财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现每股收益1.80美元，净收入为2亿美元，净利息收入较第二季度增长4000万美元，年化增长率接近25% [6][11] - 存款增长18亿美元，年化增长率为11%，贷款增长9.16亿美元，年化增长率为7% [6][11] - 不良资产占总资产的比例下降6个基点至45个基点，净拨备费用为3400万美元 [10][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非利息收入为1.26亿美元，环比增长1100万美元，主要受商业银行费用和新银行拥有的寿险政策的推动 [11][12] - 抵押贷款生产较第二季度增长21%，年同比增长10% [12] - 贷款组合多样化，商业和工业贷款年同比增长超过40亿美元，占投资贷款组合的42% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 季度末贷款总额超过530亿美元，存款总额达到680亿美元 [13] - 抵押仓库存款增长41亿美元，消费者数字渠道存款增长13亿美元 [15] - 由于竞争对手的撤退，公司在抵押贷款市场的市场份额有所提升 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年第四季度实现约12.5亿美元的贷款增长，保持安全、稳健和深思熟虑的方式 [22] - 预计存款在第四季度将因季节性因素下降20亿美元，但长期存款增长目标保持不变 [22][30] - 公司在利率下降的环境中，预计净利息收入将逐步增长，非利息收入也将因商业银行费用和抵押贷款收入的回升而增加 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心源于强大的资产负债表和多样化的信贷平台，预计2025年将实现持续的贷款增长 [22][91] - 预计第四季度将是净利息收入的低谷，未来将随着利率的下降而改善 [66][70] - 资产质量保持稳定，预计2024年全年净拨备费用不会超过20个基点 [24][88] 其他重要信息 - 公司CET1比率增加约20个基点至11.2%，有助于支持未来的贷款增长 [20] - 预计第四季度ECR相关存款成本将下降约25%，这将有助于改善净利息收入 [23][55] 问答环节所有提问和回答 问题: 季节性存款流出对净利息收入的影响 - 管理层指出，第三季度的存款增长受到意外的法律和解影响，预计第四季度将因季节性因素流出20亿美元 [28][29] 问题: 非利息收入的前景 - 管理层预计第四季度非利息收入将增长8%至12%，主要受商业银行费用和抵押贷款收入回升的推动 [38][39] 问题: 贷款增长的机会 - 管理层提到，贷款增长主要来自区域银行、抵押仓库和MSR贷款，预计2025年将继续保持每季度10亿美元的贷款增长 [44][46] 问题: 资本管理策略 - 管理层表示，预计CET1比率将保持在11%以上，以支持未来的贷款增长 [48][49] 问题: ECR相关成本的预期 - 管理层预计ECR相关成本将在第四季度下降约5000万美元，主要受利率下降的影响 [55][56]

公司财报情况 - 西方联盟银行（Western Alliance Bancorporation）第三季度每股收益为1.80美元低于华尔街预期的1.89美元[1]。 - 公司运营每股收益为1.81美元低于共识的1.89美元[3]。 - 公司PPNR（拨备前净收入）为2.826亿美元低于共识7.6%[2]。 - 调整后的PPNR为2.857亿美元低于华尔街预期6%[4]。 - 公司净利息利润率收缩2个基点至3.61%低于华尔街预期[4]。 - 公司报告营收8.23亿美元高于共识的8.07亿美元[1]。 分析师评级情况 - RBC资本市场分析师Jon Arfstrom重申跑赢大盘（Outperform）评级目标价为99美元[1]。 - 斯蒂芬斯（Stephens）分析师Andrew Terrel维持增持（Overweight）评级目标价为102美元[2]。 - 派珀·桑德勒（Piper Sandler）分析师Matthew Clark重申增持评级目标价为102美元[2]。 - 特鲁斯特证券（Truist Securities）分析师Brandon King重申买入（Buy）评级目标价为100美元[4]。 - 摩根大通（JPMorgan）分析师Anthony Elian维持股票增持评级[4]。 其他相关情况 - 第三季度财报未达预期是由高于预期的ECR存款成本导致其与平均ECR存款余额较高有关该余额较上季度增长约30亿美元达到278亿美元[5]。 - 虽然ECR存款成本在第三季度增长20%但预计在第四季度将下降25%[5]。 - 公司股价在周五发布时下跌7.8%至86.55美元[5]。

