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财务与运营风险 - 公司面临COVID-19疫情带来的运营挑战，包括成本削减和资本支出延迟[20] - 公司面临原料和能源成本波动风险[25] - 公司客户信用风险可能影响财务状况[25] 市场与行业影响 - 低原油价格削弱乙烷基乙烯生产商的成本优势[25] - 行业产能和运营率影响公司业绩[25] 环境与合规 - 环境合规成本可能增加，包括温室气体排放法规[20] - 公司依赖Westlake提供环境损失赔偿[20] 生产能力与供应链 - 公司年度生产能力估算基于2020年12月31日的设施额定产能[25] - 乙烯销售协议中Westlake可能购买超出最低承诺量的乙烯[20] 资金与融资 - 公司计划通过At-the-Market计划筹集资金[20]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度合并净利润为7500万美元，其中Westlake Partners净利润为1500万美元或每股043美元 [11][16] - 2020全年合并净利润为341亿美元，Westlake Partners净利润为6600万美元 [11][20] - 第四季度可分配现金流为1600万美元或每股044美元，同比下降300万美元 [16][19] - 2020年可分配现金流为7200万美元，同比下降100万美元 [21] - 2020年因不可抗力事件获得买方 deficiency fee 7000万美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙烯销售协议覆盖95%的年计划产量，提供固定利润率每磅010美元 [14][23] - 2020年乙烯销售受飓风Laura和Delta影响，但通过不可抗力条款获得补偿 [12][18] - 第三方销售量和维护成本增加对净利润产生负面影响 [17][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年1月因极端天气触发不可抗力，预计补偿金额小于第四季度的2300万美元 [28][40] - 乙烯需求保持强劲，受聚乙烯和PVC需求驱动 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大增长杠杆包括：增加OpCo股权、收购合格收入流、有机扩张现有乙烯设施、与Westlake重新谈判更高固定利润率 [36] - 业务模式提供稳定现金流，减少对股权资本市场的依赖 [29][35] - Lotte裂解装置合资企业可作为潜在收购目标 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年业绩证明业务模式在疫情和飓风等挑战下的韧性 [12][33] - 乙烯销售协议将继续提供稳定现金流 [34] - 对2021年乙烯需求持乐观态度 [34] 其他重要信息 - 2020年资本支出为3700万美元 [25] - 2021年9月计划进行Petro 2装置为期60天的检修 [26] - 自2014年IPO以来已连续26个季度分红，累计增长71% [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: Q1不可抗力补偿金额预期 - 预计补偿金额小于第四季度的2300万美元 [40] 问题: 是否考虑重启drop program和分红增长 - 将评估市场机会和资本流动性的吸引力 [41] 问题: Lotte裂解装置合资企业是否可纳入OpCo - 该资产符合条件，可能作为收购目标 [45] 问题: 现金流建模和会计处理 - 7000万美元不可抗力补偿应计入运营现金流 [50][51] - 通用合伙人权益负值反映Westlake在合伙企业的权益 [53][57] - K1税务文件已发布，投资者可在线获取 [60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File No. 001-36567 Westlake Chemical Partners LP (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 32-0436529 (State or other jurisdictio ...

