财务数据关键指标变化：收入与利润 - 报告期间收益约为人民币3440万元，较过往期间约人民币3110万元增长10.6%[16] - 报告期间毛利约为人民币410万元，较过往期间约人民币280万元增长46.4%[17] - 报告期间公司拥有人应占全面收益总额为人民币540万元，过往期间约为人民币640万元[22] - 截至2025年12月31日止六个月，公司收益为人民币34，393千元，较去年同期的31，112千元增长约10.5%[51] - 截至2025年12月31日止六个月，公司毛利为人民币4，137千元，较去年同期的2，777千元大幅增长约49.0%[51] - 截至2025年12月31日止六个月，公司期内溢利为人民币5，252千元，较去年同期的4，978千元增长约5.5%[51] - 截至2025年12月31日止六个月，公司基本每股溢利为人民币5.25分，较去年同期的6.30分下降约16.7%[51] - 公司期内溢利（净利润）为5，252千元[54] - 公司总收益为34，393千元，较去年同期的31，112千元增长10.5%[63] - 截至2025年12月31日止六個月，公司總收益為人民幣34，393千元，較2024年同期的31，112千元增長10.5%[69][71] - 期內溢利為人民幣5，252千元，較2024年同期的4，978千元增長5.5%[69][71] - 每股基本溢利計算所用普通股加權平均數為100，044千股，較2024年同期的79，078千股增長26.5%[80] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 行政开支自过往期间约人民币940万元下降9.8%至报告期间的约人民币850万元[19] - 报告期间融资成本为人民币180万元，较过往期间约人民币130万元增加38.5%[21] - 报告期间员工成本总额约为人民币250万元，较过往期间人民币150万元增长66.7%[35] - 截至2025年12月31日止六个月，公司行政开支为人民币8，470千元，较去年同期的9，392千元下降约9.8%[51] - 融資成本為人民幣1，798千元，較2024年同期的1，337千元增長34.5%，主要由於應付公司債券利息增加[74] 财务数据关键指标变化：其他收益与现金流 - 报告期间其他收益约为人民币1150万元，主要包括人工林资产公平值变动净收益约人民币710万元[20] - 截至2025年12月31日止六个月，公司其他收益为人民币11，510千元，较去年同期的13，140千元下降约12.4%[51] - 公司经营现金流净额为16，531千元，较去年同期的1，769千元大幅增长[55] - 公司现金及现金等价物从期初的4，490千元减少至期末的2，601千元，净减少1，889千元[55] - 其他收益淨額為人民幣11，510千元，較2024年同期的13，140千元減少12.4%，其中匯兌收益為1，844千元[73] 各条业务线表现：林业管理业务 - 林業管理業務於報告期間完成採伐量約5，250立方米的銷售，產生採伐收入約人民幣7，100，000元[10] - 公司已成功取得二零二六曆年的採伐許可證，採伐量合計為5，250立方米，高於去年採伐量[10][14] - 林業業務收益大幅下降至人民幣7，068千元，較2024年同期的11，564千元減少38.9%，其分類溢利亦下降至3，856千元[69][71] - 回顾期间，万泰之森林采伐木材转拨至销售成本7068千元人民币，同时公允价值变动带来7068千元人民币增值，账面值净增加382千元人民币[82] - 回顾期间，恒昌之森林未进行木材砍伐，而上年同期（截至2024年12月31日止六个月）砍伐了3349立方米，公允价值为457.8万元人民币[83] - 回顾期间，坤林之森林未进行木材砍伐[84] - 回顾期间，森博之森林未进行木材砍伐，而上年同期（截至2024年12月31日止六个月）砍伐了5198立方米，公允价值为698.6万元人民币[85] - 万泰之森林总租赁土地约42，814亩（约2，854公顷），回顾期内砍伐木材约5，250立方米，对应公允价值约为人民币7，068，000元[87] 各条业务线表现：人参业务 - 人參業務於報告期間總收入約為人民幣16，800，000元，其中銷售從供應商購買的人參約人民幣8，850，000元，銷售自有人參約人民幣7，950，000元[12] - 自有人參銷售收入約人民幣7，950，000元，較過往期間的人民幣5，380，000元有所增長[11] - 公司於二零二二年十二月在森博之森林指定的59畝林地完成第一期約600萬株人參種植計劃，預計在5年內分批銷售[11] - 人參業務收益為人民幣16，776千元，較2024年同期的16，152千元增長3.9%，其分類溢利大幅增長至4，273千元，增幅達144.0%[69][71] 各条业务线表现：健康产品业务 - 健康產品業務於報告期間錄得收益約人民幣10，500，000元[13] - 公司於香港開設一間150平的店舖用於健康產品製造及貿易業務[13] - 健康產品業務收益強勁增長至人民幣10，549千元，較2024年同期的3，396千元激增210.6%，其分類溢利為1，272千元[69][71] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，集团总资产约人民币2.013亿元，净资产约人民币5690万元，现金及银行结余约人民币260万元[23] - 截至2025年12月31日，集团的资本负债比率约为71.7%，较2025年6月30日的77.3%有所改善[27] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股总数为102，924，220股，公司拥有人应占权益总额约人民币5690万元[28] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为102，924，220股[37] - 公司总资产净值从2025年6月30日的46，720千元增长至2025年12月31日的56，886千元，增幅为21.7%[52][53] - 公司存货从2025年6月30日的1，480千元大幅增加至2025年12月31日的5，987千元，增幅达304.5%[52] - 公司合约负债从2025年6月30日的11，597千元大幅减少至2025年12月31日的44千元，降幅达99.6%[52] - 截至2025年12月31日，公司綜合資產總值為人民幣201，318千元，較2025年6月30日的205，417千元下降2.0%[72] - 公司綜合負債總額為人民幣144，432千元，較2025年6月30日的158，697千元下降9.0%[72] - 截至2025年12-31日，贸易应收款项为人民币24，442千元，较2025年6月30日（33，796千元）下降27.7%，其中0至90天账龄占比70.0%[93] - 截至2025年12月31日，贸易应付款项为人民币2，493千元，较2025年6月30日（5，535千元）下降55.0%[94][95] - 截至2025年12月31日，应付前董事及现有股东款项为人民币23，366千元[94] - 截至2025年12月31日，超过一年的应付承兑票据（票据A）为人民币114，357千元，较2025年6月30日（115，624千元）略有下降[96][97] 生物资产与种植项目进展 - 公司擁有位於中國四川省的林地總計約117，354畝（約7，824公頃），主要種植柏樹[9] - 公司於二零二四年六月在自有林地成功種植首批淫羊藿，並於二零二四年七月新增28畝種植面積，預計淫羊藿將於二零二六年六月前出售[15] - 公司种植淫羊藿资产从2025年6月30日的16，623千元增长至2025年12月31日的25，489千元，增幅为53.3%[52] - 公司种植人参资产从2025年6月30日的38，400千元增长至2025年12月31日的45，167千元，增幅为17.6%[52] - 物业、厂房及设备总账面值从2025年6月30日的1960千元人民币下降至2025年12月31日的1646千元人民币，降幅为16.0%[81] - 使用权资产总账面值从2025年7月1日的37743千元人民币下降至2025年12月31日的36350千元人民币，降幅为3.7%[82] - 人工林资产总账面值从2025年7月1日的50650千元人民币增加至2025年12月31日的52288千元人民币，增幅为3.2%[82] - 回顾期间（截至2025年12月31日止六个月），人工林资产新增添置1638千元人民币[82] - 截至2025年12月31日，森博之森林中树龄40年或以上的树林约有169公顷[85] - 物业、厂房及设备在回顾期间计提折旧313千元人民币[81] - 瑞祥之森林总租赁土地约30，653亩（约2，044公顷），树龄40年或以上的树林约9公顷，回顾期内无木材砍伐[86] - 截至2025年12月31日，人工林资产（包括瑞祥及万泰之森林）公允价值减出售成本与2025年6月30日相比基本持平[88] - 截至2025年12月31日，种植人参资产账面价值为人民币45，167千元，较2025年7月1日（38，400千元）增加人民币6，767千元[92] - 截至2025年12月31日，种植淫羊藿资产账面价值为人民币25，489千元，较2025年7月1日（16，623千元）增加人民币8，866千元[92] 公司股权与融资活动 - 截至2025年12月31日，主要股东黄后女士通过其全资控股公司合计持有公司股份8，056，800股，占已发行股本约7.83%[37] - 报告期间内，公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市股份[39] - 报告期间内，公司确认公眾持股量不低于已发行股份的25%[49] - 公司通过发行股份融资4，760千元[54] - 公司于2025年12月31日完成股份重组，法定股本数量从10亿股调整为1亿股，面值从每股0.01港元变为0.1港元，总面值保持为1亿港元不变[98] - 截至2025年12月31日，已发行及缴足的普通股数量为102，924千股，总面值为10，292千港元，账面值为9，406千元人民币[98] - 股份重组导致已发行普通股数量减少773，318千股[98] - 公司通过配售发行了17，000千股新股份，每股面值0.1港元，对应面值总额为1，700千港元，账面值为1，553千元人民币[98] - 截至2025年7月1日，公司已发行普通股为859，242千股，面值为每股0.01港元，总面值8，592千港元，账面值7，853千元人民币[98] 其他重要事项 - 若干可比数字已进行调整，以符合本期间的财务报表列报方式[99]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团2025年度收益约为100.0百万港元，较2024年度大幅减少约78.4%[11] - 公司整体收益约为100.0百万港元，同比下降主要因葡萄酒贸易收益下降[21] - 公司2025年收益为99,952千港元，较2024年的461,983千港元大幅下降78.4%[168] - 年度亏损约为98.0百万港元，而2024年度为溢利约1.3百万港元[30] - 公司2025年录得年内亏损98,030千港元，而2024年为溢利1,300千港元，由盈转亏[168] - 公司2025年净亏损为9803万港元，而2024年实现净利润130万港元[175] - 公司年度净亏损约9803万港元[189] - 年度淨虧損約9803萬港元[153] - 公司2025年每股基本及摊薄亏损为5.14港仙，而2024年为每股盈利0.09港仙[170] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 集团毛利率从2024年约2.1%转为2025年负毛利率约91.2%[12] - 毛利率从约2.1%转为负毛边际利润率约91.2%[19] - 销售成本及已消耗存货从约443.8百万港元减少约78.6%至约95.1百万港元[22] - 公司2025年毛损为4,875千港元，毛利率为4.9%，而2024年毛损为18,214千港元，毛利率为3.9%[168] - 存货减值亏损从约4.9百万港元激增至约84.6百万港元[27] - 公司2025年存货减值亏损高达84,598千港元，而2024年为4,872千港元，同比激增1636.7%[168] - 2025年存货减值亏损高达8459.8万港元，而2024年为487.2万港元[179] - 财务成本从约7.7百万港元增加约44.1%至约11.1百万港元[29] - 行政开支从约9,566,000港元减少约65.9%至约3,256,000港元[28] - 2025年贸易应收款项的减值亏损为1109.2万港元，高于2024年的769.9万港元[179] 业务线表现：葡萄酒业务 - 葡萄酒业务收益从2024年约461.7百万港元大幅减少至2025年约99.4百万港元[11] - 葡萄酒业务分部业绩由2024年溢利约9.8百万港元转为2025年亏损约90.7百万港元[12] - 葡萄酒业务收入从约461.7百万港元大幅下降至约99.4百万港元，分部业绩由溢利约9.8百万港元转为亏损约90.7百万港元[19] - 公司来自葡萄酒业务的收益超过99%源自香港销售渠道[68] 业务线表现：食品业务 - 食品业务收益从2024年0.2百万港元增加至2025年0.5百万港元[13] - 食品业务毛利从2024年75,000港元上升至2025年约133,000港元[13] 财务状况与流动性风险 - 现金及银行结余从约7.3百万港元大幅减少至约0.3百万港元[33] - 资产负债比率从约25%上升至约34%[35] - 截至2025年12月31日，公司来自经营活动的现金流出净额约为529.2万港元[141] - 截至2025年12月31日，公司银行及手头现金为27.2万港元[141] - 截至2025年12月31日，公司借款及应付利息分别约为1.169亿港元及1349万港元[141] - 其中，逾期银行借款及相应应付利息分别为9000万港元及1198.6万港元[141] - 