董事會 執行董事 錢雪明博士 （首席執行官兼董事會主席） 非執行董事 徐莉博士 獨立非執行董事 唐稼松先生 張志華先生 Kumar Srinivasan博士 陳瑋女士 2025 年度報告 | 目 | 錄 | | | --- | --- | --- | | 公司資料 | | 2 | | 首席執行官致辭 | | 4 | | 財務摘要 | | 6 | | 業務摘要 | | 7 | | 管理層討論及分析 | | 13 | | 董事報告 | | 41 | | 董事及高級管理層 | | 73 | | 企業管治報告 | | 77 | | 獨立核數師報告 | | 101 | | 綜合損益及其他全面收益表 | | 104 | | 綜合財務狀況表 | | 105 | | 綜合權益變動表 | | 107 | | 綜合現金流量表 | | 108 | | 綜合財務報表附註 | | 110 | | 五年財務概要 | | 179 | | 釋義 | | 181 | 創勝集團醫藥有限公司 2025 年年度報告 公司資料 提名委員會 審計委員會 張志華先生 （主席） 錢雪明博士 Kumar Srinivasan博士 陳瑋女士 唐稼松先生 （主席 ...

目 錄 | 董事長致辭 | 2 | | --- | --- | | 公司業務概要 | 4 | | 管理層討論及分析 | 5 | | 董事會報告 | 19 | | 企業管治報告 | 31 | | 環境、社會及管治報告 | 43 | | 董事及高級管理層履歷 | 76 | | 公司資料 | 85 | | 獨立核數師報告 | 87 | | 綜合損益及其他全面收益表 | 92 | | 綜合財務狀況表 | 93 | | 綜合權益變動表 | 95 | | 綜合現金流量表 | 96 | | 綜合財務報表附註 | 98 | | 詞彙釋義 | 146 | 董事長致辭 尊敬的各位股東： 本人欣然提呈西藏智匯礦業股份有限公司截至2025年12月31日止年度的年報。本年度是對本公司具里程 碑意義的一年，因為本公司於2025年12月19日成功在香港聯交所上市。本公司及本人謹藉此機會就各方 年內給予的支持致以誠摯感謝。 1. 業務營運及財務表現 2025年，本公司在多方面取得進展，例如，我們一項地下採礦項目已告竣工及成功通過所有相關政 府檢查，並自2025年6月起開展採礦活動。該資源豐富的地下礦場不但提升整體礦石品位，從而增 加有色金屬 ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 报告期内公司总收益为人民币2.782亿元，同比增长7.4%或人民币1930万元[38] - 铁路货运收益为人民币2.362亿元，同比增长6.2%或人民币1380万元[38] - 辅助服务收益为人民币4200万元，同比增长15.0%或人民币550万元[38] - 公司总收益增长7.4%至2.7816亿元人民币，其中铁路货运收益增长6.2%至2.3619亿元，辅助服务收益增长15.0%至4197万元[62][63][66] - 年度溢利同比增长4.4%至5750万元人民币[79][85] - 净利率从21.3%微降至20.7%[79][85] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 经营开支增长5.7%至2.046亿元人民币[67][73] - 财务成本减少3.3%至2860万元人民币[77] - 所得税开支减少17.1%至1790万元人民币，实际税率从28.1%降至23.7%[78][84] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 贸易及应收票据减少6.3%至7620万元人民币[68][73] - 其他收入净额减少25.5%至3040万元人民币[69][74] - 现金及现金等价物减少4800万元人民币至1.08亿元人民币[80][86] - 计息借款总额为5.33亿元人民币，其中长期借款3.158亿元人民币[81][86] - 未动用信贷额度为4000万元人民币[81][86] - 资本负债率从64.7%微降至63.4%[82][86] - 报告期内资本开支为1.647亿元人民币[91][96] - 截至期末物业、厂房及设备的未付资本承担为9270万元人民币[92][97] - 用于其他贷款的物业、厂房及设备抵押资产账面价值增至2.412亿元人民币[87][93] 各条业务线表现：铁路货运量 - 2025年铁路货运总量为1550万吨，较2024年的1540万吨增长0.6%（增加10万吨）[31][35] - 煤炭铁路运输量达550万吨，同比增长6.3%（增加40万吨）[25][27] - 半焦炭铁路运输量达150万吨，同比增长15.5%（增加20万吨）[25][27] - 矿粉铁路运输量达350万吨，同比增长3.6%（增加12万吨）[25][27] - 油品铁路运输量为50万吨，同比大幅下降46.1%（减少40万吨）[25][27] - 铁路煤炭运输量达550万吨，同比增长6.3%或40万吨[37] - 铁路兰炭运输量达150万吨，同比增长15.5%或20万吨[37] - 铁路矿粉运输量达350万吨，同比增长3.6%或12万吨[37] - 铁路油品运输量达50万吨，同比减少46.1%或40万吨[37] - 报告期内总货物运输量达1550万吨，同比增长0.6%或10万吨[54][58] - 铁路货运煤炭运输量550万吨，同比增长6.3%或40万吨[52] - 铁路货运兰炭运输量150万吨，同比增长15.5%或20万吨[52] - 铁路货运矿粉运输量350万吨，同比增长3.6%或12万吨[52] - 铁路油品运输量50万吨，同比减少46.1%或40万吨[52] 各条业务线表现：辅助服务 - 辅助服务收益为人民币4200万元，同比增长15.0%或人民币550万元[38] - 辅助服务收益增长15.0%至4197万元[66] 管理层讨论和指引：战略与发展 - 公司2025年以“铁路+”战略为主导，以市场为导向，以效率为核心[20] - 公司2025年围绕市场开拓、降本增效和战略发展三大主线[20] - 公司通过“铁路+”战略，聚焦市场开发、降本增效和战略发展三大主线[49] - 公司计划通过建设新支线及铁路专用线来加强市场地位[39] 管理层讨论和指引：运营与市场 - 公司2025年保持了铁路货运量的总体稳定[20] - 2025年是充满挑战的一年，受大宗商品价格下跌及终端需求不足影响，公司煤炭、油品等货物运输受到负面影响[21][24] - 公司营销团队贯彻“走出去”策略，深入山西、陕西、内蒙古、新疆、甘肃等上游市场进行调研以挖掘市场机会[21][24] - 公司通过精准调度和运力倾斜，优先配置高附加值货物品类，以改善货品结构和提升运输收益[25][27] 管理层讨论和指引：资本开支与项目 - 公司完成了5台老旧内燃机车的新能源化更新[29][32] - 公司积极争取并获批超长期特别国债补贴用于机车更新，成为河北省一次性获批数量最多、国债补贴规模最大的铁路机车更新项目[29][32] 公司治理与董事会结构 - 公司董事会主席为刘永亮先生，首席执行官为衣维明先生[3] - 公司审核委员会主席为吕清华女士，成员包括徐志华先生及刘长春先生[3] - 公司薪酬委员会主席为刘长春先生，成员包括徐志华先生及吕清华女士[3] - 公司提名委员会主席为刘永亮先生，成员包括徐志华先生、刘长春先生及吕清华女士（自2025年6月18日起获委任）[4] - 公司董事会由两名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事组成[107][108][116][118][122] - 执行董事兼董事会主席刘永亮先生，59岁，在运输服务行业拥有超过18年经验[108][113] - 执行董事、行政总裁兼财务总监衣维明先生，61岁，拥有超过16年运输服务及14年投资管理经验[110][114] - 非执行董事徐志华先生，74岁，在铁路运输和物流服务方面拥有超过17年经验[116][120] - 独立非执行董事刘长春先生，67岁，在能源行业拥有超过26年经验[118][121] - 独立非执行董事赵长松先生，60岁，在法律服务领域拥有超过34年经验[122] - 吕清华女士于2025年6月18日起担任提名委员会成员[124][127] - 吕清华女士拥有逾30年会计及审计经验[124][127] - 赵长松先生拥有逾34年法律服务经验[126] - 李俊呈先生于2024年10月获委任为集团董事会秘书[130][134] - 黄沛翘女士拥有逾11年公司秘书及法律咨询服务经验[133][136] - 董事会由6名成员组成，包括2名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[154] - 自2026年3月30日起，秦少博先生辞任非执行董事[155] - 秦少博先生于2026年3月30日辞任非执行董事[167][182] - 吕清华女士于2025年6月18日获委任为提名委员会委员[167] 公司治理与合规 - 新《企业管治守则》修订将于2025年7月1日生效[145] - 报告期内公司已遵守《上市规则》附录C1所载《企业管治守则》第二部所有适用守则条文[143] - 报告期内，所有董事均确认遵守了有关证券交易的标准守则[148] - 公司已采纳修订后的《企业管治守则》，新规定适用于2025年7月1日或之后开始的财政年度[147] - 董事会下设三个委员会：审核委员会、提名委员会及薪酬委员会[150] - 报告期内，提名委员会评估并确认所有独立非执行董事均为独立人士[160] - 董事会成员之间无财务、业务、家族或其他重大关系，且无成员担任七家或以上上市公司董事[158] - 