财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收环比增长7%至7.62亿美元，符合预期[7] - 毛利率为19.5%，处于指引区间高端[24] - 营业利润率为2.9%，较第一季度的0.1%有所改善[25] - 调整后EBITDA为6400万美元，EBITDA利润率为8.3%[26] - 自由现金流为负7300万美元，主要由于资本支出和税收支付[30] - 库存周转天数为109天，较上季度略有下降[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 半导体业务订单出货比为0.98，被动元件为1.06[23] - MOSFET业务毛利率下降200个基点，预计年底将改善至17-18%[53][54] - 被动元件业务受益于分销渠道库存下降，从27周降至23周[19] - 汽车业务收入环比增长4%，主要来自ADAS新项目[11] - 工业业务收入增长9%，受智能电网项目推动[12] - 航空航天国防业务增长5%，军事应用需求强劲[15] - 医疗业务增长4%，植入式设备和测量设备需求增加[16] - 其他业务(计算机/消费/电信)增长9%，AI服务器需求强劲[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场收入增长12%，受AI电源需求和智能电网项目推动[20] - 美洲市场增长7%，汽车和工业需求改善[20] - 欧洲市场基本持平，受工作日减少和库存调整影响[20] - 亚洲EMS客户订单增长20-30%，AI相关需求旺盛[16][17] - 欧洲智能电网基础设施订单翻倍[13] - 中国和印度政府加速智能电网投资[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行Vishay 3.0五年战略计划，重点投资高增长产品线[37] - 2025年计划资本支出3-3.5亿美元，70%用于产能扩张[37] - 纽波特晶圆厂按计划推进，预计2026年初开始碳化硅预生产[38] - 扩大MOSFET产能，预计2026年产能增加12%[39] - 碳化硅战略取得进展，发布多款新产品[42] - 通过解决方案销售计划发布更多参考设计[43] - 继续寻找半导体和被动元件领域的并购机会[59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 库存调整周期基本结束，行业库存趋于正常化[7] - 订单趋势向好，积压订单增至12亿美元(4.6个月)[23] - 预计下半年表现将优于上半年，第四季度可能优于第三季度[46][66] - AI、智能电网、航空航天国防和混合动力汽车将成为主要增长动力[47] - 纽波特晶圆厂预计第三季度对毛利率影响为160-185个基点[33][50] - 关税影响有限，仅影响不到4%的收入[57] 其他重要信息 - 分销渠道收入增长11%，POS增长9%[19] - 全球现金及短期投资余额为4.79亿美元[32] - 第三季度营收指引为7.75亿美元±2000万美元[33] - 第三季度毛利率指引为19.7%±50个基点[33] - 预计2025年全年自由现金流为负值[35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 纽波特晶圆厂对毛利率的影响 - 第二季度实际影响为160个基点，优于预期的175-200个基点[50] - 第三季度预计影响160-185个基点，因开始建立库存并准备发货[51] 问题: MOSFET业务毛利率下降原因 - 第二季度存在制造效率问题，已在第三季度纠正[53] - IC销售增加和AI客户扩大将推动毛利率改善[53] - 预计年底MOSFET毛利率(不含纽波特)达17-18%[54] 问题: 美国关税影响 - 在中国制造并运往美国的产品占比不到4%[57] - 关税影响中性，成本已转嫁给客户[33] 问题: 并购战略 - 持续关注半导体和被动元件领域的并购机会[59] - 近期收购了Amatherm以填补产品组合空白[60] 问题: 下半年季节性趋势 - 积压订单增长快于预期，预示下半年表现强劲[64][66] - 第三季度考虑欧洲夏季停工因素后仍预计增长[66] - 第四季度可能优于第三季度[66] 问题: 需求是否被提前拉动 - 亚洲55%的订单要求快速交付，反映供应链仍谨慎[68] - 增长主要来自实际需求而非提前采购[71] 问题: AI业务进展 - 客户数量增加，包括主要科技公司和EMS厂商[73] - 通过提供多种产品组合扩大在AI领域的参与度[75] 问题: 半导体业务客户项目调整 - 某客户更改了芯片组设计，导致订单调整[77] - 正在适应新的设计规格[78]

