报告的核心观点 - 今日上证指数上涨0.23%，沪深300下跌0.01%，中证1000上涨1.52%，创业板综上涨1.71%，科创50上涨1.36%，北证50上涨1.51%。能源化工相关板块主要子行业表现一般，基础化工板块表现较好。A股煤炭板块表现较差，主要原因可能是外部市场反弹，市场跟随反弹，但行业轮动高切低明显，近期强势概念板块补跌，超跌且有基本面改善预期的教育和地产服务相关板块表现较好。[16] - 2024年上半年，内蒙古动力煤价格整体呈现"涨降涨"态势，同比价格水平低于去年同期。全区动力煤平均价格为363.66元/吨，同比下降7.28%。内蒙古发改委预测，下半年煤炭供需均有增长，考虑到今年以来中间环节库存持续高位，总体供需预计维持略宽松形势，预测下半年动力煤价格延续上半年区间震荡走势，价格总水平可能高于上半年。[5][6] 报告目录分类总结 市场每日热点 - 三部门加快研制新能源汽车、光伏、锂电池等产品碳足迹国家标准[8] - 预计2024年全球汽车MCU市场规模约109亿美元，同比增长8.3%[9] - 上海计划到2027年底前公交车、出租汽车全面实现新能源化[10] 川财研究观点 - 总量研究部策略团队认为,昨日主要指数表现较好,建议关注军工、医药、电力等方向[11] - 产业研究部储能团队认为,新标准下新能源设备回收产业将发展[11] - 区域研究部川渝团队指出,重庆市1-7月重点建设项目投资进度达61.3%[13][14] 行业要闻 - 2024年上半年,内蒙古动力煤价格整体呈现"涨降涨"态势,同比价格水平低于去年同期[5][6]

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------|------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 所属部门：总量研究部 | 报告类别：其他研究报告 | | 报告时间：2024 年8 月9 日 | | 分析师：张卓然北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11 | 执业证书：S1100522070001 A 座6层，100005 | 深圳：福田区福华一路成都：高新区交子大道 | 联系方式：zhangzhuoran@cczq.co ...

报告的核心观点 - 今日主要指数普涨,但公用事业板块和电力板块表现较弱,可能是近期强势概念板块补跌,而红利板块表现较差所致[15] - 上海电气集团国控环球工程有限公司成功中标中集来福士海洋工程有限公司的烟台海洋能源岛一期试验示范项目绿色甲醇装置EPC工程,这将是上锅富CO2合成气合成甲醇技术在海上能源岛的首次应用[5][6] - 该能源岛项目集成了光伏发电系统、绿电制氢设施、绿氨合成设备以及绿色甲醇合成装置,旨在构建一个高效的海上能源转换和储存中心,有利于推动远海风电的开发与利用[6] 报告内容总结 市场每日热点 - 海关总署数据显示,今年前7个月我国货物贸易进出口总值24.83万亿元,同比增长6.2%,外贸保持稳中向好态势[8] - 乘联会数据显示,7月乘用车市场零售172.9万辆,同比下降2%,新能源车零售87.9万辆,同比增长37%[9] - IDC预计,到2027年全球汽车半导体市场规模将超过880亿美元,受益于ADAS、电动车和车联网的发展[10] 川财研究观点 - 总量研究团队认为,建议关注军工、商业航天、创新药等方向[12] - 储能方面,江西发改委决定阶段性短暂性恢复执行尖峰电价,建议关注峰谷价差变大给储能设施带来的利润增幅[12] - 卫星通信方面,建议关注卫星通信产业链,关注信科移动和三维通信等[13] - 区域方面,四川水产业经济总产值首次站上700亿元新台阶,同时大力发展冷链物流和加工贸易[14]

