财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年房屋交付量为5,496套，平均销售价格为519,088美元，总住房收入为28.529亿美元[56] - 截至2025年10月31日财年，公司住宅收入为28.52908亿美元，交付房屋5,496套，平均售价为519,088美元[56] - 同期，未合并合资企业的住宅收入为6.21785亿美元，交付房屋935套，平均售价为665,011美元[56] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司在2025财年放弃了14,902块土地期权，占期权土地总数45,289块的32.9%，导致税前费用1,820万美元[44] - 在2025财年、2024财年和2023财年，公司分别放弃了14,902块、3,800块和3,838块土地期权（分别占期权土地总数45,289块、39,059块和28,227块），导致税前费用分别为1820万美元、160万美元和150万美元[44] 各条业务线表现：住宅建筑业务 - 公司在13个州的27个市场拥有140个在售社区，全国平均销售价格（含选配）为51.9万美元[12] - 公司在美国13个州的27个市场拥有140个在售社区[12] - 公司提供的房屋基础价格范围在18.2万美元至119.1万美元之间，2025财年全国平均销售价格（含选配）为51.9万美元[12] - 公司提供的基础房价范围从18.2万美元到119.1万美元[12] - 自2023财年起，公司开始执行“为租而建”协议，该销售渠道在2025、2024和2023财年增加了增量交付，提高了库存周转率[35] - 公司业务具有季节性，通常在秋季、冬末和早春的天气问题可能延迟开工或交付并增加成本[68] - 公司是美国按收入和房屋交付量计算的前20大住宅建筑商之一[69] - 公司是美国按收入和房屋交付量计算的前20大建筑商之一[69] 各条业务线表现：金融服务业务 - 2025财年，公司抵押贷款子公司为80.0%的非现金购房者提供了贷款，其中58.7%为合格常规贷款，40.3%为FHA/VA贷款[53] 各地区表现 - 2025财年净销售合同总额为25.987亿美元，其中西部地区贡献最大，为12.904亿美元[57] - 截至2025年10月31日财年，公司净销售合同金额为25.98705亿美元，其中未合并合资企业贡献了6.75853亿美元[57] - 公司将其住宅建筑业务按地理划分为三个部分：东北部、东南部和西部[24] - 在东北部部分地区，客户签约后30至60天内通常需额外支付5%至10%的首付款[63] 管理层讨论和指引：运营与土地储备 - 截至2025年10月31日，公司活跃销售社区数量为140个，较2024年的130个增加[58] - 公司活跃销售社区数量从2024财年末的130个增加至2025财年末的140个，2025财年平均活跃销售社区数量为129个，高于2024财年的119个[58] - 在活跃销售社区中，已批准房屋22,114套，已交付8,199套，已签约未交付1,242套，剩余可售房屋12,673套[59] - 截至2025年10月31日，公司积压订单（含合资企业）为1,517套房屋，销售总值9亿美元[61] - 截至2025年10月31日，公司（包括国内未合并合资企业）的合同积压量为1,517套房屋，销售总值达9亿美元[61] - 公司在规划中的社区土地储备总计21,970块住宅地块，其中20,456块（93.1%）通过期权控制，期权总价13.867亿美元[65] - 截至2025年10月31日，公司为土地期权支付的费用和定金为9,900万美元，并产生了3,740万美元不可退还的预开发成本[65] - 公司已将建设周期自2023财年初以来缩短了约30天，更接近疫情前的平均水平[48] - 公司总住宅地块库存（包括在建和规划中）为35,885个[64] - 在规划中的社区总数（期权与自有合计）为211个，涉及21,970个拟开发住宅地块[65] - 截至2025年10月31日，公司通过期权控制20,456个拟开发住宅地块，期权总价为13.86751亿美元[65] - 截至2025年10月31日，公司已拥有1,514个住宅地块，账面价值为4,206.5万美元[65] - 截至2025年10月31日，公司为期权地块支付的期权费和定金为9,900万美元[65] - 截至2025年10月31日，公司已产生3,740万美元的不可退还预开发成本[65] 管理层讨论和指引：资本结构与股东回报 - 2025财年，公司回购了价值3010万美元的257,908股A类普通股[36] - 2025财年，公司回购了价值2660万美元的高级担保票据本金[36] - 2024年5月，公司完成债务交换，减少了7530万美元的高级票据和定期贷款本金，其中包括3150万美元的现金支付[36] - 2025年9月，公司发行了9亿美元本金的高级票据，用于赎回全部未偿高级担保票据并全额偿还担保定期贷款[36] - 2024财年，公司回购了价值2650万美元的188,800股A类普通股[36] - 2023财年，公司回购了价值480万美元的118,478股A类普通股[36] - 2023财年，公司回购了价值2.45亿美元的高级担保票据本金[36] - 公司在2025财年、2024财年和2023财年分别回购了2.66亿美元、1.135亿美元和2.45亿美元的高级担保票据本金[36] - 2024年5月，公司完成债务交换，高级票据和定期贷款本金减少7530万美元，其中包括3150万美元的现金支付[36] - 2025年9月，公司发行了9亿美元本金的高级票据，并用所得款项净额及手头现金赎回了全部当时未偿还的高级担保票据并全额偿还了有担保定期贷款信贷额度[36] - 公司在2025财年、2024财年和2023财年分别以3010万美元、2650万美元和480万美元的总市值回购了257,908股、188,800股和118,478股A类普通股[36] 其他重要内容：人力资源与公司文化 - 截至2025年10月31日，公司拥有1,891名全职员工，平均任职年限约为7年，其中16%的员工在公司工作超过15年[25][27] - 截至2025年10月31日，公司拥有1,891名全职员工，其中1,194名从事住宅建筑业务，186名从事金融服务业务，511名从事公司运营[25] - 截至2025年10月31日，16%的员工在公司任职超过15年，全体员工平均任期约为7年[27] - 公司是建筑人才基金会（BTF）的创始成员，并在2024财年将与该基金会的合作伙伴关系和财务承诺延长了两年[28] - 公司提供超过500个培训模块/课程的图书馆，并计划自2026年1月1日起恢复自2009年5月起暂停的学费报销福利[32] 其他重要内容：市场与合同条款 - 销售合同通常包含为期四至八周的融资意外条款，允许客户在无法获得现行利率抵押贷款时取消合同[63] - 原材料和劳动力短缺情况已从COVID-19大流行初期改善，例如木材价格压力已缓解[67]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总服务收入为15.033亿美元，同比增长17%[119] - 第二季度总收入为15.576亿美元，同比增长18%[119] - 第二季度运营收入为5.719亿美元，同比增长6%[119] - 第二季度调整后运营收入为6.49亿美元，同比增长21%[119] - 第二季度净收入为3.954亿美元，同比下降4%[119] - 第二季度调整后净收入为4.546亿美元，同比增长11%[119] - 营业利润第二季度为5.719亿美元，同比增长6%；调整后营业利润为6.49亿美元，同比增长21%[126] - 公司第二季度调整后营业利润为6.49亿美元，同比增长21%；上半年调整后营业利润为12.757亿美元，同比增长18%[130] - 第二季度调整后净利润为4.546亿美元，同比增长11%；调整后稀释每股收益为1.26美元，同比增长11%[130] - 第二季度EBITDA为6.813亿美元，同比增长18%；调整后EBITDA为6.984亿美元，同比增长21%[130] 各条业务线表现 - 第二季度管理解决方案收入为11.664亿美元，同比增长21%[120] - 第二季度PEO和保险解决方案收入为3.369亿美元，同比增长6%[120] - 第二季度客户资金利息收入为5430万美元，同比增长51%[120] - 管理解决方案收入第二季度为12亿美元，同比增长21%，其中收购Paycor贡献了约17%的增长[124] - PEO及保险解决方案收入第二季度为3.369亿美元，同比增长6%[124] - 客户资金利息收入第二季度为5430万美元，同比增长51%[124] 成本和费用（同比环比） - 第二季度总支出为9.857亿美元，同比增长27%[120] - 总费用第二季度为9.857亿美元，同比增长27%，其中收购相关成本为7710万美元[125] - 第二季度与收购Paycor相关的成本为7710万美元，其中无形资产摊销6000万美元，薪酬成本1320万美元[130] 利润率 - 营业利润率第二季度为36.7%，同比下降4.2个百分点；调整后营业利润率为41.7%[127] 利息与融资成本 - 利息费用第二季度为6850万美元，同比增加5900万美元，主要因收购Paycor的增量债务融资[127] 客户资金与公司投资 - 客户资金平均投资余额为53.532亿美元，同比增长26%[121] - 公司现金等价物及投资平均余额为16.831亿美元，同比增长14%[121] - 可供出售证券总公允价值为45.386亿美元，加权平均久期为3.0年，加权平均到期收益率为3.6%[122] - 截至2025年11月30日，可供出售证券的摊余成本为45.476亿美元，公允价值为45.386亿美元，未实现净损失为900万美元[159][164] - 截至2025年11月30日，AFS证券的加权平均到期收益率为3.6%，高于2025年5月31日的3.3%[165] - 截至2025年11月30日，公司AFS证券投资公允价值为45亿美元，其中19亿美元的公允价值低于摊余成本，但公司认为相关4200万美元的未实现毛损失主要源于利率变动而非信用风险[167] - 