财务数据关键指标变化 - 2025财年收入增长率为14.9%，2024财年为16.5%[81] - 订阅和支持收入占总收入比例在2025财年为80.5%，2024财年为80.0%，2023财年为77.1%[90] - 员工人数从2024财年末的15,289人增至2025财年末的16,068人[79] 业务线表现 - 网络安全平台Prisma Access通过应用加速提供无缝用户体验，速度比直接连接互联网快5倍[24] - Prisma Access在全球拥有超过100个位置，提供全球覆盖并检查所有端口的流量[24] - AIOps服务利用机器学习提前7天预测健康、性能和容量问题，并提供可操作的解决方案[27] - 网络安全平台整合行业领先的安全运营和云安全能力于单一综合平台[18] - 公司提供硬件和软件ML驱动的下一代防火墙，采用PAN-OS操作系统确保产品线一致性[22] - Prisma SD-WAN解决方案使用实时应用性能SLA和可见性控制应用流量[24] - Advanced Threat Prevention是行业唯一通过Precision AI实时保护企业免受未知命令和控制攻击的服务[25] - Advanced WildFire云交付安全服务在数秒内向网络安全平台提供防护[25] - Strata Cloud Manager利用AI快速识别潜在漏洞并提供实时修复建议[28] - 公司提供VM-Series和CN-Series虚拟防火墙用于多云和混合云环境的在线网络安全[19] - Cortex XSIAM平台整合了安全信息事件管理、XDR、SOAR等多项安全功能于统一平台[30] - Cortex XDR提供两个产品层级：XDR Prevent专注于攻击预防，XDR Pro扩展至网络、云和身份数据分析[30] - 公司2025财年推出了多项新产品包括Prisma Access Browser、OT Security新功能、Cortex Cloud、Prisma AIRS和Cortex XSIAM 3.0[33] 渠道与销售表现 - 公司通过分销商实现44.2%的总收入，三家分销商贡献了2025财年大部分销售额[44] - 公司拥有超过8500家渠道合作伙伴，通过NextWave渠道计划建立深度合作关系[48] - 依赖渠道合作伙伴销售几乎所有产品及订阅服务[77] - 三大分销商合计贡献公司2025财年总收入的44.2%[92] - 分销渠道集中风险：三大分销商各自贡献超10%收入，存在业务依赖[92] 收购与整合活动 - 2024年8月完成收购IBM QRadar部分资产，预计加速Cortex业务增长[36] - 2025年7月完成收购网络安全公司Protect AI，增强AI安全平台能力[36] - 2025年7月达成收购身份安全公司CyberArk的最终协议，预计2026财年下半年完成交易[36] - 收购CyberArk可能带来竞争加剧和整合风险[76] - 收购CyberArk存在整合风险，可能无法实现预期协同效应或增长机会[103] - 收购CyberArk若终止需支付10亿美元终止费[115] - 收购CyberArk预计在2026财年下半年完成[108] - 收购后整合不力将影响预期协同效应实现[112] - 收购可能造成股东权益稀释[105] 风险因素 - 硬件产品依赖境外关键组件供应，存在供应链中断风险[77] - 受俄乌冲突影响，需遵守美国及欧盟对俄罗斯的制裁与出口管制[78] - 汇率波动可能对财务状况和经营业绩产生负面影响[77] - 曾于2023财年前发生亏损，未来可能无法维持盈利能力[82] - 大量收入集中于财季最后几周，延迟交付可能导致业绩未达预期[83] - 向政府实体销售需满足认证和技术要求变更风险，可能限制联邦政府领域销售[96] - 客户可能要求更短合同期限或不利条款续订订阅服务，影响经济效益[90] - 宏观经济因素导致客户延迟或削减安全及IT运营支出，影响新客户获取[89] - 开放信贷安排和延期付款增加坏账风险，需计提准备金覆盖可疑账户[94] - 竞争压力可能导致产品降价、毛利率下降和市场份额流失[100] - 网络安全行业面临国家支持的黑客攻击增加风险[124] - AI技术研发存在监管合规风险及法律诉讼风险[121][123] - 新产品开发存在技术缺陷和市场竞争风险[120] - 云安全市场需应对云计算基础设施变化[118] - 研发投入可能无法实现预期成本节约或收入增长[117] - 安全漏洞可能导致声誉损害和法律责任[125] - 公司PAN-OS软件管理界面存在身份验证绕过漏洞，于2024年11月发布安全公告并提供软件更新[126] - 俄罗斯网络攻击风险因俄乌战争显著增加，可能导致客户系统安全漏洞[126] - 产品缺陷可能导致客户网络部分或完全中断，并暴露于安全威胁[126][127] - 第三方专利诉讼判决公司非故意侵权，需支付1.136亿美元赔偿金及法定利息（2024年10月）[133] - 产品误报风险因启发式功能而加剧，可能影响市场接受度并导致法律成本增加[130] - 技术支持能力不足可能导致客户满意度下降，需额外投入人力资源[131] - 开源软件使用可能需公开专有源代码，导致竞争优势丧失[139] - 专利组合规模小于竞争对手，商标未在全球市场注册完毕[135] - 产品责任索赔可能无法完全通过保险覆盖，设计缺陷不在第三方制造商赔偿范围内[129] - 数据中心和云基础设施技术故障可能导致客户网络临时或永久暴露[127] - 公司硬件产品因关税导致成本上升并已提价[146] - 公司依赖第三方技术许可存在非独占性竞争风险[143] - 制造合作伙伴Flex可单方面终止合作协议[147] - 硬件关键组件依赖亚洲单一供应商且无长期采购合约[150][151] - 国际销售收入占比重大受汇率波动影响[157] - 以色列业务受地区冲突影响员工需服兵役[159][161] - 产品含加密技术受美国出口管制限制[162] - 分销商渠道海外销售面临反贿赂法规合规风险[160] - 供应链受地缘政治影响（中美/台海/俄乌局势）[150][160] - 公司可能因违反GDPR面临最高2000万欧元或1750万英镑罚款，或全球年营业额4%的更高金额[165] - 英国《数据（使用和访问）法》于2025年6月19日生效，造成数据保护制度与GDPR明确偏离[167] - 美国至少20个州颁布隐私相关法律，部分将在2026财年生效[169] - 公司因遵守CCPA产生大量合规成本并需调整数据处理实践[169] - 欧盟《企业可持续发展报告指令》等新规要求公司承担显著额外合规成本[178] - 美国《One Big Beautiful Bill Act》税收法案于2025年7月4日签署成为法律，可能影响公司有效税率[174] - 2025年6月到期的0.375%可转换优先票据相关认股权证可能对普通股产生稀释效应[183] - 公司自认证参与欧盟-美国数据隐私框架（DPF），但该框架可能面临法律挑战[166] - 欧洲委员会对英国数据保护制度的充分性决定延长至2025年12月[167] - 公司可能因跨境数据传输限制面临欧洲客户需求减少的风险[168] - 2025认股权证对应方可能通过衍生品交易影响公司普通股市场价格[184] - 公司不保证股票回购计划会完全执行或提升股东价值[188] - 持有15%或以上投票权的大股东可能被禁止与公司合并[191] 运营与支持体系 - 客户支持体系提供三级技术支持，全球支持中心提供7×24小时Level-3支持服务[35] - 产品部署模式包含企业网络、数据中心、云环境、分支机构和设备代理等多种场景[43] - 所有硬件产品均在美国组装[55] - 公司全球员工总数为16,068人（截至2025年7月31日）[57] - 员工在2025财年平均完成36小时的培训[62] - 首席执行官在Glassdoor上获得91%的员工支持率（顶级百分位评分）[64] - 连续多年被Best Practice Institute认证为“全球最受喜爱工作场所Top 100”（自2021年起）[64] - 网络安全团队包含11名董事会成员中的6名网络安全专家[202] - 公司采用NIST和ISO/IEC 27000系列标准构建安全框架[197] - 每季度开展网络安全风险评估和事件响应测试[199] - 公司总部租赁面积达941,000平方英尺，租约2028年7月到期[203] - 持有10.4英亩土地用于未来扩建[203] 财务与资本结构 - 公司外汇对冲合约名义总金额达15亿美元[158] - 可转换票据转换本金金额达3.829亿美元[210] - 因转换票据发行560万股未注册普通股[210] - 股票回购计划总授权金额达41亿美元[211] - 截至2025年7月31日剩余回购授权金额10亿美元[211] - 回购授权有效期延长至2025年12月31日[211] - 2025年第三季度未执行股份回购[211] - 公司授权发行最多20亿股普通股和1亿股优先股[187] - 截至2025年7月31日，公司拥有10亿美元股票回购额度，计划于2025年12月31日到期[188] - 公司从未支付过普通股股息且未来也不打算支付[189] - 公司章程要求66.67%投票权支持才能修改优先股发行条款[192] - 普通股在纳斯达克全球精选市场交易代码"PANW"[207] - 截至2025年8月18日有565名登记股东[207] 可持续发展与合规 - 公司采购100%可再生电力并致力于温室气体减排[69] - 通过捐赠基金向网络安全教育等非营利组织提供慈善资助[70] - 被CDP（碳披露项目）评为“供应商参与度评估A级名单”企业[69] 市场与行业认可 - 产品在第三方行业分析评选中获得25个类别的领先地位认可[52] - 业务呈现季节性波动，最强环比收入增长通常发生在第二和第四财季[54] - 