财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收增长25.1%，从2019年同期的8.719亿元人民币增至10.9亿元人民币，主要因行业健康发展及疫情期间零售客户对IDC需求增加 [12] - 零售IDC每机柜月收入从2019年同期的8788元人民币略降至8747元人民币 [13] - 第一季度净增3355个机柜，截至2020年3月31日，运营和管理39646个机柜，复合利用率为60.4%，低于2019年第一季度的65.6% [13] - 调整后现金毛利润为4.171亿元人民币，高于2019年同期的4.067亿元人民币；调整后现金毛利率为38.2%，低于2019年同期的46.6%，主要因交付额外IDC容量 [14] - 调整后运营费用增至1.778亿元人民币，占净收入的比例降至16.3%，低于2019年同期的19.6% [14] - 调整后EBITDA增长2.3%，从2019年同期的2.535亿元人民币增至2.594亿元人民币；调整后EBITDA利润率降至23.8%，低于2019年同期的29.1%，因交付额外容量 [15] - 第一季度归属于普通股股东的净亏损为1.388亿元人民币，基本和摊薄亏损分别为每股0.18元人民币和每ADS 1.08元人民币 [15] - 第一季度末，资产负债率为66.8%，债务与调整后EBITDA比率为4.2；经营活动产生的净现金为5870万元人民币，现金头寸为34.9亿元人民币 [15] - 预计2020年资本支出在24亿至28亿元人民币之间，以支持公司有机增长和实现交付15000个机柜的目标 [16] - 预计2020年第二季度净收入在11.4亿至11.6亿元人民币之间，调整后EBITDA在2.9亿至3.1亿元人民币之间；预计2020年全年净收入在46亿至48亿元人民币之间，调整后EBITDA在12.5亿至13.5亿元人民币之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售IDC服务方面，疫情期间客户需求有韧性，但部分垂直领域订单减少，如在线教育、在线游戏和娱乐以及软件即服务；随着第二季度疫情形势好转，预计创新IDC解决方案需求将保持健康增长轨迹 [8][9] - 批发业务方面，公司加强与大型信息企业的合作，2020年5月与一家中国领先互联网公司签署两份年度协议，计划在2020年和2021年分阶段完成建设 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国IDC行业在2020年第一季度虽受疫情影响建设暂时停滞，但仍保持良好增长态势；第二季度社交距离政策放宽，IDC服务需求依然强劲 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户和股东创造价值，凭借服务的重要性、对员工安全的保护以及部分员工在家工作时维持运营的能力，在全球疫情中实现发展 [10] - 公司计划在2020年和2021年分阶段完成与中国领先互联网公司的建设项目，加强与大型信息企业的合作，巩固市场领导地位 [9] - 公司将上海列为重点市场，有大型项目正在申请电力配额，预计审批流程将在未来几个季度完成，并有望获得当地政府支持；同时，公司还计划在江苏园区及周边地区进行进一步扩张 [33] - 公司将加强与阿里云、腾讯云、华为云等领先公共云厂商的合作，以满足云计算客户的强劲需求，并将提供超融合云解决方案作为主要竞争优势之一 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为中国IDC行业将受益于企业数字化转型和相关技术的部署，长期来看将继续扩张 [7] - 基于行业需求的稳定增长和疫情后市场的复苏，管理层对公司未来发展充满信心 [10] 其他重要信息 - 公司在第一季度交付两个数据中心，其中江苏园区的一个批发数据中心约有1000个高功率密度机柜，公司将从第二季度开始确认批发收入和EBITDA [21] - 公司注意到国家发改委和中国证监会联合宣布的基础设施相关公募REITs试点计划，认为成熟的数据中心资产适合该计划，公司有符合条件的数据中心资产，将持续关注进展 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否也看到电力成本因政府支持政策而低于预期的情况，以及今年剩余时间是否会出台相关政策帮助降低成本 - 电力成本占IDC业务总收入的15% - 18%，第一季度电力成本稳定；当数据中心成熟时，可申请降低电力容量承诺，有助于降低电力成本，但幅度不大 [20] - 公司确实看到政府出台了优化电力成本的有利政策，但该政策是临时性的，仅适用于部分数据中心，影响积极但有限 [22] 问题2: 第一季度新增的3300个机柜中是否包括批发机柜，若包括，数量是多少 - 第一季度交付两个数据中心，其中江苏园区的批发数据中心约有1000个高功率密度机柜，公司将从第二季度开始确认批发收入和EBITDA [21] 问题3: 公司与互联网公司签署的两份谅解备忘录的详细情况，包括规模、客户类型等 - 两份项目均为批发项目，第一个项目预计今年交付，第二个项目将在明年及以后分阶段交付；与批发客户的所有谅解备忘录累计合同规模已达19兆瓦 [24] 问题4: 管理层对国家发改委和中国证监会发布的公募REITs政策有何看法，公司计划如何利用该政策 - 中国政府将数据中心纳入新基础设施范畴，成熟的数据中心资产适合公募REITs；公司有符合条件的数据中心资产，认为这是一种替代融资渠道，将持续关注进展 [25][26] 问题5: 政府是否出台了支持数据中心作为新基础设施领域的政策，市场是否有新的产能进入，竞争是否加剧，获取土地和电力资源是否变得更容易或更困难 - 政府对中国数据中心行业提供了强有力的支持，各地政府出台政策鼓励对数据中心和新基础设施的投资；市场竞争激烈，公司凭借强大的客户关系、工程技术、资金和成本控制能力，有信心获取更多资源以满足客户需求 [29] 问题6: 公司最近与批发客户签署的谅解备忘录的规模和具体哪个季度开始产生收入 - 两个批发项目均与现有客户合作，一个在北京，预计今年第三季度交付；另一个在华中地区，预计明年第二季度交付，并将在后续进行扩展 [30] 问题7: 上海政府宣布增加16000个机柜配额，公司的业务组合扩张是否会相应调整，以及对未来支持政策的预期 - 公司将上海列为重点市场，有大型项目正在申请电力配额，预计审批流程将在未来几个季度完成，并有望获得当地政府支持；同时，公司还计划在江苏园区及周边地区进行进一步扩张 [33] 问题8: 云计算客户对IDC行业有很强的需求，如阿里巴巴宣布投资200亿元，公司如何调整未来战略以满足超大规模客户的需求 - 公司在第一季度已经看到云计算客户的强劲需求，并与阿里云、腾讯云、华为云等领先公共云厂商保持密切合作；未来将加强与这些厂商的合作，云计算将成为公司业务的重要驱动力 [34] 问题9: 关于云需求的演变，包括公共云、企业从托管转向公共云的迁移趋势以及混合云部署情况 - 公司看到公共云客户有很强的业务需求，未来几年公共云对IDC服务提供商的需求将持续强劲；同时，部分IDC客户对超融合云有需求，公司凭借与公共云厂商的紧密合作，能够为客户提供具有竞争力的超融合云解决方案，这是公司的主要竞争优势之一 [36]

