财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.01亿美元，调整后自由现金流为1.02亿美元，主要得益于休闲需求的回归、日常商务旅行者的回归、业务组合的驱动性质以及严格的成本管理 [7][24] - 第三季度营收3.37亿美元，剔除成本报销收入后减少1.44亿美元，降幅36%，主要反映全球RevPAR下降38% [24][25] - 调整后摊薄每股收益为0.36美元 [25] - 可比RevPAR在全球范围内下降35%，其中美国下降32%，国际市场下降43% [25] - 预计2020年全年全球RevPAR下降约40%，调整后EBITDA约为3.18 - 3.24亿美元 [34] - 预计2020年营销资金超支约5000万美元 [34] - 预计股票薪酬约1900万美元，折旧和摊销费用（不包括与收购相关的摊销费用）为6000 - 6200万美元，利息费用为1.12 - 1.14亿美元，调整后税率约为29%，调整后每股收益预计在0.94 - 1.01美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲业务方面，约70%的酒店预订为休闲导向，周末休闲旅游需求较第二季度提高26个百分点 [9] - 商务业务方面，30%的预订来自商务旅行，日常商务旅行者是受疫情影响较小的稳定可靠业务细分市场，基础设施行业业务预订在第二季度下降49%，第三季度仅下降24%，物流行业业务预订从第二季度下降40%改善至第三季度下降26% [9][10][11] - 品牌方面，La Quinta是表现最强劲的品牌，其RevPAR指数相对于直接竞争组合增长超过700个基点，自收购以来净单位增长率达8%，过去12个月的加盟商保留率超过98% [12][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，精选服务品牌RevPAR下降30%，三分之二来自入住率，三分之一来自平均每日房价（ADR），入住率在7月达到50%的峰值，8月降至49%，9月降至47%，与去年同期相比，7月下降25%，8月下降21%，9月下降17%，截至10月17日当周，当月入住率为50%，国内经济型和中档品牌的ADR自4月中旬的低谷以来稳步攀升，目前仅下降12% [25][26] - 国际市场，第三季度入住率逐月改善，平均为34%，而第二季度为19%，中国市场是国际上表现最强劲的地区，1400家酒店中超过96%已重新开业，酒店入住率已接近正常水平，入住率降幅从第二季度的54%大幅收窄至第三季度的33%，10月当月中国市场接近2019年入住率水平，加拿大市场入住率也有显著改善，从第二季度下降61%改善至第三季度下降36%，10月当月保持这一水平 [12][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出三项先进举措以增加酒店预订和提高加盟商盈利能力，包括推出一流的客户数据平台、强大的企业对企业解决方案Wyndham Direct以及行业内最快的移动应用程序 [17][18][19][20] - 公司战略性地移除19300间无利可图、不符合规定的房间，以更好地为公司的长期成功定位，截至目前已移除9200间，2600间已恢复合规，其余7500间计划在第四季度终止，全年已主动移除约18200间不符合规定、表现不佳和稀释特许权使用费的房间 [28] - 公司致力于实现2% - 4%的净房间增长率，并希望逐步将其提高到3% - 5% [47][48] - 公司与行业其他企业一起在州和联邦层面进行游说，以支持受疫情影响的小企业主 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临持续的不确定性，但公司的休闲导向型特许经营业务表现出了强大的韧性，有望实现增长 [23] - 公司团队在面对诸多障碍时继续创新并取得了令人瞩目的成果，对从危机中脱颖而出成为更强大的公司充满信心 [23] - 预计2021年将摆脱一次性费用和现金支出的影响，随着疫情的缓解和业务的恢复，公司将继续为加盟商和酒店业主提供支持和价值 [35] 其他重要信息 - 公司在第三季度实现了7300万美元的现金节约，全年累计达到2.03亿美元，有望实现全年约2.55亿美元的目标 [31] - 公司在8月发行了5亿美元的8年期债券，利率为4.375%，比2018年首次发行债券时低100个基点，所得款项用于偿还部分未偿还的循环信贷借款 [32] - 公司董事会在8月再次批准了季度股息，并预计在11月建议董事会考虑类似的股息，并在2021年考虑增加股息 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 转换业务增长的地理区域、品牌、驱动因素，以及转换机会何时达到峰值或平稳，与目标细分市场盈亏平衡点入住率的关系 - 转换签约在国内和国际上均有增长，国内在佐治亚州、亚利桑那州、佛罗里达州和得克萨斯州表现强劲，品牌方面，Travelodge、Baymont和La Quinta受到关注，转换业务达到峰值或平稳还需要一段时间，具体时间难以预测 [40] 问题2: 2021年EBITDA与自由现金流的转换情况以及如何考虑营运资金 - 