财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度营收为2028.7万美元，同比下降51.5%至2028.7万美元[143][146] - 2025年上半财年营收为5063.7万美元，同比下降37.6%至5063.7万美元[143][147] 财务数据关键指标变化：利润 - 2025年第四季度净亏损为660.2万美元，净亏损率扩大至32.5%[143] - 截至2025年12月31日的三个月，净亏损减少139.6万美元至660.3万美元，每股亏损从0.14美元收窄至0.12美元[169] - 截至2025年12月31日的六个月，净亏损减少373.2万美元至986.2万美元，每股亏损从0.24美元收窄至0.17美元[169] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度毛利率为17.1%，同比下降140个基点[143][151] - 截至2025年12月31日的三个月，毛利润下降424.8万美元（55.0%），毛利率从18.5%降至17.1%[152] - 截至2025年12月31日的六个月，毛利润下降677.6万美元（44.0%），毛利率从19.0%降至17.0%[153] - 截至2025年12月31日的三个月，运营费用下降473.3万美元（31.4%）[154] - 截至2025年12月31日的六个月，销售和营销费用下降201.3万美元（39.8%）[157] - 截至2025年12月31日的三个月，一般及行政费用下降417.3万美元（47.2%）[160] 各地区表现 - 2025年第四季度欧洲地区营收为1478.4万美元，同比下降920万美元[145][146] - 2025年第四季度北美地区营收为160.6万美元，同比下降约930万美元[145][146] 其他财务数据：资产、债务与借款 - 截至2025年12月31日，信贷损失准备金余额为2090万美元[139] - 截至2025年12月31日，营运资本为346.2万美元，较2025年6月30日的36.8万美元增长840.8%[171] - 截至2025年12月31日，公司经营租赁使用权资产为433.54万美元，较2025年6月30日的503.00万美元下降13.8%[180] - 截至2025年12月31日，公司总租赁负债为430.19万美元，其中流动部分为165.97万美元，非流动部分为264.22万美元[180] - 截至2025年12月31日，公司借款余额为137.87万美元，其中114.68万美元将于2026年内到期[182] - 公司记录了一笔530万美元的未支付对价，用于对合资企业IKE Tech LLC的900万美元承诺投资[182] 其他财务数据：现金流与融资活动 - 2024年3月公司通过公开发行普通股筹集了约1060万美元净收益[136] - 2023年6月公司通过私募筹集了约740万美元净收益[135] - 2023年4月IPO后，公司筹集了约1830万美元净收益[135] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动所用现金净额为515.0万美元，而去年同期为提供42.8万美元[172] - 截至2025年12月31日的六个月，现金净减少673.6万美元[172] 其他重要内容：租赁与承诺 - 未来租赁付款总额为469.61万美元，其中2026年上半年到期107.15万美元，2027财年到期161.05万美元[181] - 公司报告期内未发生经营租赁使用权资产减值[180] 其他重要内容：公司治理与监管状态 - 公司上一财年收入低于12.35亿美元，符合“新兴成长型公司”资格[186] - 若公司公众流通股达到或超过7亿美元，将失去“新兴成长型公司”地位[186] - 公司作为“较小报告公司”，无需提供市场风险的定量和定性披露[187] - 公司无表外安排[185]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OF 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED DECEMBER 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OF 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT Commission File Number: 0-25165 GREENE COUNTY BANCORP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) United States 14-1809721 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R ...

