2025年5月12日 集运日报 (航运研究小组) 中美经贸正式谈判取得实质性进展,符合日报预期,今日若冲高建议落袋止盈 SCFIS、NCFI运价指数 欧元区4月制造业PMM初值为48.7，预期47.5; 4月服务业PMM加值为49.7，预期50.5, 欧元区4月综合PMW加值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9 欧元区4月Sentix投资者信心指数-19.5，预期-10,前值-2.9。 5.6%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%;进口1.57万亿元,增长0.8%。 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，我国制造业景气水平继续回升。3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI) 录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高。 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2; 服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4; 综合PMI初值51.2，预期52.2，3月 终值53.5。 | 对于今年核心逻辑的预判在于国际关税政策走向，4月美国将对加拿 | | | --- | --- | | 大、墨西哥、欧洲等国家的关税政策 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 12 日星期一 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-12） | | | | 铁矿：中美经贸高层瑞士会谈，并于 5 月 12 日发布会谈达成的联合声明， | | --- | --- | --- | --- | | | | | 关注具体进展。未来几周，全球铁矿发运或季节性回升，钢厂盈利率回升， | | | | | 高炉复产带动铁水产量维持高位，全国日均铁水产量 245.64 万吨，环比 | | | 铁矿石 | 震荡偏弱 增 | 0.22 万吨。按目前铁水走势看，5 月份将是钢材产量的峰值，同时钢材 | | | | | 出口受关税扰动风险上升，国内需求步入季节性淡季，钢厂销售压力加剧 | | | | | 或导致利润收缩，自发性减产还是被动减产，其减产的总量都对原料端形 | | | | | 成利空。短期铁矿现实端偏强，价格可能在当前位置震荡整理。中长期来 | | | | | 看，考虑到钢厂限产，铁水或见顶回落以及中美贸易摩擦延续，铁矿 09 | | | | | 合约逢高空配，密切关注宏观政策变化、基本面供需情况以及市场情 ...

2025年5月9日 集运日报 (航运研究小组) 5月8日主力合约2506收盘1283.0，跌幅为3.64%，成交量4.55万 手,持仓量3.81万手,较上日减仓1368手。 宏观市场利好情绪减缓，叠加现货运价维持低位多空博弈下盘面整体 低位震荡。之后需对关税政策、中东局势以及现货运价情况关注。 | 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若要参与建议以 | | --- | | 中长线为主。 | | 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 | | 长期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试 | | 多, 2510合约1200点以下轻仓试多, 设置好止损, 冲高止盈。 | | 跌涨停板:2504-2602合约为16%。 | | 我司保证金:2504-2602合约为26%。 | | 日内开仓限制: 2504-2602所有合约为100手。 | MSK公告25年红海全航线封闭，盘面低位震荡，风险偏好者可提前布局贸易战缓和预期 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月5日 | 5月2日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 9 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-9） | | | | 铁矿：国新办新闻发布会后，铁矿盘面价格冲高回落。未来几周，全球铁 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 矿发运或季节性回升，钢厂盈利率回升，高炉复产带动铁水产量维持高位， | | | | | 全国日均铁水产量 245.64 万吨，环比增 0.22 万吨。按目前铁水走势看，5 | | | 铁矿石 | 偏空 | 月份将是钢材产量的峰值，同时钢材出口受关税扰动风险上升，国内需求 | | | | | 步入季节性淡季，钢厂销售压力加剧或导致利润收缩，自发性减产还是被 | | | | | 动减产，其减产的总量都对原料端形成利空。短期铁矿现实端偏强，价格 | | | | | 可能在当前位置震荡整理。中长期来看，考虑到钢厂限产，铁水或见顶回 | | | | | 落以及中美贸易摩擦延续，铁矿 09 合约逢高空配，密切关注宏观政策变 | | | | | 化、基本面供需情况以及市场情绪变化。 | | | 煤焦 | 偏弱 | 煤焦： ...

