收入和利润表现 - 2025年第四季度净销售额为5.393亿美元，同比增长4.2%[3] - 2025年全年净销售额为23.328亿美元，同比增长4.5%[3] - 2025年全年运营收入为4.581亿美元，运营利润率为19.6%[3][4] - 2025年全年净利润为3.451亿美元，摊薄后每股收益为8.24美元[3] - 第四季度净销售额为5.393亿美元，同比增长4.2%；全年净销售额为23.328亿美元，同比增长4.5%[25] - 第四季度净利润为5621.4万美元，同比增长1.4%；全年净利润为3.4508亿美元，同比增长7.1%[25] - 第四季度净利润为5.6214亿美元，较上年同期的5.5458亿美元增长1.4%[33] - 全年净利润为34.5083亿美元，较上年的32.2224亿美元增长7.1%[33] 各地区市场表现 - 北美市场2025年全年净销售额为18亿美元，同比增长4.5%[8] - 欧洲市场2025年第四季度净销售额为1.179亿美元，同比增长9.1%[8] - 第四季度北美地区净销售额为4.169亿美元，同比增长3.0%，占总销售额77.3%；欧洲地区净销售额为1.179亿美元，同比增长9.1%，占总销售额21.9%[29] - 第四季度欧洲地区营业利润为276.5万美元，同比大幅增长259.6%，营业利润率从0.7%提升至2.3%[29] - 全年欧洲地区营业利润为4386.2万美元，同比增长29.7%，营业利润率从7.1%提升至8.8%[29] - 第四季度北美地区营业利润率为19.7%，同比下降1.4个百分点；全年营业利润率为24.7%，同比下降0.6个百分点[29] 各业务线表现 - 第四季度混凝土建筑产品销售额为9072.8万美元，同比增长15.3%，占总销售额16.8%[29] 成本和费用 - 第四季度所得税准备金为1.8487亿美元，较上年同期的2.0997亿美元下降12.0%[33] - 全年所得税准备金为11.739亿美元，较上年的11.1819亿美元增长5.0%[33] - 第四季度折旧和摊销费用为2.4961亿美元，与上年同期的2.4749亿美元基本持平[33] - 全年折旧和摊销费用为8.8477亿美元，较上年的8.4584亿美元增长4.6%[33] - 第四季度其他项目（含收购、整合、重组等费用）为9061万美元，较上年同期的5667万美元大幅增长59.9%[33] - 全年其他项目为1666万美元，较上年的1.3453亿美元大幅下降87.6%[33] 股东回报与资本配置 - 2025年第四季度宣布每股季度股息为0.29美元，总计约1200万美元[4][14] - 2025年全年回购了1.2亿美元普通股，其中第四季度回购3000万美元[4][14] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年资本支出在7500万至8500万美元之间[18] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.841亿美元，总债务为3.742亿美元[14] - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为3.841亿美元，较2024年底的2.394亿美元增长60.4%[27] - 截至2025年底，公司总资产为30.736亿美元，较2024年底的27.362亿美元增长12.3%[27] 补充财务指标 - 公司使用调整后EBITDA作为评估业务持续经营业绩的补充财务指标[22] - 第四季度调整后EBITDA为10.4701亿美元，较上年同期的10.5705亿美元略有下降[33] - 全年调整后EBITDA为54.4279亿美元，较上年的52.6803亿美元增长3.3%[33]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度总收入为4074.9万美元，较上年同期的4498.8万美元下降约9.4%[5] - 调整后EBITDA为152.9万美元，较去年同期的137.8万美元增长约11.0%[3][7] - 归属于公司的净利润为89.6万美元（每股0.25美元），较去年同期的316.4万美元（每股0.88美元）大幅下降71.7%[3][7] - 运营收入为109.3万美元，较上年同期的568.9万美元下降约80.8%[21] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 食品和饮料销售成本为1066.2万美元，较上年同期的1210.7万美元下降约11.9%[21] - 工资支出为1420.9万美元，较上年同期的1640.8万美元下降约13.4%[21] - 折旧和摊销费用为61.0万美元，较上年同期的77.7万美元下降约21.5%[21] 业务线表现 - 布莱恩特公园烧烤餐厅及咖啡馆的收入占2026财年第一季度总收入的约19.5%[11] 同店销售额表现 - 剔除坦帕美食广场收入后，全公司同店销售额同比下降7.3%[6] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物为913.9万美元，总未偿债务为298.7万美元[4]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总收入为4.331亿美元，其中租金收入为4.288亿美元[8] - 2025年第四季度净收入为2.38285亿美元[26] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入为2.2169亿美元，摊薄后每股收益为0.67美元[8] - 2025年第四季度房地产出售收益为1.9497亿美元[8] - 