财务数据关键指标变化 - 2025年净收入为18亿美元，较2024年增加3.22亿美元；摊薄后每股收益为3.86美元，增长0.83美元[206] - 2025年净利息收入为59亿美元，增长2.2亿美元；净息差为2.97%，上升13个基点[206] - 2025年非利息收入为24亿美元，较2024年增加2.18亿美元[206] - 2025年非利息支出为53亿美元，较2024年增加7700万美元[206] - 2025年信贷损失拨备为6.08亿美元，较2024年减少7900万美元[206] - 2025年效率比率为64.40%，低于2024年的67.03%；有形普通股回报率(ROTCE)为11.20%，高于2024年的9.81%[206] - 截至2025年12月31日，普通股有形账面价值为每股38.07美元，较2024年增长18%[207] 业务线表现与运营网络 - 公司业务通过两个主要业务部门管理：消费者银行和商业银行[18] - 消费者银行部门拥有约5100名分行员工，1000家分行（其中117家为店内网点）和3100台ATM机[20] - 消费者银行部门运营着一个多渠道分销网络，包括约1500名覆盖贷款、储蓄和财富管理需求的专家[20] - 公司通过14个州和哥伦比亚特区的1000多家分行以及75个零售和商业非分行办事处提供产品和服务[15] - 2025年第一季度，公司出售了19亿美元的教育贷款[208] 客户与资产状况 - 截至2025年12月31日，客户总资产为619亿美元，其中管理资产为359亿美元，交易性资产为260亿美元[16] - 公司大量盈利资产为美国各地的贷款，包括住宅、商业和工业、商业房地产、教育及其他零售贷款[125] 资本与流动性状况 - 截至2025年12月31日，总资产为2264亿美元，总存款为1833亿美元，股东权益总额为263亿美元[16] - 截至2025年12月31日，母公司及CBNA均处于“资本充足”状态[67] - 公司依赖客户存款作为主要稳定且低成本的资金来源[113] - 公司其他资金来源包括在二级市场证券化贷款、在债务和股权资本市场融资、向FHLB质押贷款/证券借款、以证券为抵押进行回购协议借款以及出售可供出售证券[113] 监管与合规要求 - 公司作为总资产超过1000亿美元的银行控股公司，目前受制于强化审慎标准和相关的资本与流动性规则（“分类规则”），并被归类为要求最宽松的第四类[49] - 根据美国巴塞尔III规则，公司的最低资本要求为：普通股一级资本比率4.5%，一级资本比率6.0%，总资本比率8.0%，一级杠杆比率4.0%[60] - 作为第四类机构，公司需接受两年一次的监管压力测试，并豁免公司自营压力测试及相关披露要求[55] - 公司旗下银行CBNA因总资产超过100亿美元，受消费者金融保护局关于消费者保护法律法规的监管[48] - 根据分类规则，加权短期批发融资少于500亿美元（如公司）的第四类机构不受流动性覆盖率或净稳定资金比率要求约束[61] - 公司及其银行CBNA需遵守FDIC的处置计划要求，CBNA最近于2025年6月25日提交了处置计划，并需在2026年7月1日前提交中期补充文件[63] - 根据现行规则，CBNA若要被视为“资本充足”，需满足：普通股一级资本比率至少6.5%，一级资本比率至少8%，总资本比率至少10%，一级杠杆比率至少5%[66] - 消费者金融保护局对总资产100亿美元以上的存款机构（如CBNA）拥有检查和主要执法权[84] - 美联储规定适用于资产100亿美元以上的银行（如CBNA），设定了借记卡交换费上限[85] - 公司（CBNA）在最近的社区再投资法评估中获得了“优秀”评级[95] - 公司受OCC指引约束，该指引适用于平均总合并资产达500亿美元或以上的大型国民银行[103] - 公司董事会需有两名独立于银行及母公司管理层的成员[103] - 作为金融控股公司和银行控股公司，公司受美联储等监管机构监管，未满足监管要求可能导致业务限制、资本要求增加或民事罚款[157] - 公司须满足资本充足率和流动性标准，未能达标将限制资本分配并可能导致监管行动[164] 监管政策与规则变化 - 巴塞尔III“终局”提案若实施，将显著修订对总资产1000亿美元及以上大型银行机构（包括公司及CBNA）的资本要求，预计在2026年初重新提案[56] - 美联储于2025年4月提出提案，旨在降低监管资本要求的年度波动，并将压力资本缓冲要求的生效日期从10月1日延至次年1月1日[57] - 联邦银行监管机构计划废除2023年CRA最终规则，并恢复1995年规则以减轻监管负担[96] - 个人金融数据权利规则要求资产在100亿至2500亿美元之间的银行在2027年4月1日前合规[88] - OCC在2025年12月发布拟议规则通知，计划将适用上述指引的资产门槛从500亿美元大幅提高至7000亿美元[103] 存款保险与特别评估 - 存款保险基金储备比率在2025年6月30日为1.36%，已超过1.35%的法定最低要求[70] - FDIC为弥补系统性风险损失征收特别评估，总损失估计为167亿美元[72] - 公司（CBNA）的特别评估约为2.3亿美元，但最终金额可能随实际损失变化[72] 关联交易与内部治理 - 与任何单一关联方的受监管交易限额为成员银行股本及盈余的10%，与所有关联方的总限额为20%[76] 风险因素：利率与市场风险 - 