UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-33117 GLOBALSTAR, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Incorporation or Organization) Delaware 41-2116508 (State or O ...

Innovating GPCR-Targeted Therapies to Reach Large Untapped Market Opportunities AUGUST 2025 DISCLAIMER Statements contained in this presentation regarding matters that are not historical facts are "foward-looking statements" within the meaning c Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. Words such as "anlicipates" "expects," "intends," "plans" "potential, "projects," "would" and "future" or similar expressions are intended to identify forward-looking statements. Each of these forward-loo ...

财务数据关键指标变化 - 公司现金及现金等价物为2.874亿美元，现金储备可持续至2025年第四季度[5] - 公司现金及现金等价物为2.874亿美元，预计现金可支撑运营至2028年第四季度[108] 各条业务线表现 - 第二管线资产TX2100针对HHT罕见病，美国患者约7.5万，其中15-20%为重症[5] - TX2100的Phase 1临床试验预计于2026年第一季度启动[5] - TX2100用于HHT的二期试验计划于2027年初启动，终点包括血细胞比容和鼻出血评分[102] - TX2100的Phase 1试验预计2026年第一季度启动[108] - 公司研发平台GEODe™专注于GPCR靶向生物制剂发现[106] - 平台采用酵母展示抗体发现技术和高多样性Fab/VHH库[107] - 平台具备蛋白质工程能力以优化药物药理特性[107] - 管线包含两个针对未开发市场的候选药物[108] 主要候选药物TX45临床数据 - TX45在健康受试者中表现出延长的终末消除半衰期为14-20天[43][45] - 单剂量TX45皮下给药生物利用度约为50%[45] - 300 mg SC每4周给药稳态谷浓度为2.6 ug/ml（EC80），300 mg SC每2周给药稳态谷浓度为8.7 ug/ml（>EC90）[53] - 临床前研究预测2 ug/ml谷浓度可实现最大疗效[49][53] - 肾血浆流量（RPF）模型显示最大效应Emax为33%（SE 3.3%，p<0.0001）[51][53] - 剂量队列效应显示肾血浆流量增加高达42%[53] - 1b期研究中19名PH-HFpEF患者平均肺血管阻力（PVR）为2.33 Wood单位[62] - 1b期研究中平均肺动脉压（mPAP）为27.0 mm Hg，平均肺毛细血管楔压（PCWP）为17.2 mm Hg[62] - 1b期研究中平均心脏输出量（CO）为4.48 L/min，平均每搏输出量（SV）为66.8 mL[62] - TX45在所有参与者中平均肺毛细血管楔压（PCWP）降低3.2 mmHg（-19.0%）[63][67] - TX45在基线PVR≥2 WU的CpcPH患者中平均肺血管阻力（PVR）降低1.06 WU（-32.0%）[63][67] - TX45在基线PVR≥3 WU的CpcPH患者中平均肺血管阻力（PVR）降低1.35 WU（-35.5%）[63][67] - TX45在所有参与者中平均心输出量（CO）增加0.73 L/min（+18.5%）[63][67] - TX45在所有参与者中平均每搏输出量（SV）增加7.4 mL（+14.3%）[63] - TX45在所有参与者中平均总肺阻力（TPR）降低1.89 WU（-28.7%）[63] - TX45在所有参与者中平均肺动脉压（mPAP）降低4.63 mmHg（-16.8%）[63] - TX45在所有参与者中平均全身血管阻力（SVR）降低3.95 mmHg（-16.6%）[63] - 在PH-HFpEF患者中，TX45使PVR平均降低32.0%（95% CI: -35.9%至-28.1%）[85] - 在PH-HFpEF患者中，TX45使心输出量（CO）平均增加18.5%（95% CI: 10.2%至26.9%）[85] - 在PH-HFpEF患者中，TX45使平均肺动脉压（mPAP）降低16.8%（95% CI: -20.8%至-12.8%）[85] 主要候选药物TX45安全性数据 - 安全性数据显示治疗相关不良事件发生率：安慰剂组17% vs TX45组23%[41] - TX45治疗组出现10例治疗期不良事件（TEAEs），均为轻度/中度且自限性[71][72] 主要候选药物TX45开发计划与时间表 - 公司计划在PH-HFpEF的II期APEX试验中富集CpcPH患者群体[77][79] - TX45的Phase 1b Part B血液动力学顶线结果预计2025年第四季度初公布[108] - TX45的APEX Phase 2顶线结果预计2026年公布[108] 目标市场潜力与规模 - 美国PH-HFpEF患者约140万，5年死亡率高，无获批疗法[5][16] - 潜在市场峰值收入达数十亿美元，针对射血分数>40%的Group 2 PH-HFpEF患者[5] - 若PH-HFrEF试验结果积极，可额外覆盖约110万患者[5] - PH-ILD（WHO Group 3）若Phase 2结果积极，可拓展至180亿美元以上市场[5] - 美国PH-ILD患者人数超过6万[83] - PH-ILD患者3年死亡率高达60%至77%[83] - 主要候选药物TX45针对超过100万患者的Group 2肺动脉高压（PH）伴HFpEF患者群体[108] - 遗传性出血性毛细血管扩张症（HHT）在美国的患者人数约为7.5万[95] 竞争格局与市场背景 - 公司团队曾推动20项“首创”药物获批[5] - 所有获批药物中约33%靶向GPCR，但仅3种为抗体[8][9] - 非感官孤儿GPCR年销售额占比约20%[9] - 已获批药物Tyvaso的批发采购成本（WAC）约为每年30万美元[83] PH-ILD开发计划 - 公司计划于2026年启动TX45针对PH-ILD的二期试验[83][91] - 二期试验设计规模约为20名PH-ILD患者，主要疗效终点为16周时PVR的变化[88][89] - Phase 2 PH-ILD试验预计2026年启动[108]

