关于作者 - Oliver自21世纪初开始撰写公司和市场相关内容 曾在Growth Company Investor担任财经记者 专注AIM公司和小盘股 后担任板块编辑和研究主管 自由职业数年后加入Proactive [1] 关于公司 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 所有内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - Proactive新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] - Proactive是中小型股市场专家 也会让社区及时了解蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资报道 内容能吸引积极的个人投资者 [2] - Proactive团队提供涵盖市场的新闻和独特见解 包括但不限于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [2] 技术应用 - Proactive一直积极采用技术 人类内容创作者拥有数十年宝贵专业知识和经验 团队也会使用技术辅助和优化工作流程 [2] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布内容均由人类编辑和创作 符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [3]

文章核心观点 - 公司2024年8月季度财报显示营收增长但每股收益下降，部分指标超华尔街预期，关键指标能更准确反映财务健康状况，股价近月表现不佳且评级为强力卖出 [1][3] 财务数据 整体数据 - 2024年8月季度营收375.5亿美元，同比增长6%，每股收益0.39美元，去年同期为0.67美元 [1] - 营收超Zacks共识预期357.4亿美元，超预期幅度5.07%，每股收益超预期幅度8.33%，共识预期为0.36美元 [1] 各业务营收 - 美国零售药房营收294.7亿美元，超五位分析师平均预期277.7亿美元，同比增长6.5% [2] - 美国医疗保健营收21.1亿美元，超五位分析师平均预期21亿美元，同比增长7.2% [2] - 国际业务营收59.7亿美元，超五位分析师平均预期59亿美元，同比增长3.2% [2] 调整后运营收入（亏损） - 美国零售药房为2.2亿美元，低于四位分析师平均预期2.8982亿美元 [2] - 国际业务为2.31亿美元，超四位分析师平均预期1.9384亿美元 [2] - 美国医疗保健为0.17亿美元，超四位分析师平均预期 - 0.01849亿美元 [2] - 公司及其他业务为 - 0.43亿美元，高于三位分析师平均预期 - 0.58亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 - 0.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数涨幅为4.3% [3] - 股票当前Zacks排名为5（强力卖出），短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - 沃尔格林博姿联盟计划未来三年关闭约1200家门店以扭转美国业务困境，第四季度营收和调整后每股收益超华尔街预期，盘前股价上涨超3% [1] 分组1：门店关闭计划 - 公司计划未来三年关闭约1200家门店以扭转美国业务困境 [1] - 2025财年将关闭500家门店， closures将立即增加调整后每股收益和自由现金流 [1][3] - 6月公司称将敲定一项“重大多年期门店布局优化计划”以关闭部分表现不佳的美国门店，但未提供细节 [3] - 公司在美国约有8700家药店 [3] 分组2：公司战略目标 - 2025财年公司将专注于通过优化门店布局、控制运营成本、改善现金流和解决报销模式来稳定零售药房业务 [2] - 公司认为业务转型需要时间，但长期来看将带来显著财务和消费者效益 [2] 分组3：财务表现与预期 - 第四季度公司调整后每股收益为39美分，营收为375.5亿美元，均略高于分析师普遍预期 [4] - 公司预计2025财年调整后每股收益为1.40 - 1.80美元，美国零售药房业务下滑将超过美国医疗保健和国际业务的增长 [4] - 分析师预计公司2025财年调整后每股收益为1.76美元 [4] - 截至周一收盘，公司股价今年已下跌近三分之二 [4]

