Business Update | Forward-Looking Statements This presentation contains forward-looking statements that are based on certain assumptions, estimates, expectations, plans, timetables, analyses, and opinions made by management in light of their experience and perception of historical trends, current conditions, and expected future developments, as well as other factors management believes are appropriate in the circumstances. These forward-looking statements are subject to various risks and uncertainties, many ...

销售额表现 - 第二季度销售额为15.4亿美元，同比增长3.0%[3][4] - 公司销售额在13周期间为15.351亿美元，同比增长3.0%[23] - 公司总销售额同比增长3.0%至15.351亿美元[26] - 同店销售额增长2.0%，相比去年同期的下降3.4%有所改善[3][4] - 商品平均单价上涨9%，其中时尚类增长12%，婚庆类增长4%[3] - 北美市场同店销售额同比增长2.0%，总销售额达14.267亿美元[26] - 国际市场总销售额同比增长6.1%，其中汇率影响贡献5.7个百分点[26] 利润和盈利能力指标 - 调整后营业利润为8540万美元，同比增长24.5%[3][4][6] - 公司总调整后营业利润为8540万美元，利润率5.6%[27] - 北美市场调整后营业利润为1.038亿美元，利润率7.3%[27] - 毛利率增长60个基点至38.6%[5] - 调整后稀释每股收益在截至2025年8月2日的13周内为1.61美元，相比去年同期的1.25美元增长28.8%[46] - 调整后稀释每股收益在截至2025年8月2日的26周内为2.77美元，相比去年同期的2.35美元增长17.9%[46] - 截至2025年8月2日的13周调整后EBITDA为1.287亿美元，相比去年同期的1.168亿美元增长10.2%[47] - 截至2025年8月2日的26周调整后EBITDA为2.425亿美元，相比去年同期的2.183亿美元增长11.1%[47] - 公司净亏损在13周期间为910万美元，相比去年同期的9850万美元亏损有所收窄[23] - 公司26周期间净利润为2440万美元，相比去年同期亏损4640万美元实现扭亏为盈[23] 成本和费用 - 截至2025年8月2日的13周资产减值费用为1.94亿美元，相比去年同期的3.73亿美元下降48.0%[46] - 截至2025年8月2日的26周资产减值费用为1.97亿美元，相比去年同期的3.77亿美元下降47.7%[46] - 截至2025年8月2日的13周重组及相关费用为700万美元，相比去年同期的300万美元增长133.3%[46] - 截至2025年8月2日的26周重组及相关费用为5200万美元，相比去年同期的1300万美元增长300.0%[46] - 截至2025年8月2日的13周基于股份的薪酬为670万美元，相比去年同期的1070万美元下降37.4%[47] - 截至2025年8月2日的26周基于股份的薪酬为1370万美元，相比去年同期的1830万美元下降25.1%[47] - 资产减值支出7980万美元[40] - 调整后有效税率24.4%[45] 现金流和资本管理 - 自由现金流为负1.496亿美元[39] - 公司现金及现金等价物从期初6.04亿美元降至2.814亿美元，减少53.4%[25] - 公司资本支出为6060万美元，相比去年同期的5130万美元增长18.1%[25] - 公司普通股回购支出1.497亿美元，相比去年同期的4720万美元增长217.2%[25] - 第二季度回购44.6万股普通股，金额约3200万美元[10] 资产负债表项目 - 季度末现金及等价物为2.814亿美元，库存为20亿美元[9] - 公司库存从19.373亿美元增至19.866亿美元，增长2.5%[24] - 公司总资产从57.266亿美元降至53.428亿美元，减少6.7%[24] - 公司经营租赁使用权资产为11.025亿美元，与期初基本持平[24] - 公司股东权益从18.518亿美元降至17.283亿美元，减少6.7%[24] 业务运营和门店 - 公司经营门店总数2623家，较上年度减少19家[28] - 北美市场门店数量2364家，净减少15家[29] 业绩指引 - 公司提高2026财年指引：总销售额66.7-68.2亿美元，调整后营业利润4.45-5.15亿美元[13] - 第三季度指引：总销售额13.4-13.8亿美元，同店销售额-1.25%至+1.25%[12]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总营收达人民币190.087亿元（26.535亿美元），同比增长9.0%，环比增长57.9%[1][7][8][18] - 汽车销售额人民币161.361亿元（22.525亿美元），同比增长2.9%，环比增长62.3%[7][8][18] - 2025年第二季度总营收190.09亿元人民币，同比增长8.9%（2024年同期174.46亿元）[40] - 车辆销售收入161.36亿元人民币，同比增长2.9%（2024年同期156.80亿元）[40] - 其他销售收入28.73亿元人民币，同比增长62.6%（2024年同期17.66亿元）[40] - 2025年上半年总营收310.43亿元人民币，同比增长13.5%（2024年同期273.55亿元）[43] - 2025年第二季度净亏损为人民币49.948亿元（6.972亿美元），同比减少1.0%，环比减少26.0%[24] - 2025年第二季度调整后净亏损（非GAAP）为人民币41.267亿元（5.761亿美元），同比减少9.0%，环比减少34.3%[24] - 2025年第二季度普通股股东净亏损为人民币51.413亿元（7.177亿美元），同比增加0.3%，环比减少25.4%[24] - 2025年上半年净亏损GAAP为-117.4亿元人民币，经调整后（Non-GAAP）为-104.1亿元人民币[46] - 2025年上半年普通股股东应占净亏损GAAP为-120.3亿元人民币，经调整后（Non-GAAP）为-104.0亿元人民币[46] 成本和费用（同比环比） - 研发费用人民币30.07亿元（4.198亿美元），同比下降6.6%，环比下降5.5%[18] - 研发费用30.07亿元人民币，同比下降6.6%（2024年同期32.19亿元）[40] - 销售及管理费用39.65亿元人民币，同比增长5.5%（2024年同期37.57亿元）[40] - 