业务规模与设施 - 截至2025年6月30日，公司运营80家专业护理机构（共10,329张床位）、26家辅助生活机构（1,413个单元）及34家家庭护理机构[135] - 2025年8月收购White Oak Management，新增15家专业护理机构（1,928张床位）及6家生活辅助机构[142] 入住率与评级 - 2025年第二季度专业护理机构入住率达89.4%（同比提升0.4个百分点），上半年平均入住率89.3%（同比提升0.6个百分点）[136] - 60%的专业护理机构获得CMS四星或五星评级（行业平均35%），整体平均评级3.7星（行业平均2.9星）[140] - 公司拥有的专业护理设施平均入住率从89.0%微增至89.4%，综合每日费率同比增长6.7%[167] - 专业护理机构平均入住率从2024年上半年的88.7%提升至2025年同期的89.3%，各类护理日均费率同比增幅5.7%-9.3%不等[180] 收入增长 - 公司2025年第二季度净营业收入和补助收入同比增长24.7%，主要由于同设施净营业收入增长9.6%以及White Oak收购影响[164][166] - 2025年第二季度净患者收入同比增长29.8%（增加8343.1万美元），其中White Oak业务贡献5685.5万美元[166][168] - 2025年上半年净营业收入同比增长25.2%，其中同设施净营业收入增长9.5%，White Oak收购贡献显著[177] - White Oak业务使2025年上半年净患者收入增加1.1358亿美元，同时退出密苏里州业务导致收入减少557.9万美元[181] 利润表现 - 公司2025年第二季度GAAP净利润为2372.2万美元，非GAAP调整后净利润同比增长64.7%至2571万美元[165] - 2025年6月30日止六个月，公司GAAP净利润为5592.7万美元，非GAAP调整后净利润为5054.9万美元，同比增长63.1%[178] - 2025年上半年净营业收入和补助收入达7.486亿美元，运营利润6485.7万美元，占比8.7%[160][163] - 2025年第二季度运营收入占比从去年同期的7.6%提升至9.1%，总成本占比从92.4%降至90.9%[163] 成本与费用 - 2025年第二季度总成本和费用增长22.5%（增加6268.2万美元），其中薪资福利支出增长25.8%至2.265亿美元[169][170] - 机构护士 staffing 费用从2024年第二季度的409.8万美元大幅下降至2025年同期的98.1万美元[170] - 2025年上半年总成本费用增长22.2%至6.8375亿美元，其中薪资福利支出增长25.2%至4.5466亿美元[183][184] - 机构护士 staffing 费用从2024年上半年的938.4万美元大幅降至2025年同期的246.8万美元[184] - White Oak业务导致2025年第二季度其他运营费用增加1281.5万美元[172] 支付率与费率调整 - 2025财年医疗保险A部分支付率净增长4.2%（含3.0%市场篮子调整），2026财年预计净增长3.2%[145][146] - 2025年前六个月专业护理机构Medicare每日费率同比上涨5.8%，Medicaid每日费率同比上涨7.2%[147][150] - 田纳西州2026财年Medicaid支付调整预计带来300万美元年收入增长（每季度75万美元）[148] - 南卡罗来纳州2026财年Medicaid支付调整预计带来420万美元年收入增长（每季度105万美元）[149] - 2025财年临终关怀Medicare支付率增长2.9%（7.9亿美元），2026财年提案为增长2.4%（6.95亿美元）[154][155] 现金流与投资 - 经营活动现金流同比增长69.3%至1.0207亿美元，投资活动现金流出增加至2290.2万美元[193][194] - 公司向田纳西州两个多户住宅开发项目合计注资320.5万美元[197] - 2025年上半年融资活动净现金流出为45,732,000美元，较2024年同期的19,680,000美元增加132.4%[198] - 2025年上半年公司偿还长期债务本金27,000,000美元，支付普通股股息18,854,000美元（较2024年同期增长4.0%）[198] 财务储备与风险 - 2025年专业责任与工伤赔偿准备金达1.08982亿美元[143] - 公司当前持有现金110,992,000美元及无限制可交易权益证券146,636,000美元，并拥有5,000万美元信贷额度可用额度[199][200] - 截至2025年6月30日，可供出售债务证券总额为133,701,000美元，主要为中短期固定收益投资[204] - 公司持有公允价值162,905,000美元的可交易权益证券，其中对NHI的投资占比达70.2%（114,300,000美元）[209] - 若权益证券市场价格波动10%，将导致公允价值变动约16,300,000美元[209] - 权益证券未实现净收益为120,500,000美元，其中89,600,000美元来自NHI投资[209] - 公司信用风险通过分散固定收益投资组合管理，避免单一行业或发行人集中[208] - 短期流动性工具包括运营现金流、现有现金及证券，预计可满足未来12个月需求[199] - 利率敏感型工具公允价值受市场利率、发行人信用等因素影响，1%利率变动对现金工具影响极小[204][205] 其他财务数据 - 2025年第二季度其他营业收入增长2.4%（增加26.6万美元）[168] - 