财务总体状况 - 截至2024年9月30日，公司总资产为12.94695亿美元，较2023年12月31日的13.16842亿美元有所下降[6] - 截至2024年9月30日，公司流动负债为5329.1万美元，较2023年12月31日的5633.5万美元有所下降[6] - 截至2024年9月30日，公司公众和私人持有的普通股加权平均流通股数（基本和摊薄）为2111.2943万股，较2023年同期的2110.318万股略有增加[7] - 截至2024年9月30日，公司Westlake持有的普通股加权平均流通股数（基本和摊薄）为1412.223万股，与2023年同期持平[7] - 截至2024年9月30日，第三方应收账款净额为22,511千美元，2023年12月31日为18,701千美元[24] - 截至2024年9月30日，存货为3,751千美元，2023年12月31日为4,432千美元[25] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司应付西湖化学账款分别为14,833美元和15,166美元[48] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司所有长期债务的加权平均利率均为7.2%[57] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司应计和其他负债分别为21,364美元和24,980美元[61] - 2024年和2023年9月30日，资本支出相关负债分别为7,376美元和8,262美元[63] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物总计6020万美元，根据投资管理协议投资的现金为1.095亿美元[116][117] - 截至2024年9月30日，运营公司循环信贷工具的未偿还借款为2260万美元，MLP循环信贷工具的未偿还借款为3.771亿美元[118][119] - 2024年9月30日，公司现金及现金等价物为6.0208亿美元，较2023年12月31日的5.8619亿美元有所增加[6] - 2024年9月30日，公司普通股公开和私下持有者发行和流通的单位为2111.6326万个，与2023年12月31日的2110.5904万个基本持平[6] - 2024年9月30日，公司长期应付给西湖公司的债务为3.99674亿美元，与2023年12月31日持平[6] - 截至2023年12月31日、2024年3月31日、6月30日和9月30日，公司余额分别为903,708千美元、889,878千美元、867,958千美元和861,272千美元[11] - 2024年9月30日和2023年12月31日，投资管理协议项下的应收款项分别为109540美元和94444美元[45] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司应收西湖公司账款分别为44885美元和49565美元，应付账款分别为14833美元和15166美元[47][48] - 2024年9月30日和2023年12月31日，应付西湖公司的长期债务均为399674美元[54] - 2024年9月30日和2023年12月31日，长期债务的账面价值均为399674美元，公允价值分别为411456美元和408110美元[60] - 截至2024年9月30日，公司可变利率债务未偿还余额为3.997亿美元，加权平均可变利率为7.2%[128] 营收与利润情况 - 2024年前三季度，公司总净销售额为8.45836亿美元，低于2023年同期的8.93518亿美元；净利润为2.81772亿美元，高于2023年同期的2.47569亿美元[7] - 2024年第三季度，公司总净销售额为2.76995亿美元，低于2023年同期的3.21664亿美元；净利润为1.041亿美元，高于2023年同期的0.80853亿美元[7] - 2024年前三季度，归属于公司和有限合伙人的净利润为4739.6万美元，高于2023年同期的3998.4万美元[7] - 2024年第三季度，归属于公司和有限合伙人的净利润为1813.6万美元，高于2023年同期的1320.6万美元[7] - 2024年前三季度，公司普通股基本和摊薄后每股收益为1.35美元，高于2023年同期的1.14美元[7] - 2024年第三季度，公司普通股基本和摊薄后每股收益为0.51美元，高于2023年同期的0.37美元[7] - 2024年前九个月净收入为281,772千美元，2023年同期为247,569千美元[13] - 2024年前三季度净利润为4739.6万美元，2023年同期为3998.4万美元[32] - 2024年前三季度加权平均流通单位为3523.0961万个，2023年同期为3522.3062万个[32] - 2024年前三季度有限合伙人单位基本和摊薄后每股净利润为1.35美元，2023年同期为1.14美元[32] - 2024年前三季度向关联方Westlake的净销售额为6.90535亿美元，2023年同期为7.71349亿美元[39] - 2024年前三季度从Westlake采购的原料成本为2.20597亿美元，2023年同期为3.03809亿美元[41] - 2024年前三季度计入销售、一般和行政费用的来自Westlake的服务费用为1979.3万美元，2023年同期为1996.6万美元[43] - 2024年前三季度与Westlake的投资管理协议相关的总利息收入为397.9万美元，2023年同期为315.1万美元[44] - 2024年和2023年第三季度，公司支付给西湖化学的经营租赁租金分别为471美元和433美元；2024年和2023年前九个月分别为1,326美元和1,480美元[49] - 2024年和2023年第三季度，公司应付关联方债务利息分别为6,698美元和6,437美元；2024年和2023年前九个月分别为19,930美元和19,869美元[53] - 