收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度净保费收入为9,890万美元，同比增长13.3%[23] - 2026年第一季度总营收为1.215亿美元，同比增长10.2%[23] - 2026年第一季度净收入（归属于Hippo）为710万美元，去年同期净亏损为4,770万美元[23] - 2026年第一季度净利润为710万美元，而2025年同期净亏损为4770万美元[26] - 2026年第一季度归属于Hippo的净利润为7100万美元，而去年同期净亏损为4.77亿美元，实现扭亏为盈[23] - 2026年第一季度净收入为710万美元，相比2025年同期的净亏损4770万美元实现扭亏为盈[86] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为710万美元，而2025年同期为净亏损4770万美元，实现扭亏为盈[86] - 2026年第一季度总收入为12.15亿美元，同比增长10.1%[23] - 2026年第一季度净承保保费收入为9.89亿美元，同比增长13.3%[23] - 2026年第一季度净保费收入为9890万美元，同比增长13.3%[65] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度损失和损失调整费用为4,750万美元，同比大幅下降48.6%[23] - 2026年第一季度损失及损失调整费用为4.75亿美元，同比大幅下降48.6%[23] - 2026年第一季度净已发生损失和LAE为4750万美元，同比大幅下降48.6%[65] - 2026年第一季度净已发生损失及LAE为4750万美元，同比大幅下降48.6%[65] - 2026年第一季度基于股票的薪酬总支出为650万美元，同比下降15.6%[82] - 2026年第一季度股权激励总费用为650万美元，同比下降15.6%[82] - 股票薪酬费用为690万美元，低于去年同期的850万美元[26] - 2026年第一季度股份支付费用为690万美元[26] - 递延保单获取成本净额2026年第一季度为1130万美元，较2025年同期的2750万美元大幅减少[51] - 2026年第一季度资本化内部使用软件摊销费用为430万美元[50] - 2026年第一季度无形资产净值为1.36亿美元，2026年第一季度摊销费用为20万美元[49] 各条业务线表现 - 2026年第一季度直接承保保费为3.312亿美元，同比增长57.8%[65] - 2026年第一季度净承保保费为1.014亿美元，同比增长1.1%[65] - 2026年第一季度总已赚保费为2.973亿美元，同比增长33.5%[65] - 2026年第一季度总已赚保费毛额为2.973亿美元，同比增长33.5%[65] - 2026年第一季度总签单保费毛额为3.324亿美元，同比增长57.6%[65][68] - 公司自2025年第三季度起将报告分部从三个调整为单一分部，即财产和意外伤害保险业务[87] - 公司首席运营决策者审查的主要分部利润指标是根据GAAP报告的净收入（亏损）[88] - 公司从2025年第三季度起将报告分部从三个合并为一个，即财产和意外伤害保险业务[87] - 分部业绩的主要衡量指标是GAAP下的净收入（亏损），用于资源分配和竞争分析[88] 各地区表现 - 按地理划分，2026年第一季度加州毛承保保费为6600万美元，占总保费19.9%[68] - 按地区划分，加州签单保费占比最高为19.9%，达6600万美元；纽约州占比显著提升至13.3%，达4420万美元[68] 投资活动表现 - 2026年第一季度净投资收入为670万美元，同比增长15.5%[23] - 2026年第一季度净投资收入为6700万美元，较2025年同期的5800万美元增长15.5%[44] - 2026年第一季度净投资收入为670万美元，同比增长15.5%[44] - 2026年第一季度净投资收入为6700万美元，同比增长15.5%[23] - 截至2026年3月31日，公司投资组合总摊余成本为4.246亿美元，总公允价值为4.239亿美元，净未实现损失为70万美元[41] - 可供出售固定期限证券的总公允价值从2025年末的2.934亿美元下降至2026年3月31日的2.987亿美元，减少3600万美元[41] - 短期投资总额从2025年末的1.525亿美元减少至2026年3月31日的1.252亿美元，下降2.73亿美元[41] - 截至2026年3月31日，处于未实现亏损状态的投资总公允价值为2.068亿美元，总未实现损失为2200万美元[42] - 其中，未实现亏损持续时间超过12个月的投资公允价值为2180万美元，对应损失1300万美元[42] - 公司固定收益证券投资组合中，一年内到期的部分摊余成本为6080万美元，公允价值为6070万美元[43] - 公司认为未实现损失主要源于利率环境，而非发行人信用恶化，因此未计提信用损失准备[42] - 截至2026年3月31日，公司固定收益投资组合中无评级低于投资级的证券[42] - 截至2026年3月31日，公司投资组合总公允价值为4.239亿美元，较上年末的4.459亿美元下降4.9%[41] - 截至2026年3月31日，可供出售固定期限证券的公允价值为2.987亿美元，其中未实现净损失为60万美元[41] - 截至2026年3月31日，处于未实现亏损状态的投资公允价值为2.068亿美元，相关未实现损失总额为220万美元[42] - 公司投资组合中，一年内到期的固定期限证券摊余成本为6080万美元，公允价值为6070万美元[43] - 公司认为截至2026年3月31日的未实现损失主要源于利率环境，而非发行人信用恶化，因此无需计提信用损失准备[42] - 截至2026年3月31日，公司固定期限投资组合中无评级低于投资级的证券[42] - 对非上市公司First Connect的19.2%股权投资被列为三级公允价值计量，价值为450万美元[48] 现金流表现 - 2026年第一季度经营活动产生的现金净流入为850万美元，相比2025年同期的净流出3560万美元有显著改善[27] - 2026年第一季度投资活动产生的现金净流入为4250万美元，主要由于短期投资到期收回9140万美元[27] - 2026年第一季度经营活动产生的现金净流入为8500万美元，去年同期为净流出3.56亿美元[27] - 2026年第一季度通过股票计划发行普通股336,213股，获得现金100万美元[26] 资产与负债关键变化 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为2.754亿美元，较2025年末增加5,710万美元[20] - 截至2026年3月31日，未赚取保费为6.153亿美元，较2025年末增加3,560万美元[20] - 截至2026年3月31日，现金、现金等价物及受限现金总额增至3.048亿美元，较期初的2.501亿美元增加了5470万美元[27] - 现金、现金等价物及受限现金为3.048亿美元，较2025年末的2.501亿美元增长21.9%[46] - 期末现金、现金等价物及受限现金总额为30.48亿美元，较期初增长21.9%[27] - 现金及现金等价物为3.048亿美元，较2025年末的2.501亿美元增长21.9%[46] - 公司总资产从2025年末的19.055亿美元增长至2026年3月31日的20.619亿美元[20] - 投资总额（包括固定期限和短期投资）从2025年末的4.459亿美元下降至2026年3月31日的4.239亿美元[20] - 现金及现金等价物从2025年末的2.183亿美元增加至2026年3月31日的2.754亿美元[20] - 未赚取保费从2025年末的5.797亿美元增加至2026年3月31日的6.153亿美元[20] - 股东权益从2025年末的4.361亿美元增加至2026年3月31日的4.487亿美元[20] - 截至2026年3月31日，总资产为20.619亿美元，较2025年末的19.055亿美元增长8.2%[20] - 截至2026年3月31日，总负债为16.132亿美元，股东权益为4.487亿美元[20] - 2026年第一季度股东权益总额为4.487亿美元，较2025年同期的3.257亿美元增长37.8%[26] - 股东权益总额从2025年第一季度的32.28亿美元增长至2026年第一季度的44.87亿美元[26] - 截至2026年3月31日，公司金融资产总额为7.287亿美元，较2025年末的6.960亿美元增长4.7%[46] - 可供出售固定期限证券总额为2.987亿美元，其中一级（Level 1）资产0.87亿美元，二级（Level 2）资产2.117亿美元[46] - 短期投资总额为1.252亿美元，较2025年末的1.525亿美元下降17.9%[46] - 可供出售固定期限证券总额为2.987亿美元，其中一级分类（美国国债）占29.1%，二级分类占70.9%[46] - 短期投资总额为1.252亿美元，较2025年末的1.525亿美元减少17.9%[46] - 无形资产净值为0.136亿美元，较2025年末的0.138亿美元略有下降[49] - 其他资产总额为0.776亿美元，较2025年末的1.036亿美元下降25.1%，主要因递延对价减少0.25亿美元[51] - 