利率变化可能对公司证券投资组合的价值产生重大影响，该组合主要目标是提供易于获得的流动性来源[115] - 利率上升可能降低这些证券的抵押品价值，减少可借款金额，并在出售时导致损失[115] - 公司生息资产主要为贷款和债务证券，利率变化可能对净利息收入、净息差、费用收入和信贷成本产生重大影响[116] - 短期和长期利率之间的利差（即收益率曲线）变化也可能对净利息收入和净息差产生重大影响[119] - 如果收益率曲线趋平或倒挂，公司的净利息收入和净息差可能下降，因为短期融资成本可能相对于长期资产收益率上升[119] 风险因素：信用与评级风险 - 信用评级下调将增加借款成本并可能限制进入资本市场，从而影响业务[123] - 评级下调可能要求根据衍生品合约追加抵押品或终止合约[123] - 经济恶化可能导致信贷损失和贷款损失拨备费用增加[124] - 信贷风险管理框架可能失效，导致意外损失[127] - 内部信用风险控制系统存在人为错误风险，可能导致风险暴露高于评级系统所示[128] 风险因素：运营与模型风险 - 会计准则变更可能对财务报告产生重大影响，并可能要求追溯重述前期报表[130] - 财务和会计估计及风险管理严重依赖分析预测和模型，模型缺陷可能导致决策失误和风险暴露低估[131] - 关键会计估计包括贷款损失准备、公允价值计量和商誉减值评估，估计不准确可能对财务状况和经营成果产生重大影响[133] 风险因素：网络安全与第三方依赖 - 面临重大网络安全风险，包括生成式人工智能和大语言模型带来的威胁，可能导致数据泄露、资金损失和业务中断[138] - 公司依赖第三方执行大部分信息技术职能，包括数据通信网络运营、托管服务及其他支持服务[144] - 网络安全计划由首席安全官监督，并定期向董事会风险委员会汇报[180][187] - 银行需在计算机安全事件对其运营、业务线或美国金融稳定构成重大威胁的36小时内通知主要监管机构[89] 风险因素：地缘政治与经济环境 - 公司面临地缘政治不稳定风险，如乌克兰和中东战争，可能导致供应链中断、油价上涨、资本市场波动及网络安全风险上升[148] - 国家经济和政治状况恶化可能对业务产生重大不利影响，包括全球贸易政策、通胀压力和政府停摆[149] - 美国全球贸易政策，如关税实施和贸易争端不确定性，可能导致通胀上升并最终影响利率[150] - 气候变化带来的物理风险（如洪水、野火）和转型风险（如政策、技术变化）可能对运营、业务及客户产生不利影响[151][152] 风险因素：竞争与行业风险 - 公司面临来自社区银行、超级区域和全国性金融机构、信用合作社、金融科技公司等多种参与者的激烈竞争[32] - 数字银行模式的兴起加剧了存款竞争，这些模式通常能提供比传统零售银行更高的存款利率[33] - 在商业银行业务中，竞争因素包括提供创新的公司金融解决方案、客户服务质量、产品范围、价格和声誉[34] - 公司所在行业竞争激烈，非银行金融机构因技术变革降低进入门槛，可能造成脱媒，导致手续费收入及客户存款流失[154] - 金融服务业机构相互关联，单一机构违约可能引发连锁违约和市场流动性问题，进而影响公司流动性获取[155] 风险因素：法律、监管与诉讼风险 - 反洗钱及反恐融资合规涉及重大成本和努力，违规可能导致制裁、罚款及声誉损害[171] - 公司面临重大诉讼风险，包括集体诉讼和贷款人责任索赔，可能涉及巨额赔偿[169] - 监管行动可能导致重大赔偿支付和民事罚款，相关损失难以预估[168] 风险因素：母公司依赖与资本分配限制 - 母公司可能被要求作为子公司CBNA的“力量源泉”，包括被迫注资，这可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[165] - 母公司几乎全部收入依赖CBNA，其股息支付受限可能影响母公司流动性和偿债能力[166] - 公司股息支付和股票回购能力受美联储资本充足率等监管规则限制[175] 员工与股东信息 - 公司拥有17398名全职等效员工，主要分布在新英格兰和中大西洋地区[35] - 截至2026年2月4日，公司普通股有6,410名登记持有人和约723,000名受益股东[193] 股东回报与资本分配 - 假设初始投资100美元，公司普通股五年期（2020-2025）累计总股东回报为202美元[196] - 同期标普500指数累计总回报为196美元，KBW银行指数为196美元，同行区域银行平均为163美元[196] - 2025年公司回购了6亿美元的普通股，截至2025年12月31日，股票回购计划剩余额度为13亿美元[209] 设施与物业 - 截至2025年12月31日，公司子公司拥有59处设施并租赁了1,032处设施[188]