报告期内，董事会主席与其他董事不在场的情况下，与独立非执行董事举行了一次会议[168][172] - 报告期内，所有董事均以问卷形式完成了独立性评估，结果令人满意[178] - 审计委员会由三名成员组成，包括吕清华女士、徐志华先生及刘长春先生[195][199] - 审计委员会主席为吕清华女士[195][199] - 在报告期内，审计委员会举行了两次会议[196][200] - 审计委员会建议股东在股东周年大会上批准续聘HLB为公司2026年外部审计师[197] 公司治理与多元化 - 董事会成员性别比例为女性17% (1人)，男性83% (5人)[189] - 高级管理层性别比例为女性0% (0人)，男性100% (1人)[189] - 其他雇员性别比例为女性6% (39人)，男性94% (586人)[189] - 集团整体员工团队性别比例为女性6% (40人)，男性94% (587人)[189] - 董事会设定了女性董事比例至少17% (1人)及女性雇员比例6% (40人)的目标，并已达成[189] - 独立非执行董事人数为3名，占董事会成员比例超过三分之一（>33%）[158] - 董事会符合上市规则要求，至少委任了3名独立非执行董事，且其中1名具备会计或相关财务管理专长[158] - 董事会多元化政策要求至少一名董事会成员为女性，且至少25%的董事会成员为非执行董事[186] - 董事会已达成委聘至少17%（1名）女性董事的目标[192] - 公司已达成女性雇员占比6%（40名）的目标[192] - 高级管理层仅有一名成员且为男性，性别多元化目前不适用[192] - 提名委员会将每年在企业管治报告中汇报董事会的多元化构成[194][198] - 董事会定期检讨董事会多元化政策以确保其持续有效[193][198] 公司基本与背景信息 - 公司股份代号为2169[9] - 公司注册办事处位于开曼群岛，总部及中国主要营业地点位于中国河北省沧州黄骅市羊二庄镇杨庄站[9] - 公司全资附属公司包括：滄港鐵路國際有限公司 (Canggang BVI，于2018年10月29日在英属处女群岛注册成立)[12]、滄州滄港鐵路有限公司 (Canggang Company，于2009年10月22日根据中国法律成立)[12]、滄港鐵路（香港）有限公司 (Canggang HK，于2018年12月5日在香港注册成立)[12] - 公司间接拥有滄州市騁宇鐵路有限責任公司 (Chengyu Company) 97.5%的权益，该公司于2004年11月22日根据中国法律成立[12] - 公司核数师为HLB Hodgson Impey Cheng Limited (国卫会计师事务所有限公司)[7] - 公司香港主要营业地点位于香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1918室[9] - 公司报告期指截至2025年12月31日止年度[15] - 公司股份于2020年10月23日在联交所主板上市[15] - 公司控股股东为京海BVI及刘永亮先生[13] - 公司51%拥有河北京海国际物流发展有限公司[15] - 公司全资拥有普济环球有限公司[15] - 公司业务以河北省为基地，是当地著名的铁路运营商[48] - 公司股份于2020年10月23日在联交所上市[137] - 公司计划每年至少举行4次董事会会议，大约每季度一次[161] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为627名，较2024年的648名减少21名，降幅约为3.2%[107]

财务数据关键指标变化 - 2025年营业额为人民币2814亿元，同比增长0.9%[12] - 2025年综合营业额为人民币2814.4亿元，同比增长0.9%[112][113] - 2025年营业总收入为人民币2814.38亿元，同比增长0.9%[58] - 2025年核心净利润为人民币225亿元，同比下降11.4%[12] - 2025年核心净利润为人民币224.8亿元，同比下降11.4%[112][113] - 2025年股东应占净利润为人民币254.18亿元，同比下降0.5%；核心净利润为人民币224.8亿元，同比下降11.4%[58] - 2025年毛利率为21.2%，同比下降0.4个百分点；核心净利润率为8.0%，同比下降1.1个百分点[58] - 2025年经常性业务核心净利润同比增长13.1%至人民币116.5亿元，占核心净利润比重升至51.8%[60] - 经常性业务利润占比同比提升11.2个百分点至51.8%[112][113] - 2025年所得税支出为人民币205.3亿元，同比下降16.4%[118][122] - 2025年应占联合营公司投资之利润合计人民币19.6亿元，同比增加人民币15.7亿元[117][121] - 2025年销售费用为人民币93.3亿元，占营业额比重同比提升0.5个百分点至3.3%[116][120] 开发销售型业务表现 - 2025年签约额为人民币2336亿元，行业排名第三[13] - 2025年合同销售额为人民币2336亿元，同比下降10.5%[58] - 2025年签约额为人民币2336.0亿元，同比下降10.5%[123] - 2025年签约面积为922万平方米，同比减少18.6%[123] - 开发物业业务实现合约销售额人民币2336亿元，毛利率为15.5%[68] - 2025年公司开发物业结算营业额总计2381.6亿元人民币，结算面积968.2万平方米[127] - 截至2025年底，公司已签约未结算开发物业营业额为1645.8亿元人民币，其中预计1234.8亿元将于2026年结算[127][128] - 开发销售型业务核心净利润为人民币108.3亿元，同比下降28.1%[114] - 开发物业业务年内获取33个项目，权益投资额为673.7亿元，其中近80%投资集中于北京、上海等5个核心城市[69] - 集团2025年以总地价人民币916.6亿元新增33宗土地储备，新增总计容建筑面积339万平方米[156][158] - 截至2025年末，集团总土地储备面积为4673万平方米[156][158] - 2025年末土地储备为4673万平方米[13] - 2025年末土地储备总建筑面积为46.73百万平方米，同比下降10.0%；年内新购土地储备总面积为3.39百万平方米[58] - 截至2025年末，集团物业开发土地储备面积为3936万平方米[157][159] 经营性不动产收租型业务表现 - 2025年经常性业务收入为人民币433亿元，同比增长3.7%[12] - 2025年经常性业务核心净利润为人民币116亿元，同比增长13.1%[12] - 经营性不动产收租型业务营业额为人民币254.4亿元，同比增长9.2%，核心净利润为人民币98.7亿元，同比增长15.2%[71][73] - 2025年公司经营性不动产收租业务营业额达254.4亿元人民币，同比增长9.2%[129][132] - 经营性不动产收租型业务毛利率同比提升1.8个百分点至71.8%[115][119] - 2025年购物中心零售额为人民币2392亿元，同比增长22.4%[13] - 自持购物中心零售额达人民币2392亿元，同比增长22.4%，整体经营利润率为63.1%[71][74] - 2025年购物中心营业额为219.2亿元人民币，同比增长13.3%，出租率97.4%[130][133] - 购物中心资产组合评估增值94.5亿元人民币，评估后总账面价值为2403.5亿元人民币，占集团总资产22.3%[130][133] - 截至2025年底，购物中心总建筑面积1242万平方米，同比增长8.4%，在营数量增至98座[130][133] - 截至2025年底，公司在营购物中心数量为98个[13] - 2025年新开业购物中心6个，其对总租金收入的贡献占比为2.3%，对总零售额的贡献占比为2.4%[46] - 写字楼业务平均出租率提升至77.7%[72][75] - 2025年写字楼营业额为16.8亿元人民币，同比下降10.8%，出租率77.7%[131][134] - 截至2025年底，写字楼总建筑面积146万平方米，在营数量23座[131][134] - 2025年酒店营业额为18.5亿元人民币，同比下降10.5%，平均入住率67.3%[135] - 截至2025年底，酒店总建筑面积79万平方米，同比增长1.2%，在营数量18间[135] 轻资产管理收费型业务表现 - 华润万象生活营业收入为人民币180.2亿元，同比增长5.1%，核心净利润为人民币39.5亿元，同比增长13.7%[78][80] - 华润万象生活2025年营业额为人民币180.2亿元，同比增长5.1%[147][149] - 华润万象生活管理的在营购物中心零售额达人民币2660亿元，占全国社零总额比重提升至0.53%[78][81] - 华润万象生活物业管理在管面积达4.26亿平方米，合约面积达4.64亿平方米[78][82] - 华润万象生活物业管理业务合约面积达4.64亿平方米，较2024年末增加2.9%[147][149] - 华润万象生活非住业态收入占比提升1.8个百分点至18.8%[78][82] - 集团轻资产管理收费型业务2025年营业额为人民币178.3亿元[146][148] - 文体产业运营业务营收同比增长53.5%至人民币12.0亿元，年末在管资产规模达人民币639亿元[89][92] - 文体产业运营业务2025年营业额为人民币12.0亿元，同比增长53.5%[150][153] - 租赁住房业务2025年营业额为人民币5.0亿元，同比增长0.4%[151][154] - 