文章核心观点 - 美国职业学校与学院认证委员会（ACCSC）授予通用技术学院（UTI）“卓越学校奖”，肯定其坚持认证标准和学生成就，UTI致力于提供优质教育，为学生未来职业做准备 [1][2] 分组1：ACCSC相关信息 - ACCSC自1967年被美国教育部认可，致力于支持和提升认证院校学生教育体验，促进劳动力发展，缩小技能差距 [6] - ACCSC是650多所专上、贸易和技术学校的指定认证机构，每年为全国超15万名学生提供各类职业课程认证 [4] - 在2023 - 2024认证期，ACCSC认证的575所学校中仅19所获“卓越学校奖” [4] 分组2：UTI相关信息 - UTI成立于1965年，是交通、技能贸易、能源和医疗教育项目的领先劳动力解决方案提供商，由UTI和协和职业学院两个部门组成 [5] - UTI运营16个校区，分布在9个州，提供交通和技能贸易技术培训项目；协和职业学院在8个州和线上运营17个校区，提供联合健康、牙科、护理等领域课程 [5] - UTI - 萨克拉门托校区2005年10月开放，面积11.7万平方英尺，提供汽车技术II、柴油技术II副学士和焊接文凭课程，待监管批准将增加HVACR文凭课程 [2] - UTI - 达拉斯校区2010年开放，面积9.5万平方英尺，提供汽车技术II、汽车与柴油技术II副学士以及柴油技术II和焊接技术文凭课程 [3]

文章核心观点 - 美国陆上油田服务行业处于周期性低迷，天然气市场情况影响较大，Patterson - UTI虽受影响但有投资价值，若天然气价格反弹公司表现或超2022年，且公司有股东回报计划支撑股价 [1][2][4] 公司背景 - Patterson - UTI是美国陆上油田服务公司，提供钻井和完井服务，与NexTier合并扩大完井业务，收购Ulterra增加钻头业务 [1] 行业现状 - 美国油田服务处于周期性低迷，与天然气情况相关，天然气钻井下降影响美国油田服务公司利用率和利润率，但国际油田活动活跃 [1][2] - 美国天然气产量增长可观，但出口产能扩张预计2025年或更晚实现 [2] - 美国油井钻机数量同比下降21.90%，天然气钻机数量同比下降37.82% [2] 投资论点 天然气价格反弹 - 天然气价格反弹将解决诸多问题，因美国油田客户对高端设备需求增长，若2025年天然气价格反弹，将对Patterson - UTI资产产生强大需求 [4] - 新一代天然气动力资产基本售罄，闲置产能多为柴油和低效双燃料设备，公司在钻井方面在最受青睐的钻机类别有优势 [5] 股东回报 - 当前业务活动受抑制情况下，公司已实现自由现金流为正，2024年6月杠杆自由现金流为8190万美元，无杠杆自由现金流为9310万美元 [6] - 公司支付3.5%股息，管理层进行股票回购，自NexTier合并后股份数量已减少6%，截至6月30日剩余回购授权为8.19亿美元，可再回购9100万股，占股份数量23% [8][9] Q2财报要点 2025年周期性复苏 - 管理层预计2025年美国页岩气活动适度复苏，石油市场稳定，天然气市场从当前水平增长，也可能推迟到2025年底 [11][12] 市场分层 - 美国市场出现两层分化，大型运营商青睐现代高效设备，E&P整合使低价市场份额减少，运行传统二级设备的小服务公司市场份额或被Patterson - UTI等大公司取代 [13] 股东回报承诺 - 管理层预计第三季度和下半年产生强劲自由现金流，2024年约40%调整后EBITDA将转化为自由现金流，董事会批准第三季度每股0.08美元股息 [14] - 2024年预计至少用4亿美元支付股息和回购股份，超过通常将50%自由现金流返还股东的承诺，预计股息支付约1.25亿美元，剩余2.75亿美元用于回购，占股份数量8% [15] 估值和价格目标 - 企业价值是远期EBITDA的3.6倍，若倍数提升到5.0倍，股价有50%上涨空间，华尔街分析师平均目标价为13.92美元，有55.18%上涨空间 [16][17] - 知名机构Citadel自2023年开始积累Patterson - UTI股份，目前持有3% [17]