收入季节性波动显著，第二和第四财季收入通常高于第一和第三财季[85][87]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2026财年第二季度净收入为20亿美元，同比增长58%[88] - 公司三个月净收入为20.061亿美元，同比增长57.6%[105][106] - 公司六个月净收入为39.014亿美元，同比增长60.3%[105][107] - 三个月毛利率为50.4%，同比上升4.2个百分点[108][110] - 六个月毛利率为50.3%，同比上升4.5个百分点[108][110] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 研发费用三个月增加3230万美元，达5.19亿美元[111] - 销售及行政费用三个月减少450万美元，六个月减少1800万美元[113][114] 各条业务线表现 - 数据中心终端市场销售额同比增长69%，运营商基础设施市场增长71%，企业网络市场增长28%，消费者市场增长30%[88] - 数据中心终端市场销售三个月增长69%，六个月增长73%[106][107] - 运营商基础设施终端市场销售三个月增长71%，六个月增长82%[106][107] - 企业网络终端市场销售三个月增长28%，六个月增长22%[106][107] - 消费终端市场销售三个月增长30%，六个月增长37%[106][107] - 汽车/工业终端市场销售额与去年同期基本持平[88] 管理层讨论和指引 - 公司以25亿美元现金出售汽车以太网业务给英飞凌科技[91] - 2025年8月14日以25亿美元出售汽车以太网业务[131] 现金流和资本活动 - 截至2025年8月2日的六个月经营活动现金流为7.945亿美元[135] - 同期净收入3.727亿美元，非现金调整包括4.894亿美元无形资产摊销[135] - 投资活动净现金流出1.713亿美元，主要用于1.663亿美元物业设备购置[137] - 融资活动净现金流出3.471亿美元，包含7.906亿美元债务偿还及5.4亿美元股票回购[138] - 公司向股东返还6.435亿美元，包括5.4亿美元股票回购和1.035亿美元现金分红[97] - 公司在六个月内回购830万股普通股，总价值5.4亿美元[96] - 截至2025年8月2日，公司仍有20亿美元可用于未来股票回购[96] 资产和债务状况 - 截至2025年8月2日，公司持有待售资产价值5.955亿美元[91] - 现金及现金 equivalents 为12亿美元，较2025年2月1日的9.483亿美元增加2.761亿美元[97] - 截至2025年8月2日，公司现金及现金等价物为12亿美元，其中9.738亿美元由海外子公司持有[125] - 公司总借款为45亿美元，其中4.993亿美元在12个月内到期[126] - 2026财年第二季度全额偿还5年期贷款5.578亿美元[126] - 2025年循环信贷额度提高至15亿美元，截至2025年8月2日未提取[127] - 2025年发行10亿美元高级票据（5年期5亿美元+10年期5亿美元）[128] 其他重要内容 - 五大客户应收账款占总应收账款的73%，去年同期四大客户占比70%[98]

收入和利润表现 - 总收入为人民币2476.52亿元（345.71亿美元），同比增长2%[5] - 2025年第二季度收入为2476.52亿元人民币（345.71亿美元），同比增长1.8%[86] - 经营利润同比下降3%至人民币349.88亿元（48.84亿美元）[5] - 经营利润349.88亿元人民币（48.84亿美元），占收入14%，同比下降3%（去年同期359.89亿元，占收入15%）[47] - 2025年第二季度调整后EBITA为349.88亿元人民币（48.84亿美元）[86] - 经调整EBITA同比下降14%至人民币388.44亿元（54.22亿美元）[5] - 调整后EBITA为388.44亿元人民币（54.22亿美元），同比下降14%（去年同期450.35亿元）[48] - 调整后EBITA为388.44亿元人民币（54.22亿美元），同比下降13.8%[91] - 调整后EBITDA为457.35亿元人民币（63.84亿美元），同比下降10.6%[91] - 净利润423.82亿元人民币（59.16亿美元），同比增长76.4%（去年同期240.22亿元）[56] - 2025年第二季度净利润为424.16亿元人民币（59.16亿美元），同比增长76.4%[86] - 阿里巴巴集团2025年第二季度净收入为423.82亿元人民币（59.16亿美元），同比增长76.3%[91][92] - 非GAAP净利润335.1亿元人民币（46.78亿美元），同比下降18%（去年同期406.91亿元）[57] - 非GAAP净利润为335.10亿元人民币（46.78亿美元），同比下降17.7%[92] - 每股ADS摊薄收益为17.98元人民币（2.51美元），非GAAP每股ADS为14.75元人民币（2.06美元）[94] - 2025年第二季度每股基本收益为2.32元人民币（0.32美元），同比增长84.1%[86] 中国电商业务表现 - 客户管理收入同比增长10%至人民币892.52亿元（124.59亿美元）[9] - 客户管理收入同比增长10%至892.52亿元人民币[26] - 中国电商集团总收入同比增长10%至1400.72亿元人民币[22] - 直营及物流业务收入同比增长7%至293.25亿元人民币[27] - 速食商务收入同比增长12%至147.84亿元人民币[28] - 中国批发商业收入同比增长13%至67.11亿元人民币[29] - 中国电商集团调整后EBITA同比下降21%至383.89亿元人民币[30] - 淘宝App月活跃消费者8月前三周同比增长25%[8] - 88VIP会员数量超过5300万，保持两位数同比增长[11] 国际数字商业业务表现 - 阿里巴巴国际数字商业集团收入同比增长19%至人民币347.41亿元（48.5亿美元）[13] - 国际数字商业集团总收入同比增长19%至347.41亿元人民币[22] - 国际零售商业收入同比增长20%至283.95亿元人民币[31] 云智能业务表现 - 云智能集团收入同比增长26%至人民币333.98亿元（46.62亿美元）[15] - 云智能集团收入同比增长26%至333.98亿元人民币[34] - AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数同比增长[4] 成本和费用 - 销售及营销费用同比大幅增长至531.78亿元人民币，占收入比例从13.4%升至21.5%[41] - 2025年第二季度销售与营销费用为531.78亿元人民币（74.23亿美元），同比增长62.6%[86] - 一般及行政费用为73.98亿元人民币（10.33亿美元），占收入3.0%，同比下降44.3%（去年同期132.8亿元，占收入5.5%）[42] - 股权激励费用为35.45亿元人民币（4.95亿美元），同比下降14.2%（去年同期41.31亿元）[43] - 股权激励费用从去年同期的41.09亿元降至31.94亿元人民币（4.46亿美元）[91][92] - 无形资产摊销及减值8.07亿元人民币（1.13亿美元），同比下降55%（去年同期17.92亿元）[46] 现金流和投资活动 - 自由现金流为流出人民币188.15亿元（26.26亿美元），去年同期为流入173.72亿元[12] - 自由现金流流出188.15亿元人民币（26.26亿美元）（去年同期流入173.72亿元）[63] - 自由现金流为-188.15亿元人民币（-26.26亿美元），去年同期为正值173.72亿元[96] - 2025年第二季度经营活动现金流量净额为206.72亿元人民币（28.86亿美元），同比下降38.5%[90] - 经营活动现金流为206.72亿元人民币（28.86亿美元），同比下降38.5%[96] - 资本支出大幅增加至386.29亿元人民币（53.92亿美元），去年同期为119.39亿元[96] - 2025年第二季度投资活动现金流量净额为183.28亿元人民币（25.58亿美元）[90] - 现金及投资总额5856.63亿元人民币（817.55亿美元），环比减少114.69亿元[62] - 2025年第二季度现金及现金等价物为1831.2亿元人民币（255.63亿美元），环比增长25.9%[88] - 2025年第二季度短期投资为1917.37亿元人民币（267.66亿美元），环比下降16.2%[88] - 2025年6月30日总资产为18470.85亿元人民币（2578.43亿美元），环比增长2.4%[88][89] 投资和利息收益 - 利息和投资净收益实现盈利173.76亿元人民币（24.26亿美元）（去年同期亏损14.78亿元）[50] - 投资相关收益大幅增加，投资净收益从去年同期的14.78亿元变为亏损173.76亿元（24.26亿美元）[91]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark one) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 000-28304 PROVIDENT FINANCIAL HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 33-0704889 | | --- | --- | | (State or othe ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入56.63亿元人民币，同比增长52.14%[28] - 