公司股权结构与股东情况 - 公司创始人盛陈和张君于2014年6月10日根据37号文就其在公司的海外持股进行了外汇登记，但无法确保何时能成功完成注册[91] - 公司采用三重股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票，C类普通股每股1票，B类和C类普通股可随时转换为A类普通股，转让时自动转换[97] - 公司控制21Vianet Technology、BJ iJoy和WiFire Network 100%的股权[110] - 2015年6月10日，公司董事会收到买方集团以每股ADS 23美元现金收购所有未持有的已发行普通股的初步非约束性要约，2016年6月30日，买方集团撤回该要约[110] - 2016年5月，公司向启迪控股发行31,996,874股A类和111,053,390股B类普通股，总现金对价3.88亿美元，交易完成后，启迪控股持股约21.4%，拥有约51.0%投票权[111] - 2019年10月，公司向陈升先生全资拥有的Personal Group Limited发行60,000股新创建的C类普通股，每股价格1.35美元[111] - 公司创始人盛陈和张军分别持有21Viance Technology 70%和30%的股权[156] - 公司创始人盛陈和张军分别持有WiFire Network 95%和5%的股权[157] - 杨鹏和Vianet Network分别持有BJ iloy 4.9%和95.1%的股权[157] - 截至2020年3月6日有679,963,488股流通普通股[251] - 董事兼高管盛陈持股49,560,817股，占比7.3%，投票权15.2%[252] - 全体董事和高管持股58,245,745股，占比8.5%，投票权16.4%[252] - 主要股东启迪创新创投持股143,050,264股，占比21.0%，投票权50.7%[252] - 主要股东金创投控股持股57,337,393股，占比8.4%，投票权9.8%[252] - 截至2020年3月6日，美国11名登记持有人共持有448,901,050股A类普通股和16股B类普通股[255] - 公司授权股本为1.5万美元，分为A、B、C三类普通股[268] - 截至2020年2月29日，已发行和流通的A类普通股505,253,850股、B类普通股174,649,638股、C类普通股60,000股[268] - 公司普通股分为A、B、C三类，除投票和转换权外权利相同[270] - B类和C类普通股可随时转换为A类普通股，转让时自动转换[270] - A类普通股每股1票，B类普通股每股10票，C类普通股每股1票[271] - 2019年10月14日，公司与Personal Group Limited签订股份认购协议，发行60,000股C类普通股，每股价格1.35美元[274] - 公司董事会可随时要求股东支付未付股款，至少提前14天发出通知，未在指定时间支付的股份可能会被没收[273] - 公司可发行可赎回股份，赎回或回购股份的资金可来自公司利润、为赎回或回购而发行新股的所得款项，或在满足一定条件下来自资本[273] - 公司资本分为不同类别时，某类股份的权利可经该类已发行股份多数持有人书面同意或该类股份持有人单独会议通过的特别决议进行变更[273] 公司业务运营情况 - 截至2019年12月31日，公司运营26个自建数据中心和51个合作数据中心，分布在20多个城市，管理36,291个机柜，容纳190,260台服务器[112] - 公司数据传输网络包括165个POP点，大部分数据中心和POP点在中国境内相互连接[112] - 2017 - 2019年，公司核心互联网数据中心业务的平均每月托管流失率分别为0.5%、0.3%和0.5%[113] - 公司前20大客户的平均每月经常性收入从2017年的9640万元人民币增至2018年的1.059亿元人民币，2019年达到1.103亿元人民币（1580万美元）[113] - 2017年，公司完成托管网络服务业务板块处置，继续持有WiFire实体33.3%股权[113] - 公司在服务水平协议中保证数据中心电力99.9%的正常运行时间[114] - 公司通过确保多个连接供应商和使用冗余硬件，保证99.9%的互联网连接正常运行时间[116] - 公司VPN服务通过Dermot Entities提供，在亚洲拥有70多个POP点，提供覆盖该地区700多个城市、超20,000个MPLS网络客户站点的全托管网络[121] - 截至2019年12月31日，公司运营26个自建数据中心和51个合作数据中心，管理36,291个机柜，容纳190,260台服务器[122][123][126] - 2017 - 2019年，数据中心数量分别为57个、58个、77个；机柜总数分别为29,080个、30,654个、36,291个；服务器数量分别为163,187台、180,177台、190,260台[126] - 截至2019年12月31日，公司网络连接165个POP点，2017 - 2019年POP点数量分别为476个、172个、165个；估计网络服务容量分别为1,032、1,151、1,239千兆比特每秒[126][128] - 过去三年中，单一最大客户占公司总净收入的比例均低于12%；2019年，前五大客户收入约占总净收入的22%[129] - 截至2019年12月31日，公司有超5,000家托管及相关服务企业客户，其中19家是中国某电信运营商的本地子公司[129] - 电信运营商客户在2017 - 2019年分别贡献公司总收入的2%、4%、4%，单个客户贡献均不超3%[129] - 2017 - 2019年，公司核心IDC业务的平均每月托管流失率分别为0.5%、0.3%、0.5%[129] - 2017 - 2019年，公司前20大客户的平均每月经常性收入分别为9640万元、1.059亿元、1.103亿元（1580万美元）[129] - 公司研发成果包括70项专利、45项专利申请和72项软件著作权登记[132] - 2018年，国有电信运营商占据数据中心服务市场的67.1%[136] - 截至2019年12月31日，公司办公室租赁总面积为29,107平方米[164] - 截至2019年12月31日，北京自建数据中心租赁面积约119,639平方米，机柜总数15,446个[164] - 截至2019年12月31日，深圳自建数据中心租赁面积约4,867平方米，机柜总数770个[164] - 截至2019年12月31日，上海宝山区自建数据中心租赁面积12,151平方米，机柜总数1,412个[164] - 