文章核心观点 - 公司报告了2024年第三季度的收入为8.331亿美元，同比增长14.9%，每股收益（EPS）为1.80美元，低于去年同期的1.97美元 [1] - 收入超出Zacks共识估计的8.114亿美元，超出2.67%，但EPS低于共识估计的1.90美元，低于5.26% [1] - 公司股票在过去一个月内上涨了8.1%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了3.8%，目前公司股票评级为Zacks Rank 3（持有） [2] 关键财务指标表现 - 效率比率为64.5%，高于五位分析师平均估计的59.1% [2] - 净利息收益率为3.6%，高于五位分析师平均估计的3.4% [2] - 净冲销与平均贷款的比率为0.2%，与四位分析师平均估计的0.2%持平 [2] - 平均余额-总利息收入资产为778亿美元，高于四位分析师平均估计的762.6亿美元 [2] - 一级杠杆比率为7.8%，低于两位分析师平均估计的8.1% [2] - 总非利息收入为1.262亿美元，高于五位分析师平均估计的1.1612亿美元 [2] - 净利息收入为6.969亿美元，高于四位分析师平均估计的6.8535亿美元 [2] - 净贷款服务收入为1.23亿美元，低于三位分析师平均估计的3.742亿美元 [2] - 服务费和费用为3.01亿美元，高于三位分析师平均估计的1.097亿美元 [2] - 净利息收入（FTE）为7.069亿美元，高于三位分析师平均估计的6.9474亿美元 [2] - 净贷款发放和销售活动的收益为4.63亿美元，低于三位分析师平均估计的4.969亿美元 [2] - 其他非利息收入为1.86亿美元，高于两位分析师平均估计的7.07亿美元 [2]

西方联盟公司财报相关 - 西方联盟每股收益为1.80美元低于扎克斯共识预期的1.90美元与去年每股1.97美元相比该季度收益意外为 -5.26%过去四个季度中有两次超过共识每股收益预期 [1] - 公司在2024年9月季度营收为8.331亿美元超过扎克斯共识预期2.67%与去年营收7.251亿美元相比过去四个季度中有三次超过共识营收预期 [1] 股票价格相关 - 西方联盟股票自年初以来上涨约39.4%相比标准普尔500指数22.5%的涨幅 [2] 公司前景相关 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景有助于投资者判断公司下一步走向投资者可自行跟踪盈利预期修正或依靠扎克斯排名 [3] - 盈利报告发布前西方联盟的预期修正趋势为混合状态目前扎克斯排名为3级(持有)预计近期股票表现与市场一致 [4] - 下一季度的当前共识每股收益预期为2.11美元营收为8.074亿美元本财年每股收益预期为7.41美元营收为31.4亿美元 [4] 行业相关 - 西方联盟所属的扎克斯西部银行行业目前在250多个扎克斯行业中处于底部35%行业排名会影响公司股票表现 [5] 同行业公司相关 - 同行业的希望银行公司预计在10月28日发布2024年9月季度财报预计每股收益为0.22美元较去年同比变化 -12%过去30天共识每股收益预期未变 [5] - 希望银行公司营收预计为1.2167亿美元较去年同期下降15.3% [5]

