文章核心观点 - 全球数字运营商VEON与Engro Corp达成战略伙伴关系，获监管批准，预计提升巴基斯坦基础设施和数字投资效率，推动数字转型[1] 合作情况 - 2024年12月5日宣布合作，公司已获巴基斯坦竞争委员会、巴基斯坦电信管理局和伊斯兰堡高等法院等监管批准，安排方案及相关结算预计6月完成[1][2] - VEON旗下Deodar（Private）Limited的基础设施资产将通过安排方案归入Engro Corp子公司Engro Connect[2] - Engro将支付Jazz约1.88亿美元并担保Deodar 3.75亿美元公司间债务，Jazz将继续根据长期合作协议租赁Deodar基础设施提供全国移动语音和数据服务[6] 各方表态 - VEON集团首席执行官兼Jazz董事会主席Kaan Terzioglu称协议将加速Jazz向轻资产服务公司转型，为双方释放增长潜力，树立前沿市场基础设施投资驱动数字增长的标准[3] - Jazz首席执行官Aamir Ibrahim表示合作是服务公司转型重要里程碑，将以轻资产模式与Engro Corp合作为巴基斯坦人提供数字解决方案[4] - Engro Holdings首席执行官Abdul Samad Dawood称投资强化电信基础设施地位，助力巴基斯坦进步，符合公司“赋能增长”理念[5] 公司介绍 - VEON是纳斯达克上市数字运营商，为近1.6亿客户提供融合连接和数字服务，业务覆盖6个国家，占全球超7%人口[7] - Jazz是巴基斯坦领先数字运营商，截至2024年第四季度有超7150万蜂窝用户和7300万数字服务月活用户，提供JazzCash、Garaj和Tamasha等数字服务[8] - Engro Corporation是多元化巴基斯坦企业集团，业务涵盖能源及相关基础设施、石化、食品和农业、电信基础设施和国际贸易等领域，与IFC等全球伙伴合作[9]

文章核心观点 VEON旗下的Beeline Uzbekistan于2025年5月20日在塔什干IT园区开设新总部，体现公司对乌兹别克斯坦数字未来的投资承诺及在中亚拓展数字服务的决心 [1][2] 公司动态 - Beeline Uzbekistan新总部位于塔什干IT园区，约2000名员工将入驻，涵盖数字服务团队、VEON AdTech和Beelab等 [1] - 乌兹别克斯坦数字技术部长、VEON集团CEO和Beeline Uzbekistan CEO参加新总部开幕仪式 [9][10][12] 公司战略与愿景 - 公司通过长期投资、提供数字服务和前沿技术，助力乌兹别克斯坦实现“数字乌兹别克斯坦2030”战略，创造就业机会 [3] - 公司致力于引领乌兹别克斯坦数字转型，提供金融科技应用、超级应用、数字娱乐平台和企业服务等 [3] - Beeline Uzbekistan致力于推进包容性数字生态系统，新总部将推动乌兹别克斯坦数字创新发展 [4] 公司业务数据 - 2025年第一季度，Beeline Uzbekistan数字服务月活用户达950万 [4] - Beeline Uzbekistan为820万客户提供移动连接服务，数字服务和应用月活用户达760万 [6] 公司背景信息 - VEON自2006年进入乌兹别克斯坦市场，持续投资电信和数字基础设施，开展DO1440和AI1440计划 [5] - Beeline Uzbekistan是数字运营商，提供移动连接和数字服务，旗下有BeePul、OQ、Kinom和Hambi等应用 [6] - VEON是数字运营商，为近1.6亿客户提供服务，业务覆盖六个国家，在纳斯达克上市，总部位于迪拜 [7]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司总营收达10.26亿美元，同比增长8.9%，本地货币计同比增长15.7%，剔除一次性影响后本地货币计营收增长12.9%[7][11][12][16] - 电信和基础设施收入为8.8亿美元，同比增长4.2%，本地货币计增长11.4%；直接数字收入达1.47亿美元，同比增长50.2%，本地货币计增长54.3%[5][7][11][12][17] - EBITDA为4.39亿美元，同比增长13.7%，本地货币计增长22.1%，剔除特定影响后本地货币计增长10.4%[5][7][11][12][19] - 多业务客户同比增长24.8%至4270万，占总用户32.3%，多业务收入同比增长26.4%（本地货币计34.4%），占消费者收入53.9%[21] - 2025年第一季度总运营收入10.26亿美元，同比增长8.9%，净利润1.18亿美元，同比增长50.9%[38] - 2025年第一季度总营收为10.26亿美元，同比增长8.9%，EBITDA为4.39亿美元，同比增长13.7%[49] - 