业绩总结 - 2019年第一季度总收入同比增长7.4%，达到21.24亿美元，主要受巴基斯坦、乌克兰、孟加拉国和俄罗斯的强劲表现推动[3] - 2019年第一季度服务收入为20.05亿美元，同比下降7.0%[36] - 2019年第一季度EBITDA为12.98亿美元，同比增长52.0%[36] - 2019年第一季度净利润为5.3亿美元，受350百万美元的一次性特殊收入影响[40] - 2019年第一季度自由现金流为4.57亿美元，调整后为3.8亿美元[3] - 2019年第一季度的EBIT（营业利润）为7.88亿美元，较去年同期增长434百万美元[36] - 2019年第一季度的每股收益为0.20美元，而2018年第一季度为-0.05美元[103] 用户数据 - 2019年第一季度总客户数为211.2百万，较上年同期增长0.3%[95] - 巴基斯坦市场客户数为58.3百万，同比增长5.8%[95] - 乌兹别克斯坦市场客户数为9.0百万，同比下降6.1%[95] - 阿尔及利亚的移动数据收入同比增长26.2%，达到63亿阿尔及利亚第纳尔，数据使用量同比增长110.8%[59] - 乌克兰的移动数据收入同比增长83%，达到9000万美元[184] 未来展望 - 公司确认2019财年的低个位数有机收入增长和低至中个位数的有机EBITDA增长指导[5] - 由于税制变化，预计2019年收入将受到约13%的负面影响，EBITDA预计将受到约6%的负面影响[84] 新产品和新技术研发 - 4G/LTE覆盖率提升至24.5%，全国3G站点数量同比增长11.0%[83] 市场扩张和并购 - VEON于2019年2月10日提交了对全球电信控股公司42.31%股份的强制现金收购要约，收购价为每股5.30埃及镑，较三个月平均股价溢价45.8%[135] - VEON的自由流通股比例在Telenor出售股份后增加至34.9%，此次交易涉及1亿股，成交价为每股2.16美元[132] 负面信息 - 由于货币波动影响，总收入下降5.6%，减少2.91亿美元[3] - 2019年第一季度的外汇损失为18百万美元，而2018年第一季度为3百万美元[102] - 俄罗斯市场客户数为54.2百万，同比下降3.7%[95] - 乌兹别克斯坦的总营业收入同比下降16%，降至6400万美元，主要受移动终止费降低和15%消费税影响[196] 其他新策略和有价值的信息 - 成本强度比率同比改善1.9个百分点，降至58.6%[3] - 企业成本（不包括特殊收入）同比下降33%，降至5400万美元，符合公司2019年减少企业成本25%的目标[3] - 总部的调整后EBITDA为2.92亿美元，较2018年同期的负8000万美元大幅改善[200]

市场渗透率情况 - 俄罗斯、阿尔及利亚、乌克兰等国移动市场渗透率超100%[63] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司外部债务本金约73亿美元[75] - 大量债务和偿债义务会减少现金流，影响公司财务状况[75] 公司面临的风险 - 公司面临汇率风险，可能影响业务和财务状况[61] - 运营国家存在高通胀，或影响公司利润率[62] - 公司营收不可预测，主要来自预付费移动客户[64] - 公司所处市场竞争激烈，未来竞争将加剧[65] - 未能跟上技术变革和行业标准，会损害公司竞争力[68] - 国际经济环境不稳定，可能导致公司业务下滑[71] - 公司可能无法筹集额外资金，或筹资成本显著增加[78] - 若有人或团体获得公司超50.0%股份资本的实益或法定所有权或控制权，融资协议“控制权变更”条款或被触发，可能导致交叉违约或加速条款，影响公司业务[81] - 公司战略转型旨在改善运营、实施新数字服务和现代化核心电信业务，但可能因协调不足、技术限制等无法达预期效果[83] - 作为控股公司，公司依赖子公司支付股息等，但子公司支付能力受业务成功与否、外汇管制和货币限制等影响[84] - 公司进行并购、战略投资等可能分散管理层注意力，面临整合困难、成本增加等问题，还可能产生额外负债[88][89][90] - 