报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约日内低开低走，盘面下跌，市场情绪偏悲观，需求边际减弱，后续支撑乏力，但农业需求开启后或带来阶段性行情支撑，可能发生修复性反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 现货端受昨日期货翻红影响成交好转，假期前预收单完成，但后续期货下跌成交停滞，基本面偏弱，供应端开工率提升，日产超20万吨，压力持续，需求端假期备货基本结束，今日盘面下跌预计明日成交疲软，部分农业经销商低价备货，以复合肥工厂接货为主，工厂原料库存压力不大，开工负荷下滑，节后夏季肥刚需对需求增量有限，五月经销商行动或缓解供应压力 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1770元/吨低开低走，收于1735元/吨，跌幅2.09%，日成交增量，持仓量210028手（+4562手），前二十名主力持仓席位中，多头+3932手，空头+2427手，中信期货净多单增加7884手、中泰期货净多单增加2770手，国泰君安净空单增加7064手，银河期货净空单减少3971手 [2] 现货方面 - 现货受昨日期货翻红影响成交好转，假期前预收单完成，后期货下跌成交停滞，山东、河南及河北尿素工厂出厂价1750 - 1780元/吨，涨10 - 20元/吨，山西小颗粒尿素价1680 - 1710元/吨，大颗粒尿素报价1720 - 1760元/吨，当地工厂昨日收单形势好 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下行，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走扩，9月合约基差85元/吨（+66元/吨） [8] 供应数据 - 2025年4月29日，全国尿素日产量20.36万吨，较昨日持平，开工率87.28% [10] 仓单数据 - 2025年4月29日，尿素仓单数量4999张，环比上个交易日持平 [3]

热点资讯 - 印巴紧张局势升级，上周巴基斯坦游客在克什米尔遭武装分子袭击致26人死亡，印度或发动军事进攻 [2] - 中国人民银行副行长邹澜表示将用好用足适度宽松货币政策，适时降准降息，创设新工具，适时推出增量政策助力稳就业等 [2] - 4月28日国新办发布会称政策大头将在二季度落地，包括既定和新政策，将应对美滥施关税冲击 [2] - 截至2025年3月末全国有151家期货公司分布在29个辖区，3月代理交易额61.64万亿元，交易量7.66亿手，营业收入36.99亿元，净利润14.17亿元 [3] - 美乌最快本周签署矿产框架协议 [3] 重点关注 - 重点关注原油、沪金、燃油、焦煤、PTA、沪铜 [4] 板块表现 - 夜盘板块涨跌幅：非金属建材2.78%，贵金属29.74%，油脂油料12.55%，软商品2.87%，有色18.59%，煤焦钢矿13.50%，能源2.53%，化工12.50%，谷物2.03%，农副产品2.92% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.20|-1.42|-1.89| |权益|上证50|0.09|-0.54|-1.25| |权益|沪深300|-0.14|-2.72|-3.90| |权益|中证500|-0.51|-4.43|-2.23| |权益|标普500|0.06|-1.48|-6.00| |权益|恒生指数|-0.04|-4.96|9.53| |权益|德国DAX|0.13|0.49|11.87| |权益|日经225|0.38|0.62|-10.16| |权益|英国富时100|0.02|-1.93|2.99| |固收类|10年期国债期货|0.03|0.90|-0.08| |固收类|5年期国债期货|-0.06|0.27|-0.59| |固收类|2年期国债期货|0.01|-0.07|-0.64| |商品类|CRB商品指数|-0.19|-3.69|0.39| |商品类|WTI原油|-1.81|-13.38|-13.96| |商品类|伦敦现货金|0.75|7.07|27.41| |商品类|LME铜|0.00|-3.60|6.59| |商品类|Wind商品指数|-0.70|6.76|16.43| |其他|美元指数|-0.65|-5.04|-8.80| |其他|CBOE波动率|0.00|11.49|43.17| [7]