应计费用及其他负债总额为0.718亿美元，较2025年末的0.807亿美元下降11.0%[52] - 再保险可收回未付损失及LAE为3.395亿美元，较2025年末的2.654亿美元增长27.9%[55] 每股收益与股份数据 - 2026年第一季度基本每股收益为0.27美元，去年同期基本每股亏损为1.91美元[23] - 2026年第一季度基本每股收益为0.27美元，稀释后每股收益为0.27美元；2025年同期为每股亏损1.91美元[86] - 2026年第一季度用于计算每股收益的加权平均基本股数为25,840,004股，稀释后股数为26,354,271股[86] - 2026年第一季度归属于普通股股东的每股净收益为0.27美元，而2025年同期为每股净亏损1.91美元[86] - 用于计算每股收益的加权平均流通股数（基本）从2025年第一季度的约24,978,901股增加至2026年第一季度的约25,840,004股[86] - 2026年第一季度稀释后潜在普通股为389,937股，远低于2025年同期的3,680,342股，主要因RSU/PRSU和期权减少[86] 其他财务数据 - 2026年第一季度其他综合亏损为240万美元，而2025年同期为其他综合收益210万美元[26] - 扣除再保险后的已发生损失及损失理算费用（LAE）为0.475亿美元，其中本年度损失0.5亿美元，以前年度有利发展释放0.025亿美元[55][57] - 扣除再保险后，净已发生损失及损失理算费用为4750万美元，其中有利的往年发展释放了250万美元[55][57] - 盈余票据本金0.5亿美元，2026年第一季度支付利息0.024亿美元[53] - 盈余票据本金为5000万美元，固定利率9.5%，2026年第一季度支付利息240万美元[53] - 截至2026年3月31日，受限现金中的信托资产为2770万美元[33] - 截至2026年3月31日，存放于各州保险部门的抵押证券等资产价值为1340万美元[44] - 公司需为政策持有人向各州保险部门存放资产，截至2026年3月31日，此类存放证券的账面价值为1340万美元[44] 管理层讨论和指引 - 公司评估新会计准则ASU 2025-11预计对2027年12月15日后开始的财年生效，目前影响尚在评估中[39] - 公司评估新会计准则ASU 2025-12预计对2026年12月15日后开始的年度报告期内的中期报告生效，预计不会对财务报表产生重大影响[40] - 公司于2026年1月1日采用了ASU 2025-05，该准则的采用未对财务报表产生重大影响[35] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2026年3月31日，总未确认的RSU和PRSU薪酬成本为4580万美元，预计在2.2年内摊销[80] - 截至2026年3月31日，公司有440万美元的最低采购承诺需在未来三年内履行[69] - 截至2026年3月31日，公司有530万美元的未确认税收优惠[85] - 截至2026年3月31日，公司仍有1810万美元可用于股票回购[83] - 截至2026年3月31日，公司股票回购授权剩余1810万美元[83] - 截至2026年3月31日，与未归属RSU和PRSU相关的未确认薪酬成本为4580万美元，预计在2.2年内平均确认[80] - 截至2026年3月31日，公司有440万美元的最低采购承诺需在未来三年内履行[69]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-09992 KLA CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...

财务表现：收入与利润变化 - 2025年收入减少约73%至人民币75.6百万元[16] - 2025年录得综合亏损总额人民币83.8百万元[16] - 2025年未再录得2024年出售资产的一次性收益人民币123.3百万元[16] - 2025年收入约为人民币75.6百万元，较2024年的约人民币282.1百万元减少约73%[28] - 2025年录得综合亏损总额约人民币83.8百万元，而2024年为综合收益总额约人民币54.0百万元[28] - 确认非金融资产减值亏损约人民币51.0百万元，且无2024年约人民币123.3百万元的一次性出售收益[28] - **2025年收入为7560万元人民币，较2024年的2.821亿元人民币大幅下降2.065亿元人民币（降幅73.2%）**[57][61] - 公司从2024年度综合收益总额约人民币54.0百万元转为2025年度综合亏损总额约人民币83.8百万元[68] - 2025年未派发末期股息[170] 财务表现：成本与费用 - 收入减少主要由于矿产商品贸易销售营业额减少约人民币177.2百万元，以及加工服务收入减少约人民币29.4百万元[28] - **2025年销售成本为7247.7万元人民币，较2024年的2.66343亿元人民币下降1.9386亿元人民币（降幅72.8%）**[62][63] - **2025年毛利为310.3万元人民币，毛利率极低；其中混煤业务出现毛亏损32.2万元人民币（毛利率-10.4%），而加工服务贡献了大部分毛利（246.6万元人民币，占毛利总额79.5%）**[64] - 整体毛利率从2024年度的约5.6%下降至2025年度的约4.1%[65] - 毛利从2024年度约人民币15.7百万元减少约人民币12.6百万元至2025年度约人民币3.1百万元[65] - 利息开支从2024年度约人民币8.8百万元减少至2025年度约人民币4.1百万元[67] - 雇员福利开支（包括董事酬金）从2024年度约人民币17.1百万元增至2025年度约人民币18.9百万元，雇员人数从119名增至146名[75] - 截至2025年12月31日止年度，支付给核数师国富浩华（香港）会计师事务所有限公司的酬金总额为175.8万元人民币，其中审计服务135.5万元，非审计服务40.3万元[128][129] 财务表现：其他财务数据 - 2025年末借款总额增至约人民币507.3百万元（2024年末：约人民币267.1百万元），现金及银行结余增至约人民币240.2百万元（2024年末：约人民币80.0百万元）[69] - 资产负债比率从2024年末约32.9%上升至2025年末约52.3%[70] - 流动比率从2024年末约1.07倍改善至2025年末约2.12倍[70] - 2025年12月31日可分派储备约为人民币2.713亿元[178] - 资本承担详情披露于合并财务报表附注34[200] 业务运营：钛铁矿项目进展 - 新选矿厂一期设计年产能为500万吨，并配备年产能1000万吨的基建[11] - 钛铁矿采矿许可证年产能从80万吨增至140万吨，预计2026年中取得[12] - 2026年计划开始自有钛铁矿山的开采及生产线调试[18] - 诸葛上峪钛铁矿选厂设计年产能为1000万吨，一期按500万吨/年处理规模配套设备[31] - 公司申请将诸葛上峪钛铁矿采矿产能从80万吨/年增加至140万吨/年，预计2026年年中取得新许可证[33] - 2025年改造厂区土建主体总体施工已完成，破碎车间主体封顶，设备安装大致完成[37] - 诸葛上峪矿山采矿证、环评手续已办理完毕，具备开采条件[38] - 公司拥有诸葛上峪钛铁矿的采矿许可证，批准年采矿生产规模为0.8百万吨[48] - 公司已签约在诸葛上峪钛铁矿区新建一条10.0百万吨的选矿及生产线[49] - 2025年公司对诸葛上峪钛铁矿投入约人民币3.015亿元，选矿及生产线可于2026年投入使用[49] - 截至2025年12月31日，公司为续期诸葛上峪钛铁矿采矿许可证已支付约人民币8130万元[49] - **2025年开发诸葛上峪钛铁矿选矿及生产线的资本支出约为3.01522亿元人民币，较2024年的1.45341亿元人民币大幅增加**[56] - **2025年采矿权付款为1500万元人民币（2024年：2000万元人民币），已资本化的采矿权相关成本为72.5万元人民币（2024年：288万元人民币）**[56] 业务运营：资源储量与品位 - 根据独立技术顾问报告，诸葛上峪钛铁矿的已探明及可能矿石总储量约为5.4629亿吨，平均品位约5.69%二氧化钛及约12.81%全铁[51] - 2013年9月至12月期间，诸葛上峪钛铁矿储量因开采活动减少约27万吨[53] - **矿石总储量403.9百万吨，其中已探明199.4百万吨，可能储量204.5百万吨（含地下储量约199.71百万吨）**[55] - **全铁（全铁）平均品位12.82%，二氧化钛（二氧化钛）平均品位5.69%**[55] - **截至2025年12月31日，诸葛上峪钛铁矿资源总量为494.9百万吨，其中已探明及控制总量为490.9百万吨，平均二氧化钛品位6.19%，全铁品位14.10%**[55] 业务运营：贸易与收入结构 - **收入结构：2025年贸易商品销售（混煤、兰炭、粗铁粉）占收入88.5%，加工服务收入占11.5%**[58] - **贸易商品销量从2024年的67.3万吨下降至2025年的36.07万吨**[59] 战略发展与投资 - 