财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入从2018年同期的5.653亿人民币增长89.2%至10.7亿人民币，非GAAP净收入从3870万人民币增长116.4%至约8390万人民币 [8][17] - 毛利润从2018年第三季度的1.699亿人民币增长40.2%至2.381亿人民币，毛利率为22.3%，低于2018年同期的30% [20] - 总运营费用从2018年第三季度的2.302亿人民币下降26.5%至1.692亿人民币，主要因股份支付费用大幅减少 [20] - 研发费用从2018年第三季度的3340万人民币增长29.3%至4320万人民币，主要因人员相关费用增加 [20] - 销售和营销费用从2018年第三季度的9740万人民币增长16.4%至1.134亿人民币 [21] - 一般和行政费用从2018年第三季度的9940万人民币下降87.3%至1260万人民币 [21] - 2019年第三季度净利润为7330万人民币，而2018年同期净亏损5980万人民币，净亏损主要归因于一次性股份支付费用 [21] - 非GAAP净利润为8390万人民币，较2018年第三季度增长116.4%，非GAAP净利润率为7.8%，高于2018年同期的6.9% [22] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为7.271亿人民币，受限现金480万人民币，短期存款1.12亿人民币，短期投资2.698亿人民币，第三季度经营活动提供的净现金为正的1.167亿人民币 [22] - 公司预计2019年第四季度净收入在14亿至14.4亿人民币之间，同比增长约46.5%至60.7%；2019年全年净收入在43.1亿至43.5亿人民币之间，同比增长约68.1%至69.7% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT智能家电产品收入从2018年第三季度的4.825亿人民币增长71.9%至8.292亿人民币，主要因智能厨房和其他智能产品成功推出以及新系列小米品牌产品成功上市 [17] - 智能水净化系统收入同比增长1.2%至2.145亿人民币，销量实现两位数健康增长，但平均售价下降部分抵消了增长 [17] - 智能厨房产品收入从2018年第三季度的1.963亿人民币增长74.3%至3.421亿人民币，主要因多个智能厨房产品类别销量显著增加以及新小米品牌产品成功推出 [18] - 其他智能产品收入从2018年第三季度的7410万人民币增长267.8%至2.727亿人民币，主要因公司品牌洗衣机、热水器以及扫地机器人新产品销量显著增加 [19] - 消耗品产品收入从2018年第三季度的1240万人民币增长333.3%至5370万人民币，主要因净水器过滤产品需求增加 [19] - 增值业务收入从2018年第三季度的7040万人民币增长164.8%至1.865亿人民币，主要因新产品推出以及增值产品需求增加 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2019年第三季度末，公司家庭用户数量增长至超过260万，而截至第二季度末约为230万，2018年第三季度末约为140万 [16] - 拥有至少两款公司IoT产品的家庭用户比例从上个季度的16.1%增至17.1%，进一步表明用户采用多款产品的趋势在增加 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年核心战略是继续推出更多产品线和SKU，加强整体产品组合和供应，除自有品牌产品外，还增加与小米在小米品牌产品上的合作，推出包括抽油烟机、扫地机器人和冰箱等新产品类别 [9] - 公司推出专注高端AI的coKiing品牌，首款产品为一系列空调，该品牌针对中高端市场，预计将补充公司IoT @ Home产品组合，满足更多消费者细分市场需求，开拓新市场并丰富用户体验 [9] - 公司引入自有5G客户终端设备（CPE）产品，以实现全屋5G覆盖，该产品采用行业领先规格，有望提升IoT @ Home体验 [10] - 公司与中国领先汽车品牌一汽奔腾达成AIoT连接领域战略合作，奔腾特定系列汽车将搭载公司IoT @ Home连接系统，打破智能家居产品物理边界，构建更广泛智能家庭生态系统 [10] - 未来公司将继续拓展合作伙伴，扩大IoT能力范围，吸引更多用户，并将系统应用于不同使用环境 [11] - 公司在销售渠道方面，线上渠道增长强劲，同时加强自有电商平台和社交电商平台建设；线下门店方面，2019年下半年更注重优化门店绩效和生产力，关闭表现不佳的门店，2020年将继续多元化销售渠道，包括开设更多体验店和增加在其他主流渠道的布局 [14][15] - 