报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格震荡上涨但南美大豆创纪录产量限制其上行空间，国内大豆进口成本下滑拖累豆粕价格，后续豆粕价格或维持偏弱态势 [15] - 生猪后续供应将持续增加，需求缓慢恢复，短期生猪盘面偏强格局延续 [16] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.23%收于3020元/吨，沿海主流区域油厂报价下跌；DCE生猪主力2509合约上涨0.77%收于14435元/吨，全国外三元生猪出栏均价持平；隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.33%收于1040美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部农业主产区西部周三至周六局部零星阵雨，东部周三干燥、周四至周六局部零星阵雨，本周晚些时候有更多降雨和雷暴威胁，周末和下周降水活跃，南部潮湿推迟播种，西北部干旱地区或减少；罗萨里奥交易所预计未来几天天气不稳定，4月下半月稍干燥、降雨量减少 [4] 宏观、行业要闻 - 截至4月13日，2024/25年度欧盟大豆进口量达1095万吨，上年同期1010万吨 [5] - 4月16日国内主流油厂豆粕成交降温，成交量165000吨，较上日减少88700吨，成交均价3157.65元/吨，较上日下跌85.66元/吨 [5] - 4月17日美国大豆进口成本价3889元，较上日涨3元，加征关税后7348元，较上日涨7元；巴西大豆进口成本价3718元，较上日涨4元；阿根廷大豆进口成本价3766元，较上日跌5元 [5] - 4月17日重点养殖企业全国生猪日度出栏量下降1.02%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量下跌0.49% [5] - 截至4月13日，欧盟2024/25年度豆粕进口量1477万吨，同比增长26%；伊朗招标采购12万吨豆粕，6月和7月装运 [6] - 预计截至4月10日当周，美国2024/25市场年度大豆出口净销售10 - 80万吨，2025/26市场年度为0 - 15万吨；2024/25市场年度豆粕出口净销售14.5 - 40万吨，2025/26市场年度为0 - 5万吨 [6] - 欧盟27国+英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间1890 - 2090万吨，干旱风险仍存 [6] - 巴西预计2025年大豆种植面积4736.2525万公顷，较上月预估值上调2.9%，较上年持平，产量预估16426.2448万吨，较上月预估值下调0.1%，较上年增加13.3% [6] - 美国3月零售额增长1.4%，核心零售销售上升0.5%，零售销售飙升因家庭在加征关税前增加购买汽车 [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][12][13][14] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货受美元走弱和贸易乐观情绪影响上涨，但南美大豆产量限制其上行，国内大豆进口成本下滑拖累豆粕，连粕主力合约M09震荡下调，后续豆粕价格或偏弱 [15] - 生猪方面，后续供应将增加，需求缓慢恢复，近几日生猪盘面偏强，预计短期偏强格局延续 [16]

| | 黑色产业数据每日监测（4.17） | | | | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 主力合约收盘价 涨跌 涨跌幅 现货价格 基差 | | | | 螺纹 | 3092 -14 -0.45% 48 | | 3140 | | 热卷 | 3191 -24 49 | -0.75% | 3240 | | 铁矿 | 707 0.5 0.07% 65 | | 772 | | 焦煤 | 950.5 -22 -2.26% 79.5 | | 1030 | | 焦炭 | 1538.5 -26.5 -1.69% -134.5 | | 1404 | | | 市场概况 | | | | | 今日黑色系商品期货表现继续偏弱，焦炭预计明天切换主力合约。螺纹收于 | | | | | 3092元/吨，下跌0.45%；热卷主力合约收于3191元/吨，下跌0.75%；铁矿今 | | | | | 日主力合约收于707元/吨，收盘微涨0.07%；双焦今天2509合约继续大跌。 | | | | | 市场分析 | | | | | 中国一季度经济数据出炉，国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上 | | | | | 表示，一 ...

表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 老日期货 TIORHI EILLIBER | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 載至 | 单位 | �日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆粕: 01 | 4月16日 | 元/吨 | 3039 | 3069 | -30.00 | -0.98% | | | DCE豆粕: 05 | 4月16日 | 元/吨 | 2839 | 2910 | -71.00 | -2.44% | | | DCE豆粕: 09 | 4月16日 | 元/吨 | 3013 | 3066 | -53.00 | -1.73% | | | CZCE菜籽柏: 01 | 4月16日 | 元/吨 | 2425 | 2452 | -27.00 | -1.10% | | | CZCE菜籽柏: 05 | 4月16日 | 元/吨 | 2506 | 2584 | -78.00 | -3.02% | | | CZCE菜籽柏: 09 | 4月16日 | 元/吨 ...