集团计划拓展至黄金及白银资源以建立长期现金流投资组合[19] - 集团正积极扩展贸易品种至有色金属、稀有金属及非金属矿物等[21] - 公司计划拓展至贵金属领域以实现战略升级[23] - 公司已将风电、光电、光热等清洁能源作为新的经济增长点并取得实质性进展[27] - 公司于2026年2月以总代价约39.5百万澳元（约人民币190.0百万元）认购HRZ（现称Maritana Minerals Limited）的36,574,077股新普通股[82] - 认购HRZ股份完成后，公司将持有HRZ经扩大已发行股本约9.95%[83] - 公司进行供股，按每2股获发1股基准发行最多175,143,264股，募集所得款项总额最多约504.4百万港元[84] - 公司间接全资附属公司出资人民币108百万元成立合伙企业，占合伙企业约48.87%权益[86] - 合伙企业计划以人民币221百万元收购贵溪鲍家矿业有限公司20%股权[87] - 公司于2026年3月有条件同意收购37,700,000股HRZ普通股，总代价约40.7百万澳元（约人民币195.8百万元）[89] - 完成收购额外HRZ股份后，公司将持有HRZ经扩大已发行股本约19.97%[90] 公司管治：董事会与委员会 - 董事会目前由15名董事组成，包括5名执行董事、5名非执行董事及5名独立非执行董事[95] - 截至2025年12月31日止年度，董事会已举行4次会议[97] - 执行董事耿国华与郎伟国在董事会会议中出席率为4/4（100%）[98] - 执行董事李运德在董事会会议中出席率为3/4（75%）[98] - 独立非执行董事郑淑德在董事会会议中出席率为3/4（75%）[98] - 截至2025年12月31日，董事会由13名男性成员和2名女性董事组成，女性占比约13.3%[111] - 提名委员会在2025年度举行了2次会议，原成员李运德、李晓阳、张泾生均全勤出席2次[114] - 魏嘉明女士于2025年12月18日获委任为董事及提名委员会主席[107][114] - 李运德先生担任主席至2025年12月18日，其后由魏嘉明女士接任[104] - 耿国华先生担任行政总裁，负责集团业务的日常管理工作[104] - 提名委员会的职责包括检讨董事会架构、物色董事人选、评估独董独立性及提出继任计划建议[107] - 公司董事会成员多元化政策考虑因素包括性别、年龄、文化背景、专业经验等，但未设定可计量目标[111] - 公司预期未来将有更多符合资格的女性成员加入董事会[111] - 截至2025年12月31日止年度，薪酬委员会举行2次会议，委员会成员均全数出席（2/2）[116][117] - 截至2025年12月31日止年度，审核委员会举行2次会议，委员会成员均全数出席（2/2）[123][125] - 公司秘书在截至2025年12月31日止年度接受了不少于15小时的相关专业培训[133] - 审核委员会已审阅公司2024年全年业绩及2025年中期业绩，并认为其符合适用会计准则及上市规则[125] - 审核委员会就重新委任国富浩华为公司核数师向董事会提出建议[126] - 公司企业管治职能由董事会执行，并在年度内检视了相关政策和常规[127] 公司管治：股东与股权 - 截至2025年12月31日止年度，公司已举行1次股东大会（2025年股东周年大会）[100] - 多名董事（包括李运德、耿国华、郎伟国及所有列出的独立非执行董事）在2025年股东周年大会的出席率为1/1（100%）[101] - 魏嘉明等9名董事于2025年12月18日获委任，因此在2025年12月31日前未出席股东大会[101] - 股东特别大会可由持有公司已发行股本中投票权（每股一票）不超过10%的少数权益股东要求召开[138] - 股东要求召开股东特别大会后，会议须于提出要求后2个月内举行[138] - 股东如对名下持股有任何问题，可向公司香港股份过户登记分处提出[145] - 公司通过多种渠道传达信息，包括向全体股东寄发全年及中期报告[146] - 公司网站设有投资者关系专页，登载的资料会定期更新，包括财务报表、业绩公告等[148] - 董事及适当的管理人员会出席股东周年大会回答股东提问[149] - 截至2025年12月31日止年度，公司的组织章程大纲及细则已作出修订，以使管治架构现代化并改进股东权利[151] - 公司无预定股息分派比率，过往股息记录不作为未来派息基准[135] - 截至2025年12月31日止年度，公司对股东通讯政策进行了检讨以确保其有效性，该检讨将每年进行一次[150] 公司管治：薪酬与激励 - 截至2025年12月31日止年度，高级管理人员薪酬支付情况：5人薪酬在500,000港元或以下，1人薪酬在500,001港元至1,000,000港元之间[119] - 公司采纳限制性股份奖励计划以激励和挽留雇员[117] - 股份奖励计划可发行股份上限为35,028,652股，占年报日期已发行股份（不包括库存股份）的10%[183] - 截至2025年12月31日，股份奖励计划的受托人持有501,000股限制性股份[185] - 截至2025年1月1日及2025年12月31日，根据股份奖励计划可供授出的限制性股份为35,028,652股[185] - 股份奖励计划自2020年12月28日起10年内有效，剩余年期约4.5年[188] - 向任何合资格人士授予的奖励，若导致12个月内发行股份合计超过已发行股本的1%，需经股东大会单独批准[183] - 向董事（独立非执行董事除外）或主要行政人员授予的奖励，若导致12个月内发行股份合计超过已发行股本的0.1%，需经股东大会批准[183] - 向独立非执行董事或主要股东授予的奖励，若导致12个月内发行股份合计超过已发行股本的0.1%，需经股东大会批准[188] - 自采纳股份奖励计划起至2025年12月31日，公司未向受托人配发新股，也未向任何雇员授予限制性股份[185] 公司管治：其他管治事项 - 公司未为董事会及员工层面的性别多元化设定任何可计量目标[111][113] - 公司致力于员工层面的性别多元化，招聘政策仅基于个人价值与能力，不考虑性别[113] - 公司已采纳一项风险管理系统以管理业务及营运风险，根据2025年进行的风险评估，概无识别任何显著风险[156] - 董事会在作出合理查询后认为集团具备足够资源于可见将来继续营运，编制财务报表时采用持续经营基准[154] - 2025年未发现重大监控缺陷[159] - 公司已为董事及高级管理层购买及维持董事及行政人员责任保险[199] - 公司参与中国国家管理退休金计划及香港强制性公积金计划[198] - 公司无与董事或控股股东订立的重大交易、安排或合约[191] - 公司于年度内无订立其他权益挂钩协议[195] - 公司于年度内无订立有关整体或重要业务管理的管理合约[196] - 公司确认契约承诺人自2012年4月9日至2025年12月31日均遵守不竞争契据[197] 资产与减值 - 亏损原因包括诸葛上峪钛铁矿现金产生单位确认减值亏损人民币51.0百万元[16] - 确认物业、厂房及设备减值亏损约人民币35.4百万元，使用权资产减值亏损约人民币9.8百万元，以及无形资产减值亏损约人民币5.7百万元[78] - 2025年对诸葛上峪相关资产确认非金融资产减值亏损约人民币50.9百万元[80] - 2025年减值测试采用税后加权平均资本成本贴现率为14.5%，较2024年的11.5%提高[80] - 2025年减值测试采用税前贴现率为17.5%，较2024年的16.6%提高[80] 融资活动 - 2026年3月30日完成供股，募集所得款项总额约504.4百万港元[20] 其他运营数据 - 2025年公司未发行任何股份[174] - 2025年公司未发行任何债权证[175] - 2025年公司未购买、出售或赎回任何上市证券[177] 技术与研发 - 公司“绿色低碳钛铁资源综合利用及提质增效产业化研发”项目被纳入2025年山东省企业技术创新项目计划[46] - 公司被山东省工业和信息化厅列入“晨星工厂”建设试点[47] - 公司获评为高新技术企业，并拥有市级工程技术研究中心、企业技术中心及省级智能工厂等资质[44] - 公司“钛全产业链一体化”项目被评为2025年度省新旧动能转换重大产业攻关储备项目[42] 其他事项 - 其他净收益从2024年度人民币123.4百万元大幅降至2025年度约人民币27.4百万元，主要因出售事项的约人民币115.8百万元处置收益[66] - 公司向港澳台灣慈善基金會捐款100,000港元用于大埔宏福苑救援行动[194] - 程雁女士自2025年9月16日起获委任为福耀玻璃工业集团股份有限公司的独立非执行董事[192] - 袁淵先生自2025年6月4日起获委任为东吴水泥国际有限公司的独立非执行董事[193]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 (Exact name of registrant as specified in its charter) or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________________ to________________ Commission File Number: 1-10560 BENCHMARK ELECTRONICS, INC. (State ...

