财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为6562.44亿元人民币，同比增长4.57%[22] - 2025年营业收入为6461.52亿元人民币，同比增长5.22%[22] - 2025年利润总额为249.09亿元人民币，同比大幅增长136.98%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为101.06亿元人民币，同比大幅增长506.45%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为74.23亿元人民币，相比2024年亏损540.91亿元实现扭亏为盈[22] - 公司全年合并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%[39] - 归属于上市公司股东的净利润101.1亿元，同比增长506.5%[39] - 归属于上市公司股东的扣除非净利润74.2亿元，同比增长237.2%[39] - 公司实现营业总收入6562.44亿元，同比增长4.57%，归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%[45] - 2025年基本每股收益为0.885元，较2024年的0.145元大幅增长510.34%[24] - 2025年扣非后基本每股收益为0.650元，而2024年为-0.472元[24] - 2025年加权平均净资产收益率为3.43%，较2024年的0.58%增加2.85个百分点[24] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为2.52%，较2024年的-1.88%增加4.40个百分点[24] - 加权平均净资产收益率3.43%，较上年增加2.85个百分点[45] - 归属于上市公司股东的净利润大幅增长主要得益于投资收益134.33亿元（同比增87.15%）和公允价值变动收益66.05亿元（同比增180.43%）[47] - 2025年第四季度营业总收入最高，为1872.53亿元[27] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最低，为20.05亿元[28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业收入6461.52亿元，同比增长5.22%；营业成本5809.44亿元，同比增长4.40%[47] - 公司总成本为5821.07亿元人民币，较上年同期增长4.23%[55] - 汽车制造业成本为5809.44亿元人民币，占总成本99.80%，同比增长4.40%[55] - 金融业务成本为11.63亿元人民币，占总成本0.20%，同比大幅下降42.04%[55] - 整车业务成本为3925.46亿元人民币，占总成本67.43%，同比增长7.10%[55] - 财务费用由上年同期的30.54亿元转为净收益2.66亿元，主要因汇兑收益同比增加[47][48] - 研发投入总额为217.06亿元人民币，占营业收入比例3.36%，其中资本化比重为16.59%[62] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为343.07亿元人民币，同比下降50.47%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为343.07亿元，同比减少50.47%[47] - 经营活动产生的现金流量净额为343.07亿元人民币，同比下降50.47%[66] 业务线表现：整车销售与市场 - 2025年全年整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率为13.1%[34] - 报告期内公司合计汽车销量450.75万辆，同比增长12.32%；产量460.20万辆，同比增长14.82%[53] - 公司本年累计整车销量450.75万辆，同比增长12.32%；产量460.20万辆，同比增长14.82%[75] - 2025年中国汽车行业产销分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[38] 业务线表现：自主品牌 - 2025年自主品牌销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占公司总销量比重为65%[34] - 全年自主品牌新能源车销量增速近50%[39] 业务线表现：新能源汽车 - 新能源汽车本年累计销量164.30万辆，同比增长33.14%；产量168.35万辆，同比增长35.20%[81] - 新能源汽车乘用车销量148.15万辆，同比增长30.04%[81] 业务线表现：海外业务 - MG品牌在欧洲市场销量超过30万辆[40] - 上汽通用五菱印尼基地新能源汽车产销占比提升至80%[40] - 公司已建立3000余个海外营销服务网点[43] - 海外（其他地区）业务收入1521.05亿元，同比增长15.60%，毛利率12.88%，增加1.61个百分点[51] - 境外市场销量107.06万辆，同比增长3.09%[76] 业务线表现：境内业务 - 境内市场整车销量343.70万辆，同比增长15.55%[76] 业务线表现：分产品收入 - 主营业务分产品看，整车业务收入4101.96亿元（同比增7.59%），毛利率4.30%，增加0.44个百分点[51] - 贸易业务收入为2.07亿元人民币，同比大幅下降69.83%[59] - 乘用车收入为119.21亿元，商用车收入为14.31亿元，均未获得新能源汽车补贴[83] 业务线表现：主要子公司经营 - 主要子公司华域汽车2025年营业总收入为18,399,890.05万元，归属于母公司净利润为720,726.81万元[112] - 主要子公司动力新科2025年营业总收入为573,954.10万元，归属于母公司净利润为287,200.46万元[112] - 主要子公司智己汽车2025年营业总收入为1,541,140.76万元，归属于母公司净利润为-359,815.59万元[112] - 主要子公司上汽大通2025年营业总收入为2,533,685.67万元，归属于母公司净利润为-161,123.82万元[112] - 主要子公司上汽财务公司2025年营业总收入为946,887.95万元，归属于母公司净利润为316,901.15万元[112] - 智己汽车科技有限公司销量8.10万辆，同比增长23.68%，但库存量5824辆，同比激增1035.28%[53] - 上汽通用五菱汽车股份有限公司产能利用率最高，为95%，报告期内产能167.1万辆[73] 业务线表现：金融业务 - 上海汽车集团财务有限责任公司发放贷款金额1189.69亿元，贷款余额403.48亿元，净利润42.70亿元[85] - 上汽通用汽车金融有限责任公司发放贷款金额950.16亿元，贷款余额383.79亿元，净利润12.04亿元[86] - 上海东正汽车金融股份有限公司发放贷款金额296.35亿元，贷款余额155.58亿元，净利润1.05亿元[86] 业务线表现：供应链与客户 - 前五名客户销售额为754.58亿元人民币，占年度销售总额11.68%[57] - 前五名供应商采购额为2149.67亿元人民币，占年度采购总额37%[57] 业务线表现：研发与创新 - 上汽国产芯片应用率已超过30%[41] - 公司研发人员数量为30,329人，占公司总人数比例17.6%[63] 业务线表现：物流 - 安吉物流自营远洋滚装船已达21艘，报告期内有8艘新船启航[36][42] 投资与资产运营 - 2025年非经常性损益总额为26.83亿元，其中非流动性资产处置损益贡献最大，为40.41亿元[29] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润的影响金额为66.05亿元[32] - 报告期末公司长期股权投资余额为565.85亿元，较年初减少37.79亿元，降幅6.26%[90] - 以公允价值计量的金融资产期末总额为1897.70亿元，其中交易性金融资产期末为714.04亿元[92] - 公司持有的招商银行股票期末账面价值为130.56亿元，较期初增长7.1%（公允价值变动收益8.68亿元）[96] - 公司持有的腾远钴业股票本期公允价值变动收益为5449万元，期末账面价值1.88亿元[96] - 公司以2,100万元对价转让上海大众联合汽车改装有限公司100%股权[113] - 公司以1,380万元对价转让上海机动车回收服务中心有限公司51%股权[113] - 截至2025年12月31日，公司直接合并7家结构化主体[114] 投资与资产运营：产业基金 - 青岛上汽创新升级产业股权投资基金累计实缴出资133.39亿元，累计投资23个项目和6个子基金[94] - 嘉兴上汽创永股权投资合伙企业累计实缴出资26.30亿元，累计投资40个项目和3个子基金[95] - 山高基金首期认缴规模8.07亿元，截至2025年底累计投资7.41亿元于16个项目[97] - 南京隽弘天印基金（链接基金）对应的恒旭绿色出行基金累计实缴出资40.33亿元，累计投资33.63亿元于46个项目[98] - 尚颀尚成一号基金最终认缴规模42.125亿元并完成实缴，截至2025年底累计投资35.91亿元于65个项目[99][100] - 嘉兴创颀基金首期认缴规模50亿元，截至2025年底累计实缴19.71亿元并投资19.70亿元于1个项目[101][102] - 上海上汽芯聚基金首期规模60.12亿元，截至2025年底累计实缴3.21亿元并投资3.18亿元于2个项目[103] - 上海上汽创远基金首期规模60.04亿元，截至2025年底累计实缴14.04亿元，合计投资13.58亿元于19个项目和6个子基金[104] - 宁波甬元隽昇基金首期规模10.9亿元，截至2025年底累计实缴4.95亿元，暂未开展投资[105] 财务与风险管理 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为2988.12亿元人民币，较上年末增长3.81%[23] - 2025年末总资产为9602.07亿元人民币，较上年末微增0.32%[23] - 应收款项融资较上期期末增长38.14%，达到206.91亿元，占总资产比例2.15%[67] - 买入返售金融资产较上期期末大幅增长570.53%，达到421.94亿元，占总资产比例4.39%[67] - 长期借款较上期期末减少59.61%，降至145.98亿元，占总资产比例1.52%[67] - 合同负债较上期期末增长37.09%，达到302.90亿元，占总资产比例3.15%[67] - 境外资产为1026.22亿元，占总资产的比例为10.69%[70] - 报告期内公司通过远期结售汇实现交割收益432.77万元[107] - 公司2025年度获批外汇衍生品交易额度上限为71亿美元或等值其他货币[108] - 截至2025年12月31日，外汇衍生品交易使用额度余额为8.2亿美元或等值其他货币[108] - 报告期末公司对外担保（不包括对子公司）余额为60.00万元[190] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为529,499.64万元[190] - 公司担保总额（包括对子公司）为535,499.64万元，占净资产比例为1.79%[190] - 公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为187,609.63万元[190] - 公司合并范围内对外提供财务资助的余额合计为1,195,100.00万元（119.51亿元）[193] - 报告期末公司委托贷款未到期余额为721,940.00万元[193] - 公司向上海汽车国际商贸有限公司提供委托贷款200,000.00万元，年化利率2.40%[194] - 公司向上海尚鸿置业有限公司提供委托贷款54,000.00万元，年化利率3.00%[194] 管理层讨论和指引 - 公司计划通过全面深化改革，加快战略调整步伐，以在2025年实现筑底企稳目标[145] - 公司审议并通过了《公司"1+5"滚动发展规划（2025年-2029年）》[144] - 预计到“十五五”期末（约2030年），国内市场整车销量可达3000万辆，年均复合增速将从“十四五”时期的4%降至2%左右[115] - 预计到2030年，新能源汽车的年销量将超过2000万辆[116] - 初步预判中国车企可触达的海外市场容量约4000万辆，预计到“十五五”期末，中国车企“出口+海外生产”的总规模将超过1000万辆，年均复合增速在10%以上[117] - 力争到2030年，L3及以上智能驾驶乘用车占比超30%，并实现L4级自动驾驶批量运营[119] - 根据中国汽车工业协会预测，2026年我国汽车行业销量预计在3475万辆左右，同比增长1%[122] - 公司力争2026年全年整车销量达到500万辆，营业总收入超过7000亿元，营业成本在6300亿元左右[122] 公司治理与股东回报 - 公司拟以总股本约114.25亿股为基准，每10股派发现金红利2.66元（含税），共计派发约30.39亿元人民币[6] - 公司2026年拟以总股本114.25亿股为基准，每10股派发现金红利2.66元（含税），共计派现30.39亿元[157] - 2025年度现金分红金额占合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的比率为30.07%[160] - 最近三个会计年度累计现金分红和回购并注销金额为120.24亿元，占同期年均净利润的139.40%[163] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为101.06亿元[163] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为972.50亿元[163] - 公司股份总数由11,575,299,445股减少至11,495,277,504股，减少80,021,941股[197] - 公司于2025年8月29日注销了80,021,941股回购股份[198] - 股份注销后公司总股本由11,575,299,445股变更为11,495,277,504股[198] - 截至报告期末普通股股东总数为221,645户[200] - 年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为247,983户[200] - 公司2025年共召开3次股东会[126] - 公司第九届董事会由8位董事组成，其中外部董事2名、独立董事3名[127] - 报告期内公司董事会共召开8次会议，战略与ESG委员会召开2次会议，审计委员会召开6次会议，提名、薪酬与考核委员会召开3次会议[127] - 全体独立董事召开了4次独立董事专门会议[127] - 报告期内完成对《公司章程》等13项基本管理制度的修订或制定工作[128] - 公司董事王晓秋自2024年7月12日起担任股东单位上海汽车工业（集团）有限公司董事长[136] - 公司董事王晓秋、贾健旭、华恩德在关联公司华域汽车系统股份有限公司担任董事，任期自2025年6月27日至2028年6月26日[137] - 原副总裁蓝青松因到龄退休离任[139] - 公司第九届董事会已完成换届，原第八届董事会成员王坚（外部董事）和曾赛星（独立董事）不再担任相关职务[140] - 高级管理人员任期激励于任期结束后根据考核结果发放[138] - 外部董事（非独立董事且不在公司担任其他职务）不在公司领取薪酬[138] - 审计委员会在报告期内共召开6次会议[145] - 战略与ESG可持续发展委员会在报告期内召开2次会议[144] - 2025年8月的会议指出公司财务状况稳健，流动性、周转率等财务指标良好，盈利能力有显著提升[146] - 提名、薪酬与考核委员会在报告期内召开3次会议[148] - 审计委员会同意将“整车收入的确认”、“产品质量保证金的计提”和“相关长期资产减值”作为2025年度关键审计事项[146] - 公司续聘普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）担任2025年度财务审计机构及内控审计机构[145] - 续聘普华永道中天会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构，年度报酬总额不超过人民币400万元，其中内控审计费用为人民币40万元[173] 高管薪酬 - 董事长王晓秋从公司获得的税前薪酬总额为151.95万元[131] - 董事兼总裁贾健旭从公司获得的税前薪酬总额为165.47万元[131] - 职工代表董事华恩德从公司获得的税前薪酬总额为155.24万元[131] - 副总裁周郎辉从公司获得的税前薪酬总额为151.58万元[131] - 副总裁兼代理财务总监卫勇从公司获得的税前薪酬总额为144.09万元[131] - 副总裁兼总工程师祖似杰从公司获得的税前薪酬总额为144.09万元[131] - 总审计师姜宝新从公司获得的税前薪酬总额为180.39万元[131] - 总法律顾问周祺从公司获得的税前薪酬总额为135.07万元[131] - 独立董事陈乃蔚和孙铮从公司获得的税前薪酬总额均为20万元[131] - 独立董事宋晓燕从公司获得的税前薪酬总额为10万元[131] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1903.68万元[138] - 独立董事年度津贴标准为20万元/年/人（含税）[138] - 年内召开董事会会议总次数为8