棉花：美棉小幅反弹 郑棉受关税战影响下跌 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：棉花期货日度数据监测 | | | | 截止 | 車位 | 昨日 | �日 12830 | 派兵士 | 涨跌幅 | 目同比 | 电图片 | 力史应直 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF09 | | | | | | | | | | 58.32% | | | | 收盘价 成交量 | 4/16 4/16 | 7C/UB ਜੇ | 12880 245575 | 215736 | -50 -29839 | -0.39% -12.15% | -850 78011 | -3515 -65668 | 12.74% | | | (主力) | 持仓营 | 4/16 | ਜੇ | 474965 | 493417 | 18452 | 3.88% | -109131 | 33605 | 82.96% | | | | 注册仓卓 | 4/16 ...

| | 黑色产业数据每日监测（4.16） | | | | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 主力合约收盘价 涨跌 涨跌幅 现货价格 | | 基差 | | 螺纹 | 3093 -33 -1.06% | 3180 | 87 | | 热卷 | 3205 -34 -1.05% | 3260 | 55 | | 铁矿 | 708 -1 -0.14% | 766 | 58 | | 焦煤 | 966 -25 -2.52% | 1030 | 64 | | 焦炭 | 1558.5 4 0.26% | 1404 | -154.5 | | | 市场概况 | | | | | 今日黑色系商品期货表现继续偏弱，焦煤主力合约切换，焦炭预计明天切换 | | | | | 主力合约。螺纹收于3093元/吨，下跌1.06%；热卷主力合约收于3205元/吨， | | | | | 下跌1.05%；铁矿今日主力合约收于708元/吨，收盘下跌0.14%；双焦今天 | | | | | 2509合约继续大跌。 | | | | | 市场分析 | | | | | 宏观方面数据方面，我国3月金融主要指标增速出现回升，3月末，我国社会 | ...

豆粕生猪：通关冲击减弱 豆粕期现齐跌 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 金口期货 | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JIDGHI FUTURE | | | | | | | | | 指标 | 載至 | 单位 | रेम | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆粕: 01 | 4月15日 | 元/吨 | 3069 | 3089 | -20.00 | -0.65% | | | DCE豆粕: 05 | 4月15日 | 元/吨 | 2910 | 2958 | -48.00 | -1.62% | | | DCE豆粕: 09 | 4月15日 | 元/吨 | 3066 | 3104 | -38.00 | -1.22% | | | CZCE荣好柏: 01 | 4月15日 | 元/吨 | 2452 | 2482 | -30.00 | -1.2 ...

棉花：美棉受外围影响下跌 郑棉弱势震荡 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：棉花期货日度数据监测 | | | 收盘仪 | 載止 4/15 | 单位 | 昨日 12810 | �日 12880 | 涨跌回 70 | 涨跌幅 0.55% | 目回比 -800 | 在自服 -3515 | 历史位置 13.46% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 7L/HB | | | | | | | 62.35% | | | CF09 | 成公室 | 4/15 | = | 147047 | 245575 | 98528 | 67.00% | 107850 | -29459 | | | | (主力) | 持仓量 | 4/15 | ਜੇ | 294227 | 474965 | 180738 | 61.43% | -127583 | 27263 | 80.77% | | | | 汪册仓审 | 4/15 | ...

