财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度服务收入同比增长10%，环比增长3%，主要得益于UScellular和Metronet收购带来的后付费服务收入增长[35] - 2025年第四季度设备收入同比增长14%，环比大幅增长55%，主要受高端手机占比提升及UScellular收购带来的设备销量增加驱动[43] - 2025年全年总营收为883.09亿美元，较2024年的814.00亿美元增长8.5%[114] - 2025年服务收入为713.06亿美元，设备收入为159.72亿美元，租赁收入为0.13亿美元[114] 财务数据关键指标变化：利润与现金流 - 2025年第四季度公司净收入为21亿美元，稀释后每股收益为1.88美元，同比下降主要与2.93亿美元（每股0.26美元）的遣散费相关[56] - 2025年第四季度核心调整后EBITDA同比增长7%，环比下降3%[60] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金流同比增长20%，环比下降11%[61] - 2025年第四季度调整后自由现金流同比增长2%，环比下降13%[72] - 2025年全年净利润为109.92亿美元，净利润率为15.4%，低于2024年的113.39亿美元和17.1%[114] - 2025年调整后EBITDA为339.37亿美元，调整后EBITDA利润率为47.6%，与2024年的318.64亿美元和48.1%基本持平[114] - 2025年第四季度净收入利润率降至11.2%，为八个季度以来最低[114] - 2025年全年净利润为109.92亿美元，较2024年的113.39亿美元下降3.1%[121] - 2025年全年调整后EBITDA为339.37亿美元，较2024年的318.64亿美元增长6.5%[121] - 2025年第四季度净利润为21.03亿美元，净利润率降至11.2%[121] - 2025年第四季度调整后EBITDA为84.47亿美元，调整后EBITDA利润率降至45.2%[121] - 2025年全年调整后自由现金流为179.95亿美元，较2024年的170.32亿美元增长5.7%[126] - 2025年全年调整后自由现金流利润率为25.2%，略低于2024年的25.7%[126] - 2025年第四季度调整后自由现金流为41.85亿美元，利润率为22.4%[126] - 2025年全年经营活动产生的净现金为279.50亿美元，利润率为39.2%[126] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为66.54亿美元，利润率为35.6%[126] - 2025年第三季度调整后自由现金流为48.18亿美元，利润率为26.4%[126] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度发生2.78亿美元减值费用[121] - 2025年全年股票薪酬支出为7.72亿美元，较2024年的5.86亿美元增长31.7%[121] - 2025年全年与合并相关的成本净额为2.63亿美元，其中第四季度为1.43亿美元[121][122] - 2025年第四季度网络重组计划成本为9300万美元[121][123] - 2025年全年“其他，净额”为7.28亿美元，其中包含与2025年劳动力转型相关的3.9亿美元遣散费及相关成本[121][125] - 2024年第二季度因DISH未购买800MHz频谱许可，确认了1亿美元扩展费收益，计入合并相关成本净额[122] - 2025年坏账及应收账款销售损失占营收比例为1.6%，略高于2024年的1.5%[114] 财务数据关键指标变化：资本支出 - 2025年第四季度现金购买物业和设备（含资本化利息）同比增长12%，环比下降6%[69][70] - 2025年全年资本支出（购买物业和设备）为99.55亿美元，较2024年的88.40亿美元增长12.6%[95] - 2025年资本支出（含资本化利息）为99.55亿美元，较2024年的88.40亿美元增长12.6%[114] - 2025年全年现金购买物业和设备（含资本化利息）为99.55亿美元[126] 各条业务线表现：后付费业务 - T-Mobile在2025年第三季度通过收购UScellular获得了144.8万后付费账户[8] - T-Mobile在2025年第三季度通过收购Metronet等获得了63.3万后付费账户[8] - 后付费电话用户流失率同比上升10个基点，环比上升13个基点，主要因行业竞争加剧[18][19] - 截至2025年底，后付费电话客户总数达8559.4万，较2024年底的7901.3万增长8.3%[101] - 2025年第三季度通过收购UScellular获得328.7万后付费电话客户、39万后付费其他客户及34.9万预付费客户[101] - 2025年全年总净增客户数达798.2万，较2024年的632.4万增长26.2%[103] - 2025年第四季度后付费电话客户流失率为1.02%，为八个季度以来最高[103] - 2025年全年后付费账户净增118万，较2024年的109.7万增长7.5%[107] - 截至2025年底，后付费账户总数达3424万，其中第三季度通过收购UScellular、Metronet和Lumos增加了约216.6万账户[105][106] - 2025年第四季度后付费ARPA（每账户平均收入）为150.17美元，全年为148.97美元，较2024年的143.85美元增长3.6%[111] - 2025年第四季度后付费电话ARPU（每用户平均收入）为50.71美元，全年为50.37美元，较2024年的49.35美元增长2.1%[111] 各条业务线表现：宽带业务 - 2025年第三季度通过收购Metronet等获得75.5万光纤客户[102] - 2025年第二季度通过收购Lumos获得9.7万光纤客户[102] - 截至2025年底，宽带客户总数达944.7万，较2024年底的643.9万增长46.7%[107] - 2025年全年宽带净增客户201.5万，其中5G宽带净增187.9万，光纤净增13.6万[109] 各条业务线表现：设备融资 - 2025年设备融资EIP（设备分期付款计划）融资总额为167.13亿美元，较2024年的142.48亿美元增长17.3%[111] - 2025年第四季度EIP应收账款净额为76.8亿美元，较2024年同期的65.88亿美元增长16.6%[111] 管理层讨论和指引：2026年展望 - 2026年展望：后付费净增用户数为90万至100万[80] - 2026年展望：核心调整后EBITDA预计为370亿至375亿美元[80] - 2026年展望：资本性支出预计约为100亿美元[80] - 2026年展望：调整后自由现金流预计为180亿至187亿美元[80] - 公司预计2026财年调整后自由现金流指导范围为180亿美元至187亿美元[127] 其他财务数据：债务与杠杆 - 截至2025年第四季度末，总债务（不含塔楼义务）为886亿美元[77] - 