预计2021年全年从调整后EBITDA到自由现金流的转换将更强，但2020年第三季度的水平不能代表2021年全年，长期目标是达到2019年的需求水平 [42] 问题3: 2021年单位增长的最佳猜测 - 公司未提供单位增长指导，但致力于实现疫情前2% - 4%的净房间增长率，并希望逐步提高到3% - 5%，实现这一目标需要解决诸多问题，如延期还款、刺激措施、交易团队的出行限制以及酒店交易的买卖价差等 [47][48] 问题4: 中国市场第三季度的业绩表现及如何应用于复苏情况 - 中国市场表现出色，入住率有所改善，8月下降18个百分点，9月下降8个百分点，10月进一步改善，大部分酒店位于二、三、四线城市，平均每日房价较低，超过70%的酒店为经济型酒店 [50] 问题5: La Quinta品牌的进展、愿景以及投资回报率情况 - La Quinta是今年表现最强劲的品牌，RevPAR指数持续增长，净单位增长率为8%，加盟商保留率超过98%，管道业务也在增长，公司对其表现满意，从协同效应方面来看，已达到修订后协同效应估计的高端，但由于疫情影响，投资回报率目前难以衡量 [56][57] 问题6: 展望明年初，对加盟商财务健康的担忧以及相关准备措施 - 加盟商对公司提供的支持表示满意，未来公司将致力于为加盟商争取更多联邦层面的支持，如第二轮薪资保护计划（PPP） [58] 问题7: 日常商务旅行与休闲旅行的费率比较，是否满意当前日常商务旅行的占比，以及RevPAR预测是否考虑了新冠病例增加的影响 - 日常商务旅行费率略高，公司希望增加其占比，预计第四季度和明年日常商务旅行需求将继续增加，目前RevPAR预测未受到新冠病例增加的显著影响，但公司对此表示关注 [62][66][68] 问题8: 关于提供支持给现有业主或新业主的自由现金流限制，以及具体品牌和市场的关注重点 - 预计2021年开发预付款支出可能翻倍，达到约4000万美元，未来还有进一步增加的机会，这些资金将用于吸引新物业和保留现有物业，可能集中在Microtel和La Quinta等新建设品牌以及美国和一些高RevPAR市场 [72][73] 问题9: 加盟商支付费用的入住率盈亏平衡点是否有变化，以及休闲业务恢复到2019年水平所需的时间 - 加盟商的盈亏平衡点入住率约为30%，根据资本结构不同可能为40%，公司未提供休闲业务恢复到2019年水平的指导，但消费者需求增加、预订情况改善以及平均停留时间延长等因素令人鼓舞 [78][79] 问题10: 休闲客户的构成、驱动因素以及如何建模休闲旅游的复苏，以及是否预计未来还有更多终止业务的情况 - 约三分之一的休闲客户来自短周末度假，三分之一来自家庭访问，还有三分之一是在旅途中停留，预计第四季度还有约7500间房间将根据此前宣布的战略终止计划退出，2021年约有2000间，除这些外，第二季度的审查非常彻底，对于有品牌参与历史的优质运营商，公司将尽力帮助其避免失败 [84][88] 问题11: 新建设项目的融资情况，以及国内和国际市场在过去90天内的变化，签约情况中现有加盟商与新加盟商的比例及趋势 - 新建设项目的融资情况与第二季度末基本一致，国内和国际市场的管道业务均有增长，签约情况中，新加盟商签约多于现有加盟商，目前比例变化不大 [94][97][98]

公司业务范围 - 公司在约90个国家开展酒店特许经营业务[126] 公司融资与财务调整 - 公司发行5亿美元利率4.375%的2028年8月到期高级无抵押票据[134] - 2020年3月17日起暂停股票回购计划，一季度将季度现金股息从每股0.32美元降至0.08美元[134] 公司成本削减与人员调整 - 全球裁员628人，削减广告和资本支出，关闭两家自有酒店[134] - 2020年前九个月，公司因应对新冠疫情的重组举措产生2900万美元费用，减少628名员工，支付2500万美元重组款项，预计年度节省5000 - 5500万美元[162] 房间数量变化 - 截至2020年9月30日，房间总数80.4万间，较上年减少2%[136] RevPAR数据变化 - 2020年第三季度，总RevPAR为29.23美元，较上年同期下降38%[136] - 2020年前九个月，总RevPAR为24.73美元，较上年同期下降42%[136] 第三季度财务数据变化 - 2020年第三季度净收入3.37亿美元，较上年同期减少2.23亿美元，降幅40%[139] - 2020年第三季度总费用2.66亿美元，较上年同期减少2.03亿美元，降幅43%[139] - 2020年第三季度有效税率从31.8%升至35.7%[143] - 2020年第三季度净收入为2700万美元，2019年为4500万美元；调整后EBITDA为1.01亿美元，2019年为1.9亿美元[145] - 2020年第三季度总公司净收入3.37亿美元，较2019年的5.6亿美元下降40%；调整后EBITDA下降47% [145] 第三季度各业务线数据变化 - 2020年第三季度酒店特许经营净收入2.36亿美元，较2019年的3.79亿美元下降38%；调整后EBITDA下降40% [145] - 2020年第三季度酒店运营净收入1.01亿美元，较2019年的1.8亿美元下降44%；调整后EBITDA下降85% [145] 前九个月财务数据变化 - 