文章核心观点 维美德医疗保健公司宣布将于2024年8月8日上午11点举办季度电话会议 [4] 会议参与方式 - 感兴趣方可拨打888 - 437 - 3179（美国免费电话）或+1 862 - 298 - 0702（国际电话）参与电话会议 [5] - 金融专业人士可提前注册提问，需在2024年8月7日美国东部时间下午12点前发送邮件至investorinfo@viemed.com进行预注册 [1] - 可通过链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=V8qNtmZw观看直播音频网络广播 [5] 会议回放信息 - 直播电话会议结束后，可在公司网站www.viemed.com的投资者关系板块获取回放 [2] 公司简介 - 维美德是美国一家提供家庭医疗设备和急性后呼吸医疗保健服务的公司，专注于有效的家庭治疗，临床医生使用前沿技术为患者在家中提供治疗和咨询 [3] 联系方式 - 格伦·阿克塞尔罗德，布里斯托尔资本，电话905 - 326 - 1888，邮箱glen@bristolir.com [3] - 托德·泽恩德，维美德医疗保健公司首席运营官，电话337 - 504 - 3802，邮箱investorinfo@viemed.com [3]

Viemed Healthcare, Inc. (NASDAQ:VMD) Q1 2024 Earnings Conference Call May 7, 2024 11:00 AM ET Company Participants Todd Zehnder – COO Casey Hoyt - CEO Conference Call Participants Brooks O'Neil - Lake Street Capital Markets Doug Cooper - Beacon Securities Alexander Graf - Riva Ridge capital Jeffrey Bronchick - Cove Street Capital Operator Greetings, and welcome to the Viemed First Quarter 2024 Earnings Call. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to i ...

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类如下： 收入和利润（同比环比） - 2024年第一季度总收入为5059.3万美元，较2023年同期的3955.6万美元增长1103.7万美元，增幅为27.9%[143][144] - 2024年第一季度净利润为160.3万美元，较2023年同期的151.7万美元增长8.6万美元，增幅为5.7%，但净利润率从3.8%微降至3.2%[142][143][151] - 2024年第一季度净利润为160.3万美元，显著低于2023年第四季度的347.7万美元[154] 成本和费用（同比环比） - 2024年第一季度毛利率为58.9%，较2023年同期的60.7%下降1.8个百分点，主要受产品和服务多元化导致的收入结构变化影响[143][146] - 销售、一般及行政费用为2481.4万美元，占收入49.0%，较2023年同期增长505.2万美元，增幅25.6%，主要因员工数量从765人增至1030人[147] 各业务线表现 - 公司呼吸机租赁收入占总收入比例从2023年第一季度的63.6%下降至2024年第一季度的57.7%[129] - 呼吸机租赁收入为2918.7万美元，占总收入57.7%，较2023年同期增长404万美元，增幅16.1%[144] - 其他家庭医疗设备租赁收入为1093.4万美元，较2023年同期增长402.8万美元，增幅58.3%，主要受PAP、氧疗业务全国扩张及HMP收购推动[144] - 销售和服务收入增长显著：设备和用品销售增长137.4万美元至613.8万美元，增幅28.8%；服务收入增长159.5万美元至433.4万美元，增幅58.2%[144] 运营和患者指标 - 截至2024年3月31日，公司雇佣了373名持证呼吸治疗师，占员工总数的约36%[130] - 期末使用呼吸机的活跃患者数量增至10,450人，较上一季度的10,327人有所增长[142] 现金流状况 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为117.5万美元，远低于2023年同期的1049.6万美元，同比下降约89%[160][171] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为536.5万美元，其中用于购买物业和设备的现金为600万美元，同比增长130万美元或28.3%[160][163] - 截至2024年3月31日，现金余额为730.9万美元，较2023年12月31日的1283.9万美元显著减少[142] - 2024年3月31日现金及现金等价物为730万美元，较2023年12月31日的1280万美元减少550万美元[158] - 网络安全事件导致患者索赔提交延迟，使得2024年第一季度应收账款增加600万美元，并导致运营现金流减少[159][161] 盈利能力指标（调整后） - 2024年第一季度调整后EBITDA为1009.8万美元，低于2023年第四季度的1284.5万美元[142] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1009.8万美元，低于2023年第四季度的1284.5万美元和2023年第三季度的1208.1万美元[154] 