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为37.70亿元，同比下降3.63%[45] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为12.02亿元，同比下降4.76%[45] - 2025年基本每股收益为1.25元/股，同比下降4.76%[16] - 2025年加权平均净资产收益率为13.35%，同比下降0.71个百分点[17] - 基本每股收益为1.19元，较上年下降4.76%[48] - 加权平均净资产收益率为12.64%，较上年减少0.71个百分点[48] - 报告期内公司营业收入为37.7亿元，较上年减少1.4亿元，同比下降3.6%[68][71] - 报告期内公司利润总额为16.1亿元，同比下降4.7%；扣非后利润总额为16.0亿元，同比下降4.1%[68][69] - 合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为12.02亿元人民币[186] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业成本为15.94亿元，同比下降2.66%，其中折旧摊销占比26.62%，员工成本占比25.00%[81] - 公司财务费用为-838万元，同比大幅下降174.83%，主要因偿还债务导致利息费用降低[71][85] - 公司信用减值损失为880万元，同比激增4204.10%，主要因计提应收账款坏账准备增加[89] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为15.75亿元人民币，第四季度为2.17亿元人民币[51] - 经营活动产生的现金流量净额为15.75亿元，同比下降12.32%[71] 业务线表现：收入构成 - 按收入构成，写字楼、商城、酒店、其他、公寓占比分别为37.6%、33.6%、13.1%、10.7%、5.0%[19] - 公司主营业务中，物业租赁及管理收入32.76亿元，毛利率65.65%，同比下降0.39个百分点；酒店经营收入4.94亿元，毛利率5.17%，同比下降2.10个百分点[74] - 收入构成方面，写字楼收入占比37.55%，商城收入占比33.65%，公寓收入占比5.01%，酒店收入占比13.11%[75] - 写字楼租金收入为13.81亿元，商城租金收入为11.98亿元，公寓租金收入为1.88亿元[103] 业务线表现：运营指标 - 2025年写字楼、商城、公寓平均月租金分别为609元/平方米、1300元/平方米、362元/平方米[21] - 2025年写字楼、商城、公寓平均出租率分别为91.8%、95.5%、93.1%[21] - 北京国际贸易中心写字楼平均租金为609元/平方米/月，平均出租率为91.8%；商城平均租金为1300元/平方米/月，平均出租率为95.5%；公寓平均租金为362元/平方米/月，平均出租率为90.9%[80] - 报告期内公司核心经营指标（如出租率和租金）好于市场和区域内平均水平[63] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为114.54亿元，资产负债率为14.85%[27][28] - 截至2025年末长期借款余额为2亿元，借款利率自2025年8月28日起由3.55%下调至3.2%[31][32] - 归属于上市公司股东的净资产为97.47亿元人民币，较上年末增长0.98%[46] - 总资产为114.54亿元人民币，较上年末下降7.07%[46] - 货币资金为34.85亿元，占总资产30.43%，较上年末减少12.57%[91] - 投资性房地产为57.20亿元，占总资产49.94%，较上年末减少4.41%[91] - 长期借款大幅减少至2.00亿元，占总资产1.75%，较上年末减少81.57%，主要因偿还了8.85亿元本金[91][94] - 受限资金余额为1.40亿元，为物业管理项目代管资金[95] - 期末融资总额为2.00亿元，整体平均融资成本为3.20%[101] - 公司受限资金为1.4亿元[125] 管理层讨论和指引：市场展望 - 预计2026年北京写字楼市场租金持续下行，出租率继续承压，CBD区域去化压力显著加大[113] - 预计2026年北京商业零售物业市场分化加剧，租金继续承压但降幅有望收窄[113] - 公司预计2026年北京服务式公寓市场出租率与租金水平将进一步下行[115] - 公司预计2026年北京酒店业新增供应维持较低水平，但市场竞争和分化将更激烈[115] 管理层讨论和指引：经营计划与预算 - 公司2026年预计实现营业收入36.1亿元，成本费用18.1亿元，利润总额14.5亿元[119] - 公司预计2026年维持业务所需资金合计约23.1亿元，其中日常营运资金等约21.2亿元，资本性支出约0.8亿元，归还银行本息约1.1亿元[125] - 公司2025年底货币资金余额为32.4亿元，预计2026年经营活动现金流入约36.1亿元，合计68.5亿元可满足资金需求[125] - 公司2026年应付项目工程改造尾款约为0.1亿元[125] 公司治理与董事高管信息 - 报告期内公司董事及高级管理人员持股变动均为零，无股份增减[133][134] - 报告期内公司董事及高级管理人员从公司领取的税前薪酬总额合计为人民币2,628万元[133][134] - 公司董事长赵汝泉报告期内从公司领取税前薪酬为人民币49万元[133] - 公司原董事长黄国祥报告期内从公司领取税前薪酬为人民币394万元[133] - 公司原副董事长吴相仁报告期内从公司领取税前薪酬为人民币502万元[133] - 公司总经理支陆逊报告期内从公司领取税前薪酬为人民币504万元[134] - 公司原副总经理钟荣明报告期内从公司领取税前薪酬为人民币407万元[134] - 公司副总经理兼财务负责人胡燕敏报告期内从公司领取税前薪酬为人民币296万元[134] - 公司董事会秘书陈峰报告期内从公司领取税前薪酬为人民币165万元[134] - 公司独立董事年度津贴为每人人民币15万元，担任审计委员会委员额外津贴为每人人民币7万元[135] - 赵汝泉于2025年5月加入香格里拉（亚洲）有限公司并出任财务高级副总裁（中国新业务开发），于2025年9月起出任集团投资及资产管理部主管（中国区）[137] - 赵汝泉现任香格里拉执行董事、首席财务官，并兼任中国国际贸易中心有限公司第十届董事会执行董事、常务董事、饭店政策执行委员会委员[137] - 余元堂现任中国世贸投资有限公司董事总经理，并兼任中国国际贸易中心有限公司第十届董事会执行董事、常务董事、饭店政策执行委员会委员[137] - 盛秋平现任商务部党组成员、副部长，并兼任中国世贸投资有限公司董事长，中国国际贸易中心有限公司第十届董事会董事长、执行董事、常务董事[138] - 郭惠光现任香格里拉（亚洲）有限公司之主席兼集团首席执行官，嘉里兴业有限公司之董事长[139] - 郎宽现任中国世贸投资有限公司董事、副总经理，中国国际贸易中心有限公司第十届董事会董事、副总经理[139] - 黄小抗自1996年起出任嘉里建设有限公司执行董事，现任嘉里集团（中国）有限公司董事长及董事总经理[140] - 邢诒鋕现任香格里拉（亚洲）有限公司投资及资产管理部副总裁[140] - 张祖同曾担任安永会计师事务所香港及中国区副主席，现为华虹半导体有限公司之独立非执行董事[141] - 梁伟立曾担任安永大中华业务管理合伙人和华东区管理合伙人等职务，拥有丰富的企业重组及上市经验[142] - 公司董事及高级管理人员在股东单位中国国际贸易中心有限公司任职情况，包括赵汝泉自2025年11月7日起任执行董事、常务董事、董事[146]，余元堂自2025年12月19日起任执行董事、常务董事、董事[146]，盛秋平自2023年2月7日起任董事长、执行董事、常务董事、董事[146]，郭惠光自2018年3月22日起任副董事长、执行董事、常务董事[146] - 公司董事及高级管理人员在其他单位任职情况，例如赵汝泉在香格里拉（亚洲）有限公司任执行董事、首席财务官[148]，盛秋平在商务部任党组成员、副部长[148]，郭惠光在香格里拉（亚洲）有限公司任主席兼集团首席执行官[148] - 公司董事及高级管理人员薪酬决策程序由董事会薪酬委员会审查通过后提交董事会及股东会批准[150] - 董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避表决[150] - 公司副总经理蔡宁玲自2026年1月8日起任中国国际贸易中心有限公司董事[147] - 公司副总经理胡燕敏自2024年12月26日起任中国国际贸易中心有限公司监事[147] - 公司总经理支陆逊兼任国贸物业酒店管理有限公司董事长、北京时代网星科技有限公司董事长、北京国贸国际会展有限公司董事长[149] - 公司副总经理蔡宁玲兼任国贸物业酒店管理有限公司副董事长、北京国贸国际会展有限公司董事[149] - 公司副总经理胡燕敏兼任国贸物业酒店管理有限公司董事、北京国贸国际会展有限公司副董事长[149] - 公司董事会秘书陈峰兼任北京时代网星科技有限公司董事[149] - 报告期内公司董事及高级管理人员实际支付薪酬合计2628万元[151] - 2025年11月7日黄国祥不再担任董事，赵汝泉当选为董事、董事长、执行董事及薪酬委员会委员[152] 公司治理与董事会运作 - 公司年内召开董事会会议8次，其中现场会议0次，通讯方式召开5次，现场结合通讯方式召开3次[160] - 董事赵汝泉本年应参加董事会3次，亲自出席3次，以通讯方式参加3次，出席股东会1次[158] - 董事盛秋平本年应参加董事会8次，亲自出席7次，以通讯方式参加6次，委托出席1次[158] - 董事郭惠光本年应参加董事会8次，亲自出席6次，以通讯方式参加5次，委托出席2次[158] - 董事黄小抗本年应参加董事会8次，亲自出席7次，以通讯方式参加6次，委托出席1次[158] - 董事阮忠奎本年应参加董事会8次，亲自出席5次，以通讯方式参加5次，委托出席3次[158] - 审计委员会于2025年2月10日审阅公司2024年度财务会计报表初稿及致审计师的沟通信[163] - 审计委员会于2025年3月26日审议通过公司2024年度财务报告及年度报告中的财务信息[163] - 公司2025年第三季度报告财务信息已获审计委员会审议通过[165] - 公司2025年半年度报告财务信息已获审计委员会审议通过[165] 股东回报与分红政策 - 2025年拟每10股派发现金红利10.7元（含税），现金分红总额约10.78亿元，占归母净利润比例为90%[7][26] - 公司2024年度现金分红方案为每10股派发现金红利11.00元（含税），以总股本1,007,282,534股为基数[180] - 2024年度分红后剩余未分配利润为5,077,250,550元[180] - 公司现金分红政策规定，每年按不少于母公司当年实现净利润30%的比例向股东分配股利[176] - 公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，现金分红比例不少于当年分配股利的50%[176] - 现金分红金额为10.78亿元人民币，占归属于上市公司普通股股东净利润的89.64%[186] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为34.95亿元人民币[188] - 最近三个会计年度年均净利润金额为12.41亿元人民币[188] - 最近三个会计年度现金分红比例高达282%[188] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为62.70亿元人民币[188] 其他重要内容：非经常性损益 - 2025年非经常性损益净额为558.06万元人民币，主要来自政府补助510.18万元及罚款收入551.49万元[54] 其他重要内容：客户与供应商 - 公司前五名客户营业收入为3.7亿元，占年度营收总额的9.7%；前五名供应商采购额为0.17亿元，占年度采购总额的13.5%[84] 其他重要内容：子公司表现 - 主要子公司国贸物业酒店管理有限公司净利润为1511万元[110] 其他重要内容：资产抵押与借款 - 公司以国贸三期A阶段部分房产及土地使用权抵押，获得21.55亿元长期借款，期限15年[93][94] 其他重要内容：公司规模与资产 - 公司总建筑面积超过110万平方米，其中公司拥有建筑物面积近90万平方米[64] - 公司国贸中心建筑面积超过110万平方米[123] 其他重要内容：员工情况 - 报告期末公司在职员工总数1,754人，其中母公司1,111人，主要子公司643人[170] - 员工专业构成中，技术人员625人，占比约35.6%；其他人员726人，占比约41.4%[171] - 员工教育程度中，大学本科及大专1,170人，占比约66.7%；大专以下474人，占比约27.0%[171] - 公司2025年劳务外包支付报酬总额合计为2.8亿元人民币[175] 其他重要内容：内部控制与社会责任 - 公司内部控制审计报告为标准无保留意见[197] - 报告期内公司对外捐赠及公益项目总投入为68万元人民币[200]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长12.57%至27.06%[2] - 预计2026年第一季度扣非后净利润同比增长5.12%至19.43%[2] - 预计2026年第一季度营业收入同比增长约15%[4] 财务数据关键指标变化 - 收入和利润（绝对额） - 预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为20,200万元至22,800万元[2] - 预计2026年第一季度扣非后净利润为16,900万元至19,200万元[2] - 预计2026年第一季度基本每股收益为0.1056元/股至0.1192元/股[2] - 预计2026年第一季度营业收入约为40.4亿元[4] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要驱动因素是物料搬运设备毛利同比增长，带动公司整体毛利上升[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为172.02亿元人民币，同比增长21.98%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为17.58亿元人民币，同比增长7.76%[24] - 2025年基本每股收益为1.20元/股，同比增长7.14%[25] - 2025年第四季度营业收入为42.88亿元人民币，净利润为2.88亿元人民币[27] - 2025年公司实现营业总收入172.02亿元，同比增长21.98%[51] - 2025年公司实现归属母公司股东的净利润17.58亿元，同比增长7.76%[51] - 报告期内公司实现营业收入172.02亿元，同比增长21.98%[68] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为17.58亿元，同比增长7.76%[68] - 公司实现营业收入172.02亿元，同比增长21.98%[94] - 实现归属母公司股东的净利润17.58亿元，同比增长7.76%[94] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期内营业成本为112.99亿元，同比增长25.59%，增速高于收入[69] - 继电器产品成本中原材料占比78.06%，其成本同比大幅增长33.44%[76] - 期间费用总额为32.791亿元，同比增加4.7085亿元，增幅16.77%[79] - 研发投入总额为9.136亿元，占营业收入比例为5.31%，资本化比重为0%[80] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为29.69亿元人民币，同比增长32.85%[24] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为126.31亿元人民币，较上年末增长32.89%[24] - 2025年末总资产为233.64亿元人民币，较上年末增长13.06%[24] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为负50.22亿元人民币[27] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为29.69亿元，同比增长32.85%[69] - 