财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入同比下降45.7%，从2024年的496.4万新加坡元降至2025年的269.7万新加坡元[7][8] - 公司总收入从2024年的4,964千新加坡元下降至2025年的2,697千新加坡元，同比下降45.7%[141][147] - 总收入从2024年的4,964千新加坡元下降至2025年的2,697千新加坡元，降幅达45.7%[148] - 净亏损同比扩大364.2%，从2024年的120.4万新加坡元增至2025年的557.3万新加坡元[7][8] - 集团年内亏损从2024年的1,204千新加坡元扩大至2025年的5,573千新加坡元，增幅约363%[17] - 公司2025年除税前亏损为665.6万新加坡元，较2024年的108.9万新加坡元亏损大幅扩大[165][166] - 集团除税前亏损从2024年的1,089千新加坡元扩大至2025年的6,656千新加坡元[19] - 公司除税前亏损从2024年的1,089千新加坡元扩大至2025年的6,656千新加坡元[138][139] - 每股基本及摊薄亏损为0.28新加坡仙（2024年为每股利润0.06新加坡仙）[7][8][10] - 公司拥有人应占每股基本及摊薄亏损，2025年为0.00312新加坡元（亏损624.7万新加坡元/20亿股），2024年为0.000602新加坡元（亏损120.4万新加坡元/20亿股）[167] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 员工成本减少20.8%，从2024年的375.0万新加坡元降至2025年的297.3万新加坡元，员工人数从33人减少至27人[8][10] - 员工成本从2024年的3,750千新加坡元下降至2025年的2,973千新加坡元，降幅达20.7%[149] - 金融资产减值损失达417.4万新加坡元，主要涉及对基金的过渡性贷款及来自基金和关联方的贸易和非贸易应收款[8][10] - 金融资产减值亏损总额为4,174千新加坡元，而2024年为减值亏损拨回8千新加坡元[149] - 集团贸易应收款项减值亏损从2024年的8千新加坡元拨回转为2025年的4,174千新加坡元亏损[19] - 利息开支从2024年的575千新加坡元增加至2025年的862千新加坡元，增幅达49.9%[150] - 企业及未分配开支从2024年的3,680千新加坡元增加至2025年的5,940千新加坡元，增幅61.4%[138][139] - 计入基金管理费的绩效费从2024年的2,397千新加坡元大幅减少至2025年的348千新加坡元[150] - 董事及行政总裁薪酬总额从2024年的1,446千新加坡元微降至2025年的1,418千新加坡元[151][157] 各条业务线表现 - 基金管理分部收入从2024年的4,017千新加坡元下降至2025年的2,183千新加坡元，同比下降45.7%[138][139][147] - 特殊目的公司投资管理收入从2024年的541千新加坡元下降至2025年的394千新加坡元，同比下降27.2%[147] - 投资管理费收入从2024年的4,558千新加坡元下降至2025年的2,577千新加坡元，降幅达43.5%[148] - 分部业绩总额从2024年的盈利2,457千新加坡元转为2025年的亏损1,053千新加坡元[138][139] - 公司业务划分为投资管理、收购及项目管理、物业管理及租赁管理、财务顾问四个可呈报分部[132][133][135] - 投资管理分部通过设立特殊目的公司或基金为投资者提供房地产项目投资管理服务[132] - 基金管理服务中，公司有权收取基于承诺资本一定百分比的基金成立费及管理费，以及基于投资者回报一定百分比的绩效费[133] - 物业管理服务涵盖住宅及非住宅物业，包括商业大厦、写字楼及工业园[135] - 截至2025年12月31日，公司分别担任若干家投资特殊目的公司及私募房地产基金的管理人（2024年分别为9家和12家）[124] 各地区表现 - 来自新加坡的收入从2024年的4,310千新加坡元下降至2025年的2,137千新加坡元，同比下降50.4%[141] - 公司2025年新加坡业务除税前亏损为624.0万新加坡元，按17%法定税率计算的税务为106.1万新加坡元[165] 管理层讨论和指引 - 管理层对开发特殊目的公司实现未来销售目标持乐观态度，并认为其将有足够现金流履行到期义务[30] - 公司评估开发特殊目的实体具备财务能力履行其合约现金流义务，预计相关担保不会产生重大信贷亏损[120] - 公司2025年未派付且无计划派付任何股息[168] 其他财务数据：资产与权益变动 - 总资产从2024年的3307.8万新加坡元减少至2025年的2727.6万新加坡元[7] - 集团总资产从2024年的33,078千新加坡元下降至2025年的27,276千新加坡元，降幅约17.5%[14] - 净资产从2024年的2042.7万新加坡元减少至2025年的1428.4万新加坡元，每股净资产从1.02新加坡仙降至0.71新加坡仙[7] - 集团权益总额从2024年的20,427千新加坡元下降至2025年的14,284千新加坡元，降幅约30.1%[15] - 公司（非集团）权益总额从2024年的21,682千新加坡元下降至2025年的14,510千新加坡元，降幅约33.1%[15] - 公司总资产从2024年的27,276千新加坡元（推算）下降至2025年的27,276千新加坡元，分部资产从16,389千新加坡元下降至13,392千新加坡元[138][139] 其他财务数据：现金流变动 - 2025年末现金及现金等价物为156万新加坡元，较年初的531.4万新加坡元大幅减少374.8万新加坡元（约70.5%）[21] - 集团现金及银行结余从2024年的5,314千新加坡元下降至2025年的3,940千新加坡元，降幅约25.9%[14] - 集团经营活动所用现金流量净额为负，2025年为1,361千新加坡元，较2024年的1,710千新加坡元有所改善[19] - 2025年投资活动所用现金流量净额为61.6万新加坡元，较2024年的1019.2万新加坡元净流出大幅改善[21] - 2025年融资活动产生现金净流出180.7万新加坡元，而2024年为现金净流入260.6万新加坡元[21] - 2025年购买物业、厂房及设备支出为6.9万新加坡元，较2024年的1.8万新加坡元有所增加[21] - 2025年向关联方授出贷款202.5万新加坡元，较2024年的1043.6万新加坡元大幅减少[21] - 2025年收到过渡性贷款及相关应收利息还款216万新加坡元，2024年仅收到9.6万新加坡元[21] 其他财务数据：应收款项与贷款 - 集团贷款及相关应收款项从2024年的19,422千新加坡元下降至2025年的15,269千新加坡元，降幅约21.4%[14] - 集团贷款及相关应收款项总额为15,269千新加坡元，较去年19,422千新加坡元下降21.4%[194] - 集团贷款减值亏损准备年末为9,103千新加坡元，较去年5,085千新加坡元大幅增加79.0%[195] - 本年度集团新增贷款减值亏损准备4,018千新加坡元[195] - 其中，对过渡性贷款计提了4,018千新加坡元的减值亏损[149] - 公司应收ZACD LV Development Fund的过渡性贷款为1560万新加坡元[28] - 与ZACD LV Development Fund相关的应收款项余额为1560万新加坡元，其可收回性取决于项目在2027年3月30日前完成建设并售出所有单位[119] - 集团贸易应收款项总额从2024年的496.2万新加坡元下降至2025年的368.4万新加坡元[179] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项账面值为328.7万新加坡元，较2024年的474.8万新加坡元有所减少[130] - 集团逾期超过三个月的贸易应收款项（扣除备抵）为300.9万新加坡元，占总额（328.7万新加坡元）的91.5%[181] 其他财务数据：投资与公允价值变动 - 集团基金实体投资公平值变动产生亏损，2025年为449千新加坡元，2024年为504千新加坡元[17] - 集团基金实体投资于2025年在其他全面收益中确认的公允价值变动为亏损44.9万新加坡元，2024年为亏损50.4万新加坡元[177] - 公司2025年股本证券投资（按公平值计入其他全面收益）公平值为51千新加坡元，较2024年的203千新加坡元下降74.9%，年内确认公平值变动亏损152千新加坡元[172] - 集团按公允价值计入其他全面收益的非上市基金实体投资，公允价值从2024年的132.8万新加坡元下降至2025年的87.9万新加坡元[175] - 公司按公允价值计入其他全面收益的非上市基金实体投资，公允价值从2024年的126.9万新加坡元下降至2025年的85.3万新加坡元[176] - 金融衍生工具公允价值损失减少77.0万新加坡元，从2024年的94.5万新加坡元降至2025年的17.8万新加坡元[8][10] 其他财务数据：税务 - 获得所得税抵免108.3万新加坡元（2024年为所得税开支11.5万新加坡元）[10] - 公司2025年所得税开支为税务抵免108.3万新加坡元，主要得益于798千新加坡元的团体税收减免及282千新加坡元往年超额拨备冲回[164][165] - 公司2025年递延税项因暂时性差额产生及拨回产生税务抵免3千新加坡元[164] 其他重要内容：关联方交易与担保 - 公司为一项住宅重建项目（La Ville项目）的担保贷款融资提供财务担保，未偿还贷款融资为1.27亿新加坡元，到期日为2027年1月31日[28] - 公司就开发特殊目的实体取得的信贷额度向银行提供财务担保，并确认了88.6万新加坡元的预期信贷亏损[120] - 集团来自关联方的贸易应收款项从2024年的429.4万新加坡元下降至2025年的305.3万新加坡元[184] - 集团应收关联方款项总额大幅增加至175.2万新加坡元，上年为46.9万新加坡元[190] - 集团应付最终控股公司及关联方款项总额降至277.7万新加坡元，上年为572.0万新加坡元[192] - 公司从一名主要投资者处收取绩效费，该费用与投资者在房地产项目投资中收取的全部股息及/或溢利分派的指定百分比挂钩[125] 其他重要内容：会计政策与估计 - 公司按公允价值计量金融工具，如非上市股本证券、基金实体投资及金融衍生工具[38][39] - 公允价值计量分为三个层级：第1级为活跃市场报价，第2级为可观察输入数据，第3级为不可观察输入数据[44] - 公司持有的股本证券及基金实体投资的公允价值采用贴现现金流量等估值技术计量，涉及对未来股息分派现金流和贴现率等重大估计[129] - 公司持有的金融衍生工具因无活跃市场报价，采用Black-Scholes等估值模型计量公允价值，涉及波动率、无风险利率等关键估计输入[132] - 公司对贸易应收款项采用拨备矩阵计提预期信贷损失，该拨备金额对预测经济状况变动敏感[130] - 评估财务担保合约产生的预期信贷亏损涉及重大判断，可能受无法准确预测的未来事件影响[121]