逾期银行借款以公司存货3亿港元的浮动押记作抵押[141] - 公司2025年末银行结余及现金为272千港元，较2024年末的7,298千港元锐减96.3%[171] - 公司2025年末流动负债为167,803千港元，较2024年末的141,621千港元增加18.5%[171] - 公司2025年末资产净值为340,506千港元，较2024年末的438,536千港元下降22.4%[173] - 2025年公司总权益从2024年末的4.385亿港元下降至3.405亿港元，降幅为22.3%[175] - 2025年经营活动所用现金净额为529.2万港元，较2024年的9977.5万港元有显著改善[179] - 2025年末现金及现金等价物大幅减少至27.2万港元，较2024年末的729.8万港元下降96.3%[181] - 公司年度经营活动现金净流出约529.2万港元[189] - 截至年底银行及手头现金为27.2万港元[189] - 截至年底借贷及应付利息分别约为1.169亿港元和1349万港元[189] - 其中逾期银行借贷及应付利息分别为9000万港元和1198.6万港元[189] - 逾期银行借贷以存货3亿港元的浮动押记作抵押[189] - 經營活動現金流出淨額約529.2萬港元[153] - 銀行結餘及現金為27.2萬港元[153] - 借款總額約1.16894億港元，應付利息總額約1349萬港元[153] - 逾期銀行借款為9000萬港元，其相應逾期應付利息為1198.6萬港元[153] - 公司面临财务资源不足可能影响其履行到期付款责任的流动性风险[64] - 存在可能影響公司持續經營能力的重大不確定性[153][154] - 公司存在可能对其持续经营能力构成重大疑问的重大不确定性[191] - 公司正就银行委任接管人及法律诉讼寻求法律意见[190] 资产与存货状况 - 公司2025年末存货为479,390千港元，较2024年末的561,570千港元下降14.6%[171] - 公司2025年末贸易应收款项为28,210千港元，较2024年末的10,270千港元大幅增加174.7%[171] - 截至年底扣除减值后的存货账面值约为4.7939亿港元[189] - 存貨賬面值（扣除減值後）約為4.7939億港元[153] - 存貨中設有3億港元浮動押記作為逾期銀行借款抵押[153] 管理层讨论和指引 - 公司预期2026年葡萄酒及食品业务仍将面临严峻经营环境[15] - 公司股息政策规定，年度股息总额不超过股东应占综合年度纯利（不包括特殊项目）的20%[144] - 公司本年度（2025年）及上年度（2024年）均无派发中期股息及不建议派付末期股息[55][56] 公司治理与董事会 - 董事会由5名成员组成，其中执行董事2名，独立非执行董事3名[113] - 前行政总裁于2025年12月31日辞任后，该职位一直空缺[112][114] - 独立非执行董事胡子敬任期自2022年9月8日开始，苏溢泉任期自2019年2月22日开始，郑蕙任期自2022年12月16日开始[116] - 所有5名董事（包括2名执行董事和3名独立非执行董事）均通过出席研讨会、简报会或阅读材料完成了年度专业培训[125][126] - 公司已采纳并修订董事会多元化政策，考虑因素包括性别、年龄、文化及教育背景、种族、专业经验等[120] - 董事会保留对所有重要事项的决策权，包括整体策略及预算、内部监控及风险管理制度、重大交易等[118] - 公司已全面遵守企业管治守则的所有适用条文[112] - 独立非执行董事的委任任期固定为一年，可自动续期一年[116] - 公司已收到所有独立非执行董事关于其独立性的年度确认书，并确认其在本年度均属独立[116] - 董事会的日常管理、行政及运营授予执行董事及高级管理层，但重大交易需报请董事会批准[118] - 本年度共举行8次董事会会议，其中2次为常规会议[128] - 所有董事（包括2名执行董事和3名独立非执行董事）在董事会会议及周年股东大会的出席率均为100%（8/8及1/1）[128] - 公司认为所有独立非执行董事均为独立人士[90] 委员会运作 - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，胡子敬先生担任主席[109] - 审核委员会认为公司本年度的财务报表遵守了适用的会计准则及上市规则，并作出了适当披露[110] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成，本年度召开3次会议[130] - 薪酬委员会由3名独立非执行董事组成，本年度召开1次会议[131] - 提名委员会由3名独立非执行董事组成，本年度召开1次会议[133] 董事及高级管理人员 - 执行董事黄巍女士的服务合约自2019年8月12日起为期三年，可自动续期[88] - 执行董事窦胜先生的服务合约自2019年10月24日起为期三年，可自动续期[89] - 独立非执行董事的委任函为期一年，可经一个月书面通知终止[89] - 公司5名高级管理人员的薪酬均低于100万港元[92] - 薪酬政策旨在提供有竞争力的薪酬组合以吸引和留住高素质雇员[93] - 董事及高级管理层薪酬由薪酬委员会审阅并经董事会批准[94] - 董事黄巍女士持有公司499,012,800股普通股，占已发行股份的26.16%[98] - 除黄巍女士外，公司确认于报告期末无其他董事或主要行政人员持有须予披露的股份或债券权益或淡仓[99] 股权融资与资本变动 - 2022年供股所得款项净额初始分配为2590万港元，截至2023年12月31日已全部动用，其中1840万港元用于偿还贷款[44] - 2024年认购新股所得款项净额约为2360万港元，已用于偿还借款及一般营运资金[44] - 2024年认购价较协议日收市价每股0.111港元折让约9.91%，较前五个交易日平均收市价每股0.1126港元折让约11.19%[45] - 2024年认购股份数量为236,832,000股，占认购前已发行股本约19.80%，占认购后扩大股本约16.53%[46] - 2024年供股发行474,729,773股，筹集所得款项净额约4748.2万港元，供股认购不足额为241,804,477股，占可供认购股份总数约33.7%[47][48] - 紧接2024年供股完成前，主席黄女士持股比例为13.89%；供股完成后，其持股比例增至26.16%[49] - 2024年供股所得款项净额4748.2万港元中，4050万港元用于偿还贷款，698.2万港元用于营运资本[50] - 2024年通过供股和认购协议共发行新股筹资7105.6万港元（4747.3万+2368.3万）[175] - 公司法定股本已通过增发90亿股股份，从10亿股增加至100亿股[149] 审计与核数师 - 公司核数师已变更为中正天恆会计师有限公司，并将于下届股东周年大会上提呈重新委任的决议案[111] - 本年度支付给核数师中正天恒会计师有限公司的核数服务费用为24万港元[136] - 收入確認是關鍵審計事項，因存在管理層操縱確認時點的內在風險[156] 内部监控与风险 - 公司鉴于架构相对简单，目前没有设立内部审计部门[138] - 公司业务运营高度依赖资讯科技系统，系统故障或攻击可能导致业务中断[62] - 公司业务面临因雇员流失或未能招纳、培训及挽留员工而影响其扩展业务及达成长期目标的风险[60] - 公司业务面临服务不周可能损害品牌声誉，进而削弱其获取客户、货运、资金及人才能力的风险[61] 市场与经营风险 - 公司面临中澳政治及贸易紧张形势，例如对进口中国的澳洲红酒加征额外进口关税导致贸易成本上升的风险[59] - 公司业务面临全球暖化及气候改变导致葡萄成本增加的风险[65] - 公司业务面临香港葡萄酒行业竞争激烈及经济不确定性令消费者购买意欲趋向保守的风险[66][67] 客户与供应商集中度 - 公司五大客户贡献的收益占比约为76%[81] - 最大供应商采购额占比从2024年的32%大幅上升至2025年的65%[82] - 前五大供应商采购总额占比从2024年的73%大幅上升至2025年的99%[82] 其他财务与储备 - 公司于2025年12月31日的不可供分派储备约为5392万港元[75] - 2024年出售附属公司产生收益882.7万港元，而2025年相关收益为9.3万港元[179] - 2024年生物资产公平值变动为258.9万港元，2025年无此项变动[179] - 2025年其他应付款项、应计费用及已收按金增加2426.7万港元，改善了营运现金流[179] 其他公司事务 - 截至2025年12月31日，公司雇员人数超过14名（2024年：15名）[43] - 公司未订立任何有关整体或主要业务的管理及行政合约[92] - 公司确认于报告期内及其附属公司均未购买、出售或赎回任何公司股份[102] - 公司确认于报告期末后至年报发布日期间，无任何需要披露的重大事后事项[105] - 公司确认其已维持GEM上市规则所规定的足够公众持股量[108] 会计政策概述 - 综合财务报表按历史成本基准编制，历史成本基于交换商品或服务时提供代价的公允价值[194] - 公允价值计量根据输入数据可观察程度分为三级：第一级为活跃市场报价，第二级为可直接或间接观察的输入数据，第三级为不可观察输入数据[194] - 业务合并采用收购法入账，收购代价按收购日所转让资产、产生负债及发行股权的公允价值总和计量[199] - 收购日，所收购可识别资产及承担负债按其公允价值确认[200] - 商誉按收购代价、非控股权益及收购方原有股权公允价值总和，减去所收购可识别资产及承担负债净额后的差额计量[200] - 若所收购可识别资产与承担负债净额高于收购代价、非控股权益及收购方原有股权公允价值总和，差额即时确认为议价购买收益[200] - 集团在取得附属公司控制权时开始将其综合入账，在失去控制权时停止综合入账[196] - 年内购入或处置的附属公司收入及开支，自取得控制权之日起至不再控制之日止计入综合损益表[196] - 当集团丧失对附属公司的控制权时，终止确认其资产、负债及非控股权益，并于损益确认收益或亏损[198] - 集团成员公司间所有交易在综合时全额抵销[197]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业额为人民币5.23亿元，较2024年的3.85亿元增长35.7%[4][7] - 2025年总收益为5.23亿元人民币，较2024年的3.85亿元人民币增长35.7%[15] - 公司持续经营业务总收入从2024年的3.8548亿元人民币增长至2025年的5.2297亿元人民币，同比增长35.7%[23][24] - 公司持续经营业务总收入从2024年的3.85亿元人民币增长至2025年的5.23亿元人民币，增幅约为35.7%[31] - 2025年总营业额为人民币5.23亿元，同比增长35.67%[83] - 2025年毛利为人民币3567万元，毛利率为6.82%，较2024年的5.25%有所改善[4][7] - 2025年综合毛利率为6.82%，较上年的5.25%提升157个基点[83] - 2025年公司拥有人应占亏损为人民币9082万元，较2024年的2780万元亏损大幅扩大[4][8] - 2025年公司拥有人应占年度亏损为9082万元人民币，非控股权益应占亏损为2272万元人民币，合计亏损总额为1.14亿元人民币[11] - 公司2025年持续经营业务除税前亏损为1.1294亿元人民币，较2024年的3820.66万元人民币亏损扩大195.6%[23][24] - 公司拥有人应占年内亏损来自持续经营业务为人民币9082.05万元，较上年的人民币2964.80万元亏损扩大[43] - 2025年公司拥有人应占亏损为人民币9082.05万元，较上年的2780.22万元扩大[89] - 截至2025年12月31日止年度，公司经营活动产生净亏损1.135亿元人民币（约1.14亿元）[120] - 截至2025年12月31日，公司累计亏损为5.203亿元人民币（约5.20亿元）[120] - 2025年每股亏损为人民币4.37分，2024年为每股亏损1.46分[4][8] - 每股基本亏损计算中，普通股加权平均数增至20.80亿股（2024年：18.95亿股）[43] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发开支为人民币414万元，较2024年的110万元大幅增加276.3%[7] - 公司2025年研发开支为414.06万元人民币，其中AI健康养老分部占308.06万元人民币[28] - 公司2025年研发开支为414.06万元人民币，较2024年的110.21万元人民币大幅增加275.8%，主要由于技术人员薪金及技术服务费增加[38] - 2025年研发开支为人民币414.06万元，同比大幅增加275.69%[87] - 公司2025年员工成本总额为2163.76万元人民币，较2024年的2822.72万元人民币下降约23.3%，其中工资及薪金从2182.07万元降至1714.32万元[36] - 2025年销售及分销成本为人民币924.20万元，同比减少33.62%[84] - 公司2025年融资成本为378.90万元人民币，较2024年的458.10万元人民币下降约17.3%[36] - 公司2025年确认存货成本为4.85亿元人民币，较2024年的3.65亿元人民币增长32.9%，主要由于已售制成品采购成本增加[36][37] - 2025年预付款项减值亏损为人民币6279.9万元，物业、厂房及设备减值亏损为1874万元[7] 业务线表现：肥料产品 - 肥料产品收益为4.13亿元人民币，其中一般肥料收益3.78亿元人民币，有机肥料收益529万元人民币[15] - 肥料产品收入从2024年的3.8485亿元人民币增长至2025年的4.1341亿元人民币，同比增长7.4%[23][24] - 肥料产品收入从2024年的3.85亿元人民币微增7.4%至2025年的4.13亿元人民币，其中一般肥料销售为3.78亿元，有机肥料销售为0.53亿元[31] - 肥料产品分部2025年亏损9432.04万元人民币，而AI健康养老分部实现利润9.9867万元人民币[23] - 肥料产品分部资产从2024年的3.1942亿元人民币下降至2025年的1.9132亿元人民币[26] - 