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川财证券:研究所晨报-20241102
川财证券· 2024-11-02 13:09
报告的核心观点 1. 我国规模以上文化企业生产经营增速平稳,文化服务业支撑作用加大 [4][8] - 2024年前三季度,文化企业实现营业收入99668亿元,同比增长5.9% - 其中,文化服务业营收同比增速居三大文化产业之首,增速高于整体规模以上文化企业1.7个百分点,对文化企业营收增长起到重要拉动作用 - 文化服务业占全部文化企业营收比重有所提高,较去年同期提高0.9个百分点至53.3%,对文化企业营收的贡献进一步加大 2. 政策推动下,新型储能和低空经济发展前景广阔 [8] - 江苏南通市政府提出大力开发风电、光伏等新能源,支持新型储能应用推广 - 2024年3月政府工作报告提出要积极打造低空经济等新增长引擎,多地出台支持政策 - 预计到2030年,中国低空经济市场规模将达2.5万亿元,2035年有望达3.5万亿元 3. 重庆外贸出口保持增长,优势产品出口势头良好 [8] - 1-9月,重庆市外贸出口3626.1亿元,增长2.4% - 笔记本电脑、汽车、手机、摩托车等优势产品出口均呈增长态势 - 其中,汽车及零配件出口389.6亿元,同比增长26.1%,电动汽车出口增长达131.9% - 新市场持续拓展,对东盟出口增速高出全国对东盟出口增速15.9个百分点
首席观市系列报告:指数涨跌分化,钢铁板块走强
川财证券· 2024-10-31 16:32
工业企业利润情况 - 1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元,同比下降3.5%[2] - 国有控股企业利润总额同比下降6.5%,股份制企业下降4.9%,外商及港澳台投资企业增长1.5%,私营企业下降0.6%[2] - 高技术制造业利润同比增长6.3%,高于规上工业平均水平9.8个百分点[2] 市场表现 - 上证指数上涨0.68%,沪深300指数上涨0.20%,深证成指上涨0.62%,创业板指下跌0.44%,上证50指数上涨0.11%[3] - 综合、钢铁、商贸零售等板块领涨,涨幅分别为5.24%、5.21%、4.32%,银行板块下跌0.83%[3] - 市场成交19041亿元,海外方面美债收益率升至4.3%附近[3] 政策及风险提示 - 10月31日将公布10月PMI数据,预计制造业景气度将逐步回升[4] - 风险提示包括企业盈利不及预期、海外市场波动加剧、美联储降息预期降低[4]
首席观市系列报告:今日三大指数回落,AI应用板块走强
川财证券· 2024-10-31 15:34
宏观事件 - 2024年前三季度,我国规模以上文化企业实现营业收入99668亿元,同比增长5.9%[2] - 其中文化服务业营收同比增速居三大文化产业之首,增速高于整体规模以上文化企业1.7个百分点[2] - 文化服务业占全部文化企业营收比重提高0.9个百分点至53.3%,对文化企业营收贡献进一步加大[2] 市场 - 今日三大指数下跌,其中创业板指下跌1.18%[3] - 计算机、房地产、建筑材料板块涨幅居前,分别为1.63%、1.44%、1.37%[3] - 医药生物、银行、非银金融等板块跌幅居前,分别为-1.25%、-1.22%、-1.04%[3] - AI应用的发展带动相关板块走强[3] 事件前瞻 - 十四届全国人大常委会第十二次会议将审议国务院关于金融工作情况的报告,更多宏观增量政策有望落地[4] - 扩内需政策和化债政策值得重点关注[4] 风险提示 - 企业盈利不及预期[4] - 海外市场波动加剧[4] - 发达经济体货币政策变化[4]
首席观市系列报告:今日指数震荡下行,钢铁、煤炭板块走低
川财证券· 2024-10-31 14:45
市场分析 - 上证指数下跌1.08%,沪深300指数下跌1%,深证成指下跌1.33%,创业板指下跌2.32%,上证50指数下跌0.68%[3] - 钢铁、煤炭、医药生物等板块跌幅靠前,分别下跌3.45%、2.47%、2.36%;综合、银行板块上涨,涨幅分别为0.65%、0.03%[3] - 两市成交20621亿元[3] 宏观事件 - 中国人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具,有助于央行更加灵活地调节市场流动性,支持实体经济发展[2] 事件前瞻 - 美国9月核心PCE物价指数同比数据将于10月30日公布,预计同比增速将小幅下降[4] - 风险提示包括企业盈利不及预期、海外市场波动加剧、美联储降息预期降低[4] 评级说明 - 证券投资评级:30%以上为买入评级,15%-30%为增持评级,-15%-15%为中性评级,-15%以下为减持评级[5] - 行业投资评级:30%以上为买入评级,15%-30%为增持评级,-15%-15%为中性评级,-15%以下为减持评级[5] 免责声明 - 本报告基于可靠信息编制,但不对信息的真实性、准确性及完整性作出保证[6] - 本报告中的观点、评估及预测可能随时变化,本公司没有义务进行更新[6] - 投资者应当充分考虑自身情况,并咨询专业财务顾问的意见[6] - 未经授权不得转载或传播本报告[6]