2025年上半年研发费用GAAP为-61.9亿元人民币，经股权激励等调整后（Non-GAAP）为-54.0亿元人民币[46] - 2025年上半年销售及管理费用GAAP为-83.7亿元人民币，经调整后（Non-GAAP）为-78.9亿元人民币[46] - 2025年上半年公司总成本与费用GAAP结果为-427.8亿元人民币，经调整后（Non-GAAP）为-414.4亿元人民币[46] 汽车交付量表现 - 季度汽车交付量72,056辆，同比增长25.6%，环比增长71.2%[1][3][4] - 2025年7月交付21,017辆，8月交付31,305辆，年内累计交付166,472辆[9] - 2025年第三季度预计车辆交付量为87,000至91,000辆，同比增长40.7%至47.1%[25] 盈利能力指标 - 毛利率10.0%，同比提升30个基点，环比提升240个基点[7][8][18] - 毛利率提升至10.0%（2024年同期9.7%），毛利润18.98亿元[40] - 车辆利润率计算仅基于新车销售的营收和成本[47] 经营亏损表现 - 经营亏损人民币49.089亿元（6.852亿美元），同比收窄5.8%，环比收窄23.5%[7][8][20] - 非美国通用会计准则调整后经营亏损人民币40.408亿元（5.641亿美元），同比收窄14.0%，环比收窄32.1%[7][8][20] - 经营亏损收窄至49.09亿元人民币（2024年同期52.09亿元）[40] - 非GAAP调整后经营亏损40.41亿元人民币（2025年第二季度）[45] - 2025年上半年运营亏损GAAP为-113.3亿元人民币，经调整后（Non-GAAP）改善至-99.9亿元人民币[46] - 2024年上半年运营亏损GAAP为-106.0亿元人民币，经调整后（Non-GAAP）为-98.1亿元人民币[46] 现金及投资状况 - 现金及等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款合计人民币272亿元（38亿美元）[7] - 现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期定期存款总额为人民币272亿元（38亿美元）[22] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为人民币71.115亿元（9.927亿美元）[36] - 截至2025年6月30日短期投资为人民币106.894亿元（14.922亿美元）[37] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度预计总收入为人民币218.12亿元（30.45亿美元）至228.76亿元（31.93亿美元），同比增长16.8%至22.5%[25] - 公司对蔚来中国追加投资人民币200亿元，完成后持股比例将达91.8%[12] 财务结构风险 - 截至2025年6月30日流动负债超过流动资产，股东权益为负值[22] 每股收益表现 - 2025年第二季度每股基本和摊薄净亏损均为人民币2.31元（0.32美元）[24] - 每股基本及摊薄亏损2.31元人民币（2025年第二季度）[40] - 2025年上半年每股基本及摊薄净亏损GAAP为-5.56元人民币，经调整后（Non-GAAP）改善至-4.81元人民币[46]

收入和利润 - 总净收入从去年同期的26.79百万美元降至17.16百万美元，下降36%[18] - 产品销售额从22.81百万美元降至11.40百万美元，下降50%[18] - 净亏损从28.50百万美元扩大至44.28百万美元，增加55.4%[18] - 第二季度净亏损从6.49百万美元扩大至24.52百万美元，增加277.8%[18] - 2025年上半年净亏损4427.8万美元，较2024年同期2850.1万美元扩大55.3%[23] - 2025年第二季度净亏损2452.4万美元，第一季度为1975.4万美元[20] - 公司截至2025年6月30日六个月内运营亏损2635万美元[32] - 净收入：2025年第二季度为573.6万美元，2024年同期为1211.1万美元；2025年上半年为1716.2万美元，2024年同期为2679.2万美元[202] - 产品销售收入：2025年第二季度为237.9万美元，2024年同期为996.3万美元；2025年上半年为1139.7万美元，2024年同期为2280.6万美元[202] 成本和费用 - 2025年股票薪酬费用总额508.5万美元，与2024年595.6万美元基本持平[23] - 六个月折旧和摊销费用为293万美元（2025年）对比315万美元（2024年）[81] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为372万美元，较2024年同期的456万美元下降18.4%[83] - 2025年上半年无形资产摊销费用为740万美元，较2024年同期的1002万美元下降26.1%[83] - 2025年上半年确认基于服务的期权奖励股份支付费用345.8万美元，2024年同期为422.9万美元[191] - 限制性股票单位（RSUs）相关股票薪酬费用：2025年第二季度为71.2万美元，2024年同期为84.1万美元；2025年上半年为161.2万美元，2024年同期为172.7万美元[199] - 总股票薪酬费用：2025年第二季度为244.8万美元，2024年同期为299.0万美元；2025年上半年为508.5万美元，2024年同期为595.6万美元[201] 资产状况 - 总资产从2024年12月31日的132.68百万美元下降至2025年6月30日的120.28百万美元，减少9.3%[17] - 现金及现金等价物从738千美元增至863千美元，增长17%[17] - 应收账款净额从13.56百万美元降至11.15百万美元，减少17.8%[17] - 库存从18百万美元（5.41+12.59）降至11.82百万美元（4.41+7.41），减少34.3%[17] - 库存净值从2024年末的1.80亿美元降至2025年6月30日的1.18亿美元，下降34.4%[78] - 库存准备金从2024年末的2103万美元降至2025年6月30日的2066万美元[79] - 不动产和设备净值从2024年末的6160万美元降至2025年6月30日的5867万美元[81] - 商誉账面价值在两个报告期末均保持7347万美元不变[82] - 无形资产净额从2024年12月31日的9248万美元下降至2025年6月30日的8508万美元[83] 负债和权益 - 流动负债从53.68百万美元增至69.23百万美元，增长29%[17] - 股东权益从8.84百万美元正权益转为25.50百万美元负权益[17] - 截至2025年6月30日累计赤字达9.44亿美元，较2024年同期8.7亿美元增长8.5%[20] - 公司截至2025年6月30日累计赤字达9.44025亿美元[32] - 公司当前未偿还债务约为630万美元[39] - 