2024年和2023年第三季度，西湖化学分别占公司净销售额的约77.9%和89.9%；2024年和2023年前九个月分别占约81.6%和86.3%[55] - 2024年前三季度净销售额为8.45836亿美元，2023年同期为8.93518亿美元；2024年第三季度净销售额为2.76995亿美元，2023年同期为3.21664亿美元[84] - 2024年前三季度净利润为2.81772亿美元，2023年同期为2.47569亿美元；2024年第三季度净利润为1.041亿美元，2023年同期为0.80853亿美元[84] - 2024年前三季度MLP可分配现金流为5.1906亿美元，2023年同期为4.6156亿美元；2024年第三季度MLP可分配现金流为1.7879亿美元，2023年同期为1.362亿美元[84] - 2024年前三季度EBITDA为3.86756亿美元，2023年同期为3.49947亿美元；2024年第三季度EBITDA为1.39126亿美元，2023年同期为1.15738亿美元[84] - 2024年前三季度净销售额较上年同期因平均销售价格下降7.9%，因销量增长2.6%；2024年第三季度净销售额较上年同期因平均销售价格下降15.1%，因销量增长1.2%[85] - 2024年前三季度燃料成本（天然气）较上年同期下降22.5%，第三季度下降18.5%；2024年前三季度原料（乙烷）较上年同期下降28.4%，第三季度下降46.8%[85] - 2024年第三季度净收入为1.041亿美元，较2023年同期增加2320万美元；2024年前九个月净收入为2.818亿美元，较2023年同期增加3420万美元[90][91] - 2024年第三季度净销售额为2.77亿美元，较2023年同期减少4470万美元，降幅13.9%；2024年前九个月净销售额为8.458亿美元，较2023年同期减少4770万美元，降幅5.3%[92][98] - 2024年第三季度毛利润为1.169亿美元，毛利率42.2%，2023年同期分别为9300万美元和28.9%；2024年前九个月毛利润为3.204亿美元，毛利率37.9%，2023年同期分别为2.868亿美元和32.1%[93][99] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用为730万美元，较2023年同期增加60万美元，增幅9.0%；2024年前九个月该费用为2190万美元，与2023年同期持平[94][100] - 2024年第三季度利息费用为670万美元，较2023年同期增加30万美元；2024年前九个月利息费用为1990万美元，与2023年同期持平[95][100] - 2024年第三季度其他收入净额为130万美元，与2023年同期持平；2024年前九个月其他收入净额为390万美元，较2023年同期增加70万美元[95][101] - 2024年第三季度MLP可分配现金流为1790万美元，较2023年同期增加430万美元；2024年前九个月为5190万美元，较2023年同期增加570万美元[96][102] - 2024年第三季度EBITDA为1.391亿美元，较2023年同期增加2340万美元；2024年前九个月为3.868亿美元，较2023年同期增加3690万美元[97][103] - 2024年前三季度净利润为4739.6万美元，2023年同期为3998.4万美元；2024年第三季度净利润为1813.6万美元，2023年同期为1320.6万美元[29] - 2024年前三季度每有限合伙人单位基本和摊薄后净利润为1.35美元，2023年同期为1.14美元；2024年第三季度为0.51美元，2023年同期为0.37美元[30][32] - 2024年第三季度向关联方（Westlake）净销售额为2.15799亿美元，2023年同期为2.89303亿美元；2024年前三季度为6.90535亿美元，2023年同期为7.71349亿美元[39] - 因推迟维护计划，2024年前三季度向Westlake的净销售额减少588.5万美元[39] - 2024年第三季度从Westlake采购的原料成本为6505.3万美元，2023年同期为1.2004亿美元；2024年前三季度为2.20597亿美元，2023年同期为3.03809亿美元[41] - 2024年第三季度从Westlake产生的其他销售成本为3127.4万美元，2023年同期为3107.2万美元；2024年前三季度为9294万美元，2023年同期为9170.7万美元[41] - 2024年和2023年第三季度计入销售、一般和行政费用的来自西湖公司的服务费用分别为6618美元和6670美元，前九个月分别为19793美元和19966美元[43] - 2024年和2023年第三季度资本化作为资产的来自西湖公司的商品和服务费用分别为795美元和1035美元，前九个月分别为1644美元和2907美元[44] - 2024年和2023年前九个月，公司支付的利息净额分别为19852美元和18095美元[64] 现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为352,532千美元，2023年同期为344,328千美元[13] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为50,497千美元，2023年同期为53,095千美元[13] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为300,446千美元，2023年同期为290,146千美元[13] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为3.52532亿美元，2023年同期为3.44328亿美元；2024年第三季度经营活动提供的净现金为1.26071亿美元，2023年同期为1.00925亿美元[87] - 2024年前九个月经营活动提供现金3.525亿美元，较2023年同期增加820万美元；营运资金提供现金120万美元，较2023年同期减少3830万美元[105] - 2024年前九个月投资活动使用净现金5050万美元，较2023年同期减少260万美元[106] - 2024年前九个月融资活动净现金使用量为3.004亿美元，2023年同期为2.901亿美元[107] 股权与权益情况 - 公司持有OpCo 22.8%的有限合伙权益，其余77.2%由Westlake直接持有[16][19] - Westlake持有公司40.1%的有限合伙人单位，共14,122,230个普通股单位[73] - 公司持有OpCo 22

