财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年实现营收625.14亿元[10] - 2025年实现归母净利润129.31亿元[10] - 2025年营业收入为625.14亿元，同比下降7.59%[27] - 2025年归属于公司股东的净利润为129.31亿元，同比下降14.85%[27] - 归属于公司股东的净利润为129.31亿元，同比下降14.85%[56][65] - 营业收入为625.14亿元，同比下降7.59%[57][65] - 营业收入为625.14亿元，同比下降7.59%[75] - 归属于本行股东的净利润为129.31亿元，同比下降14.85%[75] - 归属于本行股东的净利润为129.31亿元，同比下降14.85%，加权平均净资产收益率为6.80%[77] - 营业收入为625.14亿元，同比下降7.59%，其中利息净收入444.59亿元（占比71.12%），同比下降1.55%[77][80] - 非利息净收入为180.55亿元，同比下降19.73%[77] - 非利息净收入为180.55亿元，同比减少44.38亿元，下降19.73%[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 成本收入比为32.09%，同比上升1.84个百分点[61][65] - 成本收入比为32.09%，同比上升1.84个百分点[77] - 业务及管理费为200.62亿元，同比减少4.00亿元，下降1.95%[103] 财务数据关键指标变化：资产与负债规模 - 截至报告期末总资产达3.48万亿元，较上年末增长4.68%[27] - 截至报告期末发放贷款和垫款总额为1.92万亿元，较上年末增长3.53%[27] - 截至报告期末总负债为3.27万亿元，较上年末增长4.83%[27] - 截至报告期末吸收存款余额为2.04万亿元，较上年末增长6.30%[27] - 资产总额为34,810.92亿元，较年初增长4.68%[56][65] - 资产总额为34,810.92亿元，较上年末增长4.68%[75] - 发放贷款和垫款总额19,227.11亿元，较上年末增长3.53%[75] - 吸收存款20,434.66亿元，较上年末增长6.30%[75] - 资产总额为34,810.92亿元，同比增长1,555.53亿元，增长4.68%；发放贷款和垫款净额占比为54.10%，金融投资占比为30.21%[113][115] - 发放贷款和垫款总额为19,227.11亿元，同比增长655.95亿元，增长3.53%[118] - 贷款总额为19,227.11亿元，较上年末增长3.53%[119] - 负债总额为32,737.57亿元，较上年末增长4.83%[127] - 吸收存款余额为20,434.66亿元，较上年末增长6.30%，其中个人存款增长29.92%[129][131] 财务数据关键指标变化：资产质量 - 2025年末不良贷款率为1.36%[10] - 截至报告期末不良贷款率为1.36%[27] - 截至报告期末拨备覆盖率为155.37%[27] - 不良贷款率为1.36%，较年初下降0.02个百分点[62][65] - 拨备覆盖率为155.37%，较年初下降23.30个百分点[63][65] - 不良贷款率为1.36%，较上年末下降0.02个百分点[76] - 拨备覆盖率为155.37%，较上年末下降23.30个百分点[76] - 贷款拨备率为2.11%，较上年末下降0.35个百分点[76] - 不良贷款率为1.36%，较上年末下降0.02个百分点[135] - 关注贷款率为2.36%，较上年末下降0.04个百分点[135] - 全行不良贷款总额为260.37亿元，不良贷款率为1.36%[137][138] 财务数据关键指标变化：资本与流动性 - 资本充足率为12.12%，较上年末下降0.49个百分点[76] - 计提减值损失243.80亿元，同比下降13.53%[77] - 减值损失为243.80亿元，同比减少38.15亿元，下降13.53%[105][106] - 截至2025年末本集团资本充足率为12.12%，一级资本充足率为9.60%，核心一级资本充足率为8.40%，均较上年末有所下降[152][154] - 截至2025年末本集团杠杆率为5.00%，较上年末的5.11%有所下降[156] - 截至2025年末本公司（母公司）资本充足率为11.98%，一级资本充足率为9.47%，核心一级资本充足率为8.24%[157][158] - 截至2025年末本公司（母公司）杠杆率为4.84%，较上年末的5.02%有所下降[159] - 公司本外币合计流动性比例为81.57%[178] - 公司流动性覆盖率为179.52%，其中合格优质流动性资产为3690.93亿元，未来30天净现金流出为2055.99亿元[178] - 公司净稳定资金比例为112.68%，其中可用稳定资金为19230.35亿元，所需稳定资金为17066.45亿元[178] - 集团本外币合计流动性比例为81.58%[179] - 集团流动性覆盖率为174.01%，其中合格优质流动性资产为3703.01亿元，未来30天净现金流出为2128.09亿元[179] - 截至2025年12月31日，集团净稳定资金比例为109.65%，可用稳定资金为19517.87亿元，所需稳定资金为17799.44亿元[179] 财务数据关键指标变化：净息差与利息收支 - 2025年净息差为1.60%[15] - 净利差和净利息收益率分别为1.46%和1.60%，分别同比下降6个基点和11个基点[80][82] - 生息资产平均收益率同比下降46个基点至3.31%，付息负债平均付息率同比下降40个基点至1.85%[80][81][82] - 发放贷款和垫款利息收入720.61亿元，同比下降10.43%，平均收益率同比下降67个基点至3.78%[87][88] - 吸收存款利息支出350.74亿元，同比下降9.89%，平均付息率同比下降32个基点至1.78%[93][82] - 投资利息收入246.32亿元，同比下降2.87%，平均收益率同比下降19个基点至2.81%[91][81] - 公司存款平均付息率从2.04%降至1.72%，个人存款平均付息率从2.42%降至2.05%，带动总存款付息率从2.10%降至1.78%[94] - 同业及其他金融机构存放和拆入款项利息支出减少44.16亿元，下降32.66%，平均付息率下降66个基点至1.90%[95] 财务数据关键指标变化：手续费及其他非息收入 - 手续费及佣金净收入为37.52亿元，同比减少7.35亿元，下降16.38%[98][99] - 其他非利息净收入为143.03亿元，同比减少37.03亿元，下降20.57%，主要因公允价值变动净损失47.71亿元[102] 各业务线表现：公司银行业务 - 公司银行业务收入占比56.28%，零售银行业务收入占比16.54%；长三角地区收入占比62.21%[109][111] - 公司贷款和垫款总额为13,314.59亿元，占比69.25%，较上年末增长6.55%[119][120] - 公司贷款总额为1,331,459百万元，占总贷款69.58%，不良贷款率为1.10%[137] - 公司不良贷款为146.46亿元，较上年末减少23.50亿元，不良率下降0.26个百分点至1.10%[137] - 服务公司客户超29万户，较年初增长11.83%[199] - 人民币公司表内资产余额10,860.33亿元，较年初增加701.88亿元，增幅6.91%[199] 各业务线表现：零售银行业务 - 个人贷款和垫款总额为4,644.08亿元，占比24.15%，较上年末下降2.97%[119][121] - 个人贷款总额为464,408百万元，占总贷款24.27%，不良贷款率为2.45%[137] - 个人不良贷款为113.78亿元，较上年末增加28.80亿元，不良率上升0.67个百分点至2.45%[137] - 累计开立个人养老金资金账户30.39万户，缴存个人养老金3.87亿元[39] - 商业养老金产品保有量为17.93亿元[39] 各业务线表现：金融市场与投资业务 - 金融投资总额为10,515.07亿元，较上年末下降0.37%，其中债券投资占比79.18%[124][125] 各地区表现：浙江省及长三角地区 - 为浙江省提供的融资服务总量近1.2万亿元[10] - 浙江省内存款突破6,300亿元，居12家股份行首位[10] - 2025年浙江省内融资服务总量近1.2万亿元[16] - 截至2025年末，浙江省内融资服务总量达到11,755亿元，较年初增加1,550亿元[42] - 截至2025年末，浙江省内贷款余额为6,614亿元，增幅7.56%[42] - 省内存款余额6,333亿元，增幅12.17%；贷款余额6,614亿元，较年初新增465亿元[44][45] - 省内公司基础客户、服务小微企业客户、零售客户分别达6.5万户、8.3万户、523万户，较年初分别增长21.35%、30.02%、31.12%[46] - 在山区海岛县贷款投放余额602亿元，增速达24.55%[48] - 按地区划分，长三角地区贷款余额1,067,571百万元，占比55.79%，不良率1.67%[141] - 截至报告期末，公司浙江省内公司贷款余额为3,952亿元，较年初增加609亿元[200] 各业务线表现：专项贷款与重点领域 - 2025年末科技贷款余额为2,708.07亿元[35] - 2025年末绿色贷款余额为2,568.35亿元，较上年末增长8.01%[36] - 2025年末普惠重点领域贷款余额为3,581.98亿元，较上年末增长0.30%[38] - 2025年末涉农贷款余额为1,753.00亿元，较上年末增长3.06%[38] - 2025年末养老产业贷款余额为10.39亿元，较上年显著增长[39] - 供应链金融累计提供融资超1.1万亿元，服务核心企业4,000余家，延伸服务上下游企业超9.8万家[40] - 制造业贷款1,279亿元，增幅3.81%；普惠小微贷款1,443亿元，增幅1.41%[44] - 截至报告期末，公司制造业贷款余额为2,867.25亿元，较年初增加135.04亿元[200] 资产质量与风险管理细节 - 按行业划分，租赁和商务服务业贷款余额339,725百万元，占比17.75%，不良率0.40%[138] - 按担保方式划分，抵押贷款余额800,607百万元，占比41.84%，不良率1.72%[142] - 最大单一借款人贷款余额为90.71亿元，占资本净额3.53%[144] - 前十大单一借款人贷款总额424.50亿元，占资本净额16.54%[144] - 截至2025年末逾期贷款总额为347.13亿元，较上年末增加12.02亿元；其中90天以上逾期贷款为243.29亿元，较上年末增加32.17亿元[145] - 截至2025年末重组贷款和垫款总额为155.31亿元，较上年末增加26.56亿元；其中逾期3个月以上的重组贷款为29.08亿元，较上年末增加13.80亿元[148] - 截至2025年末贷款信用减值损失准备期末余额为404.54亿元，本期计提为212.19亿元，核销为128.43亿元，转让为155.96亿元[150] - 截至2025年末本集团信贷承诺及财务担保余额为8,326.87亿元[160] - 截至2025年末十大借款人贷款总额为424.50亿元，占总贷款的2.23%，其中对房地产业和租赁商务服务业的敞口较大[146] - 截至2025年末抵债资产余额为10.06亿元，扣除减值准备后账面净值为7.45亿元[149] - 大额风险暴露指标符合监管限额要求，监管标准为对单一客户或一组关联客户风险暴露不超过一级资本净额2.5%[193] 风险管理策略与措施 - 公司信用风险主要存在于贷款、同业拆借、债券投资、票据承兑、信用证、保函、特定目的载体投资等表内、表外业务[165] - 公司对公司客户实施统一授信管理，核定客户主体最高综合授信额度和业务授信额度[166] - 公司将贷款、票据承兑和贴现、透支、债券投资、特定目的载体投资、开立信用证、保理、担保、贷款承诺等业务纳入统一授信管理[167] - 公司对房地产行业贷款实施限额管理和名单制管理[168] - 公司以数智风控优化小微企业业务信用风险管控体系[170] - 公司运用大数据与智能风控模型，深化零售信贷客户信用风险全流程管理[171] - 公司建立了信用卡（消费金融）业务贷前、贷中、贷后全流程数智化风险管理体系[171] - 公司将金融机构客户纳入统一授信管理[172] - 公司采用久期分析、外汇敞口分析、情景分析、敏感性分析、风险价值(VaR)计量等方法进行市场风险计量与控制[174] - 公司流动性风险管理的目标是确保流动性需求能够及时以合理成本得到满足[176] 其他重要内容：股东回报 - 建议派发2025年度现金股息，每10股分配现金股息人民币1.31元（含税）[3] 其他重要内容：五年增长概览 - 集团总资产达到3.48万亿元，五年增长70%[9] - 各项存款突破2万亿元，五年增长52%[9] - 各项贷款1.9万亿元，五年增长60%[9] 其他重要内容：市场排名与地位 - 按一级资本计，公司在《银行家》2025年全球银行1000强中位列第82位[28] 其他重要内容：现金流量 - 第四季度经营活动产生的现金流量净额为206.12亿元[69] 其他重要内容：存款结构 - 公司存款中定期存款占比58.29%，个人存款中定期存款占比15.70%[132] 其他重要内容：权益变动 - 归属于本行股东的权益合计2,028.68亿元，较上年末增长1.99%[134]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为1822.56亿元，同比增长4.61%[26] - 2025年利润总额为48.11亿元，同比大幅增长204.30%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，达8.57亿元，而2024年为亏损16.96亿元[26] - 2025年加权平均净资产收益率为2.44%，较2024年的-4.72%显著改善[27] - 2025年第三季度业绩表现突出，单季实现归属于上市公司股东的净利润38.40亿元[33] - 按国际财务报告准则，2025年归属于上市公司股东的净利润为8.55亿元，净资产为357.92亿元[29] - 公司归属于上市公司股东的净利润为人民币8.57亿元，同比减亏增盈25.53亿元[70] - 营业收入为1822.56亿元，同比增长4.61%[75] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为8.57亿元人民币[190] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司营业成本为人民币1637.80亿元，同比上升2.64%；其中航油成本为人民币525.26亿元，同比减少4.48%[70] - 营业成本为1637.80亿元，同比增长2.64%[75] - 财务费用为50.34亿元，同比大幅下降24.05%[75][83] - 航油成本为525.26亿元，占总成本32.07%，同比下降4.48%[80] - 研发投入总额为6.10亿元，占营业收入比例0.33%[84][85] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为382.09亿元，同比增长21.51%[26] - 公司经营活动现金流量净流入人民币382.09亿元，同比上升21.51%[71] - 经营活动现金流量净额为382.09亿元，同比增长21.51%[75][87] - 筹资活动使用的现金流量净流出为225.68亿元，同比大幅增加95.46%[75][87] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为3498.14亿元，较上年末增长6.09%[26] - 截至2025年末，公司总资产为人民币3498.14亿元，同比上升6.09%；总负债为人民币2948.03亿元，同比上升6.37%[71][72] - 存货期末余额为32.98亿元，占总资产0.94%，较上期增长64.74%[89] - 一年内到期的非流动负债为540.09亿元，占总资产15.44%，较上期增长52.32%[89] - 长期借款为78.31亿元，占总资产2.24%，较上期减少78.24%[89] - 应付债券为403.85亿元，占总资产11.54%，较上期增长93.37%[89] - 受限制货币资金约为1.54亿元[90] - 其他非流动资产为37.80亿元，占总资产1.08%，较上期增长183.78%[89] 业务运营表现：运输量及效率 - 2025年公司完成运输总周转量390.6亿吨公里，旅客运输量1.74亿人次，货邮运输量195.8万吨[48] - 总收费客公里(RPK)达331,305.73百万，同比增长8.28%，其中国际航线增长19.57%至86,283.19百万[56] - 总载客人数达173,731.17千人，同比增长5.46%，其中国际航线载客人数增长19.53%至21,097.01千人[56] - 总运输货邮量达1,958.11千吨，同比增长6.77%，其中国际航线货邮量增长9.11%至939.52千吨[56] - 平均客座率为85.74%，同比提升1.36个百分点，其中国内航线客座率提升1.61个百分点至86.33%[57] - 每收费客公里平均收益为0.46元人民币，同比下降4.17%[57] - 每收费货运吨公里平均收益为1.97元人民币，同比下降1.01%[57] - 每可用吨公里主营业务成本为2.97元人民币，同比下降3.26%[57] - 总飞行小时达3,309.66千小时，同比增长5.15%，其中国际航线飞行小时增长17.47%至697.99千小时[58] - 公司旅客运输量1.7373亿人次，同比增长5.46%；客座率85.74%，同比上升1.36个百分点[69] - 公司飞机利用率每日9.79小时，同比增加0.17小时[69] - 机队平均日利用率为9.79小时，平均客座率为85.74%，平均总体载运率为72.19%[92] 业务运营表现：分业务收入 - 公司旅客运输收入为人民币1536.44亿元，占主营收入87.12%，同比增长4.91%[69] - 公司货邮运输收入为人民币196.70亿元，占主营收入11.15%，同比增长5.22%[69] - 客运及相关服务收入为1566.88亿元（毛利率6.24%），货运及邮运收入为196.70亿元（毛利率30.10%）[77] 业务运营表现：分地区收入 - 国际地区收入为576.03亿元，同比增长15.15%，增速显著高于国内（0.16%）和港澳台地区（8.85%）[77] 业务运营表现：安全与运营 - 报告期内公司实现安全飞行330.9万小时[49] - 报告期内公司新增发明专利101件[54] - 公司是中国国内唯一获得中国民航局“飞行安全钻石三星奖”的航空公司[62] - 