 7/8%优先票据，修订并延长应收账款证券化工具至2022年6月24日，规模从8亿美元增至9亿美元[159] - 截至2021年12月31日，总债务同比持平，可用流动性为28.51亿美元[160] - 2019 - 2021年净收入分别为11.74亿美元、8.9亿美元、13.86亿美元，摊薄后每股收益分别为15.11美元、12.2美元、19.04美元[162] - 2019 - 2021年适用税率分别为25.3%、25.2%、25.3%，多项项目对净收入和摊薄后每股收益有不同影响[163] - 2019 - 2021年EBITDA分别为42亿美元、37.96亿美元、42.53亿美元，调整后EBITDA分别为43.55亿美元、39.32亿美元、44.14亿美元[166] - 2019 - 2021年净收入利润率分别为12.6%、10.4%、14.3%，调整后EBITDA利润率分别为46.6%、46.1%、45.4%[166] - 2021年净收入增加4.96亿美元，增幅55.7%，净收入利润率增加390个基点至14.3%；调整后EBITDA增加4.82亿美元，增幅12.3%，调整后EBITDA利润率下降70个基点至45.4%[168] - 2021年净利息费用同比减少2.45亿美元，降幅37%，剔除债务赎回损失后同比减少19%[169] - 2021年所得税费用同比增加2.11亿美元，增幅85%，有效所得税税率增加300个基点[169] - 2021年经营活动提供的净现金为36.89亿美元，2020年为26.58亿美元，2019年为30.24亿美元[170] - 2021年调整后EBITDA为44.14亿美元，2020年为39.32亿美元，2019年为43.55亿美元[170] - 2021年总营收为97.16亿美元，较2020年增长13.9%，设备租赁和租赁设备销售占2021年总营收的94%[172][174] - 2021年设备租赁收入为82.07亿美元，较2020年增长14.9%，主要因车队生产率提高10.4%[172][174] - 2021年租赁设备销售收入为9.68亿美元，较2020年增长12.8%，主要因二手设备市场定价改善和收购影响[172][174] - 租赁设备加权平均残值为成本的11%，若所有租赁设备使用寿命增减一年，年折旧费用将分别增减约1.7亿美元或2.13亿美元[177][179] - 若所有租赁设备估计残值增减一个百分点，年折旧费用将变化约1900万美元[179] - 若所有可折旧财产和设备使用寿命增减一年，年非租赁折旧费用将分别增减约3600万美元或5500万美元[179] - 2021年第四季度，公司从海外业务汇回203美元现金，2020和2021年相关税款均不重大[197] - 2021年设备租赁收入82亿美元，较2020年增长14.9%，占总收入84%[204] - 2021年通用租赁和专业租赁设备租赁收入分别占各自总收入的83%和90%，通用租赁增长11.0%，专业租赁增长27.9%，按备考基础增长18%[205] - 2021年租赁设备销售较2020年增长12.8%，占三年总收入约10%[206] - 2021年新设备销售203美元，较2020年下降17.8%，占三年总收入约3%[207] - 2021年承包商用品销售与2020年相比无重大变化，占三年总收入约1%[208] - 2021年服务及其他收入较2020年增长22.5%，占三年总收入约2%[209] - 2021年设备租赁总毛利为3267美元，综合租赁毛利2269美元，专业租赁毛利998美元；综合租赁毛利率37.4%，专业租赁毛利率46.8%，总毛利率39.8%[211] - 2021年综合租赁设备租赁毛利较2020年增加315美元，毛利率增加170个基点；专业租赁设备租赁毛利增加233美元，毛利率增加90个基点[211][212] - 2021年总毛利率为39.7%，较2020年增加240个基点；设备租赁毛利率增加170个基点，销售租赁设备毛利率增加580个基点[213] - 2021年销售新设备毛利率为16.7%，较2020年增加330个基点；承包商用品销售毛利率为28.4%，较2020年减少120个基点；服务及其他收入毛利率为39.3%，较2020年增加190个基点[213] - 2021年销售、一般和行政（SG&A）费用为1199美元，较2020年增加22.5%，占收入的比例为12.3%，较2020年增加80个基点[215] - 2021年合并相关成本为3美元，2020年为0，2019年为1美元[215] - 2021年重组费用为2美元，较2020年减少88.2%[215] - 2021年非租赁折旧和摊销为372美元，较2020年减少3.9%[215] - 2021年净利息费用为424美元，较2020年减少36.6%[215] - 2021年所得税拨备为460美元，较2020年增加84.7%，有效税率为24.9%，较2020年增加300个基点[215] 各条业务线数据关键指标变化 - 工业及其他非建筑租赁、商业建筑租赁、住宅租赁分别占租赁收入的约50%、46%、4%[36] 公司业务相关信息 - 公司全球分支网络有1345个租赁点，北美网络覆盖美国49个州和加拿大所有省份[48] - 公司提供约4300类租赁设备[54] - 公司在北美设备租赁行业2021年市场份额约为15%[64] - 公司全国账户客户定义为潜在年度设备租赁支出至少50万美元或在多个州开展业务的客户[41] - 公司利用生命周期方法管理租赁车队，监控维修和保养费用并确定资产处置的最佳时间[39] - 公司通过多种渠道销售二手设备，包括全国和出口销售团队、拍卖、经纪人和制造商等[56] - 公司通过多种渠道营销产品和服务，包括销售团队、全国账户计划、在线租赁平台等[59] - 公司战略是为每类设备维持最少数量的供应商以满足业务需求[63] - 公司约6200名员工为 salaried，约14200名为 hourly，约133个地点的集体谈判协议覆盖约1450名员工[66] - 公司业务具有周期性，经济放缓会导致终端市场疲软，影响收入和经营业绩[70] - 新冠疫情影响客户设备租赁需求、员工可用性和生产力，增加成本并影响战略计划[71] - 油价和天然气价格波动会影响客户勘探、开发和生产活动，进而影响公司业务[73] - 设备租赁行业竞争激烈，竞争压力可能导致公司市场份额或收费价格下降[75] - 燃料成本增加或供应减少会损害公司业务，公司使用期货合约对冲价格波动[76] - 公司依赖ABL设施和应收账款证券化设施提供流动性，若无法满足相关财务指标，可能需采取替代策略[84] - 公司可能无法以有利条件再融资债务，这会对业务和财务状况产生不利影响[81] - 公司债务协议中的限制性契约可能影响财务和运营灵活性，违反契约可能导致违约事件，使债务持有人加速债务偿还[85][88] - ABL信贷安排下的借款额度可能大幅波动，影响公司流动性、经营成果和财务状况[89] - 公司依赖ABL信贷安排和应收账款证券化安排的借款运营业务，面临市场和交易对手风险[90] - 若无法获得所需额外资本，公司可能无法为业务成功所需的资本支出提供资金[92] - 公司增长战略依赖收购，若无法识别、完成收购并整合业务，可能无法实现预期收益[93][94] - 