2020年前九个月净收入为10.04亿美元，较2019年的15.61亿美元下降36%；调整后EBITDA为2.71亿美元，2019年为4.61亿美元[151][154] - 2020年前九个月总费用较2019年减少2.85亿美元，降幅21% [152] - 2020年前九个月有效税率从27.9%降至16.7% [152] 前九个月各业务线数据变化 - 2020年前九个月酒店特许经营净收入6.61亿美元，较2019年的9.79亿美元下降32%；调整后EBITDA下降34% [154] - 2020年前九个月酒店运营净收入3.43亿美元，较2019年的5.78亿美元下降41%；调整后EBITDA下降69% [154] - 2020年前九个月公司其他业务收入较2019年减少400万美元，调整后EBITDA增加300万美元[160][161] 资产负债与股东权益变化 - 从2019年12月31日到2020年9月30日，公司总资产增加3.61亿美元，总负债增加6.1亿美元，总股东权益减少2490万美元[163] 借款与信贷额度情况 - 2020年3月，公司借款7.34亿美元，8月偿还5亿美元，截至9月30日，循环信贷额度可用余额为5.01亿美元，手头现金为7.35亿美元[166] - 截至2020年9月30日，公司有16亿美元定期贷款将于2025年到期，7.5亿美元五年期循环信贷额度将于2023年到期，其中2.34亿美元已使用，150万美元用于未偿还信用证[168] 利率互换情况 - 截至2020年9月30日，公司16亿美元定期贷款中的11亿美元通过利率互换进行套期保值，利率互换的公允价值为7900万美元负债[169] 现金流量变化 - 2020年前九个月，经营活动提供的净现金增加4800万美元，投资活动使用的净现金减少1300万美元，融资活动提供的净现金增加8.13亿美元[173] 资本支出与开发预付款项 - 2020年前九个月，公司资本支出2300万美元，预计全年约3500万美元；开发预付款项支出1100万美元，预计全年约2000万美元[176][177] 其他成本支出 - 2020年前九个月，公司支付5800万美元离职、交易和合同终止成本及重组遣散费[178] 股票回购情况 - 2020年前九个月，公司回购约90万股，花费4500万美元，截至9月30日，回购计划剩余额度为1.91亿美元[182] 股息支付情况 - 2020年第一季度，公司宣布每股0.32美元现金股息，第二和第三季度为每股0.08美元，总计4500万美元[184] 法律诉讼风险 - 截至2020年9月30日，法律诉讼不利结果潜在风险敞口最高约为500万美元，超出已记录应计金额[191] 可变利率借款风险 - 截至2020年9月30日，可变利率借款未偿还余额净额为7.02亿美元，假设有效加权平均利率变动10%，对年度长期债务利息费用影响不大，基础利率变动1个百分点，年度利息费用增减约700万美元[195] 外汇套期保值风险 - 截至2020年9月30日，未到期外汇套期保值工具名义金额为7200万美元，假设外汇汇率变动10%，未到期远期外汇合约公允价值增减约600万美元[198] 公司在阿根廷的净资产 - 截至2020年9月30日，公司在阿根廷的净资产总额为600万美元[199] 酒店行业季节性 - 酒店行业具有季节性，特许经营和管理合同收入通常在第二、三季度高于第一、四季度，经营活动现金流上半年较低，下半年大幅增加，但受新冠疫情影响，历史季节性与当年经营结果无关，预计第三、四季度收入和现金流更高[190] 公司风险管理措施 - 公司使用利率互换合约降低债务利率风险，使用外汇远期合约管理和降低外汇汇率风险，仅作为最终用户，不参与衍生品交易、做市或投机活动[193][194] 公司市场风险评估 - 公司主要市场风险为利率和汇率风险，通过敏感性分析评估利率变动风险，假设利率变动10%，衡量对收益、公允价值和现金流的潜在影响[194][195] - 公司面临全球外汇汇率波动风险，特别是加元、人民币、欧元、英镑和阿根廷比索，预计外汇汇率风险在可预见未来仍将是市场风险敞口[197] - 公司使用当前市场定价模型评估外汇衍生品价值变化，主要假设是2020年9月30日美元对所有货币敞口假设性贬值或升值10%，套期工具损益与基础资产、负债或预期现金流损益基本抵消[198] 市场风险分析局限性 - 公司总市场风险受市场波动性和流动性等多种因素影响，敏感性分析存在局限性，“压力测试”受限于基于单一时间点分析和无法包含市场复杂反应[200]

公司业务概况 - 公司是全球领先酒店特许经营商，在约90个国家开展业务[125] 房间数量变化 - 截至2020年6月30日，美国房间数50.2万间，较2019年减少1%；国际房间数31.09万间，较2019年增加1%[136] RevPAR数据变化 - 2020年第二季度，美国RevPAR为23.19美元，较2019年下降55%；国际RevPAR为7.96美元，较2019年下降75%；总RevPAR为17.31美元，较2019年下降61%[136] - 2020年上半年，美国RevPAR为28.33美元，较2019年下降38%；国际RevPAR为13.20美元，较2019年下降57%；总RevPAR为22.50美元，较2019年下降44%[136] - 