公司运输机队规模超900架，年旅客运输量超1.74亿人次，货邮运输量超193万吨[63] 业务运营表现：客运市场与枢纽 - 客运方面，“一带一路”沿线班次同比增长15.4%；集团客户增加345家，常旅客规模增加1809万人[50] - 枢纽竞争力提升，广州枢纽和北京枢纽承运中转旅客分别同比增长19.2%和3.8%[53] 机队与资本支出 - 公司运营972架客货运输飞机，形成覆盖全球的航线网络，拥有22家分公司、9家控股航空子公司及大量营业部[47] - 报告期末机队总规模达972架，报告期内共交付78架飞机，退出23架飞机[59] - 报告期内引进飞机78架，其中经营租赁10架、融资租赁61架、自购7架[94] - 2026-2028年飞机及相关设备资本支出承诺为802.73亿元，其中一年内计划支出225.69亿元[95] - 账面价值约18.88亿元的飞机作为长期借款抵押物[91] - 2025年至2028年，公司客机总数计划从952架增长至1083架，净增131架[119] - 2026年计划交付客机86架，退出21架，净增65架[119] - 2026年计划交付货机1架，货机总数增至21架[119] - 空客A320系列飞机在2026年计划交付43架，退出6架，期末预计达463架[119] - 波音737系列飞机在2026年计划交付24架，退出15架，期末预计达396架[119] - 中国商飞C919飞机在2026年计划交付12架，期末预计达33架[119] - 空客A350系列飞机在2027年计划交付6架，期末预计达30架[119] - 2026年公司飞机总交付计划为87架，总退出21架，机队总数预计达1054架[119] 子公司与投资表现 - 对四川航空股份有限公司增资人民币46.8亿元（4680百万元），持股比例39%，本期确认投资损失人民币9.36亿元（936百万元）[99] - 主要子公司厦门航空总资产为人民币677.87亿元（67787百万元），净利润为人民币7.79亿元（779百万元）[103] - 主要子公司南航物流净利润为人民币35.75亿元（3575百万元），表现突出[104] - 参股公司四川航空股份有限公司净亏损人民币16.43亿元（1643百万元）[104] - 主要控股子公司厦门航空拥有飞机224架，占集团总数23.05%，承运旅客4716.045万人次，占集团27.15%[105] - 联营企业南航财务公司本期净利润为人民币1.41亿元（141百万元）[106] 市场环境与行业趋势 - 2025年全球航空客运量同比增长5.3%，国际客运量同比增长7.1%，亚太地区国际客运量同比增长10.9%[41] - 2025年全球航空公司总收入预计达1.008万亿美元，净利润为395亿美元[41] - 2025年中国民航运输总周转量1640.8亿吨公里，同比增长10.5%；旅客运输量7.7亿人次，同比增长5.5%；货邮运输量1017.2万吨，同比增长13.3%[42][48] - 2025年中国民航完成固定资产投资1200亿元，航空总人口超5亿[42] - 国际航协预测2026年全球航空公司总收入将达到1.054万亿美元，客运量预计达52亿人次[108] - 中国民航业2026年目标为实现旅客运输量8.1亿人次，货邮运输量1070万吨[109] - 2026年全球经济增长预测为3.3%[111] 管理层讨论和指引：未来计划与策略 - 公司计划加大客运国际市场运力投入[113] 管理层讨论和指引：风险因素 - 人民币兑美元汇率每升值或贬值1%，将导致股东权益和净利润同向变动人民币2.26亿元[130] - 报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，将导致营运成本同向变动人民币52.53亿元[131] - 报告期内综合资金成本每上升或下降100个基点，将导致股东权益和净利润反向变动人民币4.26亿元[132] - 公司存在因汇率波动导致的财务风险，大量租赁负债以外币（主要为美元、欧元及日元）计价[130] - 航油成本是公司最主要的成本支出，受国际原油价格及国内航油价格调整影响[131] - 公司通过国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制，可在一定程度上降低航油价格波动风险[131] - 公司资产负债率普遍较高，利率波动对财务费用和经营业绩有较大影响[132] - 公司机队规模大，异地、过夜及国际运行较多，安全运行面临考验[126] - 公司的主要资本支出为引进飞机，资本支出规模较大[128] 公司治理与董事会 - 公司董事会由6名董事组成，包括2名执行董事和4名独立董事[138] - 年内董事会共召开7次会议，全部为现场会议，无通讯方式召开[169] - 董事马须伦、郭为全年7次董事会全部亲自出席，出席率100%[168] - 董事韩文胜出席董事会6次，委托出席1次，出席率85.7%[168] - 独立董事何超琼出席董事会5次，委托出席2次，出席率71.4%[168] - 独立董事张俊生出席董事会4次，委托出席3次，出席率57.1%[168] - 报告期内审计与风险管理委员会召开会议次数最多，共6次[177] - 报告期内战略与投资委员会召开4次会议，审议议案包括2025年度经营计划等[175] - 报告期内提名委员会召开4次会议，审议了高级管理人员变动等议案[178] - 报告期内薪酬与考核委员会召开2次会议，审议了高管绩效合约及薪酬分配方案[179] - 报告期内航空安全委员会召开3次会议，重点关注安全数智化及上半年安全工作[173][174] 董事、监事及高级管理人员 - 公司法定代表人及董事长为马须伦先生[20] - 公司董事会秘书为陈威华，证券事务代表为徐阳[21] - 董事长马须伦报告期内从公司获得的税前薪酬总额为0万元[147] - 执行董事兼总经理韩文胜报告期内从公司获得的税前薪酬总额为0万元[147] - 执行董事蔡治洲报告期内从公司获得的税前薪酬总额为0万元[147] - 独立董事何超琼报告期内从公司获得的税前薪酬总额为20万元[147] - 独立董事郭为报告期内从公司获得的税前薪酬总额为20万元[147] - 独立董事张俊生报告期内从公司获得的税前薪酬总额为20万元[147] - 副总经理兼安全总监陈詟报告期内从公司获得的税前薪酬总额为91.59万元[147] - 公司高级管理人员年度税前薪酬总额为730.34万元[148] - 运行总监丁安宁在报告期内通过二级市场买入公司股份3,000股[148] - 服务总监李勉松年度税前薪酬为113.80万元[148] - 总工程师李志刚年度税前薪酬为110.73万元[148] - 运行总监丁安宁年度税前薪酬为109.73万元[148] - 安全总监蔡琦年度税前薪酬为177.57万元[148] - 总飞行师余明亮年度税前薪酬为53.59万元[148] - 副总经理张永、总法律顾问陈威华、总经济师谢兵报告期内从公司获得的税前薪酬为0元[148] - 除丁安宁外，其他列示的高级管理人员报告期初与期末持股数均为0股[148] - 部分高级管理人员薪酬包含延期兑现部分及空勤待遇[148] - 蔡治洲于2025年11月起任中国南方航空集团有限公司党组副书记，中国南方航空股份有限公司党委副书记[152] - 何超琼于2023年8月起任中国南方航空股份有限公司独立非执行董事[152] - 郭为曾于2015年6月至2017年12月任中国南方航空股份有限公司独立非执行董事，并于2021年4月起再次担任该职[152] - 张俊生于2024年7月起任中国南方航空股份有限公司独立非执行董事[153] - 祝海平于2025年5月起任中国南方航空股份有限公司独立非执行董事[153] - 张弢于2025年2月起任中国南方航空集团有限公司工会主席、组织人事部部长，中国南方航空股份有限公司工会主席、组织人事部部长[153] - 陈冬于2024年5月起担任中国南方航空股份有限公司副总经理、总会计师、财务总监[154] - 曾永超于2025年2月起担任中国南方航空股份有限公司副总经理[154] - 陈詟于2025年9月起担任中国南方航空股份有限公司副总经理、党委委员[154] - 张永于2025年10月起担任中国南方航空股份有限公司副总经理、党委委员[155] - 陈威华自2022年12月起担任中国南方航空股份有限公司总法律顾问、董事会秘书[155] - 谢兵自2022年9月起担任中国南方航空股份有限公司总经济师[155] - 李勉松于2023年6月起担任公司服务总监[156] - 李志刚于2022年8月起担任公司总工程师[156] - 丁安宁于2024年12月起担任公司运行总监[156] - 蔡琦于2025年2月起担任公司安全总监[157] - 余明亮于2025年10月起担任公司总飞行师兼飞行总队总队长[157] - 马须伦自2020年12月起担任股东单位中国南方航空集团有限公司董事长[159] - 韩文胜自2021年7月起担任股东单位中国南方航空集团有限公司总经理[159] - 陈冬自2024年5月起担任股东单位中国南方航空集团有限公司总会计师[159] - 陈威华自2023年3月起担任股东单位中国南方航空集团有限公司董事会秘书[159] - 曾永超自2025年3月起担任股东单位中国南方航空集团有限公司副总经理[159] - 报告期内从公司领取薪酬的董事和高级管理人员合计10位，税前薪酬总额为人民币730.34万元[165] - 公司董事和高级管理人员的薪酬实行年薪制，依据《中国南方航空股份有限公司董事薪酬管理制度》和《年薪制薪酬管理办法》确定[165] - 公司建立了绩效年薪递延支付制度，支付进度与风险防控、业绩完成情况挂钩[165] - 执行董事蔡治洲因股东会选举而任职[166] - 独立非执行董事祝海平因股东会选举而任职[166] - 执行董事罗来君因工作变动离任[166] - 职工董事张弢因职代会选举而任职[166] - 副总经理曾永超由董事会聘任[166] - 陈詟由安全总监离任，后被董事会聘任为总飞行师，之后又离任总飞行师，再被聘任为副总经理[166] - 安全总监蔡琦由董事会聘任[166] 投资者关系与信息披露 - 报告期内公司召开和参加各类发布会、策略会、电话会超180场，覆盖近千名投资者和分析师[143] - 公司蝉联中国上市公司协会投资者关系管理最佳实践，并荣获2024年报业绩说明会最佳实践[143] - 公司连续十二年获得上交所信息披露A级评价[144] 员工情况 - 公司在职员工总数108,176人，其中母公司70,840人，主要子公司37,336人[181] - 员工专业构成中，服务类人数最多，为38,461人，占员工总数约35.6%[181] - 员工教育程度以本科为主，共62,598人，占员工总数约57.9%[181] - 劳务外包总工时3744.23万小时，支付报酬总额23.1542亿元人民币[185] 利润分配与未弥补亏损 - 公司2025年度不进行利润分配或资本公积金转增股本[9] - 公司母公司财务报表中存在累计未弥补亏损人民币508.55亿元[10] - 公司2025年度不进行利润分配或资本公积金转增股本[

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为87.58亿元人民币，同比下降15.48%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为15.13亿元人民币，同比增长3.72%[26] - 归属于母公司股东的净利润为人民币15.13亿元，同比增长3.72%[66] - 2025年归属于公司拥有者应占溢利约为人民币151,315.50万元，同比增长约3.72%[124] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润约为人民币151,315.50万元[5] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为14.47亿元人民币，同比增长4.10%[26] - 按境外会计准则调整后，2025年归属于上市公司股东的净利润为15.15亿元人民币[28] - 2025年基本每股收益为0.4654元/股，同比下降2.45%[27] - 2025年基本每股收益约为人民币0.4654元[124] - 基本每股收益为人民币0.4654元，同比下降2.45%[66] - 2025年加权平均净资产收益率为8.53%，同比减少0.57个百分点[27] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为8.15%，同比减少0.53个百分点[27] - 公司2025年实现营业收入约人民币875,798.97万元，同比下降15.48%[46] - 归属于上市公司股东的净利润约人民币151,315.50万元，同比增长3.72%[46] - 营业收入为人民币87.58亿元，同比下降15.48%[67][68] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为人民币57.07亿元，同比下降19.18%[67][68] - 财务费用为人民币5.81亿元，同比下降29.03%[67] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为33.19亿元人民币，同比下降10.20%[26] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为201.51亿元人民币，同比增长9.49%[26] - 2025年末总资产为637.08亿元人民币，同比增长4.32%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币33.19亿元，同比下降10.20%[67] - 公司总资产约人民币6,370,752.74万元，归属于上市公司股东的净资产约人民币2,015,145.86万元[46] - 截至2025年12月31日，公司总资产约为6370.75亿元，净资产约为2124.85亿元[35] - 报告期末公司资产负债率降至66.65%[132] 业务线表现：通行费收入 - 公司实现道路通行费收入约人民币468,556.48万元，同比下降1.92%，占营业收入的53.50%[49] - 成渝高速2025年通行费收入为人民币8.67557亿元，同比增长1.53%[48] - 城北出口高速2025年通行费收入为人民币79.992百万元，同比下降22.56%[48] - 公路桥梁管理及养护业收入约人民币468,556.48万元，占营业收入53.50%[46] 业务线表现：建造服务收入 - 建造服务收入约人民币185,407.97万元，占营业收入21.17%[46] - 建造服务收入减少人民币8.49亿元，同比下降31.42%[68][70] 业务线表现：商品销售与其他业务 - 商品销售收入约人民币195,465.82万元，占营业收入的22.32%[46] - 国内贸易业务营业收入为19.55亿元，较上年同期下降21.10%[78] - 研发投入总额为276.62万元，占营业收入比例为0.03%[81] 业务线表现：毛利率 - 公路桥梁管理及养护业毛利率为56.39%，同比减少3.20个百分点[70] 各地区及路产表现 - 报告期内，遂广遂西高速因周边道路施工承接交通流转移，车流量及通行费收入提升[53] - 报告期内，成渝高速货车流量同比有所上升[53] - 报告期内，成仁高速受周边路网分流影响车流略降，二绕西高速因宏观经济影响货运及大型客车流量下降[53] - 城北出口高速已于2025年9月17日24时收费期限届满[39] 管理层讨论和指引：发展战略与规划 - 公司2025年发展战略为聚焦主业，投资引领，2026年将聚焦主责主业，强化战略引领与价值创造[104] - 公司计划在2026年围绕主业能级提升、交能融合布局等五方面开展工作，以增强创效能力与可持续发展动能[135] - 公司计划通过股权收购、改扩建及基金投资等多元手段增厚资产规模[136] - 公司将加快荆宜高速公司的投后整合，并积极跟进存量路产改扩建项目[136] - 公司致力于维持AAA级最高信用评级，以提升在资本市场的价值传导与实现能力[136] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司指出高速公路收费标准由政府核定，政策调整可能影响经营效益的稳定[107] - 公司面临现有路产收费期限届满后，若无新项目补充将对可持续经营能力产生不利影响的风险[108] - 全国高速公路自2020年1月1日起取消省界收费站，启用不停车快捷收费系统，带来管理挑战[109] - 公路运输量与国内GDP高度相关，宏观经济波动将直接影响公司经营业绩[111] - 公司投资项目增加导致对外融资需求变大，正探索构建多层次、多渠道的融资模式[115] - 高速公路行业属资本密集型，投资大、回收期长，项目投资决策是决定资产质量和收益的关键[119] - 公司需应对日常运营、自然灾害及重大交通事故导致的通行费收入减少和维修成本增加风险[118] 管理层讨论和指引：行业与政策环境 - “十四五”期间全国完成交通固定资产投资18.8万亿元，2025年全国新增高速公路约8000公里[42] - 2024年4月1日至2025年12月31日，安装ETC的非新能源货车省内高速通行费优惠由5%提高至6%，夜间优惠由6%提高至8%[52] - 2024年4月1日至2025年12月31日，安装ETC的新能源货车省内高速通行费优惠由5%大幅提高至20%[52] - 2024年4月1日至2025年12月31日，安装ETC的国际标准集装箱运输车辆省内高速通行费优惠由30%提高至60%[52] - 自2024年11月6日起，安装使用ETC的氢能车辆在四川省内高速公路通行免收通行费[52] - 四川省高速公路网总规划里程至2035年将达20，000公里[65] - 根据规划，到2035年四川省高速公路总规模将达2万公里，其中国家高速公路8，500公里，省级高速公路1.15万公里[112] - 规划到2035年，四川省高速公路规划密度将提升至4.11公里/百平方公里[113] - 2025年全国交通固定资产投资完成约人民币3.6万亿元，新增高速铁路超2000公里、高速公路约8000公里[127] - 2025年四川省公路水路建设投资再创新高，高速公路建成900公里、新开工1000公里[127] 利润分配与股息政策 - 2025年度归属于母公司所有者的净利润约为人民币151,315.50万元[5] - 母公司净利润约为人民币154,350.40万元，按10%提取公积金约人民币15,435.04万元[5] - 2025年度可供股东分配利润约为人民币138,915.36万元[5] - 建议每股派发现金股息人民币0.2970元（含税），总派息约人民币90,824.382万元（含税）[5] - 现金股息占当年母公司可供股东分配利润的65.38%[5] - 现金股息占2025年度归属于公司股东净利润的60.02%[5] - 