财务表现：收入和利润 - 合同销售金额约人民币161亿元，已确认收入约人民币167亿元[83] - 2025年销售物业已确认收入约为人民币166.888亿元，同比下降56.6%，占总已确认收入65.6%[130][133] - 住宅项目是已确认收入的主要来源，2025年贡献收入约158.15亿元，占比94.8%，平均售价8,499元/平方米[137] - 办公楼/商业项目2025年已确认收入约8.74亿元，占比5.2%，平均售价10,734元/平方米[137] - 2025年销售物业已确认收入为166.888亿元人民币，较2024年的384.406亿元下降56.6%[139] - 2025年投资物业租金及相关服务收入约为16.439亿元人民币，同比下降6.5%[147][150] - 2025年物业管理及其他服务收入约为68.049亿元人民币，同比增长2.5%[149][152] - 旗下物业公司永升2025年收入约为68.66亿元人民币，同比增长0.4%；利润约为4.374亿元，同比下降8.5%[149][153] - 2025年总收入为254.52亿元人民币，同比下降46.7%[160][161][163] - 物业销售及其他相关服务收入为170.03亿元人民币，同比下降56.8%[160][161][163] - 物业管理及其他服务收入为68.05亿元人民币，同比增长2.5%[160][161][163] - 股东应占净利润约人民币177亿元，主要由于境外债务重组收益约人民币405亿元及境内债务重组收益约人民币10亿元[83] - 2025年公司股东应占净利润约为176.66亿元人民币，2024年为净亏损约70.76亿元人民币[180] - 公司2025年税前利润约为165.821亿元人民币，而2024年税前亏损约为36.472亿元人民币，主要得益于约405亿元人民币的离岸债务重组收益和约10亿元人民币的境内债务重组收益[185] - 公司2025年年度利润约为158.951亿元人民币，而2024年年度亏损约为63.256亿元人民币[185] - 2025年归属于公司权益所有者的净利润约为176.664亿元人民币，而2024年净亏损约为70.759亿元人民币[185] 财务表现：成本和费用 - 2025年毛利为17.44亿元人民币，同比下降76.3%；毛利率为6.9%，同比下降8.5个百分点[165][171] - 2025年营销及市场推广开支为5.933亿元人民币，同比下降57.8%[169][175] - 2025年行政开支为18.82亿元人民币，同比下降9.4%[176][181] - 公司所得税费用同比下降74.4%至约6.87亿元人民币，2024年同期为约26.784亿元人民币[184] 财务表现：其他损益及核心利润 - 剔除一次性收益后，股东应占核心亏损约人民币88.87亿元[83] - 2025年确认持有待售及拟出售开发中物业减值亏损约129.76亿元人民币[166][172] - 2025年其他收入及收益净额约409.39亿元人民币，主要源于境外债务重组收益约404.75亿元人民币[167][173] - 2025年投资物业公允价值亏损约13.99亿元人民币[168][174] - 若剔除债务重组一次性收益影响，2025年公司权益所有者应占核心净亏损约为88.872亿元人民币，2024年同期核心净亏损约为58.25亿元人民币[186][189] - 核心净利润/亏损不包括多项非经常性项目，如物业减值、公允价值损益及汇兑损益等[42][44] 销售业务表现 - 2025年合同销售金额约为人民币161.0亿元，销售建筑面积约1,547,900平方米，平均售价约人民币10,402元/平方米[118][119] - 合同销售建筑面积为1,547,897平方米，平均售价约人民币10，402元/平方米[90] - 按地区划分，环渤海地区对合同销售贡献最大，占比34.9%，金额约56.13亿元；长三角、中西部、华南地区分别贡献27.0%、28.2%和9.9%[118][120][125] - 按城市能级划分，一线及二线城市合同销售金额占总合同销售约91.3%，其中二线城市占比79.5%，金额约127.98亿元；一线城市占比11.8%，三线城市占比8.7%[118][120][127] - 按项目类型划分，住宅项目合同销售金额占比86.8%，约139.68亿元，平均售价11,479元/平方米；办公楼/商业项目占比13.2%，平均售价6,443元/平方米[118][120][123] - 2025年交付物业建筑面积约1,942,134平方米，同比下降44.4%；已确认平均售价为8,593元/平方米，较2024年的11,001元/平方米下降21.9%[130][133] - 2025年已交付总建筑面积为194.21万平方米，同比下降44.4%；已确认平均售价为每平方米8,593元，同比下降21.9%[139] - 按地区划分，中西部区域贡献了63.8%的销售收入，为106.438亿元人民币；长三角区域贡献26.4%，为44.116亿元人民币[139] - 按城市划分，二线城市贡献了91.1%的销售收入，为152.107亿元人民币；一线城市贡献0.7%，为1.151亿元人民币[142] - 2025年全年交付约22，000套物业单位[91] - 2022年至2025年间，公司（包括其合营企业及联营公司）累计交付近30万套住房[102] - 合同销售金额包括集团附属公司、合营企业及联营公司的合同销售，数据未经审核[42][43] 投资物业表现 - 持有物业的租金及其他相关服务收入近人民币16.4亿元[98] - 截至2025年底，公司拥有33项投资物业，总建筑面积约为228.2万平方米，其中27项（约174.1万平方米）已开始出租[148][151] - 公司投资物业组合中，北京五棵松项目可出租面积最大，为277,530平方米，权益占比50%[32] - 上海LCM置滙旭輝廣場是上海地区面积最大的已完工商业项目，公司权益占比50%，可出租面积为131,937平方米[27] - 成都新都旭輝Cmall是已完工商业项目中面积最大的单体项目，公司100%权益，可出租面积为88,921平方米[29] - 嘉興旭輝廣場是华东地区重要商业项目，公司100%权益，可出租面积为82,540平方米[32] - 上海環創商務中心为大型办公楼项目，公司权益占比50%，可出租面积为79,557平方米[29] - 合肥肥西旭輝Cmall为安徽地区重要商业项目，公司100%权益，可出租面积为79,538平方米[29] - 上海旭輝企業大廈为100%权益的商业物业，可出租面积为56,036平方米[29] - 沈陽旭輝中心为100%权益的办公楼项目，可出租面积为49,052平方米[32] - 上海洋涇S2/S3辦公樓項目为100%权益的办公楼项目，可出租面积为46,871平方米[27] - 西安旭輝中心为100%权益的商业项目，可出租面积为41,129平方米[29] 土地储备与项目情况 - 截至2025年12月31日，公司土地储备总建筑面积约为2500万平方米，应占建筑面积约为1460万平方米[10][12] - 总土地储备约2，500万平方米[97] - 2025年公司无新增土地收购，截至年末土地储备总建筑面积约为2500万平方米，其中应占建筑面积约为1460万平方米[194][197] - 按区域划分，长三角地区土地储备总量约为634.67万平方米，占总土地储备的25.4%[199] - 截至2025年底，公司有超过150项已完工待售物业项目，未出售或未交付总建筑面积约为860万平方米[143][145] - 截至2025年底，公司有超过100项开发中或持作未来发展的物业项目，总建筑面积约为1,630万平方米[144][146] - 截至2025年末，公司拟作出售的开发中物业价值约为309.472亿元人民币，较2024年末的约604.5亿元人民币大幅减少[188][192] - 土地储备指在相关日期已取得土地使用权或已订立土地出让合同的物业项目[45][48] - 建筑面积数据基于或估算自相关政府文件，如房产证、建设工程规划许可证等[45][50] 债务与现金流状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余（包括受限制现金及已抵押银行存款）总额约为人民币66亿元[103] - 截至2025年12月31日，公司未偿还债务总额降至人民币504亿元，较2021年高峰期减少超过人民币600亿元[111][114] - 公司已连续四年录得经营活动正现金流[102] - 境外债务重组已于2025年12月29日生效[57][68] - 境外债务重组于2025年12月29日生效，约81亿美元债务被注销，并发行约67亿美元新债务，境外债务规模缩减14亿美元[104][106] - 境外重组发行的新债务中，强制性可转换债券约占41亿美元[104][106] - 境内债券重组方案涉及存续债券本金规模约人民币100.6亿元，并于2025年9月15日获债券持有人会议通过[105][108] - 截至2025年12月31日，通过境内债券回购机制化解了约人民币11亿元的刚性债务[105][108] - 公司发行了2029年到期的零息有抵押担保强制性可转换债券，本金总额为4,075,065,253美元[57] - 债务总额包括银行及其他借款、境内公司债券、境外优先票据及境外可转换债券[45][46] - 银行结余及现金包括质押性银行存款[45][46] - 净负债对股本比率根据债务总额减去银行结余及现金后占股本权益总额的百分比计算[45][46] - 加权平均债务成本是各财政年度末时各项未偿还债务利息成本的加权平均[45][47] 业务布局与项目分布 - 公司业务聚焦于中国一线、二线及重点城市，项目分布于长三角、环渤海、中西部及华南四大区域[10][12] - 