首次公开募股与私募配售详情 - 公司完成首次公开募股，发行28,750,000个公开单位，每个单位价格10.00美元，总收益为287,500,000美元[23] - 同时完成私募配售，向发起人出售725,000个私募配售单位，每个单位价格10.00美元，总收益为7,250,000美元[24] - 公司完成首次公开募股发行2875万个公共单位，每股10美元，募集资金总额2.875亿美元[185] - 公司同时向发起人私募发行72.5万个单位，每股10美元，募集资金725万美元[186] - 首次公开发行及私募配售后，初始将净收益中的2.875亿美元存入信托账户[187] 信托账户与资金状况 - 总计287,500,000美元（包括来自IPO的283,558,750美元和来自私募的3,941,250美元）被存入信托账户[25] - 公司可用于业务合并的资金截至2025年12月31日为3.076亿美元[74] - 截至2025年12月31日，信托账户持有包括利息在内的有价证券和现金为3.07617399亿美元，2024年同期为2.96122647亿美元[198] - 截至2025年12月31日，信托账户外现金为2469美元，2024年同期为241.2564万美元[200] - 信托账户中的资金不会用于购买公众股份或认股权证[95] 与PlusAI的业务合并协议关键条款 - 公司与PlusAI达成合并协议，拟议业务合并中PlusAI的投前股权估值为1,200,000,000美元[35] - 合并后，合格的原PlusAI证券持有人最多可获得总计15,000,000股额外SPAC普通股作为或有对价，分三批（每批5,000,000股）发放[36] - 完成合并的现金条件之一是信托账户可用现金（扣除赎回后）加上增量融资净收益在交割时至少需达到100,000,000美元[41] - 在合并协议第二次修订中，移除了公司必须拥有1亿美元可用交割现金的关闭条件[32] - PlusAI业务合并交易完成截止日期为2026年2月17日[43] - PlusAI投票支持协议确保持有足够股份的股东同意交易[44] 业务合并的完成条件与要求 - 公司必须在2026年5月6日（或若在2026年5月6日前签署意向书等文件，则可延至2026年8月6日）前完成首次业务合并[26] - 公司完成合并的另一条件是，截至交割时，其有形资产净值至少需达到5,000,001美元[40] - PlusAI股东中要求评估权的持股比例不得超过5%[42] - 纳斯达克规则要求业务合并的合计公允价值至少需达到信托账户资产价值的80%[68] - 公司确定PlusAI的公允价值大幅超过信托账户资金的80%，满足80%测试[70] - 业务合并后公司将拥有或收购目标业务至少50%的投票权证券[70] - 首次业务合并必须满足“80%测试”，即目标公司的总公平市场价值至少为信托账户资产价值的80%[82] - 在首次业务合并中，公司必须拥有或收购目标公司50%或以上的已发行有表决权股份[83] 股东投票与赎回机制 - 公司需要至少10,418,751股（占当前流通公众股的36.2%）投票赞成，才能通过初始业务合并[109] - 公司当前流通的公众股总数为28,750,000股[109] - 截至2025年12月31日，每股公众股份的赎回价格约为10.70美元[102] - 赎回要约的最短开放时间为至少20个工作日[112] - 赎回请求可在投票或要约截止前最多两个工作日撤回[118] - 行使赎回权涉及的名义成本约为每笔交易100美元，由经纪商决定是否转嫁给股东[117] - 股东大会的法定人数要求为持有至少三分之一（1/3）投票权的股东出席[109] - 若通过股东投票批准业务合并，公司将遵循开曼群岛法律下的普通决议程序[109] - 单个公众股东及其关联方未经公司事先同意，赎回股份不得超过首次公开发行中出售的公众股总数的15%[113] - 若赎回请求的现金总额加上业务合并的现金条件超过可用现金，公司将不会完成业务合并或赎回任何股份[104] 未完成业务合并的清算与后果 - 若未在合并期内完成业务合并，信托账户内资金将用于按比例赎回公众股，赎回价格约为每股10.70美元（截至2025年12月31日）[127] - 若公司破产，信托账户资金可能被纳入破产财产，公司无法保证每股能返还10.00美元给公众股东[133] - 发起人、高管和董事持有的创始人股及私募配售股在业务合并失败时无权获得信托账户的清算分配[123] - 清算相关成本及费用预计从信托账户外的2469美元（截至2025年12月31日）资金中支付，不足部分可申请从信托账户利息中提取最多10万美元[125] - 清算费用目前估计不超过约10万美元，可能从信托账户利息中支取[125] - 截至2025年12月31日，公司拥有2469美元的外部资金（来自IPO和私募配售）及许可提款，用于支付潜在索赔和清算费用[132] - 若信托账户资金因第三方索赔等原因降至每股低于10.00美元，发起人将承担赔偿责任，但公司不保证其有足够资产履行该义务[129] - 若修改章程影响公众股赎回权利，股东有权以现金赎回，价格基于信托账户总存款除以流通公众股数计算[124] 公司治理与董事会批准 - 公司董事会多数票（包括多数独立董事及发起人提名的非独立董事）需批准初始业务合并[69] - 若发行A类普通股数量等于或超过已发行A类普通股数量的20%（非公开发行），则需获得股东批准[91] - 公司董事、高管或主要股东（定义见纳斯达克规则）在目标业务或资产中拥有5%或以上权益（或合计拥有10%或以上权益），且普通股的发行可能导致已发行普通股或投票权增加5%或以上时，需获得股东批准[99] - 若PlusAI业务合并未完成，公司与关联方进行业务合并时，需获得独立机构出具的公平意见[80] 潜在利益冲突与关联方交易 - 公司发起人、董事、M. Klein公司及战略运营合伙人可能参与其他空白支票公司，导致利益冲突[67] - 公司发起人与M. Klein and Company存在关联，可能产生利益冲突，限制公司获得并购机会[136][137][138] - 公司发起人、董事、高管等可私下或公开市场购买公众股份或认股权证，以增加业务合并获批可能性或满足最低净资产等交割条件[94] - 公司每月向发起人关联方支付3万美元费用，用于办公空间、行政及支持服务[169] - 公司每月需向发起人关联方支付3万美元行政支持费用，截至2025年12月31日累计产生36万美元费用[208] - 公司可能向承销商或其关联方支付与完成首次业务合并相关的递延费用，这可能在提供额外服务时产生利益冲突[154] 公司战略与收购标准 - 公司寻求收购能产生稳定自由现金流或近期有潜力产生强劲可持续自由现金流的业务[59] - 公司寻求通过专有渠道获取交易，不参与广泛营销流程[59] - 公司管理团队、发起人及战略运营合伙人的过往记录和关系提供了差异化的收购渠道[59] - 公司认为其结构为目标业务提供了比传统IPO更快捷、成本更低的上市途径[71] 财务表现（收入与利润） - 2025财年净收入为855.6703万美元，其中包含信托账户产生的1249.4752万美元利息收入，扣除393.8049万美元一般及行政开支[196] - 2024财年净收入为879.1874万美元，其中包含信托账户产生的962.2647万美元利息收入，扣除83.0773万美元一般及行政开支[196] 成本与费用 - 首次公开发行产生费用1456.0986万美元，包括575万美元现金承销折扣、1006.25万美元递延费用及55.7236万美元其他发行成本，并获承销商180.875万美元报销[197] - 2025财年一般及行政开支为393.8049万美元[196] - 2024财年一般及行政开支为83.0773万美元[196] - 若与PlusAI的业务合并完成，公司将向顾问支付700万美元现金费用[213] - 公司可自行决定向顾问支付额外最高300万美元的绩效费用[213] - 公司需承担顾问不超过50万美元的合理费用报销[213] - 截至2025年12月31日，公司因董事协议产生16.5万美元费用[217] - 截至2025年12月31日，公司资产负债表中应计费用包含5.625万美元董事薪酬[217] - 与法律服务相关的费用约为342万美元，将在业务合并很可能发生时入账[218] - 法律服务费将在业务合并完成后，额外支付已发生费用50%至100%的溢价[218] - 尽职调查服务总费用为105万美元，其中90万美元已支付并计入报表[219] - 尽职调查服务剩余15万美元费用取决于客户满意度并在业务合并完成时支付[219] 证券结构与条款 - 首次公开募股中，每个公开单位包含一股公开股份和四分之一份公开认股权证，每份完整认股权证可以每股11.50美元的价格购买一股A类普通股[23] - 修订后的发起人协议取消了1,078,125股创始人股份的归属条件[49] - 战略与运营合伙人将分享创始人股份和私募配售单位的增值部分[53] - 发起人仅以2.5万美元总成本获得创始人股份，每股成本约0.003美元，导致公众股东立即面临重大股权稀释[162] - 公司证券在纳斯达克全球市场交易，公共单位、A类普通股及公共认股权证代码分别为CCIXU、CCIX、CCIXW[173] - 截至2026年2月5日，公司记录在案的A类普通股持有人仅1位，B类普通股持有人仅1位[174] 合并后安排与股东权利 - 合并后公司需在15个工作日内提交转售登记声明[45] - 转售登记声明最晚需在合并后第105个日历日（若被SEC审核则为第165日）生效[45] - 登记权持有人可要求总计最多3次承销发行[45] - 新持有人50%股份的转让限制可在合并后180天内股价VWAP达到或超过12美元时提前解除[46] - 新持有人另外50%股份的转让限制可在合并后360天内股价VWAP达到或超过14美元时提前解除[46] 融资与债务 - 公司可能因业务合并需要额外融资，可能发行额外证券或产生债务[76] - 