公司经营业绩可能波动，影响证券交易价值，波动因素包括季节性租赁模式、设备租赁行业过剩等[99][100] - 公司普通股价格波动显著，未来可能继续波动，原因包括业务发展公告、市场对并购的看法等[101][104] - 公司章程条款及债务协议规定可能影响公司被收购或控制权变更的可能性[104][105] - 管理层人员流动及关键人才吸引和保留问题或影响公司业务管理和战略执行[107] - 运营和成本削减策略在2022年及以后能否达到预期效率和目标不确定[109] - 依赖关键供应商获取设备和物资，供应商问题可能对公司业务产生重大不利影响[110] - 供应链中断可能影响公司运营结果和财务表现[112] - 租赁车队老化可能导致运营成本增加、收益减少[113] - 信息技术系统中断或安全问题可能影响公司运营结果[115] - 气候变化及相关法规可能对公司运营和市场产生重大不利影响[120] - 租赁车队处置存在残值风险，可能影响运营结果和现金流[122] - 海外业务面临外汇波动和遵守外国法律的风险[123] - 公司面临多种法律和监管风险，保险可能无法完全覆盖相关索赔[126] - 公司在美国49个州和波多黎各有1149个分支机构，在加拿大有139个，欧洲有11个，亚太地区有46个，共计1345个租赁点[131][136] - 公司约有1450名工会代表员工和18950名非工会代表员工[132] - 公司拥有约12900辆车，其中约40%为租赁，其余为自有[138] - 公司总部位于康涅狄格州斯坦福德，租赁约47000平方英尺，租约2030年到期；在康涅狄格州谢尔顿租赁约12000平方英尺，租约2025年到期；在亚利桑那州斯科茨代尔租赁约20000平方英尺，租约2023年到期；在北卡罗来纳州夏洛特租赁约100000平方英尺，租约2031年到期[139] - 截至2022年1月1日，公司普通股有61名登记持有人[143] 商誉减值测试相关 - 公司于2021年10月1日在报告单元层面进行商誉减值测试，估计报告单元公允价值采用收益法和市场法结合[184][185] - 收益法中业务预测基于市场设备租赁活动和成本水平假设，长期增长率用于计算报告单元终值，折现率与加权平均资本成本一致[186] - 2021年10月1日商誉减值测试显示，除移动存储和国际移动存储报告单元外，其他报告单元估计公允价值超账面价值至少59%，移动存储和国际移动存储报告单元分别超10%和17%[188] - 2020年10月1日商誉减值测试显示，除欧洲流体解决方案报告单元外，其他报告单元估计公允价值超账面价值至少42%，欧洲流体解决方案报告单元超22%[190] - 2021、2020和2019年资产减值费用分别为14美元、36美元和5美元，2020年费用主要与特定设备项目终止有关[191]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度租赁收入为22 8亿美元 同比增长22% 其中OER增长20 7% 主要驱动力是车队生产力增长13 5% [28] - 调整后EBITDA为12 3亿美元 同比增长14% 其中租赁业务贡献了2 19亿美元的增长 [32] - 调整后EPS为6 58美元 同比增长1 18美元 [37] - 第三季度自由现金流为12 5亿美元 净债务减少近1亿美元 [39] - 杠杆率为2 4倍 流动性保持在26亿美元以上 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通用租赁业务收入同比增长18% 所有地区均实现增长 [19] - 特种业务整体增长36% 同店租赁收入增长21% [19] - 特种业务已开设24个新地点 预计全年将完成30个新地点 [19] - 工业领域租赁收入普遍增长 制造业 化工 金属和采矿 娱乐等领域实现两位数增长 [20] - 建筑领域非住宅建筑增长18% 仓库和数据中心工作保持强劲 酒店和教育领域开始复苏 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场普遍增长 制造业 化工 金属和采矿 娱乐等领域实现两位数增长 [20] - 建筑市场非住宅建筑增长18% 仓库和数据中心工作保持强劲 酒店和教育领域开始复苏 [20][21] - 电力领域风能和太阳能项目在多个地区增加 电动汽车供应链工作也在增加 [21] - 项目多样性增加 包括赌场 高速公路 医院 军事基地等项目 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有机增长 目标新启动和增值收购相结合 创造长期协同效应 [25] - 公司专注于控制成本 扩大利润率 同时利用规模优势推动增长 [24] - 公司继续推进企业社会责任 在环境可持续性和工作场所包容性方面取得进展 [23] - 公司预计行业需求强劲 车队生产力将继续提高 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计第四季度和未来几年将继续保持增长势头 [10] - 客户需求广泛增长 行业需求强劲 车队生产力将继续提高 [9][16] - 管理层预计2022年利润率将上升 流动率将回到50% - 60%的正常范围 [51] - 管理层对特种业务的增长潜力持乐观态度 预计将继续实现两位数增长 [67] 其他重要信息 - 公司安全记录良好 公司范围内的可记录率保持在1以下 11个地区在9月份无伤害 [13] - 公司员工人数增加了近2000人 其中包括500名非收购员工 离职率保持在疫情前水平 [14] - 公司发布了新的企业责任报告 强调了在环境可持续性和工作场所包容性方面的进展 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年的增量利润率框架 - 2022年将有一些积极因素 包括奖金调整带来的5000万美元的顺风 以及收入增长带来的收益 [47][48] - 预计将继续面临成本通胀 特别是在劳动力和交付方面 以及T&E等成本的正常化 [49][50] - 预计2022年利润率将上升 流动率将回到50% - 60%的正常范围 [51] 问题: 车队生产力是否将由费率驱动 - 2021年车队生产力主要由吸收率驱动 预计2022年将更多地由费率驱动 [53][54] - 预计2022年不会再次出现两位数的增长 但可以超过1 5%的通胀目标 [55] 问题: 并购前景 - 公司将继续利用强劲的自由现金流和资产负债表支持业务增长 包括有机增长和并购 [57] - 并购管道仍然存在 行业整合仍是一个机会 但只会进行符合战略 文化和财务标准的交易 [58] 问题: 2022年车队订单和通胀 - 公司比往年更早开始2022年的车队订单 预计通胀将略高于正常的1% - 2%范围 [63][66] 问题: 特种业务的增长潜力 - 特种业务的增长潜力广泛 流体业务可能有更多的吸收空间 但所有业务都在实现两位数增长 [67] 问题: 零排放产品的机会 - 公司车队中已有超过20%是电气化的 预计这一比例将继续增长 [72] - 公司正在试点新产品 预计电气化趋势将继续增长 [73] 问题: 移动存储业务的增长 - 公司预计将在五年内实现移动存储业务OEC翻倍的目标 尽管供应链存在挑战 [75] 问题: General