公司代表性项目包括北京青雲上府、北京华熙旭辉LIVE·五棵松、上海旭辉企业大厦、上海LCM置汇旭辉广场等[17][18] - 公司拥有多个投资物业，具体信息见主要房地产项目权益表[25][26] - 温州光辉之城项目总建筑面积为424,026平方米，公司权益占比49.0%[35] - 六安旭辉中心项目总建筑面积为302,743平方米，公司权益占比70.0%[35] - 淮安旭辉广场项目总建筑面积为301,210平方米，公司权益占比100.0%[35] - 太原尖草坪区三给片区SP1919-SP1924项目总建筑面积为1,221,029平方米，公司权益占比35.0%[35] - 太原尖草坪区三给片区SP1925-SP1928项目总建筑面积为1,298,971平方米，公司权益占比35.0%[37] - 临沂星汇城项目总建筑面积为431,617平方米，公司权益占比50%[37] - 成都天府未来中心项目总建筑面积为406,735平方米，公司权益占比33.0%[37] - 郑州空港时代项目总建筑面积为535,442平方米，公司权益占比100.0%[40] - 昆明旭辉广场项目总建筑面积为427,930平方米，公司权益占比100%[40] 公司治理与基本信息 - 公司于香港联合交易所主板上市，股份代号为00884[7][9] - 公司核数师为栢淳会计师事务所有限公司[7][9] - 公司总部位于中国上海，在香港设有主要营业地点及总部[3][5] - 公司主要往来银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等[6][7] - 公司执行董事包括林中（主席）、林伟（副主席）、汝海林（行政总裁）及杨欣（首席财务官）等[3] - 公司五年财务概要见年报第339页[2] - 公司在2025年上海民营企业100强中排名第19位[41] 资产负债表相关项目 - 截至2025年末，公司在合营企业及联营公司的权益约为251.739亿元人民币，应收合营企业及联营公司款项约为186.224亿元人民币[187][190] - 截至2025年末，公司递延所得税资产约为8.953亿元人民币，2024年末约为15.371亿元人民币[193][196] 市场环境 - 全国商品房销售面积同比下滑8.7%，销售金额同比下滑12.6%[84] - 70个大中城市新房价格指数累计下跌3.0%，二手房累计下跌6.1%[84] - 全国300城经营性土地成交总金额人民币2.85万亿元，同比减少11.2%[89]

As filed with the Securities and Exchange Commission on April 29, 2026 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年收益为1.958亿港元，同比下降19.3%[38][40][42] - 2025年股东应占亏损为3.204亿港元[38][40][42] - 2025年毛损为5079万港元，毛损率为25.9%[38][40][42] - 2025年镁产品销量为12，373吨，平均售价为每吨15，359港元[43][45] - 截至2025年12月31日止年度，集团录得综合净亏损约3.20367亿港元[141][142] - 截至2025年12月31日止年度公司产生亏损，未派发中期及末期股息[190] - 截至2025年12月31日公司累计保留亏损约为7.6074亿港元[190] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年行政开支增至1.081亿港元，主要因预付款项拨备6500万港元[47][52] - 2025年财务成本为5650万港元，同比增长约2.9%[49][54] - 2025年度，公司支付给外聘审计师的审计服务费用为75万港元，非审计服务费用为0，总计75万港元[145][146] 财务数据关键指标变化：资产、负债与现金流 - 2025年总资产为8.525亿港元，总权益为负8762万港元[42] - 2025年银行结存为1237万港元，资产负债比率达90.9%[42][55] - 2025年确认非流动资产一次性非现金减值拨备1.179亿港元[48][53] - 2025年末集团现金及现金等价物为1236.5万港元，较2024年的2471.6万港元下降50.0%[59][65][68] - 2025年末集团流动借款为1.122亿港元，现金及现金等价物仅覆盖其流动借款的11.0%[65][68] - 2025年集团资产负债率（总借款/总资产）为90.9%，较2024年的69.8%大幅上升21.1个百分点[59] - 2025年物业、厂房及设备账面值为5.604亿港元，较2024年的6.878亿港元下降18.5%[56][60] - 2025年采矿权账面值为1532.2万港元，确认减值损失1081.5万港元[56][57][60][62] - 2025年使用权资产账面值为817.4万港元，较2024年的2182.2万港元下降62.5%[56][60] - 2025年确认非流动资产减值损失总额为1.178亿港元，其中物业、厂房及设备减值1.045亿港元[56][57][60][62] - 2025年现金产生单位可收回金额为6.919亿港元，较2024年的7.415亿港元下降6.7%[56][57][60][61] - 现金产生单位使用价值计算采用税后贴现率15.02%和增长率3%[56][61] 市场与行业环境 - 2025年国内原镁年均价约为人民币16，534元/吨，较2024年进一步下跌[13] - 2025年镁铝价格比多数时间维持在0.8以下的历史低位[13][16] 业务运营与项目进展 - 公司与下游供应商合作的新项目相关申请尚未获得政府部门正式批准[22] - 与下游供应商合作的新项目相关申请尚未获得政府正式批准[26] - 子公司新疆腾翔因生产设施老化需进行环保升级改造，已申请延期至2026年完成[73][74][76][77] - 新疆腾翔镁制品有限公司因资金短缺，其兰炭工厂超低排放升级改造尚未启动，面临2026年若无法完成或被责令停产的风险[21][24][25] 资产处置与法律事项 - 白山天安欠某银行未偿还贷款本金为人民币6400万元[79][83] - 白山天安资产首次拍卖起拍价约为人民币1.3279亿元，但未成功[79][83] - 白山天安资产变价拍卖起拍价降至人民币1.06亿元，再次失败[79][83] - 白山天安资产已闲置多年[79][83] - 公司境外债务重组已于2022年成功完成[79][82] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数约为344名，较2024年的约340名略有增加[87][90] - 公司面临行业内人才竞争激烈及人员流失的人力资源风险[80][84] 合规与法律 - 公司业务需同时遵守中国内地及香港的相关法律法规[86][89] - 公司报告期内无重大违反中国内地及香港法律法规的情况[86][89] - 公司报告期内与业务伙伴或银行之间无重大争议[91][92] 公司治理：董事会构成与运作 - 董事会由5名董事组成，包括执行董事和独立非执行董事[99][103] - 在截至2025年12月31日止年度内，公司举行了4次董事会会议[105] - 所有董事在2025财年的董事会会议出席率为100%（4/4）[106] - 董事会会议通知及议程至少提前14天发出，会议文件至少提前3天发送[100][104] - 非执行董事及独立非执行董事的委任均有指定任期，并须根据公司章程轮值退任及重选[116][121] - 公司设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会三个董事会辖下委员会[124][125] - 公司确认其董事在截至2025年12月31日止年度遵守了《上市规则》附录10所载的《董事进行证券交易之标准守则》[95][98] - 公司在截至2025年12月31日止年度遵守了《企业管治守则》，仅在“主席兼行政总裁”部分存在披露偏差[97] - 所有董事已就其在2025财年接受的培训向公司提供记录[109][111] - 董事的持续专业发展培训类型包括出席讲座/培训课程（A类）和阅读相关材料（B类）[109] - 公司采纳了“董事会成员多元化政策”[122][123] 公司治理：主席与行政总裁 - 沈世捷先生自2015年起负责公司整体管理，于2019年被任命为行政总裁，同时兼任主席[115][118][120] - 公司承认主席与行政总裁角色未分离，与上市规则《企业管治守则》条文C.2.1有所偏离[115][120] 公司治理：董事会委员会（审核委员会） - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，在截至2025年12月31日止年度共举行两次会议[124][125][127] - 审核委员会审阅了截至2024年12月31日止年度的末期业绩及截至2025年6月30日止六个月的中期业绩[124][127] - 审核委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的全年业绩[128][134] 公司治理：董事会委员会（薪酬委员会） - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度内举行过一次会议[130][136] - 薪酬委员会成员包括一名执行董事（沈世捷先生，任主席）及两名独立非执行董事[129][135] 公司治理：董事会委员会（提名委员会） - 提名委员会在2025年度举行了一次会议[139] 