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度的净收入为1800万美元，每单位收益为0.51美元，相较于2023年第三季度增加了500万美元 [9][14] - 合并净收入为1.04亿美元，合并净销售额为2.77亿美元，第三季度的可分配现金流为1800万美元，每单位收益为0.51美元 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度的可分配现金流较2023年第三季度增加了400万美元，主要得益于第三方销售量、销售价格和利润的提高 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方乙烯销售价格和利润在第三季度达到了多年来的最高季度平均水平，部分原因是天气事件和其他生产商的生产中断 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定将Petro 1乙烯单元的计划检修推迟到2025年第一季度，以更好地捕捉有利的第三方利润 [10] - 公司通过固定利润的乙烯销售协议，降低市场波动和生产风险，确保现金流的稳定性 [12][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济环境仍然不可预测，但公司预计其乙烯销售协议将继续提供稳定的现金流 [21] - 第四季度的第三方乙烯销售价格和利润已从第三季度的高位下降，但公司在2024年剩余时间内计划的第三方销售量相对较少，因此对第四季度的业绩影响有限 [20] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度宣布每单位分配0.4714美元，预计于2024年11月27日支付 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三方销售量的转移 - 公司表示，第三季度销售更多的剩余量是为了最大化市场销售，第四季度的销售量较少，因此即使第四季度的利润下降，对业绩影响不大 [25] 问题: 对2025年MLP股票的兴趣 - 公司将继续评估市场，关注投资者的兴趣，并考虑所有选项，以寻找合适的机会来恢复分配增长和资产转移 [26]

业绩总结 - WLKP与WLK之间的乙烯销售协议提供了每磅0.10美元的稳定利润，覆盖95%的加工天然气液体（NGLs）[7] - WLKP的乙烯生产能力为37亿磅，主要用于WLK的化学品生产，包括聚乙烯和PVC[5] - WLKP在2024年第二季度维持每单位分配0.4714美元，旨在积累现金并避免资本市场需求[10] - WLKP的流动性为9.59亿美元，其中包括1.59亿美元的现金和800百万美元的可用信用额度[15] - WLKP的固定利润销售模式使其在商品价格波动中保持稳定，减少了商品风险[4] 用户数据与现金流 - WLKP的合同结构确保了稳定的现金流和分配，即使在市场挑战条件下也能保持稳定[9] - WLKP的乙烯销售合同确保了稳定的可分配现金流，支持持续的分配增长[12] - WLKP的财务结构保守，目标现金流覆盖比率为1.1倍，确保未来增长的资金灵活性[2] 未来展望 - WLKP预计将恢复分配增长，并探讨未来的增长杠杆[24] - 公司面临的风险包括原材料和能源的可用性、成本和波动性[24] - 未来的业绩可能受到全球经济、政治紧张局势及监管行动的影响[24] - 行业生产能力和运营率的变化可能会影响产品的供需平衡[24] - 公司强调不应过度依赖前瞻性声明，实际结果可能与预测有显著差异[24] 市场扩张与技术研发 - WLKP在2019年与Lotte Chemical共同建设的22亿磅乙烯裂解装置为未来的增长提供了机会[14] - WLK持有77.2%的股份，确保了战略一致性和治理的优越性[2]

公司发展历程与分红情况 - 公司作为公开交易的主有限合伙企业迎来10周年，自IPO以来季度分红增长71%[1] - 董事会批准2024年第三季度每单位0.4714美元的季度分红，将于11月27日支付给11月12日登记在册的单位持有人，这是连续第41次季度分红[3] - 2024年前三季度每单位宣布的分配为1.4142美元，与2023年同期持平[12] - 公司向非美国投资者的分红需按最高适用有效税率代扣联邦所得税[5] 2024年第三季度财务数据 - 2024年第三季度净利润为1810万美元，较2023年同期的1320万美元增加490万美元，较2024年第二季度的1440万美元增加370万美元[1][2] - 2024年第三季度经营活动现金流为1.261亿美元，较2023年同期的1.009亿美元增加2520万美元，较2024年第二季度的1.219亿美元增加420万美元[1][2] - 2024年第三季度MLP可分配现金流为1790万美元，较2023年同期的1360万美元增加430万美元，较2024年第二季度的1710万美元增加80万美元[1][2] - 2024年第三季度MLP可分配现金流的过去12个月覆盖率为1.03倍，高于2024年第二季度末的0.96倍，自2014年7月IPO以来累计覆盖率为1.08倍[3] 业务运营决策 - OpCo与Westlake的乙烯销售协议规定，OpCo 