财务数据关键指标变化 - 2025年公司合并净销售额为117亿美元，其中产品与系统集成部门贡献73亿美元，占比62%[22][30] - 2025年软件与服务部门净销售额为44亿美元，占合并净销售额的38%[30] - 2025年公司合并净销售额为117亿美元，其中产品与系统集成部门净销售额为73亿美元，占比62%[192]；软件与服务部门净销售额为44亿美元，占比38%[200] - 2025年第四季度，公司宣布普通股季度股息为每股1.21美元[177] - 2025年前三季度，公司宣布普通股季度股息为每股1.09美元[177] - 2025年第四季度，公司总计回购了1,217,814股普通股，平均每股支付价格为402.40美元[180] - 截至2025年12月31日，公司已使用约169亿美元回购股份，股票回购计划剩余授权额度约为11亿美元[181] - 公司股票回购计划总额授权高达180亿美元[181] - 2025年11月18日，公司为收购Blue Eye向特定前股东发行了2,146股普通股，总授予公允价值为100万美元[178] - 截至2026年2月6日，公司普通股在册股东数量为15,632名[176] - 截至2025年12月31日，假设2020年底投资100美元，摩托罗拉解决方案公司股票的总回报价值为239.54美元，表现优于S&P 500指数（195.98美元）但略逊于S&P通信设备指数（241.63美元）[184] 各条业务线表现 - 在产品与系统集成部门内，关键任务网络技术贡献了该部门84%的净销售额[26] - 在产品与系统集成部门内，视频安全与门禁技术贡献了该部门16%的净销售额[29] - 在软件与服务部门内，关键任务网络技术贡献了该部门58%的净销售额[33] - 在软件与服务部门内，视频安全与门禁技术贡献了该部门21%的净销售额[38] - 在软件与服务部门内，指挥中心技术贡献了该部门21%的净销售额[41] - 在产品与系统集成部门中，MCN技术净销售额占比84%，视频技术净销售额占比16%[196][199] - 在软件与服务部门中，MCN技术净销售额占比58%，视频技术净销售额占比21%，指挥中心技术净销售额占比21%[203][208][211] 各地区表现 - 公司全球员工总数约23,000人，其中51%在北美地区，49%在国际地区[71] - 2025年公司49%的员工位于北美以外地区[96] - 2025年公司28%的营收来自北美以外地区[96] 成本和费用 - 2025年研发支出为9.7亿美元，2024年为9.17亿美元，2023年为8.58亿美元[52] 管理层讨论和指引 - 截至2025年12月31日，公司订单积压总额为157.42亿美元，其中产品与系统集成积压38.12亿美元，软件与服务积压119.30亿美元[49] - 预计约48亿美元的积压订单将在2026年确认为收入[49] - 公司于2025年8月收购了Silvus，以拓展国防领域机会[84] - 公司持续进行战略收购，面临整合、商誉减值及关键员工流失等风险[88] - 公司为投资级评级，评级下调可能影响其进入资本市场和获得融资的能力[146][147] 研发与知识产权 - 截至2025年12月31日，公司拥有约6,630项已授权专利，另有约690项专利申请待审，2025年新获授权约295项专利[57] - 截至2025年底，全球约40%（约9,200名）的员工从事研发和工程工作[52][71] 运营与供应链 - 公司产品制造主要依赖全球合同制造商网络，并在美国、墨西哥和马来西亚设有生产设施[61] - 公司从单一供应商采购部分材料和组件，供应中断可能对运营产生重大不利影响[60] - 公司产品与服务依赖全球供应链，关键组件存在单一或有限来源风险[94] - 公司依赖第三方开发、设计和/或制造许多组件及部分产品，并外包IT、网络、HR系统、制造、维修、分销和工程服务等业务环节[100] - 公司供应链复杂，若供应商无法验证提供的零部件不含来自刚果民主共和国（DRC）或其邻国的“冲突矿产”，公司可能需公开披露无法确定产品是否为“无冲突矿产”，这可能损害声誉[101] - 公司在许多合同中使用分包商，且随着技术扩展，分包商使用量已增加并预计将持续增加[103] - 公司大量制造、研发及行政销售设施位于美国境外，运营中断将对业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响[97] 客户与销售 - 美国政府在2025年是公司最大客户，约占其合并净销售额的8%[44] - 公司合同付款条件在北美通常为发票日后30至45天，北美以外地区通常不超过90天[45] - 公司销售具有季节性，下半年尤其是第四季度销售额往往较高[46] - 公司业务覆盖超过100个国家的超过100,000名客户[187] 收购活动 - 2025年完成多项收购，包括以约44亿美元收购Silvus Technologies，以及以7900万美元收购Blue Eye等[50] 竞争与市场风险 - 公司面临来自初创企业和国防承包商在特定产品与服务上日益激烈的竞争[84] - 市场技术快速演变，例如公共安全通信可能从LMR网络转向公共移动宽带网络，这可能影响公司的MCN销售[83] - 公司签订大型多年期系统与服务合同，面临技术、财务及网络安全等多重风险[95] - 全球经济和地缘政治状况对公司政府和企业市场的业务产生不利影响[144] 技术与创新风险 - 公司在产品与服务中应用AI，面临数据缺陷、算法偏见及法律监管风险[86] 法规与合规风险 - 公司运营受无线电频谱、电信、人工智能及生物识别技术等相关法规监管，可能影响产品与业务[67][68][69] - 欧盟《人工智能法案》（AI Act）已于2024年8月成为法律，关键义务将分阶段实施至2027年8月，对执法部门使用AI进行实时“生物识别”施加重大限制[108] - 美国伊利诺伊州《生物特征信息隐私法》等法律限制生物特征信息的收集、使用和存储，并赋予被侵权者私人诉讼权[109] - 欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）加强了个人隐私权和个人数据处理者的数据保护义务，不合规可能引发巨额罚款[113] - 