报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场在关税政策、地缘局势等事件落地前维持谨慎，油价走势较弱；二季度亚洲PX装置集中检修，供应将下滑，预计从累库转为去库；成本是主要影响因素，基本面地位在提升；在原油不深跌情况下，PX价格将修复，幅度视下游需求恢复情况而定 [2] - 涤纶长丝产销火爆、PTA主力供应商计划检修等利好与关税政策即将落地的利空博弈，市场心态谨慎，行情涨幅有限；聚酯4月有短纤及长丝减产预期，开工负荷有下降空间；PTA社会库存处于历史同期中性偏高水平，近一个月库存小幅减少，若后续检修计划持续兑现，4 - 5月有望持续去库，对价格形成支撑，PTA价格将随成本变动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格均价较上一交易日维持稳定，原料及期货窄幅震荡，供应端报盘维持，下游终端谨慎跟进，市场交投偏淡，重心暂稳；近期瓶片供应端装置变化多，开工预计逐步提升，下游消耗前期囤货，市场交投谨慎，成本定价逻辑继续运行，短期难跳出跟随逻辑 [2] - 隔夜原油震荡运行，预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年4月2日，WTI原油期货结算价71.71美元/桶，涨0.72%；布伦特原油期货结算价74.95美元/桶，涨0.62%；石脑油CFR日本现货价630.75美元/吨，跌2.21%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价745.50美元/吨，涨0.54%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价850.00美元/吨，跌0.58% [1] - 2025年4月2日，CZCE TA主力合约收盘价4898.00元/吨，涨0.08%，结算价4900.00元/吨，涨0.20%；近月合约收盘价4876.00元/吨，跌0.16%，结算价4882.00元/吨，涨0.21%；PTA国内现货价4886.00元/吨，涨0.93%；CCFEI价格指数PTA内盘4900.00元/吨，涨0.29%；PTA外盘648.50美元/吨，涨0.78%；近远月价差 - 18.00元/吨，持平；基差2.00元/吨，涨10.00 [1] - 2025年4月2日，CZCE PX主力合约收盘价6934.00元/吨，跌0.74%，结算价6950.00元/吨，跌0.03%；近月合约收盘价6952.00元/吨，跌0.69%，结算价6952.00元/吨，跌0.57%；对二甲苯国内现货价6868.00元/吨，涨0.87%；对二甲苯CFR中国台湾现货价850.00美元/吨，跌0.58%；对二甲苯FOB韩国现货价825.00美元/吨，跌0.60%；PXN价差219.25美元/吨，涨4.40%；PX - MX价差104.50美元/吨，跌7.93%；基差 - 66.00元/吨，涨111.00 [1] - 2025年4月2日，CZCE PR主力合约收盘价6082.00元/吨，跌0.10%，结算价6084.00元/吨，涨0.16%；近月合约收盘价5960.00元/吨，持平，结算价5960.00元/吨，持平；华东市场聚酯瓶片市场价6065.00元/吨，跌0.25%；华南市场聚酯瓶片市场价6100.00元/吨，跌0.16%；华东市场基差 - 17.00元/吨，跌9.00；华南市场基差18.00元/吨，跌4.00 [1] - 2025年4月2日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8925.00元/吨，跌0.28%；涤纶POY 7250.00元/吨，跌2.03%；涤纶FDY68D 7400.00元/吨，持平；涤纶FDY150D 7200.00元/吨，持平；涤纶短纤6760.00元/吨，持平；聚酯切片6050.00元/吨，持平；瓶级切片6065.00元/吨，跌0.25% [2] 开工情况 - 2025年4月2日，聚酯产业链PX开工率73.35%，持平；PTA工厂产业链负荷率79.78%，降1.09%；聚酯工厂产业链负荷率87.92%，持平；瓶片工厂产业链负荷率70.81%，持平；江浙织机产业链负荷率69.21%，持平 [1] 产销情况 - 2025年4月2日，涤纶长丝产销率44.00%，降68.00%；涤纶短纤产销率91.00%，降22.00%；聚酯切片产销率64.00%，升5.00% [1] 装置信息 - 东北220万吨PTA装置、华南250万吨PTA装置计划近期检修，尚待关注 [2] 交易策略 - 前一交易日，2505合约PTA以4898元/吨（0.16%）收盘，成交量69.53万手；PX以6934元/吨（ - 0.26%）收盘，成交量9.27万手；PR以6082元/吨（0.13%）收盘，成交量1.21万手；隔夜原油震荡运行，预计PX、PTA、PR均震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ | | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/4/2 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/4/1 | 美元/桶 | 71.20 | 71.48 | -0.39% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/4/1 | 美元/桶 | 74.49 | 74.74 | -0.33% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/4/1 | 美元/吨 | 645.00 | 646.00 | -0.15% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国 | 2025/4/1 | 美元/吨 | 745.00 | 741.50 | 0.47% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/4/1 | 美元/吨 | 854.00 | 847.00 | 0.8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普实施对等关税不确定性引发需求放缓担忧，叠加C30023和国内电解铜库存量持续累积，或使沪铜价格有所调整，建议投资者暂时观望，关注76000/78000 - 79000/80000反支撑位及80000 - 82000附近压力位，伦铜在9400 - 9600附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.5/4.8 - 5.0附近支撑位及5.4 - 5.6附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 沪铜期货活跃合约3月31日收盘价79950元，较昨日降500元；成交量154163手，较昨日减3686手；持仓量203731手，较昨日减9826手；库存137460吨，较昨日增1729吨；SMM 1电解铜平均价79945元，较昨日降660元 [2] - 沪铜基差或现货升贴水方面，3月31日沪铜现差 - 5元，较昨日降160元；广州电解铜现货升贴水10元，较昨日降50元；华北电解铜现货升贴水 - 130元，较昨日升30元；华东电解铜现货升贴水 - 85元，较昨日升20元；沪铜近月 - 沪铜连一较昨日升10元；沪铜连一 - 沪铜连二为 - 40元，较昨日降30元；沪铜连二 - 沪铜连三为80元，较昨日降20元 [2] - 伦敦铜3月31日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9690美元，较昨日降104.5美元；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 51美元，较昨日升3.5美元；LME铜期货3 - 15个月合约价差较昨日降43.25美元；沪伦铜价比值8.2508，较昨日升0.04 [2] - COMEX铜3月31日铜期货活跃合约收盘价5.0525美元，较昨日降0.07美元；总库存量96175吨，较昨日增1924吨 [2] 行业资讯 - 宏观上美国参众两院通过临时支出法案，但债务上限问题未决，国会预算办公室预测财政部资金最早9月耗尽，使美联储放缓缩表；2月消费者物价指数年率2.8%低于预期和前值，特朗普实施对等关税不确定性引发需求放缓担忧，美联储降息预期增加，使美元指数和美债收益率走弱 [2] - 行业动态上哈萨克钢业公司旗下铜矿因矿难停产，ACC Netals旗下矿山项目2028年一季度投产初期年产2.5万吨，巴拿马政府准许出口12万实物吨铜精矿至日韩，印尼自由港被准许3个月内出口127万吨铜精矿但征更高出口税，铜陵有色旗下矿二期8.6万吨产能或25年下半年投产，巨龙铜矿新增二期20万吨/日扩建工程或25年底投产 [2] - 国内方面，铜精矿进口指数为负且较上周下降，港口出港量较上周增加，主流港口库存量增加；废钢进口窗口打开，废钢生产量或进口量环比增加，但持货商供货紧张；再生铜杆厂采购低价废钢，嘉能可旗下部分冶炼厂停产，刚果金铜加工厂或25年6月投产年产50万吨阴极铜，国内北方和南方粗铜周度加工费环比升高，4月冶炼厂检修产能环比减少 [2] - 项目建设上江铜宏源二期年产15万吨阴极铜项目开工，建成后达26万吨产销；金川集团年产40万吨智能电解铜项目三期20万吨8月产出首批高纯阴极铜；印尼自由港旗下冶炼厂24年10月因火灾停产检修6个月，印度冶炼厂或25年年中投产，部分海外头部冶炼厂与贸易商取消发往中国的部分远洋电解铜长单 [2] - 库存上中国保税区和社会电解铜库存量较上周增加，金交所库存量较上周减少，国际贸易商向美国港口运输约60万吨铜使COMEX铜库存量较上周增加 [2] 下游情况 - 国内中大型铜杆厂订单减少检修停产，再生铜杆厂因需求弱转向生产阴极板，精铜杆产能开工率较上周下降，再生铜杆产能开工率较上周升高；精铜杆企业原料和成品库存量较上周减少，再生铜杆企业原料库存量较上周增加、成品库存量较上周减少 [2] - 国内经济刺激加码和传统消费旺季来临，4月钢材企业产能开工率和生产量或环比升高，其中电路铜制杆、再生铜制杆、铜电线电缆、钢管产能开工率或环比升高，铜波包线、钢板带、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比下降 [2] 交易策略 建议投资者暂时观望，关注沪铜76000/78000 - 79000/80000反支撑位及80000 - 82000附近压力位，伦铜在9400 - 9600附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.5/4.8 - 5.0附近支撑位及5.4 - 5.6附近压力位 [2]