城市建设管理业务年内新增签约项目87个，年末在管项目240个，在管面积6,138万平方米[94][96] - 城市建设管理与咨询业务2025年营业额为人民币11.2亿元，同比下降4.6%[152][155] 资产管理、REITs与会员表现 - 2025年末资产管理规模为人民币5022亿元，同比增长8.7%[13] - 资产管理规模达到人民币5,022亿元，较2024年末增加人民币401亿元[84][86] - 华润商业REIT实现营业额人民币7.6亿元，EBITDA人民币4.2亿元，股价较IPO上涨52.3%，累计现金分红人民币6.8亿元[84][87] - 华润有巢REIT实现营业额人民币7,895万元，EBITDA人民币5,205万元（同比增长4%），股价较IPO上涨50%[88][91] - 万象星会员总量突破8300万人，同比增长36%，年内发分总额同比增长27.2%至人民币13.1亿元[83] - MIXC STAR会员总数超过8,300万，同比增长36%，年度发放积分达人民币13.1亿元，同比增长27.2%[85] 财务结构与融资成本 - 2025年加权平均融资成本为2.72%，同比下降39个基点[12] - 截至2025年12月31日，公司加权平均融资成本约为2.72%，较2024年底的3.11%下降39个基点[167][170] - 2025年末总债务为人民币2814.69亿元，同比增长8.2%；净负债率同比上升7.3个百分点至39.2%[58] - 截至2025年12月31日，公司综合借贷额为人民币2814.7亿元，现金及银行结存为人民币1169.9亿元，净有息负债股东权益比率为39.2%，较2024年底上升7.3个百分点[166][169] - 2025年末现金及现金等价物为人民币1154.49亿元，同比下降12.1%[58] - 截至2025年末，公司现金储备达人民币1169.9亿元[98][101] - 公司总有息负债率及净有息负债率均保持行业最优梯队，加权平均融资成本创历史新低[98][101] - 截至2025年12月31日，公司约18%的有息负债将于一年内到期[167][170] - 2025年，公司在境内公开市场获取人民币融资289亿元，票面利率1.74%至2.20%；在境外获取人民币融资43亿元，票面利率2.40%；获取美元融资3亿元，票面利率4.125%[168][171][174] - 截至2025年12月31日，公司通过资产抵押获得融资额度总额为人民币1389.3亿元，该额度下贷款余额为人民币988.6亿元[176][179] - 截至2025年12月31日，公司外汇风险敞口占比维持在3.9%的低位，并通过交叉货币掉期合约对冲了3.0亿美元（约合人民币21.1亿元）的汇率风险[177][180] 信用评级与资本市场 - 三大国际评级机构标普、穆迪、惠誉分别维持公司“BBB+/稳定展望”、“Baa1/稳定展望”及“BBB+/稳定展望”的高信用评级[98][102] - 2025年，三大国际评级机构标普、穆迪、惠誉分别维持公司BBB+、Baa1和BBB+的信用评级[175][178] - 公司市值已从上市时不足20亿港元，增长至超过2000亿港元[106][109] - 公司年度盈利超过200亿元人民币[106][109] - 公司累计派息超过1000亿港元[106][109] - 2025年全年每股股息合计人民币1.166元，基于年末股价的股息率达4.70%[65] ESG与可持续发展 - ESG方面新增装配式建筑项目37个（面积512万平方米），新增绿色建筑认证项目11个（面积161万平方米）[95][97] - 26个新建大型商业项目实现年节电3,074万度，承建保障性住房施工面积1,385万平方米，管理保障性租赁住房3.9万间[95][97] 投资物业土地储备与资产 - 截至2025年末，集团投资物业土地储备面积为737万平方米，其中商业土地储备481万平方米，占比65.3%[161][162][164] 公司战略与未来计划 - 公司战略聚焦三大增长曲线：开发销售型业务、经营性不动产收租型业务、轻资产管理收费型业务[104][105] - 公司计划通过“AI+”专项行动及数字化赋能全产业链[106][108] - 公司计划借势REITs扩募与多策略基金打通“投融管退”价值闭环[106][108] 公司治理与人事 - 李欣先生，54岁，现任公司董事会主席、总裁及执行董事，于2022年5月获任主席[191][193] - 张大为先生，57岁，现任公司董事会副主席、执行董事及首席产品官，于2023年8月获任首席产品官[195][196] - 徐荣先生，57岁，于2024年12月获任公司总裁及执行董事[198][199] 其他运营与财务事项 - 截至2025年12月31日，公司在中国内地和香港的雇员总数为59，077人[185][190] - 公司为部分房产买家的银行按揭贷款提供阶段性担保，董事会认为这些财务担保合同的公允价值不重大[186] - 公司根据员工业绩、工作经验和市场工资水平决定薪酬，并提供酌情绩效奖金、公积金、保险与医疗计划[185][190] - 截至2025年12月31日止年度，公司未进行任何重大的附属公司、联营公司和合营企业的收购和出售[183][188] - 截至2025年12月31日，公司没有任何重大投资和资本性资产的计划[184][189] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何其他公司的重大股权性投资[187]

财务数据关键指标变化：整体与板块收入利润 - 2025年公司收入同比增长18%，突破六千亿元大关[24] - 公司总收入为人民币605,945百万元，同比增长18%[35] - 公司净利润为人民币9,799百万元，同比增长28%[35] - 归属于公司权益持有人净利润为人民币1,061百万元，同比增长698%[35] - 产业运营板块收入为人民币601,037百万元，同比增长18%[30] - 产业运营板块2025年收入为6010.37亿元人民币，同比增长18%[41] - 产业运营板块2025年归属于公司权益持有人净利润为39.58亿元人民币，同比保持稳定[41] - 产业孵化与投资板块2025年收入为人民币4914百万元，同比增长6%[78] - 产业孵化与投资板块归属于公司权益持有人净亏损为人民币1,477百万元，同比减亏人民币739百万元[32] - 产业孵化与投资板块2025年净亏损为人民币1464百万元，归属于公司权益持有人净亏损为人民币1477百万元，亏损同比减少[78] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司研发费用超人民币170亿元，同比增长10%[24] - 公司研发投入规模超过同期净利润[20] - 公司扣除资本化金额之财务成本由2024年的人民币9,397百万元下降至2025年的人民币8,274百万元[105] - 公司税项由2024年的人民币9百万元上升至2025年的人民币3,713百万元[106] - 基础设施方案业务产生一次性重组费用人民币20亿元，预计未来三年每年净成本节省超过人民币14亿元[48] 业务线表现：联想集团（智能设备业务） - 联想集团收入为人民币560,408百万元，同比增长20%[30] - 联想集团2025财年收入为5604.08亿元人民币，同比增长20%[45] - 联想集团归属于公司权益持有人净利润为人民币3,271百万元，同比下降5%[32] - 联想集团2025财年归属于联想控股权益持有人净利润为32.71亿元人民币，同比下降5%[45] - 智能设备业务收入为人民币4,009亿元，同比增长15%[46] - 个人电脑全球市场份额达25.3%，领先第二名5个百分点[46] - 联想集团第四季度个人电脑市场份额达25.3%，领先第二名5个百分点[38][43] - AI PC出货量占联想个人电脑总出货量超过30%[46] - 联想集团AI PC第四季度出货量占比超过30%，AI相关收入同比增长超140%，占集团收入近30%[38][43] - 智能设备业务营运利润为人民币286亿元，同比增长12%，营运利润率7.1%[46] - 智能手机业务收入同比增长6%至人民币635亿元[46] 业务线表现：联想集团（基础设施方案与方案服务业务） - 基础设施方案业务收入同比增长37%至人民币1,262亿元[48] - 联想集团非个人电脑业务收入占比提升至47%，基础设施方案业务收入同比增长超37%[38][43] - 人工智能服务器业务实现三位数收入增长，订单储备超千亿元人民币[48] - 方案服务业务收入同比增长19%至人民币687亿元，营运利润为人民币154亿元，同比增长28%，营运利润率22.4%[50] - 联想集团方案服务业务收入同比增长19%，营运利润率超过20%[38][43] - 运维服务及项目与解决方案业务收入占方案服务业务总收入的59.2%[50] 业务线表现：联泓新科 - 联泓集团2025年收入为人民币70.24亿元，同比增长9.0%[63] - 联泓集团2025年归属于联想控股权益持有人净利润为人民币6.7亿元，同比下降4.3%[63] - 联泓新科20万吨/年EVA、5万吨/年PPC、10万吨/年POE等项目于2025年末至2026年初陆续建成[38] - 5万吨/年PPC项目已于2026年1月建成中交[55] - PLA项目产能包括4万吨/年PLA装置和10万吨/年乳酸装置[55] - PPG装置于2025年11月建成投产[57] - XDI项目预计于2027年建成投产[57] - PEEK项目预计于2027年建成投产[57] - EOD特种表面活性剂已累计开发40多个产品系列，实现产业化产品100余个[57] - EOD高附加值特种表面活性剂产品销量同比增长约12.6%[58] - 