财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司总收入为22.86亿元人民币，较2024年的26.35亿元有所减少[10] - 集团2025年总收入为人民币22.86亿元，同比下降13.2%[38][42] - 2025年公司净亏损为1.43亿元人民币，而2024年为盈利0.59亿元，主要由于应占合营企业亏损约1.73亿元[10] - 集团2025年净亏损为人民币1.43亿元，而2024年为净利润0.59亿元，主要因合联营公司资产减值损失约1.73亿元[38][42] - 2025年公司每股基本亏损为1.83分人民币，而2024年为每股基本盈利0.17分[10] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 2025年公司整体毛利率为12.37%，较2024年的11.50%提升0.87个百分点[10] - 集团2025年整体毛利率为12.37%，较2024年的11.50%提升0.87个百分点[38][42] - 罐装燃气业务毛利率为26.95%，同比提升3.88个百分点[55] - 燃气分销业务毛利率为0.55%，与去年基本持平[56] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销开支约为1.20亿元人民币，同比下降10.2%[62][68] - 行政开支约为1.08亿元人民币，同比下降9.8%[63][69] - 预期信贷亏损模式下之减值亏损净额约为1502.9万元人民币，同比增加约1321.2万元[58][64] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司负债与资本比率为2.39%，较2024年的3.39%下降，保持在健康水平[16] - 现金及现金等价物约为7.91亿元人民币，较去年同期的5.79亿元增长36.6%[75][80] - 总借贷约为5696万元人民币，较去年同期的8825万元下降35.4%[75][80][81] - 公司2025年末借贷总额约为5696万元人民币，较2024年的8825万元人民币下降35.4%[85] - 2025年末短期贷款约为2486万元人民币，较2024年的8355万元人民币大幅下降70.2%[85] - 2025年末有约2846万元人民币的贷款以账面价值约13.16亿元人民币的资产作为抵押[85] 业务线表现：管道燃气业务 - 2025年公司管道燃气销量为3.9934亿立方米，同比下降2.79%[9] - 管道燃气输配业务收入为人民币10.71亿元，占总收入46.86%，毛利率为12.46%[40][43] - 管道燃气销售业务收入为人民币9.97亿元，占管道业务收入93.10%，毛利率为11.00%[45][48] - 管道燃气接驳业务收入为人民币0.74亿元，占管道业务收入6.90%，毛利率为32.06%[44][47] 业务线表现：罐装燃气业务 - 2025年公司罐装燃气销量为96，168吨，同比下降8.60%[9] - 罐装燃气供应业务收入为人民币5.36亿元，占总收入23.45%，毛利率为26.95%[51] - 罐装燃气业务销量96,168吨，同比下降8.6%，销售收入5.36亿元人民币，同比下降20.9%[55] 业务线表现：燃气分销业务 - 燃气分销业务销量同比下降7.11%至18.31万吨，收入同比下降14.61%至人民币6.78亿元，占总收入29.63%[52] - 燃气分销业务销量183,062吨，同比下降7.1%，销售收入6.78亿元人民币，同比下降14.6%[56] 业务线表现：其他业务 - 食材供应及快消品业务收入约为人民币100万元，占总收入0.06%[54] - 公司的卖场及食材供应业务已引入专业第三方管理以提升营运效率[23][27] 管理层讨论和指引：业务战略与展望 - 公司管道燃气业务将维护现有用户并开发新用户，拓展增值服务[33] - 公司罐装燃气业务将通过流程电子化降低运营成本、提升配送效率[33] - 公司致力于构建更安全、稳定、高效的天然气综合保障体系[32] - 公司将在资本投资方面保持审慎态度，并维持严格信贷监察以降低客户违约风险[32] - 公司通过建设城市燃气分销网络，以清洁能源替代煤、石油等高污染能源[25][28] - 公司大力推进“煤改气”工程，将燃煤锅炉改造为天然气锅炉以降低污染物排放[25][28] - 公司将继续保持在终端零售领域的发展基调，紧贴国家政策导向[34][35] - 公司展望未来将积极回应“碳达峰、碳中和”等利好政策，扩大市场规模及市场占有率[96][97] - 公司管道燃气业务将在2026年维护现有用户基础的同时积极开发新用户并拓展增值业务[98][100] - 公司瓶装气业务将致力于实现数字化、信息化管理，以降低运营成本并提高配送效率[102][103] - 公司將通過數字化、信息化管理（如CVG燃氣管理系統）降低罐裝燃氣業務運營成本並提升配送效率[104] - 公司將拓展燃氣分銷業務規模，力爭實現銷量及收入的進一步提升[105][107] - 公司將拓展市場空白區域的佔有率以創造更佳經濟效益[104] - 食材供應及賣場業務轉由第三方經營後，將引入高效流程以降低運營成本並提升盈利水平[109][110] - 通過平台化和智能化管理，食材供應及賣場業務的配送效率已獲得顯著提升[109][110] - 公司將加強燃氣分銷體系建設以提升運營效率[106][107] - 公司致力於確保燃氣穩定可靠供應，並建立涵蓋安全檢查、監督、整改的完整安全管理體系[106][107] 市场与宏观环境 - 2025年中国天然气表观消费量为4，265.5亿立方米，同比增长0.1%[8] - 2025年中国液化石油气产量为5，341万吨，同比下降1.6%[8] - 2025年中国社会消费品零售总额约为50.12万亿元人民币，同比增长3.7%[8] - 2025年全社会能源消费总量较上年增长3.5%[22][26] - 2025年天然气消费比重上升了0.1个百分点[22][26] - 2025年全社會能源消費總量較上年增長3.5%[105][107] 公司治理与董事会 - 莫雲碧小姐於2015年1月13日加入公司，現年36歲，負責集團食材供應及快消品供應業務發展[116][118] - 范方義先生自2003年12月加入集團，擁有逾15年管理集團營運的經驗[117] - 李歡女士自2006年11月30日加入公司，擁有逾20年處理上市公司秘書職務的經驗[120][122] - 劉駿民博士自2005年4月11日加入公司擔任獨立非執行董事，並將於2025年7月1日起調任為非執行董事[121][123] - 趙彥雲教授於2013年7月24日獲委任為獨立非執行董事，現年69歲[126][128] - 張志明先生於2020年7月15日獲委任為獨立非執行董事，擁有超過19年財務、會計及業務管理經驗[127] - 董事会成员刘小欣博士于2025年7月1日获委任为独立非执行董事[131][132] - 董事会成员刘俊民博士于2025年7月1日由独立非执行董事调任为非执行董事[149] - 公司截至2025年12月31日止年度全面遵守联交所《企业管治守则》的所有守则条文[134][137] - 全体董事确认在截至2025年12月31日止年度及年报日期前，均完全遵守《上市发行人董事进行证券交易的標準守則》[139][143] - 公司已采纳《标准守则》作为可能掌握未公开内幕消息的相关雇员的书面指引[140][144] - 公司未发现任何相关雇员违反《标准守则》及/或《内幕消息政策》的事宜[141][145] - 董事会由5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事组成[149] - 除莫世康博士是莫云碧女士的父亲外，董事会成员之间无其他财务、业务、家庭或其他重大/相关关系[148] - 董事会由4名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事组成，共8名成员[151] - 独立非执行董事人数为3名，占董事会总人数的三分之一[151][157] - 刘骏民博士自2025年7月1日起由独立非执行董事调任为非执行董事[151][165] - 刘晓欣博士自2025年7月1日起获委任为独立非执行董事[151][165] - 本年度共举行了8次董事会会议、4次审计委员会会议、2次提名委员会会议及2次薪酬委员会会议[169] - 莫云碧小姐、李欢女士及张志明先生于2025年6月25日的股东周年大会上轮席退任并获重选[161][164] - 张和生先生、范方义先生及赵彦云教授将于2026年股东周年大会轮席退任并寻求重选[162][164] - 刘骏民博士（调任后）及刘晓欣博士（新任）亦将于2026年股东周年大会退任并寻求重选[163][164] - 范方义先生、莫云碧小姐、李欢女士等多名董事与公司签订了无固定期限服务合约[167][170] - 公司审计委员会全部由独立非执行董事组成[153][157] - 本年度共召开8次董事会会议、4次审核委员会会议、2次提名委员会会议及2次薪酬委员会会议[171] - 董事莫世康博士、张和生先生、范方义先生、莫云碧小姐、李欢女士、刘骏民博士、赵彦云教授、张志明先生在董事会会议中出席率为8/8（100%）[175] - 独立非执行董事赵彦云教授、张志明先生在审核委员会会议中出席率为4/4（100%）[175] - 独立非执行董事刘骏民博士、赵彦云教授、张志明先生在提名委员会会议中出席率为2/2（100%）[175] - 执行董事莫世康博士、张和生先生、刘骏民博士、独立非执行董事赵彦云教授、张志明先生在薪酬委员会会议中出席率为2/2（100%）[175] - 所有董事均出席了1次股东周年大会，出席率为1/1（100%）[175] - 独立非执行董事刘晓欣博士自2025年7月1日获委任，其董事会会议出席率为6/6（100%）[175] - 公司已为董事及高级职员安排了董事及高级职员责任保险[187] - 公司为董事及高级人员安排了涵盖公司证券、雇佣事项、监管危机事件等多方面的责任保险[190] - 董事会会议文件及资料需在会议召开前至少3天提供给成员[192][195] - 董事及董事会委员会成员可随时要求公司秘书提供意见及服务[193][195] - 董事会从管理层接收每月管理账目及集团营运表现分析[197][200] - 董事会主席由莫世康博士担任[198] - 董事会主席确保所有关键及适当议题得到及时讨论[199] - 董事会主席鼓励持不同意见的董事表达关切并确保决策反映共识[199] - 董事及董事会委员会成员可获取由公司承担费用的独立专业意见[193][195] - 除非公司章程细则特别批准，否则存在重大利益冲突的董事不得投票[191][194] - 董事会定期将公司董事与高级人员责任保险的投保金额与其他同类型公司进行比较[190] 其他重要内容：合资企业业绩与员工 - 应占合资企业业绩为亏损约1.73亿元人民币，而去年同期为盈利7029.4万元人民币[72][78] - 公司2025年末拥有超过4700名员工[90] 其他重要内容：外汇与风险 - 公司业务主要在中国境内，绝大部分收支以人民币为主，无重大外汇波动风险和外汇对冲政策[87]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年总收入为3.927亿港元，较上年5.766亿港元下降31.9%[18] - 2025财年净亏损为0.0009亿港元，上年为净利润0.0005亿港元[26] - 2025年收入为3.927亿港元，较2024年的5.766亿港元下降31.9%[178] - 2025年母公司拥有人应占年度亏损为898,000港元，而2024年为溢利491,000港元[178] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年毛利率为6.3%，较上年的5.2%提升1.1个百分点[20] - 销售及分销开支为0.079亿港元，较上年0.042亿港元大幅增加88.1%[22] - 2025年毛利为2457.1万港元，毛利率为6.3%，低于2024年的2989.5万港元及5.2%的毛利率[178] 财务数据关键指标变化：现金流与营运资本 - 2025年经营业务所得现金净额为1299.6万港元，较2024年经营所用现金净额7576.7万港元有显著改善[184] - 2025年末现金及现金等价物为5755.7万港元，较2024年末的6606.3万港元减少12.9%[180][184] - 存货为0.407亿港元，较上年0.724亿港元减少0.317亿港元[27] - 贸易应收款项为2.057亿港元，较上年1.417亿港元增加0.64亿港元[28] - 贸易应付款项为1.041亿港元，较上年0.555亿港元增加0.486亿港元[29] - 2025年末贸易应收款项大幅增加至2.057亿港元，较2024年末的1.417亿港元增长45.1%[180] - 2025年末存货减少至4066.1万港元，较2024年末的7240.1万港元下降43.8%[180] - 2025年贸易应付款项增加至1.041亿港元，较2024年末的5554.9万港元增长87.4%[180] 财务数据关键指标变化：资产、债务与借款 - 截至2025年12月31日，公司银行借款、来自直接控股公司及一间同系附属公司贷款分别为72.0百万港元、11.8百万港元及60.3百万港元[37] - 截至2025年12月31日，公司总借款为144.1百万港元，固定年利率介于2.76%至3.29%之间[37] - 截至2025年12月31日，公司资本负债比率（按总计息债务除以总权益计算）为85.6%[37] - 2025年末银行借款增加至7196.5万港元，而2024年末为零[180] 各条业务线表现 - 公司主要业务為醫療設備等分析儀器的分銷及售後服務（分銷業務），以及商品貿易及供應鏈業務（供應鏈業務）[12] - 供应链业务收入为3.406亿港元，较上年5.245亿港元下降35.1%[17] - 分销业务收入为0.52亿港元，较上年0.521亿港元微降0.2%[17] - 分銷業務2025年直接參與醫院公開招投標，中標金額累計約**1,000萬元人民幣**[14] - 分銷業務2025年新簽訂銷售合同總金額為**3,800萬元人民幣**[14] - 公司主要业务包括分销品牌分析及实验室仪器以及生命科学设备的分销业务，以及商品、多元工业及消费产品的贸易及供应链业务[190] 各地区表现 - 分銷業務的客戶包括醫院、大學、研究所、工業企業及政府機關，年內所有客戶均為中國用戶或分銷商[13] - 公司持續拓展中國西南地區市場，並與雲南省、貴州省眾多三甲醫院及相關企業建立了穩定的業務合作關係[14] - 在供應鏈業務方面，公司圍繞能源及新材料等重點領域發展，並積極拓展南亞及東南亞市場[6] - 