债务与融资 - 截至2024年3月31日，公司在2022年高级信贷安排下的未偿还借款为680万美元（循环信贷额度200万美元，定期贷款480万美元）[168] - 公司2022年高级信贷安排要求总杠杆率在2024年12月31日前不高于2.75:1，2025年3月31日后不高于2.50:1[170] - 截至2024年3月31日，公司未来12个月内的合同义务总额为224.7万美元（债务113.1万美元，租赁111.6万美元）[172] - 2022年定期贷款项下受利率波动影响的未偿还借款为480万美元[183] - 2022年循环信贷项下受利率波动影响的未偿还借款为200万美元[183] - 2022年高级信贷安排的适用利率为Term SOFR加2.625%至3.375%的适用利差[183] - 2022年高级信贷安排的替代利率为基准利率加1.625%至2.375%的适用利差[183] - 利率立即变动100个基点对公司净利润无重大影响[183] 员工福利成本 - 2024年第一季度公司对401(k)计划的匹配供款为53.5万美元，高于2023年同期的40.9万美元[174] 行业与监管环境 - 行业分析师预计呼吸设备市场复合年增长率约为6%，阻塞性睡眠呼吸暂停设备市场复合年增长率约为8%[132] - 美国居家医疗保健支出预计到2031年将达到2500亿美元，复合年增长率约为7%[134] - CMS在2024年DMEPOS收费表中宣布，前竞争性投标区域的物品报销率提高2.9%，非竞争性投标区域的物品报销率提高3.0%[138] - 未受竞争性投标计划影响的物品在2024年获得2.6%的报销率增加[138]

财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年第一季度净收入为5060万美元，较2023年同期增加1100万美元，增幅28%[6] - 2024年第一季度收入为5059.3万美元，2023年同期为3955.6万美元[14] - 2024年第一季度净收入为1603000美元，2023年同期为1517000美元[16] - 2024年第一季度收入为50593000美元，毛利率为59%；2023年第一季度收入为39556000美元，毛利率为61%[21] 财务数据关键指标变化 - 净利润与调整后EBITDA - 2024年第一季度净利润为160万美元，调整后EBITDA为1010万美元，较2023年同期增长21%[6] - 2024年第一季度净利润为160.3万美元，2023年同期为151.7万美元[14] - 2024年第一季度调整后EBITDA为10098000美元，2023年第一季度为8328000美元[18] 财务数据关键指标变化 - 现金与债务情况 - 截至2024年3月31日，公司现金余额为730万美元，营运资金余额为850万美元，长期债务为590万美元[6] - 本季度末公司无净债务，现有信贷额度下约有5300万美元可用[6] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为730.9万美元，较2023年12月31日的1283.9万美元减少[12] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为7309000美元，年初为12839000美元[16] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2024年第一季度基本每股净收益为0.04美元，2023年同期相同[14] - 2024年第一季度折旧和摊销为6285000美元，2023年同期为4762000美元[16] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1175000美元，2023年同期为10496000美元[16] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为5365000美元，2023年同期为3905000美元[16] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1340000美元，2023年同期为39000美元[16] - 2024年第一季度末总资产为154875000美元，2023年第一季度末为124634000美元[21] 业务战略合作 - 公司宣布与东阿拉巴马健康达成战略合作伙伴关系，获得东阿拉巴马HomeMed LLC控股权[6] 业务线数据关键指标变化 - 活跃呼吸机患者数量 - 2024年第一季度末活跃呼吸机患者数量为10450人，2023年第一季度末为9337人[21] 财务数据预测 - 公司预计2024年第二季度净收入约为5380万至5480万美元[6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心业务净收入为5070万美元，同比增长35%，环比增长3% [26] - 2023年全年收入达1.83亿美元，同比增长32% [27] - 第四季度毛利率为63.3%，EBITDA利润率为25.3%，均实现环比增长 [29] - 第四季度EBITDA为1280万美元，全年EBITDA达4310万美元，创公司记录 [31] - 第四季度自由现金流为540万美元，全年自由现金流超过1900万美元 [32] - 第四季度SG&A支出为2390万美元，同比增长39%，但SG&A占收入比例从2022年的49%降至2023年的48% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 