宏观经济与大宗商品周期观点 - 华尔街关于经济“软着陆”的讨论忽略了商品周期需要下行阶段来冷却需求、重新平衡供给 若跳过衰退 将陷入短缺和价格持续上涨的数学循环 [2] - 如果2025年全球经济反弹而非衰退 鉴于当前紧张的供需平衡和自2020年疫情以来有限的产能投资 原油和天然气价格可能飙升50%至100% [2] - 经通胀调整后 当前油价并不昂贵 例如2008年每桶140美元的峰值按CPI调整后超过200美元 远高于当前每桶70多美元的价格 而天然气价格在2024年处于现代记录低点 [3] 原油与天然气市场现状与预测 - 西德克萨斯中质原油现货价格图表显示长期波动 而经CPI调整后的实际油价图表显示自1980年以来的相对价值 [3] - 亨利港天然气现货价格图表显示自1997年以来的价格走势 经CPI调整后的实际价格图表也提供了长期视角 [4] - 美国能源信息署2024年8月短期能源展望报告预测了WTI原油和亨利港天然气价格至2025年的走势 并给出了基于NYMEX期权市场的95%置信区间 [6][7][8] Patterson-UTI Energy公司概况与投资逻辑 - Patterson-UTI Energy是美国领先的独立钻井服务承包商之一 2024年7月活跃运营108台钻机 其业务线包括钻井服务、完井服务和钻井产品 [4][5] - 公司去年与NexTier合并 交易结构为55% PTEN和45% NexTier 此次合并通过非现金商誉摊销和折旧增加了现金流和EBITDA 并可能成为下一轮牛市的催化剂 [9] - 鉴于8月初市场对经济进一步走弱的预期重置 公司估值已处于非常便宜的位置 这可能是在运营增长加速前以低价收购股票的明智时机 [5] Patterson-UTI Energy估值分析 - 公司当前股价与自由现金流比率在最近24年中 仅2020年疫情期间的原油暴跌时期有几个月提供过更好的买入点 当前自由现金流收益率达13.4% 颇具吸引力 [11] - 企业价值倍数显示估值低廉 EV/EBITDA为3.57倍 EV/营收为0.84倍 这种组合非常罕见 仅2009年初和2020年3月至5月两个时期的统计价格更低 [12] - 与NexTier合并后 公司当前股价与有形账面价值比率为1.57倍 显著低于其长期2.0倍的平均值 但高于2009年至2021年大部分时期的水平 [12][13] - 公司股息故事具有吸引力 假设能源上行周期即将开始 其每股0.32美元的派息易于负担 过去12个月每股自由现金流为1.19美元 3.6%的追踪股息收益率远高于大多数美国股票 是标普500指数普遍收益率的2.78倍 [15][16] 技术分析与市场情绪 - 自5月初以来 股价背后的动量出现积极逆转 平衡交易量在此时触底 并在价格仍在下跌时强劲上升 6月的一个大成交量日 积累/派发线和20日Chaikin资金流指标发生反转 [16] - 图表模式与2016年初的情况最为接近 当时也构成了股价的主要底部 在过去十年中 这是唯一一次平衡交易量上升且积累/派发线未与价格同步下跌的实例 与当前模式相呼应 [17] 潜在催化剂与风险情景 - 经济周期末端的油气价格飙升往往预示着衰退开始 类似1973-74、1980-81、1990、2007-08年的情况 若历史重演 可能成为公司股价快速上涨的最后一大理由 [18] - 自2023年10月哈马斯入侵以色列以来 中东冲突持续 若伊朗更直接介入 波斯湾航运或美国友好阿拉伯国家的石油生产遭破坏 原油供应中断的可能性相当高 [18] - 华尔街分析师预计 即使没有能源大宗商品价格的大幅跃升 公司2024年的平淡收益也将在2025-26年显著改善 2023年油价从2022年俄乌冲突后的高点回落 压制了钻机需求和定价 [18] - 若出现严重衰退导致能源价格下跌 将是投资Patterson-UTI需要考虑的首要风险 近期因美国失业率上升导致的油价下跌凸显了股价下行的可能性 [19] - 若经济实现软着陆 且原油价格上涨15至20美元/桶至100美元左右 天然气价格反弹至3至4美元/百万英热单位 公司在2025年的钻机订单应会相当强劲 [21]

资产负债表 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为1.155亿美元[22] - 公司2024年6月30日的应收账款净额为3.002亿美元[22] - 公司2024年6月30日的固定资产净额为2.633亿美元[22] - 公司2024年6月30日的商誉为2.846亿美元[22] - 公司2024年6月30日的无形资产净额为1.845亿美元[22] - 公司2024年6月30日的总资产为7.060亿美元[22] - 公司2024年6月30日的总负债为4.667亿美元[22] - 公司2024年6月30日的股东权益为2.394亿美元[22] - 公司截至2024年6月30日的总股东权益为239,383千美元[31] - 公司于2023年12月31日的总股东权益为222,185千美元[31] - 公司于2023年9月30日的总股东权益为225,967千美元[31] 利润表 - 公司2024年第二季度的净收入为4,985千美元[31] - 公司2024年第一季度的净收入为7,787千美元[31] - 公司2023年第四季度的净收入为10,389千美元[31] - 公司净收入为23,161千美元[35] - 公司营业收入为1.775亿美元，较上年同期增长15.8%[145] - UTI分部营业收入为1.171亿美元，较上年同期增长16.2%[145] - Concorde分部营业收入为6,032万美元，较上年同期增长15.0%[145] - UTI分部营业利润为1,414万美元，较上年同期增长177.6%[145] - Concorde分部营业利润为372万美元，较上年同期增长91.5%[145] - 公司净利润为499万美元，较上年同期扭亏为盈[145] 现金流量表 - 公司营业活动产生的现金流为18,361千美元[35] - 公司投资活动使用的现金流为16,508千美元[35] - 公司融资活动使用的现金流为39,661千美元[35] - 公司现金及现金等价物期末余额为115,505千美元[35] - 公司期末受限现金余额为3,611千美元[35] - 公司期末现金及现金等价物和受限现金总额为119,116千美元[35] - 公司期内支付的所得税净额为9,968千美元[37] - 公司期内支付的利息为8,052千美元[37] 收购事项 - 公司完成收购Concorde，扩展到医疗保健教育领域[53] - 收购Concorde的总现金对价为48.1百万美元[54] - 收购Concorde产生11.6百万美元的商誉，主要代表收购的员工团队[61] - 收购Concorde获得的主要无形资产包括认证和监管批准、商标和商号、课程等[64] - 收购Concorde后公司的未经审计的备考合并收入为473.131百万美元，净收益为6.205百万美元[67] - 公司获得的Concorde学生应收款中约2.3百万美元被认定为信用质量恶化的资产，计提了1.0百万美元的信用损失准备[66] - 公司收购后将对无形资产和固定资产进行公允价值调整，并相应调整折旧和摊销费用[68] - 收购产生的额外利息费用将计入财务报表[68] - 公司收购后的未经审计备考财务信息仅供参考，不反映业务整合和协同效应[69] 收入确认 - 公司主要收入来自学生学费和费用，按学期或课程期限平均确认[70,71] - 公司还有教材销售、培训服务等补充收入[71] 金融工具 - 公司金融资产主要包括货币市场基金和应收贷款，金融负债主要为信贷融资[76,77,78,81] - 公司于2023年3月31日与Avondale贷款人签订了新的利率掉期协议，有效期从2023年4月3日开始，将Avondale定期贷款的50%本金的利率固定为1.45%[118] - 公司于2022年4月14日与Lisle贷款人签订了利率掉期协议，将Lisle定期贷款的50%本金的利率固定为4.69%[119] - 公司于2023年12月18日从Coliseum Capital Partners, L.P.和Blackwell Partners LLC - Series A回购了33,300股A系列优先股，总金额为1,130万美元[132] - 公司于2023年12月18日将剩余的642,585股A系列优先股全部转换为1,929.6843万股普通股[132] 税务 - 公司2024财年前三季度的所得税费用为770万美元，占税前利润的24.9%[124] 重组 - 公司开始重组运营模式以支持多部门业务发展[48] - 公司预计2024财年剩余时间和2025财年将分别产生20万美元和190万美元的重组成本[127] 租赁 - 公司租赁主要为校区和办公场所，租赁期限5-20年不等[91,92] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日三个月和九个月期间的租赁费用明细[93] - 公司在2024年6月30日和2023年9月30日的租赁资产和负债情况[95][96][97] - 公司租赁的加权平均剩余租赁期限和加权平均折现率[98][99] - 公司在2024年和2023年9个月期间与租赁相关的现金流和其他信息[100][101] - 公司在2024年6月30日的租赁负债到期情况[102] 应付账款和债务 - 公司在2024年6月30日和2023年9月30日的应付账款和应计费用情况[103] - 公司在2024年6月30日和2023年9月30日的债务情况[104][105] - 公司2022年11月签署的1亿美元的循环信贷额度[106][107][108][109] - 公司2021年5月和2022年4月签署的两笔定期贷款[110][111][112][113] - 公司的债务契约和到期情况[114][