公司力爭在煤炭業務、新材料產品方面與相關企業簽署長期供貨協議，並已成功試單出口印度、比利時、韓國、英國、巴西[40] 管理层讨论和指引：业务战略与展望 - 公司正逐步深化在綠色能源領域的戰略佈局，並積極推進東南亞地區相關能源項目的前期研究與合作洽談[7] - 公司依託控股股東雲南省能源集團的資源優勢，推進國際化能源戰略佈局[7] - 公司計劃在2026年新簽訂銷售合同較同期有所增長，並積極參與西南三省區域內大型三甲醫院的醫療設備公開招投標項目[41] - 公司正重點研究老撾等東南亞國家的新能源項目機會[44] - 公司依託控股股東雲南省能源集團的資源與網絡優勢推進東南亞項目[44] - 公司積極探索供應鏈業務與能源項目開發之間的協同效應[44] 管理层讨论和指引：投资与项目 - 公司对绿色能源项目累计投资成本为0.522亿港元，2025年确认未变现公允价值收益0.0216亿港元[31] - 公司于2024年投资了云南省大姚绿色能源项目[44] - 2025年指定为按公允价值透过其他全面收入列账之股本投资公允价值变动收益为216.1万港元，其年末账面价值增至5439万港元[178][180] 管理层讨论和指引：供应链与客户关系 - 公司供应链业务由11人管理团队打理，团队平均拥有7年国际供应链行业经验[42] - 公司已与云能新材集团订立总购买协议，以购买硅材料[42] - 公司于2026年1月14日签署总采购协议，向关联方雲南能投綠色新材有限責任公司购买硅材料[159] 公司治理与董事会 - 董事会由7名董事组成，包括5名执行董事及3名独立非执行董事[60] - 执行董事及独立非执行董事的任期分别为三年及一年[60] - 杨杰先生、施法振先生及景丕林女士将于应届股东周年大会上退任并获建议膺选连任[60] - 董事会认为施法振先生、刘宗柳先生及景丕林女士继续为独立人士[61] - 董事会组成符合上市规则，至少三分之一（3名）董事为独立非执行董事[61] - 公司已接获每名独立非执行董事就其独立性发出的年度确认书[61] - 董事会由7名执行董事和3名独立非执行董事组成，共10人[62] - 执行董事胡香伟于2025年6月6日退任[62][64] - 年度内董事会共召开17次会议，除胡香伟先生出席7/7次外，其他董事均出席17/17次[62] - 主席与独立非执行董事在年度内举行了一次无执行董事出席的会议[65][70] - 所有董事均完成了持续专业发展培训，每人总培训时数为2小时[67] - 董事培训内容包括：1小时外部法规培训、半小时内部职责培训及半小时自修[67] - 董事会定期会议需提前14天通知[68] - 公司秘书出席了所有董事会会议[70] 公司治理：委员会运作 - 审核委员会、提名委员会、薪酬委员会年度内均召开2次、1次、1次会议，相关董事出席率均为100%[62] - 提名委员会由2名执行董事和3名独立非执行董事共5人组成[71] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度举行了一次会议并进行了一次董事会绩效评估[74] - 薪酬委员会由五名成员组成，大部分为独立非执行董事，其中包括两名执行董事[85] - 薪酬委员会负责就董事及主要行政人员的薪酬向董事会提出建议框架[86] - 薪酬委员会在2025年度举行了一次会议，其职能包括制定薪酬框架、审查高管薪酬、批准管理层薪酬方案等[87] - 审核委员会于年度内举行两次会议，并审阅了截至2025年12月31日止年度的综合全年业绩[101] 公司治理：董事与高管 - 公司执行董事、行政总裁宋赫男先生于2025年3月起获委任为香港区域“召集人”[47] - 公司执行董事杨杰先生担任云能国际股份公司财务总监[48] - 公司独立非执行董事刘宗柳先生目前担任四家上市公司的独立非执行董事[51] - 公司独立非执行董事施法振先生在审计和会计领域拥有超过17年经验[50] 公司治理：多元化与继任 - 公司女性常额员工占比为52%[81] - 董事会已采纳并实现了一系列可量化目标，包括性别、种族、年龄及服务任期方面的多元化[82] - 根据主要多元化方面，董事会组成按年龄组别分布为：70-79岁（7-8人），60-69岁（6-7人），50-59岁（4-5人），40-49岁（2-3人），30-39岁（0-1人）[83] - 董事会组成按性别为男性，按种族为华人[83] - 董事会组成包括执行董事和独立非执行董事[83][84] - 根据公司章程，至少三分之一的董事须于股东周年大会上轮值告退[78] - 2026年3月25日，提名委员会建议重新委任杨杰先生、施法振先生及景丕林女士[78] 公司治理：薪酬与福利 - 截至2025年12月31日止年度，董事袍金为15万港元的董事有三位：施法振先生、景丕林女士、刘宗柳先生，其年度总薪酬均为15万港元[89] - 高级管理层中，有1名成员在2025年的薪酬范围在1,000,001港元至1,500,000港元之间，人数与2024年持平[92] - 公司无定額福利计划，但为合资格雇员实施了强积金等定額供款退休福利计划[157][158] 风险管理与内部控制 - 公司外部核数师在审核中未发现重大违规事宜或内部控制缺陷[96] - 公司已委任外部专业服务公司作为内部核数师，以协助审阅风险管理及内部控制系统[96] - 董事会已收到行政总裁及财务总监的保证，确认财务记录良好、报表真实公允，且风险管理和内部控制系统有效且足够[96] - 董事会认为，截至2025年12月31日止年度，公司的风险评估及风险管理和内部控制系统并无重大变动[97] - 公司设有处理及发布内幕消息的程序及内部监控，严格禁止未经授权使用内幕消息[98] - 公司设有内部举报框架，但在本年度内直至报告日期无内部举报报告[104] 审计与核数师 - 核数师于2024年12月18日由安永变更为中汇安达会计师事务所[163] - 核数师对贸易应收款项及预付款项的减值评估确认为关键审计事项[169] - 核数师出具无保留意见，认为综合财务报表真实而中肯地反映了集团财务状况[166] - 截至2025年12月31日止年度，公司向外部核数师支付审计服务费用总额约1,780,000港元[102] 股东与股权结构 - 主要股东香港雲能國際投資有限公司直接持有公司股份201,196,995股，占已发行股本约73.05%[148] - 主要股东雲南省能源投資集團有限公司被视为拥有201,196,995股股份的权益，占已发行股本约73.05%[148] - 公司公众持股量于2025年12月31日为已发行股份总数约26.95%[149] - 公司直接控股公司于2025年12月29日变更为香港云能国际投资有限公司，其通过收购包迪国际投资有限公司73.05%的已发行股本实现控股[188] - 公司最终控股公司为云南省能源投资集团有限公司，是一家由云南省人民政府国有资产监督管理委员会全资拥有的中国国有企业[188] 关联方交易 - 截至2025年12月31日止年度，公司未订立任何须根据上市规则披露的关连交易或持续关连交易[159] 股息政策与分配 - 根据股息政策，董事会考虑派息时将评估公司财务状况、未来资本需求、现金流及股东回报[115] - 公司不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[118][124][126] - 公司于2025年12月31日拥有可供分派储备约28.1百万港元[135] 客户与供应商集中度 - 公司五大客户销售额占年度销售总额约77.3%，单一最大客户占比约26.5%[129] - 公司五大供应商采购额占年度采购总额约77.9%，单一最大供应商占比约30.0%[129] 员工与人力成本 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为22名，较2024年的25名减少了3名[45] - 2025财年总员工成本约为6.0百万港元[45] 其他重要内容：公司秘书与培训 - 公司秘书在截至2025年12月31日止年度接受了不少于15小时的相关专业培训[107] 其他重要内容：股东权利 - 股东可提议召开股东特别大会，所需请求股东须持有不少于公司十分之一缴足股本[110] - 股东可在股东大会上提出决议案，所需请求股东的总投票权不低于所有股东总投票权的二十分之一，或不少于一百名股东[111] 其他重要内容：股东沟通 - 公司已审阅股东沟通政策，并认为其在截至2025年12月31日止年度有效[113] 其他重要内容：慈善捐赠 - 截至2025年12月31日止年度，公司未进行任何慈善或其他捐赠[151] 其他重要内容：附属公司 - 公司间接持有主要附属公司云南能投国际供应链有限公司100%的权益，该公司注册资本为100,000,000美元[189] 其他重要内容：财务报表附注索引 - 公司已发行股本变动详情载于财务报表附注26[130] - 公司物业、厂房及设备变动详情载于财务报表附注15[127] - 公司储备变动详情载于综合财务报表附注37[135] - 公司董事薪酬详情载于综合财务报表附注10[139] - 公司附属公司详情载于综合财务报表附注1[123] - 公司过去五个财政年度综合业绩及资产与负债概要载于年报第92页[125] 其他重要内容：财务数据细节 - 截至2025年12月31日，公司流动资产净值为125.7百万港元，银行结余及现金为57.6百万港元[36] - 截至2025年12月31日，公司流动比率为1.5[36] - 截至2025年12月31日，公司无重大或然负债或资本承担[34] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项结余为2.05681亿港元[169] - 截至2025年12月31日，预付款项结余为4759.1万港元[169]

财务数据关键指标变化：总收入与利润 - 2025年公司總收益為人民幣180.22億元，同比增長5.1%；毛利為人民幣64.06億元，同比增長13.3%；母公司擁有人應佔年內利潤為人民幣39.69億元，同比增長10.3%[34] - 公司2025年综合收入为人民币180.2亿元，同比增长5.1%[39] - 2025年核心净利润为人民币39.5亿元，同比增长13.7%[39] - 2025年公司毛利率為35.5%，同比提升2.5個百分點；核心淨利潤率為21.9%，同比提升1.6個百分點[34] - 2025年总营收为180.22亿元人民币，同比增长5.1%，毛利率从33.0%提升至35.5%[89] - 2025年集团总收入为人民币180.216亿元，同比增长5.1%[142][145] - 2025年集团毛利为人民币64.056亿元，同比增长13.3%；毛利率为35.5%，同比提升2.5个百分点[144][148] - 公司净利润为人民币4,083.7百万元，同比增长10.4%；权益股东应占净利润为人民币3,969.0百万元，同比增长10.3%[171][173] - 公司股东应占核心净利润（非香港财务报告会计准则计量）为人民币3,950.3百万元，同比增长13.7%[175] - 核心股东应占净利润（非香港财务报告会计准则计量）为人民币39.503亿元，同比增长13.7%[177] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司销售、一般及行政费用比率同比下降0.3个百分点至7.5%[39] - 2025年集团销售成本为人民币116.16亿元，同比增长1.0%[143][147] - 市场推广开支为人民币295.6百万元，同比下降10.0%[158][162] - 行政开支为人民币1,062.7百万元，同比增长5.8%[163][167] - 其他开支为人民币187.8百万元，同比增长109.3%[164][168] 财务数据关键指标变化：现金流与资产负债 - 经营性净现金流对股东应占核心净利润的覆盖比例为103.3%[39] - 有效净现金流（非香港财务报告会计准则计量）为人民币44.369亿元，对核心净利润的覆盖倍数为1.1倍[180][183] - 经营活动所得现金净额为人民币40.812亿元，经调整还原并购化债对抵的经营欠款人民币1.542亿元及加上核心净利润口径下的利息流入人民币2.015亿元后得出有效净现金流[180][183] - 截至期末现金总额（包括受限制银行存款及理财存款）为人民币155.818亿元[181][184] - 期末资产负债率为46.0%，同比增长3.3个百分点，公司无任何银行贷款或其他借款[182][185] - 资本承担为人民币230万元，较上年同期的人民币2660万元大幅减少[189][193] - 截至2025年12月31日，公司持有非人民币现金资产包括港元860万元及美元25,517.6元[198] 业务线表现：商业航道（购物中心） - 截至2025年底，公司商業運營服務購物中心已開業項目數為135個（包括分租項目）[15] - 截至2025年底，公司商業運營服務購物中心合同項目數為193個（包括分租項目）[15] - 截至2025年底，公司全國在營購物中心零售額達人民幣2,660億元[19] - 截至2025年底，CR Mixc Lifestyle在中國已開業購物中心135個，其中105個項目零售額位居當地市場前三，零售總額高達人民幣2660億元，商業會員數超過7400萬[21] - 2025年物業管理業務（物業航道）在管面積為4.08億平方米，合約面積為4.41億平方米；購物中心零售額為人民幣2660億元[27] - 2025年商業航道購物中心管理輸出項目合同建築面積達2112.01萬平方米，同比增長13.7%；已開業項目建築面積達1431.8萬平方米，同比增長12.8%[33] - 旗下在营购物中心实现零售额人民币2,660亿元，同比增长23.7%[43] - 购物中心业务业主端租金收入为人民币307亿元，同比增长16.9%[43] - 购物中心业务业主端经营利润率为65.7%，同比提升0.6个百分点[43] - 商业航道收入69.06亿元，占比38.3%，毛利率为63.1%；其中购物中心收入47.68亿元，同比增长13.3%，毛利率75.9%[89][91] - 购物中心管理输出项目已开业129个，总建筑面积1431.8万平方米，同比增长12.8%[91][96] - 购物中心业务77.8%的收入来自商业运营及物业管理服务，其余来自商业分租服务[92][94] - 来自华润置地的购物中心项目贡献收入31.92亿元，占总购物中心商业运营及物管服务收入的86.0%[98] - 截至2025年底，华润置地已获取但未签约的储备购物中心建筑面积为205.7万平方米，涉及14个项目[96] - 购物中心业务2025年毛利为人民币36.194亿元，毛利率为75.9%，同比提升3.3个百分点[150] - 商业航道毛利为人民币4,357.7百万元，同比增长15.4%；毛利率为63.1%，同比增长2.9个百分点[152][153] 业务线表现：商业航道（写字楼） - 截至2025年底，公司商業運營服務寫字樓已開業項目數為27個[15] - 