财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司营业额减少9.6%至约7460万港元（2024年同期：约8250万港元）[3] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为74,618千港元，较去年同期的82,535千港元下降9.6%[20] - 报告期内零售销售收入减少约9.6%，从2024年的约8250万港元降至2025年的约7460万港元[44] - 集团截至2025年9月30日止六个月营业额减少约9.6%至约7460万港元（2024年：约8250万港元）[50] - 毛利减少13.4%至约5250万港元（2024年同期：约6060万港元）[3] - 集团同期毛利减少约13.4%至约5250万港元，毛利率轻微下跌至约70.4%（2024年：约73.4%）[51] - 公司录得净亏损约670万港元（2024年同期：净亏损约250万港元）[3] - 截至2025年9月30日止六个月，公司除税后录得亏损6,709千港元，而去年同期除税后亏损为2,470千港元[18][19] - 截至2025年9月30日，公司净亏损约670万港元，而2024年同期亏损约250万港元[44] - 集团同期录得净亏损约670万港元（2024年：约250万港元）[55] - 截至2025年9月30日止六个月，公司母公司权益持有人应占亏损为670.9万港元，较2024年同期的247.0万港元亏损扩大171.6%[27][28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销开支为4401.4万港元，行政开支为1484.7万港元[7] - 公司销售成本为2207.5万港元，与2024年同期的2198.0万港元基本持平[24] - 租赁开支总额为2188.3万港元，较2024年同期的2292.7万港元下降4.6%，其中短期租赁及或然租金付款由378.7万港元大幅减少至193.2万港元[24] - 雇员福利开支为2181.3万港元，较2024年同期的2314.8万港元下降5.8%[24] - 集团同期经营开支减少约5.9%至约6070万港元（2024年：约6450万港元）[52] - 集团截至2025年9月30日员工总数减少至151名（2025年3月31日：164名），员工成本减少约5.6%至约2180万港元[53] - 租金及员工成本两项主要开支占集团核心经营开支约72.0%（2024年：约71.3%）[54] - 未分配开支净额为12,600千港元，较去年同期的15,209千港元下降17.2%[18][19] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股数据 - 毛利率下跌至约70.4%（2024年同期：约73.4%）[3] - 毛利率从2024年约73.4%减少至2025年约70.4%[44] - 每股基本及摊薄亏损约为1.8港仙（2024年同期：约0.7港仙）[4] - 每股基本亏损由2024年同期的0.0067港元增至0.0183港元，计算基础为普通股加权平均数3.6738亿股[27][28] 各条业务线表现 - 线下业务销售额下降10.1%至7300万港元，线上业务销售额增长23.1%至160万港元[3] - 线下分部收益为73,047千港元，同比下降10.1%；线上分部收益为1,571千港元，同比增长22.2%[18][20] - 线下分部业绩为盈利4,967千港元，线上分部业绩为亏损474千港元[18] - 集团线上业务销售收入增加约23%至约160万港元（2024年：约130万港元），但分部亏损约60万港元（2024年：约50万港元）[49] 各地区表现 - 香港线下零售收入下跌10.2%至约5900万港元，2024年同期约6570万港元[45] - 澳门线下零售收入减少9.7%至约1400万港元，2024年同期约1550万港元[47] 管理层讨论和指引 - 公司对2025年下半年业务前景感到乐观，计划利用圣诞、新年及农历新年等节庆假期推动增长[65] - 公司将继续拓展电子商贸平台，加强线上及线下(O2O)销售渠道的协同效应[67] - 公司计划把握东南亚市场（如新加坡）的扩张机遇，以实现业务多元化和长期增长[68] 其他财务数据：现金流与资本开支 - 集团回顾期内经营活动所得现金流量净额减少至约1520万港元（2024年：约3600万港元）[59] - 截至2025年9月30日止六个月，资本开支总额为4,092千港元，较去年同期的7,016千港元大幅下降41.7%[18][19] - 公司就收购物业、厂房及设备作出的资本承担约为748.8万港元[61] 其他财务数据：资产负债与权益 - 存货增加至4243.3万港元（2025年3月31日：3558.9万港元）[8] - 现金及等同现金项目为2960.4万港元，定期存款为5802.9万港元[8] - 资产净值为16932.1万港元（2025年3月31日：17573.5万港元）[8] - 公司总资产为237,130千港元，较2025年3月31日的235,569千港元增长0.7%[18][19] - 公司总负债为67,809千港元，较2025年3月31日的59,834千港元增长13.3%[18][19] - 集团资产净值约为1.693亿港元，包括非流动资产约9240万港元及流动资产净值约9230万港元[57] - 集团于2025年9月30日现金及等同现金约为2960万港元，定期存款约为5800万港元[58] - 于2025年9月30日，应收账款总额为231.5万港元，较2025年3月31日的293.5万港元下降21.1%，其中90日内账龄的占绝大部分[31] - 于2025年9月30日，定期存款为5802.9万港元，较2025年3月31日的6717.5万港元下降13.6%[32] - 于2025年9月30日，应付账款为595.9万港元，较2025年3月31日的125.6万港元大幅增加374.4%[33] 其他财务数据：融资、利息与税务 - 银行利息收入为1,407千港元，与去年同期的1,411千港元基本持平[22] - 融资成本（主要为租赁负债利息）为1,729千港元，较去年同期的1,820千港元下降5.0%[23] - 公司期内所得税开支为零，与2024年同期一致[26] - 公司一般银行融资的抵押品账面总值包括物业、厂房及设备约475.6万港元，以及使用权资产约1201万港元[37] - 作为一般银行融资抵押品的物业、厂房及设备和使用权资产账面总值分别约为480万港元和1200万港元[60] 其他重要内容：运营与市场状况 - 截至2025年9月30日，公司经营34间自营线下店铺，较2025年3月31日的31间增加3间[40][41] - 2025年首九个月香港零售业总销货价值按年下跌1.0%，销货数量下跌2.3%[41] - 2025年9月份香港服装及鞋类业务销货价值按年下跌10.2%[41] - 香港服装零售业面临压力，预期2025年9月销售额按年下跌10.2%[66] - 截至2025年9月30日，公司员工总数为151名，较2025年3月31日的164名减少[63] 其他重要内容：公司治理与股东信息 - 公司董事会不宣派截至2025年及2024年9月30日止六个月的中期股息[29] - 董事会不宣派截至2025年及2024年9月30日止六个月的中期股息[71] - 截至2025年9月30日止六个月，支付予主要管理人员的薪酬总额为159.4万港元，2024年同期为158.5万港元[38] - 公司为水电及物业租赁按金提供银行担保的或然负债约为190万港元[62] - 截至2025年9月30日止六个月，公司或其附属公司未购买、赎回或出售任何上市证券[72] - 公司已成立审核委员会并审阅截至2025年9月30日止六个月的中期财务报表[74] - 公司审核委员会由至少三名独立非执行董事组成[74] - 公司已发行股份总数中至少有25%由公众人士持有[75] - 公司董事会由两名执行董事及三名独立非执行董事共五人组成[79]

收入和利润同比变化 - 报告期收入为人民币12914万元，同比下降人民币55491万元，降幅30.1%[3] - 报告期股东应占亏损为人民币7131.3万元，去年同期亏损为人民币1398.8万元[3] - 收入同比下降30.0%，从1.846亿人民币降至1.291亿人民币[21] - 公司由盈转亏，期内亏损增至7131.3万人民币，而去年同期为1398.8万人民币[21] - 公司净亏损为人民币7,131.3万元，同比扩大409.7%（截至2024年9月30日止六个月：净亏损人民币1,398.8万元）[27] - 公司总收入为人民币12,914万元，同比下降30.0%（截至2024年9月30日止六个月：人民币18,463.1万元）[34] - 公司除税前亏损扩大至7147.8万元人民币，而去年同期为1668.3万元人民币[47] - 公司每股基本亏损为0.144元人民币，而去年同期每股基本亏损为0.028元人民币[48] 毛利率和毛利同比变化 - 报告期毛利为人民币392.2万元，同比下降人民币1390.8万元，整体毛利率从9.7%降至3.0%[3] - 销售软件及解决方案毛利率为2.8%，去年同期为14.3%[10] - 提供技术服务毛利率为3.0%，去年同期为7.2%[10] - 毛利率大幅收窄，从9.7%降至3.0%[21] - 公司可申报分部毛利为人民币392.2万元，同比下降78.0%（截至2024年9月30日止六个月：人民币1,783万元）[38] 各业务线收入表现 - 销售软件及解决方案收入为人民币3319.1万元，同比下降人民币3845.3万元[9] - 提供技术服务收入为人民币7218.3万元，同比下降人民币2792.2万元[9] - 销售产品收入为人民币2376.6万元，同比增加人民币1088.4万元[9] - 销售软件及解决方案收入为人民币3,319.1万元，同比下降53.7%（截至2024年9月30日止六个月：人民币7,164.4万元）[34] - 提供技术服务收入为人民币7,218.3万元，同比下降27.9%（截至2024年9月30日止六个月：人民币10,010.5万元）[34] - 销售产品收入为人民币2,376.6万元，同比上升84.5%（截至2024年9月30日止六个月：人民币1,288.2万元）[34] 成本和费用同比变化 - 员工成本总额下降至2963.7万元人民币，较去年同期的4373.4万元人民币下降32.2%[42] - 人力外包成本为8860.8万元人民币，较去年同期的1.15765亿元人民币下降23.5%[45] - 销售成本为1.25116亿元人民币，较去年同期的1.66517亿元人民币下降24.9%[45][52] - 研发成本（摊销除外）为644.3万元人民币，较去年同期的606万元人民币增长6.3%[45] - 研发支出同比增长6.3%，从606.0万人民币增至644.3万人民币[14] - 报告期内雇员福利开支总额为2963.7万元人民币，较上年同期的4373.4万元人民币下降约32.2%[64] 资产减值损失 - 贸易应收款项及合同资产减值亏损增加约人民币4035.5万元[3] - 贸易应收款项、合同资产及其他应收款项减值亏损激增404.3%，从998.1万人民币增至5033.6万人民币[21] - 贸易应收款、合同资产及其他应收款项减值亏损为人民币5,033.6万元，同比大幅增加404.3%（截至2024年9月30日止六个月：人民币998.1万元）[39] - 贸易应收款项及合同资产减值亏损大幅增加至5033.6万元人民币，而去年同期为998.1万元人民币[45] 资产和负债状况（与业务运营相关部分） - 银行结余及现金大幅下降76.5%，从5615.1万人民币降至1319.5万人民币[15][24] - 计息负债占资产净额比率从54.2%上升至75.4%[15] - 流动比率从1.77倍下降至1.57倍[15] - 存货及其他合同成本增加51.6%，从4433.5万人民币增至6719.1万人民币[13][24] - 贸易应收款项及应收票据及合同资产账面值下降13.7%，从4.394亿人民币降至3.794亿人民币[12] - 经营活动现金净流出为人民币3,795.6万元，同比增加166.7%（截至2024年9月30日止六个月：人民币1,423.8万元）[27] - 公司需在一年内偿还银行贷款及利息共计人民币11,285.4万元[27] - 公司流动资产超过流动负债人民币16,943.4万元（2025年3月31日：人民币23,665.6万元）[27] - 在研软件系统存货增加至6719.1万元人民币，较2025年3月31日的4433.5万元人民币增长51.6%[52] - 贸易应收款项及应收票据的亏损拨备增至1.17875亿元人民币，较2025年3月31日的6794.9万元人民币增长73.5%[53] - 贸易应收款项及应收票据总额从3月31日的4.11亿元人民币下降至9月30日的3.57亿元人民币，降幅约13.2%[54] - 账龄一年以上的贸易应收款项占比从3月31日的约11.0%上升至9月30日的约20.6%[54] - 现金及现金等价物从3月31日的5615.1万元人民币大幅减少至9月30日的1319.5万元人民币，降幅高达76.5%[57] - 位于中国境内的现金及现金等价物从3月31日的5154.6万元人民币减少至9月30日的1005.1万元人民币，降幅约80.5%[57] - 贸易应付款项总额从3月31日的1.15亿元人民币略降至9月30日的1.08亿元人民币[58] - 账龄一年以上的贸易应付款项占比从3月31日的约52.1%下降至9月30日的约39.0%[58] - 预付款项、押金及其他应收款项净额从3月31日的511.1万元人民币微降至9月30日的498.5万元人民币[56] - 其他应付款项及应计开支从3月31日的5430.6万元人民币微降至9月30日的5351.5万元人民币[59] 人力资源相关 - 雇员人数从3月31日的319名减少至9月30日的176名，降幅约44.8%[64] 税务和股息政策 - 公司适用15%的中国企业所得税优惠税率[47] - 中期股息：截至2025年9月30日止六个月不派付任何中期股息（截至2024年9月30日止六个月：无）[71] 股份回购及报告期后事项 - 股份回购：报告期内公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券，也未持有任何库存股[70] - 报告期后事项：自2025年10月1日起至公告日止，未发生任何可能影响公司的重大报告期后事项[75]