归属于上市公司股东的净利润23.84亿元人民币，同比增长76.43%[28] - 净利润同比增长76.15%至22.82亿元[36] - 公司2025年上半年实现营业收入56.63亿元，同比增长52.14%[55] - 公司2025年上半年实现净利润23.84亿元，同比增长76.43%[55] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为22.82亿元，同比增长76.15%[55] - 营业收入56.63亿元，同比增长52.14%[95] - 公司营业收入合计566,306.23万元，同比增长52.14%[96] - 母公司净利润同比增长47.86%至20.92亿元[40] 成本和费用（同比环比） - 其他业务成本同比激增265.47%至35,289.17万元[97] - 职工费用达222,654.11万元，同比增长33.9%，占管理费用比例76.75%[102] - 所得税费用同比增长1040.97%至4.45亿元[36] 各业务线表现 - 手续费及佣金净收入同比增长47.53%至29.05亿元，其中经纪业务收入增长46.26%至23.33亿元[35] - 投资收益同比增长56.37%至20.85亿元[35] - 经纪业务手续费净收入23.33亿元，同比增长46.26%[95] - 投资收益20.85亿元，同比增长56.37%[95] - 财富管理业务收入331,731.77万元（占比58.6%），同比增长42.46%[96] - 投资与交易业务营业利润率达84.50%，同比增加3.61个百分点[96] - 资产管理业务收入29,625.31万元，同比增长49.97%[96] - 公司代理买卖证券业务净收入为18.89亿元，同比增长69.27%[60] - 公司两融规模达400.97亿元，市场份额2.17%[62] - 信用业务收入14.23亿元，同比增长27.16%[63] - 期货经纪业务客户期末权益196.15亿元，手续费净收入2.31亿元（同比下降7.53%）[64] - 机构客户产品销售新增规模106亿元（同比增长7.41%），协同承销债券规模53.78亿元[65] - 代销金融产品收入1.42亿元（同比增长21.70%），权益类基金规模296.10亿元[66] - 收益互换业务新增名义本金46.17亿元，场外期权业务新增名义本金6.66亿元[71] - 债券机构投顾业务规模220亿元，产品投顾规模超百亿元（较上年末增长40亿元）[73] - 公募基金管理规模852.01亿元（较上年末增长5.37%），管理份额828.05亿份（增长4.94%）[77] - 证券资产管理业务净收入1.21亿元（同比增长32.07%），受托资产总规模500.12亿元[80] - 私募股权基金管理存续基金18只，认缴规模153亿元，累计投资项目180个（总投资规模98.06亿元）[82] - 公司债券和企业债承销规模80.14亿元，同比增长44%[84] - 债券业务总收入0.60亿元[84] - 股权项目发行规模10.17亿元，含1单创业板IPO及1单再融资项目[85] - 股权业务收入0.48亿元[85] - 投资银行业务总收入1.29亿元，同比增长23.51%[85] - 研究报告发布1,700余篇，研究服务活动11,000余次[86] - 利息净收入7.24亿元，同比增长35.45%[95] 各地区表现 - 湖南省营业收入7.28亿元，同比增长73.6%，毛利率65.58%[99] - 湖北省收入同比增长288.52%，增速位列各地区之首[100] 管理层讨论和指引 - 公司声明不存在资金占用、违规担保及半数董事无法保证报告真实性的情况[9] - 公司建立多层级的全面风险管理制度体系，包括董事会及其风险控制委员会、监事会、经营管理层及其下设风险管理委员会、首席风险官、各部门、分支机构及子公司，形成四个层级、三道防线相互衔接、有效制衡的运行机制[125] - 公司风险管理已全面覆盖信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、声誉风险、信息技术风险、运营风险、合规风险、法律风险和洗钱风险等风险类型[127] - 公司对权益、固收、衍生品等业务设立市场风险计量监控指标，包括业务规模/敞口、业务盈亏、VaR、基点价值、期权Greeks、持仓集中度、压力测试损失等[129] - 公司每日对流动性覆盖率、净稳定资金率等监管指标进行动态监控，并设定优质流动性资产储备/未来7日内流动性缺口、备用金等内部流动性计量指标[129] - 公司已建成成熟的内部评级体系，覆盖信用风险业务法人客户，实现信用债投资、股票质押、债券承销、银行存款以及衍生品交易等业务全覆盖[129] - 风险管理部门每季度向风险管理委员会、每月向执行委员会汇报公司风险情况，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险、合规风险、运营风险、信息技术风险、子公司风险等分析[130][131] - 公司信用风险主要来自融资类业务客户违约、投资类业务发行人或融资人违约、场外衍生品交易对手违约、经纪业务客户结算违约等四个方面[133] - 公司在融资融券、股票质押式回购交易、孖展融资等融资类业务方面构建多层级的业务授权管理体系，通过客户征信、授信审批、担保品准入与折算率动态调整、逐日盯市、强制平仓、司法追索等方式建立全流程风险管理体系[133] - 公司在债券投资、信用类产品等投资类业务方面制定法人客户内部评级与授信管理制度，构建覆盖投前、投中、投后全流程的信用风险管理体系，实行准入和集中度管理[134] - 公司对流动性风险采取资金统一管理和运作措施，资金运营中心统一进行融资管理及资金调配，动态管理各业务用资规模，运用现金流测算、压力测试等工具控制流动性风险[135] - 市场风险限额体系包含规模限额、风险敞口限额、集中度限额等类型[137][138] - 利率风险管理采用久期、基点价值(DV01)和VaR等量化指标[142] - 操作风险管理实行三级分类制度（一般/较大/重大）并纳入绩效考核[144][145] - 公司每日监测流动性覆盖率及净稳定资金率等指标[136] 资产和负债关键指标变化 - 交易性金融资产757.93亿元人民币，较年初增长28.35%[34] - 买入返售金融资产37.39亿元人民币，较年初下降63.49%[34] - 其他权益工具投资67.50亿元人民币，较年初大幅增长85.98%[34] - 风险覆盖率326.74%，较上年度末提升44.69个百分点[32] - 资本杠杆率18.90%，较上年度末提升3.09个百分点[32] - 交易性金融资产同比增长30.88%至688.69亿元[38] - 其他权益工具投资同比增长86.03%至67.48亿元[38] - 货币资金同比增长16.63%至562.65亿元[38] - 应付债券同比增长11.47%至395.15亿元[39] - 公司交易性金融资产为757.93亿元，较年初增加167.42亿元[45] - 公司其他债权投资为344.65亿元，较年初减少162.35亿元[45] - 买入返售金融资产减少63.49%至37.39亿元，其他债权投资减少32.02%至344.65亿元[110][111] - 其他权益工具投资增长85.98%至67.50亿元，交易性金融负债增长39.70%至120.05亿元[111] - 集团资产总额2602.93亿元（较上年末增长1.83%），负债总额2096.78亿元（增长1.47%）[112] - 母公司净资本322.31亿元，风险覆盖率326.74%，流动性覆盖率208.36%[114] - 交易性金融资产期末总额为354.56亿元人民币，其中债券质押相关资产达272.51亿元[118] - 其他债权投资期末总额为307.19亿元人民币，债券回购业务质押占239.03亿元[118] - 长期股权投资较年初减少4.48亿元，降幅100%，主因瑞信证券股权划分为持有待售[120] - 债券回购业务质押在其他债权投资中占比77.8%（239.03亿元/307.19亿元）[118] - 交易性金融资产中受限资产占比98.6%（349.88亿元/354.56亿元）[118] - 融出证券类资产在交易性金融资产中占比0.1%（35.87亿元/354.56亿元）[118] - 期货保证金替代质押资产合计6.42亿元（交易性金融资产6.13亿元+其他债权投资0.29亿元）[118] - 交易性金融资产公允价值为757.93亿元人民币，占净资产比例149.74%[140] - 其他债权投资公允价值为344.65亿元人民币，占净资产比例68.09%[141] - 金融工具公允价值±5%变动将导致净资产相应波动±11.56%[141] - 债券投资中地方政府债占比最高，公允价值208.24亿元人民币，占净资产41.14%[141] - 股票投资公允价值合计96.08亿元人民币（交易性金融资产30.54亿+其他权益工具65.53亿）[140][141] - 永续债投资公允价值112.53亿元人民币，占净资产22.23%[140] 现金流表现 - 现金及现金等价物净增加74.56亿元[103] - 经营活动现金流量净额30.16亿元，同比增长170.26亿元[104][105] - 经营活动现金流入386.97亿元（占现金流入总量72.81%），其中收取利息及佣金56.28亿元，返售业务资金净减少64.91亿元[104] - 经营活动现金流出356.81亿元（占现金流出总量78.09%），包括交易性金融资产净增160.07亿元，拆入资金净减少79.10亿元[105] - 投资活动现金流量净额0.62亿元，现金流入1.14亿元（占比0.21%），现金流出0.52亿元（占比0.11%）[106] - 