收入和利润（同比环比） - 2025年收入为人民币454.562亿元，同比增长15.8%[14] - 2025年母公司持有者应占净溢利为人民币191.949亿元，同比增长105.3%[14] - 2025年经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者应占净溢利为人民币149.565亿元，同比增长41.3%[14] - 2025年息税折旧及摊销前利润为人民币277.921亿元，同比增长88.9%[14] - 公司2025年实现营业收入人民币4545.62亿元，同比增长15.8%[18][22] - 公司2025年实现归母净利润人民币1919.49亿元，同比大幅增长105.2%[18] - 2025年持续经营业务收入为人民币4342.08亿元，同比增长21.4%[22] - 2025年本年溢利为人民币19,377.9百万元，较2024年的人民币9,469.0百万元大幅增长[39] - 2025年经调整息税折旧及摊销前利润为人民币22,164.1百万元，利润率为48.8%[48] - 2025年经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者之应占净溢利为人民币14,956.5百万元[49] - 2025年收入为45,456,166千元人民币，同比增长15.8%[114] - 2025年经营溢利为23,804,896千元人民币，经营利润率达52.4%[114] - 2025年母公司持有者之应占净溢利为19,194,927千元人民币，净利率为42.2%[114] - 2025年每股基本盈利为6.72元人民币[114] 成本和费用（同比环比） - 2025年毛利率为47.0%，较2024年的40.8%提升6.2个百分点[14] - 2025年全年毛利总额为人民币21,379.1百万元，同比增长33.5%，毛利率为47.0%，较2024年提升6.2个百分点[28][29] - 化学业务(WuXi Chemistry)毛利为人民币18,668.1百万元，毛利率51.2%，同比提升5.5个百分点，毛利增长40.7%[28][30] - 测试业务(WuXi Testing)毛利为人民币1,175.9百万元，毛利率29.1%，同比下降6.4个百分点，毛利下降14.1%[28][31] - 2025年经调整非《国际财务报告准则》之毛利为人民币21,889.7百万元，毛利率为48.2%[49] - 2025年毛利率为47.0%，同比提升6.2个百分点[114] 各条业务线表现 - 化学业务(WuXi Chemistry)收入为人民币3646.58亿元，同比增长25.5%[22][24] - TIDES业务收入达到人民币113.7亿元，同比高速增长96.0%[24] - 小分子D&M业务收入为人民币199.2亿元，同比增长11.4%；截至2025年末，小分子D&M管线总数达3,452个[24] - 测试业务(WuXi Testing)收入为人民币40.417亿元，同比增长4.7%[22][25] - 截至2025年底，公司小分子原料药反应釜总体积已提升至超4,000 kL[69] - 截至2025年底，公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000 L[69] 各地区表现 - 来自美国客户收入为人民币312.5亿元，同比增长34.3%；欧洲和中国客户收入分别为人民币48.2亿元和54.7亿元，同比分别下降4.0%和3.5%[20] - 公司全球收入占主营业务收入的比例较大[106] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年整体收入达到人民币513–530亿元，持续经营业务收入实现18–22%同比增长[11] - 公司预计2026年整体收入将达到人民币5130–5300亿元，持续经营业务收入同比增长18%–22%[25] - 2026年全年经营业绩展望基于公司目前在手订单情况预测，但存在较大不确定性[27] - 公司预计客户对医药研发、商业化生产及临床开发的外包需求将不断增长，需持续投入资本和资源进行全球能力建设[109] 在手订单与合同负债 - 2025年持续经营业务在手订单达到人民币580亿元，同比增长28.8%[11] - 截至2025年末，公司持续经营业务在手订单达人民币580.0亿元，同比增长28.8%[20] - 负债结构中，应付账款及其他应付款占比34.2%，银行借贷占比34.1%，合同负债占比11.8%，应付所得税占比11.0%[43] 现金流表现 - 2025年经营活动所得现金净额为人民币16,426.3百万元，同比增长37.0%[40] - 2025年自由现金流为人民币10,888.1百万元，较2024年的人民币7,983.3百万元有所增长[40] - 2025年投资活动所用现金净额为人民币1,167.4百万元，同比减少77.1%[40] - 2025年筹资活动所得现金净额为人民币1,122.7百万元，而2024年为所用现金净额人民币3,832.7百万元[42] - 经调整自由现金流量为人民币111.308亿元，较上年的人民币79.833亿元增长39.4%[51] - 经营活动所得现金净额为人民币164.263亿元，资本支出为人民币55.382亿元[51] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为人民币1031.210亿元，较2024年末增长28.4%[16] - 2025年末银行结余及现金为人民币294.558亿元，较2024年末增长119.2%[16] - 2025年资产负债比率为22.2%，较2024年的26.4%下降4.2个百分点[16] - 公司总负债为人民币22,873.3百万元，较2024年的人民币21,240.2百万元有所增加[43] - 银行借贷总额为人民币7,805.8百万元，其中人民币5,986.7百万元将于一年内到期，人民币1,819.1百万元将于一年后到期[43] - 资产抵押的银行存款金额为人民币12.7百万元，较2024年的人民币22.1百万元减少42.6%[43] - 资产负债比率（总负债除以总资产）为22.2%，较2024年12月31日的26.4%有所下降[43] - 2025年末银行结余及现金为29,455,831千元人民币，同比增长119.2%[114] - 2025年末资产总额为103,120,969千元人民币，资产负债比率为22.2%[114] - 存货余额为人民币69.228亿元，较上年增长96.0%，占总资产比例从4.4%升至6.7%[53] - 以公允价值计量且其变动计入损益的流动金融资产余额为人民币58.062亿元，较上年大幅增长370.5%[53] - 银行结余及现金余额为人民币294.558亿元，较上年增长119.3%，占总资产比例从16.7%升至28.6%[53] - 银行借贷（流动）余额为人民币59.867亿元，较上年大幅增长368.2%[56] - 应付所得税为人民币25.267亿元，较上年增长190.2%[56] - 分类为持作出售之资产余额从人民币21.913亿元大幅减少至人民币0.260亿元，降幅98.8%[56] - 其他无形资产余额为人民币4.143亿元，较上年减少31.1%[52] - 其他非流动资产余额为人民币4.814亿元，较上年大幅增长319.8%[52] 其他收益、亏损及投资收益 - 其他收益及亏损大幅增加至人民币6,930.8百万元，主要因出售联营企业WuXi XDC Cayman Inc.部分股权收益增加人民币4,201.7百万元及剥离部分业务收益增加人民币2,169.9百万元[32] - 2025年汇率波动相关亏损为人民币1,034.8百万元，显著高于2024年的人民币75.3百万元[48] - 2025年已实现及未实现权益类资本性投资收益为人民币-5,675.6百万元，而2024年为人民币-663.0百万元[48] - 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，期初余额为人民币8,943.4百万元，期末余额为人民币7,962.3百万元[61] - 报告期内，上述金融资产公允价值变动净损失为人民币456.6百万元[61] - 报告期内，处置上述金融资产股份所得款项为人民币941.3百万元[61] 投资与资本运作 - 对合营和联营企业追加投资达人民币5.6百万元[60] - 新增投入人民币637.5百万元于除合营及联营企业外的其他权益投资[60] - 所有未偿还可转换债券已于2025年10月10日悉数转换为公司H股，并于2025年10月20日撤销上市[83] - 根据一般授权完成配售新H股，配售价格为每股104.27港元，共发行73,800,000股[87] - 配售募集资金净额约为76.47亿港元，其中约90%（约68.82亿港元）将用于加速全球布局和产能建设，约10%（约7.65亿港元）用于一般公司用途[87] - 公司出售子公司上海康德弘翼医学临床研究有限公司及上海药明津石医药科技有限公司，已收到第一期转让对价人民币15.4亿元[89] 股息与股份回购 - 2024年利润分配方案为每10股派发现金股息人民币9.8169元（含税），共计派发约28.32亿元[73] - 2025年特别股息分派为每10股派发现金股息人民币3.5000元（含税），共计派发约10.10亿元[73] - 2025年中期股息分派为每10股派发现金股息人民币3.5000元（含税），共计派发约10.33亿元[74] - 2025年首次回购的股份回购价格上限由不超过人民币90.72元/股调整为不超过人民币114.15元/股[75] 股权激励与信托计划 - 根据2022年H股奖励信托计划，授予104,253股奖励股份，约占当时已发行总股本的0.0036%[77] - 根据2024年H股奖励信托计划，授予27,274,870股奖励股份，约占当时已发行总股本的0.9444%[79] - 为2025年H股奖励信托计划，受托人累计使用25亿港元购买H股，其中15亿港元购买21,105,089股（约占当时已发行股本0.73%），10亿港元购买12,987,886股（约占当时已发行股本0.45%）[81][82] 市场与行业展望 - 根据Frost & Sullivan报告预测，全球医药行业研发投入将从2024年的2,776亿美元增长至2029年的3,731亿美元，复合年增长率约6.1%[91] - 全球医药研发投入外包比例预计从2024年的51.9%提升至2029年的60.0%[92] - 全球医药研发外包服务市场（不包括大分子和CGT CDMO）规模预计从2024年的1,365亿美元增长到2029年的2,395亿美元，复合年增长率约11.9%[92] 质量、安全与可持续发展 - 报告期内，公司接受了741次来自全球客户、监管机构和独立第三方的质量审计和检查，且无严重发现项[97] - 报告期内，公司接受了60次来自全球客户的信息安全审计，且无严重发现项[97] - 公司20个主要运营基地均获得了ISO/IEC 27001信息安全管理体系认证[97] - 公司2025年设定了温室气体减排近期目标，并已成功通过科学碳目标倡议(SBTi)审核认证[101] - 公司2025年获得MSCI AAA级评级（最高级）、CDP气候变化和水安全双A级评级（最高级）[101] 风险因素 - 公司面临医药研发服务市场需求下降的风险，包括行业发展趋势放缓或外包比例下降[102] - 公司面临医药研发服务行业竞争加剧的风险，来自各类专业CRO/CDMO机构及市场新入者[104] - 公司面临业务合规风险，控股子企业数量较多，监管有效性不足可能影响经营[105] - 公司面临全球化经营及国际政策变动风险，境外经营可能受法律法规、政治经济环境变化影响[106] - 公司面临核心技术人员流失的风险，可能影响技术领先优势和持续盈利能力[107] - 公司营业收入以美元结算为主，面临人民币升值带来的汇兑风险[110] - 公司持有的以公允价值计量的资产（如上市公司股权）价值受市场波动影响较大，可能导致净利润大幅波动[111] 公司治理与董事会构成 - 公司执行董事兼联席首席执行官杨青博士，57岁，拥有美国密歇根理工大学学士学位及美国加州大学旧金山分校药物化学博士学位[125] - 公司执行董事、副总裁、中国区首席运营官张朝晖先生，56岁，拥有江南大学机电工程学士学位及中欧国际工商学院工商管理硕士学位[126] - 公司前执行董事、副董事长及全球首席投资官胡正国先生，63岁，曾于2007年至2025年在公司任职[127] - 公司非执行董事童小幪先生，52岁，自2011年5月至今担任博裕投资顾问有限公司管理合伙人[129] - 公司非执行董事吴亦兵博士，58岁，自2013年10月至今担任淡马锡国际私人有限公司中国区主席[130] - 公司独立非执行董事卢韶华女士，57岁，拥有超过15年上市公司首席财务官经验及美国执业会计师资格[132] - 公司独立非执行董事俞卫博士，72岁，在医疗卫生管理和政策研究领域有超过30年职业经历[133] - 公司独立非执行董事张新博士自2010年至今在复旦大学管理学院任教，具备会计学教授高级职称[134] - 公司独立非执行董事冷雪松先生于2015年1月创办Lupin Capital，专注于中国的私募股权基金[135] - 公司独立非执行董事冯岱先生自2015年3月起担任松柏投资管理（香港）有限公司的联合创始人兼董事总经理[135] - 公司监事贺亮先生自2017年3月担任监事会主席，并于2025年9月23日不再担任监事[138] - 公司监事吴柏杨先生自2020年8月担任监事，并于2025年9月23日不再担任监事[139] - 公司监事朱敏芳女士自2017年3月担任监事，并于2025年9月23日不再担任监事[140] - 公司首席财务官施明女士自2022年1月1日起担任该职，拥有超过20年的财务、业务发展以及运营的管理经验[146] - 公司董事会秘书韩敏女士拥有超过十年的银行等金融机构工作经验以及超过十年的A股及H股上市公司董事会秘书工作经验[146] - 公司董事会秘书张远舟先生于2023年6月至2025年7月期间担任该职，此前曾在汇丰银行（中国）有限公司及中信建投证券股份有限公司任职[147] - 公司企业管治常规基于上市规则附录C1（2025年6月30日版）企业管治守则所载原则，除守则条文第C.2.1条外，公司一直遵守该守则的所有条文[151] - 董事会共有11名董事，包括4名执行董事、2名非执行董事及5名独立非执行董事[156] - 独立非执行董事占董事会成员人数超过三分之一（5/11）[163] - 胡正国先生已于2025年7月31日退休[156] - 冷雪松先生自2025年1月22日起获选为独立非执行董事[156] - 冯岱先生已于2025年1月22日退任独立非执行董事[156] - 公司董事长与首席执行官由李革博士兼任[160] - 独立董事连任时间不得超过六年[164] - 审计委员会、薪酬与考核委员会及提名委员会的主席均由独立董事担任[163] - 独立董事不享有与绩效挂钩的薪酬，领取固定的独立董事津贴[163] - 截至2025年12月31日，公司全体董事已参加有关职责的培训课程[167] - 截至年报日期，董事会由11名董事组成，其中男性9名（82%），女性2名（18%）[171][175] - 截至年报日期，高级管理层中女性占比为33%，男性占比为67%[175] - 截至年报日期，公司全体员工中女性占比为46%，男性占比为54%[175] - 董事会年龄分布：41-50岁1名，51-60岁8名，61-70岁1名，71-80岁1名[171] - 董事会教育背景：博士6名，硕士4名，学士1名[173] - 董事会国籍构成：中国籍4名，美国籍6名，加拿大籍1名[173] - 董事会行业经验：医药行业4名，财务3名，法律1名，投资3名[173] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成[182] - 胡正国先生已于2025年7月31日退休[172] 委员会运作与高管薪酬 - 审计委员会在报告期内举行了4次会议，审阅定期报告、续聘会计师事务所等事项[184] - 审计委员会与外聘核数师举行了2次无执行董事出席的会议[185] - 薪酬与考核委员会在报告期内举行了3次会议，检讨H股奖励信托计划及高管薪酬方案[191] - 报告期内，有1名