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入增长15.8%至1.775亿美元,超出预期 [53] - 公司第三季度净利润为500万美元,上年同期为亏损50万美元 [54] - 公司第三季度每股摊薄收益为0.09美元 [54] - 公司第三季度调整后EBITDA增长60.9%至1840万美元 [55] - 公司预计全年收入将达到上限720-730百万美元,调整后EBITDA将达到102-104百万美元 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - Concorde业务第三季度平均全日制在校学生增长14%,新生注册增长34.8% [48][49] - UTI业务第三季度平均全日制在校学生增长13%,新生注册下降12.5% [50][51] - Concorde业务临床项目新生注册增长64%,核心和短期项目新生注册增长20.6% [49] - UTI业务第四季度新生注册预计将实现双位数增长,全年增长约10% [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第三季度总新生注册增长5%,符合预期 [47] - Concorde业务第四季度新生注册预计将实现中单位数增长 [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司进入"北极星战略"第二阶段,未来5年内每年将至少新增6个项目和2个新校区 [42][43] - 公司预计2024-2029年收入年复合增长率约10%,调整后EBITDA率将达到20% [43][44] - 公司将继续寻求战略性收购机会,特别关注医疗健康领域 [132][133] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境有所下滑,但公司所在行业的就业需求仍然旺盛 [13][14] - 公司有信心在当前经济环境下继续保持强劲增长势头 [69][72] 其他重要信息 - 公司与Heartland Dental建立合作,将在佛罗里达州福特迈尔斯开设首个合资校区 [25][26][27] - UTI业务与29家主要制造商建立了29个专业培训项目,预计今年将有近3000名学生入学 [35] - 公司拥有70多个业务联盟关系,提供现金、产品、品牌等多方面支持 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jasper Bibb 提问** 询问公司2029年20%调整后EBITDA率目标中各业务板块的利润空间 [75][76] **Troy Anderson 回答** 公司目前尚未披露具体的分部利润目标,未来将根据UTI和Concorde业务的发展情况进行调整 [76][77][78] 问题2 **Steve Frankel 提问** 询问Concorde业务增长限制解除后的具体时间安排以及新校区和新项目的开设计划 [97][98][99][100] **Jerome Grant和Troy Anderson回答** Concorde业务增长限制预计将在2026财年中后期解除,在此之前公司将通过开设非Title IV依赖的新校区等方式进行拓展 [98][99][100][102][103][104][105] 问题3 **Raj Sharma 提问** 询问公司2025-2029年10%收入复合增长率的合理性,是否过于保守 [121][122][123][124][125][126][127] **Jerome Grant和Troy Anderson回答** 公司的10%复合增长率预测是基于低单位数的有机增长、新校区和新项目开设等因素综合考虑的,并非过于保守 [123][124][125][126][127]

文章核心观点 - 公司第二季度每股收益0.09美元,超出市场预期0.07美元[1] - 公司收入为1.7746亿美元,超出市场预期2.98%[3] - 公司股价今年以来上涨37.8%,超过标普500指数8.7%的涨幅[5] 公司表现 - 公司过去4个季度中有2次超出市场每股收益预期[2] - 公司过去4个季度中有4次超出市场收入预期[3] - 公司股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4] 未来展望 - 分析师对公司未来业绩预期有分歧,目前给予"持有"评级[9] - 分析师预计公司下一季度每股收益为0.33美元,全年每股收益为0.71美元[10] - 行业整体表现良好,行业排名位于前50%,未来有望继续跑赢大盘[11] 同行表现 - 同行公司Afya预计下一季度每股收益为0.37美元,同比增长27.6%[12] - Afya预计下一季度收入为1.5183亿美元,同比增长5.4%[12]