财务与业务结构变化 - 公司于2024年12月完成重组交易，成立新的瑞士税务居民母公司Aptiv PLC[18] - 公司计划在2026年4月1日前完成电气分配系统业务的拆分，新公司将在纽交所以代码“VGNT”上市[23] - 截至2025年12月31日，公司为业务拆分产生了约1.78亿美元的相关成本[24] - 公司预计在截至2025年12月31日的年度内，与业务分拆相关的成本约为1.78亿美元[186] - 公司计划将电气分配系统业务分拆为一家名为Versigent的独立上市公司[184] - 业务分拆完成后，两家独立上市公司规模将更小、业务集中度更高，可能更容易受到市场条件变化的影响[187] 市场与地区表现 - 2025年，公司净销售额的29%来自亚太地区[34] - 2025年，全球汽车产量较2024年增长4%（按公司加权市场基础计算增长1%）[38] - 2025年，中国汽车产量增长10%，南美增长1%，北美和欧洲分别下降2%和1%[38] - 全球汽车产量从2024年到2025年增长了4%[103] - 在按公司收入加权的市场基础上，全球汽车产量从2024年到2025年增长了1%[103] - 2025年中国汽车产量增长10%，南美增长1%[103] - 2025年北美汽车产量下降2%，欧洲下降1%[103] - 公司已确定亚太地区（特别是中国）为关键地理市场，并将高压电气化系统等视为关键产品市场[112] - 2025年，由于中国市场挑战，通用汽车重组了其在华业务，这作为公司大客户之一可能对公司业务产生不利影响[107] - 公司在中国市场面临激烈竞争，本土OEM持续扩大市场份额，导致部分非中国OEM收入与份额下降[107] - 欧洲是公司重要市场，截至2025年12月31日财年，该地区净销售额占比约为32%[150] - 公司2025年约64%的净收入来自美国以外的销售[139] 客户与销售集中度 - 截至2025年12月31日，公司前十大客户贡献了约56%的总净销售额，其中单一全球OEM客户贡献约10%[59] - 公司前五大客户在2025财年贡献了总净销售额的约42%[118] - 客户供应协议通常要求产品价格在生产期内每年下调1%至3%[121] - 公司面临定价压力，若未来无法通过生产成本节约抵消价格下调，毛利率和盈利能力将受不利影响[121] - 公司供应协议多为需求合同，期限通常为1年至车型生命周期（通常3至7年），但客户常保留任意终止权[122] - 公司估计的已获授业务基于假设，客户通常不保证采购量，实际收入可能远低于当前预估[120] 运营与制造足迹 - 公司在全球50个国家开展业务，拥有约20，700名科学家、工程师和技术人员[29] - 公司拥有139个主要制造工厂和11个主要技术中心[29] - 公司员工地域分布：北美50%，欧洲、中东和非洲地区30%，亚太地区15%，南美洲5%[72] - 公司约64%的制造和分销设施位于墨西哥、中国、亚太、东欧、西欧、南美和北非等地[141] - 公司拥有或租赁139个主要制造基地和11个主要技术中心[214] - 制造基地分布：北美48个，欧洲、中东及非洲43个，亚太43个，南美5个[214] - 技术中心分布：北美4个，欧洲、中东及非洲2个，亚太5个[214] - 在139个主要制造基地和11个主要技术中心中，66个主要为自有，84个主要为租赁[215] - 公司在全球50个国家设有业务[214] - 按业务部门划分的主要制造基地：高级安全与用户体验部门9个，工程部件部门69个，电气分配系统部门61个[214] 人力资源与安全 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约140，000人，其中30，000名受薪员工，110，000名小时工，另有约51，000名临时工[66] - 截至2025年12月31日，公司约50%的员工为女性，约25%的管理职位由女性担任[66] - 2025年，公司约55%的管理职位空缺通过内部晋升填补[69] - 2025年，公司在线学习平台Aptiv Academy的受薪员工使用率扩展至约95%[70] - 2025年12月的员工敬业度调查中，受薪员工回复率为85%，敬业度得分为8.0，较2024年提升约0.3[72][73] - 截至2025年12月31日财年，公司损失工时工伤发生率为每百万工作小时0.21例，每百名员工损失工作日案例率为0.043[76] - 