财务指标 - 第三季度净收入为1.998亿美元，每股收益为1.80美元，分别较上一季度增长3.2%和2.9%[3,4] - 净收入为8.231亿美元，较上一季度增长6.6%，而非利息支出增长10.4%[3,4] - 贷款规模达到533亿美元，较上一季度增长1.7%；存款规模达到680亿美元，较上一季度增长2.7%[5] - 不良资产占总资产的比例为0.45%，较上一季度下降；净贷款核销率为0.20%，较上一季度上升[7] - 净息差为3.61%，较上一季度下降[7] - 股东权益达到67亿美元，较上一季度增长[5] - 有形股东权益比率为7.2%，CET1资本充足率为11.2%[7] - 每股有形净资产为51.98美元，较上年同期增长19.1%[7] - 调整后效率比率为52.7%，较上一季度上升[7] - 公司总资产为800.8亿美元，较上年同期增长13.0%[23] - 贷款持有待售为23.27亿美元，较上年同期增长31.8%[23] - 持有待售贷款净额为533.46亿美元，较上年同期增长7.9%[23] - 投资证券为163.82亿美元，较上年同期增长46.2%[23] - 存款总额为680.4亿美元，较上年同期增长25.3%[23] - 借款为29.95亿美元，较上年同期下降65.8%[23] - 股东权益为66.77亿美元，较上年同期增长16.2%[23] - 税后有形普通股权益为57.23亿美元，较上年同期增长19.7%[23] - 普通股一级资本为61.26亿美元，较上年同期增长10.6%[23] - 分类资产占一级资本加贷款损失准备的比率为12.2%[13] 收入与利润 - 利息收入同比增长16.9%，达12亿美元[24] - 净利息收入同比增长18.7%，达6.97亿美元[24] - 非利息收入同比下降2.3%，为1.26亿美元[24] - 非利息支出同比增长26.1%，为5.37亿美元[24] - 税前利润同比下降9.3%，为2.52亿美元[24] - 每股摊薄收益同比下降8.6%，为1.80美元[29] - 普通股股东应占净利润同比下降7.9%，为1.97亿美元[24] - 平均资产收益率同比下降22.6%，为0.96%[27] - 平均有形普通股权益收益率同比下降20.2%，为13.8%[27] - 效率比率同比上升5.4%，为52.7%[27] - 贷款利息收入增加至945.3百万美元，同比增长9.8%[30] - 存款利息支出增加至422.1百万美元，同比增加33.5%[30] - 净利息收入增加至696.9百万美元，同比增加18.8%[30] - 贷款服务收入增加至96.8百万美元，同比增加3.8%[30] - 非利息收入增加至371.3百万美元，同比增加95.2%[30] - 存款成本增加至518.7百万美元，同比增加69.5%[30] - 净利润增加至570.8百万美元，同比下降0.7%[30] - 每股收益为5.61美元[30] 资产质量 - 资产质量保持稳定，信贷损失准备为85.9百万美元[30] - 贷款损失准备金计提同比增长178.5%，达到33.6百万美元[32] - 公司的贷款损失准备金余额从2023年12月31日的3.367亿美元增加至2024年9月30日的3.566亿美元[36] - 公司的贷款损失准备金占已发放贷款的比例保持在0.67%的水平[36] - 公司的不良贷款余额从2023年12月31日的2.73亿美元增加至2024年9月30日的3.49亿美元[38] - 公司的逾期90天仍计息贷款余额从2023年12月31日的4.2亿美元下降至2024年9月30日的400万美元[38] - 公司的关注类贷款余额从2023年12月31日的6.41亿美元下降至2024年9月30日的5.02亿美元[39] - 公司的已分类贷款余额从2023年12月31日的3.79亿美元增加至2024年9月30日的4.79亿美元[39] - 公司的已分类资产余额从2023年12月31日的6.73亿美元增加至2024年9月30日的8.38亿美元[39] - 公司的已分类资产占总资产的比例从2023年12月31日的0.95%上升至2024年9月30日的1.05%[39] - 公司的贷款损失准备金占不良贷款的比例从2023年12月31日的123%下降至2024年9月30日的102%[36] - 公司的贷款损失准备金占已发放贷款的比例从2023年12月31日的0.73%上升至2024年9月30日的0.74%[36] 资产负债情况 - 公司现金及银行存款为25.92亿美元，较上一季度下降36.5%[34] - 公司贷款总额为53.35亿美元，较上一季度增加1.7%[34] - 公司存款总额为680.40亿美元，较上一季度增加2.7%[34] - 公司借款总额为29.95亿美元，较上一季度下降46.4%[34] - 公司归属于股东的权益为66.77亿美元，较上一季度增加5.4%[34] - 总利息收入为12亿美元，较上季度增加52.5百万美元[41] - 贷款总额为52,755百万美元，较上季度增加1,978百万美元[41] - 投资证券总额为16,546百万美元，较上季度增加296百万美元[41] - 存款总额为44,682百万美元，较上季度增加400百万

