公司基本面 - Westlake Chemical Partners LP (WLKP) 在增长市场中运营 提供8 54%的远期股息收益率 派息比率达126 55% [1] - 公司能够报告正净利润和收入增长 表明其商业模式管理良好 [1] 分析师背景 - 分析师专注于研究现金流量表和无杠杆自由现金流数据 基于历史财务数据和自身预测建立模型 [1] - 财务模型通常包含资本成本 债务成本 加权平均资本成本(WACC) 流通股数量 净债务等指标 [1] - 主要研究EV/FCF 净利润 EV/EBITDA等交易倍数 通常不覆盖成长股 [1] 市场定位 - 公司所在行业处于增长阶段 具有持续产生现金流的能力 [1] - 分析师偏好研究长期披露财务数据的公司 而非成长型股票 [1]

Westlake Chemical Partners LP (NYSE: WLKP ) trades at $22.05 per share. The market currently has a very pessimistic view of Westlake and has overly focused on a temporary operational downturn and has not shown enoughHi, I’m a passionate individual investor with a Bachelor of Commerce and a deep interest in the stock market, business strategy, and long-term wealth creation. My investing journey started out of curiosity and a desire to understand how companies grow, evolve, and survive through economic ups an ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为13.71352亿美元和12.87956亿美元，总负债分别为5.68246亿美元和4.58642亿美元，总权益分别为8.03106亿美元和8.29314亿美元[8] - 2025年和2024年第一季度，公司总净销售额分别为2.37629亿美元和2.84673亿美元，净收入分别为4230.9万美元和8964.6万美元[10] - 2025年和2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为4578.1万美元和1.04565亿美元，投资活动提供（使用）的净现金分别为1404.4万美元和 - 977.3万美元，融资活动使用的净现金分别为6851.7万美元和9765.1万美元[19] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别为4962.4万美元和5831.6万美元[8] - 2025年和2024年第一季度，公司销售、一般和行政费用分别为747.4万美元和707.7万美元[10] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司普通股每股净收入分别为0.14美元和0.42美元[10] - 2025年和2024年第一季度，归属于合伙企业的净收入分别为4948000美元和14833000美元[40] - 2025年和2024年第一季度，普通股单位每单位净收入分别为0.14美元和0.42美元[41][43] - 2025年和2024年第一季度，公司净支付的利息分别为576.9万美元和664万美元[77] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司总净销售额分别为2.37629亿美元和2.84673亿美元[10] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净利润分别为4230.9万美元和8964.6万美元[10] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为4578.1万美元和1.04565亿美元[19] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司投资活动提供（使用）的净现金分别为1404.4万美元和 - 977.3万美元[19] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金分别为6851.7万美元和9765.1万美元[19] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4962.4万美元和5831.6万美元[8] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司普通股每股净利润分别为0.14美元和0.42美元[10] - 2025年和2024年第一季度归属合伙企业的净收入分别为494.8万美元和1483.3万美元[40] - 2025年和2024年第一季度普通股单位加权平均流通股数分别为3523.86万股和3522.81万股[41][43] - 2025年和2024年第一季度普通股单位基本和摊薄后每股净收入分别为0.14美元和0.42美元[41][43] - 2025年和2024年第一季度，公司净收入分别为42,309千美元和89,646千美元[83] 公司资产与负债关键指标变化 - 2025年3月31日和2024年12月31日，第三方应收账款净额分别为13013000美元和11576000美元[33] - 2025年3月31日和2024年12月31日，存货分别为2733000美元和4058000美元[34] - 2025年3月31日和2024年12月31日，投资管理协议应收款分别为1.04529亿美元和1.34557亿美元[56] - 