截至2025年第四季度末，净债务（不含塔楼义务）为830亿美元[77] - 净债务（不含塔楼义务）与LTM净收入比率从2024年3月31日的8.4倍改善至2025年6月30日的6.1倍，但在2025年12月31日回升至7.5倍[126] - 净债务（不含塔楼义务）与LTM调整后EBITDA比率在2024年3月至2025年12月期间保持在2.3倍至2.5倍之间，2025年12月31日为2.4倍[126] 其他财务数据：股东回报 - 自2022年第三季度启动股东回报计划至2025年12月31日，累计向股东返还454亿美元，其中372亿美元用于回购2.16亿股，累计现金股息为82亿美元[79] - 2025年第四季度，公司以25亿美元回购了1190万股股票[79] - 2025年第四季度，公司支付了每股1.02美元的现金股息，总计11亿美元[79] - 董事会宣布了一项新的股东回报计划，在2026年12月31日前，将通过股票回购和现金股息返还高达146亿美元[79] - 2025年全年通过发行长期债务获得融资净额120.10亿美元，2024年为85.87亿美元[95] - 2025年全年普通股回购金额为99.74亿美元，2024年为112.28亿美元[95] - 2025年向股东返还现金总额为139.90亿美元，其中股票回购98.69亿美元，股息支付41.21亿美元[117] - 2025年累计股票回购总额达371.84亿美元，累计回购股份21.60亿股[117] - 2025年第四季度每股股息增至1.02美元，全年每股股息为3.66美元[117] 其他财务数据：现金流活动 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为66.54亿美元，同比增长20.0%[95] - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为279.50亿美元，较2024年的222.93亿美元增长25.4%[95] - 2025年第三季度因收购UScellular产生投资活动现金流出27.97亿美元[95] 其他没有覆盖的重要内容：公司描述与声明 - 该内容为关于前瞻性声明的法定警示，未包含具体的财务或运营数据[136] - 公司描述其由获奖的5G网络驱动，连接了前所未有数量的人和地点[137]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总收入为6.22亿美元，同比增长4.7%；全年总收入为23.78亿美元，同比增长5.0%[49] - 2025年第四季度运营收入为3.88亿美元，同比增长7.2%；全年运营收入为15.60亿美元，同比增长20.7%[49] - 2025年全年归属于Royalty Pharma plc的净利润为7.71亿美元，较上年的8.59亿美元下降10.2%[49] - 2025年第四季度调整后EBITDA（非GAAP）为8.16亿美元，同比增长22%；全年为29.66亿美元，同比增长16%[4][23] - 2025年全年调整后EBITDA（非GAAP）为29.66亿美元，同比增长15.6%[60] 财务数据关键指标变化：投资组合收款与现金流 - 2025年第四季度投资组合收款为8.74亿美元，同比增长18%；2025年全年为32.54亿美元，同比增长16%[4][5][6] - 2025年全年投资组合收款（Portfolio Receipts）为32.54亿美元，同比增长16%[63] - 2025年第四季度特许权收款为8.56亿美元，同比增长17%；2025年全年为31.27亿美元，同比增长13%[6][13] - 2025年第四季度投资组合现金流（非GAAP）为8.15亿美元，同比增长20%；全年为27.24亿美元，同比增长11%[4][23] - 投资组合收款是关键绩效指标，定义为特许权收款与里程碑及其他合同收款之和[38] 成本和费用 - 2025年全年研发资助费用为4.52亿美元，而2024年仅为200万美元[49] 各条业务线表现 - 囊性纤维化产品组合2025年第四季度收款2.51亿美元，同比增长6%；全年收款9.17亿美元，同比增长7%[62] - Trelegy产品2025年第四季度收款9500万美元，同比增长28%；全年收款3.32亿美元，同比增长17%[62] 资本部署与投资活动 - 2025年全年资本部署达26亿美元，用于新增9种疗法的特许权交易[3][6][22] - 与Teva Pharmaceuticals就TEV-'408达成最高5亿美元融资协议，包括7500万美元共同资助2026年目标白癜风适应症的2b期研究[26] - 以2.4亿美元首付款及最高6000万美元销售里程碑付款，从PTC Therapeutics收购罗氏Evrysdi治疗脊髓性肌萎缩症的剩余特许权[26] - 以最高3.15亿美元（含1.55亿美元首付款）从未披露方收购Nuvalent的neladalkib和zidesamtinib的现有特许权权益[26] - 以最高2.75亿美元收购Denali Therapeutics的tividenofusp alfa特许权权益，其中2亿美元付款取决于FDA加速批准，7500万美元付款取决于在2029年12月31日前获得EMA批准[26] - 2025年全年投资活动使用的净现金为16.14亿美元[56] 股东回报与融资活动 - 2025年全年以12亿美元回购了3700万股A类普通股，第四季度以7500万美元回购了约200万股[6][18] - 2025年全年融资活动使用的净现金为11.86亿美元[56] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年投资组合收款将在32.75亿美元至34.25亿美元之间，包含特许权收款预期增长3%至8%[5][6][7] - 2026年运营和专业成本支付预计占投资组合收款的5.5%至6.5%，低于2025年的8.9%[7][8] - 2026年预计支付的利息在3.5亿美元至3.6亿美元之间，其中第一和第三季度各约1.75亿美元[7][9] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物6.19亿美元，总债务本金为92亿美元[17] - 截至2025年12月31日，总资产为196.21亿美元，较上年增长7.7%；总负债为99.06亿美元，股东权益为97.15亿美元[53] - 2025年全年经营活动产生的净现金为24.90亿美元[56] 投资组合与产品管线 - 公司投资组合包含超过35种商业化产品和20种开发阶段候选产品[32] - Zenas BioPharma宣布obexelimab治疗IgG4相关疾病的3期INDIGO试验达到主要终点，相对安慰剂将疾病发作风险降低95%[28] 非GAAP指标说明 - 调整后EBITDA和投资组合现金流是非GAAP流动性指标，用于评估公司运营产生现金的能力[42] - 非GAAP指标与最可比GAAP指标（经营活动净现金）的调节表见表4[45] 其他重要事项 - 2025年从出售MorphoSys开发资助债券中获得5.11亿美元收益，该金额不计入投资组合收款[40]