2025年5月8日 集运日报 (航运研究小组) 商品冲高回落，仍缺少核心提振点叠加宏观悲观，风险偏好者可提前布局贸易战缓和预期 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月5日 | 5月2日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1379.07点，较上期下跌3.5% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）930.24点，较上期上涨2.40% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1320.69点，较上期上涨7.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）764点，较上期下跌4.04% | | 4月30日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1477.93点，较上期上涨19.67% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点 | 4月30日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1200USD/TEU, 较上期下跌4.76% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.08点，较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2272USD/FEU, ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 8 日星期四 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-8） | | | | 铁矿：昨日国新办新闻发布会后，铁矿盘面价格快速冲高回落。未来几周， 全球铁矿发运或季节性回升，钢厂高炉复产带动铁水产量维持高位，全国 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 日均铁水产量 245.42 万吨，环比增 1.07 万吨。按目前铁水走势看，5 月 | | | 铁矿石 | 逢高试空 | 份将是钢材产量的峰值，同时钢材出口受关税扰动风险上升，国内需求步 | | | | | 入季节性淡季，钢厂销售压力加剧或导致利润收缩，自发性减产还是被动 | | | | | 减产，其减产的总量都对原料端形成利空。短期铁矿现实端偏强，价格可 | | | | | 能在当前位置震荡整理。中长期来看，考虑到钢厂限产，铁水或见顶回落 | | | | | 以及中美贸易摩擦延续，铁矿 09 合约逢高空配，密切关注宏观政策变化、 | | | | | 基本面供需情况以及市场情绪变化。 | | | 煤焦 | 偏弱 | 煤焦：进口方面，蒙古口岸 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年集运行业核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向不确定性，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [3] - 短期外盘政策动荡，操作难度大，各合约参与建议以中长线为主；关税发酵背景下，可关注反套结构，但窗口期短、波动大；建议风险偏好者尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多并设置止损 [3] - 虽SCFIS持续下行，但现货运价相对稳定，投资者观望情绪强，多空博弈下整体盘面宽幅震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月25日至5月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1379.07点，较上期下跌3.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1320.69点，较上期上涨7.3%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.08点，较上期下跌0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1200USD/TEU，较上期下跌4.76%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1497.15点，较上期下跌0.