财务表现 - 收入增长15.8%至1.775亿美元[1][2] - 公司第三季度收入为1.53亿美元，同比增长24%[34] - 公司总收入为5.36亿美元，同比增长22.7%[45] 盈利能力 - 净利润500万美元，调整后EBITDA1840万美元，均较上年同期大幅增长[2][13] - 公司第三季度净亏损509万美元，上年同期净利润5,619万美元[34] - 公司EBITDA为1.484亿美元，调整后EBITDA为1.841亿美元[60] - 公司净利润为562.5万美元，调整后EBITDA为1.145亿美元[61] - 公司EBITDA为5.478亿美元，调整后EBITDA为6.555亿美元[63] 学生数据 - 平均全日制本科在校学生人数增长13.4%，新生入学人数增长5.0%[2] - 新学生注册人数总计15,393人，同比增长26.0%[42] - UTI分部新学生注册人数为8,070人，同比增长5.1%[42] - Concorde分部新学生注册人数为7,323人，同比增长61.3%[42] - 期末全日制在校学生总数为20,128人，同比增长8.9%[42] 业务表现 - UTI分部收入增长16.1%至1.171亿美元，调整后EBITDA2070万美元[7] - Concorde分部收入增长15.0%至6030万美元，调整后EBITDA590万美元[8] - UTI分部收入为3.56亿美元，同比增长13.3%[45] - Concorde分部收入为1.81亿美元，同比增长46.5%[45] - UTI分部净利润为4.29亿美元，同比增长69.7%[46] - Concorde分部净利润为1.43亿美元，同比增长89.4%[46] 未来展望 - 维持2024财年全年各项关键指标的指引，收入和新生入学人数有望达到较高端[2][10] - 初步预测2025财年收入将近8亿美元，调整后EBITDA利润率约15%，较2024财年提升至少100个基点[2][10] - 公布有机战略路线图，2024至2029财年年均收入增长约10%，到2029财年调整后EBITDA利润率将接近20%[2][4] - 公司预计2024财年新学生入学人数增长(下降)、收入增长、净利润、每股摊薄收益、调整后EBITDA和调整后自由现金流将达到指引目标[27] - 公司预计将继续拓展价值主张,建立一个能够在经济环境低迷时期也能实现低单位数增长的业务,并有潜在上行空间[27] - 公司预计明年新项目启动将取得成功[27] 财务状况 - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物为1.155亿美元,较2023年9月30日的1.515亿美元有所下降[38] - 截至2024年6月30日,公司总资产为7.06亿美元,较2023年9月30日的7.41亿美元有所下降[38] - 截至2024年6月30日,公司总负债为4.67亿美元,较2023年9月30日的5.15亿美元有所下降[38] - 截至2024年6月30日,公司股东权益为2.39亿美元,较2023年9月30日的2.26亿美元有所增加[38] - 公司经营活动产生的现金流为1,836.1万美元，自由现金流为1,087.1万美元[66] 成本费用 - 公司广告费用同比增长110.5%，达到6,000.8万美元[55] - 公司薪酬及相关成本为2.283亿美元[57] - 公司收购和整合相关成本为632.4万美元[66] - 公司新校区开办和扩张相关成本为230.9万美元[65] - 公司重组成本为53万美元[60] - 公司股份支付费用为581.5万美元[60,63,65]

