财务数据关键指标变化 - 公司2025年上半年净亏损5620万美元，2024年同期为3690万美元[85] - 2025年第二季度研发费用为2430万美元，同比增长35.1%（631万美元）[98][99] - 2025年第二季度行政管理费用为714万美元，同比增长29.1%（161万美元），主要受人员薪酬及股权激励成本增加驱动[98][100] - 2025年第二季度其他收入为335万美元，同比下降30.6%（148万美元），源于利率下降及现金类资产余额减少[98][102] - 2025年上半年研发费用达4927万美元，同比增加1407万美元，其中TYRA-300项目（NMIBC适应症）新增372万美元投入[103][104] - 2025年上半年行政管理费用增长337万美元至1403万美元，股权激励成本增加220万美元[103][105] 现金及资金状况 - 截至2025年6月30日，公司累计赤字达3.076亿美元，现金及等价物为2.963亿美元[85] - 公司预计现有资金（2.963亿美元）可支撑运营至2027年[87] - 2025年上半年现金及等价物净增加652万美元，较2024年同期减少3496万美元，主要因2024年私募融资1.996亿美元[111][115] - 2025年经营活动现金净流出4914万美元，同比扩大1685万美元，主要因净亏损增加1940万美元[111][112] - 公司通过2025年销售协议获得1.5亿美元ATM融资额度，截至2025年6月30日尚未使用[110] - 截至2025年6月，公司预计现有资金可维持运营至2027年，但实际消耗速度可能受临床研发进度影响[118] - 2025年投资活动现金净流入5289万美元，主要因减少1.622亿美元证券购买并增加1.7亿美元证券到期赎回[111][113] 研发进展 - 在研药物dabogratinib针对FGFR3+转移性尿路上皮癌的II期试验中，54.5%（6/11）患者达到部分缓解[79] - SURF302试验计划招募90名非肌层浸润性膀胱癌患者，评估50mg/60mg每日剂量的疗效[78] - BEACH301试验预计2025年Q3启动，针对3-10岁软骨发育不全儿童测试0.125-0.50mg/kg剂量[77] - TYRA-430针对肝癌的全球I期试验SURF431于2025年4月启动患者给药[81] - SURF301试验中dabogratinib≥90mg剂量组显示耐受性良好，FGFR1/2相关毒性较少[79] - TYRA-200针对FGFR2驱动型胆管癌的I期试验聚焦于获得性耐药突变治疗[83][84] - 研发费用主要投向临床试验（CRO费用、研究中心支付）及CMC开发[88][91] 运营及风险 - 截至2025年6月30日，公司未来总运营租赁承诺为830万美元，其中约40万美元将在2025年到期，其余将在2026年至2033年期间到期[123] - 公司面临融资风险，包括股权稀释、债务或股权融资可能限制其行动能力，以及可能被迫放弃技术或产品权利[121] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司未发生超出正常业务范围的重大合同义务变更[122] - 公司未在截至2025年6月30日的六个月内对其关键会计政策和估计进行重大变更[124] - 截至2025年6月30日，公司未在市场风险（包括利率风险、外汇风险和通胀风险）方面发生重大变化[126]

金属部门业务发展 - 金属部门2024年收入为40万美元，2025年上半年可计费收入（含递延）增长近六倍[198] - 金属部门首个工业级生产设施规划年处理能力达10万吨[199] - 公司计划未来五年在美国建设最多7个金属回收设施[200] - 公司首个工业级光伏回收设施年处理能力预计达10万吨，资本支出约1200万美元（2025年支出1000万美元，2026年上半年追加200万美元）[253] - 公司2025年账单收入预计达350万美元，较2024年增长8倍[253] 采矿部门交易与协议 - 采矿部门以275万美元出售子公司权益，后修订协议将总价提升至295万美元[204] - 采矿部门从Mackay矿业租赁协议累计获得376万美元现金付款[205] - 矿产权利出售收益20万美元（Mackay修正案相关交易）[239] Bioleum技术及设施 - Bioleum技术可实现每干吨原料生产高达140加仑可再生燃料[208] - Bioleum计划在俄克拉荷马州建设年产量40万桶的示范设施[208] 投资活动 - 公司通过子公司持有Green Li-ion 13.34%的股权（35,662股优先股）[213] - 公司对SSOF投资增加65万美元，持股比例从17.27%升至17.40%[214] - 公司向Hexas投资765,334美元以获取未来股权[217] 收入表现（同比环比） - 