业绩总结 - 2024财年第四季度销售额为375.47亿美元，同比增长6.0%[11] - 2024财年净收益为-86.36亿美元，调整后净收益为24.91亿美元，同比下降27.6%[13] - 2024财年调整后营业收入为26.24亿美元，同比下降32.2%[13] - 2024财年美国零售药房的调整后营业收入为22.0亿美元，同比下降41.3%[14] - 2024财年美国零售药房的销售额为115.78亿美元，同比增长5.0%[14] - 2024财年国际业务销售额为59.71亿美元，同比增长3.7%[19] - 2024财年调整后每股收益为2.88美元，同比下降27.6%[13] - 2024财年自由现金流为2300万美元，同比下降64200万美元[24] - 2024财年运营现金流受到934百万美元法律相关支付的负面影响[24] 用户数据 - 2024财年美国零售药房的同店销售增长为8.3%[14] - 2024财年Boots UK的零售同店销售增长为6.2%[21] - 2024财年美国零售药房的处方市场份额信息截至2024年8月31日为估算值[42] 未来展望 - 预计2025财年销售额在1470亿至1510亿美元之间[30] - 2025财年调整后的每股收益指导为1.40至1.80美元[27][30] - 预计在未来三年内关闭约1200家门店，预计将立即提高现金流[29] - 预计2025财年U.S. Healthcare的调整后营业收入在5000万至9000万美元之间[32] 新产品和新技术研发 - 调整后的EBITDA在2024财年第四季度改善9400万美元，主要受益于VillageMD的成本节约和Shields的增长[22] 负面信息 - 2024财年公司因法律和监管的应计和和解费用记录了561百万美元的相关费用[47] - 2024财年公司因商誉、无形资产和长期资产减值记录了6195万美元的费用[54] - 2024财年公司调整后的净亏损为863.6百万美元，相较于2023财年的308百万美元增加了180.4%[52] 其他新策略 - 2024财年因收购相关费用记录了2.17亿美元的费用，同比增加了171.3%[54] - 2024财年因转型成本管理计划记录了100万美元的费用[54] - 2024财年因收购整合和重组费用支出为300万美元，较2023年的200万美元增长了50%[83]

沃尔格林联合博姿集团（Walgreens Boots Alliance） - 本季度每股收益0.39美元，超扎克斯共识预期0.36美元，去年同期为0.67美元，本季度收益惊喜率8.33%，过去四个季度超共识每股收益预期三次 [1] - 上一季度预期每股收益0.67美元，实际0.63美元，收益惊喜率 -5.97% [1] - 截至2024年8月季度营收375.5亿美元，超扎克斯共识预期5.07%，去年同期为354.2亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [1] - 今年以来股价下跌约65.5%，而标准普尔500指数上涨22.9% [2] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前扎克斯排名为5（强烈卖出），预计近期股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期0.47美元，营收371.5亿美元，本财年共识每股收益预期1.69美元，营收1478.5亿美元 [4] 零售 - 药房和药店行业 - 在超250个扎克斯行业中排名后6%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [5] 康宝莱公司（Herbalife Ltd） - 尚未公布截至2024年9月季度财报，预计10月30日发布 [5] - 预计本季度每股收益0.19美元，同比变化 -70.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收12.3亿美元，较去年同期下降3.9% [6]

文章核心观点 - 沃尔格林计划未来三年关闭至少1200家门店以降低成本和扭转运营状况，同时面临盈利挑战和利润率下降问题 [1] 分组1：门店关闭计划 - 公司计划在2027财年末前主要在美国关闭900 - 1000家门店，这是“多年门店布局优化计划”的一部分 [1] - 约500家门店最早将于2025财年关闭 [1] - 6月公司宣布有意关闭美国大量业绩不佳的门店，但当时CEO未给出受影响门店数量 [1] 分组2：经营环境与业绩情况 - CEO称存在“艰难的经营环境”，包括美国消费者面临持续压力以及近期市场动态侵蚀了药房利润率 [2] - 最新财报显示公司本财年第四季度和全年业绩“体现了成本管理方面的严格执行” [2] - 本季度公司净亏损30亿美元，即每股亏损3.48美元 [3] 分组3：股价表现与未来计划 - 周二盘前交易中，沃尔格林联合博姿联盟股价上涨超4% [3] - 2025财年公司计划通过优化门店布局、控制运营成本、改善现金流以及解决报销模式等方式稳定零售药房业务 [3] 分组4：其他事件 - 公司因被指控向政府报销未发放的处方药品费用，将支付1.068亿美元 [1] - 公司对1300种产品进行降价 [2]