复合肥业务受行业需求偏弱、竞争加剧及原材料价格高位波动影响，盈利空间收窄，相关资产计提拨备较上年大幅增加[60] 业务线表现：AI健康养老产品及服务 - AI健康养老产品及服务收益为1.10亿元人民币，为新业务线贡献，其中销售老年人黄金产品收益8740万元人民币，销售芯片及服务器收益2174万元人民币[15] - AI健康养老产品及服务收入从2024年的63.5414万元人民币大幅增长至2025年的1.0956亿元人民币，同比增长约171倍[23][24] - AI健康养老产品及服务收入从2024年的63.5万元人民币大幅增长至2025年的1.10亿元人民币，主要由销售老年人黄金产品（0.87亿元）和销售芯片及服务器（0.22亿元）贡献[31] - AI健康养老分部资产从2024年的104.18万元人民币激增至2025年的6935.09万元人民币[26] - 公司自2017年起从事养老业务，并于2024年开始布局、2025年正式搭建AI医疗大模型MaaS平台业务[61] - 公司基于“羲和一号”打造AI医疗大模型MaaS平台，按token使用量向使用方收取服务费用，形成经常性收入[78] - 业务主要分为两类：肥料产品，以及AI健康养老产品及服务[101] 资产、负债与权益状况 - 2025年资产总额为人民币2.65亿元，较2024年的3.33亿元下降20.4%[4][9] - 公司2025年分类资产总额为2.6067亿元人民币，较2024年的3.2046亿元人民币下降18.7%[26] - 公司综合总资产从2024年的人民币3.3253亿元下降至2025年的人民币2.6484亿元[103] - 2025年负债总额为人民币2.62亿元，流动负债中的银行及其他借款一年内到期部分为9812万元[4][9] - 公司2025年总权益从年初的2844万元人民币大幅下降至273万元人民币[11] - 公司综合净资产从2024年的人民币2844万元大幅下降至2025年的人民币273万元[103] - 2025年公司拥有人应占权益为人民币1222万元，较2024年的2215万元大幅减少44.8%[4][6][10] - 公司综合资产负债比率（总负债/总资产）从2024年的0.91上升至2025年的0.99[103] - 公司综合资产负债比率（银行及其他借款总额/总资产）从2024年的0.45微升至2025年的0.47[103] 现金流与融资活动 - 2025年末现金及现金等价物为人民币2921万元，较2024年末的2540万元增长15.0%[9] - 2025年末现金及银行结余为人民币29.2百万元，较2024年末的人民币25.4百万元有所增加[102] - 公司于2025年通过配售普通股（扣除成本）融资8090万元人民币[11] - 公司2025年通过两次H股配售共募集资金净额约8080万港元（约合人民币7450万元）[52] - 公司于2025年完成H股配售，以每股0.375港元配售1.359亿股，净筹资约5050万港元[93] - 完成2025年第二次H股增发，以每股0.375港元配售103,500,000股，募集资金总额约38.8百万港元，净额约38.3百万港元[94] - 2025年2月19日，公司完成股票增发，以每股0.375港元配售1.359亿股，所得款项总额及净额分别约为5,096万港元和5,050万港元[121] - 2025年5月8日，公司完成股票增发，以每股0.375港元配售1.035亿股，所得款项总额及净额分别约为3,881万港元和3,830万港元[121] - 两次H股增发所得款项净额88.8百万港元已全部动用，其中40.6百万港元用于购买医疗健康软件平台，48.2百万港元用于后续开发及营运[98] - 所得款项用途变更，原计划用于合资设立公司购买软件平台，后调整为直接购买AI医疗健康软件平台及其后续开发等[96] - 截至2025年12月31日止年度，公司净现金流出5,458万元人民币[120] - 公司2025年经营活动净亏损及净现金流出，以及流动负债远超现金，显示存在可能对持续经营造成重大疑虑的重大不确定性[120] 借款与融资安排 - 银行及其他借款总额减少至人民币9812.00万元（2024年：人民币1.50亿元），其中短期借款占比100%[48] - 公司2025年末银行及其他借款总额为人民币9812万元，较2024年末的1.495亿元下降34.4%[49] - 公司银行借款总额从2024年的人民币1.4954亿元下降至2025年的人民币9812万元[103] - 短期银行有抵押贷款利率区间为2.80%-3.45%，无抵押贷款利率区间为2.95%-3.45%[48] - 公司银行借款固定年利率范围从2024年的1.21%-10.00%变为2025年的2.8%-3.45%[103] - 公司2025年末已动用银行融资约人民币9810万元，未动用额度约人民币90万元，总授信额度为人民币9900万元[50] - 公司获得一项有效期至2027年8月、金额为人民币5000万元的循环信贷融资，并于2025年末已悉数动用[55] - 公司于2025年12月获得一名股东提供的上限为人民币2000万元的贷款融资，期限24个月，年末尚未动用[55] - 公司于2026年3月取得银行融资人民币2000万元以满足营运资金需求[55] - 公司2025年末有约人民币3890万元的银行借款以账面总值约人民币4860万元的物业、厂房及设备等作为抵押[50] - 于2025年末，为银行融资提供担保的抵押楼宇账面价值约为人民币4860万元[90] - 公司2024年末存在的合计人民币1060万元的其他短期无抵押贷款，已在2025年度悉数结清[50] 应收应付账款及减值 - 截至2025年12月31日合约负债为7299万元人民币，主要来自肥料产品客户的预付款[15][18] - 2025年来自持续经营业务的应收贸易账款为1461万元人民币[15] - 应收贸易账款总额为人民币1.10亿元，预期信用损失拨备为人民币9554.24万元，拨备覆盖率达86.7%[44] - 应收贸易账款净额中，超过1年的账龄部分为人民币238.48万元，占净额总额的16.3%[44] - 截至2025年12月31日，公司五大应收余额占应收贸易账款总额的31%[59] - 预付款项（向原材料供应商垫付按金）为人民币1.42亿元，但计提了人民币6279.88万元的呆账拨备[46] - 其他应收款项计提呆账拨备人民币3024.24万元，其中包含对关联方及第三方总计约人民币1620万元的款项已全额计提减值[46] - 应付贸易账款增至人民币2230.04万元，其中超过1年的部分为人民币678.83万元，占比30.4%[47] 其他收入、收益与税务 - 公司2025年获得政府补助金700万元人民币，主要用于支持“羲和一号AI医疗大模型项目”，而2024年政府补助仅为1000元人民币[34] - 公司2025年收到AI健康养老分部政府补助金700万元人民币[28] - 2025年其他收入、收益净额为人民币748.90万元，主要因获得AI智算平台研发资金补助[85] - 公司2025年出售按公平值计入损益之金融资产获得收益260万元人民币，2024年无此项收益[34] - 公司出售附属公司获得收益692万元人民币[11] - 公司2025年所得税开支为60.91万元人民币，而2024年为所得税抵免22.13万元人民币[39] - 集团内广东福利龙复合肥有限公司享有15%的高新技术企业优惠所得税率，部分附属公司享有5%的小型企业优惠税率[41] 流动性风险与持续经营 - 公司2025年末流动负债约为人民币2.518亿元，现金及现金等价物仅为人民币2921万元，导致流动负债净额状况为人民币6221万元[53] - 截至2025年12月31日，公司流动负债约为2.518亿元人民币，而现金及现金等价物总额仅为2,921万元人民币[120] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额为6,221万元人民币[120] - 公司流动比率为0.75，较去年同期的0.84有所下降，流动资产为人民币189.6百万元，流动负债为人民币251.8百万元[102] - 公司截至2025年12月31日止年度产生净亏损人民币1.135亿元，现金流出净额人民币5679万元，累计亏损达人民币5.203亿元[53] 战略合作与技术发展 - 公司与弘信电子旗下“燧弘华创”签订战略合作协议，围绕智算中心建设、算力硬件一体化解决方案及AI医疗一体机应用开展协同[63] - 公司与深圳计算科学研究院签署生态合作框架协议，共同推动国产自主基础软件在医疗等关键领域的产业化应用[64] - 公司联合中国通信建设集团研究院有限公司与深算院，共同承担银川市“一云一湖一平台”市级高标准公共数据运营平台的设计建设任务[64] - 公司联合北医三院研发的“羲和一号”医疗大模型搭载千亿级参数[68] - “羲和一号”医疗大模型应用北医三院百万级真实病案的闭源医疗数据进行训练[65][68] - 公司构建的知识图谱包含千万级医学术语关系、覆盖6000+疾病、7万+药品、26万+药品相互作用[69] - 公司拥有的临床数据覆盖140余科室，包含百万级多模态影像数据[69] - 公司评估和整理的医学数据条目超千万条，并拥有亿级用户点击/反馈数据[69] - 公司发布的“贺兰山一号”全栈AI行业模型被纳入银川市“十五五”规划，将打造不少于50个“人工智能+”应用场景[76] - 公司“贺兰山一号”模型规模化应用被列为银川市“十五五”规划核心任务，目标打造不少于50个“人工智能+”应用场景[108] - 公司AI智能导诊分诊服务可缩短候诊时间30%以上[79] - 公司AI智能病历生成的语音录入修改率低于5%[79] 投资、收购与法律事项 - 公司收购附属公司产生对价17,447元人民币[11] - 收购上海微帝100%股权的总代价为人民币880万元，其中向上海泛漓收购82.76%股权的代价为人民币659.31万元[57] - 因收购上海微帝余下17.24%股权的未结算代价人民币220.69万元及相关诉讼，公司被法院判决需支付合计人民币236.9万元[57] - 公司全资附属公司广东福利龙复合肥有限公司12.8%的股权被冻结，冻结金额为人民币256万元[57] 股权结构与股本变动 - H股增发后总股本从2,030,400,000股增至2,133,900,000股，公众股东持股比例从65.64%稀释至62.46%[95] - 2025年第二次增发后，承配人持股比例为4.85%，公司总股本增加至2,133,900,000股[95] - 2025年第一次增发后，承配人持股比例为6.69%，公司总股本从1,894,500,000股增至2,030,400,000股[94] - 公司获得一般授权，可发行不超过已发行内资股及H股各自20%的额外股份[100] - 截至2025年12月31日，根据股份奖励计划可授予的奖励数量为1.4364亿股H股[122] - 公司主要股东中国有资产经营、深圳翔永、深圳奥派派、东莞绿野分别持股8.55%、8.44%、8.44%、5.62%[115] 业务展望与计划 - 公司计划在未来三至五年内，将MaaS平台模式推广至福建省、宁夏自治区及全国其他城市[108] - 中东地区地缘政治紧张局势加剧，导致全球能源市场及肥料行业波动，公司主要客户活跃于该行业[59] 员工与运营 - 公司雇员人数从2024年的260名增加至2025年的273名[104]

财务数据关键指标变化：收益与利润 - 2025财政年度收益约为2.114亿港元，较2024年度的约2.508亿港元下降15.7%[5] - 2025财政年度公司拥有人应占年内亏损约为2500万港元，较2024年度的1840万港元亏损扩大[5] - 2025财政年度毛利为1507.4万港元，较2024年度的2274.7万港元下降33.7%[7] - 除税前亏损为2495.2万港元，较2024年度的1818.9万港元亏损扩大[7] - 公司拥有人应占年内亏损为2495.5万港元，较2024年的1840.2万港元扩大约35.6%[8] - 每股基本及摊薄亏损为4.16港元，较2024年的3.07港元增加约35.5%[8] - 2025年总收益为211,443千港元，较2024年的250,771千港元下降15.7%[25] - 2025年分部业绩总额为15,074千港元，较2024年的22,747千港元下降33.7%[25] - 2025年除税前亏损为24,952千港元，较2024年的18,189千港元亏损扩大37.2%[25] - 2025年公司拥有人应占年度亏损为24,955,000港元，较2024年的18,402,000港元增加35.6%[33] - 2025年每股基本亏损基于600,000,000股加权平均股数计算，与2024年股数相同[33][34] - 公司2025财政年度总收益约为2.114亿港元，较2024财政年度的2.508亿港元下降15.7%[45][46] - 公司2025财政年度股东应占亏损约为2500万港元，较2024财政年度的1840万港元亏损扩大[45] - 公司总毛利由2024财年的22.7百万港元减少33.5%至2025财年的15.1百万港元[53] - 公司整体毛利率由2024财年的9.1%下降2.0个百分点至2025财年的7.1%[54] - 公司2025财年录得拥有人应占亏损25.0百万港元，较2024财年的18.4百万港元增加约6.6百万港元[58] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 行政及销售开支减少，主要由于折旧开支减少，以及员工人数及薪酬开支减少[5] - 融资成本为308.5万港元，较2024年度的409.1万港元减少24.6%[7] - 2025年行政开支为31,193千港元，较2024年的34,150千港元下降8.7%[25] - 2025年总员工成本为34,699,000港元，较2024年的38,557,000港元下降10.0%[30] - 2025年使用权资产折旧为24,612,000港元，较2024年的29,258,000港元下降15.9%[30] - 2025年物业、厂房及设备折旧为2,602,000港元，较2024年的2,961,000港元下降12.1%[30] - 