截至2025年底，公司商業運營服務寫字樓合同項目數為32個[15] - 写字楼业务平均出租率提升3.6个百分点至77.2%[44] - 2025年商業航道寫字樓物業管理服務合同建築面積達2252.2萬平方米，同比增長5.2%；在管建築面積達1815.4萬平方米，同比增長8.8%[33] - 写字楼业务收入为人民币21.373亿元，同比增长3.5%，占总收入11.8%[99][101] - 写字楼业务收入中，94.6%来自物业管理服务，其余来自商业运营服务[100][102] - 提供商业运营服务的写字楼为27个，总建筑面积190万平方米；提供物业管理服务的写字楼为233个，总建筑面积1820万平方米[99][101] - 写字楼物业管理服务在管建筑面积同比增长8.8%至1815.4万平方米，项目数增至233个[104][106] - 写字楼商业运营服务收入同比下降10.7%至人民币1.161亿元，其中来自华润置地的收入下降12.1%[106] - 写字楼业务2025年毛利为人民币7.383亿元，毛利率为34.5%[150] 业务线表现：物业航道（社区空间） - 截至2025年底，公司物業管理業務在管項目1,963個，在管面積達4.41億平方米[15] - 2025年底，萬象服務（MIXC SERVICE）在管面積為4.26億平方米，合約面積為4.64億平方米，業務覆蓋全國170個城市[20][22] - 2025年物業管理業務（物業航道）在管面積為4.08億平方米，合約面積為4.41億平方米；購物中心零售額為人民幣2660億元[27] - 2025年物業航道社區空間在管建築面積達2.80億平方米，同比增長3.2%；城市空間合同面積達1.38億平方米，同比增長9.0%[34] - **物业航道为社区空间提供基础物业、非业主增值及业主增值服务，为城市空间提供物业管理及增值服务[84][85][86]** - 物业航道收入108.47亿元，占比60.2%，毛利率为18.0%；其中社区空间收入88.07亿元，毛利率19.0%[89] - 社区空间基础物业服务收入为人民币71.709亿元，同比增长7.5%，占总收入39.8%[107][108] - 社区空间在管项目数增至1437个，在管总建筑面积增至2.8025亿平方米[107][108][110] - 社区空间业务来自华润置地的收入同比增长11.2%至人民币46.977亿元，在管面积增至1.5987亿平方米[113] - 面向非业主的增值服务收入为5.197亿元人民币，同比下降27.7%，占总收入2.9%[116] - 面向业主的社区空间增值服务收入为11.167亿元人民币，同比下降26.3%，占总收入6.2%[117][120] - 社区空间业务2025年毛利为人民币16.751亿元，毛利率为19.0%[150] - 物业航道业务2025年毛利为人民币19.488亿元，毛利率为18.0%，同比提升1.0个百分点[150] - 物业航道毛利为人民币1,948.8百万元，同比增长7.0%；毛利率为18.0%，同比提升1.0个百分点[152][154] 业务线表现：物业航道（城市空间） - 城市空间业务在管面积同比增长2.3%至1.28亿平方米，收入同比增长12.0%至人民币20.4亿元[49] - 2025年物業航道社區空間在管建築面積達2.80億平方米，同比增長3.2%；城市空間合同面積達1.38億平方米，同比增長9.0%[34] - 城市空间物业管理服务收入为20.399亿元人民币，同比增长12.0%，占总收入11.3%[118][121] - 截至2025年底，城市空间在管项目437个，同比减少1个；在管总面积1.27791亿平方米，同比增长290万平方米[118][121][124] - 城市空间合同总面积1.38232亿平方米，同比增长1145.4万平方米；合同项目444个，同比减少9个[124] - 城市空间分部收入中，93.7%来自物业管理服务，其余来自增值服务[119][122] - 来自华润置地的城市空间物业管理收入为9937万元人民币，同比增长22.3%[125] - 来自华润集团及第三方开发商的城市空间物业管理收入为18.11316亿元人民币，同比增长14.3%[125] - 城市空间业务2025年毛利为人民币2.737亿元，毛利率为13.4%[150] 业务线表现：生态圈及其他业务 - 工程公司业务全年毛利润实现倍增[53][55] - 生态圈业务收入2.69亿元，同比增长72.2%，毛利率为36.9%[89] - 生态圈业务收入为2.686亿元人民币，同比增长72.2%，占总收入1.5%[126][127] - 生态圈业务中，自营化妆品业务收入1.12215亿元人民币，同比增长331.4%[129] - 生态圈业务2025年毛利为人民币0.991亿元，毛利率为36.9%[150] - 生态圈业务毛利为人民币99.1百万元，同比增长77.9%；毛利率为36.9%，同比提升1.2个百分点[155][159] - 投资物业公允价值变动收益为人民币263.6百万元[156][160] - 其他收入及收益为人民币338.0百万元，同比下降52.1%[157][161] 会员与数字化表现 - 截至2025年底，公司商業會員人數突破7,400萬[19] - 截至2025年底，CR Mixc Lifestyle在中國已開業購物中心135個，其中105個項目零售額位居當地市場前三，零售總額高達人民幣2660億元，商業會員數超過7400萬[21] - 会员总量突破8300万，同比增长36.0%[54][56] - 活跃会员量同比增长30.0%[54][56] - 萬象星发分总额达人民币13.1亿元，同比增长27.2%[54][56] - 商业“一点万象”APP日活用户突破135万[57][61] - 物业“万象服务”APP业主认证达329万户[57][61] - “一点万象”客户端线上引流零售额突破人民币100亿元[59][63] 公司股权与投资收购 - 華潤（集團）有限公司及華潤置地有限公司合計持有公司約70.12%股份[15] - 公司完成了对华润网络（深圳）有限公司的全部股权收购，代价为人民币1.144亿元[194] - 公司完成了对华网数据科技（广州）有限公司的全部股权收购，代价为人民币660万元[194] - 2025年6月30日，全资子公司润欣商业投资（深圳）有限公司以1.144亿元人民币收购华润网络（深圳）有限公司全部股权[196] - 2025年6月30日，全资子公司润欣商业投资（深圳）有限公司以660万元人民币收购中网数据科技（广州）有限公司全部股权[196] - 公司有四处物业被确认为投资物业，根据上市规则其相关百分比率超过5%[186][190] 管理层讨论和指引 - 公司坚持商管、物管和大会员一体化发展的“2+1”业务模式[70][72] - 公司将在商业航道购物中心落实核心城市全域布局与机会性城市卡位布局[73][74] - 公司将在物业航道全面深化国资央企合作并积极参与公开投标[73][74] - 公司将迭代购物中心全周期分类管理体系以赢得市场份额[73][74] - 公司将设立消费基金，投资孵化消费及科技领域品牌[73][74] - 公司将在物业航道系统构建“5+1”产品体系（城市运营、空间资产服务、基础服务、增值延伸服务、社群运营及科技服务输出）[73][74] - 公司将大力推进“AI+”专项行动，聚焦服务模式重塑等高价值场景[73][74] 其他重要内容：员工与ESG - 年内招聘优秀毕业生超300人，引进高级专业人才142人[66][67] - 关键岗位及核心专业人才库规模达1300人[66][67] - “暖心驿站”累计惠及40万人次[68][69] - 截至2025年12月31日，公司在中国内地和香港共雇用37,704名全职员工，较2024年12月31日的42,046名有所减少[199] 其他重要内容：股息与财务政策 - 全年每股股息为人民币1.731元，同比增长12.7%[39] - 公司目前未实施任何外币风险对冲政策，但会对外汇风险敞口进行动态监控[198] 其他重要内容：业务模式与无重大事项 - 公司业务包括商业航道（购物中心及写字楼）和物业航道两大主航道业务[78][80] - 商业航道为购物中心提供商业运营、物业管理及商业分租（含利润分成和租赁经营模式）服务[82] - 公司无重大或然负债及资产抵押[187][188][191][192] - 截至2025年12月31日年度，公司无重大投资、收购或出售附属及联营公司等事项[195]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 截至2025年12月31日止年度，公司总收益约为48,288,000港元，较去年大幅减少约64.9%[8] - 2025年收益约为48,288,000港元，较去年同期的137,424,000港元大幅下降约64.9%[25] - 2025年收益为4828.8万港元，较2024年的1.37424亿港元大幅下降64.9%[195] - 公司权益股东应占年内亏损约为9,001,000港元，较去年亏损约8,103,000港元增加约11.1%[8] - 2025年股东应占亏损约为9,001,000港元，较去年同期的8,103,000港元增加约11.1%[34] - 2025年公司权益股东应占年内亏损为900.1万港元，较2024年的810.3万港元扩大11.1%[195] - 2025年营运亏损为899.7万港元，较2024年的794.1万港元扩大13.3%[195] - 每股普通股基本及摊薄亏损为3.68港仙，而2024年同期为4.31港仙[8] - 2025年每股基本及摊薄亏损为3.68港仙，较2024年的4.31港仙有所收窄[195] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年销售成本约为46,029,000港元，较去年同期的132,263,000港元减少约65.2%[27] - 2025年毛利约为2,259,000港元，较去年同期的5,161,000港元减少约56.2%[28] - 2025年行政及其他经营开支约为11,900,000港元，较去年同期的13,378,000港元减少约11.0%[31] - 2025年财务成本约为37,000港元，较去年同期的208,000港元大幅减少约82.2%[32] 各条业务线表现：电讯服务 - 电讯服务业务收益约为6,959,000港元，较去年约10,852,000港元减少约35.9%[9] - 电讯服务收益约为6,772,000港元，较去年同期的10,812,000港元减少约37.4%[14] - 中国电讯服务收益约为187,000港元，较去年同期的约40,000港元增加约3.7倍[17] - 电讯服务收益主要来自买卖流动网络通话时间，通过预缴智能卡及充值券等形式出售[179] 各条业务线表现：分销业务 - 分销业务（包括分销流动电话、电子产品及充值电子券）收益约为41,329,000港元，较去年约126,572,000港元锐减约67.3%[9] - 香港分销业务（移动电话及电子产品）收益约为27,506,000港元，较去年同期的65,416,000港元减少约58.0%[15] - 中国分销业务（移动电话及电子产品）收益约为1,460,000港元，较去年同期的7,678,000港元减少约81.0%[17] - 新加坡流動及數據充值分銷業務收益约为12,363,000港元，较去年同期的53,478,000港元减少约76.9%[19] - 分销业务收益主要来自转售流动电话、电子产品及数据充值电子券，在存货控制权转移时确认[183] 各地区表现 - 香港分销业务（移动电话及电子产品）收益约为27,506,000港元，较去年同期的65,416,000港元减少约58.0%[15] - 中国分销业务（移动电话及电子产品）收益约为1,460,000港元，较去年同期的7,678,000港元减少约81.0%[17] - 中国电讯服务收益约为187,000港元，较去年同期的约40,000港元增加约3.7倍[17] - 新加坡流動及數據充值分銷業務收益约为12,363,000港元，较去年同期的53,478,000港元减少约76.9%[19] 管理层讨论和指引：战略与计划 - 公司正计划于2026年推出整合人工智能实时翻译及eSIM技术的升级方案[10] - 公司正探索与旅游业、酒店业、航空业及保险业合作，利用人工智能分析用户行为以设计漫游套餐[10] - 公司正加速以Mobility as a Service (MaaS)移动即服务为核心的战略转型，整合eSIM技术并运用人工智能动态定价[11] - 公司计划于2026年推出整合AI即时翻译和eSIM技术的升级版漫游方案[22] - 公司正积极与供应商磋商以降低通话时间及流动数据的单位成本，从而降低预付产品售价[15] - 公司正积极物色分销商以开拓海外市场，让海外用户以较低价格享用流动数据服务[15] - 公司将继续探索新销售模式并物色不同品类供应商及利润相对可观的产品，以扩阔收益来源[16] 管理层讨论和指引：运营调整与挑战 - 新加坡合作电商平台自2025年5月起采购金额显著减少，且供应商于2025年6月提出加价[19] - 新加坡业务因竞争激烈、毛利率下行，管理层决定自2025年第三季度起暂停销售流动及数据充值电子券[20] - 公司面临激烈的市场竞争，可能导致成本增加、客户需求下降及收益减少[54] 其他重要内容：资产、负债与现金流 - 2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为17,889,000港元，较去年同期的26,571,000港元减少[37] - 2025年末现金及现金等价物为1788.9万港元，较2024年末的2657.1万港元下降32.7%[198] - 2025年12月31日，公司权益持有人应占权益总额约为26,006,000港元，较去年同期的34,796,000港元减少[36] - 2025年末净资产为2600.6万港元，较2024年末的3479.6万港元下降25.3%[198] - 2025年末存货为8.3万港元，较2024年末的98.2万港元大幅下降91.5%[198] - 2025年末累计亏损为9425.9万港元，较2024年末的8525.8万港元增加900.1万港元[200] 其他重要内容：资本开支与承诺 - 公司于2025年8月订立协议更换部分过时核心网络设备[23] - 公司于2025年8月收购电讯设备及服务，总代价约为589万港元[41] - 截至2025年12月31日，公司已签约的资本承担约为529.7万港元，用于收购机器及设备[43] 其他重要内容：人力资源 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为16名，较2024年的18名减少2名[45] - 2025年员工总薪酬（含董事薪酬）约为424.9万港元，较2024年的约441.6万港元下降约3.8%[45] - 