Westlake Chemical Partners LP (NYSE:WLKP) Q3 2020 Earnings Conference Call November 3, 2020 1:00 PM ET Company Participants Jeff Holy - VP & Treasurer Albert Chao - President, CEO & Director Steven Bender - SVP, CFO & Director Conference Call Participants Michael Leithead - Barclays Bank Matthew Blair - Tudor, Pickering, Holt & Co. Operator Good afternoon. Thank you for standing by. Welcome to the Westlake Chemical Partners Third Quarter 2020 Earnings Conference Call. [Operator Instructions]. As a reminder, ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度合并净收入为8000万美元，销售额为2.39亿美元 [12] - 公司第二季度净收入为1500万美元，同比增长100万美元 [13] - 第二季度可分配现金流为1700万美元，同比增长100万美元 [14] - 2020年上半年净收入为3300万美元，同比增长400万美元 [16] - 上半年可分配现金流为3500万美元，同比增长100万美元 [16] - 截至第二季度末，公司现金余额为2400万美元，长期债务为4亿美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙烯生产设施运行良好，第二季度产量略有下降，但年初至今产量仅同比下降约2% [11] - 乙烯销售协议覆盖95%的产量，固定利润率结构为公司提供稳定的现金流 [11] - 5%的乙烯产量在现货市场销售，价格随行就市 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有四个增长杠杆：增加对OpCo的所有权、收购其他合格收入流、有机增长机会（如扩大现有乙烯设施）、与Westlake重新谈判更高的固定利润率 [27] - 乙烯市场前景强劲，Westlake Chemical自5月以来市场状况持续改善 [24] - 公司专注于安全运营，并致力于成为环境和社区的良好管理者 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19疫情带来短期波动，但公司长期基本面依然强劲 [10] - 乙烯销售协议在不确定的经济环境中提供了稳定的现金流 [25] - 公司预计2020年全年乙烯产量将保持强劲 [24] 其他重要信息 - Petro 2乙烯装置的检修原定于2020年9月，现已推迟至2021年上半年 [20] - 2020年7月31日宣布第二季度每单位分配0.4714美元，同比增长约3% [22] - 过去12个月的可分配现金流覆盖率为1.13倍 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于烧碱市场的看法 - 烧碱市场不如PVC市场季节性明显，价格走势取决于制造业和工业需求的恢复速度 [32] - PVC需求强劲导致更多氯气生产，从而增加烧碱供应 [33] 问题: 关于聚乙烯市场的动态 - 聚乙烯市场自年初以来表现强劲，价格持续上涨，市场供应紧张 [35] - 预计未来几个月市场将继续保持强劲 [36] 问题: 关于分配政策的评估 - 公司正在等待市场恢复正常，以评估未来的分配政策 [40] - 当前10%的收益率和稳定的现金流应吸引投资者 [42] 问题: 关于乙烯生产率和第三季度展望 - 由于检修推迟至2021年，预计下半年产量将与2019年同期持平 [48] - 现货乙烯销售价格随市场波动，无滞后效应 [50] 问题: 关于Petro 2装置的潜在扩建 - 目前没有扩建计划，2021年的检修仅为维护性停工 [58] 问题: 关于乙烯和氯乙烯链的前景 - 氯乙烯链供需平衡良好，建筑市场需求强劲 [59] - 乙烯链尽管新增产能较多，但公司特种产品组合表现良好 [60] 问题: 关于新裂解装置的运行情况 - 新装置运行可靠，未来可通过增加炉子进行扩容 [63] 问题: 关于氢气的潜在利用 - 公司正在探索氢气的更高价值用途，但目前主要用作燃料 [65] - 公司现有氯碱和乙烯装置可生产氢气，未来可能参与氢经济 [66]