应付费用和其他流动负债从2024年末的1984万美元大幅增加至2025年6月30日的3337万美元，增幅68.2%[85] - 应付合规费用从1028万美元激增至1901万美元，增幅达85%[85] - 总债务从2024年末的4229万美元微增至2025年6月30日的4344万美元[86] - 权证负债从2025年初的2977万美元增至2025年6月30日的8143万美元，增幅173.3%[76] - 短期债务余额从2025年初的2485万美元增至2025年6月30日的2648万美元，增幅6.6%[71] - 或有对价义务公允价值保持1,413美元（2024年12月31日至2025年6月30日无变动）[59][64] - 或有股票对价负债公允价值在两个报告期末均保持2700万美元不变[68] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流净流出399.2万美元，较2024年同期785.1万美元改善49.2%[23] - 公司截至2025年6月30日六个月内经营活动净现金流出399.2万美元[32] - 应收账款回收245.8万美元，2024年新增373.2万美元[23] 融资活动 - 2025年第二季度通过股权融资获得246万美元（Dragasac认股权证）[19] - 2025年1月将535,274份2024年权证及652,981份2020年权证行权价从2.49美元降至2.07美元，获得总收益约246万美元[163] - 2025年6月PIPE以每股1.40美元发行739,286股A类普通股，截至7月22日获得收益约103.5万美元[166] - 2023年4月注册直接发行募集约6,000美元毛收入，发行923,076股及认股权证，认股权证负债公允价值4,280美元[155] - 2023年7月注册直接发行募集约3,000美元毛收入，发行857,142股及认股权证，认股权证负债公允价值2,645美元[157] - 2023年5月私募发行募集3,750美元毛收入，发行581,394股及认股权证，认股权证按公允价值计入权益[159] - 2024年1月私人投资公开股票（PIPE）以每股2.49美元价格发行2,141,098股A类普通股及535,274份认股权证，总收益约600万美元[160] - 公司ATM协议允许发售普通股筹资最高150,000美元，2025年上半年未发行股份[152][154] 债务和金融工具 - 2025年债务公允价值变动产生108.7万美元收益，2024年为14万美元损失[23] - 认股权证负债公允价值变动产生103.4万美元收益，2024年为187万美元收益[23] - 2025年6月30日Level 3金融负债公允价值达12,231美元，主要包含认股权证负债[59] - 约克维尔可转换票据公允价值从2024年底1,865美元升至2025年6月底2,648美元[59][61] - Yorkville可转换票据发行日公允价值为2993万美元[73] - 无担保高级可转换票据发行日公允价值为689万美元[73] - Yorkville可转换票据公允价值为2648万美元，而其本金余额仅为1831万美元[88] - 公司因债务修改确认了233万美元的债务清偿损失[91] - 无担保高级可转换票据670万美元本金及应计利息被转换为490632股A类普通股[98] - CEO本票金额从2024年末的388万美元增加至2025年6月30日的430万美元[86][99] - CEO贷款展期至2025年12月31日，未改变本金与利息条款[101] - 截至2025年6月30日，CEO本票含应计利息的账面价值为4298美元，较2024年12月31日的3876美元增长10.9%[102] - C.V. Starr桥梁贷款原始本金5000美元（扣除100美元发行折扣），利率12.0%（违约时15.0%）[103] - 向C.V. Starr发行合计125,000份认股权证（75,000份+50,000份），行权价分别为7.10美元/股和8.10美元/股[104][105] - 2024年1月终止3000美元最低流动性契约要求[107] - 2024年3月利率提升至13.0%，认股权证行权价统一调整为5.895美元/股[108] - 2025年2月展期至2026年2月15日，公司确认5736美元债务清偿损失[109] - 截至2025年6月30日Starr桥梁贷款含应计利息账面价值为5665美元，2025年7月29日以5900美元全额清偿[110] - RWI第二次修订桥梁贷款新增本金15000美元（扣除3750美元发行折扣），利率12.5%[116] - 向RWI发行300万份认股权证（165万份+135万份），行权价分别为2.49美元/股和2.99美元/股[116] - 公司与RWI签订投资者权利协议，若未在2024年5月15日前提交注册声明，需按月支付相当于第一和第二批认股权证购买价格1.0%的清算赔偿金，最高6.0%，并按年利率18.0%计息[119] - RWI第二次豁免协议将RWI第二修正桥式贷款的利率提高100个基点，从年利率12.5%增至13.5%[120] - 截至2024年8月5日，公司因未支付利息，开始按违约利率16.5%对约13,700的修正RWI贷款余额计息[120] - 2025年2月12日，公司同意用下一次公开发行所得部分资金向RWI支付约1,300，代表截至2025年1月31日的现金利息[121] - 公司因债务清偿确认损失233，反映新发行债务公允价值与现有债务净账面价值之间的差异[121] - 公司记录5,736的债务清偿损失，反映回购价格与净账面价值之间的差额[122] - 截至2025年6月30日，RWI第二修正桥式贷款和修正RWI贷款的账面价值（含利息，扣除折扣）分别为30,826和30,275[123] - 2025年4月30日和5月7日，公司签订多个商户现金预支协议，转让总计1,485的未来应收款权利，换取891的预付现金收益[124] - 截至2025年6月30日，与Genesis Equity Group的担保借款负债约为670[127] - 截至2025年6月30日，公司经营租赁负债的加权平均剩余租赁期为20.8年，加权平均贴现率为14.24%[133] - 与Yorkville签订1亿美元备用股权认购协议（SEPA），支付25美元尽职调查费及16,964股承诺股份[175] - 因未按时提交注册声明，Yorkville可转换票据利率升至18.0%，SEPA衍生品公允价值截至2025年6月30日评估为零[176][177] - 与RWI协议延长2700万美元（扣除375万美元发行折扣）贷款期限至2026年2月15日，并发行50万份新权证[169] - 与Starr协议延长500万美元（扣除10万美元发行折扣）贷款期限至2026年2月15日，并发行10万份新权证[170] 股权和认股权证 - 公司潜在稀释性证券包括1613.35万股认股权证及415万股股票期权[46] - 截至2025年6月30日，公司A类普通股发行在外24,610,151股，较2024年12月31日的22,546,671股增加9.2%[144] - 