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年来自持续经营业务的总收入为7.354亿港元，同比增长0.5%[17] - 集团收入总额为港币7.35亿元，较上年度增加0.5%[31] - 2025年来自持续经营业务的股东应占亏损为2.02亿港元，同比收窄17.6%[17] - 来自持续经营业务的股东应占亏损为港币20.2亿元，较上年度的24.5亿元收窄17.6%[35] - 2025年来自持续经营业务的未计净融资成本及税项之溢利为600万港元，2024年为亏损500万港元[17] - 来自持续经营业务的未计净融资成本及税项之溢利为港币600万元，上年度为亏损港币500万元[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利总额为3.18亿港元，毛利率为43.2%，2024年毛利为3.05亿港元，毛利率41.7%[17] - 集团毛利率为43.2%[27] - 年度员工成本为港币2.85亿元[47] 各条业务线表现：收入与分部溢利/亏损 - 2025年媒体业务收入为7.31亿港元，科技平台及投资业务收入为400万港元[17] - 媒体业务收入总额为港币7.31亿元，分部溢利为港币6100万元[23] - 科技平台及投资业务收入总额为港币400万元，分部溢利为港币500万元[23] - 2025年出版业务收入为7.154亿港元，同比增长1.8%，分部溢利为6100万港元，增长2.9%[17][18] - 出版业务集团收入总额增加1.8%至港币7.15亿元，分部溢利增加2.9%至港币6100万元[32] - 广告业务集团收入总额为港币1600万元，分部亏损为港币20万元[32] - 移动互联网集团收入总额为港币400万元，分部亏损收窄42.9%至港币400万元[32] - 2025年移动互联网业务收入为448.2万港元，出版业务收入为7.154亿港元，广告业务收入为1559.9万港元[12] 各条业务线表现：投资与联营公司 - 2025年集团投资的企业邮乐净亏损为人民币2900万元，2024年亏损为人民币1100万元[17] - 集团摊占以权益法记账的邮乐亏损为港币700万元[32] - 对邮乐投资账面值为港币3.56056亿元，占集团资产总值11.16%[40] - 对WeLab投资账面值为港币6.35092亿元，占集团资产总值19.91%[40] 管理层讨论和指引：资本结构与融资活动 - 2025年11月公司发行了45亿港元的后偿永续证券，所得款项主要用于偿还财务负债[18] - 发行本金总额为港币45亿元的后偿永续证券[36] - 2023年融资项下债务已于2025年11月28日通过发行后偿永续证券所得款项全数偿还[96] - 公司与九家独立财务机构订立2023年融资协议，获得最高总额为450亿港元的三年期贷款融资[95] - 2023年融资协议项下担保费为已提取本金总额的0.5%[95] - 2023年至2026年各期间担保费年度上限分别为1400万港元、2500万港元、2500万港元和1400万港元[95] - 截至2025年12月31日止年度，公司已向长和支付担保费总计1794.6万港元[96] - 公司及集团于2025年12月31日无任何借贷，而2024年集团及公司借贷均为38.65亿港元[109] 管理层讨论和指引：现金流与财务状况 - 营运活动现金净流入为港币700万元[36] - 投资业务现金净流出为港币1.03亿元[36] - 融资活动现金净流入为港币5.84亿元[36] - 现金及银行结余约为港币9.54亿元[36] - 流动比率从1.44提升至2.30[36] - 资产净值从负债净额约港币16.64亿元转为资产净值约港币25.83亿元[36] - 2025年资产总值为31.891亿港元，负债总额为60.564亿港元，权益总额为25.835亿港元[12] 管理层讨论和指引：业务运营与风险 - 公司电商活动已重组，现由集团以联营公司经营，而非通过合约安排[108] - 通过合约安排产生的收入及资产分别占集团总收入约2%和总资产约1%[101] - 合约安排涉及中国法律及法规诠释与应用的不确定性风险[102] - 行使购股权收购中国内资公司所有权可能涉及巨额成本[107] - 中国籍股东可能与集团存在潜在利益冲突及违约风险[107] - 合约安排项下协议出现违约可能影响相关业务及收益[107] - 公司意识到其业务面临的风险（包括可持续发展及网络风险）具有变动性[181] 管理层讨论和指引：公司治理与董事会 - 董事会由7名董事组成，包括1名主席（非执行董事）、1名首席执行官（执行董事）、2名非执行董事及3名独立非执行董事[133] - 独立非执行董事人数符合上市规则下三分之一董事数目的规定[133] - 每名非执行董事（包括独立非执行董事）均与公司签订为期十二个月的服务函件，可自动续期[133] - 所有董事须最少每三年轮值告退一次，告退董事符合资格可膺选连任[133] - 主席与独立非执行董事每年在没有其他董事出席的情况下举行至少一次会议[134] - 2025年主席与独立非执行董事在无其他董事在场情况下进行了一次会面[141] - 2025年董事会会议共举行5次，整体出席率为85.7%[140] - 2025年董事会会议中，首席执行官（执行董事）杨国猛先生出席5/5次，股东会出席1/1次[140] - 独立非执行董事方志伟博士在2025年董事会会议中出席3/5次[140] - 公司于2025年对董事会及其辖下委员会进行了内部表现评核[142] - 董事会于2026年3月对独立性机制进行检讨，认为其在2025年实施妥善并富有成效[143] - 独立非执行董事2025年全年会议出席率均达到80%[147] - 截至报告日期，无独立非执行董事同时在超过四家香港上市公司（包括本公司）担任董事职务[141] - 公司确认所有独立非执行董事均符合独立性要求[79] - 公司非执行主席陆法兰及替任董事黎启明在长和集团等可能构成竞争的业务中担任董事[114] 管理层讨论和指引：董事培训与专业发展 - 2025年向董事提供的持续专业发展培训总计约26.4小时[148] - 2025年每位董事平均接受的持续专业发展培训约为33.53小时[148] - 主席陆法兰先生2025年完成持续专业发展培训32.74小时[150] - 首席执行官杨国猛先生2025年完成持续专业发展培训26.40小时[150] - 独立非执行董事方志伟博士2025年完成持续专业发展培训48.32小时[150] - 独立非执行董事陈子亮先生2025年完成持续专业发展培训35.08小时[150] - 替任董事黎启明先生2025年完成持续专业发展培训46.52小时[150] 管理层讨论和指引：委员会运作与审计 - 董事会下设四个常设委员会：审核、提名、薪酬及可持续发展委员会[152] - 审计委员会在2025财年举行了4次会议，整体出席率为87.5%[166] - 审计委员会主席方志伟博士在2025财年的4次会议中出席了2次[167] - 审计委员会成员沙正治先生、李王佩玲女士及陈子亮先生在2025财年的4次会议中均全部出席[167] - 审计委员会在2025财年与管理层、内部审计及外聘核数师罗兵咸永道会计师事务所举行了会议[168] - 审计委员会审阅并确认了集团2024年及2025年的全年业绩、报告及财务报表符合香港财务报告准则及披露规定[168] - 审计委员会在截至2025年12月31日止年度与罗兵咸举行了四次会议[169] - 审计委员会在2026年内（截至报告日期）与罗兵咸举行了一次会议[169] - 审计委员会建议续聘罗兵咸为外聘核数师，并提交股东周年大会审议[180] - 公司核数师罗兵咸永道会计师事务所将退任，但符合资格并愿膺聘连任[121] - 罗兵咸的主要审计项目合伙人自2025审计年度起变更为余龙新先生[175] - 公司2025年度支付给外聘核数师罗兵咸的审计服务费约为港币6,259,000元[176] - 公司2025年度支付给罗兵咸的非审计服务费为港币381,000元[176] - 非审计服务费用占支付给罗兵咸所有费用的比例约为6%[176] - 公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已获罗兵咸出具无保留意见审计报告[179] 管理层讨论和指引：风险管理与内部监控 - 公司建立了全面的风险治理框架，由董事会、审核委员会、可持续发展委员会、执行董事、行政管理团队、核心业务执行管理团队和集团管理服务部分层负责[181] - 公司采纳符合COSO框架的企业风险管理架构，以系统化管理战略、财务、营运或合规上的风险[191] - 审核委员会每半年审视并评估集团风险管理及内部监控系统的成效[184][193] - 审计委员会确认公司的风险管理及内部监控系统有效及足够[172] - 审计委员会审阅并更新了多项政策，包括财务、网络安全及反欺诈政策[173] - 执行董事需每半年对集团所面对的所有重大风险进行全面评估并提供意见[193] - 各核心业务部门须每半年正式识别其面对的重大风险（包括可持续发展及网络风险）并评估风险严重性[193] - 经执行董事确认的综合风险登记册及风险管理图，供审核委员会每半年审查及批准[193] - 集团每半年进行一次风险管理和内部监控系统的正式自行评估[198] - 集团内部监控程序包括一套全面的汇报制度，向每个核心业务部门的行政管理团队与执行董事汇报资料[194] - 执行董事获委派加入所有经营重大业务的附属公司与联营公司的董事会，以监督及监察其运作[194] - 业务预算与修订预测按年编制并每半年修订一次，需经行政管理团队与执行董事审批[195] - 执行董事每月审阅涵盖每项业务的财务业绩与主要营运统计数字的管理报告[195] - 集团为非上市附属公司运营维持中央现金管理系统[195] - 库务报告每周向管理层发出，内容涵盖现金、速动投资、借贷及相关变动[195] - 资本开支需按年度预算程序监控，重大预算内及无预算开支须经执行董事/首席财务官事前审批[196] - 公司通过董事及行政人员责任保险，为集团董事与行政人员的潜在个人法律责任提供保障[191] - 公司已为董事及附属公司董事投购董事责任保险，相关条款及保险在2025财年及报告日期均有效[111] - 集团法律部负责监控日常法律事务，并审阅和批准所有法律文件[199] - 集团法律部负责监督所有公司的监管合规事宜，并分析与监察运营的监管框架[199] - 集团法律部负责厘定及批准委聘外部法律顾问[200] - 公司秘书向董事及业务主管提供法律与监管事宜的最新资料[200] 其他没有覆盖的重要内容：股权结构与主要股东 - 董事陸法蘭持有公司股份492,000股，占已發行股份約0.01%[83] - 董事楊國猛通過配偶權益持有公司股份30,000股，占已發行股份低於0.01%[83] - 長和（Cheung Kong (Holdings) Limited）被視為持有公司股份1,430,120,545股，占已發行股份約36.13%[86][87] - 長實（CK Hutchison Holdings Limited）被視為持有公司股份1,430,120,545股，占已發行股份約36.13%[86][87] - Cheung Kong Investment Company Limited被視為持有公司股份476,341,182股，占已發行股份約12.03%[86] - CK Hutchison Global Investments Limited被視為持有公司股份952,683,363股，占已發行股份約24.07%[86] - 周凯旋被視為持有公司股份1,003,432,363股，占已發行股份約25.35%[88] - 林添茂及其聯繫人被視為持有公司股份529,418,000股，占已發行股份約13.37%[88] - Schumann International Limited持有公司股份580,000,000股，占已發行股份約14.65%[88] - Handel International Limited持有公司股份348,000,000股，占已發行股份約8.79%[88] 其他没有覆盖的重要内容：人力资源与可持续发展 - 公司至少每两年进行一次雇员意见调查[128] - 公司为所有新入职者提供入职培训[128] - 公司设有全面的绩效管理及奖励计划以支持雇员投入度[128] - 公司建立一套旨在确保工作环境零伤害的全方位管治、政策与程序[129] 其他没有覆盖的重要内容：公司秘书与信息披露 - 公司秘书文德章先生确认其已满足上市规则关于公司秘书的资格、经验及培训的所有要求[156] - 公司需在财政年度结束后三个月内发布全年业绩，在半年度结束后两个月内发布中期业绩[157] 其他没有覆盖的重要内容：其他运营与合规事项 - 公司年度业绩报告期内不派发股息[67] - 公司年内慈善捐款约为港币16.8万元，较2024年的约港币18.1万元有所减少[70] - 2025年度内，公司五大供应商合计采购额及五大客户合计销售额均占集团总额少于30%[116] - 公司于2025年度内未购回、出售或赎回任何上市证券，且未持有库存股份[120] - 2025年度内，公司未订立任何可能导致发行股份的股份挂钩协议[110] - 公司于报告期内遵守企业管治守则所有适用条文，除主席未能出席2025年股东周年大会外[126] - 于申报期后，未发生对集团综合财务报表造成重大影响的结算日后事项[119] - 公司截至报告日期并无任何股份计划[82]