2025年第二季度收入同比下降21.9%至33.95万美元（2024年同期：43.48万美元）[221] - 金属业务收入增长29.54万美元（主要来自退役服务及材料销售）[231] - 2025年上半年收入增长30.7%至112.54万美元（金属业务贡献104.42万美元增长）[237] 成本和费用（同比环比） - 销售与管理费用激增66%至463.51万美元（主因员工成本增加91.22万美元及租金上涨44.21万美元）[223] - 研发费用下降16.8%至212.06万美元（因租金支出减少130.52万美元）[224] - 上半年研发费用增长57.7%至542.46万美元（外部实验室成本增加114.44万美元）[238] 其他财务数据（收益与损失） - 衍生工具公允价值变动产生收益286.82万美元（2024年同期损失7.75万美元）[228] - 债务转换损失213.4万美元（2025年Kips Bay票据转换所致）[229] - 负债清偿收益84.5万美元（LINICO应付款重组产生）[242] - 公司2025年上半年债务清偿损失为521,622美元，源于2024年对GHF 2021票据和Alvin Fund 2023票据的债务修改[243] - 公司2025年上半年其他收入（费用）净额为224,389美元，主要包括AST应收账款公允价值变动未实现损失266,483美元[243] - 公司2024年上半年其他收入（费用）净额为1,069,014美元，主要包括权益法投资损失1,225,185美元（其中GenMat损失1,173,139美元）[244] 融资与资金状况 - 截至2025年6月30日，公司现金余额为18,587,742美元（其中Bioleum持有17,758,282美元），营运资本盈余763.21万美元[263] - 2025年上半年融资活动产生现金3123.14万美元，经营与投资活动分别使用977.92万和381.87万美元[266] - 公司通过Confidentially Marketed Public Offering融资3000万美元，其中1200万美元将用于首个工业级回收设施建设[270] - 公司获得俄克拉荷马州1.52亿美元项目活动债券分配及300万美元政府补助[268] 流动性风险 - 流动性风险可能源于未来运营支出超出管理层预期，包括但不限于前期开发、研发、勘探、销售、一般行政及投资相关支出超过非战略资产出售收益和其他投资[274] - 流动性风险可能源于资产计划出售的市场价值下降[274] - 流动性风险可能源于公司普通股股价下跌，这将不利影响运营结果、财务状况和现金流[274] - 若无法获得必要额外资金，可能对公司流动性产生直接重大不利影响，并对持续经营能力产生重大疑问[274] - 无法获得资金情况下，公司可能需限制或停止某些业务计划、活动或运营[274] - 无法获得资金情况下，公司可能需减少或延迟某些资本支出或投资[274] - 无法获得资金情况下，公司可能需出售某些资产或业务[274] 市场价格与利率风险 - 商品市场价格变化（包括贵金属、关键金属和石油天然气）可能显著影响公司未来盈利能力和现金流[276] - 金属和燃料价格因需求、全球生产水平、供应链限制等因素而大幅波动[276] - 现有长期借款利率为固定利率，因此应付利息不受市场利率变化影响[277] 非核心资产处置计划 - 公司计划通过出售非核心资产和投资获得超过5000万美元收益[251]

FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 NSTS BANCORP, INC. (Exact name of the registrant as specified in its charter) Delaware 87-2522769 (State or Other Jurisdiction of (I.R.S. Employer Incorporation or Organization) Identification Number) 700 S. Lewis Ave. Waukegan, Illinois 60085 (Address of principal ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入528.5万美元，较2024年同期的421.1万美元增长25.5%[14] - 2025年上半年净亏损790.2万美元，较2024年同期的1006.3万美元改善21.5%[14] - 普通股股东应占净亏损从875.4万美元改善至692.9万美元，减少182.5万美元或20.8%[14] - 每股基本亏损从1.24美元改善至0.78美元，减少0.46美元或37.1%[14] - 公司2025年6月30日净亏损为690.2万美元，相比2024年同期亏损875.4万美元有所收窄[18] - 2025年上半年总收入为1023.7万美元，同比增长25.7%（2024年同期为808.2万美元）[130] - 