报告行业投资评级 - 建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注60000 - 72000附近支撑位及75000 - 78000附近压力位（观点评分：-1） [4] 报告的核心观点 - 国内碳酸锂4月供给预期偏松，或使碳酸锂价格区间跌降涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年3月31日，近月合约收盘价73920元/吨，较昨日降20元；连一合约收盘价74160元/吨，较昨日涨160元；连二合约收盘价74360元/吨，较昨日涨40元；连三合约收盘价74360元/吨，较昨日涨40元 [1] - 活跃合约成交量83977手，较昨日减10234手；持仓量210611手，较昨日减7702手；库存17755吨，较昨日减18027吨 [1] - 近月 - 连一价差 - 240元，较昨日降180元；连一 - 连二价差 - 200元，较昨日涨120元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平 [1] - 基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 - 160元，较昨日降310元 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价819美元/吨，较昨日降2美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1120元/吨，较昨日降10元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价1770元/吨，较昨日降10元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价7000元/吨，较昨日持平；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价8325元/吨，较昨日持平 [1] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日持平 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价74000元/吨，较昨日降150元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价72050元/吨，较昨日降150元 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.35美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价69650元/吨，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价74800元/吨，较昨日持平 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 4350元，较昨日涨150元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1950元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 2533.83元，较昨日涨28.05元 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价59100元/吨，较昨日降200元 [1] 其他锂电材料价格情况 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价75890元/吨，较昨日持平；三元前驱体523（单品/动力型）平均价77375元/吨，较昨日持平；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价72145元/吨，较昨日持平；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价91145元/吨，较昨日持平 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价118975元/吨，较昨日降20元；三元材料523（多晶/消费型）平均价104280元/吨，较昨日持平；三元材料622（多晶/消费型）平均价113870元/吨，较昨日持平；三元材料811（多晶/动力型）平均价147320元/吨，较昨日持平 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价33595元/吨，较昨日降40元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价32790元/吨，较昨日降35元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价29775元/吨，较昨日降30元 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价209000元/吨，较昨日持平 [1] - 负极材料人造石墨高端（≥355mAh/g）平均价53900元/吨，较昨日持平 [1] - 电解液（三元动力用）平均价23000元/吨，较昨日降750元；电解液（磷酸铁锂用）平均价19000元/吨，较昨日降500元；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价15000元/吨，较昨日持平 [1] - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价244500元/吨，较昨日持平；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价49750元/吨，较昨日持平；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价211250元/吨，较昨日持平 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年3月27日，冶炼厂库存50315吨，较上周增618吨；下游库存38534吨，较上周增1723吨；其他库存39061吨，较上周减830吨；合计库存127910吨，较上周增1511吨 [1] 行业项目进展 - 江苏华盛联赢新能源杉祥有限公司年产20万吨高性能锂电池负极材料项目总投资2.6亿元，一期工程去年2月开工，二期去年10月开工，一期5.6亩计划5月试生产，年底竣工投产 [2] - 吉林市利用高新区已建成专项债厂房约6万平方米，分两期建设负极材料项目，总投资6000万元，一期实现负极材料产能3万吨，二期推进高端碳纤维复合材料产业化 [2] - 瑞洲兰钧最新研发的30Ah半固态电池能量密度达750Wh/L，已在主机厂装车测试，预计今年小批量生产，对800 - 850Wh/L高体积能量密度电芯预计今年下半年发布 [2] 行业供需情况 供给端 - 天齐锂业旗下格林布什锂矿2万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能达214万吨/年，引导国产（进口）锂矿价格震荡下降，或使国内锂辉矿4月生产（进口）量环比增加 [3] - 中国碳酸锂产能开工率、生产量上周下降，4月生产量或环比增加，供给预期偏松；雅保成都锂盐产线将于25年6月前开启检验；紫金锂业2.5万吨碳酸锂产能将于25年12月建成 [3] - 锂辉石和锂云母单矿产碳酸锂生产成本分别为75000 - 80000元/吨左右，生产利润为负；中国盐湖与锂云母及卤水“碳酸锂一体化”生产成本分别为32000和62000 - 71700元/吨左右，生产利润为正；进口窗口关闭 [3] - 额锋型山立于阿根廷Moriana盐湖项目2月正式投产，或使中国碳酸锂进口量环比增加；中国碳酸锂月度理论交割利润为负，使广期所碳酸锂库存量较上周减少；中国碳酸锂社会（冶炼厂、贸易商、下游）库存量较上周增加 [3] - 中国冶炼（芯）法氢氧化锂月度现金生产成本为60000 - 71000元/吨，生产利润为正（负）；海南矿业1万吨氢氧化锂冶炼产能将于25年1月正式投产，雅化集团计划25年底前建成7万吨氢氧化锂产线，或使中国氢氧化锂（冶炼与奇伦法）4月生产量环比增加，中国氢氧化锂（冶炼厂和下游）4月库存量环比增加；中国氢氧化锂月度出口利润转负，使中国氢氧化锂月度出口量调节减少 [3] 需求端 - 中国不同生产工艺的磷酸铁月度平均生产成本为1.1 - 1.3万元/吨，下游需求恢复且仅有少数检修，使中国磷酸铁4月生产（年序）量环比增加 [3] - 中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为1.2 - 4.2万元/吨，中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加；白银时代瑞象磷酸锰铁锂项目一期2万吨产能将于4月试生产，云南鸿泰博万吨磷酸铁锂产能将于5月全部建成投产，中国磷酸铁锂4月生产量环比增加 [3] - 镍湿法冶炼中间品&BEP中钴系数升高引导镍钴厂生产成本上升并减产，使中国镍钴4月生产（进口）量环比减少 [3] 投资策略相关产品情况 - 中国镍盐月度生产量或环比增加；海外镍供给紧张价格上升和国内镍库存减少且处低位，多数合金厂采购意愿薄弱而压价采购，使中国镍铁月度生产量或环比增加 [4] - 中国三元中间体月度加工费环比有所下降，外采镍粉生产三元中间体月均生产成本为66000元/吨，生产利润为负，中国三元中间体4月生产量或环比增加，中国保税区3.0 - 3.2三元中间体月度进口量或环比减少 [4] - 中国三元材料月度加工费环比有所下降，多晶消费型系三元材料月度平均生产成本为102000元/吨，生产利润为负，中国三元材料厂库存量较上周增加，或使中国三元材料4月生产量不优先增加，中国镍钴锰NCM三元新版材料月度进口（出口）量或环比增加（减少），中国镍钴铝CCA三元新版材料月度进口（出口）量或环比增加（减少） [4] - 小采氟化锂甲固态六氟磷酸锂月度生产成本为63000元/吨，生产利润为负，中国六氟磷酸锂月度生产出口量或环比增加（减少），下游电解液和电芯以长订单采购为主 [4] - 储能电芯需求在一季度末又一季度初逐步恢复，使中国储能电站4月生产（出货与库存）量或环比增加（增加、减少）；中国动力电芯4月生产（出货与库存）量或环比增加（增加、增加）；中国锂电池4月生产（装机与出口）量或环比增加（增加、增加）；中国新能源汽车4月生产（销售）量或环比增加（减少） [4] - 国内碳酸锂现货供给宽松但优质品供应偏紧，促一二线锂盐厂挺价，但部分贸易商为处理老货库存而以较低价格与下游成交 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR小幅调整收于1872，尿素价格反弹至相对高位下游需求对高价尿素承接能力将受考验，昨日盘面情绪有所调整，春耕用肥及投机需求对现货价格有支撑，出口消息难证实或证伪，传言证伪后会收回前期涨幅，没多单不用急追，证实出口放开再做多不迟，证伪则尿素价格大概率在春耕用肥需求转弱后下探，策略建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01山东收盘价从1868元/吨降至1828元/吨，变化值-40元/吨，相对值-2.14%；UR01山东收盘价从1960元/吨降至1950元/吨，变化值-10元/吨，相对值-0.51%；UR05收盘价从1893元/吨降至1872元/吨，变化值-21元/吨，相对值-1.11%；UR09收盘价从1873元/吨降至1826元/吨，变化值-47元/吨，相对值-2.51% [1] 期现价格 - 山西期现价格从1880元/吨降至1870元/吨，变化值-10元/吨，相对值-0.53% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 河南、河北、东北价格均无变化，江苏从1980元/吨降至1970元/吨，变化值-10元/吨，相对值-0.51% [1] 基差与价差 - 山东现货-UR基差从67元/吨升至78元/吨，变化值11元/吨；01 - 05价差从-25元/吨降至-44元/吨，变化值-19元/吨 [1] 上游成本 - 河南、山西无烟煤价格均无变化 [1] 下游价格 - 山东、河南复合肥（45%S）价格均无变化；山东三聚氰胺价格从5700元/吨升至5800元/吨，变化值100元/吨，相对值1.75%；江苏三聚氰胺价格无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2505开盘价1884元/吨，最高价1884元/吨，最低价1853元/吨，收盘1872元/吨，结算价1868元/吨，2505持仓量237762手 [1]