制作日期： 2025/04/29 地址 ：北 京市 朝阳 区朝阳 门外 大街 甲 6 号万 通中 心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 隔夜夜盘市场走势 1. 国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，丁二烯橡胶跌 1.18%，原油跌 1.15%，燃油跌 1.03%，纸浆跌近 1%，沥青涨 1.2%，短纤涨 1.11%。黑色系多数下跌，焦煤跌 1.57%。农产品普遍下跌，菜粕跌 1.06%，棕 榈油、白糖跌近 1%。基本金属涨跌不一，沪镍涨 0.43%，沪铜涨 0.34%，沪铅 涨 0.32%，沪锡跌 0.23%，氧化铝跌 0.84%。沪金涨 1.57%，沪银涨 0.48%。 2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.71%报 3354.80 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.20%报 33.40 美元/盎司。 3. 国际油价走弱，美油主力合约收跌 1.79%，报 61.89 美元/桶；布伦特原油 主力合约跌 1.87%，报 64.57 美元/桶。 4. 伦敦基本金属多数上涨，LME 期铅涨 1.65%报 1977.00 美元/吨，LME 期镍涨 1.26%报 1 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 4 月 28 日 热点品种 沥青： 供应端，上周沥青开工率环比回升 2.0 个百分点至 30.7%，较去年同期高了 7.1 个百分点，沥青开工率继续回升，升至近年同期中性偏低水平。据隆众资讯数据， 5 月份预计排产 231.8 万吨，环比增加 2.9 万吨，增幅为 1.3%，同比增加 3 万 吨，增幅为 1.3%。上周沥青下游开工率环比提升，其中道路沥青开工环比增加 4.5 个百分点至 24.5%，开工率提升较快，但仍处于偏低水平。上周炼厂复产叠 加节前备货，沥青出货量增加明显，全国出货量环比增加 42.42%至 29.11 万吨， 升至中性偏低位。沥青炼厂库存存货比上周环比略有下降，仍处于近年来同期的 最低位，南方有降雨间歇影响，沥青实际需求仍有待恢复。4 月 16 日，美国财政 部制裁购买伊朗原油的山东胜星化工，表示要将伊朗的非法石油出口降至零。近 期美国加大对伊朗的制裁，美伊第三轮间接会谈结束，伊朗外长阿拉格齐表示， 双方仍存在分歧。但双方承诺会 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告汇总了2025年4月28日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场各领域动态及多家公司公告等内容，反映了国内外金融、商品、产业等多方面的最新情况 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.55%报3330.20美元/盎司，周涨0.05%；COMEX白银期货跌1.43%报33.34美元/盎司，周涨2.68% [2] - 国际油价走强，美油主力合约收涨0.61%，报63.17美元/桶，周跌1.31%；布伦特原油主力合约涨0.27%，报65.83美元/桶，周跌3.13% [3] - 伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌1%报9360美元/吨，周涨1.87%等 [3] - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘表现分化，大豆期货跌0.26%报1059.25美分/蒲式耳，周涨1.1%等 [3] - 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数上涨，黑色系涨跌不一，农产品普遍下跌，基本金属多数收跌，沪金跌0.77%，沪银跌0.93% [3] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局会议强调实施积极宏观政策，适时降准降息，创设新货币政策工具等 [6] - 中国人民银行行长称一季度中国经济开局良好，GDP同比增速达5.4%，金融体系稳健 [6] - 全国人大常委会将公布2025年度立法工作计划，包括金融法、金融稳定法 [7] - 上海出口集装箱运价指数与上期相比跌22.74点，中国出口集装箱运价综合指数涨1% [7] - 商务部推进汽车流通消费改革试点工作 [7] - 美国贸易代表办公室与他国接触替代性对等贸易安排 [10] - 哈马斯愿意接受结束加沙冲突协议 [10] - 伊朗沙希德拉贾伊港口发生爆炸并造成25人死亡，国防部称未存军事物资 [10] 能化期货 - 3月狭义乘用车零售193.7万辆，同比14.3%，新能源渗透率爬升至51.2%左右 [12] - 截至4月24日当周，中国液化气港口样本库存量环比增加17.57万吨，增幅6.59% [12] - 截至4月24日，华东港口甲醇库存环比减少6.98万吨 [13] - 尼日利亚丹格特炼油厂一大型燃料生产装置正在维修 [16] - 远兴能源阿拉善天然碱项目近期无计划性检修安排，未接到提价会议通知，未开展纯碱期货业务 [16] 金属期货 - 