财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025财年净亏损为1750万美元，较2024财年的3210万美元减少1460万美元，主要由于研发费用减少1380万美元[234] - 公司目前无营业收入，持续经营能力存在重大不确定性[243] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 研发费用从2024财年的2310万美元降至2025财年的930万美元，其中临床研究费用减少740万美元，临床团队薪酬减少140万美元[236] - 新启动的帕金森病II期研究(Sunrise PD)2025财年支出334.3万美元，较上年增加316.2万美元[237] 业务线表现（临床试验进展） - 美国国防部向公司提供1310万美元的临床试验资助，用于研究bezisterim治疗长期新冠神经系统症状[227] - 长期新冠研究项目获FDA批准IND申请，试验于2025年5月启动[227] - 阿尔茨海默症III期试验中排除15个违规站点的患者后，剩余81名改良意向治疗人群和57名符合方案人群[231] - 帕金森病II期试验显示bezisterim(20mg每日两次)与卡比多巴/左旋多巴联用达到安全性和药物相互作用主要终点[225] 业务线表现（药物市场潜力） - 针对肝硬化腹水患者的BIV201药物年治疗费用超过5亿美元，患者6-12个月内死亡率达50%[228] 融资活动（2024年9月发行） - 公司在2024年9月25日完成公开发行，包括136,080股普通股和60,000份预融资认股权证，总发行价格为每股15.30美元，总收益约为300万美元[244] - 2024年9月发行中，扣除约74.7万美元的配售代理费用和发行费用后，公司净收益约为225.3万美元[244] - 2024年9月发行的普通认股权证行权价为每股15.30美元，有效期为发行日起5年[244] - 2024年9月发行的配售代理认股权证可购买9,809股普通股，行权价为每股19.10美元（发行价的125%）[244] 融资活动（2024年10月发行） - 2024年10月，公司完成三次注册直接发行，总计825,600股普通股和711,000份普通认股权证，总收益约为1,590万美元[245] - 2024年10月发行中，扣除约250万美元的配售代理费用和发行费用后，公司净收益约为1,340万美元[245] - 2024年10月发行的普通认股权证行权价范围为每股13.70至21.20美元，有效期为发行日起5年[245] - 2024年10月发行的配售代理认股权证可购买41,321股普通股，行权价范围为每股18.80至35.40美元（发行价的125%）[245] 其他财务数据 - 公司2025财年末现金及等价物为1750万美元，营运资本1840万美元，累计亏损达3.521亿美元[241] - 公司无表外安排对财务状况、收入或费用产生重大影响[246] - 公司遵循ASC 718会计准则处理股票薪酬，基于授予日公允价值确认费用[248]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度总收入同比增长45%，达到2585.6万美元，而2024年同期为1779.2万美元[174] - 2025年第二季度毛利率从2024年同期的-21%改善至24%，主要得益于贷款和交易活动的强劲表现[183] - 2025年6月30日止六个月的毛利率为22%，较2024年同期的26%下降4个百分点[205] - 2025年6月30日止六个月的利息收入为110万美元，较2024年同期的70万美元增长57%[189] - 2025年6月30日止六个月因White River普通股转换确认了1790万美元的非现金收益，2025年同期无此类收益[213] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内，因可转换票据的清偿确认了总计460万美元的净损失[214] - 公司在截至2024年6月30日的六个月内，对未合并实体Algorhythm Holdings, Inc.的投资亏损为130万美元[215] - 公司在2025年2月25日发行的修订和重述的宽限协议中确认了260万美元的损失，涉及本金为350万美元的可转换本票[217] - 公司在2025年3月14日和3月21日分别因可转换本票的发行确认了100万美元和130万美元的损失[217] - 公司因AVLP的破产清算在2025年3月28日确认了1000万美元的收益[218] - 公司因Eco Pack的清算在2025年4月16日确认了40万美元的损失[219] - 公司在截至2024年6月30日的六个月内，因Ault & Company的期票计提了310万美元的贷款损失准备金[220] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 销售和营销费用同比增长69%，从372.5万美元增至627.7万美元，主要由于广告和促销成本增加[185] - 一般及行政费用同比下降13%，从1136万美元降至986.5万美元，主要由于子公司去合并和股票补偿费用减少[186] - 2025年6月30日止六个月的销售和营销费用为861万美元，较2024年同期的777万美元增长11%[207] - 2025年6月30日止六个月的利息支出为1150万美元，较2024年同期的1100万美元小幅增长[212] 各条业务线表现 - 加密货币挖矿收入同比下降45%，从849万美元降至468.4万美元[175] - 酒店和房地产运营收入同比增长5%，从538.9万美元增至562.2万美元[177] - 贷款和交易活动收入从2024年同期的-976.3万美元增至2025年的182.6万美元，主要由于证券销售收益[178] - 2025年6月30日止六个月的加密货币挖矿收入为988万美元，较2024年同期的1994万美元下降50%[196][197] - 2025年6月30日止六个月的起重机业务收入为2535万美元，较2024年同期的2462万美元增长3%[196][198] - 2025年6月30日止六个月的酒店业务收入为853万美元，较2024年同期的814万美元增长5%[196][200] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年第一季度剥离ACG子公司，但无保证能按时完成[144] 