截至2025年12月31日，公司92%的制造基地已获得ISO 45001认证[76] 环境、社会与管治（ESG）目标 - 公司承诺到2030年将范围1和范围2的绝对二氧化碳当量排放量在基准年（2021年）基础上减少100%[81] - 公司承诺到2030年将范围3的绝对二氧化碳当量排放量在基准年基础上减少47%[81] - 公司目标到2030年实现100%的运营用电来自可再生能源[81] - 公司设定了废物回收率（回收废物量除以废物总量）目标为80%[80] 风险与挑战 - 2023年，因半导体短缺及针对通用汽车、福特和Stellantis的UAW工人罢工持续超六周，公司财务状况受到不利影响[118] - 公司业务依赖于OEM客户的产品组合，若消费者对特定车型需求下降（如软件定义汽车），可能显著影响公司业务[106] - 公司面临客户（如通用、福特、Stellantis）员工罢工等劳工相关中断的风险[136] - 公司面临铜、石油基树脂产品、半导体和燃料费用等全球价格显著波动的风险[127] - 公司面临欧元、人民币和墨西哥比索等汇率波动的风险[139] - 公司制造设施在2023、2024、2025年未因公共卫生危机而长时间关闭[138] - 2025年4月2日起，美国政府对所有进口商品征收至少10%的关税，对与美国存在高贸易逆差国家的商品税率更高[145] - 公司在俄罗斯和乌克兰的直接业务敞口有限，截至2025年12月31日，当地员工占比低于1%，乌克兰制造设施产生的净销售额占比低于1%，俄罗斯销售额为零[150] - 因乌克兰冲突，公司在截至2023年12月31日财年记录了1100万美元的非现金资产减值费用[150] - 公司面临网络安全风险，攻击频率、复杂性和强度不断上升，且可能利用人工智能技术[155] - 全球汽车召回数量已高于历史水平，公司预计近期汽车召回数量可能保持高位[162] - 公司产品若被认定有缺陷可能导致召回，相关索赔或超出保险覆盖范围，可能对业务产生重大不利影响[163] - 公司无法保证未来不会发生重大的保修、产品责任或知识产权索赔损失，或为辩护产生重大成本[164][165] - 公司面临与分拆交易相关的潜在重大税务风险，若不符合免税条件，可能对公司业务、财务状况、现金流和运营结果产生不利影响[192][193] 财务与资产状况 - 截至2025年12月31日，公司的生产性、原材料和零部件库存水平较通常水平大幅增加[99] - 截至2024年12月31日，公司的生产性、原材料和零部件库存水平较通常水平大幅增加[99] - 公司非美国养老金计划资金缺口为1.28亿美元，相关总负债净额为4.23亿美元[133] - 公司在2025年第三季度记录了约6.48亿美元的非现金税前商誉减值费用[135] - 截至2025年12月31日，公司为已知环境清理问题计提的储备金约为400万美元[169] - 公司拥有递延税资产，但其使用取决于相关国家的应税收入生成情况，未来变化可能对财务业绩产生重大影响[180] 税务相关事项 - 公司重组后，在瑞士沙夫豪森州，2025年最高综合有效企业所得税率约为15%[181] - 公司股息支付或股票回购通常需缴纳35%的瑞士预提税，除非使用符合条件的资本出资储备或通过第三方银行进行虚拟第二交易线[182] - 公司发行股票或增加股本需缴纳1%的瑞士发行印花税[183] - 若分拆未能符合美国联邦所得税免税条件，公司部分子公司及美国股东可能面临重大税务责任[189] - 公司税务状况可能受到经合组织（OECD）支柱二框架等税法变化或解释的影响[176] 收购与投资 - 公司于2022年12月收购了智能边缘软件公司Wind River Systems， Inc.[47] - 截至2025年12月31日，Aptiv在Motional的普通股权益从2023年12月31日的50%降至约13%[49] - 公司已完成多起收购，包括2022年对Wind River和Intercable Automotive Solutions S.r.l.