财务数据关键指标变化 - 2025财年净销售额为65.522亿美元，同比下降3.4%，其中有机净销售额下降2.8%[168] - 2025财年净亏损为5.302亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为10.694亿美元，调整后营业利润为9.578亿美元[168] - 净销售额下降2.314亿美元，降幅3.4%，其中有利的外汇折算影响为1.047亿美元（1.6%），剥离临床服务业务影响1.479亿美元（2.2%）[188] - 有机净销售额下降1.882亿美元，降幅2.8%[188] - 毛利率下降90个基点至32.7%[191] - 运营亏损2.462亿美元，而去年运营利润为10.848亿美元，主要受7.85亿美元非现金商誉减值费用影响[192] - 净亏损5.302亿美元，而去年净利润为7.115亿美元[193] - 调整后EBITDA下降1.294亿美元，降幅10.8%，调整后EBITDA利润率下降140个基点至16.3%[194][195] - 调整后运营利润下降1.32亿美元，降幅12.1%，调整后运营利润率下降150个基点至14.6%[196] - 2025年净亏损为5.302亿美元，净亏损率为8.1%；2024年净利润为7.115亿美元，净利润率为10.5%[206] - 2025年调整后营业利润为9.578亿美元，利润率为14.6%；2024年为10.898亿美元，利润率为16.1%[206] - 2025年发生重大减值费用7.85亿美元，占净销售额的12.0%[206] - 2024年因出售临床服务业务获得收益4.466亿美元，占净销售额的6.6%[206] - 2025年重组和遣散费为2980万美元，占0.5%；转型费用为6170万美元，占1.0%[206] - 2025年经营活动现金流为6.238亿美元，较2024年的8.408亿美元减少2.17亿美元[216] - 2025年资本支出为1.288亿美元，2024年为1.488亿美元[216] - 2025年融资活动现金净流出4.094亿美元，2024年为净流出12.812亿美元[216] 各条业务线表现 - 实验室解决方案部门净销售额下降2.104亿美元，降幅4.6%，有机净销售额下降1.485亿美元，降幅3.2%[188][189] - 生物科学生产部门净销售额下降2100万美元，降幅1.0%，有机净销售额下降3970万美元，降幅1.8%[188][190] - 实验室解决方案部门调整后运营利润下降8760万美元，降幅14.6%；生物科学生产部门调整后运营利润下降4040万美元，降幅7.2%[196][197][198] 成本和费用 - 公司启动了一项多年期成本转型计划，目标是在2026年底前实现约3亿美元的年化总运行率节约，并已扩大该计划，预计到2027年底将产生约4亿美元的总运行率节约[70] - 成本转型计划预计到2026年底将产生约3亿美元的年度总成本节约，后扩大至预计2027年底产生约4亿美元节约[175][176] - 2025年第三季度记录商誉减值费用7.85亿美元，主要与分销报告单元相关[181] 管理层讨论和指引 - 公司于2024年1月1日过渡到新的运营模式，由实验室解决方案和生物科学生产两个互补的业务部门组成[70] - 公司面临全球供应链中断带来的采购挑战以及所有成本类别的通胀压力[68] - 生物制药和医疗保健行业的整合趋势导致客户账户减少和采购决策集中，从而增加了定价压力[69] - 公司客户（如大学、政府实验室）的研发支出可能因政府资助（如NIH）的减少或延迟而波动，从而影响对公司产品的采购[76] - 公司需持续开发新产品并适应快速技术变革（包括应用AI和机器学习），否则产品竞争力、净销售额和运营业绩可能受损[94][95] 运营与基础设施 - 公司通过VWR渠道业务为全球超过5000家供应商提供自有标签产品，并管理数百万个SKU[22] - 公司服务团队拥有约2000名员工，为客户提供现场支持[22][31] - 公司业务覆盖全球约180个国家，服务超过30万个客户地点[23] - 公司拥有超过200个设施，包括40多个全球制造工厂，其中6个符合cGMP标准[37][38] - 公司拥有约3400名销售及销售支持专业人员，其中包含170多名销售专家[35] - 截至2025年12月31日，公司拥有约13500名员工，其中约4800名在美国[46] - 在北美，约5%的员工由工会代表；在欧洲，大部分员工由工人委员会或工会代表[46] - 公司100%的员工每年都会接受绩效评估[50] - 公司截至2025年12月31日，在超过30个国家拥有设施，包括约200个重要的行政、销售、研发、制造和分销设施，其中约65个位于美国，约135个位于美国以外[143] - 公司于2025年8月获得了ISO/IEC 27001认证，其网络安全计划与NIST SP 800-171和NIST网络安全框架保持一致[137] - 公司已购买网络安全风险保险，以降低发生网络安全事件时的相关成本[138] - 公司首席信息安全官拥有超过25年的信息技术和服务行业经验[140] - 公司设施持有包括ISO 13485、ISO 9001在内的多项自愿质量管理体系认证，失效可能导致销售和客户流失[114][115] 客户与销售 - 2025年，公司约45%的净销售额来自合作15年或以上的客户[32] - 2025年，公司约80%的交易通过数字渠道完成[36] - 公司合同通常不包含最低采购要求，销售主要基于采购订单，客户需求变化可能导致销售波动[80] 风险因素 - 公司业务面临因运营中断、产能不足或生产/物流问题导致无法及时履行客户订单的风险，这可能对净销售额、毛利率和运营业绩产生重大不利影响[67] - 公司产品需满足严格的客户规格和监管要求，产品质量问题可能导致销售损失、声誉损害和成本增加[77][78] - 公司受到美国FDA、EMA等全球监管机构的广泛持续监管，合规成本可能很高，不合规可能对声誉和财务状况产生不利影响[55][58] - 公司作为ITAR管制货物的制造商和出口商在DDTC注册，并遵守严格的出口管制规定[59] - 公司受到欧盟GDPR、加州CPRA等数据隐私和保护法规的约束，全球数据保护法规正变得日益复杂和繁多[60] - 公司净销售额的很大一部分来自美国以外的客户，国际业务受汇率波动、地缘政治紧张、贸易限制等多种风险影响[81][82][83] - 公司拥有大量以欧元计价的债务以及公司间贷款和短期余额，美元与欧元之间的汇率波动可能对其偿还能力产生重大不利影响[84] - 公司业务依赖于复杂的信息系统，系统故障、网络攻击或数据泄露可能扰乱运营、导致数据泄露并产生重大财务影响[84][85][86][87] - 公司收集和存储客户个人数据，需遵守全球日益复杂的数据隐私法规（如欧盟GDPR、加州CPRA），违规可能导致巨额罚款、诉讼和业务中断[88][89] - 公司依赖专利、商标（如J.T. Baker, NuSil, VWR, Masterflex）等知识产权保护其技术和产品，但执行可能受限，且面临侵权索赔风险[90][91][92] - 