2025年年報 股份代號：6823 香港電訊信託 （一個根據香港法律於2011年11月7日成立並由香港電訊管理有限公司管理的信託） 與 香港電訊有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 香港主要營業地點： 香港鰂魚涌英皇道979號太古坊電訊盈科中心39樓 電話：+852 2888 2888 傳真：+852 2877 8877 www.hkt.com 年年報 目錄 1 關於香港電訊 4 主席的話 5 集團董事總經理的話 8 集團相關數字概覽 10 2025年大事回顧 12 董事會 18 合併企業管治報告 49 管理層的討論及分析 59 財務資料 211 企業資料 關於香港電訊 香港電訊是科技、媒體及電訊的領導者，扎根香港逾150年。 香港電訊作為真正的5G網絡營運商，為企業及大眾接通本地和 全球。我們的全方位企業應用方案，成為企業進行數碼轉型的 不二之選。與此同時，我們全面的網絡及智能生活服務組合，豐富 大眾日常生活，並滿足他們對工作、娛樂、教育、健康，以至 可持續低碳生活的各種需要。連同我們支援數碼經濟發展及協助香港 作為國際金融中心連繫世界的數碼企業業務，香港電訊致力為智慧 城市發展作出貢獻，以科技成就未 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为2066.84亿元人民币，同比下降2.98%[13] - 2025年利润总额为351.61亿元人民币，同比大幅增长39.95%[13] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为203.39亿元人民币，同比大幅增长50.30%[13] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为204.07亿元人民币，同比大幅增长55.56%[13] - 2025年实现归母净利润人民币203.39亿元，同比增长50.30%[32] - 2025年营业收入为人民币1,729.91亿元，同比下降2.98%[33] - 公司2025年营业收入为人民币2,066.84亿元，同比下降2.98%；归母净利润为人民币203.39亿元，同比增长50.30%[51] - 公司2025年度营业收入为206,684百万元，净利润为24,027百万元，归属于母公司所有者的净利润为20,339百万元[71] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股收益 - 2025年基本每股收益为0.95元人民币/股，同比增长50.79%[14] - 2025年加权平均净资产收益率为26.61%，同比增加5.65个百分点[14] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为26.70%，同比增加6.38个百分点[14] - 2025年净资产收益率达到26.61%，同比上升5.65个百分点[32] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为人民币1,572.29亿元，同比下降11.56%[33] - 管理费用为人民币2,806.50百万元，同比增长678.96百万元或31.91%[107] - 财务费用为人民币512.83百万元，同比减少2,366.03百万元或82.19%[108] - 公允价值变动收益为人民币-7,688.12百万元，同比减少6,312.52百万元或458.89%[109] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为208.43亿元人民币，同比下降35.64%[13] - 2025年经营性净现金流为人民币154.54亿元，同比下降35.64%[33] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为人民币208.4306亿元，较上年同期的323.8666亿元下降115.43595亿元，降幅35.64%[127] - 2025年度投资活动产生的现金流量净流出为人民币83.76566亿元，较上年同期的11.5965亿元增加净流出721.6916亿元，增幅达622.34%[127] - 2025年度筹资活动产生的现金流量净流出为人民币84.97207亿元，较上年同期的305.71723亿元减少净流出220.74516亿元，降幅72.21%[127] - 现金及现金等价物从2024年末的人民币2,728.072亿元增加至2025年末的人民币3,068.203亿元，增长人民币340.131亿元或12.47%[125] 财务数据关键指标变化：资产、负债与权益 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为824.35亿元人民币，同比增长16.07%[13] - 2025年末资产负债率为62.41%，比去年同期末上升0.82个百分点[33] - 公司资产负债率为50.34%，保持在行业较低水平[51] - 总资产为人民币200,932.36百万元，其中流动资产110,348.03百万元，非流动资产90,584.33百万元[110] - 归属于母公司股东权益为人民币82,435.34百万元，同比增长11,412.35百万元或16.07%[110] - 流动资产为人民币110,348.03百万元，同比增长31,173.64百万元或39.37%[111] - 流动负债为人民币71,096.53百万元，同比增长25,635.93百万元或56.39%[114] - 非流动负债为人民币30,049.11百万元，同比减少8,784.49百万元或22.62%[115] - 公司2025年末资产总额为200,932百万元，负债总额为101,146百万元[71] - 于2025年12月31日，公司股东权益为人民币约997.87亿元，其中归属于母公司的股东权益为人民币约824.35亿元[128] - 资产负债率从49.52%上升至50.34%[124] 各条业务线表现：产量 - 铜产量达74.11万吨，同比增长13.99%；钴产量达11.75万吨，同比增长2.96%[35] - 2025年铜金属产量为741,149吨，同比增长13.99%[60] - 2025年钴金属产量为117,549吨，同比增长2.96%[60] - 铌产量达10,348吨，同比增长3.23%；磷肥产量达121.35万吨，同比增长2.80%[43] 各条业务线表现：业务收入与毛利率 - 铜钴业务毛利率为55.16%，同比增加4.9个百分点；钼钨业务毛利率为39.65%，同比增加4.58个百分点[35][38] - 矿山端营业收入：铜钴业务为人民币613亿元；钼钨业务为人民币88亿元；铌磷业务为人民币77亿元[35][38][43] - 贸易业务（IXM）营业收入为人民币1,802.54亿元，毛利率为2.11%[48] 各条业务线表现：资源与储量 - 刚果（金）TFM铜钴矿铜资源量为29.573亿吨（品位2.25%），储量为6.35亿吨（品位2.88%）；钴资源量为32.9万吨（品位0.25%），储量为6.46万吨（品位0.29%）[138] - 刚果（金）KFM铜钴矿铜资源量为4.008亿吨（品位1.79%），储量为3.391亿吨（品位1.88%）；钴资源量为19.48万吨（品位0.87%），储量为16.61万吨（品位0.92%）[138] 各条业务线表现：勘探与采矿活动 - 刚果（金）TFM铜钴矿完成金刚石钻探140个钻孔，总进尺53，604米[141] - 刚果（金）KFM铜钴矿完成深部硫化矿补充勘探钻孔63个，合计进尺193，822米[141] - 巴西铌矿为资源升级共施工RC孔366个，合计进尺17，717米；施工DDH孔27个，合计进尺6，588米[142] - 巴西磷矿在Chapadao矿区施工DDH孔30个，合计进尺4，638米；施工RC孔285个，合计进尺5，725米[142] - 中国三道庄钼矿深部探矿完成钻孔23个，合计进尺15，824米[143] - 中国上房沟钼矿生产探矿完成钻孔41个，合计进尺4，583米；完成空区勘探3，904米[143] - 2025年采矿量：刚果（金）TFM铜钴矿2，454.54万吨，KFM铜钴矿1，560.98万吨；巴西铌矿338.64万吨，磷矿560.00万吨；中国三道庄钼钨矿762.17万吨，上房沟钼矿260.00万吨[148] 各条业务线表现：资本支出 - 2025年勘探、发展及采矿支出（人民币万元）：三道庄钼钨矿采矿支出47，457.16，勘探支出735.06，发展支出6，317.37；上房沟钼矿采矿支出24，666.19，勘探支出192.91，发展支出1，571.70[149] - 2025年勘探、发展及采矿支出（百万美元）：刚果（金）TFM铜钴矿采矿支出698.42，勘探支出9.54，发展支出21.36；KFM铜钴矿采矿支出228.13，勘探支出1.84，发展支出5.56；巴西铌矿采矿支出34.97，勘探支出3.98，发展支出8.87；巴西磷矿采矿支出21.73，勘探支出1.68，发展支出7.00[149] 各地区表现 - 公司属于有色金属矿采选业，业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲[11] - 公司运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家，面临地缘政治及政策风险[92] 管理层讨论和指引：产量与项目指引 - 公司2026年产量指引：铜金属76-82万吨，钴金属10-12万吨，黄金6-8吨，钨金属0.65-0.75万吨[72] - KFM铜钴矿二期项目预计2027年投产，达产后预计年均新增10万吨铜金属产能[35][55] - 公司2026年非洲板块将加快KFM二期扩建工程及20万吨制酸厂建设[80] - 公司2026年非洲板块将确保N'zilo 2水电站上半年实现截流，光储项目年内实现发电[80] - 公司2026年巴西铌磷业务将提升铌回收率[80] 管理层讨论和指引：市场展望 - 2026年钨市场供应预计延续偏紧格局，开采配额指标同比进一步收缩[78] - 2026年钨需求端高端刀具、光伏钨丝、半导体靶材等新兴领域预计保持强劲增长[78] - 2026年铌市场供应预计小幅改善，有望缓解2025年现货市场紧张局面[78] - 2026年磷肥需求量预计较上年有所增长，市场整体有望稳步向好[78] 管理层讨论和指引：运营与成本策略 - 公司2026年将持续推进成本管理，让成本波动实时可见、可溯源、可干预[83] 管理层讨论和指引：收购与扩张 - 公司于2025年完成对厄瓜多尔奥丁矿业及巴西四个金矿的收购，布局黄金资源板块[11] - 公司收购厄瓜多尔奥丁矿业100%股权，对价5.81亿加元，其金矿计划于2029年投产[52] - 公司以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿，预计2026年黄金产量为6-8吨[52] - 公司于2025年12月15日宣布以10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold Corp.