2025年核数师酬金为540,000港元，较2024年的700,000港元下降22.9%[30] - 2025年香港利得税开支为0港元，2024年为185,000港元[30] - 销售成本从2024财年的2.280亿港元减少13.9%至2025财年的1.964亿港元[51] - 2025财政年度员工总成本（含董事酬金）为34.7百万港元，较2024年度的38.6百万港元减少10.1%[69] 各业务线表现：收益 - 空运分部收益2025年为78,141千港元，较2024年的89,559千港元下降12.7%[25] - 海运分部收益2025年为19,967千港元，较2024年的30,520千港元下降34.6%[25] - 物流及仓储分部收益2025年为79,679千港元，较2024年的92,711千港元下降14.1%[25] - 电子商务分部收益2025年为33,656千港元，较2024年的37,981千港元下降11.4%[25] - 空运代理服务收益从2024财年的8960万港元下降至2025财年的7810万港元，降幅为11.5%[46] - 海运货运代理服务收益从2024财年的3050万港元下降至2025财年的2000万港元，减少1050万港元[47] - 物流及仓储服务收益从2024财年的9270万港元下降至2025财年的7970万港元，减少约1300万港元[48] - 电子商务业务收益从2024财年的约3800万港元下降至2025财年的3370万港元，减少约430万港元[49] - 货运代理（空运+海运）收益占总收益比例从2024财年的47.9%微降至2025财年的46.4%[50] - 物流及仓储服务收益占总收益比例从2024财年的37.0%微增至2025财年的37.7%[50] - 电子商务业务收益占总收益比例从2024财年的15.1%微增至2025财年的15.9%[50] 各业务线表现：毛利 - 空运及海运货运代理服务毛利减少，主要由于处理的空运吨位及海运货运量减少，以及向客户收取的运费减少[5] - 物流及仓储服务毛利减少，主要由于物流客户数目减少[5] - 电子商务履行服务毛利增加，主要由于2024财政年度向客户提供折扣[5] - 货运代理服务毛利由2024财年的11.9百万港元减少30.3%至2025财年的8.3百万港元[54] - 物流及仓储服务毛利由2024财年的11.1百万港元大幅减少57.7%至2025财年的4.7百万港元[55] - 电子商务履行服务毛利由2024财年毛损0.3百万港元扭转为2025财年毛利2.1百万港元，增幅达812.9%[55] 其他财务数据：资产与负债状况 - 总资产减流动负债为2405.7万港元，较2024年的6320.4万港元大幅减少约61.9%[9] - 净资产为1836.0万港元，较2024年的4286.9万港元大幅减少约57.2%[10] - 流动资产净额为1006.3万港元，较2024年的661.0万港元增加约52.2%[9] - 银行及现金结余为670.3万港元，较2024年的1324.5万港元减少约49.4%[9] - 使用权资产为843.1万港元，较2024年的4316.9万港元大幅减少约80.5%[9] - 储备为1196.3万港元，较2024年的3647.5万港元大幅减少约67.2%[10] - 贸易应收款项为2735.5万港元，较2024年的4631.1万港元减少约40.9%[9] - 公司现金及现金等价物由2024财年的约13.2百万港元减少至2025财年的约6.7百万港元[59] - 公司资产负债比率由2024年12月31日的29.9%大幅上升至2025年12月31日的59.4%[60] - 公司计息银行借款及透支总额由2024年的约11.3百万港元减少至2025年的约6.7百万港元[64] - 公司用作银行借款抵押品的银行存款为14.9百万港元（2024年：17.6百万港元）[65] 其他财务数据：应收款项与应付款项 - 贸易应收款项减值亏损增加，2025年度录得净亏损拨回541.7万港元，而2024年度为净拨回125.4万港元[7] - 2025年贸易应收款项减值亏损净额为5,417千港元，而2024年为减值亏损拨回1,254千港元[25] - 2025年贸易应收款项的减值亏损净额为5,417,000港元，而2024年为减值亏损拨回1,254,000港元[30] - 贸易应收款项账面值从2024年的46,311千港元下降至2025年的27,355千港元，降幅约40.9%[36] - 贸易应收款项坏账拨备从2024年的9,142千港元减少至2025年的6,452千港元[36] - 账龄超过365天的贸易应收款项在2025年清零，而2024年为12,698千港元[37] - 贸易及其他应付款项总额从2024年的41,479千港元下降至2025年的35,963千港元，降幅约13.3%[37] - 公司给予空运及海运代理客户15至90天的信贷期，给予物流、仓储及电子商务客户30天的信贷期[36] 融资与借款 - 来自一名主要股东的贷款（非流动部分）增加至300.0万港元，2024年为零[10] - 公司从主要股东获得一笔120万港元贷款，年利率5%，于2026年7月9日到期[38] - 公司从同一主要股东获得一笔最高500万港元的定期贷款融资，截至2025年底已提取300万港元，年利率5%，于2027年11月5日到期[38] 客户与市场集中度 - 客户A在2025年贡献收益37,343千港元，占总收益的17.7%[27] 公司战略与未来展望 - 公司业务已战略性地拓展至政府实体及私人企业的招标服务[40] - 公司计划凭借在医药物流的合规优势及服务政府机构的经验，把握“十五五”规划带来的机遇[41] 会计政策与准则 - 公司已采纳香港会计准则第21号修订（缺乏可兑换性），于2025年1月1日开始的年度首次应用[17] - 公司预期将于2027年1月1日强制生效日期应用香港财务报告准则第18号[20] - 公司需要根据香港财务报告准则第18号重列截至2026年12月31日止财政年度的比较资料[20] - 公司综合收益低于7.5亿欧元门槛，国际税务改革（支柱二）相关规定在本年度不适用[31] 公司治理与合规 - 公司已采纳GEM上市规则附录C1所载企业管治守则，并已设立审核、提名及薪酬委员会[71] - 公司已制定反贪污政策及举报政策，以建立健康的企业文化及推广高道德标准[72] - 公司已采纳有关董事进行证券交易的标准守则，报告期间内未发现任何违规情况[73] - 报告期间内，董事、控股股东及其紧密联系人均无与公司业务构成竞争或利益冲突的情况[74] - 公司已采纳电子方式向股东派发公司通讯，相关安排已于2025年12月31日生效[75] - 审核委员会已审阅2025财政年度经审核综合财务报表，认为其编制符合适用准则[81] - 核数师北京兴华鼎丰会计师事务所已同意2025财政年度综合财务初步公布所列数字[82] 运营与人力资源 - 公司经营分部包括：货运代理（空运及海运代理服务）、物流及仓储（仓储及其他配套物流服务）、电子商务（网上平台履行服务及买卖消费品）[24] - 截至2025年12月31日，公司全职雇员人数为101名，较2024年同期的113名减少[69] - 公司主要业务以港元及美元交易，因港元与美元挂钩，外汇风险影响极小，目前无外汇对冲政策[68] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何重大投资，也无重大投资或资本资产计划[70] 股东与股息 - 2025年公司未派付且无拟派任何股息[32] - 2025财政年度未宣派任何末期股息[79] - 2026年股东周年大会预定于2026年6月26日举行[80] - 为确定股东周年大会投票资格，股份过户登记将于2026年6月23日至6月26日暂停[80] 其他事项 - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[78] - 2025年年报将于2026年4月根据GEM上市规则发布[84] - 自2025年12月31日至本公布日期，董事会不知悉有任何须披露的重大事后事项发生[83]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 本年度实现收益为人民币9.278亿元，较上年度的8.198亿元增长13.2%[3] - 本年度实现收益人民币9.278亿元，较上一年度增加13.2%[52] - 公司2025年总收益为927,849千元人民币，较2024年的819,787千元增长13.2%[17][18][19] - 公司2025年总收益为人民币927,849千元，较2024年的人民币819,787千元增长13.2%[22] - 公司本年度总收益为人民币927,849千元，较上年的人民币819,787千元增长13.2%[71] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，较上年度的2210万元大幅增长219.0%[3] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7，050万元，上一年度为人民币2，210万元[52] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，上一年度为2210万元[92] - 年内溢利（净利润）为人民币1.196亿元，较上年度的4698万元增长154.6%[4] - 公司2025年除税前溢利为125,599千元人民币，较2024年的70,628千元增长77.8%[17][18] - 本年度净利润为人民币1.196亿元，较上一年度的4700万元增加7260万元[91] - 年内全面收益总额为人民币1.000亿元，较上年度的全面亏损1012万元实现扭亏为盈[5] - 基本每股盈利为人民币0.04元，上年同期为人民币0.01元[4] - 公司2025年每股基本盈利为人民币0.041元，基于本公司拥有人应占年内溢利人民币7048.8万元及加权平均股数17.20亿股计算[30] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 本年度实现毛利为人民币3.252亿元，毛利率为35.0%，较上年度的毛利率37.2%下降2.2个百分点[3] - 本年度产生毛利人民币3.252亿元，较上一年度增加6.5%，但毛利率由37.2%降至35.0%[52] - 公司本年度总毛利为人民币325.2百万元，毛利率为35.0%，较上年37.2%下降2.2个百分点[75] - 产品及专业解决方案业务本年度毛利为人民币1.042亿元，较上年度增加人民币0.123亿元，毛利率为19.2%，下降1.1个百分点[78] - 增值运营及服务业务本年度毛利为人民币2.209亿元，较上年度增加人民币0.075亿元，毛利率为57.3%，下降0.6个百分点[78] - 本年度销售、分销及行政开支约为人民币1.904亿元，较上年度增加人民币0.715亿元，主要因恒拓开源并表带来相关开支约人民币0.724亿元[81] - 财务成本约为人民币750万元，上一年度约为1050万元[89] - 公司2025年所得税开支总额为人民币604.4万元，较2024年的2365.3万元大幅下降74.4%[28] - 所得税开支总额为人民币600万元，上一年度为2370万元[90] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 本年度签订新合约金额为人民币9.762亿元，较上年度的9.607亿元增长1.6%[3] - 本年度新签合约为人民币9.762亿元，较上一年度增加1.6%[52] - 截至2025年末未完工合约金额为人民币10.934亿元，较上年末的8.597亿元增长27.2%[3] - 截至报告期末，未完工合约为人民币10.934亿元，较上年末增加27.2%[52] - 公司2025年资本开支为73,288千元人民币，较2024年的30,249千元大幅增长142.3%[17][18] - 存货周转日数为202日，贸易应收款项周转日数为173日，贸易应付款项周转日数为158日[93][94][95] - 截至2025年12月31日，公司现金净额为人民币4.557亿元，较上年末增加2.943亿元[98] - 截至2025年12月31日，公司流动比率为2.2，杠杆比率为-22.0%[98] 各条业务线表现：铁路业务 - 铁路业务2025年收益为519,794千元人民币，同比增长7.5%[17][18] - 铁路分部年度收益为人民币5.198亿元，较上年增加人民币3630万元，增长7.5%[66] - 按业务分部划分，2025年铁路业务收益为人民币519,794千元，能源业务收益为人民币235,822千元，航空业务收益为人民币172,233千元[22] - 铁路分部毛利为人民币79.2百万元，毛利率为15.2%，同比下降5.8个百分点[76] - 铁路业务成功中标尼日利亚卡马铁路项目，合约金额约人民币1.69亿元[56] - 成功中标尼日利亚卡马铁路项目，合约金额为人民币1.69亿元[61] - 铁路分部新签合约额为人民币5.494亿元，较上年减少人民币4810万元[67] - 铁路分部年末未完工合约额为人民币7.227亿元，较上年末减少人民币610万元[67] 各条业务线表现：能源业务 - 能源业务2025年收益为235,822千元人民币，同比大幅下降29.9%[17][18] - 能源分部年度收益为人民币2.358亿元，较上年减少人民币1.005亿元，下降29.9%[67] - 能源业务收益从2024年的人民币336,254千元下降至2025年的人民币235,822千元，降幅达29.9%[22][23] - 能源分部毛利为人民币165.6百万元，毛利率高达70.2%，同比提升9.6个百分点[76] - 能源业务分部的一名主要客户贡献了2025年总收益的23.0%，该占比较2024年的36.7%显著下降[21] - 缅甸AHLONE电厂项目装机容量为15.1万千瓦，第二期合同运营至2031年1月[62] - 缅甸Hlawga电厂修复项目装机容量为12.3万千瓦，运营期为十年[62] - 本年度“任丘东等12对服务区分布式光伏发电项目”并网验收进入运营期[58] - 