报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅短期硅价持续低位整理运行区间9000 - 10500元/吨后续关注硅企生产动态；多晶硅短期多配策略不变但价格重心或有下移多单止盈点下移至43500元/吨附近跨期策略可考虑06 - 11正套及11 - 12反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9950元/吨变动0.00%；期货主力合约收盘价9510元/吨变动 - 0.42%；基差440元/吨变动40元 [1] - N型多晶硅料40元/千克变动0.00%；期货主力合约收盘价42245元/吨变动 - 0.38%；基差 - 2245元/吨变动160元 [1] - 不通氧553不同地区价格有变动如黄埔港9950元/吨变动 - 0.50%、天津港9900元/吨变动0.00%等；通氧553不同地区价格有变动如昆明10650元/吨变动 - 1.39%等；421不同地区价格有变动如华东10900元/吨变动 - 0.46%等 [1] - 多晶硅不同类型价格N型致密料40元/千克、复投料36元/千克、致密料34.5元/千克、莱花料31.5元/千克均变动0.00% [1] - 硅片不同规格价格N型210mm 1.58元/片、N型210R 1.53元/片等均变动0.00% [1] - 电池片不同规格价格单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.31元/瓦、G12 - 210mm 0.28元/瓦等均变动0.00% [1] - 组件不同规格价格单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦、单面 - 210mm 0.72元/瓦等均变动0.00% [1] - 有机硅价格DMC 13600元/吨变动 - 2.86%、107胶14000元/吨变动 - 2.78%、硅油15550元/吨变动 - 0.64% [1] 资讯 - 4月9日云南某10万吨水电硅节能环保项目在保山市龙陵县点火投产总投资14.5亿元占地483亩建设6台33000kVA工业硅冶炼电炉计划月内正式陆续投入生产 [1] - 4月7日湖北地区光伏玻璃新增一座窑炉产能1300吨/天4月国内已有2500吨/天窑炉点火后续仍有1 - 2座窑炉计划点火供应量增多 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端新疆开炉下降四川新增开炉4月云南部分硅企有新产能投放整体变动有限；需求端多晶硅企业减产有机硅减产挺价开工降至70%以下硅铝合金按需采买下游囤货意愿不足；出口受美国“对等关税”影响有限 [1] - 北方大厂产能减产后供给缩量但需求未好转硅市高库存压力大市场情绪未提振预计短期硅价低位整理 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业减产4月产量维持在10万吨以内；需求端分布式组件订单需求降温集中式订单需求增长电池端排产提升供应充足硅片端受地震和头部企业排产谨慎影响4月排产或不及预期 [1] - 自律减产及抢装潮对价格有支撑短期多配策略不变但抢装潮窗口期有限后续需求或转弱价格重心或下移 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，刚果（金）东部的Bisie矿山宣布复产，预计对二季度供给紧张有所缓解，精炼镍过剩格局未有改善，对镍价走势形成一定压制，考虑宏观方面情绪略有缓解，镍价跌速或趋缓 [1] - 不锈钢供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空逐渐释放后，不锈钢价格跌速或趋缓 [1] 各部分总结 镍市场 - 前一交易日沪镍主力合约震荡整理，成交量260036手（-1707），持仓量77096手（-3129），伦镍上涨1.69%，现货市场成交活跃度一般，基差升水收缩 [1] - 供给端镍矿价格持平，到港量变动小，港口库存持稳，印尼部分主产区生产调整排产减少，金属量有下调预期，国内炼厂持续亏损，产量季节性检修后小幅修复 [1] - 需求端三元排产下降，不锈钢厂排产稳中向好，合金与电镀需求稳定 [1] - 库存上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳 [1] 不锈钢市场 - 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏弱，成交量152297手（-35634），持仓量66977手（-5573），现货市场成交一般，基差升水收缩 [1] - 库存上期所库存增加，上周300系社会库存705800吨（-6300） [1] - 供给方面不锈钢排产小幅下降，需求方面终端需求逐步恢复，成本端高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格上涨 [1] 其他资讯 - 4月8日，LME镍库存录得20.29万吨，较上一日增加630吨，增加幅度为0.31%；最近一周累计增加3918.00吨，增幅度为1.97%；最近一个月累计增加4416.00吨，增加幅度为2.22% [1] - 4月8日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓10.34万手，空单持仓11.39万手，多空比0.99，净持仓为 -527手，相较上日增加4283手 [1] - Alphamin Resources宣布位于刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营，该矿是全球第三大锡矿，2024年产量为17323吨金属锡，原计划2025年实现年产量增长至20000吨 [1]

宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和 建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据 本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不 得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ | M | E | G | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周受聚酯工厂集中减产计划影响，乙二醇需求存减弱预期，价格先震荡回落，后随原油反弹及检修计划增加冲高，周四受美国关税加征冲击再度回落 下周成本端原油超跌需消化利空，供应端因合成气制装置停车及检修缩量，需求端外贸受关税打击、部分织造企业或减开机台数，港口库存4月预计去库但幅度一般 综合来看，成本支撑坍塌、需求遭受重创，预计运行区间4050 - 4250元/吨，可逢高抛空 [5] 根据相关目录分别进行总结 盘面及现货情况 - 盘面走势节前冲高回落，周内成交70.12万手，持仓29.34万手（-3.22万手），MEG主力合约4月7日收盘价4210元/吨，较3月28日下跌241元/吨，变化幅度-5.41%；结算价4253元/吨，较3月28日下跌220元/吨，变化幅度-4.92% [9][10][12] - 现货内盘偏高成交4578（4.3），偏低成交4460（3.31），福建、张家港、东莞价格有小幅度上涨，外盘527.38美元/吨（-0.92），本周基差均值为56.75元/吨，上周均值为46.80元/吨，本周乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在120 - 160美元/吨 [14] MEG装置、库存及生产利润情况 - 煤制装置检修，油制装置重启，预计供应量收缩，3.31 - 4.07综合开工率62.70%，3.24 - 3.28为63.72%，石油制开工67.62%，煤制开工54.93%，甲醇制开工62.40%，本周三江、卫星、古雷、中科装置负荷小幅调整 [18][21][23] - 详细列出乙二醇非煤制、煤制装置各企业年产能及装置运行动态 [26][28][29] - 动力煤价格略有回升，乙二醇现货价格周内小幅反弹，本周煤制乙二醇利润未出现明显变化，MTO本期利润-2017.81元/吨，上期-2153.72元/吨；煤制本期619.92元/吨，上期657.96元/吨；乙烯制本期-130.03美元/吨，上期-130.20美元/吨 [31][33] - 库存拐点未到，港口情况反复，截止4.3，MEG港口库存为67.68万吨，较上期增加5.58万吨，环比变动15.62%，乙二醇隐性库存宽裕，港口有效去库预计兑现在下半月，3.27 - 4.02张家港主港等日均发货量有数据统计，主流内贸中转罐统计库存在2万吨附近，较上期下降1.5万吨 [35][37][38] 基本面分析 - 美国关税政策出台后市场恐慌指数飙升，成本支撑与需求不旺博弈，部分聚酯工厂让利销售，聚酯市场出现脉冲式高产销 [44][46] - 涤纶短纤成本僵持，供应收缩而需求谨慎，价格上下两难；聚酯切片市场当下需求偏弱，交投氛围不足，市场价持稳运行 [48] - 聚酯工厂周均负荷为87.92%，江浙织机周均负荷为68.70%，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上个报告周期分别跌1.01%、跌1.03%、跌1.58%，涤纶短纤华东市场本期均价涨0.27%，聚酯瓶片华东地区本周均价跌0.19% [51] - 坯布市场局部成交回升，外贸订单下达迟缓，近期春夏服装面料局部下单增加，但部分织造企业对后市不乐观，可能减少开机台数，国外询单下单放缓，截至4.03，多地织机开机率有不同程度下降 [52][54] - 03.31 - 04.03聚酯产销周内平均估算为7成，周二单日产销达近三个半月新高，随后产销走弱，主导因素是价格而非需求 [56] - 下游计划减产，但库存较难向下转移，截止4.03，涤纶长丝产品库存环比上周去库力度加大，涤纶短纤主流工厂库存天数较上期增加0.04天，聚酯切片工厂库存天数较上期增加0.66天 [59][61]