2020年第二季度美国酒店RevPAR为23.19美元，较2019年同期的48.65美元下降52%；国际酒店RevPAR为7.66美元，较2019年同期的31.59美元下降76%[144] - 2020年上半年美国酒店RevPAR为27.31美元，较2019年同期的43.24美元下降37%；国际酒店RevPAR为12.52美元，较2019年同期的29.60美元下降58%[158] 净收入与利润变化 - 2020年第二季度净收入为 - 1.74亿美元，较2019年减少2亿美元[138] - 2020年第二季度净收入较2019年减少52%，主要因成本补偿收入减少9400万美元、特许权和特许经营费减少6500万美元等[138] - 2020年第二季度公司净亏损1.74亿美元，2019年同期净利润为2600万美元[143] - 2020年上半年公司净收入6.67亿美元，较2019年同期的10.01亿美元下降33%[151][157] 费用与税率变化 - 2020年第二季度总费用较2019年减少1900万美元，降幅4%[138] - 2020年第二季度有效税率从27.8%降至21.6%，主要因商誉减值费用不可税前扣除[140] - 2020年上半年公司有效税率从24.2%降至20.8%[152] 应对疫情措施 - 公司采取多项措施应对疫情，包括暂停股票回购计划、裁员442人等[133] - 公司为加盟商提供多项支持，包括暂停非房费收入相关费用、推迟物业改善计划等[133] 调整后EBITDA变化 - 2020年第二季度公司调整后EBITDA为6300万美元，较2019年同期的1.59亿美元下降60%[143] - 2020年上半年公司调整后EBITDA为1.7亿美元，较2019年同期的2.7亿美元下降37%[151][157] 酒店特许经营业务数据变化 - 2020年第二季度酒店特许经营业务净收入1.82亿美元，较2019年同期的3.31亿美元下降45%，调整后EBITDA为8300万美元，较2019年同期的1.62亿美元下降49%[143] - 2020年上半年酒店特许经营业务净收入4.25亿美元，较2019年同期的6亿美元下降29%，调整后EBITDA为1.91亿美元，较2019年同期的2.75亿美元下降31%[157] 酒店经营业务数据变化 - 2020年第二季度酒店经营业务净收入7600万美元，较2019年同期的2.01亿美元下降62%，调整后EBITDA为 - 400万美元，较2019年同期的1600万美元下降125%[143] - 2020年上半年酒店经营业务净收入2.42亿美元，较2019年同期的3.98亿美元下降39%，调整后EBITDA为1300万美元，较2019年同期的3100万美元下降58%[157] 资产负债与股东权益变化 - 2020年6月30日较2019年12月31日，总资产增加3.15亿美元，总负债增加5.94亿美元，股东权益减少2.79亿美元[165] 借款与现金持有情况 - 2020年3月公司借款7.34亿美元，截至2020年6月30日，公司持有现金6.64亿美元[170] 收入项目变化 - 2020年上半年，成本报销收入减少1.23亿美元，自有酒店收入减少2600万美元，管理费减少1100万美元，终止费用增加700万美元[167] 现金流量变化 - 2020年上半年，经营活动净现金使用量减少9700万美元，投资活动净现金使用量减少800万美元，融资活动净现金提供量增加7.26亿美元[176] 重组费用与节省 - 公司因应对COVID - 19实施重组举措产生2900万美元费用，预计年节省5000 - 5500万美元[179] 资本支出情况 - 2020年上半年资本支出1800万美元，预计全年约3000万美元[180] 开发预付款项情况 - 2020年上半年花费600万美元用于开发预付款项，计划继续提供约2500万美元[181] 股票回购情况 - 2020年上半年公司回购约90万股，花费4500万美元，截至6月30日，回购计划剩余额度1.91亿美元[185] 股息情况 - 2020年第一季度股息为每股0.32美元，第二季度降至每股0.08美元，共计3800万美元[187] 信贷协议修改 - 2020年4月修改循环信贷协议，豁免季度测试杠杆契约至2021年第二季度[170][190] 法律诉讼风险 - 截至2020年6月30日，法律诉讼不利结果潜在风险敞口最高达500万美元，超出已记录应计金额[195] 风险管理措施 - 公司使用利率互换合约和外汇远期合约管理利率和汇率风险，仅作为终端用户，不参与衍生品交易投机活动[197][198] 可变利率借款影响 - 截至2020年6月30日，可变利率借款未偿净余额为12亿美元，假设有效加权平均利率变动10%，对年度长期债务利息费用影响不重大，基础利率变动1个百分点，年度利息费用变动约1200万美元[199] 公允价值情况 - 现金及现金等价物、贸易应收款、应付账款、应计费用和其他流动负债的公允价值接近账面价值[200] 外汇汇率风险 - 公司面临全球外汇汇率波动风险，主要涉及加元、人民币、欧元、英镑和阿根廷比索[201] 外汇套期保值情况 - 截至2020年6月30日，未到期外汇套期保值工具名义金额为8900万美元，假设外汇汇率变动10%，未到期外汇远期合约公允价值变动约600万美元，与基础风险敞口反向变动[202] 阿根廷净资产情况 - 截至2020年6月30日，公司在阿根廷的净资产总额为700万美元[203]