Finance的协同效应 - General Finance的主要协同效应是客户支持和增长机会 而不是成本协同效应 [79][80] 问题: 非住宅建筑收入的增长 - 非住宅建筑收入增长18% 主要驱动力是数据中心 技术 医疗保健 物流等领域的强劲增长 [81][83] 问题: 小型竞争对手应对通胀的能力 - 预计小型竞争对手将能够调整业务以应对通胀 行业将继续保持供应/需求纪律 [91][93] 问题: 并购管道 - 并购管道广泛 从两店的小型企业到更大的企业都有 公司将继续寻找增值交易 [95][97] 问题: 长期增长展望 - 公司将继续通过有机增长和并购推动增长 预计市场将继续增长 [102][110] 问题: 2022年二手设备销售 - 公司将继续保持二手设备销售 尽管在第三季度有所放缓 但这是刷新车队和支持客户需求的重要方式 [117][119] 问题: 电力业务的增长 - 电力业务继续增长 特别是在可再生能源领域 公司对该业务的未来增长持乐观态度 [122] 问题: 车队生产力的驱动因素 - 2021年车队生产力主要由吸收率驱动 预计2022年将更多地由费率驱动 [127][128] 问题: 特种业务的利润率潜力 - 特种业务的利润率潜力将继续提高 随着业务增长和固定成本吸收 [129][130] 问题: 行业周期的长度 - 没有迹象表明当前周期会比正常周期短 基础设施法案的批准可能会延长周期 [138][140] 问题: 费率增长是否足以抵消成本通胀 - 公司不会单独讨论费率增长 但预计在积极的环境中 车队生产力将推动更好的回报 [136][137]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为203.06亿美元，较2020年12月31日的178.68亿美元增长13.64%[19] - 2021年前三季度总营收为69.4亿美元，较2020年同期的62.51亿美元增长10.96%；净利润为9.05亿美元，较2020年同期的5.93亿美元增长52.61%[23] - 2021年第三季度总营收为25.96亿美元，较2020年同期的21.87亿美元增长18.79%；净利润为4.09亿美元，较2020年同期的2.08亿美元增长96.63%[23] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为3.2亿美元，较2020年12月31日的2.02亿美元增长58.42%[19] - 截至2021年9月30日，应收账款净额为16.02亿美元，较2020年12月31日的13.15亿美元增长21.82%[19] - 截至2021年9月30日，租赁设备净值为105.41亿美元，较2020年12月31日的87.05亿美元增长21.09%[19] - 2020年12月31日止年度，普通股流通股数净减少约200万股[33] - 2021年前九个月净收入为9.05亿美元，2020年同期为5.93亿美元[39] - 2021年前九个月折旧和摊销为14.51亿美元，2020年同期为15.08亿美元[39] - 2021年前九个月购置租赁设备支出23.08亿美元，2020年同期为7.85亿美元[39] - 2021年前九个月债务所得款项为70.3亿美元，2020年同期为72.51亿美元[39] - 2021年前九个月净现金用于投资活动为32.03亿美元，2020年同期为2.86亿美元[39] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为30.21亿美元，2020年同期为22.88亿美元[39] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为2.95亿美元，2020年同期使用的净现金为18.81亿美元[39] - 2021年前九个月现金和现金等价物期末余额为3.2亿美元，2020年同期为1.74亿美元[39] - 2021年前九个月支付所得税现金净额为1.51亿美元，2020年同期为2.39亿美元[39] - 2021年前九个月支付利息现金为3.62亿美元，2020年同期为4.38亿美元[39] - 2021年第三季度总营收为25.96亿美元，2020年同期为21.87亿美元；2021年前九个月总营收为69.4亿美元，2020年同期为62.51亿美元[54] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，递延收入分别为8.1亿美元和5.1亿美元[61] - 2021年前九个月，最大客户占总营收不到1%；截至2021年9月30日和2020年12月31日，应收账款余额最大的客户分别占总应收账款的约1%和2% [71] - 截至2021年9月30日，公司应收账款坏账准备为1.15亿美元，2020年同期为1.14亿美元[75] - 2021年前九个月，公司未确认与合同负债余额相关的重大收入[77] - 2021年前九个月，公司未确认来自以前期间已履行（或部分履行）的履约义务的重大收入，也预计未来不会确认与截至2021年9月30日未履行（或部分未履行）的履约义务相关的重大收入[78] - 2021年前九个月，公司大部分收入在一般租赁业务板块和美国确认，占比分别为76%和90% [54] - 2021年前九个月资本支出24.5亿美元，2020年同期为9.3亿美元[109] - 截至2021年9月30日，总报告可报告部门资产为203.06亿美元，2020年12月31日为178.68亿美元[111] - 自2008年以来，公司已完成五项重组计划，累计重组费用3.51亿美元[116] - 截至2021年9月30日，2020 - 2021年成本节约重组计划累计产生重组费用1700万美元[119] - 2020年第三和前九个月分别记录资产减值费用1000万美元和3600万美元，2021年同期无重大资产减值费用[120] - 截至2021年9月30日，商誉账面价值为54.58亿美元，较年初增加3.01亿美元[127] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，高级票据账面价值分别为67.13亿美元和69.65亿美元，公允价值分别为70.84亿美元和74.70亿美元[135] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，应收账款证券化工具余额分别为8.32亿美元和6.34亿美元[138] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，37.5亿美元资产抵押循环贷款（ABL）工具余额分别为14.56亿美元和9.77亿美元[138] - 截至2021年9月30日，ABL工具、应收账款证券化工具和定期贷款工具的利率分别为1.3%、0.8%和1.8%[139] - 2021年6月，应收账款证券化工具规模增至9亿美元，到期日为2022年6月24日，截至2021年9月30日，抵押池中应收账款净额为10.78亿美元[140] - 2021年8月，公司赎回所有7 5/8%高级票据，确认利息净损失3000万美元[140] - 2021年8月，公司发行7.5亿美元3 3/4%高级票据，2032年1月15日到期，2026 - 2029年赎回价格从101.875%降至100% [146] - 截至2021年9月30日，公司短期债务主要为应收账款证券化工具借款8.32亿美元[147] - 截至2021年9月30日，公司遵守ABL、应收账款证券化、定期贷款工具和高级票据的契约和规定[143] - 截至2021年9月30日，公司总租赁资产为10.19亿美元，较2020年12月31日的9.13亿美元有所增加；总租赁负债为9.53亿美元，较2020年12月31日的8.62亿美元有所增加[153] - 2021年前三季度，公司净租赁成本为2.11亿美元，2020年同期为6800万美元[156] - 截至2021年9月30日，公司经营租赁负债的现值为8.14亿美元，融资租赁负债的现值为1.39亿美元[158] - 2021年9月30日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.0年，与2020年12月31日持平；融资租赁为3.2年，高于2020年12月31日的3.0年。