公司已发行总额最高150万美元的营运资本贷款本票，截至2025年12月31日及2024年末均无借款[204][205] - 公司可能发行票据或其他债务证券，或产生大量债务以完成业务合并，这可能对公司杠杆和财务状况产生不利影响[157] 风险与挑战 - 业务合并后公司将拥有或收购目标业务至少50%的投票权证券[70] - 业务合并后，公司成功前景可能长期依赖于单一业务（如PlusAI）的绩效，缺乏业务多元化[86] - 公司仅能利用首次公开募股和私募配售所得完成一次业务合并，将导致公司依赖单一业务，缺乏多元化[157] - 公司完成首次业务合并的时间限制可能迫使潜在目标公司在谈判中占据优势，并限制公司进行尽职调查的时间，特别是在临近合并期结束时[155] - 信托账户利息收入可能不足以支持公司在业务合并前的运营[154] - 大量公众股东行使赎回权可能增加首次业务合并失败的概率，并导致股东需等待清算才能赎回其股份[155] - 如果未在合并期内完成首次业务合并，公司将清算并按赎回价格向公众股东返还资金，认股权证将变得毫无价值[154] - 若股东批准初始业务合并，公司发起人、董事等可能从公众股东处购买公众股份或认股权证，可能影响投票并减少公众持股的流通量[156] - 若初始业务合并未在合并期内完成，公众股东可能被迫等待至2026年5月6日之后才能从信托账户赎回[156] - 公司可能发行额外的A类普通股或优先股以完成初始业务合并，这将稀释股东权益[157] - 公司没有设定具体的最高赎回门槛，可能使公司在绝大多数公众股东不同意的情况下仍能完成初始业务合并[157] - 为降低被视为投资公司的风险，公司可能指示受托人清算信托账户中的投资并转为持有计息活期存款，这可能减少利息收入，导致公众股东获得的赎回金额低于赎回价格[161] - 信托账户中投资的证券可能出现负利率，从而减少可用于纳税的利息收入或降低信托账户资产价值，导致公众股东每股赎回金额可能低于赎回价格[161] - 第三方对公司提出索赔可能减少信托账户中的资金，导致公众股东获得的每股赎回金额低于赎回价格[161] - 公司董事可能决定不强制执行发起人的赔偿义务，导致信托账户中可供分配给公众股东的资金减少[161] - 公司对持续经营能力存在重大疑虑，可能需要在约一年内完成业务合并或清算信托账户[165] - 公司作为空白支票公司，无重大数据安全保护投资，可能无法充分防范网络安全事件[168] - 公司面临来自其他空白支票公司和私募基金等的激烈竞争，可能处于竞争劣势[135] - 此类购买可能减少公众持股量及实益持有人数量，影响证券在交易所的报价和交易[97] 公司运营与人员 - 公司目前仅有2名高级管理人员，且在完成首次业务合并前不打算雇佣任何全职员工[142] 监管状态与税务 - 公司作为新兴成长公司，其资格将持续至以下最早日期：(i) 2029年5月6日之后的财政年度最后一天；(ii) 年总收入达到至少12.35亿美元（根据SEC规则随通胀调整）的财政年度；(iii) 被视为大型加速申报公司（即非关联方持有的A类普通股市值在6月30日达到或超过7亿美元）；或 (iv) 在前三年期间发行了超过10亿美元的非可转换债务之日[150] - 公司作为较小报告公司，其资格将持续至以下情况：非关联方持有的普通股市值在第二财季末低于2.5亿美元，或年收入低于1亿美元且非关联方持有的普通股市值在第二财季末低于7亿美元[151] - 公司必须在2025年12月31日结束的财年根据《萨班斯-奥克斯利法案》评估其内部控制程序，但仅在被视为大型加速申报公司或加速申报公司时才需接受内部控制审计[146] - 公司已获得开曼群岛政府为期30年的税收豁免承诺，豁免利润、收入、收益或增值相关的税收，以及股息、资本分配或债券本息支付的预扣税[147] 承销与顾问安排 - 承销商有权获得相当于首次公开发行总收益3.50%的递延费用，全额行使超额配售权后总计为1006.25万美元[211] 股息政策 - 公司尚未支付任何现金股息，且在完成初始业务合并前无意支付[175] 投资账户管理 - 信托账户中的投资可能被清算并转为现金或计息活期存款账户，以规避被认定为投资公司的风险[180]

首次公开募股与私募配售 - 公司完成首次公开募股，发行28,750,000个公共单位，每个单位价格10.00美元，总收益为287,500,000美元[23] - 同时完成私募配售，向发起人出售725,000个私募单位，每个单位价格10.00美元，总收益为7,250,000美元[24] - 公司完成首次公开募股，发行28,750,000个公开单位，每股10.00美元，总收益为2.875亿美元[185] - 公司同时完成私募配售，向发起人出售725,000个私募配售单位，每股10.00美元，总收益为725万美元[186] - 首次公开发行及私募配售后，初始将净收益中的2.875亿美元存入信托账户[187] 信托账户与资金状况 - 总计287,500,000美元（包括来自IPO的283,558,750美元和来自私募的3,941,250美元）被存入信托账户[25] - 公司可用于业务合并的资金截至2025年12月31日为3.076亿美元[74] - 截至2025年12月31日，信托账户中持有的有价证券和现金（含利息收入）为3.07617399亿美元，2024年同期为2.96122647亿美元[198] - 截至2025年12月31日，信托账户外持有的现金为2469美元，2024年同期为241.2564万美元[200] - 公司可动用信托账户利息进行许可提款以补充营运资金，年度上限为100万美元，2024年及2025年各提款100万美元[202] 与PlusAI的业务合并协议 - 公司与PlusAI于2025年6月5日签署合并协议，计划进行业务合并[30] - 合并协议中PlusAI的投前股权估值为1,200,000,000美元[35] - 在合并完成后的五年内，公司可能向符合条件的PlusAI股东发行总计最多15,000,000股额外股票作为或有对价，分三个等额批次（每批5,000,000股）发行[36] - PlusAI业务合并的完成截止日期为2026年2月17日[43] - 持有足够股份的PlusAI股东已签署投票支持协议，以确保获得股东批准[44] 业务合并的完成条件 - 合并完成的条件之一是公司信托账户可用现金（扣除赎回及交易费用前）加上任何增量融资净收益至少达到100,000,000美元[41] - 合并完成的条件之二是公司必须拥有至少5,000,001美元的净有形资产[40] - 纳斯达克规则要求业务合并的合计公允价值至少需达到信托账户资产价值的80%[68] - 公司确定PlusAI的公允价值大幅超过信托账户资金的80%，满足80%测试[70] - 业务合并后公司将拥有或收购目标业务至少50%的投票权证券[70] - 公司首次业务合并必须满足80%测试，即目标合计公允价值需至少达到信托账户资产价值的80%[82] - 公司完成首次业务合并后，将持有或收购目标公司50%或以上的已发行有表决权股份[83] 业务合并的策略与目标 - 公司寻求收购能产生稳定自由现金流的业务[59] - 公司寻求收购能通过额外收购实现非有机增长的业务[59] - 业务合并可为目标业务所有者提供流动性事件或增长资本[74] - 与传统IPO相比，通过业务合并上市通常更快捷、成本更低[71] 公司治理与批准要求 - 公司董事会（包括多数独立董事）需批准初始业务合并[69] - 初始业务合并必须获得公司多数独立董事的批准[68] - 若发行A类普通股数量达到或超过已发行A类普通股数量的20%（非公开发行），则需股东批准[91] - 公司董事、高管或主要股东在目标业务中拥有5%或以上权益，且股份发行可能导致已发行普通股或表决权增加5%或以上时，需股东批准[99] - 直接合并或发行超过已发行普通股20%的交易需要股东批准[106] - 公司完成初始业务合并需满足法定人数，即持有至少三分之一（1/3）投票权的股东出席[109] - 为通过初始业务合并，除发起人股份外，还需至少10,418,751股（占当前流通28,750,000股公众股份的36.2%）投赞成票[109] 业务合并的融资与支付方式 - 公司可能使用信托账户资金、股份、债务或其组合来完成首次业务合并[75] - 若信托账户释放的资金未全部用于支付合并对价或赎回公众股，余额可用于一般公司用途[75] - 公司可能需要额外融资来完成首次业务合并，可能发行额外证券或产生债务[76] - 若首次公开募股及私募配售未存入信托账户的净收益不足，公司可能需依赖发起人或管理团队的贷款来运营及完成初始业务合并[156] 股份赎回机制与条件 - 截至2025年12月31日，每股公众股份的赎回价格约为10.70美元[102] - 若寻求股东批准，单个公众股东及其关联方未经公司事先同意，赎回股份不得超过首次公开发行中售出公众股份总数的15%[113] - 赎回要约的最短开放期为至少20个营业日[112] - 行使赎回权时，转让代理机构通常向经纪商收取约100.00美元的费用[117] - 若通过股东投票批准业务合并，赎回请求可在投票日前两个营业日之前撤回[118] - 赎回资金预计将在业务合并完成后迅速分配[119] - 若业务合并未完成，选择赎回的公众股东无权获得信托账户中的相应资金[120] - 若未能在合并期内完成初始业务合并，公司将按每股价格赎回公众股份，赎回价格等于信托账户存款总额除以流通公众股数，并扣除许可提款及最多10万美元的清算费用[122] - 截至2025年12月31日，公司预计清算相关费用将由首次公开募股和私募配售的2469美元剩余收益及许可提款支付，若不足可申请从信托账户释放最多10万美元的应计利息[125] - 若耗尽首次公开募股和私募配售的全部净收益（信托账户存款除外），截至2025年12月31日的解散赎回价格预计约为每股10.70美元[127] - 公众股东仅在三种情况下有权从信托账户获得资金：未按期完成业务合并时的赎回、批准公司章程修订的股东投票时赎回、或业务合并完成后赎回[134] 锁定期与股份结构安排 - 新股东持有的50%股份锁定期可在股价达到12美元后提前至180天结束[46] - 新股东持有的另外50%股份锁定期可在股价达到14美元后提前至360天结束[46] - 保荐人及内部人士同意放弃与合并交易相关的B类股转A类股的所有反稀释权利[48] - 保荐人持有的1,078,125股创始人股份的归属条件已被移除[49] - 战略与运营合伙人将有资格分享创始人股份和私募配售单位的增值部分[53] - 运营合伙人若在合并后公司担任董事或高管，将从M. Klein and Company获得额外的创始人股份[53] - 发起人购买创始人股份的总成本为25,000美元，约合每股0.003美元，导致公开股东立即面临重大股权稀释[162] - 截至2026年2月5日，公司有2名单位持有者，1名A类普通股持有者，1名B类普通股持有者和1名权证持有者[174] 公司注册地与名称变更 - 公司计划在合并前进行注册地变更，从开曼群岛迁至美国特拉华州，并更名为"PlusAI Holdings, Inc."