财务数据关键指标变化 - 2020年3月31日止三个月净收入4.1亿美元，较去年同期减少5800万美元，降幅12%[128] - 2020年3月31日止三个月总费用3.54亿美元，较去年同期减少6400万美元，降幅15%[129] - 2020年3月31日止三个月有效税率从19.2%增至29.0%[129] - 2020年3月31日止三个月净收入2200万美元，较去年同期增加100万美元，增幅5%[130] - 2020年第一季度净收入2200万美元，较2019年的2100万美元增长4.76%；调整后EBITDA为1.07亿美元，较2019年的1.11亿美元下降3.60%[132] - 2020年第一季度总公司净收入4.1亿美元，较2019年的4.68亿美元下降12%；调整后EBITDA为1.07亿美元，较2019年的1.11亿美元下降4%[132] - 2020年3月31日，公司总资产较2019年12月31日增加6.25亿美元至51.58亿美元，总负债增加7.25亿美元至40.46亿美元，股东权益减少1亿美元至11.12亿美元[140] - 2020年第一季度，经营活动提供的净现金较上年同期增加1000万美元，投资活动使用的净现金减少400万美元，融资活动提供的净现金增加7.25亿美元[148] - 2020年第一季度，公司因应对COVID - 19实施重组计划产生1300万美元费用，减少262名员工，预计年节省约3000万美元[151] - 2020年第一季度，公司资本支出700万美元，预计全年支出2500 - 3000万美元；开发预付款300万美元，预计继续提供2500 - 3000万美元[152][153] - 2020年公司预计支付不到5000万美元此前产生的分离、交易和合同终止成本，第一季度已支付1500万美元[154] - 2020年第一季度，公司根据股票回购计划回购约90万股，花费4500万美元，截至3月31日，计划剩余可用额度1.91亿美元[157] - 2020年第一季度，公司宣布每股现金股息为0.32美元，总计3000万美元[159] - 2020年2月，董事会授权将季度现金股息提高10%至每股0.32美元，预计2020年第二季度起降至每股0.08美元[160][161] 各条业务线数据关键指标变化 - 4月美国RevPAR估计下降约70%[116] - 截至3月31日，美国房间数为506,800间，较去年持平；国际房间数为321,500间，同比增长5%；总房间数为828,300间，同比增长2%[124] - 截至3月31日的三个月，美国RevPAR为40.56美元，同比下降18%；国际RevPAR为28.92美元，同比下降36%；总RevPAR为36.21美元，同比下降24%[124] 公司运营决策 - 公司实施裁员，全球减少262名团队成员[118] - 公司自3月17日起暂停股票回购计划[118] - 公司为加盟商提供多项支持，包括暂停非房费收入相关费用、递延物业改善计划等[125] - 2020年3月17日公司暂停股票回购活动，受限至2021年第二季度初，除非提前终止修订协议[158] 公司债务与融资情况 - 2020年3月，公司借款7.34亿美元，占循环信贷额度可用余额的绝大部分；截至3月31日，公司手头现金为7.49亿美元[142] - 截至2020年3月31日，公司有一笔16亿美元的定期贷款将于2025年到期，一笔7.5亿美元的五年期循环信贷额度将于2023年到期，其中7.34亿美元已使用，1500万美元用于开具信用证[143] - 截至2020年3月31日，公司第一留置权杠杆比率为2.6倍，信贷安排要求的最高比率为5.0倍[162] - 公司完成循环信贷安排修订，豁免季度测试杠杆契约至2021年第二季度，修订期间最低流动性契约为2亿美元[163] 公司风险敞口 - 截至2020年3月31日，法律诉讼潜在风险敞口总计可能高达500万美元[168] 公司利率与汇率风险 - 截至2020年3月31日，公司可变利率借款未偿净余额为12亿美元，利率变动10%对长期债务利息费用影响不大，利率变动1个百分点，年利息费用变动约1200万美元[172] - 截至2020年3月31日，公司未到期外汇套期保值工具名义金额为8700万美元，外汇汇率变动10%，未到期远期外汇合约公允价值变动约800万美元[175] 公司海外资产情况 - 截至2020年3月31日，公司在阿根廷的净资产总额为800万美元[176]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38432 Wyndham Hotels & Resorts, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Org ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q þ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38432 Wyndham Hotels & Resorts, Inc. (Exact Name of Re ...