公司2025年第二季度将土地注入新成立的有限责任公司，土地公允价值为562.5万美元，成本基础为201.9万美元，实现收益360.6万美元，该收益抵消了其他运营费用[173][187] - 2025年上半年所得税准备金为1948.7万美元，有效税率25.7%[188]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度净销售额为19.843亿美元，同比增长1.9%或3660万美元[4] - 2025财年第三季度净销售额为19.843亿美元，同比增长1.9%[43] - 净销售额第三季度总计19.843亿美元，同比增长0.2%（从19.477亿美元）[49] - 第三季度净收益为1.088亿美元，同比增长9.0%或900万美元[6] - 第三季度净利润为1.088亿美元，同比增长9.0%[43] - 2025年第二季度净收益为1.088亿美元，同比增长9.0%[68] - 调整后净收益第三季度1.264亿美元，同比增长22.6%（从1.031亿美元）[64] - 前三季度净销售额为59.111亿美元，同比基本持平[43] - 九个月累计净销售额为59.111亿美元，调整后EBITDA为11.134亿美元，同比增长5.5%[8][11] - 2025年前九个月净收益为2.847亿美元，与去年同期基本持平[68] - 2025年前九个月调整后EBITDA为11.134亿美元，同比增长5.6%[68] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度毛利率为30.0%，同比增长1.1个百分点[43] - 利率互换净费用第三季度260万美元，去年同期为净收益310万美元[64] - 重组及设施关闭成本第三季度1230万美元，同比增长101.6%（从610万美元）[64] - 整合成本第三季度360万美元，同比下降71.0%（从1240万美元）[64] - 股权证券投资市价调整第三季度380万美元，去年同期无此项调整[64] - 商品及外汇对冲市价调整第三季度收益150万美元，同比下降84.2%（从收益950万美元）[64] - 公司整体折旧和摊销费用为1.73亿美元[74] - 公司股票薪酬支出为6020万美元[74] 各条业务线表现：Post Consumer Brands - Post Consumer Brands第三季度净销售额下降9.3%至9.14亿美元，销量下降10.3%[13] - 2025年第二季度Post Consumer Brands部门调整后EBITDA为1.775亿美元，利润率19.4%[70] - Post Consumer Brands部门调整后EBITDA为5.861亿美元，占净销售额的20.5%[74] 各条业务线表现：Foodservice - Foodservice第三季度净销售额增长18.6%至6.985亿美元，销量增长4.5%[17] - 食品服务部门第三季度销售额6.985亿美元，同比增长18.6%（从5.891亿美元）[49] - 2025年第二季度食品服务部门调整后EBITDA为1.59亿美元，利润率22.8%[70] - Foodservice部门调整后EBITDA为3.718亿美元，占净销售额的19.3%[74] 各条业务线表现：Refrigerated Retail - Refrigerated Retail第三季度净销售额增长9.1%至2.339亿美元，利润大幅增长380.4%[20] - 冷藏零售部门第三季度利润2450万美元，同比增长380.4%（从510万美元）[49] - 冷藏零售部门整体销量同比增长2.3%，其中鸡蛋类增长8.0%，奶酪类下降10.7%[51] - 2025年第二季度冷藏零售部门调整后EBITDA为4530万美元，利润率19.4%[70] - Refrigerated Retail部门调整后EBITDA为1.216亿美元，占净销售额的16.8%[74] 各条业务线表现：Weetabix - 2025年第二季度Weetabix部门调整后EBITDA为3280万美元，利润率23.8%[70] - Weetabix部门调整后EBITDA为9110万美元，占净销售额的22.9%[74] 各条业务线表现：Corporate/Other - Corporate/Other部门调整后EBITDA为负5720万美元[74] 管理层讨论和指引 - 公司提高2025财年调整后EBITDA指引至15-15.2亿美元[29] - 新税法预计将在未来五年产生约3亿美元的有利现金税影响[28] 现金流和资本支出 - 2025财年前九个月经营活动产生现金流6.97亿美元[77] - 2025财年前九个月资本支出3.605亿美元[77] - 前三季度资本支出为3.605亿美元，同比增长24.2%[47] - 2025财年前九个月自由现金流3.365亿美元，较去年同期4.06亿美元下降[77] 股东回报和投资活动 - 第三季度以平均每股110.98美元回购60万股，共计6210万美元[26] 盈利能力指标 - 第三季度调整后EBITDA为3.97亿美元，同比增长13.4%或4680万美元[7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.97亿美元，同比增长13.4%[68] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为20.0%，同比增长200个基点[68] - 第三季度每股收益为1.79美元（稀释后），同比增长17.0%[43] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为1.79美元，调整后摊薄每股收益为2.03美元，同比增长17.0%[66]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，较2024年同期的1.054亿美元增长3.3%[21] - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3.3%[98] - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3.3%（3.5百万美元）[113] - 