报告行业投资评级 - 报告未给出行业投资评级 报告的核心观点 - 华能集团旗下首单绿色碳中和类 REITs 成功发行,总规模 48.01 亿元,底层资产为风电及光伏发电设施,总装机容量 945.80MW [5][6] - 本次发行丰富了华能集团类 REITs 入池资产类型,展示了华能集团丰富、优质的新能源资产储备 [6] - 本次发行是吉林省内首单以基础设施资产发行的类 REITs,在吉林省内具有很强的示范效应,助力推动东北地区实现高质量发展和可持续振兴 [6] - 本产品绿色认证等级为最高的 G1 级,具备大体量碳减排功能,有利于风光资源的合理开发利用和经济可持续发展 [7] - 入池风电、光伏发电项目预计每年共可实现替代化石能源量 81.74 万吨标准煤,二氧化碳减排量 229.85 万吨等,对优化能源结构、推进产业升级、加快区域经济和社会发展具有重要意义 [7] 行业目录分类总结 行业跟踪点评 - 今日上证指数上涨 0.09%,沪深 300 下跌 0.04%,中证 1000 下跌 0.14%,创业板综下跌 0.09%,科创 50 下跌 0.88%,北证 50 下跌 0.14% [2] - 公用事业板块实现 0.05%的涨跌幅,排名第 26 位;电力和燃气板块实现 0.06%和-0.16%的涨跌幅,排名第 102 和 108 位 [2] - 公用事业板块中今日有 3 只股票涨停,无股票跌停,涨幅前三的股票为九洲集团、ST 聆达和明星电力 [3] - 能源化工相关板块主要子行业表现较好,可能是因为近期强势的概念板块补跌,近期持续调整的红利板块有所表现 [4] 行业要闻 - 华能集团旗下首单绿色碳中和类 REITs 成功发行,总规模 48.01 亿元 [5][6][7]

报告的核心观点 - 美股上半年涨幅主要集中在高成长性、高估值板块，其中大型科技股表现尤为突出[13] - 当前美股估值仍处在相对高位，若美联储降息兑现，短期内将对市场构成明显支撑[13] - 中长期来看，美股仍然面临经济增速放缓、地缘政治冲突、两党博弈加剧等多重因素的影响，市场存在较多不确定性[13] - 欧洲市场的估值相对美股更具吸引力，但欧洲仍面临着全球经济增长放缓、地缘政治紧张局势以及内部政治不稳定等因素，增加市场不确定性[13] - 香港市场在全球资本市场中具备配置价值，有望延续上涨行情，但仍然面临地缘政治冲突、全球经济增长不及预期、主要央行货币政策调整超预期等不确定性[13] - 科技板块和高股息板块具有较强的吸引力[13] 报告内容总结 美股回顾与展望 - 今年上半年，美国三大主要股指全部上涨，纳斯达克指数和标普 500 指数年内大幅上涨[13] - 主要原因包括:美联储年内降息预期升温、美国经济具备一定韧性、AI技术迅速发展和应用[13] - 当前美股估值仍处在相对高位，若美联储降息兑现，短期内将对市场构成明显支撑[13] - 中长期来看，美股仍然面临经济增速放缓、地缘政治冲突、两党博弈加剧等多重因素的影响，市场存在较多不确定性[13] 欧股回顾与展望 - 今年上半年，欧洲市场表现较好，主要股指多数上涨[13] - 当前欧元区通胀率虽然仍高于目标水平，但已从历史高位回落，欧洲央行有望进一步放宽货币政策[13] - 欧洲市场的估值相对美股更具吸引力，但仍面临全球经济增长放缓、地缘政治紧张局势以及内部政治不稳定等因素，增加市场不确定性[13] 港股回顾与展望 - 今年上半年，香港市场表现较好，恒生指数震荡上行[13] - 下半年香港市场在全球资本市场中具备配置价值，有望延续上涨行情[13] - 主要支撑因素包括:全球经济温和复苏、主要央行放松货币政策、中国宏观经济稳步复苏、国家政策持续扶持资本市场[13] - 但仍然面临地缘政治冲突、全球经济增长不及预期、主要央行货币政策调整超预期等不确定性[13] - 科技板块和高股息板块具有较强的吸引力[13]