公司在业务运营中面临产品责任、知识产权索赔等诉讼风险，保险或赔偿协议可能无法覆盖所有潜在负债[93] - 公司运营依赖从供应商处获得符合规格的高质量原材料，许多原材料为单一来源，供应中断或价格变化可能影响生产和利润[96][97] - 公司使用化学品进行生产，存在火灾、泄漏、安全或环境影响的风险，若发生事故可能导致重大补救成本、监管行动和法律责任[99][100][101] - 公司未能实现或不当报告其碳足迹减排目标，可能导致诉讼、监管行动及业务损失[102] - 公司需遵守国际武器贸易条例等严格出口管制，违规可能导致处罚、合同损失或运营中断[113] - 公司面临因环境、健康和安全法律而产生的合规成本及潜在清理责任，可能对财务状况产生不利影响[118][120] - 公司依赖与合作伙伴的协作关系进行产品开发与营销，合作伙伴未能充分履行可能延误产品商业化[110][111] - 公司受FDA、欧盟等全球多个监管机构的法律法规约束，重大变更可能减少产品需求或增加开支[112] - 公司向政府实体销售产品，需遵守特殊法规，不合规可能导致合同暂停、罚款或禁止投标[117] - 公司面临贸易政策变化风险，包括美国提高进口关税可能引发他国报复性贸易制裁[122] 资本结构与融资活动 - 公司拥有大量债务，且未来可能产生更多债务，这可能限制其运营灵活性并增加风险[124][125][127] - 2025年10月，董事会授权回购最多5亿美元普通股[164] - 2025年11月3日至19日期间，以每股平均11.31美元的价格回购了6,629,063股股票，回购计划剩余额度为4.25亿美元[166] - 2025年第四季度发行4亿欧元和5.5亿欧元的优先担保定期贷款，分别于2030年10月和2032年10月到期[177] - 循环信贷额度增加4.25亿美元可用资金，使该设施总可用额度达到14亿美元[178] - 公司董事会于2025年10月授权一项高达5亿美元的普通股回购计划[213] - 截至2025年12月31日，总流动性为17.459亿美元，包括现金及等价物3.654亿美元和循环信贷未使用额度13.805亿美元[215] 公司治理与人事 - Emmanuel Ligner于2025年8月出任公司总裁兼首席执行官，此前曾担任Cerba HealthCare的首席执行官[148] - R. Brent Jones于2023年8月出任公司执行副总裁兼首席财务官，此前曾担任LifeScan Global Corporation的首席财务官[149] - Mary Blenn于2025年11月出任公司执行副总裁兼首席运营官，此前曾通过其个人咨询公司提供咨询服务[150] - 公司董事会将网络安全监督职责授予审计与财务委员会，首席信息安全官和首席信息官每年或根据需要向其报告[142] 税务与监管 - 公司因《一个美丽大法案》的颁布，当前现金税义务减少了约4300万美元[108] - 公司面临实施15%全球最低企业税率的监管变化，但目前预计不会对实际税率产生重大影响[108] 资产处置与业务剥离 - 2024年10月17日完成了临床服务业务的出售[172] 股东回报政策 - 公司目前没有支付普通股现金股息的计划，未来股息的宣布、金额和支付将由董事会全权决定[128] 其他重要事项 - 截至2026年2月5日，公司普通股登记持有人为7名[157]

财务数据关键指标变化：资产与负债 - 公司总资产从2025年6月30日的2.388亿美元增长至2025年12月31日的2.48亿美元，增加920万美元，增幅为3.8%[168] - 贷款净额增加1110万美元，增幅为5.5%[168] - 可供出售债务证券减少110万美元[168] - 现金及现金等价物减少72.8万美元[168] - 现金及现金等价物减少72.8万美元（5.1%），至1370万美元[169] - 总贷款增加1110万美元（5.5%），至2.137亿美元，主要由一至四户住宅贷款增加770万美元（13.6%）和多户住宅房地产贷款增加390万美元（8.1%）驱动[171] - 总存款增加310万美元（1.8%），至1.784亿美元，其中活期、NOW及货币市场存款增加600万美元（12.6%），但大额存单减少180万美元（2.7%）[175] - 待售债务证券减少110万美元（21.9%），至410万美元[170] - 股东权益增加120万美元至4690万美元，主要归因于94.6万美元的净利润[176] - 净生息资产增长1500万美元（41.3%）至5140万美元[210] - 2025年第四季度净生息资产增加1580万美元至5220万美元，增幅43.3%[193] 财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净利息收入为205.8万美元，较2024年同期的140.6万美元大幅增长[179] - 2025年前六个月净利息收入为401.1万美元，较2024年同期的282.6万美元增长[182] - 2025年第四季度净利息收入为210万美元，同比增长65.2万美元，增幅46.4%[186][193] - 2025年第四季度净收入为50.1万美元，同比大幅增长45万美元，增幅880.7%[186] - 利息收入增长120万美元（27.2%）至580万美元，主要得益于贷款利息收入增长[204] - 贷款利息收入增长130万美元（30.7%）至540万美元，平均贷款收益率上升63个基点至5.28%，平均贷款余额增长2690万美元（15.1%）至2.045亿美元[205] - 净利息收入增长120万美元（41.9%）至400万美元，净息差上升72个基点至3.56%[210] - 2025年第四季度贷款利息收入为280万美元，同比增长71.9万美元，增幅26.3%，主要得益于贷款平均收益率上升70个基点至5.38%及贷款平均余额增长3160万美元至2.072亿美元[188] 财务数据关键指标变化：净息差与收益率 - 2025年第四季度净息差为3.66%，较2024年同期的2.85%上升81个基点[179] - 2025年第四季度贷款平均收益率为5.38%，较2024年同期的4.68%上升70个基点[179] - 2025年第四季度净息差扩大81个基点至3.66%，净利差扩大74个基点至3.23%[193] - 2025年第四季度生息资产平均收益率上升65个基点，计息负债平均利率下降9个基点[193] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度贷款损失拨备为3.3万美元，上年同期为0.8万美元[195] - 2025年第四季度非利息支出为162.6万美元，同比增长10万美元，主要受薪资及专业费用增加影响[200][201] - 贷款损失拨备录得7000美元回收，较上年同期14.7万美元回收减少，主要与贷款组合增长有关[212] - 非利息支出增长18.3万美元（5.9%）至326万美元，主要因薪资福利和专业费用增加[217] - 所得税费用增长14.8万美元至19万美元，有效税率从15.71%升至16.75%[219] 业务线表现：贷款组合 - 