美国多个州已颁布类似GDPR的隐私立法，预计将带来额外的合规挑战、风险和行政负担；一项全面的美国联邦隐私法也正在起草中[114] - 无线电频谱监管变化可能导致公司产品需要修改以适应共享或重新分配的频谱，影响制造和营销[117] - 公司部分业务依赖美国政府的合同和资助，其资金可用性、支出水平和优先事项的变化可能对业务产生负面影响[118] - 与美国政府相关的业务需遵守特定法规，合规成本增加可能降低公司利润率，违规可能导致合同终止或被暂停政府业务[119] - 美国政府合同受制于自愿或强制性披露义务及审计，不当成本分配可能导致收入或利润被追回，合同可被政府随时因便利终止[120] - 公司在美国提供的电信服务（如911呼叫选择性路由）受FCC监管，不合规可能导致罚款、执法行动及声誉损害[121] - 在海外提供电信服务面临不同法规，在某些国家需向当地电信管理机构注册，增加审查力度、合规成本及业务风险[122] - 公司面临广泛的产品安全、环保及消费者法规，合规成本及环境整治义务（如废弃场地清理）可能影响财务表现[125] - 全球关于电子产品能效、回收、有害物质及无线电干扰的法规不断扩展，可能影响公司产品供应、成本及竞争力[126] - 税收政策变化（如美国《OBBBA》法案）及国际税收倡议（如OECD税基侵蚀项目）可能增加公司有效税率及合规复杂性[127][130] 产品与质量风险 - 公司产品若出现质量或合规问题，可能导致停产、停运、召回并产生重大成本[91] 财务与流动性风险 - 公司相当大比例的现金及现金等价物目前持有在美国境外，这降低了财务灵活性[98] - 汇率波动（特别是欧元、英镑、澳元、加元）对公司以美元计价的业绩产生负面影响[148] - 公司存在资金不足的养老金义务，市场表现不佳可能导致需追加大额缴款[149] 网络安全与数据风险 - 网络安全威胁增加，针对公司及客户IT系统的攻击可能导致数据泄露、服务中断、巨额修复成本及法律责任[131][133] - 公司通过网络安全计划管理风险，并采用NIST框架进行评估[152][153] 法律与知识产权风险 - 公司面临第三方专利侵权索赔，可能需支付巨额赔偿或停止销售特定产品[135] - 知识产权诉讼中的客户赔偿要求可能高达产品售价的数倍[137] - 公司不再拥有摩托罗拉商标所有权，需从摩托罗拉移动（联想子公司）获得授权使用[139] - 公司于2010年获得摩托罗拉商标的全球、永久、免版税授权，但使用范围受限[140] - 联想2014年收购摩托罗拉移动后控制了商标，可能增加公司的授权风险[141] 人力资源 - 公司面临全球对经验丰富的软件、云计算基础设施工程师以及数据科学和AI人才的激烈竞争[106] 资产与设施 - 公司主要经营场所总面积约为1,740,000平方英尺（1740千平方英尺），其中位于美国伊利诺伊州埃尔金的租赁物业面积最大，为301,000平方英尺[163]

财务数据性质与状态说明 - PodcastOne公司于2026年1月23日发布了截至2025年12月31日的财季及九个月初步财务业绩[5] - 所公布的财务结果为初步、未经审计的估计值，可能发生变动[6] - 公司的财务结算程序尚未完成，最终结果可能与该初步估计值存在差异[6] - 该初步财务信息由公司管理层编制，未经独立会计师事务所审计或审阅[7] - 公司提醒不应过度依赖此初步未经审计的结果[6] - 该信息不构成根据公认会计原则编制的完整财务报表的替代[6] 公司类型与监管状态 - 公司为新兴成长公司[4]

财务风险敞口与对冲工具 - 截至2025年12月31日，用于对冲国际子公司净投资的金融工具净公允价值为净负债约1.96亿美元，2024年同期为2200万美元[271] - 截至2025年12月31日，用于管理外币借款风险的互换合约净公允价值为净负债约7700万美元，2024年同期为6100万美元[272] - 截至2025年12月31日，假设汇率变动10%，相关金融工具的公允价值潜在变动约为1.72亿美元[273] - 截至2025年12月31日，基于可变利率债务（含互换合约影响），利率每变动1个百分点，公司年度净利息支出将变动1500万美元[275] - 截至2025年12月31日，与天然气需求相关的商品远期合约和领子合约的净公允价值为净负债约200万美元，2024年同期为净负债约600万美元[278] - 公司通过使用衍生工具管理部分市场风险敞口，以降低收益和现金流的短期波动[269] 债务结构与利率风险 - 截至2025年12月31日，可变利率长期债务的公允价值为14.81亿美元，固定利率长期债务的公允价值为35.05亿美元[277] - 2026年可变利率债务平均本金为14.54亿美元，平均利率为5.71%；2026年固定利率债务平均本金为34.17亿美元，平均利率为6.13%[277] - 2026年可变利率债务本金到期金额为3500万美元，固定利率债务本金到期金额为3000万美元[277] - 2027年固定利率债务本金到期金额为6.39亿美元，平均利率为6.09%[277] - 2028年固定利率债务本金到期金额为7.27亿美元，平均利率为6.01%[277] - 2029年固定利率债务本金到期金额为6.09亿美元，平均利率为6.23%[277] - 2030年可变利率债务本金到期金额为6.66亿美元，平均利率升至6.84%；2030年固定利率债务本金到期金额为4.2亿美元，平均利率为6.94%[277] - 