的收购[153] 产品与市场地位 - 公司产品出现在美国、欧洲和中国各前20大畅销车型中的18款、17款和20款[34] 劳动力成本与法规 - 墨西哥政府于2024年、2025年、2026年分别实施全国法定最低工资增长约20%、12%、13%[144] - 公司预计墨西哥可能从2027年1月1日起逐步将工作周从48小时缩短至40小时[144] 知识产权与网络安全措施 - 公司拥有大量知识产权，包括众多专利和商标，这对维持其市场竞争力至关重要[175] - 公司已建立基于风险的网络安全计划，并设有专门团队管理企业和产品网络安全风险[199][200] - 公司董事会通过审计委员会和创新与技术委员会对企业和产品网络安全风险进行监督[210] - 2025年，未发现对公司业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响的网络安全威胁[213]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年9月30日至12月28日（重组后）净收入为1.685亿美元，较2024年同期（1.805亿美元）下降1200万美元，降幅6.6%[203] - 重组后期间毛亏损为7830万美元，毛利率为-46.5%，较2024年同期毛亏损（3720万美元）扩大4110万美元[203] - 重组后期间营业亏损为1.584亿美元，占收入的94.0%，较2024年同期营业亏损（3.23亿美元）收窄1.646亿美元[203] - 重组后期间净亏损为1.506亿美元，占收入的89.4%，较2024年同期净亏损（3.722亿美元）收窄2.216亿美元[203] - 同期毛亏损为7830万美元，毛亏损率为46.5%，营收成本高达净营收的146.5%（2.468亿美元）[212] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 重组后期间研发费用为2490万美元，占收入14.8%，较2024年同期（4440万美元）下降1950万美元，降幅43.9%[203] - 重组后期间销售、一般及行政费用为2940万美元，占收入17.4%，较2024年同期（5110万美元）下降2170万美元，降幅42.5%[203] - 采用新起点会计导致在产品及产成品存货账面价值增加2300万美元，并在2026财年第二季度随存货售出全部计入营收成本[206][212] - 2026财年产能利用率不足成本增加2000万美元，主要与Siler City工厂在2025财年末达到生产准备状态相关，预计在市场需求匹配或超过产能前将持续产生显著相关成本[206][212] - 营收成本中无形资产摊销费用因采用新起点会计增加1600万美元[206] - 与客户相关的过时存货减值准备增加1600万美元[206] - 重组及其他费用总额从2024年12月29日止三个月的1.683亿美元大幅下降至2025年12月28日止继任期间的2820万美元，降幅83%[208] 各条业务线表现 - 重组后期间电源产品收入为1.183亿美元，占总收入70.2%，较2024年同期（9080万美元）增长2750万美元，增幅30.3%[203] - 重组后期间材料产品收入为5020万美元，占总收入29.8%，较2024年同期（8970万美元）下降3950万美元，降幅44.0%[203] - 材料产品净销售额下降，主要由于客户调整订单以匹配疲软终端市场需求，其中来自长期供应协议的收入占比相比2025财年同期下降[206] - 功率产品净销售额增长，受益于汽车和工业应用需求，以及北卡罗来纳州150mm器件工厂关闭相关的经销商寿命终止采购，AI和数据中心应用是规模较小但增长中的领域[206] - 2025年9月30日至12月28日（继任期间）净营收为1.685亿美元，其中功率产品占70.2%（1.183亿美元），材料产品占29.8%（5020万美元）[212] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年剩余时间的资本投资将显著减少至约4900万美元[218] - 公司有供应商“照付不议”库存协议，未来四年最低采购额为1.74亿美元[219] - 公司与电力供应商有长期协议，未来四年和八年分别有约5900万美元和2400万美元的最低用电支出要求[219] 重组相关事项 - 公司于2025年9月29日完成第11章破产重组并生效，采用了新起点会计，导致重组前后财务数据不可比[195][196][200] - 重组计划得到超过97%的2030年到期的优先担保票据持有人和超过67%的可转换票据持有人的支持[193] - 公司于2025年9月29日完成第11章破产重组，并发行了总额21亿美元的新担保融资，包括13亿美元的新优先担保票据、2.964亿美元的7%/12%第二留置权PIK票据、2.036亿美元的可转换票据（发行给Renesas）以及3.314亿美元的其他可转换票据[215] - 重组后公司总债务减少约70%，即46亿美元[218] 现金流与流动性 - 截至2025年12月28日，公司现金及现金等价物为10.288亿美元，较2025年6月29日的4.672亿美元增加5.616亿美元[217] - 