上海黄金交易所调整部分合约保证金水平和涨跌幅度限制 [18] - 秘鲁安塔米纳铜矿发生事故，运营经理遇难，全面停工调查 [18] - 4月1 - 20日，全国乘用车市场零售和厂商批发数据同比有增长 [18] - 上期所调整黄金期货AU2506合约交易手续费 [19] 黑色系期货 - 上周中国14港港口镍矿库存增加20.08万湿吨至683.97万湿吨，增幅3.02% [23] - 上期所上周铜、铝等库存减少 [24] - 上期所就铸造铝合金期货合约、期权合约和业务细则公开征求意见 [24] 农产品期货 - 马来西亚4月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期有不同程度增加 [26][28][31] - 截至4月25日当周，自繁自养生猪和外购仔猪养殖利润增加 [26] - 5月1日起，芝加哥期货交易所大豆、玉米涨跌停板将扩大 [27] - 日本政府考虑增加美国产玉米进口 [31] 金融市场 金融 - 截至4月25日，今年以来2224只基金产品实施分红，总额813.97亿元，同比增长超46% [33] - 2024年度券商文化建设实践评估启动，发生重大声誉事件将被处理 [33] - 申万宏源证券研究所迎新所长 [34] - 普惠金融司副司长许晓征任深圳金融监管局党委委员、副局长 [35] - 2024年，源自内地访客的新造保单保费为628亿港元，同比增长逾6% [38] 楼市 - 广州番禺沙溪龙湖亚伦·央璟颂低价开盘，首开销售8亿元 [39] 产业 - 华为乾崑智能汽车解决方案发布《智能辅助驾驶安全倡议》 [40] - 我国核电进入大规模建设高峰期 [40] - 工信部印发《智能制造典型场景参考指引（2025年版）》 [40] - 人工智能终端产业发展研讨会强调加强产业协同等 [40] - 网络安全创新企业家座谈会指出产业要向“风险驱动”转变 [43] - 今年一季度我国民航运输指标同比增长，“五一”假期旅客运输量预计创新高 [43] - 京东未来三个月将招聘10万名全职骑手 [43] - TikTok计划进军日本在线购物市场 [44] - 第十批国家组织药品集中带量采购中选结果落地青海，平均降幅超60% [44] 海外 - Shein在美国提前提价应对小额包裹关税，不同品类涨幅差异显著 [45] - 美国总统要求美船只免费通行巴拿马运河和苏伊士运河 [45] - 美国贸易保护主义引发全球贸易秩序紊乱，全球南方国家应加强合作 [48] - 欧洲央行成立特别工作组探寻简化银行规则途径 [49] 国际股市 - 特斯拉提高加拿大汽车售价，鼓励买家抢购进口汽车 [50] - 宝马中国宣布接入DeepSeek，三季度应用于部分新车 [51] - 谷歌将停止对第一代和第二代Nest Learning Thermostats支持及在欧洲推新 [51] - 阿尔斯通牵头联合体与保加利亚签署7.2亿欧元电动列车合同 [52] 商品 - 近期黄金市场波动剧烈，3个交易日从高点回撤近7%，多空博弈展开 [53][55] 债券 - 4月27日银行间债市现券交投清淡，部分期限利率债收益率变动微弱 [56] - 招商固收称财政政策积极，货币政策适度宽松，债市短期风险小 [56] - 申万固收建议转债配置以高股息及下修转债为底 [56] - 国盛固收称二季度环境利于债券利率下行 [56] - 上交所对株洲新芦淞产业发展集团及有关责任人予以通报批评 [57] - 南京江北新城投资发展有限公司取消发行6.5亿元债券并择时重新发行 [60] 外汇 - 2025年3月，中国外汇市场（不含外币对市场）总计成交26.99万亿元人民币（等值3.76万亿美元） [61] 公司公告 - 格力电器2024年净利润同比增长10.91%，拟10派20元 [64] - 泸州老窖2024年净利润同比增长1.71%，拟10派45.92元 [64] - 古井贡酒2024年净利润同比增长20.22%，拟10派50元 [64] - 新来福拟购买金南磁材100%股份，4月28日起复牌 [64] - 红宝丽子公司聚醚技术改造项目试生产成功 [64] - 运机集团签署约29亿元几内亚铝土矿项目工程总承包合同 [64] - 国城矿业季度净利润同比增长18279.65% [64] - 深深房A季度净利润同比增长3719% [64] - 美格智能季度净利润同比增长616.02% [64] - 中国申建向控股股东转让雄安建发公司51%股权 [64] - *ST人乐预计2024年期末净资产修正后为负，股票可能被终止上市 [64] - *ST开元申请撤销退市风险警示，继续被实施其他风险警示 [64] - 云创数据因涉嫌信披违法违规遭中国证监会立案 [64] - *ST工智股票可能被终止上市，4月28日起停牌 [64]