2025年第二季度净销售额为1.089亿美元，同比增长3.3%[132] - 2025年上半年净销售额为2.028亿美元，与去年同期持平[98] - 2025年上半年净销售额基本持平（仅增长5.7万美元），订单量增长15.5%但AOV下降13.4%[123][124] - 2025年第二季度毛利润为6350万美元，较2024年同期的6408万美元下降0.9%[21] - 2025年第二季度运营亏损121万美元，而2024年同期为运营盈利113万美元[21] - 2025年上半年净亏损438万美元，而2024年同期为净利润244万美元[21] - 2025年第一季度净亏损为3,267千美元，第二季度净亏损为1,113千美元[23] - 2025年第二季度净亏损110万美元，同比下降180.9%[98] - 2025年上半年净亏损440万美元，同比下降279.4%[98] - 2025年第二季度基本每股亏损为0.01美元，而2024年同期为每股盈利0.01美元[21] - 2025年二季度基本每股亏损0.01美元，稀释后每股亏损0.01美元[45] - 2025年上半年基本每股亏损0.04美元，稀释后每股亏损0.04美元[45] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率下降250个基点至58.3%，主要受黄金成本上涨和关税影响[116] - 2025年上半年毛利率下降190个基点至58.4%，主要受黄金成本上涨影响[125][126] - 2025年第二季度运营费用增加2.8%（1.8百万美元），其中员工费用增加1.7百万美元[117][118] - 2025年上半年运营费用增加2.4%（2.9百万美元），其中一般行政费用增加2.2百万美元[127][128] - 2025年上半年总租赁成本为5,429千美元，较2024年同期的4,769千美元增长13.8%[59] - 2025年上半年限制性股票单位补偿费用为450万美元，较2024年同期的460万美元下降2.2%[71] - 2025年第一季度股权激励支出为2,369千美元，第二季度为2,328千美元[23] - 2025年第一季度向成员分配的税收为5,349千美元，第二季度为1,308千美元[23] - 2025年上半年公司支付了670万美元的税款分配[145] - 2025年上半年折旧费用为2,505千美元[26] - 2025年上半年股权激励费用为5,012千美元[26] 各条业务线表现 - 2025年上半年美国市场净销售额1.95957亿美元，国际市场686.3万美元，总销售额2.0282亿美元[49] - 2025年第二季度订单量增长18.3%，但平均订单价值(AOV)下降12.6%[114][115] - 2025年第二季度总订单量为52,535份，同比增长18.3%[132] - 2025年第二季度平均订单价值(AOV)为2,074美元，同比下降12.6%[132] - 公司第四季度通常贡献较大比例的年度收入和利润，因为包含假日销售季[110] 各地区表现 - 2025年上半年美国市场净销售额1.95957亿美元，国际市场686.3万美元，总销售额2.0282亿美元[49] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度调整后EBITDA为320万美元，同比下降41.9%[98] - 2025年上半年调整后EBITDA为430万美元，同比下降59.7%[98] - 2025年上半年调整后EBITDA为426万美元，调整后EBITDA利润率为2.1%[138] - 公司董事会宣布一次性现金股息每股0.25美元，总计约2530万美元，将于2025年9月8日支付给2025年8月22日登记在册的A类股东[161] - 公司宣布每股派发现金股息0.25美元，总计约2530万美元[85] - 公司现金股息支付能力依赖于Brilliant Earth, LLC的财务状况和分配能力，其财务恶化可能限制股息支付[158][160] 现金流和债务 - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的1.619亿美元下降至2025年6月30日的1.336亿美元，降幅为17.5%[19] - 2025年6月30日货币市场基金账户现金等价物为5800万美元，较2024年12月31日的7160万美元下降19.0%[38] - 2025年二季度利息收入为120万美元，较2024年同期150万美元下降20.0%[38] - 公司长期债务从2024年12月31日的5001万美元降至2025年6月30日的0美元[19] - 公司长期债务净额从2024年12月31日的55,698千美元降至2025年6月30日的34,489千美元，下降38.1%[63] - 公司于2025年5月偿还了2,000万美元的SVB定期贷款本金[63] - 2025年5月公司偿还了2000万美元的SVB定期贷款本金[143] - 2025年8月4日公司提前偿还了3480万美元的SVB定期贷款余额[144] - 公司预付了3480万美元的SVB定期贷款本金，并终止了SVB信贷协议下的所有承诺[84] - 2025年第二季度利息支出减少30.8%（0.4百万美元），主要由于偿还了2000万美元贷款[119] - 2025年上半年利息支出减少19.8%（0.5百万美元），同样由于偿还了2000万美元贷款[129] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为194万美元，同比增长42.6万美元[151] - 2025年上半年融资活动使用的净现金流为2836万美元，主要由于SVB贷款偿还和税款分配增加[154] - 公司2024年上半年经营活动产生的净现金流入为1,519千美元[26] - 公司2024年上半年投资活动产生的净现金流出为1,419千美元[26] - 公司2024年上半年融资活动产生的净现金流出为3,697千美元[26] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为152,423千美元[26] 存货和资产 - 公司存货净额从2024年12月31日的3829万美元增至2025年6月30日的4735万美元，增幅为23.7%[19] - 