预计截至2026年5月31日的财年，总投资组合（客户持有资金及公司现金等价物和投资）平均余额约为74亿美元，计划约40%投资于短期证券和VRDN，60%投资于AFS证券[163] 债务与信贷状况 - 截至2025年11月30日，公司现金、受限现金及总投资为16亿美元，短期借款1820万美元，长期借款50亿美元[132] - 公司未使用的无担保信贷额度约为20亿美元，其中PNC银行额度已使用1820万美元，剩余2.318亿美元可用[132][135] - 公司长期融资包括8亿美元私募票据和42亿美元公司债券，利率在4.07%至5.60%之间[141] - 公司拥有1.729亿美元的不可撤销备用信用证额度，主要用于保险保单，截至报告日未提取[140] 现金流 - 公司第二季度运营现金流为12亿美元，预计将支持业务运营、技术投资、股票回购及股息支付[132] - 截至2025年11月30日前的六个月，经营活动产生的净现金为11.633亿美元，较上年同期的8.411亿美元增长3.222亿美元[149] - 同期，投资活动使用的净现金为9.264亿美元，较上年同期的3.027亿美元增加6.237亿美元[149] - 同期，融资活动使用的净现金为10.978亿美元，较上年同期的7.764亿美元增加3.214亿美元[149] - 现金、受限现金及等价物净减少8.609亿美元，上年同期为净减少2.38亿美元[149] 资本配置与承诺 - 六个月期间，公司以每股134.43美元的加权平均价格回购了210万股普通股[154] - 截至2025年11月30日，公司有约590万美元的资本资产采购承诺，并向风险投资基金承诺最高3750万美元，已投入约3210万美元[142] 利率环境 - 截至2025年11月30日，联邦基金利率范围为3.75%至4.00%，自2025年12月11日起降至3.50%至3.75%[160] 其他重要事项 - 公司近期采纳的会计准则公告详情请参阅10-Q表格项目1中未经审计合并财务报表附注A[172] - 公司近期发布的会计准则公告详情请参阅10-Q表格项目1中未经审计合并财务报表附注A[172] - 关于市场风险的定量和定性披露信息，请参阅项目2中“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”下的“市场风险因素”部分[173]

收入和利润（同比环比） - 公司2025财年第一季度净销售额为1.442亿美元，较上年同期的1.452亿美元下降0.7%[13] - 2025财年第一季度净销售额为1.442亿美元，同比下降0.7%[13] - 公司2025财年第一季度合并净销售额为1.4421亿美元，较上年同期的1.4520亿美元微降0.7%[66] - 截至2025年11月30日的三个月，公司净销售额为1.442亿美元，较去年同期的1.452亿美元下降0.7%[66] - 2025年11月30日止三个月，公司总收入为1.44208亿美元，其中在某一时点确认的收入为1.0944亿美元，在一段时间内确认的收入为3476.8万美元[34] - 截至2025年11月30日止三个月，总收入为1.44208亿美元，其中1.0944亿美元在某一时点确认，3476.8万美元在一段时间内确认[34] - 第一季度净利润为1913.1万美元，较上年同期的2172.3万美元下降11.9%[13] - 2025财年第一季度净利润为1913.1万美元，同比下降11.9%[13] - 季度净利润为1913万美元，较去年同期的2172万美元下降11.9%[61] - 截至2025年11月30日的三个月，公司净收益为1913.1万美元，较上年同期的2172.3万美元下降11.9%[61] - 公司2025财年第一季度税前利润为2555.7万美元，较上年同期的2787.5万美元下降8.3%[63] - 第一季度运营利润为2849.0万美元，运营利润率为19.8%，低于上年同期的3113.2万美元和21.4%[13] - 2025财年第一季度运营利润为2849.0万美元，同比下降8.5%[13] - 第一季度每股收益（基本和稀释后）为0.36美元，低于上年同期的0.40美元[13] - 季度基本每股收益为0.36美元，较去年同期的0.40美元下降10.0%[61] - 截至2025年11月30日的三个月，公司稀释后每股收益为0.36美元，与上年同期的0.40美元相比下降10.0%[61] 成本和费用（同比环比） - 第一季度毛利率为50.8%（毛利7318.2万美元/销售额1.442亿美元），低于上年同期的51.4%（毛利7465.2万美元/销售额1.452亿美元）[13] - 2025财年第一季度毛利率为50.8%，同比下降1.1个百分点[13] - 季度有效所得税率为25.1%，较去年同期的22.1%上升300个基点[63][64] - 公司2025财年第一季度有效所得税率为25.1%，较上年同期的22.1%上升了300个基点[63][64] - 公司季度股票薪酬费用为298万美元，去年同期为335万美元[61][62] - 2025财年第三季度，公司发生重组费用590万美元，其中约四分之三与人员行动相关[43] - 2025财年第三季度，公司发生重组费用590万美元，其中约四分之三与人员行动相关[43] 各条业务线表现 - IT&S部门季度营业利润为3574万美元，营业利润率为25.9%，较去年同期的27.1%下降120个基点[66][67] - IT&S部门2025财年第一季度营业利润率为25.9%，较上年同期的27.1%下降了120个基点[67] - 其他部门季度营业利润为221万美元，营业利润率大幅提升至34.3%，去年同期为26.1%[66][67] - 其他部门2025财年第一季度营业利润率为34.3%，较上年同期的26.1%大幅上升了820个基点[67] 现金流和资本支出 - 第一季度经营活动产生的现金流为1597.6万美元，较上年同期的864.9万美元增长84.7%[21] - 公司经营活动产生的现金流为1597.6万美元，同比增长84.7%[21] - 第一季度资本支出为267.7万美元，较上年同期的585.7万美元减少54.3%[21] - 季度资本支出总额为268万美元，较去年同期的586万美元大幅下降54.3%[67] - 公司2025财年第一季度资本支出总额为267.7万美元，较上年同期的585.7万美元大幅下降54.3%[67] - 第一季度公司回购股票花费1489.9万美元，并支付现金股利211.9万美元[21] - 公司于2025财年第一季度回购了价值1489.9万美元的库存股[21] 资产和库存变化 - 公司现金及现金等价物期末余额为1.390亿美元，较期初下降8.3%[18][21] - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为1.390亿美元，较2025年8月31日的1.516亿美元减少1260万美元[18] - 第一季度库存净额从7877.4万美元增至9030.7万美元，增加1153.3万美元[18] - 公司库存净额为9030.7万美元，较上季度末增加14.6%[18] - 公司应收账款净额为9806.7万美元，较上季度末下降7.6%[18] - 截至2025年11月30日，公司财产、厂房和设备净值为5273.9万美元，较2025年8月31日的5327.5万美元减少53.6万美元[26] - 截至2025年11月30日，公司财产、厂房和设备净值为5273.9万美元，较2025年8月31日的5327.5万美元略有下降[26] - 截至2025年11月30日，公司总资产为8.181亿美元，较2025年8月31日的8.279亿美元下降1.2%[67] 债务和融资活动 - 长期债务总额从2025年8月31日的1.9亿美元降至2025年11月30日的1.8875亿美元，当期到期部分为875万美元[48] - 长期债务总额（扣除当期部分及发行成本）从2025年8月31日的1.82168亿美元降至2025年11月30日的1.7971亿美元[48] - 公司拥有6亿美元高级信贷额度，包括4亿美元循环信贷和2亿美元定期贷款，截至2025年11月30日循环信贷可用额度为3.995亿美元[49][51] - 定期贷款余额从1.9亿美元降至1.8875亿美元，循环信贷额度未使用，可用额度为3.995亿美元[51] 收购和无形资产 - 公司于2024年9月4日以2670万美元初始对价收购DTA，并可能基于财务目标支付最高3600万欧元的或有对价[45] - 2024年9月4日，公司以初始购买价2670万美元收购DTA，并可能支付最高3600万欧元的额外对价[45] - 收购DTA产生商誉1468.4万美元，无形资产1497.7万美元，包括980万美元的开发技术（摊销期7年）和360万美元的客户关系（摊销期14年）[45][46] - 收购DTA产生商誉1468.4万美元，无形资产1497.7万美元（包括客户关系360万美元、开发技术980万美元等）[45][46] - 商誉总额从2025年8月31日的2.89787亿美元降至2025年11月30日的2.87988亿美元，主要因汇率变动减少179.9万美元[47] - 无形资产净账面价值从2025年8月31日的4694.2万美元降至2025年11月30日的4495.4万美元[47] - 预计2026财年剩余9个月摊销费用为420万美元，2027至2031财年预计摊销费用分别为560万、360万、340万、260万和200万美元[47] - 公司预计2026财年剩余9个月摊销费用为420万美元，2027至2031财年预计摊销费用分别为560万、360万、340万、260万和200万美元[47] 金融衍生品和风险管理 - 利率互换合约名义本金于2025年11月更新为9000万美元，固定利率为3.4565%，用于对冲定期贷款浮动利率[57] - 公司于2025年11月签订新的利率互换合约，名义金额9000万美元，固定利率3.4565%，到期日2027年9月9日[57] - 