2025年3月31日和2024年12月31日，来自西湖公司的应收账款分别为5505.1万美元和3197.5万美元[59] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应付给西湖公司的账款分别为4262.8万美元和2074.4万美元[60] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应付给西湖公司的长期债务均为3.99674亿美元[66] - 2025年3月31日和2024年12月31日，长期债务的公允价值分别为4.10585亿美元和4.11489亿美元[74] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应计和其他负债分别为6333.6万美元和1692万美元[75] - 2025年3月31日第三方应收账款净额为1301.3万美元，2024年12月31日为1157.6万美元[33] - 2025年3月31日存货为273.3万美元，2024年12月31日为405.8万美元[34] - 2025年3月31日和2024年12月31日投资管理协议应收款中包含的应计利息分别为135.7万美元和138.5万美元[55] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，投资管理协议应收账款分别为104,529千美元和134,557千美元[56] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，来自西湖公司的应收账款分别为55,051千美元和31,975千美元[59] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应付给西湖公司的账款分别为42,628千美元和20,744千美元[60] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应付给西湖公司的长期债务均为399,674千美元[66] - 2025年3月31日和2024年12月31日，长期债务的加权平均利率分别为6.2%和6.4%[69] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应计和其他负债分别为63,336千美元和16,920千美元[75] 公司费用相关关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，物业、厂房及设备折旧费用分别为20836000美元和21537000美元[36] - 2025年和2024年第一季度，递延费用和其他资产摊销费用分别为6232000美元和6457000美元[37] - 2025年和2024年第一季度，与关联方债务应付余额相关的利息分别为553.7万美元和658.1万美元[65] - 2025年和2024年第一季度物业、厂房及设备折旧费用分别为2083.6万美元和2153.7万美元[36] - 2025年和2024年第一季度递延费用和其他资产摊销费用分别为623.2万美元和645.7万美元[37] - 2025年和2024年第一季度，与关联方债务应付余额相关的利息分别为5,537千美元和6,581千美元[65] 公司权益分配关键指标变化 - 2025年第一季度，公司向普通合伙人分配1661.1万美元，向非控股权益分配5190.6万美元；2024年第一季度，向普通合伙人分配1660.7万美元，向非控股权益分配8104.4万美元[13][16] - 2025年第一季度，合伙企业宣布每普通股单位季度现金分配为0.4714美元[38] - 2025年第一季度公司宣布每普通股单位季度现金分红为0.4714美元，将于5月29日支付[38] 公司关联交易关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，向关联方的净销售额分别为190781000美元和235209000美元[49] - 2025年和2024年第一季度，从关联方采购并计入销售成本的费用分别为116976000美元和110605000美元[50] - 2025年第一季度从西湖公司采购并资本化的商品和服务费用为542.8万美元，2024年同期为41.2万美元[54] - 2025年和2024年第一季度，西湖公司分别占公司净销售额的约80.3%和82.6%[67] - 2025年和2024年第一季度，支付给西湖公司的经营租赁租金分别为338千美元和425千美元[62] - 2025年和2024年第一季度，向关联方的净销售额分别为19078.1万美元和23520.9万美元[49] - 2025年和2024年第一季度，西湖公司分别占公司净销售额的80.3%和82.6%[67] 公司权益结构与投资关键指标变化 - 2019年3月29日，公司以约2.01445亿美元购买了OpCo额外4.5%新发行的有限合伙人权益，使其在OpCo的有限合伙人权益达到22.8%[23] - 合伙企业持有运营公司22.8%的有限合伙人权益和全部非经济普通合伙人权益，西湖公司持有剩余77.2%的有限合伙人权益[26] - 公司持有Westlake Chemical OpCo LP 22.8%的有限合伙人权益，其余77.2%由Westlake Corporation直接持有[23] - 2019年3月29日，公司以约2.01445亿美元购买了Westlake Chemical OpCo LP额外4.5%的新发行有限合伙人权益[23] 公司投资与债务活动关键指标变化 - 2025年第一季度，公司新增物业、厂房及设备投资1595.6万美元，2024年第一季度为977.3万美元[19] - 2025年第一季度，公司从Westlake获得债务收益5400万美元，偿还债务5400万美元；2024年第一季度情况相同[19]

