Westlake Chemical Partners LP (NYSE:WLKP) Q3 2022 Earnings Conference Call November 3, 2022 1:00 PM ET Company Participants Jeff Holy - Vice President and Treasurer Albert Chao - President and Chief Executive Officer Steve Bender - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Michael Leithead - Barclays Operator Thank you for standing by. Welcome to the Westlake Chemical Partners Third Quarter 2022 Earnings Conference Call. During the presentation, all participants will ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File No. 001-36567 Westlake Chemical Partners LP (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 32-0436529 (State or other jurisdictio ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File No. 001-36567 Westlake Chemical Partners LP (Exact name of registrant as specified in its charter) Securities registered pursuant to Section 12(b) of t ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度2022年净收入为1600万美元或每股047美元 [7] - 合并净收入(包括OpCo)为8400万美元，合并净销售额为291亿美元 [9] - 第二季度可分配现金流为2000万美元或每股056美元 [9] - 第二季度2022年净收入较2021年同期减少900万美元，主要由于2021年第二季度获得约900万美元的买方短缺费用 [10] - 第二季度2022年可分配现金流较2021年同期减少600万美元，同样由于2021年第二季度的买方短缺费用 [10] - 季度分配覆盖率为118倍，12个月累计覆盖率为101倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有乙烯装置在第二季度表现强劲，受益于有利的第三方乙烯销售利润 [7] - 乙烯销售协议提供固定净现金利润率每磅010美元或销售额的95%，确保现金流稳定 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过固定利润乙烯销售协议最小化市场波动和生产风险，展示业务模式稳定性 [8] - 未来增长机会包括增加OpCo所有权、收购其他合格收入流、有机增长机会(如乙烯设施扩张)以及协商更高的固定利润率 [17] - 公司保持保守的财务和杠杆指标，维持强劲资产负债表 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对乙烯需求基本面保持乐观，受下游衍生物需求和终端市场(消费品和包装)驱动 [15] - 预计2022年下半年业绩将继续保持强劲 [15] - 2023年上半年计划在Calvert City乙烯设施进行检修 [14] 其他重要信息 - 公司第二季度末现金及现金投资总额为148亿美元，合并债务为4亿美元 [11] - 公司与Westlake延长了循环信贷额度，每笔额度为6亿美元，期限至2027年7月 [11] - 第二季度资本支出为1200万美元 [11] - 自2014年IPO以来已连续32个季度进行分配，分配增长71% [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于外部增长和潜在并购机会 - 公司持续关注通过四种杠杆实现增长，包括增加收入流、有机增长、协商更高固定利润率或增加OpCo所有权，但需要合适的市场条件和资本 [24] 问题: 第三季度裂解装置运行情况 - 第三季度无计划外停机，第二季度运营率强劲，乙烯销售协议中的买方短缺机制等工具可确保在意外停机时收益和现金流的稳定性 [26]