收入和利润（同比） - 公司收入为人民币954.88亿元，同比增长2.0%[5] - 公司2025年第三季度收入为954.88亿元人民币，同比增长2.0%（2024年同期为935.77亿元人民币）[68] - 公司总收入由2024年第三季度的935.77亿元人民币增长2.0%至2025年同期的954.88亿元人民币[24] - 期内亏损为人民币186.32亿元，去年同期为利润128.65亿元[5] - 公司2025年第三季度期内亏损为186.32亿元人民币，而2024年同期为溢利128.65亿元人民币[62][68] - 公司经营亏损为人民币197.59亿元，去年同期为经营利润136.85亿元[5] - 公司2025年第三季度产生经营亏损197.59亿元人民币，而2024年同期为经营溢利136.85亿元人民币[68] - 公司2025年第三季度经营亏损为197.59亿元人民币，而2024年同期为经营溢利136.85亿元人民币[23] - 公司2025年第三季度经营亏损为198亿元，经营亏损率为20.7%，而2024年同期经营溢利为137亿元，经营利润率为14.6%[36] - 经调整EBITDA为负人民币148.42亿元，去年同期为正人民币145.29亿元[5] - 公司2025年第三季度经调整EBITDA为负148.42亿元人民币，而2024年同期为正145.29亿元人民币[62] - 经调整亏损净额为负人民币160.10亿元，去年同期为利润128.29亿元[5] - 公司2025年第三季度毛利为251.81亿元人民币，同比下降31.5%（2024年同期为367.54亿元人民币）[68] 收入和利润（环比） - 收入从2025年第二季度的918亿元环比增长4.0%至第三季度的955亿元[42][43] - 公司期内由第二季度盈利3.653亿元人民币转为第三季度亏损186亿元人民币[58] - 公司经营状况由盈转亏，2025年第三季度经营亏损为197.59亿元人民币，经营亏损率为20.7%，而第二季度经营利润为2.26亿元人民币，利润率为0.2%[53] - 毛利从2025年第二季度的304亿元下降至第三季度的252亿元[42] 成本和费用（同比） - 销售成本同比大幅增长23.7%，从2024年第三季度的568.23亿元人民币增至2025年同期的703.07亿元人民币，占收入百分比从60.7%上升至73.6%[28] - 销售及营销开支同比激增90.9%，从2024年第三季度的179.53亿元人民币增至2025年同期的342.67亿元人民币，占收入百分比从19.2%上升至35.9%[30] - 公司2025年第三季度销售及营销开支为342.67亿元人民币，同比增长90.7%（2024年同期为179.53亿元人民币）[68] - 研发开支同比增长31.0%，从2024年第三季度的52.93亿元人民币增至2025年同期的69.37亿元人民币，占收入百分比从5.7%上升至7.3%[31] 成本和费用（环比） - 销售成本环比增长14.5%至703.07亿元人民币，占收入百分比增加6.7个百分点至73.6%[46] - 销售及营销开支环比大幅增长52.2%至342.67亿元人民币，占收入百分比增加11.4个百分点至35.9%[47] - 销售及营销开支从2025年第二季度的225亿元大幅增加至第三季度的343亿元[42] - 研发开支环比增长10.8%至69.37亿元人民币，占收入百分比为7.3%[48] - 一般及行政开支环比增长10.4%至29.58亿元人民币，占收入百分比为3.1%[49] - 金融及合同资产减值亏损拨备净额由第二季度的1920万元人民币大幅增加至第三季度的2.928亿元人民币[50] 核心本地商业分部表现 - 核心本地商业分部收入为人民币674.47亿元，同比下降2.8%[7][9] - 核心本地商业分部收入同比下降2.8%，从2024年第三季度的694亿元人民币降至2025年同期的674亿元人民币[27] - 核心本地商业分部经营亏损为人民币140.71亿元，经营亏损率为20.9%[7][11] - 核心本地商业分部经营亏损为141亿元，亏损率20.9%，相比2024年同期经营溢利146亿元和利润率21.0%大幅恶化[37][38] - 核心本地商业分部收入环比增长3.2%，从653亿元增至674亿元，主要受季节性因素驱动[44][45] - 核心本地商业分部经营状况恶化，由第二季度经营利润37.21亿元人民币转为第三季度经营亏损141.07亿元人民币，经营亏损率达20.9%[54] 新业务分部表现 - 新业务分部收入为人民币280.41亿元，同比增长15.9%[7][9] - 新业务分部收入同比增长15.9%，从2024年第三季度的242亿元人民币增至2025年同期的280亿元人民币[27] - 公司新业务分部第三季度收入同比增长15.9%至人民币280亿元[18] - 新业务分部经营亏损为人民币12.78亿元，同比扩大24.5%[7][9] - 公司新业务分部经营亏损同比增加24.5%至人民币13亿元，经营亏损率环比改善2.5个百分点至4.6%[18] - 新业务分部经营亏损由2024年第三季度的10亿元扩大至13亿元，经营亏损率由4.2%增至4.6%[37][38] - 新业务分部收入环比增长5.8%，从265亿元增至280亿元，得益于食杂零售及海外业务扩张[44][45] - 新业务分部经营亏损收窄至12.78亿元人民币，经营亏损率环比改善2.5个百分点至4.6%[54] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第四季度核心本地商业板块及整体层面将继续延续经营亏损趋势[22] 其他财务数据 - 按公允价值计量且其变动计入当期损益的其他金融投资之公允价值变动，由2024年第三季度收益7.652亿元转为2025年同期亏损3.899亿元[34] - 按公允价值计量且其变动计入当期损益的其他金融投资之公允价值变动，由第二季度收益4.815亿元人民币转为第三季度亏损3.899亿元人民币[51] - 公司持有的现金及现金等价物为人民币992亿元，短期理财投资为人民币421亿元[10] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物992.34亿元人民币，短期理财投资421亿元人民币[63] - 公司2025年第三季度经营活动所用现金流量净额为221.48亿元人民币[63][64] - 公司2025年第三季度投资活动所得现金流量净额为207.90亿元人民币[63][65] - 截至2025年9月30日，公司资本负债比率约为26.8%[67] - 公司总资产从2024年12月31日的3243.55亿元人民币下降至2025年9月30日的3180.34亿元人民币，减少约63.21亿元人民币（下降1.9%）[69] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的708.34亿元人民币增加至2025年9月30日的992.34亿元人民币，增长约284亿元人民币（增长40.1%）[69] - 短期理财投资从2024年12月31日的974.09亿元人民币下降至2025年9月30日的420.54亿元人民币，减少约553.55亿元人民币（下降56.8%）[69] - 物业、厂房及设备从2024年12月31日的302.39亿元人民币增加至2025年9月30日的382.72亿元人民币，增长约80.33亿元人民币（增长26.6%）[69] - 存货从2024年12月31日的17.34亿元人民币增加至2025年9月30日的31.09亿元人民币，增长约13.75亿元人民币（增长79.3%）[69] - 贸易应收款项从2024年12月31日的26.53亿元人民币增加至2025年9月30日的34.64亿元人民币，增长约8.11亿元人民币（增长30.6%）[69] - 总负债从2024年12月31日的1517.51亿元人民币下降至2025年9月30日的1506.56亿元人民币，减少约10.95亿元人民币（下降0.7%）[70] - 应付票据（非流动）从2024年12月31日的380.09亿元人民币下降至2025年9月30日的267.31亿元人民币，减少约112.78亿元人民币（下降29.7%）[70] - 贸易应付款项从2024年12月31日的251.93亿元人民币增加至2025年9月30日的306.83亿元人民币，增长约54.9亿元人民币（增长21.8%）[70] - 报告期后公司完成发行多批次优先票据，包括总计20亿美元及约70.8亿元人民币的票据[77] 业务运营亮点 - 公司推出20个“浣熊食堂”集中式厨房，入驻品牌超过300个[13] - 公司平台已累积超过250亿条真实消费评价，过去12个月内新增接近35亿条[16] - 美团会员体系升级后支持用户拉新、流量运营等关键领域增长，并促进业务间交叉销售[19] - 美团闪购在七夕节订单量和交易金额创下历史新高，推动3C电子等高客单价品类显著增长[14] - 公司到店业务覆盖超过200个服务品类[15] - 公司在医药健康领域提供24小时即时问诊及30分钟处方药配送到家服务[17] 公司治理与指标定义 - 公司股本分为A类股份（每股十票投票权，面值0.00001美元）和B类股份（每股一票投票权，面值0.00001美元）[80] - 活跃商家定义为在特定期间内完成至少一笔交易、购买在线营销服务、处理线下付款或通过ERP系统产生订单的商家[82] - 交易金额指平台上已付款产品及服务的价值，包含配送费及增值税，不包括纯支付交易[82] - 即时配送交易笔数包括餐饮外卖及美团闪购业务的交易笔数[82] - 交易用户指在特定期间内于平台为产品或服务付款的用户账户，不论是否退款[82] - 交易确认基于付款次数，不同业务（到店、酒店、票务、共享骑行）有具体确认规则[82]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入为344.81亿港元，同比下降1.8%[4] - 期间溢利为17.68亿港元，同比下降21.9%[4] - 归属于本公司拥有人的期间溢利为13.34亿港元，同比下降24.2%[5] - 基本每股盈利为24.73港仙，同比下降24.4%[5] - 期间总全面收入为27.67亿港元，同比下降28.7%[5] - 公司除税前溢利为24.05亿港元，同比下降17.4%[4] - 公司除税前溢利为24.05亿港元[15] - 公司拥有人应占溢利为1,334,217,000港元，同比下降24.2%[32] - 每股基本盈利为24.73港仙，同比下降24.4%[32] - 截至2025年9月30日止六个月，公司营业额为344.81亿港元，同比下降1.8%[34] - 期间溢利为17.68亿港元，同比下降21.9%[34] - 截至2025年9月30日止六个月，公司营业额为344.81亿港元，同比下降1.8%[56] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占溢利为13.34亿港元，同比下降24.2%[56] - 