宏源期货有限公司 玉米：宏观不确定性增加，中期谨慎看涨 肖锋波（F3022345）（Z0012557) 目录 第三部分 未来展望 1 第一部分：行情回顾 300 400 500 600 700 800 900 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2021 2022 2023 2024 2025 CBOT玉米主力合约收盘价（美分/蒲式耳） CBOT玉米期货和期权:管理基金净多持仓（手） -400000 -300000 -200000 -100000 0 100000 200000 300000 400000 500000 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 2021 2022 2023 2024 2025 第一部分 行情回顾 基本面分析 第二部分 • 上周CBOT玉米价格震荡偏强运行，截至4月7日，CBOT玉米主力合约收盘价为464.5美分/蒲式耳，周环 比上涨1.47%。管理基金净多持仓继续减少，截至4月1日，净多持仓56757手，周环比减少17850手。 • ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期铅价震荡偏弱整理，关注16,500元/吨支撑位；沪锌维持偏弱走势，关注22,000元/吨支撑位 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 4月9日SMM1铅锭平均价格16,625元/吨，较前日下跌1.34%；沪铅主力收盘16,540元/吨，较前一日下跌0.72% [1] - 原生铅炼厂基本恢复生产，3月电解铅产量环比增幅23个百分点左右，4月河南部分炼厂检修或使原生铅环比减量；再生铅废电瓶市场货源紧缺，若下游复产、炼厂因原料紧张减产，再生铅成品库存将下降 [1] - 需求端春节后常规补库小高峰未显现，当前处于消费淡季，对铅价支撑有限 [1] - 宏观方面美国宣布征收“对等关税”，市场避险情绪重，清明外盘下滑，伦铅跌至近两年半低位，节后首日沪铅跳空低开后回补部分跌幅 [1] 锌市场情况 - 4月9日SMM1锌锭平均价22,470元/吨，较前日下跌1.71%，沪锌主力合约收跌1.46%，LME锌跌破前低创近一年多新低 [1] - 上海、天津、广东地区锌锭升水较前日分别上涨55元/吨、5元/吨、15元/吨 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 清明假期镀锌板块生产影响小，开工波动不大；压铸锌合金开工下滑、产量减量多，但实际订单在低价影响下表现尚可；氧化锌板块因需求好转及放假企业少开工增长 [1] - TC持续回升，锌市成本端支撑减弱，锭端供给增量趋势强，需求端处于恢复期，无法及时匹配供给增量，基本面偏弱，美国“对等关税”使市场衰退预期增强，有色整体承压 [1] 其他资讯 - 4月7日【LME0 - 3铅】贴水28.56美元/吨，持仓155117手增4171手；【LME0 - 3锌】贴水11.61美元/吨，持仓225614手增168手 [1] - 锡业股份2024年生产有色金属总量36.10万吨，其中锡8.48万吨、铜13.03万吨、锌14.40万吨、铅1,848吨；生产稀贵金属铟锭127吨、金1,229千克、银145吨 [1]

供给端，天齐锂业旗下格林布什锂矿3.万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能将达到2.1万吨年，引导国产(进口)跑矿价格震荡趋降下降)，或使国内智精矿4月生产(进口)显环比增加(增加); 中国碳酸密气舒汗工氧(生产量)疫上周下降(增加)，中国碳酸图工业与电池段)月生产量或环化简加/智加、增加而供给预期偏检, 雅保成磷塑盐产线将于2.5年6月前开启检验，紫金塑石混碳制 备电池级硬破塑2.5万吨产销将于2.5年12月建成接产，外购锂挥石和锂云母精矿产液酸锂目度现金生产成本分别为75000和78000元吨左右致生产利润为负、中国锂晖石与锂云母及盐湖产碳酸锂 体化季度现金生产成本分别为3000年[63000]及1900元 吨左右致生产利润为正：进口窗口关闭，巍锋锂山位于阿根廷Mariana梁盐湖项目一期均万吨氯化银产能2月正式投产，或使中国碳酸煌月进 【量硕比增加: 中国碳酸锂日度贸论交割利润为负，使广期所碳酸塑库存量较上周增加: 中国碳酸锂社会冶烧厂、贸易商、下游库存量较上同增加/箱加、减少、增加, 中国冶炼(芯)花氢氧, 化锂目度现金生产成本为66900(7000)元/吨目生产利润为正(负)，海南矿业氢氧化锂)乙 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普加征对等关税引发全球贸易冲突和潜在流动性危机，但因美联储降息预期升温和欧洲财政宽松预期，叠加各国央行持续购买黄金和地缘政治风险此起彼伏，或使贵金属价格先弱后强，建议投资者暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场表现 - 