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2272USD/FEU，较上期上涨6.12%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线837.43点，较上期上涨1.7% [1] 经济数据情况 - 欧元区4月制造业PMM初值为48.7，预期47.5；4月服务业PMM加值为49.7，预期50.5；4月综合PMW加值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [1] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货合约情况 - 5月6日主力合约2506收盘1299.5，涨幅为0.10%，成交量3.39万手，持仓量3.59万手，较上日增仓2618手 [3] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%，保证金调整为29%，日内开仓限制为100手 [3] 地缘政治情况 - 当地时间5月6日，有巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）官员表示，有关同以色列的进一步加沙停火谈判毫无意义 [3] - 5月6日外交部发言人称，中方和欧洲议会决定逐步全面取消对相互交往的限制 [4] - 5月6日外交部回应关税战问题，称中方态度一贯明确，打则奉陪到底，谈则大门敞开，若美方真想对话解决问题，应停止威胁施压，在平等、尊重、互惠基础上开展对话 [4]

报告行业投资评级 - 铁矿：逢高试空 [2] - 煤焦：震荡 [2] - 卷螺（螺纹）：震荡 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [4] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：上行 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] - 纸浆：偏弱震荡 [5] - 原木：震荡 [5] - 豆油：震荡偏空 [5] - 棕油：震荡偏空 [5] - 菜油：震荡偏空 [5] - 豆粕：震荡空弱 [5] - 菜粕：震荡偏空 [5] - 豆二：震荡偏空 [5] - 豆一：震荡 [5] - 橡胶：震荡 [7] - PX：震荡 [7] - PTA：做空加工差 [7] - MEG：观望 [7] - PR：观望 [7] - PF：观望 [7] - 塑料：震荡偏强 [9] - PP：震荡偏强 [9] - PVC：震荡偏强 [9] 报告的核心观点 - 黑色产业方面，未来几周全球铁矿发运或季节性回升，铁水产量维持高位，但5月钢材产量达峰值，需求进入淡季，钢厂减产对原料利空，中长期铁矿09合约逢高试空；煤焦供应增量受限，需求不佳，库存增加，整体跟随成材走势；螺纹供应压力上升，需求存疑，价格低位震荡；玻璃需求难大幅回升，基本面缺乏推涨动力 [2] - 金融期货方面，上一交易日部分股指收涨，中欧建交50周年，北交所上市公司经营稳健，外围市场企稳，股指多头持有；国债利率震荡，市场维持合理流动性，国债多头持有；黄金定价机制转变，多因素影响下高位震荡，关注美联储议息会议 [4] - 轻工产品方面，纸浆价格受成本和需求影响，预计偏弱震荡；原木基本面边际改善，预计低位企稳震荡；油脂供应充裕，消费淡季，预计震荡偏空；粕类供应增加，需求回落，预计震荡偏空；豆二供应宽松，需求回落，预计震荡偏空 [5] - 化工产品方面，橡胶供应增加，需求不确定，库存偏高，期货价格预期震荡偏弱；PX价格跟随油价波动；PTA供需去库受原料价格影响；MEG宏观情绪波动大，盘面宽幅波动；PR预计价格跟涨；PF多空博弈，市场或窄幅跟涨；塑料、PP、PVC在不同因素影响下预计震荡偏强运行 [7][9] 根据相关目录分别总结 黑色产业 - 铁矿：今日金融政策支撑黑色夜盘，全国日均铁水产量环比增1.07万吨至245.42万吨，5月钢材产量达峰值，出口受关税扰动，需求淡季，钢厂减产利空原料，短期基本面矛盾不突出，中长期铁矿09合约逢高试空 [2] - 煤焦：蒙古口岸通关量低，竞拍市场低迷，蒙煤供应增量受限，钢材成交不佳，市场信心受挫，焦煤成交转弱，多数焦企盈亏平衡，焦炭第二轮提涨未落地，独立焦企产能利用率提升，库存整体增加，供应过剩格局未改，跟随成材走势 [2] - 螺纹：金融政策支撑黑色夜盘，钢厂利润好，供应压力上升，周产量高于去年同期，市场对出口和需求存疑，钢厂对焦企提涨抵触，价格博弈僵持，库存总量低位支撑价格，预计低位震荡 [2] - 玻璃：部分产线复产冷修，日熔量小幅波动，煤炭价格下跌，利润好转，厂家库存小幅增加，产销平稳，部分加工厂订单好转，但工程订单差，房地产处于调整周期，需求难大幅回升，基本面缺乏推涨动力 [2] 金融期货 - 股指：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指分别收录1.01%、0.55%、1.93%、2.57%，互联网、办公用品板块资金流入，银行、软饮料板块资金流出，中欧建交50周年，北交所上市公司经营稳健，外围市场企稳，避险情绪缓和，股指多头持有 [4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，FR007下行7bps，SHIBOR3M持平，央行开展4050亿元逆回购操作，单日净回笼6820亿元，利率震荡，市场维持合理流动性，国债多头持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上黄金去法币化属性凸显，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性上贸易紧张使避险需求不减，商品属性上中国实物金需求上升，目前金价上涨逻辑未逆转，关注美联储利率和关税政策，短期贸易战或缓和，非农数据强劲使降息预期下降，打压金价 [4] 轻工产品 - 纸浆：现货市场价格下跌，针叶浆和阔叶浆外盘价报跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低，纸厂库存累库，需求不佳，预计偏弱震荡 [5] - 原木：上周港口日均出货量环比增加，需求阶段性回落，2月新西兰发运量增加，近两周到港量减少，供应压力下降，港口库存环比持平，现货市场价格有波动，成本端下移或推高接货积极性但支撑减弱，预计低位企稳震荡 [5] - 油脂：马来和印尼棕油进入增产期，4月马来棕油产量环比增24.62%，出口需求未明显回升，B40政策延迟削弱生物柴油需求，库存有累库预期，特朗普削减EPA经费引发担忧，南美大豆丰产，国内大豆到港增加，油厂开工率有望回升，三大油脂供应充裕，消费淡季，预计震荡偏空 [5] - 粕类：美豆种植进度和生长条件改善，播种面积预期下滑，天气影响放大，巴西大豆丰产，阿根廷天气有利，国内二季度进口大豆加速到港，5月到港量激增1200万吨，油厂开工率回升，豆粕供应增加，需求回落，预计震荡偏空 [5] - 豆二：巴西新豆出口提速，南美大豆丰收预期兑现，到港量增加施压价格，5 - 6月国内大豆到港量多，库存或回升，供应宽松，需求回落，预计震荡偏空 [5] 化工产品 - 橡胶：供应端海内外主产区开割，5月供应量增加，需求端半钢胎企业出货偏弱，产能利用率走低，小客车和卡客车轮胎出口量有变化，内需政策支持有限，需求不确定，库存累库速度放缓，5月或小幅去库，目前仍累库，价格震荡偏弱，关注宏观和政策面影响 [7] - PX：地缘及美国油品去库支撑油价反弹，国内PX负荷震荡，需求端PTA负荷回落，PXN价差震荡修复，预计跟随油价波动 [7] - PTA：原料价格反复，PXN价差193美元/吨附近，现货TA加工差414元/吨附近，TA负荷回升至78.9%附近，聚酯负荷维持在93.6%，短期供需去库受原料价格影响 [7] - MEG：国产MEG负荷回升至68.47%附近，上周港口小幅去库，聚酯负荷在93.6%附近，原料端偏弱，宏观情绪波动大，盘面宽幅波动 [7] - PR：外围消息推动油价上行，成本支撑下预计聚酯瓶片市场价格跟涨，关注下游跟进情况 [7] - PF：油价上涨，PTA端供应缩量预期延续，五一期间涤纶短纤工厂库存累积，下游需求预期偏弱，预计多空博弈下市场窄幅跟涨 [7] - 塑料：5月华北现货价格下跌，基差走强，刚需成交，PE检修增加，石化库存增加，美金市场持稳，成本端原油价格上涨，乙烯单体和煤炭价格持稳，供应端新增装置投产压力大，下游开工走弱，05合约偏强运行 [9] - PP：5月6日华东现货价格下跌，基差走强，PP检修增加，石化库存增加，美金市场成交有限，成本端原油、甲醇价格上涨，丙烷、华北丙烯、煤炭价格有变化，检修增加使供应压力减少，下游开工走弱，刚需采购，预计价格偏强运行 [9] - PVC：5月6日华东现货价格持稳，基差持稳，成交一般，周开工负荷率下降，下游样本企业开工有变化，原料库存天数有变化，厂区和仓库库存减少，成本端电石价格持稳，上游开工回落，下游开工走弱，出口成交尚可，库存去化，烧碱利润尚可，压力减弱，预计震荡偏强运行 [9]

美国4月标普全球制造业PM1初值50.7，预期49.1，3月终值50.2; 服务业PM1初值51.4，预期52.8，3月终值54.4; 综合PM1初值51.2，预期 52.2, 3月终值53.5。 | 对于今年核心逻辑的预判在于国际关税政策走向，4月美国将对 | | | --- | --- | | 加拿大、墨西哥、欧洲等国家的关税政策再出反复,临近美线长 | | | 协定价窗口,报复性关税被加入谈判手段,对未来海运走向增加 | 短期策略:短期外盘政策动荡,操作难度较大,各合约若要参与建 | | 一个较大的扰动因素,在运价上各船司有意挺价,但绕不开联盟 | 议以中长线为主。 | | 间的价格战。综上述,我们认为一需要关注MSK与MSC在第二 | 套利策略:关税发酵背景下,可关注反套结构,窗口期较短,波动 | | 炭 季度开展的价格战问题,二是激进的关税政策下终端需求的反馈 | 较大。 | | | 长期策略:建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓 | | | 试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损。 | | 4月30日主力合约2506收盘1324.3, 涨幅为3.42%, 成交量 | ...

现货运价维持跌势,多空博弈下,空头情绪稍占上风,盘面低位震荡 。之后需对关税政策、中东局势以及现货运价情况关注。 短期策略:短期外盘政策动荡,操作难度较大,各合约若要参与建议以 中长线为主。 套利策略: 关税发酵背景下, 可关注反套结构,窗口期较短,波动较大 长期策略： 建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试 多, 2510合约1200点以下轻仓试多,设置好止损。 跌涨停板:2504-2602合约调整为19%。 我司保证金：2504-2602合约调整为29%。 日内开仓限制: 2504-2602所有合约为100手。 元 IEI 财联社4月28日电，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发表声明，宣布对向也门胡塞武装提供支持的三艘船只及其船主实施制裁。声明表示，胡塞 能 化 武装部署导弹、无人机和水雷袭击红海商业航运。声明称，胡塞武装还通过其控制的潜口运输货物，从中牟取暴利。 财联社4月29日电，自然资源部29日消息，一季度，沿海地方和涉海部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整推确全面 贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动海洋经济高质量发展，海洋资源保供 ...