全年出口量同比增长54.7%，销往27个国家和地区[58] - EVA新产品UL00214完成销售超万吨[58] - PLA产品已完成300余家客户开发[58] 业务线表现：卢森堡国际银行 - 卢森堡国际银行归属于公司权益持有人净利润为人民币1,483百万元，同比增长35%[32] - 卢森堡国际银行2025年收入为人民币58.96亿元，净利润为人民币16.48亿元[68] - 卢森堡国际银行2025年录得收入7.08亿欧元，同比微降0.4%，税后净利润为2.1亿欧元，同比上升24%[69] - 卢森堡国际银行2025年末资产管理规模增至501亿欧元，较2024年末的468亿欧元增长7.1%[69] - 卢森堡国际银行绿色、社会和可持续发展债券占投资组合比重达33.04%[38] - 卢森堡国际银行2025年末核心一级资本充足率为13.64%，流动性覆盖率为177%[69] - 卢森堡国际银行核心一级资本充足率为13.64%[115] 业务线表现：佳沃集团 - 佳沃集团2025年收入为人民币277.09亿元，净亏损为人民币10.91亿元[73] - 佳沃集团2025年归属于联想控股权益持有人净亏损为人民币8.63亿元，同比增亏33%[73] - 佳沃集团持有鑫荣懋39.46%的股权，持有鑫果佳源65.37%的股权[73] - 佳沃集团持有KB Food 100%的股权[74] 业务线表现：产业孵化与投资 - 君联资本募集基金总规模超过人民币884亿元，截至2025年底累计有122家投资企业成功上市[79] - 君联资本2025年新增及追加投资项目近60个，全部或部分退出项目近80个[79] - 联想之星在管资产规模近人民币50亿元，累计投资项目近400个[82] - 联想之星2025年投资项目近30个，超100个在管项目获下轮融资，近30个项目实现退出[82] - 公司旗下联想之星学员创办的企业总市值已超过人民币1.6万亿元[22] - 正奇能科累计投资企业76家，其中17家成功上市，以投资金额统计的IPO率达48%[91] - 君创租赁期末租赁资产余额达人民币15,501百万元，较年初增长3.9%[93] - 君创租赁服务超过6,400家中小微企业，报告期内发行4期定向资产支持票据，总规模62.2亿元[93] - 弘毅投资管理的一线城市商用物业资产规模约为200万平方米[95] 战略与投资绩效 - 公司“十四五”期间研发费用规模超过750亿元，较“十三五”期间增长超过60%[20] - 公司PC市占率超过25%，位居行业第一[20] - 公司AI服务器业务占据全球市场前三[20] - 公司平均每年新投资和追加投资超100家中国科技企业[20] - 公司在AI领域累计投资了超300家企业[20] - “十四五”期间公司共推动76家被投企业登陆资本市场[20] - 公司前瞻技术研究院已筛选39项种子技术[20] - 公司新增投资超人民币200亿元，预计实现产值超千亿元[21] - 公司收入规模从“十三五”期间的平均每年人民币3,553亿元提升至“十四五”期间的平均每年人民币5,057亿元，增长超过40%[21] - 公司经营现金流较“十三五”期间实现超过100%的增长[21] - “十四五”期间公司通过分红与退出方式合计回流资金超人民币450亿元[21] - 2025年AI相关收入已占公司收入超25%[24] 资产、债务与流动性 - 公司总资产为人民币774,524百万元，同比增长11%[34] - 产业运营板块总资产为人民币654,991百万元，同比增长14%[34] - 货币资金为人民币7,595.6亿元，较上年的人民币6,676.4亿元增长13.8%[109] - 货币资金币种结构：人民币占25%，美元占26%，欧元占21%，瑞士法郎占10%，其他币种占17%[109] - 借款总额为人民币1,436.73亿元，较上年的人民币1,312.45亿元增长9.5%[111] - 借款币种结构：人民币借款占48%，美元借款占28%，其他币种借款占24%[111] - 借款利率结构：固定利率借款占51%，浮动利率借款占49%[111] - 一年内到期债务为人民币580.92亿元，占总债务的40.4%[111][113] - 流动比率稳定在0.7倍，总债务占总资本比率稳定在57%[114] - 公司债券年度利率区间为0%至8%[113] - 公司于2025年底已订约但尚未产生的资本开支为人民币4,797百万元[107] - 用于获得贷款的抵押资产价值为人民币219亿元[117] 股权投资与联营公司 - 公司通过附属公司持有富瀚微15.62%的股权[83] - 公司持有拉卡拉23.88%的股权[86] - 公司持有东航物流11.29%的股权[87] - 公司联营公司包括泰康口腔集团有限公司（拜博口腔）[5] - 公司联营公司包括东方航空物流股份有限公司（东航物流）[5] - 公司持有拜博口腔21.23%的股权[102] - 公司通过附属公司持有德济医院58%的股权[96] - 公司持有汉口银行11.10%的股权[98] - 正奇能科持有正奇光能94.62%的股权，其TOPCon电池片量产转换效率达25.5%，良率接近98%[90] 风险因素 - 公司面临多种财务风险包括市场风险（外汇、利率、价格风险）、信用风险及流动资金风险[142] - 公司外汇风险主要涉及美元、人民币、欧元及瑞士法郎[143] - 公司因持有权益性证券投资而面临价格风险[145] - 公司利率风险源于生息资产和付息负债的合同到期日或重新定价日不匹配[147] - 公司信用风险主要源于向客户发放的贷款及应收款项[149] - 原材料价格波动风险涉及动物蛋白、水果、煤炭、甲醇、醋酸乙烯等[125] - 公司投资活动面临行业趋势判断差异及投后管理整合风险[128] - 公司供应链复杂，对特定地区及少数零部件供应商存在依赖风险[129] - 宏观风险包括利率、汇率及二级市场价格不利变动可能影响资产质量及定价[123] - 公司旗下基金中的部分被投公司（生鲜物流、消费餐饮、旅游、线下服务、制造业等）业绩可能因极端气候变迁受到冲击，存在估值波动风险[135] - 公司面临因网络攻击、数据泄露或产品漏洞导致重大安全事故的风险，可能引发监管处罚、运营中断、声誉受损或财务损失[136] - 公司面临知识产权风险，包括无法充分保护自身创新成果以及遭受第三方侵权索赔，可能导致成本增加或销售受限[138] 风险应对与管理措施 - 公司使用衍生金融工具对冲风险[142][148] - 公司采用内部信用风险评级管理信用风险[149] - 公司监控流动性需求确保有足够现金及可用信用额度以满足运营需要[150] - 公司通过战略采购、运营规划、监管合规及ESG监督管理全球供应链风险，并拥有健全的全球供应链风险管理计划[132] - 公司制定了网络安全和信息保护计划以应对网络攻击及安全风险[138] - 公司全球IT网络已通过ISO 27001:2022信息安全认证[140] - 公司附属公司动物蛋白业务（三文鱼培育）为应对环境风险购买了商业保险[134] - 公司利用人工智能、机器视觉等先进技术提升精细化养殖水平，以应对赤潮、疫病等灾害[135] 公司治理与股东 - 公司主要股东包括中国科学院控股有限公司（国科控股）[5] - 公司主要股东包括中国泛海控股集团有限公司（中国泛海）[5] - 公司主要股东包括泛海集团有限公司（泛海集团）[9] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度现金股息每股普通股人民币0.10元（税前）[157] - H股股息将以人民币计值并以港元现金派付，汇率将按股东周年会前一周中国人民银行公布的平均卖出价兑换[157] - 为确定有权收取末期股息的股东名单，公司将于2026年7月3日至7月8日暂停办理H股股份过户登记手续[158] - 公司核心管理人员年度薪酬方案包含基本工薪与目标奖金两大板块[154] - 独立非执行董事的薪酬根据其投入时间、工作量、职责及市场标准厘定，并由薪酬委员会定期审阅[159] - 公司员工激励回报与经营业绩深度绑定，实现同步增长[159] - 公司已实施基本人工智能管治及合规做法，并着手制定统一的全企业管治框架[153] 董监高变动 - 朱立南先生于2020年1月1日由执行董事调任为非执行董事[166] - 赵令欢先生于2020年1月1日由执行董事调任为非执行董事[169] - 陈静女士于2024年6月27日获委任为非执行董事、薪酬委员会及提名委员会成员[173] - 杨红梅女士于2024年6月27日获委任为非执行董事及审计委员会成员[176] - 郝荃女士于2024年6月27日退任薪酬委员会成员，获委任为提名委员会成员[180] - 印建安先生于2021年6月10日获委任为审计委员会成员[182] - 袁力先生于2024年6月27日获委任为董事、薪酬委员会及提名委员会成员[185] - 高强先生于2020年1月1日获委任为监事会主席[189] - 罗成先生于2018年1月16日获委任为监事[192] - 裴小凤女士于2024年6月27日获委任为公司监事[196] - 于浩先生于2025年11月17日获委任为公司首席执行官[198] 其他重要事项 - 公司及其附属公司（本集团）的年度报告期为截至2025年12月31日止年度[9] - 公司附属公司包括联想集团有限公司[8] - 公司附属公司包括卢森堡国际银行[5] - 公司附属公司包括联泓新材料科技股份有限公司（联泓新科）[8] - 公司附属公司包括佳沃集团有限公司[6] - 东航物流截至2025年末拥有18架B777全货机，平均机龄4.25年[88] - 东航物流依托“18（全货机）+800（客机腹舱）+N（外采运力）”运力体系布局[88] - 拜博口腔截至2025年底并表门店数为142家（含19家医院和123家诊所），牙科专用椅数量为1,471台[103] - 融科资讯中心出租率约为90%，投资性物业公允价值为人民币113.1亿元[104] - 汉口银行科技金融贷款余额较年初增长36%[99] - 汉口银行绿色贷款规模较年初增长27%，碳减排支持工具运用突破人民币5亿元[99] - 担保业务财务担保或有负债为448.4亿元人民币，较上年减少291百万或6.1%[121] - 关联方担保或有负债为54.5亿元人民币，与上年基本持平[121] - 非关联方担保或有负债从上年7.5亿元人民币降至0[121] - 为银行业务提供的各类担保计提拨备为0.87亿元人民币，较上年的0.98亿元下降11.2%[119] - 公司附属公司污染物排放达标率连续多年保持100%[134] - 截至2025年12月31日，公司及其附属公司共雇佣员工约89,105名[154] - 公司为雇员足额缴纳五险一金，并设有企业年金、补充医疗保障等多元化补充福利体系[159] - 公司业务活动及投资涵盖中国大陆、香港、欧洲、澳洲、南美洲等多个司法管辖区[152] - 公司通过3S战略（智能物联网、智能基础设施及行业智能）应对IT行业竞争[127]