2025年第四季度归属于UDR公司的净利润为2.22902亿美元，而2025年第三季度为4040.9万美元，2025年第二季度为3767.3万美元，2025年第一季度为7672万美元，2024年第四季度为净亏损504.4万美元[113] - 2026年全年预测净利润每股摊薄收益区间为0.45美元至0.55美元[126] 财务数据关键指标变化：运营资金（FFO）和调整后指标 - 2025年第四季度运营资金（FFO）为2.2051亿美元，摊薄后每股FFO为0.62美元；调整后FFO为2.2743亿美元，摊薄后每股0.64美元[10] - 2025年第四季度调整后EBITDAre为2.79543亿美元，年化后为10.50304亿美元[26] - 公司预计2026年第一季度每股FFO和调整后FFO在0.61至0.63美元之间，2026年全年在2.47至2.57美元之间[86] - 2026年第一季度预测调整后运营资金（FFO as Adjusted）每股及每单位摊薄收益区间为0.61美元至0.63美元[126] - 2026年全年预测调整后运营资金（FFO as Adjusted）每股及每单位摊薄收益区间为2.47美元至2.57美元[126] - 2026年全年指引：摊薄后每股FFO预计在2.47至2.57美元之间，同店NOI增长预计在-1.00%至1.25%之间[2] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度同店运营费用为1.2691亿美元，同比增长2.0%[33] - 2025年第四季度可控费用（占同店运营费用55.3%）为7006.4万美元，环比下降6.8%[33] - 2025年第四季度房地产折旧和摊销费用为1.6361亿美元，利息费用为4968.4万美元[113] - 同店运营费用同比增长2.6%，达到5.065亿美元[60] - 公司预计2026年预计净利息支出（经调整后）在1.85亿至1.95亿美元之间，一般及行政费用（经调整后）在6500万至7500万美元之间[86] 运营表现：同店财务表现 - 2025年第四季度同店收入同比增长1.8%，净运营收入（NOI）同比增长1.7%[2] - 2025年第四季度同店社区收入为4.07967亿美元，占运营净收入（NOI）的89.5%[26][30] - 2025年第四季度总运营净收入（NOI）为2.94552亿美元，同店社区NOI为2.81057亿美元，运营利润率为68.9%[30] - 公司同店总收入同比增长2.4%，达到16.107亿美元，净营业收入同比增长2.3%，达到11.042亿美元[60] - 公司同店总收入在第四季度为40.7967亿美元，环比下降0.3%[54] - 公司同店总运营费用在第四季度为12.691亿美元，环比下降2.7%[54] - 公司同店净营业收入在第四季度为28.1057亿美元，环比增长0.9%[54] - 公司同店总收入同比增长1.8%至40.8亿美元，净营业收入同比增长1.7%至28.1亿美元[48] - 2025年第四季度合并净营业收入为2.94552亿美元，2025年第三季度为2.92135亿美元，2025年第二季度为2.9038亿美元，2025年第一季度为2.85101亿美元[113] 运营表现：入住率和租金 - 2025年第四季度物理入住率为96.9%[2] - 2025年第四季度加权平均实际入住率为96.8%，同店社区入住率为96.9%[30] - 2025年第四季度整体同店物业每套已入住住宅总收入为2,602美元，较去年同期的2,559美元增长1.7%[45] - 2025年第四季度整体同店物业物理入住率为96.9%，较去年同期微增0.1个百分点[45] - 公司整体同店物理入住率环比提升0.2个百分点至96.9%[51] - 公司整体每套已入住房屋总收入环比下降0.5%至2,602美元[51] - 公司截至2025年12月31日的年度加权平均物理入住率为96.9%，同比提升0.2个百分点[57] - 公司截至2025年12月31日的年度每套入住房屋总收入为2590美元，同比增长2.1%[57] - 第四季度全公司有效混合租金增长率同比下降2.1%，其中新签租约租金下降7.2%，续约租金增长2.7%[63] - 第四季度全公司年化租户周转率为29.0%，较去年同期的32.1%有所改善[63] 运营表现：各地区市场表现 - 按区域划分，西区贡献净营业利润（NOI）占比最高，同店和总计均为32.0%；东北区总计NOI占比为21.8%，高于其同店占比19.8%[41] - 纽约市同店物业每套已入住住宅总收入最高，为5,273美元，同比增长4.6%；奥斯汀市同比下降幅度最大，为4.9%至1,742美元[45] - 旧金山市同店物业每套已入住住宅总收入同比增长5.2%至3,670美元，为西区最高增幅[45] - 大华盛顿特区市场同店住宅单元数最多，为9,119套，贡献NOI占比为16.3%（同店）和15.8%（总计）[41][45] - 西雅图市场同店净营业收入增长7.1%，为西部区域最高，主要得益于收入增长4.4%及费用下降3.1%[48] - 纽约市场同店净营业收入增长9.5%，为所有市场最高，主要受收入增长5.0%驱动[48] - 蒙特雷半岛市场同店净营业收入下降5.0%，主要因费用大幅增长10.9%而收入下降1.3%[48] - 东南和西南区域整体同店净营业收入分别下降2.2%和2.1%，其中坦帕、纳什维尔、达拉斯及奥斯汀市场均出现下滑[48] - 西雅图市场入住率环比显著提升1.0个百分点至97.1%，同时每套已入住房屋总收入环比增长1.1%[51] - 旧金山市场每套已入住房屋总收入环比增长1.5%至3,670美元，为各主要市场最高水平[51] - 达拉斯和奥斯汀市场每套已入住房屋总收入环比分别下降1.7%和2.5%[51] - 西雅图市场第四季度净营业收入环比增长3.9%，达到1780.5万美元，主要因费用下降2.9%[54] - 