经营租赁加权平均折现率为3.6%，低于2020年12月31日的4.2%；融资租赁为3.0%，低于2020年12月31日的3.4%[160] - 2021年前三季度，公司经营租赁的经营现金流为1.62亿美元，2020年同期为1.56亿美元；融资租赁的经营现金流为3000万美元，2020年同期为9000万美元；融资租赁的融资现金流为5500万美元，2020年同期为3900万美元[162] - 2021年前三季度，公司基本每股收益为12.49美元，摊薄每股收益为12.45美元；2020年同期基本每股收益为8.14美元，摊薄每股收益为8.12美元[164] - 2020年公司净租赁资本支出较2019年减少11.98亿美元，降幅92%，预计2021年将超过疫情前水平[169] - 截至2021年9月30日，公司总流动性为26.11亿美元，2021年8月赎回2026年到期的5%优先票据后，2027年前无票据到期[169] - 2021年9月30日，公司可用流动性为26.11亿美元[174] - 2021年第三季度净利润409，2020年同期为208；2021年前九个月净利润905，2020年同期为593[175] - 2021年第三季度摊薄后每股收益5.63，2020年同期为2.87；2021年前九个月摊薄后每股收益12.45，2020年同期为8.12[175] - 2021年第三季度和前九个月适用税率分别为25.2%和25.3%，2020年同期均为25.2%[176] - 2021年第三季度EBITDA为1192，2020年同期为1045；2021年前九个月EBITDA为2984，2020年同期为2804[181] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1233，2020年同期为1081；2021年前九个月调整后EBITDA为3105，2020年同期为2895[181] - 2021年第三季度净利润率为15.8%，2020年同期为9.5%；2021年前九个月净利润率为13.0%，2020年同期为9.5%[181] - 2021年第三季度调整后EBITDA利润率为47.5%，2020年同期为49.4%；2021年前九个月调整后EBITDA利润率为44.7%，2020年同期为46.3%[181] - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为30.21亿美元，2020年为22.88亿美元；EBITDA为29.84亿美元，2020年为28.04亿美元；调整后EBITDA为31.05亿美元，2020年为28.95亿美元[182] - 截至2021年9月30日的三个月，净收入增加2.01亿美元，增幅96.6%，净收入利润率增加630个基点至15.8%；调整后EBITDA增加1.52亿美元，增幅14.1%，调整后EBITDA利润率下降190个基点至47.5%[183] - 净利息费用同比下降1.46亿美元，降幅53%；剔除债务赎回损失影响，净利息费用同比下降14%[184] - 截至2021年9月30日的九个月，净收入增加3.12亿美元，增幅52.6%，净收入利润率增加350个基点至13.0%；调整后EBITDA增加2.10亿美元，增幅7.3%，调整后EBITDA利润率下降160个基点至44.7%[186] - 2021年前三季度净利息费用同比下降2.13亿美元，降幅39%；剔除债务赎回损失影响，净利息费用同比下降22%[187] - 截至2021年9月30日的三个月，总营收25.96亿美元，同比增长18.7%；设备租赁收入增加4.16亿美元，增幅22.4%[191][193] - 截至2021年9月30日的九个月，总营收69.40亿美元，同比增长11.0%；设备租赁收入增加6.09亿美元，增幅11.5%[191][194] - 截至9月30日的三个月，2021年总毛利率为42.5%，2020年为40.5%，增长200个基点[217] - 截至9月30日的九个月，2021年总毛利率为38.8%，2020年为37.0%，增长180个基点[217] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年前三季度设备租赁收入为58.95亿美元，较2020年同期的52.86亿美元增长11.52%[23] - 2021年前三季度销售租赁设备收入为6.44亿美元，较2020年同期的5.83亿美元增长10.46%[23] - 2021年前三季度销售新设备收入为1.53亿美元，较2020年同期的1.69亿美元下降9.47%[23] - 2021年前九个月，自有设备租赁收入占总营收的71% [56] - 2021年前九个月，大部分设备租赁收入按Topic 842核算，占总营收的77% [70][73] - 2021年前九个月，大部分Topic 606收入在某一时点确认，而非一段时间内确认[66] - 2021年前九个月，设备租赁收入占公司总收入的77% [145] - 2021年前三季度，设备租赁收入占公司总收入的85%[171] - 设备租赁收入增长主要因车队生产力分别增长13.5%（三个月）和10.3%（九个月）以及平均OEC分别增长8.7%（三个月）和1.9%（九个月）[191][193][194] - 截至2021年9月30日的九个月，租赁设备销售同比增长10.5%，主要因二手设备市场定价改善和收购影响[194] - 截至2021年9月30日的五年间，三个普通租赁区域的设备租赁毛利率与同期综合普通租赁区域的设备租赁毛利率相差10% - 24%，加拿大西部区域的设备租赁毛利率最低，为32%，比同期综合普通租赁区域低24%[197] - 2021年第三季度，设备租赁收入为22.77亿美元，较2020年同期增加4.16亿美元，增幅22.4%，主要因车队生产率提高13.5%和平均OEC增加8.7%，设备租赁占总收入的88%[201] - 2021年前九个月，设备租赁收入为58.95亿美元，较2020年同期增加6.09亿美元，增幅11.5%，主要因车队生产率提高10.3%，设备租赁占总收入的85%[202] - 2021年第三季度，普通租赁设备租赁收入较2020年同期增加2.45亿美元，增幅17.