公司库存净额从2024年12月31日的38,292千美元增至2025年6月30日的47,348千美元，增长23.6%[57] - 存货减值准备从2024年12月31日的537千美元增至2025年6月30日的686千美元，增长27.7%[57] - 公司总资产从2024年12月31日的2.812亿美元降至2025年6月30日的2.609亿美元，降幅为7.2%[19] - 公司股东权益总额从2025年1月1日的109,382千美元下降至2025年3月31日的102,972千美元，降幅为5.9%[23] - 公司非控制性权益从2024年12月31日的9405万美元降至2025年6月30日的8740万美元，降幅为7.1%[19] - 截至2025年6月30日，非控制性权益占比为85.1%[33] - 公司总股本从2025年1月1日的84,940,888股微增至2025年6月30日的84,963,091股[23] - 2025年第一季度非控制权益调整导致股东权益减少2,114千美元，第二季度减少1,602千美元[23] 递延收入和准备金 - 截至2025年6月30日递延收入2410万美元，较2023年末1960万美元增长23.0%[50] - 2025年二季度确认前期递延收入2180万美元，较2024年同期2160万美元增长0.9%[51] - 2025年6月30日退货准备金余额150万美元，较2024年末290万美元下降48.3%[55] - 2025年6月30日退货资产余额70万美元，较2024年末110万美元下降36.4%[56] - 销售退回及折让准备金从2024年12月31日的2,869千美元降至2025年6月30日的1,545千美元，下降46.1%[58] - 公司2024年上半年递延收入增加1,764千美元[26] 税务相关 - 公司2025年上半年的实际税率为-0.27%，远低于美国联邦法定税率21%[76] - 公司记录了830万美元的递延税资产和780万美元的对应负债，占预计税收优惠的85%[80] - 根据税务受益协议(TRA)，公司需向持续股权所有者支付实际实现税收优惠的85%作为现金付款，预计金额将非常显著[157] - 若无法履行TRA付款义务，未支付款项将产生利息，且持续违约可能加速到期付款[159] 股票回购和股权激励 - 2025年第一季度回购普通股163千美元，第二季度回购197千美元[23] - 截至2025年6月30日，公司以平均每股1.34至1.52美元的价格回购了总计132,124股A类普通股，作为2000万美元股票回购计划的一部分[178] - 2025年第一季度RSU行权涉及661,156股，第二季度涉及581,177股[23] - 2025年第一季度LLC单位行权发行Class B股票21,191股，第二季度发行3,712股[23] - 2025年第一季度Class B转换为Class A普通股涉及2,700股，第二季度无转换[23] 内部控制和法律事项 - 公司因IT系统内部控制缺陷被认定存在重大弱点，可能导致财务报告重大错报未被及时发现[169][170] - 公司正在采取补救措施，包括聘请ITGC总监、加强访问管理和变更管理程序等，以解决内部控制缺陷[171] - 截至2025年6月30日季度，除正在进行的内部控制补救措施外，公司财务报告内部控制无其他重大变化[173] - 公司披露一起员工提起的集体诉讼，涉及加州劳动法违规索赔，目前正在积极应诉[176] - 公司面临一项劳动法相关的集体诉讼，但目前认为相关负债不具可能性或可合理估计[83] 其他财务数据 - 应付账款及其他流动负债从2024年12月31日的31,714千美元降至2025年6月30日的28,920千美元，下降8.8%[58] - 公司2024年上半年存货减少271千美元[26] - 公司2024年上半年应付账款及应计费用减少10,142千美元[26] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为1.336亿美元，营运资本为负5760万美元[140] - 公司2025年6月30日的加权平均剩余租赁期限为5.8年，加权平均贴现率为6.1%[62] 公司文件提交 - 修订并重述的公司章程于2021年9月27日提交[184] - 修订并重述的公司细则于2021年9月27日提交[184] - A类普通股样本股票证书于2021年9月14日提交[184] - 首席执行官和首席财务官根据规则13a-14(a)/15d-14(a)的认证已提交[184] - 首席执行官和首席财务官根据18 U.S.C. Section 1350的认证已提供[184] - Inline XBRL实例文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展模式文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展计算链接库文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展定义链接库文档已提交[184] - Inline XBRL分类扩展标签链接库文档已提交[184]

债务投资组合构成 - 公司债务投资组合中93.9%（543.8百万美元）为高级定期贷款[237] - 截至2025年6月30日，债务投资占投资组合总价值的93.0%（579.171百万美元），较2024年12月31日的91.5%（638.779百万美元）有所上升[244] - 医疗设备行业债务投资占比最高，达34.8%（201.801百万美元），较2024年底的29.4%（187.562百万美元）显著增长[246] - 软件行业（技术+医疗）债务投资合计占比35.3%（204.464百万美元），其中技术软件占26.4%（153.103百万美元）[246] - 生物技术领域债务投资占比12.8%（73.945百万美元），较2024年底的12.7%（80.988百万美元）保持稳定[246] - 可持续发展领域投资占比从2024年底的11.6%降至2025年中的5.1%，主要因其他可持续发展类别投资减少（从57.997百万美元降至15.026百万美元）[246] 债务投资集中度与新增投资 - 