公司战略调整 - 公司计划在未来三年内关闭1200家门店，其中2025年将关闭500家门店 [1] - 公司希望通过这一举措削减10亿美元的成本 [1] - 公司CEO Tim Wentworth自去年上任以来，已实施了一系列变革，包括裁撤多名中层管理人员和启动10亿美元的成本削减计划 [2] 财务状况 - 公司目前在全国拥有约8700家门店，其中四分之一的门店处于亏损状态 [1] - 公司第四季度调整后的利润略高于华尔街下调后的预期，并预测财年收益基本符合预期 [2] - 公司股价今年下跌65%，创下近30年来的新低，成为标普500指数中表现最差的股票 [2] - 尽管股价表现不佳，但在公司最新财报发布后，股价在盘前交易中上涨超过4% [2] 行业环境 - 公司受到消费者支出疲软和高通胀的影响 [2] - 药品报销率较低也对公司业绩产生了负面影响 [2] 长期展望 - 公司CEO Tim Wentworth表示，尽管转型需要时间，但相信长期将带来显著的财务和消费者效益 [3]

文章核心观点 - 沃尔格林联合博姿集团股票虽面临挑战但为投资者提供机会 未来几个季度有两位数上涨潜力 [1][2] 公司现状 - 沃尔格林联合博姿集团是医疗保健行业零售商 股价仅为52周高点的33% 目前股价9美元 下跌0.21（-2.28%） 52周股价范围8.22 - 27.05美元 股息收益率11.11% 目标价13.46美元 [2] 发展举措 - 管理层在本周新季度财报公布前做出重大转变 决定关闭部分业绩不佳门店 虽能减少间接成本和租赁债务 但可能影响未来营收 空头将空头兴趣提升至流通股的13.3% [4] - 公司宣布其数字产品部门通过Shields和VillageMD基于订阅的业务实现两位数增长 可扩大利润率和收益 抵消实体门店的不利影响 [4][5] 股息情况 - 股息收益率11.11% 年度股息1美元 3年股息年化增长率1.25% 股息支付率 -14.84% 最近股息支付日为9月12日 [5] - 公司目前股息收益率10.9% 带走超10亿美元现金流 削减股息虽看似不利 但可能是正确选择 [5][6] 市场预期 - 分析师对沃尔格林股票的共识目标价为每股13.5美元 较当前价格有高达46.1%的上涨空间 TD Cowen重申买入评级 目标价高达16美元 意味着较当前股价有74%的更大上涨空间 [7] - 截至2024年10月 像隆奥银行这样的资产配置者增持该股票33.2% 持仓净额达11.9万美元 [7] - 期权链显示 公司公布财报两天后到期的10美元看涨期权未平仓合约最多 达22056份 [8]