[33] 合并后义务与登记声明 - 公司需在合并完成后15个工作日内提交转售登记声明[45] 股东权利与评估权 - PlusAI股东中要求评估权的持股比例不得超过5%[42] 私下购买公众股份 - 公司或其关联方可能从已选择赎回或投票反对合并的公众股东处私下协商购买公众股[94] - 此类私下购买公众股没有数量限制，但需遵守适用法律和纳斯达克规则[95] - 购买公众股的目的可能包括提高获得股东批准的可能性或满足最低净资产或现金要求[96] - 若股东批准初始业务合并，公司发起人、董事等可能从公众股东处购买公众股份或认股权证，可能影响投票并减少公众持股的流通量[156] 业务合并期限 - 公司必须在2026年5月6日（或若在2026年5月6日前签署意向书等文件，则可延至2026年8月6日）前完成初始业务合并[26] - 公司必须在2026年5月6日（若届时已签署意向书等文件则可延至2026年8月6日）前完成业务合并，否则将清算并赎回公众股份[188] 未完成合并的后果 - 若初始业务合并未获批准，公众股东可能仅能按比例获得信托账户中可供分配的资金，认股权证将作废[156] - 若无法在合并期内完成初始业务合并，公众股东赎回资金可能被迫延迟至2026年5月6日之后[156] 风险与不确定性 - 公司保荐人同意，若第三方索赔导致信托账户资金低于每股10.00美元或清算日信托账户每股更低金额（扣除许可提款），将承担赔偿责任，但未要求保荐人预留赔偿金且其资产仅为公司证券，可能无法履行义务[129] - 信托账户资金可能因破产或清算申请而受债权人优先索赔，无法保证每股10.00美元的赎回金额[133] - 公司保荐人是M. Klein and Company的关联方，其客户可能与公司竞争收购机会，且保荐人可能同时发起其他空白支票公司，导致潜在利益冲突[136][138] - 公司面临来自其他空白支票公司、私募股权集团等的激烈竞争，且赎回现金支付义务和未行权认股权证可能带来竞争劣势[135] - 若信托账户资金因资产减值低于每股10.00美元或清算日更低金额，且保荐人声称无法履行赔偿义务，独立董事将决定是否对其采取法律行动[130] - 公司作为空白支票公司，无运营历史且无收入，股东评估其实现业务目标（完成首次业务合并）的能力基础有限[154] - 公司可能无法在合并期内完成首次业务合并（包括与PlusAI的业务合并），否则将清算并赎回其公开股[154] - 公司寻求业务合并时可能面临融资困难，若无法获得额外融资完成合并或为目标业务（如PlusAI）运营提供资金，可能被迫重组或放弃合并[154] - 近期美国和全球的通胀与利率波动可能使公司完成首次业务合并变得更加困难[154] - 公司可能发行额外的A类普通股或优先股以完成初始业务合并，这将稀释股东权益[157] - 公司可能发行票据或其他债务证券，或产生大量债务以完成业务合并，这可能对公司杠杆和财务状况产生不利影响[157] - 公司仅能利用首次公开募股和私募配售的收益完成一次业务合并，导致公司依赖单一业务，缺乏多元化[157] - 公司没有设定具体的最高赎回门槛，即使绝大多数公众股东不同意，也可能完成初始业务合并[157] - 为降低被视为投资公司的风险，公司可能指示受托人清算信托账户中的投资并转存至计息活期存款账户，这可能导致利息收入减少，公众股东获得的赎回金额可能低于赎回价格[161] - 信托账户中投资的证券可能出现负利率，从而减少可用于纳税的利息收入或降低信托账户资产价值，导致公众股东获得的每股赎回金额可能低于赎回价格[161] - 管理层认为，公司可能需要的额外融资及信托账户清算期限，对其持续经营能力构成重大疑问[165] - 公司信托账户中的投资可能面临网络安全事件风险，且公司自身缺乏足够资源进行防护或补救[168] 公司运营与人员 - 公司目前仅有2名高管，且在完成首次业务合并前不打算雇佣任何全职员工[142] - 在完成业务合并前，仅B类普通股持有人有权就董事任命/罢免及修改公司存续管辖地（迁出开曼群岛）进行投票，因此纳斯达克将其视为“受控公司”[152] 监管状态与税务 - 公司作为新兴成长公司，其资格将持续至以下最早日期：(i) 2029年5月6日之后的财政年度最后一天；(ii) 年总收入达到至少12.35亿美元（根据SEC规则随通胀调整）的财政年度；(iii) 被视为大型加速申报公司（即非关联方持有的A类普通股市值在6月30日达到或超过7亿美元）；或 (iv) 在前三年期间发行了超过10亿美元的非可转换债务之日[150] - 公司作为较小报告公司，其资格将持续至以下情况：非关联方持有的普通股市值在第二财季末低于2.5亿美元，或年收入低于1亿美元且非关联方持有的普通股市值在第二财季末低于7亿美元[151] - 公司必须在2025年12月31日结束的财年根据《萨班斯-奥克斯利法案》评估其内部控制程序，但仅在被视为大型加速申报公司或加速申报公司时才需接受内部控制审计[146] - 公司已获得开曼群岛政府为期30年的税收豁免承诺，豁免利润、收入、收益或增值相关的税收，以及股息、资本分配或债券本息的预提税[147] 收入与费用 - 2025财年净收入为855.6703万美元，其中包含信托账户利息收入1249.4752万美元，扣除一般及行政费用393.8049万美元[196] - 2024财年净收入为879.1874万美元，其中包含信托账户利息收入962.2647万美元，扣除一般及行政费用83.0773万美元[196] 关联方交易与费用 - 公司每月支付30,000美元给发起人关联方，用于办公空间、公用事业及行政支持[169] - 公司每月需根据行政支持协议向发起人关联方支付3万美元费用，截至2025年12月31日已产生36万美元费用[208] - 承销商获得575万美元现金承销折扣（占首次公开发行总额的2.0%）及1006.25万美元的递延费用[210][211] - 公司从WCL本票中借款25万美元，截至报告日该本票下仍有125万美元可供提取[191] - 若与PlusAI的业务合并完成，公司将向顾问支付700万美元现金费用[213] - 公司可自行决定向顾问支付额外最高300万美元的绩效费用[213] - 公司需承担顾问不超过50万美元的合理费用报销[213] - 截至2025年12月31日，与董事协议相关的应计费用为56,250美元[217] - 2025财年，公司因董事协议产生了16.5万美元的费用[217] - 截至2025年12月31日，公司已产生约342万美元的法律服务费，该费用未计入财务报表[218] - 法律服务的最终费用将在基础费用上增加50%至100%的溢价[218] - 尽职调查服务总费用为105万美元，其中90万美元已支付并计入报表[219] - 尽职调查服务剩余15万美元费用取决于客户满意度并在业务合并完成时支付[219] 市场交易与股息 - 公开单位、公开股份和公开权证分别在纳斯达克全球市场交易，代码为CCIXU、CCIX和CCIXW[173] - 公司尚未支付任何现金股息，且在完成首次业务合并前无意支付[175] 网络安全 - 自首次公开募股以来，公司未遭遇任何网络安全事件[168] 会计政策 - 截至2025年12月31日，公司无需要披露的关键会计估计[221]

收入和利润（同比） - 公司2025财年第一季度（截至12月31日）归属于UGI的净利润为2.97亿美元，摊薄后每股收益为1.34美元，低于2024年同期的3.75亿美元和每股1.74美元[145] - 经调整后归属于UGI的净利润为2.79亿美元，摊薄后每股收益为1.26美元，低于2024年同期的2.95亿美元和每股1.37美元[144][147] 各业务部门调整后净利润表现 - 公用事业部门调整后净利润同比增加900万美元，主要得益于总利润增加[144][148] - 中游与营销部门调整后净利润同比减少2800万美元，主要由于所得税费用增加[144][148] - UGI国际部门调整后净利润同比增加300万美元，主要得益于总利润增加，但大部分被更高的所得税费用所抵消[144][149] - AmeriGas丙烷部门调整后净利润同比大幅增加7000万美元，主要由于所得税费用显著降低[144][149] 一次性项目及特殊收益 - 公司2025年第一季度业绩包含与商品及外汇衍生工具相关的未实现损失800万美元，而2024年同期为收益8000万美元[145] - 公司2025年第一季度业绩包含出售UGI国际非核心LPG资产带来的2600万美元净收益[144][146] - 公司于2025年10月完成英国气瓶业务出售，在2026财年第一季度确认200万美元税前收益[139] - 公司于2025年11月完成奥地利Flaga业务出售，在2026财年第一季度确认2500万美元税前收益[139] 各业务部门收入与销量表现 - 公用事业部门收入增长1.06亿美元，同比增长22%，主要受燃气公用事业收入增长1.03亿美元驱动[150][152] - 公用事业部门核心市场天然气系统输送量增长5 