债务和融资活动 - 2025年2月5日发行190万美元可转换票据，年利率15%，违约后升至18%，转换价格为每股4美元[145] - 2025年2月与投资者达成修订协议，发行350万美元可转换票据，包含90万美元原债务、30万美元延期费和230万美元调整款，年利率18%[146] - 2025年3月14日发行420万美元可转换票据，整合此前三笔债务（70万、150万和200万美元），年利率15%（违约后18%）[147] - 2025年3月21日发行490万美元交换票据，整合四笔债务（260万、50万、150万和30万美元），年利率15%（违约后18%）[148] - 2025年3月31日签订协议拟发行5万股B系列优先股，总价5000万美元，首期200万股融资200万美元[150] - 2025年4月15日向投资者发行500万美元可转换票据，实际融资400万美元，含20%折价（100万美元），违约年利率20%[154] - 2025年7月31日签订协议拟发行10万股H系列优先股，总价1亿美元，每股年股息95美元（9.5%）[160] 子公司和资产变动 - 子公司GIGA于2024年8月14日申请破产重组，公司确认200万美元终止运营收益[162] - AGREE酒店资产因销售计划变更导致重新分类，并记录800万美元的物业和设备减值损失[165] - AVLP子公司破产导致公司确认1000万美元的收益[166] - Eco Pack子公司清算导致公司确认40万美元的损失[167] - 公司因AGREE四家酒店销售计划变更，在2024年6月30日止三个月内记录了800万美元的房地产资产减值损失[187] - 2025年6月9日子公司Sentinum签订托管协议，部署6800台矿机，支付80万美元初始押金及每台10美元安装费[158] 现金流和其他财务数据 - 公司在截至2025年6月30日的六个月内，现金及现金等价物为590万美元，受限现金为2130万美元[222] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内，经营活动使用的净现金为710万美元，而2024年同期为1390万美元[223] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内，融资活动提供的净现金为1160万美元，而2024年同期为1880万美元[225] - 2025年6月30日止三个月的其他净费用为730万美元，较2024年同期的1290万美元下降43%[188]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度总收入同比增长45%至2585.6万美元，2024年同期为1779.2万美元[173][174] - 截至2025年6月30日的六个月，公司总收入为5087.7万美元，同比下降9%，其中加密货币挖矿业务收入下降1010万美元（降幅50%）[196][197] - 毛利润率从2024年的-21%改善至2025年的24%，主要得益于金融科技业务的强劲表现[183] - 公司整体毛利率从2024年的26%下降至2025年的22%，主要受加密货币挖矿业务亏损影响[205] - 2025年六个月净亏损为2325.6万美元，较2024年同期的3021万美元有所收窄[195] - 截至2025年6月30日，公司持有590万美元现金及等价物，以及2130万美元的限制性现金，较2024年12月31日有所增加[222] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内运营活动净现金流出为710万美元，较2024年同期的1390万美元有所改善[223] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内融资活动净现金流入为1160万美元，主要包括票据和优先股发行所得[225] 各条业务线表现 - 加密货币挖矿收入下降45%至468.4万美元，主要受比特币减半事件和挖矿难度增加影响[174][175] - 酒店和房地产运营收入增长5%至562.2万美元[173][177] - 金融科技业务收入从-976.3万美元改善至182.6万美元，主要由于投资证券实现的140万美元收益[173][178] - TurnOnGreen收入增长37%至169.2万美元，主要来自国防行业客户[174][181] - 能源部门起重机业务收入增长73.3万美元（增幅3%），得益于年初石油和天然气行业新项目启动[196][198] - AGREE酒店业务收入增长38.6万美元（增幅5%），主要得益于稳定的入住率和日均房价[196][200] 成本和费用 - 销售和营销费用增长69%至627.7万美元，主要由于RiskOn International广告和促销成本增加[185] - 截至2025年6月30日的六个月，销售和营销费用增长83.8万美元（增幅11%），主要由于广告和促销成本增加[207] - 一般及行政费用减少267万美元，主要由于AVLP和Eco Pack的剥离以及股票薪酬费用减少[208] - 2025年六个月利息支出为1150万美元，较2024年同期小幅增加50万美元[212] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年第一季度剥离ACG子公司，但无法保证按时完成[144] - 子公司Gresham Worldwide（GIGA）在2024年8月14日申请破产重组，公司确认200万美元终止经营收益[162][163] - AGREE酒店资产因销售计划变更重新分类为持有使用，并记录800万美元的物业和设备减值损失[165] - 公司因AGREE旗下四家酒店销售计划变更，在截至2024年6月30日的六个月内记录了800万美元的物业和设备减值损失[187][210] 其他财务数据 - 2025年2月5日发行190万美元可转换票据，年利率15%（违约后升至18%），转换价格为每股4美元[145] - 2025年2月与机构投资者签订修订后的350万美元可转换票据协议，包含90万美元原始债务、30万美元展期费和230万美元调整金额，年利率18%[146] - 2025年3月14日发行420万美元可转换票据，合并三笔未偿债务（分别为70万、150万和200万美元），年利率15%（违约后升至18%）[147] - 2025年3月21日发行490万美元交换票据，合并四笔未偿债务（分别为260万、50万、150万和30万美元），年利率15%（违约后升至18%）[148] - 