| 甲醇日评20250401: 原油大涨支撑化工板块 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 单位 | 2025/3/28 | 2025/3/27 | 变化值 | 变化值 | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | MA01 | 元/吨 | 2483.00 | 2517.00 | -34.00 | -1.35% | | MA05 甲醇期货价格 | 元/吨 | 2479.00 | 2541.00 | -62.00 | -2.44% | | (收盘价) MA09 | 元/吨 | 2401.00 | 2435.00 | -34.00 | -1.40% | | 太仓 | 元/吨 | 2660.00 | 2685.00 | -25.00 | -0.93% | | 山东 | 元/吨 | 2465.00 | 2470.00 | -5.00 | -0.20% | | 广东 期现价格 | 元/吨 | 2645.00 | 2655.00 | -10.00 | -0.38% | | 甲醇观赏价格 及其差 陕西 | 元/吨 | 2265.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期升温和欧洲财政宽松预期，特朗普实施对等关税不确定性引发经济增长担忧，加上各国央行持续购买黄金和地缘政治风险存不确定性，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注伦敦金3000 - 3100附近支撑位及3200 - 3300/3700附近压力位，沪金710 - 720附近支撑位及750 - 770/870附近压力位，伦敦银31 - 32附近支撑位及35 - 36附近压力位，沪银7900 - 8100附近支撑位及8600 - 8900附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场表现 - 上海黄金收盘价720.56元/克，较昨日变化9.52元，较上周变化25.61元；成交量51530.00，较昨日变化7296.00，较上周变化29632.00；持仓量181956.00，较昨日变化3718.00，较上周变化11486.00；库存15675.00（十克），较昨日和上周无变化 [1] - 上海白银收盘价8512.00元/千克，较昨日变化 - 6.00元，较上周变化 - 257.00元；成交量760504.00，较昨日变化398613.00，较上周变化1054001.00；持仓量470575.00，较昨日变化65257.00，较上周变化 - 17934.00；库存1174698.00（十克），较昨日变化19495.00，较上周变化26179.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3157.40美元/盎司，较昨日变化129.20美元，较上周变化39.40美元；成交量204340.00，较昨日变化11034.00，较上周变化17756.00；持仓量393908.00，较昨日变化151144.00，较上周变化16556.00；库存43806863.43金衡盎司，较昨日变化459237.51，较上周变化1915707.05 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价34.77美元/盎司，较昨日变化1.24美元，较上周变化 - 0.05美元；成交量 - 1701.00，较昨日变化67031.00，较上周变化52649.00；持仓量 - 361.00，较昨日变化126961.00，较上周变化 - 824.00；库存475357558.51金衡盎司，较昨日变化2937508.62，较上周变化17270706.25 [1] 重要资讯 - 特朗普将于4月2日决定最终关税政策，对等关税计划无豁免条款，白宫再度考虑“全面高关税” [1] - 马斯克认为现在是“抄底”特斯拉的好机会，特斯拉盘中一度跌近8%，华尔街预计交付量将创两年来最差表现 [1] - 美国参众两院通过临时支出法案，但债务上限问题未解决，国会预算办公室预测财政部资金最早8 - 9月耗尽，或使美联储放缓缩减资产负债表；2月消费者物价指数年率为2.8%低于预期和前值，因特朗普实施对等关税不确定性引发需求放缓担忧，美联储降息预期增加至6月、9月及12月，使美元指数和美债收益率走弱 [1] - 欧洲央行3月降息25个基点使存款机制利率降至2.5%；欧元区与德法3月制造业PMI为48.7/48.3/48.9高于预期和前值，欧元区（德国）3月消费者物价指数年率为2.3%（2.3%）高于预期但低于前值，部分官员表示未来或放缓降息，经济学家预测中性利率为1.75 - 2.25%，市场预期25年底前或将再降息1 - 2次 [1] - 英国央行3月关键利率保持4.5%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；2月消费者物价指数（核心CPI）年率为2.8%（3.5%）均低于预期和前值，3月S&P制造业（服务业）PMI为44.6（53.2）低（高）于预期和前值，因1月国内生产总值月率为 - 0.1%低于预期和前值，市场预期25年12月前或再降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，24年8月开始每季度国债购买规模减少4000亿日元；日本（东京）2（2）月消费者物价指数年率为3.7%（2.9%）高于预期但低于前值（低于预期和前值），1月劳动基本工资年率为3.1%创92年以来最高，最大工会Rengo寻求平均加薪5.4%，部分官员希望二至三季度加息至1%，市场预期日本央行或在7月前加息 [1]