筹资活动现金流量净额43.81亿元，现金流入143.40亿元（占比26.98%），含发行长期债券94.11亿元[107] - 筹资活动现金流出99.59亿元（占比21.79%），含偿还债务53.37亿元，分配股利及利息6.11亿元[108] 公司治理和股东结构 - 公司控股股东为新方正控股发展有限责任公司，中国平安通过其间接控股[15] - 公司总股本为8,232,101,395股，全部为无限售流通A股[178] - 截至报告期末普通股股东总数为194,177户[179] - 新方正控股发展有限责任公司持股2,363,237,014股，占总股本比例28.71%[181] - 全国社会保障基金理事会持股1,089,704,789股，占总股本比例13.24%[181] - 香港中央结算有限公司持股654,597,124股，占总股本比例7.95%[181] - 中国信达资产管理股份有限公司持股593,050,000股，占总股本比例7.20%[181] - 哈尔滨哈投投资股份有限公司持股197,556,999股，占总股本比例2.40%[181] - 持股5%以上股东及前十名股东未参与转融通业务出借股份[183] - 前五大客户收入贡献低于营业收入3%[101] 关联交易和承诺事项 - 2025年度公司与中国平安及其关联人日常关联交易预计金额中综合行政类不超过1亿元人民币且占同类业务比例不超过10%[165] - 2025年度公司与中国平安及其关联人日常关联交易预计金额中金融服务类、证券及金融产品和交易类以实际发生额为准且占同类业务比例不超过20%[165] - 公司与中国平安及其关联人发生金融服务类日常关联交易金额157.65亿元，占同类业务比例4.77%[168] - 公司与中国平安及其关联人发生证券及金融产品和交易类日常关联交易金额87.39亿元，占同类业务比例0.55%[168] - 公司与中国平安及其关联人发生综合行政类日常关联交易金额0.13亿元，占同类业务比例5.27%[168] - 中国平安于2021年承诺通过合法合规方式解决平安证券与方正证券同业竞争问题[162] - 中国平安于2021年承诺在保持对方正证券实质性股权控制期间不再新增同业竞争业务主体[162] - 中国平安人寿于2021年承诺通过资产重组或第三方转让等方式解决现存同业竞争问题[162] - 新方正集团于2021年承诺规范与方正证券关联交易并遵守市场原则[163] - 新方正集团于2022年承诺保证方正证券在人员、资产、财务、机构和业务方面的独立性[163] - 平安信托作为平安证券控股股东于2021年出具承诺函保障方正证券全体股东利益[163] 诉讼和征信状况 - 报告期内公司不存在涉案金额超1000万元且占最近一期经审计净资产绝对值10%以上的重大诉讼仲裁事项[164] - 公司及控股股东报告期内征信良好无不良征信记录[164] 资本运作和资产处置 - 出售瑞信证券49%股权获得对价8.85亿元，预计增加年度净利润约3.43亿元[122] - 出售郑州裕达国际贸易中心资产总价7.30亿元，已收到首期价款2.19亿元[122] - 公司2025年半年度现金分红总额为502,158,185.10元，每10股派发现金红利0.61元[6] - 2025年上半年公司现金分红5.02亿元，较2024年同期大幅提升27%[152] 债券和融资活动 - 公司债券余额总计40亿元人民币，其中G3品种10亿元、C4品种13亿元、G1品种12亿元、C1品种5亿元[186] - 公司债券票面利率分别为2.95%（G3品种）、2.94%（C4品种）、3.8%（G1品种）、4.1%（C1品种）[186] - 公司债券发行场所均为上海证券交易所[186] - 公司债券受托管理人为民生证券（G3、C4品种）和中信证券（G1、C1品种）[186] - 公司债券主承销商包括平安证券和中信建投[186] - 公司债券面向专业投资者发行，其中G3、C4为公开发行公司债，G1、C1为公开发行次级债[186] - 公司债券付息方式均为每年付息一次，到期一次还本[186] - 公司债券到期日分布在2025年9月19日、2026年4月10日、2025年11月3日和2026年5月11日[186] - 公司债券均不存在终止上市交易风险[186] - 方正证券2023年第二期公司债券发行规模30亿元，票面利率3.23%[187] - 2023年第三期公司债券发行规模30亿元，票面利率3.28%[187] - 2023年第四期公司债券发行规模20亿元，票面利率2.59%[187] - 2023年第五期公司债券发行规模20亿元，票面利率3.14%[187] - 2023年第六期公司债券发行规模30亿元，票面利率3.5%[187] - 2024年第一期公司债券发行规模30亿元，票面利率3.2%[187] - 2024年第二期公司债券发行规模5亿元，票面利率2.9%[187] - 主承销商为平安证券和方正承销保荐[187] - 受托管理人为民生证券[187] - 所有债券均在上海证券交易所面向专业投资者发行[187] - 公司2024年第三期公司债券发行规模20亿元，票面利率2.4%，期限2年[188] - 公司2024年第四期公司债券发行规模15亿元，票面利率2.4%，期限3年[188] - 公司2024年第五期公司债券发行规模20亿元，票面利率2.29%，期限3年[188] - 公司2024年第六期公司债券发行规模20亿元，票面利率2.03%，期限3年[188] - 公司2025年第一期公司债券发行规模20亿元，票面利率1.97%，期限3年[188] - 公司2025年第二期公司债券发行规模15亿元，票面利率2.05%，期限3年[188] - 公司2025年第三期公司债券发行规模30亿元，票面利率2.05%，期限2年[188] - 公司2025年第四期公司债券发行规模20亿元，票面利率1.95%，期限3年[188] - 公司2025年第一期科技创新债券发行规模5亿元，票面利率1.77%，期限3年[188] - 报告期末所有存续公司债券募集资金余额均为0亿元，专项账户余额为0亿元[191] - 24方正G6债券募集资金16亿元全部用于偿还有息债务中的公司债券[193][194] - 25方正G1债券募集资金20亿元中10亿元用于偿还有息债务中的公司债券，10亿元用于偿还其他有息债务[193][194] - 25方正G2债券募集资金15亿元全部用于偿还其他有息债务（短期融资券）[193][194] - 25方正G3债券募集资金30亿元全部用于补充流动资金[193][195] - 25方正G4债券募集资金5亿元用于置换已偿还公司债券的自有资金[193][194] - 25方正G4债券报告期内临时补流金额15亿元，用于固定收益业务交收款并于2025年7月10日归还[198] - 所有债券募集

收入和利润（同比变化） - 营业收入112.4亿元人民币同比下降7.86%[22] - 利润总额12.69亿元人民币同比下降33.89%[22] - 归属于上市公司股东的净利润7.83亿元人民币同比下降39.75%[22] - 扣非净利润8.24亿元人民币同比下降32.18%[22] - 公司基本每股收益0.22元，同比下降38.89%[24] - 公司扣非后基本每股收益0.23元，同比下降32.35%[24] - 加权平均净资产收益率2.81%，同比下降1.72个百分点[24] - 营业收入112.4亿元，同比下降7.86%[32] - 归母净利润7.83亿元，同比下降39.75%[32] - 公司营业收入112.40亿元人民币，同比下降7.86%[36] - 扣除非经常性损益后净利润同比下降32.18%至8.24亿元[121] - 营业总收入同比下降7.9%至112.4亿元人民币，对比去年同期122.0亿元人民币[130] - 净利润同比下降33.1%至9.5亿元人民币，对比去年同期14.2亿元人民币[131] - 归属于母公司股东的净利润同比下降39.8%至7.83亿元人民币，对比去年同期12.99亿元人民币[131] - 基本每股收益下降38.9%至0.22元/股，对比去年同期0.36元/股[132] - 营业收入同比下降16.8%至57.83亿元，对比去年同期69.53亿元[133] - 净利润大幅下降47.1%至5.84亿元，去年同期为11.05亿元[133] - 基本每股收益下降48.4%至0.16元/股，去年同期为0.31元/股[134] 成本和费用（同比变化） - 营业成本75.13亿元人民币，同比下降9.49%[36] - 研发费用3.05亿元人民币，同比增长26.50%[37] - 研发费用同比增长26.5%至3.05亿元人民币，对比去年同期2.41亿元人民币[131] - 营业成本下降11.6%至38.91亿元，毛利率有所收窄[133] - 信用减值损失大幅恶化至-1.25亿元人民币，对比去年同期正收益1183.65万元人民币[131] - 信用减值损失激增160.6%至-1.34亿元，去年同期为-0.51亿元[133] - 所得税费用下降55.6%至1.66亿元，与利润下降趋势一致[133] 现金流量（同比变化） - 经营活动现金流量净额5181.73万元人民币同比下降63.01%[22] - 经营活动现金流量净额5181.73万元人民币，同比下降63.01%[37] - 投资活动现金流量净额流出25.90亿元人民币，同比增加33.09%[37] - 经营活动现金流量净额骤降63%至0.52亿元，去年同期为1.40亿元[135] - 投资活动现金流出增加33.1%至25.90亿元，主要由于购建长期资产支付25.20亿元[136] - 筹资活动现金流入增长18.5%至87.15亿元，借款收到87.15亿元[136] - 期末现金及现金等价物余额下降35.2%至93.17亿元[136] - 