2025年上半年成功签约“顺平11对服务区分布式光伏发电项目”[65] 各条业务线表现：航空业务 - 航空业务为新增分部，2025年收益为172,233千元人民币[17] - 航空分部（因并购并表）确认收益人民币172.2百万元，毛利人民币80.3百万元，毛利率46.6%[70][76] 各条业务线表现：按业务模式划分 - 2025年销售产品及提供专业解决方案收益为人民币542,101千元，较2024年的人民币451,491千元增长20.1%[22][23] - 产品及专业解决方案业务收益为人民币542.1百万元，同比增长20.1%[71] - 2025年维护服务收益为人民币58,426千元，较2024年的人民币45,027千元增长29.8%[22][23] - 增值运营及服务业务收益为人民币385.7百万元，同比增长4.7%[73] - 产品及专业解决方案业务新签合约人民币599.4百万元，年末未完工合约人民币778.3百万元[72] - 增值运营及服务业务新签合约人民币376.8百万元，年末未完工合约人民币315.1百万元[74] 各地区表现 - 中国市场2025年收益为634,129千元人民币，同比增长74.6%[19] - 缅甸市场2025年收益为211,197千元人民币，同比下降31.1%[19] - 海外市场收益从2024年的人民币456,432千元下降至2025年的人民币293,720千元，降幅达35.6%[22][23] - 公司非流动资产主要位于中国内地及香港，2025年末为559,294千元人民币[20] - 公司缅甸企业所得税开支为人民币1390.5万元，较2024年的2205.2万元下降36.9%[28] 管理层讨论和指引 - 能源业务收益因会计准则（IAS 21修订）影响而减少，但若按同口径比较，因结算汇率上调，实际收益与新签合约均有大幅增长[68][73][74] - 公司因实现对恒拓开源的并表控制，重新计量其收购日公允价值产生收益约人民币3.502亿元，同时计提商誉减值亏损净额约人民币3.735亿元，导致净利润净减少人民币0.233亿元[79] - 董事会不建议就本年度派付末期股息[115] - 公司未就截至2025年12月31日止年度建议派付股息[29] - 公司主席廖杰对董事会、管理层及全体员工的贡献表示感谢[126] - 公司主席廖杰对股东及商业伙伴的支持表示感谢[126] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物为人民币6.99亿元，较上年的人民币3.30亿元大幅增长111.9%[6] - 存货为人民币4.03亿元，较上年的人民币2.66亿元增长51.4%[6] - 贸易应收款项及应收票据为人民币5.08亿元，较上年的人民币3.70亿元增长37.3%[6] - 公司贸易应收款项及应收票据总额为人民币5.08亿元，较上年的3.70亿元增长37.3%[32] - 按公允价值计入损益的金融资产（流动）为人民币1.03亿元，较上年的人民币0.16亿元激增6241.5%[6] - 2025年按公允价值计入损益的金融资产总额为人民币181,420千元，较2024年的71,816千元大幅增长[48] - 合约资产为人民币1.16亿元，较上年的人民币2.61亿元下降55.4%[6] - 2025年合约资产账面金额为人民币144,624千元，较2024年的292,826千元减少约50.6%[43] - 商誉为人民币1.81亿元，较上年的人民币1.18亿元增长53.5%[6] - 于联营公司的投资为人民币2.18亿元，较上年的人民币2.85亿元下降23.5%[6] - 流动负债总额为人民币9.76亿元，较上年的人民币8.36亿元增长16.8%[6] - 贸易应付款项及应付票据总额为人民币2.54亿元，较上一年度的人民币2.66亿元下降4.7%[49] - 总资产减流动负债为人民币22.64亿元，较上年的人民币20.02亿元增长13.1%[6][7] - 资产净值为人民币22.42亿元，较上年的人民币20.01亿元增长12.1%[7] 投资与收购活动 - 重新计量一间联营公司于收购日期公允价值产生的收益为人民币3.502亿元[4] - 公司因收购恒拓开源，在年度损益中确认公允价值重新计量收益人民币3.5017亿元，并确认商誉人民币4.3585亿元[50] - 公司对收购产生的商誉进行减值测试，确认商誉减值损失人民币3.73464亿元[51] - 商誉减值损失为人民币3.735亿元[4] - 公司2025年确认重大商誉减值损失373,464千元人民币[17] - 对恒拓开源的控制产生商誉及长投减值亏损约人民币4.077亿元，同时重新计算公允价值收益约3.502亿元[91] - 本年度应占联营公司之收益为人民币0.076亿元，较上年度的0.016亿元增加，主要因收购北京中智润邦科技40%股权贡献收益约人民币0.046亿元[85] - 公司以总代价人民币8000万元收购北京中智润邦科技有限公司40%股权[109] - 收购北京九建科技有限公司55%股权的总代价为人民币1650万元，卖方保证其合同能源管理业务在保证期内总收入不低于1.8亿元且平均毛利率不低于35%[111] - 北京九建在保证期内的合同能源管理业务总收入约为人民币114,000,000元，未达盈利保证，差额约为人民币66,000,000元[112] - 根据协议，若相关收入低于人民币140,000,000元，昊天佳捷有权在2025年1月31日前将所购的55%股权售回[112] - 公司于2025年3月18日修订协议，将昊天佳捷行使售回股权的时限由担保期后一个月延长至两年[113] - 截至公告日，昊天佳捷未行使权利售回北京九建的55%股权[113] - 对深圳鸿陆、Helios Energy Limited、新一族及苏州华盖的股权投资，收益/亏损分别为人民币530万元、(50)万元、(80)万元及20万元[88] - 本年度金融资产、投资性房地产公允价值变动及出售收益约为人民币1280万元，上一年度亏损为3350万元[91] - 本年度权益性投资的公允价值变动收益为人民币0.042亿元，若剔除恒拓开源影响，较上年度亏损增加利润人民币0.115亿元[86] - 公司认购私募股权基金本金为人民币2000万元，并于2025年4月2日赎回，产生实际持股亏损约359.8万元，亏损率约为18.0%[104][105] - 公司非全资附属公司认购两款理财产品，各产品本金为人民币3000万元，合计6000万元[106] - 其中一款汇率挂钩结构性存款于2025年11月25日赎回，回报约18.25万元，年化回报率约1.2%[107] - 另一款利率挂钩结构性存款于2025年8月22日赎回，回报约14.72万元，年化回报率约1.0%[107] - 2025年银行理财产品投资为人民币83,387千元，而2024年此项为零[48] - 2025年非上市股权及互惠基金投资为人民币77,046千元，较2024年的68,610千元增长12.3%[48] 信贷风险与减值 - 贸易应收款项减值拨备为人民币1.49亿元，占其原值6158.2万元的24.1%[32] - 账龄超过一年的贸易应收款项占比为28.6%，金额为人民币1.33亿元[34] - 贸易应收款项减值亏损拨备于2025年12月31日为人民币148,518千元，较2024年12月31日的129,494千元增加19,024千元[35] - 2025年贸易应收款项总账面金额为人民币615,821千元，平均信贷亏损率为24.12%[35] - 2024年贸易应收款项总账面金额为人民币467,981千元，平均信贷亏损率为27.67%[35] - 信用减值子集团（亚邦伟业及恒拓开源除外）2025年信贷亏损为人民币60,737千元，亏损率为13.95%[35] - 亚邦伟业子集团2025年信贷亏损为人民币2,347千元，亏损率为83.08%[35] - 恒拓开源子集团2025年信贷亏损为人民币10,066千元，亏损率为9.84%[35] - 公司因业务合并于2025年新增贸易应收款项减值拨备人民币10,313千元[35] - 公司于2025年撇销贸易应收款项减值拨备人民币7,760千元[35] - 公司使用三套（2024年：两套）不同的拨备矩阵来评估贸易应收款项的预期信贷亏损[36] - 亞邦偉業於2025年12月31日逾期四年以上的信貸總賬面金額為5,666千元人民幣，預期信貸虧損為5,188千元人民幣[38] - 亞邦偉業逾期三至四年的預期信貸虧損率為80.34%，賬面金額1,994千元人民幣，預期虧損1,602千元人民幣[38] - 恒拓開源子集團於2025年12月31日信貸總賬面金額為102,310千元人民幣，預期信貸虧損為10,066千元人民幣[39] - 恒拓開源子集團逾期五至六年的預期信貸虧損率為100.00%，賬面金額2,875千元人民幣，預期虧損2,875千元人民幣[39] - 集團其他實體於2025年12月31日信貸總賬面金額為497,668千元人民幣，預期信貸虧損為123,087千元人民幣[41] - 集團其他實體逾期六年的預期信貸虧損率為100.00%，賬面金額62,350千元人民幣，預期虧損62,350千元人民幣[41] - 集團其他實體逾期五至六年的預期信貸虧損率為78.16%，賬面金額44,646千元人民幣，預期虧損34,897千元人民幣[41] - 亞邦偉業於2024年12月31日信貸總賬面金額為6,052千元人民幣，預期信貸虧損為4,938千元人民幣[38] - 恒拓開源子集團逾期不到一年的預期信貸虧損率為1.81%，賬面金額67,574千元人民幣，預期虧損1,226千元人民幣[39] - 集團其他實體逾期不到一年且未逾期的預期信貸虧損率為

财务数据关键指标变化 - 持续经营业务收入为6.51466亿港元，较上年的7.37132亿港元下降11.6%[4] - 公司2025年总收入为6.51466亿港元，较2024年的7.53555亿港元下降14%[42] - 2025年公司来自客户合约的收入为6.51466亿港元，较2024年的7.53555亿港元下降13.5%[40] - 年度总亏损为2.06006亿港元，较上年的0.99996亿港元扩大106%[4] - 2025年公司年度亏损为2.06006亿港元，较2024年的9999.6万港元扩大106%[40] - 公司权益持有人应占年度亏损为2.04499亿港元，较上年的1.03882亿港元扩大96.8%[27] - 持续经营业务之年度亏损为2.00004亿港元，较上年的0.75185亿港元扩大166%[4] - 来自持续经营业务的年度亏损为1.98497亿港元，较上年的7907.1万港元扩大151.1%[27] - 本公司权益持有人应占每股基本及摊薄亏损为8.51仙，较上年的4.32仙扩大97%[5] - 持续经营业务每股基本及摊薄亏损为8.26港仙，较上年的3.29港仙扩大151.1%[27] - 现金及现金等价物为1.52593亿港元，较上年的1.63857亿港元减少6.9%[7] - 公司2025年现金及现金等价物为1.52593亿港元，较2024年的1.63857亿港元减少[41] - 可用现金及银行结余为1.52593亿港元，较2024年的1.63857亿港元减少约6.9%[65] - 资产总值为6.98727亿港元，较上年的9.11023亿港元减少23.3%[7] - 公司总资产从2024年的9.11023亿港元下降至2025年的6.98727亿港元，降幅约23.4%[65] - 负债总额为4.89405亿港元，较上年的5.13772亿港元减少4.7%[7][8] - 资产净值为2.09322亿港元，较上年的3.97251亿港元减少47.3%[8] - 本公司权益持有人应占权益为0.88507亿港元，较上年的2.73651亿港元减少67.7%[8] - 公司2025年股东资金为8850.7万港元，较2024年的2.73651亿港元大幅下降[41] - 股东权益从2024年的2.73651亿港元大幅下降至2025年的8850.7万港元，降幅约67.7%[65] - 扣除非控股权益后的每股资产净值为0.03港元，较2024年的0.11港元下降约72.7%[65] - 公司2025年总负债资产比率上升至0.70，而2024年为0.56[41] - 资本负债比率从2024年的15.4%上升至2025年的25.3%[65] - 其他贷款总额从2024年的1.4亿港元增加至2025年的1.77亿港元，增长约26.4%[65] 成本和费用 - 商誉及其他无形资产减值拨备为0.80813亿港元，较上年的0.35018亿港元增加130.8%[4] - 安保及保险业务计提商誉及其他无形资产减值拨备80,813千港元，占该分部资产总额的约16.2%[17] - 公司金融资产减值拨备净额为24,484千港元，其中安保及保险业务拨备16,949千港元，航空及物流业务拨备9,826千港元，其他业务拨回2,291千港元[17] - 公司雇员福利开支总额为307,258千港元，是最大的费用项目，其中安保及保险业务占235,948千港元[17] - 公司直接材料及服务费用和分包费用总额为248,233千港元，其中安保及保险业务占177,694千港元[17] - 公司2024年商誉及其他无形资产减值拨备总额为5224.8万港元，其中安保及保险业务减值3501.8万港元，医疗保健业务减值1723万港元[18] - 公司2024年融资成本为2117.1万港元，其中可换股债券利息支出1670.1万港元[21] - 公司2024年所得税开支总额为898.9万港元，其中持续经营业务所得税开支894.2万港元[22] - 公司2024年持续经营业务折旧及摊销费用为3633.4万港元，其中物业、机器及设备折旧2001.5万港元[23] - 公司2024年持续经营业务其他费用为6777万港元，其中专业及合规相关费用1463.4万港元，诉讼申索拨备335.6万港元[23] - 商誉减值拨备为7230.9万港元，其他无形资产减值拨备为850.4万港元，合计8081.3万港元[28][29] - 贸易应收款项亏损拨备为3489.8万港元，占总额的14.3%[30] - 其他收益及其他亏损净额为亏损847.5万港元，上年为收益433.0万港元，主要受出售物业、机器及设备净亏损713.4万港元等因素影响[24] - 