前五大债务投资占总投资比例从2024年底的22%（成本）和23%（公允价值）增至2025年中的23%（成本）和25%（公允价值）[246] - 2025年上半年新增债务和股权投资总额达162.308百万美元，远超2024年同期的46.634百万美元[244] - 2025年第二季度提前还款和本金偿还达62.834百万美元，同比2024年同期的44.610百万美元增长40.8%[244] 债务投资信用风险 - 截至2025年6月30日，公司债务投资组合的加权平均信用评级为3.0，较2024年12月31日的3.1有所下降[247] - 2025年6月30日，信用评级为1的高风险债务投资数量增至5笔，公允价值为2690万美元，占投资组合的4.6%，而2024年12月31日为4笔（1050万美元，1.6%）[247] - 2025年上半年投资组合净未实现贬值达54.313百万美元，显著高于2024年同期的28.471百万美元[244] 收入和利润 - 2025年第二季度总投资收入同比下降4.5%至2452万美元，主要因债务投资利息收入下降8.4%至2260万美元[250][251][252] - 2025年第二季度PIK利息收入下降31.4%至20万美元，占总投资收入比例从1.4%降至1.0%[253] - 2025年第二季度净投资收入为1144.9万美元，同比下降11.3%，主要受投资收入下降和费用增加影响[250] - 公司总投资收入下降280万美元（5.3%）至4900万美元，主要来自4610万美元的利息收入和300万美元的费用收入[269] - 债务投资利息收入下降450万美元（8.8%）至4610万美元，主要因基准利率下降导致[270] - PIK利息收入下降120万美元（69.6%）至50万美元，占总收入比例从3.3%降至1.1%[271] - 费用收入增长170万美元（132.7%）至300万美元，主要因提前还款金额增加[272] 成本和费用 - 2025年第二季度费用支出增长2.3%至1269.8万美元，其中利息支出增长3.3%至820万美元[258][259] - 总支出增长60万美元（2.2%）至2610万美元，其中利息支出增长80万美元（4.9%）至1690万美元[275][276] 投资收益率 - 2025年第二季度债务投资年化收益率为15.8%，较2024年同期的15.9%略有下降[255] - 2025年第二季度五大债务投资（按成本计）贡献了18%的投资收入，低于2024年同期的20%[257] - 债务投资年化收益率从15.8%降至15.4%，总投资年化收益率从14.9%降至14.2%[273] - 五大债务投资（按成本计）贡献收入占比从18%降至17%，按公允价值计从22%降至20%[274] 现金流和融资活动 - 公司现金及货币基金从9740万美元降至7790万美元，受限货币基金从330万美元降至320万美元[283] - 2025年上半年通过股权发行计划出售404,305股普通股，净筹资360万美元（含20万美元发行费用）[286] - 公司2025年上半年经营活动产生现金3640万美元，融资活动使用现金5610万美元[295] - 公司2024年上半年经营活动产生现金5830万美元，融资活动使用现金1720万美元[296] 借款和债务 - 截至2025年6月30日，NYL Facility未使用借款额度为6900万美元，利率为6.55%[307] - 截至2025年6月30日，Nuveen Facility未使用借款额度为1.1亿美元，利率为7.21%[312] - 2022年资产支持票据截至2025年6月30日未偿还本金余额为3416.9万美元，利率为7.56%[314] - 2026年票据未偿还本金余额为5750万美元，利率为4.875%[316] - Key Facility总承诺额度为1.5亿美元，利率为7.60%[301] - NYL Facility总承诺额度为2.5亿美元，其中已发行票据1.81亿美元[307] - Nuveen Facility总承诺额度为2亿美元，其中已发行票据9000万美元[312] - 公司总借款净额为7.5669亿美元，其中未偿还净额为4.25138亿美元[300] - 公司于2022年6月15日发行了5000万美元的6.25%票据，并于2022年7月11日额外发行了750万美元，合计5750万美元的2027年到期票据[318] - 2027年票据的年利率为6.25%，按季度支付利息，到期日为2027年6月15日[318] - 公司于2024年10月17日发行了2000万美元的7.125%可转换票据，2031年到期，净收益约为1860万美元[320] - 2031年可转换票据的年利率为7.125%，若未维持投资级评级，则需额外支付1%的年利率[321] - 截至2025年6月30日，2031年可转换票据的未偿还本金余额为750万美元，较2024年12月31日的2000万美元减少了1250万美元[327] - 可转换票据余额从2000万美元降至750万美元，因转换1250万美元本金导致80万美元债务清偿损失[294][281] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，其他资产为870万美元，较2024年12月31日的650万美元增加了220万美元[328] - 截至2025年6月30日，公司的未履行信贷承诺为1.49亿美元，其中包括1000万美元的未提取循环信贷额度[330] - 截至2025年6月30日，公司的总合同支付义务为6.01272亿美元，其中1年内到期的为2.2562亿美元[329] - 2025年第二季度，公司递延了230万美元的激励费用，2025年上半年累计递延了440万美元[334] - 截至2025年6月30日，公司可追回的激励费用总额为2460万美元，较2024年12月31日的2020万美元增加了440万美元[334] 顾问费用 - 2025年第二季度，顾问公司根据投资管理协议获得管理费300万美元，2024年同期相同[339] - 2025年上半年，顾问公司根据投资管理协议获得管理费610万美元，2024年同期为650万美元[339] - 2025年第二季度，顾问公司根据行政管理协议获得费用40万美元，2024年同期相同[343] - 2025年上半年，顾问公司根据行政管理协议获得费用80万美元，2024年同期为90万美元[343] 非应计状态和特殊事件 - 2025年第二季度，公司从非应计状态债务投资中确认利息收入20万美元，2024年同期无此类收入[350] - 2025年7月1日，公司从Kate Farms, Inc.