公司2025年上半年净亏损796.9万美元，较2024年同期的1022.6万美元亏损收窄22.1%[130] - 2025年第二季度总收入5,285,000美元，净亏损2,607,000美元；其中产品包装收入4,288,000美元，证券业务收入981,000美元[129] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年支付利息1,963,000美元，较2024年同期的501,000美元显著增加[127] 各条业务线表现 - 产品包装部门2025年上半年收入828.6万美元，同比增长25.2%（2024年同期为662万美元）[130] - 证券部门2025年上半年收入190万美元，同比增长44.9%（2024年同期为131.1万美元）[130] - 印刷产品部门2025年上半年收入825.5万美元，同比增长25.1%（2024年同期为659.9万美元）[131] - 生物技术部门2025年上半年收入2.1万美元，同比增长950%（2024年同期为2000美元）[131] - 证券租赁收入2025年上半年为142.9万美元，同比增长70.5%（2024年同期为83.8万美元）[132] - 商业贷款收入2025年上半年为2.9万美元，同比下降78.7%（2024年同期为13.6万美元）[132] 资产和债务变化 - 公司总资产从2024年12月31日的10645.3万美元下降至2025年6月30日的9339.3万美元，减少1306万美元或12.3%[9][12] - 现金及现金等价物从1143.1万美元减少至938.4万美元，下降204.7万美元或17.9%[9] - 持有待售资产从4515.8万美元降至0美元，完全处置[9] - 长期债务净额从642万美元大幅增加至4296.4万美元，增长3654.4万美元或569.5%[10] - 应收账款净额从2024年初的399.4万美元降至2025年6月的268.8万美元，下降32.7%[30] - 库存总额从2024年12月31日的2,442,000美元增至2025年6月30日的2,543,000美元，增长4.1%[63] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的11,431,000美元降至2025年6月30日的9,484,000美元，下降17.0%[80] - 公司可出售证券公允价值从2024年12月31日的9,211,000美元增至2025年6月30日的9,765,000美元，增长6.0%[80] - 可出售证券未实现亏损从2024年12月31日的16,722,000美元扩大至2025年6月30日的18,051,000美元[80] - 受限现金为100,000美元[80] - 公司总权益从2023年底的6392.7万美元降至2025年6月的1566.9万美元，降幅达75.5%[18] 信贷和贷款损失准备 - 信贷损失准备金从2024年底的161.3万美元降至2025年6月的101.4万美元，降幅37.1%[30] - 贷款损失准备金从2024年底的940.6万美元降至2025年6月的767万美元，减少18.5%[34] - 贷款损失准备金在截至2025年6月30日、2024年6月30日和2024年12月31日的期间分别为23.3万美元、34.6万美元和940.6万美元[85] - 公司为Asili贷款计提884,000美元全额准备金，为Puradigm两笔贷款计提576.8万美元准备金，为Stemtech贷款计提104.5万美元准备金[88] - 公司为VEII贷款计提95.9万美元准备金，为BMIC关联方贷款准备金从21.1万美元调整至19.6万美元[88] - 公司为WUURII贷款计提23.4万美元准备金（2024年底），2025年6月追加计提23.3万美元[88] 投资活动 - 投资活动产生现金流1013.5万美元，主要来自房地产销售950万美元[16] - 出售德克萨斯州普莱诺设施获得950万美元销售收入，产生72.7万美元销售亏损[89] - 对Alset International投资公允价值从2024年底251.8万美元降至2025年6月209.8万美元，未实现损失42万美元[90] - 对True Partners投资公允价值从2024年底381.5万美元增至2025年6月468.9万美元，期间未实现损失12.6万美元[91] - 公司2025年上半年记录未实现投资损失42万美元，较2024年同期的35.6万美元增长18%[133] - 对Alset International投资公允价值从2024年底的251.8万美元降至2025年6月的209.8万美元，减值16.7%[133] 融资活动 - 融资活动使用现金流1251.2万美元，主要用于偿还长期债务944.3万美元[16] - 2025年通过Impact BioMedical发行普通股净融资150万美元[18] - 