Q2 2022 Earnings Presentation Westlake Delivers Record Quarter Business Highlights Record quarterly results in 2Q 2022: Record quarterly net sales of $4.5 billion, an increase of 57% vs. second quarter 2021 net sales Record quarterly net income of $858 million, an increase of 64% vs. second quarter 2021 net income Record quarterly EBITDA of $1.5 billion, an increase of 56% vs. second quarter 2021 EBITDA Performance driven by strong demand for Westlake's differentiated and specialized product offerings bolst ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File No. 001-36567 Westlake Chemical Partners LP | Common units representing limited | | | | --- | --- | --- | | Title of each class partnership interests ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度2022年净收入为1600万美元或每股046美元 [6][7] - 合并净收入(包括OpCo)为8100万美元 合并净销售额为291亿美元 [7] - 可分配现金流为1900万美元或每股055美元 较2021年第一季度增加300万美元 [7][8] - 现金及现金投资总额为130亿美元 债务总额为4亿美元 杠杆率低于1倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 95%的年度生产通过固定利润乙烯销售协议产生稳定的费用型现金流 [6] - Petro 2工厂在2021年第四季度完成检修后 第一季度生产强劲 [7][8] - 第三方销售利润率在第一季度早期表现良好 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过四个增长杠杆评估未来机会：增加OpCo所有权权益 收购其他合格收入流 有机增长机会(如现有乙烯设施扩建) 与Westlake重新谈判更高的固定利润率 [13] - 乙烯需求持续强劲 受下游衍生物需求和终端市场(消费品和包装)驱动 [12] - 保持保守的财务和杠杆指标 专注于为股东提供长期价值 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2022年的运营和财务表现持乐观态度 [12] - 预计第三方销售在2022年将继续保持正利润率 [12] - 2022年没有计划中的检修 下一次检修计划在2023年进行 [11] 其他重要信息 - 宣布2022年第一季度每单位04714美元的季度分红 这是自2014年IPO以来连续第31个季度分红 [10] - 自IPO以来分红已增长71% 从最初的每季度最低0275美元增长至当前水平 [10] - 过去12个月可分配现金流对分红的覆盖率为11倍 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重启分红增长的条件和市场因素 - 公司认为随着更多资本流入市场 将能够利用四个增长杠杆进行增值机会 [18] - 当前单位交易价格反映了稳定性 但估值尚未完全体现为股东创造的价值 [18] - 只要资本流入足够 公司已准备好以增值方式增加分红 [18]

生产能力估算 - 公司年度生产能力估算基于2021年12月31日设施的额定产能[27] - 额定产能计算考虑典型年份的生产天数（扣除定期维护停机时间）乘以设计原料混合下的最优日产量[27] - 实际产量可能高于或低于额定产能[27] 市场数据来源 - 行业和市场数据来源包括IHS Markit等第三方研究及公开出版物[25] - 公司未独立验证外部市场数据的准确性[25] 销售与采购风险 - 乙烯销售协议中存在最低采购量承诺及潜在额外采购量[22] - 公司面临原料乙烷加工量波动的风险[22] - 乙烯销售价格波动可能影响业绩[22] 法规与合规风险 - 环境合规成本及温室气体排放法规可能带来财务影响[22] 供应链与劳动力风险 - 供应链约束和劳动力短缺持续受COVID-19疫情影响[22]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年全年净收入达到创纪录的8300万美元，合每股234美元，相比2020年的6600万美元增长1700万美元 [6][10] - 第四季度净收入为3000万美元，同比下降1500万美元，主要受益于买方短缺费用和从Westlake回收的某些其他成本 [9][10] - 2021年全年MLP可分配现金流为7000万美元，与2020年的7200万美元基本持平 [11] - 截至第四季度末，公司现金及现金投资总额为106亿美元，Westlake对OpCo的支付义务为110亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司通过固定利润乙烯销售协议稳定了95%的年产量销售，有效隔离了市场波动和生产风险 [7][17] - 第三方销售在2021年表现强劲，贡献了收入增长 [6][10] - 2021年OpCo资本支出为8100万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式稳定性通过乙烯销售协议得到验证，该协议提供了长期可预测的收益和现金流 [16][17] - 公司计划通过四个增长杠杆实现未来发展：增加对OpCo的所有权权益、收购其他合格收入流、有机增长机会（如扩大现有乙烯设施）、与Westlake重新谈判更高的固定利润率 [18] - 对乙烯需求保持乐观态度，受下游衍生物需求和终端市场对消费品及包装的强劲需求驱动 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年第三方销售的健康利润率表示信心，预计将受到持续高需求和强劲市场基本面的推动 [18] - 公司强调将继续安全运营，并致力于环境保护 [19] - 公司预计2023年将在路易斯安那州查尔斯湖的Petro 1设施进行计划性检修 [15] 其他重要信息 - 公司自2014年IPO以来已连续30个季度进行分红，分红自最初的最低季度分红275美元/单位以来增长了71% [13][14] - 2021年可分配现金流对宣布分红的覆盖率为106倍 [14] - 公司杠杆率保持在约1倍的保守水平 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于乙烯需求增长和潜在扩张路径 - 公司表示有多种扩张路径可选，包括通过母公司Westlake Corporation或通过合作伙伴筹集资金，具体取决于资本成本和预期回报 [23][24] - 扩张可能包括对现有三个乙烯装置的脱瓶颈或收购LACC乙烯装置的另一半权益 [23][24] 问题: 第四季度EBITDA激增的原因 - 主要由于计划检修导致的停产，产生了约9000万美元的买方短缺费用和短fall费用 [26] 问题: 母公司重组对合作伙伴战略的影响 - 公司表示母公司重组不会改变合作伙伴的战略或乙烯需求 [32] 问题: 重启分红增长的潜力 - 公司表示市场仍在奖励价值型玩家，但已准备好通过四个增长杠杆在适当时机提供增长 [33][34] 问题: 110百万美元支付义务对2022年收益的影响 - 公司表示这不会对收益产生阻力，买方短缺费用已支付，短fall费用将在2022年分摊 [38][39] 问题: 资本可用性和潜在交易结构 - 公司表示可以通过债务和股权组合进行交易，关键是确保交易对双方都具有增值效应 [41][42] - 市场目前更青睐价值型玩家，但如果市场转向奖励增长型玩家，公司有能力增加分红 [43]

业绩总结 - 2021年西湖公司的净销售额创纪录达到118亿美元，比2020年增长57%[14] - 2021年净收入为20亿美元，较2020年增长511%[14] - 2021年EBITDA为37亿美元，较2020年增长196%[14] - 2021年第四季度销售额为35.07亿美元，较第三季度增长15%，较2020年第四季度增长78%[12] - 2021年第四季度净收入为6.44亿美元，较第三季度增长6%，较2020年第四季度增长470%[12] - 2021年第三季度净销售额为30.55亿美元，较2020年同期增长55.4%[37] - 2021年第三季度毛利润为10.18亿美元，毛利率为33.3%[37] - 2021年第三季度净收入为6.20亿美元，较2020年同期增长404.9%[37] - 2021年第三季度每股收益（基本）为4.71美元，较2020年同期增长440.2%[37] - 2021年第三季度EBITDA为10.77亿美元，较2020年同期增长179.8%[39] 用户数据 - 住房和基础设施产品部门2021年总销售额为31.08亿美元，较2020年增长52%[15] - 住房和基础设施产品部门2021年EBITDA为5.34亿美元，较2020年增长38%[12] - 性能和基础材料部门2021年EBITDA为32.47亿美元，较2020年增长262%[12] - 2021年第三季度住房开工数为41.9万套，较2020年同期下降6.5%[45] 未来展望 - 公司预计在关键终端市场的需求将持续恢复，尤其是在化学和建筑产品行业[47] - 公司计划开发更多绿色产品，以支持其可持续发展目标和减少碳影响[47] - 公司设定2030年减少二氧化碳排放强度20%的可持续发展目标，以2016年为基准[9] 收购与市场扩张 - 西湖公司宣布进行38亿美元的收购，改变业务组合和公司形象[3] - 公司在财报电话会议中提到，未来的财务状况和运营结果可能会受到最近完成的收购的影响[47] 负面信息与不确定性 - 由于原材料和能源的可用性、成本和波动性，公司的运营可能会面临不确定性[47] - 公司提到，全球经济的不确定性，包括中东的政治紧张局势，可能会影响其未来的运营结果[47] - 公司在电话会议中警告，未来的业绩可能会受到信贷和金融市场不稳定的影响[47] - 管理层提醒投资者对前瞻性声明不要过度依赖，实际结果可能与预期有显著差异[47] 成本控制与运营策略 - 公司强调其成本控制和效率提升的努力将对未来业绩产生积极影响[47] - 公司将继续关注行业生产能力和运营率，以确保产品的供需平衡[47] - 公司强调，外汇风险和客户信用状况将是未来运营的重要考量因素[47]