外汇合约名义价值从2025年8月31日的1030万美元降至2025年11月30日的970万美元，其公允价值为净负债低于10万美元[53][57] - 外汇合约名义价值从2025年8月31日的1030万美元降至2025年11月30日的970万美元[57] - 2025年11月30日，利率互换和净投资对冲的公允价值分别为负债30万美元和负债460万美元[54] - 2025年11月30日利率互换公允价值为负债30万美元，净投资对冲公允价值为负债460万美元[54] 股东权益和股票回购 - 截至2025年11月30日三个月内，公司回购并注销376,814股普通股，金额为1490万美元[60] - 在截至2025年11月30日的三个月内，公司以1490万美元回购并注销376,814股普通股[60] - 2025年10月批准的新股票回购计划授权总额为2亿美元，截至2025年11月30日剩余可回购金额为1.853亿美元[60] - 截至2025年11月30日，现行股票回购计划下剩余授权回购金额为1.853亿美元[60] - 公司股东权益从2025年8月31日的4.3369亿美元下降至2025年11月30日的4.3105亿美元，主要受其他综合亏损及库藏股回购影响[61] - 截至2025年11月30日，公司累计其他综合损失为1.08751亿美元，较2025年8月31日的1.04134亿美元增加464万美元[25] - 公司截至2025年11月30日的累计其他综合损失为1.08751亿美元，较2025年8月31日的1.04134亿美元有所增加[25] 准备金和或有事项 - 截至2025年11月30日，公司产品保修准备金余额为99.9万美元，期内计提33.9万美元，支付及发生成本42.1万美元[27] - 截至2025年11月30日，产品保修准备金余额为99.9万美元，当季计提33.9万美元[27] - 截至2025年11月30日，公司IT&S部门重组准备金余额为150万美元，企业部门为32.5万美元[44] - 截至2025年11月30日，公司重组准备金余额为182.5万美元（IT&S部门150万美元，公司总部32.5万美元）[44] - 公司因与克里米亚地区相关的潜在制裁违规行为，在2021财年计提了罚款准备金[71] - 公司在2019财年就与克里米亚地区相关的产品销售向荷兰和美国当局主动披露，可能违反欧盟和美国制裁规定[71] - 美国调查已结束且未产生进一步影响，但荷兰调查持续进行[71] - 荷兰调查员于2022年3月结束调查，结论是销售交易违反了欧盟制裁[71] - 基于调查结果，公司在截至2021年8月31日的财年计提了一项费用，代表可能财务处罚合理范围的低端值[71] - 截至2025年11月30日的三个月内，公司未因法律程序状态而调整对财务处罚的预估[72] - 公司目前认为此事不会对其财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[72] 合同资产和负债 - 截至2025年11月30日，公司合同资产为1200万美元，合同负债为608.4万美元，预计约610万美元的合同负债将在未来12个月内确认为净销售额[35][37] - 截至2025年11月30日，公司合同负债为608.4万美元，预计未来12个月内将确认为收入[35][37] - 截至2025年11月30日和2025年8月31日，公司坏账准备分别为320万美元和380万美元[35] - 截至2025年11月30日，公司坏账准备为320万美元，较2025年8月31日的380万美元有所减少[35] 其他财务承诺 - 截至2025年11月30日，公司拥有未偿还信用证660万美元及履约保证金470万美元[68] - 截至2025年11月30日，公司拥有未偿还信用证660万美元及履约保证470万美元[68]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年第三季度净收入为2762.45万美元，同比下降5.9%[275] - 截至2025年10月31日的三个月，公司净收入为2762万美元，同比下降172.7万美元或5.9%[276][277] - 截至2025年10月31日的六个月，净收入为5479.0万美元，同比下降274.0万美元或4.8%[291][292] - 公司2025年第三季度毛利润为645.18万美元，同比下降18.2%[275] - 同期毛利率为23.4%，同比下降3.5个百分点；毛利润为645.2万美元，同比下降144.4万美元或18.2%[279] - 六个月毛利润为1301.1万美元，同比下降301.2万美元或18.8%[291] - 截至2025年10月31日的六个月，毛利润为1301.1万美元，毛利率为23.7%，较2024年同期的1602.3万美元和27.9%分别下降301.2万美元和4.1个百分点[294][295] - 公司2025年第三季度运营亏损为135.70万美元，同比下降246.5%[275] - 公司2025年第三季度净亏损为496.77万美元，同比扩大1840.5%[275] - 持续经营业务净亏损为521.3万美元，同比大幅增加515.1万美元[290] - 截至2025年10月31日的六个月，公司净亏损597.35万美元，累计赤字820万美元，营运资本为负419万美元[239] - 六个月持续经营业务净亏损为597.3万美元，而去年同期为盈利108.8万美元[291] - 公司来自持续经营的净亏损为604.4万美元，较2024年同期的净收入100.3万美元，亏损额增加704.7万美元，增幅达702.5%[306] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年10月31日的六个月，总收入成本为4178.9万美元，较2024年同期的4150.7万美元增加约30万美元，增幅0.7%[293] - 公司2025年第三季度一般及行政费用为301.10万美元，同比大幅增长50.4%[275] - 总运营费用为780.9万美元，同比增长84.95万美元或12.2%，占收入比例从23.7%升至28.3%[280][281] - 截至2025年10月31日的六个月，总运营费用为1418.4万美元，占收入比例为25.9%，较2024年同期的1302.7万美元和22.6%增加115.7万美元，占比上升3.3个百分点[296] - 公司2025年第三季度其他费用净额为332.43万美元，同比激增1655.2%[275] - 其他费用净额为332.4万美元，主要包含269.5万美元票据转换损失和88.2万美元数字资产投资未实现损失[284] - 截至2025年10月31日的六个月，其他费用净额为336.7万美元，主要包含投资亏损84.8万美元、票据转换损失269.5万美元及数字资产未实现亏损88.2万美元[299] - 利息费用为62.0万美元，同比增加38.2万美元[286] - 截至2025年10月31日的六个月，利息费用为127.3万美元，较2024年同期的41.7万美元增加85.6万美元[302] - 截至2025年10月31日，公司拥有约334名员工，2025财年第二季度薪资及薪资税支出为304万美元，去年同期为389万美元；2025财年上半年薪资及薪资税支出为687万美元，去年同期为733万美元[236] - 2025财年第二季度，门店维修及翻新支出为23万美元，较去年同期的14万美元增加9万美元；2025财年上半年此项支出为47万美元，较去年同期的43万美元减少4万美元[238] 业务线表现 - 加利福尼亚超市六个月收入为1750万美元，同比下降约260万美元，主要因亚洲超市竞争激烈[292] - 2025财年第二季度，前四大供应商占采购总额比例分别为：Lawrence Wholesale 11.59%、Lucky Taro Total 9.38%、Connex All Produce Total 6.95%、Gulf Cost Sea Trade Crop 4.70%[237] - 2025财年上半年，前四大供应商占采购总额比例分别为：Lawrence Wholesale 11.05%、Lucky Taro Total 6.52%、Connex All Produce Total 4.83%、Gulf Cost Sea Trade Crop 5.23%[237] - 公司2025年第三季度库存减记准备金为6084美元，去年同期为11.02万美元[244] 投资与收购活动 - 公司于2024年4月8日以约2220万美元的总收购价，通过子公司AZLL收购了Lee Lee Oriental Supermart的100%股权[229] - 2024年4月8日，AZLL以约2,220万美元的总对价收购Lee Lee 100%股权，其中700万美元为现金支付，约1,520万美元为有担保票据[326] - 截至2025年10月31日的六个月内，公司对HKGF Arcadia的投资记录了84.85万美元的减值损失[228] - 公司于2023年6月27日投资144万美元获得HKGF Arcadia 40%股权，并于2023年12月6日追加投资36万美元获得额外10%股权[228] - 公司持有2550515个Worldcoin数字资产，截至2025年10月31日成本为291.95万美元，公允价值为203.71万美元[266] - 截至2025年10月31日的六个月，投资活动所用净现金为200万美元，主要包括购买设备1,000美元和购买数字资产2,037,096美元[319] 融资与债务 - 截至2025年10月31日，公司拥有现金及现金等价物约136.5万美元，营运资金赤字约419万美元，并持有约260万美元SBA贷款、500万美元银行贷款及600万美元可转换票据[307] - 截至2025年10月31日，公司衍生负债为246.22万美元，较2025年4月30日的100.42万美元大幅增加[257] - 公司于2023年10月IPO净筹资约872万美元，并于2023年11月通过PIPE发行净筹资约460万美元[309][310] - 2025年8月19日，Lee Lee和AZLL与皇家商业银行（RBB）签订了本金为5,250,000美元的商业贷款协议，年利率7.5%[325] - 