FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 迪臣發展國際集團有限公司 (於百慕達註冊成立之有限責任公司) 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00262 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HK ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 FF301 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 迪臣發展國際集團有限公司 (於百慕達註冊成立之有限責任公司) 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00262 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 500,000,000 | ...

股本情况 - 截至2025年8月底，法定/注册股本总额5亿港元，股份50亿股，面值0.1港元[1] - 已发行股份（不含库存）14.668206亿股，库存股份0，总数14.668206亿股[2] 股份期权 - 8月底股份期权数目为0，本月因期权发行新股0，转让库存股份0[3] - 月底可能发行或转让股份1.4668206亿股，本月行使期权所得资金0港元[3] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0普通股[5]

会议决议 - 2025年8月26日股东周年大会所有提呈普通决议案获通过[2] - 多项决议案赞成股数557,106,000股（100%），反对0股[3][5] 股份情况 - 股东周年大会举行日公司已发行股份总数为1,466,820,600股[6]

行业与公司 - 行业：铁矿石与煤炭[2] - 公司：涉及多家全球主要矿业公司（如Vale、RIO、BHP、FMG、Anglo American、Glencore等）[15] --- 核心观点与论据 1 **中国“反内卷”政策对大宗商品的影响** - **政策目标**： - 纠正低价无序竞争，消除落后产能，构建统一全国市场[5] - 覆盖行业包括新兴领域（如电动车、太阳能、电池、电商）及传统基础材料（锂、煤炭优先，钢铁/水泥优先级较低）[5] - **对煤炭的影响**： - 中国国家能源局对8省煤矿开展产能检查，重点针对冶金煤（22%样本矿超产，预计26%产量受影响）和动力煤（14%样本矿超产，3%产量受影响）[6] - 冶金煤期货价格自低点上涨60%，现货价格（如柳林4号焦煤）上涨35%至约1,500元/吨；动力煤价格（QHD）上涨5-10%至650元/吨，预计Q4回落[6] - 库存：动力煤港口库存下降，冶金煤库存从矿方转移至贸易商，反映供应链平衡改善[14] 2 **钢铁行业未被列为政策重点** - **原因**： - 2016年供给侧改革已优化产能，行业盈利改善，需求超预期[7] - 中国钢铁产量5-6月同比已下降7-9%（年内累计减少1,700万吨），无需进一步激进减产[7][9] 3 **西藏巨型水电站项目对商品需求影响有限** - **项目细节**： - 雅鲁藏布江水电项目总投资1.2万亿元，建设期10-15年，年投资800-1,200亿元（占中国基建投资的0.3-0.5%）[10] - 年需求：水泥430万吨（<0.2%年产能）、钢铁60万吨（0.05%年产能）[10] - 对铁矿石价格的短期情绪提振大于实际需求影响[10] 4 **铁矿石市场动态** - **价格与供应**： - 价格从5月的93美元/吨回升至103美元/吨，受地产刺激预期和供应改革推动[11] - 港口和钢厂库存小幅下降，但南非7月发货量疲软[11] - 主要矿企产量： - RIO二季度皮尔巴拉发货量80Mt（低于预期82Mt）[15] - BHP全年产量创纪录达290Mt（100%基准）[15] - FMG年发货量204Mt（超指引上限200Mt）[15] 5 **煤炭市场动态** - **产量与价格**： - 冶金煤：预计价格维持在1,200元/吨（成本区间600-1,000元/吨）[14] - 动力煤：夏季价格或升至670元/吨，全年均价预计630元/吨[14] - **政策执行**：中央与地方博弈可能导致执行温和，自检报告预计8月中旬完成[14] --- 其他重要内容 **水泥行业挑战** - 利用率仅50-60%，政策鼓励并购与产能替换，但区域利益协调困难[14] **全球钢铁生产数据** - 中国6月粗钢产量同比下降9.2%，全球（除中国外）同比下降1.3%[50] - 印度钢铁产量同比增长13.3%，成为增长亮点[50] **商品价格图表关键数据** - 铁矿石62%品位价格走势（2025年7月达103美元/吨）[85] - 冶金煤与动力煤区域价差（如中国与澳洲价差）[96] --- 数据引用 - 铁矿石发货量：2025年YTD巴西出口增长3%，澳洲增长1%[20] - 中国钢铁库存：贸易商库存处于低位，钢厂库存小幅下降[71] - 煤炭发货量：2025年全球煤炭发货量同比下降8%，印尼降幅最大（-7%）[97] （注：部分图表数据未完全转录，需结合原文图表进一步分析）