经营活动产生的现金流量净额为29.69亿元，同比增长32.85%[82] - 投资活动产生的现金流量净额为-6.096亿元，同比改善72.42%[82] - 交易性金融资产为3.005亿元，较上期增长168.05%，占总资产1.29%[84] - 短期借款为6.017亿元，较上期减少50.42%，占总资产2.58%[85] - 长期借款为1.689亿元，较上期减少76.25%，占总资产0.72%[85] - 境外资产为21.354亿元，占总资产比例为9.14%[86] 财务数据关键指标变化：盈利能力与效率 - 2025年加权平均净资产收益率为17.23%，较上年减少1.05个百分点[25] - 2025年公司人均回款131万元，同比增长8.5%[51] - 人均回款131万元，同比增长8.5%[94] 各条业务线表现 - 公司实施“75+”战略，其中“7”指持续打造继电器领先优势，推动新能源、功率、汽车、工控、电力、信号、密封继电器“七个小巨人”携手并进；“5”指大力推进“扩大门类”战略，做大做强开关电气、连接器、电容器、熔断器、电流传感器五个门类产品[14] - 公司产品涵盖继电器、电容器、电流传感器、熔断器、新能源控制模块、PCB继电器、微电机等多个门类，广泛应用于5G、智能家居、工业、轨道交通、新能源发电及汽车电子等领域[13] - 继电器产品营业收入为157.03亿元，同比增长23.64%，毛利率为35.66%，同比下降2.33个百分点[72] - 继电器产品销量为34.64亿只，同比增长10.56%[73] - 报告期内公司新能源控制模块产品发货3.8亿元，同比实现翻倍增长[52] - 报告期内公司电容器产品发货金额同比增长64%[54] - 主营继电器产品在全球市场占有率稳步提升，继续稳居全球第一[94] 各地区表现 - 国内营业收入为116.13亿元，同比增长25.73%；国外营业收入为49.18亿元，同比增长14.32%[72] - 印尼宏发营业额同比增长64%[56] 管理层讨论和指引：战略与运营 - 公司内部管理指标包括“人均回款”（年度销售回款除以年度职工平均人数）和“销售回款”（统计公司及合并范围内子公司当期各类销售实际收回的款项，含票据）[14] - 技改投入11.7亿元，同比增加26.4%[59] - 基建投资6.6亿元，新增建筑面积17.2万平米[59] - 推进400余项新品研发项目，其中“5+”类产品项目占比近47%[59] - 累计申请专利1159项，其中国际专利218项[59] - 数字化重点项目中，有16个项目完全实现自主实施，占比超50%[58] - 公司成功获评“卓越级智能工厂”，为继电器行业唯一入选该级别的企业[58] - 公司自主实施和二次开发能力不断增强，形成良性循环[58] - 公司顺利通过企业数据能力成熟度国家标准评估，达到稳健级水平[58] - “宏发管理思想高级研讨班”共培训企业领导干部96人，东西部基地企业领导干部培训比例达到90%[60] - 报告期内公司继电器总体客诉不良率继续下降至0.04ppm以下[51] - 继电器总体客诉不良率继续下降至0.04ppm以下[94] 管理层讨论和指引：市场与行业 - 2025年全球电磁继电器需求量约为121.1亿只，同比增长4.2%；市场规模约为595.9亿元，同比增长9.9%[48] - 预计到2029年全球电磁继电器需求量达138.4亿只，市场规模达765.3亿元，2024-2029五年平均增长率分别为3.6%和7.1%[48] - 2025年中国电磁继电器销量约98.9亿只，销售额约424.6亿元，分别同比增长5.5%和12.2%[49] - 预计到2029年中国电磁继电器销量约120.5亿只，销售额577.6亿元，2024-2029五年平均增长率分别为5.1%和8.8%[49] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司产品主要原材料包括铜、银、漆包线、工程塑料等，价格波动影响利润[100] - 公司海外业务主要以外币结算，人民币汇率大幅变化可能产生较大汇兑损益，影响经营业绩[102] - 公司已建立外汇管理办法和流程，并利用金融工具如锁汇来规避汇率风险[102] - 国家政策大力支持电子元器件产业，若相关政策变化可能对公司经营业绩产生不利影响[102] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.47元（含税）[5] - 基于总股本1,547,594,313股计算，合计拟派发现金红利537,015,226.61元（含税）[5] - 拟派发现金红利占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.56%[5] - 截至2025年12月31日，公司母公司期末未分配利润为538,149,390.64元[5] - 公司总股本为1,547,594,313股[5] - 公司董事会决议通过了2025年年度利润分配预案[5] - 公司现金分红政策规定，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%[137] - 公司现金分红政策规定，最近三个会计年度以现金方式累计分配的利润不少于该期间实现的年均可分配利润的40%[137] - 2024年度现金分红方案为每10股派息3.47元（含税），合计现金分红金额为5.37亿元人民币[141] - 2024年度现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为30.56%[141] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为15.32亿元人民币[143] - 最近三个会计年度现金分红比例（累计分红/年均净利润）高达96.10%[143] - 2024年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为17.58亿元人民币[143] - 2024年度母公司报表年度末未分配利润为5.38亿元人民币[143] 公司治理与内部控制 - 北京德皓国际会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告[4] - 公司全体董事出席了董事会会议[4] - 公司负责人郭满金、主管会计工作负责人刘圳田及会计机构负责人闵慧保证财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司董事会由九名董事组成，其中独立董事三名，占董事总人数的三分之一[109] - 董事会下设战略与可持续发展委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会[109] - 公司指定《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上交所网站为信息披露指定媒体[111] - 公司根据《企业内部控制基本规范》建立了完善的内部控制制度[112] - 公司内部控制体系有效执行，定期进行测试评价并优化，确保风险防范[113] - 公司严格按照监管要求披露《内部控制评价报告》和《内部控制审计报告》[113] - 公司声明其资产、人员、财务、机构、业务独立于控股股东及实际控制人[114][115] - 公司控股股东及实际控制人未从事与公司相同或相似业务，关联交易定价公允、程序合规[115] - 年内召开董事会会议次数为6次，其中现场会议1次，通讯方式召开5次[126] - 所有董事本年应参加董事会次数均为6次，亲自出席率100%，无缺席[126] - 报告期内有三位监事因工作调动离任：郭晔、石月容、蔡志颖[125] - 董事会下设审计委员会成员为乔红军（主任委员）、郑海味、郭琳[127] - 董事会下设提名委员会成员为杨文英（主任委员）、郑海味、郭满金[127] - 董事会下设薪酬与考核委员会成员为郑海味（主任委员）、杨文英、郭满金[127] - 董事会下设战略与可持续发展委员会成员为郭满金（主任委员）、郭琳、李远瞻、丁云光、杨文英[127] - 报告期内审计委员会共召开6次会议，审议了包括年度审计计划、季度报告及续聘会计师事务所等议案[128][129] - 报告期内薪酬与管理委员会召开1次会议，审核同意2024年度主要经营班子成员薪酬及独立董事津贴标准[130] - 报告期内战略与可持续发展委员会召开1次会议，审核同意公司2024年度可持续发展报告[131] 董事、监事及高级管理人员情况 - 公司董事长兼总经理郭满金报告期内从公司获得税前薪酬总额为589.89万元[117] - 公司副总经理兼财务负责人刘圳田报告期内从公司获得税前薪酬总额为188.12万元[117] - 公司副总经理兼董事会秘书林旦旦报告期内从公司获得税前薪酬总额为147.39万元[117] - 公司三位独立董事（乔红军、郑海味、杨文英）报告期内各自从公司获得税前薪酬总额为12万元[117] - 公司所有列示的董事及高级管理人员（共11人）在报告期初和期末的持股数均为0股，年度内无股份增减变动[117] - 公司副董事长郭琳在关联方获取薪酬，报告期内从公司获得的税前薪酬总额为0元[117] - 公司董事、监事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额合计为961.40万元[118] - 监事石月容（离任）任期自2021年12月16日至2025年7月28日[118] - 监事蔡志颖（离任）任期自2024年8月26日至2025年7月28日[118] - 董事长兼总经理郭满金在有格创业投资有限公司担任董事，任期自2014年4月起[120] - 副董事长郭琳在有格创业投资有限公司担任董事长兼总经理，任期自2022年11月起[120] - 董事李远瞻、丁云光、刘圳田、林旦旦均在有格创业投资有限公司担任董事，任期起始于2014年或2020年[120] - 离任人员郭晔、石月容、蔡志颖在有格创业投资有限公司分别担任董事、副总经理、监事，任期均起始于2014年[120] - 郭满金在厦门宏发电声股份有限公司担任董事长兼总经理，任期自2010年5月起[121] - 郭琳在厦门宏发电声股份有限公司担任董事，任期自2024年8月起[121] - 李远瞻在厦门宏发电声股份有限公司担任董事兼副总裁，任期自2021年11月起[121] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为961.40万元[123] - 公司独立董事津贴为12万元/年（含税）[123] - 公司高级管理人员浮动薪酬根据当年经营业绩及个人业绩考核情况计算[123] 研发与人力资源 - 公司研发人员数量为2,527人，占公司总人数的13.90%[81] - 报告期末公司在职员工总数合计18,190人，其中母公司116人，主要子公司18,074人[133] - 员工专业构成中，生产人员8,977人，技术人员4,248人，管理人员2,061人，销售人员624人，行政人员1,187人，财务人员157人，辅助人员936人[133][134] - 员工教育程度中，博士26人，硕士432人，本科3,963人，大专3,618人，中专及以下10,151人[134] 生产与运营能力 - 公司继电器年生产能力超过30亿只，年出货量超过33亿只[35][36] - 公司全球雇员超过18000人，厂房占地面积超过125.40万平方米[36] - 公司产品出口到全球超过120个国家和地区[36] - 公司拥有7大核心事业部和50余家子公司（含境外企业）[36] - 公司具备自主开发继电器自动装配技术和设备的能力[41] 市场地位与荣誉 - 公司荣登“2025年中国电子元器件骨干企业TOP100”第4位，创历史最好排名[95] - 位列“2025年福建品牌价值百强榜”第7位，较上年提升2位[95] - 跻身“2025年度电子信息竞争力百强企业”第73位，较上年攀升17位[95] 产品认证与合规 - 公司产品获得多项国际及国内认证，包括UL认证（美国）、VDE认证（德国）、TÜV认证（德国/欧洲）、CQC认证（中国）等，以符合不同市场的销售要求[13][14] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为43.45亿元，占年度销售总额的25.26%[77] - 前五名供应商采购额为21.80亿元，占年度采购总额的21.12%[77] 非经常性损益与公允价值变动 - 非经常性损益合计为1.149亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.626亿元[30] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益为2599万元[30] - 衍生金融资产公允价值增加1990万元，对当期利润产生正影响1990万元[33] - 交易性金融资产公允价值增加1.884亿元，但对当期利润产生负影响158万元[33] - 采用公允价值计量的项目合计对当期利润产生正影响1177万元[33] 资本运作与股本变动 - 公司于2025年4月实施资本公积转增股本，每10股转增4股，共计转增4.17亿股[26] - 报告期末公司股份总数为1,547,594,313股，较期初增加504,918,167股[180][184] - 股份增加主要因可转债转股增加87,847,613股及资本公积转增股本417,070,554股[182] - 资本公积转增股本后，2024年基本每股收益由1.56元/股调整为1.12元/股[183] - 报告期末普通股股东总数为46,722户，年度报告披露日前上一月末为73,158户[185][186] 股东结构 - 有格创业投资有限公司为控股股东，期末持股399,216,292股，占总股本25.80%[187][194] - 香港中央结算有限公司为第二大股东，期末持股341,013,789股，占总股本22.04%[187] - 控股股东有格创业投资有限公司质押股份69,172,000股[187] - 联发集团有限公司为第三大股东，期末持股43,597,322股，占总股本2.82%[187] - 中国农业银行－中证500ETF期末持股18,013,181股，占总股本1.16%[187] - 基本养老保险基金一五零二二组合期末持股17,111,674股，占总股本1.11%[187] - 中国农业银行－大成高鑫股票型基金期末持股16,667,135股，占总股本1.08%[187] - UBS AG期末持股15,801,455股，占总股本1.02%[187] - 实际控制人为郭满金，其持有控股股东有格投资11.20%股权[194] - 前十名无限售条件股东持股情况与前十名股东持股情况完全一致[188] 关联交易 - 2025年向关联方厦门彼格科技有限公司购买产品实际发生额为3,827万元，低于预计额度4,280万元[166][167] - 2025年向关联方厦门彼格科技有限公司销售产品实际发生额为22万元，低于预计额度25万元[166][167] - 2025年向关联方厦门彼格科技有限公司提供劳务实际发生额为70万元，低于预计额度75万元[166][167] 审计与费用 - 2025年度

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为893,777.70万元，较上年同期（追溯调整后）增长16.42%[3][5] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-17,253.01万元，较上年同期减亏47,243.79万元[3][5] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,931.31万元，较上年同期大幅减亏65,957.46万元[3][5] - 2025年营业利润为-23,550.17万元，较上年同期减亏50,725.91万元[3][5] - 2025年利润总额为-22,354.83万元，较上年同期减亏50,886.83万元[3][5] - 2025年加权平均净资产收益率为-6.10%，较上年同期（追溯调整后）增加15.09个百分点[3] - 2025年基本每股收益为-0.26元，上年同期为-1.11元[3] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 2025年末总资产为1,867,184.68万元，较期初（追溯调整后）增长16.30%[3][5] - 2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为282,785.42万元，较期初下降10.79%[3][5] 其他重要事项：股本变动 - 报告期内公司完成2,000万股新H股配售，总股本扩大至685,078,903股，股本增至68,507.89万元，较期初增长3.01%[3][4][5]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年实现营业收入250.64亿元，同比增长3.45%[4] - 2025年营业收入为250.64亿元，同比增长3.45%[27] - 公司实现营业收入250.64亿元，同比增长3.45%[59] - 2025年全年营业收入250.64亿元，同比增长3.45%；归属于上市公司股东的净利润13.10亿元，同比减少6.12%[92] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润13.10亿元[4] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为13.10亿元，同比下降6.12%[27] - 公司归属于上市公司股东的净利润为13.10亿元，同比减少6.12%[59] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.24亿元，同比下降8.92%[27] - 2025年加权平均净资产收益率为14.56%，同比减少2.08个百分点[29] - 2025年基本每股收益为1.4306元/股，同比下降5.65%[29] - 2025年第四季度营业收入最高，为77.36亿元[31] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润最高，为3.91亿元[31] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用为18.60亿元，同比增长7.03%；管理费用为9.66亿元，同比减少1.59%；研发费用为1.90亿元，同比微增0.26%[93][94] - 销售费用为18.60亿元，同比增长7.03%；管理费用为9.66亿元，同比下降1.59%[112] - 研发投入总额为1.90亿元，占营业收入比例0.76%[114] - 主营业务成本中，零售业成本为146.91亿元，占总成本71.93%，同比增长9.29%[104] - 主营业务成本中，文教办公用品制造与销售成本为57.33亿元，占总成本28.07%，同比下降7.17%[104] - 分产品看，办公直销业务成本为140.69亿元，占总成本68.88%，同比增长9.30%[104] - 分产品看，书写工具、学生文具、办公文具成本分别下降3.69%、9.22%、7.60%[104] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为22.82亿元，同比微降0.32%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为22.82亿元，同比微降0.32%[94] - 经营活动产生的现金流量净额为22.82亿元，与上年同期基本持平[118] - 2025年末总资产为180.75亿元，较上年末增长8.97%[28] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为92.88亿元，同比增长4.24%[28] - 截至2025年末，公司总资产180.75亿元，同比增长8.97%；归属于上市公司股东的净资产92.88亿元，同比增长4.24%[92] - 交易性金融资产期末余额为41.09亿元，较期初增加15.40亿元[35] - 交易性金融资产期末余额41.09亿元人民币，占总资产比例22.73%，较上期期末增长59.92%[121] - 应收票据期末余额6000.0万元人民币，占总资产比例0.33%，较上期期末增长244.32%[121] - 其他流动负债期末余额1.64亿元人民币，占总资产比例0.91%，较上期期末增长66.18%[121] - 长期借款期末余额3600.0万元人民币，占总资产比例0.20%，较上期期末增长499.97%[121] - 境外资产总额5.73亿元人民币，占总资产比例3.17%[122] - 公司使用受限的货币资金为10.39亿元人民币[126] 传统核心业务表现 - 公司传统核心业务收入增长将更多来源于消费升级和产品升级[41] - 公司传统核心业务聚焦产品力提升，通过产品开发减量提质、优化产品结构来满足消费者多元化需求[59] - 剔除关联交易后，公司传统核心业务收入较去年同期下降5%，新业务（办公直销业务）收入较去年同期增长9%[95][100] - 主营业务分行业中，文教办公用品制造业与销售收入878.78亿元，同比下降4.97%，毛利率34.76%，同比增加1.55个百分点；零售业收入1621.63亿元，同比增长8.68%，毛利率9.40%，同比减少0.51个百分点[97] - 主营业务分产品中，书写工具收入242.43亿元，毛利率44.92%；学生文具收入324.61亿元，同比下降6.49%，毛利率35.87%；办公文具收入330.15亿元，同比下降7.57%，毛利率27.71%[97] - 主要产品产销量方面，书写工具销售量18.28亿支/件，同比下降3.61%；学生文具销售量46.48亿支/件，同比下降9.80%；办公文具销售量19.23亿支/件，同比下降3.19%[101] - 公司已在全国构建近7万家使用“晨光文具”店招的零售终端网络[57] - 公司是文具行业“自主品牌+内需市场”的领跑者，连续十三年荣获“中国轻工业制笔行业十强企业”第一名[57] - 截至报告期末，公司在全国拥有近7万家使用“晨光文具”店招的零售终端，超900家零售大店[86] - 截至报告期末，公司在淘系、京东、拼多多、抖音等电商渠道拥有上千家授权店铺[86] - 截至报告期末，公司拥有发明、外观设计和实用新型等专利超1,400项[88] - 晨光优品防伤手旋转护套剪刀获2025德国iF设计奖[69] 科力普集团（办公直销业务）表现 - 科力普集团营业收入突破150亿元[5] - 科力普集团2025年实现营业收入150.48亿元，同比增长9%[79] - 科力普集团2025年营业收入为1,504,820.63万元，净利润为33,464.83万元[83] - 按业务模式划分，办公直销业务年收入1504.82亿元，同比增长9%；零售大店业务年收入158.51亿元，同比增长7%[100] - 办公直销产品销售量7.47亿件，同比大幅增长44.22%[101] - 公司旗下科力普集团是企业采购数字化先锋与行业引领者，连续多年获得多项行业奖项[58] - 科力普集团业务覆盖企事业单位办公采购，产品线超百万种商品[40] - 主要子公司科力普科技集团股份有限公司总资产82.64亿元，营业收入150.48亿元，净利润3.35亿元[133] 零售大店业务（晨光生活馆/九木杂物社）表现 - 旗下九木杂物社全国门店数量已突破860家，会员数量超千万[4] - 九木杂物社目标消费群体为15-29岁品质女生，是公司新零售模式的探索[39] - 晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入15.85亿元，同比增长7%[76] - 九木杂物社实现营业收入15.37亿元，同比增长9%[76] - 截至报告期末，公司在全国拥有超860家九木杂物社[76] - 九木杂物社会员量级已破千万[76] - IP类产品资源投入和销售占比均有提升[76] - 晨光生活馆（含九木杂物社）2025年营业收入为158,509.88万元，但净利润为-7,894.92万元[78] - 九木杂物社2025年营业收入为153,734.90万元，净利润为-8,451.04万元[78] - 子公司晨光生活馆企业管理有限公司净资产为负1.36亿元，报告期内净亏损0.79亿元[133] 其他业务板块表现 - 公司旗下晨光科技实现营业收入12.04亿元，同比增长5%[65] - 科力普集团新兴业务板块占比快速提升[77] - 主要子公司上海晨光文具礼品有限公司总资产15.82亿元，营业收入35.63亿元，净利润1.01亿元[133] - 子公司上海晨光在线甄选文具有限公司净资产为负0.46亿元，报告期内净亏损0.40亿元[133] 渠道与运营表现 - 公司持续推进全渠道布局，形成多层级经销体系为主体，线下新渠道、线上业务和直供等多触点的布局[63] - 公司积极推动线上业务，线上直营与分销模式协同，推进线上线下融合的全渠道建设[65] - 公司积极开发海外市场，深化海外市场本土化运营，聚焦重点国家的重点城市[66] - 公司完成“四地（华东、华南、华北、华中）五仓”的全国发运网络规划布局[71] - 公司全面推动数字化转型，加强大数据平台建设[72] - 公司持续导入精益改善方法与标准化管理机制，推动管理方式向“数据驱动、机制驱动”转变[70] 行业趋势与市场环境 - 国内市场对于中高端文具产品的需求不断提高[43] - 学生文具销售存在季节性，在“学汛”期（寒暑假后）迎来销量高峰期[50] - 文具行业市场集中度正逐年提高，市场份额向头部企业集中[44][54] - 文具消费呈现品牌化、创意化、IP化、个性化和高端化趋势[51] - 公司指出文具行业增长更多来源于消费升级和产品升级，国内文具消费呈现品牌化、创意化、IP化、个性化和高端化趋势[135] - 公司认为市场集中度正逐年提高，市场份额向头部企业集中[138] - 2024年中国公共采购总额为45万亿元[48] - 2024年中国企业物资采购总额为188.3万亿元，同比增长7.3%[55] - 2024年中国数字化采购总额为21.7万亿元，同比增长16.2%[55] - 2024年数字化采购渗透率为11.5%，较2023年提升0.9个百分点[55] - 2025年全国网上零售额15.9万亿元，同比增长8.6%[53] - 已有超70家央企建立了网上商城[55] - 国内人口数量约14亿，约占全球人口总数的18%[54] - 2024年中国企业物资采购总额为188.3万亿元，同比增长7.3%[139] - 2024年中国数字化采购总额为21.7万亿元，同比增长16.2%[139] - 2024年数字化采购渗透率为11.5%，较2023年提升0.9个百分点[139] - 2025年全国网上零售额15.9万亿元，同比增长8.6%[136] - 文具行业面临需求收缩、预期转弱、下行压力加大的市场风险[150] 管理层讨论和指引 - 2026年公司计划实现营业收入278亿元，同比增长11%[143] - 公司计划通过产品开发减量提质，提高单款上柜率和销售贡献[143] - 公司计划聚焦重点城市和头部优质大店，提升单店质量和商圈占比[144] - 公司计划加强大数据平台建设，深度分析各业务、市场和客户的关键数据[146] - 公司计划加快全产业链数智化转型，以提升精益管理能力及运营效率[146] - 九木杂物社将持续拓展渠道数量，保持线下渠道的快速增长和线上业务的多渠道增长[147] - 科力普集团将启动分拆上市项目[148] - 公司计划提升自营与自有产品销售占比，以推动毛利率与净利率稳步改善[148] 公司治理与股权变动 - 公司于2025年2月完成上市以来第二次股份回购，并于2025年6月完成第一次回购股份的用途变更并注销[5] - 报告期内公司注销回购股份2,858,043股[80] - 报告期内公司财务总监变动，汤先保因个人原因离任，刘佳琦被聘任为新任财务总监[166] - 公司第六届董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，职工董事1名[155] - 报告期内董事会共召开会议5次，其中现场会议2次，通讯方式召开会议3次[168] - 报告期内审计委员会共召开6次会议，审议了年度审计报告、内部控制评价报告及续聘审计机构等事项[170][171] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，审议并通过了公司董事及高级管理人员2025年度薪酬方案[172] - 报告期内战略委员会召开1次会议，审议并通过了公司2024年ESG报告及2025年经营计划[173] - 报告期内提名委员会召开1次会议，审议并通过了新任财务总监刘佳琦的资格审查意见[174] - 公司2025年度内部控制审计报告意见类型为标准的无保留意见[194] - 公司2025年不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷和重要缺陷[191] 股东回报与利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）[11] - 公司2025年度拟每10股派发现金红利10元，现金分红金额占当年度归母净利润的70%[80] - 公司上市以来累计分红和回购总额（含2025年度利润分配预案）超56亿元[80] - 报告期现金分红（含税）9.158亿元，占归母净利润的69.88%[187] - 包含现金回购的合计分红金额9.647亿元，占归母净利润的73.62%[187] - 最近三个会计年度累计现金分红及回购金额27.206亿元，为年均净利润的1.93倍（比例192.81%）[188] - 最近一个会计年度归母净利润13.104亿元，母公司报表未分配利润54.432亿元[188] - 公司利润分配政策规定，无重大投资计划时，现金分红比例不低于当年可分配利润的20%[182] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，利润分配中现金分红比例最低应达到80%[183] 关键管理人员与薪酬 - 董事长陈湖文报告期内持股13,609,300股，税前薪酬总额为167.27万元[159] - 副董事长兼总裁陈湖雄报告期内持股13,609,300股，税前薪酬总额为155.83万元[159] - 董事兼副总裁陈雪玲报告期内持股从8,100,000股减少至6,075,000股，减持2,025,000股，税前薪酬总额为137.52万元[159] - 职工董事兼副总裁付昌报告期内持股64,336股，税前薪酬总额为150.64万元[159] - 独立董事俞卫锋、潘健、潘飞报告期内持股均为0股，税前薪酬总额均为20.00万元[159] - 财务总监刘佳琦税前薪酬总额为71.32万元[159] - 董事会秘书白凯报告期内持股12,906股，税前薪酬总额为71.16万元[159] - 前财务总监汤先保税前薪酬总额为109.12万元[159] - 报告期内董事及高级管理人员税前薪酬总额合计为922.86万元[159] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为922.86万元[165] - 公司独立董事津贴标准为每年20万元（税前）[165] - 公司副董事长兼总裁陈湖雄是晨光集团创始人之一，曾于2004年至2009年担任上海中韩晨光文具制造有限公司董事长[161] - 公司董事兼副总裁陈雪玲是晨光集团创始人之一，自1997年起涉足文具制造行业[161] - 公司董事兼副总裁付昌于2006年5月加入晨光[161] - 公司独立董事俞卫锋拥有逾30年执业律师经验，自1998年12月起担任上海市通力律师事务所合伙人[161] - 公司董事潘健现任宁德时代新能源科技股份有限公司联席董事长兼执行董事[161] - 公司独立董事潘飞于2019年1月获批享受国务院政府特殊津贴专家[161] - 公司财务总监刘佳琦曾任普华永道中天会计师事务所高级审计师[161] - 公司董事会秘书白凯于2011年加入公司[161] - 陈湖文、陈湖雄、陈雪玲在股东单位晨光集团分别担任总裁、董事长、董事，任期均始于2007年5月10日[162] - 陈湖文、陈湖雄、陈雪玲在其他关联企业上海晨光创业投资中心及上海晨光三美置业投资有限公司担任职务[163] 其他财务与运营事项 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.81亿元[32] - 经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元[32] - 非经常性损益合计为1.87亿元，其中政府补助贡献1.87亿元[33] - 非经常性损益项目中，持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益为5995.86万元[33] - 交易性金融资产当期对利润的影响金额为5815.53万元[35] - 前五名客户销售额合计61.07亿元，占年度销售总额24.37%[105][106] - 前五名供应商采购额合计14.22亿元，占年度采购总额6.89%[106][109] - 公司研发人员数量为450人，占公司总人数比例8.18%[115] - 子公司安硕文教以土地及厂房抵押，最高债权额为人民币2.0亿元[123] - 子公司江苏马可以土地及厂房抵押，最高本金限额为人民币4950.73万元[124] - 子公司江苏马可以专利权质押，最高本金限额为人民币1000.0万元[126] - 公司远期外汇合同期末账面价值-4.6万元，报告期外汇衍生品损益为-229.40万元[131] - 公司员工总数5,503人，其中母公司2,274人，主要子公司3,229人[177] - 员工专业构成中，销售人员最多，为1,473人，占总员工数约26.8%[177] - 大学（含大专）及以上学历员工3,766人，占总员工数约68.4%[177] -