公司营业额为34,481,081,000港元，同比减少1.8%[32] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利为55.06亿港元，同比下降6.0%[4] - 截至2025年9月30日止六个月，公司整体毛利率为16.0%，同比下降0.7个百分点[56] - 公司期间所得税支出为6.36亿港元，其中中国企业所得税为6.63亿港元[17] 各条业务线表现：天然气销售 - 天然气销售分部收入最高，为203.82亿港元，占总收入约59.1%[15] - 分部溢利总额为33.81亿港元，其中天然气销售贡献15.70亿港元，增值服务贡献10.15亿港元[15] - 天然气销售分部收入最高，为196.42亿港元，占总收入约55.9%[16] - 天然气总销气量为174.14亿立方米，同比增长1.7%[34] - 通过零售业务销售的天然气为91.94亿立方米，同比下降1.5%[34] - 通过长输管道与贸易销售的天然气为82.20亿立方米，同比增长5.4%[34] 各条业务线表现：液化石油气（LPG）销售 - 液化石油气销售分部收入为83.83亿港元，但分部溢利仅为454万港元[15] - 液化石油气销售分部收入为95.58亿港元，但分部溢利仅为201.3万港元，利润率极低[16] - 期内公司销售液化石油气192.8万吨，同比减少4.5%[48] - LPG销售收入总额为83.826亿港元，较去年同期减少12.3%[48] - LPG业务经营性利润为454.2万港元，较去年同期增长125.6%[48] 各条业务线表现：增值服务 - 分部溢利总额为33.81亿港元，其中天然气销售贡献15.70亿港元，增值服务贡献10.15亿港元[15] - 工程设计、施工与安装分部溢利为8.70亿港元，增值服务分部溢利为10.02亿港元，两者合计贡献了分部总溢利的约49.6%[16] - 增值服务业务收入为20.19554亿港元，同比增长0.3%[50] - 增值服务业务经营性利润为10.15352亿港元，同比增长1.3%[50] 各条业务线表现：综合能源及其他新业务 - 期内工商业用户侧储能项目新增投运规模达410.6MWh，累计已投运617.7MWh，累计签约装机容量达1.2GWh[53] - 期内公司光伏项目累计投建70.8MW[53] - 期内公司售配电业务交易电量达36亿度[53] 用户与网络发展 - 期内新接驳居民用户676,347户，同比下降25.2%[34][40] - 累计已接驳居民用户达49,128,135户，同比增长2.4%[36][40] - 城市燃气项目居民用户渗透率为73.8%，同比提升1.6个百分点[34] - 累计已建成燃气管道网络564,972公里[39] - 截至2025年9月30日，公司拥有CNG/LNG汽车与船用加气站485座[44] 现金流与财务健康状况 - 自由现金流达2,604,963,000港元，同比增长17.2%[32] - 自由现金流为26.05亿港元，同比增长17.2%[34] - 期内公司经营性现金净额为31.27亿港元，自由性现金流达26.05亿港元[61] - 现金及现金等值项目为127.07亿港元，较期初增长43.5%[6] - 截至2025年9月30日，公司银行结余及现金为129.12亿港元，总资产值为1522.37亿港元[63] 资产负债与信贷状况 - 截至2025年9月30日，公司净资产负债比率为0.748[63] - 贸易应收款项及其他应收款项为163.85亿港元，较期初增长5.3%[6] - 总资产为1522.37亿港元，较期初增长0.3%[6] - 截至2025年9月30日，公司总资产减流动负债为1013.18亿港元[7] - 公司权益总额为607.27亿港元，其中归属本公司拥有人之权益为538.65亿港元[7] - 公司流动负债为469.02亿港元，其中银行及其他借贷于一年内到期部分为210.82亿港元[7] - 公司非流动负债为405.92亿港元，其中银行及其他借贷于一年后到期部分为391.49亿港元[7] - 贸易应收款项净额为58.14亿港元，其中365天以上的长账龄款项占约51.1%（29.73亿港元）[23] - 贸易应付款项及应付票据为125.39亿港元，其中180天以上的长账龄占约39.0%（48.85亿港元）[24] - 公司信贷亏损拨备为10.36亿港元，占客户合约产生的贸易应收款项总额的约15.1%[21] - 集团银行贷款及其他贷款总额为62,868,140,000港元[66] - 合约资产为11,614,193,000港元，较期初减少约1.2%[69] - 合约负债为7,317,574,000港元，较期初减少约7.6%[69] - 贸易应收账款为5,814,442,000港元，较期初增长约2.0%[69] - 贸易应付账款及应付票据为12,539,266,000港元，较期初基本持平[69] - 抵押物业、厂房及设备及投资性物业为7,534,527,000港元，较期初增长约9.2%[70] - 已抵押银行存款为205,050,000港元，较期初减少约33.9%[70] 合资公司与投资表现 - 应占合资公司业绩为亏损3.22亿港元，对整体盈利产生负面影响[15] - 截至2025年9月30日止六个月，应占合营公司之亏损约为3.22亿港元[59] 融资与信贷支持 - 主要合作银行提供的信贷支持额度超过700亿元人民币，最长期限达15年[64] - 超过30家银行提供贷款及备用信贷额度总计超过1,400亿元人民币[64] - 集团发行的人民币债务融资工具余额合计为170.5亿元人民币[65] 管理层讨论和指引：市场环境与展望 - 今年1-9月全国天然气表观消费量同比下降0.2%至3,177.5亿立方米[30] - 前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%[29] - 2025年一至九月份中国消费品零售总额为365,877亿元，同比增长4.5%[49] - 除汽车以外的消费品零售额为329,954亿元，同比增长4.9%[49] - 在房地产行业止跌回稳背景下，公司天然气业务的新用户安装下降空间有限[76] 管理层讨论和指引：未来战略与重点 - 公司未来将拓展用户侧储能、生物质能等新业务，并积极探索宜居、到家等增值服务新业态[75] - 公司增值服务将利用“以旧换新”等促进消费政策，巩固业绩基本盘并提升市场占有率[77] - 公司综合能源业务将以工商业储能为主，带动光伏等业态发展，并以售电为主，带动绿电绿证交易及电力运维等业务[77] - 数字化转型是公司未来工作重点，将利用大数据、云计算等技术提升运营效率和决策质量[78] 其他重要内容：股息政策 - 中期股息每股15.0港仙，与去年同期持平[25] 其他重要内容：公司治理与合规 - 公司截至二零二五年九月三十日止六个月期间遵守了企业管治守则，但存在主席与行政总裁由同一人（刘明辉先生）担任的偏离情况[80] - 公司截至二零二五年九月三十日止六个月期间，全体董事确认已遵守证券交易的标准守则[81] - 审核委员会已审阅公司截至二零二五年九月三十日止六个月的中期业绩[82] - 公司或其附属公司于截至二零二五年九月三十日止六个月期间，未在香港联合交易所购买、出售或赎回任何公司股份[83] - 公司中期业绩公告将在香港交易所网站及公司网站刊登，中期报告将尽快发送给股东[84]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团收益按汇率调整后同比下降19.8%至78.675亿日元（约合5390万美元）[2] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为78.675亿日元，较上年同期的98.145亿日元下降19.8%[24][26] - 公司总收益按呈报基准同比减少19.8%，从981.45亿日元降至786.75亿日元[28] - 总收益同比下降19.8%（按固定汇率基准为-18.1%），从98.145亿日元降至78.675亿日元[35] - 按固定汇率基准计算，公司截至2025年9月30日止六个月的总收益同比减少18.1%[27] - 公司总收益为78.675亿日元，较去年同期的98.145亿日元下降19.8%[88][89] - 截至2025年9月30日止六个月收益为78.675亿日元，同比下降19.8%[76] - 公司录得除税前亏损122.64亿日元（约合840万美元），较去年同期的161.19亿日元有所下降[4] - 截至2025年9月30日止六个月，公司净亏损为23.983亿日元，占收益的30.5%，较上年同期净亏损8.456亿日元（占收益8.6%）扩大183.6%[24] - 截至2025年9月30日止六个月，除税前亏损为12.264亿日元[49] - 截至2025年9月30日止六个月，亏损净额为23.983亿日元，净亏损率为30.5%[51] - 截至2025年9月30日止六个月期内亏损为239.832亿日元，去年同期亏损为84.557亿日元[76] - 截至2025年9月30日止六个月每股基本及摊薄亏损为3.96日元[76] - 母公司普通权益持有人应占亏损为2,398,372千日元，较去年同期的845,628千日元扩大183.6%[97] - 公司经营亏损由截至2024年9月30日止六个月的3.515亿日元（占收益3.6%）扩大至截至2025年9月30日止六个月的14.429亿日元（占收益18.3%），增幅达310.4%[24] - 非国际财务报告准则计量显示，截至2025年9月30日止六个月，经营亏损为14.429亿日元，经营亏损净额为25.845亿日元[53][54] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率从去年同期的53.0%上升0.5个百分点至53.5%[4] - 截至2025年9月30日止六个月，公司毛利为42.099亿日元，毛利率为53.5%，较上年同期毛利51.993亿日元（毛利率53.0%）下降19.0%[24] - 整体毛利率从53.0%微增至53.5%，毛利为42.099亿日元，同比下降19.0%[38] - 销售成本同比下降20.7%，从46.153亿日元降至36.576亿日元[37] - 截至2025年9月30日止六个月，销售及经销开支为47.205亿日元，占收益的60.0%，较上年同期46.434亿日元（占收益47.3%）增长1.7%[24] - 销售及经销开支同比增加1.7%至47.205亿日元，占收益百分比从47.3%显著上升至60.0%[43] - 截至2025年9月30日止六个月，研发开支为1.794亿日元，较上年同期的1.507亿日元有所增加[23] - 研发成本为17.945亿日元，同比增长19.0%[92] - 融资成本因借款成本上升而同比增长20.1%，从1.117亿日元增至1.342亿日元[47] - 其他开支因汇兑亏损大幅减少而同比下降93.9%，从13.173亿日元降至8040万日元[46] - 其他开支总额为8.036亿日元，显著低于去年同期的131.725亿日元，主要因去年录得126.396亿日元汇兑亏损净额[90] - 2025财年上半年，公司雇员福利开支为2,401.0百万日元[17] - 雇员福利开支总额为240.1亿日元，其中工资及薪金为183.639亿日元[92] - 存货撇减至可变现净值为70.112亿日元，同比增长19.6%[92] - 公司退休福利计划净福利开支为19.18亿日圆，较去年同期的26.106亿日圆下降26.5%[110] - 主要管理人员酬金总额为8.3934亿日圆，较去年同期的8.6808亿日圆下降3.3%[122] - 退休福利计划当期服务成本为22.372亿日圆，利息成本为-3.192亿日圆[110][112] - 公司向关联方上海奔腾企业（集团）有限公司支付租金开支2.9128亿日圆[121] 各条业务线表现 - 高尔夫球杆收益下降16.7%，其中日本球杆销售急降35.0%，但韩国可比销售增长115.3%[2] - 高尔夫球收益减少17.8%，但中国（含港澳）因推出多球装产品实现57.5%的增长[2] - BERES高尔夫球杆收益占HONMA高尔夫球杆销售总额逾50%，占HONMA销售总额近40%[7] - 截至2025年9月30日止六个月，高尔夫球杆带来的收益占集团总收益的69.0%[7] - 高尔夫球杆收益同比减少18.3%至544.95亿日元，占总收益69.3%，其中日本市场销售急跌35.0%，但韩国市场增长115.3%[28][30] - 配件及其他相关产品收益同比大幅减少36.8%至56.21亿日元，是跌幅最大的产品类别[28][31] - 高尔夫球杆毛利同比下降22.2%至31.343亿日元，毛利率从60.4%下降至57.5%[39][40] - 