bcf，同比增长16%，主要因天气较上年同期寒冷21%[150][151] - 中游与营销部门收入增长6000万美元，同比增长16%，但总边际利润仅增长100万美元，因成本同步上升[157][158][159] - UGI国际部门收入下降6300万美元，同比减少10%，但总边际利润增长2000万美元，同比增长8%，得益于更高的单位利润和强势外币折算影响[163][167][168] - UGI国际部门液化石油气零售加仑销量下降2300万加仑，同比减少11%，主要受非核心业务剥离等因素影响[163][165] - AmeriGas丙烷部门收入下降2700万美元，同比减少4%，但零售加仑销量基本持平，总边际利润微增200万美元[171][173][174] 成本和费用 - 公司合并利息费用增长900万美元，达到1.11亿美元，主要因长期债务利率上升[178] 现金流表现 - 2025年第四季度（截至12月31日）经营活动现金流为6600万美元，较2024年同期的1.64亿美元下降59.8%[206] - 2025年第四季度经营活动现金流（剔除营运资本变动前）为4.38亿美元，较2024年同期的4.27亿美元增长2.6%[206] - 2025年第四季度用于营运资本变动的现金为3.72亿美元，较2024年同期的2.63亿美元增加41.4%[206] - 2025年第四季度投资活动现金流为-1.45亿美元（现金流出），较2024年同期的-2.32亿美元流出减少37.5%[207] - 2025年第四季度物业、厂房和设备现金支出为2.21亿美元，较2024年同期的2.11亿美元增长4.7%[207] - 2025年第四季度融资活动现金流为-600万美元（现金流出），而2024年同期为9500万美元现金流入[209] 资本运作与股东回报 - 公司于2025年第四季度回购了价值1200万美元的普通股，数量为30万股[203][209] 债务与流动性 - 公司可用流动性总额（包括现金及信贷额度）在2025年12月31日和9月30日均约为16亿美元[181] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物总额为2.51亿美元，较2025年9月30日的3.35亿美元下降25.1%[184] - 截至2025年12月31日，公司总债务为72.14亿美元，其中短期借款4.41亿美元，长期债务68.73亿美元[186] - 公司有7亿美元（本金）的5.00% UGI Corporation高级票据，因触发条件，在2026年1月1日至3月31日期间可被持有人选择提前转换，该金额已被重分类至流动负债[189][190][191] - 截至2025年12月31日，公司在现有4.75亿美元循环信贷额度下，有1.87亿美元的未使用借款能力[182][194] - 公司另有一项3亿美元的循环信贷额度，专门用于在票据转换时提供现金对价，该额度将于2026年8月到期[182][194] - 2025年11月，UGI Utilities发行了2.75亿美元高级票据（其中1.5亿美元利率5.10%，1.25亿美元利率5.68%），所得款项用于偿还1.75亿美元到期票据并减少短期借款[188] - 截至2025年12月31日，公司各业务部门信贷额度总可用借款能力（Available Borrowing Capacity）详情：AmeriGas OLP为1.31亿美元，UGI International为4.34亿欧元，Energy Services为3亿美元，UGI Utilities为1.8亿美元，Mountaineer为4100万美元，UGI Corporation为1.87亿美元[196] - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司主要信贷协议的平均短期借款情况：UGI Corporation为2.51亿美元，UGI Utilities为2.09亿美元，Mountaineer为9000万美元，AmeriGas OLP为400万美元[199] - Energy Services的应收账款融资设施（Receivables Facility）在2025年10月展期至2026年10月，2025年10月17日至2026年4月30日期间最高借款额度为1.5亿美元[199] - 截至2025年12月31日，ESFC（Energy Services特殊目的子公司）的应收账款余额为1.08亿美元，其中2200万美元已出售给银行[201] - 截至2025年12月31日，公司可变利率债务总额（扣除有效固定利率部分）为7.66亿美元[227] 运营环境与外部因素 - 2025年三个月期间，燃气公用事业服务区气温较正常水平寒冷16.8%，中游与营销区域气温较正常水平寒冷14.1%[151][158] - 外币汇率波动影响显著：欧元兑美元平均汇率从1.07升至1.16，英镑兑美元从1.28升至1.33，为UGI国际收入带来约4800万美元的折算增益[166][167] 风险管理与衍生工具 - 截至2025年12月31日，若衍生品交易对手违约，基于衍生工具总公允价值计算的最大潜在损失为8300万美元[233] - 截至2025年12月31日，公司从衍生工具交易对手处收到的现金抵押品总额为400万美元[233] - 截至2025年12月31日，商品价格风险衍生工具的公允价值为负5200万美元，在商品市场价格出现10%不利变动时，其公允价值将减少8700万美元[235] - 截至2025年12月31日，利率风险衍生工具的公允价值为负1000万美元，在市场利率出现50个基点不利变动时，其公允价值将减少800万美元[235][236] - 截至2025年12月31日，外汇汇率风险衍生工具的公允价值为负1200万美元，在欧元和英镑对美元价值出现10%不利变动时，其公允价值将减少5000万美元[235][236] - 若欧元和英镑对美元价值下跌10%，公司在2025年12月31日的UGI International业务净账面价值将减少约1.65亿美元[230] - 公司通过外汇远期合约对冲约90%的UGI International预期税前外币收益[231] - 公司衍生品交易对手主要为大型能源公司和主要美资及国际金融机构[232] - 合伙企业的部分衍生品合约包含信用风险或有条款，若其债务评级被下调可能需要追加抵押品，但截至2025年12月31日，所需追加的金额并不重大[233] 管理层讨论和指引 - PA Gas Utility于2026年1月28日提交申请，要求每年增加9900万美元的基本运营收入[211]

资本充足水平 - 公司普通股一级资本(CET1)比率为17.35%，超过监管要求的“资本充足”水平[141] - 公司一级资本（杠杆）总额为18.7亿美元，占净平均资产的10.75%[150] - 截至2025年12月31日，公司一级资本（杠杆）比率（衡量资本充足率）为9.81%[168] - 截至2025年12月31日，协会总资本与风险加权资产比率为16.79%，一级杠杆资本与净平均资产比率为9.81%，均远超监管的“资本充足”水平（分别为10.00%和5.00%）[259] - 截至202512月31日，公司总资本与风险加权资产比率为18.31%，一级杠杆资本与净平均资产比率为10.75%[260] - 协会实际资本比率显著高于监管最低要求，例如普通股一级资本与风险加权资产比率为15.82%，远超6.50%的“资本充足”水平[259] - 公司资本比率高于协会，例如公司普通股一级资本与风险加权资产比率为17.35%[260] 流动性及借款能力 - 截至2025年12月31日，公司零售存款基础为94.9亿美元，其中95.8%的账户在FDIC 25万美元的保险限额内[142] - 公司从辛辛那提FHLB和克利夫兰FRB获得的额外借款能力以及购买联邦基金的能力总计达27.9亿美元[143] - 截至2025年12月31日，公司投资证券组合总额为4.545亿美元，从辛辛那提FHLB获得额外借款的能力为20.3亿美元[170] - 截至2025年12月31日，一年内到期的存款证总额为56.1亿美元，占存款总额的54.1%[249] - 2025年12月，公司从协会获得6500万美元现金股息，截至2025年底，公司有1.676亿美元现金及贷款可用于支持其独立运营[260] 贷款产品与结构 - 公司提供“智能利率”可调利率抵押贷款，利率锁定3或5年，之后每年重置[151] - 公司还提供10年期完全摊销的固定利率第一抵押贷款[152] - 2025年第四季度公司抵押贷款总发放和收购额为31.5387亿美元，其中固定利率贷款占87.7%（27.6719亿美元），ARM贷款占12.3%（3.8668亿美元）[154] - 截至2025年12月31日，公司持有待投资的一级抵押贷款总额为106.8467亿美元，其中固定利率贷款占64.1%（68.5419亿美元），ARM贷款占35.9%（38.3048亿美元）[154] - 截至2025年12月31日，ARM贷款中将于2026财年重置利率的余额为14.1139亿美元，加权平均收益率为3.86%[154] - 截至2025年12月31日，公司总贷款应收款为157.5444亿美元，加权平均收益率为4.72%，其中住宅抵押贷款占43.5%，房屋净值信贷额度占26.9%，房屋净值贷款占5.2%[156] - 房屋净值信贷额度（HELOC）投资组合旨在管理利率风险，截至2025年12月31日，其本金余额为42.389亿美元[158] - 截至2025年12月31日，公司房屋净值信贷额度未偿摊销成本为42.8亿美元，房屋净值贷款为8.157亿美元，其中610万美元（0.12%）逾期90天或以上[176] - 截至2025年12月31日，房屋净值贷款和信贷额度组合的未偿还本金余额为：房屋净值贷款8.094亿美元（含1800万美元过桥贷款），房屋净值信贷额度42.4亿美元（含5620万美元已进入还款期、不可再提款的额度）[196] - 