-400 -200 0 200 400 600 800 1000 日期 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-18 03-31 04-13 04-26 05-09 05-22 06-04 06-17 06-30 07-13 07-26 08-08 08-21 09-03 09-16 09-29 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2025 2024 2023 2022 2021 热卷--基差 -200 0 200 400 600 800 1000 日期 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-18 03-31 04-13 04-26 05-09 05-22 06-04 06-17 06-30 07-13 07-26 08-08 08-21 09-03 09-16 09-29 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2025 2024 2023 2022 2021 铁矿石--基差 -1000 -500 0 500 1000 1500 日期 01-13 01-26 02 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面美豆期价强势反弹叠加巴西大豆集中上市压力，巴西大豆贴水承压回调但下行空间有限 国内连粕主力M09短期宽幅震荡为主长期偏强 思路上逢低做多为宜 国内各港口大豆通关节奏缓慢导致油厂开机未能及时恢复 豆粕现货供应区域性失衡价格大幅上涨 油厂开机恢复后基差或将快速回落 需警惕追高风险 [19] - 生猪方面市场处于供需僵持状态 养殖端出栏有序 猪价下方有二育承接 后续供给压力大但供给节奏存在高度不确定性 需监控肥标及出栏计划完成度以观测养殖端供应节奏 [21] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日上涨0.71% 收于3104元/吨 沿海主流区域油厂报价上涨200 - 300元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约收盘价较上一交易日上涨0.87% 收于14470元/吨 全国外三元生猪出栏均价上调0.21元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约上涨1.53% 收于1044美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国未来10 - 15天北极涛动可能转负 美国东北部和东部频繁有寒流 中西部和东南部温度下降 未来5天中西部普遍有夜间霜冻 未来10天主要作物产区降水活动减弱 4月末全美天气将变暖 干燥条件有助于中西部等地从洪水破坏中恢复 但无法改善大平原土壤缺墒问题 [4] - 罗萨里奥交易所预计未来几天当地天气不稳定可能有降水 下周开始天气或进入良性循环 4月下半月稍干燥降雨量减少 [5] 宏观、行业要闻 - 第15周油厂大豆实际压榨量98.37万吨 开机率27.65% 预计第16周开机率回升 压榨量预计127.02万吨 开机率35.71% [6] - 4月11日豆粕成交总量33.90万吨 较前一交易日下降2.03万吨 提货量16.2万吨 较前一日增加5.42万吨 [6] - 4月14日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别较上日上涨34元、29元、44元 [6] - 4月14日重点养殖企业全国生猪日度出栏量增加3.79% 重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量上涨0.36% [6][7] - 民间出口商向未知目的地出口销售12.1万吨大豆 分别于2024/2025年度和2025/2026年度交付 [7] - 截至4月6日当周加拿大菜籽油出口量增加32.92% 2024年8月1日至2025年4月6日出口量较上一年度同期增加76.24% [7] - 2025年3月NOPA成员单位大豆压榨量预计为1.97602亿蒲式耳 若实现将比2月增加11.1% 较2024年3月增加0.6% [7] - 2025年一季度社会融资规模增量累计比上年同期多2.37万亿元 3月末广义货币同比增长7% M2 - M1剪刀差缩小 [8] - 美国4月密歇根大学一年期通胀率预期初值为6.7% [8] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格及基差 菜粕南通、CZCE菜粕期货价格及基差 生猪河南、DCE生猪期货价格及基差 中国大豆库存 中国豆粕库存等图表 [11][13][16][17] 分析及策略 - 豆粕方面美国关税政策变动 阿根廷降雨引发大豆产量担忧 巴西大豆收割进度快 美豆期价反弹 巴西大豆贴水有支撑 国内连粕主力M09短期宽幅震荡长期偏强 各港口大豆通关慢导致豆粕现货供应失衡价格上涨 油厂开机恢复后基差或回落 [19] - 生猪方面供应端出栏环比增加 肥标差未倒挂 需求端宰量恢复正常 终端销售一般 一育陆续进场 市场供需僵持 后续供给压力大但节奏不确定 [21]

棉花：美棉报告调高库存下跌 郑棉成交锐减平收 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：棉花期货日度数据监测 | | | | 截止 | 单位 | 昨日 | 今日 | 涨跌盘 | 涨跌幅 | 月同比 | 电图形 | 历史位置 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF09 (主力) | 收盘价 持仓量 | 4/14 4/14 | 元/吨 ਜੇ | 12810 337214 | 12810 294227 | 0 -42987 | 0.00% -12.75% | -870 -308321 | -3545 -117092 | 12.49% 52.69% | | | | 成交量 | 4/14 | ਜੇ | 293386 | 147047 | -146339 | -49.88% | 9322 | -98938 | 47.68% | | | | 注册仓单 | 4/14 | इस | 9507 | 9445 | -6 ...