西方联盟公司盈利相关预期 - 预计每股季度收益为1.90美元较去年同期下降3.6% 预计营收8.114亿美元同比增长11.9% [1] - 过去30天共识每股收益预期向上修正1.9% [2] 盈利预测变动的意义 - 盈利预测变动对预测投资者对股票的反应至关重要 与股票短期价格走势有很强关联 [3] 公司关键指标的分析师预期 - 效率比率预计达59.1% 与去年的58.8%不同 净息差可能达3.4% 去年同期为3.7% 平均余额 - 总生息资产预计达764亿美元 与去年的644.8亿美元不同 [5] - 一级杠杆率预计为8.1% 去年同期为8.5% 总非利息收入共识估计为1.1612亿美元 去年为1.292亿美元 净利息收入预计达6.8535亿美元 去年为5.87亿美元 [6] - 净贷款服务收入预计达3742万美元 去年为2720万美元 贷款发放和销售活动净收益预计为4969万美元 去年同期为5200万美元 [7] - 服务费和手续费预计为1097万美元 去年同期为2330万美元 商业银行相关收入预计达648万美元 去年同期为560万美元 [8] - 其他非利息收入预计达707万美元 与去年的670万美元不同 [9] 公司股票表现 - 过去一个月股票回报率为+8.3% 而标普500指数变化为+4.9% 扎克斯排名为2（买入）预计近期跑赢大盘 [9]

文章核心观点 - 市场预期Western Alliance (WAL)在2024年第三季度财报中，尽管收入增长，但盈利将同比下降 这一共识预期对于评估公司盈利状况至关重要，但实际结果与预期对比将显著影响股价 [1][3] Zacks Consensus Estimate - 公司预计在即将发布的报告中，每股收益为1.90美元，同比下降3.6% 收入预计为8.114亿美元，同比增长11.9% [3] Estimate Revisions Trend - 过去30天内，季度共识每股收益估计上调了1.91% 这反映了覆盖分析师在此期间对其初始估计的集体重新评估 [4] Earnings Whisper - 在公司财报发布前，估计修订提供了关于业务状况的线索 这是Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）模型的核心 [5] Zacks Earnings ESP - Zacks Earnings ESP比较了最准确估计与Zacks共识估计 最准确估计是Zacks共识每股收益估计的最新版本 分析师在财报发布前修订的估计可能更准确 [6] Earnings ESP解读 - 正或负的Earnings ESP读数理论上指示实际盈利与共识估计的可能偏差 然而，该模型的预测能力仅对正ESP读数显著 [7] Western Alliance的Earnings ESP - 对于Western Alliance，最准确估计低于Zacks共识估计，表明分析师最近对公司盈利前景变得悲观 这导致Earnings ESP为-0.57% 公司目前持有Zacks Rank 3，这使得难以预测公司将超过共识每股收益估计 [10] 盈利惊喜历史 - 在最近一个季度，公司实际每股收益为1.75美元，超出预期2.34% 在过去四个季度中，公司三次超出共识每股收益估计 [11][12] 行业预期 - 在Zacks Banks - West行业中，Preferred Bank (PFBC)预计在2024年第三季度每股收益为2.39美元，同比下降11.8% 该季度收入预计为6880万美元，同比下降9.4% [16] Preferred Bank的Earnings ESP - Preferred Bank的共识每股收益估计在过去30天内下调了1.2% 然而，更高的最准确估计导致Earnings ESP为0.94% 结合其Zacks Rank 4 (Sell)，难以预测公司将超过共识每股收益估计 公司在过去四个季度中每次都超出共识每股收益估计 [17]