2025年3月12日，公司修改了有担保票据条款，将未偿还本金的年利率自2024年2月24日起提高至12%，并将到期日延长至2026年5月11日[331] - 截至2025年10月31日和2025年4月30日，公司应付Lee Lee卖方的票据余额分别为0美元和5,642,060美元，该票据已于2025年9月8日全额偿还[336] - 2025年3月12日，公司发行了本金总额为300万美元的优先无担保可转换本票，发行折扣为8.5%，实际购买价格为2,745,000美元，初始转换价格为每股1.38美元[337] - 公司于2025年10月22日发行了本金为300万美元的额外高级无担保可转换票据，初始转换价格为每股0.78美元，并包含25.5万美元的原始发行折扣及25.6万美元的债务发行成本[342] - 公司于2025年10月1日发行了本金为300万美元的初始高级有担保可转换票据，购买价格为274.5万美元，包含25.5万美元（8.5%）的原始发行折扣及39万美元的债务发行成本，约90%的净收益将用于购买World Coin作为库藏资产[344] - 增量认股权证的总行权价格为594.75万美元，以购买可发行的额外票据的最大本金总额，这反映了每张额外票据8.5%的原始发行折扣[338] - 初始高级有担保可转换票据的初始转换价格为1.0289美元，年利率8%，到期日为2027年10月1日，转换价格下限为每股0.2058美元[345] - 额外高级无担保可转换票据年利率5.25%，违约事件下可升至18%，到期日为2027年10月22日[343] - 公司于2025年9月29日及30日分别发行3,185,968股和1,593,208股普通股，全额偿还一笔票据，并记录了244万美元的票据转换损失[341] - 截至2025年10月31日和2025年4月30日，公司三笔SBA贷款的总余额分别为2,591,887美元和2,616,050美元[324] - 截至2025年10月31日，公司合同义务总额为5133.6132万美元，其中1年内520.2868万美元，1-3年内1572.1787万美元，3-5年内588.9494万美元，5年后2452.1983万美元[348] - 增量认股权证可在2028年3月12日前行使，每次增额最高150万美元，最低25万美元[338] 现金流表现 - 截至2025年10月31日的六个月，经营活动所用现金净额为63.6万美元，而2024年同期为经营活动提供现金净额470.8万美元[314] - 截至2025年10月31日的六个月，投资活动所用现金净额为203.8万美元，融资活动提供现金净额为326.5万美元[314] - 截至2024年10月31日的六个月，经营活动产生的净现金主要被存货增加2,398,913美元、预付款项增加442,103美元、关联方应收账款增加149,749美元以及合同负债支付增加154,898美元所抵消[318] - 截至2025年10月31日的六个月，融资活动提供的净现金约为330万美元，主要包括银行借款5,250,000美元和本票收益4,844,000美元，部分被银行透支385,615美元、关联方贷款497,562美元、应付贷款还款304,171美元以及收购Lee Lee产生的应付票据还款5,642,060美元所抵消[320] - 截至2024年10月31日的六个月，融资活动所用净现金约为420万美元，主要包括偿还收购Lee Lee产生的应付票据5,300,000美元、关联方贷款65,000美元和SBA贷款还款32,287美元，部分被银行透支增加1,225,672美元和关联方借款增加13,738美元所抵消[321] 合作与协议 - 公司与JD.com的合作协议包含22万美元的咨询及初始化费用，并在平台商业启动后，按平台生成的商品总值收取1.2%的特许权使用费[231] 管理层讨论和指引 - 美国2025财年上半年通胀率为3.0%，2024财年同期为2.6%，推高了公司的采购成本、占用成本和薪资成本[232] 其他重要内容 - 公司截至2025年10月31日的礼品卡合同负债为63.16万美元[248] - 公司已就两起法律案件达成和解，分别支付2.5万美元和6000美元[354][355] - 公司有一项未付海鲜发票的诉讼，金额为11.5388万美元，目前尚无法预估结果[356]

财务数据关键指标变化：第三季度 - 第三季度营收为1.002亿美元，同比增长0.4%[1] - 第三季度毛利率为31.9%，同比上升260个基点[1][3] - 第三季度摊薄后每股收益为0.42美元，去年同期为0.39美元[1] - 第三季度EBITDA为1922.3万美元，占销售额的19.2%[3][12] 财务数据关键指标变化：前九个月 - 前九个月营收为2.96亿美元，同比下降2.0%[2] - 前九个月摊薄后每股收益为1.31美元，去年同期为1.19美元[2] 业务线表现 - 收购业务（含CFC）在第三季度贡献约580万美元营收，前九个月贡献1640万美元营收[4] 其他财务数据 - 本季度末库存为6080万美元，较上季度末的6210万美元有所减少[6] - 年初至今公司已回购约79.3万股股票，加权平均估算使每股收益增加0.02美元[7] - 公司宣布季度现金股息为每股0.25美元[13]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净销售额同比增长5%至2280万美元，去年同期为2170万美元[8] - 第四季度持续经营业务净亏损收窄至50万美元，去年同期为亏损140万美元[8] - 2025财年全年净销售额同比增长6%至8480万美元，去年同期为7960万美元][8] - 2025财年全年持续经营业务净亏损收窄至90万美元，去年同期为亏损860万美元[8] - 2025财年全年运营收入为18万美元，去年同期为运营亏损515万美元[12] 财务数据关键指标变化：盈利能力指标 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为180万美元，去年同期为80万美元[8] - 2025财年全年调整后息税折旧摊销前利润为570万美元，去年同期为80万美元[8] - 2025财年全年毛利率为1058.5万美元，毛利率约为12.5%，去年同期为598.2万美元[12] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度运营数据未提供毛利率，但毛利润为219.2万美元，去年同期为232.1万美元[13] 其他重要业务数据 - 2025财年末客户订单积压金额为1.192亿美元[5]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年净销售额为8480万美元，同比增长6.5%（520万美元）[119] - 2025财年净销售额为8481.5万美元，同比增长6.5%[183] - 2025财年毛利润为1058.5万美元，较上年598.2万美元大幅增长76.9%[183] - 2025财年毛利率为12.5%，同比提升5个百分点，主要得益于销售额增长和300万美元的员工留任税收抵免收益[122] - 2025财年营业利润为18万美元，相比上年营业亏损515万美元实现扭亏为盈[183] - 2025财年持续经营业务亏损为90万美元，较上年同期860万美元的亏损大幅收窄[126] - 2025财年持续经营业务净亏损93.3万美元，较上年亏损862.6万美元大幅收窄89.2%[183] - 2025财年净亏损72.9万美元，较上年净亏损538.3万美元收窄86.5%[183] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售、一般及行政费用为1040万美元，占净销售额的12.3%，同比下降0.7个百分点[123] - 2025财年养老金计划假设：负债贴现率为5.1%，费用贴现率为4.9%，资产预期回报率为6.2%[159] - 2024财年养老金计划假设：负债贴现率为4.8%，费用贴现率为5.7%，资产预期回报率为6.2%[159] - 贴现率每下降25个基点，预计将使2025财年养老金福利费用增加1万美元，并使2025年9月30日的预计福利义务增加39.1万美元[156] - 贴现率每上升25个基点，预计将使2025财年养老金福利费用减少1万美元，并使2025年9月30日的预计福利义务减少39.1万美元[156] - 资产预期长期回报率每下降100个基点，预计将使2025财年养老金福利费用增加17.2万美元[156] - 资产预期长期回报率每上升100个基点，预计将使2025财年养老金福利费用减少17.2万美元[156] - 2025财年坏账费用为102千美元，而2024财年则录得90千美元的收益；2025财年核销应收账款68千美元，2024财年核销30千美元[205] - 截至2025年9月30日，公司存货跌价准备为3,164千美元，而2024年同期为705千美元；针对陈旧和过剩存货的额外准备金分别为2,755千美元和2,028千美元[209][210] - 截至2025年9月30日，物业、厂房及设备净值为21,794千美元，较2024年同期的26,261千美元下降；2025财年折旧费用为5,020千美元，2024财年为4,784千美元[212] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 现金及现金等价物和受限现金降至50万美元，同比减少120万美元[127] - 2025财年经营活动产生现金10万美元，投资活动使用现金50万美元，融资活动使用现金1400万美元[132][134][135] - 2025财年末现金及现金等价物为49.1万美元，较上年171.4万美元大幅减少71.3%[187] - 2025财年经营活动产生的现金流量净额为12.7万美元，相比上年净流出264.8万美元有所改善[189] - 公司预计2026财年资本支出将在100万至200万美元之间[134] - 2025财年资本性支出为48.4万美元，较上年198.9万美元减少75.7%[189] 财务数据关键指标变化：资产和负债 - 2025财年末总资产为7339.4万美元，较上年1.046亿美元下降29.9%[187] - 