(航运研究小组) 5月宣涨失败，悲观氛围下盘面宽幅震荡，且处于探底过程，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 SCFIS、NCFI运价指数 | 4月21日 | 4月18日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1508.44点，较上期上涨7.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 921.24点，较上期下跌4.20% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1368.41点，较上期下跌13.8%。 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 839.73点, 较上期下跌10.11% | | 4月18日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 1216.42点, 较上期下跌0.46% | | | 4月18日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1370.58点,较上期下跌24.10点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1110.94点，较上期上涨0.3% | | 上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格1316USD/TEU, 较上期下跌2.9%。 | | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美 ...

敬请参阅文后的免责声明 期市有风险投资须谨慎 交易提示 交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 4 月 22 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-4-22） | | | | 铁矿：外部扰动延续但边际影响减弱，国内稳市场为主，市场情绪有一定 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 改善。本期澳洲巴西铁矿发运总量继续环比小幅增加，随着天气转暖和矿 | | | 铁矿石 | 震荡 | 山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运和到港量有望逐步回升。钢企 | | | | | 盈利状况尚可，日均铁水产量保持高位，远超去年同期水平，港口铁矿石 | | | | | 去库较好，铁矿基本面边际好转。受反倾销和关税影响，出口面临下滑， | | | | | 板材需求降幅增大。5 月合约即将进入交割月，前期入场的铁矿石 59 正 | | | | | 套择机止盈，基于远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，激进的投资尝试 | | | 煤焦 | 震荡 | 铁矿 09 合约逢高空配。 | | | | | 煤焦：国内焦煤产量仍偏高，焦煤总体产地供应有所增加，受关税影 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 悲观情绪略有缓解，多空博弈下盘面处于探底过程，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会；需关注MSK与MSC二季度价格战问题和激进关税政策下终端需求的反馈；市场利空因素或出尽，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数921.24点，较上期下跌4.20%；欧洲航线839.73点，较上期下跌10.11%；美西航线1216.42点，较上期下跌0.46% [1] - 4月18日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1422.42点，较上期下跌3.5%；美西航线1129.45点，较上期上涨3.7% [1] - 4月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1370.58点，较上期下跌24.10点；欧线价格1316USD/TEU，较上期下跌2.9%；美西航线2103USD/FEU，较上期下跌4.5% [1] - 4月18日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1110.94点，较上期上涨0.3%；欧洲航线1486.14点，较上期下跌0.6%；美西航线811.65点，较上期上涨1.9% [1] 经济数据情况 - 欧元区3月制造业PMI值为48.7，预期48.2；3月服务业PMI值为50.4，预期51；3月综合PMI值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [1] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [1] - 美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [2] 市场策略情况 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若要参与建议以中长线为主 [3] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [3] - 长期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [3] 主力合约情况 4月18日主力合约2506收盘1533.0，跌幅为1.11%，成交量5.39万手，持仓量3.61万手，较上日减仓817手 [3] 其他市场动态情况 - 财联社4月17日消息，关于加沙停火协议的讨论已接近完成，预计很快有结果 [4] - 财联社4月18日消息，美国政府采取措施对停靠在美国港口的中国船只额外收费，相关费用六个月后征收，分两个阶段进行，三年后开始第二阶段将限制外国船只的液化天然气运输 [4] - 马士基将调整远东地区国家（不包括中国和中国香港）至美国和加拿大的旺季附加费（PSS），自2025年5月15日起生效，直至另行通知，其中小箱1000美金，大箱2000美金 [4]