公司认为其债务义务的短期利率风险敞口自2025年12月31日以来未发生重大变化[277] 运营与劳动力概况 - 公司拥有约19,000名员工，在18个国家运营着64家工厂[49] - 公司美洲地区大部分员工为小时工，受集体谈判协议覆盖，欧洲大量员工所在国劳动法赋予其比美国法律更大的谈判权[55] - 公司运营原则包括将安全作为首要任务，以及推动生产力、持续改进和可持续发展[50] 市场与地域布局 - 公司主要国际市场包括加拿大、中国、拉丁美洲（主要为巴西、哥伦比亚、墨西哥）及欧洲（主要为法国、德国、意大利、荷兰、波兰、西班牙、英国）[271] 风险与未来展望 - 公司未来财务表现可能受多种因素影响，包括成本管理和盈利能力举措的成效、宏观经济与地缘政治条件、原材料与劳动力成本及供应、竞争压力、客户需求变化、债务与利率风险、汇率波动等[280][281][282] - 公司预期在健康与安全项目上的投入将持续带来改善，但无法预测未来法规对运营结果或现金流的影响[48]

核心产品与研发进展 - 公司核心产品候选药物selonabant是一种口服生物可利用、快速吸收的强效小分子大麻素受体拮抗剂，用于治疗大麻素中毒，目前尚无已获批的特定疗法[71] - 公司已完成一项总计134名受试者的荷兰II期概念验证临床试验[74] - 公司已启动静脉注射selonabant在健康成人中的单次递增剂量研究，该研究正在进行中[75] - 公司决定优先开发针对儿童意外大麻中毒的静脉注射selonabant，而非直接推进成人口服ACI治疗的III期研究[76] 知识产权 - 公司拥有三项已授权的美国专利，并拥有六项额外专利申请的权利[79] 市场与医疗需求背景 - 2024年美国与大麻相关的急诊就诊次数增加了21.5%[73] - 2014年美国估计有110万次与大麻相关的急诊就诊[73] 财务表现：收入与利润 - 2025年12月31日止三个月，其他收入净额为62.05万美元，同比增加约49.54万美元，主要受约55.26万美元的补助收入增长驱动[93][104] - 2025年12月31日止三个月，净亏损为199.94万美元，同比减少46.36万美元；六个月期间净亏损为415.78万美元，同比减少50.60万美元[93][95] 财务表现：成本与费用 - 2025年12月31日止三个月，研发费用为116.47万美元，同比下降约5.58万美元；六个月期间研发费用为197.47万美元，同比下降约56.07万美元[93][96] - 2025年12月31日止三个月，一般及行政费用为145.52万美元，同比增加约8.76万美元；六个月期间为290.54万美元，同比增加约44.06万美元[93][100] 现金流与资金状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为900万美元[105] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动所用现金净额为258.6279万美元，净亏损420万美元[109] - 截至2024年12月31日的六个月，经营活动所用现金净额为309.5733万美元，净亏损470万美元[110] - 2024年12月私募配售获得总收益约1500万美元，导致当期融资活动现金流入相同金额[110] - 公司预计截至2025年12月31日的现金及现金等价物和贷款协议可用额度，足以支持未来至少12个月的运营[111] 融资与资本结构 - 公司已修改贷款协议，将最高贷款额度降至300万美元，并取消了所有担保条款[82] - 贷款协议最高借款额从1000万美元降至300万美元，未动用余额不收取费用，年利率0.25%，到期日为2028年2月10日[107] - 根据贷款协议，公司需按每借款1美元发行0.03股普通股，最高发行9万股，首次提款至少发行5万股[107] - 公司从美国国家药物滥用研究所获得总额约190万美元的两年期合作资助，第一年已获得90万美元[83] 公司战略与公司行动 - 公司计划进行反向股票分割，比例在1:2,500至1:7,500之间，旨在将登记股东数量维持在300人以下以实现私有化[85] - 公司以每股3.50美元的价格启动现金要约收购，计划收购最多300,000股普通股，总成本约105万美元[86] - 要约收购最终获得超额认购，共收到4,907,881股有效投标，公司按比例接受了300,000股，最终按比例分配系数为3.47392%[86] - 接受的股份约占2026年1月26日流通股的0.73%[86] - 公司计划在2026年2月17日左右向SEC提交Form 25以从纳斯达克退市，预计退市于2026年2月27日生效[87] 管理层讨论与未来展望 - 公司预计退市后一般及行政费用将减少，但研发费用将因推进临床试验而增加[92][98][105] 合作与合同义务 - 与Vernalis的许可协议包含总额最高达2990万美元的潜在开发里程碑付款（已支付40万美元），以及最高3500万美元的销售里程碑付款和低至中个位数净销售额分成[115] - 与第三方CMO的制造合同总成本约为300万美元，制造部分已于2024年6月30日基本完成[118] - 与第三方CRO的合同总成本约为350万美元，预计在2026年第三季度基本完成[119] 其他运营事项 - 公司每月支付约400美元租赁德克萨斯州Lakeway的主要行政办公室[117]