呼吸机业务收入占比从2022年第四季度的66%降至2023年第四季度的58% [28] - 睡眠业务增长快于往年，新患者租赁开始显示未来再供应收入增长潜力 [21] - 通过收购HMP，总租赁患者数量同比增长85%，再供应患者数量同比增长205% [24] - 再供应业务占公司收入比例从一年前的约3%增长至接近两位数 [62] - 每再供应患者年收入约为550-650美元 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务覆盖美国所有50个州，员工超过1000名医疗专业人员 [6] - 销售区域重组后达到106个销售区域，并有能力再扩展30个 [11] - 呼吸机患者数量从2022年第四季度的10244人增至2023年第四季度的10327人 [66] - 呼吸机患者平均停留时间为17个月 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 销售团队重组为更区域化和本地化的方法，以改善培训和工作与生活平衡 [9] - 专有临床管理技术Engage Care Manager通过机器学习功能改进护理获取和再授权任务 [14] - 与设备供应商建立直接合作关系，特别是飞利浦召回后进入市场的新供应商 [16] - 收购HMP立即增加了净收入和每股收益，并实现了显著的成本节约 [23] - 继续评估无机增长机会，包括合资伙伴关系和收购 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管75-25混合费率到期，但结合CPI调整，预计平均报销率不会净恶化 [18] - 如果75-25费率通过立法延长，可能会有潜在上升空间 [18] - Medicare Advantage计划的最终规则和其他积极变化为服务增长打开了大门 [19] - GLP-1药物对家庭医疗设备行业的影响被显著高估，目前对睡眠业务没有负面影响 [20] - 人口老龄化和技术进步正在推动家庭医疗设备市场的扩张机会 [43] 其他重要信息 - 第四季度资本支出为790万美元，主要用于呼吸机和氧气设备 [34] - 季度末现金余额为1300万美元，营运资本为600万美元 [35] - 长期债务降至约600万美元 [36] - 2024年第一季度核心业务收入指引为4970万至5100万美元，中点同比增长27% [40] 问答环节所有的提问和回答 关于75-25混合医疗保险费率 - 75-25费率到期对2024年的影响约为300万美元，第一季度影响约75万美元 [52] - 该费率需要通过国会预算法案延长 [51] 关于呼吸治疗师(RT)可用性 - 目前没有在寻找呼吸治疗师方面遇到困难 [54] - 销售团队重组后，临床支持角色有所演变 [54] 关于有机增长 - 第四季度有机增长约为16% [57] - 第一季度增长放缓部分原因是睡眠产品业务受保险免赔额和季节性影响更大 [58] - 新患者设置量达到或超过历史最高水平 [59] 关于飞利浦退出美国市场 - 对睡眠业务影响有限，有足够其他制造商满足需求 [74] - 呼吸机业务已实现供应商多元化，约50%的呼吸机设备来自非飞利浦供应商 [77] 关于CMS对Medicare Advantage的监管变化 - 已观察到支付方行为有所改变，但尚无具体数据 [80] - 预计这些规则将改善授权流程和Medicare指南遵循情况 [80] 关于Change Healthcare网络攻击 - 患者护理未受影响 [84] - 索赔提交延迟，但已重新路由到其他清算所以维持现金流 [85] - 预计不会对本季度现金流产生重大影响 [88]

收入和利润（同比环比） - 2023年全年收入为1.83亿美元，净收入为1020万美元，而2022年收入为1.388亿美元，净收入为620万美元[172] - 2023年总营收达1.83亿美元，同比增长4418万美元或31.8%[191] - 2023年净利润为1024万美元，同比增长402万美元或64.6%[199] - 2023年总营收为1.83亿美元，较2022年的1.388亿美元增长31.8%[236] - 2023年净利润为1024.3万美元，较2022年的622.2万美元增长64.6%[236] - 2023年总营收为1.83008亿美元，较2022年的1.38832亿美元增长31.8%[273] - 2023年第四季度收入为5073.9万美元，毛利润为3211.1万美元，毛利率为63%[183] - 2023年第四季度净收入为347.7万美元，调整后税息折旧及摊销前利润为1284.5万美元[183] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1285万美元[201] - 2023年毛利润为1.128亿美元，毛利率为61.6%，高于2022年的8468万美元和61.0%[236] - 公司毛利润率为61.6%，较2022年的61.0%有所提升[193] - 净利润率从2022年的4.5%提升至2023年的5.6%[199] - 排除COVID-19相关业务，2023年净收入比2022年同期增长4650万美元（或34.0%）[172] - 排除COVID-19相关业务后，净营收增长4650万美元或34.0%[191] - 2023年税前利润为1439.1万美元，2022年为899万美元[345] - 公司2023年归属于股东的净利润为1024.3万美元，2022年为622.2万美元[349] - 公司2023年基本每股收益为0.27美元，稀释后每股收益为0.25美元[349] 各业务线表现 - 呼吸机租赁收入占传统收入（不含COVID-19业务）的59.2%（2023年）和67.9%（2022年）[169] - 其他家用医疗设备租赁营收大幅增长至3832万美元，增幅78.7%[191] - 设备和耗材销售收入增长至2577万美元，增幅85.0%[191] - 呼吸机租赁收入为1.08258亿美元，较2022年的9271万美元增长16.8%[273] - 其他耐用医疗设备租赁收入为3831.5万美元，较2022年的2144.6万美元增长78.7%[273] - 设备和用品销售收入为2577万美元，较2022年的1392.7万美元增长85.1%[273] - 来自Medicare和Medicaid的传统收入占比为46%，其中Medicare占44%，Medicaid占2%[273] 成本和费用（同比环比） - 销售、一般和行政费用占营收比例降至48.0%，费用总额为8788万美元[194] - 公司全职员工数量从743人增至996人，增幅34%[194] - 2023年折旧及摊销费用为2190万美元，股票薪酬费用为580万美元[206] - 折旧费用从2022年的1460万美元增至2023年的2050万美元，增长40.4%[301] - 2023年股权激励总费用为584.9万美元，其中期权费用116.5万美元，限制性股票单位费用468.4万美元；2022年总费用为520.2万美元[328] - 2023年幻影股票单位产生的销售、一般及管理费用为218.9万美元，现金结算支出为240万美元[336] - 经营租赁租金费用从2022年的53.9万美元增至2023年的99.9万美元，增长85.3%[314] - 公司2023年所得税费用为414.8万美元，实际税率为28.8%，高于21%的法定联邦税率[345] 现金流状况 - 2023年经营活动产生的净现金为4520万美元，较2022年的2770万美元增长63.2%[205][216] - 2023年净收入为1020万美元，通过2720万美元的净收入调整和780万美元的营运资本变动，转化为4520万美元的经营现金流[206] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为4521.2万美元，较2022年的2774.8万美元增长63.0%[240] - 2023年投资活动使用的净现金为5210万美元，主要用于收购HMP的2860万美元和2610万美元的物业及设备购置[208] - 2023年融资活动提供的净现金为280万美元，而2022年为融资活动使用的净现金1530万美元[205] - 现金及现金等价物从2022年12月31日的1690万美元下降至2023年12月31日的1280万美元，减少了410万美元[204] - 2023年末现金及现金等价物为1.284亿美元，较2022年末的1.691亿美元减少24.1%[235][240] - 现金及现金等价物总额为1283.9万美元，较2022年的1691.4万美元下降24.1%[251] 资产、负债和权益变动 - 2023年物业及设备购置支出为2610万美元，较2022年增加320万美元（增长14.0%）[208] - 固定资产净额从2022年的6774.3万美元增至2023年的7357.9万美元，增长8.6%[301] - 医疗设备价值从2022年的9389.3万美元增至2023年的1.1092亿美元，增长18.2%[301] - 2023年商誉为2.977亿美元，2022年为零，主要由于收购HMP[235][240] - 2023年末总资产为15.49亿美元，较2022年的11.704亿美元增长32.3%[235] - 2023年末总负债为4.1亿美元，较2022年的1.995亿美元增长105.5%[235] - 2023年末股东权益为11.39亿美元，较2022年的9.709亿美元增长17.3%[235] - 坏账准备在2023年12月31日为1110万美元，较2022年的850万美元增加30.6%[255] - 应收账款中来自Medicare和Medicaid的占比合计为32%，其中Medicare占28%，Medicaid占4%[256] - 权益投资总额为168万美元，较2022年的215.5万美元下降22.0%[261] - 短期应计负债总额从2022年的1109.2万美元增至2023年的1757.8万美元，增长58.5%[302] - 租赁负债从2022年的69.4万美元增至2023年的325万美元，增长368.3%[312] - 货币市场共同基金公允价值从2022年的1100.5万美元降至2023年的565.7万美元，下降48.6%[317] - 2023年物业和设备净值为7.358亿美元，较2022年的6.774亿美元增长8.6%[235] 债务和融资能力 - 公司总借贷能力最高可达9000万美元，包括3000万美元的循环信贷和3000万美元的延迟提取定期贷款[174] - 截至2023年12月31日，2022年定期贷款设施未偿还余额为490万美元，2022年循环信贷设施未偿还余额为200万美元[213] - 公司2022年高级信贷设施提供高达3000万美元的循环信贷额度和3000万美元的延迟提取定期贷款额度，均于2027年11月到期[212] - 2022年高级信贷安排提供高达3000万美元的循环信贷额度和高达3000万美元的延迟提款定期贷款额度[304] - 2022年高级信贷安排未偿还余额为687.5万美元[310] - 医疗设备融资义务利率范围为0%至7.99%，其中80万美元列为短期债务[311] - 截至2023年12月31日，未来12个月内的合同义务总额为270万美元，12个月后的合同义务总额为1060万美元[218] 收购HMP相关 - 