2025年3月31日签订5000万美元B系列优先股发行协议，分49次交割，首次发行200万美元（2000股，每股1000美元），年股息率15%[150][151] - 2025年4月15日向两名投资者发行500万美元可转换票据，实际融资400万美元（含20%折扣），违约年利率20%[154] - 2025年6月9日子公司Sentinum签订数据中心托管协议，部署6800台矿机，支付68,000美元安装费及80万美元押金，收益分成比例为70%/30%[158][159] - 2025年7月31日签订1亿美元H系列优先股发行协议，每股1000美元，年股息率9.5%，可转换为A类普通股[160][161] - Avalanche International Corp (AVLP) 清算导致公司确认1000万美元的收益[166] - Eco Pack Technologies Limited 清算导致公司确认40万美元的损失[167] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内确认了460万美元的可转换票据清偿净损失[214] - 公司在截至2024年6月30日的六个月内对未合并实体Algorhythm Holdings的投资亏损为130万美元[215] - 公司因2025年2月25日发行的修订和重述的宽限协议确认了260万美元的损失，该协议涉及350万美元本金的修订可转换本票[217] - 公司因2025年3月14日和3月21日发行的可转换本票分别确认了100万美元和130万美元的清偿损失[217] - 公司因AVLP子公司于2025年3月28日申请破产清算而确认了1000万美元的收益[218] - 公司因Eco Pack子公司于2025年4月16日申请清算而确认了40万美元的损失[219] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内录得310万美元的贷款损失准备金，涉及Ault & Company的期票[220] - 2024年六个月内公司因White River普通股转换确认1790万美元非现金收益，2025年无此类收益[213]

收入和利润 - 公司2025年第二季度收入为0美元，相比2024年同期的1.3万美元大幅下降[233] - 2025年第二季度净亏损2037.4万美元，较2024年同期的391.8万美元显著扩大[239] 成本和费用 - 研发费用在2025年第二季度降至1.9万美元，同比下降94%（减少32.3万美元）[234] - 2025年第二季度一般及行政费用激增至1979.2万美元，同比上涨303%（增加1487.8万美元），主要由于股票薪酬和并购相关专业费用[235] - 折旧摊销费用因收购无形资产激增1031%至55.4万美元[236] 现金流和财务状况 - 公司2025年6月30日营运资金赤字达1.1亿美元[253] - 2025年上半年经营活动现金净流出239万美元，融资活动现金流入470万美元[253][254] - 截至2025年6月30日累计亏损达27.85亿美元，引发持续经营能力重大疑虑[255] 业务发展 - 通过收购Streamex获得41项已授权专利和31项待审专利，拓展至黄金支持的代币化金融产品领域[231][229] - 公司战略重心从硬件销售转向AI算法研发和区块链资产代币化平台开发[228][229] 管理层讨论和指引 - 公司预计将继续产生运营亏损和负现金流，直到PURE EP™平台实现持续商业成功[256] - 公司预计未来资本需求将取决于PURE EP™平台的商业化、研发和监管活动等因素[267] 融资活动 - 截至2025年6月30日，公司C系列优先股的总面值为1.05亿美元，触发事件可能导致赎回，未支付赎回金额的年利率高达18%[259] - 2025年7月7日，公司签订两项融资协议：可发行高达1亿美元的可转换债券和36个月内出售高达10亿美元普通股的股权购买协议[260] - 2025年8月15日，公司完成公开发行3,852,149股普通股，每股3.90美元，总收益约1500万美元，净收益约1362万美元[270] - 截至2025年6月30日的六个月内，公司通过市场发行出售4,403,166股，平均价格为0.91美元，总收益为401.9万美元，净收益为388.2万美元[271] - 2025年3月5日，公司向合格投资者出售758,514股普通股，每股1.07974美元，并发行同等数量的认股权证，总对价为818,998美元[269] 收购估值 - 公司对Streamex收购的交换股份采用40%的贴现率和3%的终端增长率进行估值，估值高度依赖于未来业绩和监管里程碑[275][277] 内部控制 - 公司内部财务报告控制存在重大缺陷，包括股票薪酬记录不足和职责分离不充分，计划在2025年实施补救措施[286][289] 法律诉讼 - 公司在2025年3月31日结束的季度报告中讨论了法律诉讼事项[294] - 截至2025年6月30日的财季，法律诉讼事项未发生重大变化[294] - 公司认为最终的法律诉讼结果不会对其财务状况、运营结果或流动性产生重大不利影响[293] 流动性风险 - 公司流动性预测显示，产品商业化或融资延迟可能对其持续经营能力产生重大影响[268]

收入和利润（同比环比） - 公司2025财年总收入为53.842亿美元，同比增长21.9%，其中Chili's品牌收入48.829亿美元（占比90.7%），Maggiano's品牌收入5.013亿美元（占比9.3%）[145][146] - 可比餐厅销售额同比增长22.7%，其中价格因素贡献4.8%，客流量增长贡献13.5%，Chili's品牌可比销售额增长25.3%[146] - 营业利润率从5.2%提升至9.5%，营业利润增长123%至5.12亿美元[145] - Chili's总营收增长24.6%，达到48.829亿美元，主要得益于可比餐厅销售额增长、菜单定价和客流量的提升[157] - Maggiano's总营收增长1.1%，达到5.013亿美元，主要得益于菜单定价和菜单项组合的改善[161] 成本和费用（同比环比） - 食品和饮料成本占公司销售额的25.3%，与去年持平，其中有利的菜单定价抵消了不利的商品成本[145][151] - 