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 4 月 21 日星期一 16519 新世纪期货交易提示（2025-4-21） | | | | 铁矿：外部扰动延续但边际影响减弱，国内稳市场为主，市场情绪有一定 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 改善。本期澳洲巴西铁矿发运总量环比小幅增加，随着天气转暖和矿山检 | | | 铁矿石 | 震荡 | 修结束，二季度供给端扰动减少，发运量有望逐步回升。钢企盈利状况尚 | | | | | 可，日均铁水产量保持高位，已超去年同期水平。受反倾销和关税影响， | | | | | 板材需求降幅增大，出口面临下滑。铁矿供强需弱预期，叠加远月有粗钢 | | | | | 限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可持有铁矿 05-09 正套，铁 | | | | | 矿 09 合约长期空配。 | | | 煤焦 | 偏弱 | 煤焦：焦炭首轮提涨落地，关税预期的反复影响，黑色板块仍承压，宏观 | | | | | 预期虽在，但未看到有效出台。国内从美国进口的煤炭以焦煤为主，本次 | | | | | 进一步提高关税，后期从美国进口的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 悲观情绪略有缓解，多空博弈下盘面振幅震荡，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [1] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复、临近美线长协定价窗口、报复性关税加入谈判手段，对海运走向有较大扰动，船司有意挺价但绕不开联盟间价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [4] - 市场利空因素对盘面影响略有减弱，关税战或使欧线旺季推迟，盘面低位大幅震荡，之后需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 4月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1422.42点，较上期下跌3.5%；SCFIS（美西航线）1129.45点，较上期上涨3.7% [2] - 4月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）961.61点，较上期下跌2.10%；NCFI（欧洲航线）934.17点，较上期上涨1.76%；NCFI（美西航线）1222.05点，较上期下跌17.95% [2] - 4月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1394.68点，较上期上涨1.90点；SCFI欧线价格1356USD/TEU，较上期上涨1.5%；SCFI美西航线2202USD/FEU，较上期下跌4.8% [2] - 4月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.28点，较上期上涨0.4%；CCFI（欧洲航线）1495.45点，较上期下跌0.8%；CCFI（美西航线）796.27点，较上期上涨2.5% [2] 制造业与服务业PMI数据 - 欧元区3月制造业PMI初值为48.7，预期48.2；3月服务业PMI初值为50.4，预期51；3月综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [2] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [3] - 美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [3] 策略建议 - 短期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [4] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [4] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [4] 主力合约情况 - 4月17日主力合约2506收盘1555.2，跌幅为1.67%，成交量6.69万手，持仓量3.69万手，较上日增仓506手 [4] 合约规则 - 2504 - 2602合约跌涨停板为16% [4] - 2504 - 2602合约公司保证金为26% [4] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [4] 其他行业动态 - 马士基将调整远东地区国家（不包括中国和中国香港）至美国和加拿大的旺季附加费（PSS），自2025年5月15日起生效，直至另行通知，其中小箱1000美金，大箱2000美金 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国再度提高对华关税，悲观情绪下盘面持续承压下行，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [2] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策或反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1422.42点，较上期下跌3.5%；SCFIS（美西航线）1129.45点，较上期上涨3.7% [3] - 