股本与股份 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为5亿港元，法定/注册股份数目为50亿股，面值0.1港元[1] - 截至2025年7月底，已发行股份（不包括库存股份）数目为14.668206亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为14.668206亿股[2] 股份期权 - 截至2025年7月底，上月底和本月底结存股份期权数目均为0，本月相关新股、库存股份变动为0[3] - 2025年7月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份增减 - 2025年7月内已发行股份（不包括库存股份）和库存股份增减总额均为0普通股[5]

公司经营情况 - 2025年第二季度新签订单金额637.21万元 [1] - 截至2025年6月30日累计已签约未完工合同金额14.795亿元 [1]

财务表现 - 公司2024-2025年度营业收入1.35亿港元，同比增长5.77% [2] - 归母净利润亏损7372.4万港元，较上年同期亏损7569.1万港元略有收窄 [2] - 经营活动现金流净额3732.1万港元，上年同期为-3244.2万港元，同比改善6976.3万港元 [2][28] - 基本每股收益-0.0503港元，平均净资产收益率-5.65%，较上年下降0.3个百分点 [2][24] 估值指标 - 公司市净率(TTM)约0.08倍，市销率(TTM)约0.74倍 [2] - 市盈率(TTM)历史分位显示当前估值处于较低水平 [4][5] - 市净率(LF)历史分位显示当前估值接近历史低位 [7][8] 业务结构 - 公司主营业务分为建筑、物业发展及投资、贸易三大板块 [13] - 2024-2025年度物业发展及投资业务收入0.761亿港元，贸易业务收入0.194亿港元 [20] - 上年同期物业发展及投资业务收入0.863亿港元，贸易业务收入0.131亿港元 [21][22] 资产与负债 - 固定资产较上期末增加20.6%，占总资产比重上升4.75个百分点 [38] - 投资性房地产减少3.07%，但占总资产比重上升3.38个百分点 [38] - 短期借款减少44.67%，占总资产比重下降5.12个百分点 [41] - 租赁负债激增11488.82%，占总资产比重上升2.19个百分点 [41] - 公司流动比率2.28，速动比率0.78 [44] 运营效率 - 总资产周转率0.07次，低于行业平均水平 [33][34] - 固定资产周转率0.45次，显著低于行业均值 [35] - 应收账款周转率2876次，远高于行业水平 [35] 历史趋势 - 近五年营业收入同比增速波动较大，最高35.54%，最低-70.48% [15][16] - 归母净利润持续亏损，但亏损幅度有所收窄 [16][18] - 经营活动现金流净额从2022-2023年-0.778亿港元改善至3732.1万港元 [32]