经营活动产生的现金流量净额由-1413.0万元改善至4.34亿元，同比大幅转正[139] - 经营活动现金流入同比增长36.8%至78.06亿元，流出增长28.9%至73.71亿元[139] - 购买商品接受劳务支付现金增长36.0%至34.11亿元，占经营活动现金流出比重46.3%[139] - 支付职工现金增长3.8%至19.47亿元，税费支付增长62.7%至17.17亿元[139] - 投资活动现金净流出收窄至-9.69亿元，主要因长期资产投资减少43.8%至5.11亿元[139] - 筹资活动现金净流入增长217.5%至25.25亿元，主要得益于借款收入增加85.7%至61.39亿元[139] - 期末现金及等价物余额增长93.6%至101.28亿元，期内净增加19.90亿元[139] 生产和销售表现 - 公司原煤产量2076万吨，同比增长11.25%[31] - 商品煤销量1928万吨，同比增长12.79%[31] - 煤炭综合售价460.84元/吨，同比下降19.50%[32] - 煤炭销量同比增加219万吨，但售价同比下降111.63元/吨，导致煤炭销售收入减少21.53亿元人民币[39] - 洗末煤营业收入6.80亿元人民币，同比增长69.87%[40] - 供电业务营业成本5.43亿元人民币，同比下降40.07%[40] - 煤炭单位销售成本289.02元/吨，同比下降65.01元/吨[43] 资产和负债变化 - 总资产822.05亿元人民币较上年度末增长1.52%[23] - 归属于上市公司股东的净资产332.5亿元人民币较上年度末下降0.08%[23] - 预付款项期末余额401,261,269.75元，较上年同期增长36.15%，占总资产比例0.49%[47] - 开发支出期末余额150,988,100.00元，较上年同期增长201.98%，占总资产比例0.18%[47] - 应付票据期末余额930,920,819.98元，较上年同期下降57.66%，占总资产比例1.13%[47] - 其他应付款期末余额3,051,347,848.51元，较上年同期增长42.38%，占总资产比例3.71%[47] - 应付股利期末余额1,261,717,500.00元，较上年同期增长234.41%，占总资产比例1.53%[47] - 一年内到期的非流动负债期末余额542,845,199.31元，较上年同期下降41.61%，占总资产比例0.66%[47] - 受限货币资金期末账面价值1,869,823,195.78元，占货币资金总额的显著比例[46] - 受限应收账款期末账面价值147,652,411.59元，用于借款质押[46] - 以公允价值计量的金融资产期末余额215,377,292.90元，其中私募基金投资179,377,292.90元[49] - 公司总资产从2024年末8097.15亿元人民币增长至2025年6月末8220.50亿元人民币，增长1.5%[123][124][125] - 货币资金从2024年末116.20亿元人民币减少至2025年6月末111.87亿元人民币，下降4.3%[123] - 应收账款从2024年末19.60亿元人民币增长至2025年6月末20.29亿元人民币，增长3.5%[123] - 在建工程从2024年末142.93亿元人民币增长至2025年6月末163.48亿元人民币，增长14.4%[123] - 短期借款从2024年末29.23亿元人民币增长至2025年6月末33.77亿元人民币，增长15.5%[124] - 长期借款从2024年末184.75亿元人民币大幅增长至2025年6月末222.63亿元人民币，增长20.5%[124] - 应付账款从2024年末103.01亿元人民币减少至2025年6月末88.19亿元人民币，下降14.4%[124] - 未分配利润从2024年末195.98亿元人民币减少至2025年6月末192.66亿元人民币，下降1.7%[125] - 母公司货币资金从2024年末70.71亿元人民币减少至2025年6月末64.70亿元人民币，下降8.5%[126] - 母公司应收账款从2024年末23.05亿元人民币增长至2025年6月末23.61亿元人民币，增长2.4%[126] - 短期借款增加6.5%至24.5亿元人民币，对比去年同期23.0亿元人民币[127] - 长期借款增加19.3%至131.07亿元人民币，对比去年同期109.86亿元人民币[128] - 应付账款同比下降21.0%至33.47亿元人民币，对比去年同期42.36亿元人民币[127] - 资产总计微降0.96%至524.31亿元人民币，对比去年同期529.40亿元人民币[127][128] - 公司2025年上半年所有者权益总额从254.16亿元下降至250.35亿元，净减少3.81亿元[145][146] - 专项储备期末余额337,686,877.80元，较期初增长28.18%[142][142] - 未分配利润期末余额19,265,954,455.06元，较期初20,218,025,820.24元下降4.71%[142][142] - 资本公积期末余额5,971,273,584.94元，较期初62,925,134.00元大幅增长[142][142] - 盈余公积期末余额1,475,451,610.75元，较期初1,274,402,438.81元增长15.78%[142][142] 债务和融资活动 - 公司非合并口径有息债务余额从136.94亿元增至156.45亿元，同比增长14.25%[114] - 公司合并口径有息债务余额从221.67亿元增至259.93亿元，同比增长17.26%[117] - 银行贷款占有息债务总额比例为99%，金额为154.95亿元（非合并）和257.73亿元（合并）[115][118] - 公司发行科技创新可续期公司债券（第一期）华阳YK01，债券余额20亿元人民币，票面利率2.88%[105][108] - 公司发行科技创新可续期公司债券（第二期）华阳YK02，债券余额10亿元人民币，票面利率2.57%[105][109] - 公司发行可续期公司债券（第一期）品种一24华阳Y1，债券余额5亿元人民币，票面利率2.51%[105][109] - 公司发行可续期公司债券（第一期）品种二24华阳Y2，债券余额10亿元人民币，票面利率2.95%[105][109] - 公司发行可续期公司债券（第二期）品种二24华阳Y4，债券余额15亿元人民币，票面利率2.71%[105][109] - 所有可续期公司债券均计入其他权益工具，合计余额60亿元人民币[108][109] - 报告期内所有债券均未触发发行人续期选择权、递延支付利息选择权或赎回选择权[106] - 报告期内所有债券均未发生信用评级调整或募集资金使用整改情况[107] - 公司债券均面向专业机构投资者发行，在上海证券交易所交易[105] - 公司确认所有债券不存在终止上市交易风险[105] - 公司债券华阳YK01余额为20.00亿元[111] - 公司债券华阳YK02余额为10.00亿元[111] - 非经营性往来占款和资金拆借余额为5.69亿元[113] - 非经营性往来占款和资金拆借占合并口径净资产比例为1.50%[114] - EBITDA全部债务比同比下降25.00%至0.06[121] - 利息保障倍数同比下降31.58%至4.03[121] 关联交易和担保 - 公司与关联财务公司存款业务期末余额为5.205亿元人民币，期初余额为5.726亿元人民币，本期存款总额为44.484亿元人民币，取款总额为45.005亿元人民币[77] - 关联财务公司存款利率范围为0.2%至1.9%，每日最高存款限额为17亿元人民币[77] - 公司从关联财务公司获得贷款额度为4亿元人民币，贷款利率范围为2.19%至3.45%[79] - 关联贷款业务期末余额为1500万元人民币，期初余额为400万元人民币，本期贷款总额为1500万元人民币，还款总额为400万元人民币[79] - 关联授信业务总额为4亿元人民币，实际发生额为1500万元人民币[81] - 关联委托贷款业务总额为3.369亿元人民币，实际发生额3.369亿元人民币[81] - 关联开立履约保函业务总额为200万元人民币，实际发生额200万元人民币[81] - 报告期内公司对子公司担保发生额合计19.213亿元人民币[84] - 报告期末公司对子公司担保余额合计77.328亿元人民币，担保总额占公司净资产比例为23.26%[84] - 公司为股东、实际控制人及其关联方提供担保金额为69.046亿元人民币[84] 项目投资和贷款 - 泊里公司申请30亿元固定资产贷款用于矿井项目建设贷款期限15年含4年宽限期[85] - 七元公司申请30亿元固定资产贷款用于矿井项目建设贷款期限15年含3年宽限期[85] - 阳泉热电公司申请30亿元固定资产贷款用于热电项目建设贷款期限18年含2年宽限期利率LPR减15BP[85] - 七元公司申请8亿元固定资产贷款用于煤矿项目贷款期限15年含3年宽限期利率4.65%[85] - 泊里公司申请8亿元固定资产贷款用于煤矿项目建设贷款期限15年含4年宽限期利率不高于5年期基准利率[87] - 平舒铁路申请12.96亿元项目贷款用于铁路专用线建设期限不超过15年利率不超过LPR5Y[86] - 平舒铁路申请6亿元项目贷款用于铁路专用线建设期限15年利率不高于3.6%[87] - 平舒铁路申请12.96亿元项目贷款用于铁路专用线建设期限20年利率不高于3.65%[87] - 华储光电申请5亿元流动资金授信期限不超过1年承兑汇票综合费率0.77%[87] - 截至2025年6月30日七元公司贷款余额合计320920万元含243920万元和77000万元两笔[85] - 公司为新能源销售公司提供6亿元人民币授信额度用于国有商业银行履约保函，年化手续费率不超过0.1%[88] - 