截至2025年12月31日，女性员工占员工总数约50%[142] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 最大客户的收益占公司总收益约50.3%[67] - 五大客户的收益合计占公司总收益约87.8%[67] - 最大供应商的采购额占公司总采购额约52.0%[67] - 五大供应商的采购额合计占公司总采购额约91.5%[67] 其他重要内容：关联方交易与关系 - 由关联方提供的服务费用约为66万港元[72] - 支付给关联方的物业租金约为36万港元[72] - 直通电讯有限公司由李健诚先生及郭景华女士各持有50%权益，是中国以外市场RF-SIM知识产权的特许经营权持有人，其服务可能与集团业务存在竞争[97] - 盛华集团由李健诚先生全资拥有，主要在中国从事RF-SIM产品的研发、生产及销售等业务[98] 其他重要内容：公司治理与董事会 - 董事会由1名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事组成[117] - 独立非执行董事占董事会成员人数至少三分之一[118] - 董事会主席兼非执行董事李健诚通过其控制的公司及个人直接持有公司股份总计169,500,000股，合计占公司股权约69.22%[93] - 执行董事彭国洲持有公司1,500,000股股份，占公司股权约0.61%[93] - 非执行董事黄建华持有公司1,500,000股股份，占公司股权约0.61%[93] - 独立非执行董事冯伟恒于2025年11月28日获委任[172] - 截至2025年12月31日止年度，董事会共召开4次会议[123] - 董事李健诚、彭国洲、黄建华、陈学道、李敏怡、刘克钧均出席了全部4次董事会会议，出席率为100%[123] - 董事冯伟恒于2025年11月28日获委任，年度内出席董事会会议次数为0/4[123] - 主席与行政总裁的角色已区分，分别由李健诚先生及彭国洲先生担任[127] - 公司确认其独立非执行董事均为独立人士[81] - 董事会已采纳董事会多元化政策，并明确董事会须至少有一名女性董事[142] - 截至2025年12月31日，董事会由六名董事组成，其中一名为女性，占比约16.7%[142] 其他重要内容：审计与内控 - 审计师将电讯服务收益确认为关键审核事项，因收益是关键绩效指标，存在记录期间错误或被操控的风险[181] - 审计师将分销业务收益确认为关键审核事项，同样因收益是关键绩效指标，存在记录期间错误或被操控的风险[183] - 审计步骤包括抽样向通话时间供应商发确认函核对使用量，并比较公司记录与供应商月结单[182] - 审计步骤包括分析预缴智能卡及充值券历史使用数据，以确定年内未使用权利的预期金额，并与公司记录比较[182] - 核數師利安達香港會計師事務所有限公司將於股東週年大會退任並提請連任[112] - 截至2025年12月31日止年度，支付给外聘核数师的审计服务薪酬约为668,000港元，较2024年的约720,000港元有所下降[137] - 其中支付给利安达香港会计师事务所有限公司的审计服务费用为600,000港元，2024年为590,000港元[137] - 董事会确认截至2025年12月31日止年度，公司的风险管理及内部监控系统充足有效[155] - 截至2025年12月31日止年度，公司未发现对财务报表或整体营运有重大影响的欺诈或不法行为[156] 其他重要内容：股息政策 - 公司未派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[66] - 公司截至2024年12月31日止年度亦未派付股息[66] - 公司可供分派予权益股东的储备总额为零港元[70] - 公司股息政策考虑因素包括可供分派溢利的可用性、盈利、财务状况、资本需求、现金需求、发展计划等[151] - 公司股息可宣派中期股息、按固定息率支付股息或额外宣派特别股息[149] 其他重要内容：购股权计划 - 购股权计划下，可供发行的股份总数上限为15,562,500股，占年报日期已发行股份约6.36%[102] - 购股权计划及公司任何其他计划下，因未行使购股权可能发行的股份总数上限不得超过已发行股份总数的30%[102] - 购股权计划中，每名合资格参与者于任何十二个月内获授购股权所涉股份上限为已发行股份的1%[103] - 向主要股东或独立非执行董事及其联系人授出购股权，若导致十二个月内向其发行股份超过已发行股份0.1%且总值超过5百万港元，须经股东大会批准[103] - 购股权计划下可予授出的购股期权数目为15,562,500份[107] - 截至报告日期，购股权计划下无任何尚未行使的购股权[107] - 购股权计划自2016年5月11日起10年内有效[107] - 接納購股權要約須支付名義代價1港元[106]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为人民币8.613亿元，较2024年的58.967亿元大幅下降85.4%[12][15] - 2025年公司拥有人应占亏损为人民币12.714亿元，较2024年的0.910亿元激增1,297.1%[12][15] - 2025年公司录得毛损约人民币6.387亿元，毛损率为74.2%；而2024年录得毛利约人民币0.317亿元，毛利率为0.5%[131] - 2025年总收入为人民币8.61273亿元，较2024年的人民币58.96669亿元大幅下降约50.354亿元，降幅达85.4%[120][124] - 公司拥有人应占年度亏损大幅增加至约人民币12.716亿元，而2024年亏损约为人民币0.912亿元[141] - 2025年收入约为人民币8.613亿元，较2024年的约人民币58.967亿元减少人民币50.354亿元或85.4%[115] - 2025年公司拥有人应占亏损约为人民币12.714亿元，较2024年的人民币0.91亿元增加人民币11.804亿元或1,297.1%[115] - 2025年度公司净亏损约1,271.6百万元人民币[91] - 截至2025年12月31日止年度，公司未向董事支付任何加入奖励或离职补偿[178] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本降至约人民币15.00亿元，较2024年的约人民币58.65亿元下降约人民币43.65亿元，降幅74.4%[125] - 2025年直接材料成本占销售成本的79.4%（2024年：91.6%），其中包括因未达最低承购量而被没收的承诺费及按金约人民币3.958亿元[126] - 2025年水电开支降至约人民币0.813亿元，较2024年约人民币1.930亿元下降约人民币1.117亿元，降幅57.9%[127] - 2025年折旧开支增至约人民币1.003亿元，较2024年约人民币0.876亿元增加约人民币0.127亿元，增幅14.5%[129] - 财务成本增加40.4%至约人民币1.422亿元，主要由于借款水平及逾期应付款项的利息开支提升[138] - 销售开支减少30.6%至约人民币0.293亿元，行政开支减少10.6%至约人民币0.657亿元[135][136] - 2025年度外聘核数师总费用为2,760千元人民币，其中审计服务费用2,138千元人民币，非审计服务费用622千元人民币[94] - 全职雇员总数减少至995名，员工成本总额减少至约人民币1.026亿元[150] - 公司年度慈善及其他捐款额为零，上年为人民币146,000元[167] 财务数据关键指标变化：销量与售价 - 2025年销售量为145,558吨，较2024年的1,283,074吨下降88.7%[12] - 2025年冷轧及镀锌钢材产品总销售量约为14.5558万吨，较2024年的约128.3074万吨减少约113.7516万吨或88.7%[117] - 2025年冷轧和镀锌钢材合计销量为145， 558吨，较2024年的1,283， 074吨下降1,137， 516吨，降幅达88.7%[121] - 2025年冷轧钢材平均售价为每吨人民币3,789元，镀锌钢材为每吨人民币3,846元，整体平均售价为每吨人民币3,810元，较2024年（每吨人民币3,999元）有所下降[122][124] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年12月31日，资产总额为人民币23.403亿元，较2024年的37.167亿元下降37.0%[12] - 截至2025年12月31日，资产净负债为人民币8.479亿元，而2024年为资产净值4.238亿元[12] - 截至2025年12月31日，借款总额为人民币22.646亿元，较2024年的25.104亿元下降9.8%[12] - 截至2025年12月31日，资产负债比率高达96.8%，较2024年的67.5%显著恶化[12] - 截至2025年12月31日公司处于净负债约847.9百万元人民币及流动负债净额约1,211.6百万元人民币[91] - 银行结余及现金大幅减少83.9%至约人民币0.057亿元，受限制银行存款减少93.9%至约人民币0.11亿元[142] - 公司由资产净额转为负债净额，流动负债净额约人民币12.116亿元，负债净额约人民币8.479亿元，流动比率降至29.0%[142] - 资产负债比率大幅上升至96.8%，借款总额约人民币22.646亿元，资产总额约人民币23.403亿元[143] - 截至2025年12月31日，公司净流动负债状况约为人民币12.116亿元（2024年12月31日：人民币7.545亿元）[118] - 截至2025年12月31日，公司可分派予股东的储备为零，上年同期约为人民币169.2百万元[173] 业务表现与运营 - 2025年加工收入占总收入比例大幅提升至15.3%（2024年：3.2%），反映业务模式向“来料加工”转变[122][124] - 2025年码头运营及港口服务收入占比提升至4.9%（2024年：0.2%）[122][124] - 公司为降低库存、价格及资金风险，在2025年下半年增加了来料加工安排[15] - 公司年加工能力达300万吨，现有生产线包括超过200万吨冷轧钢材产品及90万吨镀锌钢板[20] - 华津码头拥有652米海岸线、三个3万吨级泊位，设计年吞吐能力达2000万吨[21] - 华津金属产业园年加工能力达350万吨，码头年吞吐量预计可达1,500万吨以上[110] - 华津码头为3个3万吨级泊位，于2025年春节后开始运营[109] - 公司主要业务为冷轧钢加工及镀锌钢材产品，并从事码头营运及港口物流服务[154] - 公司年度服务客户超过500名，横跨轻工五金、家用电器等多个行业[161] - 前五大供应商采购额占比从71.2%上升至85.1%，最大供应商采购额占比从34.3%上升至55.2%[165] - 前五大客户收益占比从27.0%上升至32.0%，最大客户收益占比从14.4%下降至13.2%[165] 管理层讨论与未来指引 - 业绩大幅下滑主要由于收入、销售量和利润率下降，以及产能使用率偏低推高单位成本所致[15][17] - 公司面临产能利用率不足，推高了单位加工成本[20] - 公司计划优化资产组合以降低整体杠杆水平，必要时出售选定资产以偿还高成本短期借款[22] - 公司计划利用码头优势拓展商品贸易，品种涵盖钢材、不锈钢、木材、粮食、白糖、高钙石等[21] - 公司计划打造专业金属交易市场，交易品种涵盖热轧、冷轧、镀锌、硅钢、螺纹钢、线材、型材、管材等全品类钢材产品[23] - 公司计划探索供应链金融，包括钢材集中采购、结构性贸易融资及存货融资等业务[25] - 公司正积极寻求业务转型，探索多元化业务组合以对冲行业周期性波动[23] - 截至2025年度，公司收益按年显著下跌，录得暂时性净亏损[20] 公司治理与董事会变动 - 2025年公司董事及高级管理层发生多项变动：执行董事Xu Songman于2025年12月1日辞任，陈春牛先生于同日获委任为行政总裁；非执行董事许健鸿先生于2025年4月17日由执行董事调任并辞任副主席；独立非执行董事陈爱发先生于2025年3月27日获委任，孙多伟先生于2025年2月28日逝世[4] - 执行董事兼行政总裁罗灿文于2025年12月1日辞任[31] - 执行董事徐松满（Xu Songman）于2025年6月22日辞任[33] - 许健鸿于2025年4月17日由执行董事调任为非执行董事[34] - 陈爱发于2025年3月27日获委任为独立非执行董事及审核委员会主席[35] - 区启源于2025年2月28日调任为公司薪酬委员会主席[37][41] - 独立非执行董事孙多伟于2025年2月28日因离世终止董事职务[41] - 孙多伟离世导致公司一度未能符合上市规则关于董事会及审计委员会组成的要求[41] - 随着陈爱发获委任，公司已重新符合上市规则第3.10、3.21及3.10(2)条之规定[41] - 叶雅婷于2024年7月1日获委任为独立非执行董事，并拥有ESG分析师认证[37] - 叶雅婷目前为阿里巴巴集团ESG总监[38] - 2025年3月27日，陈爱发获委任为独立非执行董事，使公司恢复符合上市规则关于董事会组成的规定[52] - 2025年12月1日，罗灿文辞任执行董事兼行政总裁，陈春牛获委任为执行董事兼行政总裁[42] - 2025年4月17日，许健鸿辞任公司副主席并调任为非执行董事[42] - 2025年6月22日，Xu Songman辞任执行董事，公司因未能及时公告此变动而存在未合规情况[42] - 董事会目前由2名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事共6人组成[52] - 董事会由6名男性董事和1名女性董事组成[81] - 董事会成员中，拥有20年以上工作或专业经验的有4名董事[81] - 独立非执行董事孙多伟辞世导致公司一度未能符合独立非执行董事最低人数及审计委员会组成规定[198] - 公司委任陈爱发为独立非执行董事兼审计委员会主席，自2025年3月27日起生效，并恢复合规[198] 公司秘书及授权代表变动 - 2025年公司秘书及授权代表发生多次变更：黄泽强先生于2025年7月3日辞任，张丽琼女士于2025年7月7日获委任并于2025年7月10日辞任，林海琪女士于2025年7月10日获委任[5] - 2025年7月10日，林海琪获委任为公司秘书及授权代表[43] - 黄泽强辞任公司秘书、财务总监及授权代表，自2025年7月3日生效，导致公司未能维持两名授权代表[198] - 张丽琼于2025年7月7日获委任但因其资格不符合规定，于2025年7月10日辞任[198] - 公司委任林海琪为公司秘书及授权代表，自2025年7月10日起生效，其资格符合规定，公司恢复合规[198] 董事会及委员会运作 - 2025年董事会共举行了11次会议[57] - 