截至2025年12月31日，房屋净值信贷额度（提款期内）的信用敞口总额为97.57005亿美元，本金余额为41.82665亿美元，逾期90天或以上的贷款占比为0.11%，发起时平均贷款价值比为60%，当前平均贷款价值比为47%[198] - 截至2025年12月31日，房屋净值贷款和过桥贷款组合的信用敞口为8.09425亿美元，逾期90天或以上的贷款占比为0.13%[198] - 截至2025年12月31日，房屋净值信贷额度组合中，当前贷款价值比超过80%或未知（基于提款金额）的本金余额为4680万美元，占总额的1.1%[201] - 截至2025年12月31日，房屋净值贷款组合中22.3%处于第一留置权位置（11.7%），或处于公司持有的第一留置权之后的次级留置权位置（8.7%），或处于公司发起、出售并现为他人服务的贷款的第一留置权之后（1.9%）[202] - 截至2025年12月31日，提款期内的房屋净值信贷额度组合中有11.9%仅支付未偿还额度余额的最低还款额[202] 贷款发放与销售活动 - 2025年第四季度，公司出售或承诺出售了1.096亿美元的机构合规长期固定利率抵押贷款，其中8060万美元为自营贷款[163] - 截至2025年12月31日，公司归类为持有待售的贷款为1440万美元，并服务着21.9亿美元的已出售贷款[164] - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司出售或承诺出售1.096亿美元贷款，经营活动现金流提供5870万美元[170] 资产构成与质量 - 截至2025年12月31日，公司90%的资产由住宅房地产贷款以及房屋净值贷款和信贷额度构成[165] - 本季度新发放的一级抵押贷款平均信用评分为772，平均贷款价值比（LTV）为71%[166] - 截至2025年12月31日，公司发放或收购的贷款余额为158.3亿美元，其中3680万美元（0.23%）为逾期贷款[166] - 总应收贷款组合为157.54亿美元，其中住宅核心贷款占67.6%（106.50亿美元），HELOC占26.9%（42.39亿美元），房屋净值贷款占5.1%（8.09亿美元）[189] - 按FICO评分划分，住宅核心贷款中评分741+的贷款占绝大部分，摊销成本为88.08亿美元[191] - HELOC组合中，处于支用期的循环贷款（按摊销成本计）为42.20亿美元，已转为定期还款的为5654.9万美元[191] 贷款地域分布 - 截至2025年12月31日，公司住宅核心贷款和建筑贷款总额中，约58.6%投资于俄亥俄州，约16.7%投资于佛罗里达州[167] - 截至2025年12月31日，公司房屋净值贷款和信贷额度中，约22.1%由俄亥俄州房产担保，约21.0%由佛罗里达州房产担保[167] - 住宅核心贷款组合中，俄亥俄州占比最大，余额为62.33亿美元，佛罗里达州为17.83亿美元[189] - HELOC组合中，俄亥俄州余额为9.34亿美元，佛罗里达州为8.99亿美元，加利福尼亚州为7.15亿美元[189] 贷款信用损失拨备 - 截至2025年12月31日，公司贷款信用损失拨备余额为7498.4万美元，占期末贷款总摊销成本的0.47%[180] - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司总信用损失拨备从1.044亿美元降至1.041亿美元，其中贷款组合拨备从7420万美元增至7500万美元[183] - 住宅核心贷款组合的摊销成本环比下降1.4%（1.54亿美元），其总贷款损失准备环比下降3.9%（160万美元）[185] - 房屋净值信贷额度（HELOC）组合的摊销成本环比增长4.3%（1.763亿美元），其总贷款损失准备环比增长4.4%至2300万美元[185] - 房屋净值贷款组合的摊销成本环比增长8.0%（6020万美元），其总贷款损失准备环比增长7.2%至1570万美元[185] - Home Today贷款组合因预期净回收，其贷款损失准备为负值，在2025年12月31日为-213.9万美元[185][187] - 截至2025年12月31日，贷款损失准备总额为7498.4万美元，其中住宅核心贷款准备占51.2%，HELOC占30.7%，房屋净值贷款占20.9%[187] 贷款逾期情况 - 截至2025年12月31日，房地产贷款总逾期金额为3.6904亿美元，其中逾期30-89天的为1.9582亿美元，逾期90天或以上的为1.7322亿美元[204] - 截至2025年12月31日，严重逾期贷款（逾期90天或以上）占总净贷款的比例为0.11%[204] - 住宅核心贷款组合的严重逾期率在两个报告期均保持在0.07%，房屋净值信贷额度组合的严重逾期率在两个报告期均保持在0.03%[204][206] - 尽管多数贷款组合逾期率处于或接近历史低位，但近期经济趋势和房屋净值信贷额度的高利率导致该组合逾期率呈上升趋势[207] 资产负债表现 - 总资产增加4240万美元（增幅小于1%）至175.0亿美元，主要由于投资贷款和预付费用增加[212] - 现金及现金等价物增加2730万美元（增幅6.4%）至4.567亿美元[213] - 投资证券减少6620万美元（降幅12.71%）至4.545亿美元，主因到期金额超过购买额[214] - 待售抵押贷款减少4330万美元（降幅75.0%）至1440万美元[215] - 投资贷款净额增加7840万美元（增幅0.5%）至157.4亿美元，其中房屋净值贷款和信贷额度组合增加2.36亿美元，住宅核心抵押贷款减少1.539亿美元[216] - 存款减少7490万美元（降幅0.7%）至103.7亿美元，其中存单组合减少4.942亿美元，储蓄账户增加3.997亿美元[219] - 借款资金增加6960万美元（增幅1.43%）至49.4亿美元[220] - 股东权益增加700万美元（增幅小于1%）至19.0亿美元，反映了2230万美元的净利润[223] - 截至2025年12月31日，公司存款总额为103.7亿美元，借款总额为49.4亿美元，借款人垫款和服务托管金合计为1.759亿美元[169] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为4.567亿美元，较2025年9月30日增长6.4%[246] 收入与利润（同比） - 净利息收入为7568万美元，净息差为1.79%，较上年同期1.66%有所提升[225] - 净利润为2230万美元，较上年同期2240万美元下降10万美元（降幅0.4%）[227] - 利息和股息收入同比增长590万美元（5.9%），达到1.978亿美元[229] - 贷款利息收入同比增长1270万美元（7.4%），达到1.849亿美元，主要因平均贷款收益率上升19个基点至4.68%及平均贷款余额增加4.674亿美元（3.0%）至157.9亿美元[230] - 利息支出同比增长370万美元（3.1%），达到1.221亿美元[231] - 净利息收入同比增长740万美元，达到7570万美元[235] - 非利息收入同比增长150万美元（23.1%），达到800万美元[239] 成本与费用（同比） - 非利息支出同比增长830万美元（17.3%），达到5620万美元[240] - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司年化非利息支出与平均资产的比率为1.29%[172] 净息差与利率分析 - 生息资产平均余额增加4.03亿美元（2.4%），收益率上升15个基点至4.68%；付息负债平均余额增加3.976亿美元，成本上升2个基点至3.21%[236] - 净息差同比上升13个基点至1.79%，利率差同比上升13个基点至1.47%[237] 利率风险管理活动 - 公司通过利率互换将短期FHLB预付款和经纪存款证转换为长期固定利率借款[153] - 公司选择性在二级市场出售部分长期固定利率抵押贷款[153] - 公司核心业务活动旨在通过发放智能利率贷款、房屋净值信贷额度和固定利率贷款，并对利率风险状况产生有利影响[279] 利率环境与敏感性 - 美联储在2025年9月至12月底期间实施了三次连续的25个基点降息[140] - 在利率上升200个基点的情况下，公司经济价值权益预计下降19.98%至12.79286亿美元，协会EVE预计下降22.76%至10.82795亿美元[272][274] - 在利率下降100个基点的情况下，公司经济价值权益预计增加6.68%至17.0548亿美元，协会EVE预计增加7.61%至15.08652亿美元[272][274] - 在利率上升200个基点的情况下，公司未来12个月净利息收入预计增加9.96%至3.70137亿美元，协会NII预计增加8.94%至3.5848亿美元[272][274] - 在利率下降200个基点的情况下，公司未来12个月净利息收入预计减少14.50%至2.87781亿美元，协会NII预计减少13.60%至2.84325亿美元[272][274] - TFS Financial Corporation在+200基点利率冲击下的经济价值权益从2025年9月30日的15.60859亿美元降至2025年12月31日的15.98624亿美元[279] - 在+200基点利率冲击下，公司经济价值权益的金额变化从2025年9月30日的-3.33264亿美元改善至2025年12月31日的-3.19338亿美元[279] - 在+200基点利率冲击下，公司经济价值权益的百分比变化从2025年9月30日的-21.35%改善至2025年12月31日的-19.98%[279] - Third Federal Savings and Loan Association在+200基点利率冲击下的经济价值权益从2025年9月30日的14.10325亿美元微降至2025年12月31日的14.01909亿美元[279] - 在+200基点利率冲击下，协会经济价值权益的金额变化从2025年9月30日的-3.33068亿美元改善至2025年12月31日的-3.19114亿美元[279] - 在+200基点利率冲击下，协会经济价值权益的百分比变化从2025年9月30日的-23.62%改善至2025年12月31日的-22.76%[279] - 与2025年9月30日相比，公司在2025年12月31日的上行+200基点冲击估值敏感性改善了1.38%[279] - 与2025年9月30日相比，协会在2025年12月31日的上行+200基点冲击估值敏感性改善了0.85%[279] - 利率风险状况的改善归因于市场利率下降、协会的资本行动以及业务活动带来的变化[279] 资本管理目标 - 公司计划维持最低资本比率目标：总资本与风险加权资产比率超过13.0%，一级杠杆资本比率超过9.0%，一级资本与风险加权资产比率超过11.0%[258]