董事会建议派发2025年末期现金股息每股人民币0.2970元，总额约人民币90,824.382万元，占按中国会计准则计算的可供股东分配利润的65.38%，占合并报表中归属于公司拥有者应占溢利的60.02%[124] - 2024年度分红率达60.79%，A股、H股股息率均超5%[131] - 2024年度利润分配方案派发现金股息总额约人民币88,683.74万元，占2024年母公司可供分配利润的65.13%[183] - 董事会建议2025年度派发现金股息约人民币90,824.382万元，占当年母公司可供分配利润的65.38%[184] - 2024年度每股现金股息为人民币0.29元（含税）[183] - 董事会建议2025年度每股派发现金股息人民币0.2970元（含税）[184] - 本报告期利润分配预案为每10股派发现金红利2.97元（含税），现金分红总额为9.08亿元[187] - 现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为60.02%[187] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为25.29亿元[189] - 最近三个会计年度现金分红比例（累计分红占累计净利润）高达182.42%[189] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为15.13亿元[189] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为80.58亿元[189] 季度财务表现 - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为18.50亿元、22.76亿元、19.60亿元、26.72亿元[30] - 2025年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为4.56亿元、3.81亿元、4.63亿元、2.13亿元[30] - 2025年第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为5.12亿元、8.94亿元、11.51亿元、7.61亿元[30] 非经常性损益与公允价值变动 - 2025年非经常性损益合计为6632.14万元，其中政府补助为2937.73万元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为2161.24万元[30][31] - 2025年采用公允价值计量的项目当期变动对利润的影响金额为693.96万元，主要来自其他权益工具投资[32] - 以公允价值计量的金融资产期末价值为3.02亿元，本期公允价值变动收益为281.97万元[94] 资产与负债状况 - 2025年末总股本为305,806万股[5] - 公司总股本为30.58亿股，包括8.95亿股H股及21.63亿股A股[35] - 货币资金期末余额为43.87亿元，占总资产比例6.89%，较上期期末增长48.82%[85] - 应收账款期末余额为1.14亿元，占总资产比例0.18%，较上期期末下降49.50%[85] - 短期借款期末余额为1000.79万元，占总资产比例0.02%，较上期期末大幅下降98.59%[85] - 其他权益工具期末余额为32.02亿元，占总资产比例5.03%，较上期期末增长60.12%，主要因新发行12亿元永续债[86] - 境外资产规模为1635.70万元，占总资产比例为0.03%[87] - 受限资产账面价值合计518.54亿元，其中无形资产（主要为高速公路收费经营权）518.41亿元因质押受限[90] - 对外股权投资账面价值为180.85亿元，较期初增加62.16亿元，增长52.37%[92] 投资项目进展 - 成乐高速扩容建设工程项目总投资估算调整为人民币251.5亿元，截至2025年12月31日累计完成投资约人民币155.25亿元[54] - 天邛高速公路项目总长约42公里，估算总投资约人民币86.85亿元，截至2025年12月31日累计完成投资约人民币71.44亿元[56] - 成雅扩容项目路线全长159.115公里，估算总投资约人民币285.48亿元，截至2025年12月31日累计完成投资约人民币1.70亿元[57] - 2025年公司成立了持股85%的四川成雅高速公路有限责任公司，负责成雅扩容项目[38] - 公司新设成立四川成雅高速公路有限责任公司，新增建造服务收入[101] 子公司表现 - 主要子公司四川成乐高速公路有限责任公司总资产178.78亿元，净资产43.57亿元，营业收入22.16亿元，净利润3.39亿元[99] - 主要子公司四川遂广遂西高速公路有限责任公司总资产109.42亿元，净资产35.26亿元，营业收入4.71亿元，净亏损1.28亿元[99] - 主要子公司四川蓉城第二绕城高速公路开发有限责任公司总资产131.47亿元，净资产31.32亿元，营业收入8.89亿元，净利润1.95亿元[99] - 主要子公司四川中路能源有限公司营业收入105.66亿元，净利润0.53亿元[100] - 主要子公司四川成雅高速公路油料供应有限责任公司营业收入7.73亿元，净利润0.48亿元[100] - 主要子公司四川省多式联运投资发展有限公司净亏损0.78亿元[100] - 主要子公司四川成渝私募基金管理有限公司净亏损0.02亿元[100] 公司治理与组织架构 - 公司于2025年取消了监事会，其监督职能由董事会审计委员会承接[141] - 公司于2025年将战略委员会改为战略与可持续发展委员会，以增加对ESG等事项的指导管理[141] - 公司于2025年6月27日修订了《会议管理办法》及《接待管理办法》，并制定了《企业负责人履职待遇、业务支出管理办法》等制度[142] - 公司于2025年7月31日制定了《授权放权管理制度（试行）》《重大事项运行及授权放权清单（2025年版）》及《对外捐赠管理办法》[142] - 公司于2025年8月13日修订完善了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》及多个委员会的实施细则[142] - 公司控股股东为蜀道投资，公司在人员、资产、财务、机构和业务等方面与控股股东完全独立[143] - 公司内部控制审计报告为标准无保留意见[191] - 公司已单独披露2025年环境、社会与管治（ESG）报告[193] 董事、监事及高级管理人员 - 董事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前薪酬总额合计708.96万元[147] - 董事长罗祖义税前薪酬为81.03万元[145] - 副董事长兼总经理游志明税前薪酬为81.03万元[145] - 职工董事李桃税前薪酬为64.67万元[145] - 董事会秘书姚建成税前薪酬为64.82万元[146] - 副总经理黑比拉彝税前薪酬为64.53万元[146] - 副总经理彭驰税前薪酬为64.50万元[147] - 总工程师刘东税前薪酬为64.49万元[147] - 离任财务总监郭人荣税前薪酬为65.13万元[147] - 所有现任及报告期内离任董事、高级管理人员持股数均为0股，年度内无变动[145][146][147] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为708.96万元[166] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬无递延支付安排及止付追索情况[166] - 公司董事及高级管理人员的薪酬方案由董事会提出建议，并经股东会最终审议批准[165] - 薪酬与考核委员会于2025年3月24日审议董事及高级管理人员薪酬方案，并于2025年9月19日审议罗宏先生董事酬金方案[166] 人员变动与任职情况 - 罗祖义于2024年4月起担任公司董事长、法定代表人[149] - 游志明于2024年3月起担任公司第八届董事会副董事长、总经理[149] - 游志明自2022年11月起担任成都城北出口高速公路有限公司董事长、法定代表人[149] - 杨少军自2025年1月至2025年8月兼任河南越秀平临高速公路有限公司董事长[149] - 公司财务总监自2024年5月起任职于招商局公路网络科技控股股份有限公司[150] - 公司副董事长自2024年11月起兼任江苏扬子大桥股份有限公司副董事长、江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司副董事长、江苏宁沪高速公路股份有限公司董事[150] - 公司副董事长自2024年12月起兼任山东高速股份有限公司副董事长[150] - 公司副董事长自2025年1月起兼任河南中原高速公路股份有限公司董事[150] - 李桃女士自2022年11月至2025年8月担任本公司第八届监事会职工监事[150] - 姚建成先生自2022年11月起担任本公司第七届董事会秘书[150] - 姚建成先生自2024年11月起担任本公司总法律顾问、首席合规官[150] - 姚建成先生自2025年1月起担任本公司执行董事[150] - 毛渝茸女士自2024年11月起担任本公司第八届董事会董事[150] - 李成勇先生自2014年2月至2017年9月担任四川省交投集团资产管理审计部业务主管[150] - 公司第八届董事会独立董事罗宏自2024年9月起任职[152] - 公司第八届董事会独立非执行董事自2025年12月起任职[152] - 公司副总经理自2020年8月起任职[152] - 公司另一副总经理自2020年6月起任职[152] - 公司总工程师自2020年7月起任职[152] - 公司财务总监自2026年12月起任职[153] - 公司第七届董事会董事马永菡任职至2022年11月[153] - 公司第八届董事会董事马永菡自2026年1月起任职[153] - 陈朝雄先生自2022年8月至2022年11月担任公司第七届董事会董事[154]

财务业绩：收入与利润 - 公司2025年营业收入为1399.41亿元，同比增长5.92%[11] - 2025年公司实现营业收入人民币1399.41亿元，同比增长5.92%[27] - 2025年公司利润总额为人民币2.74亿元，实现扭亏为盈[27] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-16.33亿元[6] - 公司2025年扣除非经常性损益后净利润为-29.49亿元，较2024年的-49.83亿元亏损收窄[25] - 公司2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-37.36亿元[12] - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为35.34亿元[12] - 公司2025年加权平均净资产收益率为-16.81%，较上年增加6.23个百分点[11] 财务业绩：成本与费用 - 2025年公司利息支出减少9.63亿元，同比降低18.71%[33] 财务结构：债务与偿债能力 - 2025年公司资产负债率为86.69%，较2024年的85.03%增加1.66个百分点[25] - 2025年公司利息保障倍数为0.98，较2024年的0.22大幅提升345.45%[25] - 公司2025年EBITDA全部债务比为0.13，较2024年的0.12提升8.33%[25] - 公司存续债券中，2026年到期的“16东航01”余额为851万元，利率3.03%[20] - 公司存续债券中，2026年到期的“16东航02”余额为15亿元，利率3.30%[20] 运营与生产数据 - 2025年公司安全飞行274.62万小时、105.04万架次，同比分别增长5.12%、2.05%[27] - 2025年公司完成运输总周转量279.81亿吨公里、旅客运输量1.5亿人次，同比分别增长10.82%、6.67%[27] - 公司运营826架客运飞机，平均机龄约9.4年[10] - 全年航班正常率91.74%，旅客满意度同比提升2.76%[34] - 截至2025年底，东航C919机队安全飞行超4.5万小时，运送旅客260万余人次[35] 业务表现：客运与网络 - 新开24条国际航线，国际（地区）航线达249条，覆盖40个国家、93个境外航点[30] - 2025年经上海中转旅客同比增长17.5%，上海市场份额升至43%[30] - 升级上海国际枢纽航班波，持续优化旅客中转流程，提升中转衔接效率[42] 业务表现：辅助收入与创新服务 - 全年实现客机腹舱收入54.57亿元，同比增长2.36%[31] - “博物馆优享”产品服务超10万人次，空铁、空巴、空水等年服务联运旅客超265万人次[31] - 深化“航空+文旅商体展”产业协同，拓展多式联运与增值服务[42] 融资与现金流 - 全年发行9期超短融及6期中票，融资总额305亿元[33] - 全年贴现规模达到425亿元[33] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为379.41亿元，同比增长1.68%[11] 资产与股东权益 - 公司2025年总资产为2917.64亿元，同比增长5.48%[11] - 公司2025年归属于上市公司股东的净资产为377.59亿元，同比下降6.84%[11] 股东回报与市值 - 截至报告期末，母公司累计可供分配利润为负，公司2025年度不进行现金分红[6] - 截至2025年12月31日，公司A股、H股涨幅分别为50%、105.79%，总市值同比上涨56.44%[38] - 进一步加强市值管理[45] 战略与管理层举措：运营效率 - 释放飞行资源总量，优化运力调配，着力提高飞机利用率[42] - 建立精细化、动态化成本管控体系，严控全链条显隐性成本[42] 战略与管理层举措：服务与创新 - 完善全流程服务管控体系，提升诉求响应速度与一次性解决率[43] - 大力推进科技创新，推动更多高水平高相关的联合攻关项目[44] - 加快推进数字化转型，深入实施“人工智能+”和流程管理专项行动[44] - 持续加大安全投入，实现人工智能在安全数据分析等场景的应用突破[41] 战略与管理层举措：可持续发展 - 系统推进绿色低碳转型，完善绿色发展激励约束机制[44]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为2949.16亿元，同比下降13.2%[17] - 2025年归属于本公司股东的净利润为528.49亿元，同比下降5.3%[17] - 2025年基本每股收益为2.660元/股，同比下降5.3%[18] - 2025年加权平均净资产收益率为12.76%，同比下降0.79个百分点[18] - 2025年息税折旧摊销前盈利为1004.71亿元，同比下降2.8%[18] - 2025年第四季度营业收入为817.65亿元，环比第三季度增长9.0%[25] - 2025年全年归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为48.59亿元，其中第四季度为98.85亿元[25] - 2025年非经常性损益净额为42.60亿元，主要由于部分子分公司冲销无需支付的专项支出[27] - 公司2025年营业利润为755.32亿元，同比下降13.3%；归母净利润为528.49亿元，同比下降5.3%；基本每股收益为2.660元/股[53] - 公司2025年营业收入为2949.16亿元，同比下降13.2%，完成年度目标的92.2%[54] - 集团2025年总营业收入同比下降13.2%[57] - 公司2025年对外交易总收入为294，916百万元，同比下降13.2%，其中境外市场收入8，355百万元，同比大幅下降35.9%[132] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年营业成本为1914.65亿元，同比下降14.5%[54] - 公司2025年销售、管理、研发及财务费用合计为152.06亿元，同比增长4.0%，超出预算目标4.9%[54] - 集团2025年总营业成本同比下降14.5%至1914.65亿元[59] - 成本结构变化：外购煤成本同比下降36.3%至402.71亿元，占营业成本比例降至21.0%；人工成本同比上升3.8%至316.71亿元，占比升至16.5%[59] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为750.59亿元，同比下降17.6%[17] - 2025年经营活动产生的现金流量净额第四季度为98.06亿元，较第三季度下降49.6%[25] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为750.59亿元，同比下降17.6%；投资活动现金流量净额为流出217.94亿元，同比收窄74.7%[56] - 经营活动现金流量净流入750.59亿元，同比下降17.6%[76] - 投资活动现金流量净流出217.94亿元，净流出额同比大幅下降74.7%[76] - 筹资活动现金流量净流出962.42亿元，净流出额同比增长98.1%[76] 财务数据关键指标变化：资产负债与权益 - 2025年末资产总计为6277.61亿元，同比下降6.0%[17] - 2025年末负债合计为1463.10亿元，同比下降14.6%[17] - 2025年末资产负债率为23.3%，同比下降2.4个百分点[18] - 2025年归属于公司股东的净利润为528.49亿元，基本每股收益2.660元/股，年末资产负债率23.3%[31] - 货币资金967.72亿元，占总资产15.4%，同比下降32.7%[78] - 交易性金融资产降为0，上年同期为173.02亿元，主要因赎回结构性存款产品[78] - 固定资产2721.72亿元，占总资产43.4%，同比增长4.0%[78] - 受限资产余额为17,841百万元，其中银行存款受限资金为17,637百万元[81] - 可供分派予股东的储备为197,003百万元[82] - 公司2025年交易性金融资产年末数为0，年内出售/赎回金额达47，710百万元[136] 业务线表现：煤炭业务 - 公司2025年商品煤产量为332.1百万吨，煤炭销售量为430.9百万吨[42] - 公司2025年商品煤产量为3.321亿吨，同比下降1.7%，完成年度目标的99.2%；煤炭销售量为4.309亿吨，同比下降6.4%，完成目标的92.5%[54] - 2025年商品煤产量为332.1百万吨，同比下降1.7%[83] - 2025年煤炭销售量为430.9百万吨，同比下降6.4%[85] - 2025年煤炭销售平均价格（不含税）为495元/吨，同比下降12.1%[86] - 自产煤销售量为332.3百万吨，占销售总量77.1%，平均价格（不含税）为472元/吨，同比下降9.4%[87] - 外购煤销售量为98.6百万吨，占销售总量22.9%，平均价格（不含税）为570元/吨，同比下降16.1%[87] - 