执行董事许松庆先生出席董事会会议8/11次，出席股东大会1/1次[59] - 执行董事罗灿文先生出席董事会会议0/11次，出席股东大会0/1次[59] - 执行董事Xu Songman先生出席董事会会议1/7次，出席股东大会0/1次[59] - 非执行董事许健鸿先生出席董事会会议6/11次，出席股东大会0/1次[59] - 独立非执行董事陈爱发先生出席董事会会议7/7次，出席股东大会0/1次[59] - 独立非执行董事区启源先生出席董事会会议11/11次，出席股东大会0/1次[59] - 独立非执行董事叶雅婷女士出席董事会会议11/11次，出席股东大会0/1次[59] - 审核委员会在2025年度举行了2次会议[74] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成[73] - 提名委员会在2025年度举行了2次会议[83] - 薪酬委员会由4名成员组成，其中3名为独立非执行董事[85] - 提名委员会由4名成员组成，其中3名为独立非执行董事[78] - 薪酬委员会在2025年度举行了两次会议[86] - 2025年各薪酬委员会成员的会议出席记录为1/1[87] - 2025年各合规委员会成员的会议出席记录为不适用[89] - 合规委员会于2024年5月20日成立，由四名成员组成[88] - 公司秘书在2025年度接受了不少于15小时的相关专业培训[96] - 公司执行董事兼主席许松庆亲身出席了2025年6月27日举行的股东周年大会，其他董事因另有要务而缺席[101] 风险管理与内部监控 - 董事会负责集团的风险管理及内部监控系统，并确保每年对该等系统的有效性进行检讨[103] - 集团采用风险评估模型来识别、评估和管理不同类型的风险，并持续评估风险登记册[104] - 在回顾报告年度内，并无发现任何重大变更其性质或范围属于重大风险而可能对集团财务状况或营运产生不利影响[104] - 在回顾报告年度内，并无发现可能对集团财务状况或营运产生不利影响的重大内部监控弱点或缺陷[105] - 集团设有内部审核部门，主要负责分析及独立评估其风险管理及内部监控系统的持续充足性及有效性[106] - 董事会认为，集团的会计、内部审核及财务申报部门职员的资源、资历及经验充分，且其培训及预算拨备均充足[106] - 因内部沟通失误，公司未能及时披露执行董事辞职，相关公告于2025年10月8日发布[199] - 公司已加强内部沟通程序以防止未能及时披露董事变动的情况再次发生[199] - 公司为董事及高级管理人员购买了责任保险，该保险在截至2024年12月31日止年度及报告日期均有效[200] 股息政策与股东事宜 - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[26] - 公司未建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[164] - 股息支付取决于公司能否从中国附属公司收到股息，中国法律规定股息只能从可分配溢利中派付，且必须将部分净利拨作法定储备，该储备不可用于派发现金股息[100] - 公司董事若认为财务状况及溢利可支持派息，可宣派中期或特别股息，而无需取得股东批准[100] - 股东持有不少于公司实缴股本十分之一可要求召开股东特别大会[97] - 公司已采纳第二份经修订及重述之组织章程大纲及细则，于本年度内该等章程文件并无任何变更[102] 资产与投资情况 - 集团正在华津金属产业园沿岸建造华津码头，将兴建三个最大泊位容量为30,000载重吨的码头泊位，码头海岸线约650米[8] - 截至2025年12月31日，公司已投资约人民币7.5亿元用于建设华津码头[109] - 2025年公司购置物业、厂房及设备及产生建筑成本约人民币1亿元[118] - 截至2025年12月31日，收购物业、厂房及设备的资本承担约为人民币1.033亿元（2024年12月31日：人民币1.121亿元）[118] - 收购物业、厂房及设备支付的按金约为人民币35.9百万元，较上年的人民币50.6百万元减少[169] - 物业、厂房及设备与使用权资产发生减值亏损约人民币2.884亿元，主要源自冷轧及镀锌钢材产品分部的固定资产减值[134] - 公司间接拥有江门汇涵精密五金制品有限公司、江门汇浩精密五金制品有限公司及江门汇洋精密五金制品有限公司各5%的权益[8] 其他财务数据 - 其他收入、收益及亏损净额由净收益转为净亏损约人民币0.077亿元，主要由于增值税抵免额外扣除减少人民币0.472亿元等因素[132] - 公司计提贸易应收款项及其他应收款项减值亏损分别约人民币0.142亿元及人民币0.398亿元[133] 员工与薪酬结构 - 截至2025年12月31日，公司男性员工比例为76.6%，女性员工比例为23.4%[81] - 公司董事、高级管理层及五名最高薪个人的酬金详情披露于综合财务报表附注[86] - 执行董事的服务合约为期三年，可自动续约[179] - 非执行董事的委任函件初始任期为三年，可自动续期[179] - 独立非执行董事的委任须于股东周年大会上轮值告退及重选[179] 购股权计划 - 截至2025年12月31日，根据购股权计划授权可供授出的购股权数目为44,836,368份[191] - 截至2025年1月1日，根据购股权计划授权限额可供授出的购股权数目为34,727,280份[191] - 在2025年度内，有10,109,088份购股权失效[191] - 公司购股权计划已于2026年3月21日届满[183] - 购股权计划已于2026年3月21日届满，计划期内共授出25,272,720份购股权[192] - 截至202

财务数据关键指标变化 - 集团总收入为64.98亿港元，较去年76.92亿港元下降15.5%；集团溢利为3100万港元，较去年8250万港元下降62.4%[22] - 公司截至2025年12月31日止年度收入为64.98亿港元，较2024年的76.92亿港元下降15.5%[102] - 公司截至2025年12月31日止年度纯利为3100万港元，较2024年的8250万港元下降62.4%[102] - 2025年收入为64.97744亿港元，较2024年的76.92498亿港元下降15.5%[174] - 2025年收入为64.97744亿港元，同比下降15.5%[126] - 2025年本公司拥有人应占年度溢利为亏损299.1万港元，上年为盈利5074.5万港元[126] - 2025年本公司拥有人应占年度溢利为亏损2.991百万港元，而2024年为溢利5.0745千万港元[174] - 2025年本公司普通股权益持有人应占基本及摊薄每股亏损为0.5港仙，而2024年为每股盈利8.5港仙[174] - 2025年本年度全面收益总额为1.7866千万港元，较2024年的2.6864千万港元下降33.5%[175] - 2025年本公司拥有人应占本年度全面收益总额为亏损1.7379千万港元[175] - 公司2025年本公司拥有人应占年度亏损为2,991千港元，而2024年为盈利50,745千港元[180] - 公司2025年全面亏损总额为17,379千港元（本公司拥有人应占部分），而2024年为全面亏损6,379千港元[180] - 公司股东应占亏损为300万港元，主要归因于物业重估减值以及楼宇承造服务与塑胶贸易业务疲弱[22] - 公司股东应占亏损为300万港元，主要归因于物业重估减值和部分业务表现疲弱[102] - 2025年除税前溢利为6.8051千万港元，较2024年的1.13136亿港元下降39.9%[174] - 除税前溢利为68,051千港元，较去年113,136千港元下降39.8%[182] - 2025年毛利为7.46377亿港元，较2024年的7.57011亿港元下降1.4%[174] - 2025年其他经营开支净额为收入768.4万港元，而2024年为开支1383.3万港元[174] - 公司非控股权益应占年度利润为33,948千港元，较2024年的31,755千港元增长2,193千港元或6.9%[180] - 公司储备总额从2024年的2,025,089千港元下降至2025年的1,992,838千港元，减少32,251千港元或1.6%[180] - 公司总资产净值从2024年的2,289,543千港元下降至2025年的2,277,237千港元，减少12,306千港元或0.5%[178] - 可供分派予股东的储备为3.62022亿港元，包括建议末期股息594.9万港元[133] - 资产总额为57.89699亿港元[127] - 五大客户销售额占全年总销售额约42%[134] 成本和费用 - 2025年行政费用为6.41183亿港元，较2024年的5.85797亿港元增长9.5%[174] - 2025年财务支出为4.5648千万港元，较2024年的5.4409千万港元下降16.1%[174] - 地基打桩及地勘业务毛利率因材料成本下降而提升，但部分增幅被增加的员工成本及董事绩效花红所抵消[104] 各条业务线表现 - 建联工程航空系统业务收入为2.73亿港元，较去年4.9亿港元下降44.3%；经营溢利为1940万港元，较去年2420万港元下降19.8%[25] - 总承包及楼宇建筑业务收入为11.07亿港元，较去年7.18亿港元增长54.2%；经营溢利为120万港元，去年同期为亏损1320万港元[27] - 顺昌业务收入为24.74亿港元，较去年34.85亿港元下降29.0%；录得经营亏损140万港元，去年同期为溢利880万港元[28] - 雅各臣（塑胶贸易部门）收入为3.71亿港元，较去年5.13亿港元下降27.7%；录得经营亏损120万港元，去年同期为溢利1030万港元[29] - 地基打桩及地勘业务（建业建荣集团）贡献收入22.71亿港元，较2024年的24.86亿港元下降8.7%[104] - 地基打桩及地勘业务（建业建荣集团）经营溢利为1.631亿港元，较2024年的1.495亿港元增长9.1%[104] - 航空分类收入2.74亿港元（2024年：4.9亿港元），经营溢利1940万港元（2024年：2420万港元）[109] - 楼宇建筑分类收入增至11.07亿港元（2024年：7.18亿港元），录得经营溢利120万港元（2024年：亏损1320万港元）[110] - 楼宇相关承造服务（顺昌）收入24.74亿港元（2024年：34.85亿港元），录得经营亏损140万港元（2024年：溢利880万港元）[112] - 塑胶及化工原料产品贸易收入3.71亿港元（2024年：5.13亿港元），录得经营亏损120万港元（2024年：溢利1030万港元）[114] - 公司承建合约业务收入为60.314亿港元[155] - 公司核心业务包括楼宇相关承造服务、上盖建筑工程、地基工程及塑胶化工原料贸易等[186] 各地区表现 - 香港经济在2025年增长3.5%，住宅价格在多年下跌后回升3.3%[32] - 香港建造工程实质总值首三季度分别按年下跌0.6%、2.7%及5.5%[110] - 预计澳门建造业规模2025年及2026年按实质计算分别收缩12.2%及1.4%，2027年至2029年预计以平均4.4%年增长率增长[111] 管理层讨论和指引 - 顺昌中期项目储备前景稳健，预计未来三至五年将有超过200,000个单位落成[28] - 建业建荣集团将仓库设施扩展至超过200,000平方呎，并投资研发人工智能监控系统[24] - 钻达投得一项重大新工程合约（NEC4）框架合约，并计划于2026年将服务范围扩大至海上地质勘探[24] - 建业建筑于2025年末未完成合约总额7.88亿港元，年结后获额外2.17亿港元合约[111] - 顺昌于2025年末未完成合约金额约26.44亿港元，年结后获额外2.11亿港元合约[113] - 未来三至五年香港预计有超过20万个单位供应，其中公营房屋（包括简约公屋）约19.6万个单位，私营房屋未来三至四年潜在一手供应量约10.4万个单位[113] - 地基部门有12个进行中项目，合约金额23.21亿港元；钻探部门有50个进行中项目，合约金额10.63亿港元[108] - 建业建荣集团通过购置大口径钻孔桩设备及扩张后超过20万平方英尺的仓库设施提升产能[105] - 公司已采纳股息政策，派息将考虑财务业绩、现金流、业务状况、未来盈利、资金需求、股东利益等八大因素[89][90] - 公司计划在生效时采纳已颁布但未生效的香港财务报告准则，包括香港财务报告准则第18号等[199] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，公司正在评估其对财务报表列报和披露的影响[200] 股东周年大会及公司治理 - 公司2025年度股东周年大会定于2026年6月3日上午11时30分举行[10] - 股东周年大会议程包括审议及接纳截至2025年12月31日止年度的经审核财务报表[12] - 股东周年大会议程包括宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[12] - 股东周年大会议程包括重选董事并授权董事会厘定董事酬金[12] - 股东周年大会议程包括重新委聘核数师并授权董事会厘定其酬金[12] - 股东周年大会议程包括提议授予董事一般授权以配发、发行或处理不超过已发行股本面值总额20%的额外股份[12] - 公司将于2026年6月3日举行股东周年大会，并于2026年5月29日至6月3日暂停办理股份过户登记手续[100] - 为厘定享有拟派末期股息资格，公司将于2026年6月10日至6月15日暂停办理股份过户登记手续[101] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股1.00港仙，较2024年的2.50港仙下降60%[99] - 董事会由8名董事组成，包括3名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[21] - 董事会由3名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事组成，共8人[61] - 董事会由8名成员组成，其中女性2名，男性6名[82] - 董事会年龄分布：40-55岁1名，56-70岁4名，71-85岁2名，86岁或以上1名[82] - 董事会服务年限分布：5年或以下3名，6至11年1名，12至20年4名[82] - 董事会身份构成：执行董事3名，非执行董事2名，独立非执行董事3名[82] - 公司董事会下设审核委员会、薪酬委员会及提名委员会三个董事委员会[59] - 公司董事认为，在截至2025年12月31日止年度，除守则条文B.2.2及C.5.1外，公司已遵守企业管治守则的适用守则条文[57] - 公司董事会成员共同负责监察集团业务及事务，日常管理由执行董事负责[60] - 年内董事会仅举行2次会议，未达企业管治守则要求的至少4次[63] - 