巴基斯坦市场2025年第一季度总营收为1079.04亿巴基斯坦卢比，同比增长20.3%，EBITDA为452.88亿巴基斯坦卢比，同比增长13.2%[51] - 乌克兰市场2025年第一季度总营收为107.2亿乌克兰格里夫纳，同比增长49.5%，EBITDA为59.55亿乌克兰格里夫纳，同比增长64.2%[60] - 乌克兰Kyivstar TV 2025年第一季度MAU同比增长34.9%，收入同比增长177%[66] - 哈萨克斯坦业务2025年第一季度总营收957.26亿坚戈，同比下降0.7%，调整后增长11.5%；EBITDA为485.82亿坚戈，同比下降8.8%；资本支出为122亿坚戈，同比增长46.2%[69] - 孟加拉国业务2025年第一季度营收13.519亿塔卡，同比下降12.4%；EBITDA为4.577亿塔卡，同比下降4.8%；资本支出为8.16亿塔卡，同比下降47.5%[77] - 乌兹别克斯坦业务2025年第一季度营收9387.51亿苏姆，同比增长13.1%；EBITDA为3554.35亿苏姆，同比增长16.5%；资本支出为114.87亿苏姆，同比下降78.2%[83] - 2025年第一季度，公司EBITDA为4.39亿美元，上年同期为3.86亿美元；归属于VEON股东的利润为9900万美元，上年同期为5700万美元[116] - 1Q25总营收报告值为10.26亿美元，恒定汇率下为10.90亿美元[120] - 1Q25总EBITDA报告值为4.39亿美元，恒定汇率下为4.71亿美元[120] - 1Q25巴基斯坦、乌克兰、哈萨克斯坦、孟加拉国和乌兹别克斯坦营收同比增长率分别为20.5%、36.9%、-12.3%、-21.0%和9.0%[119] - 1Q25巴基斯坦、乌克兰、哈萨克斯坦、孟加拉国和乌兹别克斯坦EBITDA同比增长率分别为13.2%、50.6%、-20.0%、-14.1%和12.3%[119] 成本和费用（同比环比） - 资本支出为1.35亿美元，同比增长8.3%，过去12个月资本支出强度为20.4%（不包括乌克兰为17.9%）[5][8][12] - 2025年第一季度，Kyivstar的资本支出同比增长126%，达到24.22亿乌克兰格里夫纳，资本支出强度为22.6%[67] - 2025年第一季度，资本支出同比降78.2%至11490亿乌兹别克斯坦苏姆，资本支出强度为12.2%[91] 各条业务线表现 - 4G用户达1.015亿，同比增长3.3%，渗透率为66.6%；数字月活用户达1.251亿，同比增长25.5%[5][12][20] - 数字平台总用户达1.251亿，同比增长25%，纯数字用户达3240万，同比增长58%[25] - 2025年第一季度，巴基斯坦JazzCash月活用户2060万，同比增长19.4%，过去12个月交易价值达1080亿巴基斯坦卢比（386亿美元），同比增长62.8%[26] - 娱乐领域，巴基斯坦Tamasha月活用户达1650万，同比增长37.6%；乌克兰Kyivstar TV月活用户达200万，同比增长34.9%[27] - 健康领域，截至2025年3月31日，乌克兰Helsi应用用户达180万，同比增长30%；巴基斯坦FikrFree季度末月活用户约100万，售出180万份保单[27] - 超级应用方面，截至2025年3月31日，孟加拉国Banglalink的MyBL月活用户780万，巴基斯坦SIMOSA月活用户2090万，同比增长42%[29] - 多业务客户同比增长24.8%至4270万，占总用户32.3%，多业务收入同比增长26.4%（本地货币计34.4%），占消费者收入53.9%[21] - 哈萨克斯坦业务数字产品Simply月活跃用户达330万，同比增长139.8%；IZI月活跃用户近60万，同比增长10.3%[69] - 乌兹别克斯坦业务数字产品Beepul月活跃用户达230万，同比增长152.0%；Hambi月活跃用户达550万，同比增长7.5%[83] - 本季度末，乌兹别克斯坦Beeline移动客户达820万，同比略降0.6%[86] - 2025年第一季度，4G用户达600万，同比降0.6%，占移动客户总数73.9%；多业务客户增至350万，同比增4.3%，占月活客户46.0%[87] - 2025年第一季度，数字月活用户达950万，同比增25.9%[88] - 2025年第一季度，移动金融服务平台Beepul客户增至超230万月活用户，同比增152%；第二品牌OQ月活近45万，同比增145%[89] - 新推出的超级应用Hambi用户达430万，较上一时期增30.4%；电视平台用户共100万，其中Kinom约36.8万[90] - 