巴尔的摩市场第四季度净营业收入环比增长6.7%，达到907万美元，主要因费用下降6.8%[54] - 旧金山市场年度每套入住房屋总收入为3651美元，同比增长3.9%，增幅领先[57] - 纽约市场年度每套入住房屋总收入为5173美元，为所有市场最高[57] - 奥斯汀市场年度每套入住房屋总收入为1785美元，同比下降3.4%，表现最弱[57] - 西部地区同店净营业收入增长表现最佳，同比增长2.9%，其中西雅图市场增长6.3%[60] - 东南和西南地区同店净营业收入同比分别下降0.6%和1.1%[60] 资产组合与规模 - 公司拥有60,941个已完工住宅单元，其中同店物业占比91.4%[2][6] - 公司期末总住宅单元数为60,941套，其中已完工60,641套，在建300套；总社区数为188个，其中已完工187个，在建1个[35] - 公司同店住宅单元总数为53,941套，非成熟住宅单元为1,299套，合资企业运营住宅单元为5,401套（按100%权益计）[35] - 有1,299套非成熟住宅预计将在2026年第二季度至2027年第一季度期间陆续进入同店物业池[40] - 其他市场包括丹佛（510套）、棕榈滩（636套）等地区，总计拥有4,066套住宅（含合资）[35][37] 债务与资本结构 - 2025年第四季度调整后净债务与EBITDAre比率为5.5倍，总债务占总资产比例为32.4%[2] - 总债务为58.219亿美元，其中固定利率债务占88.5%，加权平均利率为3.21%，浮动利率债务占11.5%，加权平均利率为4.13%[19] - 2026年到期债务为8.017亿美元，占总债务的13.7%，加权平均利率为3.53%[20] - 无担保商业票据计划截至2025年12月31日有4.45亿美元未偿还本金，利率为3.95%[21] - 截至2025年底，公司13亿美元信贷额度未提取任何借款[23] - 2025年第四季度净债务为58.20147亿美元，调整后净债务与EBITDAre比率为5.5倍[26] - 公司总债务为58.21369亿美元，实际杠杆率为31.5%，远低于60%的契约上限[26] - 公司信用评级为穆迪Baa1（稳定）和标普BBB+（稳定）[26] 投资与开发活动 - 公司拥有一个在建全资开发项目（爱荷华3099），包含300套住宅，预计总成本1.336亿美元，预计2027年第一季度开始入住[65] - 公司持有土地储备（7宗地块）的房地产成本基础为2.3755亿美元[65] - 公司在非合并合资企业的权益投资总额为43.851亿美元，这些合资企业持有的房地产资产总账面价值为26.114亿美元[68] - 公司的债务和优先股计划总投资余额为5.184亿美元，加权平均回报率为9.7%，加权平均到期年限为2.3年[69] - 2025年全资资产处置总额为4.431亿美元，涉及1,347套住宅，平均售价为每套32.9万美元[77] - 2025年全资资产收购总额为3.302亿美元，涉及884套住宅，平均收购成本为每套37.4万美元[77] - 2025年债务和优先股计划新增投资承诺总额为7255万美元，加权平均合同回报率为10.8%[77] - 2025年债务和优先股计划赎回投资承诺总额为6005.9万美元，累计收到收益1.04412亿美元[78] - 公司2026年资产处置（按份额计）指导目标为3亿至6亿美元，收购指导目标为1亿至2亿美元[86] 资本支出与股息 - 2025年第四季度经常性和NOI提升性资本支出总额为5624.1万美元，每套住宅成本为1,022美元[82] - 2025年全年经常性和NOI提升性资本支出总额为1.9062亿美元，每套住宅成本为3,453美元[82] - 2025年第四季度宣布的每股股息为0.43美元，2026年年度化指引为1.74美元[2] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年同店收入增长在0.25%至2.25%之间，同店NOI增长在-1.00%至1.25%之间[86] 合资企业表现 - 2025年第四季度合资企业按公司持股比例计算的净营业收入为1645.9万美元，2025年全年为6378.9万美元[111] 其他财务数据（资产、负债、权益） - 总资产从2024年12月31日的108.976亿美元下降至2025年12月31日的106.057亿美元[13] - 投资性房地产净值从2024年的91.578亿美元微降至2025年的90.404亿美元[13] - 总负债从2024年的64.367亿美元微增至2025年的64.569亿美元[13] - 股东权益总额从2024年的34.435亿美元下降至2025年的32.888亿美元[13] - 普通股流通股数从2024年的3.3086亿股减少至2025年的3.2827亿股[13] - 基本加权平均普通股流通股数（按运营报表计）从2024年第四季度的3.2985亿股微降至2025年第四季度的3.2923亿股[15] 指标定义 - 公司定义有效续约租金增长率为新租约期内的当前有效租金（直线法计算，扣除优惠）相较于上一租约期有效租金的增长/下降[103] - 公司定义净营业收入为租金收入减去直接物业租金支出，是衡量社区持续运营绩效的关键指标[111][112] - 公司定义运营资金（FFO）为根据GAAP计算的归属于普通股股东的净利润，并排除折旧、摊销、不动产销售损益等特定项目[108]