截至2025年6月30日，公司拥有11,633,302份未行使认股权证，可购买A类普通股[178] - 2021年股权激励计划初始预留发行2,091,528股A类普通股，其中1,041,018股仍可供未来授予[180] - 2025年上半年授予的股票期权加权平均授予日公允价值为每股1.89美元，2024年同期为3.42美元[187] - 截至2025年6月30日，未行使期权总计4,149,592份，加权平均行权价26.05美元，加权平均剩余合约期限6.0年[189] - 其中已可行权期权2,714,917份，加权平均行权价37.24美元，剩余合约期限4.4年[189] - 截至2025年6月30日，基于服务的期权未确认补偿成本为361.1万美元，预计摊销期1.78年[191] - 认股权证公允价值采用Black-Scholes模型定价，其中909美元收益分配至权证，剩余分配至普通股[161] - 公司重定价Dragasac持有的652,981份遗留权证，行权价从67.70美元降至2.49美元，产生增量公允价值524美元[161] - 权证修改产生约6.4万美元诱导费用，计入净亏损并作为视同股利调整[165] - 2025年5月19日签订战略咨询协议，发行50,000股普通股及1,500,000份认股权证作为对价[194] - 认股权证分四批，行权价分别为3.00美元(600,000份)、5.00美元(200,000份)、6.00美元(200,000份)和12.00美元(500,000份)[194] - 2025年二季度及上半年确认该咨询协议相关补偿费用10.8万美元[195] - 认股权证公允价值为215.8万美元，使用Black-Scholes模型计算，假设包括股价2.17美元、行权价3.00和12.00美元、五年期、波动率106%、无风险利率4.07%、零股息率[196] - 市场条件股票单位（MCUs）：2023年7月授予174,500单位，截至2025年6月30日145,835单位因参与者终止服务而作废，剩余28,665单位[200] 客户和收入集中度 - 截至2025年6月30日，公司应收账款总额的44.6%集中于两个主要客户（各自占比均超过10%）[50] - 截至2024年12月31日，公司应收账款总额的46%集中于三个主要客户（各自占比均超过10%）[50] - 2025年上半年，两个主要客户贡献了总收入的45.0%（各自占比均超过10%）[50] 协议和诉讼 - 公司以最高5,500美元对价收购Rebound™资产，包括1,000美元首付款和最高4,000美元里程碑付款[55] - 截至2025年6月30日，已计提2,157美元里程碑付款，其中2025年上半年计提2,022美元[55] - 收购对价中650美元或有对价被计入库存资产，总对价2,150美元[58] - 2024年或有对价义务公允价值因估值调整减少193美元[64] - 公司与Sirion Biotech GmbH签订许可协议，支付136美元预付款和113美元年维护费，潜在临床和监管里程碑付款达5,099美元/许可产品，并支付低个位数净销售额分成[137] - 公司对Evolution Biologyx提起诉讼，追讨约2,350美元未付发票金额及利息[140] - 公司与TCWGlobal达成和解协议，同意分期支付516美元，但2024年11月违约，法院于2025年6月判决公司支付350美元[141] - 公司因临床试验费用被Hackensack Meridian Health起诉，双方确认应付金额为668美元[142] - 公司因薪酬服务被Clinical Resource Network起诉，涉及176美元未付发票及利息，已全额计提[143] - 与Pulthera, LLC的协议：公司支付300.0万美元现金期权费及价值100.0万美元的A类普通股（169,492股）作为对价[215] 其他财务数据 - 存货减值拨备逆转3.7万美元，2024年计提5万美元拨备[23] - 公司2025年二季度工具特定信用风险损失为3000美元[42] - 公司2025年上半年工具特定信用风险收益为2000美元[42] - 公司2025年及2024年同期所得税费用均为零[43] - 公司业务分为细胞治疗、退行性疾病和生物银行三个运营分部[47] - 递延收入变动：2025年上半年从625.5万美元增至637.2万美元，收入递延293.9万美元，未实现收入确认282.2万美元[203][205] - Regeneron合作协议：截至2025年6月30日收到付款132.5万美元，其中68.8万美元已于2024年第四季度确认，剩余63.7万美元记为递延收入[208] 风险和合规 - 公司因未按时提交10-Q报告面临纳斯达克退市风险[39]

收入和利润（同比环比） - 总营收从1,468.1万美元下降至1,142.6万美元，降幅22.1%[19] - 净亏损从2,201.3万美元收窄至1,975.4万美元，改善10.3%[19] - 每股基本及摊薄亏损从1.03美元改善至0.84美元[19] - 2025年第一季度净亏损1975.4万美元，相比2024年同期的2201.3万美元减少10.3%[22] - 2025年第一季度净收入为11.426亿美元，较2024年同期的14.681亿美元下降22.2%[197] - 2025年第一季度净收入为11,426美元，较2024年同期的14,681美元下降22.2%[213] - 2025年第一季度运营亏损为10,486美元，较2024年同期的7,376美元扩大42.2%[213] 成本和费用（同比环比） - 研发费用从584.3万美元下降至372.8万美元，降幅36.2%[19] - 股权激励费用263.7万美元，相比2024年同期的296.6万美元减少11.1%[22] - 存货减值拨备逆转12.3万美元，2024年同期为计提4.5万美元[22] - 2025年第一季度收入成本为3,554美元，较2024年同期的1,640美元大幅增长116.7%[213] - 2025年第一季度股权激励费用总额2,637美元，其中销售及行政费用2,386美元[196] 现金流和流动性 - 现金及现金等价物从738,000美元下降至293,000美元，降幅60.3%[18] - 经营现金流净流出299.3万美元，相比2024年同期的440.3万美元改善32.0%[22] - 期末现金及受限现金1030.4万美元，相比期初1097.7万美元减少6.1%[22] - 公司持有630万美元流动债务，部分受制于债务宽限协议[38] 资产和库存变化 - 应收账款从1,355.7万美元增加至1,496.8万美元，增长10.4%[18] - 库存从540.9万美元增加至619.7万美元，增长14.6%[18] - 应收账款增加135万美元，反映收款周期延长[22] - 存货净值为15569美元，较上季度17996美元下降13.5%，其中产成品库存从11964美元降至11697美元[74] - 存货准备金从2103美元降至1980美元，本季度计提123美元报废准备金[75] 债务和负债 - 