公司于2023年6月1日以约2900万美元现金收购HMP 100%股权[295] - 收购HMP产生商誉约2977万美元[298] - 收购HMP的收购和整合成本为53.8万美元[296] - 从收购日至2023年12月31日，HMP贡献收入1620万美元及税前利润130万美元[299] - 收购HMP的应收账款公允价值为200万美元，其中90万美元预计无法收回[299] 运营指标和员工 - 截至2023年12月31日，活跃呼吸机患者数量为10,327人[183] - 截至2023年12月31日，公司拥有372名持证呼吸治疗师，占员工总数的约37%[170] 股权和薪酬激励 - 截至2023年12月31日，公司已发行普通股为38,506,161股，较2022年12月31日的38,049,739股增加了456,422股[325] - 2023年公司回购并注销75,235股普通股，成本为60万美元，以减少与限制性股票单位归属相关的员工所得税预扣[326] - 截至2023年12月31日，未确认的股票期权税前费用约为33.5万美元，预计在1.07年内摊销；未确认的限制性股票单位税前费用约为389.2万美元，预计在0.86年内摊销[328] - 2023年12月31日流通在外期权为4,214,000份，加权平均行权价5.25美元，加权平均剩余合约期限5.9年，总内在价值为1,169.8万美元[329] - 2023年12月31日可行使期权为3,461,000份，加权平均行权价4.99美元，加权平均剩余合约期限5.5年[330] - 2023年12月31日流通在外限制性股票单位为1,226,000份，加权平均授予价格7.23美元，加权平均剩余合约期限0.86年，总内在价值为962.4万美元[333] - 2023年公司授予920,588份限制性股票单位，每单位公允价值在7.10美元至7.93美元之间[333] - 2023年12月31日幻影股票单位负债总额为242.5万美元，其中186.7万美元计入流动应计负债，55.8万美元计入长期应计负债[335] - 公司2023年稀释后加权平均股数约为4037.9万股，较基本加权平均股数增加约202.5万股[349] 市场趋势和行业展望 - 行业预测显示，呼吸设备复合年增长率约为6%，阻塞性睡眠呼吸暂停设备为8%[175] - 美国居家医疗支出预计到2031年将达到2500亿美元，复合年增长率约为7%[177] 法律诉讼和监管事项 - 公司预付140万美元用于购买呼吸设备，但供应商未能交付绝大部分设备且拒绝退款[338] - 供应商Vyaire提出反诉，指控公司违约并要求赔偿470万美元[338] - 截至2023年12月31日，与未交付设备相关的90万美元预付款被计入其他长期资产[339] - 独立审查承包商（QIC）认定其审查的索赔中约77%符合医疗保险规定，推翻了OIG和MACs的最初决定[341] - 根据QIC的重新认定结果，MACs重新计算并提出了总计110万美元的降低后超额支付追回要求[341] 会计政策和评估 - 公司于2022年结算利率互换合约，确认20万美元已实现收益于其他收入[279] - 2023年公司进行商誉减值定性评估，确定无需进行定量分析，未记录任何商誉减值费用[287] - 2023年及2022年公司未确认任何长期资产减值费用[288] - 公司于2023年1月1日采用ASU 2016-13，对合并财务报表影响不重大[291] - 公司于2023年采用ASU 2022-04，对合并财务报表及相关披露无重大影响[292] - 无形资产摊销费用为7.5万美元，加权平均剩余使用寿命为4.4年[265]

收入和利润（同比环比） - 2023年第四季度净收入达到创纪录的5070万美元，同比增长1320万美元或35%[5] - 2023年全年净收入创纪录，达1.83亿美元，同比增长4420万美元或32%[5] - 2023年第四季度净利润为350万美元，同比增长43%[5] - 2023年全年净利润为1020万美元，同比增长65%，连续第七年实现盈利[5] - 第四季度营收为5073.9万美元，同比增长35.3%[13] - 全年营收为1.83008亿美元，同比增长31.8%[13] - 第四季度净利润为347.7万美元，同比增长42.6%[13] - 全年净利润为1024.3万美元，同比增长64.6%[13] - 2023年第四季度收入为50.739亿美元，环比增长2.7%，同比增长35.3%[23] - 2023年第四季度净利润为34.77亿美元，环比增长19.1%，同比增长42.6%[23] - 2023财年全年收入为183.008亿美元，较2022财年139.832亿美元增长30.9%[23] - 2023财年全年净利润为102.43亿美元，较2022财年62.22亿美元增长64.6%[23] 成本和费用（同比环比） - 2023年第四季度毛利率为63%，环比提升1个百分点，同比提升2个百分点[23] 盈利能力指标 - 2023年第四季度及全年调整后EBITDA分别为1280万美元和创纪录的4310万美元[5] - 全年调整后EBITDA为4306.4万美元，同比增长约36.5%（对比2022年调整后EBITDA约3157.3万美元）[19][17] - 2023年第四季度调整后EBITDA为128.45亿美元，环比增长6.3%，同比增长38.0%[23] - 2023财年全年调整后EBITDA为430.64亿美元，较2022财年300.19亿美元增长43.5%[23] 现金流表现 - 2023年全年经营活动净现金流为4520万美元，同比增长1750万美元或62.9%[5] - 2023年全年自由现金流为1910万美元，同比增长1430万美元或294%[5] - 