财务数据关键指标变化：每股收益 - 2025年全年归属于PFG的非GAAP运营每股收益（排除重大差异）为8.55美元，同比增长12%，达到9%-12%目标区间的高端[6] - 2025年第四季度非GAAP运营每股收益（排除重大差异）为2.24美元，同比增长7%[6][9] - 过去十二个月的归属于PFG的非GAAP运营每股收益为8.27美元，较去年同期的6.97美元增长18.7%[37] 财务数据关键指标变化：利润与收益 - 过去十二个月的非GAAP运营收益为18.655亿美元，同比增长13.7%[35] - 公司第四季度归属于PFG的净亏损为1060万美元，较去年同期的3650万美元亏损收窄71.0%[27] - 4Q25 GAAP净已实现资本收益为5370万美元，而4Q24为净亏损8860万美元[43] - 经调整后，4Q25净已实现资本损失为9460万美元，而4Q24为净亏损190万美元[43] - 过去十二个月经调整净已实现资本损失从4Q24的1.353亿美元扩大至4Q25的1.783亿美元[43] 财务数据关键指标变化：收入 - 4Q25投资管理业务营业收入（扣除转嫁费用）为4.418亿美元，较4Q24的4.357亿美元增长1.4%[45] - 过去十二个月投资管理业务营业收入（扣除转嫁费用）为17.308亿美元，较4Q24的16.686亿美元增长3.7%[45] - 4Q25来自已退出业务的收入为2710万美元，较4Q24的5.519亿美元大幅下降95.1%[43] - 过去十二个月来自已退出业务的损失为5.021亿美元，而4Q24为盈利6580万美元[43] 成本和费用：所得税 - 4Q25所得税为1.099亿美元，较4Q24的9880万美元增长11.2%[43] 各条业务线表现：退休与收入解决方案 - 2025年第四季度退休与收入解决方案部门税前运营收益为2.995亿美元，同比增长7%；全年税前运营收益为11.856亿美元，同比增长12%[14] - 退休与收入解决方案部门第四季度税前运营收益为2.995亿美元，同比增长6.9%[35] 各条业务线表现：Principal资产管理 - Principal资产管理部门第四季度税前运营收益为2.316亿美元，同比增长7.2%[35] 各条业务线表现：福利与保障 - 福利与保障部门第四季度税前运营收益为1.696亿美元，同比增长9.6%[35] 各地区表现：国际养老金 - 2025年第四季度国际养老金部门管理资产为1539亿美元，同比增长24%[15][18] 管理层讨论和指引：未来业绩与资本部署 - 2026年业绩指引：非GAAP运营每股收益年增长目标为9%-12%，资本部署计划为15-18亿美元（包括8-11亿美元的股票回购）[11] 管理层讨论和指引：股东回报与股息 - 2025年全年向股东返还资本超过15亿美元，包括9亿美元的股票回购和7亿美元的普通股股息[6] - 2025年第四季度向股东返还资本4.48亿美元，包括2.75亿美元的股票回购和1.72亿美元的普通股股息[6] - 2026年第一季度普通股股息提高至每股0.80美元，较2025年第一季度增长7%[6][26] 其他重要内容：资本与资产状况 - 截至2025年底，管理资产（AUM）为7810亿美元，管理资产规模（AUA）为1.8万亿美元[6][9] - 公司资本状况强劲，拥有16亿美元的超额和可用资本，Principal人寿保险公司的法定风险资本（RBC）比率为406%[6] - 公司第四季度末总资产达3414亿美元，较去年同期的3137亿美元增长8.8%[39] - 普通股股东可用权益（剔除公允价值变动及累计其他综合收益）从4Q24的121.44亿美元增至4Q25的124.455亿美元，增长2.5%[41] 其他重要内容：账面价值 - 公司第四季度末普通股每股账面价值为54.66美元，较去年同期的49.01美元增长11.5%[39] - 普通股每股账面价值（剔除公允价值变动及累计其他综合收益）从4Q24的53.69美元增至4Q25的57.25美元，增长6.6%[41] 其他重要内容：重大差异（SV）影响 - 第四季度重大差异（SV）主要包括退休与收入解决方案、专项福利和人寿保险部门的可变投资收入低于预期[28] - 过去十二个月的重大差异（SV）影响包括2025年精算假设评估的影响，以及国际养老金部门中高于预期的“encaje”业绩和拉美通胀影响[28]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日的三个月，全球总收入为52.52亿美元，同比增长1.6%[121] - 公司全球总收入为52.52亿美元，同比增长1.6%（按固定汇率计算增长0.4%），其中美国市场收入31.59亿美元（增长2.6%），国际市场收入20.93亿美元（增长0.2%）[138] - 收入增长驱动因素：销量/其他贡献+0.3%，定价贡献+0.1%，外汇影响+1.2%[121] - 介入业务板块利润为5.61亿美元，利润率从去年同期的44.6%下降至42.1%[135] - 生命科学业务板块利润为1.59亿美元，利润率从去年同期的28.7%下降至20.8%[138] - 公司毛利润率为45.9%，较去年同期的43.3%上升，主要受特定项目（主要是收购会计调整）的有利影响[144] - 公司净利润为3.82亿美元，摊薄后每股收益为1.34美元[156] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售和管理费用为13.93亿美元，占收入比例为26.5%，较去年同期的25.5%上升100个基点[146] - 研发费用为3.06亿美元，占收入比例为5.8%，较去年同期的6.6%下降80个基点[146] 财务数据关键指标变化：现金流与资本分配 - 第一季度经营活动现金流为6.57亿美元，现金及等价物和短期投资（包括受限现金）为10.35亿美元[121] - 第一季度向股东支付现金股息2.99亿美元，并回购约2.5亿美元普通股[121] - 2026财年第一季度经营活动现金流为6.57亿美元，较上年同期的6.93亿美元下降5.2%[158] - 2026财年第一季度投资活动现金流为净流出1.83亿美元，主要包含1.08亿美元的资本支出[158][161] - 