餐厅劳动力成本占公司销售额的32.2%，同比下降1.4个百分点，主要得益于销售杠杆作用[145][151] - Chili's餐厅劳动力成本占公司销售额的比例从33.8%降至32.3%，节省了2.524亿美元[158] - Chili's食品和饮料成本占公司销售额的比例保持在25.5%，但绝对值增加了2.424亿美元[158] - Maggiano's餐厅劳动力成本占公司销售额的比例从32.0%降至31.2%，节省了240万美元[162] - 折旧和摊销费用增加3580万美元，主要由于新增餐厅资产和财务租赁[152] - 一般及行政费用增加3830万美元，主要由于企业技术计划（860万美元）和薪酬相关支出增加[152] 特许经营表现 - 特许经营收入增长11.1%至4890万美元，主要由于特许权使用费增加，特许经营商销售额达到9.674亿美元[148] 现金流 - 公司经营活动产生的净现金从2024财年的4.219亿美元增至2025财年的6.790亿美元，增加了2.571亿美元[171] - 公司投资活动使用的净现金从2024财年的1.922亿美元增至2025财年的2.634亿美元，主要由于新设备采购和Chili's资本维护支出增加[172] - 2025财年融资活动净现金流出增加至4.613亿美元，较2024财年的1.802亿美元增长2.811亿美元，主要由于偿还3.5亿美元5.00%票据及股份回购增加[173] 股票回购与债务 - 公司第四季度以平均价格169.91美元回购了23,133股员工限制性股票[141] - 董事会授权新增4亿美元股票回购计划，使总回购授权达到5.07亿美元[141] - 2025财年以7600万美元回购100万股普通股，2024财年以2100万美元回购70万股，当前剩余授权回购额度1.07亿美元[178] - 2025财年末董事会新增4亿美元股份回购授权，总可用额度达5.07亿美元[179] - 2025年5月1日将循环信贷额度从9亿美元提高至10亿美元，并资本化360万美元债务发行成本[174] - 截至2025年6月25日，循环信贷额度利率为5.82%（SOFR 4.32%+1.50%边际调整），未提取余额[175] - 2024年10月全额偿还3.5亿美元5.00%优先票据，使用循环信贷额度借款[176] - 长期债务中8.25%票据本金3.5亿美元将于2030年7月到期，未来利息支付总额1.588亿美元[185] 其他财务数据 - 公司总诉讼和索赔净额从2024财年的660万美元增至2025财年的2240万美元，主要涉及就业和知识产权索赔以及酒精服务相关案件[153] - 公司有效所得税率从2024财年的5.8%上升至2025财年的16.7%，主要由于税前收入增加和FICA小费税收抵免的杠杆效应减弱[154] - 公司更新礼品卡坏账率估计，每50个基点的变化将影响综合收益表约60万美元[166] - 未来租赁支付义务总额17.689亿美元，其中经营租赁占16.889亿美元[185] - 采购承诺总额4610万美元，主要为软件及专业服务合同[185] - 公司当前现金及循环信贷额度可覆盖未来12个月资本支出与营运资金需求[183]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年第一季度净亏损减少96.0%，从1426.9万美元降至57.7万美元，主要由于奖金计提减少1380万美元[197][202] - 2025年第一季度管理费用下降96.1%，从1409.1万美元降至55.3万美元，主要因奖金计提减少[197][200] - 2025年前六个月净亏损减少91.4%，从1467.4万美元降至126.6万美元，奖金计提仍是主要影响因素[203][208] - 公司累计亏损达2710万美元，现金流为负，依赖外部融资维持未来12个月运营[211] 成本和费用 - 棕榈仁壳价格自2022年8月合并谈判以来因需求激增而上涨，增加了原材料成本[160] - 马来西亚与中国之间的边境管制措施导致石墨运输和贸易延迟，影响生产计划和成本[161] - 中国对原材料供应链的掌控导致价格波动，影响公司成本竞争力[177] 业务线表现 - 公司使用可持续的棕榈仁壳生产石墨烯和石墨，产品相似度超过98%，成本显著低于传统方法[150] - 公司专利技术实现碳足迹减少83%和生产成本降低80%，利用马来西亚500万吨棕榈仁壳中的小部分生产石墨烯[191] - 石墨烯和石墨产品的客户认证过程通常需要12至18个月，涉及严格测试和质量保证[169] 地区表现 - 公司于2023年7月在马来西亚雪兰莪州建立生产设施，并于2025年6月开始通过副产品销售产生收入[155] - 马来西亚与中国之间的边境管制措施导致石墨运输和贸易延迟，影响生产计划和成本[161] 管理层讨论和指引 - 中国石墨出口禁令和欧盟环境法规限制石墨烯使用，公司正在多元化采购策略以应对风险[162] - 地缘政治冲突可能影响公司获取原材料的能力和融资条件，具体影响尚不确定[163] - 若中国取消石墨出口限制，全球市场可能供过于求，导致价格战和利润率压力[187][188] 市场趋势与风险 - 石墨价格自2023年12月1日中国石墨禁令后下跌，可能对公司业务和财务表现产生不利影响[159] - 中国石墨出口禁令导致全球供应链紧张，尤其影响电动汽车行业的电池生产[164] - 关键矿物价格下跌和市场放缓对公司行业增长和收入稳定性构成挑战[165] - 半导体行业放缓影响材料供应商，NVIDIA和AMD对台积电的高度依赖增加供应链风险[174] - 原材料短缺导致POSCO和三星SDI等企业减产，推高成本并削弱盈利能力[175] - 电动汽车电池制造商合作面临竞争压力，市场渗透受阻影响收入增长[178] 融资与现金流 - 公司于2024年3月14日完成业务合并，并依据PIPE投资协议获得250万美元投资[212] - 2024年11月1日完成新一轮融资，从外部股东处筹集约140万美元（600万马来西亚林吉特）[212] - 截至2025年3月31日的六个月，经营活动净现金流出约为114.9万美元，主要归因于约130万美元的净亏损[214][215] - 截至2025年3月31日的六个月，投资活动净现金流出约为3.2万美元，主要用于购买固定资产和无形资产[214][217] - 截至2025年3月31日的六个月，融资活动净现金流入约为108.8万美元，包括发行普通股筹集的约100万美元[214][218] - 截至2024年3月31日的六个月，经营活动净现金流出约为117.1万美元，主要归因于约1470万美元的净亏损[214][216] - 