收入和利润（同比） - 2026财年第一季度营业收入为3026万美元，同比增长10.9%（2024年同期为2729万美元）[8] - 2026财年第一季度营业利润为655万美元，同比下降10.6%（2024年同期为733万美元）[8] - 2026财年第一季度净利润为490万美元，同比下降7.3%（2025年第一季度为530万美元）[2][8] - 2026财年第一季度每股收益（摊薄）为0.47美元，同比下降7.8%（2024年同期为0.51美元）[2][8] 成本和费用（同比） - 2026财年第一季度利息支出为167万美元，同比下降6.1%（2024年同期为178万美元）[2][8] 资本结构和股东回报 - 2026财年第一季度现金股息为每股0.2175美元，同比增长4.8%（2024年同期为0.2075美元）[8] - 2026财年第一季度加权平均流通股数（基本）为1022万股，同比下降0.4%（2024年同期为1026万股）[8] 管理层讨论和指引 - 公司于12月初提交了费率调整申请，寻求增加430万美元的年度化收入[2]

财务数据关键指标变化 - 公司预计2025财年收入至少为3000万美元，相比2024财年的270万美元增长超过1000%[5] - 公司2026年收入目标为至少2亿美元[5] 各条业务线表现 - 公司在2025年第四季度签署了价值4900万美元的代币化和技术许可协议，将影响2025和2026财年收入[5] - 公司与Triton地热公司签署数百万美元代币化服务协议，预计获得高达800万美元代币化费用，涉及约1.25亿美元总价值的数字代币发行，并将在发行后持续获得Triton所收数字代币交易费用的5%[7] - 公司与MTB矿业有限公司签署700万美元铸币协议及30%永久版税合作[11] 管理层讨论和指引 - 公司目标在2026年下半年于美国100多个城市全面部署节点，长期潜力为每年产生20亿至30亿美元收入[11] - 纽约和费城边缘网络激活使公司有望在保险、金融、医疗保健和企业市场捕获份额，这些市场合计年收入潜力为40亿美元[11] - 公司预计在美国100多个城市全面部署节点后，平均每个美国城市的市场潜力为10亿美元，年总计超过1000亿美元[11] - 公司估计在生物技术交易所平台代币化约2.0万亿美元药品和诊断销售额的潜在机会[7] 其他重要内容 - 公司获得Scilex Holding Company 1.5亿美元战略投资用于建造超级计算机[7] 数据与风险披露 - 行业与市场数据来自第三方独立来源及公司管理层估算，未经独立验证[16] - 公司内部研究和市场数据估算未被独立来源核实[16] - 行业数据、市场地位和份额存在固有不确定性，可能不准确[16] - 公司及行业未来表现的假设和估计具有高度不确定性和风险[16]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日的三个月，公司总净收入为11.23亿美元，同比增长2.566亿美元，增幅30%[224] - 截至2025年12月31日的六个月，公司总净收入为20.56357亿美元，同比增长4.91496亿美元，增幅31%[224] - 截至2025年12月31日的三个月，公司实现运营利润1.17626亿美元，而去年同期运营亏损432.2万美元[224] - 截至2025年12月31日的三个月，公司净收入为1.29586亿美元，同比增长4922.6万美元，增幅61%[224] - 截至2025年12月31日的三个月，总净收入为11.23亿美元，同比增长30%[260] - 截至2025年12月31日的三个月，净收入为1.30亿美元，同比增长61%[260] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年12月31日的三个月，信贷损失拨备为2.14亿美元，同比增长40%[260] - 信贷损失拨备在2025年第四季度同比增长40%至6120万美元，上半年同比增长20%至6410万美元，其中投资贷款拨备费用第四季度增长42%至6110万美元，上半年增长21%至6270万美元，投资贷款余额截至2025年12月31日为68亿美元[276] - 资金成本在2025年第四季度同比增长4%至400万美元，上半年同比增长5%至980万美元，主要因仓库和证券化融资债务平均总额增长（第四季度增长22%至72亿美元，上半年增长24%至70亿美元）[279] - 处理和服务费用在2025年第四季度同比增长37%至4260万美元，上半年同比增长39%至8130万美元，其中支付处理费因支付量增长40%（第四季度增长310亿美元，上半年增长600亿美元）而增加，客户服务和催收成本第四季度增长54%至910万美元，上半年增长49%至1560万美元[281] - 技术与数据分析费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月期间分别增加3670万美元（25%）和7050万美元（25%）[283] - 内部开发软件摊销在截至2025年12月31日的三个月和六个月期间分别增加2120万美元（40%）和4050万美元（42%），在服务资本化项目数量从2024年底约1230个增长34%至2025年底1650个[283] - 销售与营销费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月期间分别减少3730万美元（27%）和1.04亿美元（37%），主要受亚马逊权证费用减少影响[285] - 其他收入净额在截至2025年12月31日的三个月和六个月期间分别减少7160万美元（82%）和8650万美元（71%），主因可转换债务提前清偿收益减少[289] 各条业务线表现：收入构成 - 截至2025年12月31日的三个月，贷款销售收益为1.85亿美元，同比增长48%[260] - 商户网络收入在2025年第四季度同比增长34%至8350万美元，上半年同比增长35%至1.503亿美元，主要受GMV增长推动（第四季度GMV增长36%至36亿美元，上半年增长38%至68亿美元）[263] - 卡网络收入在2025年第四季度同比增长26%至1490万美元，上半年同比增长35%至3670万美元，主要由通过发卡行处理的GMV增长驱动（第四季度增长45%至45亿美元，上半年增长47%至82亿美元）[266] - 利息收入在2025年第四季度同比增长21%至8430万美元，上半年同比增长21%至1.613亿美元，与投资贷款平均余额增长相关（第四季度增长22%至80亿美元，上半年增长23%至77亿美元）[267] - 贷款销售收益在2025年第四季度同比增长48%至5990万美元，上半年同比增长61%至1.154亿美元，贷款销售未偿还本金余额第四季度增长29%至60亿美元，上半年增长47%至109亿美元[268] - 服务收入在2025年第四季度同比增长49%至1410万美元，上半年同比增长51%至2780万美元，主要因表外贷款未偿还本金平均余额增长50%（第四季度增至91亿美元，上半年增至86亿美元）[272] - 贷款购买承诺损失在2025年第四季度同比增长37%至2580万美元，上半年同比增长35%至4310万美元，主要因贷款购买总量增长（第四季度增长33%至108亿美元，上半年增长34%至195亿美元），其中0% APR分期贷款购买额第四季度增长54%至18亿美元，上半年增长57%至31亿美元[274] 各条业务线表现：产品与贷款结构 - 在截至2025年12月31日的三个月和六个月内，Pay-in-X产品分别占平台总GMV的17%和16%[226] - 在截至2025年12月31日的三个月和六个月内，0%年利率分期贷款分别占平台总GMV的15%[226] - 在截至2025年12月31日的三个月和六个月内，生息贷款分别占平台总GMV的67%和69%[227] - 在截至2025年12月31日的三个月和六个月内，公司直接发放的贷款分别约为28亿美元（占20%）和47亿美元（占19%）[230] - 截至2025年12月31日，公司权益资本占其总平台投资组合（定义为所有通过平台促成的贷款未偿还本金余额）的5%[233] - 截至2025年12月31日，由第三方投资者持有和表外证券化的贷款未偿本金总额为97亿美元[321] 运营与市场表现：GMV与交易量 - 截至2025年12月31日的三个月和六个月，商品交易总额分别为138亿美元和246亿美元，同比分别增长约36%和38%[249][251] - 截至2025年12月31日的三个月和六个月，0%年利率分期贷款的GMV分别为21亿美元和36亿美元，同比分别增长约65%和68%[252] - 消费者交易量在截至2025年12月31日的三个月和六个月期间分别同比增长44%和47%[283] 运营与市场表现：用户与活跃度 - 截至2025年12月31日，活跃消费者数量为2580万，同比增长23%[254][256] - 截至2025年12月31日，每位活跃消费者的交易量为6.4笔，同比增长20%[254][259] - 活跃消费者数量截至2025年12月31日增至2580万，较2024年同期的2100万增长23%，每位活跃消费者交易笔数从5.3笔增至6.4笔[265] 