2025年发行100万股普通股用于奖金支付，价值87万美元[18] - 2025年4月DSS出售Impact Biomedical股票总计约190.8万股获得约240.8万美元[115][116][117] - 公司于2023年10月31日进行1比55的反向股票分割，普通股发行在外股份从3,877,282,251股转换为70,496,041股[121] - 最大股东DSS BioHealth Securities将其60,496,041股普通股转换为优先股，普通股持股比例从约88%降至约12%[121] - Impact Biomedical公司2024年9月完成IPO，发行1,500,000股普通股，每股发行价3.00美元，净收益约3,726,000美元[122] - 截至2024年9月30日，公司普通股发行在外股份为11,497,703股，其中9,997,703股有180天禁售期限制[122] - 公司2025年2月以545,024股普通股收购DSS Pure Air资产，价值1,150,000美元[124] - 2025年公司发行136,433股普通股支付法律费用（36,433股用于IPO相关，100,000股用于合并相关）[125] - 2024年10月授予880,000份期权，行权价每股3.00美元，潜在收益2,640,000美元，公允价值约50,000美元[126] - 截至2025年6月30日六个月股票薪酬费用为4,000美元，2024年全年为19,000美元[126] 债务和贷款协议 - 美国银行票据未偿还本金从2024年底164.7万美元增至2025年6月217.9万美元，利率4.63%[97] - AMRE Shelton贷款未偿还本金及利息为432.8万美元（2025年6月），利息费用9.3万美元（半年）[98] - BMIC关联方贷款未偿还本金及利息为46.4万美元（2025年6月）[99] - LifeCare贷款协议金额4030万美元用于收购三处医疗设施总价6200万美元[101] - 截至2025年6月30日LifeCare贷款未偿还本息约3903.4万美元较2024年12月31日的4606.9万美元下降15.3%[101] - 2025年上半年LifeCare贷款利息支出157.2万美元较2024年同期的195.4万美元下降19.5%[101] - Winter Haven贷款金额299万美元用于收购佛罗里达医疗设施总价450万美元[103] - 截至2025年6月30日Winter Haven贷款未偿还本息约305.1万美元[103] - Premier Packaging贷款金额79万美元利率7.44%截至2025年6月30日未偿还本息54.4万美元[104] - 2025年长期债务到期总额3733.3万美元其中关联方债务61.6万美元[105] - 经营租赁未来最低付款总额780.6万美元现值660.4万美元加权平均贴现率3.8%[108] 资产减值和公允价值 - Premier子公司库存减值准备为13.7万美元（2025年6月30日）和18万美元（2024年12月31日）[39] - 商誉减值：Impact BioMedical约2509.3万美元，Premier Packaging约176.9万美元未减值[43] - 注册投资顾问（RIA）相关资产减值60万美元[44] - 市场证券分类为公允价值层级1级金融工具[38] - 未实现公允价值投资的损益计入当期收益[35] - 房地产投资持有资产（AMRE LifeCare等）估值约3540万美元[51] - 可出售证券持有量约980万美元[51] 应收账款违约和坏账 - 应收账款中Note 1违约，截至2025年6月30日本金加利息约5,544,000美元，公司已全额计提坏账准备[64] - 应收账款中Note 3违约，截至2025年6月30日本金加利息约884,000美元，公司已全额计提坏账准备[67] - 应收账款中Note 6违约，截至2025年6月30日本金加利息约465,000美元，公司已全额计提坏账准备[70] - 应收账款中Note 7违约，截至2025年6月30日本金加利息约224,000美元，公司已全额计提坏账准备[71] - 应收账款中Note 10违约，截至2025年6月30日本金加利息约917,000美元，公司已全额计提坏账准备[74] 客户集中度 - 2025年6月一名客户占合并收入的25%，三名客户占应收账款余额的18%、15%和11%[31] - 2024年一名客户占收入的24%，另一客户占应收账款余额的39%[31] 会计准则和持续经营 - 公司采用ASU 2023-09所得税会计准则，未对合并报表产生重大影响[49] - 公司持续经营能力存在重大疑虑，主要因过去两年运营亏损及负现金流[50] - 截至2025年6月30日，公司现金余额约为940万美元[50] 其他重要事项 - 2024年12月31日可流通证券重新分类，流动资产增加280万美元，非流动资产减少291万美元[27] - Equivir技术许可协议要求公司支付50%开发费用最高不超过125万美元[109]