首次公开募股及私人配售详情 - 公司于2025年10月24日完成首次公开募股，发行6,000,000个公共单位，每股10.00美元，募集资金总额为60,000,000美元[17] - 同时向发起人完成194,100个私人单位配售，每股10.00美元，募集资金总额为1,941,000美元[17] - 2025年10月25日，承销商完全行使超额配售权，以每股10.00美元购买900,000个额外单位，募集资金总额为9,000,000美元[18] - 同时，公司以每股10.00美元向发起人完成9,000个私人单位配售，募集资金总额为90,000美元[18] - 首次公开募股及私人配售的净收益总额为69,000,000美元已存入信托账户[19] 可用于业务合并的资金 - 可用于业务合并的资金为6947.1486万美元[40] 业务合并的目标要求 - 根据纳斯达克规则，首次业务合并的目标公司总公平市场价值必须至少达到信托账户余额（减去递延承销佣金和应付利息税）的80%[27] - 目标业务公平市场价值需至少达到信托账户资金余额的80%[36] - 初始业务合并中收购的目标业务总公平市场价值必须至少达到信托账户净资产的80%[60] - 公司计划在交易后拥有或收购目标业务100%的权益，但若满足控制权要求，也可收购50%或以上的权益[30] - 公司完成业务合并后，必须持有或收购目标公司50%或以上的已发行有表决权证券[37] 业务合并的期限与延长机制 - 公司必须在首次公开募股完成后的18个月内完成首次业务合并，可通过支付每股0.033美元至信托账户的方式延长至21个月[29] - 完成初始业务合并的期限为首次公开募股后18个月，可延长至21个月[51] - 每次延长业务合并期限一个月需向信托账户存入每股0.033美元，最多可延长三个月至21个月[58][60] 未完成业务合并的清算与赎回 - 若未能在规定期限内完成业务合并，公司将清算信托账户并按比例向公众股东分配资金[29] - 若未能在规定期限内完成业务合并，将按比例赎回公众股东股份，每股赎回金额约为10.00美元[53] - 若未在首次公开募股后21个月内完成初始业务合并，公司将清算并按信托账户余额赎回公众股份[59] 股东赎回权与价格 - 公众股东每股赎回价格预计为10.00美元[50] - 若修改章程涉及股东赎回权，非关联公众股东有权按信托账户每股余额赎回全部或部分股份[60] 信托账户资金的风险与保障 - 信托账户资金仅可用于支付税款利息，赎回前不得释放[58] - 清算时，可用于支付解散费用的利息不超过10万美元[51] - 信托账户资金可能受公司债权人追索，导致股东实际每股赎回金额低于10.00美元[53] - 信托账户中每股赎回价格若因第三方索赔而低于10.00美元，发起人将承担赔偿责任[55][56] - 信托账户资金可能因破产或清算程序被第三方优先索偿，无法保证每股返还10.00美元[57] 股东批准要求 - 若发行新股将导致已发行普通股数量或表决权增加20%或以上，需获得股东批准[47] - 若董事、高管或主要持股人在目标业务中拥有5%或以上权益，且发行新股超过已发行股份的5%，需获得股东批准[47] - 股东会议法定人数需由持有不低于已发行且有投票权股份总投票权多数的股东构成[59] 关联方与潜在利益冲突 - 公司关联方Lykos International Limited发起的另一家空白支票公司LBKX可能在特定收购机会上享有优先权[33] 公司治理与运营现状 - 公司目前仅有两名执行官员，在完成初始业务合并前无全职员工[63] - 公司无需根据萨班斯-奥克斯利法案评估内部控制程序直至2026财年[66]

财务业绩发布与性质说明 - 公司于2026年2月5日发布了截至2025年12月31日的财季及前九个月的初步财务业绩[5] - 所披露的财务结果为初步、未经审计的估计数据，最终结果可能有所不同[6] - 初步财务信息由公司管理层编制，未经独立会计师事务所审计或审阅[7] - 该信息不应被视为按照公认会计原则编制的完整财务报表的替代品[6] - 投资者不应过度依赖这些初步未经审计的结果[6]

财务业绩：第四季度收入与利润 - 第四季度营收为20.91亿美元，同比增长10%[4] - 第四季度调整后净利润为3.82亿美元，同比增长14%，每股收益0.96美元[4] - 第四季度调整后EBITDA为5.8亿美元，同比增长9%，利润率27.7%[4] - 第四季度营收同比增长10.1%至20.912亿美元，全年营收增长5.7%至76.509亿美元[26] - 第四季度调整后EBITDA为5.801亿美元，调整后EBITDA利润率为27.7%；全年调整后EBITDA为20.938亿美元，利润率为27.4%[33] - 第四季度归属于英格索兰的调整后净利润为2.661亿美元，摊薄后每股收益为0.67美元；全年分别为5.814亿美元和1.45美元[26] - 2025年第四季度总收入20.912亿美元，同比增长10.1%（2024年同期为18.986亿美元）[39] - 2025年第四季度调整后EBITDA为5.801亿美元，同比增长9.0%（2024年同期为5.323亿美元）[37] - 2025年第四季度调整后每股摊薄收益0.96美元，同比增长14.3%（2024年同期为0.84美元）[35] 财务业绩：全年收入与利润 - 2025年全年营收为76.51亿美元，同比增长6%[4] - 