煤炭业务：销售量同比下降6.4%至4.309亿吨，平均售价下降12.1%；营业收入同比下降17.7%至2212.32亿元，毛利率为30.1%[57][63] - 煤炭分部销售收入为213,146百万元，销售成本为149,708百万元，毛利为63,438百万元[89] - 煤炭分部营业收入221,232百万元，同比下降17.7%，主要因煤炭销售量及平均销售价格下降[94] - 煤炭分部利润总额46,597百万元，同比下降9.6%[94] - 自产煤销售毛利率40.0%，同比下降3.9个百分点；外购煤销售毛利率1.1%，同比下降1.0个百分点[96] - 自产煤单位生产成本为171.6元/吨，同比下降4.8%[98] - 公司煤炭保有资源量414.1亿吨，保有可采储量173.1亿吨，JORC标准下煤炭可售储量111.3亿吨[95] - 截至2025年底，公司煤炭保有资源量为414.1亿吨，较2024年底增加70.5亿吨；保有可采储量为173.1亿吨，增加22.2亿吨[90] - 2025年煤炭勘探支出为1.91亿元，煤矿开发和开采相关的资本性支出为93.86亿元[90] - 期末煤炭库存量为2340万吨，较期初下降2.5%[64] 业务线表现：发电业务 - 公司2025年底控制并运营的发电机组装机容量为52,676兆瓦，2025年总售电量为207.00十亿千瓦时[42] - 公司2025年发电量为2202.0亿千瓦时，同比下降3.8%，完成年度目标的97.0%[54] - 公司总发电量为220.20十亿千瓦时，同比下降3.8%[103] - 公司总售电量为207.00十亿千瓦时，同比下降3.9%，平均售电价为386元/兆瓦时，同比下降4.0%[103] - 发电业务：售电量同比下降3.9%至2070亿千瓦时，平均售价下降4.0%；营业收入同比下降7.1%至891.39亿元，毛利率上升1.9个百分点至18.0%[57][63] - 公司2025年总售电量2070.0亿千瓦时，占全社会用电量的2.0%；平均售电价格386元/兆瓦时，同比下降4.0%[100] - 公司2025年获得容量电费收入51.2亿元（含税），平均获得率99.1%；辅助服务收入6.4亿元（含税）[100] - 燃煤发电售电量1991.7亿千瓦时，同比下降5.1%；平均售电价380元/兆瓦时，同比下降5.0%[102] - 燃气发电售电量61.4亿千瓦时，同比大幅增长45.5%；平均售电价599元/兆瓦时，同比增长7.5%[102] - 公司发电机组总装机容量为52,676兆瓦，其中燃煤发电占比93.8%，容量为49,384兆瓦[104] - 报告期内新增装机容量5,212兆瓦，其中燃煤发电增加5,000兆瓦，光伏发电增加259兆瓦，水电减少47兆瓦[105] - 燃煤发电机组平均利用小时数为4,682小时，同比下降6.8%[108] - 市场化交易电量为201.97十亿千瓦时，占总上网电量比例为97.6%[110] - 山东售电公司代理销售电量为7.56十亿千瓦时，售电收入为3,040百万元，购电成本为3,023百万元[111] - 发电分部营业收入为89,139百万元，同比下降7.1%，毛利率为18.0%，同比上升1.9个百分点[115] - 2025年公司售电收入为829.13亿元，同比下降7.6%，其中燃煤发电收入785.05亿元，同比下降9.5%，燃气发电收入38.86亿元，同比增长47.4%，光伏发电收入4.21亿元，同比增长67.7%[116] - 2025年公司单位售电成本为334.7元/兆瓦时，同比下降6.1%[116] - 2025年发电分部耗用内部煤炭77.7百万吨，占其总耗煤量97.7百万吨的79.5%[117] - 2025年燃煤电厂售电成本为652.49亿元，同比下降11.9%，其中原材料、燃料及动力成本为477.02亿元，同比下降15.5%[121] - 发电分部资本性支出总额为19,308百万元，主要投向多个大型火电扩建项目[114] 业务线表现：运输业务 - 公司自有铁路总营业里程达2,408公里，全年运输周转量为313.0十亿吨公里[42] - 运输业务：自有铁路运输周转量微增0.3%至3130亿吨公里；航运货运量同比下降14.3%至1.113亿吨[58] - 2025年铁路分部自有铁路运输周转量为313.0十亿吨公里，同比增长0.3%；非煤货物运量26.1百万吨，同比增长6.5%[119] - 2025年港口分部黄骅港装船量217.0百万吨，同比增长1.2%；天津煤码头装船量44.6百万吨，同比增长1.4%[123] - 2025年港口分部单位运输成本为11.5元/吨，同比下降12.2%；利润总额为26.31亿元，同比增长24.0%[124] - 2025年航运分部货运量111.3百万吨，同比下降14.3%；非煤运输量5.8百万吨，同比增长31.8%[125] - 2025年航运分部营业收入为39.89亿元，同比下降20.2%[126] - 公司港口总装船能力约2.7亿吨/年，拥有约2.24百万载重吨自有船舶[42] 业务线表现：煤化工业务 - 公司煤制烯烃项目生产能力约60万吨/年[42] - 煤化工业务：聚乙烯销售量同比增长12.6%至37.39万吨，聚丙烯销售量同比增长11.5%至34.98万吨[58] - 2025年煤制烯烃装置全年生产负荷达到100%[32] - 2025年煤化工分部聚乙烯销售量37.39万吨，同比增长12.6%，平均售价5849元/吨，同比下降12.0%；聚丙烯销售量34.98万吨，同比增长11.5%，平均售价5428元/吨，同比下降7.9%[128] - 煤化工分部2025年营业收入为5,722百万元，同比微增1.6%[129] - 煤化工分部2025年毛利率为7.2%，同比上升1.4个百分点[129] - 煤化工分部2025年利润总额为58百万元，同比大幅增长56.8%[129] - 聚乙烯2025年单位生产成本为5，223元/吨，同比下降11.5%；聚丙烯单位生产成本为5，078元/吨，同比下降11.0%[130] 业务线表现：新能源与其他业务 - 2025年新增对外商业运营可再生能源发电装机容量25.9万千瓦[35] - 公司参与的新能源产业投资基金等已退出项目平均收益率达15.4%[35] - 2025年新增对外商业运营光伏发电装机容量259兆瓦；通过产业基金累计投资并购新能源装机约680万千瓦[101] - 贸易业务收入1.92亿元，占营业收入0.07%，其中商品煤贸易收入0.82亿元同比下降9.9%，其他贸易收入1.1亿元同比下降12.7%[67] 分行业/地区表现 - 分行业利润贡献（合并抵销前）：煤炭、发电、运输及煤化工分部利润总额占比分别为62%、17%、21%和0%[62] - 前五大客户销售收入合计1754.71亿元，占集团总营收的59.5%，其中关联方收入占比32.3%[65] - 前五大供应商采购额463.51亿元，占采购总额25.8%，其中关联方采购额257.84亿元，占比14.4%[66] - 主要子公司神东煤炭2025年归属于母公司股东的净利润为7，610百万元，同比下降40.0%[139] - 主要子公司准格尔能源2025年归属于母公司股东的净利润为6，496百万元，同比大幅增长138.6%[139] 研发与创新 - 研发投入总额48.9亿元，同比增长17.0%，占营业收入比例1.7%，研发投入资本化比重41.6%[72] - 研发人员总数4233人，占总员工比例4.6%，其中博士107人，硕士668人，本科3006人[73] 管理层讨论和指引：经营目标与计划 - 2026年商品煤产量目标为3.302亿吨，较2025年实际产量3.321亿吨下降0.6%[154] - 2026年煤炭销售量目标为4.349亿吨，较2025年实际销量4.309亿吨增长0.9%[154] - 2026年发电量目标为2，237亿千瓦时，较2025年实际发电量2，202.0亿千瓦时增长1.6%[154] - 2026年营业收入目标为2，800亿元，较2025年实际收入2，949.16亿元下降5.1%[154] - 2026年营业成本目标为1，875亿元，较2025年实际成本1，914.65亿元下降2.1%[154] - 2026年销售、管理、研发及财务费用合计目标为165亿元，较2025年实际费用152.06亿元增长8.5%[154] - 2026年自产煤单位生产成本目标为同比增长4%左右，而2025年实际为同比下降4.8%[154] - 2026年资本开支计划总额为380.23亿元（不含矿业权支出），较2025年完成的446.86亿元有所减少[157] - 2026年发电业务资本开支计划为125.48亿元，其中新能源业务资本开支为11.45亿元[157] - 2026年资本开支计划中，煤炭项目新街一井总投资150.4亿元，2026年计划开支13.0亿元，公司持股60%[159] - 2026年资本开支计划中，煤炭项目新街二井总投资146.7亿元，2026年计划开支12.0亿元，公司持股60%[159] - 2026年资本开支计划中，发电项目重庆万州电厂二期总投资62.2亿元，2026年计划开支20.0亿元，公司持股100%[159] - 2026年资本开支计划中，发电项目广东清远电厂二期总投资71.7亿元，2026年计划开支8.0亿元，公司持股67%[160] - 2026年资本开支计划中，运输项目东月铁路总投资156.6亿元，2026年计划开支6.0亿元，公司持股65%[160] - 2026年资本开支计划中，运输项目黄骅港五期工程总投资49.0亿元，2026年计划开支10.0亿元，公司持股70%[160] - 2026年资本开支计划中，煤化工项目包头煤制烯烃升级示范项目总投资171.5亿元，2026年计划开支38.0亿元，公司持股100%[160] - 公司计划通过经营活动现金、短期及长期贷款以及其他债务权益融资来满足资本开支资金需求[160] 管理层讨论和指引：市场展望与风险 - 受煤炭、发电等行业供需及产业政策调整等因素影响，集团2026年度经营目标的实现存在不确定性[3] - 公司面临安全环保、投资、合规、工程项目管理、市场竞争、一体化运营、政策、国际化经营等风险[3] - 2025年秦皇岛港5,500大卡动力煤成交均价约703元/吨，同比下降约18.4%[45] - 2025年国煤下水动力煤价格指数NCEI（5,500大卡）中长期合同执行均价约680元/吨，较上年均值下降21元/吨[45] - 2025年全国规模以上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%；煤炭进口量4.9亿吨，同比下降9.6%[46] - 2025年全球煤炭需求量达88.5亿吨，同比增长0.5%；全球海路煤炭装船量13.3亿吨，同比下降2.8%[47] - 2025年全国全社会用电量103,682亿千瓦时，同比增长5.0%；其中火电发电量62,945亿千瓦时，同比下降1.0%[50] - 2025年全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，其中风电和太阳能发电合计新增4.4亿千瓦，占比80.2%[51] - 预计2026年全国全社会用电量同比增长5%-6%，新增发电装机有望超过3亿千瓦[150] - 公司面临投资风险，投资规模大、项目种类多，涉及

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为93.38亿元，同比增长10.99%[22] - 公司2025年营业收入933,791.45千元，同比增长10.99%[49] - 报告期内公司实现营业收入933,791.45千元，同比增长10.99%[82][84] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7.16亿元，同比下降28.77%[22] - 公司2025年净利润71,555.91千元，同比下降28.77%[49] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润71,555.91千元，同比下降28.77%[82] - 公司2025年度合并报表实现归属于母公司股东的净利润为71,555.91千元[5] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.89亿元，同比下降47.33%[22] - 2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.89亿元[25] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38,877.39千元，同比下降47.33%[82] - 2025年利润总额为7.24亿元，同比下降32.44%[22] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为8.68亿元，较2024年下降26.03%[29] - 2025年基本每股收益为0.45元/股，同比下降29.69%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为3.14%，较上年减少1.41个百分点[23] - 2025年第四季度营业收入最高，为28.15亿元[25] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，为3.14亿元[25] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业成本为676,481.80千元，同比增长16.37%[83][84] - 总成本为667,177.90千元，同比增长16.37%[90] - 分产品中，传输类产品成本为452,834.40千元，占总成本67.87%，同比下降6.81%[90] - 分产品中，接入和数据类产品成本为214,343.50千元，占总成本32.13%，同比大幅增长150.39%，主要系对应收入增长180.55%所致[90][91] - 销售费用为47,854.60千元，同比增长17.21%[100] - 公司主营业务毛利率为27.46%，同比下降3.24个百分点[86] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5.19亿元，同比下降75.40%[22] - 2025年经营活动现金流量净额在第三季度最高，为6.87亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额为51,923.11千元，同比下降75.40%[83] - 经营活动产生的现金流量净额为51,923.11千元，同比大幅下降75.40%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加导致[102] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为285.32亿元，较上年末增长8.88%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为231.78亿元，较上年末增长3.37%[22] - 截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币310,464.18千元[5] - 截至2025年12月末，公司应收账款账面价值为247,308.80千元，应收票据账面价值为224,782.07千元，合计占流动资产的比例为21.58%[79] - 截至2025年12月末，公司存货账面价值为545,464.00千元，占流动资产的比例为24.93%[79] - 存货为545,464.00千元，占总资产19.12%，同比增长54.06%，主要系公司为切入数通市场战略备货所致[104] - 在建工程为182,649.98千元，占总资产6.40%，同比大幅增长218.88%，主要系新厂房建设及装修增加所致[104] - 应付票据期末余额132,419.57千元，占总资产4.64%，同比增加39.37%[105] - 应付账款期末余额333,765.55千元，占总资产11.70%，同比增加66.09%[105] - 应交税费期末余额4,420.54千元，占总资产0.15%，同比减少55.55%[105] - 境外资产规模385,358.68千元，占总资产比例为13.51%[106] - 受限货币资金期末账面价值6,071.53千元[108] - 交易性金融资产期末数90,948.97千元，期初数为260,825.07千元[112] - 以公允价值计量的金融资产合计期末数226,298.74千元，期初数为351,570.68千元[112] 业务线表现：传输类产品 - 公司主营业务为光电子器件的研发、生产和销售，产品分为传输类、接入和数据类[34] - 传输类产品库存量为482,538支/套，同比增长107.39%[87] - 分产品中，传输类产品成本为452,834.40千元，占总成本67.87%，同比下降6.81%[90] 业务线表现：接入和数据类产品 - 分产品中，接入和数据类产品营业收入281,722.66千元，同比增长180.55%[86] - 接入和数据类产品生产量为310,543支/套，同比下降28.03%，销售量为312,494支/套，同比下降27.17%[87] - 分产品中，接入和数据类产品成本为214,343.50千元，占总成本32.13%，同比大幅增长150.39%，主要系对应收入增长180.55%所致[90][91] 地区表现 - 分地区中，境外业务营业收入157,347.91千元，同比增长24.35%，毛利率34.17%，同比增加4.04个百分点[86] 研发投入与成果 - 2025年研发投入占营业收入的比例为11.81%，较上年减少0.5个百分点[23] - 公司2025年研发投入110,288.91千元，占营收比例为11.81%[50] - 报告期内公司研发投入总额为110,288.91千元，较上年度的103,533.82千元增长6.52%[67] - 研发投入总额占营业收入比例为11.81%，较上年度的12.31%减少0.5个百分点[67] - 公司研发团队规模较上年扩大14.65%，新增授权发明专利11项[53] - 累计取得专利188项，其中发明专利48项（占比25.5%），实用新型专利135项，外观设计专利5项[56] - 累计取得软件著作权74项，商标19项[56] - 截至2025年12月31日，公司累计获得专利188项，其中发明专利48项，实用新型专利135项，外观设计专利5项；累计获得软件著作权74项，商标19项[65] - 报告期内新增获得知识产权49项，包括发明专利11项，实用新型专利18项，软件著作权20项[65] - 主持和参与制定国家标准3项，行业技术标准42项[56] - 公司研发人员数量为227人，占公司总人数的比例为27.92%，研发人员薪酬合计为51,497.76千元[75] 技术与产品进展 - 400G相干模块完成小批量试产，800G相干模块实现订单交付[50] - 