旗下部分金矿100%权益，并于2026年1月交割[77] - 公司于2025年12月宣布以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿100%权益，并于2026年1月完成交割[135] - 2026年巴西系列金矿预计黄金年化产量为6-8吨[136] 管理层讨论和指引：融资活动 - 公司成功发行12亿美元1年期零息可转换债券，初始转股溢价率高达28.70%[57] - 2026年1月，公司成功发行12亿美元1年期零息可转换债券[137] 其他重要内容：公司基本信息与地位 - 公司2025年位居《财富》中国500强第138位和《福布斯》全球上市公司2000强第630位[11] - 公司A股股票代号为603993，于2012年10月9日在上海证券交易所上市[10] - 公司H股股票代号为03993，于2007年4月26日在香港联合交易所有限公司上市[10] - 公司是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商及巴西领先的磷肥生产商[11] - 公司金属贸易业务位居全球前列[11] - 公司是全球领先的新能源金属生产商，拥有铜、钴重要布局[85] - 公司全资子公司IXM作为全球领先有色金属贸易商，其贸易网络覆盖80多个国家[88] 其他重要内容：公司治理与股东结构 - 公司董事会执行董事包括董事长刘建锋（于2025年5月获委任）[7] - 公司董事会非执行董事包括副董事长林久新[7] - 公司核数师为德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）[10] - 鸿商产业控股集团与洛阳矿业集团为前两大股东，期末持股比例分别为24.93%和24.91%[172] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有H股16.82%，为第三大股东[172] - 公司总股东数为352,617名，其中A股股东346,009名，H股股东6,608名[172] - 洛礦集團持有公司A股5,329,780,425股，佔A股類別約30.52%[176] - 鴻商集團持有公司A股5,030,220,000股，佔A股類別約28.81%，並質押了297,108,000股A股[176][182] - BlackRock, Inc.持有公司H股好倉321,324,189股，佔H股類別約8.17%[176] - JPMorgan Chase & Co.持有公司H股好倉199,655,634股，佔H股類別約5.08%[176][182] - 公司董事及最高行政人員合計僅持有A股5,000股，佔總股本約0.000023%[181] - 公司由洛矿集团直接持股约24.91%[162] - 2025年公司董事会及高级管理层有多项人事变动，包括董事长等职位[198] 其他重要内容：利润分配与股息政策 - 2024年度利润分配以总股本21,499,240,619股为基数，扣除回购账户股份104,930,443股，每10股派发现金红利人民币2.55元，共计派发人民币5,455,549,094.88元[157] - 2025年度利润分配预案以总股本21,394,310,176股为基数，每10股派发现金红利人民币2.86元，预计末期股息派发总额为人民币6,118,772,710.34元[158] - 2025年度末期股息现金分红比例约为30.08%[158] - 公司章程规定，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%[154] - 2026年中期利润分配提议每10股派发现金红利不少于人民币0.95元[158] - 公司发展属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到80%[155] - 公司发展属成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到40%[155] - 公司发展属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到20%[155] - 截至2025年12月31日，公司可供分配储备为人民币489.204亿元[191] 其他重要内容：环境、社会及管治（ESG） - 2025年公司全球直接经济贡献总和为人民币1,824.20亿元[34] - 2025年全球社区投入为人民币4.88亿元，覆盖教育、医疗、基础设施建设领域[34] - 2025年公司可再生能源占比达到38%，比2024年再提升两个百分点[34] - 2025年公司循环水占比达到89%，再提升8个百分点[34] - 公司Wind ESG保持AAA级，KFM将完成铜标志(The Copper Mark)认证[83] - 公司通过应用5G及无人驾驶等技术打造智慧矿山，生产效率提升40%以上[90] - 公司各矿区设立了近200个减碳项目并有序推进，部分矿区提前2-3年实现碳减排目标[89] - 公司已编制并单独披露了《2025年度环境、社会及管治报告》[188] - 公司环境政策强调“安全、绿色、和谐、共享”，并致力于建设资源节约型、环境友好型企业[187] - 公司致力于遵守经营所在司法权区的所有重大法律及法规[189] - 2025年公司对外慈善捐款支出为人民币34,835,027.92元[192] 其他重要内容：关联交易 - 与宁德时代产品购销协议下，洛钼控股集团销售产品实际金额为3.592亿美元，占年度上限21.5亿美元的16.7%[167] - 与宁德时代产品购销协议下，洛钼控股集团采购产品实际金额为1.154亿美元，占年度上限8.5亿美元的13.6%[167] - 与KFM购销协议下，洛阳钼业集团采购铜钴产品实际金额为27.875亿美元，占年度上限35亿美元的79.6%[167] - 与KFM购销协议下，洛阳钼业集团提供设备材料及服务实际金额为2.611亿美元，占年度上限14亿美元的18.7%[167] - 向宁德时代集团支付预付款相关利息实际金额为8251万美元，占年度上限9300万美元的88.7%[167] - 房屋租赁服务实际交易金额为人民币4360万元，占年度上限人民币6000万元的72.7%[168] - 宁德时代产品及KFM购销框架协议期限均为2025年1月1日至2027年12月31日[164][165] 其他重要内容：风险因素 - 公司主要产品价格若剧烈波动，可能对经营业绩造成较大压力[91] - 公司运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家，面临地缘政治及政策风险[92] - 公司承受的利率风险主要与浮动利率银行借款有关，并使用利率掉期工具进行管理[94] - 公司外汇风险主要与美元、港币、欧元、加拿大元、人民币、巴西雷亚尔、英镑及刚果法郎有关[95] - 公司贸易板块IXM通过风险价值(VAR)等模型和措施管理市场风险[102] - 公司贸易板块IXM对存在风险的交易对手的未实现收益及应收账款计提准备金[97] 其他重要内容：市场与价格数据 - 202

收入和利润（同比/环比） - 2025年原保险保费收入为5,557.77亿元，同比增长3.3%[10][15][20] - 2025年原保险保费收入为5,557.77亿元人民币，同比增长3.3%[28] - 2025年公司原保险保费收入合计5,557.77亿元，同比增长3.3%[39] - 2025年总原保险保费收入为5557.77亿元人民币，同比增长3.3%[40][41] - 2025年公司实现保险服务收入5,115.94亿元，同比增长5.4%[36] - 2025年承保利润为125.35亿元，同比大幅增长119.4%[10][15] - 2025年承保利润为125.35亿元人民币，同比增长119.4%[28] - 2025年公司实现承保利润125.35亿元，同比大幅上升119.4%[36] - 2025年净利润为403.77亿元，同比增长25.5%[10][15][20] - 2025年净利润为403.77亿元人民币，同比增长25.5%[28] - 公司净利润为403.77亿元，同比增加82.16亿元（增长25.5%）[66][69] 成本和费用（同比/环比） - 2025年综合成本率为97.5%[15][20] - 2025年综合成本率为97.5%，同比下降1.3个百分点[28] - 2025年公司综合成本率为97.5%，同比下降1.3个百分点[36] - 2025年公司综合赔付率为73.9%，同比上升0.9个百分点[36] - 2025年公司综合费用率为23.6%，同比下降2.2个百分点[36] 各条业务线表现 - 2025年非车险业务原保险保费收入占比45.0%，同比提升0.3个百分点[28] - 2025年公司机动车辆险保费收入3,057.45亿元，同比增长2.8%[39] - 2025年公司意外伤害及健康险保费收入1,075.85亿元，同比增长6.4%[39] - 机动车辆险保险服务收入3053.35亿元，同比增长3.6%；承保利润142.58亿元，同比大幅增长53.6%；综合成本率95.3%，同比下降1.5个百分点[43][44] - 机动车辆险综合赔付率74.4%，同比上升1.8个百分点；综合费用率20.9%，同比下降3.3个百分点[43] - 意外伤害及健康险保险服务收入617.88亿元，同比增长26.3%；承保利润6.21亿元，同比大幅增长156.6%；综合成本率99.0%，同比下降0.5个百分点[45][46] - 农险保险服务收入545.61亿元，同比下降1.6%；承保亏损10.56亿元（2024年为盈利1.58亿元）；综合成本率101.9%，同比上升2.2个百分点[47][48] - 责任险保险服务收入384.85亿元，同比增长3.7%；承保亏损17.42亿元（2024年为亏损19.14亿元）；综合成本率104.5%，同比下降0.7个百分点[49][50] - 企业财产险保险服务收入为人民币190.63亿元，同比增长5.7%[51] - 企业财产险综合成本率同比下降12.4个百分点至101.0%[51][52] - 其他险保险服务收入为人民币323.62亿元，同比增长4.4%，承保利润为人民币6.45亿元，同比增长78.2%[53][54] - 其他险综合成本率同比下降0.8个百分点至98.0%[53][54] 各地区表现 - 广东省为公司最大保费收入地区，保费收入596.60亿元，同比增长4.6%[41] - 前十地区中，湖南省保费收入218.15亿元，同比下降2.5%；福建省保费收入199.94亿元，同比下降6.4%[41] 销售渠道表现 - 代理销售渠道保费占比57.3%为3183.7亿元，同比下降2.3%；其中个人代理保费1493.73亿元，占比26.9%，同比下降10.1%[40] - 直接销售渠道保费1891.01亿元，占比34.0%，同比增长12.3%；保险经纪渠道保费483.06亿元，占比8.7%，同比增长9.8%[40] 投资表现 - 2025年总投资收益为386.39亿元，总投资收益率为5.8%[15] - 2025年总投资收益为386.39亿元人民币，同比增长12.8%[28] - 总投资收益为人民币386.39亿元，同比增长12.8%，总投资收益率同比上升0.1个百分点至5.8%[55][56] - 总投资资产为人民币7,603.66亿元，同比增长12.4%[55] - 公司及子公司投资资产余额为7603.66亿元，较年初增长12.4%[61] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币1,496.30亿元，同比增长24.6%，占总资产比例升至19.7%[57] - 权益类投资为人民币2,124.81亿元，同比增长25.0%，占总资产比例升至27.9%[58] - 股票投资为人民币865.46亿元，同比大幅增长77.4%，占总资产比例从7.3%升至11.3%[58] - 定期存款为人民币644.82亿元，同比下降16.4%，占总资产比例从11.4%降至8.5%[57][58] - 固定收益类投资资产余额为4382.81亿元，较年初增加312.55亿元（增长7.7%），占比下降2.6个百分点[61] - 权益类投资资产余额为2124.81亿元，较年初增加424.54亿元（增长25.0%），占比上升2.8个百分点[61] - 于联营公司和合营公司的投资余额为728.23亿元，较年初增加56.94亿元（增长8.5%）[63] - 公司确认应占华夏银行损益41.51亿元，收到现金分红10.38亿元[64] 其他财务数据 - 2025年净资产收益率为14.7%[15][20] - 2025年净资产收益率为14.7%，同比上升1.7个百分点[28] - 2025年总资产达8,604.98亿元，同比增长10.6%[11] - 截至2025年底总资产为8,604.98亿元人民币，较年初增长10.6%[29] - 截至2025年底净资产为2,887.03亿元人民币，较年初增长10.8%[29] - 