Westlake Chemical Partners (WLKP) Q1 2025 Earnings Call May 02, 2025 01:00 PM ET Company Participants Johnathan Zoeller - VP & TreasurerJean-Marc Gilson - President, CEO & DirectorM. Steven Bender - EVP & CFOMatthew Blair - Managing Director Operator Good afternoon. Thank you for standing by. Welcome to the Westlake Chemical Partners First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. During the presentation, all participants will be in a listen only mode. After the speakers' remarks, you will be inv ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为500万美元，合每股0.14美元，较2024年第一季度减少1000万美元，主要因Petro one计划内检修致产量和销量下降 [6][7][8] - 2025年第一季度可分配现金流为500万美元，合每股0.13美元，较2024年第一季度减少1200万美元，原因是产量和销量下降以及维护资本支出增加 [8] - 第一季度末，合并现金余额和通过投资管理协议与Westlake的现金投资总计1.54亿美元，长期债务为4亿美元，其中3.77亿美元在合伙企业，2300万美元在OpCo [9] - 2025年第一季度OpCo资本支出为1600万美元，合并杠杆率约为1倍 [9] - 2025年4月30日宣布第一季度每股0.047014美元的季度分红，自2014年IPO以来已连续43个季度分红，分红较最初最低季度分红增长71% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 因Petro one乙烯装置计划内检修，产品销售和收益受影响，产量和销量降低，维护资本支出增加 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过四个增长杠杆评估未来机会，包括增加对OpCo的所有权、收购其他合格收入流、进行有机增长（如扩建现有设施）以及与Westlake协商提高乙烯销售协议中的固定利润率 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球贸易紧张局势加剧，给企业和投资者带来不确定性，贸易谈判可能导致市场波动，但公司财务表现和分红将继续受乙烯销售协议支持 [11] - 自IPO以来，乙烯销售协议在经济起伏以及计划内和计划外检修期间都能提供稳定可预测的现金流 [11][12] 其他重要信息 - Petro one乙烯装置于4月12日开始从计划内检修中重启，并持续提高产量以满足市场需求，2025年和2026年无进一步计划内检修 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年第一季度TETRA one检修对季度收益的财务影响比以往检修更显著的原因 - 检修影响与计划一致，装置于1月停工，2月和3月未生产，收益受影响符合预期，此外，高利率对公司贷款义务的影响可能也是被考虑的因素 [17][18] 问题: 母公司Westlake和MLP Westlake LP之间的估值差异缩小后，是否还有足够差异来维持Westlake的运营 - 虽然母公司C Corp的估值有所压缩，倍数相应增加，但从业务周期而非当前时间点来看，合伙企业和Westlake Corporation之间的估值差异在合理周期内仍然相当大 [19][20]

Westlake Chemical Partners (WLKP) Q1 2025 Earnings Call May 02, 2025 01:00 PM ET Company Participants Johnathan Zoeller - VP & TreasurerJean-Marc Gilson - President, CEO & DirectorM. Steven Bender - EVP & CFOMatthew Blair - Managing Director Operator Good afternoon. Thank you for standing by. Welcome to the Westlake Chemical Partners First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. During the presentation, all participants will be in a listen only mode. After the speakers' remarks, you will be inv ...

EXHIBIT 99.1 WESTLAKE CHEMICAL PARTNERS LP Contact—(713) 585-2900 Investors—Steve Bender Media—L. Benjamin Ederington Westlake Chemical Partners LP Announces First Quarter 2025 Results • Declared quarterly distribution of $0.4714 per unit; 43 consecutive quarterly distribution rd HOUSTON--(BUSINESS WIRE)--Westlake Chemical Partners LP (NYSE: WLKP) (the "Partnership") today reported net income attributable to the Partnership in the first quarter of 2025 of $4.9 million, or $0.14 per limited partner unit, whi ...