截至2024年3月31日的六个月，投资活动净现金流出约为126.7万美元，主要用于购买固定资产[214][217] - 截至2024年3月31日的六个月，融资活动净现金流入约为368.6万美元，包括PIPE投资的250万美元和来自关联方的长期贷款约220万美元[214][219] 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司没有表外安排[220] - 公司对长期资产的减值评估基于未来现金流和估计使用寿命，这些假设可能影响资产账面价值[222][223]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净亏损减少96.0%，从1426.9万美元降至57.7万美元[197][202] - 2025年第一季度一般及行政费用下降96.1%，从1409.1万美元降至55.3万美元，主要因奖金计提减少1380万美元[197][200] - 2025年六个月净亏损减少91.4%，从1467.4万美元降至126.6万美元[203][208] - 2025年六个月一般及行政费用下降91.6%，从1431.6万美元降至120.5万美元，主因奖金计提减少1380万美元[203][206] - 公司累计运营亏损达2710万美元，现金流为负，依赖外部融资维持未来12个月运营[211] 业务线表现 - 公司使用棕榈仁壳生产的人工石墨和石墨烯相似度超过98%，且一致性更高[150] - 公司于2023年7月在马来西亚雪兰莪州获得生产设施，并于2025年6月开始通过副产品销售产生收入[155] - 公司目前尚未开始商业销售，但计划向领先跨国公司提供样品以获得市场认可[154] - 公司拥有棕榈基合成石墨和石墨烯生产技术的专利，所有知识产权归公司所有[156] - 公司目标是成为低成本生产优质人造石墨和石墨烯的领先企业[151] - 公司专利技术实现碳足迹减少83%和生产成本降低80%[191] - 马来西亚每年500万吨棕榈仁壳仅少量被利用，公司计划扩大其用于石墨烯生产[191] 地区表现与供应链 - 自2023年12月1日起，中国石墨出口禁令导致石墨价格下跌，可能对公司业务产生重大不利影响[159] - 马来西亚与中国之间的边境管制措施扰乱了关键原材料供应链，导致生产计划延迟和成本上升[161] - 中国禁止石墨和石墨烯及相关机械出口，公司正在积极寻求多元化采购策略以降低风险[162] 成本与费用 - 自2022年8月合并以来，棕榈仁壳价格因需求增加而飙升，导致原材料成本上升[160] - 原材料短缺导致POSCO和三星SDI等企业减产，推高成本并威胁盈利能力[175] 市场与竞争环境 - 半导体行业放缓可能影响公司合同获取及收入，因客户如英特尔面临财务压力[174] - 中国对石墨/石墨烯出口限制若解除可能导致全球价格战，挤压公司利润空间[187][188] 融资与现金流 - 公司于2024年3月14日完成业务合并，并依据PIPE投资协议获得250万美元投资[212] - 2024年11月1日，公司通过新股发行筹集约140万美元（600万马来西亚林吉特）[212] - 截至2025年3月31日的六个月，公司经营活动净现金流出约为114.9万美元，主要归因于约130万美元的净亏损[215] - 截至2025年3月31日的六个月，公司投资活动净现金流出约为3.2万美元，主要用于购买固定资产和无形资产[217] - 截至2025年3月31日的六个月，公司筹资活动净现金流入约为108.8万美元，包括约100万美元的普通股发行收益和约10万美元的短期关联方贷款[218] - 截至2025年3月31日的六个月，公司现金净减少约12.1万美元，期末现金余额为22.8万美元[214] - 截至2024年3月31日的六个月，公司经营活动净现金流出约为117.1万美元，主要归因于约1470万美元的净亏损[216] - 截至2024年3月31日的六个月，公司投资活动净现金流出约为126.7万美元，主要用于购买固定资产[217] - 截至2024年3月31日的六个月，公司筹资活动净现金流入约为368.6万美元，包括250万美元的PIPE投资和约220万美元的长期关联方贷款[219] - 截至2025年3月31日，公司无任何表外安排[220] 客户与认证 - 公司产品的客户认证过程通常需要12至18个月，涉及严格的质量测试和合规检查[169]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Table of Contents (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 001-35147 Moatable, Inc. (Exact Name Of Registrant As Specified In Its Charter) Cayman Islands Not Applicable (S ...

业务结构与运营实体 - 公司通过香港运营子公司开展业务，无中国大陆运营实体或VIE结构[31][45] - 公司业务集中于香港湿式贸易工程（抹灰、铺砖、砌砖、地板找平、大理石工程）及小型装修服务[34] - 公司经营实体为香港运营子公司，通过英属维尔京群岛子公司MS (HK) Construction Engineering Limited和Lead Benefit International Limited持有[75][76] - 公司所有运营均通过香港运营子公司进行，未在中国内地设立子公司或VIE结构[76][78] - 香港运营子公司MS (HK) Engineering Limited成立于2012年10月12日[32] - 香港运营子公司MS Engineering Co., Limited成立于2019年3月27日[32] - 公司架构涉及开曼群岛及英属维尔京群岛控股实体[31][33][41] - 公司高管仅CEO位于中国大陆其余董事及CFO均常驻香港[99] 收入来源与客户集中度 - 所有收入及利润均来自香港子公司，中国大陆零业务[45] - 公司无中国大陆子公司或VIE结构所有收入和利润均来自香港业务[99] - 公司五大客户收入占比在2025财年、2024财年和2023财年分别约为74.9%、91.7%和93.4%[124] - 单一最大客户收入贡献在2025财年、2024财年和2023财年分别为19.5%、62.2%和42.1%[124] 中国大陆监管风险 - 公司面临中国监管不确定性风险，包括网络安全审查及反垄断法规可能适用[39][40][48] - 