财务表现：收入与利润 - 2025年营业额为20.25亿港元，同比下降7.7%[33][34] - 2025年公司权益持有人应占亏损约为7900万港元，较2024年亏损4300万港元扩大[33][34] - 公司综合收入下降7.7%至20.25亿港元（2024年：21.95亿港元）[61] - 公司权益持有人应占亏损约为7900万港元（2024年：亏损4300万港元）[61] - 公司2025年总营业额为20.25亿港元，较2024年的21.95亿港元有所下降[70] - 2025年每股基本亏损为8.7港仙，2024年为4.8港仙[25] 财务表现：成本与费用 - 公司为巩固客户关系承担了更高的投入及物流成本，加上关税带来的销量压力，导致利润率受压[59][62] 业务部门表现：收入 - 书籍及包装印刷部门收入下降5.5%至14.09亿港元（2024年：14.91亿港元），录得分部亏损2340万港元（2024年：利润2570万港元）[65] - 消费品包装部门收入下降8.6%至3.10亿港元（2024年：3.39亿港元），亏损收窄至2530万港元（2024年：亏损3880万港元）[66] - 书籍及包装印刷部门销售额下降5.5%至14.09亿港元，录得亏损2340万港元（2024年：溢利2570万港元）[67] - 消费产品包装部门销售额减少8.6%至3.10亿港元，亏损收窄至2530万港元（2024年：亏损3880万港元）[67] - 瓦通纸箱部门收入温和增长2.4%至2.03亿港元，亏损轻微减少至1460万港元（2024年：亏损1500万港元）[85] - 纸张贸易部门收入大幅下跌38%至1.04亿港元，转亏为盈录得溢利110万港元（2024年：亏损370万港元）[86] 业务部门表现：对集团贡献 - 2025年总营业额按业务部门划分：书籍及包装印刷占70%，消费产品包装占15%，瓦通纸箱占10%，纸张贸易占5%[68] - 书籍及包装印刷部门2025年对总溢利/亏损的贡献率为-2%[78] - 消费产品包装部门2025年对总亏损的贡献率为-8%[80] - 瓦通纸箱部门2025年对总溢利/亏损的贡献率为-6%[82] 地区市场表现 - 2025年总营业额按地区划分：美国占35%，中国内地占28%，中国香港占13%，其他欧洲国家和英国各占8%[68] 财务与资本状况 - 公司净现金状况稳健，达6.3亿港元（含结构性存款，已扣除银行借款）[35][36] - 公司持有净现金6.30亿港元[93][96] - 资本支出超过1.11亿港元，用于扩产及越南新厂筹备[94][96] - 负债比率维持在1.0%的保守水平（2024年：2.1%）[94][97] - 现金结构：人民币占52%（2024年：72%），美元占40%（2024年：18%），港元占4%（2024年：3%）[98][102] - 截至2025年12月31日，公司总资产为32.13亿港元，较2024年的34.36亿港元减少[25] 股息政策 - 2025年总股息为每股9港仙，低于2024年的13港仙[35][36][38][39] 生产与运营规模 - 集团总生产面积超过630,000平方米[8] - 集团在香港、中国内地和越南共雇用员工约4,800名[8] - 集团在亚洲设有8个制造基地（香港1个，中国内地5个，越南2个）[8] - 深圳生产基地员工约1,500-1,800人[23] - 鹤山生产基地员工约1,500-1,800人[24] - 越南生产基地员工约600人[24] - 香港总部及生产基地员工200人[17] - 中山生产基地员工450人[23] - 无锡生产基地员工250人[23] - 顺德（佛山）生产基地员工240人[24] 越南业务扩张 - 公司在越南的第二座工厂于2025年第三及第四季度投产，新增约150名员工，生产车间面积13,500平方米，仓库面积3,500平方米，占地总面积50,000平方米[54][58] - 越南第二座工厂全面投产后，总运营面积将达80,000平方米[54][58] - 公司计划在越南加速拓展业务，第二座厂房将提升产能[90][100][103] - 公司预计越南GDP增长7%-8%，将支持其Thai Ha和Binh Luc工厂的扩张[46] - 越南GDP增长预计达7%至8%[50] 战略投资与创新计划 - 公司计划投资创新，包括在2026年底前投入运营的数码印刷产能扩张[41][43] - 公司正投资人工智能以自动化报价、订单处理等流程，并探索与机器人结合[101][104] - 公司已完成ERP5.0系统核心模块在香港、福永及鹤山运营点的迁移[60][62] 多元化业务发展（教育及自助打印） - 公司教育业务将拓展至东南亚市场，并利用“留学香港”品牌及“学鸣居”宿舍服务招生[42][43] - 旗下STEM PLUS业务计划将教育网络扩展至东南亚，并利用香港“留学香港”计划招生[105] - 自助打印服务Yum Me Print计划在超过150个人流密集地点（包括地铁站）设立打印点[105] - STEM PLUS计划将教育网络扩展至东南亚，并利用“学鸣居”宿舍服务招收东南亚中学生来港升学[107] - 公司计划于2026年继续举办（大湾区）香港一条龙学校教育展及校际人工智能EDGE级方程式比赛[107] - 公司计划于2026年5月举办Comic Con项目[107] - STEM PLUS的子公司跃思计划于2026年开设新店并进一步发展其人工智能支援的电子商贸平台[107] - 自助印刷解决方案供应商Yum Me Print计划在超过150个高人流量地点（包括港铁站）设立打印点[107] 管理层讨论与未来展望 - 公司预期通过严谨执行、策略性多元化发展及提升市场应变能力，使业绩回稳并逐步改善[108] - 公司认为STEM PLUS等多元化业务板块将在未来数年成为集团内增长最迅速的板块[107] - 预计2026年部分关税放宽已促使部分订单回流中国[99][103] 外部环境与风险 - 美国最高法院初步裁定将关税调整至10%-15%范围，但地缘政治局势仍带来不确定性[45] - 美国对华进口商品有效关税率在相当长时期内平均约为30%至37%，导致美国自华关键类别进口商品下降约20%至42%[53][57] - 欧盟零毁林法案(EUDR)将于2026年12月30日生效，预计将增加合规成本[91][95] 公司治理结构 - 公司董事会由9名董事组成，包括2名执行董事、4名非执行董事和3名独立非执行董事[114] - 公司存在对《企业管治守则》的偏离：执行主席任泽明先生同时兼任行政总裁[112] 董事会运作与出席情况 - 所有董事在截至2025年12月31日止年度的董事会会议（4/4）和股东周年大会（1/1）出席率均为100%[127] - 新任独立非执行董事李立于2025年5月27日获委任，并参加了2/2次董事会会议[127] - 独立非执行董事罗志雄于2025年5月27日辞任，其在任期间董事会会议出席率为2/2，股东周年大会出席率为1/1[127] 董事培训与合规 - 执行主席任泽明与执行董事任加信在2025年接受了全部三类（A、B、C）培训[135] - 非执行董事堀博史、柘植晶、任汉明、柴崎仁在2025年接受了A类和B类培训[135] - 独立非执行董事陆观豪在2025年接受了A类和B类培训[135] - 独立非执行董事陈传仁与新任董事李立在2025年均接受了全部三类（A、B、C）培训[135] - 辞任董事罗志雄在2025年接受了A类和B类培训[135] - 公司确认所有董事在2025年均遵守了证券交易行为准则[137] 委员会运作 - 薪酬委员会在2025财年举行了2次会议，成员出席率为100%[157][161] - 提名委员会在2025财年举行了2次会议，成员出席率为100%[163][166] - 审计委员会在截至2025年12月31日的财年举行了4次会议[176][177] - 审计委员会成员陆观豪、陈传仁、堀博史的会议出席率为4/4[178] - 审计委员会成员李立明于2025年5月27日获委任，会议出席率为2/2[178] 委员会职责 - 薪酬委员会审查并批准了与2025年集团财务目标挂钩的激励奖金计划[167] - 薪酬委员会审查并批准了执行董事及高级管理人员的薪酬调整[167] - 提名委员会负责评估独立非执行董事的独立性[163][165] - 审计委员会建议在股东周年大会上续任外聘核数师至2026年12月31日财年结束[179][183] 风险管理与内部控制 - 董事会信纳集团的整体财务、运营及合规监控以及风险管理在2025年持续有效[144] 审计费用 - 2025年审计服务费用约为294.7万港元，较2024年的290.7万港元增长约1.4%[152][158] - 2025年非审计服务费用约为48万港元，较2024年的72.6万港元下降约33.9%[152][158] 薪酬与激励 - 公司设有与财务目标挂钩的执行董事及高级管理人员激励花红计划[167] - 执行董事及高级管理人员的薪酬调整考虑了集团年度薪酬检讨政策及个人表现[167] - 公司设有旨在吸引、激励及挽留员工的限制性股份奖励计划[154][159] 股东权利与沟通 - 公司股东周年大会通知及通函须于会议前至少20个营业日发送给股东[181][184] - 持有公司已缴股本不少于二十分之一的股东可要求召开股东特别大会[186] - 持有公司总投票权不少于四十分之一或不少于50名股东（人均持股金额不低于2000港元）可提出议案[187] - 公司设有投资者关系专用邮箱 ir.contact@hunghingprinting.com 及网站专区[189][190] - 公司网站提供包括财务摘要、财务日历在内的所有相关信息[188] - 公司积极与机构股东、基金经理、分析师及媒体保持定期对话以促进投资者关系[189] - 公司截至2024年12月31日止财政年度的股东周年大会于2025年5月27日召开[125] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 范围一及范围二温室气体排放总量从27,128吨二氧化碳当量降至26,432吨二氧化碳当量[194] - 太阳能总装机容量从2024年的8,662千瓦增至10,824千瓦，产生10,086兆瓦时可再生电力，占总用电量的16%[194] - 集团购买了15,600兆瓦时的绿色能源证书（越南5,900兆瓦时I-RECs，鹤山9,700兆瓦时GECs）[195] - 集团为鹤山工厂购买了50吨碳信用额[195] - 集团扩大了范围三披露范围，纳入了供应商层面的原材料生产排放数据[198] 环境、社会及管治（ESG）目标与进展 - 2025年实际二氧化碳排放强度（范围一及范围二）为13.05，目标为10.09[198] - 2025年实际用电强度为29.50，目标为20.13[198] - 2025年实际用水强度为227.24，目标为351.88[198] - 2025年实际无害废弃物强度为0.23，目标为0.51[198] - 2025年实际有害废弃物强度为0.28，目标为0.20[198]

目錄 | 2 | 主席報告 | | --- | --- | | 6 | 董事及高級管理層 | | 8 | 財務回顧 | | 16 | 可持續經營及發展 | | 19 | 公司資料 | | 20 | 企業管治報告 | | 37 | 董事會報告書 | | 56 | 獨立核數師報告 | | 62 | 綜合損益表 | | 63 | 綜合全面收益表 | | 64 | 綜合財務狀況表 | | 66 | 綜合權益變動表 | | 67 | 綜合現金流量表 | | 69 | 財務報表附註 | | 165 | 其他資料 | | 166 | 五(5)年財務摘要 | | 167 | 專用詞語 | 主席報告 本人謹代表董事會，報告本集團截至2025年12月31日止年度的全年業績。 全年業績 於2025年，全球經濟仍面臨多重挑戰，包括增長放緩、貿易政策不確定性、地緣政治緊張局勢，以及持續的通脹壓力。儘管香港經濟受惠於旅遊業 持續復甦及金融服務活動增加，但這種增長僅集中於若干行業，並不均衡。在審慎的市場氣氛下，本集團年內收入實現增長，虧損收窄。本公司股 權擁有人應佔虧損淨額收窄約17.4%至約327,000,000港元，而2024年的本公 ...

HEBEI YICHEN INDUSTRIAL GROUP CORPORATION LIMITED 河北翼辰實業集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號 : 1596 僅供識別 2025 年 報 Annual Report 2025 年報 目 錄 2 公司資料 4 財務摘要 5 董事長致辭 7 管理層討論與分析 15 董事、監事及高級管理層之簡歷 22 董事會報告 43 監事會報告 45 企業管治報告 69 環境、社會及管治報告 121 審計報告 129 合併資產負債表 133 母公司資產負債表 135 合併利潤表 138 母公司利潤表 140 合併現金流量表 143 母公司現金流量表 145 合併所有者權益變動表 147 母公司所有者權益變動表 149 財務報表附註 276 釋義 河北翼辰實業集團股份有限公司 2025年年報 公司資料 董事 執行董事 張海軍先生 （主席） 吳金玉先生 張力歡先生 張超先生 馬學輝女士 非執行董事 鄭知行女士 獨立非執行董事 葉奇志先生 （首席獨立非執行董事 (1) ） 王福聚先生 張立國先生 監事會 管恩先生 （主席） 劉建賓先生 周浩先生 審 ...

财务表现：收入与利润 - 2025年收益约为人民币4.005亿元，较2024年约4.196亿元下降约4.6%[16] - 2025年总收益为4.005亿元人民币，同比下降4.6%[45][49] - 2025年净亏损约为人民币930万元[16] - 2025年净亏损为930万元人民币，同比大幅收窄53.9%[45] - 2025年亏损及全面开支总额约为人民币1090万元[16] - 年內亏损及全面开支总额由2024年的人民币1990万元减少至2025年的人民币1090万元[84] 财务表现：成本与费用 - 2025年毛利為9690.7萬元人民幣，同比下降14.6%；毛利率為24.2%，同比下降2.8個百分點[63] - 集团整体毛利由2024年的人民币1.134亿元减少14.6%至2025年的人民币9690万元[64] - 服務成本為3.036億元人民幣，同比下降0.8%[57] - 行政开支由2024年的人民币5620万元增加25.3%至2025年的人民币7040万元[76] - 销售及营销开支由2024年的人民币290万元减少至2025年的人民币210万元[70] - 其他亏损净额由2024年的人民币190万元减少至2025年的人民币110万元，主因2024年发生约人民币270万元的一次性事故赔偿[69] - 金融资产减值亏损（扣除拨回）由2024年的人民币4100万元减少至2025年的人民币2150万元[77] 业务规模与增长 - 截至2025年12月31日，在管总建筑面积达约2370万平方米，同比增长约12.4%[16] - 截至2025年12月31日，合同总建筑面积达约2950万平方米，同比增长约8.0%[16] - 截至2025年末在管总建筑面积达2370万平方米，同比增长12.4%[45] - 截至2025年末总合同建筑面积达2950万平方米，同比增长8.0%[46] 各业务线表现 - 物業管理服務收益為3.31007億元人民幣，同比增長3.8%，占總收益82.6%[51][52] - 非業主增值服務收益為2077.5萬元人民幣，同比大幅下降59.7%，占總收益5.2%[51][54] - 社區增值服務收益為4875.3萬元人民幣，同比下降1.2%，占總收益12.2%[51][55] - 物業管理服務毛利率為23.0%，同比下降1.6個百分點[63] - 物业管理服务毛利率由2024年的24.6%下降至2025年的23.0%[65] - 非业主增值服务毛利率由2024年的33.9%下降至2025年的27.1%[67] - 社区增值服务毛利率由2024年的35.6%下降至2025年的31.1%[68] 公司战略与举措 - 公司深化“生活 + 健康”雙管家服務體系，整合行業與公共資源，擴充基礎社區服務場景，打造第二增長曲線[25][29] - 公司將持續提升「生活 + 健康」雙管家服務體系，並深化對綠色科技和可持續發展領域的關注與投資[32][35] - 智慧科技航道將聚焦AI大模型等前沿技術，重塑客戶服務、設施運維與空間治理三大核心場景[31][34] - 公司將在物業管理、智慧科技、健康醫養三個航道上持續開拓，實現跨業態精準賦能引流[31][34] 行业趋势与市场环境 - 物業管理行業正從「規模增長」向「精細化深耕」變革，高質量發展成為主旋律[28][30][41][43] - AI與機器人等智慧科技的應用正在重塑行業未來，為服務創新帶來巨大機遇[28][30][38][40] - 市場競爭加劇與客戶需求升級導致行業分化明顯，馬太效應加劇[41][43] - 2025年10月，「物業服務質量提升行動」首次被納入「十五五」規劃建議[39][42] - 2025年8月，中央文件提出探索社區黨組織領導下居委會、業委會、物業企業協調運行模式[39][42] 公司荣誉与地位 - 公司在中国物业服务百强企业排名提升至第31位[19] - 公司榮獲「2025 中國物業服務 ESG 發展優秀企業」和「2025 年中國特色物業服務領先企業－健康生活服務」榮譽[26][29] 资产与负债状况 - 贸易应收款项（扣除减值拨备）由2024年末的约人民币264.7百万元增加至2025年末的约人民币310.3百万元，主要因在管项目数量及建筑面积增加[93][97] - 贸易应付款项由2024年末的约人民币20.7百万元大幅增加至2025年末的约人民币49.2百万元，主要因对供应商的信贷期延长[98][102] - 存货由2024年末的约人民币13.4百万元减少至2025年末的约人民币7.6百万元，因年度内出售物业约人民币6.0百万元[91][96] - 