2026财年第一季度融资活动现金流为净流出3.02亿美元，包括2.5亿美元股票回购和2.99亿美元股息支付[158][162] - 公司计划将Waters交易中获得的约20亿美元现金分配用于股票回购，其余部分用于债务偿还[121] 各条业务线表现 - Medical Essentials部门收入15.95亿美元，同比增长0.6%（按固定汇率计算下降0.6%），部门收入占比35.6%[123][124] - Connected Care部门收入11.31亿美元，同比增长5.5%（按固定汇率计算增长4.7%），部门收入占比31.1%[124][129] - BioPharma Systems部门收入4.29亿美元，同比增长2.7%（按固定汇率计算增长1.0%），部门收入占比32.6%[129][131] - 介入业务板块总收入为13.3亿美元，同比增长5.8%（按固定汇率计算增长5.1%）[133] - 生命科学业务板块总收入为7.66亿美元，同比下降8.3%（按固定汇率计算下降10.5%）[137] 各地区表现 - 公司全球总收入为52.52亿美元，同比增长1.6%（按固定汇率计算增长0.4%），其中美国市场收入31.59亿美元（增长2.6%），国际市场收入20.93亿美元（增长0.2%）[138] - 新兴市场收入为7.18亿美元，同比下降1.6%（按固定汇率计算下降3.7%）[142] - 中国市场带量采购（VoBP）和政府加强合规监管对运营业绩产生不利影响[116] 管理层讨论和指引 - 公司预计在下一个日历年基本完成对美国市场BD Alaris™输液系统的补救或更换工作[179] - 公司实施重组计划（如有）获取预期效益的能力存在不确定性[196] 监管与合规风险 - 关税对2026财年第一季度运营费用产生不利影响，预计在2026财年及以后将持续产生不利影响[117][118] - 公司为应对FDA警告信，计提了与未来成本相关的负债，具体金额见财务报表附注5[182] - 根据同意法令，若未来违规，公司可能面临每天每项违规1.5万美元的罚款，年度上限为1500万美元[177] - 美国环保署关于环氧乙烷排放的最终国家有害空气污染物排放标准于2024年4月5日生效，公司通常有两年时间遵守新规[184] - 2025年7月17日，白宫根据《清洁空气法》发布总统公告，给予部分灭菌设施两年豁免期以遵守新规，BD的环氧乙烷灭菌设施获得了此豁免[184] - 为遵守新规，BD已在其位于内布拉斯加州东哥伦布市和犹他州桑迪市的工厂主动安装了无组织排放控制装置[184] - 遵守新规的措施将产生额外的实施和持续运营成本，包括对某些新技术的投资[185] - 美国环保署于2025年1月14日发布了关于环氧乙烷作为灭菌剂使用的临时登记审查决定，该决定于2026年1月生效[186] - 公司正在投资新技术并实施额外的工作规范，以遵守其灭菌设施中环氧乙烷的修订农药使用要求[186] - 任何导致BD或其使用的灭菌服务商运营中断的新规或现有法规，都可能影响公司某些产品的生产[187] - 公司已制定业务连续性计划以减轻此类中断的影响，但这些计划可能无法完全抵消影响[187] - 环氧乙烷是美国医疗器械和医疗产品最常用的灭菌剂，在某些情况下是灭菌关键医疗器械产品的唯一选择[184] - 监管加强可能要求BD或其灭菌服务提供商暂停运营以安装额外的排放控制技术，从而减少可用的灭菌产能[184] - 公司面临多项潜在诉讼与调查，涉及违反联邦及州医疗计划、政府合同、销售营销实践、反海外腐败法、反垄断、证券法、环境与产品责任等[196] - 新法规或执法变化可能影响运营，包括销售、医疗、环保、价格控制、隐私、数据保护、网络安全、AI、就业及产品上市后监管要求[196] - 美国等国可能出台新的产品注册、标签或禁用材料要求，可能导致已上市产品需重新注册或影响产品营销能力[196] - 新环保法规，特别是温室气体排放相关法规，可能增加运营成本、要求改变公司或供应商的工厂/流程，或导致公司承担责任[196] 其他风险与不确定性 - 产品责任诉讼涉及环氧乙烷、疝气修复植入物、女性外科失禁和盆腔器官脱垂产品、腔静脉过滤器及植入式输液港，可能寻求集体诉讼或多地区合并审理[196] - 不利媒体报道或舆论可能影响公司声誉或产品需求[196] - 市场波动可能影响养老金计划资产价值及精算利率与资产回报假设，可能导致公司需增加缴款或增加养老金计划费用[196] - 截至2025年9月30日财年结束后，市场风险相关的定量与定性披露信息未发生重大变化[197] 其他财务数据（债务与流动性） - 公司总债务为195.4亿美元，加权平均成本为3.4%，占总资本的43.1%[162] - 截至2025年12月31日，全球现金及短期投资总额约为10.35亿美元，主要持有于美国境外[163] - 公司拥有28.5亿美元循环信贷额度，并可额外申请5亿美元，使其总额度最高可达32.5亿美元[164] - 截至2025年12月31日，公司商业票据借款余额为11.72亿美元[166]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净收入为8.14亿美元，每股收益1.59美元；全年净亏损3.66亿美元，每股亏损0.68美元[5] - 第四季度调整后税后营运收入为6.26亿美元，营运每股收益1.22美元；全年调整后税后营运收入为24亿美元，营运每股收益4.42美元[5] - 2025年第四季度归属于Corebridge普通股东的调整后税后营运收入为6.26亿美元，较2024年同期的6.06亿美元增长3.3%[57] - 2025年全年归属于Corebridge普通股东的调整后税后营运收入为23.88亿美元，较2024年全年的25.47亿美元下降6.2%[58] - 