2025年9月30日至12月28日期间，经营活动所用现金净额为4260万美元，较2024年下半年的3.271亿美元大幅减少[217] - 同期投资活动提供现金净额7.876亿美元，主要得益于资本支出计划减少以及收到约7亿美元的先进制造业投资税收抵免退款[217][221] - 同期融资活动所用现金净额为1.97亿美元，其中5.65亿美元用于按协议偿还破产前后的优先担保票据[217][221] 其他财务数据 - 非营业收入净额变化主要与继任期间负债分类衍生工具的公允价值重估有关，其中公允价值变动产生5910万美元损失[211][213] - 公司未使用任何表外安排，流动性不受表外实体风险影响[222]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to 001-36560 (Commission File Number) SYNCHRONY FINANCIAL (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 51-0483352 (State or Other Jurisdiction o ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年净收入为4.435亿美元，2024年为4.19亿美元，同比增长5.8%[192] - 2025年净收入增长主要由于工业终端市场销售额更高[208] - 2025年毛利润为2.416亿美元，毛利率为55%，较2024年的2.248亿美元（毛利率54%）有所提升[197] - 2025年毛利润为2.416亿美元，同比增长7.5%；毛利率为54.5%，同比提升0.9个百分点[211] - 2025年运营收入占净收入比例为2.3%，低于2024年的4.2%[207] - 2025年净利润率为5.0%，低于2024年的7.7%[207] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年总运营费用为2.315亿美元，较2024年增加2460万美元，主要受股票薪酬及诉讼费用影响[198] - 2025年研发费用为1.011亿美元，同比微增0.3%[212] 各条业务线表现 - AC-DC产品覆盖功率输出最高约500瓦的应用[18][31] - 高压栅极驱动器产品覆盖功率范围从约100千瓦到吉瓦级[18][31] - 电机驱动器产品可覆盖最高约1马力（746瓦）的应用[18][37] - 2019年推出的专有PowiGaN™晶体管技术可支持高达1700伏的电压[21][34] - InnoMux™ IC系列可提供最多三个直流输出[21][34] - 2024年通过收购Odyssey Semiconductor资产以加速高功率GaN器件开发[22] - 公司产品有助于减少电子设备待机功耗（EcoSmart™技术）并提高能效[17][30] - 高压栅极驱动器是高效直流电机驱动、太阳能和风能系统的关键组件[23] - 电机驱动器IC（如BridgeSwitch™）可消除许多应用中对散热片的需求[30] - 公司EcoSmart™技术集成电路已售出超过210亿个，估计在全球节省了数百太瓦时（TWh）的待机功耗[42] 各地区与客户表现 - 2025年净销售额按终端市场划分：消费类占37%，工业类占38%，计算机类占13%，通信类占12%[44] - 2025年终端市场收入构成：工业38%，消费37%，计算机13%，通信12%[208] - 2025年国际销售额为4.366亿美元，占总净收入的98%[208] - 2025年对亚洲地区的销售额约占净收入的84%[208] - 公司约98%的净收入来自美国以外的客户[94] - 国际销售占2025年和2024年净收入的比例均约为98%[193] - 2025年、2024年和2023年，前十大客户（包括分销商）分别占净收入的约81%、79%和80%[49] - 2025年，有两家分销商客户各自贡献了超过10%的收入[49] - 2025年客户Avnet占净收入的32%[210] - 2025年通过分销商产生的销售额占净收入的69%[209] - 2025年，公司直接销售给OEM和商用电源制造商的收入分别约占当年净产品收入的31%[47] 管理层讨论和指引 - 公司可服务市场（SAM）已扩大至约50亿美元[20] - 公司产品在待机功耗方面符合欧盟标准（自2013年起限值降低50%至500毫瓦）并计划于2025年进一步收紧[41] - 公司净收入和运营结果波动大且难以预测，可能因未达预期导致股价显著下跌[78] - 