行业整体家电市场仍存在疲软，尤其是线下渠道，但公司凭借独特定位和执行能力实现了强劲健康增长，行业前景仍不确定，公司希望在2020年下一次财报电话会议上提供更清晰信息 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观和行业存在不确定性，公司仍延续2019年上半年强劲增长势头，实现了强劲健康的收入和利润增长，这凸显了公司卓越的创新和执行能力，以及消费者对公司品牌和产品的兴趣和需求不断增加 [8] - 公司上市一年多来，成功向市场展示了业务实力、管理能力和高效执行力，被评为最具投资价值的美国上市中国公司之一和物联网之王，未来将坚持长期战略，专注于实现健康的收入和盈利能力增长，有信心保持在中国IoT @ Home行业的领先地位并为其可持续发展做出贡献 [12][13] 其他重要信息 - 公司双十一在线购物节成绩出色，多款产品在各自类别中跻身前十，这显示了公司在短时间内获得了较高的品牌知名度和消费者关注度，也证明了市场对下一代IoT产品的需求 [11] - 公司被评为最具投资价值的美国上市中国公司前50名之一，以及被36Kr评为物联网之王，这体现了公司知名度的提升、强大的核心竞争力和未来增长潜力 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到第三季度末门店总数减少，年底的门店数量目标是多少，公司是否仍坚持年底开设2000家门店的原目标？ - 2019年下半年公司调整线下门店扩张策略，更注重优化门店绩效和生产力，提高潜在加盟商标准，关闭表现不佳的门店和加盟商；截至第三季度末，线下门店约1600家，较年初的1500家有所增加，尽管门店数量环比减少，但线下渠道收入仍在增加，表明单店生产力提高；第四季度公司继续开设新门店，且基本完成门店关闭阶段，预计与第三季度末相比，净门店数量不会显著增加，年底预计在1600 - 1700家；展望2020年，公司主要战略是继续多元化销售渠道，包括开设更多门店和增加在其他主流渠道的布局，长期来看有开设更多门店的潜力，但开店速度取决于市场条件，且线下门店将更多作为展示厅和体验场所 [25][26][27] 问题2: 第四季度和2020年的毛利率和运营利润率指引是多少？ - 本季度和至少下一季度利润率和费用情况的变化主要归因于几款新小米品牌产品的推出，新小米品牌产品虽部分毛利率低于公司整体毛利率，但运营利润率不一定低，甚至可能更高，因为相关销售和营销费用较低；第四季度利润率情况预计与第三季度相似，净利润率在7.5% - 8%左右；2020年预算细节仍在确定中，公司将在2020年下一次财报电话会议上提供更清晰信息 [28][29] 问题3: 第四季度各产品销售指引的细分情况如何？ - 净水器预计同比增长约10%，其他IoT智能家电类别将继续保持强劲增长，智能厨房和其他智能产品类别增长在50% - 100%之间，消耗品业务增长在50% - 100%之间，增值业务增长接近100%，整体预计增长约50% [29][30] 问题4: 公司双十一表现出色，但上半年家电行业下滑，下半年是否有复苏，2020年前景如何？ - 根据行业数据，整体家电市场尤其是线下渠道仍存在疲软，行业整体表现未达年初预期，但这为新品牌和公司如公司提供了机会，公司凭借独特定位和执行能力实现了强劲健康增长；行业前景仍不确定，难以预测，公司希望在2020年下一次财报电话会议上提供更清晰信息 [32] 问题5: 公司与小米在物联网家电领域合作良好，小米将5G + IoT作为未来5 - 10年长期战略，公司在小米发展中扮演什么角色？ - 不宜对小米未来战略及公司在其中的角色发表评论，但从今年情况看，公司是少数与小米实质性扩大合作关系的公司之一，产品合作从净水器和部分水相关产品扩展到大型家电如抽油烟机和冰箱，以及核心小型家电如扫地机器人和搅拌机等，公司认为自己是小米AIoT推广的重要合作伙伴 [33] 问题6: 公司近期推出新品牌coKiing，此时推出第二个品牌的逻辑是什么，尤其是考虑到Viomi对很多消费者来说仍是相对较新的品牌？ - 推出coKiing品牌是为打造高端品牌基础，公司希望Viomi定位为面向中产阶级的更易触及的大众市场或中端品牌，同时也希望有机会推出更高平均售价的产品，以提升品牌组合和潜在利润率；coKiing品牌首款产品为空调，针对中高端市场，具有创新的AI + IoT功能，完成了近期IoT产品组合；鉴于目标市场规模，公司认为Viomi和coKiing品牌都有显著增长空间 [37][38] 问题7: 从长期来看，公司的核心竞争优势是什么，为维护和拓展这些竞争优势，尤其是2020年的资本支出需求是多少？ - 公司将品牌定位为面向中国中产阶级消费者的独特高科技下一代物联网品牌，这一群体可控生活费用、有一定可支配收入、喜欢智能和高科技产品且对价格有一定敏感度；公司商业模式包括捆绑销售、后端货币化、扁平化销售渠道以及以高科技而非单纯性价比为卖点进行营销，使其品牌和产品对目标群体有吸引力，并能有效渗透目标市场；公司是相对轻资产企业，核心竞争力在于研发、设计、软件和服务方面，大部分制造业务外包给OEM供应商，下游渠道通过加盟商运营门店，历史上资本支出有限；未来短期内预计不会产生大量用于建设新制造设施等的资本支出，但公司会持续寻找价值链投资机会，可能包括对核心供应商或组件供应商的投资，以控制产品质量、交付时间并为新产品配置供应商 [38][39][41] 问题8: 对coKiing品牌新产品线和其他新举措的研发费用未来趋势如何？ - 公司将继续在产品、技术和服务研发方面进行投资，研发是核心重点之一，研发费用将继续增加，但由于收入也在快速增长，预计未来几个季度运营费用占销售额的比例约为14% - 16%，其中销售和营销费用约为10% - 12%，研发费用约为3.3% - 4%，一般和行政费用约为1% - 2% [45] 问题9: coKiing品牌在第四季度和2020年的收入贡献如何，能否分享该产品的利润率情况？ - coKiing品牌几周前才推出，第三季度无收入贡献，2019年第四季度整体收入贡献可能也不显著；进入2020年，需要更多时间观察coKiing特定产品表现，除空调外，还将推出针对高端市场的新产品类别；短期内，至少对于空调产品，不应期望其成为提升利润率的驱动因素，预计至少能实现收支平衡，并对整体运营利润和底线增长做出贡献，但短期内可能不会单独提升利润率 [46][47] 问题10: 10月很多公司展示了5G物联网领域进展，公司如何看待这方面的竞争？ - 公司认为在下一代5G物联网时代的角色和定位具有差异化；5G对物联网尤其是家庭场景非常重要，能提供全屋无缝覆盖，提升用户体验、速度和连接水平；公司所有5G研发包括CPE产品均为自主研发，拥有专属研发和5G团队；公司5G CPE产品具有先进的行业领先规格，可连接256个产品，下载和连接速度达3.66 MBPS，是高科技产品而非普通CPE产品；传统家电品牌没有专门的5G能力或专注点，公司在该领域的先发优势将使其在技术上线和下一代产品上市时占据领先地位；行业内很多相关行业尤其是传统家电行业在向公司学习，公司专注5G并推出CPE产品，已从智能家居或物联网公司转变为高科技公司，这对未来品牌定位和消费者认知很重要，未来消费者可能不再将公司视为普通家电品牌，而是高科技品牌；5G + AI + IoT将开启新时代，竞争格局和传统公司优势可能被重塑，公司积极成为早期推动者并确立关键领导地位 [48][49][50]

Viomi Technology Co., Ltd (NASDAQ:VIOT) Q2 2019 Earnings Conference Call August 21, 2019 8:00 AM ET Company Participants Cecilia Li - The Piacente Group, Investor Relations Partner Xiaoping Chen - Founder, Chairman of the Board of Directors & Chief Executive Officer Shun Jiang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Lillian Lou - Morgan Stanley Xudong Chen - CICC Vincent Yu - Needham Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for Viomi Technology Company Limited’s Earning ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净营收同比增长104.4%，达到6.762亿元人民币，而2018年第一季度为3.308亿元人民币 [15] - 毛利润同比增长93.6%，达到1.894亿元人民币，2018年第一季度为9780万元人民币 [18] - 毛利率为28%，相比2018年第一季度的29.6%有所下降，主要由于产品和业务结构变化 [18] - 营业总费用同比增长133.8%，达到1.531亿元人民币，2018年第一季度为6550万元人民币 [19] - 研发费用同比增长74.3%，达到3660万元人民币，主要由于员工相关费用及新产品开发费用增加 [19] - 销售及营销费用同比增长153.3%，达到1.009亿元人民币，主要由于员工相关费用及物流、广告、品牌推广费用增加 [20] - 一般及行政费用达到1560万元人民币，2018年第一季度为470万元人民币 [21] - 净利润为4130万元人民币，同比增长40.5% [21] - 非GAAP净利润为5310万元人民币，同比增长68.1%，环比加速增长 [21] - 