公司治理：董事及高管背景 - 执行董事沈世捷，68岁，担任集团主席兼行政总裁，曾为可新有限公司董事总经理，并于2021年7月31日前担任世纪阳光集团控股有限公司执行董事[173][174] - 执行董事池斯乐，37岁，于2021年8月1日获委任，此前为世纪阳光集团控股有限公司投资者关系部总监[173][175] - 独立非执行董事张省本，65岁，拥有逾40年会计及核数经验，现任世纪阳光集团控股有限公司独立非执行董事[176][180] - 独立非执行董事盛洪，62岁，拥有超过20年企业管理及投资经验，曾于2010年9月24日至2024年9月15日期间担任世纪阳光集团控股有限公司独立非执行董事[176][181] - 独立非执行董事沈毅民，62岁，自2022年1月起担任世纪阳光集团控股有限公司独立非执行董事及审核委员会和薪酬委员会成员[176][179] 公司治理：委员会成员履职 - 独立非执行董事张省本在2025财年出席了全部2次审计委员会会议、1次提名委员会会议、1次薪酬委员会会议及1次股东大会[106] - 独立非执行董事盛洪在2025财年出席了全部2次审计委员会会议、1次提名委员会会议及1次薪酬委员会会议[106] 公司治理：公司秘书与股东权利 - 公司秘书在2025年度参与了不少于15小时的相关专业培训[149][152] - 持有公司不少于10%有投票权实缴股本的股东有权要求召开特别股东大会[150][153] - 合计持有公司不少于5%总投票权，或不少于100名登记股东，有权在股东大会上提呈议案[154][158][163] - 股东在提呈议案时，需附上不超过1000字的陈述[154][159] - 公司组织章程文件于2023年7月4日更新，2025年度内无其他更改[156][161] 风险管理与内部控制 - 董事会全权负责集团的风险管理和内部监控，并已对内部控制系统的有效性进行年度检讨[164][165][166] - 公司已制定内幕消息政策，并定期提醒董事及雇员遵守相关政策及《上市规则》附录10的《标准守则》[164][167] 投资者关系 - 公司致力于通过多种方式（如邮寄报告、网站发布、举办股东大会等）加强与投资者沟通，提升透明度[168][170] - 公司最近一届股东周年大会于2025年6月30日举行，所有决议案均获通过[168][171] - 下一届股东周年大会计划于2026年6月或公司及联交所网站后续通知指定的其他日期举行[168][171] 其他重要事项 - 公司前五大客户及供应商与董事、其关联人士或持股超5%股东无权益关系[199] - 公司环境、社会及管治报告将于2026年4月30日或之前发布[189][196]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 跨境业务分部收入约5.924亿港元，同比下降6%[27][30] - 融资租赁业务分部收入为零港元，同比下降100%[27][30] - 集团毛利率从去年同期的4.9%下降至3.3%，毛利约1980万港元，同比下降35.9%[33][39] - 集团录得净亏损约1140万港元，较上年度净亏损2330万港元有所收窄[37][43] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 集团销售成本约5.726亿港元，同比下降4.5%[28][32] - 集团行政及其他开支约850万港元，同比下降3.4%[34][40] 财务数据关键指标变化：债务与流动性 - 集团总借款约1.476亿港元，较上年的2.008亿港元有所减少[46] - 集团持有现金及银行结余约360万港元，与上年持平[38][44] - 集团流动比率从2024年末的1.25倍提升至2025年末的2.6倍[38][44] - 截至报告日，公司短期借款约为6140万港元（2024年：约2.003亿港元）[80] - 短期借贷约为61.4百万港元，较2024年的200.3百万港元大幅减少[87] - 负债比率（Gearing Ratio）为37.5%，较2024年的52.1%显著改善[83][90] 业务线表现：跨境业务 - 跨境业务自2017年开始，采用S2B2C和B2C模式运营[12] - 报告期内，公司大力拓展营养食品及保健品跨境贸易业务[14] - 公司有序推进电子产品跨境贸易业务，作为新兴业务板块[15] 业务线表现：融资租赁业务 - 融资租赁业务自2014年起曾是核心业务之一[22] - 由于市场竞争加剧及行业周期等因素，融资租赁业务规模和盈利能力已逐渐下降[22] - 公司已停止开展任何新的融资租赁业务[23] - 报告期内，融资租赁业务分部未产生任何营业收入[23] 管理层讨论和指引：战略与前景 - 公司前景聚焦于拓展“内地—香港—RCEP/一带一路”沿线的跨境结算支持与贸易资源匹配服务[163] - 公司将升级离岸人民币跨境服务工具，并加强合规与风险管理能力[163] - 公司对香港跨境业务行业的增长前景及自身战略发展充满信心[164] - 公司重点拓展“内地 — 香港 — RCEP／一带一路”的跨境结算配套与贸易资源撮合服务[166] - 公司依托香港金融枢纽地位与粤港澳大湾区联动优势[166] - 公司对香港跨境业务行业的增长前景及自身的布局发展抱有充分信心[167] 管理层讨论和指引：业务与融资计划 - 公司为维持足够营运水平及资产价值，不排除投资或扩展至其他业务的可能性[155, 160] - 公司不排除执行债务及/或股权集资计划以满足业务发展融资需求及改善财务状况[155, 160] 其他重要事项：债务与重组 - 集团可换股债券金额约为9320万港元[46] - 截至2025年12月31日，集团总借款约为1.476亿港元，其中包含来自最终控股公司的贷款5000万港元、银行及其他借款150万港元、租赁负债290万港元及可换股债券9320万港元[50] - 可换股债券本金为3900万港元，年利率5%，到期日延长至2025年6月24日，若按初步换股价0.2港元悉数转换，可转换为1.95亿股股份[47][53] - 公司于2025年3月3日收到法定要求偿债书，要求支付可换股债券未偿还本息共计约5088.2万港元，但该要求后已被持有人撤回[48][54] - 公司企业债券为无抵押，年利率介于5%至7%之间[49] - 来自最终控股公司的贷款为5000万港元，年固定利率为9.5%，需按要求偿还[51] - 银行借款以人民币计价，年固定利率为8%，需在一年内偿还[52] - 公司发行了多笔承兑票据用于营运资金，总额3900万港元，利率3%-4%，到期日均已延长至2025年[55][56][57][58][59] - 承兑票据持有人于2024年9月16日发出催款函，要求公司在14日内偿还未偿还总额约2030万港元[60][63][64] - 截至2024年6月30日，公司贸易及其他应付款约为2.141亿港元，银行结余及现金约为1220万港元，董事会认为公司可能无法按催款函要求日期偿还上述款项[65] - 公司于2024年10月10日收到法定偿债要求，需在3周内支付约2031.6万港元（HK$20,316,438）的本金及利息[66] - 截至2024年6月30日，公司银行结余及现金约为1220万港元（约12.2百万港元），但面临多项债务，包括贸易应付款约2.141亿港元、承兑票据约3930万港元等[69] - 为清偿一笔垫款，公司于2024年10月12日发行了本金为5125万港元（HK$51,250,000）、年利率3%的承兑票据[67] - 公司于2024年10月14日收到第二份催款函，要求7日内偿还与第二张承兑票据相关的未偿还总额约920万港元（约9.2百万港元）[71] - 2024年10月18日，公司就债务重组订立协议，计划将截至2024年1015日欠相关债权人的约9153.4万港元（HK$91,534,164）债务资本化[72] - 上述2024年的重组协议若完成，发行可换股债券将产生约61.06%的理论摊薄效应，超过上市规则25%的门槛，最终于2025年3月28日终止[73] - 2025年7月5日，公司订立新的债务重组协议，通过发行可换股债券将约1.786亿港元（HK$178,615,220）的未偿还债务资本化，并于2025年11月18日完成[74] - 2025年7月可换股债券本金总额为1.786亿港元，年利率3%，初始换股价每股0.073港元，若悉数转换将发行约24.47亿股，占扩大后股本约71.36%[75] - 可换股债券转换导致相关方持股比例从0.01%增至71.36%，并获清洗豁免[121] 其他重要事项：股权与资本变动 - 林冠良被任命为Triumph Hope Ltd所持公司已抵押股份的新接管人，该股份占公司已发行股本约26.29%[119][123] - Lumina Investment等行使本金总额2750万港元可换股债券，转换为376,712,328股，占转换前股本约38.76%[127][132] - Rosy Benefit行使本金总额4000万港元可换股债券，转换为547,945,205股，占转换前股本约40.33%[128][132] - Rosy Benefit及彭超群行使本金总额约1235.36万港元可换股债券，转换为169,227,809股，占转换前股本约8.88%[129][134] - 肖永真行使本金总额650万港元可换股债券，转换为89,041,096股，占转换前股本约4.29%[130][134] - 公司拟于报告期后转换可换股债券，详情载于报告第17页[144] 其他重要事项：公司治理与人事变动 - 曹文博先生，37岁，于2025年12月1日获委任为执行董事、公司授权代表兼电商业务总裁，并于2026年1月9日获委任为首席执行官[168][174] - 