七元公司煤矿建设项目贷款授信15亿元人民币，利率不高于3.7%，截至2024年底贷款余额8.323118亿元[88] - 华钠芯能公司流动资金贷款授信2亿元人民币，利率不高于3.45%，截至2024年底贷款余额1.375434亿元[88] - 平舒铁路公司项目贷款授信12.774亿元人民币，利率不高于2.95%，截至2025年6月底贷款余额1.714935亿元[88] - 开元公司流动资金贷款授信5亿元人民币，利率不超过2.93%，截至2025年6月底贷款余额4.48亿元[88] - 华钠科技管理公司固定资产贷款3亿元人民币用于钠离子电池材料项目建设，利率不高于3.0%[89] - 七元公司选煤厂项目贷款4.8908亿元人民币，截至2025年6月底贷款余额2.198亿元[89] - 七元公司向建行申请12.9亿元人民币授信额度，利率不高于2.72%[89] - 七元公司煤矿累计完成投资56.37亿元人民币，地质储量20.6亿吨，年产能500万吨[90] - 万吨级钠离子电池正负极材料项目投资总额11.4亿元人民币，2025年上半年厂房工程全部完成[91] - 钠离子电池电芯项目投资总额3.16亿元，Pack电池项目投资总额0.73亿元[92] - 公司以68亿元竞得于家庄区块煤炭探矿权，井田面积73.2245平方公里，地质储量6.3亿吨[93] - 高性能碳纤维项目投资总额6.08亿元，2024年6月15日全面开工[95] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数104,228户[98] - 控股股东华阳新材料科技集团有限公司持股2,003,021,367股，占比55.52%[100] - 控股股东质押股份275,559,560股，占其所持股份总数13.76%，占总股本7.64%[101] - 香港中央结算有限公司持股29,676,217股，占比0.82%，报告期内减持14,247,895股[100] - 国泰中证煤炭ETF持股28,016,267股，占比0.78%，报告期内增持14,062,790股[100] - 中证500ETF持股26,754,512股，占比0.74%，报告期内增持1,308,352股[100] - 国信证券持股22,668,911股，占比0.63%，报告期内减持24,600股[100] - 控股股东收到中国证监会立案告知书及行政处罚事先告知书[72] 子公司和业务构成 - 子公司新景公司实现净利润11395.38万元，是公司重要的利润贡献主体[52] - 公司合并财务报表范围内共有41家子公司，其中二级子公司35家，三级子公司6家[149][150] - 公司对35家子公司持股比例达到100%，包括寿阳销售公司、平定销售公司、东泊铁路公司等[149][150] - 公司持股70%的子公司包括景福公司（70%）和泊里公司（70%）[149][150] - 公司持股56.31%的子公司为平舒公司[149] - 公司持股51%的子公司包括榆树坡公司（51%）、扬德公司（51%）、芬雷公司（51%）和国华选煤公司（51%）[149][150] - 公司持股40%的子公司包括陆港公司（40%）和碳材科技公司（40%）[150] - 公司对阳泉热电公司持股比例为50%[150] - 公司主要从事煤炭开采、洗选加工及销售业务，属采掘行业[147] 研发和创新进展 - 钠离子电池技术获突破，自主开发2.13MWh标准钠离子电池煤矿应急电源直流舱产品[57] - 公司申请专利13件，授权7件，主编参编标准26项[57] - 产业技术研究总院获省级产学研新型研发机构认定，33项创新成果获国家级/省级荣誉[57] 安全生产和环保 - 公司2025年上半年安全费用提取共计6.1484亿元，实际使用3.7301亿元，使用率达61%[55] -

收入和利润（同比环比） - 营业收入160.47亿元，同比下降1.17%[21] - 利润总额20.25亿元，同比增长50.74%[21] - 归属于上市公司股东的净利润11.03亿元，同比增长51.05%[21] - 扣除非经常性损益的净利润10.70亿元，同比增长57.29%[21] - 基本每股收益0.53元/股，同比增长52.03%[22] - 加权平均净资产收益率3.57%，同比增加1.08个百分点[22] - 公司营业收入160.46亿元同比下滑1.17%[35] - 归属于母公司股东的净利润11.03亿元同比增长51.05%[35] - 公司现营业收入50.24亿元，同比下滑1.26%[36] - 公司营业收入160.47亿元，同比减少1.17%[40] - 扣除非经常性损益后净利润为10.70亿元人民币，同比增长57.29%[116] - 营业总收入160.47亿元人民币，同比下降1.2%[125] - 净利润13.99亿元人民币，同比增长37.0%[125] - 归属于母公司股东的净利润11.03亿元人民币，同比增长51.1%[125] - 基本每股收益0.53元/股，同比增长51.4%[126] - 母公司净利润13.19亿元人民币，同比增长21.4%[129] 成本和费用（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额16.24亿元，同比下降6.17%[21] - 水泥销售均价同比上涨25.71元/吨至329.95元/吨，成本下降9.42元/吨至231.82元/吨[36] - 综合毛利率较去年同期23.65%提升5.27个百分点至28.92%[36] - 营业成本114.06亿元人民币，同比下降8.0%[125] - 研发费用7222万元人民币，同比增长1.8%[125] - 财务费用4.37亿元人民币，同比增长9.3%[125] - 利息费用3.54亿元人民币，同比下降3.7%[125] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降6.2%至16.24亿元人民币[131] 各业务线表现 - 水泥及商品熟料销量2773.66万吨同比下滑2.63%[35] - 海外水泥及商品熟料销量838.84万吨同比增长10.41%[35] - 骨料销量7605.26万吨同比增长6.33%[35] - 混凝土销量1324.80万方同比下降9.88%[35] - 水泥业务营业收入91.52亿元同比增长5.60%[35] - 水泥业务收入占公司营业收入总额57%[30] - 非水泥业务EBITDA占比达44%[30] - 公司具备水泥产能1.26亿吨/年[30] - 海外水泥业务营业收入41.28亿元，同比增长15.37%[36] - 骨料业务营业收入27.63亿元，同比下降6.72%[36] - 混凝土业务营业收入34.57亿元，同比下降12.33%[36] - 公司主要从事水泥、混凝土、熟料及骨料等建筑材料的生产销售[140] 各地区表现 - 非洲地区营业收入21.36亿元，同比增长21.51%[37] - 亚洲地区营业收入22.04亿元，同比增长12.14%，净利润4.74亿元，同比增长44.14%[37] - 境外资产147.40亿元，占总资产比例19.2%[43] - 华新绿色建材(武穴)有限公司净利润为1.82亿元人民币[51] - 华新水泥(武穴)有限公司净利润为3.27亿元人民币[51] - 华新水泥(武穴)有限公司营业收入为10.33亿元人民币[51] - 华新绿色建材(武穴)有限公司营业收入为6.85亿元人民币[51] 管理层讨论和指引 - 国内水泥行业产能利用率偏低，需求持续下滑导致市场竞争激烈[52] - 公司面临生产成本上涨风险，包括能源市场不确定性及环保投入增加[53] - 公司实施风险对冲策略降低区域经济和外汇风险敞口[55] - 公司2024年度派发现金红利9.56亿元人民币，占净利润比例为40%[57] - 公司上半年与投资者开展交流活动超300场次，包括管理层交流11场次及业绩解读会2场次[56] - 公司管理层2025年上半年通过二级市场购买公司股票19.53万股[56] 环境、社会及治理（ESG） - 公司及其主要子公司共有59家企业被纳入环境信息依法披露企业名单[63] - 环境信息披露企业覆盖湖北、湖南、重庆、云南、贵州、西藏等多个省份[63][64] - 湖北地区环境信息披露企业数量最多，达16家[63] - 云南地区环境信息披露企业数量达12家[64] - 重庆地区环境信息披露企业数量为5家[63][64] - 湖南地区环境信息披露企业数量为6家[63] - 西藏地区环境信息披露企业数量为2家[64] - 广东、河南、四川各有1家环境信息披露企业[64] - 公司通过多维度帮扶举措支持乡村振兴工作[65] 重大诉讼与仲裁 - 报告期内公司存在重大诉讼仲裁事项[68] - 涉及国际仲裁争议总金额为7706.96万美元（其中申请方索赔7321.4万美元，被申请方反请求385.56万美元）[69] 担保与债务 - 公司对子公司担保余额为111.16亿元人民币，占净资产比例31.75%[75] - 为资产负债率超70%的被担保对象提供债务担保金额达76.92亿元人民币[75] - 公司2020年发行海外债券余额20亿元，利率2.25%，2025年11月18日到期[87] - 公司2024年面向专业投资者公开发行科技创新公司债（第一期）发行额11亿元，利率2.49%，2029年8月14日到期[87] - 报告期末公司有息债务总额为198.03亿元人民币，同比增长9.28%[109] - 有息债务中公司信用类债券占比30.72%，金额为60.84亿元人民币[110] - 有息债务中银行贷款占比67.20%，金额为133.08亿元人民币[110] - 一年内到期有息债务金额为58.15亿元人民币[110] - 境外债券余额为20亿元人民币，全部于一年内到期[111] - 公司资产负债率为50.6%，较上年度末上升0.8个百分点[116] - 