商业房地产贷款总额从9186.7万美元微降至9081.9万美元，其中零售类占比最高，为46.77%（4247.4万美元）[173] - 按贷款类别划分，截至2025年12月31日，一至四户住宅贷款的拨备分配占比最高，为64.6%，而其贷款占总额的比例为29.9%[236] 业务线表现：非利息收入 - 非利息收入主要来源于抵押银行业务收入、存款账户服务费以及银行自有寿险的净退保现金价值收益[151] - 2025年第四季度非利息收入为19万美元，同比小幅增长1万美元[198][199] - 非利息收入微增6000美元至38万美元，其中其他收入因出租物业增长1万美元[216] 信贷风险与资产质量 - 威斯康星州失业率假设从2.4%-3.0%变为3.0%-3.6%，将导致信贷损失准备金增加18.2万美元或10.9%[160][161] - 威斯康星州年度房价指数假设从4.6%-6.5%变为1.8%-4.6%，将导致信贷损失准备金增加18.2万美元或10.9%[160][161] - 威斯康星州年度国内生产总值假设从2.5%-4.0%变为(-6.1%)-2.5%，将导致信贷损失准备金增加18.2万美元或10.9%[160][161] - 信贷损失准备金对基准银行的实际及预测违约概率变化以及影响贷款回收的当前或预期未来状况变化特别敏感[159] - 截至2025年12月31日，贷款损失拨备覆盖率为0.80%，低于上年同期的0.92%[196] - 截至2025年12月31日，贷款损失拨备为170万美元，占贷款总额的0.80%[213] - 截至2025年12月31日，逾期30-59天贷款为2.4万美元，非应计贷款为19万美元[222] - 截至2025年12月31日，公司不良贷款总额为19万美元，较2025年6月30日的6.7万美元增长183.6%[224] - 截至2025年12月31日，公司不良资产总额为118.6万美元，其中其他房地产拥有（OREO）为99.6万美元[224][225] - 截至2025年12月31日，不良贷款占总贷款比率为0.09%，不良资产占总资产比率为0.48%[224] - 截至2025年12月31日，信用损失拨备（ACL）为170.3万美元，拨备覆盖不良贷款的比率高达896.32%[234] - 2025年12月31日，拨备占总贷款比率为0.80%，低于2024年同期的0.92%[234] - 在截至2025年12月31日的六个月内，信用损失拨备净回收额为2000美元，净回收率占期间平均贷款余额的0.00%[234] - 截至2025年12月31日，公司“特别关注/观察”类资产为65.3万美元，较2025年6月30日的115.1万美元下降43.3%[227] 流动性、资本与融资 - 截至2025年12月31日，公司拥有芝加哥联邦住房贷款银行8590万美元的信贷额度，其中已使用1900万美元[237] - 截至2025年12月31日，公司另有1650万美元可从美联储银行借入，以及500万美元的无担保联邦基金购买额度[237] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动产生的净现金为190万美元，较2024年同期的110万美元增长72.7%[239] - 截至2025年12月31日的六个月，投资活动使用的净现金为980万美元，而2024年同期为投资活动提供720万美元[239] - 截至2025年12月31日的六个月，融资活动提供的净现金为710万美元，而2024年同期为融资活动使用260万美元[239] - 截至2025年12月31日，公司未偿还的贷款发放承诺额为470万美元[242] - 截至2025年12月31日，一年内到期的定期存款总额为4360万美元，其中包含230万美元的经纪存款证[242] - Marathon Bank在2025年12月31日被监管机构归类为“资本充足”[241] - 公司预计将有足够资金满足当前贷款承诺[242] - 管理层预计大部分到期定期存款将获得续存[242] - 公司日常监控其流动性状况，并预计有足够资金满足当前融资承诺[240] - 若大量到期存款未被保留，公司可能使用额外的联邦住房贷款银行预付款或其他借款，可能导致利息支出增加[242]

政府合同与项目 - 公司与美国能源部（DOE）签署了一份为期三年、价值1.15亿美元（1.15亿美元）的HALEU示范项目成本分摊合同[10] - 美国能源部于2024年10月16日授予公司一份HALEU生产无限期交付/无限期数量（IDIQ）合同[10] - 美国能源部于2024年12月10日授予公司一份低浓铀（LEU）生产无限期交付/无限期数量（IDIQ）合同[10] - 公司与美国能源部（DOE）签订了一份为期三年、价值1.15亿美元的高丰度低浓铀（HALEU）示范成本分摊合同[10] - 公司获得了一份用于HALEU生产的无限期交付/无限期数量（IDIQ）合同，合同授予日期为2024年10月16日[10] - 公司获得了一份用于HALEU去转化的IDIQ合同，合同授予日期为2024年10月4日[10] - 公司获得了一份用于扩大国内低浓铀（LEU）生产的IDIQ合同，合同授予日期为2024年12月10日[10] 业务与合同风险 - 公司面临与政府合同相关的风险，包括政府停摆、美国政府对HALEU拨款水平变化以及政府无法履行义务[13] - 公司能否获得HALEU生产合同、LEU生产合同和HALEU去转化合同下的额外任务订单存在不确定性[13] - 公司业务面临与乌克兰战争和其他地缘政治冲突相关的风险，包括可能影响其LEU业务能力的禁令、法律和制裁[13] - 公司面临进口和出口限制的风险，包括根据《俄罗斯暂停协议》（RSA）实施的限制[13] - 公司业务受到《禁止俄罗斯铀进口法案》的影响，该法案于2024年5月13日颁布，自2024年8月11日起禁止从俄罗斯进口低浓铀[10] - 俄罗斯联邦第1544号法令（2024年11月14日颁布）撤销了TENEX向美国出口低浓铀的通用许可，有效期至2025年12月31日，后经第1516号法令延长至2027年12月31日[11] 客户与市场依赖 - 公司收入在很大程度上依赖于其最大客户和销售积压订单[13] - 公司收入严重依赖最大客户和销售积压订单[13] - 公司业务面临来自主要低浓铀生产商的激烈竞争，包括成本敏感度较低的外国竞争对手[13] 负债与融资 - 公司拥有长期负债，包括0%可转换优先票据和2.25%可转换优先票据[13] - 公司已赎回原定于2027年2月到期的8.25%票据，赎回时间为2025年3月[9] - 公司面临与0%可转换优先票据（2032年8月到期）和2.25%可转换优先票据（2030年11月到期）相关的长期负债[13] 供应链与运营风险 - 公司依赖第三方供应商提供关键产品和服务[13]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总营收为1.947亿美元，同比增长9.1%[5] - 2025年第四季度总收入为1.947亿美元，同比增长9.1%[30] - 2025年全年总营收为7.484亿美元，同比增长12.2%[5] - 2025年全年总收入为7.484亿美元，较2024年的6.668亿美元增长12.2%[30] - 