独立非执行董事占董事会成员比例为3/8（37.5%），符合上市规则至少三分之一的要求[69] - 薪酬委员会由3名独立非执行董事和2名执行董事组成，年内举行1次会议[73] - 所有董事均确认在截至2025年12月31日止年度遵守了证券交易标准守则[72] - 公司未向独立非执行董事授予与表现挂钩的股权薪酬，以保持其独立性[66] - 提名委员会在2025年举行了一次会议[76] - 提名委员会于2021年12月31日成立，由3名独立非执行董事和2名执行董事组成[75] - 审核委员会在截至2025年12月31日止年度内召开了两次会议[79] - 审核委员会审阅了截至2024年12月31日止年度的综合财务报表及董事会报告[80] - 审核委员会审阅了截至2025年6月30日止六个月的半年综合财务报表[80] - 审核委员会已检讨集团内部监控系统，认为其属合理有效及合适[87] - 2025年度董事会会议、薪酬委员会、提名委员会、审核委员会及股东周年大会的董事出席率均为100%[83] - 股东合计持有不少于十分之一投票权可要求召开股东特别大会或在议程中加入决议案[91] - 股东提名董事参选需在股东大会前至少十个营业日提交书面通知及候选人同意书[92] - 股东欲在股东大会提案需向公司秘书提交书面通知，经核实后由董事会决定是否加入议程[94] - 董事会对财务报告编制负责，确保其真实公允反映集团状况，并采用合适会计政策[88] 董事及高级管理人员 - 非执行董事王妍医生年度董事袍金为380,000港元[17] - 执行董事林炳麟先生年度薪酬及津贴合计为2,600,000港元[20] - 王妍医生于2025年8月获委任为非执行董事，初始任期三年[17] - 林炳麟先生为执行董事，其雇佣合约可由任何一方提前六个月书面通知终止[20] - 王妍医生于2025年8月14日获委任为非执行董事[61][62] - 林炳麟先生已调任为汉国（股份代号：160）的非执行董事，自2025年7月1日起生效[61] - 陈远强先生辞任建业实业（股份代号：216）的董事总经理，自2025年8月29日起生效[62] - 根据公司细则，林炳麟先生将在应届股东周年大会上轮值告退[70] - 公司秘书兼财务总监卢润生在会计行业拥有超过37年经验[56] - 建业建荣（股份代号：1556）执行董事韦汉文在地基打桩项目管理方面拥有超过29年经验[54] - 建业建荣（股份代号：1556）执行董事林凯帆在场地勘探工程方面拥有超过32年经验[55] - 建业建荣（股份代号：1556）执行董事余荣生在地基行业拥有超过25年经验[50] - 高级管理人员陈志坚在楼宇服务业拥有超过40年经验[53] - 高级管理人员冯国梁在机电工程行业拥有超过30年经验[51] - 高级管理人员王国强在通讯及电子设备（特别是航空系统）市场推广方面拥有超过30年经验[52] - 陈远强在建筑業擁有超過45年經驗[39] - 林炳麟曾擔任香港大學財務處處長長達22年（1990年至2012年）[40] - 王妍醫生持有華盛頓大學醫學博士及高階健康管理碩士學位[42] - 胡志釗曾擔任潤迅通信國際有限公司（股份代號：989）副主席兼行政總裁約7年（2006年至2013年）[43] - 詹伯樂於1996年獲香港政府授予OBE勛章及太平紳士，2012年獲頒金紫荊星章[45] - 詹伯樂為香港工程師學會、英國土木工程師學會等多個專業學會的資深會員[45] 财务与流动性状况 - 计息债项总额为9.474亿港元，其中超过98%为流动负债[118] - 现金及现金等值总额为9.739亿港元[118] - 未支用银行及财务机构融资总额为24.64亿港元[118] - 负债比率（计息借贷/股东权益）为46.2%[118] - 公司现金及现金等价物从2024年的1,042,997千港元减少至2025年的973,926千港元，下降69,071千港元或6.6%[177] - 现金及现金等价物年末余额为957,196千港元，较年初1,042,997千港元减少8.2%[183] - 公司持有现金及银行结余416,268千港元，以及短期定期存款557,658千港元[183] - 经营业务产生的现金为168,211千港元，较去年135,615千港元增长24.0%[182] - 投资活动现金流出净额为89,782千港元，较去年流出347,864千港元显著收窄74.2%[183] - 新造银行贷款为1,048,120千港元，偿还银行贷款为953,616千港元，净融资增加94,504千港元[183] - 公司应收贸易账款为7.037亿港元[158] - 公司合约资产为19.431亿港元[158] - 公司合约资产从2024年的2,089,912千港元下降至2025年的1,943,134千港元，减少146,778千港元或7.0%[177] - 合约资产减少146,778千港元，而去年为增加171,713千港元，营运资金管理改善[182] - 公司存货从2024年的76,237千港元下降至2025年的54,585千港元，减少21,652千港元或28.4%[177] - 公司应缴税项从2024年的11,892千港元增加至2025年的34,058千港元，增长22,166千港元或186.4%[177] 资产与物业状况 - 公司持作出售之发展中物业账面价值为5240.7万港元[161] - 公司持作出售之发展中物业从2024年的104,888千港元大幅下降至2025年的52,407千港元，减少52,481千港元或50.0%[177] - 年内撇减一项持作出售之发展中物业至可变现净值6428.7万港元[161] - 撇减一项持作出售之发展中物业至可变现净值为64,287千港元，较去年20,000千港元大幅增加221.4%[182] - 抵押予银行的物业账面总值为1.053亿港元，待售发展中物业为5240万港元[121] - 物业、厂房及设备折旧（不包括使用权资产）为72,565千港元，较去年85,660千港元下降15.3%[182] 关联方交易与贷款 - 关联交易：建业建筑获汉汇

财务表现：收入与利润 - 2025年收益为7.28596亿元人民币，较2024年的6.59212亿元人民币增长10.5%[20] - 2025年经营亏损为3385.7万元人民币，较2024年的2.02818亿元人民币亏损大幅收窄83.3%[20] - 2025年经调整净利润（非国际财务报告准则）为307.8万元人民币，实现扭亏为盈[20] - 2025年度营业收入为人民币7.286亿元，同比增长10.5%[35] - 2025年度净亏损人民币1千万元，同比减亏98.0%，经调整净利润扭亏为盈[36] - 公司2025年总收益为7.286亿元人民币，较2024年的6.592亿元增长10.5%[57] - 年内亏损净额由2024年的501.3百万元大幅收窄至2025年的10.0百万元[78] - 经调整净利润（非国际财务报告准则计量）由2024年亏损116.0百万元转为2025年盈利3.1百万元[81] - 收益增长率为10.5%，实现扭转为正，去年同期为下降7.5%[103] - 净亏损率大幅收窄至1.4%，去年同期为76.0%[103] 财务表现：成本与费用 - 2025年销售成本为4.205亿元，较2024年的3.958亿元增长6.2%[60] - 研发开支由2024年的179.9百万元减少24.9%至2025年的135.0百万元[69] - Data+Agent方向的研发投入由2024年的10.9百万元增至2025年的30.8百万元[69] - 行政开支由2024年的91.8百万元增加7.5%至2025年的98.7百万元[70] - 分销及销售开支由2024年的160.2百万元减少40.7%至2025年的95.0百万元[71] - 以股份为基础的付款开支由2024年的54.0百万元减少87.8%至2025年的6.6百万元[72] - 三费费用率由2024年度的65.5%下降至2025年度的45.1%，降幅20.4个百分点[37] 财务表现：毛利率与盈利能力 - 2025年毛利为3.08132亿元人民币，毛利率约为42.3%[20] - 人工智能业务毛利润增长人民币5390万元（增幅100%），财税数字化解决方案毛利润增长人民币3090万元（增幅21.6%），整体毛利率提升2.3个百分点[36] - 公司2025年毛利增长17.0%至3.081亿元，毛利率从40.0%提升至42.3%[62] - 人工智能业务中，“金盾”智能体毛利率为10.0%，“睿界”智能体毛利率为69.8%，“问数”智能体毛利率高达87.5%[63] - 云化财税数字化解决方案毛利率从52.2%提升至55.5%[63] - 本地部署财税数字化解决方案毛利率显著改善，从23.6%提升至36.5%[63] - 毛利率提升至42.3%，较去年的40.0%增长230个基点[103] 各业务线表现 - 公司收入结构演进为订阅收入、数据收入、AI Agent调用收入和全球生态服务收入的四级进阶模式[15] - 智能体产品线实现收入人民币2.114亿元，Data+AI智能解决方案收入达人民币1.497亿元[35] - 人工智能业务在2025年成为新增长点，贡献收益2.114亿元，占总收益29.0%[58] - 数据驱动的分析服务收益大幅下降，从2024年的3.047亿元减少至2025年的1.474亿元[58][59] - 云化财税数字化解决方案收益保持稳定，从2024年的2.089亿元微增至2025年的2.102亿元[59] - 本地部署财税数字化解决方案收益增长8.8%，从2024年的1.450亿元增至2025年的1.577亿元[59] - 报告期内公司主要业务性质新增人工智能业务[135] 产品与研发进展 - 公司产品矩阵包括百链、百信、百策、百宝、百搭五大方向，其中百宝-AI税务师、百搭-AI业务参谋（金融版）等产品已在持续落地[14] - Data+Agent方向的研发投入由2024年的10.9百万元增至2025年的30.8百万元[69] - 公司于2025年10月凭借“睿界金融业务智能体”在世界互联网大会全球互联网大赛中荣获特等奖[23] - 公司于2025年7月在2025世界人工智能大会上荣获“中国中小企业协会推荐人工智能解决方案”[23] 战略方向与公司愿景 - 公司战略从“财税数智化服务商”向“中国最大的动态企业信用库构建者”跃迁[6] - 公司核心战略目标是建设中国最强大、最可信的动态企业信用库[12] - 公司战略方向包括全球化、数据、信用与智能，目标在2026年形成战略闭环[16] - 公司定位为以真实交易数据为根基、以企业商业信用能力为核心的数据公司[30] - 公司核心竞争力包括真实交易数据底座、数据治理与关系建模能力、企业信用与决策产品化能力以及智能化交付与场景执行能力[31][32][33][34] 数据资产与技术能力 - 公司核心优势在于长期沉淀了大规模、真实、连续、结构化的交易数据资产[9] - AI正在重构交易链路，企业信用从静态记录变为动态可调用能力[9] - 累计处理发票量约260.5亿张，对应交易总额人民币1188.0万亿元[40] - 服务的纳税人识别号超过9640万家，集团型企业客户2928家，中小企业客户3070万家[40] - 构建覆盖1.3亿节点、4.5亿条边的图数据库[43] - 沉淀2000余类标签，推动客户从数据查询走向经营建议[45] - 公司作为国家公共数据资源登记平台的主要技术支持商之一，具备将企业交易数据与政务公共数据进行交叉验证和联合建模的独特能力[27] 全球化与生态布局 - 公司加快国际化布局，从本土财税场景走向全球信用网络[10] - 公司正推进TaxSwift全球合规平台建设，以形成面向跨境贸易的一体化服务能力[30] 市场地位与荣誉 - 公司于2019年获CB Insights评为独角兽企业，估值超过10亿美元[22] - 公司于2024年7月成功登陆港交所，成为港股“财税数字化解决方案第一股”[23] - 根据赛迪顾问报告，公司在2024年度位居中国财税数据智能平台及服务市场第一[23] - 公司于2025年2月与国家信息中心签署合作协议，承建国家公共数据资源登记平台[23] 运营效率与财务健康 - 人均创收增幅28%[37] - 流动比率改善至3.9，去年同期为3.4[103] - 贸易应收款项周转天数增加至68.0天，去年同期为35.7天[103] - 贸易应付款项周转天数减少至34.0天，去年同期为38.0天[103] - 流动资产由2024年的945.5百万元减少至2025年的805.9百万元[82] - 现金及现金等价物从2024年底的人民币443.9百万元减少至2025年底的人民币385.7百万元[83] - 理财产品（按公允价值计量）从2024年底的人民币277.9百万元减少至2025年底的人民币90.7百万元[83] - 2025年底现金、现金等价物及理财产品合计为人民币476.4百万元[83] - 公司于报告期内无银行及其他借款[147] - 公司截至2025年12月31日并无可分派储备[145] 公司治理与关键人事 - 陈杰女士于2025年11月28日获委任为公司首席执行官[107] - 董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事[105][106] - 公司于2025年11月28日委任陈杰女士为首席执行官[150] - 公司于2025年11月28日有执行董事兼首席执行官辞任[150] - 公司监事会由3名监事组成[121] 资本运作与股东结构 - 公司成功登陆港股主板市场并迎来成立十周年[6] - 公司于2025年12月完成H股全流通[23] - 公司H股于2024年7月9日在联交所主板上市[135] - 公司以可换股贷款未偿还本金人民币3500万元认购百望云海外新增注册资本，其中269.23万元计入注册资本，3230.77万元计入资本公积[158] - 公司获得一项认股权证，有权减持本次增资总额中人民币1500万元对应的百望云海外股权[158] - 增资协议构成关联交易，因百望云海外及环球智链的最终控股股东杨正道先生为附属公司层面之关连人士[159] - 公司主要股东中，陈女士（通过直接及被视为拥有权益）合计持有公司H股约41.44%的权益[177][178] - 阿里巴巴集团控股有限公司为公司H股实益拥有人，持有25,724,721股，占公司总股权的约11.39%[181] - 公司已发行股份总数为225,906,754股H股[178] - 主要股东旋极（及被视为拥有权益的陈江涛先生）持有21,463,466股H股，占公司总股权的约9.50%[181] - 主要股东宁波修安为公司H股实益拥有人，持有20,000,000股，占公司总股权的约8.85%[181] - 主要股东天津多盈为公司H股实益拥有人，持有14,922,174股，占公司总股权的约6.61%[181] - 主要股东复星国际有限公司持有公司H股11,512,873股，占公司总股权的约5.10%[181] 关联交易 - 截至2025年12月31日止年度，阿里云服务框架协议项下交易年度上限为人民币2080万元，实际交易金额为人民币1200万元[162] - 