利息保障倍数为6.71倍，同比提升47.15%[116] - 公司信用类债券中公司债券余额为60.84亿元人民币[110] - 报告期初公司有息债务余额62.13亿元人民币报告期末增至76.77亿元人民币同比增长23.56%[106] 投资与并购活动 - 完成收购豪瑞尼日利亚资产关联交易，标的公司于2025年8月29日完成股权交割[70] - 公司发行"一带一路"科技创新公司债券(高成长产业债)(第一期)募集资金总额11亿元人民币[90] - 报告期末该债券募集资金余额为11亿元人民币[90] - 募集资金实际使用金额11亿元人民币，其中3.3亿元用于补充流动资金[91] - 3.3亿元补充流动资金用于公司本部及子公司采购煤炭、电力等原材料及运输服务[93] - 7.7亿元募集资金用于"一带一路"沿线目标公司投资[91][95] - 收购项目于2025年3月17日完成股权交割[94] - 并购项目第二季度实现营业收入1.56亿元人民币[94] - 并购项目第二季度实现净利润2087万元人民币[94] - 债券票面利率为2.14%[89] - 债券期限为5年，2025年1月9日发行，2030年1月13日到期[89] - 公司一带一路债券23华新K1余额8亿元人民币用于投资南非NPC公司并于2023年12月26日完成全资控股[96] - 公司一带一路债券25华新K1余额11亿元人民币用于投资巴西骨料工厂总产能880万吨/年[98] - 公司低碳转型债券22华新02余额4亿元人民币2024年单位熟料碳排放量809.19kgCO₂/t较基准降低36.61kgCO₂/t[105] - 公司2024年通过熟料生产实现减少碳排放量约225.85万吨[105] - 投资活动现金流出大幅增加至29.64亿元人民币，同比增长10.1%[131] - 母公司投资活动现金流入下降31.6%至18.66亿元人民币[133] - 母公司取得投资收益现金收入11.00亿元人民币，同比增长29.8%[133] - 母公司投资收益13.40亿元人民币，同比增长19.4%[129] - 母公司长期股权投资增长至173.36亿元人民币，较期初163.85亿元增长5.84%[122] 资产与负债状况 - 总资产708.73亿元，较上年度末增长1.96%[21] - 归属于上市公司股东的净资产304.88亿元，较上年度末增长0.65%[21] - 公司货币资金为66.70亿元人民币，较期初68.09亿元下降2.04%[119] - 应收账款增长至35.31亿元人民币，较期初29.70亿元增长18.90%[119] - 存货降至29.38亿元人民币，较期初30.58亿元减少3.94%[119] - 短期借款大幅减少至1.38亿元人民币，较期初2.97亿元下降53.66%[119] - 一年内到期非流动负债达67.00亿元人民币，较期初66.19亿元增长1.23%[120] - 长期借款增长至101.90亿元人民币，较期初95.99亿元增长6.17%[120] - 应付债券增至35.44亿元人民币，较期初24.46亿元增长44.88%[120] - 归属于母公司所有者权益合计304.88亿元人民币，较期初302.91亿元增长0.65%[120] - 母公司其他应收款达101.25亿元人民币，较期初84.45亿元增长19.88%[122] - 流动比率为0.90，速动比率为0.70，分别同比增长3.45%和2.94%[116] - 公司2025年6月30日流动资产为157.645亿元，流动负债为175.970亿元，存在流动性压力[144] - 筹资活动现金流入增长77.6%至36.10亿元人民币[131] - 期末现金及现金等价物余额为57.57亿元人民币，较期初减少7.4%[131] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为45,661户[79] - 前三大股东持股比例分别为：香港中央结算（代理人）35.34%、HOLCHIN B.V. 21.71%、华新集团有限公司16.26%[81] - 香港中央结算有限公司持股数量增加186.92万股至5690.32万股[81] - 全国社保基金四一三组合持股数量增加93万股至1671万股[81] - 工银瑞信基金－中国人寿保险股份有限公司－传统险－工银瑞信国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划持有公司股份16,130,656股，占总股本0.78%[82] - 全国社保基金一零七组合持有公司股份12,498,720股，占总股本0.60%[82] - 中国铁路武汉局集团有限公司持有公司股份11,289,600股，占总股本0.54%[82] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持有公司股份9,994,952股，占总股本0.48%[82] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有境外上市外资股734,719,819股[82] - HOLCHIN B.V.持有人民币普通股451,333,201股[82] - 华新集团有限公司持有人民币普通股338,060,739股[82] - 董事兼总裁李叶青报告期内增持130,000股，期末持股1,537,930股[85] 会计政策与重要性标准 - 单项在建工程项目预算超过人民币5亿元被认定为重要[149] - 单个客户坏账准备计提、转回或转销金额重要性标准为人民币1000万元[149] - 单项投资活动现金流量重要性标准为超过人民币1亿元[149] - 非全资子公司收入重要性标准为超过集团总收入3%且少数股东权益余额大于人民币3亿元[149] - 合营或联营企业长期股权投资账面价值重要性标准为超过集团净资产5%[149] - 逾期应付账款/合同负债/其他应付款重要性标准为单个供应商/客户余额超过人民币1000万元[149] - 外币交易初始确认采用交易发生日即期汇率折算[155] - 资产负债表日外币货币性项目按即期汇率折算，差额计入损益[155] - 境外经营资产负债表折算采用资产负债表日即期汇率[156] - 境外经营利润表折算采用交易发生期加权平均汇率[156] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资，其公允价值变动除利息收入、减值损失及汇兑差额外计入其他综合收益[161][162] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资，仅股利收入计入当期损益，公允价值变动计入其他综合收益[163] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，所有公允价值变动计入当期损益[164] - 金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益或摊余成本计量，前者公允价值变动一般计入当期损益[165][166] - 以摊余成本计量的金融负债采用实际利率法按摊余成本进行后续计量[167] - 金融工具减值基于预期信用损失，对摊余成本计量金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资确认损失准备[168] - 应收账款依据信用风险特征划分为水泥组合、混凝土组合及其他组合计算预期信用损失[173] - 存货按照成本与可变现净值孰低计量，成本高于可变现净值时计提存货跌价准备[180] - 衍生金融工具以公允价值初始和后续计量，公允价值正数确认为资产负数确认为负债[175] - 金融资产转移时根据风险和报酬转移情况决定是否终止确认[177][178] - 长期股权投资初始计量以合并成本或实际支付价款为基础，非同一控制下企业合并可能涉及多次交易分步实现[182] - 成本法下长期股权投资按初始成本计价，被投资单位现金股利或利润确认为当期投资收益[183] - 权益法下长期股权投资初始成本与可辨认净资产公允价值份额差额计入当期损益[183] - 房屋及建筑物折旧年限25-40年，残值率4%，年折旧率2.4%至3.8%[185] - 机器设备折旧年限5-18年，残值率4%，年折旧率5.3%至19.2%[185] - 办公设备折旧年限5-10年，残值率4%，年折旧率9.6%至19.2%[185] - 运输设备折旧年限4-12年，残值率4%，年折旧率8.0%至24.0%[185] - 土地使用权摊销年限40-50年，采用直线法摊销[188] - 借款费用资本化需满足资产购建活动已开始且支出已发生，中断超3个月暂停资本化[187] - 开发阶段支出资本化需同时满足技术可行性、意图明确、资源充足等5项条件[189] - 长期待摊费用包括矿山开发费和居民搬迁费 按直线法及产量法摊销[194] - 合同负债确认为向客户转让商品或服务前已收对价的义务[195] - 短期薪酬在职工服务期间确认为负债并计入当期损益或资产成本[196] - 职工养老保险失业保险及企业年金支出发生时计入资产成本或当期损益[197] - 设定受益计划重新计量通过其他综合收益计入股东权益且不转回损益[197] - 过去服务成本在修改计划或确认重组费用时确认为当期费用[197] - 利息净额由设定受益计划净负债乘以折现率计算[197] - 预计负债按最佳估计数初始计量并考虑风险及货币时间价值[198] - 以权益结算股份支付按授予日权益工具公允价值计量[199] - 优先股等金融工具符合无现金交付义务时作为权益工具[200] 其他财务数据 - 计入当期损益的政府补助5439.57万元[22] - 报告期末公司非经营性往来占款和资金拆借余额5.87亿元人民币占合并口径净资产比例2%[106] - 