公司剥离业务可能耗时超预期或无法完成，影响现金收入和管理层精力，成功剥离依赖有效分离资产和降低成本[91][92] - 公司在多国参与战略伙伴关系和合资企业，可能因与合作伙伴意见不合、伙伴受调查制裁等受不利影响[93][94][96] - 电信行业资本密集，公司需持续投入大量资金，若运营资金不足，可能需融资且不一定能获得有利条件[98][100] - 公司可能受网络攻击、系统和网络故障影响，导致服务中断、信息泄露等，造成声誉损害和经济损失[101] - 公司虽投入资源改善IT和安全系统，但仍易受网络攻击和系统故障影响，存在未发现的安全漏洞[102] - 截至年报日期，公司遭遇过轻微网络安全事件和服务中断，虽影响有限，但无法保证未来不受重大影响[103][104][105] 监管政策影响 - 2017 - 2018年11月1日，阿尔及利亚监管机构设定的移动终止费率（MTRs）对公司子公司Optimum Telecom Algeria S.p.A.比对其竞争对手低[110] - 2017年，乌兹别克斯坦政府发布决定，对市场内所有电信运营商进行公平的频率重新分配，影响了公司乌兹别克子公司Unitel LLC约一半的900MHz和1800MHz无线电频率，该决定于2018年3月31日生效[126] - 公司运营依赖电信服务牌照，部分牌照近期到期且续期无保证[128] - 牌照续期可能有额外义务，如支付高额费用、缩小服务范围[129] - 公司使用的无线电频谱费用可能大幅增加，影响财务结果[130] - 公司面临法律法规变化风险，违反规定可能损害声誉、面临处罚或吊销牌照[132] - 公司面临法律诉讼和监管程序，结果不确定，不利结果会损害业务和财务状况[136] - 公司受DPA、SEC判决和荷兰和解协议约束，独立合规监督期从2016年持续至2019年，可能提前终止或延长[139] - 违反DPA可能面临美国司法部刑事起诉，违反SEC判决可能面临民事处罚或刑事起诉[142][143] - 公司运营受高度监管，不同市场法律不同且可能冲突，合规成本高[157] - 公司受多个司法管辖区反腐败法律约束，违反可能导致处罚[163] - 新知识产权法律法规可能要求公司投入大量资源合规，公司可能面临知识产权侵权索赔[165] - 俄罗斯反恐立法要求通信提供商存储通信元数据和内容，实施该立法导致公司在俄罗斯IT系统设计等方面大量投资[166] - 公司许可证可能因违反法律、法规或许可证条款被暂停、撤销，可能被罚款或处罚[171] - 违反隐私法规可能面临最高2000万欧元罚款或上一财年全球年营业额的4%（以较高者为准）[178] - 俄罗斯自2019年1月1日起将增值税从18%提高到20%，并引入新的电子服务税收规则[183] - 俄罗斯税务申报可在决定审计年份前的三个日历年接受检查，且近年法律增加了超三年限制期复查可能性[189] - 欧盟新的通用数据保护条例（GDPR）于2018年5月25日生效，公司部分欧盟业务可能受影响[176] - 欧盟委员会于2017年1月10日提出新的电子隐私法规草案，生效后可能影响公司欧盟业务[177] - 经合组织（OECD）的税基侵蚀和利润转移（BEPS）项目促使欧盟出台反避税指令（ATAD），可能对公司产生重大不利影响[186][187] - 美国、欧盟等对俄罗斯和乌克兰相关方实施制裁，包括资产冻结、行业交易禁令和领土投资贸易限制等，可能影响公司业务[193] - 美国政府表示与克里米亚相关的制裁将持续到乌克兰完全控制克里米亚半岛，欧盟也两次延长相关制裁[195] - 公司业务受数据隐私法规影响，可能需承担成本、改变业务做法并面临监管风险[175] 公司业务动态 - 2018年4月，美国商务部对中兴通讯发布拒绝令，限制公司从其获得某些服务[114] - 2019年1月，美国司法部对华为提起刑事指控，可能对公司在依赖华为设备或服务的市场运营产生重大不利影响[114] - 2019年2月，公司宣布与爱立信修订协议，以在多个国家用新的数字业务支持系统（DBSS）升级核心IT系统[116] - 截至Form 20 - F年度报告日期，公司已在寻求注册的17个司法管辖区中的13个实现了VEON名称的注册（欧盟仅部分类别），其余待注册[119] - 截至Form 