财务数据关键指标变化 - 报告期内公司总营业额约1.355亿港元，2024年约1.281亿港元[59][62] - 公司拥有人应占净亏损约为7370万港元，2024年为7570万港元，亏损减少约200万港元或2.6%[59][62] - 2024年投资物业公允价值亏损（递延税项前）约3236.4万港元，报告期降至1409.4万港元[63] - 2024年指定按公允价值计入损益的权益投资公允价值亏损约1.04893亿港元，报告期降至1368.4万港元[63] - 2024年从深圳证券交易所上市的权益投资获得股息收入7486.5万港元，报告期无此项收入[63] - 2024年通过处置附属公司出售中国海口投资物业收益约7265.6万港元（税前），报告期无此项收益[63] - 剔除相关因素后，报告期核心业务公司拥有人应占净亏损约4205.3万港元，2024年为6026.3万港元[64] - 报告期每股亏损为5.03港仙，2024年为5.16港仙[64] - 截至2025年3月31日集团综合资产净值约12.42亿港元，2024年约13.42亿港元[65] - 截至2025年3月31日每股综合资产净值约0.85港元，2024年约0.91港元[65] - 2025年3月31日止年度公司收入约为1.35468亿港元，2024年为1.28074亿港元，较去年上升约6%[73][77] - 物业发展及投资业务2025年3月31日止年度收入约为7610.8万港元，2024年为8628.4万港元，较去年下跌约12%[74][78] - 出售物业收入由2024年约6811.4万港元下跌至2025年约5529万港元，减幅约为19%[76][79] - 投资物业租金收入由2024年约1817万港元上升至报告期约2081.8万港元，增加约15%[83][85] - 报告期内某业务板块经营亏损约2719.3万港元，2024年为5317万港元，亏损减少因投资物业公允价值亏损从约3236.4万港元降至约1409.4万港元[86][90] - 贸易业务2025年3月31日止年度收入约4026.2万港元，2024年为2871.5万港元，同比大幅增长约40%[88][92] - 医疗设备、健康及防疫产品贸易收入从2024年约2474.6万港元增至2025年约3746.9万港元，大幅增加约51%[89][93] - 家居保安及自动化产品贸易营业额从2024年约3969万港元降至2025年约2793万港元，跌幅约30%[95][100] - 贸易业务板块报告期经营溢利约2347万港元，2024年亏损2782万港元，扭亏为盈因销售改善[97][100] - 其他业务（主要酒店运营）2025年3月31日止年度收入约1909.8万港元，2024年为1307.5万港元，同比大幅增长46%，因运营酒店从1家增至2家[98][101] - 开封智选假日酒店报告期总营业额约1435.4万港元，2024年为1307.5万港元，平均入住率从37%升至44%[104][106] - 桔子酒店2024年10月开业，报告期总营业额约474.4万港元（2024年：零），2024年10月至2025年3月31日平均入住率约86%[110][112] - 报告期酒店业务经营亏损约625.7万港元（2024年：1011.8万港元），主要因物业重估亏损约352.8万港元（2024年：343.6万港元）[111][113] - 截至2025年3月31日止年度，公司拥有人应占净亏损约7372.4万港元（2024年：7569.1万港元）[114][116] - 撇除非经常性业务等后，2025年核心业务净亏损约4205.3万港元（2024年：6026.3万港元）[114][117] - 2025年每股亏损约5.03港仙（2024年：5.16港仙）[115][117] - 2025年集团收入约1.35亿港元，同比增加约6%，主要因与香港医管局销售合约及桔子酒店开业[120][124] - 物业、贸易和其他业务收入分别约7600万、4000万和1900万港元，同比分别降约12%、增约40%和增约46%[121][124] - 2025年集团毛利率约42%，较去年升约9个百分点，因开封住宅公寓销售及物业租金收入占比提升[122][123][125] - 其他收入及收益约2400万港元，较上期降约74%，因无深圳上市股权股息收入[126] - 2025年3月31日集团流动比率为2.28，2024年3月31日为1.80[130][133] - 2025年3月31日，集团净资产负债比率约为17%，2024年为24%[134][141] 各条业务线表现 - 开封龙亭西路排屋别墅改装为“开封桔子酒店”，经营及收益理想[6][7] - 开封龙亭区西门大街物业出租成为“开封全季酒店”，适合旅游及商务[15][16] - 2024 - 2025年，迪臣国际医学仪器有限公司参加至少三个主要展览，包括“香港物理治疗学会会议2024”“乐龄科技博览暨高峰会2024”及“迪拜医疗展览2025”[22] - 2024年10月，公司作为“香港物理治疗学会会议2024”独家首席赞助商，协办5学分持续专业发展课程[23][25] - 2024年11月，公司在GIES 2024展会展示神经机器人系统与AR、VR集成成果，推动医疗技术和认知训练治疗系统发展[26][27] - 2025年1月，公司在迪拜医疗展全球首发Hope4Care (AR) 康复训练系统，该展会吸引逾18万名医疗从业者、4000余家展商及来自180多个国家的代表[28][30] - 公司举办“乐在耆中”年度社区关爱活动，携手多家社福机构，展示Hope4Care AR康复训练系统[34][36] - 