2025财年末总负债为2240万美元，较上年5401万美元大幅下降58.5%[187] - 截至2025年9月30日，公司商誉为350万美元，总资产为7340万美元[89] - 公司股东权益从2023年10月1日的34,335千美元下降至2024年9月30日的30,425千美元，并在2025年9月30日回升至36,885千美元[195] - 2025财年综合收益为6,321千美元，其中其他综合收益为7,050千美元，留存收益减少729千美元；2024财年综合亏损为4,112千美元，其中其他综合收益为1,271千美元，留存收益减少5,383千美元[195] 各条业务线表现 - 固定翼飞机销售额增长960万美元，旋翼机销售额下降20万美元，商业航天产品销售额下降820万美元[119] - 2025财年商业净销售额占比43.5%，军事净销售额占比56.5%，军事净销售额同比增加1000万美元[120] - 2025财年商业和军事收入占比分别为43.5%和56.5%，而2024财年分别为52.4%和47.6%[21] 客户集中度 - 2025财年，公司最大单一客户占合并净销售额的18%[29] - 前两大客户及其直接分包商合计占公司合并净销售额的34%，分别为18%和16%[29] - 2025财年，一个直接客户占公司合并净销售额约18%[59] - 2025财年，两个直接客户及其直接分包商合计占公司合并净销售额约34%[59] - 2025财年最大客户贡献了18%的合并净销售额，前两大客户及其直接分包商合计贡献了34%的销售额[207] - 截至2025年9月30日，有一名客户的应收账款净额占总净应收账款的17%，前两大客户及其直接分包商的应收账款合计占总净应收账款的36%[208] 订单与积压 - 截至2025年9月30日，公司总订单积压增至1.192亿美元，上年同期为1.144亿美元[30] - 2026财年计划交付的订单增至8730万美元，上年同期为8500万美元[30] - 截至2025年9月30日，公司总积压订单为1.192亿美元[56] 运营与资产 - 公司产品重量范围约为2磅至1200磅[20] - 公司拥有并运营一处位于俄亥俄州克利夫兰的280,000平方英尺设施，此处也是公司总部所在地；并在加利福尼亚州橙市租赁了总计约70,500平方英尺的设施[106] - 约40%的存货采用后进先出法计价，其余采用先进先出法并按成本与可变现净值孰低计量[144] - 2025财年约40%的存货采用后进先出法计价，2024财年该比例为30%[209] - 截至2025年9月30日，公司按完工进度确认的收入占年内至今总收入的62%[172] 员工与劳动力 - 截至2025财年末，公司员工人数从约244人小幅增加至约259人（不包括已出售的CBlade业务）[32] - 截至2025年9月30日，公司员工总数约为259人（不包括已于2024年10月出售的CBlade业务）[78] - 截至2025年9月30日，约94名小时制工厂员工受两个独立的集体谈判协议覆盖[35] - 公司在美国的劳动力中，约68%为熟练和非熟练工人[33] 战略行动与业务调整 - 公司于2024年10月出售了其欧洲业务（CBlade S.p.A.）[18] - 公司于2024年10月完成了意大利曼尼亚戈的CBlade锻造和制造业务的出售，正致力于精简运营协同效应并重新聚焦核心航空航天锻造业务[90] - 公司于2024年10月出售了其欧洲业务CBlade S.p.A.，以精简运营并专注于核心航空航天锻造业务，相关资产和业绩在财报中列为持有待售和终止经营[117][118] - 公司于2024年10月出售了其欧洲业务CBlade S.p.A.，以精简运营并专注于核心航空航天锻造业务[199] 业务规划与运营模式 - 公司业务规划考虑因素包括商用、公务及军用飞机及其发动机的预计生产速率、私人太空发射与再入计划的需求预测，以及相关飞机和发动机的维护、修理和大修计划[114] - 公司运营成本结构包含大量固定成本，因此更高的净销售额有望带来更高的营业利润，反之亦然[115] 风险因素：市场需求与政策 - 公司面临商业航空航天需求周期性波动的风险，需求减少将影响净销售额和运营业绩[44] - 美国及外国政府资金变化可能对军事航空航天业务产生重大不利影响[46] - 美国政府预算变化、项目延迟或取消可能对公司业务产生重大不利影响[47] - 2025年4月美国实施的全球贸易关税可能导致材料成本增加和供应链中断[51] 风险因素：合同与竞争 - 公司大部分合同通过竞标获得，未能保留或赢得新合同可能对业务产生不利影响[54] - 积压订单中的订单可能被取消或范围调整，公司可能无法实现全部预期销售额[56] - 公司合同定价基于对未来条件的估计，假设变化可能对合同盈利能力和整体财务业绩产生重大不利影响[74][75] - 公司面临供应商定价上涨风险，可能影响其提供有竞争力报价和赢得合同的能力[67] 风险因素：供应链与运营 - 依赖少数供应商获取原材料和部件，供应链中断可能对销售和盈利产生不利影响[65] - 公司依赖分包商履行合同，其表现不佳可能导致客户违约终止合同，并产生超额重购成本[69] - 公司运营高度依赖能源价格与供应，俄乌冲突导致原油、天然气等能源价格波动和供应短缺[79] - 公司面临通胀压力，员工薪酬、劳动力成本和物资费用可能上升，且可能无法成功抵消这些成本增加[83] 风险因素：财务与会计 - 公司养老金计划成本受折现率、资产预期回报率等关键估计和假设影响，其变化可能对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[85] - 信贷市场紧缩和资本市场波动可能影响公司获得额外债务融资的能力，或导致融资条件不利[87] - 公司普通股价格可能大幅波动，原因包括季度或年度收益、竞争对手或重要客户的收益、公众对公司新闻稿和SEC文件的反应、分析师预测变化、新法律法规、会计准则变更以及国内外经济和金融市场状况等[91][98] - 公司在美国和爱尔兰缴纳所得税，税务条款的意外变化或额外税务负债可能影响其盈利能力和现金流[93] 公司治理与股东信息 - 公司董事会将网络安全风险纳入其风险监督职能，并接收管理层关于网络安全风险的定期报告及重大事件通报[101][102] - 公司数据保护官拥有约20年信息技术经验，其中超过8年直接负责网络安全监督与实施，具备网络安全事件响应手册制定、NIST CSF 2.0框架合规等经验[102] - 截至2025年12月5日，公司普通股在册股东约为241名[111] - 公司在2025财年或2024财年均未宣布现金股息，并计划保留大部分收益用于运营和长期增长，且派息能力受信贷协议限制[111] 资产减值与测试 - 公司在2025财年第三季度对Orange地点的长期资产进行了可回收性测试，结果显示资产可回收，未发生减值[150] - 公司在截至2025年7月31日的年度商誉减值测试中，未对克利夫兰报告单元确认减值损失[153] - 公司在截至2024年7月31日的年度商誉减值测试中，未对克利夫兰报告单元确认减值损失[154] - 2024财年第三季度，奥兰治工厂的运营业绩等定性因素触发了长期资产可回收性测试，但测试表明资产可回收，未发生减值[215]

财务数据关键指标变化：收入 - 截至2025年10月31日的三个月，公司总收入为43,750美元，全部来自咨询服务收入[177] - 2025财年第三季度（截至10月31日）净收入为4.375万美元，与去年同期持平[184][185] - 2025财年上半年（截至10月31日）净收入为8.5万美元，同比下降13.6874万美元或37.9%[198][206] - 截至2025年10月31日的六个月，公司总收入为85,000美元，而2024年同期为137,000美元，收入大幅下降[208][210] - 食品饮料销售业务在2025财年上半年无收入，而2024年同期该业务收入占总成本52.87%[208] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度销售费用为3.78万美元，同比增长1.28万美元或51.2%，占收入比例从57.14%升至86.40%[184][190] - 第三季度一般及行政费用为35.4736万美元，同比增长8.9496万美元或33.74%，占收入比例从606.26%升至810.83%[184][191] - 上半年销售费用激增至131.4168万美元，同比增加125.3552万美元或2068.02%，占收入比例从44.29%升至1546.08%[205] - 上半年一般及行政费用增至175.2811万美元，同比增加94.506万美元或117%，占收入比例从590.14%升至2062.13%[205] - 公司销售费用激增至1,314,168美元，同比增长2,068.02%，主要由于广告营销费用增加1,239,500美元（增长11,804.76%）[212] - 公司一般及行政费用增至1,752,811美元，同比增长117.00%，主要由于专业费用增加928,935美元（增长178.70%）[213] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 第三季度来自持续经营的净亏损为33.0772万美元，同比增加8.2714万美元或33.34%[184][194] - 第三季度来自已终止经营的净亏损为56.5515万美元，去年同期为净收入13.3687万美元，同比恶化69.9202万美元或523.01%[184][195] - 上半年净亏损扩大至361.604万美元，去年同期为净亏损44.29万美元，同比增加317.314万美元或716.45%[205] - 公司持续经营业务净亏损为2,969,384美元，同比增加2,185,516美元（增长278.81%）[216] - 公司净亏损总额为3,616,040美元，同比增加3,173,140美元（增长716.45%）[218] - 咨询服务的毛利率从2024年的72.23%提升至2025年的99.94%[211] 各条业务线表现 - 截至2025年10月31日的三个月，食品饮料销售收入为0美元[177][178] - 