公司及子公司总资产为8604.98亿元，同比增长10.6%；净资产为2887.03亿元，同比增长10.8%[66] - 经营活动产生的现金流入净额为430.48亿元，同比增加65.84亿元（增长18.1%）[69][70] - 投资活动产生的现金流出净额为431.20亿元，同比增加155.74亿元（增长56.5%）[71] - 公司综合偿付能力充足率为232.4%，核心偿付能力充足率为213.4%[79] - 2025年综合偿付能力充足率为232.4%，核心偿付能力充足率为213.4%[15] 管理层讨论和指引 - 公司持续优化资产结构，保持投资组合稳健[95] - 公司权益投资坚持价值与长期投资理念，发挥耐心资本优势，落实中长期资金入市要求[95] - 公司权益投资深入研究科技成长主线，积极布局新质生产力相关领域[95] - 公司权益投资将适时加大高股息资产配置力度[95] - 公司有序推动产业投资布局，加大对符合国家战略导向的科技创新领域的股权投资力度[95] - 公司固定收益投资稳步扩大资产规模，稳定投资收益[95] - 公司固定收益投资基于利率市场走势灵活调整久期与品种策略[95] - 公司固定收益投资坚持信用评级标准不下沉，择优配置银行存款及非标固收资产[95] - 公司固定收益投资加强创新固收产品的投研储备[95] - 公司面临更趋复杂的内外部环境，需持续关注应收保费信用风险[125] - 自然灾害形势严峻，公司未来可能承受更大赔付压力[125] - 地缘政治问题频发，资本市场面临的波动增大[125] 股息和股东回报 - 董事会建议派发末期股息每股0.44元，全年拟共计派发每股股息0.68元[15][20] - 建议派发2025年度末期股息每股0.44元（含税），总额约97.87亿元[135] - 2025年度中期股息每股0.24元（含税）已派发，总额约53.38亿元[135] - 2025年度拟向股东共计派发股息每股0.68元（含税）[136] - 公司董事会建议派发2025年度末期股息每普通股0.44元，2025年度拟共计派发股息每普通股0.68元[87] - 截至2025年底，公司可供分派储备为1,042.35亿元[142] 公司治理和人事 - 丁向群女士于2024年11月获委任为中国人民保险集团股份有限公司执行董事、董事长，并于2024年12月兼任本公司非执行董事、董事长[96] - 公司独立董事李伟斌，64岁，拥有中国、中国香港、英国、美国（纽约州）律师资格[106] - 公司独立董事曲小波，43岁，现任清华大学车辆与运载学院长聘教授、博士生导师、长江学者讲席教授、欧洲科学院院士[108] - 公司独立董事薛爽，55岁，博士，上海财经大学会计学院教授、博士生导师，入选财政部“会计名家培养工程”[109] - 公司纪委书记付亮华，59岁，研究生学历，军事硕士，于2016年12月进入中国人寿保险股份有限公司[112] - 公司副总裁、审计责任人吕晨，54岁，大学本科学历，工商管理硕士，高级经济师，于1993年8月加入中国人民保险公司[113] - 公司副总裁董晓朗，60岁，研究生学历，管理学硕士，高级经济师，兼任中国保险行业协会车险专业委员会主任委员[117] - 公司总裁助理兼北京市分公司总经理张巍，50岁，研究生学历，经济学博士，于2008年7月进入中国人民保险集团公司工作[117] - 公司合规负责人、首席风险官金鑫，58岁，研究生学历，管理学硕士，于1990年7月进入中国人民保险公司参加工作[118] 市场地位和社会责任 - 2025年市场占有率为31.6%[15] - 2025年市场份额为中国财产保险市场的31.6%[28] - 2025年公司全年累计承担保险责任金额340.3万亿元[30] - 2025年公司为清洁能源产业提供风险保障18.1万亿元[30] - 公司制定并实施《中国人保财险绿色金融发展规划（2024-2027年）》[128] - 公司制定公司运营碳达峰、碳中和目标，并开展分支机构碳中和试点[129] - 公司主要资源消耗包括纸张和水，主要能源消耗包括电力、汽油和天然气[129] - 公司通过推广在线办公、业务电子化及使用电子保单等措施减少资源消耗[129] - 公司通过对空调、照明等公共能耗设施实行分时运行等措施节约能源[129] - 公司深化“大消保”体系建设，打造“心服务•新服务”品牌[133] - 2025年度公司及子公司慈善及其他捐款总计4200万元，其中公益性捐款3900万元[146] 运营和合规 - 2025年公司共计开发修订保险条款3,225个，其中全国性条款1,520个，地方性条款1,705个；主险条款1,789个，附加险条款1,436个[88] - 截至2025年12月31日，公司从业人员人数为165,656名[89] - 2025年公司及子公司为员工支付的薪酬共计422.88亿元[89] - 公司经营总体合规状况良好，未发生重大的系统性合规风险[131] - 2025年度前五大客户占公司保费收入不超过2%[147] 资本和债务 - 2020年发行的80亿元资本补充债券已于2025年3月24日全额赎回，首五年票面年利率为3.59%[143] - 2025年度公司未发行资本补充债券[144] - 公司及子公司2025年未开展利率互换操作[85] 股本和股东结构 - 截至2025年12月31日，公司总股本为22,242,765,303股，其中内资股15,343,471,470股，H股6,899,293,833股[163] - 中国人民保险集团为内资股唯一实益拥有人，持股15,343,471,470股，占内资股100%，占总股本68.98%[159] - JPMorgan Chase & Co.持有H股好仓656,231,131股，占H股总数9.51%，占总股本2.95%[159] - JPMorgan Chase & Co.持有H股淡仓37,294,150股，占H股0.54%，占总股本0.17%[159] - The Capital Group Companies, Inc.持有H股好仓481,461,561股，占H股6.98%，占总股本2.16%[159] - Citigroup Inc.持有H股好仓474,639,505股，占H股6.87%，占总股本2.13%[159] - Citigroup Inc.持有H股淡仓86,703,560股，占H股1.25%，占总股本0.39%[159] - BlackRock, Inc.持有H股好仓432,209,222股，占H股6.26%，占总股本1.94%[159] - BlackRock, Inc.持有H股淡仓13,098,000股，占H股0.19%，占总股本0.06%[159] - JPMorgan Chase & Co.作为核准借出代理人，持有可供借出的H股536,947,063股，占H股7.78%[159] - 贝莱德集团通过其一系列全资或控股子公司持有公司大量股份，例如BlackRock Holdco 3, LLC持有好仓119,160,681股[165]，BlackRock Group Limited持有好仓119,160,681股及淡仓58,000股[165] - BlackRock Investment Management (UK) Limited通过BlackRock Finance Europe Limited持有好仓13,869,680股及15,442,000股[166] - BlackRock Asset Management Ireland Limited通过BlackRock Investment Management Ireland Holdings Unlimited Company持有好仓76,454,747股[166] - BlackRock (Luxembourg) S.A. 通过BlackRock Luxembourg Holdco S.à r.l. 持有好仓4,187,808股及淡仓58,000股[166] - Aperio Group, LLC 通过Aperio Holdings, LLC 持有好仓3,010,688股，而Aperio Holdings, LLC由Amethyst Intermediate, LLC（持股60%）和EG Holdings Blocker, LLC（持股40%）共同持有[166] - 截至报告日，公司公众持股量为已发行股份总数的31.02%，满足上市规则要求[169] - 除已披露信息外，公司未知悉有其他根据《证券及期货条例》须予披露的权益或淡仓记录[168] - 公司股本在2025年度内无任何变动[139] - 2025年度公司及子公司未购买、出售或赎回任何上市证券，且无库存股份[141] 关联交易 - 公司与控股股东中国人民保险集团及其子公司存在多项持续关连交易，包括再保险、资产委托管理、投资咨询等12类协议[172] - 邦邦汽服为公司关连人士，公司与人保金服分别持有其注册资本的24.5%[173] - 爱保科技为公司关连人士，人保金服持有其注册资本的45.1%[173] - 与人保香港2025年再保险框架协议：预计分出保费上限110亿元，分入保费上限200亿元；2025年实际分出保费68亿元，分入保费83亿元[174] - 与人保香港2025年协议下，预计收取手续费上限49.5亿元，支付手续费上限80亿元[174] - 与人保香港2025年协议下，实际收取手续费19.2亿元，实际支付手续费21.5亿元[174] - 与人保再保2025年再保险框架协议：预计分出保费上限600亿元；2025年实际分出保费549.1亿元[176] - 与人保再保2025年协议下，预计收取手续费上限270亿元；2025年实际收取手续费145.4亿元[176] - 2025年上半年向人保资产和人保资本支付受托管理费上限3亿元，实际支付1.68亿元[180] - 2025年上半年向关联方支付产品管理费上限2亿元，实际支付1.21亿元[180] - 2025年上半年认购关联方参与债权类投资产品上限85亿元，实际认购38.06亿元[180] - 2025年上半年认购关联方参与股权类投资产品上限85亿元，实际认购0.11亿元[180] - 受托管理费年度上限为5.1亿元，本年度实际支付3.64亿元[183] - 产品管理费年度上限为4.5亿元，本年度实际支付1.51亿元[183] - 认购关联方参与的债权类投资产品年度上限为120亿元，本年度实际认购87.28亿元[183] - 认购关联方参与的股权类投资产品年度上限为85亿元，本年度实际认购33.18亿元[183] - 股权投资咨询服务费年度上限为5亿元，本年度未发生实际交易[186] - 投资业务协议中公司年度认缴金额上限为40亿元，本年度未发生实际交易[187] - 2025年1-8月向人保寿险及人保健康支付佣金上限9.9亿元，实际支付1.58亿元[188] - 2025年1-8月从人保寿险及人保

收入和利润表现 - 收入增长至59.19亿元人民币，同比增长18.6%[4] - 公司总收入为591.9百万人民币，较去年498.97百万人民币增长18.6%[43] - 2025财年集团总收入约人民币5.919亿元，同比增长18.6%；毛利约人民币8990万元，同比增长58.0%[86] - 毛利增长至8.99亿元人民币，同比增长58.0%[4] - 经营溢利为18.36亿元人民币，上年为经营亏损13.75亿元[4] - 本年度溢利为15.96亿元人民币，同比增长141.1%[4] - 公司除所得税前溢利为142.97百万人民币，较去年101.63百万人民币增长40.7%[43] - 2025财年公司拥有人应占溢利约人民币1.660亿元，同比增长78.6%[96] - 基本及摊薄每股盈利为11.0分，上年为6.1分[5] - 公司基本每股盈利为0.11人民币，较去年0.06人民币增长83.3%[53] 成本和费用 - 公司融资成本净额为39.05百万人民币，较去年43.44百万人民币下降10.1%[49] - 公司所得税开支为抵免16.61百万人民币，主要由于过往年度中国税项超额拨备回拨24.94百万人民币[49] 各业务线表现 - 2025年集团总收入为人民币591,908千元，其中金属产品收入占比最高，为人民币350,028千元[36] - 投资控股分部溢利为204.26百万人民币，是最大的利润贡献来源[43] - LED器件分部亏损为11.79百万人民币，连续两年录得分部亏损[43] - 旅游发展业务收入约人民币1.557亿元，较2024年同期增长36.1%[78] - LED器件业务收入约人民币6880万元，同比增长22.4%[83] - 截至2025年12月31日，集团投资控股业务分部总资产约人民币42.996亿元[82] - 金属产品贸易业务收入约人民币3.500亿元，同比增长9.6%，毛利率为1.5%[84] 各地区及客户表现 - 公司来自中国（不包括香港）的收入为584.05百万人民币，占总收入98.7%[46] - 客户A贡献收入350.03百万人民币，占总收入59.1%，是公司最大客户[47] - 衡山风景区2025年旅客及香客人数同比增长约21%[59] 资产、负债及权益状况 - 总资产为55.53亿元人民币，较上年略有增长[6] - 