95%的乙烯产量以每磅0.10美元的现金利润率出售给Westlake[4] - 公司决定将Petro 1乙烯装置的计划检修推迟至2025年第一季度，并将原计划在今年晚些时候的第三方销售转移至第三季度[3] 未来现金流预测 - 预计2024年第四季度可分配现金流会有所缓和，但第三方乙烯利润率的改善和与Westlake的乙烯销售合同的执行将为持续可预测的现金流和分红提供支持[3] 2024年前三季度财务数据 - 2024年前三季度总净销售额为8.45836亿美元，2023年同期为8.93518亿美元[12] - 2024年前三季度净利润为2.81772亿美元，2023年同期为2.47569亿美元[12][15][17] - 2024年前三季度归属于西湖合作伙伴的净利润为4739.6万美元，2023年同期为3998.4万美元[12] - 2024年前三季度有限合伙人单位基本和摊薄后每股净利润为1.35美元，2023年同期为1.14美元[12] - 2024年前三季度MLP可分配现金流为5190.6万美元，2023年同期为4615.6万美元[12][17] - 截至2024年9月30日，总资产为12.94695亿美元，2023年12月31日为13.16842亿美元[13] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为3.52532亿美元，2023年同期为3.44328亿美元[15][17] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为5049.7万美元，2023年同期为5309.5万美元[15] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为3.00446亿美元，2023年同期为2.90146亿美元[15] 2024年第二季度财务数据对比 - 2024年第二季度经营活动提供的净现金为121,896千美元，2024年前三个月为126,071千美元，2023年第三季度为100,925千美元[19] - 2024年第二季度经营资产、负债及其他变动为 - 33,870千美元，2024年前三个月为 - 21,971千美元，2023年第三季度为 - 20,072千美元[19] - 2024年第二季度净收入为88,026千美元，2024年前三个月为104,100千美元，2023年第三季度为80,853千美元[19] - 2024年第二季度其他收入净额为1,257千美元，2024年前三个月为1,325千美元，2023年第三季度为1,272千美元[19] - 2024年第二季度利息费用（Westlake）为 - 6,651千美元，2024年前三个月为 - 6,698千美元，2023年第三季度为 - 6,437千美元[19] - 2024年第二季度所得税拨备为 - 207千美元，2024年前三个月为 - 216千美元，2023年第三季度为 - 222千美元[19] - 2024年第二季度经营收入为93,627千美元，2024年前三个月为109,689千美元，2023年第三季度为86,240千美元[19] - 2024年第二季度折旧和摊销为28,315千美元，2024年前三个月为28,112千美元，2023年第三季度为28,226千美元[19] - 2024年第二季度EBITDA为123,199千美元，2024年前三个月为139,126千美元，2023年第三季度为115,738千美元[19] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为352,532千美元，2023年前九个月为344,328千美元[19]

财务状况 - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物为6,599万美元[17] - 公司在2024年6月30日的应收账款净额为6,621.8万美元[17] - 公司在2024年6月30日的存货为448.7万美元[17] - 公司在2024年6月30日的总资产为12.88亿美元[17] - 公司在2024年6月30日的总负债为4.54亿美元[17] - 公司在2024年6月30日的总权益为8.35亿美元[17] 经营业绩 - 公司2024年上半年的总收入为5.69亿美元[20] - 公司2024年上半年的毛利为2.03亿美元[20] - 公司2024年上半年的净利润为1.78亿美元[20] - 公司2024年上半年的每股收益为0.83美元[20] - 营业收入为177,672千美元，同比增长6.6%[29] - 经营活动产生的现金流量净额为226,461千美元[29] - 投资活动使用的现金流量净额为19,951千美元[29] - 融资活动使用的现金流量净额为199,130千美元[29] - 现金及现金等价物净增加7,380千美元[29] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物余额为65,999千美元[29] 关联交易 - 公司持有OpCo 22.8%的有限合伙权益[33] - 公司于2019年3月29日以201,445千美元购买了OpCo额外4.5%的有限合伙权益[33] - 公司在2024年6月30日的三个月和六个月期间分别从Westlake采购7700.7万美元和1.555亿美元的原料[65] - 公司在2024年6月30日的三个月和六个月期间分别从Westlake获得707.6万美元和1.317亿美元的服务[66] - 公司在2024年6月30日的应收Westlake账款为3909万美元[73] - 公司在2024年6月30日的应付Westlake账款为1058.1万美元[75] - 公司在2024年6月30日的长期债务应付Westlake为3.997亿美元[79] 分红 - 公司于2024年7月30日宣布向普通合伙人分配每单位0.4714美元的现金分红[46] - 普通合伙人分配的现金分红超出当期净收益3,955千美元[47] - 