上半年食品饮料销售收入降至0美元，去年同期为4.4886万美元，降幅100%，主要因Costco订单终止[198][199] - 公司收入主要来自两个业务板块：食品饮料供应链与品牌管理服务，以及品牌管理相关咨询服务[238] - 食品饮料销售收入在商品控制权转移时（通常为交付时）按总额法确认，合同为固定价格，支付条款主要为“净30天”[239][240] - 咨询服务收入在服务期内按完工进度确认，合同周期通常为数月至一年[242] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025年12月31日前完成出售子公司Grand Forest Cabinetry Inc的交易[164] - 公司于2025年11月成立全资子公司EcoLoopX Corporation，进入电子废物逆向供应链业务[165] - 为应对关税风险，公司已暂停部分从中国的进口，并寻求国内及低风险地区的替代供应商[167][175] - 公司正与Costco等零售商合作，引入对中美关税紧张关系敏感度较低的新产品[167][175] - 公司对持续经营能力存在重大疑虑，未来12个月可能需通过发行债务或股权证券来满足现金需求[223] 风险与挑战 - 公司因美国2025年4月提高广泛进口关税而面临成本增加和运营波动风险[166][175] - 首次公开募股后，公司因在纳斯达克上市及合规报告导致运营成本增加[171] - 供应链行业竞争激烈，面临物流中断、人才短缺、监管合规及汇率波动等多重挑战[172] - 家庭装修业务面临来自多渠道零售商、在线零售商等多类型竞争对手的激烈竞争[174] 其他财务与运营状况 - 截至2025年10月31日，公司现金余额约为136万美元，应收账款净额约为17万美元[220] - 公司持续经营业务运营现金净流出为486,753美元，但通过融资活动（主要是发行普通股）获得现金流入1,607,213美元[225][229] - 公司于2023年5月1日采用新的预期信用损失（CECL）会计准则（ASC 326），对持续经营业务无过渡调整[234][235] - 截至2025年10月31日和2025年4月30日，已终止经营业务的信用损失准备均为557,201美元[236] - 截至2025年10月31日和2025年4月30日，已终止经营业务的销售退回准备分别为171,905美元和205,988美元[243] 会计准则与披露 - 公司正在评估多项新会计准则的影响，包括ASU 2024-03（费用细分披露）、ASU 2025-01、ASU 2025-02、ASU 2025-03、ASU 2025-04及ASU 2025-05[250][251][252][253][254][255] - 公司管理层认为，其他已发布但未生效的会计准则不会对财务报表产生重大影响[256] - 公司作为规模较小的报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露[257]

收入和利润（同比环比） - 营业额为1.61亿港元，同比增长4.27%[6][11] - 综合溢利为7790万港元，去年同期为1126万港元[6][11] - 每股盈利为24.62港仙，去年同期为3.90港仙[6][11] - 截至2025年10月31日止六个月，公司收益为1.61亿港元，较上年同期的1.54亿港元增长4.3%[86] - 期内除税前溢利大幅增长至7883万港元，是上年同期1176万港元的5.7倍[86] - 公司拥有人应占期内溢利为7789.5万港元，是上年同期1126万港元的5.9倍[86] - 基本每股盈利为24.62港仙，较上年同期的3.90港仙增长531%[86] - 公司期内溢利为77,895千港元，远高于上年同期的11,260千港元，增长约592%[90] - 公司截至2025年10月31日止六个月的收入为16.1008亿港元，较去年同期的15.4412亿港元增长4.3%[115] - 公司分部业绩（未分配企业开支前）为3.3067亿港元，较去年同期的6216万港元大幅增长431.9%[115] - 期內本公司擁有人應佔溢利為7789.5萬港元，同比大幅增長592%[143] 成本和费用（同比环比） - 员工成本为5163万港元，占营业额比例为32.07%[8][13] - 其他营运开支为3787万港元，同比下降8.97%，占营业额比例为23.52%[9][14] - 期内其他收入为1552.1万港元，较上年同期的1028.4万港元增长50.9%[86] - 员工成本为5163.2万港元，较上年同期的5105.1万港元增长1.1%[86] - 其他经营开支为3787.1万港元，较上年同期的4159.8万港元下降9.0%[86] - 公司未分配利息收入为486.1万港元，较去年同期的328.6万港元增长47.9%[115] - 公司未分配企业开支为1452.6万港元，较去年同期的100.6万港元激增13.4倍[115] - 其他收入总额为1552.1万港元，同比增长50.9%[135] - 副產品及廢料銷售收入為985.6萬港元，同比增長58.1%[135] - 中國企業所得稅開支為93.5萬港元，同比增長87%[137] - 截至2025年10月31日止六个月，公司董事及主要管理人员的袍金、薪金及其他福利支出为564.2万港元，较2024年同期的668.4万港元下降15.6%[174] - 截至2025年10月31日止六个月，公司退休福利计划供款为15.7万港元，较2024年同期的18.1万港元下降13.3%[174] - 截至2025年10月31日止六个月，公司董事及主要管理人员的总酬金（含福利及退休供款）为579.9万港元，较2024年同期的686.5万港元下降15.5%[174] 按公允值计入损益的金融资产表现 - 按公允值计入损益的金融资产公允价值收益净额约为6031万港元，对业绩产生积极影响[16][20] - 截至2025年10月31日，公司按公允值计入损益的金融资产（主要为上市股本证券）公允价值总额为123,576,000港元，占集团总资产的22.24%[35] - 在按公允值计入损益的金融资产中，对集成控股(CJH)的投资公允价值为45,329,000港元，占总资产的8.16%，本期间录得公允价值收益约34,200,000港元[35][37] - 对集成控股的投资总成本约为438万港元，本期间录得公允价值收益约3420万港元[39] - 按公允值计入损益的金融资产公允价值收益净额大幅增至6031万港元，上年同期为954.2万港元[86] - 公司按公允值计入损益之金融资产公允价值收益净额为6031万港元，是去年同期954.2万港元的6.3倍[115] - 按公允值计入损益的金融资产（于香港上市之股本证券）公允价值从2025年4月30日的6064.7万港元增长至2025年10月31日的1.23576亿港元，增幅约为103.7%[107] - 公司按公允值计入损益之金融资产于2025年10月31日为1.23576亿港元，较半年前的6064.7万港元增长103.8%[124] 各地区表现 - 公司中国可报告分部收入为5079万港元，同比下降6.2%，其中包含分部间收益251.7万港元[115][116] - 公司马来西亚分部收入为7323.6万港元，同比增长13.3%，是收入贡献最大的地区[115] - 马来西亚客户甲收入为5443.3万港元，同比增长13.7%[131] - 中国客户乙收入为2012.6万港元，同比下降18.6%[131] 管理层讨论和指引 - 公司计划加强工程及生产部门以保持短交货期和高生产规划灵活性的竞争优势[41][44] - 公司计划继续推行提升生产效率和产能的计划，并升级改造现有机器及机械[42][44] - 公司将继续探索其他业务机会，以扩展主要制造业务并为股东带来更佳回报[43][45] - 公司董事及主要管理人员的酬金由薪酬委员会根据个人表现及市场趋势厘定[175] 资本开支与投资活动 - 本期间内，公司资本开支为2,240,000港元，主要用于添置物业、机器及设备[26][31] - 已签约但未拨备的资本开支从1,974千港元大幅增加至4,986千港元，增幅为152.6%[171] 融资与资本活动 - 公司于2025年7月28日完成配售57,744,000股，配售价每股0.16港元，募集资金净额约9,000,000港元[21] - 截至2025年10月31日，募集资金净额中约1,500,000港元已用于升级物业、厂房及设备，约600,000港元已用作一般营运资金，剩余6,900,000港元存放于银行[21] - 公司股本通过发行股份增加578千港元至3,465千港元，同时股份溢价增加8,432千港元[90] - 公司于2025年7月完成配售57,744,000股新股，配售价为每股0.16港元[166] 财务状况（资产、债务、现金流等） - 现金及银行结余为7092万港元[18] - 总未偿还债务为5343万港元[18] - 杠杆比率为13.01%[19] - 截至2025年10月31日，公司现金及银行结余为70,920,000港元，较2025年4月30日的78,040,000港元有所减少[22] - 截至2025年10月31日，公司未偿还债务总额为53,430,000港元，其中计息债务为45,850,000港元，资本负债比率降至13.01%[22] - 公司经营活动和投资活动分别产生现金净流出8,590千港元和1,509千港元[92] - 公司现金及现金等价物为70,915千港元，较期初78,044千港元减少9.1%[88][92] - 公司流动资产净值为294,577千港元，较期初205,294千港元增长43.5%[88] - 按公允值计入损益之金融资产为123,576千港元，较期初60,647千港元增长103.8%[88] - 公司贸易及其他应收款项为77,071千港元，较期初58,771千港元增长31.1%[88] - 公司存货为96,633千港元，较期初90,904千港元增长6.3%[88] - 公司累计亏损从期初的688,843千港元收窄至610,948千港元，减少77,895千港元[90] - 