公司总资产为5,552.68百万人民币，较去年5,495.41百万人民币增长1.0%[45] - 现金及现金等价物为1.24亿元人民币，较上年略有下降[6] - 公司流动负债超过流动资产约人民币6.087亿元[17] - 公司流动银行及其他贷款约为人民币6.869亿元，而现金及现金等价物仅约为人民币1.239亿元[17] - 本公司拥有人应占权益增长至40.24亿元人民币，上年为37.01亿元[7] - 于2025年12月31日，集团流动比率为0.42，资产负债比率为21.2%[97] 应收及应付账款变动 - 贸易及其他应收款项大幅减少至3.00亿元人民币，上年为9.39亿元[6] - 贸易及其他应收款项总额从2024年的938,976千元人民币下降至2025年的299,708千元人民币，降幅达68.1%[55] - 其他应收款项（扣除呆账拨备后）从2024年的757,239千元人民币大幅下降至2025年的173,383千元人民币，降幅为77.1%[55] - 应收贸易账款及票据（扣除呆账拨备后）从2024年的168,602千元人民币下降至2025年的122,872千元人民币，降幅为27.1%[55] - 账龄超过3个月的应收贸易账款占比从2024年的29.6%（49,882千元/168,602千元）上升至2025年的12.0%（14,697千元/122,872千元）[56] - 应付贸易账款从2024年的107,384千元人民币小幅增加至2025年的112,409千元人民币，增幅为4.7%[57] - 账龄超过1年的应付贸易账款占应付贸易账款总额的比例，从2024年的61.2%（65,731千元/107,384千元）上升至2025年的60.3%（67,759千元/112,409千元）[57] 减值亏损及拨回 - 贸易及其他应收款项减值亏损拨回2.29亿元人民币，上年为拨备0.77亿元[4] - 2025财年贸易及其他应收款项之减值亏损拨回净额约人民币2.291亿元（2024年：减值亏损人民币7730万元）[87] 联营及合营企业表现 - 2025财年应占合营企业亏损约人民币5060万元（2024年：溢利人民币1.634亿元）[94] - 2025财年应占联营公司溢利约人民币4900万元，同比减少58.9%[93] 其他收益及政府补贴 - 2025年其他收益净额为亏损人民币3,868千元，而2024年为收益人民币1,616千元[38] - 2025年政府补贴收入为人民币714千元，较2024年的人民币5,300千元大幅下降[38] 管理层讨论和指引 - 公司认为，考虑相关计划后，将有足够营运资金在预测期内履行义务，因此按持续经营基准编制财报是合适的[18] - 公司计划出资49,000,000元人民币成立合营公司，以开发及运营甘肃扎尕那景区的观光轨道交通及巴士业务[60] 重大交易及投资活动 - 公司通过出售青鸟消防股份有限公司部分股份筹集资金净额约人民币2.321亿元[22] - 公司根据股东授权，在2025年期间已出售总计20,000,000股青鸟消防股份[67] - 出售的13,000,000股通过大宗交易完成，售价为每股人民币12.06元至12.23元[67] - 出售的7,000,000股通过公开市场完成，售价为每股人民币11.02元至15.51元[67] - 上述出售事项所得款项总额及净额总计分别约为人民币2.334亿元及2.321亿元[67] - 出售完成后，集团持有256,613,363股青鸟消防股份，相当于青鸟消防约29.17%股权[68] - 公司以人民币130,472,000元代价收购上海盛今创业投资有限公司30%注册资本，使其成为全资附属公司[69] - 公司已完成收购北京青鸟职业教育科技发展有限公司70%股权，代价为人民币13,054,150元[76] 未决交易及仲裁 - 传奇出售事项仍有约1.420亿元人民币的代價餘額未获支付[61] - 青鸟消防股份出售事项中，尚有约8.814768亿元人民币的尚未支付代價餘額[62] - 仲裁裁决蔡先生需向公司退还70,044,000股青鸟消防股份，并支付现金补偿、股息及利息等[64] - 截至2025年12月31日，蔡先生已退还70,044,000股青鸟消防股份，公司尚余应收蔡先生款项约人民币210万元[65] 股份激励计划 - 广东流铭股份激励计划可授出最多26,785,714份购股权，占其注册资本总额最多约30%[70] - 广东流铭已向6名关键雇员授出17,857,143份购股权，占假设全部授出及行使后注册资本的约20%[71] - 全部购股权行使价总额约人民币43,300,000元，将用作广东流铭的一般营运资金[70] - 公司附属公司广东流铭采纳股份激励计划，可授予最多26,785,714份购股权，占行权后注册资本总额最多约30%[98] - 广东流铭向六名关键雇员及高级管理人员授予17,857,143份购股权，行使价为每股人民币1.616元[98] 融资与契约状况 - 公司违反部分银行贷款财务契约，涉及未偿还总额约人民币1.445亿元[17] - 公司有未动用银行及信贷融资共计约人民币2000万元[17] - 2025年一项对广东流铭的注资协议（金额人民币50,630,000元，占其注册资本约33%）因投资者不同意股份激励计划而终止[73] 财务报告准则与重列 - 公司正在评估新订香港财务报告准则的潜在影响，预计香港财务报告准则第18号将对列报和披露产生重大影响[13] - 公司已重列2024年度的比较财务报表及相关附注[20] - 与截至2024年12月31日止年度相关的挪用资金为人民币20,867,000元，导致财务报表重列[25] - 重列后，2024年度经营亏损从人民币116,629千元扩大至人民币137,496千元，增加人民币20,867千元[28] - 重列后，2024年度本公司拥有人应占溢利从人民币99,305千元减少至人民币92,919千元，下降人民币6,386千元[28] - 重列后，2024年末现金及现金等价物从人民币147,634千元减少至人民币126,767千元，下降人民币20,867千元[30] - 重列后，2024年末总权益从人民币3,964,803千元减少至人民币3,943,936千元，下降人民币20,867千元[30] 挪用资金事件 - 公司发现2024年1月至2025年5月期间有出纳员涉嫌挪用资金，并已进行独立法证调查[21] - 公司附属公司出纳员挪用集团资金人民币27,127,000元，扣除退回部分后净挪用额为人民币26,305,000元[23] - 相关附属公司前出纳员涉嫌在2024年1月至2025年5月期间挪用资金，公司已委任机构进行法证调查及内部监控审视[79] - 前出纳员挪用公款总额约人民币2710万元，其中约人民币2090万元与2024财年有关，已追溯重列，剩余约人民币620万元在2025财年确认亏损[80] 会计政策与报表编制 - 公司按历史成本基准编制财务报表，但部分金融工具按公允价值计量[16] - 公司综合财务报表以人民币列报，数值四舍五入至最接近的千位[19] 企业管治与审核 - 公司董事会认为其在截至2025年12月31日止年度已遵守GEM上市规则附录C1第二部分的所有企业管治守则条文[100] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，唐炫先生为主席[101] - 审核委员会已与管理层及独立核数师审阅并商讨截至2025年1231日止年度的年度业绩[101] - 公司年度业绩数字已由核数师香港立信德豪会计师事务所有限公司与经审核综合财务报表金额核对一致[102] 其他披露事项 - 公司或其附属公司在截至2025年12月31日止年度内无购买、出售或赎回任何上市证券[99]

收入和利润（同比环比） - 2025年收入为人民币3.566亿元，较2024年的4.420亿元下降19.3%[4] - 2025年总收入为人民币3.57亿元，较2024年的4.42亿元下降19.3%[26] - 2025年总收入为人民币3.566亿元，较2024年的4.420亿元下降19.3%[85] - 2025年经营亏损为人民币4.199亿元，较2024年的22.187亿元大幅收窄[4] - 2025年经营亏损为人民币4.199亿元，较2024年的22.187亿元大幅收窄81.1%[93] - 2025年净亏损为人民币4.282亿元，较2024年的22.269亿元大幅收窄[4] - 截至2025年12月31日止年度，公司录得净亏损人民币428,249,000元[15] - 2025年除税前亏损为人民币4.24亿元，较2024年的22.30亿元亏损大幅收窄[32][33] - 2025年公司拥有人应占年度亏损为41.8391亿元人民币，较2024年的222.1688亿元人民币大幅收窄[45] - 2025年除税后本公司拥有人应占全面开支总额为人民币4.187亿元，较2024年减少81.2%[97] - 公司截至2025年12月31日止年度产生净亏损人民币4.28249亿元[130] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售及市场推广开支增至人民币1.344亿元，2024年为人民币8547万元[5] - 2025年销售及市场推广开支激增至人民币1.344亿元，较2024年增长57.2%[91] - 2025年销售及服务成本为27.292亿元人民币，较2024年的32.4173亿元人民币下降15.8%[43] - 2025年雇员福利开支为3.9723亿元人民币，较2024年的5.4755亿元人民币下降27.5%[43] - 2025年支付予服务提供商的以股份为基础付款开支大幅增至7994.3万元人民币，2024年为424.6万元人民币[43] 各条业务线表现 - 2025年分部业绩总计亏损人民币3.31亿元，其中教育业务亏损最大，达3.13亿元[32] - 2025年直播电商作为新分部，贡献佣金收入人民币308.2万元[26][32] - 2025年白酒业务收入为人民币6001.1万元，较2024年的1.02亿元下降41.3%[26] - 2025年家電業務收入為人民币2.36亿元，较2024年的2.72亿元下降13.1%[26] - 公司AI業務確立「AI算力+ AI技術應用」雙軌模式，並與國內頭部互聯網企業建立合作[81] - 公司醬香白酒業務的全國勝友薈及線下體驗館超過兩百家[82] - 公司培訓業務的OMO模式依託SaaS工具覆蓋了18萬+企業學員[83] - 公司家电及数码电子产品业务将围绕手机、平板等核心品类稳健经营，并紧抓国家以旧换新政策红利[117] - 公司培训业务将开展资源统筹与结构优化，以实现集团资源的高效配置与整体战略聚焦[117] 管理层讨论和指引 - 公司计划剥离表现不佳的家电业务附属公司以改善财务状况[18] - 公司考虑通过向债权人发行股份的方式部分清偿未偿还债务[18] - 公司董事认为，基于现金流预测及已采取的措施，公司有足够财务资源满足未来15个月的营运资金需求[17] - 公司能否持续经营取决于其AI业务发展、剥离不良资产及债务清偿计划能否成功[19] - 若持续经营计划失败，需对资产账面值、负债及分类进行调整，相关调整未在本次财报中反映[19] - 公司计划与债权人商谈通过发行股份的方式偿还部分未偿还债务，以优化资本负债比率[110] - 公司大股东将继续为集团提供必要的财务支持，以助力公司渡过发展阶段性难题[110] - 公司坚定聚焦“AI + 酱酒”双核心战略，深化科技与消费的生态协同[114] - 公司将以奇点智算与香港绘流为双重支撑，打造国产算力领域核心服务商，并聚焦高附加值算力芯片与存储芯片分销[115] - 公司酱酒业务将以“高质平价”为核心定位，全力推进渠道全国化裂变扩张[116] 其他财务数据 - 2025年毛利率为23.5%，较2024年的26.7%下降3.2个百分点[4] - 2025年本公司拥有人应占每股基本亏损为人民币0.232元，2024年为人民币2.519元[6] - 2025年每股基本亏损为0.232元人民币，较2024年的2.519元人民币大幅改善[45] - 2025年毛利为人民币8370万元，较2024年下降28.9%[88] - 2025年资本负债比率上升至72.7%，较2024年的64.7%有所增加[103] - 2025年存货为人民币3580万元，较2024年减少20.3%[99] - 2025年借款为人民币7570万元，较2024年减少31.1%[104] - 公司员工总数从2024年12月31日的283名减少至2025年12月31日的263名，降幅为7.1%[113] - 公司董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[111] 资产、负债及权益状况 - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为人民币3615万元，较2024年12月31日的2768万元有所增加[8] - 于2025年12月31日，资产总额为人民币50.006亿元，较2024年12月31日的59.613亿元减少[8] - 