2025年第一季度，巴基斯坦移动客户7340万，环比增2.6%，同比增2.3%；乌克兰移动客户2270万，环比降1.4%，同比降4.9%[115] 各地区表现 - 巴基斯坦市场2025年第一季度总营收为1079.04亿巴基斯坦卢比，同比增长20.3%，EBITDA为452.88亿巴基斯坦卢比，同比增长13.2%[51] - 乌克兰市场2025年第一季度总营收为107.2亿乌克兰格里夫纳，同比增长49.5%，EBITDA为59.55亿乌克兰格里夫纳，同比增长64.2%[60] - 哈萨克斯坦业务2025年第一季度总营收957.26亿坚戈，同比下降0.7%，调整后增长11.5%；EBITDA为485.82亿坚戈，同比下降8.8%；资本支出为122亿坚戈，同比增长46.2%[69] - 孟加拉国业务2025年第一季度营收13.519亿塔卡，同比下降12.4%；EBITDA为4.577亿塔卡，同比下降4.8%；资本支出为8.16亿塔卡，同比下降47.5%[77] - 乌兹别克斯坦业务2025年第一季度营收9387.51亿苏姆，同比增长13.1%；EBITDA为3554.35亿苏姆，同比增长16.5%；资本支出为114.87亿苏姆，同比下降78.2%[83] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年展望，预计总收入本地货币计增长12%-14%，EBITDA增长13%-15%，资本支出强度目标为17%-19%[9][11] - 公司维持2025财年展望，预计总收入本币基础同比增长12%-14%，EBITDA本币基础同比增长13%-15%，资本支出强度在17%-19%[31][33] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月25日启动第二阶段ADS回购计划，金额3500万美元，截至5月13日已回购520366份ADS，花费2320万美元[10] - 公司自2021年推进“DO1440”数字运营商战略，加速AI在数字应用中的集成并以多种母语服务客户[22][23] - 2025年4月2日完成对Uklon的收购，Uklon在2024年实现6500万美元的年收入，2021 - 2024年美元收入复合年增长率为30%[67] - 公司2025年第一季度合并财务报表中基辅之星的财务结果，包含乌克兰塔公司的完全合并，但基辅之星在纳斯达克独立上市时，财务披露将不包含该公司[153] - 公司财务信息按国际财务报告准则编制，基于内部管理报告，未经外部审计、审查或核实[145][150] - 文档包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异[146][147][148][149] - 乌克兰持续的战争及相关制裁、反制裁等对公司在乌克兰及其他国家的业务产生影响，公司密切关注局势[151] - 公司在乌克兰的业务受战争影响，正全力保障员工安全和服务的不间断运行[152] - 移动客户指在给定测量日期前三个月内进行过移动创收活动的注册客户，包括使用USB调制解调器和固定移动融合服务的客户[136] - 移动数据客户指在测量日期前三个月内通过使用2.5G/3G/4G/HSPA+技术的USB调制解调器上网等活动产生创收的移动客户[137] - 净债务为非国际财务报告准则的财务指标，计算方式为有息长期债务、短期名义债务之和减去现金及现金等价物和存款[140] - 2025年3月27日，公司成功syndication一笔2.4亿美元的24个月高级无担保定期贷款[106] - 公司董事会批准的最高1亿美元股票回购计划，第一阶段3000万美元已于1月27日完成，第二阶段最高3500万美元于3月20日宣布启动[111][112]

业绩总结 - VEON在2025年第一季度的总收入为10.26亿美元，同比增长8.9%[20] - 2025年第一季度EBITDA为4.39亿美元，同比增长13.7%[20] - 2025年第一季度EBITDA利润率为42.8%，同比提高1.8个百分点[25] - 2025年第一季度的资本支出为1.35亿美元，占总收入的14.3%[25] - 2025年第一季度的净债务为29.05亿美元，同比下降1.0%[25] 用户数据 - 2025年第一季度多重服务用户同比增长33.1%，占消费者基础的37.0%[48] - 移动金融服务的MAU为4000万，同比增长33.5%[70] - 2025年第一季度移动应用活跃用户（MAU）为1650万，同比增长37.6%[74] - 直接数字收入在2025年第一季度增长50.2%，占总收入的14.3%[16] 市场表现 - 