公司综合资产总值于2025年10月31日为55.5674亿港元，较2025年4月30日的46.5066亿港元增长19.5%[124] - 截至2025年10月31日，公司总资产净值为410,654千港元，较2025年4月30日的323,095千港元增长27.1%[88] - 應收貿易賬款淨額為7340.3萬港元，較期初增長34.4%[148] - 賬齡超過90天的應收貿易賬款為512.6萬港元，較期初增長75.9%[150] - 定息应收贷款总额从87,251千港元增长至98,431千港元，增幅为12.8%[153] - 定息应收贷款净额从45,414千港元增长至56,594千港元，增幅为24.6%[153] - 应收贷款的实际利率维持在8%至12%区间[154] - 贸易应付款项总额从13,545千港元增长至15,984千港元，增幅为18.0%[157] - 账龄超过60天的贸易应付款项（61-90天及90天以上）从814千港元大幅增长至2,708千港元[157] - 来自附属公司董事的无息借款从11,873千港元减少至7,581千港元，降幅为36.1%[160] - 银行借贷总额从44,450千港元微降至43,874千港元，其中无抵押部分略有增加，有抵押部分减少[163] - 用于抵押银行融资的租赁物业账面值从89,188千港元降至87,031千港元[169] 股息政策 - 董事不建议派付中期股息[7][12] - 公司不建議派付截至2025年10月31日止六個月的中期股息[144] 企业管治与人事 - 公司存在偏离《企业管治守则》情况，原主席兼行政总裁李同乐先生于2023年9月离世后，相关职位空缺尚在物色人选[82][83][85] - 执行董事董小静持有公司已发行普通股180万股及非上市购股权166.6666万股，总计权益约占已发行股本的1.00%[52] - 独立非执行董事朱峻頞持有公司已发行普通股180万股，约占已发行股本的0.52%[52] - 独立非执行董事鍾凱恩持有公司已发行普通股180万股，约占已发行股本的0.52%[52] - 截至2025年10月31日，公司员工总数约为669人，与2025年4月30日的668人基本持平[27][32] 购股权计划 - 公司采纳了新的2025年购股权计划，自2025年10三日起生效，有效期10年至2035年10月2日[53] - 2015年购股权计划下可授予的股份上限为采纳日已发行股份的10%[58] - 截至2025年5月1日，2015年计划下可供发行的股份总数为22,562,211股，占公司已发行股本的6.51%[59] - 截至2025年10月31日，2015年计划下尚未行使的购股权为1,666,666份，约占已发行股本的0.48%[59][61] - 2025年购股权计划下可授予的股份上限同样为采纳日已发行股份的10%[64][68] - 截至2025年10月31日，2025年计划下可供发行的股份总数为34,649,053股，占公司已发行股本的10%[65][68] - 所有未行使购股权获行使可能发行的股份最高总数，不得超过公司不时已发行股本的30%[65][68] - 任何12个月内向单一承授人授予的购股权涉及股份，不得超过该期间已发行股份的1%[65][68] - 截至2025年10月31日，2025年购股权计划下尚无已授予或尚未行使的购股权[66][69] - 董事董小静女士持有1,666,666份未行使购股权，行使价为0.96港元，行使期至2028年9月13日[71] 风险与监控 - 本期间内，公司未订立任何外汇或股本价格风险的套期保值安排，但管理层表示会持续监控相关风险[23][24][28][29] - 截至2025年10月31日，公司以账面值约87,030,000港元的租赁物业作为银行借贷的抵押[25][30] 业务分部与会计政策 - 公司经营单一业务分部，即制造及销售集成电路引线框、散热器、加强杆及相关产品[110] - 公司基于客户所在地识别出八个可报告分部，客户主要位于美国、香港、欧洲、中国、菲律宾、马来西亚、新加坡及泰国[111] - 所有收益合约为期一年或以下，收益均于香港财务报告准则第15号范围内按时间点确认[109][112] - 根据香港财务报告准则第15号，公司来自外部客户合约的收入约为1.70864亿港元，较去年同期的1.60646亿港元增长6.4%[116] - 公司已应用经修订的香港财务报告准则会计準则，但对集团的简明综合财务状况及表现并无重大影响[101] - 简明综合财务报表按历史成本基准编制，惟若干金融工具按公允值计量除外[100] - 截至2025年10月31日及2025年4月30日止期间，第一级及第二级金融工具之间并无发生转移[107][108] - 公司金融资产公允价值计量中，于香港上市的股本证券属于第一级输入数据，采用活跃市场所报之买入价进行估值[107] 投资与联营公司 - 集成控股截至2025年6月30日止六个月的中期收益约为1.734亿港元，亏损约为350万港元[39] - 除集成控股外，公司未持有价值超过集团总资产5%的投资[39] 其他重要事项 - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[74] - 公司审核委员会已审阅截至2025年10月31日止六个月的未经审核简明综合财务报表[78][84] - 每股基本盈利計算的加權平均普通股數為316,349,433股[143]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为2800.8万港元，较去年同期的3079.2万港元下降约9.1%[9] - 同期毛利为1227.0万港元，毛利率约为43.8%，较去年同期的1181.2万港元增长3.9%[9] - 期内产生重大亏损，除所得税前亏损为4.58586亿港元，而去年同期为盈利1.0242亿港元，主要受其他收入、收益及亏损净额亏损4.40187亿港元影响[9] - 来自持续经营的期内亏损为4.59302亿港元，去年同期为盈利1.01503亿港元[9] - 截至2025年9月30日止六個月，公司股東應佔期內虧損為4.597億港元，而去年同期為盈利1.009億港元，由盈轉虧[10] - 公司期內全面開支總額為4.568億港元，去年同期為全面收益1.039億港元[10] - 來自持續及已終止經營業務的每股基本虧損為19.09港仙，去年同期為每股基本盈利4.22港仙[11] - 公司保留盈利從2025年4月1日的6.641億港元大幅減少至2025年9月30日的2.044億港元，主要因期內虧損[12] - 公司擁有人應佔持續經營業務期內虧損為4.59709億港元，去年同期為盈利1.00978億港元[94] - 公司擁有人應佔已終止經營業務期內虧損為1.7萬港元，去年同期虧損為4.4萬港元[94] - 公司擁有人應佔期內總虧損為4.59726億港元，去年同期為總盈利1.00934億港元[94] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占期内亏损为4.597亿港元，而去年同期为盈利1.1145亿港元[96] - 持续经营业务每股基本亏损为19.09港仙，去年同期为盈利4.23港仙[103] - 公司2025年中期期间收入约为2800万港元，较2024年同期的约3080万港元减少约280万港元[132][134] - 公司2025年中期期间毛利约为1230万港元，较2024年同期轻微增加约50万港元[132][134] - 公司2025年中期期间来自持续经营业务的亏损约为4.593亿港元，而2024年同期为溢利约1.015亿港元[136][138] - 亏损主要归因于可换股债券投资的公平值变动产生未变现亏损约4.427亿港元，而2024年同期为收益约1.112亿港元[136][138] - 2025年中期期间其他收入、收益及亏损净额录得净亏损约4.402亿港元，主要源于上述可换股债券的公允价值变动[166] 成本和费用（同比环比） - 持续经营业务员工成本总额为984.8万港元，同比下降9.9%[81] - 销售成本为1573.8万港元，同比下降17.1%[81] - 确认为费用的存货成本为585万港元，同比下降13.8%[81][82] - 中国企业所得税开支为71.6万港元，同比下降21.9%[84] - 公司2025年中期期间行政、销售及分销费用合计约1640万港元，较2024年同期约1480万港元增加约170万港元或11.3%[135][138] - 2025年中期期间销售及分销费用增加约160万港元或35.9%，至约590万港元[167] - 销售及分销费用从约440万港元增加约160万港元或35.9%至约590万港元[170] - 行政费用（包括已终止经营业务约2万港元）约为1050万港元，保持相对稳定[171][175] - 2025年中期期间员工成本（包括董事酬金）约为980万港元，较2024年同期（1090万港元）减少110万港元[197] 各条业务线表现 - 公司已终止基因开发业务，继续经营制造及贸易业务[17][19] - 制造业务从事药品开发、制造及销售[20] - 贸易业务从事进口药品的营销及分销[20] - 收入几乎全部来自药品制造业务，2025年上半年为2800万港元，药品贸易业务收入仅0.8万港元[66] - 公司经营分为三个业务分部：制造业务、贸易业务和基因开发业务[72] - 制造业分部业绩从2024年上半年的344.0万港元下降至2025年上半年的254.9万港元[74] - 贸易分部亏损从2024年上半年的113.8万港元扩大至2025年上半年的129.8万港元[74] - 自产药品业务分部利润减少约90万港元至约250万港元[141] - 自产药品业务收益减少280万港元至约2800万港元，毛利率改善带动毛利微增50万港元至约1230万港元[143] - 自产药品业务分类溢利减少90万港元至约250万港元，主要因销售及分销成本整体增加约160万港元[143] - 进口药品业务仅录得新产品试销收益约1万港元，较2024年中期约2万港元减少约1万港元[147][149] - 进口药品业务分类亏损增加约20万港元至约130万港元，主要因增聘人手以发掘潜在产品及商机[147][149] - 