2025年全年调整后EBITDA为20.94亿美元，同比增长4%，利润率27.4%[4] - 2025年全年总收入76.509亿美元，同比增长5.7%（2024年为72.350亿美元）[39] - 2025年全年调整后EBITDA为20.938亿美元，同比增长3.8%（2024年为20.181亿美元）[37] - 2025年全年净收入5.888亿美元，同比大幅下降30.4%（2024年为8.463亿美元）[35][37] 业务线表现：第四季度 - 2025年第四季度工业技术与服务板块收入16.722亿美元，同比增长10.7%（2024年同期为15.110亿美元）[39] - 2025年第四季度精密与科学技术板块收入4.190亿美元，同比增长8.1%（2024年同期为3.876亿美元）[39] - 工业技术与服务部门总订单增长8.9%，总收入增长10.7%[41] - 精密与科学技术部门总订单增长6.5%，总收入增长8.1%[41] 业务线表现：有机与收购及外汇影响 - 公司整体有机订单增长1.1%，有机收入增长2.9%[41] - 外汇影响对整体订单增长贡献3.0%，对收入增长贡献3.3%[41] - 收购影响对整体订单增长贡献4.4%，对收入增长贡献4.0%[41] - 工业技术与服务部门有机订单增长1.0%，有机收入增长2.7%[41] - 精密与科学技术部门有机订单增长1.4%，有机收入增长3.7%[41] - 工业技术与服务部门收购影响对订单增长贡献5.0%，对收入增长贡献4.7%[41] - 精密与科学技术部门收购影响对订单增长贡献1.8%，对收入增长贡献1.3%[41] 订单表现 - 第四季度订单额为19.52亿美元，同比增长8%[4] - 英格索兰公司2025年第四季度总订单增长8.5%，总收入增长10.2%[41] 现金流表现 - 第四季度经营现金流为4.99亿美元，自由现金流为4.62亿美元[4] - 全年自由现金流为12.201亿美元，自由现金流利润率为15.9%；第四季度自由现金流为4.615亿美元，利润率为22.1%[33] - 全年经营活动产生的净现金为13.557亿美元，同比略有下降[30] - 2025年第四季度自由现金流4.615亿美元，同比下降6.0%（2024年同期为4.909亿美元）[37] - 2025年全年自由现金流12.201亿美元，同比下降2.2%（2024年为12.476亿美元）[37] 资本配置与股东回报 - 2025年全年向股东返还价值10.5亿美元[4] - 公司全年回购股票支出10.18亿美元，导致库存股增加[28][30] 未来业绩指引 - 2026年全年营收增长指引为2.5%至4.5%，调整后EBITDA指引为21.3亿至21.9亿美元[4][10] - 2026年调整后每股收益指引为3.45至3.57美元，同比增长3%至7%[4][10] - 公司未提供2026年全年指引的非GAAP指标调节表，因预测相关调整存在高度可变性和复杂性[23] 其他重要财务事项 - 全年发生商誉减值2.297亿美元及其他无形资产减值4370万美元，对营业利润产生影响[26] - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为12.488亿美元，较上年减少2.924亿美元[28][30] - 全年资本性支出为1.356亿美元，用于收购的净现金支出为5.25亿美元[30]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-35121 AIR LEASE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 27-1840403 (I.R.S. Employer Identification N ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净投资收入为8700万美元，每股0.48美元，为基础现金分派提供120%的覆盖[1][2] - 2025年全年净投资收入创纪录达3.417亿美元，同比增长4.9%[1][6] - 2025年全年净投资收益为3.417亿美元，同比增长4.9%（2024年为3.258亿美元）[61] - 2025年第四季度总投资收益为1.374亿美元，同比增长12.8%（2024年同期为1.218亿美元）[61] - 2025年第四季度净投资收益为8698万美元，同比增长7.2%（2024年同期为8115万美元）[61] - 2025年第四季度核心投资收益（非GAAP）为1.3325亿美元，核心债务组合投资收益为1.3043亿美元[62] - 2025年第四季度非控制/非关联投资实现净收益2032万美元，而2024年同期为净损失3331万美元[61] - 2025年第四季度非控制/非关联投资未实现净贬值1918万美元，而2024年同期为净增值1427万美元[61] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度运营净费用为5045万美元，同比增长24.2%（2024年同期为4064万美元），主要受利息和员工薪酬增长驱动[61] 业务规模与增长 - 2025年全年总新增债务和股权承诺额创纪录达39.2亿美元，同比增长45.7%[1] - 2025年全年总资金投放额创纪录达22.8亿美元，同比增长25.9%[1] - 