公司股价表现 - 2023年初区域银行资金危机期间面临压力后西方联盟银行（Western Alliance Bancorporation）强势复苏过去一年股价上涨67% 接近52周高位[1] - 自4月以来股价上涨50%远超市场10%的涨幅且已超过70美元的目标价[1] - 9月23日将加入标普400中型股指数[1] 公司盈利情况 - 第二季度每股收益1.75美元超出市场预期5美分[2] - 去年因存款流失面临流动性挑战后资产负债表灵活性大幅提高[2] - 拥有健康的资产负债表且信贷风险适度[2] 存款趋势 - 稳定的存款对投资区域银行业至关重要公司在这方面表现积极[3] - 存款较上季度增加40亿美元达到660亿美元较去年增长30%[3] - 公司正经历高质量的存款增长[3] 负债成本与净息差 - 无息存款（NIB）余额在第二季度增加30亿美元占存款增长的约75%[4] - 由于负债结构有利负债成本下降3个基点至2.79%净息差（NIM）在第二季度为3.63%较第一季度的3.60%和去年的3.42%有所上升[4] 资产基础优化 - 贷款为524亿美元较上季度增加17亿美元贷款增速低于存款增速贷款与存款比率从去年的94%降至79%[5] - 公司可以在80% - 90%的区间内舒适运营未来有增加贷款规模的空间[5] - 随着贷款规模的增长净利息收入将有增长空间[5] 信贷质量 - 主要向企业住宅和商业房地产放贷消费者信贷风险敞口有限[6] - 商业房地产（CRE）风险敞口占投资组合不到20%[6] - 不太可能面临重大信贷损失但预计准备金会有所增加[6] 准备金情况 - 第二季度拨备3700万美元较上季度增加2200万美元不良资产比率仅为0.5%[7] - 贷款准备金率为0.74%覆盖97%的不良贷款[8] 业绩加速 - 由于存款业务强劲流入上季度提高了业绩指引[9] - 随着美联储降息周期的到来停滞的抵押贷款业务可能受益[9] 资本状况与股息 - 普通股一级资本（CETI）比率为11%即使证券投资组合存在未实现亏损CET1为10.6%[11] - 有资本灵活性来支付1.8%的股息收益率并支持增加贷款[11] 股票吸引力 - 进入中型股指数可能会吸引大量需求[11] - 预计未来一年每股收益可能增长至8.50 - 9.00美元市盈率可能从9倍提升至10 - 12倍股价有望涨至95美元左右有20%的上涨空间[11]

财务表现 - 公司在2024年第二季度实现普通股股东可获得的净收入为1.904亿美元，较2023年第二季度的2.125亿美元有所下降[329] - 公司2024年第二季度每股稀释收益为1.75美元，较2023年第二季度的1.96美元有所下降[329] - 公司2024年第二季度净收入为7.718亿美元，较2023年第二季度的6.693亿美元有所增长[329] - 公司2024年第二季度总贷款HFI为524亿美元，较2023年12月31日的522亿美元增长了21亿美元，增幅为4.2%[329] - 公司2024年第二季度总存款为662亿美元，较2023年12月31日的553亿美元增长了109亿美元，增幅为19.7%[329] - 公司2024年第二季度股东权益为63.4亿美元，较2023年12月31日增加了2.56亿美元[329] - 公司2024年第二季度净利润率为3.63%，较2023年第二季度的3.42%有所增长[329] - 公司2024年第二季度资产总额为805.81亿美元，较2023年12月31日的708.62亿美元增长了97亿美元[336] - 公司2024年第二季度贷款HFI中不计利息的净额为524.3亿美元，较2023年12月31日的502.97亿美元增长了21.3亿美元[336] - 公司2024年第二季度非履行贷款占资产总额的比例为0.51%，较2023年12月31日的0.40%有所增加[338] - 截至2024年6月30日，总存款增加了109亿美元，同比增长19.7%至662亿美元，其中非利息存款增加70亿美元，储蓄和货币市场账户增加23亿美元，利息支票存款增加14亿美元，定期存款增加2.62亿美元[342] - 2024年6月30日，净利息收入为11.47亿美元，同比增长14.67%，净利息收入后信贷损失准备为6.19亿美元，同比增长9.1%[343] - 2024年6月30日，预提前税净收入为2.85亿美元，同比增长1.9%，不包括FDIC特别评估[346] - 2024年6月30日，预提前税净收入为2.79亿美元，不包括FDIC特别评估，信贷损失准备为3.71亿美元，所得税费用为5.43亿美元[348] - 2024年6月30日，税收等效基础下的效率比率为62.3%，调整后为51.5%[349] - 