公司业务面临全球贸易政策变化风险，包括关税，这可能对收入和运营结果产生重大不利影响[79] - 2025年美国政府实施并威胁对多数贸易伙伴加征关税，多国采取报复性措施，美中贸易紧张局势升级[88] - 公司面临关税、贸易限制及宏观经济不确定性，可能导致股价波动[90] - 国际销售以美元计价，美元升值会使产品在海外市场更贵[95] - 美元兑日元汇率每变动10%，预计将导致公司毛利率相应变动约1.5%[195] - 汇率波动风险涉及日元、瑞士法郎和欧元，可能影响毛利率和净收入[133] - 公司业务依赖短期订单，且客户可取消或重新安排订单而无重大罚则[96] - 高压电源行业竞争激烈，可能导致产品平均售价下降和销量减少[110] - 半导体行业整合导致部分竞争对手在收入、产品规模和体量上变得更大[111] - 人工智能（AI）等新兴技术的市场需求可能具有周期性或波动性，影响产品需求[101] - AI相关投资若未达预期可能导致行业加速或更严重的衰退[127] - 电源行业具有高度周期性，需求疲软会导致价格侵蚀和库存减记[125] - 分销商销售占净收入很大部分，增加了预测和库存管理的复杂性[131] - 产品设计周期长，研发和营销资源投入可能先于批量销售一年或更久[124] - 公司2025年经历了前首席执行官退休和前首席财务官离职等高层变动[121] 供应链与运营 - 公司采用无晶圆厂模式，集成电路的组装、封装和测试由位于中国、马来西亚、泰国和菲律宾的独立分包商完成[54] - 公司主要与三家晶圆代工厂合作：Lapis、Seiko Epson和X-FAB，其供应协议将分别于2028年12月、2035年12月和2028年12月到期[56] - 主要晶圆供应商合同到期时间：Lapis和X-FAB为2028年12月，Epson为2035年12月[114] - 寻找替代晶圆制造源并达到可接受良率及足够产量预计需要12至24个月[115] - 晶圆代工产能限制可能迫使公司支付超出合同或预期的金额以满足客户需求[116] - 第三方供应商良率问题可能导致公司净收入和毛利率下降[117] - 大宗商品价格上涨若无法转嫁给客户将对毛利率产生不利影响[118] - 中国作为主要生产国若限制出口稀土等材料将制约供应链并影响竞争[119] 人力资源与公司设施 - 公司约61%的员工位于海外，其中亚太地区421人，欧洲117人；外籍员工占全球员工的6%[63] - 2025年底研发人员数量为301人，较2024年底的311人有所减少[212] - 公司员工平均任期接近7.5年，离职率低于行业平均水平[64] - 2025年员工调查中，78%的员工认为公司是理想工作场所，高于美国公司57%的平均水平[64] - 公司2025年将承担员工健康保险费用的85%[64] - 约96%的美国合资格员工参与了公司的401(k)计划[64] - 公司401(k)计划匹配比例为员工供款的50%，最高可达员工合资格薪酬的4%[64] - 58%的合资格员工参与了最近一期的员工持股计划[64] - 公司拥有位于加州圣何塞的主要行政、制造和技术办公室[173] - 公司在新泽西州拥有研发设施，在德国拥有设计中心[173] - 公司在瑞士拥有一座多功能办公楼[173] - 公司在全球多国租赁销售办公室以支持销售团队[173] 知识产权与研发 - 2025年，公司获得20项美国专利和39项外国专利；截至2025年12月31日，共持有281项美国专利和329项外国专利[51] 财务与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司股票回购授权已用尽，无可用额度[179] - 2025年第四季度（10-12月）公司未进行任何股票回购[179] 网络安全 - 网络安全事件可能导致业务中断、声誉损害和财务损失[104][105] - 网络安全措施包括每季度向董事会委员会报告风险评估结果[158] - 公司首席信息安全官自2018年起任职，拥有超过25年IT领导经验[167] - 董事会于2025年10月成立了网络安全委员会[170] - 网络安全委员会每季度接收由首席信息安全官准备的全面更新报告[171] 法规与合规 - 欧盟支柱二指令为跨国公司设定了15%的全球最低有效税率[140] - 环境法规变化可能导致公司库存成本增加[142]