公司2024年第二季度和上半年向普通合伙人分配的现金分红分别为1.6608亿美元和3.3215亿美元[47,53] 财务风险 - 公司的可变利率债务总额为3.997亿美元，加权平均利率为7.2%[147] - 如果利率上升100个基点，公司的年利息费用将增加约400万美元[147] - 公司的商品价格风险主要来自于约5%的乙烯产量对外销售，其余部分已通过与Westlake签订的乙烯销售协议进行了有效规避[146] 会计政策变更 - 公司采用了新的会计准则ASU No. 2023-09,要求提供更多税务相关的披露,但预计不会对公司造成重大影响[39,40] - 公司还采用了新的会计准则ASU No. 2023-07,要求公司披露定期向主要经营决策者报告的重要分部信息,公司将在2024年年度报告和之后的中期报告中提供这些新的分部信息披露[41] 其他 - 公司未发行任何新的普通合伙份额[60,61] - 公司与控股股东Westlake之间存在多项关联交易协议,这些协议对公司的经营和财务状况产生广泛影响[62] - 公司管理层认为,未经审计的合并中期财务报表反映了截至2024年6月30日的公司财务状况,以及2024年和2023年6月30日三个月和六个月的经营业绩和现金流量变动情况的所有必要调整(仅包括正常经常性调整)[37] - 中期期间的经营业绩和现金流量变动情况可能无法反映截至2024年12月31日的财政年度或任何其他中期期间的最终结果[38]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净利润为4000万美元,每股收益为0.41美元,较2023年同期增加200万美元[11][12][18] - 可分配现金流为1700万美元,每单位0.49美元,较2023年同期增加200万美元[20] - 合并现金余额和投资总额为1.6亿美元,长期债务为4亿美元,其中3.77亿美元在合伙企业,其余2300万美元在子公司[21] - 公司维持了约1倍的合并杠杆比率[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度业绩改善主要得益于去年卡尔弗特城检修后产量和销量的提高,以及第三方乙烯销售价格和利润率的上升[12][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方乙烯销售价格和利润率有所上升,主要是由于新的美国聚乙烯产能投放[26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的固定利润乙烯销售协议最小化了市场波动和其他生产风险,提供了稳定的现金流[13] - 公司未来将通过增加对子公司的所有权、收购其他合格收益来源、有机扩张以及与西湖公司重新协商更高的固定利润率等四个增长杠杆来增加分红[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体宏观经济环境仍不确定,但公司的乙烯销售协议将继续提供稳定和可预测的现金流,抵御经济周期和计划/非计划检修的影响[27] - 公司将继续专注于安全运营和环境可持续性[27] 其他重要信息 - 公司宣布第二季度派发每单位0.4714美元的分红,这是自2014年IPO以来的第40次连续季度分红,分红已增长71%[22][23] - 公司计划在2024年9月开始为位于路易斯安那州湖查尔斯的Petro 1乙烯装置进行为期60天的检修[24][25][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Blair 提问** - 关于Petro 1装置检修,预计第三季度和第四季度各占30天,这将暂时影响公司的收益覆盖率[31][32] **Albert Chao 回答** - 您的分析是正确的,检修将对收益和产量产生暂时性影响[32][33] 问题2 **Matthew Blair 提问** - 公司今年上半年第三方乙烯销售量是否低于5%的上限,未来第三季度是否会达到5%的上限[33] **Albert Chao 回答** - 公司今年上半年已经提前锁定了大部分第三方乙烯销售,因为乙烯利润较高,但未来几个月公司希望能够参与更多的高利润第三方销售[34] 问题3 **Matthew Blair 提问** - 公司是否看到MLP股票市场有所回暖,是否有增加在此领域投资的计划[35] **Albert Chao 回答** - MLP市场整体规模有所缩小,但仍有投资者对合适估值的MLP保持兴趣,公司会继续关注并评估在四大增长杠杆中利用MLP市场的机会[36]

业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为32亿美元，较第一季度增长8%[6] - 2024年第二季度净收入为3.13亿美元，较第一季度增长80%[6] - 2024年第二季度的EBITDA总额为7.44亿美元，较第一季度增长36%[7] - 2024年第二季度的运营收入为4.06亿美元，较第一季度增长82%[7] - 2024年第二季度的平均销售价格环比增长2.3%[8] - 2024年第二季度的销售量同比增长12%[8] - 2024年第二季度的自由现金流为6万美元，较2023年同期的3.15亿美元大幅下降[18] - 2024年第二季度的总经营收入为4.06亿美元，较2023年同期的3.96亿美元增长2.5%[17] 用户数据 - 2024年第二季度，房屋和基础设施产品的EBITDA为3.36亿美元，较2023年同期的2.44亿美元增长37.7%[17] - 2024年第二季度，性能和基本材料的EBITDA为3.91亿美元，较2023年同期的4.35亿美元下降10.1%[17] 未来展望 - 2024年第二季度的成本节约为5000万美元，年初至今为8500万美元[6] - 2024年上半年，经营活动提供的净现金为4.06亿美元，较2023年上半年的10.67亿美元下降61.9%[18] 负面信息 - 2024年第二季度，经营活动提供的净现金为2.37亿美元，较2023年同期的5.55亿美元下降57.4%[16] - 2024年第二季度的自由现金流为6万美元，较2023年同期的3.15亿美元大幅下降[18] 其他新策略 - 2024年第二季度的利息支出为4100万美元，较2023年同期的4200万美元下降2.4%[16] - 2024年第二季度的所得税准备金为1.01亿美元，较2023年同期的7000万美元增长44.3%[16]