文章核心观点 - 康科德职业学院与Heartland Dental建立合作伙伴关系,在佛罗里达州福特迈尔斯开设一个联合校区,每年培养120名牙科卫生师和72名牙科助理 [2][4] - 这一合作旨在满足Heartland Dental旗下诊所对牙科卫生师和牙科助理的强烈需求 [4] - Heartland Dental将承担校区建设、设备和初始用品的全部费用,并为学生提供奖学金 [4] - 这一合作建立在两家机构多年来的良好合作基础之上,康科德是培养牙科卫生师和牙科助理的领先教育机构 [6][9] 行业概况 - 根据劳工统计局数据,2022-2032年牙科卫生师和牙科助理的就业预计将分别增长7% [7] - 在康科德有多个校区的州,如佛罗里达州,牙科卫生师和牙科助理的就业预计将分别增长15.8%和15.7% [7] 公司概况 - 康科德目前在17个校区中的14个和16个分别提供牙科卫生和牙科助理项目,共有1900多名学生 [8] - 康科德的牙科卫生课程采用线上和线下相结合的方式,学生可在17个月内完成学业 [8] - 康科德的牙科助理课程包括牙科护理和前台运营的基础知识,以及外部实习,学生可在8个月内完成学业 [8] - Heartland Dental多年来一直与康科德合作,提供奖学金、在校园内设立牙科卫生实验室、参与毕业典礼等,并雇佣了325名康科德牙科卫生专业毕业生 [9]

文章核心观点 - 公司即将于8月6日发布财报，若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌；公司是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前押注或避开该股票时也应关注其他因素 [1][25] 盈利预期 - 市场预计公司在截至2024年6月的季度财报中，营收增长带动盈利同比增加，预计季度营收1.7233亿美元，同比增长12.4%，预计季度每股收益0.07美元，同比增长240% [2][9][11] - 过去30天，本季度的普遍每股收益预期下调0.76% [2] 盈利预测模型 - 公司财报发布前的预期修正为该时期的业务状况提供线索，这是Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）模型的核心 [3] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks普遍预期进行比较，正的盈利ESP是盈利超预期的有力预测指标，特别是与Zacks排名1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，这种组合的股票近70%的时间会带来正向惊喜 [4][20] - 公司的最准确估计高于Zacks普遍预期，盈利ESP为+3.70%，目前Zacks排名为3，表明公司很可能超过普遍每股收益预期 [5][15][22] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度，公司有两次超过普遍每股收益预期；上一季度，公司预期每股收益0.15美元，实际为0.14美元，惊喜率为 -6.67% [7][16] - 分析师计算公司未来盈利预期时会考虑其过去与普遍预期的匹配程度，因此查看盈利惊喜历史对评估即将公布的数据有参考价值 [23] 股价影响因素 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据，许多股票即使盈利超预期也可能因其他因素下跌，同样，一些股票即使盈利未达预期也可能因意外催化剂上涨 [17] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将在很大程度上决定股价即时变化的可持续性和未来盈利预期 [10]

文章核心观点 - 公司宣布在布鲁姆菲尔德校区开设新的HVACR培训项目,以满足该地区对HVACR技术人员日益增长的需求 [2][5] - 根据劳工统计局数据,HVACR维修和安装工的就业预计将在2022年至2032年间增长6%,高于所有职业的平均水平,突显了对控制住宅、商业和工业环境温度和空气质量的技术人员的需求 [3] - 公司表示,新的HVACR培训项目将涵盖空气处理和水暖、交流和直流电路及部件、管道系统选择和安装、机械和电子控制故障排除等内容,以培养所需的技术人员 [6] - 公司正在迅速扩大HVACR培训项目,以满足全国对熟练HVACR技术人员日益增长的需求 [7] 公司概况 - 公司成立于1965年,是一家领先的交通、技术和医疗保健教育项目提供商,在9个州设有16个校区 [8] - 公司由UTI部门和Concorde Career Colleges两个部门组成,UTI部门提供各种交通和技术培训项目,Concorde部门在8个州和在线提供医疗保健、牙科、护理等相关培训 [8] 行业概况 - 根据劳工统计局数据,HVACR维修和安装工的就业预计将在2022年至2032年间增长6%,高于所有职业的平均水平 [3] - 这突显了对控制住宅、商业和工业环境温度和空气质量的技术人员日益增长的需求 [3]