20 - F年度报告日期，公司已在寻求注册的17个司法管辖区中的11个实现了VEON标志的注册（百慕大仅部分类别），其余待注册[119] - 2019年5月，公司在巴基斯坦1800MHz频段8.8MHz（成对）和900MHz频段4.8MHz（成对）的许可证将进行续期，需根据即将出台的PTA政策指令和许可证续期框架完成续期流程[125] - 2019年2月10日，公司向埃及金融监管局提交申请，拟以每股5.30埃及镑的价格收购GTH最多1,997,639,608股股份，占GTH已发行股份约42.31%[156] 公司供应商与依赖情况 - 公司大部分网络相关设备从爱立信、中兴通讯、华为、诺基亚解决方案与网络、思科系统等核心供应商处采购[114] - 公司依赖第三方提供服务和产品，若协议终止或第三方出现负面发展，可能对公司业务造成重大损害[116] 公司客户流失情况 - 2016年巴基斯坦子公司重新验证超3800万张SIM卡，导致约13%客户流失[133] 公司股权与股东情况 - 截至2019年3月1日，LetterOne实益拥有公司约47.9%已发行和流通股份，还持有代表额外8.3%股份的存托凭证[215] - 截至2019年3月8日，公司已发行和流通普通股中69.9%由英国的BNY（Nominees）Limited持有，30.1%由荷兰的Nederlands Centraal Instituut Voor Giraal Effectenverkeer B.V.持有[231] - 截至2019年3月8日，22名持有公司ADR的记录持有人共持有5.03049489亿股普通股，约占公司已发行和流通股份的28.64%，其地址位于美国[231] - 公司最大股东LetterOne若出售股份或采取不同发展策略，可能损害公司利益[214] 新兴市场相关情况 - 新兴市场投资者面临更大风险，包括政治、法律、经济风险和全球经济波动风险[202] - 公司在新兴市场运营面临立法、监管不确定性，影响合同权利执行和公司抗辩能力[203] - 公司部分国家子公司因安全局势、军事冲突或罢工被要求临时关闭网络[204] - 公司运营所在国家社会不稳定可能导致民族主义抬头，限制外资所有权或国有化资产[206] - 公司运营所在国家物理基础设施状况不佳，现代化需增加资本支出[208] - 公司运营所在国家银行系统不发达，存在信贷、外汇和贷款额度限制[210] 会计准则影响 - 2019年1月1日起IFRS 16取代IAS 17，预计使公司2019年EBITDA增加约4.5亿美元、税前利润减少约1亿美元、经营现金流增加约3亿美元、融资现金流减少约3亿美元[221] - 采用新会计准则可能影响公司报告结果和财务状况，如IFRS 16的实施[220][221] 公司股息情况 - 2018财年公司支付股息总额为每股0.29美元，其中8月21日支付每股0.12美元，3月20日支付每股0.17美元[225] - 多种因素可能阻碍公司股息的宣布和支付，如财务状况、盈利和现金流等[225] 公司证券相关情况 - 公司ADS价格可能波动，受多种因素影响，如Telenor交付或出售ADS、市场竞争等[223][224][225] 公司法律管辖与股东权利情况 - 公司作为百慕大公司，受百慕大法律管辖，股东权利可能与其他司法管辖区不同，且可能难以在美国执行美国法院判决[227] - 公司作为外国私人发行人，遵循不同的美国证券法和纳斯达克治理标准，可能为证券持有人提供较少保护[228] 公司劳工问题 - 公司运营可能受停工和其他劳工问题不利影响，如工会化、罢工或其他劳工纠纷[219] 地区政治事件影响 - 2018年11月25日刻赤海峡事件后，乌克兰议会分三步在10个地区实施为期30天的戒严，于12月26日结束[197] - 公司乌克兰子公司Kyivstar于2014年关闭克里米亚网络，2015年关闭乌克兰东部部分地区网络并核销相关资产[196] 移动金融服务风险 - 移动金融服务复杂，面临欺诈、洗钱和声誉风险，需遵守数据保护和隐私法[152][153] 公司在埃及业务风险 - 公司多数股权在埃及上市公司可能面临法律、政治风险和声誉损害[154] 俄罗斯相关法律规定 - 