财务业绩 - 2024年第二季度净收入为2.842亿美元，同比增长7.6%[3] - 2024年第二季度营业利润为9,362.7万美元，同比增长16.3%[3] - 2024年第二季度MLP可分配现金流为1,713.5万美元，同比增加14.3%[16] - 2024年第二季度每单位有限合伙人净收益为0.41美元，同比增加20.6%[16] - 公司上半年营业活动产生的现金流为2.26亿美元[22] - 公司上半年净利润为1.78亿美元[24] - 公司上半年EBITDA为2.48亿美元[25] - 公司上半年可分配现金流为3,403万美元[24] - 公司第二季度营业活动产生的现金流为1.22亿美元[24] - 公司第二季度净利润为8,803万美元[24] 股东分配 - 2024年第二季度每单位分配金额为0.4714美元，为连续第40个季度分配[2] - 2024年第二季度MLP可分配现金流覆盖率为0.96倍，高于2024年第一季度的0.93倍[6] 业务发展 - 公司与Westlake公司签订的乙烯销售协议可提供稳定和可预测的现金流[7] - 公司计划在第三季度对Petro 1乙烯装置进行大修检修，将对收益和现金流产生暂时性影响[5] - 公司第三方乙烯销售价格和利润率预期有所改善，将继续支持收益和现金流[5] - 公司任命Jean-Marc Gilson为普通合伙人的总裁、首席执行官和董事[5] 财务状况 - 公司总负债为4.54亿美元，其中包括4.0亿美元的长期债务[20] - 公司总权益为8.35亿美元[20] - 公司上半年投资活动使用的现金流为1,995万美元[22] - 公司上半年融资活动使用的现金流为1.99亿美元[22]

财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为12.95076亿美元，较2023年末的13.16842亿美元有所下降[4] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5576万美元，较2023年末的5861.9万美元有所减少[4] - 2024年3月31日第三方应收账款净额为2722.8万美元，2023年12月31日为1870.1万美元[14] - 2024年3月31日存货为486万美元，2023年12月31日为443.2万美元[14] - 2024年3月31日和2023年12月31日，投资管理协议应收账款分别为9447.7万美元和9444.4万美元[22] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应付西湖的长期债务均为39967.4万美元，加权平均利率均为7.2%[26] - 2024年3月31日和2023年12月31日，长期债务的账面价值分别为39967.4万美元和39967.4万美元，公允价值分别为41382.5万美元和40811万美元[28] - 2024年3月31日和2023年12月31日，应计和其他负债分别为1980.1万美元和2498万美元[29] - 2024年和2023年3月31日，与资本支出相关的负债分别为549.5万美元和209.1万美元[30] - 2024年3月31日和2023年12月31日，因经营租赁义务获得的使用权资产分别为0和507.9万美元[32] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物总计5580万美元，投资管理协议下投资现金为9450万美元[53] - 截至2024年3月31日，公司总资产为12.95076亿美元，较2023年末的13.16842亿美元有所下降[4] - 2024年3月31日第三方应收账款净额为2722.8万美元，2023年12月31日为1870.1万美元[14] - 2024年3月31日存货为486万美元，2023年12月31日为443.2万美元[14] - 2024年3月31日投资管理协议下的应收款为9447.7万美元，2023年12月31日为9444.4万美元[22] - 2024年3月31日应付关联方Westlake账款为843.9万美元，2023年12月31日为1516.6万美元[23] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应付西湖的长期债务均为39967.4万美元，加权平均利率均为7.2%[26] - 2024年3月31日和2023年12月31日，长期债务的账面价值分别为39967.4万美元和39967.4万美元，公允价值分别为41382.5万美元和40811万美元[28] - 2024年3月31日和2023年12月31日，应计和其他负债分别为1980.1万美元和2498万美元[29] - 2024年和2023年3月31日，与资本支出相关的负债分别为549.5万美元和209.1万美元[30] - 2024年3月31日和2023年12月31日，因经营租赁义务获得的使用权资产分别为0和507.9万美元[32] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物总计5580万美元，根据投资管理协议投资的现金为9450万美元[53] 经营业绩 - 2024年第一季度，公司总净销售额为2.84673亿美元，低于2023年同期的3.07677亿美元[5] - 