总负债从1.238亿美元上升至1.344亿美元，增长8.6%[18] - 认股权证负债从326.4万美元增加至806.7万美元，增长147.3%[18] - 债务清偿损失573.6万美元，相比2024年同期的390.8万美元增加46.8%[22] - 公司总债务为4314.4万美元，其中关联方债务为4065.2万美元[83] - 2025年第一季度债务清偿损失为5,736美元[119] 业务分部表现 - 产品销售额从2024年第一季度的12.843亿美元下降至2025年同期的9.018亿美元，降幅达29.8%[197] - 处理和存储费用收入从2024年第一季度的1.287亿美元增至2025年同期的1.408亿美元，增长9.4%[197] - 许可、特许权和其他收入从2024年第一季度的5510万美元增至2025年同期的1亿美元，增长81.5%[197] - 细胞治疗部门2025年第一季度净收入为264美元，而2024年同期为零[213] - BioBanking部门2025年第一季度净收入为1,408美元，较2024年同期的1,287美元增长9.4%[213] - 退行性疾病部门2025年第一季度净收入为9,754美元，较2024年同期的13,394美元下降27.2%[213] 客户和收入集中度 - 截至2025年3月31日，三名主要客户合计占应收账款总额的62.6%，较2024年12月31日的46%显著上升[49] - 2025年第一季度两名主要客户合计贡献收入占比49.7%，较2024年同期的28%大幅增长[49] 收购和合作协议 - 公司以最高5500万美元对价收购Sequence资产，包括1000万美元首付款和最高4000万美元里程碑付款[53] - 截至2025年3月31日，公司已计提992万美元里程碑付款，其中650万美元在当期减少或有对价[53] - 收购对价2150万美元全部分配至库存资产[56] - 与Sirion的许可协议包括前期费用136美元、年维护费113美元，及单产品最高5,099美元的临床和监管里程碑付款[130] - 与BioCellgraft的许可协议总许可费为5000万美元，公司已收到首付款300万美元并记为递延收入[210] - 与Pulthera的协议中公司支付了300万美元现金期权费及价值100万美元的A类普通股[209] 公允价值计量 - 截至2025年3月31日，Level 3公允价值负债包括1413万美元收购相关或有对价和179.2万美元约克维尔可转换票据[57] - 认股权证负债公允价值为301万美元，归类为Level 3公允价值计量[57] - 截至2024年12月31日，第三级公允价值计量负债总额为690.2万美元，占负债总额718.9万美元的96%[59] - 收购相关或有对价负债公允价值为141.3万美元，占第三级负债总额的20.5%[59][62] - 2023年7月注册直接认股权证负债公允价值为111.5万美元[59] - 2023年4月注册直接认股权证负债公允价值为102.2万美元[59] - 2022年5月PIPE认股权证负债公允价值为50.5万美元[59] - 2024年11月购买者认股权证负债公允价值为27.8万美元[59] - 公共认股权证负债公允价值为28.7万美元，为第一级计量[59] - 或有对价负债在2024年期间公允价值减少19.3万美元，从160.6万美元降至141.3万美元[62] - 或有股票对价负债公允价值保持稳定，为2.7万美元[65] 债务工具详情 - Yorkville可转换票据本金为315万美元，现金实收299.3万美元，原始发行折扣5%[84] - 截至2025年3月31日，Yorkville票据公允价值为179.2万美元，本金余额为200万美元[85] - 2024年11月发行750万美元无担保高级可转换票据，年利率8%[90] - 无担保票据附带认股权证可购买26.3156万股A类普通股[90] - 截至2025年3月31日，无担保票据公允价值为700万美元，本金余额为750万美元[94] - 2023年8月获得300万美元贷款，CEO出资100万美元，年利率15%[96] - 2023年10月CEO提供28.5万美元短期贷款，年利率15%[97] - C.V. Starr桥梁贷款原始本金5000美元（扣除100美元发行折扣），违约利率从12.0%升至15.0%，后因豁免协议增至13.0%[101][105] - RWI初始贷款6000美元（扣除120美元折扣），利率12.5%，违约利率15.5%[109] - 2023年6月RWI修订贷款追加6000美元（扣除678美元折扣），并发行30万股认股权证[110] - 2024年1月RWI第二次修订贷款追加15000美元（扣除3750美元折扣），发行165万股（行权价2.49美元）和135万股（行权价2.988美元）认股权证[113] 违约和债务修改 - 公司未能在2024年4月30日前提交10-K报表，触发违约利率升至18%[84] - 公司现金及等价物于2023年跌破3000美元最低流动性契约导致违约[103] - 2024年4月5日起因未支付利息，C.V. Starr贷款违约利率升至16.0%[105] - 截至2024年8月5日，公司因拖欠利息支付，按16.5%违约利率对约13,700美元贷款余额计息[117] - 公司因债务修改确认债务清偿损失23.3万美元[88] - RWI第二次修订贷款导致3908美元债务清偿损失，原因为现金流变化超10%[115] - 公司确认债务清偿损失233美元，因与RWI的债务修订导致[118] 租赁和合同承诺 - 2025年第一季度租金费用为1,114美元，2024年同期为1,107美元[122] - 新泽西设施租赁初始月租金约230美元，含147,215平方英尺空间，租期至2036年[123] 诉讼和或有负债 - 公司对Evolution Biologyx提起诉讼，追讨约2,350美元未付发票金额及相关利息[133] - 公司与TCWGlobal达成和解协议，同意分期支付516美元，但于2024年11月违约，法院判决支付350美元[134] - Hackensack Meridian Health声称公司欠付946美元临床试验费用，公司确认应计负债为668美元[135] - Clinical Resource Network就176美元未付工资服务费提起诉讼，公司已全额计提应付账款[136] 股权和融资活动 - 截至2025年3月31日，公司A类普通股已发行23,944,084股，较2024年底22,546,671股增长6.2%[137] - 公司ATM协议授权销售最多1.5亿美元普通股，销售代理佣金率为3.0%，2025年第一季度未发行股份[145][146][147] - 2023年4月注册直接发行募资600万美元，发行923,076股及权证，认股权证负债公允价值428万美元[148] - 2023年7月注册直接发行募资300万美元，发行857,142股及权证，认股权证负债公允价值264.5万美元[150] - 2023年5月私募发行募资375万美元，发行581,394股及权证，行权价10美元/股[152] - 