公司结构与治理 - MAA是一家专注于多户住宅、自我管理和自我经营的标准普尔500指数房地产投资信托基金[17] - 公司采用伞形合伙房地产投资信托结构，运营合伙企业持有公司几乎所有的房地产资产[17] - MAA的主要职能是作为运营合伙企业的唯一普通合伙人，并偶尔为其部分债务提供担保[17] - 合并年报旨在提升投资者对MAA及运营合伙企业作为整体业务的理解[19] - 报告合并可消除重复披露，并带来时间和成本效率[19] - 合并报告旨在提升投资者理解、消除重复披露并创造时间与成本效率[19] 合并财务报表差异 - MAA与运营合伙企业在合并财务报表中的主要差异体现在股东权益与合伙人资本的表列上[18] - 合并财报主要差异在于MAA股东权益与运营合伙企业的资本构成[18] - MAA股东权益可能包含优先股、普通股、额外实收资本、累计收益、累计分配、非控制性权益、库存股、累计其他综合收益或损失及可赎回普通股[18] - 运营合伙企业资本可能包含普通合伙人（MAA）的普通资本与优先资本、有限合伙人的普通资本与优先资本、非控制性权益、累计其他综合收益或损失及可赎回单位[18] 运营合伙企业单位（OP单位） - 截至2025年12月31日，MAA拥有116,878,077个OP单位，占OP单位总数的97.5%[16] - 除公开发行股权所得净收益外，运营合伙企业通过运营、直接或间接产生债务及发行OP单位来产生业务所需资本[17] - 非MAA持有的OP单位持有人可要求运营合伙企业赎回其OP单位，赎回方式可为现金或MAA普通股[18] - OP单位持有者（除MAA外）可要求运营合伙企业赎回其单位，赎回价可按现金（金额等于赎回日前特定期间内MAA普通股在纽交所的平均收盘价）或按每单位交付一股MAA普通股支付[18] 前瞻性陈述与相关风险 - 报告包含前瞻性陈述，涉及经营业绩、资产收购处置、租赁定价及经济增长预期等多个方面[21] - 报告包含前瞻性陈述，涉及预期运营业绩、物业稳定、收购处置活动、合资、开发与资本支出、融资活动、租金定价、收入费用增长及经济预期等[21] - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异[21] - 风险因素包括不利市场条件对入住率和租金收入的影响、单一行业风险、房地产市场变化、开发项目超预算或延迟、运营成本变化、保险风险、融资条件恶化及利率波动等[23] - 报告指出美国或全球银行业的不利发展（包括银行倒闭和流动性问题）可能持续或加剧经济和市场波动[23] - 除法律要求外，公司无义务在10-K年报提交后更新或修订其中的前瞻性陈述[25]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number 001-42617 CRANE HARBOR ACQUISITION CORP. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Cayman Islands 98-18 ...

首次公开募股及私募配售详情 - 公司于2025年4月28日完成首次公开募股，发行22,000,000个单位，每股10.00美元，总募集资金2.2亿美元[372] - 同期完成私募配售640,000个单位，每股10.00美元，从赞助方等处募集资金640万美元[372] 信托账户状况 - 首次公开募股及相关活动后，共有2.2亿美元存入信托账户[373] - 截至2025年12月31日，信托账户中的现金和投资总额为226,096,758美元，其中包含约6,096,758美元利息收益[375] 与首次公开募股相关的成本及费用 - 公司产生与首次公开募股相关的成本13,786,773美元，包括440万美元现金承销费及880万美元递延承销费[373] - 承销商有权获得每股0.40美元（总计约880万美元）的递延承销折扣，该款项将在完成首次业务合并时支付[383] 收入与利润构成 - 2025年1月2日至12月31日期间，公司净收入为3,584,813美元，主要由信托账户投资收益6,096,758美元构成[368] 运营现金流及费用 - 同期运营活动所用现金为1,987,621美元[374] - 公司每月需向赞助方关联公司支付20,000美元办公室及行政支持费用[382] 公司现金状况 - 截至2025年12月31日，信托账户外现金为267,719美元[376]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 年度经常性收入（ARR）为1.696亿美元，较上年同期的1.564亿美元增长8.4%[278] - 总收入为5267.1万美元，同比增长0.9%，主要由经常性收入增加330万美元驱动[281][282] - 营业利润为160.9万美元，同比下降21.6%[281] - 持续经营业务净利润为108.5万美元，同比下降61.1%[281] - 归属于i3 Verticals, Inc.