核心观点 - 公司2025年第二季度每股收益出现亏损且大幅低于市场预期 但营收微幅超预期 股价年初至今表现显著弱于大盘 未来股价走势将取决于管理层展望及盈利预测修正趋势 公司当前获Zacks评级为“持有” 预期将与市场表现同步 [1][2][3][6] 财务业绩 - **每股收益**：2025年第二季度调整后每股亏损0.07美元 远低于市场预期的每股收益0.02美元 去年同期为每股收益0.17美元 当季盈利意外为-450.00% [1] - **营收**：2025年第二季度营收为7.6225亿美元 超出市场预期0.30% 去年同期营收为7.4124亿美元 [2] - **历史表现**：过去四个季度均未能超过市场每股收益预期 但在过去四个季度中有两次营收超过市场预期 [2] - **未来预期**：市场对下一季度的共识预期为营收7.524亿美元 每股收益0.03美元 对本财年的共识预期为营收29.5亿美元 每股收益0.10美元 [7] 市场表现与评级 - **股价表现**：年初至今股价下跌约5.5% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - **Zacks评级**：在本次财报发布前 盈利预测修正趋势好坏参半 公司股票当前Zacks评级为第3级（持有） 预计近期表现将与市场一致 [6] 行业背景 - **行业排名**：公司所属的Zacks半导体-分立器件行业 在250多个Zacks行业中排名前41% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业 幅度超过2比1 [8] - **同业公司**：同行业公司Wolfspeed尚未公布截至2025年6月的季度业绩 市场预期其当季每股亏损0.72美元 同比改善19.1% 营收预期为1.8925亿美元 同比下降5.7% [8][9]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为762.3百万美元，同比增长2.9%[26] - 2025年第二季度净收入为762.3百万美元，较2024年同期的741.2百万美元增长2.4%[65] - 2025年第二季度每股收益为0.01美元，调整后每股收益为-0.07美元[26] - 2025年第二季度毛利为148.7百万美元，毛利率为19.5%，低于2024年同期的22.0%[65] - 2025年第二季度运营收入为22.1百万美元，运营利润率为2.9%，较2024年同期的5.1%显著下降[65] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为63.5百万美元，调整后的EBITDA利润率为8.3%[70] - 2025年第二季度EBITDA利润率为9.8%[28] - 2025年第二季度自由现金流为-8.8百万美元[40] - 2025年第二季度自由现金流为-73.2百万美元，较2024年同期的-86.8百万美元有所改善[68] 用户数据 - 2025年第二季度的订单收入比率为1.02，半导体为0.98，被动元件为1.06[26] - 按地区划分，亚洲收入环比增长12%，同比增长12%[22] - 按销售渠道划分，分销渠道收入环比增长11%，同比增长5%[18] 未来展望 - 2025年第三季度收入指导为775百万美元，波动范围为±20百万美元，预计毛利率下降160-185个基点[46] - 2025年资本支出预计在300-350百万美元之间[47] - 2025年有效税率预计在30-32%之间[47] 成本与费用 - 2025年第二季度毛利率受到约160个基点的负面影响[28] - 2025年第二季度的SG&A费用为126.6百万美元，较2024年同期的125.0百万美元略有上升[65]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为7.623亿美元，环比增长7%[3][7] - 2025年上半年收入为14.77486亿美元，同比下降0.7%[15] - 2025年第二季度每股收益为0.01美元，调整后每股亏损为0.07美元[7] - 2025年上半年净亏损2,088千美元，而2024年同期净利润为55,323千美元[18] - 2025年上半年调整后每股亏损0.10美元，2024年同期每股盈利0.39美元[19] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为19.5%，其中Newport收购带来约160个基点的负面影响[7] - 2025年第二季度运营收入为2211.8万美元，运营利润率为2.9%[14] - 2025年上半年调整后EBITDA利润率为8.0%，低于2024年同期的12.1%[21] 业务线表现 - 2025年第二季度订单出货比为1.02，其中半导体为0.98，被动元件为1.06[7] - 季度末未完成订单相当于4.6个月的供应量[7] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度收入预期为7.75亿美元±2000万美元，毛利率预期为19.7%±50个基点[4] 现金流和资本支出 - 2025年上半年自由现金流为-118,366千美元，较2024年同期的-58,902千美元恶化101%[20] - 2025年上半年EBITDA为129,270千美元，较2024年同期的179,647千美元下降28%[21] - 2025年上半年资本支出为126,167千美元，较2024年同期的115,648千美元增长9.1%[18] - 2025年上半年经营活动现金流为7,307千美元，较2024年同期的55,481千美元下降86.8%[18] 资产和负债 - 截至2025年6月28日，现金及现金等价物为4.7386亿美元[16] - 2025年第二季度库存总额为7.54866亿美元，环比增长9.5%[16] - 公司总负债从2024年底的2,081,734千美元增至2025年6月的2,126,664千美元，增长2.2%[17] - 公司现金及现金等价物从2024年底的590,286千美元降至2025年6月的473,860千美元，降幅19.7%[18] - 公司长期债务从2024年底的905,019千美元增至2025年6月的914,504千美元，增长1.0%[17]