李子伦先生，38岁，于2026年1月9日获委任为执行董事兼公司首席投资官[171][175] - 冼家敏先生，59岁，自2024年8月29日获委任为公司独立非执行董事、审核委员会主席以及提名委员会及薪酬委员会成员[176][180] - 冼家敏先生曾于2011年10月至2017年6月期间担任公司独立非执行董事[176][180] - 曹文博先生拥有蒙纳士大学商业硕士学位及北安普顿大学工商管理硕士学位[169][174] - 李子伦先生拥有西安交通大学微电子学士学位、经济学及工程学双硕士学位，以及中国财政科学研究院金融学博士学位[172][175] - 冼家敏先生为香港会计师公会会员、英国特许公认会计师公会资深会员及澳洲执业会计师公会执业会计师[177][180] 其他重要事项：风险与后续事件 - 公司资产及负债主要以港元、美元及人民币计价，面临人民币汇率波动风险[141] - 公司资产及负债主要以港元、美元及人民币计值，面临人民币汇率波动风险[147] - 公司面临因无法获得足够资金或变现资产而导致流动性不足的风险[143] - 公司于2026年3月11日与PayCools Cayman Limited订立不具法律约束力的谅解备忘录，拟认购或收购目标公司股份[138] - 公司于2026年3月11日与PayCools Cayman Limited订立谅解备忘录，拟认购或收购目标公司若干股份[144] 其他重要事项：运营与财务细节 - 公司约153万港元（2024年：170万港元）的借款由子公司董事个人担保及子公司公司担保作为抵押，其余借款无抵押[80] - 约1.53百万港元的借款由个人及企业担保作抵押[87] - 资本承担（Capital Commitments）约为11.1百万港元，略高于2024年的10.4百万港元[86][93] - 已抵押资产（Pledged Assets）账面净值为113,000港元，低于2024年的160,000港元[84][91] - 员工总数为25人，较2024年的16人增加[98][106] - 公司未宣派截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[96][104] - 公司2025年未建议支付任何股息[193] - 资本支出（Capital Expenditure）为零港元，与2024年相同[85][92] - 公司股票在报告期内经历了多次暂停及恢复买卖[100][108][109][113] - 公司无重大或然负债[89] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未收购、出售或赎回任何上市证券[132][136]

财务表现：收入与利润 - 2025年公司营业额为210.548亿元人民币，较2024年下降8.6%[34][38] - 2025年全年合并营业额为人民币210.548亿元，同比下降8.6%[40] - 2025年综合营业额为人民币210.548亿元，较2024年的230.378亿元下降8.6%[171] - 2025年公司拥有人应占盈利为4.794亿元人民币，较2024年大幅增长127.3%[34][38] - 2025年全年公司拥有人应占利润为人民币4.794亿元，同比大幅增长127.3%[40] - 2025年每股基本盈利为人民币0.069元[34][38] - 2025年全年每股基本盈利为人民币0.069元[40] - 2025年综合毛利为人民币35.214亿元，较2024年的38.003亿元下降7.3%[188][189] - 2025年综合毛利率为16.7%，较2024年的16.5%上升0.2个百分点[188][189] - 2025年其他收入为人民币4.195亿元，同比增长35.3%，主要由于处置附属公司收益增加1.074亿元[192][197] 财务表现：成本与费用 - 2025年公司借贷率为30.7%，较2024年的34.6%有所改善[34] - 2025年销售及分销费用为人民币4.214亿元，同比下降0.9%，占营业额比重从1.8%升至2.0%[193][198] - 2025年一般及行政费用为人民币24.271亿元，同比下降7.7%，其中包含商誉减值0.57亿元及固定资产减值1.099亿元[194][199] - 2025年公司总员工成本（含董事酬金）约为人民币27.88599亿元，2024年为28.29743亿元[166][168] - 2025年采购煤炭平均价格约为每吨人民币670元，较2024年的802元下降16.5%[179][182] - 水泥产品销售成本中，煤炭、电力、材料及其他成本占比分别为36.3%、13.6%、18.9%和31.2%[179][181] - 通过优化煤炭采购与物流，2025年实现了煤炭使用成本及采购价格大幅下降[95][99] - 2025年通过集中采购、原材料替代等措施深化了人造石材业务的降本增效[112] 业务运营：水泥业务 - 2025年水泥产品销量5542.1万吨，平均售价每吨228.4元，营业额126.57168亿元；销量同比下降10.2%，均价同比下降6.3%[172][176] - 2025年销售的水泥产品中，约82.3%为42.5或更高等级，约30.7%为袋装销售[172][173] - 水泥产品毛利率从2024年的15.1%提升至2025年的17.1%[188][189] - 2025年水泥、混凝土及骨料生产线利用率分别为62.3%、33.3%和95.9%，而2024年分别为69.2%、33.9%和85.9%[94][98] - 截至2025年底，公司运营101条水泥粉磨线和49条熟料生产线，年产能分别为9020万吨水泥和6330万吨熟料[26] 业务运营：混凝土业务 - 混凝土销量1540.7万立方米，平均售价每立方米284.9元，营业额43.89118亿元；销量同比增长18.3%，均价同比下降10.8%[172][176] - 混凝土毛利率从2024年的12.2%提升至2025年的14.3%[188][189] - 公司运营73座混凝土搅拌站，年产能为4760万立方米混凝土[26] - 2025年混凝土总年产能较2024年底增加约350万立方米[93][97] 业务运营：骨料与新业务 - 骨料销量8559.6万吨，平均售价每吨33.7元，营业额28.85109亿元；销量同比增长23.4%，均价同比下降7.4%[172][176] - 骨料毛利率从2024年的35.1%下降至2025年的23.8%[188][189] - 2025年12月，公司位于广西贵港的骨料项目试生产，规划年产能约970万吨[32] - 位于广西贵港的骨料项目试生产，规划年产能约970万吨（含170万吨围岩）[128] - 2025年12月，公司在广西贵港开始试运营一个骨料项目，规划年产能约为970万吨（包括170万吨围岩）[131] - 截至2025年底，公司通过附属公司拥有的在营（含试生产）骨料年产能约为1.152亿吨，通过联营公司股权权益拥有的应占骨料年产能约为440万吨[133][134] - 全部建成后，公司通过附属公司掌握的骨料年产能预计将达1.259亿吨，通过联营及合营公司股权权益掌控的应占骨料年产能约1130万吨[133][134] - 2025年特种水泥供应量约为100万吨，较去年增长约40万吨[124][125] - 2025年，公司功能建材业务的自营外贸销量同比增长约30%[136][138] - 公司持续优化业务结构，新业务的资产及营收占比持续提升[127][130] 业务运营：产能与资产 - 通过联营及合营公司，公司拥有额外产能，包括水泥6470万吨、熟料3700万吨和混凝土840万立方米，其中公司权益部分分别为水泥2230万吨、熟料1200万吨和混凝土390万立方米[29][30] - 2025年7月，公司竞得广东廉江市石灰岩矿采矿权，资源储量约1050万吨，规划年产能约200万吨[32] - 2025年11月出售华润水泥（阳江）有限公司100%股权及债权，总代价为人民币2.778亿元[92][96] - 2025年12月出售华润混凝土（方山）有限公司100%股权及债权，总代价为人民币1370万元[92][96] - 2025年联营公司贡献亏损人民币0.984亿元（2024年：亏损1.143亿元）[195][200] - 2025年合营公司贡献盈利人民币0.437亿元（2024年：盈利0.439亿元）[196] 业务运营：供应链与物流 - 2025年煤炭采购总量约为580万吨，较2024年的约630万吨有所下降[113][115] - 2025年煤炭采购来源占比为：中国北方约55%，生产基地周边地区约38%，海外约7%（2024年：68%，9%，23%）[113][115] - 2025年直接向煤炭生产商采购的比例约为67%，低于2024年的81%[113][115] - 公司在西江流域的年运输能力约为4000万吨[121][122] - 公司运营31个中转库，主要位于广东珠三角地区，年中转能力约为3100万吨[121][122] - 截至2025年12月底，公司电商平台累计发货量约4.1亿吨，累计注册用户约5.4万个，累计入驻承运商620家，累计入驻车辆（船）约12.8万辆（艘）[153] - 公司电商平台累计配送业务量达84.5万吨[153] - 截至2025年底，公司电商平台累计交易额达4.1亿吨，累计注册用户约54,000个，入驻承运商620家，累计入驻车辆（船舶）约128,000辆[155] 技术与创新 - 2025年余热发电设备发电13.016亿千瓦时，占所需电耗约27.2%，实现成本节约约人民币5.404亿元[183][184] - 通过使用替代燃料、节能改造和发展光伏储能等项目，有效降低了用电成本并推动碳减排[106][108] - 公司实现了生产废水的零排放[106][108] - 