非GAAP净利润率为7.9%，2018年第一季度为9.6% [21] - 第一季度经营活动产生的净现金为2920万元人民币，资产负债表保持健康 [22] - 截至2019年3月31日，公司拥有现金及现金等价物7.64亿元人民币，受限现金3100万元人民币，短期投资3.451亿元人民币 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT赋能智能产品营收同比增长103.8%，达到5.025亿元人民币，2018年第一季度为2.465亿元人民币 [16] - 智能净水系统营收同比下降18.9%，至1.2亿元人民币，2018年第一季度为1.48亿元人民币，主要由于市场等待4月推出的新款小米品牌净水产品及产品发布略有延迟 [16] - 智能厨房产品营收同比增长188.7%，达到1.966亿元人民币，2018年第一季度为6810万元人民币，主要由云米品牌冰箱产品销量大幅增长驱动 [17] - 其他智能产品营收同比增长511.1%，达到1.859亿元人民币，2018年第一季度为3040万元人民币，主要由云米品牌洗衣机和热水器产品销量大幅增长驱动 [17] - 耗材产品营收同比增长28.7%，达到4810万元人民币，主要由于净水器滤芯产品需求增加 [18] - 增值业务营收同比增长167.5%，达到1.256亿元人民币，主要由于新产品推出及小家电等增值产品需求增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2019年第一季度末，家庭用户数量增长至超过200万，而2018年末约为170万，2018年第一季度末约为100万 [14] - 拥有至少两件IoT产品的家庭用户比例从上一季度的13.3%增加至15.2%，显示用户采用多件云米产品的趋势增强 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推出新产品线，包括旗舰21Face系列智能冰箱、洗衣机、热水器、油烟机的补充型号，以及扫地机器人、食物处理器、电饭煲等增值产品 [8][9] - 推出了采用尖端空间引擎原理的革命性AirBot高端油烟机，以及为即将到来的5G时代开发的5G Face智能冰箱 [9] - 除了云米品牌产品，还推出了新的小米品牌产品系列，包括新的500加仑和600加仑系列净水产品以及食物处理器等小家电产品 [10] - 新产品管线依然强劲，未来几个月预计将在现有和新的产品类别中推出多款旗舰小米品牌和云米品牌产品 [10] - 作为增长战略的重要部分，进一步扩大和多元化销售渠道，截至3月31日，云米线下体验店数量超过1600家，正朝着近期至少2000家的目标迈进 [10] - 在线上方面，与有品、京东、天猫、苏宁等领先电商平台保持牢固合作，并近期扩展至拼多多，同时致力于发展自有电商平台及微信小程序“云米商城” [11] - 在价值链投资方面，智能净水系统工厂广东栗子科技和触摸屏组件工厂广东爱触科技已成功整合并开始商业制造，提供了更大的供应链控制权并已开始产生增量成本节约 [12] - 公司正在评估更多战略价值链投资和合作机会，以进一步加强供应链整合并促进业务生态系统扩张 [12] - 增长家庭用户基数及教育消费者了解IoT@Home平台和智能产品的能力与益处，仍是长期增长战略的核心，公司正通过“AI+IoT”及未来的“5G+AI+IoT”方向努力提升家庭不同场景的用户体验 [13] - 2019年的重点仍然是实现强劲的营收增长和市场份额提升 [13] - 根据艾瑞咨询数据，2018年智能家居产品渗透率仅为34%左右，而电视或智能手机等产品为100%，预计未来五年这一比例将超过64% [29] - 根据与IDC联合发布的《消费物联网展望2025》白皮书，2018年中国家庭平均智能家居设备数量仅为0.9台，预计到2025年将增至6.8台，显示IoT领域特别是智能家居产品在中国仍处于非常初期的阶段，增长潜力巨大 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局积极，延续了去年的强劲增长势头，第一季度运营和财务表现稳健 [7] - 持续的营收增长和健康的盈利能力再次证明了其高度可扩展商业模式及强大执行能力的可行性 [8] - 基于4月和5月已观察到的销售趋势，预计智能净水系统产品类别在第二季度将恢复健康的两位数同比增长 [16] - 展望2019年第二季度，公司预计净营收在11.5亿至12亿元人民币之间，同比增长约62.1%至69.2% [22] - 2018年第二季度是一个特别强劲的季度，且2018年各季度间存在明显的季节性，尤其是在第三季度 [23] - 鉴于未来几个月小米品牌和云米品牌产品强劲且可见的新产品管线及发布计划，特别是进入6月和2019年第三季度，目前预计2019年第三季度的季节性将比2018年同期显著减弱，因此对实现全年目标保持信心 [23] - 基于2019年第一季度的增长情况以及对市场状况的当前评估，预计2019年全年可以实现相似的增长水平 [23] - 关于中美贸易摩擦的影响，公司尚未注意到近期中美贸易摩擦带来任何重大的短期影响，业务势头依然强劲，公司没有向美国销售产品，也未从美国供应商采购任何原材料或产品，因此对美国市场或相关关税的敞口微乎其微 [27] - 作为一家消费品公司，如果摩擦持续延长，未来将无法免受行业范围的影响 [27] 其他重要信息 - 第一季度通常是日历年中的季节性低谷，与第二和第四季度相比 [16] - 2018年全年的毛利率也为28%，2018年第四季度的毛利率仅为27% [19] - 非GAAP净利润率方面，2018年全年为7.1%，2018年第四季度仅为6.8% [21] - 第一季度非GAAP营业费用占销售额的比例约为21% [36] - 对于全年，销售及营销费用、研发费用及一般行政费用合计预计约占销售额的20%左右 [36] - 基于当前展望，预计2019年全年的非GAAP净利润率将与2018年及2019年第一季度所经历的水平相似 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中美贸易摩擦的影响以及公司在小米“AI+IoT”战略中的角色与IoT产品何时达到高发货量 [26] - 公司尚未注意到近期中美贸易摩擦带来任何重大的短期影响，业务势头依然强劲，没有向美国销售产品，也未从美国供应商采购任何原材料或产品，因此对美国市场或相关关税的敞口微乎其微，但作为消费品公司，如果摩擦持续延长，未来将无法免受行业范围的影响 [27] - 小米及其他参与者进入“AI+IoT”及智能家居领域，将有助于教育消费者了解此类产品的益处和能力，并推动行业以更快的速度转型，因此他们的进入肯定有利于整个行业的整体增长 [28] - 作为小米重要的战略合作伙伴，公司能够通过与小米的额外产品合作产生额外的产品销售额，目前主要合作产品是净水器，但未来几个月将有多个新的令人兴奋的产品类别即将发布，也将受益于小米在“AI+IoT”或智能家居领域日益增长的影响力 [28][29] - 根据艾瑞咨询数据，2018年智能家居产品渗透率仅为34%左右，而电视或智能手机等产品为100%，预计未来五年这一比例将超过64%，根据与IDC联合发布的《消费物联网展望2025》白皮书，2018年中国家庭平均智能家居设备数量仅为0.9台，预计到2025年将增至6.8台，IoT领域特别是智能家居产品在中国仍处于非常初期的阶段，增长潜力巨大 [29][30] 问题: 如何平衡自有品牌与为小米开发的新品类、具体将推动哪些小米品类、未来一两年预算贡献如何；不同渠道的收入贡献拆分；销售及行政费用投资预算及对利润率的影响 [32][33] - 关于与小米在额外品类上的合作，目前尚不能披露确切的产品类别，但无论是大家电还是小家电，预计未来几个月将与小米共同宣布多项新的合作，新产品预计最快可能在6月发布 [34] - 在平衡小米产品与云米品牌产品方面，将小米的额外产品合作视为增量SKU和增量渠道，它们是对现有云米产品组合的补充和差异化，不会出现产品完全相同但一个贴小米品牌、一个贴云米品牌的情况，这些增量产品在定位、设计以及目标受众方面肯定会有区分 [34] - 第一季度，由于净水器整体销售额贡献较低，通过小米渠道的销售额约占公司总营收的37%，考虑到这些新的产品合作，预计全年小米渠道将占公司总营收的40%或略高于40% [35] - 第一季度，在非小米渠道中，收入大致三分之二来自线下，三分之一来自线上，在线渠道中，约三分之一来自京东，三分之一来自有品，其余三分之一来自其他在线渠道，包括天猫、聚美、当当、苏宁、拼多多等 [35] - 在营业费用方面，第一季度非GAAP营业费用占销售额的比例约为21%，由于第一季度通常是季节性低谷季度，营业费用占销售额的比例通常高于第二和第四季度等季节性高峰季度，但对于全年，销售及营销费用、研发费用及一般行政费用合计预计约占销售额的20%左右 [36] - 第一季度非GAAP净利润率为7.9%，而2019年全年为7.1%，这与之前的预期基本一致，基于当前展望，预计2019年全年的非GAAP净利润率将与2018年及2019年第一季度所经历的水平相似 [36] 问题: 在竞争激烈的家电市场中提升自有品牌知名度的策略、消费者采用IoT产品的速度是否加快、提升品牌知名度的一般策略及其对成本和费用的财务影响 [38] - 提升品牌知名度有几个途径：一是继续开设线下体验店，并配合相应的营销和促销活动，对于需要一定消费者教育的IoT产品，线下体验店是让消费者亲身体验产品功能和连接益处的重要渠道 [39] - 二是大型产品发布活动，如3月的AWE展会，以及这些活动能够产生的相关第三方媒体报道，AWE展会后，包括人民日报、央视在内的主流渠道对品牌进行了广泛报道 [39] - 三是传统广告渠道，如广告牌、报纸、杂志广告以及明星代言，在中国家电领域也非常重要，公司将继续投资这些举措 [40] - 四是社交营销举措，如微信小程序及相关社交媒体广告活动 [41] - 在效果方面，有几个运营指标可以说明：联网家庭用户基数持续显著增加，现已超过200万家庭用户，过去12个月增加了超过100万用户，同时拥有两件或以上公司产品的用户比例目前为15.2%，而一年前仅为略高于10%，这些指标表明不仅用户基数在增长，而且该用户群也越来越联网并购买更多公司产品 [41]