配件及其他相关产品毛利同比大幅增长47.8%至2.212亿日元，毛利率从16.8%跃升至39.4%[39][41] - 销售货品收益为783.692亿日元，提供服务的收益为3.0598亿日元[89] 各地区表现 - 日本市场收益下降33.1%，其中批发业务减少46.3%，零售业务下降23.7%[2] - 韩国市场按固定汇率基准计销售增长44.9%，成为亮点[2] - 自营店可比销售下跌13.4%，但韩国自营店收益因新旗舰店等增长70.8%[4] - 截至2025年9月30日止六个月，公司在北美开设14个销售点，北美销售点总数增至384个[8] - 公司在欧洲维持136个销售点的网络，期间无新增或关闭任何销售点[8] - 日本地区收益同比大幅减少33.1%至278.20亿日元，占总收益比例从42.4%降至35.4%[32][33] - 韩国地区收益同比强劲增长40.1%至96.26亿日元，按固定汇率基准增长44.9%[32][33] - 中国（包括香港及澳门）地区收益同比略减4.3%至298.76亿日元，按固定汇率基准仅减少0.4%[32][33] - 北美地区收益同比大幅减少43.2%至23.52亿日元，主要受产品停产负面影响[32][34] - 欧洲地区收益同比大幅减少56.8%至11.28亿日元[32][34] - 来自日本、韩国及中国（包括香港及澳门）本土市场的收益合计占总收益的85.6%[34] - 按地区划分，日本市场收益为278.199亿日元，同比下降33.1%；中国市场（含港澳）收益为298.759亿日元，同比下降4.3%[88] 管理层讨论和指引 - 为缩短TOUR WORLD产品生命周期至一年，公司承受了48.0亿日元的一次性毛利率影响[4] - 公司根据价格、设计和性能将市场划分为九个主要分部，并以此定位BERES（超高端）和TOUR WORLD（超性能）产品[10] - 公司采用客户关系管理系统并增添先进电子商务功能，以打造数字生态系统[7] - 公司重新调整北美及欧洲的增长策略，专注于规模较小但优质的客户群[8] - 公司持续优化全球网站及社交媒体平台，以提高在年轻高尔夫球手中的品牌知名度[7] - 公司计划通过TOUR WORLD产品组合支持其在北美市场的增长发展策略[20] - 公司预计截至2026年3月31日止六个月，高尔夫行业将继续面临供应过剩、竞争加剧及供应链挑战[22] - 北美及欧洲市场合计占全球高尔夫市场份额超过50%[21] - 公司计划通过丰富TOUR WORLD产品家族及提升市场曝光率，以提升其在日本、韩国及中国等本土市场的份额，特别是在超性能细分市场[21] 销售网络与自营店表现 - 截至2025年9月30日，公司拥有91间HONMA品牌自营店，全部位于亚洲[13] - 在2025财年上半年，公司自营店净减少3间（新开1间，关闭4间），其中中国（含港澳）关闭4间至42间，日本保持30间，亚洲其他地区新增1间至19间[13] - 公司拥有约3,584个销售点，其中包括1,289个大型体育用品店销售点[14] - 截至2025年9月30日，公司共有5间配备高速摄像机的试打中心，分布于日本、中国和韩国[13] - 自营店收益同比下降15.1%至46.762亿日元，占比从56.1%提升至59.4%[35][36] - 第三方零售商及批发商收益同比下降25.9%至31.914亿日元，占比从43.9%降至40.6%[35][36] 市场活动与品牌建设 - 截至2025年9月30日止六个月，HONMA在各主要市场合计举办1,716场顾客日活动[9] - 截至2025年9月30日，TEAM HONMA旗下包括九名职业高尔夫球手[9] - 公司电子通讯的自然流量、转换率等数字指标实现每月双位数增长[15] 生产与人力资源 - 公司位于日本酒田的制造园区占地约163,000平方米，拥有147名工匠，其中30名大师级工匠平均经验约34年[16] - 截至2025年9月30日，公司在全球有680名雇员，大部分在日本[17] 其他财务数据：现金流量 - 经营活动所得现金流量净额从去年同期的402.44亿日元（约合2660万美元）减少至192.29亿日元（约合1320万美元）[4] - 截至2025年9月30日止六个月，经营活动产生现金净流入192.29亿日元[80] - 同期投资活动现金净流出15.24亿日元，主要用于购买物业、厂房及设备[81] - 同期融资活动现金净流出105.59亿日元，主要用于偿还银行借款[81] - 现金及现金等价物从期初1735.00亿日元增长至期末1824.33亿日元，净增加89.33亿日元[78][81] 其他财务数据：资产负债与权益 - 截至2025年9月30日止十二个月，存货周转天数从315天增加至331天，贸易应收款项周转天数从66天减少至34天，贸易应付款项周转天数从39天增加至45天[56] - 于2025年9月30日，存货总额为70.713亿日元，其中制成品为70.469亿日元[57] - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物为182.433亿日元[60] - 于2025年9月30日，公司计息银行借款为61.765亿日元，实际利率介于0.17%至3.08%[61] - 于2025年9月30日，公司债务权益比率为33.6%[62] - 截至2025年9月30日止六个月资本开支为1.906亿日元[63] - 截至2025年9月30日，全球发售所得款项未动用结余约为496.98亿日元，占总款项净额29.6%[69][70] - 截至2025年9月30日，已质押存款为600万日元[66] - 全球发售所得款项净额1679.8亿日元中，70.4%已按计划动用[69] - 潜在战略性收购款项占比29.4%，约493.9亿日元，截至报告日尚未动用[69] - 公司已悉数偿还拟通过全球发售所得款项偿还的计息银行借款，未动用余额0.2%计划用于一般公司用途[71] - 公司总资产净值从2768.01亿日元下降至2535.92亿日元，减少232.09亿日元[78][79] - 存货从期初688.34亿日元增加至707.13亿日元，增长18.79亿日元[78] - 贸易应收款项及应收票据从期初373.81亿日元大幅减少至178.37亿日元，减少195.44亿日元[78] - 贸易应付款项及应付票据从期初106.75亿日元增加至170.53亿日元，增长63.78亿日元[78] - 计息银行借款（流动部分）从期初602.47亿日元减少至572.47亿日元，减少30.00亿日元[78] - 公司权益总额从2768.01亿日元下降至2535.92亿日元，主要由储备减少所致[79] - 物业、厂房及设备购入成本为165,851千日元，较去年同期的425,306千日元减少61.0%[100] - 物业、厂房及设备折旧为339,474千日元，较去年同期的291,950千日元增加16.3%[100] - 存货账面净额为7,071,252千日元，较2025年3月31日的6,883,414千日元增加2.7%[102] - 贸易应收款项及应收票据账面净额为1,783,678千日元，较2025年3月31日的3,738,052千日元大幅减少52.3%[103] - 现金及现金等价物为18,243,292千日元，较2025年3月31日的17,350,026千日元增加5.1%[104] - 贸易应付款项为1,705,319千日元，较2025年3月31日的1,067,488千日元增加59.8%[105] - 计息银行借款总额为6,176,460千日元，较2025年3月31日的6,518,820千日元减少5.2%[105] - 雇员界定福利负债净额为629,690千日元，较2025年3月31日的399,575千日元增加57.6%[107] - 退休福利计划资产公允价值为2036.961亿日圆，较期初1934.072亿日圆增长5.3%[112][117] - 退休福利计划负债为1407.271亿日圆，计划资金状况为盈余629.69亿日圆，覆盖率达145%[112][117] - 贴现率上升0.5%将导致退休福利负债减少54.952亿日圆，下降0.5%将导致负债增加54.952亿日圆[116] - 退休福利计划资产配置中，股票投资为111.8782亿日圆，债券投资为75.1312亿日圆[114] - 应收关联方上海奔腾企业（集团）有限公司款项为11.8496亿日圆，较期初8.9787亿日圆增长32.0%[121] - 退休福利负债平均持续期为3.9年，较期初的4.4年缩短[116] - 按摊余成本计量的金融资产总额从22,107,468千日元下降至21,084,891千日元，减少1,022,577千日元（约4.6%）[123] - 现金及现金等价物从17,350,026千日元增加至18,243,292千日元，增加893,266千日元（约5.1%）[123] - 贸易应收款项及应收票据（按摊余成本计量）从3,620,314千日元大幅下降至1,755,820千日元，减少1,864,494千日元（约51.5%）[123] - 贸易应收款项及应收票据（按公允价值计入其他全面收入）从117,738千日元下降至27,858千日元，减少89,880千日元（约76.3%）[123] - 金融负债总额从8,472,612千日元增加至8,736,480千日元，增加263,868千日元（约3.1%）[124] - 计息银行借款从6,518,820千日元下降至6,176,460千日元，减少342,360千日元（约5.3%）[124] - 计息银行借款的公允价值为6,128,924千日元，略低于其账面值6,176,460千日元[125] - 按公允价值计量的金融资产总额从144,252千日元下降至60,031千日元，减少84,221千日元（约58.4%）[130] - 按公允价值计入其他全面收入的股权工具从26,514千日元增加至32,173千日元，增加5,659千日元（约21.3%）[123][130] 其他财务数据：税务与其他收支 - 截至2025年9月30日止六个月，其他收入及收益为2.969亿日元，较上年同期的0.569亿日元大幅增长421.8%[24

收入和利润（同比/环比） - 收入为人民币2,496,819千元，同比增长5.4%[4] - 截至2025年8月31日止年度，公司总收入为人民币24.968亿元，同比增长5.4%[32][33][35][36] - 截至2025年8月31日止年度收入为人民币2,496.8百万元，较2024年同期增长5.4%[108][111] - 年内综合收入总额为10.273亿元人民币，较上年5.246亿元增长96%[14] - 毛利为人民币1,145,649千元，同比增长24.6%[4] - 截至2025年8月31日止年度，公司毛利为人民币11.456亿元，同比增长24.6%[32][33] - 经调整毛利为人民币1,185,707千元，同比增长23.5%[4] - 截至2025年8月31日止年度经调整毛利率为47.5%，较2024年同期的40.5%提升700个基点[108][113] - 截至2025年8月31日止年度，公司经营利润为人民币9.135亿元，同比增长129.2%[32][33] - 截至2025年8月31日止年度经营利润为人民币913.5百万元，同比大幅增长129.2%[119] - 持续经营业务年内利润为人民币907,805千元[10] - 持续经营业务年内利润为9.078亿元人民币，较上年3.746亿元增长142%[14] - 截至2025年8月31日止年度，公司年内利润为人民币9.078亿元，同比增长142.3%[32][33] - 持续经营业务年内利润为903,061千元人民币，较去年的369,457千元人民币增长144.4%[57] - 公司2025年所得税前利润为89,830.8万元人民币，较2024年的36,416.8万元人民币大幅增长约146.7%[50] - 截至2025年8月31日止年度持续经营业务所得税前利润为人民币898,308千元[94] - 经调整本公司股权持有人应占纯利为人民币913,913千元，同比增长95.6%[4] - 截至2025年8月31日止年度经调整公司股权持有人应占纯利为人民币913.9百万元，同比大幅增长95.6%[108] - 经调整公司股权持有人应占纯利为人民币913.9百万元，较2024年同期的人民币467.2百万元增长95.6%[124] - 本公司股权持有人应占纯利为人民币929,876千元[8] - 公司股权持有人应占利润大幅增长至929,876千元人民币，较去年的398,741千元人民币增长133.2%[57] - 公司股权持有人应占纯利为人民币929.9百万元，较2024年同期的人民币398.7百万元增长133.2%[124] - 