美股市场上半年表现 - 美股三大主要指数全部上涨,其中纳斯达克指数和标普 500 指数大幅上涨 [14][17] - 美股涨幅主要集中在高成长性、高估值板块,大型科技股表现突出 [17] - 美联储年内降息预期升温,对美股市场构成明显支撑 [17] - 美国经济具备一定韧性,上半年经济活动温和增长,进一步提振了市场情绪 [17] - AI 技术迅速发展和应用,带动美股人工智能相关方向大幅上涨 [17] 美股市场下半年展望 - 美国通胀值从历史高位回落,通胀压力缓解 [41] - 美国经济复苏面临压力,制造业持续走弱,通胀维持在相对高位 [46] - 美联储有望在9月开启降息,但具体时间和幅度存在不确定性 [58] - 当前美股估值仍处在相对高位,若美联储降息兑现,将对市场构成明显支撑 [59] - 但美股仍面临经济增速放缓、地缘政治冲突、两党博弈加剧等多重因素影响,存在较多不确定性 [60] 欧股市场表现与展望 - 欧洲主要股指多数上涨,德国DAX指数和英国富时100指数涨幅较大 [63] - 欧元区通胀率从历史高位回落,若通胀压力持续缓解,欧洲央行有望进一步放宽货币政策 [65] - 欧洲经济有望在下半年维持温和复苏,但仍面临制造业持续低迷、地缘政治紧张局势等挑战 [67] - 欧洲市场估值相对美股更具吸引力,但仍存在一些不确定性因素 [68] 港股市场表现与展望 - 港股市场上半年表现较好,恒生指数震荡上行 [70] - 能源、原材料和电讯行业涨幅居前,医疗保健、地产建筑和必需消费行业跌幅较大 [71] - 南向资金大幅流入,为港股市场注入流动性,提升市场参与者信心 [72] - 下半年港股有望延续上涨行情,估值处于合理区间,具备配置价值 [83] - 中国经济稳步复苏和政策持续支持,将为港股市场构成基本支撑 [84][85] - 但仍面临全球经济增速放缓、地缘政治冲突、美联储政策变动等不确定性因素 [89] - 重点关注科技和高股息板块 [90]

报告行业投资评级 - 报告未给出明确的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 近期中国进口动力煤市场上补空需求增多,但沿海地区库存整体去化幅度较为有限,同时受台风影响,后期不确定性增加 [7] - 进入8月以后,随着印度季风接近尾声,工厂开工率或将恢复,终端补库需求或将逐渐释放,印尼和澳大利亚矿方报价将继续坚挺,短期内价格或将偏稳运行,不排除后期上调的可能性 [7] 行业概况 - 今日上证指数、沪深300等主要指数普跌,能源化工相关板块主要子行业表现较差 [5] - 能源化工相关期货表现较差,煤炭相关期货收红,但石油石化相关品种大幅下跌 [4][5] - A股煤炭板块表现一般,但比石油石化和基础化工板块表现好,可能是因为煤炭板块体现一定的防御性 [5] - 2024年7月,国际动力煤价格月环比涨跌互现,欧洲地区耗煤需求整体低迷,但受市场情绪支撑,欧洲三港动力煤价格月环比上行;南非煤供应收紧,推动南非动力煤价格月环比小幅上调;亚太地区终端需求有限,印尼动力煤和澳大利亚动力煤价格月环比以降为主 [6]

报告行业投资评级 - 报告给出电力行业的投资评级为中性评级,即-15%-15%的相对市场基准指数收益 [9] 报告的核心观点 - 今日主要指数普跌,公用事业板块主要子行业表现较差,电力板块表现也较差,可能是因为市场继续弱势,资金选择抱团近期强势概念个股,而红利板块则明显继续补跌 [4] - 国家能源局决定在11个省份开展分布式光伏备案接网推进情况专项监管,监管范围包括备案、接网、交易、结算等方面 [5][6] 行业概况总结 - 今日上证指数、沪深300、中证1000、创业板综、科创50、北证50等主要指数均下跌,公用事业板块实现-1.64%的涨跌幅,排名第21位,电力和燃气板块实现-1.65%和-1.54%的涨跌幅,排名第62和57位 [2] - 公用事业板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停,涨跌幅前三和后三的个股情况 [3]