公司房间数量变化 - 截至2019年6月30日，公司品牌系统内美国房间数为508,300间，较2018年增长1%；国际房间数为308,300间，增长7%；总房间数为816,600间，增长3%[133] - 2019年第二季度，酒店业务美国房间数量为50700间，同比下降5%，国际为14500间，同比增长11%，总房间数65200间，同比下降2%[147] 公司RevPAR变化 - 2019年第二季度，美国RevPAR为50.98美元，较2018年增长5%；国际RevPAR为32.47美元，下降4%；总RevPAR为44.06美元，增长3%[133] - 2019年上半年，美国RevPAR为45.83美元，较2018年增长8%；国际RevPAR为30.71美元，下降5%；总RevPAR为40.17美元，增长4%[134] 公司净收入变化 - 2019年第二季度净收入为5.33亿美元，较2018年增长23%，主要因La Quinta收购带来9800万美元的额外收入[135] - 2019年上半年，公司净收入为4700万美元，同比下降23%，调整后EBITDA为2.7亿美元，同比增长24%[151][157][158] - 2019年上半年，公司净收入增长36%，主要源于La Quinta收购带来的2.67亿美元收入增长，包括1.52亿美元成本补偿收入[151][152] 公司总费用变化 - 2019年第二季度总费用为4.71亿美元，较2018年增长19%，包括La Quinta带来的6500万美元额外费用等[136] - 2019年上半年，总费用增长39%，包括与La Quinta收购相关的1.98亿美元更高费用、4500万美元非现金减值费用和900万美元合同终止成本[153] 公司利息费用净额变化 - 2019年第二季度利息费用净额为2600万美元，较2018年增加1600万美元，因2018年第二季度借款用于收购La Quinta[137] - 2019年上半年，利息费用净增加3900万美元，主要由于2018年第二季度为收购La Quinta进行的借款[151][155] 公司调整后EBITDA变化 - 2019年第二季度调整后EBITDA为1.59亿美元，较2018年的1.25亿美元增长27%[140] - 2019年上半年，公司净收入为4700万美元，同比下降23%，调整后EBITDA为2.7亿美元，同比增长24%[151][157][158] 酒店特许经营业务数据变化 - 酒店特许经营业务2019年第二季度净收入为3.31亿美元，较2018年增长15%；调整后EBITDA为1.62亿美元，增长26%[140] - 2019年上半年，酒店特许经营业务净收入为6亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA为2.75亿美元，同比增长29%[158] 酒店管理业务数据变化 - 酒店管理业务2019年第二季度净收入为2.01亿美元，较2018年增长38%；调整后EBITDA为1600万美元，增长100%[140] 酒店运营业务数据变化 - 2019年上半年，酒店运营业务净收入为3.98亿美元，同比增长62%，调整后EBITDA为3100万美元，同比增长29%[158] 营销、预订和忠诚度费用占比变化 - 2019年第二季度营销、预订和忠诚度费用占收入的41.2%，高于2018年的38.8%[138] 公司资产负债及股东权益变化 - 2019年6月30日，公司总资产为46.56亿美元，较2018年12月31日减少3.2亿美元，总负债为33.56亿美元，减少2.02亿美元，股东权益为13亿美元，减少1.18亿美元[170] 公司债务情况 - 截至2019年6月30日，公司有16亿美元到期日为2025年的定期贷款和7.5亿美元未提取的循环信贷额度[172] 公司股东价值创造计划 - 公司计划用运营产生的现金流为股东创造价值，除业务投资外，预计通过股息和/或股票回购向股东返还资本[171] 公司酒店经营协议付款预计 - 公司预计终止酒店经营协议的付款将较约7000万美元的潜在担保敞口大幅折让[175] 公司经营活动净现金使用量变化 - 2019年上半年经营活动净现金使用量较上年同期增加1.7亿美元，主要因支付1.88亿美元税务负债[176] 公司投资活动净现金使用量变化 - 2019年上半年投资活动净现金使用量较上年同期减少16亿美元，主要因2018年收购La Quinta的付款[177] 公司融资活动净现金使用量变化 - 2019年上半年融资活动净现金使用量较上年同期增加21亿美元，主要因2018年收购La Quinta的借款所得[177] 公司资本支出情况 - 2019年上半年资本支出2500万美元，预计全年约6000万美元，含约1000万美元用于整合La Quinta[179] 公司股票回购情况 - 2019年上半年公司以平均每股52.91美元的价格回购约180万股，花费9400万美元，截至6月30日，计划剩余可用额度8600万美元[183] 公司现金股息情况 - 2019年上半年公司每季度宣布每股0.29美元的现金股息，总计5700万美元[184] 公司第一留置权杠杆比率情况 - 截至2019年6月30日，公司第一留置权杠杆比率为2.6倍，需遵守最高5.0倍的财务契约[185] 公司可变利率借款净额影响 - 截至2019年6月30日，公司可变利率借款净额为4.88亿美元，假设有效加权平均利率变动10%，年度长期债务利息费用将增减约100万美元[193] 公司外汇套期保值工具影响 - 截至2019年6月30日，公司未到期外汇套期保值工具的绝对名义金额为4900万美元，假设外汇汇率变动10%，未到期远期外汇合约的公允价值将增减约400万美元[196]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，净收入为2.1亿美元，较2018年的3.9亿美元下降46%；净收入增加55%至4.68亿美元，主要因La