的认股权证行权中获得270万美元收益[360] - 2025年7月10日，2031年可转换票据持有人转换375万美元本金及利息，转换为496,256股普通股，每股转换价格7.57美元[360] - 2025年7月18日，Noodle Partners, Inc.提前偿还1670万美元本金及利息、期末付款和预付罚款[361] - 2025年7月29日，Pivot Bio, Inc.提前偿还1000万美元本金及利息、期末付款和预付罚款[362] 利率敏感性 - 截至2025年6月30日，公司99%的债务投资本金为浮动利率[367] - 利率上升300个基点时，公司净资产年变动增加1594.1万美元[368] - 利率上升200个基点时，公司净资产年变动增加1004.3万美元[368] - 利率上升100个基点时，公司净资产年变动增加414.5万美元[368] - 利率下降300个基点时，公司净资产年变动减少372.6万美元[368] - 利率下降200个基点时，公司净资产年变动减少281.3万美元[368] - 利率下降100个基点时，公司净资产年变动减少170.9万美元[368] - 公司信贷设施（Key Facility）利率下限为年化0.10%，基于每月重置的基准利率指数[369] - NYL Facility利率基于3年期I曲线利率加2.95%的利差，设有利率下限并在每次放款日重置[369] - Nuveen Facility利率基于美国国债3年期和5年期利率加2.95%的利差，设有利率下限并在每次放款日重置[369] 风险因素 - 通胀、供应链问题和地缘政治事件可能导致公司投资组合企业的利润率受到影响[373] 净资产变动 - 2025年第二季度净资产减少2077.7万美元，主要因投资公允价值未实现贬值2215.6万美元[250][265] - 2025年上半年净资产减少4221.3万美元，较2024年同期的479万美元显著恶化，主要因未实现投资贬值5431.3万美元[267]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年第二季度收入同比增长350%至1506.7万美元，主要受SiCore电池销售增长1120万美元驱动[114][115] - 2025年上半年收入同比增长364%至2635.1万美元，其中电池销售贡献1990万美元增长[116] - 2025年第二季度销售与管理费用同比增长26%至599.1万美元，主要因人员成本增加40万美元和专业费用增长90万美元[122] - 2025年上半年研发费用同比增长28%至416.5万美元，源于研发人员扩招相关成本增加[121] - 2025年上半年经营活动净现金流出1839.1万美元，同比增加65.3万美元[138][140] - 投资活动净现金使用量从去年同期的550万美元降至160万美元，降幅达70.9%[141] - 融资活动净现金提供量从去年同期的2510万美元降至1930万美元，降幅为23.1%[143] 业务线表现 - SiCore电池年产能达1.8GWh（涵盖软包/圆柱/方形形态），并通过韩国新代工厂提升量产能力[89][96] - SiMaxx电池能量密度达500Wh/kg，已完成阳极设备改造并优化生产协议[93] - 2025年三季度向空客AALTO交付450Wh/kg高能量密度电池单元[91] - 研发重点包括：提升电池循环寿命、探索转换阴极材料以进一步提高能量密度、开发大于15Ah的大尺寸电芯[103] - 定制化设计服务收入确认时点为原型电池交付完成时[107] 客户与市场拓展 - 截至2025年6月30日，公司客户总数超过360家，季度内向93家客户发货，其中新增43家客户[87] - 2025年7月获得美国政府1050万美元合同，用于扩建加州弗里蒙特工厂产能[92] - 2025年7月获得美国政府1050万美元合同，用于加州工厂电极制造能力扩建[134] - 公司与Berzelius签订了独家供应协议，获得其硅阳极材料在美国、加拿大和墨西哥的独家采购权[144] - 截至2025年6月30日，公司未与Berzelius签订任何采购承诺[144] 产能与设施建设 - 计划在科罗拉多州建设GWh级工厂，2024年底完成前期规划但进度取决于资金到位情况[97] - 投资活动现金减少主要因制造设施租赁改良工程及Fremont扩产设备采购时间安排变化[141] 融资与资金状况 - 2023年10月至2025年6月通过股权融资累计获得净收益约5200万美元（总融资额5330万美元扣除130万美元费用）[95] - 公司截至2025年6月30日持有现金及等价物5420万美元，预计可满足未来12个月运营需求[126] - 根据销售协议公司已累计融资5330万美元，剩余潜在融资额度约4670万美元[128] - 公司未行权认股权证总计1694.5万份，其中公开认股权证行权价为11.5美元/份[130] - 公司主要融资现金来源为根据销售协议发行普通股及股票期权行权所得净收益[143] 成本与费用 - 原材料采购和代工生产导致营业成本上升，预计未来将持续增加[108] 租赁与合同义务 - 公司未来13年最低租赁付款总额为6830万美元，其中410万美元需在12个月内支付[136] 公司治理与合规 - 公司作为新兴成长企业，可暂缓采用新修订的会计准则直至私营企业适用期限[145] - 公司目前属于"小型报告公司"，需满足非关联方持有普通股市值超过2.5亿美元或年收入超1亿美元且市值超7亿美元才能变更该身份[146][147] - 2025年上半年关键会计估计未发生变更[149] - 作为小型报告公司，公司无需提供市场风险的定量和定性披露[151]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第二季度净销售额5.254亿美元，同比微增0.3%[153][155] - 营业利润2010万美元，同比增长91.4%[153][164][165] - 净亏损950万美元，亏损率1.8%[153] - 合并净销售额10.102亿美元同比下降1.3%，减少1380万美元[173] - 