2025年第一季度直接数字收入为1.47亿美元，同比增长54.3%[81] - 乌克兰1Q25直接数字收入同比增长140.7%，总收入为107.9亿UAH，同比增长49.5%[50] - 哈萨克斯坦1Q25直接数字收入为11.6亿KZT，同比增长29.4%[55] - 孟加拉国1Q25总收入为135亿BDT，直接数字收入为46亿BDT[59] - 乌兹别克斯坦1Q25直接数字收入为98亿UZS，同比增长224.5%[63] 财务状况 - 2025年第一季度集团现金增加至17.75亿美元，环比增长5%[88] - 总债务为43.77亿美元，环比下降0.1%[88] - 净债务与LTM EBITDA（不含租赁）比率从1.34倍降至1.23倍[92] 未来展望 - VEON计划在所有市场中实现基础设施资产的货币化，以增强财务状况[16] - 2025年第一季度数字金融服务的LTM交易总值为10.8万亿PKR，同比增长63%[104] 其他信息 - 直接数字收入同比增长3.9个百分点，占总收入的14.3%[68] - 电信与基础设施收入增长12.0%，直接数字收入增长49.5%[48] - 2025年第一季度广告收入为8.2亿PKR，同比增长[116]

财务数据和关键指标变化 - 一季度报告期内，公司以美元计算的营收增长8.9%，EBITDA增长13.7%，季度环比营收增长2.8% [5] - 剔除TNS Plus业务剥离影响后，营收同比增长11.7%，EBITDA同比增长15.5%；按当地货币计算，营收增长12.9%，超过通胀和名义GDP增速 [6] - 一季度营收突破10亿美元，直接数字收入增长50.2%，占总营收的14.3%，高于去年的10.4% [6] - 剔除已识别项目影响后，当地货币营收和EBITDA分别增长12.9%和10.4% [13] - 电信和基础设施部门贡献8.8亿美元，同比增长4.2%，当地货币同比增长11.2%；若考虑TNS Plus业务，该部门同比增长7.1% [14] - EBITDA利润率增长1.8个百分点至42.8%，资本支出强度为13.1%，过去12个月为20.4%，剔除乌克兰业务后为17.9% [14][15] - 过去12个月股权自由现金流为3.87亿美元，净债务（不包括租赁）降至18亿美元，净债务与EBITDA比率降至1.2倍 [15] - 截至3月31日，现金为18亿美元，其中总部持有6.62亿美元，本季度从运营公司上收1.27亿美元净股息 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电信和基础设施业务增长4.2%，当地货币增长11.2%；若考虑TNS Plus业务，同比增长7.1% [14] - 直接数字收入增长50.2%，当地货币增长54.3%，占总营收的14.3%，高于去年的10.4% [19] - 4G用户增长3.3%，渗透率提高4.3个百分点；多业务用户产生的ARPU是单语音用户的3.7倍，一季度多业务用户贡献50.4%的消费者收入，同比增长15% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴基斯坦业务营收增长20.3%，EBITDA增长13.2%；电信和基础设施营收增长12%，4G用户增长16%，移动ARPU增长14%；直接数字收入增长49.5%，占总营收的27.7% [20][22] - 乌克兰业务营收增长49.5%，剔除网络攻击影响后增长20.2%；直接数字收入增长141%，EBITDA增长64%，剔除网络攻击影响后增长10.2% [24][25] - 哈萨克斯坦业务剔除TNS Plus业务后，电信和基础设施营收增长9.4%，移动用户增长3.5%，移动ARPU增长1%；EBITDA下降4% [27][28] - 孟加拉国业务季度环比营收稳定，直接数字收入增长强劲 [30] - 乌兹别克斯坦业务营收增长13.1%，EBITDA增长16.5%，利润率扩大1.1个百分点至37.9%；资本支出同比下降78%，强度为12.2% [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进资产轻量化战略，与Engro Corporation在巴基斯坦的基础设施资产合作进展顺利，将释放5.63亿美元价值 [8] - 公司加速向拥有电信牌照的服务公司转型，在数字应用中集成AI功能，为客户提供创新解决方案 [6] - 公司推进Kevstar在纳斯达克的上市，提升其知名度和形象 [9] - 公司加强领导能力，深化管理实力，将总部迁至迪拜，并进行关键职位任命 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球市场动荡，但公司认为油价可能下降和美元走软将有利于前沿市场业务，同时通胀率下降带来挑战 [45] - 公司重申全年展望，预计当地货币营收增长12% - 14%，EBITDA增长13% - 15%，资本支出强度在17% - 19%之间 [47] 其他重要信息 - 公司数字生态系统增长强劲，数字用户达到1.251亿，同比增长26%；数字纯用户增长58%至3240万 [33] - 金融服务客户群增长33.5%至4000万；巴基斯坦JazzCash用户增至2060万，日发放数字贷款14.1万笔，同比增长74%；季度总交易价值同比增长60% [34] - 娱乐平台表现良好，巴基斯坦Tamasha、孟加拉国Toffee、乌克兰Kiev Star TV等用户增长显著；超级应用用户同比增长21.7%至4510万；高端数字品牌用户达到180万 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：多业务用户的收入增长中，数字应用使用和电信收入的占比分别是多少？娱乐应用与Netflix在当地编程能力方面的比较如何？ - 多业务用户产生的ARPU是单语音用户的3.7倍，数据消费是其3倍，语音服务使用次数显著增加，用户流失率更低；约45%的用户为多业务用户，随着数字服务渗透增加，公司收入获取能力将提升 [55][56] - 在巴基斯坦，因信用卡支付不普遍，Netflix并非主要竞争对手，公司内容更符合当地需求，与Netflix是互补关系 [57][58] 问题2：公司在数据中心资产方面的战略是什么？ - 公司拥有900人的科技公司Kascode，其云服务、软件即服务和增强智能服务需要数据中心托管；公司目前有骨干数据中心，未来将与下一代数据中心投资者合作，坚持资产轻量化战略 [67][68] 问题3：乌克兰业务ARPU增长和数据增长的驱动因素是什么？乌克兰的塔资产计划如何？ - 乌克兰名义营收增长49.5%，剔除网络攻击影响后实际增长20%以上；ARPU增长得益于公平定价和数字资产控制用户流失率的能力 [76] - 乌克兰塔资产由ZEON直接拥有，乌克兰塔公司拥有约8000座塔，与运营公司分离，不参与运营公司的上市流程 [77][78] 问题4：乌克兰业务的资本支出指导如何？对集团资本支出有何影响？数字收入是否包括Yukon？是否为有机增长？上市时间有无更详细指导？ - 乌克兰资本支出因能源电网可持续性投资增加，拉高了整体资本支出与收入比率；剔除该因素后，公司资本支出在指导范围内，并将继续保持 [87] - 数字收入增长与整体营收增长一致，未反映网络攻击影响；Yukon未包含在一季度结果中 [88][91] - 公司与Cohen Circle的上市协议进展顺利，预计第三季度完成上市并开始交易 [89][90] 问题5：鉴于JazzCash在巴基斯坦的成功，是否会在其他市场积极推出金融科技产品？可能遇到哪些挑战？ - 公司已在哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦推出金融服务产品，正关注孟加拉国和乌克兰的监管问题，将继续探索在这些市场提供服务的机会 [97][98] 问题6：能否按产品垂直领域（如娱乐和医疗保健）提供直接数字收入的粗略估计？年底时直接数字收入占总收入的比例预计如何？ - 公司需几个季度时间详细披露直接数字收入按服务线的细分情况及边际性，目前希望提供稳定可靠的数据 [104] - 预计每季度直接数字收入在总收入中的占比提高1个百分点 [105]

财务数据和关键指标变化 - 一季度报告期内，公司以美元计算的营收增长8.9%，EBITDA增长13.7%，季度环比营收增长2.8% [5] - 剔除TNS Plus业务剥离影响后，营收同比增长11.7%，EBITDA同比增长15.5%；按基础当地货币计算，营收增长12.9% [6] - 一季度营收突破10亿美元，直接数字收入增长50.2%，占总营收的14.3%，高于去年的10.4% [6] - 电信和基础设施业务贡献8.8亿美元收入，同比增长4.2%，当地货币计算同比增长11.2%；若包含TNS Plus业务，同比增长7.1% [13] - EBITDA利润率增长1.8个百分点至42.8%，资本支出强度为13.1%，过去12个月为20.4%，剔除乌克兰业务后为17.9% [13][14] - 过去12个月股权自由现金流为3.87亿美元，净债务（不包括租赁）降至18亿美元，净债务与EBITDA比率降至1.2倍 [14] - 截至3月31日，公司现金持有量为18亿美元，其中总部持有6.62亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 电信和基础设施业务 - 一季度收入8.8亿美元，同比增长4.2%，当地货币计算同比增长11.2%；若包含TNS