2025年第四季度总新增债务和股权承诺额创纪录达10.583亿美元，同比增长70.8%[1][8] - 截至2025年底，资产管理规模约57亿美元，同比增长20.5%[1] - 截至2025年12月31日，公司投资组合公允价值总额为44.66647亿美元（$4,466,647 thousand），较2024年同期的36.59978亿美元（$3,659,978 thousand）增长约21.9%[59] - 公司自2003年12月成立以来，已向超过700家公司承诺提供超过250亿美元（$25 billion）的融资[52] - 2025年第四季度完成总债务和股权承诺10.6亿美元，截至2026年2月9日，已签署的非约束性条款书待处理承诺为5.875亿美元，2026年初至今已关闭承诺8.948亿美元[35][37] 投资组合表现与质量 - 2025年第四季度有效投资组合收益率为12.9%，核心收益率为12.5%[6][13][14] - 2025年第四季度GAAP有效收益率为12.9%，核心收益率（非GAAP）为12.5%[63] - 自成立以来累计已实现净损失为1.144亿美元，占累计债务承诺总额的0.51%[19][20] - 债务投资组合加权平均信用等级（按成本计）从2025年第三季度的2.27改善至2025年第四季度的2.20（1为最高质量）[23][24] - 2025年第四季度末，按公允价值计，Grade 1（高质量）债务投资占比15.9%（6.816亿美元），Grade 2占比50.7%（21.69亿美元），Grade 3占比31.7%（13.555亿美元）[24] - 非应计贷款数量环比减少，截至2025年第四季度末仅有1笔，成本约1070万美元（占总组合成本的0.2%），公允价值约630万美元（占总组合价值的0.1%）[25][27] - 截至2025年12月31日，公司非控制/非关联投资（成本43.62559亿美元，$4,362,559 thousand）的公允价值为43.51596亿美元（$4,351,596 thousand）[59] 杠杆率与资本结构 - 公司净杠杆率为101.8%，净监管杠杆率为86.0%[1][6] - 截至2025年12月31日，GAAP杠杆率（含SBA债券）为104.4%，监管杠杆率（不含SBA债券）为88.6%，净监管杠杆率（非GAAP指标，扣除约5700万现金）为86.0%[32] - 截至2025年12月31日，公司GAAP杠杆比率为104.4%，净杠杆比率（非GAAP）为101.8%[64] - 截至2025年12月31日，公司GAAP监管杠杆比率为88.6%，净监管杠杆比率（非GAAP）为86.0%[65] - 公司债务（扣除未摊销发行成本后）从2024年12月31日的17.68955亿美元（$1,768,955 thousand）增加至2025年12月31日的22.86444亿美元（$2,286,444 thousand），增长约29.3%[59] 流动性状况 - 公司2025年第四季度末可用流动性为5.255亿美元，包括5700万美元无限制现金及现金等价物和4.685亿美元信贷额度[28] - 公司可用未提取承诺额度为3.856亿美元，占总资产的8.4%，较上一季度的4.375亿美元（占比9.9%）有所下降[34] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的4267.9万美元（$42,679 thousand）增加至2025年12月31日的5687.4万美元（$56,874 thousand），增长约33.3%[59] 利率敏感性 - 公司97.9%的债务投资组合为浮动利率，而80.7%的未偿债务借款为固定利率，导致净投资收入对利率变化敏感[40] - 利率敏感性分析显示，若基准利率上升50个基点，公司年度净收入预计增加约775.7万美元，每股收益（EPS）增加约0.04美元[42] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司总资产为45.84026亿美元（$4,584,026 thousand），总负债为23.67973亿美元（$2,367,973 thousand），净资产为22.16053亿美元（$2,216,053 thousand）[59] - 截至2025年12月31日，公司净资产为22亿美元，每股净资产（NAV）增长0.7%至12.13美元[39] - 公司净资产值（NAV）从2024年12月31日的每股11.66美元增长至2025年12月31日的每股12.13美元，增幅约4.0%[59] - 截至2025年12月31日，公司流通普通股数量为1.82695亿股（182,695 thousand），较2024年同期的1.70575亿股（170,575 thousand）增长约7.1%[59] 业务活动与事件 - 2025年第四季度非计划提前贷款还款为1.497亿美元，较第三季度下降42.9%[6][13] - 公司于2026年2月10日发行了3亿美元（$300.0 million）本金、利率5.350%的无担保票据，将于2029年2月10日到期[47] - 投资组合公司Dynavax Technologies Corporation于2025年12月被赛诺菲以约22亿美元（$2.2 billion）收购，公司自2014年12月起提供了4000万美元（$40.0 million）的风险债务融资，并持有2万股普通股[49]