若被认定为控制超100万用户个人信息的"数据处理者"，需接受网络安全审查[48] - 中国《境外上市试行管理办法》可能要求向证监会备案，存在合规不确定性[49] - 公司面临不确定性，若未来法律解释要求其遵守《并购规定》、《试行办法》或《保密规定》，可能无法获得所需批准[53] - 中国政府近期监管行动旨在加强对境外上市及VIE结构的监管，可能限制公司未来融资能力[56] - 若中国政府将境外上市监管范围扩展至香港发行人，公司股票价值可能大幅下跌或变得一文不值[57] - 网络安全审查办法于2022年2月15日生效可能影响未来融资活动[101] - 境外上市备案管理办法（试行）2023年3月31日生效未来融资需向证监会备案[102] - 保密和档案管理规定要求建立保密制度涉密信息需经审批[103] - 中国大陆监管政策存在重大不确定性可能导致普通股价值大幅下跌或归零[97][101] - 公司面临中国监管不确定性，包括网络安全审查和境外上市政策风险[108][109] 数据安全与合规声明 - 公司声明未收集或存储任何中国大陆个人数据[48] - 公司未收集或存储任何中国大陆个人数据当前不受网络安全审查限制[101] - 公司确认其运营子公司目前不受《并购规定》、《试行办法》、《保密规定》或网信办截至招股说明书发布之日颁布的法规或政策的约束[53] - 公司及其运营子公司从未申请过任何证券监管机构（包括中国证监会或网信办）的上市许可或批准[53] - 香港业务不受中国大陆并购规则约束无需证监会审批[99][102] 香港法律与政治风险 - 香港国安法的实施及美国《香港自治法》相关的制裁可能对公司香港运营子公司的业务产生重大不利影响[63] - 香港法律体系存在不确定性，可能影响公司合同权利的强制执行及知识产权保护[61] - 公司运营集中在香港，但受中国长臂管辖法律影响，政府可能随时干预其业务运营及资金转移[55] - 香港国家安全法和香港自治法案的实施可能对公司香港运营子公司产生重大不利影响[164] 资金转移与股息政策 - 香港法律目前对港元兑换外汇及资金汇出无限制，资金转移不受中国法律法规重大影响[78][79] - 英属维尔京群岛和香港法律允许子公司无金额限制地进行股息分配[79][94] - 公司从未支付现金股息，预计未来也不支付现金股息[78][91] - 公司作为控股公司依赖运营子公司的股息支付资金需求[88][89] - 开曼群岛法律限制股息支付需来自利润或股份溢价，且不得影响公司偿债能力[90] - 运营子公司现金流不足可能导致控股公司无法支付股息[140] - 香港目前股息支付无需缴税但未来可能面临资金转移限制影响业务扩张和分红能力[95] 市场与行业风险 - 公司业务高度依赖香港物业市场发展，湿式工程收入占主要部分[110] - 香港物业市场交易量或价格下滑可能导致湿式工程项目显著减少[111] - 香港土地销售面积从2016/17年约32.38万平方米下降至2023/24年约3.48万平方米，降幅达89.3%[159] - 劳动力短缺和老龄化问题持续影响香港湿式贸易行业[155] - 香港法定最低时薪自2025年5月1日起调整为42.1港元[155] - 公司业务扩张受香港经济状况、湿 trades 行业供需变化及政府法规等多重不可控因素影响[129] 项目与运营风险 - 项目成本超支风险存在，可能严重影响公司毛利率和财务状况[113][116] - 分包商表现不佳或短缺可能影响公司运营效率和盈利能力[119] - 材料供应短缺或价格波动可能对公司经营造成重大不利影响[121][122] - 环境健康安全法规合规失败可能导致运营中断或处罚[125][126] - 项目实际金额可能因客户变更指令而与合同初始金额存在重大差异[114] - 项目延误可能导致公司支付合同约定的每日固定金额违约金[132][133] - 建筑工地安全事故可能导致注册资格被暂停或无法续期（需每3-5年续期），影响业务持续性[147][150] - 疫情、自然灾害、政治动荡等不可抗力事件可能导致项目中断或成本增加[145][146] 财务与流动性风险 - 公司面临应收账款和合同资产回收风险，若大额款项未能按时收回将严重影响现金流[139][138] - 保险覆盖存在免赔额，未覆盖的索赔可能需动用营运资金，影响资本开支[135][134] - 保险覆盖不足可能使公司面临未投保或投保不足的重大负债风险[153][154] - 公司可能通过债务融资导致现金流用于偿债而限制运营灵活性[200] - 公司于2025年3月31日完成历史财务报告内控缺陷整改[203] 环境与法律责任 - 公司可能因环境问题承担严格或连带责任，需承担污染场地修复成本，无论污染是否由自身或第三方造成[127] - 环境法规趋严可能导致公司运营成本增加，影响盈利能力[128] 公司治理与控制权 - 公司依赖核心管理人员林志明（持81.34%普通股，共10,554,000股）的决策，存在治理集中风险[141][130] - 公司董事和高管目前合计持有已发行普通股总投票权的81.34%[167] - 公司最大股东林志明持有81.34%的投票权[194] - 公司可能因控股股东结构被视为受控公司并豁免纳斯达克治理要求[195] 美国监管与上市合规 - 公司可能因《外国公司问责法案》（HFCAA）而面临交易禁令，若审计师连续两年无法接受PCAOB检查，其证券将被禁止在美国交易所交易[68][70] - HFCAA的合规时间线已从三年缩短至两年，增加了公司证券从美国交易所退市的风险[68][70] - 未来若PCAOB再次无法检查中国内地和香港审计师，可能导致公司在美国市场被禁止交易[72][73] - 纳斯达克可能因IPO被视为小型公开发行且内部人士持股比例高而适用更严格的持续上市标准[168] - 公司作为"受控公司"可能豁免部分纳斯达克公司治理要求，包括独立董事多数席位和委员会全独立董事要求[166] - 美国SEC和PCAOB要求对新兴市场公司适用更严格审计标准增加未来公开发行不确定性[169] - 2020年5月纳斯达克提交三项提案对限制性市场公司实施最低发行规模和管理层资格要求[171] - 2020年5月美国参议院通过HFCAA法案要求连续三年无法接受PCAOB审计的公司禁止交易[172] - 2022年12月立法将HFCAA审计检查期限从三年缩短至两年触发交易禁令[174][176] - 公司需维持纳斯达克上市要求，包括至少250万美元股东权益及300名公众股东，否则可能面临退市风险[224] - 