1.6T数通模块完成EML、硅光、TFLN三种技术方案的产品开发[50] - 400G/600G DCI板卡批量交付，800G板卡完成样品开发，1.6T板卡开始预研[51] - 32x32硅基光波导OCS获海外样品订单，新一代64x64 OCS持续开发中[51] - 800G（4x200G）中长距产品已完成开发并首次商用落地，性能处全球领先水平[70] - 已完成800G和1.6T基于硅光芯片的光模块开发，正推向量产，其中1.6T模块性能功耗100%达标[70][71] - 400G/600G DCI已批量交付，800G DCI已完成样品开发及验证[71] - 已完成400G CFP2 DCO及400G QSFP-DD相干模块研发并推向量产[71] - 已完成50G PON产品开发并推向小批量[71] - 研发项目“高功率光放大器的应用研究”预算15,000.00千元，本期投入6,483.00千元，累计投入6,483.00千元，已完成2W以上Band的样品并送样测试[72] - 研发项目“宽谱光放大器的应用研究开发”预算40,000.00千元，本期投入5,646.60千元，累计投入36,644.40千元，已完成多款C++、L++光放大器转产及多波段DOA光放大器批量出货[72] - 研发项目“小型化、可插拔光放大器的应用研究开发”预算40,000.00千元，本期投入5,552.22千元，累计投入33,791.92千元，产品已形成批量生产[72] - 研发项目“长距离光传输子系统应用研究开发”预算20,000.00千元，本期投入5,099.53千元，累计投入18,768.73千元，已实现450km以上传输距离产品的小批量生产[72][73] - 研发项目“无源模块系列产品的应用研究开发”预算25,000.00千元，本期投入3,937.47千元，累计投入21,966.57千元，产品已形成批量生产[73] - 研发项目“可调增益放大器的应用研究开发”预算18,000.00千元，本期投入3,828.36千元，累计投入13,658.76千元，产品已进入批量阶段[73] - 研发项目“数据链路采集子系统的应用研究开发”预算20,000.00千元，本期投入2,589.62千元，累计投入17,614.82千元，400G产品处于小批量阶段[73] 市场趋势与行业环境 - 光通信行业产品升级周期从3-5年缩短至1-2年[38] - 算力中心内部互联领域，800G光模块成为新建算力中心主流配置，1.6T技术已进入客户验证阶段[39] - 电信传输市场，400G/800G等高速技术开始在骨干网规模部署[40] - 算力骨干网正迈向400G/800G规模商用，并向单波800G、1.6T及C+L波段演进[44] - 数据中心互联（DCI）领域，可插拔相干光模块（如400G/800G ZR/ZR+）成为主流方案[44] - 算力中心内部连接为应对AI需求，技术迭代周期缩短至18-24个月[45] - 城域与边缘接入网启动从千兆向万兆演进，50G PON技术通过现网验证[45] - 无线前传方案为应对5G-A容量压力，向50G/100G速率演进[45] - 光模块市场正从400G/800G向1.6T、3.2T快速迭代，增长引擎转向AI算力投资[47] 公司战略与未来指引 - 公司战略聚焦AI算力集群、数据中心互联和下一代通信网络三大高确定性增长领域[119] - 公司研发将聚焦于1.6T/3.2T高速率光模块及硅基OCS光交换产品等领域，以巩固技术领先性[120] - 公司将加速1.6T高速率光模块的客户导入与规模化上量，并依托EML、硅光及薄膜铌酸锂三条技术路线实现批量交付[121] - 公司将推动DCI产品在北美及国内头部云厂商的持续突破，以扩大订单规模并巩固市场地位[121] - 公司计划加快OCS产品的技术迭代，完成64×64维度产品送测，为商业化积累先发优势[121] - 公司将强化全球营销网络，深化与北美云厂商、头部互联网公司及全球一流设备商的战略协同[121] - 公司将依托新加坡上市平台和泰国产能，持续提升海外市场响应与交付能力，推动海外收入占比稳步提升[122] - 泰国生产基地将按计划完成产能爬坡并实现稳定运营，与国内产能协同构建全球化供应网络[122] - 公司2026年将全力推进新加坡二次上市工作，以接轨国际资本市场规则与公司治理标准[123] 管理层与公司治理 - 报告期内公司共召开董事会会议8次、股东会4次，运作合法合规[126] - 董事长兼总经理渠建平年度内持股增加222,000股至858,000股，增幅约34.9%，年度税前薪酬总额为1,280千元[131] - 董事兼核心技术人员桂桑年度内持股增加284,637股至1,129,426股，增幅约33.7%，年度税前薪酬总额为1,280千元[131] - 董事、董事会秘书、副总经理兼财务总监张劭年度内持股增加209,520股至845,520股，增幅约32.9%，年度税前薪酬总额为1,050千元[131] - 副总经理兼核心技术人员周建华年度内持股增加190,251股至741,221股，增幅约34.5%，年度税前薪酬总额为1,050千元[131] - 董事（离任）李现勤年度内通过股权激励获得18,720股，年度税前薪酬总额为1,050千元[131] - 公司关键管理人员（渠建平、桂桑、张劭、周建华、李现勤）报告期内从公司获得的税前薪酬总额合计为5,890千元[132] - 渠建平通过泰可领科间接持有公司9,010,687股股份[136] - 桂桑通过泰可领科间接持有公司24,323,677股股份[136] - 张劭通过泰可领科间接持有公司5,262,228股股份[136] - 2025年11月11日，渠建平接替桂桑当选为公司第二届董事会董事长[136] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为5890千元[141] - 报告期末核心技术人员实际获得的薪酬合计为3380千元[141] - 年内召开董事会会议次数为8次，其中现场会议8次，现场结合通讯方式召开会议8次[144] - 董事长桂桑因个人原因离任[142] - 渠建平被选举为董事长，接替离任的原董事长[142] - 董事李现勤因个人原因离任，随后被选举为职工代表董事[142] - 独立董事曹新伟、李力、朱晋伟在报告期内均亲自出席了全部8次董事会会议[144] - 董事会下设审计委员会成员为曹新伟（主任委员）、朱晋伟、秦舒[145] - 董事会下设薪酬与考核委员会成员为朱晋伟（主任委员）、张劭、曹新伟[145] - 董事会下设战略委员会成员为桂桑（主任委员）、渠建平、李力[145] - 报告期内审计委员会共召开6次会议，审议通过包括年度报告、利润分配、续聘及变更会计师事务所、募集资金使用等多项议案[146][147] - 报告期内薪酬与考核委员会共召开3次会议，审议通过了2025年度董监高薪酬方案及2023年限制性股票激励计划相关归属、作废等议案[148] - 公司对30余项核心治理及管理制度进行了全面修订与更新[177] - 公司内部控制审计报告意见类型为标准的无保留意见[181] 利润分配与股东回报 - 公司已根据2024年年度股东会授权实施2025年中期分红15,828.53千元（含税）现金[5] - 公司拟定2025年年度不再派发现金红利，不送红股，不进行资本公积转增股本[5] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利3.00元（含税），并以资本公积每10股转增3股，合计派发现金红利36,267.85千元，转增36,267,848股[157] - 2025年半年度利润分配方案为每股派发现金红利0.10元（含税），以总股本158,285,329股计算，合计派发现金红利15,828.53千元[158] - 2025年度合并报表归属于母公司股东的净利润为71,555.91千元，母公司报表期末未分配利润为310,464.18千元[158] - 2025年度公司拟不再进行现金分红、送红股或资本公积转增股本，主要因已实施中期分红15,828.53千元及需集中资金用于战略投入[159][161] - 2025年度现金分红金额15,828.53千元占合并报表归属于上市公司普通股股东净利润71,555.91千元的比率为22.12%[162] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为126,646.95千元，占最近三个会计年度年均净利润88,038.50千元的比例为143.85%[164] - 公司章程规定，每年现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%[155] - 公司差异化现金分红政策规定，成熟期无重大资金支出时现金分红占比最低80%，成熟期有重大支出时最低40%，成长期有重大支出时最低20%[156] - 重大投资计划或现金支出指未来十二个月内累计支出达到或超过公司最近一期经审计归属于母公司净资产的30%[155] 股权激励 - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一期归属，覆盖322人，归属股票112.4656万股[53] - 2023年限制性股票激励计划草案授予标的股票数量为2,000

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年实现营业收入105.04亿元，同比增长36.08%[16][23] - 2025年度营业收入为105.04亿元人民币，同比增长36.08%[63] - 公司2025年度营业收入为105.04亿元人民币，同比增长36.08%[70] - 2025年公司实现营业收入105.04亿元，同比增长36.08%[93] - 公司报告期内营业收入105.04亿元，同比增长36.08%[136] - 公司总营业收入为105.04亿元，同比增长36.08%；总营业成本为57.25亿元，同比增长4.60%；整体毛利率为45.50%，同比增加16.41个百分点[140] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为39.70亿元，同比增长79.85%[16][23] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为39.70亿元人民币，同比增长79.85%[63] - 2025年公司归属于上市公司股东的净利润39.70亿元，同比增长79.85%[93] - 公司2025年度净利润为39.12亿元人民币，同比增长80.54%[70][71] - 净利润为39.12亿元，同比增长80.54%[136] - 2025年基本每股收益为0.48元/股，同比增长77.78%[65] - 公司2025年度母公司净利润为44.67亿元人民币，同比增长39.29%[74][75] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司总成本为572,494.06万元，较上年同期增长4.60%[138] - 财富管理业务成本为420,400.82万元，占总成本73.43%，成本同比增长10.47%[138] - 投资银行业务成本为5,146.58万元，占总成本0.90%，成本同比大幅下降76.98%[138] - 业务及管理费用总额为570,305.44万元，同比增长12.97%，其中职工费用为404,263.46万元，占比70.89%，同比增长14.35%[142] - 营销费用为32,159.12万元，同比增长47.92%，是费用项目中增长最快的[142] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为10.66亿元人民币，同比大幅增长223.99%[63] - 经营活动产生的现金流量净额为10.66亿元，同比增长223.99%[136] - 经营活动产生的现金流量净额波动较大，第二季度为流入41.53亿元，第三季度为流出40.56亿元[77] - 经营活动产生的现金流量净额为10.66亿元，较2024年同期增加7.37亿元[144] - 经营活动现金流入576.73亿元，其中收取利息、手续费及佣金增加128.32亿元，客户交易结算资金增加111.07亿元[144] - 投资活动现金流量净额为7.86亿元，其中现金流入10.17亿元（占现金流入总量0.96%），现金流出2.31亿元（占现金流出总量0.26%）[145] - 筹资活动现金流量净额为141.03亿元，其中现金流入473.99亿元（占现金流入总量44.68%），现金流出332.96亿元（占现金流出总量36.94%）[146] - 2025年度集团现金及现金等价物净增加额为159.48亿元，主要由筹资活动驱动[143] 业务线表现：财富管理业务 - 公司客户资产首次突破万亿元，达到约1万亿元，同比增长32.63%[13][18] - 公司客户总数近1700万户，客户资产同比增长32.63%[18] - 公司客户资产首次迈上万亿平台，2025年新增客户资产超千亿元[25] - 公司客户总数近1,700万户，客户资产突破万亿元，同比增长32.63%[102] - 2025年公司证券经纪业务净收入50.45亿元，代理买卖证券业务净收入44.65亿元，同比增长43.95%[102] - 公司2025年度经纪业务手续费净收入为55.78亿元人民币，同比增长38.19%[70] - 经纪业务手续费净收入55.78亿元，同比增长38.19%[136] - 财富管理业务营业收入77.44亿元，同比增长36.72%，营业利润率为45.71%[137] - 公司两融规模突破500亿元，日均规模创历史新高[25] - 截至报告期末，公司两融余额545.97亿元，市场份额2.15%[105] - 报告期内，公司信用业务实现收入31.69亿元[105] - 公司代销金融产品规模峰值突破1100亿元[14][19] - 公司金融产品保有规模突破1100亿元，收入排名较上年提升4名[25] - 公司代销金融产品实现收入3.78亿元，同比增长70.94%[110] 业务线表现：机构与交易业务 - 公司服务新增机构客户资产规模508.46亿元，同比增长67%[109] - 公司为机构客户提供新增产品销售规模333.46亿元，同比增长68%[109] - 公司收益互换业务新增名义本金同比增长120%，场外期权业务新增名义本金同比增长260%[114] - 公司债券机构投顾业务新增签约投顾规模超200亿元[26] - 公司基金做市为超700只基金提供做市服务[26] - 投资与交易业务营业收入21.40亿元，同比下降14.29%，营业利润率为80.63%[137] - 公司2025年度投资收益为14.98亿元人民币，同比下降54.19%[70] - 投资收益为14.98亿元，同比下降54.19%[136] - 公司2025年度公允价值变动收益为5.98亿元人民币，而2024年度为损失19.21亿元人民币[70] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润影响总额为23.76亿元，其中交易性金融资产贡献27.62亿元[81] - 2025年衍生金融工具公允价值变动及处置对当期利润产生负面影响24.80亿元[81] - 2025年其他债权投资减少218.60亿元，对当期利润贡献13.05亿元[81] 业务线表现：资产管理业务 - 旗下方正富邦基金管理公募基金资产规模872亿元，2018-2025年年均复合增长率超30%[15][20] - 方正富邦基金公募基金管理规模七年年均复合增长率超30%[27] - 方正富邦基金管理公募基金资产规模871.89亿元，同比增加63.28亿元，增幅7.83%[120] - 公司受托管理的资产净值规模413.90亿元，证券资产管理业务实现净收入1.86亿元[121] - 资产管理业务营业收入5.47亿元，同比增长307.54%，营业利润率为2.72%[137] - 方正中期期货受托资产规模41.02亿元，同比增长103.57%[125] - 方正中期期货期末客户权益规模达230亿元[25] 业务线表现：投资银行业务 - 公司投资银行业务承销股票13亿元，承销科创债、普惠金融类债券、绿色债券17亿元[16][23] - 公司债、企业债承销规模162.41亿元，同比增长约18%[126] - 公司参与科创债承销规模12.92亿元，普惠金融类债券承销规模2.59亿元，绿色债券承销规模1.16亿元[126] - 方正承销保荐报告期内实现股票承销规模13.17亿元，完成股权发行项目3单，实现收入1.28亿元[127] 业务线表现：研究与其他业务 - 研究服务业务报告期内发布研究报告逾3,300篇，开展各类研究服务累计超29,000次，同比增加23.23%[128] - 公司旗下股权投资子公司助力7家高科技企业首发上市[16][23] - 公司开展投教活动6000余场，覆盖超1500万人次，同比增长50%[16][24] - 方正中期期货的期货做市交易量超过2,675万手，同比增加261%，成交金额9,972.5亿元，同比增加226%[114] 资产与负债关键变化 - 2025年末融出资金为557.05亿元人民币，较上年末增长34.00%[69] - 公司2025年末融出资金为557.05亿元人民币，同比增长34.00%[73] - 融出资金期末余额557.05亿元，占总资产20.44%，较上年末增长34.00%[148] - 融出资金为557.1亿元，较上年增长34.0%[199] - 2025年末货币资金为763.81亿元人民币，较上年末增长27.88%[69] - 银行存款及其他货币资金为763.8亿元，较上年增长27.8%[199] - 2025年末代理买卖证券款为614.27亿元人民币，较上年末增长22.07%[69] - 公司2025年末交易性金融资产为598.75亿元人民币，同比增长13.78%[73] - 交易性金融资产为505.99亿元，较上年增长52.3%[199] - 公司2025年末其他债权投资为288.40亿元人民币，同比下降43.12%[73] - 其他债权投资期末余额288.40亿元，占总资产10.58%，较上年末大幅减少43.12%[148] - 其他债权投资为288.4亿元，较上年下降43.1%[199] - 其他权益工具投资期末余额67.81亿元，占总资产2.49%，较上年末大幅增加86.83%[148] - 公司2025年末应付短期融资款为226.84亿元人民币，同比增长43.60%[73] - 应付短期融资款为226.84亿元[156] - 长期股权投资期末余额为0，较上年末减少100%，主要因出售瑞信证券股权[148] - 长期股权投资较年初减少4.48亿元，下降100%[161] - 报告期内长期股权投资额为0，上年同期为5000万元[162] - 衍生金融资产为7.8亿元，较上年下降72.5%[199] - 买入返售金融资产为65.5亿元，较上年下降36.0%[199] - 结算备付金为114.1亿元，较上年下降4.0%[199] - 应收款项为10.4亿元，较上年增长24.2%[199] - 