收入和利润（同比环比） - 2020年第二季度总收入为2.385亿美元，同比下降11.7%（2019年同期为2.7006亿美元）[10] - 2020年上半年总收入为4.890亿美元，同比下降14.1%（2019年同期为5.691亿美元）[10] - 2020年上半年净收入为1.741亿美元，同比增长9.8%（2019年为1.585亿美元）[17] - 2020年上半年净利润为1.74147亿美元，同比增长9.9%（2019年同期为1.58506亿美元）[10] - 2020年第二季度归属于有限合伙人的净利润为1486万美元，同比增长8.2%（2019年同期为1373.3万美元）[10] - 2020年第二季度每普通单位净收益为0.43美元，同比增长10.3%（2019年同期为0.39美元）[10] - 2020年上半年归属于Westlake Chemical Partners LP的净利润为3261万美元，同比增长13.7%（2019年同期为2869万美元）[10] - 2020年上半年每股收益为0.93美元，同比增长9.4%（2019年同期为0.85美元）[10] - 2020年第二季度净收入为8040万美元，净销售额为2.385亿美元，较2019年同期净收入增加30万美元[110] - 2020年上半年净利润为1.741亿美元，净销售额为4.89亿美元，相比2019年同期净利润增长1560万美元[111] - 2020年第二季度净销售额下降3160万美元（11.7%）至2.385亿美元，其中销量下降导致销售额减少13.6%[112] - 2020年第二季度毛利率为37.7%，高于2019年同期的34.1%，主要由于乙烯销售收益增加和制造成本降低[113] 成本和费用（同比环比） - 2020年第二季度利息支出（Westlake）为343.1万美元，同比下降33.1%（2019年同期为512.5万美元）[10] - 2020年上半年折旧费用为4546万美元，同比增长2.3%（2019年为4444万美元）[35] - 2020年上半年销售、一般及行政费用减少230万美元（15.8%）至1230万美元[122] - 2020年上半年利息支出减少360万美元至740万美元，主要由于债务余额降低[123] - 2020年第二季度从Westlake采购的原料成本为6932万美元，同比下降22.6%（2019年同期为8959万美元）[50] - 2020年上半年从Westlake采购的原料成本为128,962美元，同比下降39.1%（2019年同期为211,754美元）[50] - 2020年第二季度从Westlake获得的其他服务费用为23,898美元，同比下降13.0%（2019年同期为27,464美元）[50] - 2020年第二季度销售、一般及行政费用中来自Westlake的服务费用为5,698美元，同比下降11.9%（2019年同期为6,464美元）[52] - 2020年第二季度资本化为资产的Westlake商品和服务费用为384美元，同比下降40.1%（2019年同期为641美元）[53] 现金流 - 2020年上半年运营活动产生的净现金流为2.237亿美元，同比增长4.7%（2019年为2.137亿美元）[17] - 2020年上半年投资活动净现金流出为2959万美元，同比扩大68.7%（2019年为1753万美元）[17] - 2020年上半年经营活动现金流增加1000万美元至2.237亿美元，主要由于运营收入增长[129] - 2020年上半年对Westlake的投资管理协议相关投资净流出900万美元（2019年为净流入800万美元）[17] - 2020年第二季度MLP可分配现金流为1686万美元，EBITDA为1.098亿美元[102] - 2020年上半年EBITDA为2.338亿美元，较2019年同期增长4.5%[109] - 2020年上半年EBITDA增长1010万美元至2.338亿美元，主要得益于制造成本和行政费用降低[127] - 2020年第二季度MLP可分配现金流增加50万美元至1690万美元，主要由于制造成本降低[118] 现金及等价物 - 2020年6月30日现金及现金等价物为2361.8万美元，较2019年12月31日的1992.3万美元增长18.5%[8] - 2020年6月30日现金及等价物余额为2361万美元，较2019年同期增长35.2%（2019年为1747万美元）[17] - 截至2020年6月30日，公司现金及等价物为2360万美元，另有1.714亿美元投资于管理协议[139][140] - 截至2020年6月30日，现金及现金 equivalents 为2361.8万美元，较2019年底1992.3万美元有所增加[8] 业务线表现（Westlake相关） - 2020年上半年向Westlake的净销售额为4.4226亿美元，同比下降9.2%（2019年同期为4.8709亿美元）[49] - 2020年第二季度Westlake占公司净销售额的95.4%，同比上升10.2个百分点（2019年同期为85.2%）[67] - 2020年6月30日应收Westlake账款为4.2354亿美元，较2019年底下降1.2%[58] - 2020年6月30日应付Westlake账款为544万美元，较2019年底下降64.2%[60] - 2020年6月30日长期应付Westlake债务为3.9967亿美元，与2019年底持平[66] - 2020年第二季度支付给Westlake的租赁费用为72.6万美元，同比增长29.2%（2019年同期为56.2万美元）[61] - 