退市可能导致股票被归类为"仙股"，需遵守更严格交易规则并造成二级市场流动性下降[226] - 公司作为外国私人发行人信息披露要求低于美国国内公司[184][186] - 公司选择不退出JOBS法案延长过渡期可能导致财务标准与其它上市公司不可比[187] - 公司作为新兴成长公司可豁免萨班斯法案404条审计要求直至满足特定条件[190] - 公司预计在失去新兴成长公司地位后将产生重大合规成本[191][192] - 若失去外国发行人身份将产生重大额外合规成本[201] 审计师与PCAOB检查 - 公司审计师SRCO Professional Corporation总部位于加拿大安大略省里士满山，不受PCAOB 2021年无法检查的认定影响[71][74] - PCAOB于2022年12月15日宣布获得对中国内地和香港审计师的完全检查权限，撤销2021年认定[72] - 2021年12月PCAOB认定无法全面检查中国内地和香港审计机构（该决定于2022年12月撤销）[177] - 2022年8月PCAOB与中国证监会达成协议获得对中国和香港审计机构的完整检查权限[179] - 公司审计机构SRCO位于加拿大2024年接受PCAOB定期检查[182][177] 外汇与汇率风险 - 公司未使用远期合约、期货、互换或货币借款对冲外汇风险[158] - 汇率波动可能对公司经营业绩和普通股价格产生重大不利影响[157][158] 法律追索与股东权利 - 公司注册于开曼群岛主要资产在香港可能影响投资者法律追索[207] - 开曼群岛法律未赋予股东一般性查阅公司记录权利，董事可自行决定是否提供信息，增加股东获取信息难度[211] - 开曼群岛法院仅在一定条件下承认美国法院判决，包括非税收/罚款性质及符合当地公共政策等[215] - 香港仅能通过普通法执行美国法院判决，且需满足最终性、确定金额等条件，过程繁琐且存在资产转移风险[214][215] - 香港法院无法根据《外地判决(交互强制执行)条例》执行美国判决，因美国非指定司法管辖区[218] - 公司使用邮件转发服务可能导致通信延迟，影响股东与公司及时沟通[219] 税务风险 - 公司可能被认定为被动外国投资公司(PFIC)，若75%或以上总收入为被动收入或50%或以上资产产生被动收入，将导致美国投资者面临重大税务后果[220] - 2023年公司可能被认定为PFIC，具体取决于收入构成、现金使用速度及股价波动等因素[220] 股票与市场风险 - 公司股票存在因流通盘较小导致的剧烈波动风险[197][198] - 未来增发普通股可能对股价产生重大不利影响[199] - 遵守监管要求导致公司一般及行政费用增加，管理层注意力从创收活动转移至合规活动[222]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为2.326亿美元，同比下降20.5%[17] - 订阅收入为2.138亿美元，同比下降21.3%[17] - 公司2025年第二季度订阅收入为2138万美元，同比下降21.2%[48] - 公司2025年上半年总收入为5077.5万美元，同比下降17.2%[48] - 2025年第二季度净亏损1327万美元，较2024年同期的1276万美元亏损扩大4.1%[17] - 2025年上半年净亏损1752.1万美元，而2024年同期为净收入3783.5万美元[21] - 2025年第二季度运营亏损742万美元，较2024年同期的796万美元亏损收窄6.8%[17] - 2025年6月30日前的三个月，公司基本每股亏损为0.08美元，而2024年同期为0.09美元[158] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年研发支出为537万美元，同比下降19.7%[17] - 2025年上半年销售和营销支出为1445万美元，同比下降21.5%[17] - 2025年上半年股票薪酬支出为733.9万美元，较2024年同期的970.4万美元下降24.4%[21] - 2025年上半年股权激励费用为65万美元，较2024年同期的172万美元下降62.2%[138] - 2025年上半年无形资产摊销费用为957.6万美元，占营收比例较高[21] - 2025年上半年资本化合同获取成本为112.4万美元，同比下降23.8%[54] - 2025年6月30日前的六个月内，公司确认了7,118美元的股权激励费用，而2024年同期为9,239美元[150] 各地区表现 - 北美地区收入占2025年上半年总收入的85.9%，达4360.9万美元[49] - 美国联邦政府收入占2025年上半年总收入的18%[41] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物从2024年底的2881万美元增至2025年6月30日的3401万美元，增长18%[14] - 2025年6月30日现金及现金等价物为3465.3万美元，较2024年同期的3132.7万美元增长10.6%[21] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物中77%存放在摩根大通银行[39] - 截至2025年6月30日，公司现金等价物为6,418美元（Level 1），短期投资为4,508美元（Level 2）[168] 债务和融资 - 长期债务从2024年底的1.470亿美元降至2025年6月30日的1.167亿美元，下降20.6%[14] - 公司总债务从2024年底的150,299美元降至2025年6月30日的119,856美元[75] - 公司于2022年7月29日获得1.5亿美元高级定期贷款和1亿美元增量贷款额度，年利率为Prime Rate加5%或9%现金利息，外加1%实物支付利息[76] - 2023年3月17日公司获得600万美元增量贷款，并向贷款方发行8万股认股权证[77] - 2023年8月3日公司将延期费用从173.4万美元增至203.4万美元，并将最终付款从741万美元增至897万美元[79] - 2024年3月11日公司预付6570万美元贷款并支付131.4万美元预付费用和575.4万美元退出费用[81] - 2024年10月31日公司偿还500万美元贷款并支付5万美元预付费用和28.1万美元退出费用[83] - 2025年3月31日公司偿还2713.6万美元贷款并支付179.3万美元费用，同时修改最低流动性和财务指标要求[85] - 