2025年全年总营收为7.484亿美元，同比增长12.2%[39] - 2025年第四季度净亏损700万美元，而2024年同期净亏损为6780万美元[30] - 2025年全年实现净利润721万美元，相比2024年净亏损5273万美元大幅改善[30] - 2025财年净利润为721.1万美元，相比2024财年净亏损5272.9万美元实现扭亏为盈[32] - 2025年第四季度非GAAP摊薄后每股收益为0.17美元，同比增长13.3%[37] - 2025年全年非GAAP摊薄后每股收益为0.64美元，同比增长4.9%[37] - 2025财年非GAAP净利润为1.058亿美元，较2024财年的1.010亿美元增长4.7%[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年非GAAP毛利率为75.1%，较2024财年的73.9%提升120个基点[34] - 公司2025财年第四季度非GAAP毛利率为75.7%，环比提升70个基点[34] - 2025财年股票薪酬费用总额为5776.3万美元，是重要的非现金支出调整项[32] - 2025年第四季度股票薪酬费用为1151.4万美元，同比增长5.0%[37] 业务线表现：云业务 - 2025年第四季度云收入为9460万美元，同比增长23.0%[5] - 2025年全年云收入为3.529亿美元，同比增长27.9%[5] 业务线表现：软件订阅业务 - 2025年第四季度软件订阅收入为1.662亿美元，同比增长8.9%[30] - 2025年全年软件订阅收入为6.397亿美元，较2024年的5.671亿美元增长12.8%[30] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为4250万美元，调整后息税折旧摊销前利润率为21.8%[5] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.615亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为21.6%[9] - 2025财年调整后EBITDA为1.615亿美元，调整后EBITDA利润率为21.6%，较2024财年的1.519亿美元和22.8%有所变化[34] - 2025年第四季度调整后EBITDA为4245.9万美元，对应EBITDA利润率为21.8%[39] - 2025年全年调整后EBITDA为1.615亿美元，对应EBITDA利润率为21.6%[39] - 2025年第四季度非GAAP运营收入为3608.6万美元，同比增长10.9%[37] - 2025年全年非GAAP运营收入为1.367亿美元，同比增长4.4%[37] - 2025年全年自由现金流为4758.9万美元，自由现金流利润率为6.4%，较2024财年的7770.8万美元和11.7%有所下降[34] - 2025年第四季度自由现金流为1010万美元，自由现金流利润率为5.2%[39] - 2025年全年自由现金流为4758.9万美元，自由现金流利润率为6.4%[39] - 2025财年经营活动产生的现金流量净额为1.655亿美元，与2024财年的1.648亿美元基本持平[32] - 2025年全年经营活动产生的净现金未直接提供，但自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出和资本化软件增加额[26] 财务数据关键指标变化：经常性收入与留存率 - 2025年第四季度年度经常性收入为6.71亿美元，同比增长11.3%[5] - 2025年第四季度净收入留存率为105%，低于2024年同期的109%[5] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年营收在8.235亿美元至8.315亿美元之间，云收入增长25%[10] - 公司预计2026年全年调整后息税折旧摊销前利润在1.88亿美元至1.92亿美元之间[10] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为3.140亿美元，较2024年底的2.961亿美元增长6.0%[28] - 2025年第四季度总资产为12.708亿美元，较2024年底的11.668亿美元增长8.9%[28] - 2025年第四季度递延收入（流动部分）为3.828亿美元，同比增长12.8%[28] - 2025财年投资活动净现金流出为1.237亿美元，主要用于9,624万美元的物业及设备购置和2,172万美元的软件资本化[32] - 2025财年末现金、现金等价物及受限现金总额为3.383亿美元，较年初的3.261亿美元增加1229万美元[32]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额为2070万美元，较上年同期的2340万美元下降11.5%[5][6] - 第三季度净利润为151万美元，较上年同期的89万美元增长69.7%[6][14] - 前三季度净销售额为5989万美元，上年同期为6402.3万美元[14] - 前三季度净利润为156.3万美元，上年同期为143.1万美元[14] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为23.5%，较上年同期的26.1%下降260个基点[5][6] - 营销及行政费用为500万美元，同比增加60万美元，主要因运营整合相关的遣散费[7] 其他财务数据 - 第三季度其他收入受益于249.4万美元的保险理赔款[7][14] - 截至2025年12月28日，公司现金及现金等价物为240.2万美元，较2025年3月30日的52.1万美元大幅增加[16] - 截至2025年12月28日，公司存货为3115.1万美元，较2025年3月30日的2780万美元增加[16] 管理层讨论和指引 - 公司宣布季度现金股息为每股A类普通股0.08美元[6][8]

财务数据关键指标变化：收入 - 第三季度净销售额为2071.7万美元，同比下降11.3%；前九个月净销售额为5989.0万美元，同比下降6.5%[60] 财务数据关键指标变化：利润 - 第三季度净利润为151.0万美元，同比增长69.1%；净利润率为7.3%[60] - 第三季度其他收入增加249.4万美元，主要由于获得与收购相关的陈述和保证保险理赔款250万美元[63] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 第三季度毛利率为23.5%，同比下降260个基点；前九个月毛利率为25.0%，同比下降160个基点，主要归因于从中国进口产品的关税成本增加[61] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度营销及行政费用为496.8万美元，占销售额24.0%，同比上升520个基点；费用增加主要由于运营整合产生的遣散费[62] 各条业务线表现 - 第三季度床上用品和尿布袋销售额为784.7万美元，同比下降29.8%；前九个月该品类销售额为2504.8万美元，同比下降14.9%[60] - 