存出保证金为123.7亿元，较上年增长29.1%[199] 资本与风险管理 - 公司净资本从2024年末的313.8亿元增长至2025年末的346.74亿元[41] - 2025年末母公司净资本为346.74亿元人民币，风险覆盖率为310.35%[67] - 母公司净资本为346.74亿元，风险覆盖率为310.35%，资本杠杆率为19.95%[150] - 公司建立了覆盖信用、市场、流动性、操作等风险的全面风险管理平台，并对净资本、流动性覆盖率、净稳定资金率等监管指标进行每日动态监控[185][188] - 公司风险管理部门每季度向风险管理委员会、每月向公司执行委员会汇报风险情况[190] - 公司不断完善全面风险管理体系，保证各类风险可测、可控、可承受[184] - 截至2025年12月31日，公司债券投资信用风险敞口合计为691.51亿元人民币，较2024年末的873.87亿元下降20.9%[197] - 债券投资组合中，国债及央行票据敞口为188.32亿元，占2025年末总敞口的27.2%[197] - 金融债券及地方政府债敞口为264.00亿元，较2024年末的428.47亿元大幅下降38.4%[197] - 信用评级AAA级的信用债券敞口为198.42亿元，较2024年末的195.60亿元增长1.4%[197] - 信用评级AAA级以下、BBB级（含）以上的信用债券敞口为29.16亿元，较2024年末的32.22亿元下降9.5%[197] - 信用评级BBB级以下的信用债券敞口为0.25亿元，较2024年末的0.70亿元大幅下降64.1%[197] - 可转换债券敞口为6.35亿元，较2024年末的4.80亿元增长32.3%[197] - 可交换债券敞口为5.02亿元，较2024年末的6.80亿元下降26.2%[197] - 资产负债表日最大信用风险敞口为2432.78亿元，较上年增长11.4%[199] 地区与网络布局 - 公司拥有证券营业部328家，其中湖南省数量最多，达93家[55][56][57] - 公司拥有24家区域分公司，分布在江苏、山东、广东、浙江等省份，各拥有2家[59] - 公司拥有1家资管分公司和33家期货分支机构[55] - 湖北省营业收入同比增长303.74%至1.13亿元，毛利率达71.87%，同比大幅增加43.07个百分点[140] 子公司与投资 - 公司控股子公司方正承销保荐注册资本为14亿元[53] - 公司控股子公司方正和生投资注册资本为20亿元[53] - 公司控股子公司方正证券投资注册资本为15亿元[53] - 公司控股子公司方正中期期货注册资本为10.05亿元[53] - 公司控股子公司方正富邦基金注册资本为6.6亿元[53] - 公司控股子公司方正香港金控注册资本为10.99亿港元[53] - 出售瑞信证券49%股权，对价为8.85亿元[165] - 出售盛京银行3亿股股份，对价款为4.35亿元[166] 管理层讨论与未来指引 - 2026年公司业务架构从“三大动力”升级为“四大板块”：大财机、大资管、大机构、大投交[180] - 公司2026年发展方针为“持续增长，加强协同”[180] - 公司各业务板块将统筹推进“三个一批”建设：保持成熟业务、做大成长业务、培育新兴业务[181] - 公司将深化协同经营，构建公司级一体化客户服务体系[182] - 公司将持续推动中后台职能由管控者向赋能者转型[183] - 公司将实施差异化资源配置，资源向战略重点与高增长业务倾斜[183] - 公司将加大费用投入，重点支持AI算力、客户服务、资管直销等关键领域[183] 其他重要内容：股东回报 - 公司2025年全年现金分红总额为11.94亿元，占归母净利润的30.07%[4][12][17] 其他重要内容：非经常性损益与季度表现 - 2025年非经常性损益合计为3.65亿元，其中非流动性资产处置损益贡献4.74亿元[79] - 2025年投资性房地产公允价值变动产生亏损1.14亿元[79][81] - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为29.64亿元、26.99亿元、34.19亿元、14.22亿元[77] - 2025年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为11.95亿元、11.89亿元、14.15亿元、1.71亿元[77] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损1.72亿元[77] 其他重要内容：市场环境与行业荣誉 - 2025年A股成交额420.63万亿元，同比增长63.23%[92] - 2025年沪深两市日均股票成交额17,045.43亿元，同比增长61.90%[92] - 截至2025年12月末，市场两融余额2.53万亿元，同比提升36.11%[92] - 公司2025年获得多项行业荣誉，包括证券时报“君鼎奖”2025中国证券业全能财富经纪商等[85] 其他重要内容：结构化主体与合并范围 - 纳入合并报表的结构化主体总资产为88.50亿元[169] - 2025年度公司合并范围新增4只结构化主体，包括方正证券方稳增利2号等资产管理计划[173] - 2025年度公司合并范围减少8只结构化主体，因安贤方圆守正一号等基金已清算或全额赎回[174] 其他重要内容：授信与负债结构 - 公司授信规模突破2000亿元[159] - 集团总负债为1387.38亿元（扣除客户交易结算资金824.74亿元）[156] - 应付债券为454.31亿元，占总负债结构重要部分[156] - 卖出回购金融资产款为425.36亿元[156]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为744.1亿元人民币，同比增长6.46%[16] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为40.18亿元人民币，同比增长10.87%[16] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38.35亿元人民币，同比增长16.71%[16] - 2025年基本每股收益为0.79元/股，同比增长8.22%[16] - 2025年加权平均净资产收益率为7.82%，同比增加0.18个百分点[16] - 2025年第四季度营业收入最高，为207.47亿元人民币[18] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润最高，为17.00亿元人民币[18] - 公司2025年实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%[77] - 归属于上市公司股东的净利润为40.18亿元，同比增长10.87%[77] - 2025年上半年净利润增速高于收入增速，具体数据未披露，但提及了原因[144] - 公司2025年三季度毛利率同比下滑[146] 成本和费用（同比环比） - 研发费用达到28.71亿元，同比增长3.08%[80] - 销售费用为5.86亿元，同比下降16.90%，主要因市场开拓服务费等减少[95] - 研发费用为28.7亿元，同比增长3.08%[95] - 智能汽车及座舱类产品收入为64.6亿元，同比增长7.22%，但其销售成本同比增长12.46%，增速高于收入[88][90] - 2025年第一季度研发费用增长，具体数字未披露，但提及了增长原因[143] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为1.83亿元，较2024年的3.38亿元下降45.8%，较2023年的7.76亿元下降76.4%[23] - 2025年计入当期损益的政府补助为1.99亿元，与2024年的1.99亿元基本持平，但较2023年的7.36亿元下降73.0%[22] - 2025年非流动性资产处置损益为-9569万元，亏损额较2024年的-1684万元扩大468.4%[22] - 2025年金融资产/负债公允价值变动及处置损益为8029万元，较2024年的2.04亿元下降60.6%[22] - 2025年委托他人投资或管理资产的损益为1211万元，较2024年的415万元增长191.8%[23] - 其他收益2.61亿元，占利润总额比例5.68%，主要来源于政府补助[107] 各条业务线表现 - 公司主营业务覆盖AI智能终端、AI服务器、商业航天等产品的结构件、功能模组及整机组装[26] - 公司是全球中高端智能手机盖板和金属结构件行业龙头，在高端手机品牌客户中长期维持领先市场份额[28] - 智能手机与电脑类业务收入611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率15.41%[79] - 智能汽车与座舱类业务收入64.62亿元，同比增长8.88%，毛利率7.22%[79] - 智能头显与智能穿戴类业务收入39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率19.91%[79] - 其他智能终端业务收入10.51亿元，同比下降25.34%[79] - 智能手机与电脑类产品收入为611.8亿元，同比增长15.41%，占主营业务收入主导地位[88] - 智能头显与智能穿戴类产品收入为39.8亿元，同比增长19.91%，是增速最快的产品类别[88] - 其他业务收入同比增长59.68%至17.3亿元，表现突出[88] - 电子元器件制造业销售量同比增长9.52%至14.4亿件，生产量同比增长10.51%至14.5亿件[89] - 组装业务快速增长原因及毛利提升空间被问及，但具体数据未在提供内容中披露[143] - 穿戴业务毛利率提升的原因被问及，但具体数据未在提供内容中披露[144] - 公司四个业务板块（可能包括手机、汽车、穿戴、精密组件等）的全年展望被问及[144] AI智能终端业务表现 - AI智能终端业务方面，将重点推进折叠屏UTG、3D玻璃、钛金属中框、液态金属部件等高端产品量产，提高产品价值量[130] - UTG（超薄柔性玻璃）生产线实现钢化、撕覆膜等自动化生产，提高了生产效率和市场竞争力[97] - 一种手机铰链折叠新技术可大幅度减少零件数量并降低成本[97] - 投资者关注公司UTG业务毛利率[145] 具身智能（机器人）业务表现 - 2025年公司机器人整机业务出货量过万台，相关子公司实现营业收入超10亿元[41] - 公司投资建设的机器人产业园区占地400亩，完全达产后具备年产1万台/套工业机器人及50万台具身智能机器人的生产能力[43] - 湖南具身智能创新中心已集聚近40家机器人产业链企业[44] - 公司为智元机器人灵犀系列产品累计交付订单规模达数千台[45] - 公司接获越疆科技1万台Rover X1四足机器狗独家整机组装订单[45] - 公司计划推动2026年具身智能机器人核心部件及整机组装规模实现倍增[46] - 具身智能业务方面，将加速长沙永安机器人园区和泰国园区实现核心部件自制、整机产能倍增，人形机器人、四足机器狗出货量持续领跑行业[131] - 公司人形机器人业务的营收及毛利情况被问及，但具体数据未在提供内容中披露[143] - 投资者关注公司人形机器人业务2025年出货量、收入规模及2026年预测[145] - 投资者关注公司机器人和AR眼镜业务销售额[145] AI服务器业务表现 - 公司AI服务器业务已切入全球顶级AI算力硬件供应链[47] - 公司为企业级NVMe SSD组装的SSD固态硬盘已于2026年3月在湘潭园区实现批量出货[54] - 公司SSD产品顺序读写速度达14/10 GB/s，4K随机读写性能达330/90万IOPS，性能功耗比提升超过70%[55] - 公司HDD玻璃基板支持HAMR高密度硬盘（单盘30TB以上）量产[55] - AI服务器业务方面，将提升液冷模组、高端机柜等核心产品供货份额，推进SSD固态硬盘批量出货，加快HDD机械硬盘玻璃基板客户验证[131] - 服务器相关业务（液冷模组和连接头）被提及[144] - 投资者关注公司AI服务器业务进展及2026年展望[146] 商业航天业务表现 - 公司为头部商业航天客户批量出货地面接收器外观件、结构件模组[57] - 航天级UTG柔性玻璃厚度为30-60微米，弯折半径低至1.5毫米，强度超过300Mpa[59] - 航天级UTG柔性玻璃可保障光伏组件全生命周期（10-15年）高透光率不衰减[59] 各地区表现 - 国外销售收入为409.6亿元，同比增长24.31%，显著高于国内销售5.81%的增速[88] 研发与技术创新 - 一种智能眼镜IMU校准标定设备已量产，采用一拖三并行联动校准测试设备方案，降低成本和提升效率[97] - 一种智能眼镜光学成像检测设备已量产，使用摄像头方案检测光波导成像质量，降低成本和提升效率[97] - 一种智能眼镜镜腿张力测试设备已量产，可对眼镜镜腿张力进行精准测量，通用性强[97] - AI视觉通用软件平台已量产，实现图像预处理及多类别AI模型可随需切换，覆盖定位、引导、识别、分类、尺寸检测、划痕等多类检测功能[98] - 玻璃晶圆开发已量产，玻璃晶圆量产技术将成为公司高增长领域之一[98] - TGV玻璃基板处于开发阶段，项目计划建立一条TGV玻璃基板中试线，为公司战略布局AI芯片、高性能计算（HPC）等未来高利润率增量市场进行技术储备[98] - 3D曲面玻璃五轴激光切割项目处于开发阶段，旨在提高产品加工良率及效率，满足客户复杂产品加工需求[98] - 3D凹槽抛光技术开发处于开发阶段，主要运用于任何3D结构设计的产品的抛光[98] - 激光雷达丝印自动线已量产，将显著提升生产效率与产品质量，降低生产成本[99] - B柱组装自动线已量产，将大幅提升生产效率与质量，降低生产成本[99] - 一种自动修边设备已量产，实现全自动修边工艺，提高生产效率及品质[99] - 一种超薄、夹胶、多功能汽车侧窗玻璃技术已量产，有利于相关业务增长[99] - 一种电致变色调光玻璃技术已量产，有利于相关业务增长[99] - 带阻尼旋转组件及铰链机构的产品已量产，有利于公司拓展新能源汽车桌板业务[99] - 新材质毛刷开发技术已量产，可提升寿命，降低成本，提高设备稼动率[100] - CNC大数据自动补偿项目技术已量产，可实现CNC自动精准调机，提高良率和生产效率，节约人力[100] - 离子筛回收利用技术开发已完成，可降低生产成本，提高利润率[100] - 玻璃&玻纤复合产品已量产，满足行业轻薄化与耐用性需求[100] - 公司累计专利申请量为3,179件，累计专利授权量为2,579件，有效专利量为2,229件[71] - 2025年研发投入金额为28.71亿元，占营业收入比例为3.86%[103] - 2025年研发人员数量为24,539人，同比增长12.20%[102] - 2025年研发人员中硕士学历人数为410人，同比大幅增长100.00%[102] - 2025年研发人员数量占比为16.84%，较2024年下降1.15个百分点[102] - AI眼镜领域的核心技术突破及客户情况被问及[144] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为114.65亿元人民币，同比增长5.29%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为114.65亿元，同比增长5.29%[77] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为114.65亿元，同比增长5.29%[104] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-96.17亿元，同比减少58.94%[104] - 2025年投资活动现金流入小计为37.98亿元，同比大幅增长80.38%[104] - 2025年投资活动现金流出小计为134.14亿元，同比增长64.48%[104] - 2025年现金及现金等价物净增加额为-11.47亿元，同比减少358.81%[104] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额为-29.64亿元，同比改善33.47%[104] - 投资活动现金流量净额变动主要因固定资产购置金额增加[105] - 筹资活动现金流量净额变动主要因收到港股IPO募集资金[105] 资产、债务与借款 - 2025年末资产总额为843.39亿元人民币，同比增长4.10%[16] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为550.23亿元人民币，同比增长13.08%[16] - 货币资金期末余额98.15亿元，占总资产比例11.64%，较期初下降1.92个百分点[106] - 应收账款期末余额107.76亿元，占总资产比例12.78%，较期初下降0.62个百分点[106] - 存货期末余额69.32亿元，占总资产比例8.22%，较期初下降0.62个百分点[106] - 固定资产期末余额406.13亿元，占总资产比例48.15%，较期初上升3.25个百分点，主要因新工厂及新项目购置[106] - 长期借款期末余额43.67亿元，占总资产比例5.18%，较期初下降4.46个百分点，主要因偿还部分借款且新增借款减少[108] - 资产减值损失-7.68亿元，占利润总额比例-16.76%，主要因存货及固定资产计提减值[107] 投资活动与金融资产 - 报告期投资额101.74亿元，较上年同期71.23%[112] - 证券投资组合期初账面价值为6835.95万元，本期公允价值变动损益为21.24万元，计入权益的累计公允价值变动为8435.13万元[114] - 证券投资本期购买金额为1.78亿元，本期出售金额为84.90万元[114] - 衍生品投资以套期保值为目的，期末投资金额为1572.83万元，占公司报告期末净资产比例为28.55%[116] - 衍生品投资中，期权期末金额为993.11万元，占净资产比例为18.03%[116] - 衍生品投资中，掉期期末金额为576.22万元，占净资产比例为10.46%[116] - 衍生品投资报告期收益为5259.53万元，其中公允价值变动收益1507.55万元，投资收益6767.08万元[116] 主要子公司表现 - 主要子公司蓝思科技（湘潭）有限公司总资产为72.61亿元，净资产为36.35亿元，营业收入为236.21亿元，净利润为1433.00万元[121] - 主要子公司蓝思精密（泰州）有限公司总资产为152.90亿元，净资产为104.40亿元，营业收入为105.11亿元，净利润为7.49亿元[123] - 主要子公司蓝思智控（长沙）有限公司总资产为22.13亿元，净资产为18.36亿元，营业收入为11.72亿元，净利润为4.04亿元[123] - 湘潭蓝思部分稳定盈利的成熟型产品随升级换代逐步减少，AI眼镜、小家电等新品类增多，全新产线需要不断优化和良率爬坡[124] - 蓝思精密报告期内利润实现良好增长，主要驱动因素为产品结构的积极变化和资源向高附加值产品倾斜[124] - 蓝思智控主要为集团内部公司提供辅料，本期毛利率较上年同期增长，净利润增加[125] - 蓝思精密和湘潭蓝思的营收和净利润变动原因被问及，但具体数据未在提供内容中披露[144] - 长沙蓝思盈利大幅改善的持续性及年度目标被问及，但具体数据未在提供内容中披露[144] 管理层讨论和指引 - 公司总体战略定位为全面拥抱AI智能终端，聚焦高端精密制造主业，加速具身智能、AI服务器、商业航天三大新兴赛道规模化落地[126] - 技术引领战略将加大研发投入力度，重点投向AI服务器、TGV玻璃基板、光波导镜片、HDD玻璃硬盘、人形机器人、航天级UTG玻璃等前沿业务领域[127] - 全球化战略将优化国内+东南亚（泰国、越南）+北美（墨西哥）产能矩阵，以贴近全球核心客户需求[128] - 2026年度经营计划以“稳主业、拓新业、强技术、扩产能、优管理”为核心，为未来业绩换挡加速做好准备[129] - 存储价格自2025年下半年以来出现大幅上涨，可能增加下游客户成本并影响低端产品需求[138] - 公司对具身智能、AI服务器、商业航天等新兴赛道进行战略布局并投入大量资源[139] - 公司客户主要为AI智能端侧的全球知名品牌，客户集中度较高[140] - 投资者关注公司未来毛利率走势[146] - 投资者关注公司是否参与北美头部客户发布的首款带显示功能的消费级智能眼镜产品[145] - 投资者关注公司汽车玻璃产线量产进展、当前产能及2026年扩产计划[145] 市场与行业趋势 - 2025年全球智能手机出货量同比增长1.9%，达到12.6亿部[65] - 2025年智能眼镜全球出货量预计达1,452万台，同比增长42.5%，其中AI眼镜预估达766万台，同比增长401%[65] - 2025年中国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比增长10.4%和9.4%[66] - 2026年中国市场智能座舱规模预计将达到2,127亿元人民币，未来5年复合增长率超过17%[66] - 2025年全球人形机器人总装机量约1.6万台，其中中国市场占比超过80%[67] - 2025年全球服务器市场规模达4,441亿美元，同比增长80.4%，AI服务器液冷渗透率从2024年15%跃升至45%[69] - 2025年全球商业航天市场规模预计突破5,000亿美元，同比增长4.1%，中国市场规模预计达2.5万亿元人民币[70] 客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为607.5亿元，占年度销售总额的81.64%，客户集中度高[92] - 前五名供应商合计采购额为278.2亿元，占年度采购总额的48.41%，第一大供应商占比32.22%[93] 公司治理与股权结构 - 董事长兼总经理周群飞持股数量为0股，无变动[166] - 副董事长郑俊龙持股数量为3,347,879股，无变动[166] - 董事、副总经理饶桥兵持股数量从2,793,741股增加至2,833,741股，因股权激励增加40,000股[166] - 副总经理、董事会秘书江南持股数量从60,000股增加至100,000股，因股权激励增加40,000股[166] - 副总经理、财务总监刘曙光持股数量从819,347股增加至859,347股，因股权激励增加40,000股[166] - 副总经理蔡新锋持股数量从139,959股增加至199,959股，因股权激励增加60,000股[166] - 副总经理陈运华持股数量从464,985股增加至504,985股，因股权激励增加40,000股[166] - 公司资产、人员、财务、机构、业务独立，不存在控股股东及关联方

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年全年实现营业收入110.6亿元，净利润14.68亿元，归属于公司股东的净利润为14.55亿元[3] - 2025年营业收入为110.60亿元，较2024年的124.34亿元下降11.05%[33] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元，较2024年的17.51亿元下降16.91%[33] - 2025年基本每股收益为0.6341元/股，较2024年的0.8261元/股下降23.24%[34] - 2025年加权平均净资产收益率为9.40%，较2024年下降3.71个百分点[34] - 报告期内公司实现营业收入110.6亿元，同比下降11.05%[93] - 报告期内公司实现净利润14.68亿元，同比下降17.58%[93] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元，同比下降16.91%[93] - 公司实现营业收入110.60亿元，同比下降11.05%[94] - 2025年公司实现营业收入110.6亿元，同比下降11.05%[50] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元，同比下降16.91%[50] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元[175] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 成本构成中，外采服务成本为42.99亿元，占总成本56.15%，同比下降17.63%[104] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.53亿元，相比2024年的-3.06亿元由负转正[33] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额最高，为14.40亿元，实现大幅净流入[35] - 经营活动产生的现金流量净额为3.53亿元，上年同期为-3.06亿元[94] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，本期为3.53亿元，上期为-3.06亿元[112] - 投资活动产生的现金流量净额大幅下降99.27%至639.0万元[112] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3.54亿元，同比下降156.97%[112] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为159.32亿元，较2024年末增长6.04%[33] - 2025年总资产为307.57亿元，与2024年末的307.43亿元基本持平，微增0.05%[33] - 2025年非经常性损益合计为77,932,275.44元，较2024年的116,345,375.30元下降33.0%[37] - 2025年非流动性资产处置损益为51,055,420.11元，较2024年的89,435,561.66元下降42.9%[36] - 2025年计入当期损益的政府补助为33,189,078.73元，较2024年的41,704,616.16元下降20.4%[36] - 2025年金融资产和金融负债公允价值变动及处置损益为12,945,652.12元，2024年为206,245.32元，同比大幅增长6177.6%[36] - 2025年其他非流动金融资产公允价值变动对当期利润影响金额为20,082,412.45元[38] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润总影响金额为20,706,077.47元[38] - 2025年其他权益工具投资期末余额为799,623,907.09元，较期初增长23.7%[38] - 2025年其他非流动金融资产期末余额为801,175,231.17元，较期初增长4.2%[38] - 报告期末公司资产负债率降至46.98%，下降3.06个百分点[93] - 货币资金达78.73亿元，占总资产25.60%，较上期增长2.76%[113] - 应收账款达108.25亿元，占总资产35.20%，较上期增长2.41%[113] - 合同负债为10.42亿元，较上期下降29.78%[114] - 境外资产价值12.14亿元，占总资产比例为3.95%[115] - 前五名客户销售额占年度销售总额26.50%，其中关联方销售额占16.99%[103] 各条业务线表现 - 2025年核心业务勘察设计收入为84.34亿元，占主营业务收入比重高达77.11%[51] - 2025年公司主营业务毛利率达到30%，其中勘察设计业务毛利率提升至33.37%[51] - 报告期主营业务毛利率提升至30%，同比增加0.7个百分点[93] - 报告期内勘察设计业务毛利率提高至33.37%，同比增加0.96个百分点[93] - 公司实现主营业务收入109.38亿元，同比下降10.77%[95] - 公司主营业务毛利率为30%，同比增加0.7个百分点[95][97][98] - 勘察设计业务实现营收84.34亿元，同比下降9.5%，毛利率33.37%，同比增加0.96个百分点[95][97][98] - 工程总承包业务（机电交安、光伏安装及项目管理等）实现营收15.59亿元，同比下降20.49%，毛利率13.81%[95][97] - 公司运营维护业务实现较快增长，相继落地S524连接线、青岛市普通国省道长周期综合养护等项目[75] 各地区表现 - 2025年海外市场实现营收7.65亿元，同比增长4.52%，占主营业务比重提升至7%[51] - 国内主营业务收入101.73亿元，同比下降11.75%，占总收入93.01%；海外业务收入7.65亿元，同比增长4.52%[97][99] - 公司报告期内海外业务营业收入实现持续增长[62] 管理层讨论和指引：战略与转型 - 公司聚焦向高科技设计咨询企业转型，前瞻布局能源电力、低空经济、交能融合、城市大脑、智慧生态治理等关键领域[4] - 公司强化市场开拓，巩固高端咨询基本盘，并抢占低空经济、智慧交通、智慧城市等新兴业务增长极[5] - 公司推动创新驱动，重点攻关低空经济、智慧绿色、地下空间等领域核心技术，并建设中交设计数字化平台与工程咨询数字资源库[6] - 公司提升公司治理与市值管理效能，并强化运营监测与价值创造，将资源精准投向战略新兴业务[7] - 公司深度融入集团大海外体系，探索海外业务统筹布局，并重点推动成熟优势国别区域的设计咨询企业并购[5] - 公司计划加快关键核心技术攻关，开展漂浮风电样机设计研究，突破冻土工程、深地空间领域首台套装备、首版次软件等关键成果[134] - 公司计划加快算力与服务器体系建设，打造AI+选线、AI+结构、AI+养护、AI+地质等一批核心业务智能体[136] - 公司计划完成自主研发的国产桥隧软件OSIS版本迭代升级，稳步扩大桥梁领域付费用户规模[136] - 公司计划提升清洁能源在交通、城市建设中的集成应用，加快布局交能融合、零碳园区等重点项目[137] - 公司计划重点推进人工硐室型压气储能项目落地实施[137] - 公司计划持续深耕新能源赛道，加快发展光伏发电、风力发电等领域[137] - 公司计划大力发展低空经济业务，推进低空无人机桥梁智能巡检、应急抢通等关键技术研发[137] - 公司计划优化海外市场布局，巩固交通、市政、水处理等领域基本盘，拓展光伏等清洁能源、产业园区、环境治理新业务[139] 管理层讨论和指引：市场与风险 - “十五五”规划部署与公司主业高度契合，将强化战略骨干通道等建设[123] - 城市更新行动为公司市政与建筑业务拓展新空间，目标到2030年取得重要进展[124] - 低空经济战略地位提升，业务需求持续爆发，为公司转型发展打开空间[127] - 公司面临传统基建市场达峰下行，行业竞争加剧的风险[141] - 公司面临部分地方政府履约能力下降，导致项目回款周期拉长的客户信用风险[142] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 2025年公司研发投入强度达到4.45%，同比增加0.56个百分点[52] - 研发投入总额为4.92亿元，占营业收入比例为4.45%[109] - 公司2025年承担吉林省科技发展计划项目《净水厂智能投药控制技术研究与应用》[57] - 公司研发的物化和生化耦合污水资源利用碳中和关键技术已在4个项目中推广应用[58] - 公司在柬埔寨特本克蒙省污水处理厂等10个国内外重点项目中全面推广三维正向设计[58] - 公司2025年在能源科技领域授权发明专利《燃气厂区监管系统》1项[59] - 公司在深部地下空间领域完成业务技术示范2项，形成科技创新团队3个、企业级研发平台2个、标志性产品3项，培育产学研合作项目1个[60] - 公司通用有限元分析软件完成核心研发环节并形成V1.0版，桥隧结构分析与设计软件（OSIS4.0）初步实现商业化推广[61] - 公司累计承担500余项重大科研项目，主编公路行业设计规范超50%、参编超30%，拥有技术专利1700项[77] - 公司构建了“八网融合”城市系统性解决方案，初步梳理71项更新内容、138项更新策略，构建71项关键技术产品[74] - 公司现有3个国家级研发平台，包括极端环境绿色长寿道路工程全国重点实验室等[79] - 公司在公路领域突破2000m级桥梁结构等技术[78] - 公司实施“揭榜挂帅”、“赛马”等市场化攻关机制，优化薪酬固浮比并向核心科研骨干倾斜[80] - 公司2025年6月获批建立李惠院士专家工作站，并于11月正式揭牌成立[79] - 研发人员总数4,894人，占公司总人数的61.61%[110] - 研发人员中，博士71人，硕士2,409人，本科2,315人，专科99人[110] - 研发人员年龄主要集中在30-40岁（不含40岁），共2,292人[110] 管理层讨论和指引：公司治理与薪酬 - 公司提升公司治理与市值管理效能，并强化运营监测与价值创造，将资源精准投向战略新兴业务[7] - 公司已完成监事会改革，相关职能由董事会审计委员会承接[145] - 公司董事会下设4个专门委员会[145] - 公司修订了《公司章程》等文件，并制定了《市值管理制度》[146] - 公司与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构、业务五方面保持独立[147][148] - 公司设有完全独立的财务资金部及独立的会计核算体系[148] - 公司总经理范振宇报告期内从公司获得的税前薪酬总额为113.07万元[150] - 公司独立董事聂兴凯报告期内从公司获得的税前薪酬总额为12万元[150] - 公司独立董事于绪刚报告期内从公司获得的税前薪酬总额为12万元[150] - 公司副总经理、总工程师周育峰报告期内从公司获得的税前薪酬总额为95.36万元[150] - 报告期内公司董事及高级管理人员（如崔玉萍、范振宇、吴明先等）年初与年末持股数均为0股，无变动[150] - 2025年公司高管从公司获得的税前薪酬包括2025年基本薪酬和预发绩效221.99万元，以及兑现的2024年度绩效和任期激励132.36万元[151] - 2025年1月15日，公司独立董事津贴由每人每年6万元调整至每人每年12万元[152] - 独立董事年度津贴调整为每人人民币120,000元（含税）[158] - 强建国于2025年8月27日离任公司董事职务[154] - 罗鸿基在股东单位中国交通建设股份有限公司担任甘肃祁连山水泥集团有限公司临时党委书记、董事、总裁[156] - 罗鸿基在股东单位甘肃祁连山建材控股有限公司担任董事长兼总经理[156] - 强建国（离任）在股东单位国新投资有限公司担任运营管理部总经理、财务部副总经理[156] - 聂兴凯在其他单位北京国家会计学院担任会计系主任[157] - 于绪刚在其他单位北京大成律师事务所担任高级合伙人[157] - 于绪刚在其他单位大丰港和顺科技股份有限公司、申港证券股份有限公司、江苏银行股份有限公司、上海金力泰化工股份有限公司担任独立董事[157] - 马继辉在其他单位北京交通大学担任交通运输学院教授、博导[157] - 董事、高级管理人员薪酬方案经第十届董事会第十七次会议审议通过[158] - 报告期内公司第十届董事和高级管理人员实际获得薪酬总额为390.35万元（税前）[159] - 年内公司董事会共召开会议6次，其中现场会议0次，通讯方式召开2次，现场结合通讯方式召开4次[162] - 报告期内审计委员会召开会议6次，审议内容包括年度报告、财务决算、预算、内控评价及关联交易等事项[164][165] - 报告期内战略及ESG委员会召开会议1次，审议公司2024年度ESG报告[166] - 董事强建国因个人原因离任[160] - 公司董事及高级管理人员薪酬实行基本工资与绩效薪资结合，绩效薪酬依据任期制与契约化管理考核结果兑现[159] - 公司严格执行薪酬递延支付，年度薪酬部分预发，剩余部分次年依据考核结果兑现，任期激励薪酬在任期考核后分批次延期发放[159] - 所有董事本年应参加董事会次数均为6次，亲自出席率100%，无缺席情况[161][162] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核及战略及ESG四个专门委员会[163] - 报告期内公司及董事、高级管理人员近三年未受证券监管机构处罚[161] - 2025年薪酬与考核委员会审议了2024年度高级管理人员薪酬及2025年度经营业绩责任书等事项[167] - 公司董事及高级管理人员承诺忠实勤勉履职，维护上市公司及全体股东权益[196] 其他没有覆盖的重要内容：股东回报与分红 - 2025年年度拟每10股派发现金红利1.268元（含税），合计拟派发现金红利290,954,717.64元，现金分红占归属于上市公司股东净利润比例为20%[15] - 2025年度拟每10股派发现金红利1.268元（含税），合计派发现金红利约2.91亿元[175] - 2025年度现金分红占归属于上市公司股东净利润的比例为20%[179] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为13.46亿元，占最近三个会计年度年均净利润的81.23%[182] - 2024年度利润分配已实施完毕，每10股派发现金2.29元（含税）[174] 其他没有覆盖的重要内容：业绩承诺与完成情况 - 公司所属业绩承诺资产近3年累计实现扣非归母净利润48.76亿元，全面完成业绩承诺[3] - 中国交建及中国城乡就盈利预测作出补偿承诺，承诺期至义务履行完毕[196] 其他没有覆盖的重要内容：市场环境与行业数据 - 2025年国内生产总值首次突破140万亿元，同比增长5.0%[41] - 2025年预计完成交通固定资产投资超3.6万亿元，其中新增高速公路约8000公里[42] - 2025年完成约1700公里高速公路附属设施数字化改造[45] - 2025年交通基础设施沿线风光发电装机容量突破460万千瓦，高速公路服务区新增充电枪2万个[48] - 2025年原煤产量达48.3亿吨，原油产量连续四年稳产2亿吨以上，天然气产量连续九年增产超百亿立方米[47] 其他没有覆盖的重要内容：新签合同与重大项目 - 2025年公司新签合同额达163.16亿元，超额完成年度经营计划[50] - 公司成功中标吉尔吉斯斯坦别迭里口岸公路、桑托斯沉管隧道、伊拉克巴士拉公路、纳米比亚奥沙卡蒂水处理厂扩建项目、阿联酋污水厂项目等重点海外项目[63] - 公司成功推进阿尔及利亚东部铁路、喀麦隆化肥厂FEED设计、尼加拉瓜埃尔哈托及马萨亚光伏、尼日利亚绿色农业标准化示范区等海外新赛道项目[63] - 公司在哥伦比亚、牙买加、马来西亚等国别增设常驻点以深化属地化运营[64] - “十四五”期间在“一带一路”沿线国家和地区新签合同额超38亿元人民币[65] - 主编或参编国际标准6项，新立项4项[65] - 在国内9个地市开展低空经济空域规划、发展规划等业务[69] - 中标盐城温室大棚光伏、西藏吉措100兆瓦风电等多个光伏项目[70] - 承接风光绿电耦合生物质气化年产30万吨绿氨、副产15万吨/年的生物质炭基复混肥项目[71] - 完成基建领域首单公路桥梁工程预制箱梁产品碳足迹核算[72] - 开发我国首个交通基建领域CCER（自愿减排量）方法学[72] - 中标南京江宁污水处理厂项目、新加坡樟宜油污废水处理厂和阿联酋污水厂项目[72] - 公司中标交通运输部7个技术咨询服务包和国家发展改革委公路投资决策咨询评估机构遴选项目[73] - 公司服务覆盖甘肃、四川、福建、湖北、云南、吉林、陕西、西藏、新疆等多个地区[73] - 公司中标国家级高速公路主干线G219提质改造项目、G70福银线安全韧性提升项目等重大项目[75] 其他没有覆盖的重要内容：季度表现 - 2025年第四季度营业收入最高，为49.44亿元，占全年收入的44.7%[35] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，为7.03亿元，占全年净利润的

审计意见与持续经营风险 - 公司2025年年度财务报告被出具带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告[4] - 公司审计报告被出具带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见[182] 利润分配与股东回报 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[8] - 公司未进行现金分红，因不满足重大投资或现金支出累计低于最近一期经审计净资产20%等条件[153] 行业环境与竞争挑战 - 公司所处的家电零售行业面临房地产低迷、耐用品消费需求偏弱及居民消费信心不足等压力[5] - 零售行业竞争激烈，低价竞争与补贴经营成为常态，挤压利润空间[5] - 公司面临线上线下双重竞争，新业态、新渠道不断分流传统客源[5] 公司战略与转型方向 - 公司正推进由零售服务商向智慧生活服务商的战略升级，并积极拥抱AI技术[5] - 公司全面升级企业战略为“智慧生活服务商”，以家电3C为基本盘，全面依托AI技术[180] - 公司战略定位为“智慧生活服务商”，以家电3C为基本盘，全面依托AI技术[101] - 公司核心能力为“一驱一核两翼三支撑”，即以AI技术为驱动，以场景体验为内核，以家电3C供应链和即时服务能力为两翼[101] 公司治理与股权结构 - 公司2021年7月30日变更为无控股股东、无实际控制人[17] - 公司无控股股东、无实际控制人[116] - 公司无控股股东、无实际控制人，股东杭州灏月企业管理有限公司诚信状况良好[194] - 2025年12月26日公司股东大会决议通过取消监事会[113] - 公司监事会的职权将由董事会审计委员会行使[113] 收入与利润表现（同比） - 2025年营业收入为489.58亿元，同比下降13.79%[20] - 2025年全年营业收入为489.58亿元，同比下降13.79%[50][52] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5814万元，同比大幅下降90.48%[20] - 2025年归属上市公司股东净利润为5814万元[50] - 2025年扣除非经常性损益的净亏损为44.14亿元，亏损同比扩大330.65%[20] 季度财务表现 - 2025年第四季度营业收入为108.27亿元，为全年最低季度[29] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为24.39亿元[29] 主营业务收入构成（同比） - 主营业务收入为446.71亿元，同比下降13.99%，占总营收比重91.24%[52] - 家用电器及消费电子类产品收入为400.05亿元，同比下降14.37%，占营收比重81.71%[52] - 中国大陆市场主营业务收入为429.58亿元，同比下降14.82%，占营收比重87.74%[52] - 中国港澳台及海外市场收入为17.13亿元，同比增长13.91%[52] 毛利率表现（同比） - 零售业务毛利率为12.74%，同比下降3.10个百分点[55] - 家用电器及消费电子业务毛利率为12.44%，同比下降2.62个百分点[55] 营业成本（同比） - 2025年营业成本合计389.81亿元，同比下降10.82%，其中家电及消费电子成本占比88.17%，为350.29亿元，同比下降11.72%[57] 费用情况（同比） - 2025年总费用为1212.88亿元，同比下降4.51%，其中销售费用增长2.93%至719.57亿元，研发费用增长16.55%至23.58亿元[64] - 公司销售费用因门店升级投入而增加，管理费用和财务费用同比下降[50] 研发投入与人员 - 研发人员数量从2024年的1,054人减少至2025年的953人，同比下降9.58%[67] - 研发投入金额从2024年的202,295千元增加至2025年的235,778千元，同比增长16.55%[67] 现金流量（同比） - 2025年经营活动产生的现金流量净额为23.58亿元，同比下降48.57%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为2,358,396千元，较2024年的4,585,589千元大幅下降48.57%[69][70] - 投资活动产生的现金流量净额为2,002,996千元，较2024年的1,003,336千元大幅增长99.63%，主要因出售其他权益工具投资[69][70] - 现金及现金等价物净增加额为-907,641千元，较2024年的-633,812千元减少43.20%[70] 非经常性损益与投资收益 - 2025年非经常性损益总额为44.72亿元，其中债务重组收益贡献26.86亿元[28] - 投资收益为4,581,812千元，占利润总额比例为-1096.34%，主要源于债务重组收益及处置子公司[74] 资产与负债状况 - 2025年总资产为1098.46亿元，较上年末减少7.73%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为126.32亿元，较上年末增长1.62%[20] - 公司资产负债率为90.28%，较2024年的90.63%略有下降0.35个百分点[78] - 报告期末，公司负债规模较期初减少87.18亿元[179] 借款情况 - 短期借款为25,335,554千元，较2024年末的26,271,758千元减少3.56%[77] - 长期借款为899,161千元，较2024年末的1,438,279千元减少37.48%[77] - 截至2025年12月31日，公司短期借款及一年内到期的长期借款余额共计人民币278.12亿元[179] 营运能力指标变化 - 应收账款周转天数从18.32天增加至21.89天，增加了3.57天[79] - 存货周转天数从48.58天改善至43.79天，减少了4.79天[79] - 应付票据周转天数从36.97天加快至30.04天，减少了6.93天[79] 资产受限与金融资产 - 公司资产受限总额达481.2553亿元，其中交易性金融资产受限121.8639亿元，投资性房地产受限88.2923亿元[86] - 货币资金受限71.7729亿元，主要用于银行承兑汇票保证金、保函保证金等[86] - 以公允价值计量的金融资产期末余额为160.603亿元，较期初减少约22.241亿元[83] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末余额为153.3569亿元，本期公允价值变动收益为2.3689亿元[83] - 其他权益工具投资从2024年初的2,194,897千元降至2025年末的0千元，占总资产比例下降1.84%[77] - 其他权益工具投资（易居企业控股）期末账面价值为16.12万元，较期初大幅减少[83][91] - 证券投资期末账面价值为1.9094亿元，本期出售中国联通股份导致账面价值减少24.2318亿元[91] 门店网络与调整 - 2025年公司关闭低效门店238家，新开重装大型体验型门店79家[34] - 截至2025年底，公司拥有家电3C家居生活专业店853家，总面积373.22万平方米；零售云加盟店9,401家[42] - 2025年家电3C家居生活专业店净减少130家，净增面积5.76万平方米[42] 门店经营表现 - 2025年前三季度公司门店销售收入同比增长3.5%，家电3C家居生活专业店可比门店收入同比增长5.4%[40] - 2025年全年家电3C家居生活专业店可比门店收入及坪效下滑，合计坪效为8,352.21元/平方米，同比下降21.25%[40][44] - 2025年家电3C家居生活专业店分地区坪效均同比下降，东部地区坪效最高为9,395.62元/平方米，北部地区降幅最大为-24.55%[44] 零售云业务表现 - 零售云加盟店新开大店占比达24.10%，下半年零售云自营商品销售规模同比增长15.9%[35] 易采云与政企业务表现 - 2025年易采云平台政企采购主体数量同比增长111%，订单量同比增长48.65%，政企业务全年收入同比增长23.18%[37] 定制专供与供应链 - 2025年公司全渠道定制专供商品销售占比达23.4%[38] 供应商与客户集中度 - 2025年前五名供应商采购总额为930.25亿元，占年度采购总额的25.60%，其中最大供应商占比11.15%[61] - 2025年前五名客户销售总额为75.14亿元，仅占年度销售总额的1.53%，客户集中度低[59] - 报告期内公司主要客户及主要供应商均与公司不存在关联关系[59][61] 子公司变动 - 2025年公司新设子公司243家，同时有46家子公司通过注销、破产或出售方式退出合并报表范围[58] - 公司2025年度新设243家子公司纳入合并范围[185] - 2025年度有12家子公司注销、5家子公司破产、29家子公司出售退出合并范围[185] 投资活动 - 报告期投资额8.36亿元，较上年同期0.32亿元增长2512.5%，主要因对子公司债转股增资8.33亿元[87] 资产出售与处置 - 出售沈阳家安有福商业有限公司100%股权，交易对价为人民币1,971.71万元，该股权为上市公司贡献的净利润占归母净利润总额的比例为-1023.43%[94] - 出售长沙盛名商业管理有限责任公司100%股权，交易对价为人民币2,805.45万元，该股权为上市公司贡献的净利润占归母净利润总额的比例为-927.81%[94] - 出售南京时光煮酒酒业销售有限公司等4家公司100%股权、郑州悦家商业有限公司60%股权及山西悦家商业有限公司55%股权，交易对价为人民币3,725.23万元[95] - 上述第三项股权出售为上市公司贡献的净利润占归母净利润总额的比例为1687.82%[95] 债务重组与和解收益 - 债务和解带来一次性投资收益，处置客优仕（上海）管理咨询有限公司股权的评估基准日股东全部权益评估价值为-18.92亿元[95] - 债务和解带来一次性投资收益，处置郑州悦家商业有限公司股权的评估基准日股东全部权益评估价值为-5.01亿元[95] 主要子公司及参股公司业绩 - 客优仕中国净利润为262.15亿元，主要源于债务重组及出售子公司等带来的收益[96][99] - 苏宁国际集团股份有限公司净利润为11.65亿元，主要由于与法国家乐福集团达成和解[96][99] - 江苏苏宁物流有限公司净利润为9.53亿元，主要受下属子公司股权重组影响[96][99] - 江苏苏商银行股份有限公司（参股公司）总资产达1655.16亿元，净利润为11.60亿元[98] - 上海星图金融服务集团有限公司（参股公司）总资产为192.64亿元，净资产为157.67亿元，净利润为2.21亿元[98] - 重庆猫宁电子商务有限公司净亏损10.45亿元，净资产为负19.79亿元[98] - 江苏云晟电子商务有限公司净亏损1.99亿元，净资产为负90.74亿元[98] - 江西魁光物流有限公司净亏损1.73亿元，主要因处置子公司及计提坏账导致[98][99] - 珠海普航股权投资基金合伙企业（有限合伙）（参股公司）净亏损8812万元[98] - 苏宁深创投-云享仓储物流设施二期基金（参股公司）净利润为3286.8万元[98] - 南京驿驰智能科技有限公司和江苏云晟电子商务有限公司亏损主要转回前期确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响[100] - 重庆猫宁电子商务有限公司亏损主要由于报告期内计提借款利息[100] AI与数字化项目进展 - 公司正推进“国补智慧平台”项目，旨在通过AI技术搭建一体化平台，以承接国家以旧换新政策，拉动核心品类销售[66] - 公司实施“门店数智化专项”，通过构建数字化工作台和AI智能体，旨在提升门店管理效率、降低运营成本并优化用户体验[66] - 公司开发“智能化供应链平台项目”，引入AI采购助手与流程自动化，以优化库存周转与资金使用效率，并已实施海尔卡萨帝等协同仓项目[66] - 公司开展“全域智能化营销项目”，依托AI智能体技术重构用户全生命周期运营闭环，旨在降低运营成本并提升用户转化效果[66] 2026年战略与经营计划 - 2026年公司将建立智能体的兼容能力，垂直锁定1-2个核心业务场景聚焦研发[102] - 2026年公司将大力引进AI智能新品，持续推广智慧家庭套系化生活方式[104] - 2026年公司将变革近场即时服务能力，建立广泛覆盖的前置送装一体网络及行业标准[104] - 2026年公司将持续优化家电3C直营店结构，加快发展零售云和易采云业务，培育出海和闪购业务[105] - 2026年公司将进一步加强定制专供产品销售占比，严控投产比，逐步恢复提升毛利率水平[105] - 2026年公司将聚焦高盈利区域、高毛利产品、高效率门店，持续增强盈利能力[106] 投资者关系与调研活动 - 2024年度公司举办了8次实地调研投资者关系活动[112] - 公司通过多种方式建立与股东间的互动沟通[112] - 投资者关注2025年国补政策发布后的实施落地情况及对销售的提升效果[107] - 公司展示了SuningMax杭州庆春路店的门店布局、国补范围、国家以旧换新落地效果[107] - 公司提及新品类扩增及即将上线的手机平板补贴[107] - 公司交流了苏宁易购开新店、推新品、老小区获客、新小区卫星店、线上直播等流量交互形式[107] - 投资者参观了上海五角场SuningMax店，了解门店商品布局、不同品类表现及品牌市场投入策略[107] - 公司提及大区新开门店计划及家电市场从上游品牌方到销售渠道、终端消费者的反馈[107] - 投资者参观了SuningPro武汉中南店，了解国补范围、新品类扩增、消费者参与及口碑情况[107] - 公司介绍了高端及新产品的产品功能、不同品类品牌的销售表现和苏宁home家居场景一体化服务[107] - 公司针对老小区获客、新小区卫星店、线上直播、新媒体运营等流量交互形式进行交流[107] - 投资者关注2025年国补政策对销售的提升效果[107] 股东大会与董事会运作 - 2025年公司召开了6次股东会审议通过全部议案[112] - 报告期内董事会审计委员会共召开7次会议，审议了多项财务报告、审计及资产减值相关议案[143][144] - 报告期内董事会薪酬与考核委员会召开1次会议，审议2024年度董事及高级管理人员薪酬及津贴议案[143] - 报告期内董事会战略委员会与提名委员会均未召开会议[143] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[145] 信息披露与合规 - 公司严格按照规定真实、准确、完整、及时地披露信息[115] - 公司董事会秘书负责信息披露及接待投资者来访和咨询[115] 内部控制 - 公司内部控制评价报告基准日为2025年12月31日[162] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的比例为100.00%[164] - 纳入内部控制评价范围的单位营业收入占公司合并财务报表营业收入的比例为100.00%[164] - 财务报告重大缺陷定量标准为错报金额≥利润总额的5%[165] - 非财务报告重大缺陷定量标准为损失金额≥利润总额的5%[165] - 报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[165] - 报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[165] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见[166] 管理层与董事持股 - 公司董事及高级管理人员期末持股总数合计为9,026,197股[118] - 董事长兼总裁任峻期末持股5,026,197股，占披露的管理层持股总数的55.7%[118] - 高级副总裁侯恩龙期末持股361,000股[118] - 副总裁陆耀期末持股301,600股[118] - 财务负责人周斌期末持股257,000股[118] - 产品事业部总裁徐仲期末持股261,900股[118] - 区域业务线总裁徐海澜期末持股266,300股[118] - 区域业务线总裁郝嘉期末持股260,800股[118] - 物流服务集团总裁姚凯期末持股251,600股[118] 管理层与董事变动 - 董事沈沉于2025年9月21日因个人原因离任[119][120] 高级管理人员背景 - 公司高级副总裁、党委书记侯恩龙先生于2001年加入公司[124] - 公司副总裁、营销管理总部总裁陆耀先生于2021年加入公司[124] - 公司财务负责人周斌先生于2015年加入公司，此前曾在中信证券任高级副总裁[124] - 公司产品事业部总裁徐仲先生于2004年加入公司，为1200二期管培生[124] - 公司董事会秘书黄巍女士于200