2024年第一季度，公司净利润为8964.6万美元，低于2023年同期的9145.2万美元[5] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1.04565亿美元，低于2023年同期的1.4486亿美元[8] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为977.3万美元，而2023年同期为提供22.8万美元[8] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金为9765.1万美元，低于2023年同期的1.05282亿美元[8] - 2024年第一季度，公司普通股有限合伙人单位的基本和摊薄净收入均为每股0.42美元，与2023年同期持平[5] - 2024年第一季度和2023年第一季度，物业、厂房及设备折旧费用分别为2153.7万美元和2095.7万美元[14] - 2024年第一季度和2023年第一季度，递延费用和其他资产摊销费用分别为645.7万美元和567.9万美元[15] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司净利润分别为1483.3万美元和1489.2万美元[16] - 2024年第一季度和2023年第一季度，每单位普通股分红均为0.4714美元[18] - 2024年第一季度和2023年第一季度，向关联方净销售额分别为23520.9万美元和25747.1万美元[20] - 2024年第一季度和2023年第一季度，关联方销售成本分别为11060.5万美元和13394.8万美元[20] - 2024年第一季度和2023年第一季度，Westlake分别占公司净销售额的约82.6%和83.7%[25] - 2024年和2023年第一季度，公司支付的利息净额分别为664万美元和469.6万美元[31] - 2024年第一季度净收入为8960万美元，较2023年第一季度的9150万美元减少190万美元[44] - 2024年第一季度净销售额为2.847亿美元，较2023年第一季度的3.077亿美元减少2300万美元，降幅7.5%[45] - 2024年第一季度毛利润降至1.022亿美元，2023年第一季度为1.061亿美元[45] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用降至710万美元，较2023年第一季度的790万美元减少80万美元，降幅10.1%[46] - 2024年第一季度利息费用降至660万美元，2023年第一季度为730万美元[46] - 2024年第一季度其他收入净额增至130万美元，2023年第一季度为80万美元[46] - 2024年第一季度MLP可分配现金流降至1690万美元，较2023年第一季度的1760万美元减少70万美元[46] - 2024年第一季度EBITDA降至1.244亿美元，较2023年第一季度的1.256亿美元减少120万美元[46] - 2024年前三个月经营活动提供现金1.046亿美元，较2023年同期的1.449亿美元减少4030万美元[47] - 2024年第一季度资本支出为980万美元，2023年同期为1270万美元[52] - 2024年第一季度，公司总净销售额为2.84673亿美元，较2023年同期的3.07677亿美元有所下降[5] - 2024年第一季度，公司净利润为8964.6万美元，较2023年同期的9145.2万美元略有下降[5] - 2024年第一季度，归属于公司和有限合伙人的净利润为1483.3万美元，较2023年同期的1489.2万美元基本持平[5] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1.04565亿美元，较2023年同期的1.4486亿美元有所下降[8] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为977.3万美元，较2023年同期的净现金流入22.8万美元有所变化[8] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金为9765.1万美元，较2023年同期的1.05282亿美元有所减少[8] - 2024年第一季度宣布每单位季度现金分配为0.4714美元，将于2024年5月29日支付[16] - 2024年第一季度归属合伙企业的净收入为1483.3万美元，2023年同期为1489.2万美元[16] - 2024年和2023年第一季度每单位基本和摊薄净收入均为0.42美元[16] - 2024年第一季度向关联方Westlake的净销售额为23520.9万美元，2023年同期为25747.1万美元[20] - 2024年第一季度从关联方Westlake采购并计入销售成本的费用为11060.5万美元，2023年同期为13394.8万美元[20] - 2024年和2023年第一季度，Westlake分别占公司净销售额的约82.6%和83.7%[25] - 2024年和2023年第一季度，公司支付的利息净额分别为664万美元和469.6万美元[31] - 2024年第一季度净收入为8960万美元，较2023年第一季度的9150万美元减少190万美元[44] - 2024年第一季度净销售额为2.847亿美元，较2023年第一季度的3.077亿美元减少2300万美元，降幅7.5%[45] - 2024年第一季度毛利润降至1.022亿美元，2023年第一季度为1.061亿美元[45] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用降至710万美元，较2023年第一季度的790万美元减少80万美元，降幅10.1%[46] - 2024年第一季度利息费用降至660万美元，2023年第一季度为730万美元[46] - 2024年第一季度其他收入净额增至130万美元，2023年第一季度为80万美元[46] - 2024年第一季度MLP可分配现金流降至1690万美元，较2023年第一季度的1760万美元减少70万美元[46] - 