川财证券:研究所晨报-20241031
川财证券· 2024-10-31 11:38
报告的核心观点 - 工业生产边际提速,出口和扩内需政策提供支撑 [4][10] - 固定资产投资增速持平前值,制造业投资支撑作用较强 [10] - 社会消费品零售总额同比增速显著加快 [10] - 三季度GDP增速符合市场预期,近期稳增长政策接续发力 [10] 报告内容总结 宏观经济 - 2024年9月规模以上工业增加值同比增长5.4%,较前值提高0.9个百分点,与9月制造业PMI生产指数回升1.4个百分点、重返扩张区间,指向一致 [10] - 我国出口仍具韧性,6-8月工业制成品出口同比增速分别为7.7%、7.0%、8.9%,对工业生产保持较高增速形成支撑 [10] - 1-9月基础设施投资同比增长4.1%,较前值回落0.3个百分点,与地方债化债依然严格有关,后续超长期特别国债和地方政府专项债值得期待 [10] - 1-9月制造业投资同比增长9.2%,较前值提高0.1个百分点,产业政策对制造业转型升级的支持,构成制造业投资增速稳中有进的主要支撑 [10] - 2024年9月社会消费品零售总额同比增长3.2%,较前值提高1.1个百分点,主要受到商品零售同比增速加快的拉动 [10] 行业动态 - 国家发展改革委等部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见,提出建立健全储能价格机制,对集中式充换电设施用电在规定期限内免收需量(容量)电费 [8] - 脑机接口是新质生产力和未来产业发展方向,政策鼓励脑机接口产业发展,Neuralink预计年内将执行更多人体植入手术,向商业化靠近 [8] - 重庆出台《重庆市"机器人+"应用行动计划(2024—2027年)》,提出到2027年机器人广泛应用于经济社会各领域 [8]
川财证券:研究所晨报-20241030
川财证券· 2024-10-30 00:04
报告的核心观点 - 2024年9月规模以上工业增加值同比增长5.4%,较前值提高0.9个百分点,与9月制造业PMI生产指数回升1.4个百分点、重返扩张区间,指向一致。支撑来看,一方面,我国出口仍具韧性,6、7、8月工业制成品出口同比增速分别为7.7%、7.0%、8.9%,对我国工业生产保持较高增速形成支撑;另一方面,更大力度的财政政策、大规模设备更新政策可期,或将进一步提振工业企业生产景气度。[4][9] - 1-9月制造业投资同比增长9.2%,较前值提高0.1个百分点,产业政策对制造业转型升级的支持,构成制造业投资增速稳中有进的主要支撑,展望后市,新型工业化的推进、新质生产力的发展,有望推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型,高技术制造业投资增速有望进一步加快。[10] - 近期降准降息、降存量房贷利率等宏观政策接续发力,扩内需、稳地产、促消费,随着政策效用的不断显现,社会消费品零售总额同比增速有望进一步提高。[10] 报告目录分类总结 工业生产 - 2024年9月规模以上工业增加值同比增长5.4%,较前值提高0.9个百分点,与9月制造业PMI生产指数回升1.4个百分点、重返扩张区间,指向一致。支撑来看,一方面,我国出口仍具韧性,6、7、8月工业制成品出口同比增速分别为7.7%、7.0%、8.9%,对我国工业生产保持较高增速形成支撑;另一方面,更大力度的财政政策、大规模设备更新政策可期,或将进一步提振工业企业生产景气度。[4][9] - 1-9月制造业投资同比增长9.2%,较前值提高0.1个百分点,产业政策对制造业转型升级的支持,构成制造业投资增速稳中有进的主要支撑,展望后市,新型工业化的推进、新质生产力的发展,有望推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型,高技术制造业投资增速有望进一步加快。[10] 消费 - 近期降准降息、降存量房贷利率等宏观政策接续发力,扩内需、稳地产、促消费,随着政策效用的不断显现,社会消费品零售总额同比增速有望进一步提高。[10] 投资 - 1-9月基础设施投资同比增长4.1%,较前值回落0.3个百分点,与地方债化债依然严格有关,后续超长期特别国债和地方政府专项债值得期待,支持基础设施投资平稳增长。[10] 宏观经济 - 前三季度我国GDP同比增长4.8%,较上半年放缓0.2个百分点,面对经济内生动能培育过程中遇到的阶段性挑战,中央政治局会议指出,以"有效落实存量政策,加力推出增量政策"的方式,"努力完成全年经济社会发展目标任务"。随着逆周期调节政策加力提效,消费、投资互促的良性循环有望建立,推动实现我国全年5%的GDP增速目标。[10]