于2025年12月31日，权益总额为人民币13.645亿元，较2024年12月31日的21.025亿元减少[9] - 于2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产人民币48,875,000元[15] - 2025年公司总资产为人民币5.00亿元，较2024年的5.96亿元下降16.1%[34][35] - 2025年公司总负债为人民币3.64亿元，较2024年的3.86亿元下降5.7%[34][35] - 2025年现金及现金等价物为人民币3620万元，较2024年增长30.7%[98] - 2025年贸易应收账款激增至人民币7010万元，较2024年大幅增加734.5%[101] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产人民币4887.5万元[130] 商誉及减值 - 2025年就商誉确认减值亏损人民币3.016亿元[5] - 2025年教育业务确认商誉减值损失人民币3.02亿元[32] - 2024年教育业务确认商誉减值损失人民币21.83亿元[33] - 2025年教育业务商誉发生减值亏损3.01628亿元人民币，2024年减值亏损为21.83408亿元人民币[49][51] - 截至2025年底，直播电商业务商誉账面值为2.38596亿元人民币，教育业务商誉账面值已减记至零[49] - 直播电商业务可收回金额基于24.57%的税前折现率及3%的永续增长率计算，未发生商誉减值[52] 应收账款及应付账款 - 贸易应收账款总额从2024年的949.1万元人民币激增至2025年的7382.1万元人民币，增幅约678%[53] - 贸易应收账款逾期金额为211.3万元人民币（2024年：170.8万元人民币）[53] - 贸易应付账款及应付票据总额从2024年的3356.4万元人民币增至2025年的3913.1万元人民币[63] - 应付票据有411.6万元人民币的受限制银行存款作为抵押（2024年：1085万元人民币）[63] - 大多数主要供应商要求预付款，授予的信贷期为15至60日[63] 税务相关 - 2025年公司所得税开支为397万元人民币，2024年为所得税抵免266.2万元人民币[39] - 2025年公司来自中国的企业所得税拨备为80.4万元人民币，2024年为150万元人民币[39] - 公司附属公司北京奇点国峰智算科技按15%的优惠税率缴纳企业所得税[41] 股本及融资活动 - 公司法定股本于2024年5月21日增加至1亿美元（分为50亿股）[56][57] - 截至2025年12月31日，公司已发行及缴足股本为19.31亿股，对应金额约3862.7万美元（约合2.709亿元人民币）[56] - 2024年通过配售股份（包括股东贷款资本化）共募集资金净额约2.7488亿元人民币及0.74569亿元人民币[58][59] - 2024年通过发行5.3亿股股份（每股0.35港元）资本化股东贷款，抵销应付贷款约1.855亿港元（约合1.68894亿元人民币）[60] - 公司已从最终主要股东处获得财务支持人民币12,000,000元[18] - 公司於2026年2月3日通過發行股份清償了對獨立第三方中華瑞科的人民幣5,057,000元應付款項[78] 收购与投资 - 公司于2026年1月26日与沐曦集成电路（上海）股份有限公司订立分销合作协议，以发展AI相关业务[15] - 收购绘流集团的总代价为4.6亿港元，以每股4.89港元发行94,069,530股代价股份结算[67] - 收购绘流产生的商誉为2.386亿元人民币（238,596千元）[70] - 收购绘流所获资产净值为6，383.4万元人民币（63,834千元），其中包含无形资产4，365.7万元[69][70] - 收购绘流在收购日产生的现金流入净额为16.6万元人民币（166千元）[72] - 收购绘流新增业务在年度内产生利润157.8万元人民币，并产生佣金收入308.2万元人民币[73] - 备考数据显示，若收购于2025年1月1日完成，集团年度收入将为6，051.5万元人民币，年度溢利为3，333.1万元人民币[73] - 卖方的业绩承诺为：绘流2025年收益不低于5，000万元人民币，2026年不低于6，000万元人民币[74] - 卖方的业绩承诺为：2025及2026年累计经审核纯利不低于4，400万元人民币[74] - 若绘流未达收益或纯利目标，卖方需无条件退还其70%的代价股份[73] - 收购相关成本约77万元人民币已计入行政开支[68] 诉讼及关联交易 - 南京海匯通對來泰商貿的未償還債務為人民幣10,013,775元[76] - 來泰商貿於2020年5月22日將其持有的安徽四海65%股權（價值人民幣32,500,000元）無償轉讓予公司附屬公司揚州匯銀商業連鎖[76] - 法院已駁回南京海匯通要求撤銷上述股權轉讓的申索，但對方已進一步上訴[77] - 公司於2026年2月2日同意以零代價向關聯方出售中華銀瑞（香港）投資控股，預計產生收益約人民幣47,597,000元[78] 审计与会计准则 - 核数师报告指出存在与持续经营相关的重大不确定因素[126][130] - 核数师对综合财务报表出具无保留意见，但包含强调持续经营不确定性的段落[126][129] - 公司综合财务报表已根据香港财务报告会计准则编制[129] - 初步公告中的财务数据已获核数师同意，与年度报表一致[127] - 本年度应用新会计准则修订对公司财务状况及表现无重大影响[20] 市场环境与宏观背景 - 2025年中國社會消費品零售總額突破50.1萬億元，消費對經濟增長貢獻率達52%[79] - 2025年中國高技術製造業增加值同比增長9.4%，佔規模以上工業增加值比重升至17.1%[79]

公司基本信息 - 公司股票代碼為8340[2] - 公司名稱為紫荊國際金融控股有限公司[2] - 公司註冊地為開曼群島[2] 公告性质与发布日期 - 此公告為對2026年3月31日發布的截至2025年12月31日止年度全年業績公告的澄清[3] - 澄清公告發布日期為2026年4月1日[4] - 公告將於聯交所及公司網站連續刊登七天[4] 核數師工作範圍與澄清內容 - 澄清內容為補充先前因無意遺漏而未披露的核數師工作範圍相關資料[3] - 公司核數師長青（香港）會計師事務所有限公司已就截至2025年12月31日止年度的合併財務報表數字與經董事會批准的經審核報表進行核對[3] - 核數師長青（香港）會計師事務所有限公司的工作不構成鑒證業務，因此未對初步公告發表任何意見或結論[3] 原業績公告狀態 - 除澄清的核數師工作範圍外，原全年業績公告的其他資料均維持不變[3]

财务表现：收入与利润 - 收益大幅下降至6062.9万港元，较上年的1.32584亿港元下降54.3%[3] - 公司总收益从2024年的1.32584亿港元大幅下降至2025年的6062.9万港元，同比下降54.3%[27] - 2025年公司营业额为60,630,000港元，较2024年的132,580,000港元大幅下降约54.3%[36] - 年內虧損擴大至1.48355億港元，較上年的1.08662億港元增加36.5%[3] - 公司拥有人应占年内亏损从2024年的1.0866亿港元扩大至2025年的1.4836亿港元，亏损增加36.5%[32] - 2025年公司拥有人应占亏损约为148,360,000港元，较2024年的亏损108,660,000港元扩大约36.5%[36] - 本公司擁有人應佔每股虧損為3.73港仙，上年為2.73港仙[4] - 每股基本及摊薄亏损从2024年的2.73港仙增加至2025年的3.73港仙[32] 财务表现：成本与费用 - 中国土地增值税开支从2024年的449.4万港元增加至2025年的801.3万港元，增幅为78.3%[30] - 员工成本（包括董事薪酬）从2024年的2027.3万港元下降至2025年的1894.2万港元，降幅为6.6%[28] - 已出售物业成本从2024年的8800.4万港元下降至2025年的4243.4万港元，降幅为51.8%[28] - 公司年内所得税开支从2024年的482.3万港元变为2025年的所得税抵免530.7万港元[30] - 财务费用从2024年的116.6万港元微降至2025年的108.6万港元[28] 资产减值与公允价值变动 - 投資物業公允價值虧損為3755.4萬港元，較上年的1160.2萬港元顯著增加[3] - 計提商譽減值虧損4471.9萬港元，上年無此項減值[3] - 持作出售已落成物業減值虧損為1331.7萬港元[3] - 2025年公司录得投资物业公允价值亏损约37,550,000港元及商誉减值亏损约44,720,000港元[36] - 对应收一间联营公司贷款进行重新评估，计提进一步减值亏损约1.2577亿港元[16] 流动性及财务状况 - 現金及銀行結餘減少至1696.2萬港元，較上年的3276萬港元下降48.2%[5] - 流動負債淨額為4.06193億港元，資產負債狀況惡化[5][9] - 银行及现金结余约为1696万港元，较去年同期的3276万港元下降约48.2%[52] - 流动资产总额约为7.6273亿港元，流动负债总额约为11.6892亿港元[52] - 應付主要股東款項增加至7.59756億港元[5] - 主要股东提供财务支持，同意暂不要求偿还公司应付其款项约9.74亿港元[11] - 资产负债比率（计息负债除以权益总额）约为3.5%，较去年同期的3.0%（经重列）有所上升[52] 业务线表现：物业销售 - 物业销售收入从2024年的1.22322亿港元锐减至2025年的4991.4万港元，同比下降59.2%[27] - 2025年金宝城项目物业销售确认为收益约49,910,000港元，较2024年的122,320,000港元下降约59.2%[41] 业务线表现：物业租赁 - 2025年来自大亚湾项目东方新天地大厦的租金收入约为1,260,000港元，较2024年的1,410,000港元下降约10.6%[39] 项目发展状况 - 金丽湾项目总建筑面积约为430,000平方米，第一期已获预售许可并即将开幕[37] - 发展中物業賬面價值為6.05518億港元，較上年略有增加[5] 诉讼及或有事项 - 红海湾项目诉讼中，公司于2020年计提拨备约人民币14，000，000元（约15，800，000港元），以应对承建商索赔的未支付建筑成本[42] - 2023年，中级法院就红海湾项目诉讼作出最终判决，要求公司支付约人民币18，500，000元（约20，300，000港元）[43] - 2024年，高级法院就红海湾项目诉讼作出判决，要求公司支付金额降至约人民币16，700，000元（约18，100，000港元）[43] - 公司就合庆项目股东贷款提起诉讼，索偿本金约人民币123，900，000元（约134，200，000港元）及相关利息[46] - 或然负债约为人民币1.5563亿元（相当于约1.7344亿港元），主要为向银行提供的住房贷款担保[56] 应收应付款项状况 - 2025年贸易应收款项总额为1，986千港元，较2024年的2，844千港元下降约30.2%[33] - 2025年贸易应收款项中超过90天的逾期金额为1，045千港元，占总额的52.6%[33] - 公司整体贸易应收款项的预期信贷亏损率评估为0.1%，管理层认为无需计提减值拨备[34] - 2025年贸易应付款项总额为22，476千港元，其中超过90天的金额为22，091千港元，占比高达98.3%[35] 资本承担 - 已签约但未拨备的资本承担总额约为4.1091亿港元，较去年同期的3.9881亿港元略有增加[53] - 资本承担中包括建设及开发物业约1.9806亿港元，以及应付一间联营公司之贷款注资约2.1285亿港元[53] 关联方交易 - 2025年4月1日起，公司与关联方重续三项物业租赁协议，为期两年，月租分别为人民币28，000元、26，712元及45，401元[50] 员工与人力成本 - 员工人数为102名（不含董事），较去年同期的81名增加约25.9%[60] - 相关员工成本约为1719万港元，较去年同期的1852万港元下降约7.2%[60] 客户集中度 - 公司无任何客户贡献超过总收益的10%[26] 会计政策与过往调整 - 公司采纳了香港会计准则第21号（修订本），但该修订对综合财务报表无重大影响[18][19] - 过往年度调整导致2024年度除税前亏损增加1.2577亿港元，至亏损1.03839亿港元[17] - 过往年度调整导致2024年度年内亏损增加1.2577亿港元，至亏损1.08662亿港元[17] - 过往年度调整导致2024年度年内全面亏损总额增加1.2577亿港元，至亏损1.63963亿港元[17] - 过往年度调整后，2024年12月31日应收一间联营公司之贷款净额由1.2577亿港元重列为0港元[17] - 过往年度调整后，2024年12月31日其他储备减少1.2577亿港元，至负30.5272亿港元[17] - 过往年度调整导致2024年度每股基本及摊薄亏损由盈利0.43港仙重列为亏损2.73港仙[17]