2024年第一季度EBITDA降至1.244亿美元，较2023年第一季度的1.256亿美元减少120万美元[46] - 2024年前三个月经营活动提供现金1.046亿美元，较2023年同期的1.449亿美元减少4030万美元[47] - 2024年第一季度资本支出为980万美元，2023年同期为1270万美元[52] 股权与合作关系 - 公司持有Westlake Chemical OpCo LP 22.8%的有限合伙权益，其余77.2%由Westlake Corporation直接持有[9][11] - 公司目前唯一的创收资产是对OpCo 22.8%的有限合伙权益，西湖持有OpCo剩余77.2%的有限合伙权益[35] - 公司持有Westlake Chemical OpCo LP 22.8%的有限合伙人权益，其余77.2%由Westlake Corporation直接持有[9][11] - 公司目前唯一的创收资产是对OpCo 22.8%的有限合伙权益，西湖持有OpCo剩余77.2%的有限合伙权益[35] 会计政策 - 2024年1月1日起，公司采用了会计标准更新ASU No. 2023 - 07，将在年度和中期财务报表中增加额外的分部披露[13] - FASB于2023年12月发布的会计标准更新ASU No. 2023 - 09，预计对公司披露无重大影响，将于2024年12月15日后的财年生效[12] - 公司于2024年1月1日起采用会计标准更新ASU No. 2023 - 07，将在2024年年报及后续中期报告中增加额外的分部披露[13] 业务模式 - 公司主要通过销售乙烯及其副产品创收，与西湖的乙烯销售协议是长期、基于费用的协议，有最低采购承诺[36] - 公司运营费用主要包括原料成本、天然气、劳动力、公用事业、周转和维护费用，维护资本支出和周转成本主要用于设施维护[37] - 公司主要通过销售乙烯及其副产品创收，与西湖的乙烯销售协议是长期、基于费用的协议，有最低采购承诺[36] - 公司运营费用主要包括原料成本、天然气、劳动力、公用事业、周转和维护费用等，管理这些费用会直接影响盈利能力和现金流[37] 业绩分析指标 - 公司使用非GAAP指标MLP可分配现金流和EBITDA分析业绩，可分配现金流定义为净收入加折旧、摊销和处置财产等减周转储备金等[39] - 公司使用非GAAP指标MLP可分配现金流和EBITDA分析业绩，MLP可分配现金流定义为可分配现金流减去西湖在OpCo的非控股权益可分配现金流和激励分配权持有人的分配额[39] 融资与分红 - 公司可通过ATM计划发售最高5000万美元的普通股单位，截至2024年3月31日尚未发行[50] - 2024年4月30日，董事会批准每单位0.4714美元的季度分红，约合每季度1660万美元，每年约6640万美元[51] - OpCo循环信贷额度为6亿美元，截至2024年3月31日，未偿还借款为2260万美元，适用保证金为1.75%[54] - MLP循环信贷额度为6亿美元，截至2024年3月31日，未偿还借款为3.771亿美元，适用保证金在1.75% - 2.75%之间[55] - 公司可通过ATM计划发售最高5000万美元的普通股单位，截至2024年3月31日尚未发行[50] - 2024年4月30日，董事会批准每单位0.4714美元的季度分红，预计每季度约1660万美元，每年约6640万美元[51] - OpCo循环信贷额度为6亿美元，截至2024年3月31日，未偿还借款为2260万美元，适用利率为SOFR加1.75%加0.1%[54] - MLP循环信贷额度为6亿美元，截至2024年3月31日，未偿还借款为3.771亿美元，适用利率为SOFR

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净收入为1.5亿美元,每股收益为0.42美元,与上一年同期持平 [11][15] - 公司第一季度可分配现金流为1.7亿美元,每单位为0.48美元,较上年同期略有下降 [15] - 公司合并现金余额和投资总额为15亿美元,长期债务为40亿美元 [16] - 公司维持了约1倍的合并杠杆比率 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第一季度销量和产量略有下降,但被销售价格上涨所抵消 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方乙烯销售利润率有所改善,主要受益于原料和燃料成本下降 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续关注通过四大增长杠杆来为股东创造长期价值,包括增加OpCo权益、收购其他合格收益资产、有机扩张以及与西湖公司重新协商乙烯销售协议 [24] - 公司将继续专注于安全运营和环境可持续性 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体宏观经济环境仍不确定,但公司固定利润乙烯销售协议将继续提供稳定和可预测的现金流 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Blair 提问** 第一季度销售价格上涨是否意味着与西湖公司的固定利润合同有所修改 [29] **Steve Bender 回答** 销售价格上涨是由于第三方乙烯销售利润率改善,与西湖公司的合同并未发生变化 [30] 问题2 **Salvator Tiano 提问** 公司是否需要与西湖公司重新协商更高的利润分成,才能进行扩张或并购 [34] **Steve Bender 回答** 不需要,只要交易估值合理即可,不需要提高与西湖公司的利润分成 [35] 问题3 **Salvator Tiano 提问** 公司是否考虑对乙烯裂解装置进行电气化或使用氢能等可持续措施 [36] **Steve Bender 回答** 公司正在投资减少范围1和范围2排放,包括乙烯裂解装置的相关措施 [37]