收入和利润（同比环比） - 2016 - 2018年净收入分别为16259千人民币、93240千人民币、65350千人民币（372515千美元）[16] - 2016 - 2018年毛利润分别为80030千人民币、275183千人民币、717797千人民币（104399千美元）[16] - 2016 - 2018年公司向小米销售的净收入分别为2.998亿、7.395亿和13.119亿元人民币（2.018亿美元），分别占同期总净收入的95.9%、84.7%和51.2%[32] 成本和费用（同比环比） - 2016 - 2018年研发费用分别为29926千人民币、60749千人民币、124230千人民币（18069千美元）[16] - 2016 - 2018年销售和营销费用分别为20929千人民币、95296千人民币、379554千人民币（55204千美元）[16] - 2018年公司销售和营销费用为3.796亿元人民币（5520万美元），占净收入的14.8%，较2017年大幅增加[37] 现金流情况 - 2016 - 2018年运营活动提供的净现金分别为15499千人民币、123906千人民币、222269千人民币（32328千美元）[21] - 2016 - 2018年投资活动使用的净现金分别为1609千人民币、1234千人民币、151821千人民币（22081千美元）[21] - 2016 - 2018年融资活动提供的净现金分别为12999千人民币、2671千人民币、604975千人民币（87989千美元）[21] 现金及现金等价物年末余额 - 2016 - 2018年现金及现金等价物年末余额分别为156930千人民币、279952千人民币、969848千人民币（141059千美元）[16][21] 市场竞争风险 - 公司面临来自智能家居解决方案提供商、互联网公司和传统家电公司等多方面的激烈竞争，可能导致定价压力和盈利能力下降[24] 业务管理风险 - 随着业务增长，公司可能无法有效管理业务复杂性，影响品牌和财务表现[26] 公司运营前景风险 - 公司运营历史有限，难以评估未来前景，可能影响对产品需求和收入的准确预测[30] 与小米合作风险 - 小米是公司战略伙伴、重要客户和股东，双方合作协议存在无法续约或提前终止风险，利益冲突可能使公司失去商业机会[31][33][35] - 公司一名董事刘德也是小米董事，此关联或产生潜在利益冲突，虽有相关规定，但无法确保其决策不受影响[111] - 公司与小米合作，双方可收集和使用相关产品用户数据，小米数据泄露或滥用或影响公司信息安全形象[92] 新产品拓展风险 - 公司拓展新产品类别和场景面临新挑战和风险，可能导致库存积压、成本控制难、产品质量问题和利润率降低[41][42][43] 市场发展不确定性 - 中国物联网智能家居产品市场发展存在不确定性，若市场增长不及预期或公司产品无法满足需求，经营业绩将受不利影响[44][45] 用户参与度风险 - 用户参与度对公司业务模式重要，若用户参与度停止增长或下降，公司业务和经营业绩将受重大不利影响[46] 技术适应风险 - 公司需适应技术变化，若竞争对手先采用新技术，可能影响公司销售和市场份额[48][49] 供应链风险 - 公司易受原材料和组件供应短缺、中断、交货时间长和价格波动影响，可能扰乱供应链并影响经营业绩[50][51][53][54] - 公司依赖合同制造商生产大部分产品，若与制造商出现问题，公司业务和经营业绩将受重大不利影响[55][56] 电商平台合作风险 - 公司与领先电商平台的合同涉及滞销产品退换或折扣清仓及多种费用支付[60] 产品缺陷风险 - 公司产品缺陷可能导致声誉受损、收入损失等一系列不利影响，实际保修成本可能超储备[61] 交付退换货政策风险 - 公司交付、退换货政策虽提升用户体验，但可能增加成本，若被大量滥用或政策调整不当会影响经营业绩[67] 库存管理风险 - 公司难以准确预测消费者需求和管理库存，库存过多或不足都会影响经营[70] 客户拓展风险 - 公司重要客户小米在2016 - 2018年贡献了大部分净收入，拓展客户和销售渠道的努力不一定成功[72] 用户基数货币化风险 - 公司家庭用户基数从2016年底约11.3万增长到2018年底超170万，但不一定能成功实现用户基数货币化[78] 