毛利润1.763亿美元同比下降8.6%，毛利率从18.8%降至17.5%[176] - 运营亏损4.105亿美元，相比上年同期亏损330万美元大幅扩大[181] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 毛利率降至19.7%，同比下降1.1个百分点[153][158] - 有效税率达416.7%，主要受估值备抵变动影响[171] 各条业务线表现 - 过滤与先进材料部门销售额2.044亿美元，同比下降1.0%[155][156] - 可持续与粘合剂解决方案部门销售额3.21亿美元，同比增长1.1%[155][157] - FAM部门销售额3.92亿美元同比下降4.2%，减少1710万美元[174] - FAM部门运营亏损3.874亿美元，主要受4.119亿美元商誉减值影响[182] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流5760万美元，同比增长24.9%[153] - 经营活动产生净现金流4170万美元，相比上年同期3310万美元有所改善[192] - 资本支出2260万美元，相比上年同期2080万美元有所增加[194] 债务和流动性 - 公司总债务为10.906亿美元，现金及现金等价物为9560万美元，受限现金为1040万美元，循环信贷额度未动用金额为3.572亿美元[150] - 净杠杆率为4.5倍，低于契约上限5.50倍[150] - 未使用的借款额度3.572亿美元，公司预计将继续符合财务契约要求[199] - 公司总债务资本比率在2025年6月30日和2024年12月31日分别为72.4%和55.9%[200] 商誉减值测试 - 公司对FAM报告单元进行商誉减值测试，导致全额非现金商誉减值4.119亿美元[203] - FAM报告单元减值测试使用的贴现率提高至14%[203] - SAS报告单元公允价值超过其账面价值约6%[204] - SAS报告单元减值测试使用贴现率和长期增长率分别为10.5%和2%[205] - 贴现率增加100个基点将导致SAS约1500万美元减值损失[205] - 公司股价持续下跌是进行中期减值测试的主要原因[202] - 减值测试中使用的预测现金流假设与2024年年度测试基本一致[203] - SAS报告单元面临的经济风险因素包括经济状况恶化、市场波动和贸易壁垒[206] - 公司确认除股价下跌外SAS无其他减值指标[206] 现金持有情况 - 现金及等价物9560万美元，其中8.26亿美元由海外子公司持有[190]

各地区销售额表现 - 美国市场净销售额增长1.013亿美元，同比增长20.3%[157] - 国际市场净销售额增长1430万美元，同比增长11.0%[157][158] - 国际市场销售额占总销售额比例达19.2%[153] - 六个月总净销售额增长8.7%至13.43463亿美元，其中国内销售额增长10.4%至10.84641亿美元[169] - 国际销售额增长1.9%至2.58822亿美元，欧洲中东区域增长850万美元，亚太区域增长310万美元[170] 收入和利润变化 - 总净销售额达7.453亿美元，同比增长18.4%[157] - 公司因Nevro合并确认廉价购买收益1.10561亿美元，占净销售额14.8%[165][177] - 其他收入净额增加354万美元（173.7%），主因利息支出减少640万美元及外汇收益增加70万美元[165] - 所得税费用减少3049万美元（192.7%），有效税率从33.2%降至-7.8%，主因3480万美元估值备抵释放及非应税廉价购买收益影响[166][179] 成本和费用变化 - 销售成本下降1130万美元，降幅4.3%，主要受库存公允价值摊销减少4770万美元影响[159] - 研发费用增加230万美元，增幅6.0%，主要受Nevro相关费用增加690万美元推动[160] - 销售、一般及行政费用增加6417万美元，增幅26.8%，主要因Nevro并购产生6070万美元费用[161] - 无形资产摊销增加48万美元，增幅1.6%，主要来自Nevro无形资产摊销[162] - 销售成本下降5736万美元（11.4%），主因库存公允价值摊销减少1.013亿美元，部分被Nevro产品成本增加3170万美元抵消[171] - 研发费用减少2195万美元（23.1%），主因非Nevro员工相关费用减少1450万美元及收购知识产权研发减少1260万美元[172] - 销售及行政费用增长5828万美元（11.9%），主因Nevro相关费用增加6070万美元[173] 并购及重组相关成本 - 并购相关成本增加1942万美元，增幅141.4%，主要与Nevro并购相关[163] - 重组成本增加1411万美元，主要来自2024年协同计划和2025年战略整合计划[164] - 收购相关成本增长1806万美元（111.8%）至3421万美元，主因Nevro合并相关支出[175] - 重组成本减少502万美元（27.1%），主因员工终止福利费用降低[176] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生净现金2.55165亿美元，较上年同期的1.06645亿美元增长1.4852亿美元[183] - 2025年上半年投资活动使用净现金1.67723亿美元，较上年同期的5696.2万美元增加1.10761亿美元[183] - 2025年上半年筹资活动使用净现金6.60333亿美元，较上年同期的1.07012亿美元增加5.53321亿美元[183] - 经营现金流增长主要因净利润增加2.537亿美元及应收账款有利变动1.446亿美元[184] - 投资现金流出增加主要因收购相关成本增加2.35亿美元[185] - 筹资现金流出增加主要因偿还4.5亿美元优先可转换票据及增加1.307亿美元A类普通股回购[186] - 外汇汇率变动对现金产生正影响1789.9万美元[183] - 现金及现金等价物减少5.54992亿美元[183] 融资活动 - 公司获得4亿美元的无担保循环信贷额度，期限至2028年9月27日，并可请求增加不超过2亿美元的额度[182] - 信贷协议适用利率为基准利率加0.125%-0.625%或SOFR利率加1.125%-1.625%[182]