的净利润为48.4万美元，同比下降76.5%[281] - 2025年第四季度净利润为90万美元，较2024年同期的310万美元显著下降[302] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 其他服务成本为1758.2万美元，同比增长12.9%，主要受软件成本增加160万美元驱动[281][283] - 销售、一般及行政费用为2698.9万美元，同比增长1.9%[281][284] - 利息支出为38.1万美元，同比下降44.0%[281][287] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年第四季度经营活动净现金流入为1412.3万美元，较2024年同期的1149.5万美元增加260万美元[299][300] - 2025年第四季度投资活动净现金流出为183.2万美元，较2024年同期的141.8万美元增加40万美元[299][303] - 2025年第四季度融资活动净现金流出为4045.1万美元，较2024年同期的1046.7万美元大幅增加3000万美元[299][304] - 2025年第四季度投资活动现金流出变化部分抵消因素包括：资本化软件支出减少40万美元，物业和设备支出减少20万美元[303] - 2025年第四季度融资活动现金流出增加主要由于A类普通股回购支付增加2670万美元，以及员工税款预扣支付增加360万美元[304] 业务运营与结构 - 公司收入来源于软件及相关服务收入，以及基于交易量的支付处理费用[268] - 成本服务包括与软件服务直接相关的人员成本、客户支持、支付处理服务成本以及分销合作伙伴的剩余付款[270] - 销售、一般及行政费用包括薪资、专业服务费、内部技术费用、租金及公用事业等运营成本[271] - 折旧和摊销费用包括对物业、设备、计算机硬件、软件以及收购的无形资产和内部开发软件的摊销[272] - 利息费用主要来自2023年高级担保信贷安排下的未偿债务以及可转换票据的摊销[273] 资产出售与收购活动 - 公司于2025年5月5日以9630万美元现金对价出售了其医疗收入周期管理业务[259] - 公司于2024年9月20日以约4.395亿美元现金对价出售了其商户服务业务[261][262] - 公司于2026年1月1日以6000万美元现金收购了一家州级运输市场企业，并可能支付最高2000万美元的额外现金或有对价[265] 资本结构与债务管理 - 截至2025年12月31日，公司拥有3750万美元现金及现金等价物，并在2023年高级担保信贷安排下拥有4亿美元的可用额度[258] - 截至2025年12月31日，公司遵守财务契约，综合利息覆盖率和总杠杆率分别为94.9倍和0.0倍[258] - 公司2023年高级担保循环信贷额度总额为4亿美元，第二修正案将其从4.5亿美元永久性降低至此额度[306] - 截至2025年12月31日，公司合并利息覆盖率为94.9倍，总杠杆率为0.0倍[307][319] - 公司于2025年2月15日全额偿还了到期的可交换票据，支付了2640万美元的本金和应计利息[322] - 截至2025年12月31日，2023年高级担保信贷安排包括4亿美元的循环信贷额度[342] - 该信贷安排可选择增加循环信贷额度和/或获得增量定期贷款，额外本金最高可达1亿美元或最近四个季度合并EBITDA的100%[342] - 截至2025年12月31日，该信贷安排适用的利率为Term SOFR加0.10%再加2.00%至3.00%的适用保证金（当时为2.00%）[343] - 截至2025年12月31日，公司未偿还任何2023年高级担保信贷安排下的借款[344] - 公司需维持最低合并利息覆盖率为3.0比1.0，以及最高总杠杆率为5.0比1.0[343] 股东回报与股票回购 - 公司宣布新的股票回购计划授权回购高达6000万美元的A类普通股[329] - 在截至2025年12月31日的季度内，公司根据2025年8月股票回购计划以平均每股24.88美元的价格回购了1,522,838股股票，总回购金额为3830万美元[334] - 在截至2025年9月30日的财年内，公司根据2024年8月股票回购计划以平均每股23.86美元的价格回购了1,573,881股股票，总回购金额为3800万美元[337] 其他财务承诺与义务 - 截至2025年12月31日，公司未来重大现金支付义务总额为2664.5万美元，其中一年内需支付1239.1万美元[324] - 截至2025年12月31日，根据税收补偿协议应付的总金额为3490万美元[339] - 税收补偿协议下的年度支付额预计在0至540万美元之间，支付期预计为22年[339]