第三方服务依赖风险 - 公司依赖第三方服务提供商提供物流和售后，其表现不佳会影响产品交付和客户满意度[82] 经济环境风险 - 经济低迷可能导致消费者减少对公司产品和服务的购买，影响经营业绩和财务状况[83] 网络安全风险 - 公司信息技术系统或第三方合作伙伴系统的重大网络安全事件或中断会损害用户关系和经营业绩[84] 云服务器服务风险 - 公司依赖KSYUN和阿里云服务的云服务器存储数据，其服务问题会影响用户体验和公司经营[85] 专利相关风险 - 公司获得创始人兼CEO陈小平11项专利的独家免版税使用权，失去该权利或影响业务和运营结果[97] - 2018年5月，一家中国家电生产商起诉公司一款洗碗机侵犯其实用新型和工业设计专利，虽预计该诉讼无重大不利影响，但未来类似诉讼或有负面影响[99] 资金需求风险 - 公司认为当前现金及现金等价物和预期经营现金流可满足未来12个月现金需求，但业务条件变化等或使公司需额外资金[105] 季节性影响 - 公司经营业绩或受季节性影响，预计第二和第四季度销售较高，主要归因于“618”“双十一”和“双十二”等购物节[108] 成本上升风险 - 中国劳动力成本上升和原材料价格上涨或增加公司人员费用和原材料成本，公司或无法将成本上涨转嫁给消费者，进而影响盈利能力[110] 财务报告内部控制缺陷 - 公司和独立注册会计师事务所确定公司财务报告内部控制存在三个重大缺陷，分别与财务报告和会计人员资源不足、缺乏全面会计政策和财务报告程序、缺乏有效控制程序跟踪和估计保修准备金有关[113][114] - 公司已采取措施补救重大缺陷，但无法确定是否已完全解决，未能纠正或发现其他控制缺陷可能导致财务报表不准确，阻碍合规和防欺诈能力[115] 技术许可风险 - 公司使用第三方技术和开源软件，面临技术许可风险和开源软件许可条件不利影响，可能导致产品发布延迟、诉讼和业务受损[102][103] 财务报告要求 - 公司需自2019年12月31日财年的年度报告起，在20 - F表格年度报告中包含管理层对财务报告内部控制有效性的报告[116] 股份激励计划 - 两个股份激励计划下可发行总计3040万股普通股作为奖励，截至2018年12月31日，有1326万股普通股可按每股0.4258美元的加权平均价格行使未行使股份期权[120] 疫情影响风险 - 公司可能因员工感染流行病导致业务运营中断，且疫情对中国经济和物联网智能家居产品行业的影响也会对公司业绩产生不利影响[124] 保险覆盖风险 - 公司保险覆盖有限，没有业务中断保险或覆盖IT基础设施或信息技术系统损坏的保险政策，业务中断可能导致重大成本和资源转移[123] VIE结构相关 - 公司通过与VIE及其股东的一系列合同安排运营中国业务，使公司能够控制并合并VIE的财务结果[127] - 公司的PRC法律顾问认为当前结构和合同安排合法有效，但中国监管机构可能持不同意见，且新法规存在不确定性[128] - 与VIE及其股东的合同安排可能不如直接所有权有效，VIE或其股东可能不履行义务，导致公司业务受影响[132] - 若VIE或其股东不履行合同义务，公司需通过中国法律和仲裁等程序维护权利，存在法律系统不确定性[135] - VIE的合同安排可能受到中国税务机关审查，若被认定非公平交易，可能导致VIE税务负债增加和处罚[137] - 公司创始人陈小平持有一家可变利益实体（VIE）100%股权和另一家60%股权，其余40%由主要股东关联方或员工持有[140] 中国法律规定 - 中国法律规定，外商独资企业需每年从税后利润中提取至少10%作为法定储备基金，直至累计金额达到注册资本的50%[146] 法律政策变化 - 《外商投资法》于2019年3月15日颁布，2020年1月1日生效，将取代现有的三部外商投资法律[152] 中国经济环境 - 自2012年以来，中国经济增长速度一直在放缓[158] 监管机构相关 - 2011年5月，国务院宣布成立国家互联网信息办公室[161] 公司注册及业务地情况 - 公司是在开曼群岛注册的豁免公司，大部分业务在中国开展，大部分资产也在中国[164] 中美法律差异 - 中国和美国之间没有关于相互承认和执行外国判决的条约或互惠安排[165] 税务相关风险 - 若公司被认定为中国居民企业，向非居民企业股东支付股息时可能需代扣10%预提税，非居民企业股东处置股份收益可能需缴纳中国税；非中国个人股东股息和股份转让收益可能按20%征税[168] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，转让收益可能需缴纳中国企业所得税，受让方需代扣10%税款[170] - 中国法定企业所得税税率为25%，新软件企业前两年免企业所得税，后三年减半征收；高新技术企业可按15%优惠税率征收，佛山云米自2016年11月31日起获高新技术企业资格，适用15%优惠税率[174] - 