报告的核心观点 - 今日主要指数微幅波动,涨跌互现。能源化工相关板块主要子行业表现较差,石油石化和煤炭板块表现较差。今日能源化工类相关期货表现较差,煤炭相关期货继续下行。A股煤炭板块表现较差,主要原因可能是今日期货相关品种表现较差拖累权益市场表现。[15][16] - 国内整体动力煤市场需求疲软,实际成交稀少。进口煤仍有明显价格优势,但国内整体动力煤市场需求疲软,实际成交稀少。[17] 报告目录分类总结 市场每日热点 - 中国人民银行等五部门探索集体经营性建设用地入市的金融支持方式[8] - 福田区三大低空领域研发机构在福田启用[9] - 河南省财政厅印发《河南省股权投资引导基金管理办法》[10] 川财研究观点 - 昨日三大指数回落,两市成交7905亿元。海外方面,全球避险情绪持续升温,欧美包括日韩股市均出现大幅回落,汇率方面离岸人民币升至7.13附近。国内方面,近日国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提出6个方面20项重点任务,旨在促进居民消费,提振居民消费信心。方向上,建议关注无人驾驶、商业航天、创新药等方向。[12] - 政策面上,各地促进无人驾驶汽车商业化落地的利好政策频出;商业应用方面,百度旗下萝卜快跑已经于11个城市开放载人测试运营服务,并在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。智能汽车有望走出向上行情。[13] - 重庆深入推进国家级绿色金融改革创新试验区建设,绿色贷款和绿色债券发行持续活跃。[14] 行业研究报告 - 今日主要指数微幅波动,涨跌互现。能源化工相关板块主要子行业表现较差,石油石化和煤炭板块表现较差。今日能源化工类相关期货表现较差,煤炭相关期货继续下行。A股煤炭板块表现较差,主要原因可能是今日期货相关品种表现较差拖累权益市场表现。[15][16] - 国内整体动力煤市场需求疲软,实际成交稀少。进口煤仍有明显价格优势,但国内整体动力煤市场需求疲软,实际成交稀少。[17]

报告的核心观点 - 2024年1-6月煤炭板块收益率表现较好，申万一级煤炭行业上涨11.96%，申万二级煤炭开采板块上涨15.89%，申万三级动力煤板块上涨27.90% [13] - 2014年供给侧改革后，动力煤板块估值逻辑逐渐向公用事业模式演进，煤价整体重心在回归正常化的过程中，煤价也体现出易涨难跌的特点 [13] - 煤炭行业回归正常化后的盈利绝对水平和预期稳定性相对乐观，煤炭板块的分红预期也会比较稳定，市场对煤炭板块的盈利预期和估值逻辑都体现出向公用事业板块类型的演进和转变 [13] - 焦煤需求预期维持弱势，但焦煤的稀缺性则保证其价格向下的刚性和向上的弹性，焦煤是一个典型的经济强势期的弹性品种和经济下行初期的防御品种 [5] 报告分类总结 市场每日热点 - 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务 [7] - 中国人民银行要求加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更多转向惠民生、促消费 [8] - 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，提出三个阶段工作目标 [9] 川财研究观点 - 上周三大指数涨跌分化，北向资金净流入32.19亿元，美国就业数据大幅弱于预期 [10] - 碳酸锂价格近三个月内下跌30%，建议持续关注碳酸锂价格给出的市场信号 [10] - 国泰君安认为,随着绿氢制取技术成熟,未来氢能及氢基燃料有望在能源体系中占据举足轻重的地位,建议关注氢能产业链 [11] - 四川银行业保险业整体运行平稳,资产负债规模均列全国第7、西部第1 [12] 煤炭行业投资策略 - 2024年1-6月煤炭板块收益率表现较好,动力煤板块有望通过更低的价格波动性以及稳定的盈利和分红预期,吸引中低风险的中长期资金进行稳定的配置 [13] - 焦煤需求预期维持弱势,但焦煤的稀缺性则保证其价格向下的刚性和向上的弹性,在当前经济修复过程中的平台期,焦煤相对表现较弱 [5][13]