VIE结构及控制风险 - 公司通过VIE协议控制北京君章数字科技和上海君章数字科技，但未在法院测试过有效性[51] - 公司持有外商独资企业（WFOE）100%股权，并通过其吸收VIE全部净收益和亏损[51] - 公司采用VIE结构运营，但未直接持有VIE股权，依赖合约安排获取经济利益[71] - 若VIE协议被认定违反外商投资限制，公司可能被迫放弃相关业务权益[71] - 若VIE结构被认定无效，公司普通股价值可能大幅下跌或归零[53] - 公司通过VIE协议控制境内运营实体存在法律执行风险[197][201] - VIE股东若拒绝履行股权转让义务将导致法律纠纷[197][203] - 协议控制架构若被认定为违规可能使业务全面停摆[198] - 公司VIE结构面临中国法律解释不确定性，可能被监管机构认定为非法[204] - 违反中国法律法规可能导致VIE业务许可证被吊销或运营受限[204] - 若失去VIE控制权将无法合并财务报表并影响经营业绩[205][213] - 解除VIE协议时可能产生重大税务成本（企业所有权转让所得税）[211] - VIE协议可能被中国税务机关认定存在转移定价风险，追溯期达10年[224] - VIE持有互联网内容提供商（ICP）等外资限制性牌照[226] - 外资投资法将VIE结构纳入外资监管范畴，需符合负面清单要求[238] 监管合规与法律风险 - 公司未持有超过100万用户个人信息，因此不受网络安全审查办法约束[55] - 根据《网络安全审查办法》，控制超100万用户信息的平台海外上市需接受审查[61] - 公司业务需持有增值电信业务许可证等必要证照[56] - 并购规则要求特殊目的境外上市需经中国证监会批准，但公司认为自身不适用[59] - 公司被中国法律顾问确认无需就海外发行证券向任何中国机构申请许可[57] - 公司于2024年2月7日完成中国证监会备案要求[64] - 中国法律解释及执行存在不确定性，可能影响公司法律保护及业务运营[69] - 公司面临数据隐私、网络安全及反垄断相关监管风险[69] - 公司面临网络安全审查风险，但当前未被认定为关键信息基础设施运营商或拥有超100万用户信息的平台运营商[164] - 公司业务可能受中国《网络安全法》合规成本增加影响，导致产品和服务使用受限[165] - 公司客户数据保护受中国《网络安全法》（2017年生效）和《数据安全法》（2021年9月生效）严格监管[158][165] - 网络安全审查重点关注核心数据、重要数据或超100万用户个人信息跨境传输风险[166] - 外资持有增值电信企业股权不得超过50%（电商等除外）[194] - 外资在增值电信企业持股比例受负面清单限制不得超过50%[210][213] - 外资电信企业主要投资者需具备海外运营经验资质要求不明确[210] - 外资信息报告办法要求通过企业登记系统提交投资信息[239] - 中国法律法规存在模糊性和不确定性可能影响公司盈利能力[244] - 法律规则可能快速变更且缺乏预先通知[244] - 法律解释和执行不确定性可能限制公司法律保护[244] - 特别关注业务相关法律法规的解释应用存在重大不确定性[245] - 客户协议的执行在某些情况下存在法律不确定性[245] - 新颁布法律法规的效力和解释可能出现延迟[245] - 依赖后续可能被不同解读的法律法规会影响业务[245] - 影响现有及未来业务的新法律法规可能被追溯适用[245] - 无法预测现有或新法律法规解释对公司业务的具体影响[245] 财务表现（收入与利润） - 2025财年总收入1347.21万美元，较2024财年1696.40万美元下降20.6%[77] - 2025财年净亏损1079.83万美元，而2024财年净利润8652美元[77] - 2025财年非控股股东应占净亏损10.23万美元，2024财年为盈利83.67万美元[77] - 2023财年总收入1842.53万美元，高于后续两年[77] - 2025财年VIE（中国境内）收入1223.38万美元，占总收入90.8%[77] - 2025财年综合亏损1085.15万美元，2024财年综合亏损51.79万美元[77] 财务表现（成本与费用） - 公司信贷损失准备金在2025年3月31日为668,195美元，2024年同期为133,449美元[116] - 公司2025财年记录应收账款信贷损失准备金净额为538,453美元，2024财年为111,909美元[116] - 公司固定成本占比较高，对销售额变化敏感，销售额百分比下降可能对营业利润产生更大百分比影响[112] - 中国劳动力成本持续上升，可能对公司盈利能力产生重大不利影响[150] - 员工平均工资水平近年持续增长，公司预计人力成本将继续增加[150] 现金流状况 - 截至2025年3月31日年度，合并经营活动现金流为净流出128.34万美元[82] - 截至2025年3月31日年度，合并投资活动现金流为净流出516.32万美元[82] - 截至2025年3月31日年度，合并融资活动现金流为净流入867.90万美元[82] - 截至2024年3月31日年度，合并经营活动现金流为净流入222.04万美元[82] - 截至2024年3月31日年度，合并投资活动现金流为净流出161.69万美元[82] - 截至2023年3月31日年度，合并经营活动现金流为净流入78.39万美元[83] - 截至2023年3月31日年度，合并投资活动现金流为净流入116.30万美元[83] - 公司净经营现金流为负128.34万美元（2025年3月31日止年度），而去年同期为正值222.04万美元[142] 资产负债与权益变化 - 现金及现金等价物从2024财年536.21万美元增至2025财年760.03万美元，增长41.7%[80] - 总资产从2024财年1968.67万美元增至2025财年2480.93万美元，增长26.0%[80] - 非控股股东权益从2024财年636.54万美元降至2025财年608.70万美元，下降4.4%[80] - 股东权益从2024财年1074.24万美元降至2025财年1047.01万美元，下降2.5%[80] - 2025年3月31日合并投资子公司及VIE余额为703.22万美元，较上年减少27.8%[85] - 2025财年净亏损264.84万美元，导致投资余额大幅减少[85] 外汇与税务影响 - 人民币兑美元平均汇率2025财年为7.2168，2024财年为7.1530[88] - 公司可能被归类为中国"居民企业"，导致非中国股东面临不利税务后果[69] - 公司享受高新技术企业税收优惠，企业所得税率降至15%[172] - 公司若未能通过高新技术企业资格复审，将失去税收优惠并影响业务运营[174] - 中国子公司向非居民企业支付股息需缴纳最高10%预提所得税[221] - 符合条件时香港企业预提所得税率可降至5%，需连续12个月持股不低于25%[222] - 公司目前未计划支付股息且未申请香港税收居民证明[222] 运营与业务风险 - 供应链依赖海外生产，未来进口产品比例增加将放大政治、汇率及物流风险[111] - 客户可能转向直接向制造商采购，导致公司销售额和收益下降[113] - 信息技术系统中断可能影响库存管理、应收账款跟踪和订单处理能力[120] - 技术升级投资可能短期内降低运营效率，且可能无法实现预期收益[121] - 地缘政治冲突（俄乌、以哈）可能导致大宗商品价格波动、资本市场不稳定及供应链中断[127] - 业务扩张面临整合挑战，包括新行业合规性管理、资源分配及市场接受度风险[131][132] - 品牌认知度降低可能导致客户获取成本上升和业务增长受阻[135] - 关键人员流失可能限制业务增长并导致运营业绩下滑[139] - 未购买商业责任险、业务中断险及诉讼保险，存在重大财务风险暴露[140] - 互联网平台中断或系统故障可能导致用户活跃度下降和交易量减少[154] - 需持续投入技术基础设施升级以应对流量增长，可能产生额外成本[154] - 若无法以合理成本获得外部融资，业务扩张计划可能延迟或缩减[142] - 公司业务依赖中国经济状况和消费者支出，经济衰退可能导致需求下降[177] - 公司运营可能因自然灾害、极端天气或公共卫生事件（如COVID-19疫情）受到重大干扰[178][179] - 上海业务因全市封锁于2022年4月1日至6月中旬完全暂停[181] - 其他运营城市（青海、西安、深圳、石家庄等）因疫情局部爆发临时停业[181] - 设备销售收入因物流中断受到显著影响[181] - 客户付款延迟或停止续租导致入住率下降[182] - 第三方行业数据未经验证，若实际市场增长低于预期将影响股价[176] 资金与分红限制 - 资金转移受中国政策限制，境外可用现金可能受限[71] - 公司依赖VIE分红但资金转移受中国外汇管制限制[218] - 中国子公司必须将税后利润的10%提取法定储备金直至注册资本50%[219] - 中国子公司收入主要为人民币，受外汇管制限制可能无法自由兑换并支付股息[220] - 仲裁是解决合同争议的主要方式但执行存在不确定性[216] 股权与公司治理 - 公司美国子公司ESHALLGO USA, INC.由Eshallgo Inc持股75%及上海Eshallgo持股25%[47] - 公司超过50%的合并收入、利润、总资产或净资产来自中国运营子公司（截至2023年3月31日财年）[64] - 截至2025年3月31日VIE贡献公司近100%合并营收及现金流[196] - 截至2025年3月31日VIE占公司合并总资产及总负债近100%[196] - 子公司合作伙伴持有19家子公司45%股权，存在潜在竞争风险[207] - 公司董事和高管目前拥有71.07%的已发行及流通股份投票权[171] - 公司使用公章和财务章需分别经法律部门和财务部门审批[229] 审计与上市合规 - 若审计师连续两年无法接受PCAOB审查，公司证券可能被禁止在纳斯达克交易[72][73] - 公司当前审计师YCM CPA INC.位于美国加州，定期接受PCAOB审查[73] - 公司确认目前无需中国证监会或其他监管机构批准即可在美上市[57] - 内部控制重大缺陷整改预计成本约16万美元，预计耗时9-12个月完成修复[146] 利率与金融政策 - 租赁业务收益率和融资利率受中国人民银行利率政策影响显著[225]