公司就处于亏损状态的实体作出物业、机器及设备减值拨备3,313,000港元（2024年：3,015,000港元）[56] 安保及保险业务表现 - 公司持续经营业务总收入为651,466千港元，其中安保及保险业务收入484,706千港元，航空及物流业务收入163,873千港元，其他业务收入2,887千港元[17] - 公司2024年持续经营业务总收入为7.371亿港元，其中安保及保险业务收入5.000亿港元，航空及物流业务收入2.256亿港元，医疗保健业务（已终止）收入1642万港元[18] - 公司2024年安保服务收入为5.000亿港元，较2025年（4.847亿港元）下降3.1%；航空及物流服务收入为2.256亿港元，较2025年（1.639亿港元）下降27.3%[21] - 安保及基建分部2025年收入为4.84706亿港元，运营亏损1.25772亿港元，并计提了1.16236亿港元的减值拨备[51] - 公司2025年就安保业务单位的商誉及其他无形资产计提额外减值拨备8081.3万港元[43] - 香港安保业务收入贡献从2024年的34%下降至2025年的29%，收入从1.6707亿港元降至1.43024亿港元[47] - 非洲（特别是刚果（金））安保业务收入在2025年增长20%[49] 航空及物流业务表现 - 公司持续经营业务总收入为651,466千港元，其中安保及保险业务收入484,706千港元，航空及物流业务收入163,873千港元，其他业务收入2,887千港元[17] - 公司2024年持续经营业务总收入为7.371亿港元，其中安保及保险业务收入5.000亿港元，航空及物流业务收入2.256亿港元，医疗保健业务（已终止）收入1642万港元[18] - 公司2024年安保服务收入为5.000亿港元，较2025年（4.847亿港元）下降3.1%；航空及物流服务收入为2.256亿港元，较2025年（1.639亿港元）下降27.3%[21] - 航空分支2025年收入为1.30732亿港元，但毛利较2024年减少约11%，并录得出售飞机亏损708.6万港元[53] - 物流分部因缩减营运规模，收入减少6171.4万港元；医疗保健分部关闭导致收入减少1642.3万港元[42] - 物流业务收入从2024年的106,564,000港元大幅减少至2025年的32,973,000港元，降幅约69.1%[54] - 物流业务部门在2025年录得营运亏损，并为一项客户索赔预留拨备15,399,000港元[54][55] - 公司某分部2025年收入为163,873,000港元（2024年：225,587,000港元），录得营运亏损44,252,000港元（2024年亏损7,087,000港元）[55] - 该分部亏损包含减值拨备9,826,000港元（2024年：4,103,000港元）及申索拨备15,399,000港元（2024年：3,356,000港元）[55] 各地区表现 - 公司2024年来自刚果民主共和国的收入为2.752亿港元，占持续经营业务总收入（7.371亿港元）的37.3%[19] - 肯尼亚先令兑港元汇率在2025年度上升20%，尼日利亚奈拉兑港元汇率下跌42%[67] 管理层讨论和指引 - 公司董事会建议不派付截至2025年12月31日止年度的任何股息[80] - 公司于2026年3月2日决定对美国商务部提起诉讼，因其对公司的删除申请未予回应[79] - 公司自2023年6月12日起被美国商务部列入实体清单，并否认相关指控[78] 已终止经营业务 - 医疗保健业务已于2025年4月15日终止经营并进入自愿清盘，其全部业务已由清盘人接管[16] - 公司年度总亏损为206,006千港元，其中持续经营业务营运亏损合计189,504千港元，已终止经营业务（医疗保健）营运亏损6,002千港元[17] - 公司2024年年度亏损为9999.6万港元，其中持续经营业务营运亏损7444.7万港元，已终止经营业务营运亏损2479.9万港元[18] - 已终止经营业务的年度亏损为600.2万港元，较上年的2481.1万港元大幅收窄75.8%[27] - 2025年已终止经营的医疗保健业务贡献亏损600.2万港元[40] - 因附属公司清盘，公司于2025年度确认一次性非现金亏损698万港元[35] - 取消综合入账时，附属公司资产总额为579.2万港元，负债总额为938.3万港元，净负债为359.1万港元[36] 资本开支与投资 - 公司资本开支总额为10,924千港元，主要投向安保及保险业务（5,141千港元）和航空及物流业务（5,749千港元）[17] - 公司2024年非流动资产（除金融工具及递延税项）总值为3.962亿港元，较2025年（2.391亿港元）下降39.7%[20] 融资与贷款情况 - 来自股东的无抵押定期贷款融资为1亿港元，年利率为香港银行同业拆息加2.10%或5.10%取高者[32] - 公司自独立第三方获得4000万港元无抵押短期贷款，年利率6.00%，需于2025年5月21日偿还[34] - 截至2025年底，公司已偿还上述贷款中的3300万港元，并将剩余700万港元贷款余额的还款日延长至2026年4月21日，利率上调至7.00%[34] - 公司自一名董事兼股东获得总额7000万港元的无抵押短期贷款，年利率6%，需于2027年6月30日偿还[34] - 2025年，公司向关联方提供安保服务收入为123.1万港元，来自股东及董事贷款的利息收入为818万港元[37] - 2025年底，公司欠一名股东及董事的贷款余额为7273万港元，欠一名股东的贷款余额为1.06727亿港元[38] 应收账款与应付账款 - 贸易应收款项总额为2.4329亿港元，其中超过三个月的账龄部分为1.48416亿港元，占比61.0%[30] - 贸易应付款项总额为9845.4万港元，其中超过三个月的账龄部分为6557.2万港元，占比66.6%[31] 股份计划与雇员 - 公司股份计划授权限额为240,338,588股股份，占采纳日期已发行股份的10%[61][62] - 股份计划项下的服务供应商分项限额为24,033,858股股份，占采纳日期已发行股份的1%[61] - 截至2025年12月31日止年度，未根据股份计划授出、行使、注销或失效任何购股权或股份奖励[62] - 公司雇员总数从2024年的2,176名减少至2025年的1,966名，减少约9.7%[64] 会计准则与合规 - 采纳新的香港财务报告准则修订（如HKAS 21及HKFRS 1）对公司截至2025年12月31日止年度的财务报表无重大影响[10] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买或出售任何上市证券[81] 法律诉讼与申索 - 公司面临一项总额约580万美元（相当于4550万港元）的索赔要求[72] - 公司向马耳他法院提出反诉，索赔金额超过1000万欧元（相当于8330万港元）[73] - 上海物流法律纠纷初步裁定赔偿金额约为人民币18,592,000元（约20,584,000港元）[76] - 赔偿金额可抵销上海申索人结欠的应收账款约人民币10,383,000元（约11,497,000港元）[76] - 抵销后上海物流需支付和解款项约人民币8,209,000元（约9,087,000港元）[76] - 集团2025年度综合财务报表将因此扣除进一步亏损约14,092,000元（约15,399,000港元）[76] - 集团在肯尼亚的两家附属公司收到肯尼亚税务局额外税务评估，总额为176,281,000肯尼亚先令（约10,362,000港元）[76] - 第二名法律顾问曾建议和解金额不应超过人民币4,500,000元（约4,956,000港元）[75]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益从2024年的9.383亿港元下降至2025年的8.702亿港元，降幅为7.3%[4] - 公司总收益从2024年的93.83亿港元下降至2025年的87.02亿港元，降幅为7.3%[19][20] - 公司2025年总收益为8.702亿港元，较2024年的9.383亿港元同比下降7.3%[28][30] - 年度利润扭亏为盈，从2024年亏损8508万港元转为2025年盈利5995万港元[4] - 年度业绩扭亏为盈，2025年实现除税前利润6657.7万港元，而2024年为税前亏损8092.2万港元[18][19] - 经营利润扭亏为盈，从2024年亏损6577万港元转为2025年盈利7908万港元[4] - 公司拥有人应占年度利润为5767.3万港元，每股基本盈利0.14港元，而2024年为亏损7689.1万港元，每股亏损0.19港元[22] - 每股基本及摊薄盈利为0.14港元，而2024年为每股亏损0.19港元[5] - 集团于2025年录得净利润6000万港元，而2024年为净亏损8510万港元[40] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总员工成本从2024年的1.83亿港元下降至2025年的1.48亿港元，降幅为19.1%[21] - 2025年总员工成本为147.8百万港元，较2024年的182.7百万港元按年减少19.1%[53] - 销售及营销开支减少至2.67亿港元，按年减少32.3%[37] - 折旧及摊销总额从2024年的1.47亿港元下降至2025年的1.29亿港元[18][19] - 融资成本净额从2024年的1515.0万港元改善至2025年的1250.4万港元[18][19] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 毛利率从2024年的44.8%下降至2025年的47.6%[4] - 集团毛利为4.139亿港元，按年减少1.6%，毛利率自44.8%增至47.6%[35] 各条业务线表现 - 零售业务收益从2024年的72.48亿港元下降至2025年的58.96亿港元，降幅为18.6%[19] - 店铺管理服务收益从2024年的13.63亿港元大幅增长至2025年的23.81亿港元，增幅为74.7%[19][20] - 按销售渠道划分，单一品牌店铺收益下降25.3%至3.877亿港元，多品牌店铺收益增长2.7%至1.704亿港元，网上销售下降20.3%至0.315亿港元[28][29] - 店铺管理服务收益大幅增长74.8%至2.382亿港元，批发业务收益大幅下降96.4%至0.015亿港元[28][29] - 公司2025年零售业务总销售额按年减少7.3%，其中澳门市场增加0.808亿港元，中国内地市场减少1.042亿港元[27] 各地区表现 - 澳门分部业绩表现强劲，2025年分部业绩为1.50亿港元，较2024年的5214.9万港元大幅增长188.1%[18][19] - 中国内地分部业绩由2024年亏损321.8万港元转为2025年盈利785.9万港元[18][19] - 按地区划分，澳门市场收益增长17.3%至5.480亿港元，中国内地市场收益下降26.7%至2.855亿港元，香港及其他市场收益下降54.9%至0.367亿港元[30] - 中国内地市场收益为2.855亿港元，按年减少26.7%[32] - 香港及其他市场收益按年减少54.9%[33] - 中国内地市场同店销售额增长率为负13.5%，澳门市场同店销售额增长率为正3.5%[29] 运营与店铺网络 - 公司零售店总数从2024年底的155家减少至2025年底的119家，净减少36家，平均可售楼面面积从32,156平方米减少至28,052平方米[28][29] - 中国内地零售店铺数量从123家减至90家，相同店铺增长率为负13.5%[32] - 公司2025年员工总数约为954名，较2024年的1,138名减少[53] 财务状况与资产负债 - 现金及现金等价物从2024年的4623万港元增加至2025年的7644万港元，增长65.4%[6] - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为7640万港元，较上年增加3020万港元[43] - 总借款从2024年的9647万港元减少至2025年的4535万港元，降幅为53.0%[6][7] - 权益总额从2024年的1.313亿港元增加至2025年的1.973亿港元，增长50.3%[7] - 使用权资产从2024年的2.081亿港元大幅减少至2025年的1.086亿港元，降幅为47.8%[6] - 流动负债从2024年的4.192亿港元减少至2025年的3.125亿港元，降幅为25.5%[6] - 于2025年12月31日，集团资产负债率为44%，较上年的74%显著改善[43] - 截至2025年底，公司贸易应收款项净额为0.496亿港元，较2024年底的0.617亿港元下降19.6%[24] - 截至2025年底，公司贸易应付款项为0.820亿港元，较2024年底的1.158亿港元下降29.2%[24] 公司治理与股东信息 - 公司董事会由5名执行董事及3名独立非执行董事组成[64] - 截至2025年12月31日止年度，公司已遵守联交所《企业管治守则》的守则条文[63] - 董事范荣庭先生通过Gold Star Fashion Limited持有公司300,000,000股股份，占公司概约股权比例75%[58] - 公司于2019年5月16日在开曼群岛注册成立[8] - 公司股份自2020年1月13日起于香港联交所主板上市[9] 财务报告与会计政策 - 公司综合财务报表以港元呈列，港元亦为公司的功能货币[10] - 公司在中国内地成立的附属公司的功能货币为人民币[10] - 公司已应用自2025年1月1日起生效的《国际会计准则第21号（修订本）》缺乏可交换性，对本集团财务表现无重大影响[11] - 公司已识别多项已颁布但尚未生效的新订及经修订国际财务报告准则，生效日期自2026年1月1日或之后开始[12] - 预期应用将于2027年1月1日生效的《国际财务报告准则第18号》不会对本集团的财务状况构成重大影响[13][14] 业务概述与季节性 - 公司主要在中国内地、澳门及香港从事国际品牌时尚服装的零售、批发及店铺管理服务，并在澳门提供餐饮服务[8][15] - 公司业务表现受季节性波动及部分节庆影响[15] - 公司主要营运决策者从地区市场角度审视业务，并根据分部收益、分部业绩、分部资产及分部负债评估地区分部表现[15] 股息政策 - 公司2025年未支付、宣派或建议派付任何末期股息[25] - 公司董事会未建议宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[56] 全球发售所得款项用途 - 截至2025年12月31日，公司已使用全球发售所得款项约97.6%[50] - 全球发售所得款项净额总计140.0百万港元，截至2025年12月31日已使用136.6百万港元，未动用余额为3.4百万港元[51] - 所得款项净额50.3%（70.4百万港元）用于增设零售店铺，已全部动用[51] - 所得款项净额24.0%（33.6百万港元）用于发掘新品牌，已动用30.2百万港元，剩余3.4百万港元预计于2026年12月31日或之前使用[51] - 所得款项净额9.2%（12.9百万港元）用于现有店铺升级，已全部动用[51] - 所得款项净额10.8%（15.1百万港元）用于设立中央零售管理系统，已全部动用[51] - 所得款项净额5.7%（8.0百万港元）用于加强网上销售，已全部动用[51]