2025年第四季度调整后税前营运收入为7.60亿美元，与2024年同期的7.58亿美元基本持平[57] - 2025年全年调整后税前营运收入为29.66亿美元，较2024年全年的31.67亿美元下降6.3%[58] - 2025年第四季度总调整后收入为63.41亿美元，较2024年同期的46.73亿美元增长35.7%[59] - 2025年全年调整后总收入为204.63亿美元，较2024年的182.24亿美元增长12.3%[60] - 2025年全年调整后税前营业利润为29.66亿美元，较2024年的31.67亿美元下降6.3%[60] - 2025年全年运营每股收益为4.42美元，较2024年的4.25美元增长4.0%[65] - 2025年第四季度运营每股收益为1.22美元，较2024年同期的1.06美元增长15.1%[65] - 2025年全年，公司归属于普通股东的实际净亏损为3.66亿美元，导致平均股东权益回报率为-2.9%[67] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 全年调整后税前营运收入为30亿美元，同比下降6%，主要受DAC和佣金费用增加影响[11] 各条业务线表现：个人退休业务 - 个人退休业务第四季度保费和存款为43.2亿美元，同比下降5%；核心收入来源为7.26亿美元，同比增长6%[15][18] - 2025年第四季度个人退休板块调整后税前营运收入为4.55亿美元，与2024年同期的4.58亿美元基本持平[59] - 2025年全年个人退休业务总收入为29.75亿美元，与2024年的29.60亿美元基本持平[61] - 2025年全年，个人退休板块的存款额为205.36亿美元，与去年的203.83亿美元基本持平[70] 各条业务线表现：团体退休业务 - 团体退休业务第四季度保费和存款为18.3亿美元，同比增长13%；调整后税前营运收入为1.62亿美元，同比增长1%[19][21] 各条业务线表现：机构市场业务 - 机构市场业务第四季度保费和存款为30.3亿美元，同比增长28%；调整后税前营运收入为1.43亿美元，同比增长8%[23] - 2025年第四季度机构市场板块保费收入为21.88亿美元，较2024年同期的7.23亿美元大幅增长202.4%[59] - 2025年全年机构市场保费收入为42.95亿美元，较2024年的29.29亿美元大幅增长46.6%[64] - 2025年全年机构市场利差收入为5.87亿美元，较2024年的4.54亿美元增长29.3%[64] - 2025年第四季度，机构市场板块保费与存款额大幅增长至30.27亿美元，去年同期为23.65亿美元，主要受保费收入驱动[70] 各条业务线表现：人寿保险业务 - 2025年全年人寿保险承保利润为13.64亿美元，与2024年的13.68亿美元基本持平[63] 投资表现 - 2025年第四季度净投资收入为30.27亿美元，较2024年同期的28.11亿美元增长7.8%[59] - 2025年全年净投资收入为118.32亿美元，较2024年的107.92亿美元增长9.6%[60] - 2025年全年，基于APTOI口径的净投资收入为118.32亿美元，较去年的107.92亿美元增长9.7%[67] - 2025年第四季度，另类投资回报低于长期预期对总调整项产生4600万美元的负面影响[68] 保费与存款表现 - 第四季度保费和存款为101亿美元，同比增长7%；全年保费和存款为417亿美元，同比增长4%[5][6] - 2025年第四季度，公司总保费与存款额为100.55亿美元，较去年同期的93.99亿美元增长7.0%[70] 股东回报与资本管理 - 第四季度向股东回报12亿美元，包括11亿美元股票回购和1.19亿美元股息；全年向股东回报26亿美元，派息率110%，包括21亿美元股票回购[5][17] - 公司董事会批准将普通股股息提高4%，宣布每股0.25美元的股息[3][17] - 2025年全年公司回购了6670万股普通股，期末流通股为4.964亿股[65] - 截至2025年12月31日，公司普通股流通股数为4.964亿股，较2024年同期减少约6.5亿股[66] 资本与流动性状况 - 截至2025年12月31日，控股公司流动性为23亿美元，寿险子公司风险资本比率在430%-440%之间[5][14] - 截至2025年12月31日，公司调整后账面价值为197.69亿美元，普通股每股调整后账面价值为39.83美元[66] - 2025年第四季度，公司经调整后的平均股东权益回报率为12.5%，高于去年同期的11.1%[67] 资产管理规模 - 截至2025年12月31日，公司资产管理规模超过3850亿美元[26] 非GAAP指标与调整项说明 - 公司调整后税前营业利润排除了与Fortitude Re的修正共保协议相关的投资净收益和已实现净损益[36] - 公司调整后税前营业利润排除了“已实现净损益”，但与房地产投资处置相关的损益除外[38] - 公司调整后税前营业利润排除了某些包含保证最低提款/给付利益的年金合同的市场风险利益公允价值变动[39] - 公司调整后税前营业利润排除了通过再保险退出的业务（包括市场风险利益）的业绩[40] - 公司调整后营收排除了已实现净损益（房地产处置损益除外）及通过再保险退出业务的收入[43] - 公司保费与存款为非GAAP指标，包含传统寿险保费、万能寿险存款、投资型年金合同存款及担保投资合同存款[47] - 公司管理资产包括支持寿险和年金产品负债及盈余的一般账户和独立账户资产[51] - 公司管理资产包括团体退休共同基金资产、其他代销或管理第三方资产及稳定价值担保合同的名义价值[51] - 公司财务杠杆比率为金融债务与（金融债务+普通股股东可用调整后账面价值+优先股+不可赎回非控制性权益）之和的比率[54] - 2025年第四季度与Fortitude Re相关的调整项净影响为税前损失0.70亿美元[57] - 2025年全年与Fortitude Re相关的调整项净影响为税前收益4.41亿美元[58] - 2025年全年，人寿保险板块因年度精算假设审查产生8500万美元的负面影响[68]