公司三项科技成果获2024年度建筑材料科学技术奖，其中一项获技术发明一等奖，两项获技术发明二等奖[74] - 公司已完成9个基地的“一码通”升级推广[152][154] - 公司的“AI+”制造短期聚焦九类应用场景探索，包括粗骨料粒径识别、智能袋收尘等[148][150] - 智能袋收尘技术已实现降低收尘风机功耗，混凝土配合比智能设计试点已成功降低混凝土成本[148][150] - 2025年，公司有4家工厂获评智能工厂（1家卓越级，3家先进级），武宣水泥基地获评广西智能制造标杆企业[149][151] - 华润水泥（田阳）有限公司凭借智能化实践荣获“灯塔工厂”称号[107][109] - 公司已有17条生产线达到国家能源消耗限额标杆水平，其产量占比达45%[101][103] - 截至2025年底，公司科技人才总数709人，其中集团级科技领军人才4人，公司级科技领军人才7人，公司级科技骨干人才19人[157] - 截至2025年底，公司科技研发人员共194人，其中正高级工程师7人，博士7人，硕士36人[157] - 截至2025年底，公司共持有有效专利383件，其中发明专利123件，实用新型专利258件，外观设计专利2件[161] - 2025年，公司新增授权专利47件，新增文章投稿数量92篇[161] 可持续发展与绿色运营 - 公司共有38座矿山被列入省级或自治区级绿色矿山[73] - 公司有9座矿山已通过国家级绿色矿山遴选[73] - 公司2025年共有38个矿山被认定为省级或国家级绿色矿山，9个矿山通过国家级绿色矿山评选[75] - 政策要求2025年底前，大气污染防治重点区域50%的水泥熟料产能需完成超低排放改造[59][61] 市场与行业环境 - 2025年中国国内生产总值同比增长5.0%至人民币140.2万亿元[43][45] - 2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%至人民币8.3万亿元[49] - 2025年全国商品房销售面积同比下降8.7%至8.8亿平方米，销售额同比下降12.6%至人民币8.4万亿元[49] - 2025年全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降2.2%[46][47] - 2025年全国新建商品住宅销售面积同比下降8.7%至8.8亿平方米，销售额同比下降12.6%至8.4万亿元人民币[50] - 2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%至8.3万亿元人民币，其中房屋新开工面积同比下降20.4%至5.9亿平方米[50] - 截至2025年12月末，全国房地产开发企业房屋施工面积同比下降10.0%至66亿平方米[50] - 2025年全国水泥总产量同比下降6.9%至16.9亿吨[51][54] - 2025年全国新开工改造城镇老旧小区2.7万个，惠及居民499万户[51][53] - 2025年全国新增5条熟料生产线，合计增加熟料年产能约740万吨[52][55] - 2025年广东、广西等主要省份水泥产量同比降幅在-5.3%至-16.2%之间，其中山西降幅最大为-16.2%[51][54] - 2025年中国发行1.3万亿元超长期特别国债，其中8000亿元用于支持“两重”项目建设，5000亿元用于“两新”政策[78][80] - 2025年中国地方政府专项债券实际发行规模达4.6万亿元[78][80] - 截至2025年9月底，国家发改委已安排并下达3000亿元中央资金，其中包含第四批690亿元用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金[78][80] - 2025年“两重”建设项目清单总额8000亿元已全部下达完毕[78][80] 公司治理与股东信息 - 公司已发行股份总数为6,982,937,817股[2] - 华润集团持有公司约68.72%的已发行股份[2][5] - 2025年全年股息总额为每股0.038港元（2024年：每股0.03港元）[39][41] - 2025年中期股息为每股0.014港元（2024年：每股0.02港元），已派付[39][41] - 建议派发2025年末期股息每股0.024港元（2024年：每股0.01港元）[39][41] 公司沿革与基本信息 - 公司于2023年11月3日由华润水泥控股有限公司更名为华润建材科技控股有限公司[2][5] - 公司于2009年10月6日以全球发售形式重新于联交所主板上市[2][5] - 公司于2006年7月26日撤销其股份在联交所的上市地位[2][4] - 公司是中国华南地区颇具规模及竞争力的水泥、熟料及混凝土生产商[24] - 公司业务涵盖石灰石开采，以及水泥、熟料及混凝土的生产、销售及分销[24] - 产品主要在广东、广西、福建、海南、云南、贵州、山西及湖南销售[24] - 产品通过完善的水路、铁路及公路物流网络进行销售[24] - 产品主要用于修建铁路、公路、地铁、桥梁、机场、港口、水坝、水电站及核电站等基建工程[24] - 产品亦用于建造高层建筑物以及城郊与农村发展[24] 人力资源 - 截至2025年底，公司员工总数为16,825人，其中在香港工作的有342人，在中国内地工作的有16,483人[164] - 按职能划分，2025年底公司生产人员为8,792人，技术人员为4,425人，营销人员为873人，管理层为492人，财务、行政及其他人员为2,243人[165] - 在492名中高级管理人员中，男性占85%，女性占15%；86%持有大学或以上学位，13%曾接受大专教育；平均年龄约为47岁[165] - 中高层管理人员492名，其中男性占85%，女性占15%，86%拥有大学及以上学历，平均年龄约47岁[167]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度净收入为700万美元，摊薄后每股收益0.27美元；调整后净收入为1700万美元，摊薄后每股收益0.65美元[1] - 净收入700万美元，相比去年同期净亏损4800万美元，改善显著[4][5] - 调整后净收入1700万美元，相比去年同期调整后净亏损3510万美元[4][5] - 总收入同比增长10%至1.215亿美元[4][5] - 公司2026年第一季度调整后净利润为1720万美元，而去年同期为调整后净亏损3510万美元[21] - 公司稀释后调整后每股收益为0.65美元，去年同期为稀释后调整后每股亏损1.41美元[22] - 公司年化调整后股东权益回报率为16%，相比去年同期的-41%显著提升57个百分点[23] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 净损失率改善58个百分点至48.0%[4][5] - 综合成本率改善60个百分点至99.5%[4][5] - 公司2026年第一季度净承保保费为9890万美元，同比增长13.3%；综合成本率为99.5%，较去年同期的159.2%大幅改善59.7个百分点[25] - 公司2026年第一季度净损失率为48.0%，较去年同期的105.9%大幅下降57.9个百分点；巨灾损失率从61.2%大幅降至4.3%[25] 各条业务线表现 - 伤亡险业务线保费同比增长193%至1.01亿美元，商业综合险增长89%至9600万美元[8] - 按业务线划分，2026年第一季度毛保费增长主要由商业综合险（增长89.0%至9580万美元）和意外险（增长193.3%至1.006亿美元）驱动[28] 各地区表现 - 按州划分，2026年第一季度毛保费增长主要来自纽约州（达4420万美元，占总保费13.3%）和加利福尼亚州（达6600万美元，占总保费19.9%）[27] 管理层讨论和指引 - 更新2026财年指引：总承保保费预期为14.5亿至15.25亿美元，调整后净收入预期为4800万至5600万美元[16] 现金流与资本状况 - 公司经营活动现金流从2025年第一季度的净流出3560万美元改善至2026年第一季度的净流入850万美元[20] - 每股账面价值为17.23美元，较2025年底增长2%[4][5][14] - 公司有形账面价值每股为15.09美元，较2025年12月31日的14.76美元增长2.2%[24] 保费增长表现 - 总承保保费同比增长58%至3.324亿美元[4][5] - 公司2026年第一季度总毛保费为3.324亿美元，同比增长57.6%[28] 其他重要内容：非GAAP指标与前瞻性陈述声明 - 非GAAP财务指标仅为补充信息，不能替代或优于GAAP指标，其与最直接可比GAAP指标的调节表已提供[35][36] - 公司声明包含关于财务业绩、业务战略、管理层计划等的前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期，并非对未来表现的保证[37][39][41] - 前瞻性陈述涉及公司未来运营成果、财务状况、盈利能力预测、业务增长及成本削减努力等[39] - 前瞻性陈述受众多风险和不确定因素影响，包括竞争环境、监管变化、网络风险、巨灾损失模型准确性等[40][42] - 公司能否准确承保风险、制定有竞争力且盈利的费率，以及再保险合同的可获得性是关键运营因素[40] - 公司计划利用现金、未来资本需求以及筹集额外资本的能力被列为前瞻性陈述的一部分[44] - 公司运营业绩和运营指标的波动性被确认为一项风险或不确定因素[44] - 公司公开证券的流动性和交易情况被提及为前瞻性信息[44] - 公司明确声明不承担更新任何前瞻性陈述的义务[43][45] - 本新闻稿中的某些货币金额、百分比和其他数字可能因四舍五入而存在差异，各项指标之和可能因四舍五入而不等于所示总额[46]