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为34.59亿元，同比增长16.48%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.47亿元，同比下降27.63%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.31亿元，同比下降29.20%[22] - 2025年基本每股收益为0.62元/股，同比下降27.06%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为7.28%，同比减少2.80个百分点[23] - 2025年全年营业收入为34.59亿元，同比增长16.48%[35] - 归属于上市公司股东的净利润为2.47亿元，同比下降27.63%[35] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.31亿元，同比下降29.2%[35] - 营业收入为34.59亿元，同比增长16.48%[61] 成本和费用（同比环比） - 净利润及收益率下降主要系线上流量及推广成本高企、丸美大厦折旧摊销增加致使销售费用、管理费用增长所致[23] - 销售费用为20.57亿元，同比增长25.8%[35] - 管理费用为1.61亿元，同比增长48.36%[35] - 研发费用为8537.16万元，同比增长16.08%[35] - 营业成本为8.90亿元，同比增长13.89%[61] - 销售费用为20.57亿元，同比增长25.80%[61] - 管理费用为1.61亿元，同比增长48.36%[61] - 研发费用为0.85亿元，同比增长16.08%[61] - 公司总成本为8.798亿元，较上年同期增长12.70%[68][69] - 原材料成本占总成本57.09%，金额为5.023亿元，同比增长15.50%[68] - 外购成本占总成本36.06%，金额为3.172亿元，同比增长9.36%[68] - 护肤类产品成本增长24.86%至3.523亿元，主要因销量增长所致[68] - 洁肤类产品外购成本大幅增长47.81%[69] - 销售费用为20.565亿元，同比增长25.80%[75] 各条业务线表现 - 丸美品牌营业收入为25.47亿元，同比增长23.94%[35] - PL恋火品牌营业收入为9.06亿元，同比基本持平[35] - 丸美品牌人群资产峰值提升25%[44] - 丸美品牌“置顶自己”营销活动实现超18亿级曝光[45] - 以重组胶原蛋白2.0为核心的丸美小金针超级面膜上市即登顶抖音涂抹面膜榜单Top1[45] - PL恋火品牌618期间海岛限定系列销售超200万件，GMV超3.5亿元[46] - PL恋火品牌粉底液细分市场逆势增长17%[46] - 眼部类产品营业收入为8.34亿元，同比增长21.04%，毛利率为77.11%[65] - 护肤类产品营业收入为14.29亿元，同比增长26.99%，毛利率为75.34%[65] - 按细分行业划分，眼部类产品营业收入83,434.47万元，同比增长21.04%，毛利率77.11%[100] - 护肤类产品营业收入142,872.87万元，同比增长26.99%，毛利率75.34%[100] - 洁肤类产品营业收入28,037.23万元，同比增长16.54%，毛利率72.58%[100] - 主要子公司重庆博多净利润为1831.97万元[106] - 主要子公司丸美网络净利润为-293.31万元[106] - 主要子公司广州恋火净利润为404.94万元[107] 各地区表现 - 公司线上渠道2025年营业收入30.59亿元，占总营收88.56%，同比增长20.42%[47] - 公司线下渠道2025年营业收入3.95亿元，占总营收11.44%，同比下降7.46%[47] - 线上渠道营业收入为30.59亿元，同比增长20.42%，毛利率为76.07%[65] - 按销售渠道划分，线上渠道营业收入305,931.30万元，同比增长20.42%；线下渠道营业收入39,530.13万元，同比下降7.46%[102] - 公司线下渠道2025年新客贡献约30%，新增百货会员16%[51] 管理层讨论和指引 - 公司计划向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税）[6] - 全年整体毛利率为74.29%，同比提升0.59个百分点[35] - 主营业务毛利率为74.53%，同比增加0.84个百分点[65] - 公司计划首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市[132][137] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利5.00元（含税），共计派发2.005亿元，占2024年归母净利润的58.69%[147] - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.50元（含税），共计派发1.0025亿元，占当期归母净利润的53.97%[147] - 本报告期利润分配预案为每10股派息2.50元（含税），现金分红总额1.0025亿元，占合并报表归母净利润的40.55%[150] - 公司现金分红政策规定，每年现金分红不低于当年实现可分配利润的10%，最近三年累计现金分红不少于该三年年均可分配利润的30%[145] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为7.0977亿元人民币[152] - 最近三个会计年度现金分红和回购累计金额占年均净利润的比例高达251.01%[152] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为2.4723914099亿元人民币[152] - 最近一个会计年度母公司报表年末未分配利润为15.8142024122亿元人民币[152] 研发与创新能力 - 公司成功构建一体化酵母表达平台，高效开发出13款重组功能蛋白并推进中试转化[39] - 公司核心自研原料库新增13款自研原料成功转化应用，累计备案新原料4款[40] - 公司已累计储备配方近3000款[40] - 公司新增申请专利92项，累计申请达686项；新增授权专利34项，累计获得授权专利388项（其中发明专利273项）[42] - 公司新增主导或参与制订标准12项，新增发表论文14篇，累计发表论文68篇（其中SCI收录29篇）[42] - 公司搭建了超5000例中国女性皮肤本态数据库[41] - 公司新增5项产学研合作项目，专家库扩容至110余位[42] - 研发投入总额为8537万元，占营业收入比例2.47%[73] 营销与渠道表现 - 内容电商自播渠道全年销售同比增长95%[49] - 丸美天猫旗舰店新会员同比增长14%[48] - 公司线下累计开展专业技术培训超500场，新增培养终端讲师超500名[51] - 公司带动经销商及门店落地终端活动超20000场[51] 生产与供应链 - 广州科学城5C工厂设计产能为3,382.50吨，产能利用率为101%[93] - 广州拜斯特生产基地设计产能为250.00吨，产能利用率为74%[93] - 广州科学城智能工厂在建产能为3,582.50吨，已投资24,765.27万元，预计2027年12月完工[93] - 主要原材料价格同比下降：添加剂-12%，水溶保湿剂-7%，液体油脂-8%，乳化剂-2%，包装物-1%，表面活性剂0%[95] - 主要原材料采购与耗用量：添加剂约193吨/190吨，水溶保湿剂约380吨/381吨，液体油脂约137吨/137吨，乳化剂约47吨/47吨，表面活性剂约269吨/269吨，包装物约57,943万只/58,087万只[95] - 主要能源价格同比变动：水+11%，电-11%，燃气-2%；采购/耗用量分别为水80,858吨，电7,721,151度，燃气316,346立方米[96] 现金流与投资活动 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.74亿元，同比下降8.87%[22] - 第四季度经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额为2.74亿元，同比下降8.87%[61] - 销售商品、提供劳务收到的现金为39.222亿元，同比增长43.08%[76] - 投资支付的现金为3.0213亿元，较上年同期减少49.22%[77] - 收到其他与筹资活动有关的现金为14.378亿元，较上年同期大幅增加126.54%[77] - 支付其他与筹资活动有关的现金为15.842亿元，较上年同期激增279.56%[77] - 理财产品期末余额为8089.55万元，本期公允价值变动收益为89.55万元[105] - 权益工具投资期末余额为3.08亿元，本期公允价值变动损失为46.29万元[105] - 报告期内购买理财产品金额为1.35亿元[105] - 公司产业基金宿迁汇恒金鼎资产管理合伙企业已退出杭州配方师科技有限公司项目[105] - 公司通过产业基金青岛茂达创业投资合伙企业完成对山东花物堂化妆品股份有限公司的新增投资[105] - 公司委托理财未到期余额为8,000万元，其中保本浮动收益型7,500万元，非保本型500万元[181] - 公司已如期赎回一笔4,000万元的保本浮动收益型银行理财产品[181] - 公司持有重庆银行保本浮动收益型理财产品两笔，金额分别为4,000万元和3,500万元，均已到期或未到期[182] - 公司持有重庆银行一笔非保本理财产品，金额为500万元，自2021年12月1日起无固定期限滚动，已实现收益9.84万元[182] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理，经审议的有效额度为20,000万元，报告期末现金管理余额为7,500万元[193] - 报告期内公司已如期赎回4,000万元理财产品[191] 资产与负债状况 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为33.31亿元，同比下降1.46%[22] - 2025年末总资产为46.13亿元，同比下降8.87%[22] - 货币资金为12.504亿元，占总资产比例27.10%，较上期期末减少38.47%[79] - 长期股权投资为2.4067亿元，占总资产比例5.22%，较上期期末增加45.29%[80] - 投资性房地产为6.0826亿元，占总资产比例13.18%，较上期期末剧增18,454.46%[80] - 固定资产为9.0622亿元，占总资产比例19.64%，较上期期末增加90.54%[80] - 在建工程为0.2289亿元，占总资产比例0.50%，较上期期末大幅减少96.20%[80] - 短期借款为3.95亿元，占总资产比例8.56%，较上期期末减少50.01%[80] - 无形资产为3.9415亿元，占总资产比例8.54%，较上期期末减少43.63%[80] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[119] - 报告期内公司召开1次年度股东会和3次临时股东会[118] - 报告期内公司共召开7次董事会[119] - 公司董事会下设战略、审计、薪酬与考核、提名委员会，各委员会均有三名委员[119] - 公司董事长兼任总经理[119] - 董事长、总经理兼CEO孙怀庆持股数量为291,600,000股，报告期内持股无变动[123] - 报告期内公司董事及高级管理人员薪酬总额为1,071.34万元[123] - 董事长、总经理兼CEO孙怀庆报告期内从公司获得的税前薪酬总额为212.05万元[123] - 董事、CFO王开慧报告期内从公司获得的税前薪酬总额为232.73万元[123] - 董事、CMO曾令椿报告期内从公司获得的税前薪酬总额为208.21万元[123] - 董事申毅报告期内从公司获得的税前薪酬总额为106.88万元[123] - 董事郭朝万报告期内从公司获得的税前薪酬总额为104.51万元[123] - 董事孙云起报告期内从公司获得的税前薪酬总额为103.17万元[123] - 三位独立董事（曹庸、欧友英、张启祥）报告期内从公司获得的税前薪酬总额均为12.00万元[123] - 董事会秘书程迪报告期内从公司获得的税前薪酬总额为67.79万元[123] - 报告期内公司董事及高级管理人员实际获得的薪酬总额为1071.34万元[127] - 报告期内公司共召开董事会会议7次，其中以现场方式召开0次，以通讯方式召开0次[130] - 所有董事本年应参加董事会会议次数均为7次，实际出席次数均为7次，无委托出席或缺席情况[130] - 董事孙怀庆在丸美科技等至少11家其他单位担任董事、执行董事或监事等职务[125] - 董事王开慧在丸美科技等至少4家其他单位担任监事、执行董事或财务负责人等职务[125] - 董事曾令椿在日本丸美等至少4家其他单位担任董事、总经理或执行董事等职务[125][126] - 董事孙云起在广州恋火等至少11家其他单位担任总经理、执行董事或董事等职务[125][126] - 独立董事曹庸在广州珠江啤酒等至少4家其他单位担任独立董事或董事[126] - 独立董事张启祥在深圳市和宏实业等至少2家其他单位担任独立董事[126] - 独立董事欧友英在广东正源会计师事务所等至少3家其他单位担任执行董事兼总经理或监事[126] - 审计委员会在报告期内共召开8次会议[132] - 薪酬与考核委员会确认了2024年度董事及高级管理人员薪酬[135] - 报告期末公司在职员工总数1,380人，其中母公司181人，主要子公司1,199人[139] - 员工专业构成以销售人员为主，共734人，占总员工数53.2%[139] - 员工教育程度中，大专及以下学历697人，占比50.5%；本科学历583人，占比42.2%；硕士及以上学历100人，占比7.2%[139] - 报告期内劳务外包总工时89,258小时，支付报酬总额279万元[143] - 公司薪酬结构由固定底薪、月度/季度/年度奖金及其他福利补贴构成，奖金与绩效挂钩[141] - 公司通过丸美研修院线上平台进行员工培训，并加强与中欧等机构合作开展MBA、EMBA类领导力发展项目[142] - 报告期内公司对高级管理人员实行浮动年薪制，薪酬与公司经营目标及个人贡献紧密挂钩[154] - 截至报告期末普通股股东总数为19,882户，年度报告披露日前上一月末为20,275户[197] - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[196] - 公司实际控制人孙怀庆持股2.916亿股，占总股本比例72.72%[199] - 公司实际控制人王晓蒲持股3240万股，占总股本比例8.08%[199] - 孙怀庆与王晓蒲为夫妻关系，构成一致行动人，为公司共同实际控制人[200] - 凯石基金旗下产品期末持股1097.6601万股，占总股本比例2.74%，报告期内增持9.06万股[199] - 基本养老保险基金一六零三二组合期末持股502.464万股，占总股本比例1.25%，报告期内增持364.984万股[199] - 富国消费主题混合型证券投资基金期末持股189.7531万股，占总股本比例0.47%，报告期内减持197.97万股[199] - 全国社保基金一一一组合期末持股174.7505万股，占总股本比例0.44%，报告期内减持68.1万股[199] - 香港中央结算有限公司期末持股153.832万股，占总股本比例0.38%，报告期内减持40.6428万股[199] - 富国价值创造混合型证券投资基金期末持股133.9588万股，占总股本比例0.33%，报告期内减持195.54万股[199] - 前十名股东合计持股约3.516亿股，占总股本比例约87.62%[199][200] 环境、社会与公司治理（ESG） - 公司获得wind ESG AA评级[121] - 公司于2021年首次发布2024年度ESG报告，并坚持每年持续披露[121] - 公司审议通过了《2024年度环境、社会与公司治理（ESG）报告》[136] - 2025年度公司单独披露了环境、社会与公司治理（ESG）报告[157] - 报告期内公司对外捐赠及公益项目总投入为56.5万元人民币[158] - 报告期内公司扶贫及乡村振兴项目总投入为3万元人民币[158] 内部控制与审计 - 2025年度内部控制审计报告为标准无保留意见，公司内控在所有重大方面保持有效[157] - 公司续聘华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构，财务报表审计报酬为132.5万元人民币，内部控制审计报酬为31.80万元人民币[172] - 公司对2025年半年度财务报表进行了会计差错更正，但该更正不会对2025年年度及以前年度财务报表造成影响[170] - 公司及相关人员于报告期内收到广东证监局的行政监管措施决定书（﹝2025﹞119号），被采取责令改正及出具警示函的监管措施[173] - 华兴会计师事务所（特殊普通合伙）已为公司提供审计服务7年，