第三季度围嘴、玩具和一次性产品销售额为1287.0万美元，同比增长5.8%；前九个月该品类销售额为3484.2万美元，同比增长0.7%[60] 其他财务数据：现金流 - 前九个月经营活动产生净现金710万美元，略高于去年同期的700万美元，部分得益于应收账款减少660万美元[66] - 前九个月投资活动净现金流出为61.6万美元，大幅低于去年同期的1700万美元，因去年包含1640万美元的收购支出[67] 其他财务数据：债务与流动性 - 截至2025年12月28日，公司循环信贷额度余额为1130万美元，可用额度为1060万美元[69] - 截至2025年12月28日，公司已遵守超额可用性要求，该要求规定需维持至少（a）定期贷款余额加100万美元或（b）400万美元两者中较大者的超额可用性[72] - 截至2025年12月28日，公司拥有1640万美元的浮动利率债务[75] - 基于当前债务水平，利率每上升一个百分点，公司年净利润将减少约12.4万美元[75] - 公司修订了与CIT的融资协议，重新设定了固定费用保障比率，但若在上一财季始终遵守可用性条款，则无需测试[72] - 公司认为其运营现金流和循环信贷额度下的可用资金足以满足流动性需求[73] 客户与授权业务集中度 - 2025财年，前两大客户销售额约占公司总销售额的66%[77] - 2025财年，授权产品销售额占公司总销售额的50%[77] - 2025财年，与华特迪士尼公司关联公司的授权协议相关的销售额占总销售额的21%[77] 风险因素 - 公司面临大宗商品价格风险，主要与中国市场的棉花、石油和劳动力成本变化相关[76] - 人民币兑美元升值可能导致公司产成品成本上升[76]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度销售额为29.65亿美元，同比增长14.8%；2025年全年销售额为111.7亿美元，同比增长7.5%[1][4] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为2.10美元，同比增长25.0%；2025年全年调整后稀释每股收益为8.97美元，同比增长18.7%[1][4] - 2025年第四季度净销售额为29.65亿美元，同比增长14.8%；2025年全年净销售额为111.67亿美元，同比增长7.5%[29] - 2025年第四季度净销售额为29.65亿美元，全年净销售额为111.67亿美元[37] - 2025年第四季度调整后净利润为3.58亿美元，调整后每股收益为2.10美元[37] - 2025年全年调整后净利润为15.37亿美元，调整后每股收益为8.97美元[37] - 2024年第四季度净销售额为25.83亿美元，全年净销售额为103.87亿美元[40] - 2024年第四季度调整后净利润为2.91亿美元，调整后每股收益为1.68美元[40] - 2024年全年调整后净利润为13.24亿美元，调整后每股收益为7.56美元[40] - 2025年第四季度合并净销售额为29.65亿美元，同比增长14.8%[48] - 2025年全年合并净销售额为111.67亿美元，同比增长7.5%[48] - 2025年第四季度经调整后EBITDA为5.9亿美元，同比增长21.4%（2024年同期为4.86亿美元）[43] - 2025年全年经调整后EBITDA为24.64亿美元，同比增长14.7%（2024年同期为21.48亿美元）[43] - 2025年第四季度净收入（2.04亿美元）较去年同期（2.13亿美元）下降4.2%[51] - 2025年第四季度年初至今净收入（11.83亿美元）较去年同期（10.67亿美元）增长10.9%[51] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度调整后毛利率为33.7%，同比提升2.1个百分点；调整后营业利润率为17.7%，同比提升0.8个百分点[6] - 2025年第四季度毛利率为32.6%，同比提升170个基点；2025年全年毛利率为34.1%，同比提升170个基点[29] - 2025年第四季度运营收入为3.56亿美元，运营利润率为12.0%；2025年全年运营收入为17.93亿美元，运营利润率为16.1%[29] - 2025年第四季度调整后毛利润为9.99亿美元，毛利率为33.7%[37] - 2025年全年调整后毛利润为38.71亿美元，毛利率为34.7%[37] - 2025年全年有效税率为25.7%，较2024年的24.3%有所上升[29] - 2025年第四季度非现金摊销费用为7800万美元，影响每股收益0.35美元[37] - 2025年全年非现金摊销费用为2.96亿美元，影响每股收益1.31美元[37] - 2025年第四季度折旧与摊销（1.36亿美元）较去年同期（1.28亿美元）增长6.3%[51] - 2025年第四季度年初至今折旧与摊销（5.01亿美元）与去年同期（5.03亿美元）基本持平[51] 各条业务线表现 - 2025年第四季度货运部门销售额为21.23亿美元，同比增长18.3%，其中设备销售额增长33.5%，数字销售额增长74.4%[7][9] - 2025年第四季度运输部门销售额为8.42亿美元，同比增长6.7%[10] - 货运部门2025年第四季度销售额为21.23亿美元，同比增长18.3%；全年销售额为80.36亿美元，同比增长7.6%[30] - 运输部门2025年第四季度销售额为8.42亿美元，同比增长6.7%；全年销售额为31.31亿美元，同比增长7.3%[30] - 货运部门2025年第四季度销售额21.23亿美元，同比增长18.3%；全年销售额80.36亿美元，同比增长7.6%[45][48] - 运输部门2025年第四季度销售额8.42亿美元，同比增长6.7%；全年销售额31.31亿美元，同比增长7.3%[45][48] - 货运部门2025年第四季度经调整后营业利润率为22.1%，同比提升270个基点[46] - 货运部门2025年全年经调整后营业利润率为24.3%，同比提升130个基点[46] - 运输部门2025年第四季度经调整后营业利润率为14.0%，同比下降240个基点[46] 订单与积压表现 - 公司多年期订单储备创纪录，达274.07亿美元，同比增长23.1%；12个月订单储备为82.34亿美元，同比增长7.2%[5][11] - 截至2025年12月31日，公司总订单积压额为274.07亿美元，同比增长23.0%；其中未来12个月可转化的积压额为82.34亿美元[30] 现金流表现 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为9.92亿美元，同比增长37.2%；全年经营现金流为17.6亿美元，现金转换率为104%[4][5] - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为17.59亿美元，投资活动使用的现金流量净额为27.47亿美元[34] - 