截至2025年8月31日止年度公司股权持有人应占纯利率为37.2%，较2024年同期的16.8%显著提升[110] - 公司股权持有人应占纯利率为37.2%，较2024年同期的16.8%显著提升[124] - 每股基本盈利为人民币0.23元（年内）及0.23元（持续经营业务年内）[12] - 每股基本盈利（年內）从0.11元人民币增至0.23元人民币，增长109.1%[57] - 每股摊薄盈利（持续经营业务年內）为0.22元人民币，较去年的0.10元人民币增长120.0%[60] 成本和费用（同比/环比） - 收入成本为人民币1,351,170千元[10] - 截至2025年8月31日止年度收入成本为人民币1,351.2百万元，同比下降6.7%[112] - 行政开支为人民币241,426千元[10] - 行政开支为人民币241.4百万元，同比减少，主要由于加强成本控制[116] - 销售开支为人民币19.7百万元，较2024年同期减少8.5%[115] - 公司雇员福利开支由2024年的66,435.1万元人民币降至2025年的59,555万元人民币，降幅约10.4%[45] - 薪酬成本总额为人民币595.6百万元，低于2024年同期的人民币664.4百万元[133] - 折旧开支显著增加，其中物业、厂房及设备折旧由2024年的55,221.2万元人民币增至2025年的65,021.5万元人民币，增幅约17.7%[45] - 本年度折旧费用为657,075千元人民币，较上年的559,889千元人民币增长17.4%[61] - 使用权资产折旧费用为57,865千元人民币，较上年的64,866千元人民币下降10.8%[63] - 学生培训及奖学金开支由2024年的13,053.4万元人民币大幅减少至2025年的7,020.3万元人民币，降幅约46.2%[45] - 维修开支由2024年的6,583.1万元人民币降至2025年的3,125.3万元人民币，降幅约52.5%[45] - 学校消耗品开支由2024年的4,606.3万元人民币降至2025年的1,874.8万元人民币，降幅约59.3%[45] - 公司2025年法律索偿拨备为466.1万元人民币，而2024年因一项法院判决产生的拨备为1,740.1万元人民币[43][44] 各业务线表现 - 收入主要来源于学费及寄宿费，2025财年为人民币24.881亿元，占总收入的99.7%[36] - 大学及职业学院分部是主要收入来源，2025财年收入为人民币23.528亿元，占总收入的94.2%[32] - 高中分部2025财年收入为人民币1.44亿元，同比下降5.1%[32][33] 现金流表现 - 经营活动所得现金净额为16.320亿元人民币，较上年16.895亿元略降3%[19] - 截至2025年8月31日止年度经营所得现金（持续经营业务）为人民币1,621,312千元[94] - 投资活动所用现金净额为8.726亿元人民币，较上年18.821亿元大幅改善54%[19] - 融资活动所用现金净额为11.189亿元人民币，主要因偿还借款及赎回可换股债券[20] 资产、负债及权益变动 - 现金及现金等价物为17.304亿元人民币，较上年20.905亿元减少17%[17] - 截至2025年8月31日，公司现金及现金等价物为人民币17.304亿元[28] - 现金及现金等价物为人民币1,730.4百万元，较2024年8月31日的人民币2,090.5百万元减少17.2%[125] - 总资产为123.086亿元人民币，较上年125.395亿元减少2%[17] - 总负债为34.687亿元人民币，较上年50.057亿元大幅减少31%[18] - 本公司股权持有人应占权益为87.893亿元人民币，较上年74.887亿元增长17%[17] - 保留盈利为54.782亿元人民币，较上年42.812亿元增长28%[17] - 流动比率为0.75，较2024年8月31日的0.53有所改善[125] - 资本负债比率约为7.2%，较2024年8月31日的18.4%大幅下降[126] - 截至2025年8月31日，公司流动负债超过流动资产人民币6.371亿元[26] 物业、厂房及设备及无形资产 - 物业、厂房及设备总账面净值从7,084,757千元人民币增至7,252,370千元人民币，增长2.4%[61] - 本年度物业、厂房及设备添置支出为928,048千元人民币，低于上年的1,795,699千元人民币[61] - 租赁相关的使用权资产从1,833,494千元人民币减少至1,654,488千元人民币，下降9.8%[62] - 无形资产总额从2024年8月31日的人民币1,609,202千元下降至2025年8月31日的人民币1,362,735千元，降幅为15.3%[64][65] - 商誉账面净值在2024财年确认减值亏损人民币180,708千元[64]，并在2025财年因出售泰国附属公司减少人民币41,560千元[65] - 软件资产在2024财年添置人民币59,438千元[64]，但在2025财年添置大幅减少至人民币5,114千元[65] 借款及负债结构 - 公司總借款由人民幣1,385,000千元降至人民幣636,940千元，降幅為54.0%[77] - 流動銀行貸款（無擔保部分）由人民幣878,010千元降至人民幣282,960千元，降幅為67.8%[77] - 租赁负债从23,412千元人民币大幅减少至5,071千元人民币，下降78.3%[62] - 可換股債券於2024年8月31日列為流動負債，金額為人民幣749,328千元，而2025年8月31日已降至0元[80][83] - 應付受影響業務的款項淨額為人民幣673,530千元，較上年人民幣594,030千元增長13.4%[76] - 購買物業、廠房及設備應付款項為人民幣346,348千元，較上年人民幣247,913千元增長39.7%[76] - 應付關聯方款項由人民幣12,435千元大幅增加至人民幣74,151千元，增幅為496.3%[76] - 應付稅項由人民幣26,688千元大幅減少至人民幣3,120千元，降幅為88.3%[76] - 公司合约负债（预收学费和寄宿费）为人民币8.406亿元[28] - 递延所得税负债从2024年的人民币475,868千元降至2025年的人民币435,471千元[72] 可换股债券相关交易 - 公司于2022年10月25日以4.281亿港元购回并注销本金为6.14亿港元的可换股债券，产生其他收益约1.86亿港元，购回后未偿还本金降至14.74亿港元[84] - 截至2022年11月25日，公司现金及现金等价物为43.44亿港元，但中国内地以外可用现金不足以赎回全部14.74亿港元可换股债券，导致违约事件发生[84] - 公司于2023年1月30日强制赎回本金为5亿港元的可换股债券，总代价为5.012亿港元，导致产生其他亏损约人民币678.1万元[85] - 经修订后，截至2023年1月30日，可换股债券其余未偿还本金总额为9.74亿港元，年利率修订为0.9%，到期日定为2024年12月27日[84][85] - 可换股债券换股价由每股6.68港元修订为每股1.65港元，并设定了强制换股权的触发条件[87] - 公司于2024年9月20日以3247.1万港元购回及注销本金为6013.1614万港元的可换股债券，产生其他收益1867.3万港元，购回后未偿还本金降至约9.13868386亿港元[86] - 根据2025年2月10日通过的特别决议案，公司以本金总额按比例赎回4.3亿港元可换股债券，并将剩余本金约4.83868386亿港元强制转换为6.60120581亿股股份，换股价重设为每股0.733港元[88][90] - 公司同意向投票赞成特别决议案的债券持有人发行1.82亿份认股权证，或作为替代支付7050万港元现金，每份认股权证行使价为0.5港元[88] - 公司于2024年12月31日及2025年1月2日，在香港托管银行账户合计存入4.3亿港元，用于赎回部分可换股债券[89] - 在2025年2月10日特别决议案通过当日，可换股债券作为金融负债终止确认，其公允价值与支付对价之间的差额计入合并损益表[90] - 股份公平值约为250,408,000港元（约合人民币230,510,000元）[91] - 认股权证公平值约为20,745,000港元（约合人民币19,097,000元）[91] - 可换股债券公平值变动累计金额约383,574,000港元（约合人民币353,095,000元）转入保留盈利[91] - 赎回并向债券持有人支付430,000,000港元（约合人民币397,921,000元）[92] - 公司发行股份合计660,120,569股[93] - 发行认股权证182,000,000份，公平值总额为35,073,000港元（约合人民币31,939,000元）[93] - 公司按零发行价向债券持有人发行181,999,988份非上市认股权证作为同意费[146] - 认股权证初步认购价为每股0.50港元，悉数行使将发行181,999,988股新股份[146] 税务事项 - 公司因学费及寄宿费利润免税而获得的税务优惠，2025年为22,639.3万元人民币，2024年为10,402万元人民币[50] - 递延所得税资产从2024年的人民币16,422千元大幅减少至2025年的人民币3,002千元，降幅达81.7%，主要由于出售泰国附属公司减少人民币13,258千元[69] 已终止/出售业务 - 已终止经营业务年内利润为人民币26,815千元[10] - 公司出售泰国附属公司获得收益5,697.5万元人民币[43] - 出售泰国附属公司总代价为240,000,000港元，确认出售收益约人民币56,975,000元[96][98] - 截至2025年5月31日，已终止经营业务（泰国附属公司）的净资产为人民币270,970千元[99] - 截至2025年8月31日，公司于中国拥有9所学校，较2024年8月31日的10所学校减少1所，因出售泰国斯坦福国际大学[103][104][105] 其他收益及亏损 - 其他收益及亏损录得收益净额人民币13.8百万元，而2024年同期为亏损净额人民币254.2百万元[118] - 公司于2024年确认商誉减值亏损18,070.8万元人民币[43] 应收款项及预付款项 - 贸易应收款项总额从2024年的人民币14,578千元降至2025年的人民币9,230千元，其中1年以上的应收款从人民币6,788千元降至人民币3,444千元[73][74] - 其他应收款项中的出售泰国附属公司应收款为人民币107,029千元（非流动部分）和人民币41,932千元（流动部分）[73][74] - 贸易及其他应收款项及预付款项总额从2024年的人民币66,697千元显著增加至2025年的人民币206,484千元，主要由于新增出售泰国附属公司的应收款项[73][74] 股本变动 - 公司已發行普通股從3,606,787,883股增加至4,266,908,452股，增幅為18.3%[75] - 股份溢價總額由人民幣1,762,435千元增至人民幣1,992,945千元，增幅為13.1%[75] 管理层讨论和指引 - 董事会不建议分派截至2025年8月31日止年度的末期股息[135] 其他重要事项 - 公司32项非学校自有物业中有11项未取得正式所有权证或必要许可证，占比约34.4%[148] - 公司已申请但尚未取得湖南涉外经济学院所占用的48栋楼宇的相关正式证书[148]