公司业绩 - 2025年第二季度营收7亿6230万美元，环比增长7% [3][9] - 半导体和被动元件业务在所有终端市场、地区和客户类型中均实现增长 [3] - 第二季度毛利率19.5%，受Newport收购影响下降160个基点 [9] - 第二季度每股收益0.01美元，调整后每股亏损0.07美元 [9] - 订单出货比1.02，其中半导体0.98，被动元件1.06 [9] 财务展望 - 2025年第三季度营收指引7亿7500万美元±2000万美元 [4] - 第三季度毛利率指引19.7%±50个基点，Newport收购负面影响160-185个基点 [4] - 公司通过产能扩张投资为市场复苏做准备 [3] 资产负债表 - 截至2025年6月28日现金及等价物4亿7386万美元，较2024年底减少1亿1643万美元 [16][19] - 总资产42亿2166万美元，较2024年底增加1亿1096万美元 [17] - 存货7亿5487万美元，较2024年底增加6549万美元 [16] - 长期债务9亿1450万美元，较2024年底增加948万美元 [18] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流净额730万美元，同比减少4819万美元 [19] - 资本支出1亿2617万美元，同比增加1051万美元 [19] - 自由现金流负1亿1837万美元，同比恶化5946万美元 [22] 业务概况 - 公司是全球最大的分立半导体和被动电子元件制造商之一 [7] - 产品广泛应用于汽车、工业、计算、消费电子、通信、军工、航空航天和医疗市场 [7] - 位列财富1000强企业，在纽交所上市 [7]

AI股票投资现状 - 多数大型AI股票股息率低于1%，投资者需在成长性和股息收益间做选择 [1] - 纳斯达克100指数接近2021年峰值，部分AI股因高估值出现回调 [1] - 美联储降息压力叠加市场趋势，促使华尔街寻找风险回报更优的AI标的 [1] 威世科技(VSH) - 全球最大分立半导体和无源元件纯制造商之一，产品应用于AI服务器等关键领域 [1] - 2024年Q4订单出货比九季度来首次大于1，AI服务器和智能电网项目推动增长 [2] - 2025年Q1毛利率降至19%，预计下半年改善，Q2收入环比增长6%至7.6亿美元 [2] - 当前市盈率15倍(2026预期)，市销率0.8倍，股息率2.32% [2] 博思艾伦(BAH) - 98%收入来自联邦政府，国防情报服务与Palantir业务相似 [3] - 因特朗普政府DOGE计划股价较2024年11月峰值下跌41.6%，裁员7%但合同削减幅度低于预期 [3] - 未完成订单380亿美元(同比+11%)，DOGE计划影响消退后预计股价回升 [3] - 2025财年营收增长12.36%，EBITDA增长17.83%，2026财年营收预计增长0-4% [3] - 2026年Q1 EPS超预期1.4%，营收低于预期0.5%，市盈率13倍(历史中位数21倍) [4] - 股息率2.03%，过去12个月回购收益率6.3% [4] 联想(LNVGY) - AI PC热销，ISG部门收入同比+63%至150亿美元，AI服务器搭载NVIDIA H100和AMD MI300 GPU [6] - 2025财年总营收同比+21.48%，净利润同比+37.01%，研发投入166亿元(同比+13%) [6] - 研发人员占比27.8%(同比+1.6个百分点)，预期市盈率低于12倍，股息率3.69% [7]