全年经营活动产生的净现金流为4521.2万美元，同比增长62.9%[15] - 全年自由现金流为1911.9万美元，较上年485.0万美元大幅增长294.2%[21] 资本支出与投资活动 - 全年资本性支出为2609.3万美元，主要用于购买物业和设备[15] - 公司以现金2858.8万美元收购了HMP[15] 财务状况（资产、债务、现金） - 截至2023年12月31日，公司现金余额为1280万美元，长期债务为600万美元，完成收购后无净债务[5] - 截至2023年12月31日，公司总资产为1.549亿美元，总负债为4100万美元，股东权益为1.139亿美元[12] - 期末现金及现金等价物为1283.9万美元，较年初1691.4万美元减少24.1%[15] - 截至2023年第四季度末，现金及现金等价物为128.39亿美元，环比增长27.4%[23] - 截至2023年第四季度末，总资产为1548.95亿美元，环比增长3.7%[23] 业务运营指标 - 2023年第四季度末呼吸机患者数为10,327人，环比增长0.8%，同比增长11.0%[23] 管理层讨论和指引 - 公司预计2024年第一季度净收入在4970万美元至5100万美元之间[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心业务净收入为4940万美元，较2022年同期的3580万美元增长38% [22] - 核心业务环比增长14%，若不考虑收购因素，同比增长率约为19%，环比增长率约为4% [22] - 呼吸机业务收入占核心收入比例从2022年第三季度的67%下降至58% [23] - 毛利率和EBITDA利润率分别为619%和245%，为两年来最高毛利率水平 [24] - 第三季度毛利润为3060万美元，EBITDA为1210万美元，较2022年同期EBITDA增长约73% [24] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为2370万美元，去年同期为1770万美元 [25] - 资本支出（CapEx）为740万美元，主要用于呼吸机和氧气设备 [25] - 季度末现金余额为1000万美元，营运资本为400万美元，长期债务降至约800万美元 [26] - 第四季度核心业务净收入指引在4980万美元至5100万美元之间，中点较2022年第四季度增长34% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心复杂呼吸服务模式（主要由呼吸机驱动）占业务的58% [8] - 氧气服务约占产品组合的10%，截至季度末约18%的氧气患者同时使用呼吸机 [10] - 通过收购HMP，睡眠业务占比提升至产品组合的17% [11] - 睡眠业务中的耗材重复供应业务占整体睡眠业务的47%，毛利率约为40%多 [11][52] - 有机睡眠业务在第三季度环比第二季度增长11%，并且在过去一年半中每个季度都实现增长 [12][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要增长驱动力为有机增长，并购活动为补充 [15][16] - HMP收购在第三季度立即对净利润和每股收益产生增值作用，且未阻碍有机增长 [13] - 整合HMP后，公司在地理上扩张至新区域，并发展互补产品和服务 [14][15] - 专有Engage平台和数据分析是公司成就的关键，近期推出了Engage Care Manager 20版本 [16][17] - 公司业务模式（专注于复杂呼吸服务）使其与其他家庭医疗设备公司区分开来，并且不易受GLP-1减肥药物的竞争影响 [12][42] - 公司不依赖收购来推动增长，在利率上升和交易量下降的环境中具有优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管环境稳定，没有恢复竞争性投标的迹象，预计消费者价格指数（CPI）将很快带来报销改善 [18] - 行业正推动延续疫情期间实施的明智措施，如CPAP和氧气的75-25混合费率，但这些变化对公司财务影响相对较小 [19] - 若混合费率救济在年底到期，结合CPI调整后，公司费率平均仍将增长05%至2% [19] - 期待2024年医疗保险优势计划最终规则的实施，该规则将增加健康计划利用管理监督，预计这将改善患者获得护理的机会，并对公司产生积极影响 [20][57] - 公司认为其业务具有合理的抗衰退能力，因为存在为日益老龄化的人口提供家庭护理的持续需求 [32] - 对2024年及以后睡眠业务的增长持乐观态度 [12][37] 其他重要信息 - 截至第二季度末，公司员工总数增至988人 [7] - 呼吸机患者的平均护理时长约为17个月 [8] - 支付方构成：45%的患者由传统医疗保险覆盖，12%参与某种形式的医疗保险优势或管理医疗补助计划 [8] - 估计全国有1250万符合条件的氧气患者，市场渗透率仅为12% [10] - 估计有15亿人患有睡眠呼吸暂停症，仅3000万人得到诊断，约5%至8%的人在接受服务 [11] - 飞利浦的设备召回问题已持续数年，对公司业务没有重大影响，预计补救措施将在未来几个月内完成 [38][39] 问答环节所有提问和回答 问题: 睡眠市场是否出现疲软以及公司如何应对 [35] - 公司不同意睡眠业务会成为阻力，第三季度睡眠市场环比增长11%，未发现患者放弃治疗或减少耗材补充的情况 [36] - GLP-1药物已上市约15至2年，在此期间公司睡眠业务每个季度都实现增长，制造商也报告未发现与GLP-1药物相关的下降 [37] - 睡眠呼吸暂停并非能被GLP-1药物治愈，它可能是整体患者治疗的一部分，但不会消除对睡眠设备的需求 [48] 问题: 飞利浦与政府的问题是否影响公司以及如何回应 [38] - 召回影响了睡眠呼吸暂停设备和呼吸机，但呼吸机因其为救命设备未被撤市 [38] - 大多数睡眠替代设备问题已解决或接近完成，预计飞利浦将相对较快地重新推出睡眠呼吸暂停设备 [38] - 呼吸机方面的补救正在进行中，对公司业务没有迫在眉睫的问题，目前是照常营业 [39] 问题: 公司业务模式与其他DME公司的区别 [40] - 公司模式基于复杂呼吸业务（占58%），专注于与肺科医生和医院病例管理人员合作，成为其护理的延伸 [41][42] - 与需要收购来增长的公司不同，公司通过招聘和培训人员来实现有机增长 [42] - 两种模式都成功，但公司不应被归入同一类别 [43] 问题: GLP-1药物对COPD业务的影响 [44] - COPD患者与睡眠呼吸暂停患者不同，复杂呼吸业务（包括振动背心、氧气和呼吸机）不受GLP-1药物影响 [45] - 睡眠业务仅占17%，其余部分不受影响 [45] 问题: 对ResMed关于GLP-1药物和PAP治疗依从性评论的看法 [46] - ResMed正在跟踪使用GLP-1药物和PAP治疗的患者队列，未发现PAP依从性或参与耗材补充计划方面有显著变化 [46] - 理论是GLP-1药物可能促使更多患者就医，从而可能刺激睡眠呼吸暂停业务，因为睡眠呼吸暂停设备是健康之路的一部分 [47] - GLP-1药物可能有助于治疗，但不会治愈睡眠呼吸暂停 [48] - GLP-1药物广泛使用期间，公司睡眠业务每个季度都在增长，第三季度环比增长11%，未看到该业务衰退 [50] 问题: 耗材重复供应业务的展望及其对利润率的影响 [51] - 耗材重复供应占当前季度睡眠收入的47%，毛利率在40%多 [52] - 随着每月新增PAP活跃患者，未来的耗材补充市场将会增长，该收入占比预计将逐季增加 [53] - 积极的成本管理、业务规模效应以及整合HMP带来的协同效应共同推动了利润率扩张 [54] 问题: 核心呼吸机业务增长的瓶颈 [55] - 瓶颈部分在于仍需教育肺科医生家庭通气服务的可用性 [56] - 医疗保险优势计划占比增加，但其倾向于在没有临床理由的情况下拒绝昂贵的护理，例如对ALS患者的呼吸机授权拒绝 [56] - 2024年规则要求医疗保险优势计划遵循医疗保险临床指南，这将为解决不良行为者提供平台，是未来的增长机会 [57] 问题: 如何优化支付方组合以及哪些支付方最有利 [59] - 公司与Humana和United未建立网络关系，主要因费率问题或对方选择全国独家供应商 [60] - 这是一个挑战也是未来的机会 [60] - 目标是扩大所有支付方细分领域，因为所有产品和支付方都存在服务不足的人群 [61] - 医疗保险优势计划在支付方构成中的占比可能会增长，因为更多患者加入该计划 [61] - 几乎所有流入该组合的收入都会为公司带来利润，没有特定的战略目标优先增长某一部分 [61]

For the quarterly period ended September 30, 2023 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission file number: 001-38973 Viemed Healthcare, Inc. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) British Columbia, Canada N/A (State or o ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心业务净收入为4330万美元，较2022年同期的3310万美元增长31% [20] - 剔除HMP收购带来的约250万美元收入，有机增长率为23% [20] - 核心业务环比增长9% [21] - 第二季度毛利润为2610万美元，毛利率为60.3% [22] - 第二季度EBITDA为980万美元，EBITDA利润率为22.6%，较2022年同期EBITDA增长52% [22] - 呼吸机业务收入占核心收入比例从2022年第二季度的69%下降至60% [23] - 第二季度SG&A费用为2050万美元，较2022年同期的1750万美元增长17%，低于收入增长 [23] - 第二季度资本支出约为600万美元，主要用于呼吸机和氧气产品 [24] - 期末现金余额为1000万美元，营运资本为440万美元，长期债务为1210万美元 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至6月30日，公司治疗超过96,000名独特患者，较去年同期显著增加 [12] - 呼吸机患者数量环比增长约7%，其中HMP贡献了约340-350个基点的增长，公司自身有机增长贡献约300个基点 [48] - HMP业务组合偏向睡眠业务（约50%），呼吸机业务约占10% [38] - 非呼吸机业务（包括睡眠、氧气、 staffing）即使排除HMP贡献，也呈现强劲增长 [51][52] - 公司销售代表团队已增至112人，接近年内115人的目标 [49] - 整合HMP后，其非侵入性呼吸机设置量在收购后首月即实现显著增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行双管齐下战略：持续多元化收入来源，同时寻求扩大利润率 [21] - HMP收购是公司长期等待的并购战略的开始，旨在加速增长并扩大地理覆盖和能力 [6][8] - 整合HMP的重点是实现收入协同效应，特别是将公司的复杂呼吸模型引入HMP市场 [38][40] - 资本配置优先顺序为：1）服务新患者的资本支出；2）并购活动 [29] - 公司致力于通过投资先进技术和数据驱动决策来改善患者护理和运营效率 [10][15] - 供应链状况强劲，设备供应商竞争加剧，有助于稳定成本和保障供应 [11] - 公司通过Viemed Healthcare Staffing部门积极招聘顶尖人才，为VA和大型区域医院网络提供人员配置解决方案 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对持续的强劲有机增长以及评估无机机会保持乐观 [21] - 监管环境稳定，CMS尚未宣布未来竞争性投标轮次的计划，2024年投标时间窗已过，2025年轮次可能性也在降低 [16] - 2023年4月5日CMS发布的最终规则被视为行业积极进展，强调Medicare Advantage参保人应获得与传统Medicare同等的医疗必要护理 [17] - 尽管存在潜在宏观经济挑战（如衰退和通胀），公司业务定位良好 [16] - 对第三季度核心业务净收入指引为4900万美元至5020万美元，中值较2022年第三季度增长39% [31] - 公司预计收入增长将继续快于费用增长 [23] 其他重要信息 - 截至第二季度末，公司员工总数增至974人，其中172人来自HMP团队 [7] - 公司计划更新将于下月到期的现有货架注册声明，以保持为收购或机会性交易快速融资的能力 [30] - 公司计划在第三季度参加机构会议，以扩大投资者基础 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: HMP业务的初始整合和交叉销售努力 [38] - HMP业务组合偏重睡眠，呼吸机约占10%，收购后立即对HMP团队进行复杂呼吸模型销售培训，首月呼吸机设置量即创下记录 [38] - 除发展呼吸机业务外，也看到帮助HMP在现有市场外的农村地区发展家庭睡眠项目的机会 [39] - 当前重点是实现收入协同效应，同时也在发现成本优化机会 [40] 问题: 首次收购的经验教训和未来并购模板 [41] - HMP交易是理想的首笔交易，因业务熟悉、收入来源多元化且文化契合度高 [41] - 在整合过程中有所学习，但未发现令人担忧的问题，重点是在实现收入协同效应的同时不影响有机增长 [42] - 不急于进行下一笔收购，但已做好准备 [42] 问题: 与VA在氧气项目合作上的进展 [43] - VA试点项目仍在进行中，但人员变动拖慢了进度 [43] - 目前在VA的主要成功领域是人员配置，公司已成为VA信赖的优质供应商，并获得了大型人员配置合同 [43] - 复杂呼吸机业务的推进仍在等待VA，情况与以往季度类似 [43] 问题: HMP收购的备考财务影响和业务增长驱动力 [46][47][52] - 若HMP在整个第二季度并表，备考收入约为4800万美元，EBITDA约为1100万美元 [46] - 呼吸机患者环比增长中，HMP贡献约340-350个基点，公司自身有机增长贡献约300个基点 [48] - 非呼吸机业务即使排除HMP贡献也增长强劲，主要得益于氧气、睡眠和人员配置业务的增长 [51][52] - 公司意图维持高有机增长率，随着业务规模扩大难度会增加，但销售网络扩张和产品供应增加（如睡眠、氧气、背心）有助于维持增长 [53] - 睡眠呼吸暂停是增长中的疾病领域，供应链问题已解决，设备获取无碍 [55][56] 问题: HMP收购前的有机增长情况和文化契合度定义 [57][60] - HMP过去三年的复合年增长率约为高 teens 至低20%，最近一年放缓至高个位数 [57] - 目标是通过引入公司的复杂呼吸机业务专长，将其增长率提升至公司自身的有机增长水平（中20%范围） [58][59] - 文化契合度主要体现在HMP以患者为中心、将患者放在首位的理念，以及其充满激情、致力于正确行事的临床团队 [60] 问题: 下半年及以后的运营费用杠杆前景 [61] - 本季度SG&A增长17%低于收入增长31%，表明已产生运营杠杆 [61] - 公司不会刻意放缓SG&A增长，因为这是实现高有机增长的关键投资 [61] - 预计未来利润率仍会增长，但复制今年约200个基点的增幅将很困难，增长幅度取决于收入构成、CPI调整和成本控制 [62][63][64] - EBITDA同比增长52%是本季度的突出亮点，公司意图持续增长该指标 [65] 问题: 支付方合作进展及Humana与Rotech/AdaptHealth独家协议的影响 [67][70] - 年内网络开发团队已新增500万覆盖人口，另有500万在合同流程中，与支付方的对话健康，公司通过数据证明其复杂呼吸模型能节省成本 [68][69] - Humana和UnitedHealthcare是较难攻克的支付方，公司目前主要进行网络外合作 [68] - Humana的独家协议对公司影响有限，因原本业务往来就少，该协议能否支撑其整个网络还有待观察 [70][71] 问题: 强劲有机增长的驱动因素（市场增长 vs 份额获取） [73] - 同店销售增长通常保持在85%-90%的范围 [74] - 增长主要来自销售网络的扩张和新销售代表经过培训后逐步成熟并贡献更多，同时资深销售代表通过销售更多产品（如睡眠、氧气、背心）来维持高增长 [74][75] - 复杂呼吸机患者（主要是COPD和神经肌肉疾病）市场服务不足，机会依然广阔 [75] 问题: PHE结束后市场动态变化 [76] - PHE期间的混合费率等因素对收入影响微不足道，结束后未出现重大波动或问题，业务照常 [76] - PHE期间氧气业务无需CMN的经验可能推动CMS标准化CMN，从而减少审计压力，这将是潜在利好 [77]