2025年第四季度现金转换率高达292%，经营活动现金流为9.92亿美元，净收入为2.04亿美元，折旧与摊销为1.36亿美元[51] - 2025年第四季度年初至今现金转换率为104%，经营活动现金流为17.59亿美元，净收入为11.83亿美元，折旧与摊销为5.01亿美元[51] - 2024年第四季度现金转换率为212%，经营活动现金流为7.23亿美元，净收入为2.13亿美元，折旧与摊销为1.28亿美元[51] - 2024年第四季度年初至今现金转换率为117%，经营活动现金流为18.34亿美元，净收入为10.67亿美元，折旧与摊销为5.03亿美元[51] - 2025年第四季度经营活动现金流（9.92亿美元）较去年同期（7.23亿美元）增长37.2%[51] - 2025年第四季度年初至今经营活动现金流（17.59亿美元）较去年同期（18.34亿美元）下降4.1%[51] 管理层讨论和指引 - 公司宣布2026年财务指引：销售额预计在121.9亿至124.9亿美元之间，调整后稀释每股收益预计在10.05至10.45美元之间，中点值同比增长约14%[5][22] - 董事会将季度股息提高24%至每股0.31美元，并将股票回购授权增加至12亿美元[5][14] 其他财务数据 - 截至2025年第四季度末，公司现金及现金等价物为7.9亿美元，总债务为55.4亿美元，总可用流动性为32.1亿美元[14] - 2025年第四季度归属于Wabtec股东的净利润为2.02亿美元，稀释后每股收益为1.18美元；2025年全年净利润为11.70亿美元，稀释后每股收益为6.83美元[29] - 截至2025年12月31日，总资产为220.69亿美元，同比增长18.0%；长期债务为42.91亿美元，同比增长23.3%[32] 其他重要内容 - 2025年第四季度有机销售额增长1.9亿美元，全年有机销售额增长4.64亿美元[48]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度营收为5.41亿美元，同比下降2%[2][6][9] - 2025年全年营收为19.45亿美元，同比增长1%[2][7] - 2025年第四季度净利润为4600万美元，同比下降36%[2][6][10] - 2025年全年净利润为1.49亿美元，同比增长30%[2][7][16] - 2025年第四季度总收入为5.411亿美元，同比下降2%[51] - 2025年全年总收入为19.449亿美元，同比增长1%[51] - 2025年第四季度营业利润为7251万美元，同比下降23%[51] - 2025年全年营业利润为2.0277亿美元，同比增长34%[51] - 2025年第四季度净收入为4637.1万美元，同比下降36%[62] - 2025年全年净收入为1.49379亿美元，同比增长30%[62] - 2025年第四季度总收入为5.41136亿美元，同比下降2%；按固定汇率计算收入为5.28511亿美元，同比下降4%[67] - 2025年全年总收入为19.44901亿美元，同比增长1%；按固定汇率计算收入为19.23767亿美元，与上年基本持平[67] - 2025年第四季度调整后净收入为6906.2万美元，同比下降32%；调整后每股基本收益为1.32美元，同比下降28%[65] - 2025年全年调整后净收入为2.52985亿美元，同比下降6%；调整后每股基本收益为4.78美元，同比下降2%[65] - 2025年第四季度收入为5.41亿美元，环比增长15%，但同比下降2%[71] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 2025年全年调整后EBITDA为4.07亿美元，同比增长4%[2][7][17] - 2025年全年经营活动现金流为3.11亿美元，同比增长21%[2][5][8] - 2025年全年自由现金流为2.11亿美元，同比增长16%[2][5][8] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.20088亿美元，同比下降17%[62] - 2025年全年调整后EBITDA为4.06696亿美元，同比增长4%[62] - 2025年第四季度经营活动现金流为1.6069亿美元，同比下降5%[53] - 2025年全年经营活动现金流为3.1124亿美元，同比增长21%[53] - 2025年第四季度自由现金流为1.342亿美元，同比下降8%[54] - 2025年全年自由现金流为2.1051亿美元，同比增长16%[54] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量为1.61亿美元，环比大幅增长79%，但同比下降5%[71] 成本和费用 - 2025年公司媒体支出为43亿美元，按固定汇率计算同比增长3%[5] - 2025年第四季度非GAAP总运营费用为1.84391亿美元，同比增长12%[63] - 流量获取成本在2025年第四季度为2.11亿美元，同比下降3%，环比增长16%[71] 各条业务线表现 - 零售媒体部门2025年第四季度收入为7635万美元，同比下降17%[60] - 效果媒体部门2025年第四季度贡献额（ex-TAC）为2.5542亿美元，同比增长5%[60] - 零售媒体收入在2025年第四季度为7634.7万美元，同比下降17%，环比增长14%[71] 各地区表现 - 美洲地区2025年第四季度收入为2.42亿美元，同比下降12%，但环比增长20%[71] - EMEA地区2025年第四季度收入为2.03亿美元，同比增长11%，环比增长16%[71] 管理层讨论和指引 - 公司预计剔除流量获取成本后的贡献（Contribution ex-TAC）在2.45亿至2.5亿美元之间，按固定汇率计算同比下降9%至11%[32] - 公司预计剔除流量获取成本后的贡献（Contribution ex-TAC）增长率按固定汇率计算在持平至增长2%之间[32] - 公司预计调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）在5000万至5500万美元之间[32] - 公司预计调整后税息折旧及摊销前利润率（Adjusted EBITDA margin）约为剔除流量获取成本后贡献（Contribution ex-TAC）的32%至34%[32] 资本配置与股东回报 - 2025年公司部署了1.52亿美元用于股票回购[1][5][8] - 公司董事会将剩余股票回购授权增加至最高2亿美元[1][5][30] 其他重要运营数据 1. 客户数量在2025年第四季度为16,786家，同比减少3%，环比减少1%[71] 2. 2025年全年基本每股收益计算的基础股数为52,934,526股，稀释后股数为54,792,540股[69] 3. 2025年第二季度因Alphabet取消第三方Cookie弃用计划，公司记录了790万美元加速摊销及约90万美元非经常性减值费用[62][63] 4. 2025年末应收账款周转天数为57天，同比减少5天，环比减少7天[71] 5. 2025年末净现金头寸为3.42亿美元，同比增长18%，环比增长34%[71]