俄罗斯外国投资法规定，外国投资者直接或间接控制PJSC VimpelCom超过50%的有表决权股份，或外国政府控制的公司收购25%股份，或收购方来自不提供税务信息的司法管辖区收购5%股份，需事先获得政府委员会批准[169] - 俄罗斯联邦法律第149 - FZ号影响外国实体和外国投资或股份超过20%的本地公司提供视听服务[169] 哈萨克斯坦相关法律规定 - 哈萨克斯坦国家安全法规定，外国公司或个人未经政府同意，不得直接或间接拥有从事长途或国际通信运营或拥有固定通信线路实体超过49%的股份[170] 公司税务索赔情况 - 公司在俄罗斯、阿尔及利亚等多个国家面临税务机关重大索赔[180]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收22.5亿美元，EBITDA为7.14亿美元，营收同比增长5.3%，EBITDA同比增长10%，主要得益于巴基斯坦和乌克兰业务 [58] - 2018年第四季度移动数据收入为5.5亿美元，同比增长超30% [59] - 出售意大利业务后，净杠杆率降至1.7倍，远低于2倍的目标水平 [59] - 2018年公司成本为3.6亿美元，包括第四季度的5200万美元遣散费，同比增长20%；预计2019年将降至2.7亿美元左右，2020年降至2.15亿美元 [66][67] - 2018年实现3.5%的营收增长，6.2%的EBITDA有机增长，股权自由现金流为10亿美元 [80] - 2018年股息为每股0.29美元，同比增长4% [90] 各条业务线数据和关键指标变化 俄罗斯业务 - 2018年营收同比增长5.7%，移动服务营收增长超2.5%，第四季度增长超3% [136] - 服务利润率增长3%，设备收入翻倍，ARPU增长超5%，客户流失率下降近8个百分点 [137] - EBITDA结束多年下滑，开始增长 [138] 巴基斯坦业务 - 客户数量达5600万，与俄罗斯业务相当，即使调整最高法院的相关影响，仍实现9.9%的两位数增长 [45] - 4G网络部署良好，约25% - 30%的智能手机支持4G，超60% - 65%的基站已覆盖LTE [46] 阿尔及利亚业务 - 市场份额显著增加，尽管整体表现为负增长 [42] - 推出了与爱立信合作的业务支持系统 [48] 孟加拉国业务 - 业务已企稳，实现小幅增长 [50] 乌克兰业务 - 业务稳定健康发展，4G网络部署因中兴问题曾受阻，现已恢复正常 [52] 乌兹别克斯坦业务 - 从困难市场转变为良好市场，能够提取利润，外汇余额稳定，4G网络部署良好 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 俄罗斯市场 - 约9000万人为月度互联网用户，人均约有4个社交账户，视频消费和在线购物增长迅速 [94][95][97] - 三分之二的人口使用智能手机，但超30%的人未使用智能手机，40%拥有智能手机的人未使用蜂窝网络 [100] 巴基斯坦市场 - 人口呈长期增长趋势，每年增长数百万，银行业务机会巨大，约80% - 90%的人口未使用传统银行服务 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2019年公司将聚焦四个方面：数字化核心业务，提高成本效率，进行投资组合管理，开发新的收入来源 [21] - 数字化核心业务方面，在格鲁吉亚和阿尔及利亚安装新的数字业务支持系统，与爱立信达成修订协议，在俄罗斯与Amdocs合作 [22][23] - 成本效率方面，总部和运营公司都将继续降低成本，计划到年底将2017年的运营成本减半 [13][24] - 投资组合管理方面，将继续简化集团结构，根据当地市场回报评估进行有针对性的投资，通过合作和交易优化资产价值和回报 [26][27] - 新收入来源方面，将在运营公司层面发展和部署本地数字服务，满足当地未被充分服务的客户需求 [28] 行业竞争 - 俄罗斯市场竞争激烈，公司通常较晚参与竞争，通过合理的资费计划提高了ARPU [176][178] - 巴基斯坦市场与Zong和Telenor竞争，4G网络部署良好，具有竞争力 [46] - 