财务数据关键指标变化 - 核心產品CBT-001 2025年收入為1654.3萬美元，佔總收入76.1%，較2024年的1940.9萬美元（佔比88.2%）下降[199] - 核心產品CBT-009 2025年收入大幅增長至335.8萬美元，佔總收入15.4%，而2024年僅為39.7萬美元（佔比1.8%）[199] - 其他候選藥物2025年收入為183.7萬美元，佔總收入8.5%，低於2024年的220.8萬美元（佔比10.0%）[199] - 公司2025年總收入為2173.8萬美元，較2024年的2201.4萬美元略有下降[199] - 公司本年度录得汇兑净亏损，主要因将中国境内美元存款兑换为人民币用于日常运营[191] - 公司本年度一般及行政开支增加，主要由于产生更多上市开支，以及员工人数增加和新授予受限制股份单位[192] - 公司本年度研发开支增加，主要由于向研发人员授予了受限制股份单位[193] 核心产品CBT-001（翼状胬肉）表现与进展 - 核心产品CBT-001是一种靶向VEGFRs、PDGFRs和FGFRs的多激酶抑制剂，用于治疗翼状胬肉[35] - 核心产品CBT-001针对翼状胬肉，目前全球无获批药物，手术切除是唯一现有方案，但复发率高达3%-38%，并发症发生率高达3%-38%[37][39] - CBT-001全球多中心III期试验已完成入组，预计2026年获得初步数据以支持商业化申请[18] - CBT-001（尼达尼布游离碱）正在进行第3期多地区临床试验，患者招募已于2025年5月完成，共招募660名患者[43][45] - 预计CBT-001的第3期多地区临床试验将于2026年6月完成，初步疗效及安全性数据将于同年晚些时候获得[43][45] - 计划于2026年第三季度启动CBT-001的第二次第3期多地区临床试验，预计2028年底完成，完成后将向FDA和NMPA提交新药申请[46][49] - 候选药物CBT-001针对翼状胬肉的首次多地区临床试验结果预计于2026年第三季度公布[102] - CBT-001的臨床研究費用下降，因其第二項III期臨床試驗活動已重新安排至2026年[199] - 公司調整CBT-001試驗安排是因預期FDA可能推出影響試驗安排的新默認政策[199] - CBT-001在2025年下半年未產生重大成本[199] 核心产品CBT-009（青少年近视）表现与进展 - 核心产品CBT-009是一种新型阿托品眼用制剂，用于治疗5至19岁儿童及青少年的青少年近视[52][54] - 公司核心产品CBT-009针对近视，其在美国的III期临床试验已获FDA批准，相关I/II期试验于2023年1月在澳大利亚完成[58][60] - CBT-009已向FDA提交IND申请，其非水性制剂旨在解决水性阿托品的耐受性与稳定性问题[18] - 公司于2025年12月就CBT-009向中国NMPA提交了IND申请，但随后因监管差异及可比药物获批，于2026年3月决定自愿撤回该申请[63][64] - 公司决定自愿撤回CBT-009在中国可能进行的三期试验的新药临床试验申请，以规避研发风险并集中资源[15] - 候选药物CBT-009的新药临床试验申请于中国获受理[102]，但公司于2026年3月19日决定撤回其在中国的可能三期试验申请[102] - 公司2025年為CBT-009向NMPA的CDE提交IND申請準備了材料[200] - CBT-009相關費用因此較上年增加[200] 核心产品CBT-004（睑裂斑）表现与进展 - 公司另一核心产品CBT-004是截至2025年12月31日全球唯一针对睑裂斑的临床阶段药物，该病症可能影响全球超过十亿人[68][70] - CBT-004于2020年12月在美国提交IND申请，并于2021年2月获得FDA批准[71][73] - CBT-004的II期临床试验于2023年12月开始，2025年5月完成，并达到了主要疗效终点[72][73] - 公司与FDA于2025年12月10日就CBT-004成功举行了II期临床试验结束后会议，并就III期试验主要终点等达成一致[72][74] - CBT-004第2期临床试验后会议成功，与FDA就主要终点达成共识，为其进入第3期临床研究铺平道路[75][76] - CBT-004于2025年12月成功与美国FDA举行二期临床试验后会议，三期设计已锁定[15] - 候选药物CBT-004就第三期试验设计与美国FDA达成协议[102] 核心产品CBT-199（老花眼）表现与进展 - CBT-199是一种每日一次、无防腐剂的局部眼用乳液，用于治疗老花眼[78][80] - CBT-199于2025年12月向FDA提交IND申请，审查期已结束且未收到临床暂停令，旨在满足近20亿老花人群的早期干预需求[24][26] - 候选药物CBT-199的新药临床试验申请已提交至美国FDA进行II期临床试验[102] 其他候选药物表现与管线状态 - 公司产品管线目前包含9款候选药物，其中5款处于临床阶段，4款处于临床前阶段[28] - 临床阶段候选药物CBT-006（用于治疗睑板腺功能障碍）的开发已暂时暂停，以将资源集中于更高优先级的项目[31] - CBT-006的第2期临床试验于2021年9月启动，2022年5月完成，但公司已暂停其第3期推进以聚焦其他项目[85][86][88] - 候选药物CBT-006的2b期研究因优先级变更而暂停[102] - CBT-007是一种多激酶抑制剂，正处于制剂阶段，将进行药代动力学和毒理学研究[90][91] - CBT-007处于制剂开发阶段，后续将进行药代动力学及毒理学研究[94] - CBT-011是一种抗体药物偶联物，正处于动物模型概念验证阶段[92][93] - CBT-145是CBT-199项目的备选方案，目前已被降为次要优先级[96][99] - 用于治疗干眼症的CBT-358针对的是一个全球数十亿美元规模的市场[97][99] - 公司已完成CBT-358的初步毒理学研究[98][99] - 公司计划于2026年下半年向美国提交CBT-358的新药临床试验申请[98][99] - 截至2025年12月31日，公司各候选药物的开发状况已通过图表进行总结[101] 业务合作与授权协议 - 公司正与Santen（覆盖日韩及东南亚六国）和Grand Pharma（覆盖大中华区）执行现有授权协议[21][24] - 已与远大医药就CBT-001在大中华区达成独家商业化许可安排（2020年4月13日）[47][49] - 已与参天就CBT-001在日韩等8个亚洲国家达成许可协议，授予其独家开发、生产和商业化权利（2024年8月6日）[47][49] - 公司于2020年4月与远大医药订立许可协议，授权其在大中华区生产及商业化CBT-001[117][122][124] - 公司于2024年8月与参天订立独家许可协议，授权其在日本、韩国等8个亚太国家开发、生产及商业化基于尼达尼布的产品（包括CBT-001）[117][119][126] - 公司与参天于2024年8月6日订立许可协议，授予其在特定区域开发、生产及商业化含尼达尼布产品的独家许可[129] - 许可区域包括日本、韩国、越南、泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾及印尼[129] - 公司保留在获得参天同意后，在许可区域内为非独占性开发及生产活动以用于区域外商业化的权利[131] - 公司与参天的协议授权范围包括在协议区域外开发及生产尼达尼布，但仅限用于在协议区域内商业化相关产品[126] - 公司于2024年8月签订一项技术授权协议，包含预付款、开发里程碑付款及销售分成，但截至2025年12月31日年度内未达成任何开发或商业里程碑[186] 未来战略与指引 - 公司计划在2026年签署1至2份新的对外授权协议，以带来进一步现金流入和开发分担[21][24] - 公司目标是在2027年将首款产品推向市场，并在五年内成长为全球性眼科专科药企[23][25] - 公司计划在2026年晚些时候，待首项III期研究结果出炉后，寻求与欧洲及其他地区合作伙伴建立类似授权安排[118][119] - 公司计划在CBT-009的III期临床试验开始后，在亚洲、欧洲及日本的部分地区为其商业化寻找合作伙伴[121][123] - 公司计划通过与国际国内生物制药公司及学术机构的战略合作来执行全球增长策略[169][171] - 公司专注于推进其药物管线，包括加速候选药物在全球市场的临床开发[172] - 公司计划在约四年内（即2030年前）于美国市场推出CBT-001[112][115] 生产设施与产能规划 - 公司在中国苏州拥有一个建筑面积为1,226.43平方米的中试生产设施[105] - 中试生产设施目前正用于生产CBT-004和CBT-199的临床试验用品[106] - 公司计划建设大型商业化生产设施，并发展吹灌封技术以支持CBT-001和CBT-004等产品的三期临床试验及商业化生产[107] - 公司于2023年5月获得江苏苏州一块面积为33,332.9平方米的土地使用权，其证书需于2026年6月30日前续期[108] - 公司在中国苏州市拥有试生产设施，总建筑面积为1,226.43平方米[109] - 公司于2023年5月获得江苏苏州一幅土地，地盤面积为33,332.9平方米，已于2024年12月展开第一期施工[110] 知识产权与专利状况 - 截至2025年12月31日，公司拥有71项已授权专利和175项待批专利申请[133] - 已授权专利包括美国22项、中国3项及其他司法管辖区46项[133] - 待批专利申请包括美国22项、中国14项及其他司法管辖区139项[133] - 核心产品CBT-001在全球拥有50项已授权专利及62项待批专利申请[134] - 核心产品CBT-009在全球拥有5项已授权专利及23项待批专利申请[134] - 针对CBT-001的“用于治疗翼状胬肉的组合物及方法”专利族拥有16项已授权专利及6项专利申请[139] - 该专利族中的16项授权专利包括3项美国授权专利和1项中国授权专利[139] - 用于治疗翼状胬肉复发的候选药物拥有2项美国已授权专利和1项待审申请，专利到期日为2036年6月3日[143] - 多激酶抑制剂乳液配方拥有7项已授权专利（包括1项美国专利和1项中国专利）及12项专利申请（包括2项美国申请和1项中国申请），已授权专利到期日为2039年8月28日[143] - 缓解翼状胬肉引起的对外观担忧的方法拥有10项待审专利申请，包括1项美国申请和1项中国申请[143] - 候选药物CBT-009的不含阿托品眼科外用组合物拥有1项美国已授权专利，到期日为2041年5月11日[146] - 候选药物CBT-009的眼科外用组合物拥有1项欧洲已授权专利及11项在多个司法权区的专利申请[146] - 候选药物CBT-009的另一眼科外用组合物拥有3项已授权专利（在美国和日本）及10项在多个司法权区的专利申请，已授权专利到期日为2042年2月2日[146] - 用于输送眼科活性成分的组合物及方法拥有2项在中国提交的专利申请[146] - 针对候选药物CBT-006，拥有1项已授权美国专利，有效期至2039年10月16日[150] - 针对候选药物CBT-006，拥有2项已授权专利（美国、日本）及10项专利申请，覆盖美国、澳大利亚、巴西等10个司法管辖区[150] - 针对候选药物CBT-004，拥有10项已授权专利，覆盖美国、澳大利亚、韩国等6个司法管辖区，有效期至2036年6月3日[150][153] - 针对候选药物CBT-004，拥有6项专利申请，覆盖加拿大、韩国、中国等5个司法管辖区[150][153] 研发团队与组织架构 - 截至2025年12月31日，公司共有60名全职员工[155][156]，其中研发人员17人，占员工总数约28.3%[157] - 公司研发团队由21名经验丰富的专业人员组成[162]，其中4名来自高级管理层，17名来自专门研发部门[162] - 研发团队中，6名成员拥有硕士或更高学位，包括4名拥有博士学位[162] - 员工地域分布为中国33人、美国11人、香港15人、德国1人[155][156] - 员工职能分布为管理6人、研发17人、制造4人、质控与质保11人、行政22人[157] - 研发团队由21名专业人士组成，其中4名来自高级管理层，17名专责研发部门[165] - 研发团队中有6名拥有硕士或以上学位，其中4名拥有博士学位[165] - 公司拥有3个战略研发中心，分别位于美国和中国[159][161] 市场机会与疾病背景 - 全球有数亿人受翼状胬肉影响，该疾病可导致散光和视力损害[36] - 全球青少年近视药物市场预计将从2023年的9020万美元增长至2033年的37亿美元[57] - 全球青少年近视药物治疗市场预计将从2023年的90.2百万美元增长至2033年的37亿美元[59] - 老花眼影响全球约20亿人口，是主要的未满足医疗需求[79][81] - 老花眼药物市场预计从2023年的0.2百万美元增长至2033年的56亿美元，复合年增长率为86.6%[83][87] - 