迪卫智能系统有限公司持续拓展人工智能视频分析系统应用，为国际艺术博览会、护老院、物业管理及零售行业提供服务[40][42] - 迪卫智能系统有限公司定期举办研讨会并与行业伙伴组织活动，推广产品与方案，提升市场影响力[41][43] - 迪卫智能系统有限公司秉持创新精神，优化产品与方案，深耕技术研发与市场拓展，巩固行业领先地位[43] - 集团就中国河南开封龙亭区物业订立八份买卖协议，合约金额约为3963.3万港元，但因售后租回交易未确认销售[82][84] - 确认香港医院管理局水疗池销售安装订单约950万港元及水底跑步机订单约121.5万港元致贸易业务营业额增加[94][99] - 桔子酒店相关物业自2024年7月1日起租180个月，集团将以该品牌开展新酒店业务[105][107][108] - 公司与独立第三方成立两间联营公司，酷生命科技有限公司持股20%，晁能力科技股份有限公司持股35%[167] - 酷生命科技从事研发智能人机互动康复培训平台，已获ISO13485认证[168][169] - 公司通过联营公司Axxonsoft Hong Kong Limited推动人工智能视频分析技术应用[170] - 公司为香港金融机构提供人流分析服务，为香港政府组织提供高级视频管理平台软件[175] - 公司在中国大陆获得首个大型机场多系统集成项目，整合超18,000路摄像机[176] 管理层讨论和指引 - 集团目前无外币对冲政策，管理层密切监测外币风险，必要时考虑对冲[148][152] - 公司因开封游客增多，将提升酒店服务质量[178] - 酒店业务面临人员短缺、运营成本增加等挑战，公司将严格控制费用、紧跟市场并创新运营[180] 其他没有覆盖的重要内容 - 报告期集团流动性健康，采用审慎现金和财务管理政策[129] - 截至2025年3月31日，集团总资产约为17.42088亿港元，资金来源于总负债约5.00178亿港元、股东权益约12.55483亿港元及非控股权益（亏损结余）约1357.3万港元[130][133] - 截至2025年3月31日止年度资本开支总额约为5278.4万港元，主要用于桔子酒店租赁物业的使用权资产添置及租赁装修[135][142] - 截至2025年3月31日，集团有已订约但未拨备的资本承担约5.7万港元[137][144] - 账面价值约7.44152亿港元的资产已抵押，作为集团银行信贷的抵押品[138][145] - 开封世纪广场项目已建成约19万平方米，总销售合同金额约达7.67亿元人民币[154] - 报告期内住宅价格因库存充裕适度下跌，交易量因政府利好措施上升[151] - 开封世纪豪苑建筑面积约210,500平方米，已竣工约190,000平方米，合约销售总额达约人民币7.67亿元[155] - 开封世纪豪苑A - F区未售建筑总面积为72,450平方米，另有166个停车位；G区未售建筑总面积为14,200平方米，另有88个停车位，G区合约销售总额约人民币1.108亿元[157][160] - 开封世博广场建筑面积约95,000平方米，已竣工，合约销售总额约人民币5.74亿元，未售建筑总面积为21,300平方米，另有142个停车位[161][165] - 2024年1月29日，公司订立配售协议，配售最高达20,000,000港元非上市公司债券，年利率10%，已用13M债券所得款抵销13,000,000港元过往债券欠款，该13,000,000港元债券于2025年3月31日获悉数偿还[184][188] - 2022年8月22日，公司发行20,000,000港元非上市公司债券，2024年5月6日，与持有人协议延期两年，偿还5,000,000港元本金后，本金修改为15,000,000港元，年利率7%[185][189] - 截至年报日期，15,000,000港元债券由独立第三方承配人认购[186][190] - 截至2025年3月31日，集团聘用159名雇员，116名驻中国，其余驻香港[191][193] - 截至2025年3月31日止年度，总雇员福利开支约37,400,000港元，上一年约36,000,000港元，增长因2024年10月桔子酒店开始运营[191][193] - 公司主要活动为投资控股，子公司包括物业发展投资、医疗设备及家居安防自动化产品贸易、酒店运营[195] - 2025年3月31日止年度集团亏损情况及财务状况列于财报102 - 105页，该年度无中期股息，董事不建议支付末期股息[196] - 公司年度股东大会将于2025年8月26日召开[198] - 为确定出席股东大会资格，公司股东登记册于2025年8月21日至26日关闭[199]

股价表现 - 截至2025年7月8日收盘，ST瑞和报收于4.19元，上涨0.96%，换手率4.97%，成交量15.67万手，成交额6536.85万元 [1] 资金流向 - 7月8日主力资金净流出99.58万元 [1][3] - 游资资金净流入141.4万元 [1][3] - 散户资金净流出41.82万元 [1][3] 诉讼仲裁情况 - 公司及控股子公司在连续十二个月内累计涉及12件诉讼、仲裁事项，涉案金额合计约为人民币1,541.80万元 [1][3] - 2025年7月8日新增3个案件材料，金额为1,121.33万元，超过公司最近一期经审计净资产绝对值的10% [1][3] - 公司及控股子公司没有单项涉案金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上且绝对金额超过人民币1,000万元的重大诉讼、仲裁事项 [1] - 公司及控股子公司不存在其他应披露而未披露的诉讼、仲裁事项 [1]