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为19.5亿美元，同比增长19%，其中租赁收入增长16% [24] - 调整后EBITDA为9.99亿美元，同比增长11%，EBITDA利润率为43.7%，同比下降270个基点 [27][29] - 调整后每股收益为4.66美元，同比增长0.98美元 [32] - 自由现金流为12亿美元，资本支出为9.13亿美元，净资本支出为7.19亿美元 [33] - 投资回报率（ROIC）为9.2%，高于加权平均资本成本 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种设备租赁业务表现强劲，租赁收入同比增长25%，同店增长超过19% [15] - 通用租赁业务中，非住宅建筑和工厂维护是主要驱动力，多个终端市场表现良好 [16] - 能源行业首次在八个季度后实现同比增长，娱乐行业需求翻倍 [17] - 公司计划在2021年开设30个新的特种设备租赁分支机构，目前已开设19个 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地理区域的租赁收入均实现同比增长，显示出广泛的市场复苏 [14] - 特种设备租赁业务在各个主要业务线均实现两位数增长，显示出需求的广泛性 [15] - 能源行业虽然仍落后，但首次实现同比增长，娱乐行业需求显著回升 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过并购和冷启动扩展市场平台，特别是在特种设备租赁领域 [9][16] - 公司收购了General Finance，进一步增强了在移动存储和办公解决方案租赁市场的领先地位 [11] - 公司计划通过增加资本支出来支持更高的需求，预计这些投资将在2021年及以后产生积极影响 [12][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2021年是公司恢复增长的关键一年，客户对未来的乐观情绪达到疫情后的高点 [13][14] - 公司认为当前处于复苏的早期阶段，未来有很长的增长跑道 [21] - 管理层对未来的市场环境持乐观态度，预计需求将继续增长 [48] 其他重要信息 - 公司提高了2021年的全年指引，预计总收入将增加3.5亿美元，调整后EBITDA将增加1亿美元 [35] - 公司计划将自由现金流用于债务削减，以增强业务增长的能力 [37] - 公司预计在2021年下半年实现强劲的双位数增长 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率的结构性变化 [39][40][41] - 管理层表示，尽管并购带来了短期利润率压力，但公司通过提高资产生产率和运营效率来克服这些压力 [42][43] - 公司更关注资本回报率，而不是单纯的利润率扩张 [46] 问题: 关于2022年的成本展望 [48][50] - 管理层表示，2022年的成本环境将有所改善，特别是奖金池和交付成本 [48][51] - 公司将继续通过价格调整来应对通胀压力 [51] 问题: 关于基础设施投资的潜在影响 [61][62] - 公司认为基础设施投资将是额外的增长机会，现有的设备已经能够满足大部分需求 [62][63] - 公司计划在基础设施领域增加一些专用设备，但大部分需求可以通过现有设备满足 [63] 问题: 关于特种设备租赁业务的增长机会 [69][70] - 公司认为特种设备租赁业务将继续强劲增长，特别是在基础设施和应急响应领域 [70][71] - 公司已经在特种设备租赁领域进行了大量投资，未来将继续扩展 [16] 问题: 关于资本部署和并购 [78][79] - 公司计划通过并购和有机增长继续扩展业务，特别是在特种设备租赁领域 [79][80] - 公司对General Finance的整合进展顺利，预计将带来更高的回报 [82][85] 问题: 关于设备供应和资本支出 [89][90] - 公司预计设备供应问题将在年底前得到缓解，供应商正在努力解决供应链问题 [95][96] - 公司计划在2022年继续增加资本支出，以支持更高的需求 [101][103] 问题: 关于劳动力市场和交付成本 [145][146] - 公司认为当前的劳动力市场紧张是暂时的，未来将通过内部招聘来减少对外部服务的依赖 [146][147] - 公司目前的劳动力状况良好，低离职率和高员工保留率是主要优势 [148]

业绩总结 - 2020年总收入为85.3亿美元，同比下降8.8%[13] - 2020年调整后EBITDA为39.3亿美元，同比下降9.7%，EBITDA利润率为46.1%[13] - 2020年第一季度启动的5亿美元回购计划，截至2021年6月30日已回购2.57亿美元[95] - 2021年第二季度总收入为22.87亿美元，同比增长17.9%[145] - 2021年第二季度净收入为2.93亿美元，净利率为12.8%，同比提升190个基点[145] - 2021年第二季度调整后EBITDA为9.99亿美元，EBITDA利润率为43.7%，同比下降270个基点[145] 用户数据 - 2020年，数字市场的收入同比增长约20%[76] - 2020年第四季度，超过一半的收入来自于数字化参与的客户[76] - 2021年第二季度的租赁收入同比增长18.8%[158] 未来展望 - 2021年财务展望中，总收入预计在94.5亿至97.5亿美元之间[148] - 2021年调整后EBITDA预计在42.25亿至43.75亿美元之间[148] - 2021年预计净现金提供为32.5亿至36.5亿美元[190] - 2021年自由现金流预计在16亿至18亿美元之间[148] 新产品和新技术研发 - 2021年计划在30个遗留URI分支机构开设新店，符合2018年和2019年的水平[95] 负面信息 - 2020年租赁收入同比下降10.3%，受COVID-19影响[13] - 2020年调整后每股收益（EPS）为0美元，调整后EBITDA为0美元[127] 其他新策略 - 公司专注于平衡增长、利润率、回报和自由现金流，以最大化长期价值创造[44] - 公司目标的杠杆范围为2.0x至3.0x，当前净杠杆为2.5x[95] - 