Quinta收购带来1.69亿美元增量收入[129] - 2019年3月31日止三个月，总费用增加70%至4.18亿美元，包括La Quinta估计1.46亿美元增量费用、900万美元分离相关成本增加和500万美元更高的净交易相关成本[130] - 2019年3月31日止三个月，净利息费用较上年增加2300万美元，主要因2018年第二季度借款为La Quinta收购提供资金；有效税率从2018年的29.1%降至2019年的19.2%[133] - 收入较上年同期增加9800万美元，其中来自La Quinta的增量收入为1.08亿美元（含9700万美元成本补偿收入），排除收购影响后收入下降1000万美元[143] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）与上年同期持平，La Quinta贡献约700万美元，因2018年第一季度有飓风相关净保险收益，本季度减少400万美元[144] - 截至2019年3月31日，总资产较2018年12月31日减少7200万美元，总负债减少1800万美元，总股东权益减少5400万美元[148] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金较上年同期减少900万美元，投资活动使用的净现金增加1100万美元，融资活动使用的净现金增加7700万美元[153][154] - 2019年第一季度资本支出为900万美元，主要用于La Quinta的整合，预计全年资本支出为6000 - 6500万美元，其中1000 - 1500万美元用于La Quinta整合[156] - 2019年第一季度公司以平均每股50.75美元的价格回购约90万股普通股，花费4400万美元，截至3月31日，股票回购计划剩余额度为1.36亿美元[160] - 2019年第一季度公司宣布每股现金股息为0.29美元，总计2900万美元，较2018年第四季度的每股0.25美元增长16%[161] - 截至2019年3月31日，公司第一留置权杠杆比率为2.3倍，需遵守最高5.0倍的财务契约[163] 公司整体房间与RevPAR数据变化 - 2019年3月31日止三个月，公司总房间数达812,100间，较2018年的723,000间增长12%；总RevPAR为36.21美元，较2018年的33.95美元增长7%[127] - 排除货币影响，国际每间可售房收入（RevPAR）持平，总RevPAR下降17%[142] 酒店特许经营业务数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，酒店特许经营业务净收入为2.69亿美元，较2018年的2.03亿美元增长33%；调整后EBITDA为1.13亿美元，较2018年的8600万美元增长31%[136] - 2019年3月31日止三个月，酒店特许经营业务美国房间数为454,900间，较2018年的424,500间增长7%；国际房间数为290,400间，较2018年的272,800间增长6%[137] - 2019年3月31日止三个月，酒店特许经营业务美国RevPAR为37.69美元，较2018年的34.20美元增长10%；国际RevPAR为27.56美元，较2018年的29.39美元下降6%[137] 酒店经营业务数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，酒店经营业务净收入为1.97亿美元，较2018年的9900万美元增长99%；调整后EBITDA为1600万美元，与2018年持平[136] - 2019年3月31日止三个月，酒店经营业务美国房间数为51,700间，较2018年的12,800间增长304%；国际房间数为15,100间，较2018年的12,900间增长17%[141] - 2019年3月31日止三个月，酒店经营业务美国RevPAR为65.58美元，较2018年的94.28美元下降30%；国际RevPAR为55.12美元，较2018年的61.82美元下降11%[141] 公司风险与外汇相关数据 - 截至2019年3月31日，法律诉讼潜在不利结果的总潜在风险敞口可能超过已计提金额达500万美元，大部分预计可由保险覆盖[167] - 截至2019年3月31日，公司未到期外汇套期保值工具的绝对名义金额为5400万美元[175] - 假设美元兑所有货币敞口出现10%的波动，公司未到期远期外汇合约的公允价值将增加或减少约500万美元[175] - 截至2019年3月31日，公司在阿根廷的净资产总额为1100万美元[176]

公司收购情况 - 2014 - 2018年公司完成多项收购，如2018年5月收购La Quinta，其拥有超900家酒店；2017年10月收购AmericInn，有约200家特许经营酒店等[198][199] 公司特定年份费用记录 - 2018年公司产生7700万美元分拆相关成本和3600万美元交易相关成本[200] - 2017年公司记录100万美元重组费用和4100万美元非现金减值费用[201] - 2016年公司记录200万美元重组费用和700万美元管理合同终止费用[202] - 2015年公司记录300万美元重组成本、700万美元非现金减值费用和1400万美元管理合同预期终止费用[203] 房间数量与RevPAR变化 - 2018年与2017年相比，美国房间数从440100间增至506100间，增幅15%；国际从288100间增至303800间，增幅5%；总房间数从728200间增至809900间，增幅11%[215] - 2018年与2017年相比，美国RevPAR从41.04美元增至45.30美元，增幅10%；国际从32.27美元增至33.31美元，增幅3%；总RevPAR从37.63美元增至40.80美元，增幅8%[215] 