Westlake Chemical Partners (WLKP) shares soared 5.1% in the last trading session to close at $22.71. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 9.1% loss over the past four weeks.WLKP’s rally is driven by a surge in material stocks after President Trump announced he would pause reciprocal tariffs for 90 days for most countries.This ethylene producer is expected to post quarterly earnings of $0.38 per share in its upcoming re ...

前瞻性陈述相关 - 报告中前瞻性陈述涉及乙烷处理量、乙烯销售量和销售价格等多方面[17][18] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，实际结果可能与预期差异大[19][20] 数据来源说明 - 行业和市场数据来自内部研究、第三方调查及公开出版物，未独立验证[22] 生产容量相关 - 年度生产容量估计代表2024年12月31日设施的额定容量[24] - 额定容量通过估计生产单元运行天数乘以最优日产量计算，实际产量可能不同[24] 影响因素相关 - 报告提及可能受公共卫生危机、供应链约束等因素影响[18] - 公司面临经济、行业、原材料等多方面不确定性[22] 检修活动安排 - 预计2025年第一季度进行Petro 1检修活动[18] 法规及诉讼相关 - 公司需应对环境法规及相关成本[18] - 公司存在未决法律诉讼影响结果的可能性[18]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司净收入6200万美元，合每单位1.77%，较2023年的5400万美元增加800万美元，主要因第三方乙烯销售价格和利润率提高 [10][16] - 2024年第四季度公司净收入1500万美元，合每单位0.43%，较2023年第四季度的1400万美元增加100万美元，主要因SG&A降低 [14][15] - 2024年第四季度可分配现金流1500万美元，合每单位0.42%，较2023年第四季度的1600万美元减少100万美元，主要因更高的检修储备和维护资本投入 [15][16] - 2024年全年MLP可分配现金流较2023年的6300万美元增加400万美元，因净收入增加 [17] - 2024年全年分配覆盖率为1.01倍，自2014年IPO以来累计分配覆盖率约为1.1倍 [17][20] - 第四季度末，公司合并现金及现金投资共计1.93亿美元，长期债务4亿美元，其中合伙企业承担3.77亿美元，OpCo承担2300万美元 [17][18] - 2025年1月27日，公司宣布2024年第四季度每单位0.4714%的季度分配，自2014年IPO以来已连续42个季度分配，较最初的最低季度分配增长71% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年北美现货乙烯价格和利润率因行业供需状况收紧而改善，2025年第三方乙烯销售价格和利润率仍处于相对有利水平 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过增加对OpCo的所有权权益、收购其他合格收入流、有机增长机会（如现有乙烯设施的扩建）以及与Westlake协商提高乙烯销售协议中的固定利润率四个增长杠杆来评估未来机会 [25] - 公司将继续专注于安全运营和环境保护，作为更广泛可持续发展工作的一部分 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年第四季度及全年的财务和运营表现感到满意，业务模式和现金流的稳定性证明了乙烯销售协议及其保护条款为公司提供了可预测的长期收益和现金流 [23] - 预计2025年PetroOne乙烯装置的60天检修会影响分配覆盖率，但检修结束后覆盖率将恢复，公司预计2025年及以后将恢复1.1倍的覆盖率目标 [34] 其他重要信息 - 2025年公司计划对位于路易斯安那州查尔斯湖的PetroOne乙烯装置进行一次检修，检修于1月底开始，预计持续约60天，检修成本已计入向Westlake收取的费用中，并已全额预留和资助 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Westlake是否会终止MLP安排以进一步削减成本 - 公司认为合伙企业为Westlake带来了多方面的价值，虽然存在管理运营的行政成本，但价值主张可以抵消这一成本，因此不会因成本控制而考虑终止MLP安排 [30][31] 问题: 60天计划检修的预期财务影响 - 历史上，检修期间产量损失会影响覆盖率，但公司已为此次检修全额预留和资助资金 目前检修正在进行中，预计检修结束装置恢复运行后，覆盖率将完全恢复，2025年及以后有望恢复1.1倍的覆盖率目标 [33][34]