截至2025年12月31日止年度，淘宝协同框架协议项下平台服务费年度上限为人民币660万元，实际交易金额为人民币90万元[166] - 淘宝向公司收取自淘宝商家总订阅费的20%作为平台服务费[166] - 阿里云服务框架协议初始期限至2026年12月31日[162] - 淘宝协同框架协议初始期限至2026年12月31日[164] - 阿里云服务框架协议项下交易构成关联交易，因阿里云是主要股东阿里巴巴的同系附属公司[162] - 淘宝协同框架协议项下交易构成关联交易，因淘宝是主要股东阿里巴巴的关联方[166] 融资与资金运用 - 全球发售所得款项净额约为2.289亿港元[189] - 所得款项净额截至2025年12月31日已动用77.1百万港元，未动用151.8百万港元[191] - 所得款项分配中，31.5%（72.1百万港元）用于解决方案升级，已动用27.7百万港元[191] - 所得款项分配中，29.4%（67.3百万港元）用于研发，已动用44.0百万港元[191] - 所得款项分配中，19.3%（44.2百万港元）用于销售及营销计划，报告期内未动用[191] - 所得款项分配中，11.5%（26.3百万港元）用于选择性收购及投资，已动用5.4百万港元[191] - 所得款项分配中，8.3%（19.0百万港元）用于营运资金，报告期内未动用[191] - 公司预计在2029年12月31日前悉数动用全球发售所得款项净额[191] 其他财务与运营数据 - 2025年总资产为11.37578亿元人民币，总负债为2.0624亿元人民币，权益总额为9.31338亿元人民币[20] - 按公平值计量且其变动计入损益的金融资产的公平值变动由2024年亏损294.8百万元转为2025年收益21.2百万元[75] - 2025年度确认外汇损失净额为人民币5.0百万元[85] - 2025年度资本支出总额约为人民币10.7百万元，2024年度为人民币7.7百万元[91] - 2025年底资本承担为人民币39.0百万元，2024年底为人民币71.7百万元[92] - 2025年底租赁负债为人民币13.585百万元，2024年底为人民币2.974百万元[93][95] - 对博雅中科的投资账面值为人民币70.1百万元，占公司总资产规模的6.2%[99] - 公司最大供应商占其总采购额的25.0%[146] - 公司五大供应商占其总采购额的49.6%[146] - 公司最大客户占其总销售额的12.1%[146] - 公司五大客户占其总销售额的33.5%[146] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为754名，较2024年12月31日的934名减少了180名，降幅约为19.3%[173] - 公司通过7项租赁物业经营业务，总建筑面积约为8,589.36平方米[176] 董事会成员背景（部分） - 黄先生投资的公司在2024年实现了4个项目的IPO[114] - 黄先生投资的企业合合信息(688615.SH)被投中信息CVINFO评选为2024年度「中国人工智能和大数据产业最佳退出案例」[114] - 刁隽桓先生自2008年1月起担任深圳东方富海投资管理股份有限公司的合伙人[114] - 田立新先生自2018年11月起担任四川大通燃气开发股份有限公司（现称德龙汇能集团股份有限公司，股票代码：000593）执行董事[116] - 武长海博士自2021年4月起担任北京市钢研高纳股份有限公司（股票代码：300034）的独立董事[117] - 吴国贤先生自2025年1月9日起担任美中嘉和医学技术发展集团股份有限公司（股份代号：2453）独立非执行董事[120] - 吴国贤先生于2020年11月至2021年9月担任Zhangmen Education Inc.（股票代码：ZME）的董事兼首席财务官[120] - 吴国贤先生于2019年8月至2020年7月担任Meten Edtechx Education Group Ltd.（股票代码：METX）的首席财务官[120] - 吴国贤先生于2014年11月至2019年8月担任明阳智慧能源集团股份有限公司（股票代码：601615）的首席财务官[120] 股东回报与未来计划 - 公司董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[194] - 公司计划于2026年6月26日举行股东周年大会[193]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年全年总收入为71.35亿元人民币，同比增长35.6%[9][11] - 2025年公司总收入为人民币71.353亿元，同比增长35.6%[32] - 2025年公司总营收同比增长35.6%[116] - 2025年毛利为24.83亿元人民币，同比增长10.6%[9] - 2025年公司毛利为人民币24.834亿元，毛利率为34.8%，较2024年的42.7%有所下降[32][40] - 2025年经调整后归母净利润为1784万元人民币，实现扭亏为盈[9][11] - 2025年归属母公司所有者的年度亏损为人民币2,630万元，同比收窄90.2%；经调整净利润为人民币630万元，实现扭亏为盈[32] - 经营亏损从2024年的3.55亿元人民币收窄至2025年的1.33亿元人民币[10] - 经营亏损为人民币1.335亿元，同比减少62.4%[48] - 年度亏损约为人民币3,780万元，同比大幅收窄（2024年同期为人民币2.963亿元）[51] - 经调整利润净额为人民币633万元，实现扭亏为盈（2024年为经调整亏损净额人民币29.247亿元）[54] - 公司在2025年第三季度首次实现单季度盈利[13] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本为人民币46.519亿元，同比增加54.2%[39] - 2025年销售及营销开支为人民币2.052亿元，同比减少23.6%[41] - 2025年行政开支为人民币1.544亿元，同比减少20.2%[42] - 研发开支总额为人民币23.374亿元，同比增长7.7%[43] - 信用减值损失拨备净额为人民币1,740万元，同比大幅下降（2024年同期为人民币2.000亿元）[44] - 其他收入为人民币9,620万元（2024年同期为人民币1.201亿元）[46] - 财务收入为人民币7,730万元，同比增加49.1%[49] 各条业务线表现 - AI Platform业务收入65.52亿元人民币，同比增长32.0%，占总收入91.8%[12] - AI平台业务收入达人民币65.52亿元，同比增长32.0%，占集团总收入比例高达91.8%[13] - AI Platform业务2025年收入为人民币65.522亿元，同比增长32.0%，占总收入的91.8%[34][36] - 公司AI平台业务连续七年稳居中国机器学习平台市场份额第一[13] - API业务收入7990万元人民币，同比增长129.2%[12] - API业务2025年收入为人民币7,990万元，同比增长129.2%，占总收入的1.1%[34][37] - Token业务2025年收入达人民币0.80亿元，同比增长129.2%，占集团总收入比例为1.1%[21] - Agentic AI业务收入5.03亿元人民币，同比增长93.2%[12] - Agentic AI业务2025年收入达人民币5.03亿元，同比增长93.2%，占集团总收入比例为7.1%[24] - Agentic AI业务2025年收入为人民币5.032亿元，同比增长93.2%，占总收入的7.1%[34][38] 产品与技术发展 - 核心产品ModelHub XC已适配认证的模型数量超过3万个，计划一年内更新至十万数量级[13] - ModelHub XC已全面兼容华为昇腾、寒武纪、天数智芯、昆仑芯、沐曦、曦望等主流国产算力[13] - HAMi vGPU产品推出虚拟显存扩展卡，可实现单卡显存扩展至256GB（等效10张RTX 4090）[14] - HAMi-Core社区与Kubernetes动态资源分配(DRA)深度适配，推出GPU动态资源驱动(DRA Driver)[14] - PhanthyCloud云服务与ModelHub XC、HAMi vGPU无缝联动，支持Token付费模式跨产品应用[15] - Phanthy万神殿平台API能力已覆盖上亿消费电子终端，应用于联想、宏碁、康佳等厂商产品[17] - 公司计划将信创算力社区的模型数量达到与HuggingFace同一数量级[13] - PhanRouter产品已适配模型数超过30000+，并全面覆盖华为昇腾、摩尔线程等主流国产芯片[19] - PhanClaw产品作为Token生态安全核心，与Phanthy万神殿、PhanRouter深度协同[20] - Token采用“按使用量付费”模式，可跨先知平台、信创模盒等公司核心产品使用[23] 业务运营与市场拓展 - 累计签约客户超过1000家，覆盖20多个行业[11] - 截至报告发布日，公司在手订单金额超过89亿元人民币[11] - 2026年前三个月的Token收入已超越2025年全年总和[28] - 智能体应用推动Token消耗从几百级跃升至百万级，带动需求大幅提升[21] - Agentic AI业务在能源、制造、金融等多行业广泛拓展“按结果付费”模式，可复制性强[24][27] - 公司依托十余年深耕AI领域积累的20+行业经验拓展Agentic AI业务[27] - 2025年五大客户收益占总收益的57.6%[200] - 2025年单一最大客户收益占总收益的26.9%[200] - 2025年五大供应商采购额占总采购的31.8%[200] - 2025年单一最大供应商采购额占总采购的7.4%[200] 战略合作与投资 - 公司已与海博思创订立合资协议，共同成立合资公司发力AI电力交易在储能端的应用[25] - 公司于2025年8月与北京海博思创科技股份有限公司成立合资公司，从事电力交易AI技术服务，公司持有合资公司19%股权[75] - 电力交易AI解决方案已在多个电力现货试点省份落地，并在风电、光伏、储能三大细分领域实现收益提升[25] - 公司于2026年1月20日收购微克额外39.58%股权，总代价约2.78亿元人民币，收购后公司持有微克84.58%权益[77] 财务状况与资本结构 - 公司总资产从2024年的758.76亿元人民币增长至2025年的929.28亿元人民币[10] - 流动现金资源约为人民币37.738亿元，较2024年底的23.010亿元显著增加[56] - 流动资产净额增至人民币53.833亿元（2024年底为31.928亿元）[57] - 资本负债比率约为2.7%（2024年12月31日为0.1%）[58] - 公司银行贷款及其他借款约为人民币2018.83亿元[108] - 公司于2025年12月31日无可供分派储备[106] - 公司不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[103] 融资与资金用途 - 公司于2025年2月完成H股配售，配售27,920,000股，每股50.20港元，所得款项总额约13.94亿港元[73] - 公司于2025年7月完成H股发行，发行25,900,000股，每股50.50港元，所得款项净额约13.06亿港元[74] - 全球发售所得款项净额约9.256亿港元已全部动用，其中60%（约5.554亿港元）用于加强基础研究、技术能力和解决方案开发[120] - 配售事项所得款项净额约13.939亿港元，已动用约11.884亿港元，剩余约2.055亿港元计划在2027年底前使用[121][122] - 根据一般授权发行H股所得款项净额约13.062亿港元，计划50%（约6.531亿港元）投资于新兴领域，截至2025年底尚未动用[123][124] - 公司计划将配售所得款项净额的40%（约5.2247亿港元）用于全球业务扩张及潜在收购技术提供商，预计在2027年年底前动用[125] - 公司已就建议A股发行在深圳证券交易所上市获得北京证监局备案登记通知，并委任华泰联合证券作为辅导机构[127] 公司治理与董事信息 - 执行董事兼首席执行官戴文渊博士拥有约17年人工智能技术行业经验[79] - 执行董事兼首席研究科学家陈雨强先生于2015年3月加入公司[80] - 执行董事兼高级副总裁于中灝先生负责投资、融资及财务等事务[81] - 非执行董事杨强博士于2014年11月加入公司，曾担任首席科学顾问[82] - 非执行董事杨强博士自2018年5月起担任中国移动有限公司独立非执行董事[83] - 非执行董事杨强博士于2025年4月起担任香港理工大学人工智能高等学院院长[83] - 非执行董事窦帅先生于2021年2月加入公司，现任博裕投资顾问有限公司执行董事[85] - 非执行董事张晶先生于2021年2月加入公司，现任春华资本有限公司合伙人[86] - 独立非执行董事李建滨拥有超过23年税务咨询、投资及财务管理经验[89] - 独立非执行董事刘持金自2024年6月起担任申万宏源（香港）有限公司独立非执行董事[91] - 独立非执行董事柯烨乐自2021年5月起担任百丽国际（中国）有限公司百丽消费基金总经理[92] - 独立非执行董事潘嘉林自2025年8月起担任香港中文大学计算机科学与工程系副系主任[93] - 自2025年12月19日起，潘嘉林获委任为公司独立非执行董事[134] - 职工代表董事柴亦飞于2015年10月加入集团，曾任公司监事会主席及股东代表监事[95] - 总裁兼首席架构师胡时伟于2015年3月加入集团担任首席架构师，2024年1月获委任为公司总裁[98] - 首席财务官刘楠于2024年加入集团，负责集团财务战略规划与决策[98] 股权结构与主要股东 - 董事会主席兼CEO戴博士直接及通过控制实体合计持有公司总股本约32.79%（直接20.43% + 控制法团7.13% + 5.23%）[135] - 截至2025年12月31日，公司已发行内资股总数为198,869,237股，H股总数为320,809,496股，总股本为519,678,733股[135] - 主要股东北京新智通过受控制法团权益持有内资股37,034,191股（占内资股总数18.62%）及H股27,195,592股（占H股总数8.48%）[138] - 主要股东富国基金管理有限公司作为投资管理人持有H股19,684,400股，占H股总数6.14%[138] - 主要股东周逵通过受控制法团权益持有内资股18,941,724股，占内资股总数9.52%[138] - 主要股东胡元满通过受控制法团权益持有内资股14,126,295股，占内资股总数7.10%[138] - 主要股东信和一号直接持有内资股12,077,978股，占内资股总数6.07%[138] - 