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为3,163,792,551.01元，同比增长57.81%[23] - 2025年利润总额为16,740,000.85元，同比减少71.71%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为84,728,759.37元，同比增长106.12%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9,987,270.95元[23] - 2025年基本每股收益为0.35元/股，同比增长105.88%[25] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.04元/股[25] - 2025年非经常性损益合计为94,716,030.32元，主要受政府补助33,106,055.20元及金融资产公允价值变动损益78,222,801.95元影响[31][32] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为107,038,171.02元，较上年同期的60,886,123.68元增长75.80%[37][38] - 2025年计入当期损益的政府补助（非经常性部分）为33,106,055.20元，较2024年的22,928,066.12元增长约44.5%[31] - 2025年金融资产公允价值变动及处置损益为78,222,801.95元，较2024年的58,225,788.33元增长约34.3%[31] - 2025年交易性金融资产期末余额为19.39亿元，当期公允价值变动对利润影响金额为78,222,801.95元[40] - 2025年非流动性资产处置产生损失1,021,706.07元，而2024年同期为收益1,109,554.09元[31] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回2,421,755.99元，较2024年的3,797,056.54元下降约36.2%[31] - 2025年公司实现营业收入316,379.26万元，同比增加57.81%[63] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润为8,472.88万元，同比增加106.12%[63] - 2025年度公司营业收入316,379.26万元，同比增长57.81%[113][114] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润8,472.88万元，同比增长106.12%[113] - 其他收益为4,546万元，占归属于上市公司股东净利润的53.66%，主要为政府补助[134] - 投资收益为6,949万元，占归属于上市公司股东净利润的82.01%，主要为理财收益[134] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发投入占营业收入的比例为10.11%，同比减少7.11个百分点[25] - 2025年研发投入为31,997.92万元，占营业收入的10.11%[69][70] - 报告期内公司研发投入合计为3.2亿元人民币，较上年度的3.45亿元下降7.29%[86] - 研发投入总额占营业收入比例为10.11%，较上年度的17.22%减少7.11个百分点[86] - 研发费用支出为3.199792亿元人民币，占营业收入的10.11%[96] - 研发人员薪酬合计为1.888554亿元人民币，平均薪酬为28.97万元[94] - 2025年度公司营业成本260,600.81万元，同比增长82.92%，毛利率为17.63%，同比下降11.31个百分点[114][116] - 2025年度公司销售费用16,013.05万元，同比增长106.25%[114] - 2025年度公司研发费用31,997.92万元，同比下降7.29%[114] - 报告期内主营业务毛利率为16.96%，较上年同期降低11.65个百分点[104] - 销售费用为1.60亿元，同比大幅增长106.25%[132] - 研发费用为3.20亿元，同比下降7.29%[132] - 财务费用为-5,475万元，主要受汇兑收益变动影响[129][132] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为682,594,675.32元，同比减少3.13%[24] - 2025年总资产为13,240,941,309.92元，同比增长13.53%[24] - 2025年度公司经营活动产生的现金流量净额为68,259.47万元，同比下降3.13%[114] - 2025年度公司投资活动产生的现金流量净额为-14,683.96万元，同比下降142.25%[114] - 报告期末应收账款账面价值为107,707.33万元，占总资产比例8.13%，较上年末增加14.81%[104] - 报告期末存货账面价值为158,611.12万元，占总资产比例11.98%，较上年末增加120.31%[105] - 2025年末公司总资产1,324,094.13万元，同比增长13.53%[113] - 经营活动现金流量净额为6.83亿元，同比下降3.13%[131] - 投资活动现金流量净额为-1.47亿元，同比大幅下降142.25%，主要因购买理财产品增加[131] - 货币资金为46.95亿元，占总资产35.46%，较上期期末增长32.66%[134] - 存货为15.86亿元，占总资产11.98%，较上期期末增长120.31%[134][135] - 境外资产规模为3.36亿元人民币，占总资产比例为2.54%[139] - 受限货币资金为3350.11万元，其中票据保证金2909.07万元，保函保证金94.71万元，租赁合同纠纷冻结346.33万元[141] - 报告期对外股权投资额为6.06亿元，较上年同期2.63亿元大幅增长130.29%[145] - 报告期公司其他流动负债增加至4.14亿元，主要因销售增长导致待转销项税额增加[137] 业务线表现：储能业务 - 公司是行业领先的储能系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组、BMS及储能系统集成的研发、生产和销售[43] - 挂壁式储能电池系统最大容量为15KWh，系统能量密度为120Wh/kg[45] - 机架式和集装箱式高压储能电池系统电压最高可达1,500V，单簇存储容量可达417KWh，系统存储容量可达5MWh[46] - 一体化室外储能系统单柜容量为261KWh至522KWh，内置100kW/125kW双向PCS或混合逆变器[46] - 公司产品可自动适配5V至1,500V不同等级电气环境[45] - 公司产品应用场景涵盖电力系统发输配用、通信基站、车载储能、移动储能及轻型动力[56] - 公司工商业储能产品主要客户为第三方投资方、电力工程总承包商和终端电力用户[50] - 公司跻身“2024年度中国企业全球户用/工商业储能系统出货量排名TOP10”[57] - 2025年为公司国际市场工商业储能批量交付元年，实现从“产品储备”到“规模落地”的跨越[64] - 储能行业营业收入26.6亿元，同比增长35.90%，但毛利率同比下降9.86个百分点至19.04%[118] - 储能产品营业成本同比增长54.74%，其中物料成本同比大幅增长83.51%[118][122] - 电池产品总销售量4,232.00 MWh，同比大幅增长178.24%[120] - 2025年公司产品销售量达到4,232 MWh，同比增长178.24%[63] 业务线表现：轻型动力业务 - 公司产品在钠电启停、轻型动力等领域实现小批量应用，未来替代空间广阔[59] - 轻型动力产品营业收入4.69亿元，同比激增1,610.16%（约16.1倍）[118] - 轻型动力产品营业成本4.45亿元，同比激增1,667.93%（约16.68倍），毛利率仅为5.12%[118] - 轻型动力产品中，共享换电电池和启停电源钠离子电池销量分别为787 MWh和164 MWh[119] 业务线表现：产品与技术研发 - 软包磷酸铁锂电芯循环寿命超过12,000次[46] - 铝壳磷酸铁锂电芯循环寿命可达12,000次以上[46] - 大容量铝壳聚阴离子体系钠电电芯高倍率循环寿命超过8,000次[46] - 软包磷酸铁锂和三元复合体系电芯循环寿命在2,000次以上[46] - 累计拥有发明专利132项，实用新型专利658项，外观设计专利95项，软件著作权78项，国际专利6项，其他专利11项[69] - 拥有各类研发技术人员共652人[70] - 推进派能科技2GWh储能电池及集成项目建设[67] - 大铝壳钠电池高温循环寿命超过8,000次[67] - M8储能系统可实现持续1C、短时1.5C放电，使用寿命超10年[66] - 电池功率优化器支持构建4.5MW/18MWh超大储能系统[66] - 储能系统分体机Fidus使用寿命10年[66] - 产品线实现Wh级到MWh级无缝覆盖，并可通过集装箱系统扩展至百MWh[70] - 公司产品通过国际IEC、欧盟CE、欧洲VDE、美国UL、澳洲CEC、日本JIS、联合国UN38.3等全球最主要安全标准[72] - 公司钠离子电池产品已通过德国莱茵TÜV集团、美国UL、国际IEC等权威认证[72] - 公司长寿命电池的循环寿命可达到15，000次，使用寿命接近20年[79] - 公司构建了30KWh至5，000KWh的多容量解决方案体系[75] - 公司产品支持-40℃~60℃宽温域运行[78] - 公司掌握了BMS、PCS与EMS的3S融合技术[79] - 公司产品支持1C放电[75] - 公司构建了全面定点灭火、防爆泄爆、2h耐火等安全体系[78] - 报告期内公司新增知识产权248项，其中发明专利37项，实用新型专利168项，外观设计专利19项，软件著作权22项，国际专利2项[83] - 截至2025年12月31日，公司累计拥有发明专利132项，实用新型专利658项，外观设计专利95项，软件著作权78项，国际专利6项，其他专利11项[83] - 在研项目“Fidus系列家庭储能系统”预计总投资1亿元，本期投入2480.04万元，累计投入5338.81万元，已进入试商用阶段[89] - 在研项目“1500V液冷高压锂电储能系统”预计总投资1.4亿元，本期投入3363.32万元，累计投入1.4亿元，已进入试商用阶段[89] - 在研项目“智能微网一体化系统”预计总投资3000万元，本期投入2134.48万元，累计投入2134.48万元，已进入试商用阶段[89] - 在研项目“能量管理系统”预计总投资7000万元，本期投入2606.09万元，累计投入3168.68万元，已进入试商用阶段[89] - 在研项目“Fidus系列锂离子电池”预计总投资5000万元，本期投入2042.32万元，累计投入2571.26万元，已进入试产阶段[89] - 在研项目“虚拟阻抗技术”预计总投资3000万元，本期投入1151.85万元，累计投入1639.79万元，处于测试阶段[89] - 液冷高压高倍率锂电储能系统项目已投入2,062.63万元，累计投入1,292.28万元，总预算2,500.00万元[90] - 储能系统一体机项目已投入5,871.13万元，累计投入2,055.26万元，总预算10,000.00万元[90] - 国标版室外一体化液冷型工商业储能系统项目已投入2,560.10万元，累计投入455.22万元，总预算3,000.00万元[90] - 美标版室外一体化液冷型工商业储能系统项目已投入3,146.32万元，累计投入143.32万元，总预算3,500.00万元[91] - 高性能软包锰基轻型动力电池研发项目已投入1,039.40万元，累计投入840.88万元，总预算1,500.00万元[91] - 高性能软包铁锂轻型动力电池研发项目已投入1,592.98万元，累计投入1,422.74万元，总预算1,500.00万元[91] - 先进储能融合管理技术项目已投入579.35万元，累计投入579.35万元，总预算5,000.00万元[90] - 通讯储能系统项目已投入491.92万元，累计投入491.92万元，总预算2,000.00万元[90] - 大容量储能系统项目已投入156.01万元，累计投入156.01万元，总预算2,500.00万元[91] - 一体化户储关键技术平台开发项目已投入300.58万元，累计投入300.58万元，总预算1,200.00万元[91] - 开发中的314Ah储能铝壳电池能量密度达390Wh/L，循环寿命12,000次[92] - 开发中的高比能三元半固态软包电芯能量密度大于300Wh/kg，循环寿命大于700圈[92] - 开发中的宽温域软包磷酸铁锂储能电芯支持-10℃充电，使用寿命达15年[92] - 核心技术人员施璐于2025年3月14日辞职，已新增认定蔡雪峰为核心技术人员[98] - 研发人员学历结构中，博士10人，硕士220人，本科310人[95] - 研发人员年龄结构中，30岁以下302人，30-40岁275人[95] 各地区表现 - 2025年度公司境外主营业务收入226,632.81万元，占主营业务收入的72.43%[108] - 境外市场营业收入22.66亿元，同比增长21.73%，毛利率同比下降8.35个百分点至21.98%[118] - 境内市场营业收入8.63亿元，同比激增599.41%（约5.99倍），毛利率微增1.09个百分点至3.76%[118] 市场与行业趋势 - 2025年全球新增储能装机106GW，同比增长43%[53] - 截至2025年底中国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85%[53] - 全球储能市场需求回暖，欧洲家用储能市场去库进程渐近尾声，美国、中东等市场景气度上升[62] - 储能行业商业模式从“价格竞争”转向价值竞争，资产属性升级为可调度、可交易的核心资产[61] 公司运营与供应链 - 公司建立了“自制为主、外购为辅”的弹性制造体系，并对铝壳电芯等特定需求整合外部供应链[49] - 公司对供应商定期评估技术能力、交付能力、质量稳定性、价格合理性及环保与社会责任[48] - 公司销售模式包括参加行业展会、客户拜访、招投标，并采取电汇、银行承兑汇票及信用证结算[51] - 公司计划部门根据销售订单、销售预测、库存及产能状况安排月度生产计划[48] - 公司建立了严格的供应链质量管理体系，对外购电芯及外协厂商实施与自产同等标准管控[49] - 公司是行业内拥有最全资质认证的储能和轻型动力厂商之一[44] - 公司荣获国际权威机构EUPD Research评选的“顶级储能品牌”称号及“欧洲品牌领导力与可持续发展评级”AA+评级[56] - 公司荣获国际权威CDP“气候变化B评级”及EcoVadis“银牌评级”[57] - 子公司扬州派能获评“江苏省先进级智能工厂”并获“江苏省科学技术进步奖（一等奖）”[58] - 截至2025年12月31日，公司累计拥有发明专利132项，实用新型专利658项，外观设计专利95项，软件著作权78项，国际专利6项，其他专利11项[44] - 公司与英国最大光伏系统提供商Segen、德国领先光储系统提供商Krannich、意大利领先储能系统提供商Energy等建立长期稳定合作关系[74] - 公司产品长期可靠地服务全球客户超过10年[77] - 公司前五名客户销售额合计6.71亿元，占年度销售总额的21.20%[125] - 公司前五名供应商采购额合计6.58亿元，占年度采购总额的25.99%[126] - 前五名供应商采购总额为65,826.01万元，占年度采购总额的25.99%[128] 管理层讨论和指引：发展战略与未来计划 - 公司发展战略包括深耕欧洲成熟市场，加速亚非拉新兴市场本土化渗透，并构建家储、工商储、大储及轻型动力的全场景生态[159] - 公司2026年将加大国际市场拓展力度，深耕欧洲、澳洲等核心成熟市场，并加大对美国、日本高端市场的资源投入[161] - 公司2026年将重点在亚太、拉美、非洲及中东等新兴潜力市场筛选优质区域进行集中资源深耕[161] - 公司2026年将对国内市场业务进行战略整合重构，构建专业化、场景化业务矩阵[162] - 公司2026年将布局工商储高压大电芯产品，并加速通信储能产品商业化落地[162] - 公司2026年将打通钠离子电池全产业链，并推动启停规模化应用[162] - 公司2026年将推进高安全、高功率、高能量软包混合固液电池的中试线建设，以实现产品小规模交付[162] - 公司2026年将构建弹性柔性制造平台以提升多型号混产能力、资产周转率与生产效率[163] - 公司2026年将在供应链端推行“多