热点资讯 - 中共中央政治局4月25日会议强调实施积极宏观政策，用好财政和货币政策，适时降准降息，创设新工具支持实体经济，完善政策工具箱并加强逆周期调节 [2] - 当地时间4月27日，伊朗沙希德拉贾伊港口火势蔓延且部分集装箱爆炸，26日爆炸已造成25人死亡，国防部称港口无军事物资 [2] - 商务部消费促进司司长表示汽车流通消费改革试点加快推进，年初8部门部署相关工作，支持地方多方面改革创新 [2] - 中国人民银行行长称一季度中国经济开局良好，GDP同比增速达5.4%，金融体系稳健，金融市场有韧性 [3] - 国家统计局数据显示，1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额由降转增，3月当月利润转正，近六成行业利润增长，制造业一季度利润增长7.6% [3] 板块表现 - 重点关注热卷、螺纹钢、菜粕、豆一、PTA、沪金 [4] - 夜盘板块涨跌幅：非金属建材2.78%、贵金属29.89%、油脂油料12.85%、煤焦钢矿13.58%、能源2.42%、化工12.32%、谷物1.92%、农副产品2.96%、软商品2.84%、有色18.44% [4][5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数、上证50|-0.07、 -0.25|-1.22、 -0.63|-1.69、 -1.34| |权益|沪深300、中证500|0.07、 0.38|-2.58、 -3.94|-3.76、 -1.72| |权益|标普500|0.74|-1.54|-6.06| |权益|恒生指数|0.32|-4.93|9.58| |权益|德国DAX|0.81|0.36|11.72| |权益|日经225|1.90|0.25|-10.50| |权益|英国富时100|0.09|-1.95|2.96| |固收类|10年期国债期货|0.06|0.83|-0.14| |固收类|5年期国债期货|0.00|0.28|-0.57| |固收类|2年期国债期货|-0.04|-0.10|-0.67| |商品类|CRB商品指数|0.21|-3.50|0.59| |商品类|WTI原油|0.62|-11.56|-12.15| |商品类|伦敦现货金|-0.87|6.27|26.47| |商品类|LME铜|-0.35|-3.60|6.59| |商品类|Wind商品指数|-0.13|7.51|17.26| |其他|美元指数|0.30|-4.42|-8.20| |其他|CBOE波动率|-6.16|11.49|43.17| [8]

【冠通研究】 成交氛围疲弱，盘面窄幅整理 制作日期：2025 年 4 月 25 日 【策略分析】 尿素主力合约日内低开高走，日内小幅反弹，最终震荡收跌。现货端上游工 厂继续降价吸单，新单成交状况一般。供应端，开工率提升，日产窄幅波动，后 续上游工厂检修计划多于复产计划，尿素日产预计继续上行，供给端压力不减。 需求端，下游跟进谨慎，复合肥工厂尿素库存压力不大，处于随用随采阶段，开 工负荷下滑，对尿素需求增量有限，成品降价吸单，库存仍居高位。农需方面， 目前暂未启动备肥，预计六月经销商将有行动，届时缓解供应压力。整体来说， 需求边际减弱，前期需求前置，后续支撑乏力。库存预计延续累库，阶段性需求 释放后，幅度或有所调减。整体来说，基本面偏弱，后期有阶段性行情，不排除 盘面小幅反弹，但整体看来，盘面依然维持弱势。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1759 元/吨日内低开高走，日内小幅反弹， 最终震荡收跌，最终收于 1757 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.45%，日成交有 所减量，持仓量 210209 手（-8628 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-4904 手，空头-3297 手。其中，永 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 油脂： 今日油脂板块延续上涨，棕榈油 09 合约高开高走，增仓上行，涨幅 2.00%；豆油 高开震荡，尾盘涨幅收窄，涨幅 1.28%；菜油涨幅 1.47%。国际方面，马来西亚 棕榈油出口继续转好，4 月 1-25 日棕榈油出口量较上月同期增加 14.75%，同时 五月价格出口价格下调预计将继续刺激棕榈油的消费，季节性产量增加可能仍会 带来累库，但目前库存水平不高。印度方面，由于棕榈油价格下跌且低于豆油， 进口需求继续好转；东南亚棕榈油处于产需双增阶段，无明显驱动。国内方面， 棕榈油进口利润倒挂幅度延续收窄，5 月船期采购有所增加，供给有所增加，需 求有所复苏，库存周度数据 38.44 万吨，环比增加 3.58%，小幅累库但仍处于较 低水平。豆油方面，压榨厂周度开工率回升至 36.98%，环比增加 9.33 个百分点， 豆油周度产量 24.99 万吨，环比增加 33.72%；需求方面周度成交量 28.23 万吨， 环比增加 42.65%，持续改善；豆油周度库存数据为 65.04 ...