公司科创企业类债券23华新K1余额8亿元人民币不涉及具体科创项目进展[100] - 公司科创企业类债券24华新K1余额11亿元人民币不涉及具体科创项目进展[101] - 公司科创企业类债券25华新K1余额11亿元人民币不涉及具体科创项目进展[103] - 低碳转型债券22华新02最后一个计息年度票面利率维持3.39%未发生调整[105] - 归属于母公司所有者的综合收益总额达111.75亿元人民币[135] - 向所有者分配利润合计139.63亿元人民币[135] - 专项储备本期提取金额22.71亿元人民币[135] - 少数股东权益减少8477万元人民币，同比下降1.8%[135] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益减少2.454亿元，期末余额为286.875亿元[136] - 公司2024年上半年综合收益总额为118.769亿元，其中归属于母公司部分为84.911亿元[136] - 公司2024年上半年利润分配总额为151.984亿元，其中对股东分配部分占主要[136] - 公司2025年上半年母公司所有者权益增加3.508亿元，期末余额为160.563亿元[138] - 公司2025年上半年母公司综合收益总额为130.781亿元，未分配利润增加36.310亿元[138] - 公司2025年上半年母公司利润分配总额为95.634亿元[138] - 公司2024年上半年母公司所有者权益微增0.292亿元，期末余额为149.135亿元[139] - 公司2024年上半年母公司综合收益总额为110.752亿元，但利润分配导致未分配利润减少110.187

净销售额表现 - 2025财年第二季度净销售额与2024财年第二季度持平[86] - 2025财年第二季度门店和特许经营销售额同比下降1%，在线销售额同比增长3%[86] 业务线可比销售额表现 - Old Navy全球可比销售额增长2%，Athleta全球可比销售额下降9%[93] 毛利润与毛利率 - 2025财年第二季度毛利润为15.4亿美元，毛利率为41.2%，同比下降140个基点[86][98] 运营收入 - 2025财年第二季度运营收入为2.92亿美元，与去年同期基本持平[86] 销售成本与占用费用 - 销售成本与占用费用占净销售额比例同比上升140个基点至58.8%[98][101] 运营费用 - 运营费用同比下降4600万美元，占净销售额比例下降130个基点至33.4%[102] 所得税费用与税率 - 2025财年第二季度有效所得税率为27.0%，同比下降340个基点[86] - 公司2025财年第二季度所得税费用为8000万美元，有效税率为27.0%，较2024财年同期的9000万美元和30.4%有所下降[105] - 2025财年上半年所得税费用为1.5亿美元，有效税率为26.8%，低于2024财年同期的1.4亿美元和27.8%[105] 商品库存 - 2025财年第二季度末商品库存同比增长9%[86] - 商品库存减少9600万美元，主要因收货时间安排及2025财年上半年库存成本上升[114] 门店运营 - 公司运营门店总数净减少20家至2,486家，总面积为2970万平方英尺[94] 现金流表现 - 2025财年上半年经营活动产生的净现金为3.08亿美元，较2024财年同期的5.79亿美元减少2.71亿美元[112][117] - 2025财年上半年自由现金流为1.27亿美元，较2024财年同期的3.97亿美元大幅下降[117] - 应计费用减少1.56亿美元，主要因2024财年绩效薪酬支付增加及当期绩效薪酬减少[114] 投资活动 - 2025财年上半年投资活动使用的净现金减少2.61亿美元，主要因短期投资净购买减少2.6亿美元[112] 融资活动与资本分配 - 2025财年上半年融资活动使用的净现金增加1.68亿美元，主要因股票回购1.52亿美元[113] - 公司2025财年第二季度支付每股0.165美元股息，第三季度已授权相同股息支付[118] 现金及短期投资 - 截至2025年8月2日，公司现金及现金 equivalents 为21.9亿美元，短期投资为2.38亿美元[109]

净销售额表现 - 2025财年第二季度净销售额与2024财年同期持平[86] - 2025财年第二季度门店和特许经营销售额同比下降1%，在线销售额同比增长3%[86] 各业务线可比销售额表现 - 可比销售额（Comp Sales）整体增长1%，其中Old Navy增长2%，Gap增长4%，Banana Republic增长4%，Athleta下降9%[93] 毛利润与毛利率变化 - 2025财年第二季度毛利润为15.4亿美元，同比下降2.5%；毛利率为41.2%，同比下降1.4个百分点[86][98] 成本费用变化 - 2025财年第二季度销售成本占净销售额比例同比上升1.5个百分点，主要受信用卡收入分成安排影响[101] - 2025财年第二季度运营费用下降4,600万美元，占净销售额比例下降1.3个百分点[102] 库存状况 - 2025财年第二季度商品库存同比增长9%[86] - 商品库存减少9600万美元，主要因收货时间安排和成本上升[114] 现金流表现 - 公司上半年经营活动净现金流同比下降2.71亿美元[112] - 公司上半年投资活动净现金流同比改善2.61亿美元，主要因短期投资净购买减少2.6亿美元[112] - 公司上半年融资活动净现金流同比增加1.68亿美元，主要因股票回购1.52亿美元[113] - 公司上半年自由现金流为1.27亿美元，同比减少2.7亿美元[117] 税务相关数据 - 2025财年第二季度有效所得税率为27.0%，同比下降3.4个百分点[86] - 公司第二季度所得税费用为8000万美元，有效税率为27.0%[105] - 公司上半年所得税费用为1.5亿美元，有效税率为26.8%[105] 资本与股东回报 - 公司第二季度支付每股股息0.165美元，第三季度拟维持相同股息[118] 运营资产变动 - 公司运营门店总数减少20家至2,486家，总零售面积减少至29.7百万平方英尺[94] - 应计费用减少1.56亿美元，主要因绩效薪酬支付增加[114] 现金及投资状况 - 公司现金及现金 equivalents 为21.9亿美元，短期投资为2.38亿美元[109] 风险因素提示 - 美国贸易政策不确定性导致商品成本上升，可能对未来季度毛利率产生负面影响[85][100]

收入和利润（同比环比） - 净销售额同比增长7%至144亿美元，去年同期为135亿美元[92][94] - 摊薄每股收益为1.10美元，去年同期为0.96美元[92] - 公司2026财年第二季度净利润为12亿美元，摊薄后每股收益1.10美元，同比增长9.1%[117] - 公司2026财年上半年净利润23亿美元，摊薄后每股收益2.02美元，同比增长6.9%[118] 成本和费用（同比环比） - 销售成本率（含采购和占用成本）同比下降0.3个百分点至69.3%[92][93][108] - 销售及行政管理费用率同比下降0.3个百分点至19.5%[92][93][111] - 一般公司费用在2026财年第二季度降至1.82亿美元，去年同期为2.2亿美元，减少3800万美元[148] 各业务部门表现 - Marmaxx部门第二季度净销售额88亿美元，同比增长5%，同店销售增长3%[122][123] - HomeGoods部门第二季度净销售额23亿美元，同比增长9%，同店销售增长5%[130][131] - TJX Canada部门第二季度净销售额14亿美元，同比增长11%，同店销售增长9%[136][137] - TJX International部门第二季度净销售额19亿美元，同比增长13%，其中外汇因素贡献6%增长[141][142] 各业务部门利润率 - Marmaxx部门第二季度利润率14.2%，同比提升10个基点[122][126] - HomeGoods部门第二季度利润率10.0%，同比提升90个基点[130][134] - TJX Canada部门第二季度利润率16.0%，同比提升100个基点[136][139] - TJX International部门第二季度利润率5.2%，同比提升80个基点[141] - 部门利润率在2026财年第二季度升至5.2%，较去年同期4.4%增长80个基点，主要因行政成本降低、运营效率提升及占用成本有利[145] - 部门利润率在2026财年上半年升至4.8%，较去年同期4.2%增长60个基点，主要因行政成本降低及占用成本有利[146] 运营指标 - 同店销售额增长4%[92][94][96] - 门店数量同比增长约3%，销售面积增长约2%[92][97] - 电商销售额占总销售额比例约为2%[94][95] - TJX国际电子商务销售额占净销售额约3%，2026财年第二季度及上半年与2025财年同期持平[144] - 库存同比增长10%[92] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流在2026财年上半年为22亿美元，较2025财年同期24亿美元减少1.81亿美元[153] - 资本支出在2026财年上半年为9.69亿美元，预计全年支出21-22亿美元[155] 股东回报 - 季度内通过回购和分红向股东返还10亿美元[92] - 股票回购在2026财年上半年支付11亿美元回购920万股，截至2025年8月2日仍有24亿美元回购额度可用[157] - 普通股股息支付在2026财年上半年总计8.98亿美元，去年同期为8.03亿美元[158] 财务健康状况 - 公司现金及现金等价物截至2025年8月2日为46亿美元，其中外国子公司持有15亿美元[151] - 可用信贷额度为15亿美元，截至2025年8月2日无短期银行借款或商业票据未偿还[150]