自2012年以来，公司已向股东返还40亿美元，占总发行股份的37%[96]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为196.41亿美元，较2020年12月31日的178.68亿美元增长9.92%[16] - 2021年第二季度总营收为22.87亿美元，较2020年同期的19.39亿美元增长17.95%；上半年总营收为43.44亿美元，较2020年同期的40.64亿美元增长6.9%[20] - 2021年第二季度净利润为2.93亿美元，较2020年同期的2.12亿美元增长38.21%；上半年净利润为4.96亿美元，较2020年同期的3.85亿美元增长28.83%[20] - 2021年第二季度基本每股收益为4.03美元，较2020年同期的2.94美元增长37.07%；上半年基本每股收益为6.85美元，较2020年同期的5.26美元增长29.85%[20] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为3.36亿美元，较2020年12月31日的2.02亿美元增长66.34%[16] - 截至2021年6月30日，公司应收账款净额为14亿美元，较2020年12月31日的13.15亿美元增长6.46%[16] - 截至2021年6月30日，公司租赁设备净值为96.2亿美元，较2020年12月31日的87.05亿美元增长10.51%[16] - 2021年第二季度综合收益为3.16亿美元，较2020年同期的2.57亿美元增长22.96%；上半年综合收益为5.25亿美元，较2020年同期的3.24亿美元增长62.04%[23] - 2021年上半年，公司外国货币换算调整为2800万美元，而2020年同期为 - 5800万美元[23] - 截至2021年6月30日，公司股东权益总额为50.94亿美元，较2020年12月31日的45.45亿美元增长12.08%[16] - 2020年12月31日至2020年6月30日，普通股流通股数净减少约200万股[31] - 2021年上半年净收入4.96亿美元，2020年上半年为3.85亿美元[37] - 2021年上半年折旧和摊销9.41亿美元，2020年上半年为10.16亿美元[37] - 2021年上半年购置租赁设备支出12.08亿美元，2020年上半年为3.53亿美元[37] - 2021年上半年债务所得款项37.68亿美元，2020年上半年为36.2亿美元[37] - 2021年上半年净现金增加1.34亿美元，2020年上半年为0.75亿美元[37] - 2021年上半年期末现金及现金等价物为3.36亿美元，2020年上半年为1.27亿美元[37] - 2021年上半年支付所得税净额1.08亿美元，2020年上半年为0.21亿美元[37] - 2021年上半年支付利息1.95亿美元，2020年上半年为2.59亿美元[37] - 2021年第二季度总营收为22.87亿美元，2020年同期为19.39亿美元[52] - 2021年上半年总营收为43.44亿美元，2020年同期为40.64亿美元[52] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，递延收入分别为8.4亿美元和5.1亿美元[59] - 2021年和2020年第二季度的备考收入分别为23.42亿美元和20.23亿美元，上半年分别为44.88亿美元和42.37亿美元[91] - 2021年第二季度公司总营收22.87亿美元，2020年同期为19.39亿美元；2021年上半年总营收43.44亿美元，2020年同期为40.64亿美元[91][99] - 2021年上半年资本支出12.61亿美元，2020年同期为4.55亿美元[99] - 2021年第二季度税前收入为3.77亿美元，2020年同期为2.51亿美元；2021年上半年为6.52亿美元，2020年同期为4.77亿美元[102] - 2021年6月30日总可报告业务部门资产为196.41亿美元，2020年12月31日为178.68亿美元，其中通用租赁业务资产从150.51亿美元增至155.87亿美元，专业业务资产从28.17亿美元增至40.54亿美元[101] - 2021年6月30日预付费用和其他资产为2.44亿美元，2020年12月31日为3.75亿美元，上半年新存款为1.09亿美元，已支付定金的设备采购额为2.85亿美元[114] - 截至2021年6月30日，商誉账面价值为58.45亿美元，较年初增加6.77亿美元，主要因收购产生6.7亿美元商誉[116] - 2021年第二季度其他无形资产摊销费用为5500万美元，2020年同期为6300万美元；2021年上半年为1.11亿美元，2020年同期为1.31亿美元[118] - 截至2021年6月30日，高级票据账面价值为69.67亿美元，公允价值为73.24亿美元；2020年12月31日账面价值为69.65亿美元，公允价值为74.7亿美元[123] - 截至2021年6月30日，公司总债务为101.6亿美元，较2020年12月31日的96.82亿美元有所增加；长期债务为93.08亿美元，短期债务为8.52亿美元[126] - 截至2021年6月30日，公司租赁资产总额为10.19亿美元，租赁负债总额为9.59亿美元，较2020年12月31日有所增加[140] - 2021年3月和6月三个月净收入分别为2.93亿美元和4.96亿美元，2020年同期分别为2.12亿美元和3.85亿美元[149][159] - 2021年3月和6月三个月摊薄后每股收益分别为4.02美元和6.82美元，2020年同期分别为2.93美元和5.25美元[149][159] - 2021年3月和6月三个月基本每股收益分别为4.03美元和6.85美元，2020年同期分别为2.94美元和5.26美元[149] - 2021年和2020年适用税率分别为25.4%、25.2%（三个月）和25.3%、25.2%（六个月）[160] - 截至2021年6月30日三个月，净收入增加81美元，增幅38.2%，净收入利润率增加190个基点至12.8%；调整后EBITDA增加100美元，增幅11.1%，调整后EBITDA利润率下降270个基点至43.7%[163][166] - 截至2021年6月30日六个月，净收入增加111美元，增幅28.8%，净收入利润率增加190个基点至11.4%；调整后EBITDA增加58美元，增幅3.2%，调整后EBITDA利润率下降150个基点至43.1%[163][169] - 