【策略分析】 【冠通研究】 沪铜今日低开高走，午后跳水日内收跌。国际方面，美国总统特朗普再次表示美联 储应该降息。4 月 25 日召开的中央政治局会议指出，适时降准降息，保持流动性充裕， 加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科 技创新、扩大消费、稳定外贸等。基本面来看，截止 4 月 18 日，现货粗炼费（TC）- 33.65 美元/干吨，现货精炼费（RC）-3.37 美分/磅，冶炼厂加工费继续扩大负值，硫酸 价格位于同期高位，利润弥补少量亏损，冶炼厂预计将面临一轮检修，预计将反馈在近 两月。矿端扰动频发，全球最大铜矿之一秘鲁安塔米纳铜矿发生事故，运营经理遇难， 目前该矿启动全面停工以确保安全。供应端保持偏紧预期，目前仍稳定运行。下游市场 交投情绪积极，国内显现库存数周去化，支撑行情上行，国内需求仍处于旺季阶段。综 合来看，关税带来的影响缓和，但美联储降息问题仍摇摆，宏观压制依然存在，压制上 行空间，后续仍需关注美联储利率情况及国内政策刺激。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 资料来源：博易大师（日线图表） 【期现行 ...

热点资讯 - 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，清单事项由2022年版的117项缩减至106项，放宽市场准入限制，优化准入管理，将无人驾驶航空器运营、电子烟等新业态纳入负面清单，完善调整部分社会民生领域管理措施 [3] - 商务部和外交部澄清“中美贸易谈判”传闻，强调双方未开展经贸谈判，报道缺乏事实依据 [3] - 郑商所自4月29日结算时起调整多类期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度，菜粕等期货合约保证金标准为12%、涨跌停板幅度为10%，白糖等为10%、9%，短纤和瓶片为9%、8% [3] - 大商所自4月29日结算时起调整铁矿石、焦炭、焦煤期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平，铁矿石涨跌停板幅度为10%、保证金12%，焦炭涨跌停板幅度为9%、保证金不变，焦煤涨跌停板幅度为9%、保证金13% [4] - 大商所就线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯月均价期货合约及相关规则公开征求意见，三个化工品月均价期货合约采用现金交割方式，为大商所首次推出现金交割期货合约 [4] 板块表现 - 重点关注尿素、多晶硅、原油、豆粕、沪铜 [5] - 夜盘表现中，贵金属涨幅29.72%居首，其次有色18.58%、煤焦钢矿13.64%、油脂油料12.74%、化工12.47%等 [5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工等多个板块 [6] 大类资产表现 - 权益类中，标普500日涨跌幅2.03%，上证指数0.03%，沪深300 -0.07%等，不同指数月内、年内涨跌幅有差异 [8] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅 -0.09%，5年期 -0.11%，2年期 -0.05%等 [8] - 商品类中，伦敦现货金日涨跌幅1.83%，WTI原油0.80%，CRB商品指数0.75%等 [8] - 其他类中，美元指数日涨跌幅 -0.62%，CBOE波动率0.00% [8]