公司选择了CECL过渡选项，将CECL采用的影响延迟到2024年底，2024年的资本比率和金额包括了由于ASC 326采用导致的ACL增加而产生的25%资本利益，相比于2023年的50%资本利益[356] - 公司的不良贷款总额在2024年6月达到了486亿美元，较去年底增加了76亿美元，其中不良贷款占持有贷款总额的0.76%[415] 资产负债表 - 公司2024年第二季度资产总额为805.81亿美元，较2023年12月31日的708.62亿美元增长了97亿美元[336] - 公司2024年第二季度股东权益为63.4亿美元，较2023年12月31日增加了2.56亿美元[329] - 公司2024年6月30日，有形普通股权益为53.77亿美元，净有形资产为79.92亿美元[351] - 2023年底的普通股一级资本比率为10.8%[357] - 2023年底的一级资本杠杆比率为8.6%[358] - 2023年底的总资本比率为13.7%[360] - 2023年底的分类资产占一级资本加上信贷损失准备的比率为11.1%[361] - 2024年6月30日，公司的总资产为806亿美元，较2023年12月31日增加97亿美元[393] - 2024年6月30日，公司的总负债为742亿美元，较2023年12月31日增加94亿美元[394] 利息收入 - 公司主要收入来源是利息收入，2024年6月30日三个月的利息收入为11亿美元，较2023年同期增加1.467亿美元，增长14.7%[371] - 2024年6月30日三个月，贷款HFI利息收入增加1.017亿美元，主要受益于较高的HFI贷款平均余额和较高的收益率[371] - 投资证券利息收入增加7.81亿美元，主要受益于投资证券平均余额增加63亿美元[371] - 现金和其他利息收入增加2.91亿美元，主要受益于现金和其他平均余额增加14亿美元[371] - 2024年6月30日三个月，贷款HFS利息收入减少6.22亿美元，主要受益于贷款HFS平均余额减少35亿美元[371] - 2024年6月30日三个月，利息支出为4.909亿美元，较2023年同期增加4.04亿美元，增长9.0%[373] - 存款利息支出增加15.92亿美元，主要受益于平均利息存款余额增加116亿美元和利率上升[373] - 2024年6月30日六个月，利息支出为9.47亿美元，较2023年同期增加1.375亿美元，增长17.0%[374] - 存款利息支出增加30.82亿美元，主要受益于平均利息存款余额增加96亿美元和利率上升[374] - 总借款利息支出减少1.71亿美元，主要受益于平均借款余额减少64亿美元[374] - 截至2024年6月30日，公司的净利息收入为13亿美元，较2023年同期增加9530万美元，增幅为8.2%[376] 存款情况 - 截至2024年6月30日，公司的存款是资产增长的主要资金来源，总存款增至662亿美元，较2023年12月31日的553亿美元增加了109亿美元，增幅为19.7%[445] - 公司参与IntraFi Network，截至2024年6月30日，公司

文章核心观点 - 公司在充满挑战的宏观经济环境下仍实现了贷款组合的增长 [3] - 非计息存款的增加提升了盈利能力 [3] - 资产质量和资本充足率保持良好 [3] 贷款组合 - 贷款总额同比增长46亿美元,主要来自商业及工业贷款的增长 [4][6] - 住房及消费贷款有所下降,反映出家庭对抵押贷款需求的减弱 [6][7] - 预计未来贷款组合增长将主要来自商业及工业贷款 [7] - 公司预计2024年贷款总额将达到548亿美元,较之前指引增加5亿美元 [8] 存款 - 存款总额同比增长152亿美元,主要来自非计息存款的增加 [13][15] - 存款成本下降,带动净息差改善 [15][18] - 公司上调了2024年存款增长指引,由之前的110亿美元上调至140亿美元 [15] 盈利能力 - 净息收入和净息差均有所改善 [16][18] - 公司预计2024年净息收入将增长9%-14%,净息差将维持在3.6%左右 [20] 资本充足 - 公司资本充足率处于较高水平,未受证券投资组合未实现损失的影响 [23] 估值 - 公司股价近期大涨,但相对于有形净资产的估值仍有较大上涨空间 [25] - 过去10年公司有形净资产价值大幅增长,远超同业平均水平 [26][28]