2024年1月私募发行募资600万美元，向Dragasac发行2,141,098股及535,274份权证，行权价2.49美元/股[153] - 2025年1月24日，公司修改认股权证行权价至每股2.07美元（原为2.49美元），获得持有人行权融资约246万美元[156] - 公司因认股权证修改确认64美元诱导费用，调整后计入2025年第一季度净亏损[158] 股权激励计划 - 2021年股权激励计划初始预留2,091,528股A类普通股，截至2025年3月31日剩余1,232,176股可供授予[175] - 2021年计划每年1月1日自动增加预留股份数量，增加幅度为前一年度12月31日流通股总数的4.0%[175] - 2025年第一季度未授予任何股票期权，加权平均授予日公允价值为0美元（2024年同期为3.50美元）[181] - 截至2025年3月31日，未行权期权总量为3,941,137股，加权平均行权价27.38美元，加权平均剩余期限6.0年[182] - 2025年第一季度基于服务的期权奖励产生股权激励费用1,729美元（2024年同期2,080美元）[186] - 限制性股票单位(RSU)未确认费用总额3,205美元，预计在1.31年内摊销[194] - 2025年第一季度RSU相关股权激励费用900美元（2024年同期886美元）[194] - 向咨询公司授予1,500,000份认股权证，行权价分3.00/5.00/6.00/12.00美元四档[189] - 认股权证授予日公允价值采用Black-Scholes模型计算，估计值为2,158美元[190] 递延收入和合同负债 - 递延收入余额从2025年1月1日的6.255亿美元增至3月31日的6.28亿美元，主要由于生物银行服务合同预收款增加[198][203] - 2025年第一季度因生物银行服务存储合同预收款产生的收入递延金额为1.636亿美元[198][203] - 公司从Regeneron服务协议获得总额1325万美元付款，截至2025年3月31日仍有637万美元作为递延收入记录[202] 管理层薪酬和应计费用 - 截至2025年3月31日，公司应付费用中记录了1,439美元的应付薪酬[215] - Hariri博士2024年基本工资降至180美元，并于2025年1月1日恢复原工资水平[216] - 公司需筹集至少21,000美元净收益的股权融资才能支付Hariri博士2023年1,088美元的应付薪资[216] 其他综合损失 - 截至2025年3月31日，公司记录了与工具特定信用风险相关的其他综合损失500万美元[41] 税务 - 2025年和2024年第一季度所得税费用均为0美元[42] 累计赤字 - 累计赤字从8.996亿美元扩大至9.195亿美元[18] - 累计赤字达9.195亿美元，反映公司持续亏损状态[31] 潜在稀释性证券 - 2025年第一季度潜在稀释性证券总计15,851,573股，包括3,941,137股股票期权和10,133,302份认股权证[45] - 截至2025年3月31日，公司流通在外认股权证可购买10,133,302股A类普通股[171] 监管和合规风险 - 公司面临纳斯达克退市风险，需在2025年8月31日前补交10-Q报告[38] - 公司因未能在2024年5月15日前提交注册声明，自2024年5月22日起按月计提相当于认购金额1.0%的部分清算损害赔偿，累计上限为6.0%，并按年利率18.0%计息[155] - 截至2025年3月31日，公司计提的清算损害赔偿金总额为41.8万美元[155] - 公司因未提交SEPA相关注册声明，Yorkville可转换票据利率升至18.0%[168] 资产减值及折旧摊销 - 物业设备净值从61600美元降至60134美元，季度折旧费用为1466美元[77] - 商誉保持稳定为7347美元，未发生减值[78] - 无形资产净值从9248美元降至8880美元，季度摊销费用为368美元[79] 应付账款和应计负债 - 应付利息从1798美元增至3151美元，增长75.3%[81] - 应计合规费用从10277美元增至13048美元，增长27.0%[81] 债务展期和重组 - CEO贷款展期至2025年12月31日，截至2025年3月31日含应计利息的票据账面价值为4161美元，较2024年12月31日的3876美元增长7.4%[100] - 2025年2月C.V. Starr贷款展期至2026年2月15日，公司同意支付约800美元现金利息并发行10万股认股权证[106] - 2025年3月31日C.V. Starr贷款含应计利息的账面价值为5665美元，较2024年12月31日的5652美元基本持平[108] - RWI第二次豁免协议将贷款利率从12.5%提高至13.5%，并发行30万股普通股认股权证，行权价每股5.90美元[117] - 2025年2月与RWI签订约束性条款，承诺从下一次公开发行收益中支付约1,300美元现金利息，并发行50万股认股权证[118] - 2024年3月13日，公司向RWI发行行权价为5.90美元的30万股普通股认股权证[159] - 公司与RWI协议延长2700万美元（扣除375万美元原始发行折扣）高级担保贷款期限至2026年2月15日[161] - 公司与Starr协议延长500万美元（扣除10万美元原始发行折扣）贷款期限至2026年2月15日[162] - 2024年3月13日，公司与Yorkville签订SEPA协议，可出售最高1亿美元普通股[163]

订阅收入占比 - 订阅收入占总收入比例94%（2025年7月31日止三个月）和93%（2024年同期）[119] - 公司总收入同比增长20%达到4.15亿美元，其中订阅收入增长20%至3.89亿美元，服务收入增长13%至2670万美元[155] 大客户与业务留存 - 年度合同价值超10万美元客户数达1,550家（2025年7月31日）和1,370家（2024年同期）[121] - 净扩张率达112%（截至2025年7月31日）[133] 云业务表现 - Elastic Cloud云服务贡献总收入47%（2025年7月31日止三个月）和45%（2024年同期）[135] - 云托管成本对毛利率产生持续负面影响[135] 毛利率变化 - 订阅业务毛利率从79%提升至82%，服务业务毛利率从1%下降至-2%[157] - 总毛利率从74%提升至77%，主要受订阅业务毛利率改善驱动[152][157] 研发费用 - 研发费用增长22%至1.09亿美元，主要因人员相关成本增加1230万美元[159] 销售和营销费用 - 销售和营销费用增长11%至1.74亿美元，主要受人员成本增加1530万美元影响[160][161] 一般及行政费用 - 一般行政费用增长5%至4480万美元[145][150] - 一般及行政费用增加210万美元（5%），主要由于人员相关成本增加160万美元和法律及专业费用增加110万美元[162] 运营与净亏损 - 运营亏损从3380万美元改善至940万美元[150] - 净亏损从4920万美元收窄至2460万美元[150] 非现金费用与摊销 - 股权激励相关费用增长8%至7286万美元，占收入比例从19%降至18%[151][153] - 