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为8.02亿元，同比增长7.90%[33] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7914.34万元，同比下降3.08%[33] - 2025年公司实现营业收入8.02亿元，同比增长7.90%[56] - 2025年公司实现归母净利润7914.34万元[56] - 2025年营业收入为8.0168亿元，较上年增长7.90%[69] - 2025年净利润为7895.39万元，占营收9.85%，较上年下降3.28%[69] - 主营业务收入为8.01亿元，同比增长7.86%[73] - 其他业务收入为430.04万元，同比增长225.64%[73] - 2025年度营业收入为人民币80,168.33万元[103] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为35.70%，较上年提升0.56个百分点[33] - 2025年销售费用为9445.43万元，占营收11.78%，较上年增长23.28%[69] - 2025年研发费用为7907.55万元，占营收9.86%，较上年增长10.35%[69] - 2025年毛利率为35.70%，较上年的35.14%略有提升[69] - 2025年信用减值损失为-244.57万元，较上年增长70.71%，主要因应收账款增加[69][70] - 增值服务收入为1.37亿元，同比增长100.90%，毛利率为84.14%[75][79] - 营业外收入同比增长751.16%[71] - 营业外支出同比增长291.94%[71] - 所得税费用同比减少317.95%[71] 财务数据关键指标变化：盈利能力与效率 - 2025年加权平均净资产收益率（归母净利润）为26.23%，较上年下降10.63个百分点[33] - 2025年应收账款周转率为8.37，较上年的11.80有所下降[35] - 2025年非经常性损益净额为133.34万元，主要来自政府补助[38] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为7428.71万元，与上年基本持平[35] - 经营活动产生的现金流量净额为7428.71万元，同比微降0.77%[84] - 投资活动产生的现金流量净额为-718.47万元，同比改善91.65%[84][85] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总计为5.40亿元，同比增长20.02%[35] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为3.41亿元，同比增长29.96%[35] - 2025年末货币资金为1.4075亿元，占总资产26.08%，较上年末增长58.79%[64][66] - 2025年末应收账款为1.1311亿元，占总资产20.96%，较上年末增长64.45%[64][66] - 2025年末存货为1.4114亿元，占总资产26.15%，较上年末增长9.09%[64] - 2025年使用权资产为508.38万元，较上年末增长182.55%[65][66] - 截至2025年12月31日存货账面余额为人民币14,724.17万元[106] - 截至2025年12月31日存货跌价准备为人民币609.73万元[106] - 截至2025年12月31日存货账面价值为人民币14,114.43万元[106] 业务线表现：产品与收入结构 - 公司主要产品与服务项目为智能网络摄像机及物联网视频产品和云存储、AI等增值服务[27] - 增值服务收入为1.37亿元，同比增长100.90%，毛利率为84.14%[75][79] - 智能网络摄像机及物联网视频产品业务收入为人民币65,798.49万元，占营业收入的82.08%[103] - 智能网络摄像机及物联网视频产品模组销售收入占主营业务收入比重较高，且模组销售收入及销售占比呈上升趋势[128] 业务线表现：研发与技术创新 - 公司研发按项目制管理，流程分为项目立项、产品开发、产品验证、产品发布、项目总结五个阶段[52] - 公司研发中心和创新技术中心构建了全流程研发团队，涵盖硬件开发、嵌入式软件、客户端、云平台、服务器、AI算法、工业及结构设计[51] - 本期研发支出金额为79,075,454.23元，占营业收入比例为9.86%[94] - 上期研发支出金额为71,659,463.71元，占营业收入比例为9.64%[94] - 研发支出资本化金额为0.00元，资本化研发支出占研发支出及当期净利润比例均为0%[94] - 期末研发人员总计235人，占员工总量的比例为41.37%[95] - 期初研发人员总计193人，占员工总量的比例为37.99%[95] - 公司拥有的专利数量为203项，其中发明专利数量为32项[96] - 上期公司拥有的专利数量为182项，其中发明专利数量为24项[96] - 低功耗摄像机项目待机功耗 ≤ 1mW (Deep Sleep)，事件触发唤醒至出图时间 ≤ 1 秒，纯电池模式下标准使用频次续航 ≥ 180 天[99] - 黑光高帧率第二代全时低功耗摄像机相比传统摄像机整机功耗降低 90%，在无外接电源下能稳定实现7×24小时不间断录像监控[101] - 低功耗摄像机项目支持 200 万至 400 万像素，具备 IP65 级防水防尘能力[99] - 支持智能变焦模式的宠物摄像机项目实现4倍变焦软硬件设计[100] - 支持本地畸变矫正的智能低功耗门铃摄像机支持 180° 超广角镜头，本地实时输出无畸变的 2.5K 视频流，矫正延迟 <100ms[101] - 4G 双目低功耗枪球摄像机项目实现设备端集成枪球联动算法[100] - 公司研发人员占比超过35%[119] - 公司战略聚焦于高清化、智能化、云算化、多模态融合四大技术方向[121] - 公司通过加大研发投入、深耕AI音视频与低功耗技术构筑技术壁垒[127] 业务线表现：生产与供应链 - 公司采用外协生产为主模式，自主生产仅涉及成品组装和测试工序[45] - 公司对主要外协厂商每月进行考核，考核维度包括生产交付、质量管控、价格服务、仓储管理，并根据评分排名安排下月产品加工比例[49] - 公司对供应商进行季度绩效统计，质量工程部统计交货品质和改善配合度，采购部统计交期、价格、服务达成状况，研发中心统计技术能力和配合度[45] - 公司对供应商进行年度审核，每年度对供方质量和有害物质管理体系进行审查及年度稽核[45] - 前五大供应商采购额合计1.35亿元，占年度采购总额的28.51%[83] - 报告期内公司委外加工采购金额较高[128] 业务线表现：销售与市场 - 公司销售采取线下和线上结合模式，ODM产品主要采用线下直销，自有品牌产品主要采用线上B2C电商自营模式[50] - 公司线上销售平台包括亚马逊、天猫、独立站等境内外主流第三方电商平台[51] - 公司销售区域覆盖北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区[50] - 前五大客户销售额合计3.11亿元，占年度销售总额的38.83%[81] - 公司向前五大模组客户的销售金额呈上升趋势，且模组客户集中度较高[128] - 公司深化与亚马逊、沃尔玛等国际主流渠道的合作[122] - 公司深化与亚马逊、沃尔玛等主流渠道的合作[124] - 公司销售收入主要来源于境外，外销收入占主营业务收入的比例较高[127] - 公司目标外销收入占比稳定超过50%[124] - 报告期内，公司外销销售收入占比较高，主要结算货币为美元[129] 各地区表现 - 公司销售区域覆盖北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区[50] - 公司销售收入主要来源于境外，外销收入占主营业务收入的比例较高[127] - 公司产品在美国的销售受到美国对中国加征关税的影响[127] - 公司推进欧盟CE、美国FCC等多国合规认证以保障全球市场准入[124] 管理层讨论和指引：市场前景与行业趋势 - 2024年全球民用安防市场规模约236.80亿美元[60] - 预计到2028年全球智能民用安防市场规模将达359.5亿美元[60] - 2019年至2028年全球智能民用安防市场年复合增长率预计达15.16%[60] - 2024年智能民用安防家庭用户约2.28亿户，2028年有望达6.31亿户，年复合增长率28.74%[61] - 2021年全球智能摄像机市场规模为59.40亿美元，预计到2030年达124.70亿美元，年复合增长率8.50%[61] - 2024年全球民用安防市场规模约236.80亿美元[111] - 预计2028年全球智能民用安防市场规模将达359.5亿美元[111] - 2019年至2028年全球智能民用安防市场年复合增长率预计为15.16%[111] - 预计至2028年全球智能民用安防市场家庭用户数量将达6.31亿户[113] - 民用视频监控产品主流分辨率为400万像素[116] - 未来800万像素或更高清晰度的超高清产品将成为市场主流[116] 管理层讨论和指引：公司战略与规划 - 公司战略聚焦于高清化、智能化、云算化、多模态融合四大技术方向[121] - 公司以低功耗网络摄像机为核心，并重点培育婴儿监护器、智能门铃、宠物陪伴设备等物联网视频产品增长点[121] - 公司商业模式向“硬件+服务”转型，推动增值服务收入规模与占比持续提升[122] - 公司持续完善数据安全与隐私保护体系，并推进产品的多国质量安全认证[123] - 公司专注于提升云存储、AI增值服务规模及未来收入占比以优化盈利结构[124] - 公司采用ODM+自主品牌双轮驱动模式，并布局全球渠道以应对市场竞争风险[127] - 公司持续迭代多目跟踪低功耗摄像机、智能门铃摄像机等核心产品[124] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司产品在美国的销售受到美国对中国加征关税的影响[127] - 公司面临因市场竞争加剧导致降价销售，进而使收入、毛利率、净利润下降的风险[127] - 公司面临人力成本上升风险，员工工资及福利支出水平逐年上升[131] - 公司所处的民用视频监控行业为技术密集型行业，市场竞争激烈且产品升级换代快[130] - 公司面临数据安全及个人信息保护相关的监管风险[130] - 公司面临知识产权被模仿或盗用的风险[130] - 公司面临技术人员流失及专业技术人才需求持续增长的风险[130] - 报告期末，公司存货的账面价值占期末流动资产的比例较高[129] - 报告期末，公司应收账款账面价值占期末资产总额的比例较高[129] 公司基本信息与资质 - 公司主要产品与服务项目为智能网络摄像机及物联网视频产品和云存储、AI等增值服务[27] - 公司行业分类为制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业-视听设备制造-影视录放设备制造(C3953)[27] - 公司证券代码为920036，证券简称为觅睿科技[24] - 公司于2026年3月9日在北京证券交易所上市[27] - 公司普通股总股本为40,816,327股[27] - 公司为国家级“专精特新”小巨人企业[55][56] - 公司建立的“浙江省觅睿科技低功耗智能视觉企业研究院”于2025年12月被认定为“浙江省企业研究院”[8] - 公司建立的“杭州市觅睿科技低功耗智能视觉企业高新技术研究开发中心”于2025年7月1日被认定为“杭州市企业高新技术研究开发中心”[10] - 公司2025年获得杭州高新区（滨江）“潜龙锐进奖”[13] - 公司位列2025年度“全球安防50强”第27位，该榜单依据2024年安防产品销售收入评定[11] - 公司在知名安防媒体a&s发布的“2025年全球安防50强”榜单中位列第27位[60] - 报告期内公司商业模式较上年度未发生重大变化[54] - 公司已取得ISO27701隐私信息管理体系认证和ISO27001信息安全管理体系认证[130] 公司治理与股权结构 - 控股股东及实际控制人袁海忠直接和间接合计控制公司98.00%的股份[131] - 袁海忠直接持有公司股份26,800,000股，占公司股本总额的65.66%[131] - 袁海忠通过睿觅投资间接控制公司股份13,200,000股，间接控制公司股权比例为32.34%[131] - 公司总股本为40,816,327股，其中无限售条件股份为816,327股，占总股本的2.00%[143] - 公司有限售条件股份为40,000,000股，占总股本的98.00%[143] - 控股股东、实际控制人持有有限售条件股份26,800,000股，占总股本的65.66%[143] - 报告期内普通股股东人数为3人[143] - 控股股东及实际控制人袁海忠直接持股26,800,000股，占总股本65.66%[144] - 控股股东及实际控制人袁海忠通过睿觅投资间接控制公司32.34%的股份[148] - 袁海忠直接和间接合计控制公司98.00%的股份[148] - 公司第二大股东宁波梅山保税港区睿觅投资合伙企业（有限合伙）持股13,200,000股，占总股本32.34%[144] - 公司第三大股东宁波博创至知投资合伙企业（有限合伙）持股816,327股，占总股本2.00%[144] - 公司期末总股本为40,816,327股，其中限售股份40,000,000股，无限售股份816,327股[144] - 董事长袁海忠持有公司普通股26,800,000股，占总股本比例为65.66%[166] - 公司核心员工（金伟、秦超、祝友志、赵刚强）所持普通股股数在报告期内无变动[177] 公司治理与内部控制 - 天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见的审计报告[18] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[135] - 报告期内公司无股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况[136] - 公司存在重大关联交易事项[134] - 报告期内公司发生日常性关联交易，购买原材料、燃料、动力，接受劳务的实际发生金额为20,008,737.42元，占预计金额22,500,000.00元的88.93%[137] - 公司已披露的承诺事项正在履行中，相关主体未发生违反承诺行为[140] - 报告期内公司取消了监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[200] - 公司取消了监事会，并修订了相关内部治理制度以完善治理结构[191] - 报告期内公司取消监事会，由董事会审计委员会承接其职权[186] - 公司年度内建立了新的公司治理制度[182] - 公司已建立年度报告重大差错责任追究制度[182] - 公司董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会，2025年共召开6次审计委员会会议、2次战略委员会会议、2次薪酬与考核委员会会议[193] - 审计委员会在2025年共召开6次会议，审议了包括2024年度财务决算、2025年度财务预算、利润分配方案、聘任审计机构、季度财务报表及内部控制报告等多项议案[193] - 战略委员会在2025年召开2次会议，审议了包括公司2024年年度报告、2025年度财务预算、利润分配方案及北交所上市后稳定股价预案等议案[194] - 公司共有3位独立董事，均在公司连续任职5年，报告期内均出席6次董事会会议和4次股东会会议，现场工作时间均为15天[195] - 独立董事对公司有关事项未提出异议，其提出的建议已被公司采纳[196] - 公司通过现场与网络投票相结合的方式召开股东会，确保股东平等享有知情权、参与权和表决权[191] - 公司制定了北交所上市后适用的《公司章程（草案）》、《信息披露管理办法》和《投资者关系管理制度》[192] - 公司指定董事会秘书担任投资者关系管理负责人，通过多种方式与投资者进行沟通[192] - 公司与控股股东、实际控制人在业务、资产、人员、财务、机构等方面相互独立，具有完整的业务体系和独立经营能力[198] - 公司设立独立的财务部门，拥有独立的会计核算和财务管理体系[199] - 公司独立开设银行账户，独立进行税务登记和纳税[199] - 公司能够独立做出财务决策并自主决定资金使用[199] - 公司设立了股东会、董事会和审计委员会[199] - 公司建立了包括研发中心、创新技术中心等在内的独立组织机构[199] - 公司办公机构和经营场所独立，未与控股股东合署办公[199] - 公司制定了覆盖财务管理、关联交易等关键环节的内部管理制度[200] - 公司严格执行内控流程，未发现内部控制重大缺陷[200] - 本期重大风险未发生重大变化，报告期内无新增重大风险因素[131][132] 董事会与高管信息 - 报告期内董事及高级管理人员年度税前报酬总额为632.76万元[162] - 董事兼总经理应红力年度税前报酬为101.27万元[160] - 董事