截至2019年12月31日，上海浦东新区自建数据中心租赁面积5,952平方米，机柜总数1,194个[164] - 截至2019年12月31日，杭州自建数据中心、办公室和研究中心租赁面积11,020平方米，机柜总数1,063个[164] - 广州自建数据中心租赁面积52,264平方米，托管机柜2,267个，租期至2024年12月31日[166] - 宁波自建数据中心租赁面积1,200平方米，托管机柜276个，原租期至2019年12月31日，已续租至2022年12月31日[166] - 北京、西安等地自有建筑内自建数据中心托管机柜9,619个[166] - 2017 - 2019年托管机柜管理数量从29,080个增至36,291个[168][170] - 2017 - 2019年托管及相关服务净收入从29.752亿元增至37.89亿元，复合年增长率12.9%[168] - 2017 - 2019年托管及相关服务月均经常性净收入从2.359亿元增至2.891亿元[168][173] - 2017 - 2019年机柜年化平均月利用率从75.3%降至66.0%[170] - 2017 - 2019年核心IDC业务平均月托管流失率分别为0.5%、0.3%、0.5%[173] - 2018年中国互联网数据中心服务市场规模88亿美元，同比增长34.6%，预计2023年达248亿美元，五年复合年增长率23.1%[169] - 2019年托管及相关服务收入为37.89亿元人民币（5.443亿美元），较2018年的34.01亿元人民币增长11.4%[207] - 2019年机柜数量从2018年底的30,654个增加到36,291个[207] - 2019年营收成本从2018年的24.562亿元人民币增加到28.495亿元人民币（4.093亿美元），增长16.0%[207] - 2019年毛利润从2018年的9.449亿元人民币降至9.394亿元人民币（1.349亿美元），下降0.6%，占净收入百分比从27.8%降至24.8%[207] - 2019年销售和营销费用从2018年的1.722亿元人民币增加到2.063亿元人民币（2960万美元），增长19.8%，占净收入百分比分别为5.1%和5.4%[207] - 2019年研发费用从2018年的9210万元人民币降至8880万元人民币（1280万美元），占净收入百分比从2.7%降至2.3%[207] - 2019年一般及行政费用从2018年的4.626亿元人民币降至4.153亿元人民币（5970万美元），下降10.2%，占净收入百分比从13.5%降至11.0%[207] - 2019年净亏损1.812亿元人民币（2600万美元），2018年净亏损1.867亿元人民币[208] - 公司使用专有智能路由技术优化网络连接，考虑速度、性能、路由稳定性和数据包丢失等因素[222] - 公司依靠版权、专利、商标等法律及保密协议保护知识产权，实施严格安全和信息技术管理系统[222] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年公司美国存托股票（ADS）交易价格在每股6.31美元至11.00美元之间，2020年4月1日最后报告收盘价为每股13.45美元[94] - 公司ADS市场价格自2011年4月21日在纳斯达克全球精选市场上市以来一直波动，且可能因多种因素继续大幅波动[94] - 公司ADS交易价格可能受公司季度运营结果波动、证券分析师财务估计或建议变化、业绩报告发布延迟等多种因素影响[94][96] - 公司发行1495万份美国存托股票（ADS），代表8.97亿股A类普通股，初始发行价为每股ADS 15美元[110] - 非美国公司若某一纳税年度75%或以上的总收入为“被动”收入，或50%或以上的资产价值产生或用于产生被动收入，将被视为被动外国投资公司（PFIC）[103] - 公司认为截至2019年12月31日的纳税年度不是PFIC，预计当前年度和可预见的未来也不会是，但不能保证[101] - 公司发行额外证券超过已发行普通股20%时，无需获得股东批准[101] - 公司修订股份激励计划时，无需寻求股东批准[101] - 2017 - 2019年净亏损分别为9.176亿元、1.867亿元、1.812亿元[168] - 2017 - 2019年托管及相关服务收入分别为29.752亿元、34.010亿元和37.890亿元（5.443亿美元），占总净收入的比例分别为87.7%、100%和100%[175] - 2017年托管网络服务收入为4.175亿元，9月完成该业务板块处置[175] - 2017 - 2019年电信成本分别为15.336亿元、13.323亿元和15.708亿元（2.256亿美元），占总净收入的比例分别为42.5%、39.2%和41.5%[177] - 2017 - 2019年其他成本分别为11.007亿元、11.239亿元和12.787亿元（1.837亿美元），占总净收入的比例分别为35.1%、33.0%和33.7%[177] - 2017 - 2019年销售和营销费用分别为2.567亿元、1.722亿元和2.063亿元（0.296亿美元），占总净收入的比例分别为7.6%、5.1%和5.4%[180] - 2017 - 2019年研发费用分别为1.491亿元、0.921亿元和0.888亿元（0.128亿美元），占总净收入的比例分别为4.4%、2.7%和2.3%[180] - 2017 - 2019年一般及行政费用分别为5.199亿元、4.626亿元和4.153亿元（0.597亿美元），占总净收入的比例分别为15.3%、13.5%和11.0%[180] - 2017 - 2019年股份支付费用分别为4740万元、5690万元和4200万元（600万美元）[181] - 香港子公司2017 - 2019年利得税税率为16.5%[182] - 台湾分公司2017 - 2019年利得税税率分别为17%、20%和

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收从2018年同期的9.019亿元人民币增长16.2%至10.5亿元人民币，主要因零售客户对可扩展空间和前沿IT解决方案需求增加 [13] - 第四季度每机柜托管月经常性收入（MRR）从2018年同期的8457元人民币提高到8822元人民币 [13] - 第四季度调整后现金毛利润为4.259亿元人民币，2018年同期为4.092亿元人民币；调整后现金毛利率为40.6%，2018年同期为45.4%，下降因新增管道容量交付 [14] - 第四季度调整后运营费用从2018年同期的1.724亿元人民币增至1.842亿元人民币，占净收入百分比从19.1%降至17.6% [14] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2018年同期的2.553亿元人民币增长3.3%至2.638亿元人民币；调整后EBITDA利润率从28.3%降至25.2%，因新增容量交付 [15] - 