收入和利润（同比环比） - 报告期内收益大幅下降至721.6万港元，较去年同期的1947.4万港元下降约63.0%[3] - 报告期内毛利为187.6万港元，较去年同期的469.0万港元下降约60.0%[3] - 报告期内净亏损扩大至1905.7万港元，较去年同期的1592.0万港元增加约19.7%[3] - 报告期内每股基本亏损为0.99港仙，去年同期为0.84港仙[3] - 截至2025年9月30日止六個月，公司期內虧損為1905.7萬港元[8] - 公司总收益从2024年上半年的1947.4万港元大幅下降至2025年上半年的721.6万港元，降幅约为63%[20][24] - 公司除税前亏损从2024年上半年的1592.0万港元扩大至2025年上半年的1905.7万港元[35] - 截至2025年9月30日止六个月，公司除税前亏损为19,057千港元，较上年同期的15,920千港元亏损扩大19.7%[88] - 报告期内总收益约为7.2百万港元，较2024年同期的约19.5百万港元大幅下降[96] - 报告期内毛利约为1.9百万港元，较2024年同期的约4.7百万港元减少约2.8百万港元或约60.0%[99] - 报告期内公司拥有人应占净亏损约为19.1百万港元，2024年同期净亏损约为15.9百万港元[103] 成本和费用（同比环比） - 报告期内融资成本大幅增加至458.6万港元，去年同期为178.8万港元[3] - 融资成本大幅增加，从2024年上半年的178.8万港元增至2025年上半年的458.6万港元，主要由于可换股债券的实际利息及违约利息开支从130.6万港元增至380.1万港元[27] - 公司物業、廠房及設備开支从2024年上半年的约104.7万港元减少至2025年上半年的约63.8万港元[37] - 截至2025年9月30日止六个月，公司主要管理人员（包括董事）的薪金及津贴等开支为1,797千港元，较上年同期的1,267千港元增长41.8%[87] - 截至2025年9月30日止六个月，公司向关联方Metagate支付的可换股债券利息及违约利息开支为1,022千港元，较上年同期的121千港元大幅增长744.6%[87] - 所提供服务成本总额约为5.3百万港元，较2024年同期的约14.8百万港元减少约63.9%[98] - 报告期内员工成本总额约为3.0百万港元[119] 各条业务线表现 - 商戶收單交易費收入从2024年上半年的1794.5万港元下降至2025年上半年的656.0万港元，降幅约为63%[24] - 商户收单交易费收入约为6.6百万港元，较2024年同期的约17.9百万港元减少约11.4百万港元[96] 各地区表现 - 泰国市场收益从2024年上半年的1946.9万港元锐减至2025年上半年的698.5万港元，降幅约为64%[20] - 菲律宾市场收益从2024年上半年的2.31万港元微增至2025年上半年的2.31万港元[20] - 公司指定非流动资产从2025年3月31日的4188.3万港元减少至2025年9月30日的3619.3万港元，其中菲律宾资产从3599.6万港元减少至3078.2万港元[21] - 公司期内无所得税开支，因在各主要运营地区（香港、泰国、菲律宾）均产生税务亏损[29][30][31] - 截至2025年9月30日，公司雇员总数为20名，其中香港7名，泰国13名[119] 主要客户与应收账款 - 公司主要客户A及其联属公司贡献的收益从2024年上半年的740.6万港元下降至2025年上半年的243.2万港元，降幅约为67%[22] - 贸易应收款项总额为406.2万港元，较3月底的388.6万港元增长4.5%[39][41] - 贸易应收款项账龄1个月内占95.3%（387.0万港元），超过3个月的逾期款项为7.9万港元[41] - 其他应收款项总额为613.6万港元，较3月底的534.2万港元增长14.9%[39] - 其他应收款项中包含一笔向独立第三方的贷款，金额为143.6万港元，年利率12%[43] 负债、应付款项与偿债压力 - 公司于2025年9月30日总资产减流动负债为负1681.2万港元，财务状况恶化[6] - 公司于2025年9月30日流动负债净额为负5330.5万港元，短期偿债压力巨大[6] - 公司于2025年9月30日其他应付款项为3807.8万港元，较期初的2955.3万港元增加约28.8%[6] - 公司于2025年9月30日可换股债券之负债部分为2401.1万港元，较期初的2139.3万港元有所增加[6] - 截至2025年9月30日，公司權益持有人應佔累計虧損擴大至1.963億港元，總權益為負2395萬港元[8] - 公司於2025年六個月產生流動負債淨額約5330.5萬港元及負債淨額約2395萬港元[15] - 贸易应付款项总额为424.2万港元，较3月底的415.6万港元增长2.1%[44][45] - 应计费用及其他应付款项大幅增至3807.8万港元，较3月底的2955.3万港元增长28.8%[44][48] - 应计费用中包含可换股债券等应付利息约758.5万港元，较3月底的425.9万港元大幅增长78.1%[48] - 公司附属公司奥思知泰国发行的优先股被分类为负债，未偿还本金为614.4万港元，年累积股息率9.5%[50] - 与上述优先股相关的累计应付股息为321.1万港元，计入贸易及其他应付款项[50] - 递延税项负债为53.1万港元，与3月底持平，涉及附属公司未分派盈利的预扣税[47][49] - 截至2025年9月30日，公司总资产及总负债分别约为50.5百万港元及74.4百万港元[104] - 截至2025年9月30日，资产负债比率（按其他长期负债及可换股债券除以总权益计算）约为-125.9%[104] - 截至2025年9月30日，公司权益持有人应占总亏绌约为24.0百万港元，2025年3月31日约为5.3百万港元[107] 现金流状况 - 公司于2025年9月30日银行结余及现金为82.0万港元，较2025年3月31日的395.9万港元大幅减少79.3%[6] - 報告期末現金及現金等價物大幅減少至820萬港元，較期初的3959萬港元減少79.3%[9] - 2025年六個月經營活動所用現金淨額為207萬港元，較2024年同期的14.2萬港元顯著增加[9] - 2025年六個月投資活動所用現金淨額為63.8萬港元，主要用於購買物業、廠房及設備[9] - 2025年六個月融資活動所用現金淨額為49萬港元，用於償還租賃負債[9] - 截至2025年9月30日止六个月，公司经营所用现金净额为2,158千港元，上年同期为124千港元[88] - 截至2025年9月30日，公司流动资产约为14.0百万港元，其中银行结余及现金约为0.8百万港元[104] 可换股债券详情 - 可换股债券I本金总额为11,850,000港元，初始年利率7%，初始兑换价每股0.15港元，可兑换最多79,000,000股普通股[53] - 可换股债券I到期日经多次修订，从2022年6月24日延长至2026年12月24日[55][56][57] - 可换股债券I利率于2024年1月从每年7%调整为每年12%，并对未偿还本金及应计利息收取每年20%的罚息[56] - 可换股债券I兑换价经调整，从初始每股0.15港元降至0.1港元，后进一步降至0.088港元[55][56] - 第三份补充文件导致原可换股债券I注销，新债券负债部分公允价值调整约710,000港元确认为亏损，权益部分调整约1,539,000港元计入储备[57] - 第四份补充文件导致原可换股债券I再次注销，新债券负债部分公允价值调整约719,000港元确认为亏损，权益部分调整约3,236,000港元计入储备[58] - 截至2025年9月30日，可换股债券I结余约11,850,000港元被视为关联方结余[60] - 报告期内，无可换股债券I兑换为普通股[61] - 可换股债券II于2024年3月5日发行，本金总额4,388,000港元，年利率7%，兑换价每股0.145港元，可兑换最多30,262,068股普通股[62] - 可换股债券II用于抵销应付卖方的债务金额4,388,000港元，构成非现金交易[63] - 可换股债券II负债部分公平值釐定使用市场年利率10.76%[64] - 可换股债券III本金总额为931,000港元，票面年利率7%，可兑换最多5,818,750股普通股[65] - 可换股债券III负债部分公平值釐定使用市场年利率10.28%[66] - 可换股债券IV本金总额约1,918,000港元，票面年利率7%，可兑换最多11,989,431股普通股[67] - 可换股债券IV发行以约313,000港元债务及约1,605,000港元现金抵销[67] - 可换股债券IV负债部分公平值釐定使用市场年利率10.38%[68] - 可换股债券V本金总额约2,695,000港元，票面年利率7%，可兑换最多19,249,000股普通股[70] - 可换股债券V发行以约2,382,000港元债务及约313,000港元现金抵销[70] - 可换股债券V负债部分公平值釐定使用市场年利率10.10%[71] - 截至2025年9月30日，所有可换股债券II、III、IV、V的本金均未偿付且未转换为普通股[64][66][69][75] - 公司于2025年9月26日发行本金总额为1,967,353港元、票面年利率7%的可换股债券VI[76] - 可换股债券VI可按每股0.115港元的兑换价转换为最多18,304,928股普通股[76] - 可换股债券VI的负债与权益部分公允价值总额约为1,857,000港元，与偿付债务金额1,967,000港元的差额约110,000港元确认为清偿收益[77] - 报告期间（截至2025年9月30日止六个月），无可换股债券VI转换为公司普通股[78] - 公司发行2025年3月可换股债券，本金总额为7,817,353港元，兑换价为每股0.115港元[127] - 公司与认购方A修订协议，将认购金额由6,046,870港元大幅下调至196,870港元[130] - 2025年3月可换股债券实际完成发行，所得款项净额约为1,967,000港元[130] - 截至2025年9月30日，所得款项净额已全部动用，1,967,000港元用于抵销集团债务[130] 融资与资本活动 - 公司于2025年六個月發行可換股債券增加儲備24.4萬港元[8] - 2025年六個月匯兌儲備因換算外國附屬公司產生20萬港元收益[8] - 公司完成配售29,610,000股新股，配售价为每股0.17港元，筹集所得款项净额约4,984,000港元[125] - 配售所得款项净额中，约0.6百万港元用于偿还当前债务，约1.7百万港元用作一般营运资金[125] - 配售股份占公司配售前已发行股本总额约1.56%，占配售后扩大股本总额约1.54%[125] - 调整后的配售价0.17港元，较配售协议日期收市价0.149港元溢价约14.09%[123] - 调整后的配售价0.17港元，较附函日期前五个交易日平均收市价0.1318港元溢价约28.98%[123] - 配售事项估计开支约为100,000港元，每股净价约为0.1678港元[123] 管理层讨论和指引 - 公司正与债权人及可换股债券持有人磋商还款计划，并考虑股权及债务融资以改善营运资金[15] - 公司无预先厘定的派息比率，未来股息取决于经营业绩、财务状况等因素[108] - 公司不建議派付截至2025年9月30日止六个月的中期股息[155] 股权结构与主要股东 - 截至2025年9月30日，公司已发行及缴足的普通股为1,927,716,667股，面值总额为19,277千港元[79] - 公司已发行股份总数为1,927,716,667股[132] - 执行董事兼董事总经理曾志杰先生直接及被视为拥有权益的股份合计204,880,000股，约占已发行股份的10.62%[132][134] - 主要股东Mobile Technology Holdings Limited持有406,666,667股，约占已发行股份的21.10%[137] - 主要股东蔡学文先生直接、通过受控法团及可换股债券权益合计持有565,192,840股，约占已发行股份的29.32%[137] - 主要股东Rainbow Capital Limited通过受控法团及可换股债券权益合计持有434,337,465股，约占已发行股份的22.53%[137] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为1,927,716,667股[141] - Metagate Investment SPC为公司实益拥有人，持有304,900,000股股份，占已发行股份约15.82%[140] - Metagate Investment SPC通过可换股债券持有权益，涉及129,437,465股相关股份，占已发行股份约6.71%[140] - Gold Track为公司实益拥有人，持有200,000,000股股份，占已发行股份约10.37%[140] - Straum Investments Limited为公司实益拥有人，持有138,000,000股股份，占已发行股份约7.16%[140] - 公司执行董事兼董事总经理曾先生通过全资拥有的Gold Track间接持有200,000,000股股份[145] - 余振辉先生通过全资拥有的Straum Investments Limited间接持有138,000,000股股份[145] - 蔡晓华女士因其配偶余振辉先生的权益，被视为于138,000,000股股份中拥有权益[145] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司未结清外汇远期合约为124,000美元（约962,000港元），较2025年3月31日的183,000美元（约1,427,000港元）有所减少[112] - 截至2025年9月30日止六个月，公司已签约但未拨备的资本开支（扣除已付按金）为285千港元[88] - 截至2025年9月30日，公司无资产抵押及重大或然负债[117][118] - 报告期内毛利率约为26.0%，2024年同期约为24.1%[99] 公司治理与合规 - 截至报告期末，公司独立非执行董事人数曾低于GEM上市规则规定的最低人数，后于2025年10月28日委任新董事后符合要求[150] - 购股权计划下可发行股份为100,000,000股，相当于公司上市日期已发行股份总数的10%[154] - 购股权计划下可发行股份相当于本报告日期现有已发行股份总数约5.2%[154] - 自采纳购股权计划日期至2025年9月30日，公司并无授出购股权[154] - 购股权计划自2018年9月18日采纳起计10年内有效[154] - 董事会确认于报告期内已遵守证券交易行为守则[153] - 审核委员会认为中期财务报表符合适用的会计准则并已作出充分披露[157] - 报告期内，公司或其任何附属公司均未购买、出售或赎回公司的任何上市证券[143] - 自2025年9月30日以来并无发生重大事项[156]