物业、厂房及设备账面价值由2024年底的人民币4490万元减少至2025年底的人民币3640万元，主要因年内发生约人民币600万元减值损失及约人民币730万元折旧[85] - 物业、厂房及设备由2024年末的约人民币44.9百万元减少至2025年末的约人民币36.4百万元，主要因租赁资产减值亏损约人民币6.0百万元及折旧开支约人民币7.3百万元，部分被年度新增资产约人民币9.2百万元所抵销[89] - 无形资产由2024年末的约人民币34.8百万元下降至2025年末的约人民币30.1百万元，主要由于年度摊销约人民币4.7百万元[90][95] - 合约负债由2024年末的约人民币114.5百万元减少至2025年末的约人民币104.7百万元[100][104] 现金流与资本结构 - 截至2025年末，现金及现金等价物约为人民币134.6百万元（2024年末：人民币137.5百万元）[107] - 现金及现金等价物为约人民币1.346亿元（2024年：人民币1.375亿元）[110] - 截至2025年末，公司净流动资产约为人民币176.0百万元（2024年末：人民币188.7百万元），流动比率约为1.54（2024年末：1.68）[108] - 流动资产净值约为人民币1.76亿元（2024年：人民币1.887亿元）[110] - 流动比率约为1.54倍（2024年：1.68倍）[110] - 资本负债比率为4.6%（2024年：4.1%）[111][116] - 银行及其他借款由2024年末的约人民币12.3百万元增至2025年末的约人民币13.1百万元，其中约人民币2.0百万元为无抵押无担保新借款[106][109] - 银行及其他借款人民币736.3万元（2024年：人民币862.6万元）由账面价值人民币2521.8万元的物业抵押担保（2024年：人民币2694.2万元）[114][119] 财务政策与承诺 - 公司无重大资本承担[112][117]、无重大或然负债[113][118]且无重大投资[122][127] - 公司未进行外汇对冲活动[115][120] - 除浮息银行结余及借款外，公司无其他重大计息资产或负债[121][126] - 公司无重大收购及出售子公司、联营公司及合营企业[123][128] - 公司除已披露计划外，无其他重大投资或资本资产的未来计划[124][129] - 公司未就截至2025年12月31日止年度建议支付末期股息（2024年：无）[198] 董事会与高管信息 - 公司非执行董事及董事会主席黄若青先生拥有超过32年中国房地产行业经验[142] - 公司执行董事唐承勇先生拥有超过30年中国房地产行业经验[146] - 公司执行董事唐承勇先生于2025年3月27日辞任公司及UG Management总裁职务[145][148] - 公司执行董事黄燕雯女士（34岁）于2015年9月加入集团，担任UG Management总裁助理[151] - 公司执行董事黄燕琪女士（30岁）于2018年5月加入集团，担任深圳力高康安健康管理有限公司总裁助理[153] - 公司独立非执行董事刘与量先生（73岁）拥有超过26年公司治理经验[156] - 公司独立非执行董事刘与量先生自2015年10月起担任永丰集团控股有限公司执行董事及董事会主席[156] - 黄燕雯女士于2021年2月10日获委任为董事，并于2021年6月1日调任执行董事，负责集团营运管理及发展[157] - 黄燕琪女士于2021年2月10日获委任为董事，并于2021年6月1日调任执行董事，负责集团品牌管理及业务策略[157] - 刘与量先生于2022年3月14日获委任为独立非执行董事，拥有超过26年企业管治经验[158] - 施荣怀先生于2022年3月14日获委任为独立非执行董事[160] - 施荣怀先生自1984年3月起担任恒通资源集团有限公司执行董事，负责日常业务管理及整体策略规划[161] - 施荣怀先生目前担任优品360控股有限公司（股份代号：2360）独立非执行董事，自2018年12月至今[165] - 施荣怀先生目前担任其士国际集团有限公司（股份代号：0025）独立非执行董事，自2016年11月至今[165] - 施荣怀先生目前担任恒和珠宝集团有限公司（股份代号：0513）独立非执行董事，自2008年10月至今[165] - 施荣怀先生目前担任尚晋（国际）控股有限公司（股份代号：2528）独立非执行董事，自2022年7月至今[165] - 施荣怀先生目前担任通达集团控股有限公司（股份代号：0698）独立非执行董事，自2023年5月至今[165] - 周明笙先生拥有超过29年的会计、公司财务管理和企业治理经验[169] - 周明笙先生目前担任四家上市公司的独立非执行董事，包括中国现代牧业控股有限公司（1117）、牧原股份（002714）、中国枫叶教育集团有限公司（1317）和晶泰控股有限公司（2228）[173] - 周明笙先生曾于2020年12月至2022年8月担任中国润东汽车集团有限公司（1365）的独立非执行董事[173] - 周明笙先生于2025年8月31日辞任Teamway International Group Holdings Limited（1239）的独立非执行董事[174] - 杨振球先生于2021年11月加入集团，担任物业管理部总经理[178] - 杨振球先生于2022年6月被任命为集团副总裁，并于2023年1月被任命为集团高级副总裁[178] - 杨振球先生于2025年3月27日被任命为公司总裁，负责集团经营业务管理[178] - 杨振球先生在物业行业有27年经验，2014年至2020年期间担任彩生活服务集团（01778）经营管理中心高级总监[179] - 杨振球先生于2018年获中国指数研究院评为“2018中国物业经理人100强”[180] - 杨振球先生于2023年获中国指数研究院颁发“中国物业管理行业突出贡献人物奖”[180] 公司基本信息 - 公司股份于2022年3月31日在联交所主板上市，每股面值0.1港元[195] - 集团主要通过三条业务线提供多元化服务：物业管理服务、对非业主的增值服务及社区增值服务[196] - 集团截至2025年12月31日止年度的业绩载于本年报第195及196页的综合损益表及综合全面收益表[197]

财务数据关键指标变化 - 2025年总收益为人民币1.893亿元，较2024年的人民币1.090亿元大幅增长73.7%[100] - 蜂窝式脱硝催化剂收益增长144.0%至人民币1.215亿元，销量增长156.9%至8,942立方米，但平均售价下降5.9%至每立方米人民币13,591元[102] - 平板式脱硝催化剂收益增长21.1%至人民币6,482.5万元，平均售价上涨11.6%至每立方米人民币12,245元，但销量下降3.3%至5,294立方米[101] - 车用脱硝催化剂收益下降49.1%至人民币288.8万元，业务继续边缘化[100][104][96] - 2025年毛利为人民币4,660万元，较2024年同期增加69.5%[105] - 公司拥有人应占亏损减少53.9%至人民币1,720万元[109] - 2025年平板式脱硝催化剂平均售价下跌至每立方米人民币12245元，较2014年的每立方米人民币25080元大幅下降[134] 成本和费用 - 销售及市场推广开支占客户合约收益总额的比例从2024年的26.6%下降至2025年的17.0%[106] - 行政开支减少24.2%至人民币2,000万元[107] - 财务收入净额约为人民币150万元，2024年同期约为人民币90万元[108] 各条业务线表现 - 2025年集团传统板式和蜂窝催化剂业务收入规模保持稳中有升态势[12] - 波纹板催化剂、脱一氧化碳催化剂在2025年取得突破性进展[12] - 脱一氧化碳催化剂产品已在客户现场运行验证，总体运行情况良好[12] - 公司2025年板式催化剂在国外市场实现突破，并进一步占据工业硅领域市场[92] - 公司蜂窝脱硝催化剂在低温高水项目、石化行业废液焚烧炉、碱回收炉及高砷球团项目实现业绩突破[92] - 公司蜂窝脱一氧化碳催化剂实现业绩零的突破并提高了市场占有率[92] - 公司2025年签订脱二噁英催化剂供货合同，并在垃圾焚烧发电行业取得进展[92] - 2025年新增波纹板式催化剂产量处于提升阶段，并计划加强其国内外销售力度[96][97] 管理层讨论和指引 - 集团在2025年基本实现了年度既定目标，合同额、客户交货、成本费用控制、海外市场等工作达到或超过预期水平[12] - 集团已完善产品成本费用分析与控制、人员薪酬考核体系、年轻骨干员工培养与轮岗等程序和制度[15] - 2026年集团将继续巩固成熟产品降本增效取得的成果，并加快新产品的降本工作[16] - 集团将深入总结波纹板催化剂、脱一氧化碳催化剂等新产品的开发经验，以保持产品更新换代和创新能力[17] - 随着集团战略调整优化，经营成果逐渐展现，整体趋势向好[19] - 集团将继续加强国内外市场开拓工作，加强新产品新业务的推出[19] - 2025年未派发末期股息，以便保留资金支持研发活动及一般业务需求[142] 董事会及公司治理 - 董事会由6名董事组成，其中2名执行董事（33.3%）、1名非执行董事（16.7%）、3名独立非执行董事（50%）[29] - 所有董事在报告期内均出席了全部4次董事会会议（出席率100%）[33] - 独立非执行董事陈跃华、王祖伟、王学谦均出席了全部2次审核委员会会议（出席率100%）[33] - 独立非执行董事王祖伟、王学谦均出席了全部1次薪酬委员会会议（出席率100%）[33] - 独立非执行董事王祖伟、王学谦均出席了全部1次提名委员会会议（出席率100%）[33] - 