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为39.71亿元，同比微增0.65%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比下降37.48%[21] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为1.40亿元，同比下降18.86%[21] - 2025年基本每股收益为0.61元/股，同比下降37.11%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为4.43%，同比减少2.87个百分点[22] - 2025年第四季度营业收入最高，为11.12亿元[24] - 公司报告期内营业收入同比增长0.65%，归属于上市公司股东的净利润同比下降37.48%[54] - 2025年营业收入为39.71亿元，同比增长0.65%；营业成本为31.43亿元，同比下降0.61%[64] - 主营业务收入385,313.45万元，毛利率21.33%，同比增加0.99个百分点[67] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 财务费用同比大幅增长23.30%至1.76亿元，主要因融资增加；研发费用同比增长14.25%至1.56亿元，主要因新产品开发投入增加[64] - 公司研发费用为156,479,004.64元，同比增加14.25%[75] - 研发投入总额占营业收入比例为3.94%[77] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-1.43亿元，同比下降129.28%[21] - 经营活动现金流量净额由正转负，为-1.43亿元，同比下降129.28%，主要因报告期回款相对减少[64] - 投资活动现金流量净额为-11.46亿元，同比扩大41.81%，主要因南通工厂等产能投建导致购置固定资产现金支出增加[64] - 经营活动产生的现金流量净额为-143,372,777.67元，同比下降129.28%[80] - 投资活动产生的现金流量净额为-1,146,470,211.30元，同比增加41.81%[80] 各条业务线表现 - 公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件、紧固件及海上风电安装与运维服务[32] - 分产品看，风电产品收入242,434.59万元，毛利率25.25%，同比增加1.41个百分点；光伏产品收入85,190.84万元，毛利率8.21%，同比减少4.09个百分点[67] - 紧固件产品收入39,426.84万元，同比增长17.63%，毛利率29.64%，同比显著增加5.06个百分点[67] - 主要产品中，运输支架销售量同比激增160.44%至67,581件；光伏支架销售量同比下降19.46%至4,456.64 MW[68][69] - 新能源行业成本中直接材料为164,994.26万元，占总成本59.58%，同比下降1.89%[70] - 风电产品直接材料成本为93,413.77万元，占总成本51.55%，同比下降7.46%[70] - 光伏产品直接材料成本为62,758.41万元，占总成本80.26%，同比上升5.53%[70] 各地区表现 - 分地区看，国外收入307,479.92万元，同比增长4.52%，毛利率23.57%，同比增加1.64个百分点；国内收入77,833.52万元，同比下降12.43%，毛利率12.49%[67] - 公司风电、光伏设备海外市场主要集中在亚太和欧洲等国家和地区[108] - 公司外销收入占比较高，外销业务结算币种主要为欧元、美元[109] 管理层讨论和指引：市场与行业趋势 - 全球风电累计装机容量从2010年的198GW增至2024年的1,136GW，年复合增长率达13.29%[37] - 2024年全球风电新增装机容量为117GW，创历史新高[37] - 预计2025年至2030年全球风电新增装机容量年化增速为8.8%，2030年总装机量有望达2,118GW[37] - 全球海上风电累计装机容量从2010年的2.9GW增至2024年的83.2GW，年复合增长率达27.09%[38] - 海上风电累计装机容量占比从2010年的1.46%提升至2024年的7.32%[38] - 预计2030年全球海上风电累计装机容量有望接近239GW，占比将提升至11.29%[38] - 2025年全国新增风电机组平均单机容量为7,160kW，同比增长18.3%[42] - 截至2025年底全国累计风电机组平均单机容量为3,044kW，同比增长13.5%[42] - 2025年欧盟光伏新增装机约65吉瓦，同比下降0.7%，为十年来首次回落[45] - 2025年德国新增光伏装机17.6吉瓦，占欧盟总量近27%[45][47] - 2025年罗马尼亚新增光伏装机2.2吉瓦，同比增速达30%[47] - SolarPower Europe预测2026年全球光伏新增装机将回升至665吉瓦[47] - 2025年中国海上风电新增装机约659万千瓦，累计装机达4700万千瓦（47吉瓦），同比增长16.3%，占全球市场份额约50%[49] - 预计2026年国内海上风电新增装机有望达到8—12吉瓦[49] - 截至2025年底，中国在建海上风电项目达9.1吉瓦，新授予海域租赁容量高达15.1吉瓦[49] - 预计2026年国内风电运维市场规模将突破300亿元，年增长率超25%[50] - 2026年中国外骨骼机器人市场规模预计达58.8亿元人民币，同比增长约40.0%[52] - 2025年全球外骨骼机器人收入规模约5.45亿美元，预计2026年突破7.5亿美元，2026-2032年CAGR预计为18.5%-31.9%[52] - 2025年国内GDP同比增长5%，制造业增加值同比增长6.1%[53] - 2025年国际贸易总额同比下滑5.2%，全球经济增长率仅为2.8%[53] - 2025年风电整机价格较上年下降12%，光伏组件价格下滑15%[54] - 2025年全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中海上风电新增659万千瓦[98] - 截至2025年12月，全国风电累计并网容量达6.4亿千瓦，同比增长23%[98] - 2025年欧洲风电新增装机容量19.1GW，总装机容量突破304GW，其中陆上风电新增17.2GW，占比约90%[99] - 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，截至2025年12月全国光伏发电装机容量达12亿千瓦，同比增长35%[100] 管理层讨论和指引：公司战略与运营 - 公司是西门子歌美飒风力发电机全球唯一虚拟工厂合作方，并已成为其总装供应商[43] - 公司与欧洲风电主机商恩德（Nordex）的风机总装合作已顺利落地[43] - 截至报告期末公司在手订单总额38.66亿元，其中风电设备产品27.34亿元，光伏设备产品6.92亿元[55] - 到2030年的在手框架订单大约有183亿元[55] - 公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001等多项质量管理体系认证[58] - 公司是经认定的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业[59] - 公司生产所需主要原材料中钢材类材料成本占比较高[109] - 公司通过开展套期保值业务应对原材料价格波动风险[109] - 公司通过银行锁汇业务以降低汇率波动风险[109] - 公司积极推进国内生产基地和海外工厂建设，争取南通海风二期项目年底前完工[106] - 公司计划年内启动再融资，以非公开发行股份等形式优化资本结构[107] - 公司为所有出口业务和部分内销业务购买了信用保险以保障回款安全[108] - 公司成立南通荣航港口有限公司以服务产品装卸仓储及跨境运输[89] - 公司注销江西振江绿能装备有限公司及康平振能盛世新能源科技有限公司两家经营不及预期的子公司[90] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司已在本报告中详细描述未来可能面对的相关风险[7] - 公司收购的尚和海工、上海底特和振江电力三家公司存在计提商誉减值的风险[109] - 公司新建产能增长幅度较高，尤其是南通工厂等基地，存在固定资产折旧影响未来业绩的风险[109] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年末总资产为90.17亿元，同比增长30.21%[21] - 截至2025年12月31日，公司总资产为901,660.44万元，净资产为251,011.07万元，2025年营业收入为397,148.68万元，净利润为11,140.67万元[63] - 应收账款为836,513,075.20元，占总资产9.28%，同比增加55.61%[82] - 应收款项融资期末余额为3.23亿元人民币，占总资产比例3.58%，较期初增长104.26%[83] - 存货期末余额为18.48亿元人民币，占总资产比例20.50%，较期初增长65.63%[83] - 在建工程期末余额为10.48亿元人民币，占总资产比例11.62%，较期初大幅增长442.20%[83] - 应付账款期末余额为11.25亿元人民币，占总资产比例12.48%，较期初增长147.53%[83] - 短期借款期末余额为22.09亿元人民币，占总资产比例24.50%，较期初增长34.48%[83] - 境外资产规模为11.10亿元人民币，占总资产比例为12.31%[85] - 受限资产合计35.08亿元人民币，其中货币资金3.04亿元，固定资产24.18亿元[87] - 以公允价值计量的金融资产期末余额为3.93亿元人民币，其中交易性金融资产4.44亿元，应收款项融资3.23亿元[93] 其他财务数据：非经常性损益与公允价值 - 2025年非经常性损益净损失为2874.72万元，主要受金融资产公允价值变动损失3479.03万元影响[26][27] - 2025年公允价值计量项目对公司利润总额影响金额为3714.60万元[30] 子公司表现 - 公司子公司无锡航工机械制造有限公司报告期内营业收入为44,619.03万元，净利润为1,402.98万元[95] - 公司子公司江阴振江能源科技有限公司报告期内营业收入为32,700.37万元，净利润为825.17万元[95] - 公司子公司尚和（上海）海洋工程设备有限公司报告期内营业利润为-3,286.05万元，净利润为-3,333.11万元[95] - 公司子公司振江新能（美国）科技股份公司报告期内营业收入为25,529.52万元，营业利润为-1,372.01万元[95] - 公司子公司连云港振江轨道交通设备有限公司报告期内营业收入为72,993.41万元，净利润为3,421.77万元[95] - 公司子公司江苏振江海风新能源有限公司报告期内营业收入为23,080.98万元，营业利润为-2,718.62万元[95] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由5名成员组成，其中独立董事2名[113] - 公司于2025年9月废止《监事会议事规则》，不再设置监事会和监事[113] - 报告期内董事会共召开7次会议，全部为现场结合通讯方式召开[126] - 审计委员会在报告期内共召开4次会议[128][129] - 薪酬与考核委员会在报告期内共召开4次会议[130] - 提名委员会在报告期内共召开1次会议[131] - 战略与ESG委员会在报告期内共召开4次会议[132] - 报告期末公司普通股股东总数为20,211户[188] - 年度报告披露日前上一月末公司普通股股东总数为18,672户[188] - 报告期内公司增加第四期限制性股票激励计划限售股252.90万股[187] - 第一大股东胡震期末持股35,677,129股，占总股本19.36%，报告期内减持5,529,026股，其持有的19,326,000股处于质押状态[190] - 一致行动人江阴振江朗维投资企业（有限合伙）期末持股9,054,107股，占比4.91%，其中5,890,400股被质押[190] - 海纳风禾（青岛）投资合伙企业（有限合伙）为新进前十大股东，期末持股3,686,026股，占比2.00%[190] - 广发银行－国泰聚信价值优势基金期末持股2,578,300股，占比1.40%，报告期内减持1,122,873股[190] - 农业银行－国泰金牛创新成长基金期末持股2,240,000股，占比1.22%，报告期内增持965,000股[190] - 股东卜春华期末持股1,300,000股，占比0.71%，其持有的900,000股处于质押状态[190] - 报告期内，胡震、卜春华和江阴振江朗维投资企业为一致行动人[191] - 公司控股股东及实际控制人为自然人胡震和卜春华[192][195] - 公司已实施股份回购484,230股，占股权激励计划所涉标的股票比例的34.59%[198] - 公司股份回购方案拟回购金额为3,000万至6,000万元人民币，拟回购数量占总股本0.47%至0.93%[198] 董事、监事、高级管理人员与员工情况 - 董事长胡震年度内减持股份5,529,026股，年末持股数为35,677,129股[117] - 总经理易勋通过股权激励获得79,000股，报告期内从公司获得税前报酬总额为131.87万元[117] - 董事陈洋通过股权激励获得50,000股，报告期内从公司获得税前报酬总额为46.33万元[117] - 董事会秘书袁建军通过股权激励获得20,000股，年末持股数为29,750股[117] - 财务总监张小林通过股权激励获得50,000股，报告期内从公司获得税前报酬总额为176.10万元[117] - 副总经理徐建华通过股权激励获得50,000股，报告期内从公司获得税前报酬总额为68.12万元[117] - 副总经理朱晓秋通过股权激励获得50,000股，报告期内从公司获得税前报酬总额为177.17万元[117] - 报告期内所有董事及高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为1,086.65万元[117] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1086.65万元[122] - 公司董事和高级管理人员薪酬的决策程序由董事会下属薪酬与考核委员会负责评价并提出建议[121] - 董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避表决[122] - 薪酬与考核委员会确认公司所披露的董事和高级管理人员报酬真实、准确[122] - 董事和高级管理人员薪酬确定依据参考行业及地区水平并结合公司实际情况[122] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依据为公司绩效考核规定[122] - 2025年度独立董事津贴不适用考核情况[122] - 公司非独立董事和高级管理人员依据公司绩效考核规定获得相应薪酬[122] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬无递延支付安排[122] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬无止付追索情况[122] - 时任监事董冰因亲属短线交易被上海证券交易所通报批评[123] - 时任监事董冰因短线交易被中国证监会江苏监管局警告并处以10万元罚款[124] - 报告期末公司在职员工总数3,868人，其中母公司717人，主要子公司3,151人[135] - 员工专业构成中生产人员3,018人，占比78.0%；技术人员456人，占比11.8%；行政人员253人，占比6.5%；销售人员86人，占比2.2%；财务人员55人，占比1.4%[135] - 员工教育程度分布：本科及以上500人，占比12.9%；大专708人，占比18.3%；高中及中专1,045人，占比27.0%；中专以下1,615人，占比41.8%[135] 利润分配与股东回报 - 公司拟以2025年末总股本184,301,307股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）并转增3股[4] - 预计发放现金红利总额为55,290,226.50元（含税），资本公积金转增股本55,290,227股[4] - 实施权益分派及转增后，公司总股本预计将变更为239,591,534股[4] - 公司董事会决议通过本报告期利润分配及公积金转增股本预案[4] - 公司现金分红政策规定，每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可供分配利润的30%[139] - 本报告期利润分配预案为每10股派息3.00元（含税），每10股转增3股[144] - 本报告期现金分红金额（含税）为55,290,226.50元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为49.63%[144] - 以现金方式回购股份计入现金分红的金额为11,377,765.50元[144] - 合计分红金额（含税）为66,667,992.00元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为59.84%[144] - 合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为111,406,700.17元[144] - 最近三个会计年度累计现金