第四季度归属于普通股股东的净亏损为1640万元人民币，基本和摊薄后每股亏损分别为0.02元人民币和0.12元人民币（每美国存托股份代表6股普通股） [15] - 第四季度末，资产负债率为63.3%，债务与调整后EBITDA比率为3.2；经营活动产生的净现金为4.448亿元人民币；截至2019年12月31日，现金头寸为27.2亿元人民币 [15] - 预计2020年第一季度净收入在10.7 - 10.9亿元人民币之间，调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿元人民币之间；2020年全年净收入在46 - 48亿元人民币之间，调整后EBITDA在12.5 - 13.5亿元人民币之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2019年第四季度末，运营和管理36291个机柜，包括32047个自建机柜和4244个合作机柜；第四季度整体利用率为65.6%，排除2019年新增机柜影响，2019年前交付机柜利用率为71.8% [13] - 2019年交付超6000个自建机柜，创近年新高；计划2020年交付15000个机柜 [5] - 2020年起预计批发业务增量收入将占公司总增量收入约40% [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年确立双核心战略，兼顾批发和规模化零售IDC市场机会，在批发和零售业务上取得初步成功 [6] - 批发业务凭借超大规模IDC服务和运营商中立连接的竞争优势，与大型企业（如阿里巴巴）签订合同，客户满意度高且有增加合作意愿 [6] - 零售业务客户群持续增长，2019年为领先在线流媒体公司和顶级智能手机制造商提供服务，2020年初中标为中国光大银行提供和运营关键生产数据中心；互联产品和交钥匙混合云解决方案获更多客户认可，未来计划为关键客户提供更多定制解决方案以渗透更多行业 [7] - 2019年培育更多云服务和业务伙伴关系，丰富国内Azure平台云生态系统，包括本地和全球SaaS解决方案落地中国；对2020年云服务业务增长潜力持乐观态度，目标是成为客户最佳云合作伙伴，提供更多支持数字化转型的解决方案 [8] - 行业进入壁垒高，对规模经济要求高，公司作为行业领先供应商保持信心 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对近期客户需求有混合影响，可能导致在线教育和在线娱乐等行业需求激增，而零售、运输和酒店等行业需求下降；目前面临维持原建设进度的挑战，将采取措施加速建设以弥补工期损失，长期来看公司将受益于数字化转型加速趋势 [10][11] - 中央政府支持数据中心建设是积极政策，预计一线城市可能会为数据中心分配更多资源，但土地、物业和电力供应仍有限；二三线城市未来几年可能有更多数据中心容量 [20][21] 其他重要信息 - 2020年2月公司与以高盛为首的投资者签订2亿美元可转换债券购买协议，所得款项将支持今年产能扩张计划并为持续增长获取额外资源 [16] - 预计2020年资本支出在24 - 28亿元人民币之间，其中约21 - 22亿元用于今年交付的15000个机柜，其余3 - 6亿元用于明年项目建设准备 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解中央政府鼓励建设数据中心的政策，期望看到哪些政策，未来竞争格局和回报情况会有何变化？ - 这是积极政策，将鼓励和支持全国数据中心和大数据云计算发展；一线城市地方政府有既定政策，未来可能会为数据中心分配更多资源，但土地、物业和电力供应仍有限；二三线城市未来几年可能有更多数据中心容量；行业进入壁垒高，对规模经济要求高，公司作为领先供应商保持信心 [20][21] 问题2: 新冠疫情下，建筑工地何时恢复施工，建设延迟是否会对批发客户交付日期要求产生负面影响？ - 疫情对短期业务有混合影响，对建设项目有负面影响；目前北京以外地区已恢复施工，正与当地政府密切合作恢复北京的建设 [22] 问题3: 24 - 28亿元人民币资本支出的细分情况，用于2020年产能交付和2021年准备或土地储备的比例分别是多少？ - 2020年资本支出预计在24 - 28亿元人民币之间，其中约21 - 22亿元用于今年交付的15000个机柜，其余3 - 6亿元用于明年项目建设准备 [23] 问题4: 批发业务中客户迁入或决策周期是否延迟，如何看待零售和批发业务的长期增长趋势？ - 批发业务中主要客户（尤其是公共云玩家）需求强劲，在线娱乐、视频会议等行业需求旺盛，预计将推动各行业加速数字化转型；IDC未来增长由批发业务和大规模零售业务驱动，2020年开始确认批发客户收入和EBITDA，预计批发业务增量收入将占总增量收入约40% [26][28] 问题5: 第四季度与批发客户签订的谅解备忘录（MOU）的含义、何时开始产生收入以及批发业务潜在客户情况？ - 这是与客户的战略协议，涉及中国中部大型数据中心园区，分两阶段；第一阶段已开始，预计今年上半年开始贡献收入；第二阶段已开工，预计年底项目全部就绪；今年批发项目将多于去年 [30] 问题6: 第四季度应收权益投资减值的性质和原因是什么？ - 这是一次性非运营相关费用，已调整至调整后EBITDA中 [32] 问题7: 与主要零售客户（如中国光大银行）的服务条款在合同期限和服务内容上与其他零售客户有何不同？ - 新的大型零售客户（如金融科技、人工智能、新零售领域）需求增加，公司将提供更大容量、更快交付以及混合云、连接服务和裸金属服务器服务等不同类型服务 [31] 问题8: 新冠疫情对公司业务和需求有何影响，夏季学生返校后情况如何？ - 疫情对教育系统影响大，在线教育客户需求强劲，公司为其提供快速扩展支持，预计这种需求在未来几周或几个月内将持续，长期来看在线教育客户需求将增加 [34] 问题9: 月经常性收入（MRR）同比增长的驱动因素是什么？ - 第四季度MRR略有增长是因为为零售客户提供了更多增值服务，预计2020年零售每机柜MRR将保持稳定 [36] 问题10: 2亿美元私募配售的当前状态如何？ - 2月公司宣布与投资者进行私募配售，交易金额2亿美元，需满足成交条件；公司将在3月收到大部分资金，4月收到剩余资金 [38] 问题11: 2020年30%的增量收入来自批发业务，对调整后EBITDA利润率有何影响，假设第一季度指导不包含大量批发收入是否正确？ - 江苏批发项目将开始确认收入，初期有爬坡期，第一季度对调整后EBITDA贡献不大；如果批发业务爬坡期结束，调整后EBITDA将超过17%，2020年仍处于爬坡期，调整后EBITDA利润率与平均水平一致 [40][42] 问题12: 可转换债券（CB）的转换价格和到期日期是多少？ - 转换价格基于发送非公开协议前六天的价格，有26%的溢价 [40] 问题13: 15000个机柜交付指导中，上半年和下半年分别预计交付多少，是否有交付时间线指导？ - 目前预计至少40%的总容量交付计划将在今年上半年完成，其余在下半年 [44] 问题14: 财务报表中权益法投资损失2000万元人民币的原因是什么？ - 这是因为收购江苏项目 [45] 问题15: 是否预计今年还会有应收款项减值？ - 第四季度的应收款项减值是一次性费用，2020年不会再产生此类费用 [45]

业绩总结 - 2019年净收入为37.89亿人民币，同比增长11.4%[52] - 2019年第四季度净收入同比增长16%，达到4,780万人民币[10] - 2019年第四季度净收入为10.48亿人民币，同比增长16.2%[49] - 2019年调整后EBITDA为10.50亿人民币，同比增长14.5%[52] - 2019年第四季度调整后EBITDA为2.63亿人民币，同比增长3.3%[49] - 2019年调整后现金毛利为16.33亿人民币，同比增长8.0%[52] - 2019年调整后现金毛利率为43.1%，较2018年下降1.4个百分点[52] - 2019年第四季度调整后EBITDA利润率为28.3%[49] 用户数据 - 2019年第四季度前20大客户贡献了26.7%的总收入[40] - 公司在中国IDC市场的市场份额为5%[32] 未来展望 - 预计2020年净收入为46亿至48亿人民币，同比增长24%[63] - 预计2020年和2021年IDC容量将分别增加15,000和15,000个机柜[19] - 预计2020年云计算和VPN业务将持续增长[43] - 预计2020年上半年将交付的江苏校园初始容量超过6,000个机柜[20] 新产品和新技术研发 - 自建机柜占总机柜的88%[10] - 自2016年第四季度以来，自建机柜比例从73%提升至88%[45] - 公司的自建数据中心总数为32,047个机柜[23] 资本支出与市场扩张 - 2020年资本支出计划为24亿至28亿人民币，主要用于物业购买和IDC设备采购[57]

业绩总结 - 2019年第三季度净收入为980,969,000元，同比增长12.7%，环比增长10.5%[60] - 2019年第三季度调整后EBITDA为272,502,000元，同比增长11.1%，环比增长4.5%[60] - 2019年第三季度调整后EBITDA利润率为27.8%，较上季度下降1.6个基点[60] - 2019年预计净收入将增长11.2%至3,771至3,791百万人民币[77] - 2019年第四季度预计收入在1,030至1,050百万人民币之间，同比增长16.5%[76] - 2019年调整后EBITDA预计在245至265百万人民币之间，同比增长17.6%[76] 用户数据 - 约2,000家企业客户中，70%为互联网客户，30%为政府及金融客户[52] - 2019年第三季度前20大客户贡献29.2%的收入[52] 未来展望 - 预计2020年收入增长率中位数为12%，调整后EBITDA增长率中位数为14%[23] - 中国IDC市场预计在2022年达到35.4亿美元[36] 新产品和新技术研发 - 公司的云计算和VPN业务持续增长[54] 市场扩张 - 新增机柜1,813个，销售订单积压2,000个机柜[20] - 公司的自建机柜总数为32,116个，其中85%为自建机柜[41] - 自建机柜的比例从2016年第三季度的72%提升至2019年第三季度的85%[55] 资本支出 - 2019年总资本支出预计在14亿至16亿人民币之间，其中8亿至10亿人民币用于新增6,000至8,000个自建机柜[67] 现金流 - 2019年第三季度的现金及现金等价物为2,944,213,000元[60] 其他新策略 - 2019年第三季度调整后现金毛利为396,731,000元，同比微增1.2%[60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长12.7%至9.81亿人民币，超出指引，主要因中国企业数字化范围扩大，客户对高质量、可扩展IDC服务需求显著增长 [11] - 截至9月30日，托管每机柜月经常性收入（MRR）提高至8711元人民币 [11] - 2019年第三季度调整后现金毛利润为3.967亿人民币，去年同期为3.919亿人民币；调整后现金毛利率为40.4%，2018年第三季度为35%，同比下降因引入低利润率产品、高租金和公用事业成本以及额外管道产能交付 [12] - 调整后运营费用从2018年同期的1.629亿人民币降至1.462亿人民币，占净收入百分比从18.7%降至14.9% [12] - 调整后EBITDA增长11.1%至2.725亿人民币，超出此前指引范围；调整后EBITDA利润率从2018年同期的28.2%略降至27.8%，因额外产能交付 [13] - 归属于普通股股东净亏损为6950万人民币，基本和摊薄后每股收益分别为0.10元人民币和每美国存托股份（ADS）0.60元人民币，每ADS代表六股普通股 [13] - 第三季度末，资产负债率为61.2%，债务与调整后EBITDA比率为3.1，经营活动产生净现金为1.03亿人民币 [13] - 截至2019年9月30日，公司现金状况充裕，达29.4亿人民币 [13] - 预计2019年第三季度净收入在10.3 - 10.5亿人民币之间，调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿人民币之间；预计2019年全年净收入在37.71 - 37.91亿人民币之间，调整后EBITDA在10.33 - 10.53亿人民币之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营和管理共32116个机柜，其中自建27267个，合作4849个，利用率为66.2% [11] - 第三季度末，零售销售积压达到创纪录的约2000个零售机柜 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管面临宏观逆风，由于托管和云计算持续需求，国内IDC市场正在快速增长，行业调查显示超半数受访公司将IDC服务或长期投资列为优先事项 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用行业领导地位、技术知识、领域专业知识和品牌资产，抓住IDC市场增长趋势，吸引更多大型客户，如2019年10月与阿里巴巴合作，并计划拓展更多合作机会，未来也考虑与其他大型客户建立类似战略伙伴关系 [6] - 优化IDC产品，提高对零售客户吸引力，第三季度为中粮集团等不同客户提供零售IDC解决方案 [7] - 按照三年增长计划谨慎扩展产能管道，与客户保持定期对话，实时调整解决方案，确保健康机柜利用率，如江苏园区产品已获潜在行业合作伙伴关注，首批机柜将于2020年底可供批发客户订购 [8] - 继续减少储备合作伙伴机柜数量，增加自有基础容量；非IDC业务在本季度产品开发和运营能力提升方面取得进展 [9] - 未来继续评估价值主张，在广泛领域建立更多合作伙伴关系，平衡产能扩张速度和利用率 