Plus业务，同比增长7.1% [13] 直接数字业务 - 收入同比增长50.2%至1.47亿美元，当地货币计算同比增长54.3%，占总营收的14.3%，高于去年的10.4% [17][18] 多业务组合（Multiplay）业务 - 4G用户同比增长3.3%，渗透率提高4.3个百分点；多业务组合用户ARPU是仅语音用户的3.7倍，且该比例持续上升 [15][16] - 一季度，多业务组合用户贡献50.4%的消费者收入，同比增长15% [16] 各个市场数据和关键指标变化 巴基斯坦 - 营收增长20.3%，EBITDA增长13.2%；电信和基础设施收入增长12%，4G用户增长16%，移动ARPU增长14% [19][21] - 直接数字收入增长49.5%，占总营收的27.7%；JazzCash收入同比增长66%，Mobilin Microfinance Bank收入增长26% [21] 乌克兰 - 营收增长49.5%，剔除网络攻击影响后增长20.2%；EBITDA增长64%，剔除影响后增长10.2% [23][24] - 直接数字收入增长141%，Kiev Star TV用户增长35%至200万 [24][34] 哈萨克斯坦 - 剔除TNS Plus业务剥离影响后，电信和基础设施收入增长9.4%，移动用户增长3.5%，移动ARPU增长1% [25] - 基础EBITDA同比下降4%，主要因本季度无监管税收优惠；数字业务用户增长25.7% [26] 孟加拉国 - 季度环比营收稳定，直接数字收入增长强劲，公司有望实现可持续复苏 [20][28] 乌兹别克斯坦 - 营收增长13.1%，EBITDA增长16.5%，利润率提高1.1个百分点至37.9% [20][30] - 超级应用Humvee月活用户达430万，推动直接数字收入增长 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速向拥有电信牌照的服务公司转型，通过创新企业架构和集成AI功能，提供多语言创新解决方案 [6] - 坚持轻资产战略，推进基础设施和铁塔资产价值释放，与巴基斯坦Engro Corporation的合作将释放5.63亿美元价值 [7] - 推进Kevstar在纳斯达克上市，提升其知名度和形象 [8] - 加强领导能力，深化管理团队，总部迁至迪拜并进行关键岗位任命 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球市场动荡，但较低油价和疲软美元可能对前沿市场业务有利，公司所在地区通胀率呈下降趋势 [42] - 公司重申全年展望，预计基础当地货币营收增长12% - 14%，EBITDA增长13% - 15%，资本支出强度在17% - 19%之间 [43] 其他重要信息 - 公司数字生态系统发展势头良好，数字用户总数达1.251亿，同比增长26%；数字纯用户增长58%至3240万 [31] - 金融服务客户群增长33.5%至4000万，巴基斯坦JazzCash用户增至2060万，日发放数字贷款14.1万笔，同比增长74% [32] - 娱乐平台表现出色，巴基斯坦Tamasha和孟加拉国Toffee用户参与度提高，乌克兰Kiev Star TV用户增长35% [34] - 超级应用用户同比增长21.7%至4510万，成为一站式数字枢纽，推动生态系统深度参与 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 多业务组合用户收入增长的原因及与Netflix的竞争关系 - 多业务组合用户数据消费是单业务用户的3倍，语音服务使用更频繁，流失率更低；约45%的用户为多业务组合用户，随着数字服务渗透增加，公司营收能力将提升 [50][51][52] - 在巴基斯坦，因信用卡支付不普及，Netflix并非公司竞争对手，而是互补关系；公司内容更符合当地需求，Tamasha平台用户达2020万 [52][53][54] 问题2: 公司数据中心资产战略 - 公司拥有900人的技术公司Kascode，为企业客户提供服务，未来将与下一代数据中心投资者合作，坚持轻资产战略 [61][62] 问题3: 乌克兰业务ARPU增长驱动因素及铁塔资产计划 - 乌克兰名义营收增长49.5%，剔除网络攻击影响后增长20%以上，ARPU增长得益于合理定价和数字资产控制流失率的能力 [70][71][72] - 乌克兰铁塔资产由ZEON直接拥有，与运营公司分离，不参与运营公司上市流程 [72] 问题4: 乌克兰业务CapEx、数字收入及上市时间 - 乌克兰CapEx因能源电网投资增加，剔除该因素后公司在指引范围内，并将继续保持；数字收入增长与整体营收增长一致 [81][82] - 公司上市进程按计划进行，预计第三季度完成，届时开始交易 [83] 问题5: 是否在其他市场推广金融科技产品及面临的挑战 - 公司已在哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦推出金融服务产品，正关注孟加拉国和乌克兰的监管问题，探索相关机会 [91][92] 问题6: 直接数字收入按产品垂直分类及年底占比 - 公司需更多时间披露直接数字收入按服务线细分及边际数据；预计每季度直接数字收入占比提高1个百分点 [97][98]