收购无形资产摊销减少52%至158万美元[151][153] 其他费用与收入 - 重组及其他相关费用减少13.9万美元（100%），因当期未发生员工遣散费用[163] - 利息支出增加17.5万美元（3%），保持相对稳定[164] - 其他净收入增长457万美元（41%），主要来自可销售证券的利息及其他投资收益增加400万美元[165] 税务影响 - 所得税准备金增加452万美元（23%），有效税率受估值津贴影响不具参考性[166] - 2025年7月4日颁布的OBBBA税法对当期税务产生影响[125] 现金流状况 - 经营活动现金流为1.048亿美元，非现金费用调整1.208亿美元，应收账款减少1.54亿美元带来现金流入[176] - 投资活动现金流使用1.704亿美元，主要因购买2.486亿美元可销售证券及850万美元业务收购[178] - 融资活动现金流仅32.6万美元，完全来自期权行权收益[180] 流动性与投资 - 现金及可销售证券总额达14.94亿美元，投资级固定收益证券构成流动性主要来源[169] 货币与汇率风险 - 主要销售货币为美元，辅以欧元、英镑等其他货币[119] - 外汇风险敞口：若美元汇率波动10%，将影响730万美元现金及证券余额[188] 人员规模 - 员工总数3,711人（截至2025年7月31日）[123] 财年与合约模式 - 公司财年截止日为4月30日，当前财年编号为2026财年[111] - 订阅协议包含1-3年期限制与用量计费制两种模式[119]

财务数据关键指标变化 - 公司截至2025年5月31日财年净销售额为531.1万美元，较上一财年541.5万美元下降1.9%[97] - 应收账款总额从2024年96.6万美元下降至2025年75.7万美元，降幅21.6%[98] - 公司目前处于亏损状态，主要由于新产品商业化投入大且收入增长缓慢，以及研发投资[121] - 公司联邦所得税净经营亏损结转额约2837.8万美元，加州所得税净经营亏损结转额约2692.1万美元[150] 客户及分销商集中度 - 公司单一分销商占净销售额比例达31%（2025年）和33%（2024年）[97] - 四家分销商合计占应收账款总额69%（2025年）和64%（2024年），其中北美分销商占比27%[98] 资金及融资活动 - 公司现金及等价物不足以支撑未来12个月运营，持续经营能力存在重大疑虑[85] - 公司需要持续筹集额外资金以支持未来资本和运营需求，可能涉及发行股权导致现有股东权益稀释[121] - 公司提交S-3表格注册声明，允许发行最多2000万美元普通股[144] - 公司通过ATM发行计划补充募股说明书，拟发售最多550万美元普通股[144] 地区市场风险 - 中国分销商贡献显著收入份额，中美政治紧张可能影响销售业绩[102] - 欧盟IVDR新规可能导致合规成本上升和认证周期延长，影响欧盟市场销售能力[93] 汇率及国际运营风险 - 国际销售面临汇率风险，欧元、墨西哥比索等货币波动可能影响财务表现[101] - 墨西哥制造基地面临汇率波动、劳动力短缺等跨国运营风险[94] 竞争与行业环境 - 行业竞争加剧，竞争对手拥有更强大的财务资源和技术研发能力[112] 知识产权风险 - 公司大多数申请专利仍在审查中，尚未获得授权或颁发[116] - 公司面临第三方专利侵权索赔风险，可能导致支付许可费或停止产品制造销售，对财务和运营产生负面影响[120] 支付方与报销政策 - 公司产品依赖第三方支付方（如医疗保险、Medicare、Medicaid）报销政策，报销不足或政策变化将影响收入[127] - 公司正在为inFoods IBS®产品申请美国政府支付方报销，若失败将远低于未来收入预期[127] 生产与供应链风险 - 公司制造集中在两个生产基地，受自然灾害、设备故障等因素影响可能导致生产中断[128] - 公司面临原材料供应风险，部分原材料采购周期长且依赖单一或有限供应商[130] 研发与临床试验 - 临床试验成本高、耗时长且结果不确定，负面结果可能影响监管批准和合作伙伴获取[133] - 公司依赖第三方临床研究合作伙伴进行临床试验，失败可能导致监管批准延迟[134] 保险与法律责任 - 公司产品责任保险可能无法覆盖全部索赔金额，或存在保险不续保风险[132] 信息技术与网络安全 - 信息技术系统故障可能导致业务中断并产生超额成本[135][136] - 网络攻击风险升级可能导致关键数据丢失或泄露[138][139] 人力资源与人才保留 - 关键人员流失可能严重影响研发和业务运营[141] 股东权益与股票市场 - 大规模发行普通股可能稀释现有股东权益并压低股价[145] - 大股东集中抛售可能对普通股市场价格产生负面影响[146] - 股票交易量有限可能导致大额抛售冲击股价[149]

收入和利润（同比环比） - 2025财年净利润430万美元，相比2024财年180万美元增长140.4%[1][2] - 2025财年净利息收入2080万美元，相比2024财年1770万美元增长17.3%[2][8] 成本和费用（同比环比） - 2025财年利息支出2260万美元，相比2024财年2330万美元下降3.0%[2][8] 利息收入（同比环比） - 2025财年利息收入4340万美元，相比2024财年4100万美元增长5.9%[2][8] 股东权益和现金变化 - 现金及等价物从2024年960万美元增至2025年2010万美元，增幅109.7%[3][10] - 股东权益从2024年7390万美元增至2025年8180万美元，增幅10.7%[3][10] - 每股账面价值从2024年22.04美元增至2025年24.42美元[3][10] 股息派发 - 2025年第四季度每股股息0.20美元，将于2025年10月17日派发[4] 盈利能力比率 - 平均资产回报率从2024年0.20%提升至2025年0.49%[9] - 净息差从2024年2.10%提升至2025年2.47%[9]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 截至2025年7月31日的三个月和九个月净收入分别为17.38亿美元和50.87亿美元，同比增长10%和6%[158] - 产品收入在截至2025年7月31日的三个月增长10%至12.3亿美元，九个月增长5%至36.16亿美元[175] - 服务及其他收入在截至2025年7月31日的三个月增长11%至5.08亿美元，九个月增长9%至14.71亿美元[175] - 公司截至2025年7月31日的九个月总净收入为50.87亿美元，同比增长6%[175] - 三个月和九个月净利润分别为3.36亿美元和8.69亿美元，去年同期为2.82亿美元和9.38亿美元[159] - 公司运营收入在截至2025年7月31日的三个月增长8%至3.6亿美元，九个月下降4%至10.36亿美元[186] - 公司运营收入在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别增加400万美元（3%）和2100万美元（6%），对应收入分别增加8500万美元和1.62亿美元[211] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 