公司整体财务指标变化（2018与2017对比） - 2018年与2017年相比，净收入从12.8亿美元增至18.68亿美元，增幅46%；费用从10.31亿美元增至15.85亿美元，增幅54%；净收入从2.3亿美元降至1.62亿美元，降幅30%[217] - 2018年调整后EBITDA为5.07亿美元，2017年为3.83亿美元[221] 各业务线净收入与调整后EBITDA变化（2018与2017对比） - 2018年与2017年相比，酒店特许经营净收入从8.97亿美元增至11.35亿美元，增幅27%；酒店管理从3.83亿美元增至7.26亿美元，增幅90%[222] - 2018年酒店特许经营业务净收入增长27%，主要因收购La Quinta；剔除该收购，净收入增长8%[224] - 2018年酒店特许经营业务调整后EBITDA增长28%，主要因收入增加；剔除收购，增长9%[225] - 2018年酒店管理业务净收入增长90%，主要因La Quinta带来3.51亿美元增量收入；剔除该收购，净收入下降2%[227] - 2018年酒店管理业务调整后EBITDA增长124%，含La Quinta约1400万美元；剔除该收购，增长57%[228] 公司整体财务指标变化（2017情况） - 2017年净收入12.8亿美元，同比增长1%；费用10.31亿美元，同比增长6%；净收入2.3亿美元，同比增长31%[237] 各业务线净收入与调整后EBITDA变化（2017情况） - 2017年酒店特许经营业务净收入增长2%，调整后EBITDA增长1%[241] - 2017年酒店管理业务净收入下降500万美元，调整后EBITDA下降500万美元[247] 公司资产负债与股东权益变化 - 2018年末总资产49.76亿美元，较2017年末增加28.39亿美元；总负债35.58亿美元，较2017年末增加26.83亿美元；总股东权益14.18亿美元，较2017年末增加1.56亿美元[252] 公司融资活动情况 - 2018年4月公司发行5亿美元高级无担保票据，利率5.375%，2026年到期；5月签订23.5亿美元高级有担保信贷安排，包括16亿美元定期贷款（2025年到期）和7.5亿美元循环信贷安排（2023年到期）[255] 公司现金流量情况 - 2018年经营活动提供净现金2.31亿美元，较上一年减少4700万美元；投资活动使用净现金17.28亿美元，较上一年增加15亿美元；融资活动提供净现金18.08亿美元，较上一年增加19亿美元[260] 公司资本支出情况 - 2018年资本支出7300万美元，主要用于信息技术增强项目和里约马物业翻新；2019年预计支出6000 - 6500万美元，包括1000 - 1500万美元用于整合拉昆塔[263] 公司开发预付款票据花费 - 2018年公司花费2700万美元（净偿还后1300万美元）用于开发预付款票据以获取新的特许经营和管理协议[264] 公司股票回购情况 - 2018年5月董事会批准最高3亿美元的股票回购计划，当年回购约230万股，平均价格52.51美元，花费1.19亿美元，截至2018年12月31日剩余额度1.81亿美元[266][267] 公司现金股息情况 - 2018年各季度宣布每股0.25美元现金股息，全年总计7500万美元[268] 公司未分配外国收益情况 - 截至2018年12月31日，公司未分配外国收益3900万美元将无限期再投资[270] 公司第一留置权杠杆比率情况 - 截至2018年12月31日，公司第一留置权杠杆比率为2.1倍，需遵守最高5.0倍的财务契约[271] 公司法律诉讼潜在风险情况 - 截至2018年12月31日，法律诉讼潜在不利结果导致的潜在风险敞口总计最高约3500万美元，大部分预计由保险覆盖[275] 公司未来合同义务情况 - 公司未来合同义务总计31.46亿美元，包括长期债务21.41亿美元、债务利息6.55亿美元等[276] 公司商誉减值情况 - 2018年第四季度对各报告单元的商誉进行定量评估，未发现减值情况，近期酒店特许经营、酒店管理和自有酒店报告单元也无重大减值风险[282] 公司忠诚度计划情况 - 温德姆酒店运营温德姆奖励忠诚度计划，通过会员入住和联名信用卡消费赚取收入，同时记录预计未来兑换成本的负债[287][288][289] 公司酒店业绩担保情况 - 公司签订了某些酒店的业绩担保，初始确认时按公允价值计量业绩负债，部分担保有收回条款[290][291] 公司表外交易情况 - 2018、2017和2016年无对财务状况、收入、费用等有影响的表外交易、安排或关系[295] 公司风险对冲工具使用情况 - 公司使用利率互换合约和外汇远期合约降低债务利率风险和外汇汇率风险，仅作为最终用户，不参与投机活动[296][297] 公司利率变动风险情况 - 截至2018年12月31日，可变利率借款净额为5.96亿美元，假设有效加权平均利率变动10%，年度长期债务利息费用将增减约100万美元，基础利率变动1个百分点，年度利息费用将增减约600万美元[298][299] 公司外汇汇率变动风险情况 - 公司面临加元、人民币、欧元、英镑和阿根廷比索等外汇汇率波动风险，截至2018年12月31日，未到期外汇套期保值工具的绝对名义金额为6000万美元，假设外汇汇率变动10%，未到期外汇远期合约公允价值将增减约500万美元[300][301] 公司在阿根廷净资产情况 - 截至2018年12月31日，公司在阿根廷的净资产总额为1100万美元[302] 公司风险评估情况 - 公司通过敏感性分析评估利率和外汇汇率变动风险，但分析存在局限性[298][301][303] 公司收购业务公允价值分配情况 - 公司收购业务时按公允价值分配购买价格，差额确认为商誉，确定公允价值使用多种估值方法并需进行假设[285][286]