2025年4月8日上海黄金收盘价713.23元/克，较昨日涨4.17元，较上周跌18.28元；成交量69454.00，较昨日增15420.00，较上周增5474.00；持仓量199052.00，较昨日增276.00，较上周增6948.00 [1] - 2025年4月8日上海白银收盘价 -725.00元/十克，较昨日跌8414.00元，较上周涨83.00元；成交量996322.00，较昨日增341906.00，较上周减551712.00；持仓量3960914.00，较昨日减86874.00，较上周增167468.00 [1] - 2025年4月8日COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价2998.30美元，较昨日跌0.50美元，较上周跌159.10美元；成交量191636.00，较昨日减112003.00，较上周减12704.00；持仓量2435.00，较昨日减22880.00，较上周减393908.00 [1] - 2025年4月8日COMEX国际白银期货活跃合约收盘价29.75美元，较昨日跌5.02美元，较上周跌0.34美元；成交量71906.00，较昨日减62543.00，较上周增6576.00；持仓量126137.00，较昨日减22213.00，较上周减3067.00 [1] 重要资讯 - 对冲基金大佬热议关税公式，特朗普公式错误，美国与世界贸易逆差超1万亿美元，其开价离谱 [1] - 达利欧认为重要的不是关税，而是旧秩序的崩溃 [1] - 美国参众两院通过至9月30日临时支出法案，参议院通过预算协调议案为特朗普时代减税政策延续和大幅提高债务上限扫清障碍，国会预算办公室预测财政部资金最早8 - 9月耗尽，使美联储放缓缩减资产负债表；特朗普实施对等关税引发全球贸易冲突和美国经济衰退担忧，使美联储降息预期增加至6/7/9/12月 [1] - 欧洲央行3月降息25个基点使存款机制利率降至2.5%，欧元区与德法3月制造业PMI高于预期和前值，欧元区与德国8月消费者物价指数CPI年率低于预期和前值，欧洲央行经济学家预测中性利率为1.75 - 2.25%，使欧洲央行年底前或将再降息2 - 3次 [1] - 英国央行3月关键利率保持4.5%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国2月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率低于预期和前值，3月S&P制造业（服务业）PMI低（高）于预期和前值，因1月国内生产总值GDP月率低于预期和前值，使市场预期25年12月前或再降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，且已于24年8月开始每个季度国债购买规模减少4000亿日元，日本（东京）2（3）月消费者物价指数CPI年率高于预期但低于前值（持平于前值但高于预期），叠加日本最大工会Rengo实现平均加薪5.46%，部分日本央行官员希望二至三季度加息至1%，使市场预期日本央行或在7月前后加息 [1] 交易策略 - 建议投资者暂时观望，伦敦金关注2800 - 2960附近支撑位及3100 - 3200附近压力位，沪金650 - 690附近支撑位及750 - 770附近压力位，伦敦银26 - 28附近支撑位及35 - 36附近压力位，沪银7400 - 7800附近支撑位及8600 - 8900附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普威胁对中国再加征50%关税，中美关税战或继续升级，昨日双焦期货大幅下挫，市场恐慌情绪较强 [5] - 焦炭部分焦企开启首轮提涨，但受关税事件影响，钢厂对本轮提降接受度较低，预计落地难度较大；下游钢材需求预期明显下降，价格大幅下跌，钢厂利润收窄至盈亏平衡点；钢厂铁水产量预计见顶，对焦炭刚需支撑或减弱；焦企出货顺畅，库存去化迅速，产量稳中有增，入炉煤价格企稳反弹提供成本支撑；焦钢博弈加剧，后续提涨难度增加；焦炭基本面好转，但因盘面升水较高和关税影响，期货价格预计震荡运行 [5] - 焦煤主产地煤矿整体生产正常，供应稳定；下游焦企采购增加，贸易商转向观望，但市场成交仍然活跃；煤矿出货顺畅，竞拍价格以上涨为主，精煤库存加速去化；短期煤价预计将震荡偏强运行；蒙煤口岸市场成交氛围冷清，以观望为主，监管区库存高位；焦煤现货市场偏强运行，受关税政策影响，期货市场预计震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 4月9日焦炭盘面，J2601收1665.0元/吨，较前日跌34.0元/吨；J2505收1527.0元/吨，较前日跌67.0元/吨；J2509收1650.0元/吨，较前日跌40.0元/吨 [2] - 4月9日焦煤盘面，JM2601收1071.0元/吨，较前日跌27.5元/吨；JM2505收926.0元/吨，较前日跌51.0元/吨；JM2509收1015.5元/吨，较前日跌35.0元/吨 [2] - 4月9日夜盘，JM2505收于927.5元/吨，J2505收于1537.5元/吨；2505合约焦化利润237.5元/吨，较前一日涨0.3元/吨 [3] - 4月9日焦炭现货，邢台出厂价1400元，吕梁出厂价1150元，菏泽出厂价1485元等，价格大多持平 [2] - 4月9日焦煤现货，澳洲低挥发666元，澳洲中挥发1585元，山西最优仓单915元等，部分价格有变动 [2] 基本面数据 - 247家钢铁企业铁水日均产量238.7，较上期增1.45，环比增0.61% [2] - 247家钢铁企业焦炭日均产量47.4，较上期减0.15，环比减0.32% [2] - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.8，较上期增0.70，环比增1.09% [2] - 247家钢铁企业焦炭日均消费量107.4，较上期增0.65，环比增0.61% [2] - 全样本独立焦化厂焦炭库存117.5，较上期减12.5，环比减9.63% [2] - 247家钢铁企业焦炭库存672.9，较上期增4.8，环比增0.71% [2] - 港口焦炭库存217.1，较上期增2.0，环比增0.94% [2] - 110家洗煤厂精煤日均产量51.8，较上期减0.4，环比减0.80% [2] - 523家矿山精煤日均产量76.9，较上期增1.0，环比增1.29% [2] - 110家洗煤厂精煤库存191.8，较上期减22.1，环比减10.34% [2] - 523家矿山精煤库存339.7，较上期减29.4，环比减7.96% [2] - 全样本独立焦化厂焦煤库存951.6，较上期增88.7，环比增10.28% [2] - 247家钢铁企业焦煤库存769.6，较上期增6.9，环比增0.90% [2] - 港口焦煤库存347.6，较上期减15.1，环比减4.16% [2] 重要资讯 - 国务院总理李强8日同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，表示推动新一次中欧高层对话尽早举行，中国有充足政策工具对冲外部不利影响，将扩大开放加强合作 [4] - 外交部、商务部回应美方威胁升级对华关税，中方坚决反对，若美方升级关税措施，中方将采取反制措施 [4] - 4月7至8日，多部门发声看好资本市场发展前景，央企、上市公司密集回购、增持股份提振信心 [5] - 国家发展改革委主任郑栅洁召开座谈会，听取民营企业对宏观政策落实、应对美加征关税、稳外贸稳就业等方面的意见建议 [5] - 国务院国资委强调中央企业要突出科技创新，利用政策淘汰落后产能和设备 [5] - 财政部等两部门发布开展2025年度中央财政支持城市更新行动通知，支持范围为大城市及以上，评选不超过20个城市 [5] - 4月8日，全国主港铁矿石成交169.10万吨，环比增75.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.75万吨，环比减13.2% [5] - 3月31日 - 4月6日，10个重点城市新建商品房成交面积同比增长33.3%，二手房成交面积同比增长19.7% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给南增北减整体变动有限，需求端暂无明显好转，高库存压力依旧，预计短期硅价持续低位整理，运行区间9,500 - 10,500元/吨 [1] - 多晶硅方面，自律减产及抢装潮对价格支撑尚存，短期多配策略不变，但后续需求或转弱，价格重心或下移，多单止盈点可下移至43500 - 44000元/吨附近 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553（华东）平均价格9,950元/吨，较前日下跌1.00%；期货主力合约收盘价9,550元/吨，较前一天持平；基差400元/吨，较前一天减少100元 [1] - 多晶硅：N型多晶硅料40元/千克，较前一天持平；期货主力合约收盘价42,405元/吨，较前一天下跌1.99%；基差 - 2,405元/吨，较前一天增加860元 [1] - 硅片：N型210R 1.53元/片，P型210mm 1.63元/片等多种硅片价格较前一天持平 [1] - 组件：单晶PERC组件单面 - 210mm 0.72元/瓦，单晶PERC组件双面 - 182mm 0.73元/瓦等多种组件价格较前一天持平 [1] - 有机硅：DMC 14,000元/吨，较前一天下跌1.06%；107胶14,400元/吨，硅油15,650元/吨，较前一天持平 [1] 资讯 - 有机硅：国内单体企业开工负荷下降，4月中旬华北、西南、华东仍有单体企业停车计划，4月有机硅DMC开工率预计下降至不足60％ [1] - 光伏玻璃：国内光伏玻璃窑炉新增两座窑炉点火，窑炉合计产能共2400吨/天，国内在产窑炉产能进一步增加 [1] 投资策略 - 工业硅：供给端硅料企业减产，4月产量预计在10万吨以内；需求端分布式组件订单需求降温，集中式订单需求增长，电池端排产提升，硅片端排产或不及预期，综合考虑短期硅价低位整理 [1] - 多晶硅：考虑抢装潮窗口期有限，后续需求或转弱，价格重心或下移，多单止盈点可下移至43500 - 44000元/吨附近 [1]