公司总毛利率在截至2025年7月31日的三个月下降3个百分点至51.1%，九个月下降2个百分点至52.2%[181] - 研发费用在截至2025年7月31日的三个月下降13%至1.11亿美元，九个月下降9%至3.36亿美元[183] - 销售、一般及行政费用在截至2025年7月31日的三个月增长6%至4.17亿美元，九个月增长9%至12.81亿美元[184] - 毛利率在三个月和九个月内分别下降3个百分点和2个百分点[219] - 研发费用在三个月内增长2%，九个月内下降2%[221] - 销售、一般和行政费用在三个月和九个月内分别增长8%和5%[222] - 毛利率同比下降，三个月期下降2个百分点至53.6%，九个月期下降1个百分点至54.4%[232] - 销售和管理费用三个月期同比上升8%至8000万美元，九个月期上升3%至2.40亿美元[234] - 2025年三季度毛利率为50.5%，同比下降4个百分点，主要受关税上涨、运输成本增加及不利业务组合影响[207] - 2025年三季度研发费用增长3%至6100万美元，主要因BIOVECTRA收购和可变薪酬增加[208] - 2025年三季度销售及行政费用增长10%至1.59亿美元，主要因佣金、差旅费用及汇率不利影响[209] 各条业务线表现 - 生命科学与诊断市场部门收入三个月增长14%，九个月增长9%[158] - 安捷伦CrossLab部门收入三个月增长8%，九个月增长5%[158] - 应用市场部门收入三个月增长7%，九个月持平[158] - 生命科学与诊断市场部门收入在截至2025年7月31日的三个月增长14%至6.7亿美元，九个月增长9%至19.71亿美元[178] - 安捷伦CrossLab部门收入在截至2025年7月31日的三个月增长8%至7.44亿美元，九个月增长5%至21.53亿美元[179] - 应用市场部门收入在截至2025年7月31日的三个月增长7%至3.24亿美元，九个月持平为9.63亿美元[180] - 生命科学与诊断市场部门2025年三季度及前九个月收入同比分别增长14%和9%，达到5.85亿美元和19.71亿美元[200] - Agilent CrossLab部门收入在截至2025年7月31日的三个月和九个月内分别增长8%和5%[212] - Applied Markets部门三个月收入增长7%，九个月收入持平[226] 各地区表现 - 美洲地区2025年三季度收入同比增长18%，欧洲增长14%（其中7个百分点受益于汇率），亚太增长10%（其中2个百分点受益于汇率）[201] - 美洲地区三个月收入增长2%（受1个百分点不利汇率影响），欧洲增长15%（7个百分点有利汇率影响），亚太增长8%（2个百分点有利汇率影响）[214] 管理层讨论和指引 - 2025财年重组计划预计每年减少销售成本及运营费用7500万至8000万美元[168] - 公司预计2026财年将基本缓解关税对成本的不利影响，并对生命科学市场长期增长机会保持乐观[206] - 运营利润率在三个月和九个月内分别下降3个百分点和1个百分点[223] - 2025年三季度运营利润率为17.6%，同比下降2个百分点，主要受关税成本及保修费用增加拖累[210] - 运营收入九个月期同比下降5%至2.14亿美元，尽管收入增加400万美元[236] 其他财务数据 - 九个月经营活动产生现金10.14亿美元，去年同期为12.7亿美元[159] - 2023年回购计划下剩余授权约3400万美元[161] - 截至2025年7月31日的九个月，公司净其他收入为4800万美元，包括600万美元股权证券净收益、1900万美元退休福利计划相关收入及900万美元与是德科技的服务和租赁收入[192] - 截至2025年7月31日的九个月，公司所得税费用为1.24亿美元，有效税率为12.5%，受2800万美元税收准备金转回带来的税收利益影响[193] - 截至2024年7月31日的九个月，公司所得税费用为1.82亿美元，有效税率为16.3%，受1200万美元审计结算相关税收费用影响[194] - 公司现金及现金等价物从2024年10月31日的13.29亿美元增至2025年7月31日的15.35亿美元[238] - 九个月经营现金流同比下降20.2%，从12.70亿美元降至10.14亿美元[239] - 库存天数从122天改善至107天，库存现金使用7200万美元[240] - 应收账款天数从70天增至72天，应收账款现金使用4400万美元[240] - 资本支出九个月期同比增长10.2%至3.14亿美元，预计全年达4亿美元[243] - 股票回购九个月期回购273.4万股耗资3.40亿美元，消费税200万美元[246] - 商业票据借款11.18亿美元，偿还11.03亿美元，未偿还余额5500万美元，加权利率4.55%[253] 外汇和利率影响 - 外汇变动对三个月和九个月收入增长分别产生2个百分点正向影响和零影响[158] - BIOVECTRA收购在三个月和九个月期间贡献约2个百分点的收入增长[158] - 外汇变动对三个月和九个月收入增长分别产生3个百分点有利影响和1个百分点不利影响[213] - 外汇变动对Applied Markets三个月收入增长产生2个百分点有利影响，对九个月无影响[226] - 公司约47%收入以美元计价，截至2025年7月31日止九个月期间[260] - 汇率变动对截至2025年7月31日止九个月收入增长无整体影响[260] - 敏感性分析显示10%不利汇率变动不会对财务状况产生重大影响[261] - 利率敏感性分析表明10%不利变动对固定利率债务公允价值影响轻微[263] - 公司使用期权和远期合约等衍生金融工具对冲外汇风险[259] - 外汇对冲策略基于最长十二个月的销售预测[259] - 公司不对衍生金融工具进行投机性交易[259] - 利率风险源于固定利率贷款与浮动利率资产之间的错配[262] - 长期债务根据市场条件以固定利率发行[262] - 可能使用外汇合约降低并购交易中的货币风险[259]

财务数据关键指标变化 - 2025年4月1日至6月30日期间净亏损77,014美元[109] 融资活动及资金状况 - 2025年7月17日完成首次公开募股，发行17,250,000个单位，每股10.00美元，募集资金总额1.725亿美元[113] - 发行成本约950万美元，其中740万美元为递延承销佣金[113] - 信托账户存入总额1.733625亿美元（每股10.05美元）[114] - 信托账户外可用资金约1,387,500美元[116] - 赞助商提供25,000美元资本出资及最高400,000美元贷款[111] - 贷款已于2025年7月17日全额偿还[111] 资产负债状况 - 截至2025年6月30日，公司现金等价物为8,273美元，递延发行成本为449,737美元[107] - 截至2025年6月30日，公司营运资金赤字为501,751美元[110] 运营状态说明 - 公司尚未开始任何运营活动，所有活动均与公司组建及IPO准备相关[108]