阿尔及利亚市场通过投资网络质量和采取激进的市场策略，增加了市场份额 [47] - 孟加拉国市场竞争复杂，主要竞争对手Robi的激进投资拉低了市场整体表现，公司期待SMP监管政策能带来积极影响 [221] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是变革性的一年，地缘政治、货币和经济变化对公司产生直接影响，公司实施新运营模式并进行重大资产处置，聚焦新兴市场 [7][8] - 2019年公司将继续推进2018年的战略重点，有望实现营收和EBITDA的有机增长，股权自由现金流预计保持在10亿美元左右 [89] - 未来三年，公司有望实现8亿美元以上的股权自由现金流，支撑股息分配 [88] 其他重要信息 - 公司与爱立信达成3.5亿美元的协议，将有助于在更多国家部署数字业务支持系统 [23] - 俄罗斯业务在2018年取得多项进展，包括零售业务发展、移动和固定网络建设、推出Beeline TV等 [117][122][130] - 公司在多个市场开发了数据管理平台，用于网络建设和客户价值管理 [35] - 公司在巴基斯坦的JazzCash有500万活跃客户，Beeline TV在俄罗斯表现良好，计划推广到其他国家 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 周五晚有关VEON去年讨论出售俄罗斯业务的报道是否属实，是否包括哈萨克和乌兹别克业务，出售动机是什么 - 公司未参与出售业务的讨论，若有相关讨论，在未成熟前不会披露；俄罗斯业务是公司核心业务，运营良好，前景广阔，公司希望继续投入以实现增长 [167][168] 问题2: 收购GTH少数股权的预期时间表，以及此次收购成功的可能性是否因埃及市场变化而提高 - 时间有助于项目推进，公司持续与相关方沟通，希望此次能成功，但具体时间表不确定 [172][175] 问题3: 请展望俄罗斯市场的竞争、资费调整、VAT增加的影响、与多品牌零售网络的关系、CapEx增量及Yarovaya法实施费用 - 俄罗斯市场竞争激烈，公司通常较晚参与竞争，通过合理资费计划提高了ARPU；不认为VAT增加会影响增长，但可能会减缓市场潜力；目前与Svyaznoy和Euroset继续合作，但需解决销售质量问题；暂不披露CapEx具体数字，但会继续推进网络建设；Yarovaya法实施费用按原计划执行，2018年支出较少，2019年不会超原计划 [176][180][182][183] 问题4: 俄罗斯CapEx支出与竞争对手相比的战略优劣势，以及股权自由现金流指导的理解 - 公司在俄罗斯的网络建设成本低于竞争对手，可能是因为效率更高、规划更好或业务更聚焦；股权自由现金流的影响因素复杂，包括CapEx、一次性遣散费用、巴基斯坦的许可证费用和税收等，实际改善情况更好，但受巴基斯坦预扣税等因素影响 [189][190][193] 问题5: 能否提供集团CapEx占销售的大致百分比，EBITDA增长指导是基于2018年报告数字还是调整后数字，以及遣散费用是否会在2019年再次出现 - CapEx将略高于往年，但未提供占销售的百分比；EBITDA增长指导基于2018年报告数字，不包括IFRS 16的影响；为实现2020年目标已采取必要措施，但未来情况不确定 [200][207][201] 问题6: 中期频谱支出的大致年度数字，正常化少数股权泄漏情况，成本强度降低是否在总部成本降低之上，以及孟加拉国CapEx预算的灵活性 - 频谱支出可能高于此前估计的2亿美元，今年仅巴基斯坦有相关支出，但价格未知；未提供少数股权泄漏的具体数字；成本强度降低目标针对运营公司，非线性；CapEx预算并非僵化，会根据情况进行调整 [213][215][217] 问题7: Texa批发数字服务的白标模式是否对VEON有吸引力 - 公司会根据具体国家的服务质量和市场开放程度来决定是否采用该模式，不排除这种可能性 [219] 问题8: 孟加拉国市场的潜力和竞争格局，以及如何抓住更多机会 - 孟加拉国人口增长显著，但市场动态复杂，主要竞争对手的激进投资拉低了市场表现；公司期待SMP监管政策能带来积极影响，但短期内不宜过度乐观 [221][222] 问题9: 