4月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）961.61点，较上期下跌2.10%；NCFI (欧洲航线) 934.17点，较上期上涨1.76%；NCFI（美西航线）1222.05点，较上期下跌17.95% [3] - 4月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1394.68点，较上期上涨1.90点；SCFI欧线价格1356USD/TEU，较上期上涨1.5%；SCFI美西航线2202USD/FEU，较上期下跌4.8% [3] - 4月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.28点，较上期上涨0.4%；CCFI（欧洲航线）1495.45点，较上期下跌0.8%；CCFI (美西航线) 796.27点，较上期上涨2.5% [3] 制造业与服务业PMI情况 - 欧元区3月制造业PMW加值为48.7，预期48.2；3月服务业PMM加值为50.4，预期51；3月综合PMM加值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高 [3] - 欧元区3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [3] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；中国2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [4] - 美国3月标普全球制造业PM初值录得49.8，为3个月以来新低；3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [4] 策略建议 - 短期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [5] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [5] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [5] 主力合约情况 - 4月16日主力合约2506收盘1540.6，跌幅为6.21%，成交量6.01万手，持仓量3.64万手，较上日增仓1004手 [5] 合约规则 - 2504 - 2602合约涨跌停板为16% [5] - 公司2504 - 2602合约保证金为26% [5] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [5] 其他事件 - 财联社4月16日消息，哈马斯拒绝以色列提出的在加沙停火六周提议，该提议要求哈马斯解除武装，但未承诺结束冲突或撤军 [6] - 财联社4月16日消息，美国白宫声明称因中国采取报复性措施，美对华关税加征至245%，外交部发言人表示中方多次阐明严正立场，关税战是美方发起，中方反制合理合法 [6] - 马士基将调整远东地区国家（不包括中国和中国香港）至美国和加拿大的旺季附加费（PSS），自2025年5月15日起生效，直至另行通知，其中小箱1000美金，大箱2000美金 [6]

交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 4 月 17 日星期四 交易提示 | | | | 铁矿：近期铁矿石市场行情主要受到宏观因素影响，关税预期的反复，盘 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 面波动加剧。本期澳洲巴西铁矿发运总量环比小幅增加，随着天气转暖和 | | | 铁矿石 | 震荡 | 矿山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运量有望逐步回升。钢企盈利 | | | | | 状况尚可，日均铁水产量继续环比小幅回升，已超去年同期水平。受反倾 | | | | | 销和关税影响，板材需求降幅增大，出口面临下滑。铁矿供强需弱预期， | | | | | 叠加远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可持有铁矿 | | | | | 05-09 正套，铁矿 09 合约长期空配。 | | | | | 煤焦：焦炭首轮提涨落地，叠加宏观预期偏强，盘面下方受到支撑。国内 | | | 煤焦 | 震荡 | 从美国进口的煤炭以焦煤为主，本次进一步提高关税，后期从美国进口的 | | | | | 焦煤将受到影响，同时从蒙古、俄罗斯、澳大利亚增加进口来替代美国进 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税不确定情况下MSK上涨美线旺季附加费，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [2] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司挺价但绕不开联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [4] - 关税战引发全球航运担忧，对市场消极扰动，MSK上涨美线旺季附加费致盘面承压低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] 相关目录总结 运价指数情况 - 4月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1422.42点，较上期下跌3.5%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1129.45点，较上期上涨3.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1394.68点，较上期上涨1.90点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1356USD/TEU，较上期上涨1.