财务表现与盈利能力风险 - 公司自2000年成立至2024年每年均录得亏损，未来盈利能力不确定[184] - 公司季度和年度经营业绩存在显著波动，销售能见度有限[185] - 公司运营费用在短期内大部分是固定的，收入波动会直接影响盈利能力[187] 收入与利润关键指标风险 - 公司主要收入来源依赖于端点IC销售，若需求下降、晶圆供应不足或无法提价以抵消成本上涨，业务将受损[89] - 产品平均售价(ASP)会因需求下降、竞争加剧或供过于求而快速下跌，公司需通过销量增长或成本降低来抵消影响[90] - 产品组合变化可能对整体毛利率产生不利影响，端点IC毛利率通常低于系统产品，销售向低毛利产品倾斜会拉低整体毛利[94] 成本与定价压力 - 2021年、2022年和2023年，公司因成本上涨而提高了产品价格，未来若宏观经济条件（如通胀）造成成本压力，可能再次提价[92] 业务线表现与发展挑战 - 软件和云服务业务尚未成为重要收入来源，相关投资能否成功及何时成功尚不确定[83] - 企业解决方案交付能力处于初期阶段，若未能与顶级合作伙伴和终端用户成功开发并部署解决方案，业务前景将受损[85] - 公司于2023年4月完成了对RFID系统提供商Voyantic Oy的收购[125] 市场与需求预测风险 - 公司预测终端用户采用速度存在困难，过去曾出现预测速度超过实际速度的情况，这可能导致无法准确预测未来收入、毛利率、现金流和盈利能力[80] - 公司产品需求难以准确预测，且依赖合作伙伴销售，导致库存风险[119] 地区表现与市场准入 - 公司产品在超过40个国家获得认证，包括美国、加拿大、墨西哥、中国、日本、韩国及所有欧盟国家[108] - 公司2025年总收入的79%来自美国以外的国际市场[131] 供应链与制造风险 - 公司从泰国等少数亚洲司法管辖区采购制造，这些地区存在政治和经济不稳定风险[138] - 公司晶圆供应短缺可能导致销售受限和市场份额损失[117] - 公司面临供应链风险，包括晶圆等关键投入品的供应波动和短缺[117] - 公司库存水平高可能增加费用并带来产品过时风险，尤其是在推出新产品时[123] - 公司预计从2027年6月起，对来自中国的某些半导体产品将加征额外的301条款关税[129] 客户与销售渠道依赖 - 2025年，三大主要客户贡献了公司总收入的61%[145] - 公司依赖少数客户，销售集中度高，削弱议价能力并增加因竞争或自身竞争不力导致价格或销量下降的风险[145] - 公司主要通过分销商销售产品，对分销商库存的预估主要基于其月度报告，信息不准确或延迟可能导致运营结果受损[149] - 公司依赖第三方合作伙伴关系，若关系失败或成本增加未能带动收入增长，将损害业务[150] 知识产权与法律风险 - 公司知识产权保护主要集中在美国，仅有少量外国专利和申请，限制了在中国或欧洲等主要海外市场主张权利的能力[154] - 2011年Round Rock Research对包括沃尔玛和梅西百货在内的11家终端用户提起RAIN相关专利侵权诉讼，据信在2011年至2019年间对公司产品需求产生了负面影响[162] - 公司许多协议要求其对合作伙伴和终端用户进行第三方侵权索赔的赔偿和辩护，不利裁决可能导致巨额赔偿[163] - 作为GS1 EPCglobal标准制定参与者，公司同意向其他成员免费许可实施协议所必需的专利[165] - 公司依赖第三方专利、软件和技术许可，若无法以合理商业条款续签或获得替代技术，可能导致生产或发货延迟[167] - 使用开源软件和AI工具可能使公司面临额外风险，并可能削弱其知识产权[169][170] 监管与政策风险 - 2024年4月，NextNav向FCC提议重新配置902–928 MHz ISM频段，若该提议被采纳，可能对公司及行业产生负面影响[110] - FCC于2025年初就支持替代PNT技术发起调查，NextNav请愿的命运尚不确定，若FCC实质性考虑或采纳其提议，公司业务可能受到不利影响[111] 竞争与许可协议 - 公司与NXP的许可协议为期10年，若NXP违约或提前终止，将导致许可收入下降[115] - 公司从NXP获得许可收入，NXP是其主要的端点IC竞争对手[115] 资本结构与融资风险 - 公司未来可能需要筹集额外资本，可能稀释股东权益或限制运营[188] - 公司面临与2021年及2025年票据转换相关的潜在股权稀释风险[203] - 公司已签订上限期权交易以减轻超过特定股价的稀释影响[204] - 公司业务可能无法产生足够的未来现金流来偿付债务[211] 税务相关事项 - 截至2025年12月31日，公司拥有美国联邦净经营亏损结转额2.758亿美元[192] - 截至2025年12月31日，公司拥有美国联邦研发税收抵免结转额4370万美元[192] - 根据美国税法第382和383条，若发生所有权变更，公司利用净经营亏损和税收抵免的能力将受限[194] 网络安全与数据隐私 - 公司面临因网络安全事件导致的潜在责任、重大补救成本及声誉损害风险[172] - 未能遵守隐私或安全相关法律可能导致监管行动、索赔、诉讼及罚款[172][177] - 公司依赖第三方服务存储和处理数据，其安全漏洞可能增加成本、引发索赔并损害声誉[181] 财务状况与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及短期投资为1.753亿美元，较2024年同期的1.647亿美元增长6.4%[327] 市场与股价风险 - 公司普通股交易价格波动大，可能受多重因素影响[201] - 