2021年较2020年，三个月净利息费用减少30美元，降幅23%；六个月净利息费用减少67美元，降幅25%[167][170] - 2021年较2020年，三个月所得税费用增加45美元，增幅115%，有效所得税税率增加680个基点；六个月所得税费用增加64美元，增幅70%，有效所得税税率增加460个基点[167][170] - 2021年较2020年，三个月非租赁折旧和摊销减少5%；六个月非租赁折旧和摊销减少7%[167][170] - 2021年较2020年，调整后EBITDA利润率下降，主要因设备租赁（不包括折旧）利润率降低和SG&A费用增加[168][171] - 2021年和2020年六个月经营活动提供的净现金分别为1934美元和1461美元[164] - 2021年和2020年六个月EBITDA分别为1792美元和1759美元，调整后EBITDA分别为1872美元和1814美元[163][164] - 2021年Q2总营收22.87亿美元，较2020年增长17.9%；H1总营收43.44亿美元，较2020年增长6.9%[176][177] - 截至2021年6月30日，预付费用和其他资产较2020年12月31日减少1.31亿美元，降幅34.9%；应付账款增加4.31亿美元，增幅92.5%；短期债务和长期债务当期到期部分增加1.48亿美元，增幅21.0%[209][210] - 自2012年以来，公司已通过五个股票回购计划回购了37亿美元的控股公司普通股，2020年授权的5亿美元回购计划已回购2.57亿美元，目前暂停[212] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年上半年，自有设备租赁收入占总营收的70% [54] - 2021年上半年，大部分营收来自一般租赁业务和美国市场，占比分别为77%和90% [52] - 2021年上半年，大部分设备租赁收入按Topic 842核算，占总营收的76% [68] - 截至2021年6月30日，最大客户占总营收的比例不到1%，最大应收账款客户占总应收账款的比例约为1% [69] - 2021年上半年，坏账准备期初余额为1.08亿美元，期末余额为1.12亿美元[73] - 2021年上半年，设备租赁收入中与租赁相关的坏账主要冲减设备租赁收入（主要与Topic 842收入相关）[73] - 2021年第二季度设备租赁毛利润7.51亿美元，2020年同期为6亿美元；2021年上半年设备租赁毛利润13.28亿美元，2020年同期为12.1亿美元[99] - 公司报告分部为一般租赁和专业租赁，一般租赁涵盖11个地理区域，专业租赁包括多个特定设备租赁区域[93][94][95] - 2021年第二季度设备租赁总毛利为7.51亿美元，2020年同期为6亿美元；2021年上半年为13.28亿美元，2020年同期为12.1亿美元[102] - 2020年上半年公司记录资产减值费用2600万美元，主要在通用租赁业务部门，2021年上半年无重大资产减值费用[110] - 2021年第二季度，公司运营租赁成本为1亿美元，融资租赁成本为1000万美元，转租收入为4200万美元[141] - 2021年上半年，设备租赁收入占公司总收入的76%[132] - 2021年上半年设备租赁收入占总收入的83%[155] - 2021年Q2设备租赁收入19.51亿美元，较2020年增加3.09亿美元，增幅18.8%；H1设备租赁收入36.18亿美元，较2020年增加1.93亿美元，增幅5.6%[176][177] - 2021年Q2租赁设备销售收入1.94亿美元，较2020年增长10.2%；H1租赁设备销售收入4.61亿美元，较2020年增长20.1%[176][177] - 2021年Q2新设备销售收入0.57亿美元，较2020年增长7.5%；H1新设备销售收入1.06亿美元，较2020年下降7.8%[174] - 2021年Q2承包商用品销售收入0.27亿美元，较2020年增长17.4%；H1承包商用品销售收入0.51亿美元，较2020年增长6.3%[174] - 2021年Q2服务及其他收入0.58亿美元，较2020年增长28.9%；H1服务及其他收入1.08亿美元，较2020年增长17.4%[174] - 2021年Q2通用租赁业务设备租赁收入14.66亿美元，较2020年增加2.11亿美元，增幅16.8%；H1通用租赁业务设备租赁收入27.39亿美元，较2020年增加0.9亿美元，增幅3.4%[186][187] - 2021年Q2专业租赁业务设备租赁收入4.85亿美元，较2020年增加0.98亿美元，增幅25.3%；H1专业租赁业务设备租赁收入8.79亿美元，较2020年增加1.03亿美元，增幅13.3%[188][189] - 截至2021年6月30日的五年内，加拿大西部通用租赁业务设备租赁毛利率为31.0%，比同期综合通用租赁业务设备租赁毛利率低25%[180] - 设备租赁收入增长主要源于车队生产率提高，部分受平均OEC下降影响，且受2020年新冠疫情冲击较大[176][177] - 2021年上半年租赁设备销售约占总收入的11%，Q2同比增长10.2%，上半年同比增长20.1%[190] - 2021年上半年新设备销售约占总收入的2%，Q2和上半年同比无重大变化[191] - 2021年上半年承包商用品销售约占总收入的1%，Q2和上半年同比无重大变化[192] - 2021年上半年服务及其他收入约占总收入的2%，Q2和上半年同比分别增长28.9%和17.4%[193] - 2021年Q2设备租赁总毛利为7.51亿美元，毛利率为38.5%；上半年总毛利为13.28亿美元，毛利率为36.7%[194] - 2021年Q2总毛利率同比增加210个基点，上半年同比增加150个基点[198] - 2021年Q2销售、一般和行政费用（SG&A）为3.01亿美元，同比增长35.6%；上半年为5.51亿美元，同比增长12.7%[202] - 2021年Q2和上半年净利息费用同比分别下降23.1%和25.2%[2