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2202USD/FEU，较上期下跌4.8% [3] - 4月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）961.61点，较上期下跌2.10%；宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 934.17点，较上期上涨1.76%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1222.05点，较上期下跌17.95%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.28点，较上期上涨0.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1495.45点，较上期下跌0.8%；中国出口集装箱运价指数CCFI (美西航线) 796.27点，较上期上涨2.5% [3] 经济数据情况 - 欧元区3月制造业PMW初值为48.7，预期48.2；3月服务业PMM值营50.4，预期51；3月综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [3] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [4] - 美国3月标普全球制造业PM初值录得49.8，为3个月以来新低；3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [4] 主力合约情况 - 4月15日主力合约2506收盘1600.1，跌幅为7.72%，成交量5.54万手，持仓量3.54万手，较上日增仓2304手 [5] 策略建议情况 - 短期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1900点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [6] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [6] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [6] 合约规则情况 - 2504 - 2602合约跌涨停板为16% [6] - 2504 - 2602合约公司保证金为26% [6] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治及关税消息情况 - 财联社4月15日消息，哈马斯当地时间14日晚表示正研究埃及新的加沙停火提议，磋商后尽快答复，重申停火协议需保证永久停火、以军全面撤出加沙等条件 [7] - 财联社4月14日消息，特朗普13日警告部分关税暂缓90天征收，但无国家能在关税问题上“脱身”，淡化对中国高科技产品关税豁免，半导体关税可能一两个月内实施 [7]

报告行业投资评级 - 铁矿：震荡，稳健投资者可持有铁矿05 - 09正套，铁矿09合约长期空配 [2] - 煤焦：震荡，整体跟随成材走势为主 [2] - 卷螺：低位震荡 [2] - 玻璃：低位震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：上行 [4] - 10年期国债：上行 [4] - 黄金：偏强 [4] - 白银：偏强 [4] - 豆油：反弹 [4] - 棕油：反弹 [4] - 菜油：反弹 [6] - 豆粕：震荡 [6] - 菜粕：震荡 [6] - 豆二：震荡 [6] - 豆一：震荡偏多 [6] - 橡胶：震荡 [6] - 纸浆：偏弱震荡 [6] - 原木：震荡 [6] - PX：观望 [7] - PTA：观望 [7] - MEG：逢低小仓位试多 [7] - PR：观望 [7] - PF：观望 [7] - 塑料：震荡偏弱 [7] - PP：震荡偏弱 [7] - PVC：震荡 [7][8] 报告的核心观点 - 近期大宗商品受关税政策、宏观因素等影响波动加剧，各品种因自身供需情况呈现不同走势，投资者可根据各品种特点进行相应投资操作，同时关注宏观政策、天气、库存等因素变化 [2][4][6][7] 各品种总结 黑色产业 - 铁矿石：近期受宏观因素和关税预期影响盘面波动加剧，本期澳洲巴西发运总量环比增加41.8万吨，二季度供给端扰动减少发运量有望回升，钢厂盈利尚可铁水产量回升，但板材需求受反倾销和关税影响降幅增大出口下滑，呈供强需弱预期 [2] - 煤焦：焦炭首轮提涨落地，宏观预期偏强支撑盘面，美国焦煤进口受关税影响但可从其他国家增加进口替代，国内焦煤产量高供应充足，焦炭供应过剩格局未改，整体供需收缩寻找平衡 [2] - 螺纹：关税政策扰动下大宗商品波动加剧，螺纹处于中性估值水平，谷电成本有支撑，五大材供需双减，需求见顶回落，出口下滑，需求虽回升但低于去年同期且增长幅度有限 [2] - 玻璃：近期利润改善，开工率和日度产量持稳，库存去化但整体压力仍在，房地产行业调整周期下需求难大幅回升，近期有价格提涨探市但现货价格滞后，短期盘面承压 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指表现不一，部分板块有资金流入流出情况，外围市场企稳避险情绪缓和，股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，FR007下行2bps，SHIBOR3M持平，央行开展逆回购操作，当日有逆回购和MLF到期，单日全口径净回笼1029亿元，利率回落资金平稳，国债上行 [4] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，货币属性上美元信用出现裂痕凸显黄金去法币化属性，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性上特朗普关税政策加剧贸易紧张推升价格，商品属性上中国实物金需求上升，预计今年利率政策更谨慎，短期特朗普关税政策激发避险情绪，美指回落支撑金价 [4] 油脂油料 - 油脂：东南亚棕榈油进入增产周期，3月马棕油产量环比回升，出口前期偏弱4月改善，巴西可能提高生物柴油掺混率，南美大豆丰产，国内大豆到港增加，油厂开工率有回升预期，三大油脂库存下滑，关税预期缓和下油脂有止跌反弹需求 [4][6] - 粕类：美国和欧盟推迟部分关税缓解市场担忧，巴西大豆丰产预期强将占领美豆中国市场，阿根廷大豆产出或受大雨影响，进口巴西大豆到港有望缓解偏紧状况，下游需求升温，油厂豆粕库存回落，市场情绪受中美关税政策影响 [6] 软商品 - 橡胶：沪胶价格小幅下跌，全球天然橡胶供应将进入增产期，进口到港增加累库压力，下游消费受关税争端影响，云南产区原料产出趋缓，需求有转弱迹象，市场核心驱动有限，预计偏弱震荡 [6] - 纸浆：现货市场价格偏稳，针叶浆外盘价稳定，阔叶浆外盘价上涨，成本支撑浆价，但造纸行业盈利水平低，纸厂对高价浆接受度不高，需求端不佳，预计偏弱震荡 [6] - 原木：港口日均出货量环比持平，2月新西兰发运量增加，上周实际到港量减少，本周预计到港量也减少，港口库存环比持平，现货市场价格偏稳，短期辐射松价格稳定，云杉缺货价格上涨，到港量有望回落，供给压力下降，需求刚需，预计震荡 [6] 能化 - PX：需求转弱油价承压，国内PX负荷下降，PTA负荷震荡下跌，PXN价差震荡，预计价格跟随油价波动 [7] - PTA：原料价格反复，PXN价差168美元/吨附近，现货TA加工差351元/吨附近，TA负荷下跌，聚酯负荷维持，短期供需受原料价格波动影响 [7] - MEG：国产负荷回落，上周港口小幅去库，聚酯负荷回升，原料端震荡，EG后期有望改善但宏观情绪波动大，盘面宽幅波动 [7] - PR：油价回落成本支撑乏力，下游刚需补货，聚酯瓶片市场弱势震荡 [7] - PF：关税争端影响延续，下游纱线市场开工水平有下滑压力，若无新增利好预计短纤市场偏弱整理 [7] - 塑料：4月华北现货价格持稳，基差走强，刚需成交，石化库存下降，成本端原油小跌，乙烯单体和煤炭价格持稳，OPEC下调原油需求，中美贸易争端利空市场，供应端检修增加且有新增装置投产，下游开工小幅改善，05合约震荡偏弱 [7] - PP：4月15日华东现货价格下跌，基差走强，石化库存下降，成本端原油等价格下跌，OPEC下调原油需求，中美争端情绪偏空，检修增加且有新增装置投产，下游开工改善但原料库存偏高，现货贴水盘面，预计震荡运行 [7] - PVC：4月14日华东现货价格持稳，基差持稳，成交一般，上游开工回落，下游开工小幅增加，出口成交一般询盘增加，短期库存去化但供需矛盾仍大，后续检修增加对盘面有支撑，预计震荡运行 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及终端需求反馈 [5] - 美国反复修改关税，空头情绪持续，盘面承压下行，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1422.42点，较上期下跌3.5%；美西航线1129.45点，较上期上涨3.7% [3] - 4月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数961.61点，较上期下跌2.10%；欧洲航线934.17点，较上期上涨1.76%；美西航线1222.05点，较上期下跌17.95% [3] - 4月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1394.68点，较上期上涨1.90点；欧线价格1356USD/TEU，较上期上涨1.5%；美西航线2202USD/FEU，较上期下跌4.8% [3] - 4月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1107.28点，较上期上涨0.4%；欧洲航线1495.45点，较上期下跌0.8%；美西航线796.27点，较上期上涨2.5% [3] 制造业与服务业PMI数据 - 欧元区3月制造业PMI初值为48.7，预期48.2；服务业PMI初值为50.4，预期51；综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [3] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [4] - 美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [4] 投资策略 - 短期策略：建议风险偏好者尝试2508合约跌至1900点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [5] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [5] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [5] 主力合约情况 - 4月14日主力合约2506收盘1697.0，跌幅为5.30%，成交量5.46万手，持仓量3.31万手，较上日增仓1321手 [5] 合约规则 - 2504 - 2602合约跌涨停板为16% [5] - 2504 - 2602合约公司保证金为26% [5] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治事件 - 4月13日晚，也门胡塞武装发言人宣布向以色列发射包括高超音速导弹在内的2枚弹道导弹和无人机，袭击多处目标，还击落一架美军MQ - 9“死神”无人机，这是胡塞武装在2周内第4次击落该型号无人机，自2023年11月以来击落的第19架 [5] 关税相关消息 - 财联社4月14日消息，特朗普13日警告，部分关税暂缓90天征收，但没有国家能在关税问题上“脱身”，淡化对中国高科技产品关税的豁免，这种豁免可能短暂，部分获得豁免的消费电子产品将被征收特定行业关税，对美国国防网络至关重要的商品也将被征收，特朗普称14日给出“非常具体的”细节，商务部长卢特尼克表示半导体关税可能在“一两个月内”实施 [5]