文章核心观点 VEON在2025年第一季度取得良好业绩，营收和EBITDA增长显著，直接数字收入增长强劲，公司维持2025年业绩展望并推进股票回购计划 [2][6][7] 分组1：第一季度财务与运营结果 - 营收同比增长8.9%，EBITDA同比增长13.7%（以报告货币美元计） [2] - 剔除乌克兰网络攻击和哈萨克斯坦TNS+业务剥离影响，第一季度基础营收按当地货币计算同比增长12.9%，超过运营国家7.6%的混合加权平均通胀率 [3] - 直接数字收入按报告货币计算同比增长50.2%，按当地货币计算同比增长54.3%，占第一季度总收入的14.3%，高于去年的10.4% [4] - EBITDA达4.39亿美元，按报告货币计算同比增长13.7%，剔除特定项目后按基础当地货币计算增长10.4% [4] - 资本支出同比增长8.3%，资本支出强度为13.1%（同比下降0.1个百分点），本季度LTM资本支出强度为20.4%（同比上升2.2个百分点，不包括乌克兰为17.9%） [5] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和存款总计17.75亿美元，总部持有6.62亿美元；净债务与LTM EBITDA之比（不包括租赁负债）从2024年12月31日的1.34倍降至1.23倍 [5] - 第一季度总营收同比增长8.9%至10.26亿美元（基础当地货币计算同比增长12.9%），EBITDA同比增长13.7%至4.39亿美元（基础当地货币计算同比增长10.4%），直接数字收入同比增长50.2%至1.47亿美元（当地货币计算同比增长54.3%），占本季度收入的14.3%；现金及现金等价物和存款总计17.75亿美元，总部持有6.62亿美元；总债务43.77亿美元（环比减少400万美元），净债务（不包括租赁负债）18.1亿美元（环比减少9100万美元）；LTM股权自由现金流3.87亿美元，资本支出1.35亿美元 [9] 分组2：2025年展望 - 公司维持2025年展望，预计总收入基础当地货币同比增长12%-14%，基础当地货币EBITDA同比增长13%-15% [6] - 2025年集团资本支出强度预计在17%-19% [6] 分组3：股票回购计划 - 公司于2025年3月启动此前宣布的股票回购计划第二阶段，回购金额最高达3500万美元，此前第一阶段3000万美元回购已于2025年1月27日完成 [7] 分组4：公司战略与定位 - 公司提供创新且符合当地需求的数字服务，涵盖金融、医疗、娱乐、教育和企业应用等领域，其AI1440愿景将人工智能融入母语，增强人类能力，使公司在前沿市场数字转型中处于领先地位 [10] 分组5：公司介绍 - 公司是一家数字运营商，为近1.6亿客户提供融合连接和数字服务，业务覆盖六个国家，占世界人口超7%，通过技术驱动服务改变生活、促进经济增长，在纳斯达克和泛欧交易所上市 [16] 分组6：乌克兰业务相关 - 公司在乌克兰的业务受战争影响，正尽力保护员工安全并确保通信、金融和数字服务不间断运营 [20] - 2025年第一季度合并财务报表中，基辅之星（Kyivstar）财务结果包含乌克兰塔公司（UTC）的完全合并，但预计基辅之星在纳斯达克独立上市时，上市实体财务披露将不包括UTC [21]

文章核心观点 - 全球数字运营商VEON与GSMA Advance合作加入People Excellence Partner计划，体现其对员工专业成长和持续学习的承诺，双方旨在通过该计划提升员工技能、推动行业标准发展 [1][2][4] 合作信息 - 2025年5月12日VEON宣布与GSMA Advance合作加入People Excellence Partner计划，成为该计划的首个合作伙伴 [1][2] - 该计划由GSMA Advance开发，为行业知识和标准设定基准，尤其在创新、运营、可持续性和增长等关键领域 [2] - 合作期间VEON及其后续加入的公司将让员工使用GSMA Advance的学习课程，助力员工获得5G、物联网等关键领域的认证 [3] 双方表态 - VEON集团人力资源主管Asghar Jameel表示成为该计划首个合作伙伴很自豪，此合作契合公司人才战略和培训发展计划 [4] - GSMA Advance负责人Drew MacFarlane称欢迎VEON成为首个合作伙伴，双方致力于通过持续学习和专业成长赋能团队，推动行业发展 [4] 公司介绍 - VEON是数字运营商，为近1.6亿客户提供融合连接和数字服务，业务覆盖六个国家，在纳斯达克上市 [5] - GSMA代表全球移动运营商利益，联合750多家运营商和近400家相关公司，举办行业领先的MWC活动和Mobile 360系列区域会议 [5]