财务业绩发布时间 - 公司于2025年8月14日发布了截至2025年6月30日的第二季度财务业绩[5] 信息披露渠道 - 公司通过网站、新闻稿和社交媒体渠道（包括Twitter、LinkedIn、Facebook、TikTok、Instagram和YouTube）披露公开信息[9] 监管文件提交 - 公司提交了当前报告Form 8-K，并附上了2025年8月14日的新闻稿作为附件99.1[11]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第三季度净亏损2020万美元，每股亏损0.55美元，收入150万美元[2] - 调整后净亏损1580万美元，每股亏损0.44美元，相比2024年同期调整后净亏损1920万美元（每股0.83美元）有所改善[3] - 2024年同期无收入，净亏损每股0.89美元[2] - 2025年第二季度净收入为15.05亿美元，毛利润为10.65亿美元[23] - 2025年第二季度运营亏损为15.749亿美元，同比2024年同期亏损19.563亿美元有所收窄[23] - 2025年前九个月净亏损为4.9132亿美元，相比2024年同期的8.1058亿美元亏损减少[23] - 2025年第二季度每股基本净亏损为0.55美元，稀释后每股净亏损为0.55美元[23] - 2025年第二季度调整后净亏损（非GAAP）为1.5828亿美元，同比2024年同期的1.9216亿美元亏损收窄[26] - 2025年前九个月调整后净亏损（非GAAP）为4.9869亿美元，同比2024年同期的5.1405亿美元亏损减少[26] - 2025年第二季度调整后每股基本净亏损（非GAAP）为0.44美元，同比2024年同期的0.83美元亏损收窄[26] - 2025年前九个月调整后每股基本净亏损（非GAAP）为1.63美元，同比2024年同期的3.05美元亏损减少[26] 成本和费用（同比环比） - 调整后净亏损排除230万美元票据公允价值变动损失和200万美元认股权证负债公允价值变动损失[4] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为890万美元[5] - 2025年6月30日现金及现金等价物为890.1万美元，较2024年9月30日的1492.8万美元减少[25] 股东权益 - 2025年6月30日股东权益赤字为3.719亿美元，较2024年9月30日的7.3077亿美元赤字改善[25] 业务线表现 - 欧洲LYTENAVA™首季度销售额贡献150万美元收入，主要在德国和英国市场[2] - 欧洲LYTENAVA™是首个获批用于治疗湿性AMD的贝伐珠单抗眼科制剂[9] 市场潜力 - 欧洲每年约280万次玻璃体内注射未经批准的贝伐珠单抗，美国约270万次[10] 监管进展 - FDA设定ONS-5010的PDUFA目标日期为2025年8月27日，若获批将获得12年监管独占期[12] 战略合作 - 与Cencora达成战略合作以支持LYTENAVA™全球商业化[11]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41219 CSLM ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 98-1602789 (State or other jurisdiction ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FORM 10-Q For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41219 CSLM ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 98-1602789 (State or other jurisdiction ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 001-42467 DRUGS MADE IN AMERICA ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter ...