财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日的三个月，公司净收入为610万美元，同比增长12.2%；截至2025年12月31日的九个月，净收入为1880万美元，同比增长28.5%[117][118] - 2025年第四季度净亏损为300万美元，2024年同期为400万美元；2025年前九个月净亏损为840万美元，与2024年同期持平[129] - 截至2025年12月31日的三个月，运营亏损为净收入的113.6%，净亏损为净收入的49.7%[117] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年12月31日的三个月，毛利率为52.7%，同比下降1.3个百分点；截至2025年12月31日的九个月，毛利率为55.2%，同比上升8.5个百分点[117][121] - 截至2025年12月31日的三个月，研发费用为750万美元，同比大幅增长84.7%，主要由于为Plato项目支付了320万美元的知识产权费用[122] - 截至2025年12月31日的九个月，研发费用为1430万美元，同比增长9.8%[123] - 截至2025年12月31日的三个月，销售、一般及行政费用为260万美元，同比下降11.6%[125] 财务数据关键指标变化：其他收入与现金流 - 截至2025年12月31日的三个月，利息及其他收入净额为360万美元，同比大幅增加353万美元，主要因权证公允价值变动产生620万美元收益[127] - 2025年前九个月经营活动所用现金净额为1050万美元，较2024年同期的1130万美元有所改善[131] - 2025年前九个月投资活动所用现金净额为33.6万美元，而2024年同期为提供现金1140万美元，主要源于1130万美元售后回租交易的净收益[133] - 2025年前九个月经营活动现金流调整包含一笔620万美元的非现金收益，源于认股权证公允价值变动[131] - 2024年前九个月经营活动现金流调整包含一笔580万美元的非现金收益，源于资产出售[132] 业务表现：客户集中度与销售 - 2025年9个月期间，来自最大终端客户KYEC、Nokia和Cadence Design Systems的收入分别约占净收入的11%、8%和17%[108] - 2025财年，来自最大终端客户KYEC、Nokia和Cadence Design Systems的收入分别约占净收入的23%、12%和8%[108] - 2024财年，来自最大终端客户KYEC、Nokia和Cadence Design Systems的收入分别约占净收入的3%、21%和8%[108] - 2023财年，来自最大终端客户KYEC、Nokia和Cadence Design Systems的收入分别约占净收入的2%、17%和0%[108] - 对最大终端客户KYEC的销售在截至2025年12月31日的三个月为110万美元，同比减少13.9万美元；在截至2025年12月31日的九个月为220万美元，同比减少74万美元[119] - 截至2025年12月31日的三个月，单位出货平均售价同比上涨9.0%，出货量同比增长2.5%[119] 业务表现：市场与合同 - 过去三个财年，来自网络和电信OEM的直接和间接销售占公司净收入的19%至34%[102] - 2024至2026财年，公司从一项总额125万美元的Space Development Agency原型协议中分别收到43.5万、31.8万和49.6万美元的里程碑付款，后协议总额增至200万美元[95] - 2025和2026财年，公司从一项总额110万美元的AFWERX SBIR合同中分别收到15.7万和93.6万美元的里程碑付款[96] 融资与资本活动 - 2025年5月至8月，公司通过市场发行以平均每股3.29美元的价格出售了4,508,350股普通股，获得净收益1430万美元[100] - 2025年10月，公司通过注册直接发行获得总额5000万美元的毛收益[100] - 2025年前九个月融资活动提供现金净额包括：发行普通股及认股权证获得4970万美元，ATM发行获得1430万美元，员工持股计划获得410万美元[134] - 2025年5月至8月，公司通过ATM发行以平均每股3.29美元的价格售出4,508,350股，获得净收益约1480万美元（扣除发行成本57.3万美元）[135] - 2025年10月，公司完成注册直接发行，获得总收益约5000万美元（扣除发行费用约310万美元），所有预注资认股权证已于当月行使[136] 财务状况：现金与资产 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为7070万美元[100] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为7070万美元，较2025年3月31日的1340万美元大幅增加[130] - 截至2025年12月31日，公司商誉余额为800万美元，年度减值测试显示未发生减值[115] 其他重要内容：承诺事项 - 截至2025年12月31日，公司拥有2050万美元的采购承诺（包括设施租赁、晶圆、软件及设计服务），其中290万美元需在未来12个月内支付[137]

主题：各业务板块（SHOP/ NNN）的物业与股权关系 - SHOP板块由39家第三方经理管理752处物业，其中Atria管理的物业贡献了17.7%的净营业收入（NOI），并占板块物业数量的14.1%（194处）[40] - SHOP板块中，Sunrise管理的物业贡献了6.8%的NOI，占板块物业数量的7.1%（98处）；Le Groupe Maurice贡献了5.6%的NOI，占板块物业数量的2.7%（37处）[40] - 公司持有Atria 34%的股权[41] - NNN板块中，Brookdale贡献了6.2%的NOI，占板块物业数量的5.6%（77处），但其大部分物业预计在2026年及以后不再属于该板块[56] - NNN板块中，Kindred贡献了5.8%的NOI，占板块物业数量的2.3%（31处）；Ardent贡献了6.4%的NOI，占板块物业数量的2.2%（30处）[56] - 公司持有可在2034年9月13日前行权的认股权证，可换取Kindred母公司9.9%的普通股[57] - 公司持有Ardent约6.6%的股权[59] 主题：业务运营与投资平台 - 公司通过Lillibridge子公司及持有50%股权的PMBRES，提供门诊医疗建筑和研究中心的物业管理等服务[48] - 公司通过Ventas Fund等平台与第三方机构投资者合作进行房地产投资，并可能赚取激励费[61] 主题：资产与收入的地理分布 - 公司资产在地理上分布于美国、加拿大和英国，仅加利福尼亚州一个州的收入就占2025年总收入的10%以上[64] 主题：人力资源与员工发展 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为542人[67] - 截至2025年底，超过42%的员工曾在内部获得晋升或转岗机会[74] - 公司为员工提供401(k)利润分享计划，包含税前和Roth选项及有竞争力的雇主匹配缴款[72] 主题：保险与医疗运营资质 - 公司拥有全资拥有的自保保险公司，为部分门诊医疗和高级住宅物业提供保险[85] - 公司在美国的SHOP业务板块中，通常持有适用的医疗执照并代表社区参与政府报销计划（如Medicare和Medicaid）[89] 主题：医疗法规与合规风险 - 公司及其经理、租户和借款人受到美国联邦、州和地方复杂的医疗法律法规监管，涉及质量、许可、政府报销等方面[89] - 违反医疗欺诈和滥用法律法规可能导致刑事和民事处罚，包括罚款、监禁以及被排除在Medicare和Medicaid计划之外[97] - 公司及其租户可能受到《健康保险携带和责任法案》（HIPAA）的约束，违反规定可能导致巨额民事和/或刑事罚款[109] 主题：收入来源与政府医疗计划 - 公司及部分租户和借款人的收入来源包括政府医疗计划（如联邦Medicare和州Medicaid）以及第三方支付方[98] - Medicare是针对65岁及以上人群、部分残疾人士等的联邦健康保险计划[98] - Medicaid是由联邦和州政府共同资助、各州管理的医疗援助计划，资格和福利因州而异[98] - 公司的高级住房社区收入来源包括联邦（如英国国家医疗服务体系）和地方当局以及私人支付方[106] 主题：政府政策与立法影响 - 联邦预算协调法案H.R.1于2025年7月4日颁布，预计将导致医疗补助计划（Medicaid）支出削减[99] - 2025年7月4日签署的OBBBA法案将公司应纳税REIT子公司（TRS）的资产测试比例上限从20%永久提高至25%，适用于2025年12月31日之后开始的纳税年度[122] - OBBBA法案修改了《国内税收法典》第163(j)条中“调整后应税收入”的定义，将折旧、摊销和损耗费用排除在外，适用于2024年12月31日之后开始的纳税年度[122] 主题：数据隐私法规 - 根据英国数据保护法，违反数据隐私规定可能面临高达全球年营业额4%或1750万英镑（以较高者为准）的罚款[112] - 得克萨斯州数据隐私与安全法案于2024年7月1日生效，公司及其经理人、租户或借款人可能受其约束[110] 主题：税务法规与REIT资格 - 公司在美国、加拿大和英国运营，需遵守当地税法，加拿大关于利息费用可抵扣性的立法可能对公司所得税费用和现金税产生重大影响[117] - 公司SHOP板块中，大多数高级住房社区被归类为“合格医疗保健物业”，必须由第三方经理人运营[121] - 如果公司失去REIT资格，将无法扣除向股东分配的股息，并需缴纳常规美国联邦企业所得税[124] 主题：环境责任与风险 - 公司可能因物业受有害物质污染或卷入环境纠纷而承担巨额责任和成本[125] - 公司可能被要求承担调查和清理受管制物质释放或威胁释放物业的费用，且此类费用通常无法规上限并可能超过物业价值[126] - 公司可能因任何实际或威胁的物质释放而承担政府罚款及对人员、财产或自然资源损害的赔偿[126] 主题：环境责任的合同安排 - 根据租约和贷款条款，公司通常有权就租户或借款人造成的污染获得其赔偿[127] - 在某些情况下，公司同意就适用物业在租约或管理开始日期前产生的环境索赔（包括罚款和清理费用）向管理方和租户提供赔偿[128] - 对于SHOP物业，公司同意就这些物业上的任何状况导致的环境索赔（包括罚款和清理费用）向管理方提供赔偿[128]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度（截至12月31日）收入同比增长9.2%至14.962亿美元，前九个月收入同比增长9.3%至43.475亿美元[162] - 2026财年第三季度运营收入为2.732亿美元，上年同期为2.453亿美元；前九个月运营收入为7.850亿美元，上年同期为6.505亿美元[164] - 2026财年第三季度总收入同比增长9.2%至14.962亿美元，前九个月总收入同比增长9.3%至43.475亿美元[174][178] - 公司总营收在截至2025年12月31日的第三季度达到14.962亿美元，同比增长9.2%[204] - 公司总营收在截至2025年12月31日的过去九个月达到43.475亿美元，同比增长9.3%[204] - 第三季度总收入14.962亿美元，同比增长9.2%；前九个月总收入43.475亿美元，同比增长9.3%[210] - 第三季度运营利润（调整前）3.431亿美元，前九个月9.97亿美元，同比分别增长7.2%和10.8%[210] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第三季度毛利率为43.8%，较上年同期的44.5%有所下降[163] - 2026财年第三季度总毛利润增长7.4%至6.555亿美元，但毛利率同比下降70个基点至43.8%，主要受关税成本（-120基点）和通胀（-60基点）等因素拖累[182] - 2026财年前九个月总毛利润增长9.5%至19.294亿美元，毛利率同比微增10个基点至44.4%，主要得益于定价（+120基点）和生产率（+60基点）的积极影响[183] - 2026财年第三季度总运营费用增长4.7%至3.823亿美元，其中销售、一般及行政费用增长5.0%至3.523亿美元，研发费用增长7.7%至2950万美元[184] - 2026财年前九个月总运营费用增长3.0%至11.444亿美元，其中重组费用大幅下降85.8%至440万美元[184] - 第三季度利息支出为1490万美元，同比减少420万美元；过去九个月利息支出为4560万美元，同比减少2350万美元[190][192] - 第三季度所得税费用为6350万美元，同比增长14.6%；过去九个月所得税费用为1.78亿美元，同比增长32.6%[193] - 第三季度有效所得税率为24.6%，同比上升0.4个百分点；过去九个月有效所得税率为24.0%，同比上升1.6个百分点[193][195] - 前九个月资本支出2.788亿美元，同比减少6.8%[215] 各条业务线表现 - 按类型划分，第三季度服务收入增长10.0%至7.173亿美元，消耗品收入增长8.4%至4.633亿美元，资本设备收入增长8.5%至3.156亿美元[174] - 2026财年前九个月服务收入同比增长11.8%至21.327亿美元，消耗品收入增长7.5%至13.502亿美元，资本设备收入增长6.1%至8.646亿美元[178][179] - 第三季度医疗保健板块营收为10.638亿美元，同比增长9.0%；过去九个月营收为30.723亿美元，同比增长8.9%[204][205] - 第三季度AST板块营收为2.866亿美元，同比增长11.0%；过去九个月营收为8.493亿美元，同比增长11.1%[204][207] - 第三季度生命科学板块营收为1.458亿美元，同比增长6.9%；过去九个月营收为4.259亿美元，同比增长8.4%[204][208] - 医疗保健板块第三季度运营利润2.581亿美元，同比增长4.5%，运营利润率24.3%[210] - 应用灭菌技术板块第三季度运营利润1.292亿美元，同比增长11.6%，运营利润率45.1%[211] - 生命科学板块前九个月运营利润1.804亿美元，同比增长9.7%，运营利润率42.4%[212] 各地区表现 - 按地域划分，第三季度美国以外其他地区收入增长11.2%至3.823亿美元，爱尔兰收入增长10.9%至2670万美元，美国收入增长8.4%至10.871亿美元[174][176][177] 管理层讨论和指引 - 公司重组计划自启动以来已记录1.098亿美元税前重组费用，预计从2026财年起每年将改善运营利润约2500万美元[187][188] - 截至2025年12月31日，与重组计划相关的负债余额为1.08亿美元[189] 其他财务数据：债务、资本与流动性 - 截至2025年12月31日，公司的债务与总资本比率为21.1%[166] - 2026财年前九个月经营活动现金流为10.060亿美元，自由现金流为7.376亿美元，上年同期分别为8.873亿美元和5.881亿美元[165][173] - 前九个月经营活动净现金流入10.06亿美元，自由现金流7.376亿美元，同比分别增长13.4%和25.4%[213][216] - 债务与总资本比率从去年同期的25.2%改善至21.1%[213][217] - 截至2025年12月31日，公司商业承诺约为1.632亿美元，循环信贷额度下无未偿借款[218] 其他财务数据：投资与股东回报 - 2026财年前九个月，公司完成了两笔补强收购，总对价约为2340万美元[155] - 2025财年前九个月，公司完成了多笔补强收购，总对价约为5370万美元[156] - 2025年4月1日，公司出售CECS业务获得净收益4190万美元，并确认税前收益1930万美元[158] - 2026财年前九个月，公司宣布并支付了每股总计1.83美元的现金股息[166] - 2026财年前九个月的收购及整合费用为510万美元，2025财年同期为920万美元[157] - 前九个月通过股票回购计划斥资1.5亿美元回购60万股普通股，并支付现金股息1.8亿美元[221] 其他财务数据：义务人集团财务 - 截至2025年12月31日的九个月，义务人集团营业收入为24.234亿美元[226] - 同期，义务人集团毛利润为13.21亿美元，营业利润为6.162亿美元[226] - 截至2025年12月31日，义务人集团来自非发行人/非担保人子公司的应收款项为211.204亿美元，较2025年3月31日的199.315亿美元有所增加[228] - 截至2025年12月31日，义务人集团对非发行人/非担保人子公司的应付款项为253.217亿美元，较2025年3月31日的235.572亿美元有所增加[228] 其他重要内容：业务积压 - 截至2025年12月31日，医疗保健板块订单积压为4.29亿美元，同比减少590万美元[206] - 截至2025年12月31日，生命科学板块订单积压为1.134亿美元，同比增加2830万美元[209] 其他重要内容：风险与对冲 - 公司面临多种法律诉讼、政府调查及索赔，但认为已为可能且可估计的损失计提充足准备，预计不会对整体财务状况或经营成果产生重大不利影响[230][231] - 公司面临利率、汇率和商品价格波动的市场风险，并利用衍生品进行对冲[236][237][238] - 截至2025年12月31日，公司持有净外汇远期合约，卖出980万欧元、400万澳元和700万新西兰元[239] - 截至2025年12月31日，公司持有商品互换合约，买入10万磅镍[240] 其他重要内容：会计与税务 - 公司的关键会计估计和假设自2025年3月31日以来未发生重大变化[229] - 公司受美国联邦、州及地方以及外国税收管辖，税务状况可能因审计、法律变更或其他事件而调整[232]

管理层讨论和指引 - 公司将于2026年3月2日在其网站投资者关系栏目发布讨论2025年第四季度业绩的收益电话会议录音及文字记录[5] - 公司将于2026年3月2日市场收盘后在其网站发布包含财务和运营信息的演示文稿[6]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日的季度总收入为7871.2万美元，同比增长6.8%；上半年总收入为1.5957亿美元，同比增长10.4%[87] - 2025年第四季度营收为78,712千美元，同比增长6.8%[112] - 2025年上半年度营收为159,565千美元，同比增长10.4%[112] - 2025年第四季度净亏损70千美元，而2024年同期净利润为4,974千美元[104] - 2025年上半年度净亏损989千美元，而2024年同期净利润为8,546千美元[104] - 2025年第四季度基本每股收益为0.00美元，2024年同期为0.07美元[104] - 2025年上半年度基本每股亏损0.02美元，2024年同期每股收益为0.11美元[104] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度销售成本为48,168千美元，占营收的61.2%[112] - 2025年上半年度专业服务费用为15,127千美元，同比增长176.9%[112] - 截至2025年12月31日的季度，基于股票的薪酬支出中，股票期权为10万美元，限制性股票为50万美元[98][99] - 在截至2025年12月31日的六个月中，公司确认了290万美元的无形资产摊销费用[71] 业务线表现 - 2025年12月31日止六个月，设备租赁计划收入为460万美元，上年同期为450万美元[53] - 截至2025年12月31日的季度，交易费用收入为4792.6万美元，订阅费用收入为2175.1万美元[87] 资产与应收款项状况 - 截至2025年12月31日，公司应收账款净额为3680万美元，较2025年6月30日的3790万美元有所下降[45] - 截至2025年12月31日，信用损失准备金为1548万美元，较2024年同期的1115.1万美元增加[46] - 截至2025年12月31日，融资租赁应收款总额为1146.2万美元，较2025年6月30日的1357.3万美元减少[48][49] - 截至2025年12月31日，融资租赁应收款的坏账准备为213.3万美元，预计未来现金回收总额为1124.4万美元[49] - 截至2025年12月31日，合同资产为430万美元，较2025年6月30日的330万美元增长30.3%[89] - 截至2025年12月31日，递延收入（合同负债）为364.5万美元，较2024年同期的135.6万美元增长168.8%[91][92] - 截至2025年12月31日，与未履行履约义务相关的未来待确认收入估计为564.7万美元[93] - 截至2025年12月31日，无形资产净值为2040.5万美元，商誉为10307.1万美元；截至2025年6月30日，无形资产净值为2333.1万美元，商誉为10322.2万美元[71] 债务与融资安排 - 截至2025年12月31日，公司债务总额为3770.5万美元，其中2025年信贷安排/2022年修订的摩根大通信贷安排为3800万美元[55] - 截至2025年12月31日，公司总借款额为3800万美元[185] - 2025年信贷安排提供4000万美元有担保定期贷款额度、3000万美元有担保循环信贷额度和3000万美元有担保延迟提取定期贷款额度[57] - 2025年定期贷款额度收益用于偿还2022年修订摩根大通信贷安排下的借款，该借款剩余净借款总额为3730万美元[57][66] - 公司为执行2025年信贷安排支付了100万美元的贷款人费用和法律费用[59] - 截至2025年12月31日，2025年信贷安排的加权平均利率约为7.16%[60] - 2025年定期贷款本金按季度支付，第一年和第二年各偿还5%，第三年和第四年各偿还7.5%，第五年偿还10%，剩余部分于到期日支付[61] - 公司需维持总杠杆率不超过3.50:1，若发生重大收购，则在随后四个财季不超过4.00:1；固定费用覆盖率连续四个财季不得低于1.15:1[63] - 截至2025年12月31日，公司未偿债务本金支付计划为：2026年剩余期间100万美元，2027年250万美元，2028年300万美元，2029年350万美元，2030年2800万美元，总计3800万美元[68] - SOFR利率每上升100个基点，公司年利息费用将增加40万美元[185] 租赁相关资产与负债 - 截至2025年12月31日，使用权资产为711.1万美元，租赁负债总额为921.8万美元[51] - 截至2025年12月31日，用于Cantaloupe One经营租赁计划的财产和设备净值为711.9万美元[52] 收购活动 - 公司以约1140万美元收购SB Software，包括1000万美元现金支付和140万美元或有对价公允价值；收购产生商誉779.3万美元[75][78] - 公司以450万美元收购Cheq，包括110万美元的应付账款在收购时支付[81] - 收购Cheq的最终对价公允价值为445.8万美元，其中可识别无形资产公允价值为175万美元，商誉为200万美元[83] - 公司2025财年第三季度支付了70万美元的递延现金对价，这是经20万美元计量期调整后的净额[82] 税费 - 截至2025年12月31日的季度，所得税拨备为110万美元，上半年为310万美元[101]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended January 2, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File Number 000-17781 Gen Digital Inc. (Exact name of the registrant as specified in its charter) | Delaware | | | | 77-0181864 | | --- | --- | ...

财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动净现金流入为42.9亿美元，较2024年的58.08亿美元减少15.18亿美元[371] - 2025年总现金来源为64.58亿美元，较2024年的128.15亿美元大幅减少63.57亿美元[371] - 2025年现金使用总额为52.5亿美元，较2024年的109.81亿美元减少57.31亿美元[371] - 2025年现金及现金等价物净增加12.03亿美元，较2024年的18.28亿美元减少6.25亿美元[371] - 2023年经营活动净现金流入为80.61亿美元，2024年下降至58.08亿美元，减少22.53亿美元[371] 财务数据关键指标变化：现金支出与投资 - 2025年股票回购及注销支出26.05亿美元，较2024年的29亿美元减少2.95亿美元[371] - 2025年现金股息支出15.29亿美元，较2024年的15.08亿美元增加2100万美元[371] - 2025年物业和设备购置支出11.16亿美元，较2024年的12.56亿美元减少1.4亿美元[371] - 2024年购买子公司净支出48.09亿美元，较2023年的15.52亿美元增加32.57亿美元[371] 财务数据关键指标变化：债务与融资 - 2024年净发行短期和长期债务62亿美元，较2023年的6.26亿美元大幅增加55.74亿美元[371] - 公司债务与资本比率（非GAAP指标）在2025年12月31日和2024年12月31日分别为42.1%和43.0%[378] - 2025年9月，公司修订并重述了5年期循环信贷协议，将可用信贷额度从400亿美元提高至500亿美元，并将到期日从2027年4月延长至2030年9月[381] - 截至2025年12月31日，公司根据5年期信贷协议计算的债务与资本比率为42.1%，未提取任何额度[382] - 2025年10月，公司将商业票据计划授权额度从400亿美元提高至500亿美元，截至2025年12月31日无未偿余额[384] - 截至2025年12月31日，公司有150亿美元的短期借款来自联邦住房贷款银行[385] 财务数据关键指标变化：资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，公司合并现金、现金等价物及固定期限和权益证券投资为372.36亿美元，较2024年12月31日增加15.2亿美元[374] - 公司长期合同义务包括：债务及利息支出5416亿美元（未来12个月内249亿美元）、经营租赁74.3亿美元（未来12个月内15.9亿美元）、其他负债23.22亿美元（未来12个月内3.8亿美元）、采购义务56.88亿美元（未来12个月内108.9亿美元）、投资承诺18.63亿美元（未来12个月内5.76亿美元）[395] 财务数据关键指标变化：股东回报与资本分配 - 2025年公司从子公司获得254.3亿美元股息，预计2026年将获得约210亿美元股息[386] - 2026年1月27日，公司审计委员会宣布季度现金股息为每股1.72美元，将于2026年3月25日支付[391] - 截至2025年12月31日，公司董事会授权的普通股回购计划剩余额度为669.5亿美元[392] 业务线表现：收购与业务扩展 - 公司于2024年3月通过收购Paragon Healthcare, Inc.及其子公司，将门诊输液中心纳入其投资组合[27] - 公司于2024年底完成了对RSV QOZB LTSS, Inc.及其关联实体的收购，以加强针对复杂Medicaid和Medicare患者的虚拟护理服务[28] - 公司于2025年通过其Simply Healthcare和Wellpoint品牌，将业务扩展至佛罗里达州、马里兰州和德克萨斯州的部分服务区域[33] 业务线表现：业务构成与运营 - 公司的企业及其他部门包括支持长期企业计划、数字和技术开发的投资[29] - 公司通过CarelonRx提供药房服务定价，其定价基于对药品平均批发价的折扣以及返利预测[54] - 公司采用基于CMS资源相对价值量表（RBRVS）的州级费用表作为医生服务付费的参考点[57] - 医院报销方法包括按病例付费、固定病例费率、费用表或按收费百分比法，并常包含与临床结果改善挂钩的绩效付费部分[59] - 健康福利业务中，商业保费收入通常无季节性，但Medicaid业务因保费确认时间而异，Medicare业务在第四季度因年度注册期会产生额外成本[60] - Carelon Services部门签订风险合同，其季节性与其所覆盖服务的理赔和收入季节性一致[61] 业务线表现：医疗管理与会员服务 - 公司拥有广泛的医疗管理活动，由医生和护士管理，旨在确保护理基于适当的医学和科学证据[62] - 公司通过Carelon Medical Benefits Management子公司管理包括产科护理、影像学、睡眠障碍等在内的专业领域，以促进护理的适当性和安全性[65] - 数字参与平台Sydney Health为会员提供个性化的健康和保健资源、福利详情以及虚拟护理服务[68] - 行为健康病例管理项目为受饮食失调、焦虑、抑郁和药物滥用等问题影响的会员提供支持[71] 业务线表现：药房福利管理（PBM） - CarelonRx与CaremarkPCS Health, L.L.C.的协议当前合同期至2027年12月31日，并可选择在相同条款下续约三年[40] 各地区表现：政府业务与市场覆盖 - 公司总收入的约32%、31%和29%分别来自截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度的美国政府机构[25] - Medicaid业务在2025年覆盖了包括阿肯色州、加利福尼亚州等在内的24个州、地区和领地[41] 各地区表现：品牌与许可 - 截至2025年12月31日，包括该公司在内，BCBS协会共有33家独立的主要被许可人[34] - 根据BCBSA许可协议，公司至少80%的年度本地净收入必须使用BCBS名称和商标进行销售、营销、管理或承保[80] - 根据BCBSA许可协议，董事会必须分为三类，任期三年，交错任职[80] 管理层讨论和指引：业务展望与战略 - 公司预计公共交易所市场将受到政策和监管变化的影响[33] - 公司预计公共交易所业务将受到政策和监管变化的影响，特别是联邦补贴、合规要求和市场稳定性方面[100] - 公司业务环境可能继续变化，因各级官员持续对现有法律法规进行重大修改，包括补贴、税收和费用的变化[101] - 药房福利管理（PBM）业务受到持续变化的公共政策、立法和法律影响，可能对业务产生重大不利影响[103] 管理层讨论和指引：产品与服务调整 - 公司将在2026年停止提供Medicare Part D处方药计划[37] - 公司通过数字平台增强消费者互动并补充面向经纪人的分销能力[32] 监管与合规环境 - 根据2022年《通胀削减法案》，增强的保费税收抵免于2025年12月31日到期[88] - 2023年《综合拨款法案》允许各州从2023年4月1日开始将不符合资格的受益人从医疗补助计划中移除，并要求在2025年12月31日前完成资格重新确定[86] - 2022年《通胀削减法案》授权CMS从2026年开始对有限的医疗保险处方药进行价格谈判[88] - 2022年《通胀削减法案》将特朗普政府医疗保险药品回扣规则的实施至少推迟到2032年[88] - 根据2021年《综合拨款法案》发布的最终心理健康平等法规，部分条款于2025年1月1日生效[91] - 根据《平价医疗法案》，医疗保险优先计划或D部分计划若连续三年未达到最低医疗损失率阈值，将受到注册限制；若连续五年未达到，合同可能被终止[98] - 截至2025年12月31日，公司约53.5%的保费收入和18.7%的医疗会员受最低医疗损失率（MLR）规定约束；截至2024年12月31日，该比例分别为约54.2%和18.4%[99] - 联邦健康计划价格透明度规则要求公司自2022年7月起每月披露详细的定价信息，并自2023年起向会员提供500项已覆盖医疗项目及服务的个性化自付费用信息，自2024年1月1日起扩展至所有项目和服务[114] 质量与绩效指标 - 2025年，公司约40%的Medicare Advantage会员加入了评级至少为4.0星或更高的计划；2026年星评显示，该比例提升至约59%[105] 公司治理与资本要求 - 根据州保险控股公司法，“控制权”通常定义为直接或间接拥有或控制另一实体10%或以上有表决权证券[94] - 公司保险和HMO子公司的风险资本水平在2025年12月31日均超过所有适用的强制性RBC要求[95] 人力资本 - 截至2025年12月31日，公司员工总人数约为97,100人，其中美国71,900人，国际25,200人；99%的员工为每周工作至少33小时的全职员工[118] - 2025年，公司美国员工中超过20%参与了业务资源小组（BRGs）[122] - 2025年薪酬公平分析显示，在考虑中性、与工作相关的因素后，女性员工收入与类似岗位男性员工收入之比超过99美分兑1美元；少数族裔员工收入与类似岗位白人员工收入之比也超过99美分兑1美元[124] - 2025年，公司在人力资本发展上投入显著，平均每位员工接受了约26小时的培训和发展[125]

财务数据关键指标变化：收入构成 - 指数业务部门贡献了公司2025年总收入的57.0%[32] - 分析业务部门贡献了公司2025年总收入的22.8%[37] - 可持续发展与气候业务部门贡献了公司2025年总收入的11.3%[43] - 所有其他-私人资产业务部门贡献了公司2025年总收入的8.9%[49] 财务数据关键指标变化：费用与外汇风险 - 2025年基于资产的费用占运营收入的25%[375] - 2024年基于资产的费用占运营收入的23%[375] - 2025年营收中16%面临外汇风险，其中欧元占比43%，英镑占比32%，日元占比18%[374] - 2024年营收中17%面临外汇风险，其中欧元占比42%，英镑占比33%，日元占比18%[374] - 2025年公司确认外汇汇兑损失总计910万美元[377] - 2024年公司确认外汇汇兑损失总计480万美元[377] 各条业务线表现：指数业务 - 指数业务部门收入中，基于资产规模（AUM）或交易量的资产基础费用占比为43.1%[32] - 指数产品覆盖超过80个发达、新兴、前沿及独立股票市场[29] 各条业务线表现：可持续发展与气候业务 - 可持续发展与气候研究团队覆盖全球超过9,000家实体[39] - 公司运营部门重组，将“ESG与气候”更名为“可持续发展与气候”，以反映产品广度[26] 各条业务线表现：私人资产业务 - 私人资产数据产品Real Capital Analytics覆盖超过170个国家[48] 各地区表现：员工地理分布 - 员工地理分布：亚太地区占51%，欧洲、中东和非洲占24%，美国和加拿大占16%，墨西哥和巴西占9%[65] 管理层讨论和指引：人事变动 - 公司总裁C.D. Baer Pettit将于2026年3月1日卸任总裁及董事职务[87] - 公司董事长兼首席执行官Henry A. Fernandez现年67岁[82] - 公司首席财务官Andrew C. Wiechmann现年46岁[82] 管理层讨论和指引：运营与战略 - 公司应用AI加速产品创新，并推出生成式AI聊天机器人工具AI Portfolio Insights[28][39] - 公司自2022年1月起实施混合办公模式[71] 其他重要内容：监管环境 - 欧盟新规（EU）2024/3005将于2026年7月2日生效，要求ESG评级提供商需获得ESMA授权或注册，公司的部分可持续发展与气候产品预计将受此规管[80] - 公司正在印度证券交易委员会（SEBI）注销其ESG评级提供商的注册证书[81] 其他重要内容：人力资源 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为6,268人[65] - 截至2025年12月31日的一年内，员工自愿离职率为7%，非自愿离职率为5%[65] - 2025年，员工在Learning@MSCI平台上的平均学习时长约为9小时[72] 其他重要内容：成本与外汇 - 2025年运营成本中约42%以非美元货币计价[376] - 2024年运营成本中约41%以非美元货币计价[376] - 基于资产的费用中约五分之三投资于非美元计价的证券[375]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度净销售额为1.409亿美元，同比增长3329万美元，增幅31%[120] - 营业亏损为291万美元，较去年同期的2024万美元亏损大幅改善1733万美元[120][134] - 净亏损为330万美元，摊薄后每股亏损0.33美元，去年同期净亏损为1529万美元，每股亏损1.49美元[138] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 毛利率提升至36.6%，去年同期为29.9%[120][132] 成本和费用 - 销售成本为8933万美元，同比增加1386万美元，主要受销量增长及关税影响[131] 各条业务线表现 - 钓鱼业务部门销售额为1.124亿美元，同比增长2990万美元，增幅36%[124][126] - 露营与水上休闲业务销售额为1060万美元，同比增长115万美元，增幅12%[124][127] - 潜水业务销售额为1797万美元，同比增长229万美元，增幅15%，其中汇率变动带来约4%的有利影响[124][128] 其他财务数据（资产与负债） - 现金及现金等价物与短期投资总额为1.307亿美元，去年同期为1.016亿美元[139] - 存货为1.839亿美元，同比减少1767万美元；应收账款为8511万美元，同比增加1681万美元[140] - 截至2026年1月2日，公司持有约66,152（单位未明确，疑似百万）的现金、现金等价物及短期投资[145] - 公司未持有债务[144] - 未使用的信用证金额约为67（单位未明确）[147] 现金流 - 融资活动现金使用总额为34.79（单位未明确，疑似百万）[144] 会计政策与市场风险 - 关键会计政策及估计在报告期内无重大变化[151] - 市场风险（外汇、利率、商品价格及通胀）在报告期内无重大变化[152]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) [ ✓ ] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2025 [ ]TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to _________________ Commission File Number 000-28304 PROVIDENT FINANCIAL HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as ...