| CCFEI价格指数:涤纶DTY | 2025/3/31 | 元/吨 | 8950.00 | 8950.00 | 0.00% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 7400.00 | CCFEI价格指数:涤纶POY 2025/3/31 CCFEI价格指数:涤纶FDY68D 2025/3/31 下 | 元/吨 元/吨 | 7350.00 | 7400.00 7350.00 | 0.00% 0.00% | | CCFEI价格指数:涤纶FDY150D | 2025/3/31 游 | 元/吨 | 7200.00 | 7200.00 | 0.00% | | 6740.00 | 2025/3/31 CCFEI价格指数:涤纶短纤 | 元/吨 | | 6760.00 | -0.30% | | 6030.00 | CCFEI价格指数:聚酯切片 2025/3/31 | 元/吨 | | 6050.00 | -0.33% | | CCFEI价格指数:瓶级切片 | 2025/3/31 | 元/吨 | 6050.00 | 6090.00 | -0.66% | | 华南200万吨PTA装置原 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前甲醇利多驱动有限 需求利多已兑现暂无进一步利多 供应端受看检和进口节奏影响 伊朗开工逐步恢复 内地春检受高利润影响 供应端难见进一步利多驱动 策略建议卖出看涨期权持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01太仓、MA05、MA09较2025年3月27日分别下跌13元/吨、22元/吨、19元/吨 相对变化为-0.51%、-0.86%、-0.77% [1] - 甲醇现货价格山东、广东较2025年3月27日分别下跌5元/吨、10元/吨 相对变化为-0.20%、-0.38% 陕西、川渝、湖北、内蒙古价格无变化 [1] - 基差太仓现货 - MA较2025年3月27日下跌12元/吨 [1] - 煤炭现货价格部水客斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000较2025年3月27日无变化 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆较2025年3月27日无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润煤制甲醇华东MTO较2025年3月27日无变化 天然气制甲醇、西北MTO较2025年3月27日无变化 醋酸较2025年3月27日上涨27.5元/吨 变化为5.63% [1] - 甲醇下游利润MTBE较2025年3月27日下跌11.8元/吨 变化为-2.42% 甲醛、一曲影较2025年3月27日无变化 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2505弱势下跌 开2563元/吨 收2541元/吨 跌24元/吨 成交782186手 持仓691192 放量减仓 交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯周初远月到港的非伊船货报盘310美元/吨 周后期固定价商谈极少 远月到港的非伊船货参考商谈在+1.5 - 1.7% 业者退避观望为主 主动买盘极少 周中少数4月中旬到港的非伊船货成交在+1.5%（5000吨） 周五少数5月上旬到港的非伊船货成交在292美元/吨（5000吨） 中东其它区域方面 远月到港的中东其它区域船货商谈参考+0.4 - 0.8% 交投气氛清淡 主动选报盘缺失 CFR中国价格参考240 - 304美元/吨 [1]

| | | | 甲醇日评20250331: 利多驱动有限 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 单位 | 2025/3/28 | 2025/3/27 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (絕对圓) | (相对值) | | | | MA01 太仓 | 元/吨 元/吨 | 2517.00 2660.00 | 2530.00 2685.00 | -13.00 -25.00 | -0.51% -0.93% | | | 甲醇期货价格 (收盘价) | MA05 MA09 | 元/吨 元/吨 | 2541.00 2435.00 | 2563.00 2454.00 | -22.00 -19.00 | -0.86% -0.77% | | | 甲醇现货价格 | | | | | | | | | | 山东 | 元/吨 | 2465.00 | 2470.00 | -5.00 | -0.20% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2645.00 | 2655.00 | -10.00 | -0.38% | ...