今年是否有进一步降低总债务的计划，IFRS 16对杠杆目标的影响，以及回购高成本债务的进展 - 公司持续努力将现金回流以偿还债务，但无明确的进一步降低债务目标；将在IFRS 16调整前维持2.0的杠杆比率；圣诞节前的债券回购已完成，偿还了13亿美元 [224][225][226] 问题10: 战略目标中提及的终端市场整合和简化集团结构的具体含义 - 公司将在各个市场积极寻找合作和增长机会，如GTH项目；可能会进行一些小规模的并购交易以加强业务；公司采用更分散的运营模式，依靠当地运营公司的创造力和努力 [231][232][236] 问题11: 2019年是否会进入债券市场延长债务期限 - 目前暂无相关计划，有计划时会向市场披露 [240] 问题12: 如何填补股权自由现金流与股息之间的差距，以及股息政策与现金流的关系 - 公司通过提高运营效率、控制成本和管理外汇风险来增加现金流，以满足股息支付需求；运营改善将支持股息政策的实施 [245][246][248]

业绩总结 - 2018年第四季度总收入同比增长5.3%，达到22.49亿美元，主要受俄罗斯、巴基斯坦和乌克兰的强劲表现推动[3] - 2018年全年总收入同比增长3.5%，达到90.86亿美元，符合低个位数有机增长的目标[4] - 2018年EBITDA同比增长6.2%，达到32.73亿美元，超过低至中个位数有机增长的目标[4] - 2018年第四季度EBITDA为7.14亿美元，EBITDA利润率为31.8%，同比下降0.7个百分点[3] - 2018年净债务减少43.8%，降至54.69亿美元[9] - 2018年第四季度净利润为3300万美元，较上年同期的9300万美元大幅下降[55] - 2018年全年净利润为3.62亿美元，而2017年为亏损5.34亿美元[116] 用户数据 - 2018年移动客户数量稳定在2.1亿，尽管俄罗斯和乌兹别克斯坦的客户基础有所下降[34] - 俄罗斯的移动用户数量为55.3百万，同比下降5.0%[127] - 巴基斯坦的移动用户数量为56.2百万，同比增长4.8%[127] - 阿尔及利亚的移动用户数量为15.8百万，同比增长5.7%[127] - 总体移动用户数量为209.9百万，同比下降0.3%[127] 未来展望 - 公司预计2019年将实现低个位数有机收入增长和EBITDA增长[5] - 2019年目标为总收入低个位数有机增长，EBITDA低至中个位数有机增长[30] - 2019年预计自由现金流（不含许可证）约为10亿美元，与2018年持平[31] - 2019年第一季度，VEON预计将收到3.5亿美元，作为与爱立信修订协议的结果[24] 新产品和新技术研发 - 2018年移动数据收入有机增长26.6%，报告增长14.2%[35] - 2019年预计IFRS 16的影响将使EBITDA增加约4.5亿美元，税前利润减少约1亿美元[29] 成本和财务状况 - 2018年不含许可证的自由现金流同比增长28.3%，达到10.32亿美元，超过约10亿美元的目标[4] - 2018年第四季度公司成本为1.35亿美元，同比下降34%[3] - 2018年第四季度资本支出（不包括许可证）为3.47亿美元，同比下降10.9%[56] - 2018年财务费用为8.49亿美元，较2017年的7.49亿美元增加[132] 市场表现 - 2018年第四季度俄罗斯总收入增长7.8%，移动服务收入增长3.1%[40] - 2018年第四季度巴基斯坦总收入同比增长22.7%，移动数据收入增长86.7%[42] - 2018年第四季度乌克兰Kyivstar总收入增长16.6%，EBITDA增长12.0%[47] - 2018年第四季度阿尔及利亚总收入同比下降1.7%，EBITDA增长4.9%[43][45] 负面信息 - FY 2018总收入下降4.1%，至91亿美元，主要受到货币贬值影响，损失达9.28亿美元[25] - FY 2018 EBITDA下降8.8%，至32.73亿美元，主要由于货币压力和Euroset整合的财务影响[25] - 2019年，乌兹别克斯坦预计收入将受到约13%的负面影响，EBITDA预计将受到约6%的负面影响[105]