公司自产药品的制造业务近年来业绩保持稳定[193] 各地区表现 - 公司超过90%的外部客户和超过90%的非流动资产位于中国[70] 管理层讨论和指引 - 董事不建议派付截至2025年9月30日止六个月的中期股息[91] - 公司正积极发掘中国内地及海外保健领域的新业务机遇[190] - 公司将持续强化其药品业务的生产实力与销售能力，致力实现盈利[193] 可换股债券投资相关 - 按公平值计入损益的金融资产（流动）从3月31日的9.17085亿港元大幅降至9月30日的169.6万港元，降幅99.8%[37] - 可换股债券投资（原计入FVTPL）从3月31日的9.15436亿港元降至9月30日为0[37] - 与可换股债券投资相关的其他应收款项在9月30日为4.72707亿港元，而3月31日为0[32] - 公司对星太链集团的可换股债券投资本金为7.15亿港元，年利率3.5%，原到期日2021年7月28日，后经修订延长至2025年7月28日[33][39] - 截至2025年9月30日六个月内，星太链债券已到期但未转换或赎回，公司正与发行方就延期进行积极磋商[33] - 星太链债券在报告期末的公允价值由独立估值师分别采用二项式模型和预期信用损失模型确定[34] - 星太链债券到期日进一步延长两年至2025年7月28日，延长期间年息为4.5%[43][45] - 截至2025年7月28日，星太链债券未偿还利息总额的额外利息按年利率15%计算[43][45] - 截至2025年9月30日，星太链债券投资已重分类至其他应收款项，其于2025年3月31日的账面价值为9.15436亿港元[46][48][49] - 在截至2025年9月30日的六个月内，星太链债券投资的未变现公平值变动为亏损4.42729亿港元[49] - 在截至2024年9月30日的六个月内，星太链债券投资的未变现公平值变动为收益1.11229亿港元[49] - 公司未分配的其他收入、收益及亏损净额从2024年上半年的收益1.164亿港元转为2025年上半年的亏损4.404亿港元，主要受可换股债券投资公平值变动影响[74][76] - 可换股债券投资的未变现公平值变动导致2025年上半年亏损4.427亿港元，而2024年同期为收益1.112亿港元[76] - 可换股债券的实际利息开支从2024年上半年的1051.8万港元增加至2025年上半年的1248.5万港元[74][79] - 截至2025年9月30日，按公允价值计入损益的金融资产公允价值为169.6万港元[111] - 与可换股债券投资相关的其他应收款项公允价值为4.72707亿港元[111] - 截至2025年3月31日，按公允价值计入损益的金融资产总额为9.17085亿港元，其中第三级资产占9.15436亿港元[112] - 公司对可转换债券的投资被归类为第三级公允价值资产，截至2025年3月31日公允价值为9.15436亿港元[112][116] - 可转换债券的公允价值采用二项式模型评估，关键输入参数包括：股价0.174港元、转换价2.500港元、贴现率27.109%、无风险利率3.044%、预期波动率54.022%[120] - 截至2025年9月30日，已到期的可转换债券被重分类为其他应收款项，并采用预期信用损失模型计量[124] - 预期信用损失模型的关键输入参数为：违约概率100%，违约损失率53%[126] - 在截至2025年9月30日的六个月内，可转换债券已到期但未转换或赎回，公司正与星太链就延期进行谈判[124] - 可换股债券投资的公平值对贴现率、星太链股价预期波幅、违约概率及违约损失等输入参数敏感[130] - 截至2025年9月30日，星太链可换股债券公允价值约为4.727亿港元，占集团总资产43.1%[161] - 星太链可换股债券公允价值变动在2025年中期期间录得未变现亏损约4.427亿港元，而2024年同期为未变现收益约1.112亿港元[161][166] - 截至2025年3月31日，星太链可换股债券公允价值约为9.154亿港元，占集团总资产60.0%[161] - 公司正与星太链就延长可换股债券进行积极磋商[165] 联营公司相关 - 于联营公司之权益为3.10225亿港元，贷款予联营公司为2828.4万港元（非流动2312.9万港元加流动515.5万港元）[6] - 公司应占联营公司（进生有限公司）的亏损增加约100万港元至约170万港元，主要由于研发费用增加[151][153] - 截至2025年9月30日，公司于联营公司之权益约为3.102亿港元，占集团总资产约28.3%[152][154] - 公司已按49%持股比例为联营公司（进生有限公司）的三笔股东贷款合计出资3038万港元[155][156] - 联营公司产品商业化时间表从2026年第一季度推迟至2028年第三季度前后[157][159] - 截至2025年9月30日，公司未发现联营公司权益的账面值存在减值迹象[160] - 来自联营公司的贷款利息收入从2024年上半年的48.4万港元增加至2025年上半年的76.2万港元[76] - 来自联营公司的贷款应收利息收入为76.2万港元，去年同期为48.4万港元[106] 资产与负债变动 - 总资产从2025年3月31日的15.26352亿港元下降至2025年9月30日的10.98039亿港元，减少约28.1%[6] - 流动资产从10.62791亿港元大幅下降至6.41436亿港元，减少约39.7%，主要因按公平值计入损益的金融资产从9.17085亿港元锐减至169.6万港元[6] - 本公司拥有人应占权益从13.34542亿港元下降至8.92643亿港元，减少约33.1%[8] - 现金及银行结余从7777.4万港元增至9269.5万港元，增长约19.2%[6] - 可换股债券负债从1.39038亿港元增加至1.51523亿港元[8] - 公司權益總額從2025年4月1日的13.348億港元下降至2025年9月30日的8.934億港元[12] - 存款、预付款及其他应收款项总额从3月31日的235.2万港元大幅增至9月30日的4.74925亿港元，主要因新增可换股债券相关应收款[32] - 总资产从约15.264亿港元减少至约10.98亿港元[180][182] - 总债务从约1.409亿港元增至约1.527亿港元[180][182] 现金流量 - 经营业务现金净流出91.3万港元，而去年同期为净流入11.9万港元[15] - 投资活动现金净流入68万港元，去年同期为60.2万港元[15] - 融资活动现金净流入1454.5万港元，去年同期为净流出85.5万港元[15] - 现金及现金等价物净增加1431.2万港元，去年同期为净减少13.4万港元[15] - 期末现金及现金等价物总额为9269.5万港元，较期初7777.4万港元增长19.2%[15] - 持续经营业务现金及银行结余为9268.1万港元，占总现金的99.99%[15] - 现金及银行结余总额（不包括已抵押存款）从约7780万港元增至约9270万港元，增加约1490万港元或19.2%[174][177] 股份发行与融资 - 公司于期內發行新股，股本增加160萬港元，股份溢價增加1381.6萬港元，合計權益增加1541.6萬港元[12] - 公司于2025年9月10日发行1.6亿股新股，每股面值0.01港元，认购价为每股0.097港元，所得款项总额为1552万港元[54][55] - 股份发行完成后，公司已发行股本增至25.5亿股，股本面值总额为2550万港元[54] - 与股份发行直接相关的增量成本约为10.4万港元，已从股份溢价中扣除[56][57] - 股份认购所得款项净额约1542万港元，计划将70%用于医疗保健新业务启动成本，30%留作营运资金[185][187][188] - 截至2025年9月30日，股份认购所得款项净额尚未被动用[189] - 股份认购所得款项净额约70%将用于2027年初之前的启动成本，包括产品开发、运营开支、市场推广及试点项目[190] - 股份认购所得款项净额约30%将留作营运资金，以支持在2027年底前扩展成功举措的规模[190] - 截至2025年9月30日，股份认购所得款项净额尚未动用[191] 其他财务数据 - 贸易及应收票据总额从3月31日的780.2万港元增至9月30日的1048.8万港元，增长34.4%[30] - 91至180天账龄的贸易及应收票据从3月31日的427.0万港元增至9月30日的682.8万港元，增长59.9%[30] - 物业、厂房及设备在回顾期内无重大添置及出售，净变动主要与折旧及汇兑差异有关[26][28] - 截至2025年9月30日，公司合同负债余额为305.6万港元，较2025年3月31日的304.7万港元基本持平[61][64] - 2025年上半年（截至9月30日），公司从期初合同负债中确认的药品销售收入为62.2万港元，远低于2024年同期的266.4万港元[62][63] - 预提费用主要为营销及推广费用，截至2025年9月30日约为955.7万港元，较2025年3月31日的866.4万港元增长10.3%[64] - 其他应付款项中，应付其他税款约为624.7万港元，较2025年3月31日的571.3万港元增长9.3%[64] - 按账龄划分，截至2025年9月30日，90天内的应付款项为297.7万港元，91至180天的为78.4万港元[59] - 汇兌儲備因外幣換算差額增加241.1萬港元[12] - 非控股權益應佔期內溢利為40.7萬港元[10] - 公司於期內註冊成立新附屬公司，使非控股權益增加5千港元[12] - 存货减值损失拨回17.4万港元，去年同期为计提减值38.1万港元[81] - 香港及海外（百慕大、英属维尔京群岛）子公司在本报告期均未产生所得税开支[84][85] - 用于计算每股基本亏损的普通股加权平均股数为24.0836亿股，较去年同期的23.9亿股有所增加[99] - 截至2025年9月30日止六个月，支付给主要管理人员的薪酬总额为237.9万港元，去年同期为220.9万港元[108] - 支付给股东毛裕民博士的顾问费开支为30.6万港元，与去年同期持平[106] - 2025年期间，可换股债券未被假设转换，因此每股摊薄亏损与每股基本亏损相同