收入和利润表现 - 总收益为51.833亿港元，同比下降12.9%[2] - 本公司拥有人应占期间溢利为5.713亿港元，同比下降24.4%[2][4] - 每股基本盈利为35.12港仙，同比下降24.1%[2][4] - 扣除利息、税项、折旧及摊销前之盈利为21.554亿港元，同比下降18.6%[2] - 公司总收益为51.83亿港元，较去年同期的59.53亿港元下降约13.0%[13] - 公司总收益同比下降12.9%，从59.53亿港元降至51.83亿港元[19][20] - 公司净利润同比下降22.8%，从12.38亿港元降至9.56亿港元[19][20] - 每股基本盈利为0.351港元，同比下降24.4%[25] - 集团总收益从59.526亿港元减少至51.833亿港元，同比下降12.9%[32] 各业务分部收益表现 - 管道直饮水供应建设服务收益为5290万港元，同比下降60.2%[2] - 城市供水建设服务收益为11.638亿港元，同比下降28.2%[2] - 污水处理及排水经营服务收益为3.606亿港元，同比增长14.5%[2] - 污水处理及水环境治理建设服务收益为4.895亿港元，同比增长18.6%[2] - 城市供水分部收益同比下降12.7%，为分部中最高贡献，达32.70亿港元，占总收益63.1%[19][20] - 物业开发及投资分部外部客户收益大幅下降93.3%，从2.53亿港元降至1696万港元[19][20] - 城市供水分部收益为32.708亿港元，同比下降13.1%；溢利为9.413亿港元，同比下降17.4%[33] - 管道直饮水分部收益为2.632亿港元，同比下降28.3%；溢利为0.746亿港元，同比下降55.2%[34] - 环保分部收益为8.324亿港元，同比增加8.7%；溢利为3.666亿港元，同比增加29.7%[35] - 总承包建设分部外部客户收益为3.982亿港元，同比下降6.1%；溢利为1.583亿港元，同比下降60.2%[36] - 物业业务分部收益为0.17亿港元，去年同期为2.527亿港元；溢利总额为0.005亿港元，同比下降96.4%[37] 成本和费用 - 财务费用同比下降17.6%，从4.27亿港元降至3.52亿港元，主要因银行利息支出减少[22] - 所得税支出下降34.3%，从3.99亿港元降至2.62亿港元，主要因中国地区流动所得税减少[24] 现金流及资本状况 - 现金及现金等价物为40.423亿港元，相比财年末的47.718亿港元有所减少[8] - 公司拥有未动用贷款及融资额度等约133亿港元[11] - 公司于2025年10月15日订立合约，计划发行1.5亿美元、利率5.875%、于2030年到期的优先票据[11] - 利息收入为1.10亿港元，政府补贴及资助为0.92亿港元[13] - 公司宣派中期股息每股0.13港元，与去年同期持平[30] - 泰康资产向目标公司投资人民币15亿元（约16亿港元），分两期进行[39] - 完成首期投资后，公司（透过银龙）及泰康资产分别持有目标公司约83.95%及16.05%股本权益[40] - 公司发行本金总额为150,000,000美元、于2030年到期之5.875厘优先票据，所得款项总额约为148,400,000美元[44] - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物和已抵押存款总额约为港币4,544,100,000元，较2025年3月31日的港币5,450,000,000元有所下降[47] - 于2025年9月30日，公司资本负债比率下跌至64.3%，较2025年3月31日的66.8%有所改善[47] - 于2025年9月30日，公司未偿还借贷总额为港币24,456,400,000元，较2025年3月31日的港币25,185,200,000元减少[48] - 公司未偿还借贷中67.9%按浮动利率订立，32.1%按固定利率订立[48] - 根据还款时间表，港币8,045,400,000元须于一年内偿还，港币16,411,100,000元须于一年后偿还[48] - 于2025年9月30日，公司未动用的贷款额度、要约及票据注册金额总额为港币13,300,000,000元[48] - 公司于2025年4月回购836,000股股份，总代价约为4,968,000港元[55] - 每股回购最高价格为6.00港元，最低价格为5.77港元[55] 资产负债及营运资金 - 应收购贸易账款及票据为30.329亿港元，相比财年末的25.272亿港元有所增加[8] - 流动负债超过流动资产约59.74亿港元，较2025年3月31日的37.90亿港元增加57.7%[11] - 借贷总额（流动+非流动）为244.56亿港元，其中非流动借贷为164.11亿港元[9] - 合约负债（流动+非流动）为11.64亿港元，其中流动部分为9.06亿港元[9] - 应付贸易帐款及票据为84.16亿港元，较期初的80.87亿港元增长4.1%[9] - 资产净值总额为242.26亿港元，较期初的218.73亿港元增长10.8%[9] - 本公司拥有人应占权益为137.60亿港元，较期初的131.72亿港元增长4.5%[9] - 应收账款总额增长20.0%，从25.27亿港元增至30.33亿港元，其中超过180天的账款占比最高[28] - 应付账款总额增长4.1%，从80.87亿港元增至84.16亿港元，超过180天的应付账款增长27.6%[29] - 于2025年9月30日，公司流动负债超逾流动资产港币5,974,000,000元[47] 联营公司及投资表现 - 联营公司康达国际环保对集团总贡献为亏损0.318亿港元，去年同期为贡献0.343亿港元[38] - Sharp Profit在康达的持股比例由28.46%下降至27.41%，并录得一次性视作出售亏损港币64,200,000元[42] 公司治理与人事 - 于2025年9月30日，公司聘用约10,300名员工[49] - 公司共有四位执行董事、四位非执行董事及四位独立非执行董事[59] - 公司审计委员会由四位独立非执行董事组成[57] - 安永会计师事务所于2025年9月19日被委聘为公司核数师[57] - 公司偏离《企业管治守则》第C.2.1条，主席与行政总裁角色未区分[52] - 公司偏离《企业管治守则》第B.2.2条，董事会主席毋须轮值告退[53] - 公司偏离《企业管治守则》第C.1.6条，部分董事未能出席2025年9月19日股东周年大会[53] - 截至2025年9月30日止六个月中期简明综合财务报表已由安永审阅[57]

收入和利润表现（同比） - 总收入同比下降6.4%至19.306亿港元，去年同期为20.629亿港元[3] - 公司总收入从2024年同期的20.629亿港元下降至19.306亿港元，降幅为6.4%[19] - 公司总收入从2024年上半年的20.629亿港元下降至2025年上半年的19.306亿港元，同比下降6.4%[20] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入为19.306亿港元，同比下降6.4%[47] - 公司总收入为19.306亿港元，同比下降6.4%[82] - 息税折旧及摊销前盈利同比下降30.7%至1.717亿港元，去年同期为2.479亿港元[3] - 息税折旧及摊销前盈利为1.717亿港元，同比下降30.7%[48] - 净溢利同比大幅下降89.5%至422万港元，去年同期为4030万港元[3][5] - 期內溢利大幅下降至421.8万港元，相比去年同期的4030.1万港元，降幅约为89.5%[6] - 公司综合除税前溢利为1.433亿港元，较2024年同期的5.664亿港元大幅下降74.7%[19] - 除税后纯利为420万港元，同比下降89.5%[48] - 除税后溢利为420万港元，同比下降89.5%，净溢利率为0.2%[96] - 本公司权益股东应占每股基本及摊薄亏损为0.9港仙，去年同期为盈利1.2港仙，同比下降175%[3][5] - 公司权益股东应占期内亏损为1031.2万港元，而去年同期为盈利1409.7万港元[29] - 每股基本亏损为0.87港仙，去年同期为每股盈利1.19港仙[29] - 公司拥有人应占亏损为1030万港元，去年同期为溢利1410万港元[48] - 本公司權益股東應佔全面虧損為823.9万港元，而去年同期為收益1384.3万港元[6] - 期內全面收益總額為629.1万港元，相比去年同期的4004.7万港元，下降約84.3%[6] - 非控股權益應佔全面收益為1453.0万港元，相比去年同期的2620.4万港元，下降約44.5%[6] 各业务线收入表现（同比） - 医疗业务收入同比下降14.2%至10.842亿港元，去年同期为12.643亿港元[3] - 医疗分部收入为11.472亿港元，同比下降9.5%[19] - 医疗服务业收入由12.643亿港元降至10.842亿港元，同比下降14.3%[20] - 医疗业务收入按年减少14.2%至1,084.2百万港元[58] - 医疗服务分部收入为10.842亿港元，同比下降14.2%，占总收入比重降至56.1%[83] - 美学医疗以及美容及养生业务收入同比增长7.3%至6.755亿港元，去年同期为6.298亿港元[3] - 美学医疗以及美容及养生的分部收入为6.755亿港元，同比增长7.3%[19] - 美学医疗及美容养生服务收入由6.298亿港元增至6.755亿港元，同比增长7.2%[20] - 美学医疗、美容及养生服务分部收入为6.765亿港元，同比增长7.3%[61] - 美学医疗及美容养生服务分部收入为6.755亿港元，同比增长7.3%，占总收入比重升至35.0%[84] - 兽医及其他分部收入为1.727亿港元，同比下降1.9%[19] - 兽医及其他服务分部整体收入为1.709亿港元，同比增长1.2%[64] - 兽医及其他服务分部收入为1.709亿港元，同比增长1.2%，占总收入比重为8.9%[85] - 兽医服务收入（不计多渠道联动营销）增长12.4%至1.586亿港元[64] 各业务线利润表现 - 医疗分部业绩为亏损2930万港元，而2024年同期为盈利196万港元[19] - 美学医疗以及美容及养生的分部业绩为5.404亿港元，同比下降6.3%[19] - 兽医及其他分部业绩为898万港元，同比下降29.1%[19] 各地区收入表现（同比） - 香港地区收入由19.224亿港元降至17.803亿港元，同比下降7.4%[20] - 中国内地收入由5492.5万港元大幅下降至2765.4万港元，同比下降49.6%[20] 成本和费用（同比） - 注册医生开支为4.385亿港元，去年同期为5.433亿港元[5] - 注册医生开支为4.385亿港元，同比下降19.3%，占总收入21.3%[88] - 财务成本为3834万港元，去年同期为4859万港元[5] - 财务成本由4859.1万港元降至3833.8万港元，同比下降21.1%，主要因银行借款利息下降[25] - 存货及耗材成本为4.184亿港元，同比上升14.0%[87] - 雇员福利开支为4.792亿港元，雇员人数减少至2,692名[89] - 租金及相关开支以及使用权资产折旧为1.863亿港元，服务总面积增加至约665,000平方呎[91] - 折旧费用（自有物业及使用权资产）由2.344亿港元降至2.133亿港元[26] - 期内税项支出由1634.1万港元降至1011.5万港元[27] 债务和财务结构 - 债务总额增加至8.6亿港元，去年同期为7.965亿港元，债务总额/权益总额比率为38.8%[3] - 公司总负债为22.443亿港元，较2024年同期的20.254亿港元增加10.8%[19] - 银行借款总额为6.056亿港元，较期初的5.421亿港元增长11.7%，其中6.038亿港元为有抵押借款[41] - 公司未偿还计息银行借款总额为6.056亿港元，可换股债券为2.543亿港元[101] - 公司资产负债比率（总债务除以权益总额）为38.8%[101] - 