公司持有OpCo的22.8%有限合伙权益，Westlake持有剩余77.2%权益[24] - 公司95%的产量通过照付不议合同销售给Westlake，未受COVID-19重大影响[98] - 乙烯销售协议中固定利润为每磅0.10美元，西lake需承诺采购年预算产量的95%[92] - 维护性资本支出和周转成本通过每磅乙烯价格转嫁给西lake，但扩张性资本支出不包含在内[95] 资本支出和债务 - 2020年上半年资本支出为2060万美元，低于2019年同期的2560万美元[138] - 2020年第二季度维护性资本支出为823万美元，较2019年同期减少29.8%[107] - 2020年第二季度资本支出为2059万美元，同比下降19.5%（2019年同期为2558万美元）[17] - 长期债务总额为399,674美元，其中OpCo Revolver为22,619美元，MLP Revolver为377,055美元[69] - 2020年6月30日长期债务加权平均利率为3.4%，2019年12月31日为4.1%[71] - OpCo循环信贷额度初始金额为6亿美元，截至2020年6月30日未偿还余额为2260万美元，利率为LIBOR + 2.0%[141] - MLP循环信贷额度借款能力为6亿美元，截至2020年6月30日未偿还余额为3.771亿美元，利率为LIBOR + 2.0%或基准利率 + 1.0%[143] - 截至2020年6月30日，公司可变利率债务总额为3.997亿美元，加权平均利率为3.4%[152] - 利率每上升100个基点将导致年利息支出增加约400万美元[152] 资产和负债 - 2020年6月30日总资产为13.69027亿美元，较2019年底的13.93456亿美元下降1.8%[8] - 2020年6月30日非控制性权益（OpCo）为6.58913亿美元，较2019年底的6.74621亿美元下降2.3%[8] - 2020年6月30日应收账款净额为700万美元，较2019年末下降29.3%（2019年末为991万美元）[32] - 2020年6月30日存货总额为152万美元，较2019年末下降38.4%（2019年末为248万美元）[34] - 2020年6月30日应计负债总额为16,807美元，其中应计利息3,431美元、应计税款4,770美元、应计维护费用3,411美元[84] - 2020年上半年非现金投资活动资本支出应计金额为182美元，2019年同期为567美元[85] 分配和分红 - 公司宣布2020年第二季度每单位分红0.4714美元，将于8月24日支付[37] - 2020年第二季度向有限合伙人分配1.659亿美元，超出净收入部分为1730万美元[41] - 2020年第二季度每普通股分配0.4714美元，同比增长5.9%（2019年同期为0.4452美元）[44] - 2020年上半年每普通单位现金分配为0.9428美元，较2019年同期的0.878美元增长7.4%[44] - 2020年第二季度宣布的现金分配为每单位0.4714美元，支付日期为2020年8月24日[37] 衍生品和风险管理 - 2020年6月30日衍生品覆盖商品量为1510万加仑和3600万磅，2019年12月31日为3910万加仑和9300万磅[75] - 2020年6月30日衍生品公允价值为负债385美元和应收810美元，2019年12月31日为负债1,959美元和应收597美元[76] - 乙烷价格每加仑上涨0.10美元将增加税前收入150万美元，乙烯价格每磅下跌0.10美元将增加税前收入360万美元[151] - 公司直接商品价格风险敞口限于乙烯总产量的5.0%[151] 其他重要内容 - 公司推迟OpCo的Petro 2乙烯装置计划检修至2021年上半年，预计持续60天[100] - 2020年第二季度乙烯平均销售价格为11.0美分/磅，较2019年同期下降19.7%[104] - 2020年第二季度销售价格同比上涨1.9%，销量同比下降13.6%[104] - 2020年第二季度乙烷平均行业价格为6.4美分/磅，较2019年同期下降9.9%[104] - 2020年3月29日通过私募发行2,940,818个普通单位，发行价格为每股21.40美元，净收益约6293.4万美元[46] - 截至2020年6月30日，公司未根据股权分配协议发行任何普通单位，该协议允许发行总额不超过5000万美元的普通单位[45]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File No. 001-36567 Westlake Chemical Partners LP (Exact name of registrant as specified in its ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度合并净收入为9400万美元，其中公司净收入为8000万美元 [13] - 公司第一季度净收入为1800万美元，合每单位050美元，可分配现金流为1800万美元，合每单位052美元 [15] - 第一季度净收入较2019年同期增加300万美元，主要由于OpCo产量增加和第三方销售利润率提高 [15] - 第一季度可分配现金流较2019年同期持平，较2019年第四季度减少100万美元，主要由于维护资本支出略增 [16] - 第一季度末合并现金余额为2000万美元，通过投资管理协议投资于Westlake Chemical的现金为162亿美元 [17] - 长期债务为4亿美元，其中公司为377亿美元，OpCo为2300万美元 [18] - 第一季度资本支出为1200万美元，杠杆比率低于1倍，净债务与资本化比率低于25% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙烯生产设施运行良好，高于行业运营率 [13] - 乙烯销售协议旨在隔离商品价格风险，与投资级评级母公司Westlake Chemical共同产生可预测现金流 [13] - Petro 2乙烯装置原定于2020年9月进行检修，现推迟至2021年上半年 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有四个增长杠杆：增加OpCo所有权、收购其他合格收入流（如Westlake在LACC裂解装置中的权益）、有机增长机会（如当前乙烯设施扩建）以及与Westlake协商更高的固定利润率 [25] - 公司认为其可预测的基于费用的现金流结构在当前不确定的经济环境中更具吸引力 [23] - 公司保持强劲的资产负债表和保守的财务及杠杆指标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营被国土安全部和地方当局视为必要业务，允许在居家令期间继续运营 [10] - 公司实施了多项措施保护员工，包括确保个人间距、提供个人防护装备、进行体温筛查等 [10] - 母公司Westlake Chemical与Ting Tsung和Wei Fong Chao基金会共同向大休斯顿COVID-19恢复基金捐赠了100万美元 [11] - 公司生产的乙烯用于医疗应用和食品包装的聚乙烯，以及医疗设备和建筑基础设施的PVC [12] - 当前经济环境不确定，公司决定保持与上一季度一致的分配 [21] 其他重要信息 - 2020年4月30日宣布第一季度每单位分配04714美元，较2019年第一季度增长约6% [22] - 自2014年IPO以来，公司已连续23个季度向单位持有人分配，自原始最低季度分配0275美元以来增长了71% [22] - 截至2020年3月31日的12个月内，可分配现金流为宣布分配的113倍 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于分配决策的考虑因素 - 公司需要有效的资本市场来确保对所有方的增值，随着市场从当前混乱中恢复，公司将评估四个增长杠杆的机会 [31] 问题: 第二季度运营率是否可能低于合同最低水平 - 公司通过乙烯销售协议安排了年度计划产量，Westlake和公司将按照协议条款执行 [34] - 公司始终以滚动12个月为基础考虑业务运营指标 [35] 问题: 对使用公司筹集资本并将Lotte裂解装置部分所有权转让给公司的兴趣 - 公司需要市场有效运作并正确评估公司和Westlake Chemical的价值，四个增长杠杆都可用 [37] 问题: Petro 2工厂的扩建潜力 - 所有裂解装置都经过了一系列去瓶颈，更有可能的增产机会来自去年新启动的LACC合资设施 [38] 问题: 推迟检修对收益的影响 - 原计划约60天的停产推迟至2021年上半年，公司在此期间将继续生产和盈利 [40] - 推迟决定是因为工厂运行非常有效，且考虑到保持人员安全的必要性 [40] 问题: 第一季度现货乙烷裂解下降但收益上升的原因 - 乙烯销售协议的固定制造成本安排和部分第三方销售的对冲抵消了影响 [42]

Westlake Chemical Corporation First Quarter 2020 Earnings Presentation May 4, 2020 Westlake Chemical COVID–19 Review Health and Safety The government has designated our sector as "critical infrastructure" during this time permitting Westlake to continue to produce essential materials for life-enhancing products that protect and benefit lives every day Our first priority is to ensure the health and safety of our employees around the world. We have developed a variety of initiatives to protect our employees i ...