核心观点 - 当前AI成长股估值偏高且股息率低 促使市场寻找兼具增长潜力和合理股息收益率的AI投资标的 推荐三只具备100%上涨潜力和股息收益率的AI相关股票[1] 威世科技(VSH) - 生产分立半导体和无源元件 包括二极管 MOSFET 电阻器和电容器 这些元件对AI服务器机架至关重要 是全球规模最大的纯制造商之一[1] - 2025年第一季度订单出货比九季度来首次大于1 智能电网基础设施项目订单强劲 AI服务器开始出货 数据中心电力需求推动订单增长[2] - 2025年第一季度毛利率降至19% 但管理层预计不利因素将在下半年消退 预测第二季度收入环比增长6%至7.6亿美元[2] - 市盈率仅为2026年预期收益的15倍 市销率0.8倍 股息率达2.32%[2] 博思艾伦(BAH) - 主要从事国防情报服务 98%收入来自联邦政府 未完成订单增至380亿美元 同比增长11%[3] - 2025财年营收增长12.36% EBITDA增长17.83% 2026财年营收预计增长0-4% 但预计2027财年起增速加快[3] - 2026财年第一季度每股收益超出预期1.4% 营收仅低于预期0.5%[4] - 市盈率仅为13倍 历史市盈率中位数超过21倍 股息收益率2.03% 过去12个月回购收益率达6.3%[4] 联想(LNVGY) - AI PC热销 基础设施方案业务部门为超大规模数据中心提供服务器 存储和边缘到云机架 ISG收入同比增长63%至150亿美元创纪录 AI服务器搭载NVIDIA H100和AMD MI300 GPU[5] - 2025财年总营收同比增长21.48% 净利润同比增长37.01%[5] - 全年研发投入166亿元 同比增长13% 研发人员占比达27.8% 同比提升1.6个百分点[5] - 预期市盈率不到12倍 股息收益率3.69%[6]

产品发布与技术规格 - 公司推出新型双向1500W表面贴装PAR瞬态电压抑制器(TVS)系列 采用SMB(DO-214AA)封装[1] - 单向T15BxxA系列击穿电压范围12V至51V 双向T15BxxCA系列击穿电压范围12V至100V[2] - 器件具备优异钳位能力：单向系列17.0V至70.1V 双向系列17.0V至137V 响应时间极快[2] 汽车级认证与性能优势 - 产品通过AEC-Q101认证 支持高温运行至+185°C 满足汽车应用需求[1] - 相比SMC(DO-214AB)封装TVS 新器件占用面积减少58% 有效节省电路板空间并降低系统成本[2] 应用场景与防护功能 - 设计用于防护感性负载切换和雷击引起的电压瞬变 保护敏感电子设备[3] - 典型应用包括照明系统、机电制动(EMB)、燃油泵控制、48V DC/DC转换器及逆变器[3] - 适用于集成启动发电机、电池管理系统(BMS)、车载充电器、车辆控制单元(VCU)及远程信息处理控制单元(TCU)[3] 合规性与生产供应 - 器件符合J-STD-020 MSL 1级标准 满足RoHS要求且无卤素[4] - 样品及量产产品现已供货 标准交付周期为12周[4] 公司背景与行业地位 - 公司为全球领先分立半导体和无源电子元件制造商 产品覆盖汽车、工业、计算、消费电子、电信、军事、航空航天及医疗市场[5] - 位列财富1000强企业 纽约证券交易所上市代码VSH[5]

奖项与认可 - 公司荣获电装2025年北美业务合作伙伴奖中的价值领袖类别奖项 [1] - 奖项旨在表彰在质量、服务、技术、价值和可持续性等领域表现出卓越供应商合作关系的公司 [2] 获奖原因与贡献 - 公司因持续提供创新组件以增强电装的设计，同时提供卓越的供应商支持而获评价值领袖 [2] - 公司致力于创新和建立战略合作伙伴关系，以帮助客户成功，即使在市场不确定性中也是如此 [3] 行业背景与公司业务 - 公司制造全球最广泛的分立半导体和无源电子元件产品组合之一 [3] - 这些组件对汽车、工业、计算、消费、电信、军事、航空航天和医疗市场的创新设计至关重要 [3] - 公司支持电装推进更清洁、更安全的移动出行的使命，并准备满足对其组件日益增长的需求 [3]

公司新产品介绍 - 公司推出新工业级3/8英寸方形单圈金属陶瓷微调器Vishay Sfernice M61，有延长轴、十字槽转子或旋钮选项，具备多种引脚配置和顶部、侧面调节样式 [1] - 该产品电阻范围10至2M，温度范围 -55 °C至 +125 °C，温度系数100 ppm/°C，全密封，85 °C时功率额定值0.5W，适用于焊接设备、电动工具、3D打印机及暖通系统等工业应用 [2] - M61样品和量产产品已可提供，交货周期15周 [3] 公司概况 - 公司制造全球最大的分立半导体和无源电子元件产品组合之一，服务汽车、工业、计算、消费、电信、军事、航空航天和医疗等市场 [4] - 公司是财富1000强企业，在纽约证券交易所上市（VSH） [4] 公司相关信息 - “The DNA of tech”是公司注册商标 [5] - 公司提供Facebook、Twitter账号及产品数据表、产品照片链接 [5] - 提供公司及Redpines的联系方式 [5]