2025年6月30日公司支付473.1万美元现金利息和37.8万美元实物利息[87] - 2025年8月12日公司偿还约6270万美元贷款并替换为2025年高级定期贷款[89] - GPO可转换票据初始本金4679.4万美元，利率7.5%，2024年9月30日后公司发行415.2716万股股票支付利息[92] - 2025年8月12日公司支付2700万美元赎回3000万美元GPO可转换票据本金，剩余本金转换为2040万美元新票据[95] - 2025年高级定期贷款总额为7,500万美元，利率为SOFR+8%，期限至2029年8月12日[188] - 2025年高级定期贷款要求季度还款，2025年9月30日起首次还款468,750美元[189] - 公司发行了总额约3330万美元的可转换债券，实际现金购买价格约为3000万美元[193] - 初始部分债券发行金额为2100万美元，公司获得净收益1890万美元[194] - 剩余1230万美元债券预计将用于偿还Third Era可转换票据及一般公司用途，净收益约1110万美元[196] - 可转换债券年利率为5%，违约情况下升至18%，到期日为2027年2月12日[197] - 新发行的2025年GPO票据金额为2040万美元，年利率7.5%，到期日为2029年11月13日[203] - 2025年GPO票据要求从2026年4月1日起每季度分期支付200万美元本金[203] 资产和负债 - 应收账款净额从2024年底的1346万美元降至2025年6月30日的936万美元，下降30.5%[14] - 公司2025年6月30日总资产为2.883亿美元，较2024年底的3.262亿美元下降11.6%[14] - 截至2025年6月30日，公司累计赤字达8.244亿美元，较2024年12月31日的8.069亿美元有所增加[27] - 2025年6月30日营运资本赤字（不含现金）达2790万美元[27] - 公司2025年6月30日坏账准备为154.6万美元，较2024年底增加15.1%[40] - 公司2025年6月30日未确认收入为7515.9万美元，预计在未来5年内确认[55] - 公司2025年6月30日递延收入余额为3318.3万美元，较2024年底下降6.5%[53] - 公司 goodwill 从2024年底的159,061美元降至2025年6月30日的139,776美元，主要由于出售Dragonfly和Oxford Analytica[71] - 公司总债务公允价值从2024年12月31日的151,910万美元降至2025年6月30日的120,350万美元，降幅20.8%[124] 业务表现和处置 - 公司2025年处置Dragonfly和Oxford Analytica业务获得税前收益1542.4万美元[56] - 公司出售资产获得净收益11,071美元，用于支付交易成本、潜在现金税和一般公司用途[57] - 公司出售Board.org业务获得现金90,905美元，并记录税前处置收益71,599美元[58][59] - Board.org出售收益中65,700美元用于提前偿还定期贷款，7,068美元用于支付相关预付和退出费用[60] - 公司出售Aicel Technologies业务获得总对价9,650美元，其中现金8,500美元，并记录处置收益480美元[63] - 2025年7月1日，公司以660万美元现金出售TimeBase子公司，净收益用于偿还320万美元优先定期贷款[184] 股权和股票 - 2025年6月30日流通普通股数量增至1.633亿股，较2024年12月31日的1.511亿股增长8.1%[19] - 公司A类普通股授权发行17亿股，截至2025年6月30日流通股为1.5505亿股[128] - B类普通股已发行829.0921万股，占授权总量900万股的92.1%[130] - 潜在盈利股票(Earnout Awards)最高可发行1,919.51万股A类普通股，分五档触发[135] - 截至2025年6月30日，未行权的公开认股权证和私募认股权证公允价值合计152.2万美元[141] - 2022年长期激励计划新增授权400万股A类普通股，总储备达2,428.56万股[145] - 2022年员工股票购买计划（ESPP）在2025年6月30日前的六个月内发行了162,402股，公司尚有8,256,500股A类普通股可供发行[151] - 截至2025年6月30日，公司有5,957,860股A类普通股可供2022年计划发行，同时有9,853,080份股票期权、11,509,775份限制性股票单位和2,724,507份绩效限制性股票单位未行使[149] - 2024年诱导股权激励计划（Plan）初始预留了500,000股A类普通股，截至2025年6月30日，仍有200,000份股票期权和275,000份限制性股票单位未行使[152][153] 税务 - 2025年6月30日前的三个月，公司报告税前亏损14,066美元，税收优惠795美元，实际税率为-5.65%[161] - 2025年6月30日前的六个月内，公司因出售Dragonfly和Oxford Analytica记录了281美元的离散税收优惠[161] - 截至2025年6月30日，公司报告的未确认税收优惠总额为832美元，涉及可转换债务支付的服务股份扣除[163] - 2025年7月4日签署的美国法案《The Act》延长了2017年减税与就业法案的关键条款，公司正在评估其影响[164] 公允价值变动 - 2025年6月30日，公司公共认股权证公允价值为828美元，较2024年12月31日的1,338美元下降38.1%[170] - 2025年6月30日，公司私募认股权证公允价值为694美元，较2024年12月31日的1,120美元下降38.0%[172] - GPO可转换票据2025年6月30日公允价值为36,446美元，较2024年12月31日的36,524美元下降0.2%[174] - Dragonfly卖方可转换票据2025年6月30日公允价值为9,839美元，较2024年12月31日的8,979美元增长9.6%[175] - Era第三可转换票据2025年6月30日公允价值为5,209美元，较发行日2025年3月17日的4,728美元增长10.2%[176] 外汇影响 - 外汇汇率波动导致2025年6月30日止三个月和六个月总收入同比影响约1.0%[326] - 公司未采取对冲策略应对汇率风险，但将持续评估管理方法[325] - 假设外币汇率变动10%对公司外币现金影响不重大[325]