财务数据和关键指标变化 - 第一季度租赁收入为16.7亿美元，同比下降1.16亿美元或6.5% [25] - 第一季度调整后EBITDA为8.73亿美元，同比下降4200万美元或4.6% [27] - 第一季度调整后EPS为3.45美元，同比增长0.10美元 [30] - 第一季度自由现金流为7.25亿美元，同比增长1.19亿美元或20% [32] - 第一季度净债务同比下降21%，减少约23亿美元 [32] - 第一季度杠杆率为2.3倍，去年同期为2.5倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种设备租赁业务表现强劲，尤其是电力和HVAC业务，租赁收入同比正增长 [15] - 第一季度二手设备销售额为2.67亿美元，同比增长5900万美元或28%，其中零售销售额增长49% [26] - 二手设备销售毛利率接近43%，主要销售7年以上设备，售价约为原价的一半 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 制造业活动在经历一年多衰退后开始恢复 [18] - 建筑行业中的技术、数据中心、电力、医疗保健、仓储和物流等领域表现强劲 [18] - 能源行业复苏较慢，下游市场仍然疲软 [20] - 零售、办公和酒店行业仍处于停滞状态 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Franklin Equipment和General Finance扩大业务版图，预计General Finance交易将在年中完成 [12][13] - 公司计划今年新增6个特种设备租赁网点，并计划再增加24个 [15] - 公司看好基础设施投资带来的机会，认为任何基础设施支出都将对公司产生长期直接和间接的积极影响 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户情绪持续改善，多数客户预计未来12个月将实现增长，这一比例已回升至疫情前水平 [16] - 疫苗推广、限制措施放松和天气转暖等积极因素正在为旺季做准备 [17] - 公司对2021年充满信心，认为这是一个充满希望的增长年 [22] 其他重要信息 - 公司第一季度设备资本支出为2.95亿美元，二手设备销售收入为2.67亿美元，净资本支出为2800万美元 [31] - 公司总流动性超过37亿美元，包括32亿美元的ABL额度和2.76亿美元的AR额度 [33] - 公司预计Franklin Equipment收购将在2021年剩余时间贡献约9000万美元收入和3000万美元调整后EBITDA [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 钢铁成本通胀对公司的影响 - 公司70-80%的资本支出已在1月前锁定，因此不受钢铁成本上涨影响 [45] - 钢铁价格上涨可能推高新设备价格，从而有利于二手设备市场 [46] 问题: 二手设备库存市场趋势 - 二手设备市场依然强劲，第一季度零售销售额同比增长近50% [47] - 客户购买二手设备表明他们对未来工作量持乐观态度 [48] 问题: 需求恢复情况 - 公司已吸收2020年过剩设备，预计第二和第三季度将迎来资本支出高峰 [54] - 预计全年设备生产率将实现两位数增长 [56] 问题: 基础设施投资对公司的影响 - 基础设施业务占公司总收入超过10%，任何基础设施法案都将带来额外增长机会 [62] 问题: 资本支出增加的原因 - 资本支出增加主要源于二手设备销售增加，而非净资本支出增加 [66] 问题: 通胀对行业和公司的影响 - 通胀可能推动租赁行业渗透率提高，有利于行业发展 [79] - 公司将通过提高效率和生产力来抵消通胀带来的成本压力 [81][82] 问题: General Finance收购的影响 - General Finance业务将作为独立产品类别运营，公司将利用现有网络和客户基础推动增长 [87] 问题: 疫情期间的经验教训 - 疫情期间公司加强了内部运营，减少了外包，提高了效率 [93] - 这些经验将有助于公司在未来保持更高的生产力和成本控制 [96] 问题: 季节性需求变化 - 2021年需求恢复更接近2017-2019年的正常季节性模式 [99] 问题: 设备平均年龄 - 预计到年底设备平均年龄将比现在年轻几个月 [101]

业绩总结 - 2020年总收入为85.3亿美元，同比下降8.8%[10] - 2020年调整后EBITDA为39.3亿美元，同比下降9.7%，EBITDA利润率为46.1%[10] - 2020年第一季度总收入为20.57亿美元，同比下降3.2%[140] - 2021年财务展望中，总收入预计在90.5亿美元至94.5亿美元之间[145] - 2021年调整后EBITDA预计在41亿美元至43亿美元之间[146] - 2021年第一季度净收入为2.03亿美元，净收入率为9.9%，同比增加180个基点[140] - 2021年第一季度每股收益（GAAP）为2.80美元，相比2020年的2.33美元增长了20.2%[176] 用户数据 - 截至2021年3月31日，北美分支机构数量为1156个，欧洲分支机构数量为11个，总分支机构数量为1167个[20] - 2020年，专业服务占总收入的24.5%，接近21亿美元，2012-2020年复合年增长率为27.6%[92] - 2020年在线数字交易的收入同比增长约20%[75] 未来展望 - 2021年自由现金流预计在17亿美元至19亿美元之间[149] - 2021年预计的净现金提供范围为3100百万至3500百万美元[195] - 2021年第一季度的净收入率为9.9%，较2020年的8.1%提高了1.8个百分点[182] 新产品和新技术研发 - 公司在2020年开设了15个专业分支，计划在2021年再开设30个[95] 市场扩张和并购 - 2012年至2020年，United Rentals完成了275笔交易，成功整合资产，提升了市场竞争力[103] - 2017年到2020年期间，前十大美国租赁公司占总行业收入的比例从27%增长到36%[53] 负面信息 - 2020年租赁收入下降的主要原因是COVID-19的影响[10] - 2021年第一季度调整后EBITDA为8.73亿美元，调整后EBITDA率为42.4%，同比下降70个基点[140] 其他新策略和有价值的信息 - 公司目标在整个周期内保持2.0x–3.0x的杠杆率，当前净杠杆率为2.3x[95] - 自2012年以来，United Rentals通过股票回购向股东返还了40亿美元，占总发行股份的37%[97] - 2020年，公司在2020年暂停了5亿美元的股票回购计划，至2021年3月31日已购买2.57亿美元[95]