财务业绩 - 公司第四季度销售额增长6.0%至375亿美元，按固定汇率计算增长6.1%[1] - 公司全年销售额增长6.2%至1477亿美元，按固定汇率计算增长5.7%[2,9] - 公司在2024财年第三季度的销售额为375.47亿美元，较上年同期增长6.0%[35] - 公司在2024财年前12个月的销售额为1,476.58亿美元，较上年同期增长6.1%[35] - 公司在2024财年第三季度的营业亏损为9.78亿美元，上年同期为4.50亿美元[35] - 公司在2024财年前12个月的营业亏损为140.76亿美元，上年同期为68.82亿美元[35] - 公司在2024财年第三季度的净亏损为30.05亿美元，上年同期为1.80亿美元[35] - 公司在2024财年前12个月的净亏损为86.36亿美元，上年同期为30.80亿美元[35] - 公司在2024财年第三季度的每股基本亏损为3.48美元，上年同期为0.21美元[35] - 公司在2024财年前12个月的每股基本亏损为10.01美元，上年同期为3.57美元[35] - 公司在2024年8月31日的现金及现金等价物为13.19亿美元，上年同期为7.28亿美元[38] - 公司在2024年8月31日的商誉为155.06亿美元，上年同期为281.87亿美元[38] 成本管理 - 公司2024财年实现10亿美元成本节约、6亿美元资本支出减少和5亿美元营运资金改善[2] - 公司2024财年净债务减少19亿美元,租赁义务减少12亿美元[2] - 公司正在实施转型成本管理计划,相关费用在2024财年和2023财年分别为4.89亿美元和4.85亿美元[3] 资产减值 - 公司在第二财季录得120亿美元的商誉减值费用[1] - 公司在第四财季录得3.32亿美元的商誉减值费用[1] - 公司在2023财年录得4.31亿美元的药房许可证无形资产减值[1] - 公司计提了134亿美元的商誉减值[58] - 公司在美国医疗保健业务中计提了12.9亿美元的商誉减值[58] - 公司在第二财季录得营业亏损5.26亿美元,主要由于计提12.4亿美元的VillageMD商誉减值[61] - 公司在第四财季录得3.32亿美元的CareCentrix商誉减值[61] 收购相关费用 - 公司在2024财年和2023财年分别录得2.64亿美元和2.75亿美元的收购相关摊销费用[4] - 公司在2024财年和2023财年分别录得6200万美元和6500万美元的收购相关成本[5] - 公司在第二财季和第四财季分别计提1.42亿美元和1.73亿美元的收购相关摊销费用[61] - 公司在第二财季和第四财季分别计提0.49亿美元和0.36亿美元的收购相关成本[61] 其他一次性费用 - 公司在2024财年和2023财年分别录得与阿片类诉讼和其他法律事项相关的费用[2] - 公司在2023财年录得4000万美元的商店损坏和存货损失保险赔付[8] - 公司在2024财年第三季度录得2.2亿美元的非现金税收费用,主要与之前期间确认的阿片类诉讼负债相关[53] - 公司对部分美国和州税收递延资产计提了2.2亿美元的估值准备[53] 投资收益 - 公司在2024财年和2023财年分别录得3300万美元和3300万美元的对Cencora的权益性投资调整[6] - 公司在2024财年和2023财年分别录得3600万美元和9700万美元的LIFO成本调整[7] - 公司在第三季度权益收益为8200万美元,同比增长49%[63] 现金流 - 公司2024财年第四季度经营活动产生的现金流为13亿美元,自由现金流为11亿美元,分别增加5.37亿美元和2.39亿美元[7,8] - 公司在第三季度经营活动产生的现金流为13.31亿美元,全年自由现金流为2300万美元[68] - 公司第三季度收购相关支付为6百万美元,全年为5.24亿美元[68] - 公司第三季度为Boots养老金计划增加缴费3.86亿美元[68] 业务表现 - 公司2025财年预计调整后每股收益为1.40美元至1.80美元,美国医疗保健和国际业务增长将抵消美国零售药房业务的下降[22] - 公司2024财年美国医疗保健分部调整后EBITDA增加4.42亿美元[2] - 公司在2024财年第三季度录得总销售额37,547百万美元[54] - 毛利率为16.9%(非GAAP调整后)[55] - 销售、一般及管理费用率为16.0%(非GAAP调整后)[55] - 调整后营业利润率为0.9%[55] - 美国零售药房业务录得营业亏损623百万美元,主要由于转型成本管理费用和商誉减值[55] - 国际业务录得营业利润214百万美元,毛利率为21.9%[55] - 美国医疗保健业务录得营业亏损526百万美元,主要由于商誉减值和收购相关摊销[55] - 公司Pharmacy U.S.分部第四财季销售额为110.31亿美元,毛利率为20.2%[59] - 公司Pharmacy U.S.分部第四财季经调整销售费用率为17.3%[59] - 公司Pharmacy U.S.分部第四财季经调整营业利润率为2.9%[59] - 公司在第二财季和第四财季分别录得0.17亿美元和-0.83

文章核心观点 - 沃尔格林公司在第四财季的销售额和经调整利润超出了华尔街的预期 [1][2] - 公司计划在未来三年内关闭约1,200家门店,其中2025财年单独关闭500家 [1][2] - 公司表示这些关店将立即提高其经调整收益和自由现金流 [1][2] - 公司表示其约四分之一的8,700家门店是亏损的 [1] - 公司股价在盘前交易中上涨约8% [1] 财务数据总结 - 第四财季销售额为375.5亿美元,同比增长6% [2] - 第四财季经调整每股收益为0.39美元,超出预期0.36美元 [2] - 第四财季净亏损30亿美元,主要由于与阿片类药物和解相关的递延税务资产减值 [3] - 公司预计2025财年的经调整每股收益为1.40-1.80美元,符合分析师预期 [4] - 公司预计2025财年的收入为1,470-1,510亿美元,与分析师预期相符 [4] 业务和战略总结 - 公司正在采取措施来应对药房报销压力、消费者支出疲软以及向初级保健业务转型等挑战 [2] - 公司在2024财年超额完成了10亿美元的成本削减目标,包括关闭表现不佳的门店、裁员以及使用人工智能提高供应链效率等 [2][3] - 公司表示其美国医疗保健和国际业务分部将实现增长,但零售药房分部将下降 [3]