管理层讨论和指引 - 公司预计，随着Affirm卡和其他低平均订单价值产品在GMV中占比增加，中期内收入占GMV的百分比可能会下降[236] 信贷与风险指标 - 截至2025年12月31日的财季，贷款修改量增至0.18%，高于2024年同期的0.15%[241] - 截至2025年12月31日，过去12个月内修改的贷款占资产负债表贷款未偿还本金余额的0.25%，而2024年同期为0.29%[241] - 截至2025年12月31日，公司合并资产负债表内贷款面临的信用风险敞口为88亿美元，较2025年6月30日的70亿美元有所增加[332] - 截至2025年12月31日，公司已出售1022亿美元未偿本金贷款涉及风险共担安排，其最大损失敞口为7590万美元[333] - 截至2025年12月31日，未合并证券化信托中应收票据和剩余信托证书的公允价值为8010万美元，结构化交易中剩余权益的公允价值为540万美元，最大损失敞口为1770万美元[333] 其他财务数据：现金流 - 在截至2025年12月31日的六个月中，经营活动产生净现金5.483亿美元，投资活动使用净现金15.046亿美元，筹资活动提供净现金12.967亿美元[306] - 截至2024年12月31日的六个月，投资活动净现金流出为6.641亿美元，主要用于购买和发放151亿美元的投资贷款、1.849亿美元的可供出售证券以及8810万美元的物业、设备和软件[312] - 截至2025年12月31日的六个月，融资活动净现金流入为13亿美元，主要来自发行184亿美元担保债务，同时偿还了170亿美元担保债务本金[313] - 截至2024年12月31日的六个月，融资活动净现金流入为6.097亿美元，主要来自发行86亿美元担保债务，同时偿还了75亿美元担保债务本金[314] 其他财务数据：流动性、债务与融资 - 截至2025年12月31日，公司拥有23亿美元现金及现金等价物与可供出售证券，42亿美元可用融资债务额度，以及3.3亿美元循环信贷额度下的可用借款能力[291] - 截至2025年12月31日，现金、现金等价物及债务证券投资总额为22.51亿美元，其中现金及现金等价物为15.28亿美元[292] - 截至2025年12月31日，债务总额中未来到期情况显示，2029年到期借款额度为12.5亿美元，未偿还本金为12.63亿美元[294] - 仓库信贷设施总承诺额度为53亿美元，截至2025年12月31日已提取19亿美元[295][296] 其他财务数据：投资与市场风险 - 截至2025年12月31日，公司持有的公允价值超过三个月的可销售债务证券为7.181亿美元[326] - 利率风险管理模型估计，假设利率瞬时平行上移100个基点，未来12个月内对公司市场风险敏感工具的现金流不利影响将低于7000万美元[329] - 在未合并证券化交易中，公司作为发起人和风险留存持有者，可能面临最高达高级票据和剩余信托凭证本金5%的损失风险[317]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司截至2025年12月31日的三个月净销售额为21.746亿美元，同比增长1.999亿美元，增幅10%[110] - 同期营业利润为2.384亿美元，同比增长2430万美元，增幅11%[110] - 同期净收益为9680万美元，较上年同期的1.133亿美元下降1650万美元，降幅15%[110] - 公司有效所得税税率在2025年和2024年第四季度分别为22.0%和22.1%[117] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司一般行政及其他费用增加2150万美元或58%，主要受Post Consumer Brands部门重组和设施关闭成本1940万美元以及经济对冲公允价值调整净损失720万美元推动，部分被出售面食业务收益970万美元抵消[128] - 一般公司费用及其他项目同比增长2150万美元或58%，主要受重组和工厂关闭成本增加1940万美元以及对冲工具市值调整净损失增加720万美元影响[128] 各条业务线表现：Post Consumer Brands - Post Consumer Brands部门净销售额为11.038亿美元，同比增长1.399亿美元，增幅15%，主要得益于纳入8th Avenue三个月销售额2.172亿美元[120] - Post Consumer Brands部门净销售额同比增长1.399亿美元或15%，达到11.038亿美元，主要受8th Avenue收购贡献2.172亿美元销售额驱动[120] - Post Consumer Brands部门利润仅同比增长120万美元或1%，利润率从14%降至12%，主要受产品成本增加1.407亿美元（含8th Avenue成本1.784亿美元）等因素影响[120][121] 各条业务线表现：Foodservice - Foodservice部门净销售额为6.691亿美元，同比增长5250万美元，增幅9%；部门利润为1.175亿美元，同比增长3140万美元，增幅36%[122] - Foodservice部门净销售额同比增长5250万美元或9%，达到6.691亿美元；部门利润同比增长3140万美元或36%，利润率从14%提升至18%[122][123] 各条业务线表现：Refrigerated Retail - Refrigerated Retail部门净销售额为2.666亿美元，与上年同期持平；部门利润为3040万美元，同比增长620万美元，增幅26%[124] - Refrigerated Retail部门净销售额持平为2.666亿美元，但部门利润同比增长620万美元或26%，利润率从9%提升至11%[124][125] 各条业务线表现：Weetabix - Weetabix部门净销售额为1.379亿美元，同比增长1030万美元，增幅8%；部门利润为2170万美元，同比增长580万美元，增幅36%[126] - Weetabix部门净销售额同比增长1030万美元或8%，达到1.379亿美元；部门利润同比增长580万美元或36%，利润率从12%提升至16%[126][127] 现金流表现 - 公司经营活动现金流为2.357亿美元，同比减少7470万美元，主要受应付账款和库存采购付款时间波动及利息支付增加1660万美元影响[136][138] - 公司投资活动现金流为2.618亿美元，主要受出售面食业务获得3.785亿美元推动，部分被资本支出1.164亿美元抵消[136][139] - 公司融资活动现金流为-3.958亿美元，包括支付3.762亿美元回购普通股及1520万美元债务发行成本[136][141] - 公司经营活动现金流同比下降7470万美元至2.357亿美元，主要受应付账款支付和库存采购时间波动以及利息支付增加1660万美元影响[136][138] - 公司投资活动现金流为流入2.618亿美元，主要得益于出售Pasta业务获得3.785亿美元，部分被资本支出1.164亿美元抵消[136][139] - 公司融资活动现金流为流出3.958亿美元，包括发行13亿美元6.50%高级票据并赎回12.35亿美元5.50%高级票据，以及以3.822亿美元回购370万股普通股[136][137][141] - 公司2024年同期投资活动现金流为-1.283亿美元，主要受资本支出1.39亿美元推动[140] - 公司现金及现金等价物净增加1.019亿美元，去年同期为8420万美元[136] - 公司总现金及等价物净增加1.019亿美元，期末余额为8.42亿美元[136] 债务与融资活动 - 公司加权平均债务利率在2025年12月31日止三个月为5.4%，上年同期为5.3%[113] - 公司因赎回5.50%优先票据确认债务清偿净损失1750万美元[114] - 公司发行13亿美元本金6.50%高级票据，以22.6百万美元溢价赎回12.35亿美元本金5.50%高级票据，并从循环信贷额度借款1.85亿美元[130] - 公司以平均每股101.57美元价格回购370万股普通股，总成本（含税和佣金）为3.822亿美元[137] 财务契约与风险 - 公司循环信贷额度下的担保净杠杆率契约要求不超过4.25:1，截至2025年12月31日公司符合该要求[143] - 公司需遵守信贷协议中的担保净杠杆率财务契约，该比率不得超过4.25:1[143] - 触发财务契约测试的条件是循环信贷、周转贷款及信用证义务总额超过循环信贷承诺的30%[143] - 截至2025年12月31日，公司遵守了该财务契约，且认为在可预见的未来不太可能违约[143] - 信贷协议允许在满足特定财务比率等条件下，增加循环及定期贷款额度，并允许其他担保或无担保债务[144] - 高杠杆率、获取额外融资及偿还现有债务的能力是公司面临的风险之一[150] 管理层讨论和指引：市场趋势与风险 - 高致病性禽流感（HPAI）疫情和投入成本通胀压力是影响公司运营的主要市场趋势[107] - 公司业绩可能受原材料、能源等投入成本或可获得性波动的重大影响[150] - 公司业绩可能受到供应链中断、通货膨胀、劳动力短缺及公共卫生危机等事件的影响[150] - 公司业绩可能受到经济状况变化、利率变动及外汇汇率波动的影响[150] 其他重要内容：会计与报告 - 公司关键会计估计在2025年9月30日年报后有重大变更[146] - 近期发布的会计准则讨论参见财务报表附注2[148]