流動負債總額增至22.39亿港元，相比期初的18.86亿港元，增長約18.7%[8] - 銀行借款（流動部分）大幅增加至6.06亿港元，相比期初的2.53亿港元，增長約139.4%[8] - 截至2025年9月30日，公司借款总额为6.05643亿港元，其中一年内到期的金额为4391.3万港元，一至两年内到期的金额为1.05307亿港元，两至五年内到期的金额为4.56423亿港元[42] 现金及等价物 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、定期存款以及流动本金保障票据为10.724亿港元[3] - 現金及現金等價物為9.09亿港元，相比期初的10.04亿港元，減少約9.5%[7] - 现金及现金等价物为9.086亿港元，较期初的10.039亿港元减少9.5%[39] - 公司现金及现金等价物为9.086亿港元，定期存款为3170万港元，流动本金保障票据为1.321亿港元[98] 资产变动 - 非流動資產總值增加至33.67亿港元，相比期初的31.46亿港元，增長約7.0%[7] - 物業、廠房及設備價值增至12.41亿港元，相比期初的10.59亿港元，增長約17.1%[7] - 流動資產總值為19.52亿港元，相比期初的18.81亿港元，增長約3.8%[7] - 公司总资产为45.974亿港元，较2024年同期的45.664亿港元略有增加[19] - 使用权资产因订立零售店租赁协议增加3.803亿港元，较上年同期的6955万港元大幅增长[32] - 物业、厂房及设备的添置支出为1645万港元，较上年同期的2137万港元有所减少[32] - 向一间联营公司贷款总额为21.398亿港元，较期初的19.906亿港元有所增加[33] - 贸易应收款项总额为3.443亿港元，较期初的3.237亿港元增长6.4%[34] - 被个别厘定为已减值的贸易应收款项为1790万港元，与期初持平[35] - 预付款项、按金及其他应收款项总额为4.281亿港元，较期初的4.604亿港元减少7.0%[36] - 按公平值计入损益的金融资产总额大幅增加至36.653亿港元，期初为11.930亿港元[38] - 贸易应付款项总额为7576万港元，较期初的1.060亿港元减少28.5%[40] 运营网络与规模 - 截至2025年9月30日，公司综合网络共有168个服务点，服务区总面积约665,000平方呎[52] - 公司在香港运营103个医疗服务点，由306名注册医生支援[58] - 公司在香港、澳门及中国内地分别运营43个、3个及7个服务点，总计53个服务点[61] - 公司运营12个兽医服务点，拥有65名兽医，覆盖9个专科[64] - 公司新人力资源管理系统覆盖超过3,000名员工[56] 管理层讨论、指引与战略 - 公司是香港最大非医院、多学科私人医疗服务供应商[75] - 公司已实施出售成熟或非核心医疗资产等战略性资本循环措施[76] - 公司未来将选择性剥离非核心资产以提升资本效率[77] - 公司将持续采取谨慎的杠杆策略，包括逐步降低杠杆率[79] - 公司愿景是建立亚洲领先的综合私人医疗保健生态系统[80] - 公司凭借规模化多学科平台应对香港医疗保健结构性增长周期[81] - 公司收入下降原因包括高利润的非必需服务贡献减少及经营杠杆下降[97] - 医思健康大楼（尖沙咀）预计将于2026年第一季度末试业[74] - 公司资本承担预算约为1亿港元用于扩建尖沙咀健康大楼[100] - 利率变动100个基点将导致公司除税后溢利及保留溢利减少或增加约510万港元[105] - 公司抵押资产包括投资物业1.042亿港元、自用土地及楼宇2950万港元、营运设备1.238亿港元及金融资产1.29亿港元[103] - 公司未使用衍生合约对冲货币风险，面临主要涉及港元及美元兑人民币的汇率波动风险[104] - 公司于报告期间无重大投资、收购或出售事项，亦无授权其他重大投资或增加资本资产的计划[106] 市场与行业背景 - 过去十年间，由保险资助的私人医疗保健支出占私人医疗支出的比例从33.4%增长至44.8%[60] - 香港2023/24财年医疗卫生经常性支出达2512亿港元，同比增长8.6%，占GDP的8.3%[69] - 私人医疗保健支出占香港医疗总支出的48.2%[69] - 香港65岁及以上人口占比达21.8%[69] - 基层医疗支出占香港医疗保健总支出的29.3%[69] - 健康保险计划承担44.8%的私人医疗保健支出，高于十年前的33.4%[70] - 香港科技大学第三间医学院将于2028年招收首批学生[71] 股息与公司治理 - 公司未宣派截至2025年9月30日止六个月的中期股息，而去年同期宣派了每股1.0港仙的中期股息，金额为1185.2万港元[44] - 董事会不建议就截至2025年9月30日止六个月派付中期股息[107] - 报告期间为截至二零二五年九月三十日止的六个月[113] - 公司股份每股面值为0.00001港元[113] - 公司已发行及缴足的普通股数量为1,185,211,265股[45] - 公司执行董事为邓志辉先生、吕联炜先生及李向荣先生[114] - 公司非执行董事为陆韵晟先生及梁杨世嫡女士[114] - 公司独立非执行董事为马清楠先生、陆东先生及区隽先生[114] - 财务数据货币单位为港元[115] 其他财务数据 - 其他收入及收益净额为1500万港元，同比下降29.9%[86] - 同期销售额为19.382亿港元，同比下降7.0%[47]

收入和利润表现 - 收入为人民币2,489.038百万元，同比增长7.7%[3] - 公司拥有人应占年内利润为人民币513.872百万元，同比下降28.1%[3] - 公司拥有人应占经调整净利润为人民币592.066百万元，同比下降20.7%[3] - 每股基本盈利为43.79人民币分，同比下降30.3%[3] - 董事会建议派付末期股息每股7.4港仙[3] - 2025财年总收入为人民币24.890亿元，较2024财年的23.120亿元增长7.7%[17] - 公司2025财年税前利润约为5.992亿元人民币，较去年同期减少25.9%[49] - 公司2025财年拥有人应占经调整净利润约为5.921亿元人民币，较去年同期减少20.7%[51] - 公司年內利潤由2024年的人民幣714,746千元下降至2025年的人民幣513,872千元，降幅為28.1%[27] - 每股基本盈利基於年內利潤及加權平均股數計算，2025年為人民幣0.438元（513,872千元 / 1,173,610,392股），低於2024年的人民幣0.629元（714,746千元 / 1,137,095,674股）[27] - 公司年內利潤為人民幣591,448千元，經調整後淨利潤為人民幣669,642千元[53] - 已宣派股息總額由2024年的人民幣193,293千元下降至2025年的人民幣179,865千元，降幅為6.9%[25] - 董事會建議派付末期股息每股普通股7.4港仙[71] 成本和费用 - 毛利为人民币1,012.287百万元，同比下降10.0%[3] - 公司2025财年营业成本约为14.768亿元人民币，较去年同期大幅增加24.3%[46] - 公司2025财年毛利约为10.123亿元人民币，较去年同期减少10.0%[47] - 公司2025财年销售开支约为0.396亿元人民币，较去年同期减少29.7%[48] - 公司2025财年行政开支约为4.306亿元人民币，较去年同期增加20.5%[48] - 員工成本總額由2024年的人民幣803,102千元增加至2025年的人民幣962,774千元，增幅為19.9%[23] - 物業、廠房及設備折舊由2024年的人民幣205,579千元增加至2025年的人民幣232,397千元，增幅為13.0%[23] - 公司营业成本增加主要归因于全职教师薪酬总额增加约0.99亿元人民币[46] - 公司員工成本約為人民幣962.8百萬元，僱員約有8,400名[64] 各业务线收入表现 - 2025财年学费收入为人民币21.558亿元，较2024财年的20.290亿元增长6.3%[17] - 2025财年非学历职业教育服务费收入为人民币1.281亿元，较2024财年的8,754万元大幅增长46.4%[17] 各地区表现 - 中国分部2025财年收入为人民币24.650亿元，分部利润为人民币6.476亿元[19] - 海外分部2025财年收入为人民币2,402万元，分部亏损为人民币1,087万元[19] 在校学生人数 - 在校学生人数为99,800人，同比增长4.4%[3] - 华商职业学院在校学生人数从2024年的21,810人增至2025年的25,470人，增长约16.8%[42] - 城市职业学院在校学生人数从2024年的21,800人增至2025年的25,870人，增长约18.7%[42] - 华商技工学校在校学生人数从2024年的7,100人降至2025年的6,050人，下降约14.8%[42] - 城市技工学院在校学生人数从2024年的11,170人降至2025年的9,960人，下降约10.8%[42] - 华商学院在校学生人数从2024年的31,990人略降至2025年的31,210人，下降约2.4%[42] - 中国内地境外学校在校学生人数从2024年的1,760人降至2025年的1,240人，下降约29.5%[42] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为人民币2,350.467百万元[7] - 物业、厂房及设备为人民币5,731.405百万元[7] - 银行及其他借款（流动+非流动）总计人民币2,137.187百万元[7][8] - 截至2025年8月31日，公司流动负债净额约为人民币2.352亿元[11] - 公司合约负债（主要为学费及住宿费预付款）约为人民币14.411亿元[11] - 應收賬款（扣除信貸虧損撥備）由2024年的人民幣5,499千元增加至2025年的人民幣7,969千元，增幅為44.9%[30][31] - 按金、預付款項及其他應收款項由2024年的人民幣145,982千元減少至2025年的人民幣116,789千元，降幅為20.0%[30] - 應付賬款總額由2024年的人民幣54,624千元下降至2025年的人民幣44,827千元，降幅為17.9%[33] - 公司物業、廠房及設備為人民幣5,731.4百萬元，同比增加8.9%[54] - 公司以公允價值計量的金融資產為人民幣112.9百萬元，公允價值變動為人民幣4.0百萬元[56] - 公司銀行結餘及現金約為人民幣2,503.9百萬元，同比增加18.0%[57] - 公司流動資金約為人民幣2,463.4百萬元，銀行及其他借款約為人民幣2,137.2百萬元[58] - 公司資本負債比率為40.0%，負債資產比率為21.2%[58] 其他收益、亏损及税务 - 2025财年商誉减值亏损为人民币4,166万元[22] - 2025财年其他收益及亏损净额为亏损人民币7,154万元，而2024财年为亏损人民币2,495万元[22] - 中國企業所得稅的即期稅項由2024年的人民幣22,403千元增加至2025年的人民幣30,623千元，增幅為36.7%[23] - 公司錄得商譽減值虧損人民幣41,663千元[53] 资本开支与投资 - 公司年度資本開支約為人民幣865.0百萬元，主要用於新校區建設[55] 股本变动 - 已發行普通股股本由2024年8月31日的1,142,276,007股增加至2025年8月31日的1,182,796,142股，增幅為3.5%[33] 学费标准 - 华商学院普通本科课程学费上限从2023/2024学年的48,000元人民币提升至2024/2025学年的58,000元人民币[43] 毛利率变动说明 - 公司2025财年毛利率下降，主要因公司加大办学投入以提升教育品质[47] 公司治理与合规 - 公司已采纳上市规则附录C3所载的《标准守则》作为董事及高级管理层进行证券交易的操守守则[78] - 所有董事确认在报告期内一直遵守《标准守则》[78] - 公司高级管理层在报告期内未曾违反任何《标准守则》[78] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，欧伟立先生担任主席[79] - 审核委员会已审阅集团截至2025年8月31日止年度的经审核综合财务报表及年度业绩[79] - 核数师德勤‧关黄陈方会计师行已将公告数字与经董事会批准的年度经审核财务报表核对一致[80] - 核数师就公告执行的工作不构成核证，未发表意见或结论[80] - 年度业绩公告已刊发于联交所及公司网站[81] - 截至2025年8月31日止年度的年度报告将适时发放予股东[81] - 公司执行董事为廖榕就先生、陈练瑛女士及廖伊曼女士[83]