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于正确市场、拥有正确解决方案，具备行业领导地位、经验丰富团队和领域专业知识，对未来乐观，有信心持续为股东创造卓越、可持续价值 [10] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期和观察，存在已知和未知风险、不确定性及其他不可控因素，可能导致实际结果与陈述暗示结果有重大差异，公司无义务修订或更新前瞻性陈述 [3] - 财务数据以人民币为单位，百分比变化为同比，除非另有说明；非GAAP结果排除某些非现金费用，详情见新闻稿中的对账表 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于全年新增6000个新机柜的指引，公司是否仍重申新机柜目标；利用率仍维持在66%，哪个地区低于平均以及如何改善；能否谈谈2020年即将到来的批发管道情况 - 公司今年第四季度将交付4000多个新机柜，有信心按指引完成今年新增产能目标 [17] - 目前各地区客户需求强劲，但部分地区尤其是二线城市客户需求低于平均，一线城市需求旺盛，2000个机柜积压主要在一线城市 [17] - 公司与中国所有顶级公共云玩家有很强合作，有信心在今年与两大主要公共云玩家的两笔交易基础上获得更多产品 [18] 问题2: 本季度一般及行政费用（G&A）同比下降约25%，是否还有削减空间，未来G&A费用预期运行率是多少 - 调整后运营费用尤其是G&A下降，是因为运营效率和杠杆提升，以及部分费用资本化，公司难以使调整后运营费用进一步降至15%以下，预计第四季度调整后EBITDA利润率仍约为15%，由于本季度新产能集中交付，EBITDA利润率将面临挑战 [21] 问题3: 第三季度经营现金流较第二季度或去年同期疲软，主要原因是什么，第四季度经营现金流预期如何；鉴于第四季度仍需交付大量机柜且修订了资本支出（CapEx）指引，是否有其他融资计划；现金流量表中有数亿投资流出，是什么情况 - 净经营现金流低于去年，是因为租金费用增加、因今年上半年新增债务融资导致利息支付增加以及税收返还低于2018年，预计2019年全年净经营现金流在5 - 6亿人民币之间 [25] - 公司长期融资策略是维持多元化资金组合，平衡流动性、优化成本以支持机柜容量扩张，目前无法提供具体未来融资计划 [25] - 3.2亿人民币投资流出是因为公司在海外购买了一些美元定期存款 [26] 问题4: 是否有除现有渠道外的新银行信贷额度或其他资金来源 - 今年国内IDC行业债务资本市场环境改善，公司一直在与当地银行和金融租赁机构讨论项目融资，已与一家当地银行确认上海地区一个数据中心的项目融资，将在未来一个月签署最终项目融资合同 [28] 问题5: 能否详细说明与阿里巴巴的合作，如第一阶段阿里巴巴将使用多少机柜，预计何时宣布第二阶段计划；本季度每机柜MRR稳定，进入批发市场后将采取什么措施防止MRR快速下降 - 公司已与阿里云在其中国中部一个数据库园区签署长期战略协议，第一阶段计划交付至少2000个高功率密度机柜，将于明年上半年正式交付，第二阶段已启动，项目将很快正式开工 [31] - 目前批发业务对公司营收和利润贡献不显著，待批发项目有显著贡献后，将考虑单独报告，尤其是MRR和其他财务数据 [32] 问题6: 第二阶段是否在同一园区、针对同一客户，大约有多少机柜 - 前两个项目在同一园区、针对同一客户，容量将高于第一阶段 [35]

业绩总结 - 2019年第二季度净收入为888,020千元，同比增长7.2%，环比增长1.9%[45] - 2019年第二季度调整后EBITDA为260,727千元，同比增长17.9%，环比增长2.9%[45] - 2019年第二季度调整后现金毛利为403,809千元，同比增长10.9%，环比下降0.7%[45] - 2019年第二季度毛利为228,248千元，同比下降0.5%，环比下降5.2%[45] - 2019年实际收入为3,401,000千元，2019年预计收入范围为3,760,000千元至3,860,000千元，同比增长12.0%[47] - 2019年调整后EBITDA预计为918,000千元至1,100,000千元，同比增长14.4%[47] 用户数据 - 2019年第二季度，前20名客户贡献了32.2%的收入，显示出低集中风险[28] - 公司的IDC业务中，超过90%的净收入来自于经常性收入[28] - 公司的市场份额在2017年达到了46%，在一线城市的市场份额前六名玩家占据约70%[20] 未来展望 - 预计到2022年，中国云计算市场规模将达到354亿美元，推动IDC服务需求增长[16] - 2019年第三季度预计收入范围为950,000千元至980,000千元，同比增长10.9%[46] - 2019年第三季度预计调整后EBITDA范围为250,000千元至270,000千元，同比增长6.0%[46] 新产品和新技术研发 - 自2019年第二季度以来，自建机柜比例从69%提升至84%[31] - 2019年总资本支出预计在人民币14亿至16亿之间，其中8000万至10亿用于新增6000至8000个自建机柜[41] - 2019年IDC管道容量中，北京西部和北京东部I的建设状态分别为1,900和1,300个机柜[49] - 2019年扩展目标为6,000至15,000个机柜[49] 财务健康状况 - 公司的经调整现金毛利率和经调整EBITDA率均有所改善，反映出运营效率的提升[39] - 2019年，公司的经调整EBITDA利息覆盖率为净利息支出的多倍，显示出良好的财务健康状况[43] - 公司的运营现金流在持续增长，显示出强劲的现金生成能力[42]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司营收同比增长7.2%，达到8.88亿人民币，调整后EBITDA同比增长17.9%，达到2.607亿人民币，调整后EBITDA利润率从去年同期的26.7%提升至29.4% [5][12][14] - 调整后现金毛利润同比增长10.9%，达到4.038亿人民币，调整后现金毛利率从去年同期的43.9%扩大至45.5% [13] - 调整后运营费用从去年同期的1.619亿人民币降至1.813亿人民币，占净营收的比例从19.5%降至18.2% [13][14] - 归属于普通股股东的净亏损为1.021亿人民币，基本和摊薄后每股亏损分别为0.15美元和0.19美元（每ADS代表6股普通股） [14] - 第二季度末，公司资产负债率为59%，债务与调整后EBITDA比率为3.2，产生正向净运营现金流1.271亿人民币，截至2019年6月30日，现金储备为32.5亿人民币 [14] - 公司将2019年资本支出计划提高至14 - 16亿人民币，并额外投资6亿人民币用于2019年后的数据中心容量扩张 [15] - 预计2019年第三季度净营收在9.5 - 9.8亿人民币之间，调整后EBITDA在2.5 - 2.7亿人民币之间；维持全年净营收在37.6 - 38.6亿人民币之间，调整后EBITDA在10 - 11亿人民币之间的指引 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，托管业务每机柜月经常性收入（MRR）同比增长4.7%，但由于年初终止主要客户合同，环比有所下降，与第一季度相比保持稳定，为8663人民币 [5][12] - 公司在第二季度增加了高利润率的自建机柜销售占比，实现了更大的规模经济 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业加速业务扩张，对大规模IDC解决方案的需求增加；中小企业适应市场变化，需要可扩展和灵活的IDC解决方案 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与客户持续对话和市场监测，发现IDC解决方案需求快速增长，针对不同规模企业提供定制化解决方案，新增多个大型和长尾客户，包括移动设备制造商和汽车金融公司，并与一家主要公共云服务提供商签署谅解备忘录 [6][7] - 积极向现有客户追加销售额外容量，与去哪儿等客户扩大服务合同 [8] - 持续扩大机柜容量，完成成都500个零售机柜的检查并纳入销售管道，计划在第三季度通过收购增加1000个机柜；预计2019年第四季度完成四个在建项目；继续开发江苏大型数据中心，预计2020年底首批机柜可接受客户订单；重组与华平投资的合作，增强管道容量，上海外高桥项目预计提供6000个机柜，一期工程预计2020年初完成超过2000个机柜 [8][9][10] - 公司致力于客户关系管理、灵活的产品供应和容量扩张，以巩固行业领先地位，有信心抓住当前市场机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司在第二季度取得了有意义的进展，随着市场需求增长和机柜容量扩张，公司财务状况良好，有能力吸引更多客户，扩大全国容量，并获得低成本资金 [5][15] - 预计2019年下半年机柜利用率将显著提高，有信心在未来一两个季度至少再获得一个批发项目，并在未来几年确立在批发业务领域的地位 [7][20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的财务数据均以人民币为单位，百分比变化为同比数据，除非另有说明；非GAAP财务结果排除了某些非现金费用，具体细节可在新闻稿的调整表中查看 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍批发业务的规模、地点、经济效益等情况，以及是否在与华平投资的合资企业范围内，还是完全由21Vianet租赁持有？ - 公司与一家领先的公共云服务提供商签署了非约束性谅解备忘录，项目规模为几百个机柜，位于上海附近，项目完全由21Vianet拥有，合作期限约为8年，每年或在后续重新谈判续约 [19] 问题2: 批发业务的进展和未来展望如何，管理层是否预计在今年或明年的后续季度签署更多合同？ - 公司与顶级公共云服务提供商、领先互联网企业和金融机构有很强的客户互动，有信心在未来一两个季度至少再获得一个批发项目，并对未来几年在批发业务领域确立地位持乐观态度 [20] 问题3: 零售数据中心的销售活动展望如何，特别是21Vianet计划在今年第四季度推出的新管道，以及当前利用率不高的情况下，对零售数据中心销售活动的看法？ - 第一季度和第二季度受到客户流失的压力，但公司已与几家领先客户签署了中大型合同，预计下半年利用率将恢复，下半年将增加约2000个机柜到使用容量中；对年度建设项目有信心在年底交付容量，且已有来自领先客户、互联网企业和金融机构的强劲销售管道预承诺 [20][21] 问题4: 请详细介绍与合资伙伴的合作情况，回购外高桥数据中心的成本是多少，有何规划，是用于批发还是零售？ - 根据协议，合资企业将资产和项目按项目基础分配给21Vianet和华平投资，股权比例为39%，总成本在1 - 5亿人民币之间，最终价格取决于审计报告；上海外高桥项目将为批发客户和定制零售客户提供至少6000个机柜，目前已吸引了互联网和金融领域的潜在客户 [24] 问题5: 零售业务方面，未来几个季度是否会出现与第一季度和第二季度类似的客户流失情况？ - 目前零售客户需求强劲，特别是来自顶级互联网企业，未来几个季度没有看到大客户流失的重大风险 [25] 问题6: 第二季度调整后现金利润同比增长10.9%，这是调整后EBITDA利润率提高的主要驱动因素之一，请详细说明现金毛利率提高的原因，并对EBITDA利润率的长期表现提供指引，何时能突破30%？ - 现金毛利率提高主要是由于销售组合从合作数据中心向自建数据中心转移；今年下半年，特别是第四季度，将向市场交付额外6000个机柜，相关成本和费用将在损益表中确认，因此第四季度EBITDA利润率会较低 [28] 问题7: 2020年的需求主要由少数客户驱动还是多元化的？ - 市场动态显示，互联网领域的领先企业将占据更大市场份额，公司机柜容量的主要需求将来自少数客户，但公司拥有强大的零售客户基础，未来将同时追求小型高增长零售客户和领先客户，包括公共云企业、大型互联网企业、国有企业项目和金融行业 [30] 问题8: 今年下半年和明年预计交付多少个机柜？额外的6亿人民币资本支出是包含在两年的指引范围内，还是在之前指引之外的新机柜和新资本支出？第三季度营收预计增长，但EBITDA利润率与第二季度相似，原因是什么？ - 今年目标是增加6000 - 8000个机柜，上半年已交付500个，第三季度计划再交付1000个，年底前还需交付4500 - 8000个；明年目标是交付15000个机柜 [33][34] - 额外的6亿人民币是新的资本支出，包括上海外高桥项目（预计明年年初交付第一阶段）和批发项目的资本支出 [35] - 第三季度由于高温，公用事业成本将增加，因此提供的EBITDA指引与第二季度相同 [35] 问题9: 第三季度预计的较高公用事业成本是每年夏季或第二、三季度都会出现的情况吗？通常对财务有何影响？第二季度托管业务MRR与第一季度相比略有下降，第三季度和第四季度该指标有何预期？ - 夏季（6 - 9月）公用事业成本通常较高，公司的EBITDA指引较为保守；公司认为下半年MRR将保持稳定，预计每机柜MRR维持在8700人民币水平 [38]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收8.719亿元人民币，同比增长8.9%，接近指引区间高端 [4][12] - 调整后EBITDA达2.535亿元人民币，同比增长29.3%，超出指引上限，EBITDA利润率扩大至29.1% [4][13] - 调整后现金毛利润增至4.067亿元人民币，同比增长17%，调整后现金毛利率扩大3.2个百分点至46.6% [12][13] - 调整后运营费用增至1.713亿元人民币，同比增长2.5%，占净营收比例降至19.6% [13] - 归属于普通股股东的净利润为560万元人民币，基本和摊薄后每股利润分别为0.01元人民币/股和0.06元人民币/ADS [14] - 第一季度末资产负债率为55.2%，债务与调整后EBITDA比率为3.8，净运营现金流为3240万元人民币，现金头寸达25.4亿元人民币 [14] - 4月发行3亿美元2021年到期优先票据，改善了流动性 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - IDC业务方面，2019年第一季度每机柜托管MRR升至8788元人民币，截至3月31日，管理的机柜总数调整为30578个，其中自建机柜占比84.1%，合作机柜占比15.9%，利用率降至66.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2017年末以来丰富服务产品，满足客户对混合IT解决方案、定制空间和增值服务的需求，与美团、北森云等大型企业及瑞幸咖啡等新兴品牌建立合作 [5] - 加强资源规划，扩大IDC业务管道容量，增加空白空间库存，优化销售佣金结构，提升服务可扩展性，计划在一线城市及卫星区域实现扩张 [6] - 宣布在北京南部进行收购，预计年中交付约1000个机柜，并具备进一步扩张潜力，同时在江苏和河北预留适合超大规模数据中心的园区用地 [7] - 制定三年增长计划，2019年计划新增6000 - 8000个零售机柜，2020年和2021年每年目标新增约15000个机柜（含批发用途）；2019年营收指引中点为年增长12%，2020年和2021年目标增速分别为20% - 24%和23% - 27%；调整后EBITDA 2019年指引中点为年增长14%，2020年和2021年目标增速分别为25% - 30%和35% - 40% [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对IDC市场增长前景持乐观态度，随着优质客户规模扩大，对灵活数据托管解决方案和优质增值服务的需求将相应增加 [15] - 预计2019年第二季度净营收在8.8亿 - 9亿元人民币之间，调整后EBITDA在2.5亿 - 2.7亿元人民币之间；重申2019年全年净营收指引为37.6亿 - 38.6亿元人民币，调整后EBITDA指引为10亿 - 11亿元人民币 [15][16] 其他重要信息 无 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍江苏、河北园区项目，早期客户需求如何，2020年和2021年新增的15000个机柜中批发客户占比多少，批发业务合同签订和后续进展时间表如何，支持扩张计划的资本支出计划以及2020年和2021年的总资本支出和进一步借贷或杠杆计划 - 公司自2007年第三季度末调整战略，剥离不盈利业务，2018年专注提升运营效率，2019年起制定三年增长计划，已预留足够资金和项目管道服务优质客户 [19] - 江苏和河北园区项目靠近北京和上海等一线城市，客户需求强劲，可提供高容量、高功率密度和定制化解决方案，且已获得一期及后续阶段必要审批，得到当地合作伙伴和政府支持 [20][21] - 2019年有信心完成至少一笔批发业务交易，与多家顶级客户保持密切合作，2020年和2021年将有更多批发业务机会 [22] - 机柜资本支出在10万 - 12万元人民币之间，未来两年将交付至少15000个机柜，若为批发客户提供更多高密度机柜，相关资本支出将相应增加 [23] 问题2: 是否需要排查客户名单以确定是否存在其他潜在客户流失情况，2020年和2021年激进的新机柜添加计划对应的目标利用率是多少，未来的并购计划如何，未来两个季度是否还有更多并购项目 - 目前未发现2019年第二季度及剩余时间内有额外重大客户流失情况 [26] - 未来三年机柜利用率目标在60% - 70%之间 [26] - 本季度披露的并购项目涉及北京南部1000个机柜，估值合理，将为2020年和2021年贡献营收和EBITDA，目前仍有一些并购项目在洽谈中，三年计划未包含任何并购项目 [26] 问题3: 客户迁出后空置容量重新销售给新客户的进展如何 - 一线城市（北京、上海、广州、深圳）客户需求强劲，公司有信心在今年剩余时间内填补空置容量，目前已有大量客户需求在管道中，有信心维持并提高一线城市的利用率 [29] 问题4: 请更新一线城市审批情况，2019年前五个月及剩余时间内是否有更多政府审批通过的可能性 - 政府对一线城市新增容量审批严格，2019年第一季度及未来预计不会放宽审批规则和程序 [32] - 公司在集中区域预留了优质资源池，以满足一线城市大客户需求，三年计划中已预留大量一线城市管道资源，并已获得政府和合作伙伴的大部分必要审批或预审批 [32] 问题5: 2019年第一季度MRR同比增长11%是否可持续，未来几个季度及2020年和2021年MRR展望如何 - 排除第一季度低ARPU客户流失对MRR的不一致影响后，预计今年MRR将稳定在8400元人民币左右 [34]

业绩总结 - 2018年公司的净收入为8,457百万人民币，较上年增长[36] - 2019年第一季度净收入为871,859万元，同比增长8.9%，环比下降3.3%[44] - 2019年第二季度预计收入在880至900万元之间，同比增长7.5%[45] - 2018年调整后的EBITDA为918至1,100万元，同比增长14.4%[46] - 2019年第一季度调整后的EBITDA为253,468万元，调整后EBITDA利润率为29.1%[44] - 2019年调整后的EBITDA预计在2.5亿至2.7亿元之间，同比增长17.6%[45] 用户数据 - 公司在2018年拥有超过30,578个机柜，其中84%为自建机柜[21] - 公司核心IDC业务的平均季度客户流失率持续低于1%[27] - 2018年公司的主要客户中前20名贡献了34%的收入[27] 未来展望 - 2019年资本支出预计在人民币7亿至9亿元之间，新增5,000至7,000个自建机柜[41] - 2019年第一季度现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为2,906,035万元[44] 新产品和新技术研发 - 公司与微软在中国的长期战略合作关系，专注于公共和混合云服务[12] 市场扩张和并购 - 公司在2018年获得了来自TUS Holdings的21.2%股权支持，增强了其市场地位[30] 负面信息 - 2019年第一季度运营利润为53,297万元，同比下降5.6%[44] 其他新策略和有价值的信息 - 自IPO以来，公司的经常性收入占净收入的90%以上[27] - 2018年，公司的调整后EBITDA和EBITDA利润率持续增长，得益于运营效率的提升[28] - 公司在2018年实现了持续的收入扩张，特别是在托管和相关服务方面[29]