糖尿病性黄斑水肿市场全球价值超过50亿美元[92] - 全球糖尿病黄斑水肿市场规模超过50亿美元[94] - 多达50%的糖尿病黄斑水肿病例会对当前主要治疗手段产生抗药性[94] 公司运营与财务状况（非直接财务指标） - 公司于2025年7月成功在联交所主板上市，募集所得款项净额约5.25亿港元[14] - 公司目前无获批上市销售的药物，也未从药物销售中获得任何收入[170][171] - 公司为临床阶段眼科生物科技公司，截至2025年12月31日，无获批商业销售药品，年度内未从药品销售产生任何收入[185] - 预计未来至少几年内将产生重大支出和运营亏损[170][171] - 公司其他收入主要来自苏州地方政府研发补助，本年度金额稳定，与过往年度基本持平[190] - 公司提供了按核心产品及其他候选药物划分的临床研究开支明细及其占总临床研究开支的百分比[198] 法律、监管与风险事项 - 公司与Cedar Wealth达成和解，同意支付总额约222万美元的和解款项[179][180] - 和解款项用于完全及最终解决相关法律及仲裁程序[179][180] - 资产保全令针对子公司银行账户，有效期至2026年11月30日[174][176] - 美国FDA新政策可能允许公司仅凭一项关键性试验即可获得上市批准，无需进行第二次III期试验[173][175] - 公司就仲裁达成和解，需支付未偿还服务费及其他支出2.05百万美元（约合人民币14.71百万元）及利息，以及法律与资产保全费用约人民币1.04百万元[181] 产品商业化权利与控制权 - 公司保留CBT-001的新药申请权，并预期将成为其市场授权持有人[122][124] - 公司对CBT-001在所有重大方面拥有有效控制权，包括负责所有开发活动及以自身名义进行监管申报[125]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 持续经营业务综合收入为40.76亿港元，较上年减少2%[3] - 2025年全年收入为4,076,499千港元，较2024年的4,168,838千港元下降约2.2%[15] - 公司总收入为40.76亿港元，同比下降2.2%，其中香港收入19.44亿港元，中国大陆及澳门收入21.32亿港元[36] - 持续经营业务综合收入为40.76亿港元，较上年减少2%[52] - 持续经营业务税前利润为3.74亿港元，较上年的5.60亿港元下降33%[52] - 年内亏损为2.72亿港元，其中持续经营业务利润为2.31亿港元，终止经营业务亏损为5.03亿港元[3] - 股东应占亏损为2.82亿港元，持续经营业务应占利润为2.64亿港元，较上年减少43%[3] - 2025年持续经营业务的年度溢利为230,670千港元，较2024年的360,439千港元下降约36.0%[15] - 2025年年度亏损为272,222千港元，而2024年为年度溢利203,638千港元，主要受终止经营业务亏损502,892千港元影响[15] - 2025年每股基本及摊薄亏损为5.09港仙，而2024年为每股盈利1.91港仙[15] - 股东应占亏损为2.82亿港元，上年为利润1.06亿港元[52] - 持续经营业务应占利润为2.64亿港元，较上年减少43%[52] - 公司年度合并亏损为27.22亿港元，主要受终止经营业务亏损50.29亿港元影响[32] - 公司年度溢利为20.36亿港元，其中持续经营业务贡献36.04亿港元，终止经营业务亏损15.68亿港元[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为1,212,104千港元，毛利率约为29.7%，较2024年毛利1,504,654千港元（毛利率约36.1%）有所收窄[15] - 2025年财务净成本为27,794千港元，而2024年为6,117千港元，主要因财务收入下降[15] - 财务净成本为2779.4万港元，而去年同期为净成本611.7万港元，主要因财务收入下降45.1%至2636.4万港元[40] - 经营费用中，折旧开支大幅增加34.6%至5.41亿港元，雇员福利费用为13.71亿港元[41] - 公司折旧与摊销费用为6.26亿港元，其中物业、厂房及设备折旧占5.15亿港元[33] - 税项开支总额为1.59亿港元，同比下降26.1%，其中中国大陆及澳门当期税款下降35.9%至5410.7万港元[43] 各条业务线表现：旅游景点及相关业务 - 旅游景区及相关业务持续经营业务总体收入为18.80亿港元，较上年减少0.4%[55] - 主题公园收入为5.20亿港元，较上年减少13%[56] - 自然人文景区目的地收入为12.67亿港元，较上年下降2%[57] - 沙坡头景区收入为4.45亿港元，较上年减少4%[57] - 新疆库尔德宁景区游客量大幅增长145%[58] - 云南公司收入1.75亿港元，较上年增长32%[58] - 天创公司收入较上年增长44%[58] - 休闲度假景区目的地收入为0.93亿港元，应占利润为0.10亿港元[59] - 德天景区2025年接待境外游客4.56万人次，同比增长41%[69] - 公司输出管理项目共35家，其中5A级6家，4A级11家[70] - 2026年1至2月旅游景区及相关业务总综合入园人数及收入均较去年同期增长超过20%[12] 各条业务线表现：旅游证件及相关业务 - 旅游证件及相关业务收入为2.80亿港元，较上年减少19%；应占利润为1.11亿港元，较上年减少37%[62] 各条业务线表现：酒店业务 - 酒店业务收入为8.87亿港元，较上年增长8%；应占利润为2.04亿港元，较上年下降10%[63] - 红磡维景酒店已于2024年5月投入运营，定位中高端市场[75] 各条业务线表现：客运业务 - 客运业务分部业绩亏损1050.6万港元[34] - 公司计划通过并购解决客运业务配额不足的运营难题[74] 各条业务线表现：终止经营业务（旅游地产） - 终止经营业务（旅游景点及相关业务）产生分部亏损34.59亿港元，导致合并分部业绩亏损8200万港元[32] - 旅游地产收入为3.33亿港元，较上年减少27%，应占亏损为3.46亿港元，较上年增加125%[61] - 珠海海泉湾收入为1.30亿港元，较上年减少41%[61] 各地区表现 - 公司总收入为40.76亿港元，同比下降2.2%，其中香港收入19.44亿港元，中国大陆及澳门收入21.32亿港元[36] - 非流动资产总额为142.67亿港元，同比下降12.2%，其中中国大陆及澳门资产大幅减少27.9%至53.23亿港元[37] 管理层讨论和指引：业务战略与投资 - 公司完成以实物分派模式将旅游地产业务剥离[5] - 公司成功收购吉林省松花湖国际度假区开发有限公司及中旅（北京）冰雪体育发展有限公司，进入冰雪产业核心领域[5] - 公司以最终代价人民币2.75亿元收购松花湖公司100%股权[59][60] - 公司以代价人民币500万元收购万冰雪公司100%股权[60] - 公司完成实物分派后，拥有四个经营分部：旅游景点及相关业务、旅游证件及相关业务、酒店业务、客运业务[31] - 公司计划通过并购解决客运业务配额不足的运营难题[74] 管理层讨论和指引：数字化与科技应用 - 2025年数字化平台累计为31个项目提供支持，平台交易额及新增会员数同比显著增长[72] - AI客户评论分析智能体自动化分析评论数据超45万条[73] - 在12家重点景区推广“目的地AI伴游”智能体[73] - 深圳世界之窗等5个XR/MR项目投入运营[73] - AI智能体处理内部咨询近万条[73] 管理层讨论和指引：市场展望与股息 - 公司预期2026年香港及中国内地经济将维持缓慢增长势头[86] - 建议派发截至2025年末期股息每股1港仙[3] - 建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股普通股1港仙（2024年：无）[89] - 末期股息预计于2026年6月30日派发，前提是在2026年5月28日的股东周年大会上获批准[89] 其他重要内容：一次性项目与公允价值变动 - 2025年投资物业公允值亏损为183,136千港元，较2024年的222,092千港元亏损有所收窄[15] - 2025年其他收入及净收益为205,738千港元，较2024年的98,944千港元大幅增长约108%[15] - 投资物业公允价值变动产生税后亏损1.69亿港元[32] - 溢价收购两间附属公司产生收益1.32亿港元[32] - 于完成实物分派后终止确认附属公司产生亏损15.25亿港元[32] - 公司投资物业公允价值亏损（扣除税项）为2.15亿港元[34] - 投资物业公允价值亏损为1.83亿港元，较去年2.22亿港元有所收窄[41] - 2025年完成旅游地产业务分拆，录得一次性亏损约1.52亿港元[71] 其他重要内容：资本开支与资产变动 - 公司资本性开支大幅增加至19.22亿港元，较上一年度8.70亿港元增长约121%[33][35] - 旅游景点及相关业务资本性开支最高，达18.01亿港元，占公司总资本开支的93.7%[33] - 公司总资产从2024年的24,531.9百万港元下降至2025年的18,325.4百万港元，减少了6,206.5百万港元（约25.3%）[17] - 总资产为183.25亿港元，较上年减少25%[52] - 发展中和已发展待出售物业（合计4,399.1百万港元）在2025年报表中清零，主要由于旅游地产业务（私人公司集团）于2025年12月22日完成实物分派后不再并入合并报表[17][19] - 物业、厂房及设备从2024年的9,638.7百万港元减少至2025年的7,999.6百万港元，下降了1,639.1百万港元（约17.0%）[17] - 于联营公司之投资从2024年的1,335.9百万港元减少至2025年的913.6百万港元，下降了422.3百万港元（约31.6%）[17] 其他重要内容：现金流与财务状况 - 现金及银行结余为29.92亿港元，总资产为183.25亿港元，负债与资本比率为39%[3] - 现金及银行结余从2024年的2,444.2百万港元增加至2025年的2,991.8百万港元，增长了547.6百万港元（约22.4%）[17] - 现金及银行结余等总额为29.93亿港元，较上年增长22%[52] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及银行结余、已抵押及受限制存款29.93亿港元[79] - 截至2025年12月31日，公司银行及其他借贷、一间同系附属公司借款及控股公司借款为24.02亿港元[79] - 截至2025年12月31日，公司负债与资本比率为39%[79] 其他重要内容：负债与权益变动 - 银行及其他借贷（流动+非流动）总额从2024年的1,031.9百万港元大幅增加至2025年的2,065.1百万港元，增长了1,033.2百万港元（约100.1%）[18] - 应付贸易款项从2024年的763.0百万港元大幅减少至2025年的235.1百万港元，减少了527.9百万港元（约69.2%）[18] - 公司拥有人应占权益从2024年的16,106.0百万港元下降至2025年的11,270.0百万港元，减少了4,836.0百万港元（约30.0%）[18] - 递延收入从2024年的561.6百万港元大幅减少至2025年的71.7百万港元，下降了489.9百万港元（约87.2%）[18] - 股本从2024年的9,222.3百万港元大幅减少至2025年的722.3百万港元，下降了8,500.0百万港元（约92.2%）[18] - 应付贸易款项大幅减少69.2%至2.35亿港元，短期（三个月内）应付款项下降64.9%[50] 其他重要内容：市场与宏观经济背景 - 2025年国内旅游人次达65.22亿，超过2019年的60.06亿人次[7] - 预计2027年国内旅游花费将达到1.038万亿美元[7] - 中国2025年国内生产总值(GDP)同比增长5.0%[6] - 公司提及2025年中国GDP同比增长约5.0%[85] 其他重要内容：公司治理与行政 - 公司评估认为采纳新的香港财务报告准则修订不大可能对财务报表造成重大影响[27] - 截至2025年12月31日止年度，公司内部管理架构因实物分派变动，报告重点放在持续经营业务[28] - 公司宣派末期股息每股1港仙，并完成价值约48.75亿港元的实物分派[44][48] - 公司股份成功回归港股通，2025年全年成交量及平均股价均较2024年明显提升[75] - 于2025年12月31日，集团聘用7,009名雇员[78] - 公司遵守了企业管治守则，但存在两项偏离：未举行独立非执行董事的单独会议，以及未向三位董事发出正式委任书[93] - 董事局主席因公务未能出席2025年股东周年大会，由执行董事兼总经理冯刚先生担任会议主席[94] - 所有董事确认在截至2025年12月31日止年度内遵守了证券交易的标准守则[95] - 审核委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩[96]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MedSci Healthcare Holdings Limited 梅斯健康控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：2415） 截至2025年12月31日止年度之年度業績公告 年度業績 梅斯健康控股有限公司董事會現公佈本公司及其附屬公司截至2025年12月31日止年度經 審核綜合年度業績，連同截至2024年12月31日止年度的比較數字。 – 1 – | 財務摘要 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 截至12月31日止年度 | | 同比變動* | | | | 2025年 | | 2024年 | | | | | | （人民幣千元） | | % | | 收益 | | 270,374 | | 260,623 | 3.74 | | 銷售成本 | | 109,929 | | 98,449 | 11.67 | | 毛 ...