职工代表董事柴亦飞持有H股1,559,100股，占H股总数0.49%[135] - 公司持有502,200股H股作为库存股[137] - 红杉铭德直接持有公司6,352,978股内资股[143] - 红杉智盛直接持有公司4,112,972股内资股[144] - 周逵被视为通过红杉瀚辰、红杉铭德等实体在公司股份中拥有权益[145] 员工与薪酬激励 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为619名，较2024年12月31日的967名减少约36%[156] - 2025年度公司员工成本总额约为人民币2.757亿元[156] - 公司于2024年9月19日采纳了股权激励计划和购股权计划[158][160] - 股权激励计划（包括H股受限制股份单位计划和合夥员工持股计划）的股份总数上限为公司采纳日期已发行普通股总股本（不含库存股）的5%，即23,283,271股，占年报日期已发行股份的4.49%[162] - 报告期内，公司向其他承授人（集团员工）授予了总计235,607个受限制股份单位，并均在授予当日完成归属[169] - 2025年期间向其他承授人（集团员工）授予奖励股份合计235,607股H股[172] - 购股权计划的计划限额为已发行股份总数的5%，即23,283,271股H股[186] - 2025年授予董事柴亦飞1,559,100份购股权，行使价每股48.38港元[197] - 2025年授予集团雇员8,244,600份购股权，行使价每股48.38港元[197] - 报告期内新授予购股权合计9,803,700份[199] - 报告期内公司未向任何董事、监事或五名最高薪酬人士支付加入或离职补偿[157] - 报告期内公司董事未放弃任何薪酬[157] 风险与公司概况 - 公司业务涉及人工智能技术缺陷、使用不当及公众接受度等风险[116] - 公司增长依赖高级管理层及关键人才，流失风险可能对业务造成重大不利影响[116] - 公司所处行业变化快速，若创新不足或解决方案未能满足客户期望将影响业绩[116] - 公司对研发进行重大投资，短期内可能对盈利能力及经营现金流产生负面影响[116] - 公司于2023年9月28日在香港联交所上市[107] - 公司是专注于为企业提供平台化人工智能解决方案的软件公司[101] - 公司英文名称更改为“Phancy Group Co., Ltd.”，中文名称更改为“范式智能技术集团股份有限公司”，自2026年1月7日生效[76] 其他财务与投资 - 公司于2025年12月31日持有高腾海外权益3号私募证券投资基金，账面值约4.04亿元人民币，占总资产约4.3%[67][68] - 该私募基金在截至2025年12月31日的十二个月内收益为88.7万元人民币，未收到分红[69] - 公司于2023年9月26日投资3.9亿元人民币于前述私募基金[67] - 公司投资理财产品的金融资产主要包括国有银行或优质信誉银行发行的低风险理财产品[65] - 公司授予客户的信用期通常不超过90天[63]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为10.73405亿元，较2024年的17.48321亿元大幅下降[12] - 公司2025年全年收入约为1.0734亿元人民币，较去年下降约38.6%[45] - 公司年度收入约为人民币10.734亿元，较去年减少约38.6%[48] - 集团总收入同比下降38.6%，减少6.749亿元至10.734亿元[67][68] - 2025年本公司拥有人应占溢利为1.3014亿元，纯利率为1.2%[12][16] - 2025年净利润率为1.2%，较2024年的1.6%有所下降[127] - 2025年股本回报率降至1.3%，总资产回报率降至0.6%，均因年度利润减少[127][128][129] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 2025年毛利为7038.1万元，毛利率为6.6%[12][16] - 集团整体毛利率从去年的7.5%下降至6.6%[76] - 毛利润同比下降46.4%，减少6090万元至7040万元[76] - 集团整体毛利同比下降46.4%至7040万元，毛利率从7.5%下降至6.6%[82] - 2025年毛利率为6.6%，较2024年的7.5%有所下降[127] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本同比下降37.9%，减少6.111亿元至10.001亿元[75] - 提供服务成本同比下降37.9%，从16.112亿元降至10.001亿元[81] - 其他收入、收益及亏损同比下降15.2%至2070万元，主要因去年包含520万元一次性特许经营权终止收益[83][87] - 行政开支同比下降5.4%至5920万元，主要因加强了成本控制[84][88] - 融资成本同比下降24.5%至1730万元，主要因利率下降[85][89] - 集团录得净所得税抵免560万元，而去年为所得税开支920万元，主要因回转过往年度过度拨备约920万元[86][90] 各条业务线表现 - 公司收入主要来自市政工程建设（占比51.4%）、建筑工程（占比31.2%）、景观建设（占比13.5%）及其他（占比3.9%）[45] - 收入主要来自园林建设（13.5%）、市政工程（51.4%）、建筑工程（31.2%）及其他（3.9%）[48] - 园林建设分部收入同比增长48.3%，增加4720万元至1.446亿元[69][71] - 市政工程建设分部收入同比下降32.0%，减少2.600亿元至5.517亿元[69][72] - 建筑工程分部收入同比下降57.6%，减少4.555亿元至3.352亿元[69][73] - 其他分部收入同比下降13.7%，减少660万元至4183万元[69][74] - 年内完成项目总数104个，较去年减少29.2%[69] - 建筑工程分部项目数量同比增加11.1%[69] - 建筑工程分部收入同比下降57.6%，从7.907亿元降至3.352亿元[79] 财务数据关键指标变化：资产负债与流动性 - 2025年末现金及现金等价物为1.94579亿元[14] - 2025年末资产总额为21.82523亿元，负债总额为11.65051亿元[14] - 2025年末权益总额为10.17472亿元，其中本公司拥有人应占权益为10.11297亿元[14] - 2025年负债比率为0.56[16] - 集团净流动资产为9.508亿元，较上年末的9.345亿元轻微增长1.7%[93][94] - 截至2025年12月31日，公司流动比率保持稳定，为1.8[134][141] - 截至2025年12月31日，公司负债比率从2024年的0.5上升至0.6[135][142] - 截至2025年12月31日，公司净负债权益比率从2024年的0.3上升至0.4[136][143] 财务数据关键指标变化：应收应付款项与周转 - 贸易及其他应收款项同比增长13.7%至4.221亿元，主要因预付供应商款项增加以锁定价格和保障项目进度[98] - 贸易应收款项平均周转天数从36.7天增加至45.0天，主要因部分政府相关项目支付审批程序时间较长[101][102] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项总额为13.8726亿元，其中3年以上逾期金额最大，为5.0926亿元[105] - 截至2026年2月28日，对2025年底贸易应收款项的期后收款总额为4.2331亿元，回收率为30.5%[105] - 截至2025年12月31日，合约资产净额为10.15232亿元，较2024年底下降9.2%，减少1.032亿元[108] - 截至2025年12月31日，贸易应付款项总额为3.58311亿元，较2024年底下降7.1%，减少2750万元[111][112] - 2025年贸易应付款项平均周转天数大幅增加至135.4天，上年为89.8天，主要因支付放缓[114][117] 财务数据关键指标变化：借款与资本开支 - 截至2025年12月31日，银行借款总额为5.6249亿元，平均年利率为3.60%[121][124] - 2025年集团资本开支总额仅为1万元人民币[115] 管理层讨论和指引：业务策略与调整 - 公司采取审慎策略，以现金流安全为底线，并收缩非核心区域的高风险业务[20] - 公司深耕长三角市场，巩固基础设施建设基本盘[20] - 公司业务布局与水利基建、乡村振兴等国家产业发展方向高度契合[41] 管理层讨论和指引：行业挑战与前景 - 行业面临需求收缩、收款压力和利润空间收窄等多重挑战[19] - 公司认为行业正经历“结构性重组和格局重塑”的深度调整阶段，私营建筑企业普遍面临市场空间萎缩、利润率受压及转型门槛提高等多重挑战[61] - 行业面临劳动力老龄化与短缺问题，智能建造成为对冲成本、构建竞争力的核心路径[36] - 八大建筑央企新签合同额占比持续提升，行业向龙头企业集中趋势明显[34] 行业与市场环境 - 全国建筑业企业完成建筑业总产值人民币30.38万亿元，同比下降5.4%[30] - 全国建筑业房屋建筑施工面积113.5亿平方米，同比减少15.0%[30] - 全年建筑业增加值人民币8.64万亿元，比上年下降1.1%[30] - 建筑业增加值占国内生产总值比例为6.16%[30] - 2025年全国基础设施投资同比增长3.1%[32] - 其中水利管理业投资增长7.9%[32] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长5.4%[32] - 2025年12月建筑业商务活动指数为54.2%，环比上升2.1个百分点[33] - 其中土木工程建筑业商务活动指数升至58.2%[33] - 2025年全国基础设施投资同比增长3.1%，其中水利管理业投资增长7.9%，电力、热力、燃气及水生产供应业投资增长5.4%[34] - 2025年12月建筑业商务活动指数为54.2%，环比回升2.1个百分点；土木工程建筑业商务活动指数升至58.2%[35] 公司资质与能力 - 公司拥有五项一级资质，包括市政公用工程和建筑工程施工总承包等，具备承接大型项目能力[41] - 公司联营公司拥有水利水电工程施工总承包壹级资质并保持水利部3A级信用评价[41] - 公司全年新增两项施工领域发明专利和两项省级地方标准[46] 客户、供应商与员工 - 本年度公司向中国2960家供应商进行采购[56] - 本年度公司共有170名客户，其中国资企业或地方政府119名，私营企业51名[57] - 公司主要向国资企业和地方政府提供工程建设服务[192][198] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为309人，年度雇员福利开支为人民币2380万元[51][52] - 员工按职能划分：项目管理及技术团队174人，工程41人，行政和人力资源29人，质量与安全19人，运营管理20人，财务及内部审计14人，高级管理层7人，采购5人[53] 公司治理与关键人员 - 执行董事兼行政总裁彭永辉先生，44岁，于2016年4月1日获委任为董事，并于2017年3月15日调任为执行董事[161] - 执行董事兼主席彭天斌先生于2001年加入集团，在园林及公用工程建设行业拥有逾20年经验[161] - 集团创始人兼执行董事彭道生先生，70岁，于2016年4月1日获委任为董事，并于2017年3月15日调任为执行董事[163] - 非执行董事王素芬女士，64岁，于2016年4月1日获委任为董事，并于2017年3月15日调任为非执行董事[166] - 独立非执行董事陈立业先生，61岁，于2024年7月16日获委任[171] - 独立非执行董事施卫星先生，63岁，于2017年3月15日获委任[173] - 独立非执行董事杨仲凯先生，51岁，于2017年3月15日获委任[174] - 首席财务官兼公司秘书汤泰先生，52岁，于2015年12月加入集团[182] - 首席财务官汤泰先生在加入集团前，曾在一家国际会计师事务所工作约15年[182] - 非执行董事王素芬女士在贸易业务领域拥有逾20年经验[166] - 公司财务总监兼公司秘书汤泰先生于2016年6月25日获委任[188][190] 财务风险管理 - 公司面临多种金融风险，包括信用风险、流动资金风险及利率风险[140][147] - 公司信用风险主要来自贸易及其他应收款项及现金和银行结余[148][152] - 公司无重大信用风险集中，对手方为高信用评级银行[149][152] - 公司政策是定期监控流动性，确保有充足现金储备[150][154] - 公司面临来自银行存款及银行借款的利率风险，但预期基准利率稳定，风险不重大[151][155] 其他重要事项 - 公司未建议本年度派发股息[195] - 公司股票于2017年3月31日在联交所主板上市[196] - 公司业务回顾和业绩详情需参阅年报第8至30页的管理层讨论与分析及第6页的主席报告[193][199] - 公司本年度业绩详情载于年报第155页的综合损益及其他全面收益表[194][200] - 公司主要业务包括园林、市政工程及建造工程建设与维修服务，以及装修工程、养护和古建筑修复服务[192][198] - 公司主要业务收益分析载于综合财务报表附注7及9[192][198] - 公司未来业务发展讨论载于年报第15页管理层讨论与分析中的前景分节[193][199] - 公司运用财务关键表现指标进行的表现分析载于年报第5页的财务摘要[193][199] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何重大投资[137][144]

ImmuneOnco Biopharmaceuticals (Shanghai) Inc. 宜明昂科生物醫藥技術(上海)股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 股份代號：1541 Annual Report 2025 年 報 2025 ImmuneOnco Biopharmaceuticals (Shanghai) Inc. 宜明昂科生物醫藥技術(上海)股份有限公司 (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) Stock code: 1541 宜明昂科生物醫藥技術 ImmuneOnco Biopharmaceuticals (Shanghai) Inc. (上海)股份有限公司 ANNUAL REPORT 2025 年報 目錄 | 公司概況 | 2 | | --- | --- | | 公司資料 | 3 | | 董事長致辭 | 5 | | 業務摘要 | 8 | | 財務摘要 | 12 | | 管理層討論與分析 | 13 | | 董事、監事及高級管理人員 ...