公司面临市场风险，包括利率波动、通货膨胀和外汇汇率风险[325][329][330] 股权结构与公司治理 - 公司高管、董事及主要股东合计拥有约48.6%的股份[208] - 公司董事会获准发行最多5,000,000股优先股[213] 利率与投资风险 - 公司可转换票据的利率固定，利率上升100个基点不会影响利息支出[328] - 公司投资组合主要为短期性质，认为利率立即上升10%不会对投资组合公允价值产生重大影响[327]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-42700 BEST SPAC I ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) British Virgin Islands N/A (State or other jurisdiction of ...

收入和利润表现 - 2025年第四季度总收入为1861.5万美元，同比增长9.8%[4][26] - 2025年第四季度净亏损为1193.8万美元，摊薄后每股亏损0.42美元，较上年同期净亏损2229万美元（每股亏损1.05美元）有所收窄[12][26] 成本和费用表现 - 2025年第四季度研发费用为2085.9万美元，同比下降24.7%[8][26] - 2025年第四季度一般及行政费用为900.9万美元，同比下降29.9%[9][26] - 2025年第四季度利息支出为308.3万美元，同比增长57.1%[7][26] 研发管线进展 - 呼吸道合胞病毒候选药物zelicapavir在HR3患者群体中，症状完全缓解时间较安慰剂改善6.7天[14] - 免疫学候选药物EDP-978预计在2026年第一季度提交IND申请，并在2026年第四季度获得1期顶线数据[6][17] - 新型STAT6抑制剂EPS-3903预计在2026年下半年提交IND申请[6][22] 特许权协议与现金流 - 来自MAVYRET/MAVIRET的特许权使用费收入中，54.5%需支付给OMERS，直至2032年6月30日或达到支付上限[5][7] - 公司现金、现金等价物及有价证券总额为2.419亿美元，预计资金可支持运营至2029财年[6][13] 资产与负债变化（环比） - 公司总资产从2025年9月30日的280,732美元增长至2025年12月31日的329,503美元，环比增长约17.4%[28] - 现金及现金等价物从32,298美元增至37,437美元，环比增长约15.9%[28] - 短期有价证券从156,566美元降至148,412美元，环比下降约5.2%[28] - 长期有价证券从0美元增至56,055美元[28] - 应收账款从6,882美元增至8,493美元，环比增长约23.4%[28] - 总流动负债从48,555美元降至44,728美元，环比下降约7.9%[28] - 与未来特许权销售相关的负债（流动部分）从30,710美元增至31,981美元，环比增长约4.1%[28] - 与未来特许权销售相关的负债（非流动部分）从111,132美元降至102,822美元，环比下降约7.5%[28] - 总负债从216,015美元降至202,912美元，环比下降约6.1%[28] - 股东权益总额从64,717美元大幅增至126,591美元，环比增长约95.6%[28]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度收入为7.085亿美元，同比增长32.0%[3] - 2025年第四季度GAAP净利润为1.351亿美元，每股摊薄收益4.67美元，净利润率为19.1%[6][8] - 2025年第四季度EBITDA为1.602亿美元，同比增长20.0%，EBITDA利润率为22.6%[7][8] - 2025年全年收入为25.302亿美元，同比增长20.0%[10] - 2025年全年GAAP净利润为4.511亿美元，每股摊薄收益15.28美元，净利润率为17.8%[12] - 2025年全年EBITDA为5.577亿美元，同比增长16.1%，EBITDA利润率为22.0%[13] - 2025年第四季度净收入为7.0845亿美元，同比增长32.0%[28] - 2025年全年净收入为25.30234亿美元，同比增长20.0%[28] - 2025年全年净利润为4.51123亿美元，同比增长11.6%[28] - 2025年全年摊薄后每股收益为15.28美元，同比增长21.0%[28] - 2025年全年EBITDA为5.57721亿美元，EBITDA利润率为22.0%[32] 业务运营与订单表现 - 2025年第四季度净新业务授予额为7.366亿美元，同比增长39.1%，净订单出货比为1.04倍[4][8] - 截至2025年12月31日，未完成订单总额为30.272亿美元，较上年同期增长4.3%[4] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年收入在27.55亿至28.55亿美元之间，同比增长8.9%至12.8%[15] - 公司预计2026年GAAP净利润在4.87亿至5.11亿美元之间，每股摊薄收益预计在16.68至17.50美元之间[15] - 公司2026年净利润指引范围为4.87亿美元至5.11亿美元，摊薄后每股收益指引范围为16.68美元至17.50美元[33] - 公司2026年EBITDA指引范围为6.05亿美元至6.35亿美元[33] 现金流与资本活动 - 2025年经营活动产生的净现金为7.13223亿美元，同比增长17.2%[31] - 2025年现金及现金等价物期末余额为4.97049亿美元，同比减少25.8%[30] - 2025年公司回购普通股金额达9.17389亿美元[31]