所有董事均出席了2025年股东周年大会和股东特别大会（出席率100%）[33] - 董事会主席与全体独立非执行董事举行了一次其他董事不在场的会议[34] - 独立非执行董事占董事会成员比例超过三分之一（50%）[35] - 报告期内未向独立非执行董事授予与绩效挂钩的权益薪酬[36] - 所有董事在报告期内均完成了涵盖董事职责、法律监管、ESG、风险管理及行业趋势等五个关键领域的持续专业发展[40] - 审核委员会在报告期内举行了两次会议[45] - 审核委员会在报告期内与公司外聘核数师举行了两次会议[48] - 薪酬委员会在报告期内举行了一次会议[52] - 报告期内提名委员会举行了一次会议，全体成员出席[55] - 董事会中至少有一名女性董事的目标已达成[54] - 董事会中至少三分之一为独立非执行董事[57] - 董事会中至少一名独立非执行董事具备会计或专业资格[57] - 公司确认截至2025年12月31日及年报日期，所有独立非执行董事均为独立人士[166] - 独立非执行董事王祖伟先生自2015年10月获委任，至2025年12月31日已服务逾九年[161] - 执行董事的服务合约为期三年，非执行董事的委任函件无特定任期[167] - 联席公司秘书刘连超先生和余安妮女士在年度内均接受不少于15小时的专业培训[72] - 公司已采纳股息政策，董事会将考虑实际及预期财务表现、保留盈利、营运资金需求等因素决定股息[74][75] - 持有不少于公司缴足股本十分之一投票权的股东有权要求召开股东特别大会[77] - 若董事会在收到股东召开股东大会要求后21天内未行动，股东可自行召开，相关合理费用由公司偿付[77] - 股东提名董事候选人需在股东大会举行日期前至少7日提交书面通知[79] - 公司已制定反贪污政策，报告期内未获悉任何与客户有关的雇员反贿赂事件[68] - 公司已采纳董事会多元化政策，并至少每年检讨一次[69] - 公司已加强内部监控及合规程序，包括强化财务部门持续监察、提供额外培训及采纳更严谨的内部升级审核机制，以防止类似未及时披露交易事件再度发生[177] 审计与风险 - 报告期内审计师薪酬为75万港元[62] - 审计师未提供非审计服务[63] - 公司风险管理和内部监控系统被评估为有效及充分[66] - 报告期内未发现对集团财务或运营有重大影响的舞弊事件[67] - 公司主要面临平板式脱硝催化剂市场价格下跌、客户集中度较高以及外汇波动等主要风险[133][134][135][136] - 公司外汇风险主要涉及以欧元、港元、澳门元及美元计值的银行存款，报告期间未进行外汇对冲活动[136] - 公司综合财务报表已由容诚（香港）会计师事务所有限公司审核[200] 资产负债与现金流 - 流动比率从2024年12月31日的1.3倍降至2025年12月31日的1.2倍[115] - 速动比率在2025年及2024年12月31日均稳定维持在0.3倍[115] - 2025年12月31日净流动资产约为人民币7860万元（2024年：人民币9010万元）[117] - 2025年12月31日现金及现金等价物约为人民币3090万元（2024年：人民币1810万元）[117] - 资产负债比率（借款总额/总资产）从2024年的2.7%降至2025年的1.5%[118] - 2025年12月31日尚未偿还定息借款约为人民币760万元（2024年：人民币1170万元）[122] - 2025年资本支出约人民币570万元用于购买物业、厂房及设备（2024年：人民币850万元）[124] - 2025年客户首付款从2024年约人民币2.385亿元增至约人民币3.286亿元[115] - 上市所得款项净额未动用余额约人民币270万元，预计于2027年第四季度前悉数动用[121] - 2024年及2025年度因录得公司拥有人应占亏损，故无股本回报率及总资产回报率[116] - 截至2025年12月31日止年度，公司并无任何可分派储备[188] 客户与供应商集中度 - 2025年对最大客户的销售额占总收益约8.9%，对前五大客户的销售额合计占总收益约27.2%[135] - 最大客戶銷售額佔總收入約8.9%，五大客戶總銷售額佔比約27.2%[147] - 最大供應商採購額佔總採購額約17.9%，五大供應商總採購額佔比約40.8%[147] 员工与薪酬 - 公司高级管理层（董事除外）中，有2人薪酬在0至1,000,000港元区间[53] - 公司高级管理层（董事除外）中，2024年有1人薪酬在0至1,000,000港元区间[53] - 公司高级管理层（董事除外）中，2024年有1人薪酬在1,000,001港元至1,500,000港元区间[53] - 高级管理层中男性员工占比75%，女性员工占比25%[70] - 员工队伍（不包括高级管理层）中男性员工占比79%，女性员工占比21%[70] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为189名，较2024年的184名增加5名[131] - 董事会目前有两名女性董事，已实现性别多元化[70] 股权结构与主要股东 - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为592,844,400股[170][173] - 董事赵女士通过其全资拥有的Advant Performance Limited持有251,839,009股，占公司总股本约42.48%[170][173] - 董事李兴武先生通过其全资拥有的EEC Technology Limited持有51,075,015股，占公司总股本约8.62%[170][173] - 董事李可先生通过其全资拥有的Fine Treasure Asia Holdings Limited持有2,962,474股，占公司总股本约0.50%[170] - 董事赵女士个人实益拥有24,612,477股，占公司总股本约4.15%[170] - 主要股东Advant Performance Limited持有251,839,009股，占公司总股本约42.48%[173] - 主要股东EEC Technology Limited持有51,075,015股，占公司总股本约8.62%[173] - 公司已发行股份总数为592,844,400股，其中公众持股量为262,355,425股，约占已发行股份总数的44.25%[193][194] - 控股股东赵姝女士及其联系人（包括其全资拥有的Advant Performance Limited）共计持有276,451,486股股份，约占公司已发行股份总数的46.63%[194][195] - 股东李先生及其联系人通过其全资拥有的EEC Technology Limited持有51,075,015股股份，约占公司已发行股份总数的8.62%[194][196] - 股东李可先生及其联系人通过其全资拥有的Fine Treasure Asia Holdings Limited持有2,962,474股股份，约占公司已发行股份总数的0.5%[194][197] 购股权计划 - 2026年1月5日，公司根据2025年购股权计划，向2名执行董事及40名雇员授予28,826,468份购股权，认购价为每股0.1154港元[132] - 2015年購股權計劃已屆滿，截至2025年12月31日該計劃下可供授出的購股權數目為0份[149] - 2025年購股權計劃下可供發行的股份總數為30,457,972股，相當於已發行股份總數約5.14%[152] - 2025年購股權計劃可能授出的購股權所涉股份上限為59,284,440股，即批准當日已發行股份總數的10%[152] - 向單一合資格參與者授出購股權，若導致12個月內相關股份發行超過已發行股份1%，需經股東大會批准[153] - 向關連人士授出購股權，若導致12個月內相關股份發行超過已發行股份0.1%，需經股東大會批准[156] - 2025年購股權計劃有效期約為十年，自2025年12月15日起生效，截至報告日剩餘有效期約九年九個月[157] - 報告期間內，2025年購股權計劃下並無購股權獲授出、行使、註銷或失效[158] 关联交易与重大合同 - 2026年2月11日，与关联方订立独家许可及技术支持框架协议，期限至2028年12月31日[132] - 公司全资附属公司北京迪诺斯环保科技与永赢金融租赁订立融资租赁协议，租赁资产出售代价为人民币10,000,000元，回租总付款额为人民币10,886,768元，租期36个月[176] 市场与行业环境 - 2025年中国国内生产总值达到140.19万亿元人民币，比上年增长5.0%[12] - 中国2025年国内生产总值达到140.19万亿元，同比增长5.0%[88] - 2025年全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[88] - 2025年太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%[88] - 2025年风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%[88] - 2025年火电装机容量15.4亿千瓦，同比增长6.3%，占总装机容量比重降至39.55%[88] 业务运营与项目 - 2025年公司完成1500余个项目催化剂技术方案，完成近400个正式投标，签订180多个供货合同[92] 其他重要事项 - 于报告期内，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券[189] - 于报告期内，本集团并无作出任何慈善及其他捐款[198]