文章核心观点 2025年5月8日VEON在纽约纳斯达克证券市场举行年度股东大会股东批准七名董事组成的董事会创始人Augie K Fabela II再次当选董事长公司将加速在前沿市场的发展为利益相关者创造价值 [1][2][3] 分组1：股东大会情况 - 2025年5月8日VEON在纽约纳斯达克证券市场举行年度股东大会 [1] - 约99.5%的VEON股份持有人出席股东大会 [3] - 股东批准七名董事组成的董事会并再次选举上一届任期的七名董事 [1] 分组2：董事会成员 - 董事会成员包括创始人Augie K Fabela II、Andrei Gusev、Rt. Hon. Sir Brandon Lewis CBE、Duncan Perry、美国前国务卿Michael R. Pompeo、Michiel Soeting和VEON集团首席执行官Kaan Terzioglu [2] - 创始人Augie K Fabela II再次当选董事长 [2] 分组3：公司展望 - 董事长表示将与集团首席执行官和管理团队合作加速VEON在前沿市场的增长用人工智能数字服务、前沿技术和新业务改变客户生活 [3] 分组4：审计相关 - 公司向股东提交截至2024年12月31日财年的审计报告和经审计的财务报表 [3] - 股东批准重新任命UHY LLP为公司截至2025年12月31日财年财务报表的外部审计师并确认董事有权确定UHY及其他必要审计公司的薪酬 [3] 分组5：公司简介 - VEON是纳斯达克上市的数字运营商为近1.6亿客户提供连接和数字服务 [4] - 公司在六个国家运营这些国家人口占世界人口的7%以上通过技术驱动的服务改变生活促进经济增长 [4]

文章核心观点 VEON旗下哈萨克软件公司QazCode与人工智能技术提供商Seekr签署谅解备忘录，将集成SeekrFlow平台开发和实施人工智能B2B解决方案，以加速增强智能解决方案的开发 [1][2] 合作相关 - QazCode将SeekrFlow集成到生成式AI应用的创建和部署中，通过流程自动化、创建AI代理和高级数据管理，加速为企业客户开发和优化AI解决方案 [2] - VEON集团CEO表示企业转向增强智能获取商业优势，QazCode有成为AI应用领先开发者的野心，Seekr是软件开发AI技术的领导者，此次合作将增强其能力 [3] - Seekr总裁称很高兴与Beeline Kazakhstan和QazCode合作，将以SeekrFlow为基础软件平台，为其用户和企业客户带来先进的生成式AI技术 [4] 过往成果 - QazCode和Beeline Kazakhstan与哈萨克和国际公司合作推出多个AI产品，开发了内部解决方案，如与多方合作开发80亿和70亿参数版本的KazLLM，创建20亿参数的开源LLM Kaz - RoBERTA - conversational模型用于客户交互 [5] - KazLLM于2025年2月11日在巴塞罗那世界移动通信大会上获得GSMA Foundry人工智能奖，Beeline Kazakhstan和QazCode与GSMA Foundry和巴塞罗那超级计算中心分享LLM开发专业知识 [6] 公司介绍 Seekr Technologies Inc. - 是一家私营人工智能公司，通过准确且可解释的AI解决方案为企业和政府推动创新和提高生产力，提供端到端企业AI平台，具备全面的AI数据准备和分析能力及构建特定领域大语言模型的工具集 [7] Beeline Kazakhstan - 为1100万客户提供移动连接服务，为200万客户提供固定互联网服务，自2018年执行数字运营商战略，过去五年创建了包含60个内外产品的生态系统，多数股权由VEON持有 [8] QazCode - 是Beeline Kazakhstan的软件开发公司，是哈萨克最大的公司之一，750人团队在创建私有大语言模型、流程优化、业务支持系统全周期实施和IT外包服务等领域提供专业知识 [9] VEON - 是一家数字运营商，为近1.6亿客户提供融合连接和数字服务，在六个国家运营，通过技术驱动服务改变生活，在纳斯达克上市 [10]