公司面临过去和未来涉及中国应税资产交易的报告及其他不确定性，可能需承担申报或纳税义务，或影响财务状况和经营成果[172] - 若公司税收优惠被撤销或税务计算被质疑，可能需支付超出税务拨备的税款、利息和罚款，影响经营成果[173] 并购及审查规则影响 - 2006年和2009年相关并购规则使外国投资者并购活动更耗时复杂，2008年反垄断法和2011年国家安全审查规则对交易有审批要求，可能影响公司扩张和市场份额[175] 外管局登记要求影响 - 2014年7月外管局37号文要求中国居民就境外投资活动向国家外汇管理局或其分支机构登记，可能影响公司股东、子公司资金注入、利润分配等[178] - 公司已要求已知中国居民股东按37号文进行登记，但无法确保所有股东合规，股东未合规可能使公司受罚款、限制跨境投资等[180] 外汇法规风险 - 外汇法规较新且不断演变，公司外汇活动可能面临更严格审查，收购国内公司可能无法获得必要审批[181] 员工股权激励登记风险 - 未遵守中国员工股权激励计划登记要求，可能使参与者或公司受罚款等制裁[182] - 公司员工参与境外上市公司股权激励计划需按规定向国家外汇管理局（SAFE）登记，未完成登记，实体最高罚款30万元人民币，个人最高罚款5万元人民币[183] 社保及公积金风险 - 公司未足额支付员工社会保险或住房公积金，若被认定未足额缴纳，可能面临滞纳金或罚款[185] 房产租赁协议登记风险 - 公司8份房产租赁协议未按规定向中国政府部门登记，每份未登记协议可能面临1000 - 10000元人民币罚款[186] 人民币汇率风险 - 2005年7月21日至2008年，人民币兑美元升值超20%；2016年第四季度，人民币大幅贬值[192] - 人民币汇率波动可能对公司经营业绩和投资价值产生重大不利影响，且中国可用于对冲汇率波动的工具非常有限[192][194] 外汇管制风险 - 中国政府对人民币兑换外币进行管制，可能限制公司有效利用现金余额的能力，并影响投资价值[195][196] 审计相关风险 - 2012年末，美国证券交易委员会（SEC）对四大会计师事务所中国成员所启动行政程序；2015年2月6日达成和解；2019年2月6日，相关诉讼被驳回[200] - 若SEC或美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对四大会计师事务所中国成员所发起额外法律挑战，公司可能无法及时提交符合《交易法》要求的财务报表[200][201] - 若公司独立注册会计师事务所被暂时禁止在美国证券交易委员会执业，且无法及时找到替代者，公司美国存托股票（ADS）可能被纳斯达克摘牌或从美国证券交易委员会注销[202] - 公司审计师位于中国，PCAOB目前无法对其进行检查，投资者可能对公司财务信息失去信心[204][205] 证券交易风险 - 公司ADS交易价格可能因市场、行业及自身运营等因素波动，或致投资者重大损失[208][209] - 公司若卷入证券集体诉讼，会分散管理层精力、产生高额费用，损害声誉和融资能力[211] 双重股权结构影响 - 公司采用双重股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票，B类股可随时转换为A类股[213] - 双重股权结构限制投资者影响公司事务的能力，特定情况下B类股股东可控制投票结果[212] 监管合作相关 - 2013年5月24日，PCAOB与中国证监会和财政部签署执法合作谅解备忘录[204] 监管挑战相关 - 2018年12月7日，SEC和PCAOB发布联合声明，指出美国监管机构在监督在华有重大业务的美国上市公司财务报表审计方面面临挑战[206]

Viomi Technology Co. Ltd (NASDAQ:VIOT) Q4 2018 Results Conference Call March 18, 2019 5:30 PM ET Company Participants Cecilia Li - The Piacente Group Xiaoping Chen - Chairman and Chief Executive Officer Shun Jiang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Lillian Lou - Morgan Stanley Xudong Chen - CICC Laura Martin - Needham Robert Cowell - 86Research Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for Viomi Technology Company Limited's Earnings Conference Call for the Fourth Qu ...