收入和利润（同比） - 第一季度净销售额为21.746亿美元，同比增长10.1%或1.999亿美元[5] - 2025财年第一季度净销售额为21.746亿美元，同比增长10.1%（从2024年同期的19.747亿美元）[32] - 第一季度毛利润为6.385亿美元，占净销售额的29.4%，同比增长7.3%或4320万美元[5] - 2025财年第一季度毛利润为6.385亿美元，同比增长7.3%（从2024年同期的5.953亿美元）[32] - 第一季度营业利润为2.384亿美元，同比增长11.3%或2430万美元[6] - 第一季度净利润为9680万美元，同比下降14.6%或1650万美元[7] - 2025财年第一季度净利润为0.968亿美元，同比下降14.5%（从2024年同期的1.133亿美元）[32] - 2025年第四季度净收益为9680万美元，较2024年同期的1.133亿美元下降14.6%[52][57] - 2025年第四季度调整后净利润为1.237亿美元，较2024年同期的1.119亿美元增长10.5%[52] - 2025财年第一季度摊薄后每股收益为1.71美元，同比下降3.9%（从2024年同期的1.78美元）[32] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为2.13美元，较2024年同期的1.73美元增长23.1%[55] 调整后利润指标（同比） - 第一季度调整后EBITDA（非GAAP）为4.182亿美元，同比增长13.1%或4830万美元[9] - 2025年第四季度调整后EBITDA为4.182亿美元，较2024年同期的3.699亿美元增长13.0%[57] - 2025年第四季度调整后EBITDA利润率为19.2%，较2024年同期的18.7%增长50个基点[57] 各业务部门净销售额表现 - Post Consumer Brands部门净销售额为11.038亿美元，同比增长14.5%，但剔除收购影响后销量下降6.1%[10] - Post Consumer Brands部门销售额为11.038亿美元，同比增长14.5%（从2024年同期的9.639亿美元）[38] - Foodservice部门净销售额为6.691亿美元，同比增长8.5%，剔除收购影响后销量增长7.7%[11] 各业务部门利润表现 - Post Consumer Brands部门2025年第一季度分部利润为1.322亿美元，分部利润率12.0%[59] - Post Consumer Brands部门2025年第一季度调整后EBITDA为2.033亿美元，利润率18.4%[59] - Foodservice部门2025年第一季度分部利润为1.175亿美元，分部利润率17.6%[59] - Foodservice部门2025年第一季度调整后EBITDA为1.524亿美元，利润率22.8%[59] - Foodservice部门2025年第一季度分部利润同比增长36.5%（1.175亿美元对比8610万美元）[59][61] - Refrigerated Retail部门2025年第一季度分部利润为3040万美元，分部利润率11.4%[59] - Weetabix部门2025年第一季度分部利润为2170万美元，分部利润率15.7%[59] - Weetabix部门2025年第一季度调整后EBITDA为3310万美元，利润率24.0%[59] 销量表现 - 冷藏零售部门整体销量同比下降0.2%，其中配菜销量增长2.5%，鸡蛋销量下降6.7%[40] 成本和费用调整项 - 2025年第四季度重组及设施关闭成本（含加速折旧）调整额为2300万美元[52] - 2025年第四季度债务溢价支付调整额为2260万美元[52] - 2025年第四季度业务出售收益调整额为-970万美元[52] - 2025年第四季度债务清偿净损失调整额为1750万美元[57] 现金流和资本支出（同比） - 2025财年第一季度经营活动现金流为2.357亿美元，同比减少24.1%（从2024年同期的3.104亿美元）[36] - 2025财年第一季度资本支出为1.164亿美元，同比减少16.3%（从2024年同期的1.390亿美元）[36] - 公司2025年第一季度自由现金流为1.193亿美元，较2024年同期的1.714亿美元下降[62] - 公司2025年第一季度运营现金流为2.357亿美元，资本支出为1.164亿美元[62] - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去资本支出，用于评估公司偿债和股票回购能力[50] 资本配置与股东回报 - 第一季度公司以平均每股101.57美元的价格回购了370万股普通股，总金额3.789亿美元[17] - 公司董事会批准了一项新的5亿美元股票回购授权[17] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年调整后EBITDA（非GAAP）展望至15.5亿至15.8亿美元[8][19] 其他财务数据（资产与债务） - 截至2025年12月31日，公司总资产为129.843亿美元，较上一季度（2025年9月30日）的135.284亿美元下降4.0%[34] - 截至2025年12月31日，公司长期债务为74.579亿美元，现金及现金等价物为2.793亿美元[34]

财务数据关键指标变化：第四季度收入与利润 - 第四季度报告销售额增长14%至9.63亿美元，核心销售额增长5%[3] - 2025年第四季度净销售额为9.627亿美元，同比增长13.5%[26] - 2025年第四季度净销售额为9.627亿美元，同比增长13.5%（2024年同期为8.481亿美元）[31] - 第四季度报告净利润下降26%至7400万美元，每股收益下降24%至1.13美元[4] - 2025年第四季度净利润为7430万美元，同比下降26.4%[26] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为1.13美元，同比下降24.2%[26] - 2025年第四季度报告净利润为7430万美元，净利润率7.7%，同比下降420个基点（2024年同期为1.009亿美元，利润率11.9%）[31] 财务数据关键指标变化：第四季度调整后利润与利润率 - 第四季度调整后每股收益为1.25美元，调整后EBITDA利润率为19.8%，同比下降320个基点[4] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.908亿美元，调整后EBITDA利润率为19.8%，同比下降320个基点（2024年同期为1.949亿美元，利润率23.0%）[31] 财务数据关键指标变化：全年收入与利润 - 2025全年报告销售额增长5%至37.8亿美元，核心销售额增长2%[12] - 2025年全年净销售额为37.772亿美元，同比增长5.4%[26] - 2025年全年净销售额为37.772亿美元，全年调整后EBITDA为8.151亿美元，调整后EBITDA利润率为21.6%[32] - 2025全年报告净利润增长5%至3.93亿美元，报告每股收益增长7%至5.89美元[4] - 2025年全年净利润为3.925亿美元，同比增长4.9%[26] - 2025年全年摊薄后每股收益为5.89美元，同比增长6.5%[26] - 2025年全年报告净利润为3.925亿美元，净利润率10.4%[32] 财务数据关键指标变化：全年调整后利润与历史对比 - 2024年全年调整后EBITDA为7.74924亿美元，对应调整后EBITDA利润率为21.6%[33] - 2024年全年归属于AptarGroup的净利润为3.74541亿美元，摊薄后每股收益为5.53美元[35][36] - 2024年全年调整后归属于AptarGroup的净利润为3.93153亿美元，调整后摊薄每股收益为5.81美元[35][36] - 2025年全年归属于AptarGroup的净利润增至3.92789亿美元，但调整后净利润降至3.82775亿美元，主要受一项2651.8万美元的权益法投资重估收益影响[35] 各条业务线表现：第四季度 - 制药板块第四季度报告销售额增长10%，核心销售额增长4%，调整后EBITDA利润率为32.4%[5][8] - 美容板块第四季度报告销售额增长24%，核心销售额增长10%，调整后EBITDA利润率为10.2%[5][9] - 制药部门是最大贡献者，2025年第四季度净销售额4.400亿美元，调整后EBITDA利润率32.4%[31] 各条业务线表现：全年 - 制药部门2025年全年净销售额17.375亿美元，调整后EBITDA利润率35.0%[32] - 美容部门2025年全年净销售额13.094亿美元，调整后EBITDA利润率12.1%[32] - 闭包部门2025年全年净销售额7.303亿美元，调整后EBITDA利润率16.0%[32] - 2024年全年净销售额为35.8289亿美元，其中制药部门贡献最大，为16.43152亿美元[33] - 制药部门2024年调整后EBITDA利润率为34.6%，显著高于公司整体水平[33] 现金流与资本支出 - 2025全年经营活动现金流为5.7亿美元，自由现金流为3.03亿美元[16] - 2025年经营活动产生的净现金流为5.700亿美元[30] - 2025年资本支出为2.704亿美元[30] - 2025年全年经营活动产生的净现金为5.69999亿美元，自由现金流为3.02888亿美元[37] 债务、现金与股东回报 - 公司年末现金及短期投资为4.1亿美元，净债务10.7亿美元，杠杆率1.38[16] - 截至2025年底现金及等价物为4.024亿美元，较2024年底增长79.8%[28] - 2025年通过长期债务融资获得6.002亿美元[30] - 第四季度向股东返还2.06亿美元，董事会新批准了高达6亿美元的股票回购授权[4] 成本与费用：利息支出 - 2025年第四季度利息支出为1700万美元，同比增加49.6%（2024年同期为1137万美元）[31] 管理层讨论和指引：2026年第一季度预期 - 公司预计2026年第一季度调整后摊薄每股收益在1.13美元至1.21美元之间，基于21.0%至23.0%的有效税率区间[39][40] - 2026年第一季度预期调整后每股收益的税率区间（21.0%-23.0%）显著低于2025年第一季度的25.8%[40]