新能源产业十月周报:新能源产业周报:光伏组件招标价格底部已确立,风电九月装机延续增长态势
川财证券· 2024-10-29 16:01
光伏板块 - 本周光伏产业链各环节价格总体延续平稳趋势。硅料环节价格持平上周,硅片环节P、N型硅片均有小幅下跌,电池片及组件价格持平。但进入四季度,光伏组件招标容量明显下滑,组件需求减弱,将对硅料价格形成制约压力。[30] - 本周中节能2024年度光伏组件框架协议采购开标,最低报价为0.68元/W,最终中标价0.72元/W。这印证了此前行业协会发文,光伏组件招标价格底部已确立。[31] - 行业协会呼吁招标方要尊重市场规律,制定合理的招标方案,避免低于成本中标。对于低于成本中标,协会将予以关注,并考虑采取全行业通报、向市场监管部门举报等方式,加强行业自律。[31] 风电板块 - 9月风电新增装机量延续高涨态势,同比增长20.83%,环比增长48.92%。1-9月风电累计装机39.12GW,同比增长16.95%。[32] - 关注风机大型化趋势下,大兆瓦零部件投资机会,以及海风装机需求向上的背景下,海缆投资机会。[32] 储能&氢能板块 - 本周储能系统招标项目环比上升,开标环比下降,EPC招标项目环比下降,开标项目环比高增。招标项目规模达1.25GW/3.06GWh,开标项目规模约达2.13GW/6.01GWh。[33] - 储能系统中标价格位于0.473-2.85元/Wh,均价0.85元/Wh;EPC中标价格位于0.676-1.286元/Wh,均价0.97元/Wh。[33] - 国务院新闻办公室表示,绿色低碳是新型工业化的生态底色,将积极推动清洁低碳氢在工业领域应用。[34][80] - 本月共有3个氢能项目获备案,4个项目开工。[75][76] 市场行情 - 本周电力设备指数领涨两市,涨幅达9.10%,在31个申万一级指数中排名第一。光伏设备和风电设备涨幅较大,分别达17.06%和16.52%。[35][37] - 本周电力设备板块主力资金净流入以光伏设备板块为主,隆基绿能、通威股份等公司净流入额居前。[41] 行业动态 - 湖南省2024年重点建设风电、集中式光伏发电项目113个,装机规模869.8万千瓦。[49] - 美国财政部和国税局将太阳能硅锭和硅片制造纳入税收抵免范围,以激励国内太阳能供应链发展。[49] - 多家上市公司三季报业绩出炉,光伏、风电等相关公司表现较好。[50]-[57][65]-[68]
策略周报:宏观政策持续发力稳增长
川财证券· 2024-10-29 15:06
报告的核心观点 - 本次LPR调降幅度大,凸显央行发力稳增长的决心[8][9] - 本次降息意在降成本、稳地产、促消费,为实现我国全年经济增长目标保驾护航[9] - 在海外经济软着陆概率较大、国内地产组合拳发力的大背景下,有色金属价格下行空间有限[14] - 当前A股整体估值较为合理,具备配置价值[16] 宏观 - 2024年10月21日,1年期LPR为3.1%,较上月降25BP;5年期以上LPR为3.6%,较上月降25BP[2][8] - 本次LPR调降时点已被充分预告,符合市场预期,体现出宏观政策的一致性[8] - 本次降息有望对消费产生提振作用,并激发居民购房需求、促进企业扩大资本开支[9] 债券 - 1年期AA-AAA信用利差收窄,10年期国债-1年期国债期限利差扩大,建议关注久期偏长叠加信用等级中等债券的行情[10] 商品 - 钢铁方面,短流程钢厂开工率上升,长流程钢厂开工率持平;水泥价格指数上涨,有望企稳回暖[11] - 有色金属方面,铝库存下降,铜库存下降,价格波动有限[12][13][14] - 猪肉价格同比上涨17.64%,蔬果价格同比上涨11.04%和17.02%,后市或将小幅回落[15] A股市场 - 本周主要指数上涨,电力设备、综合、轻工制造等板块涨幅居前,银行、非银金融和计算机板块跌幅居前[16] - 当前A股整体估值处于合理区间,上证指数市盈率为14.48倍,创业板指市盈率为33.14倍[16][17] - 本周两市成交活跃,新基金成立总额有所回升[18]
川财证券:研究所晨报-20241029
川财证券· 2024-10-29 00:21
报告的核心观点 - 工业生产边际提速,出口和扩内需政策提供支撑 [4][12] - 固定资产投资增速持平前值,制造业投资支撑作用较强 [12] - 社会消费品零售总额同比增速显著加快 [12] - 三季度GDP增速符合市场预期,近期稳增长政策接续发力 [12] 报告内容总结 工业生产 - 2024年9月规模以上工业增加值同比增长5.4%,较前值提高0.9个百分点,与9月制造业PMI生产指数回升1.4个百分点、重返扩张区间一致 [4][12] - 出口仍具韧性,6-8月工业制成品出口同比增速分别为7.7%、7.0%、8.9%,对工业生产保持较高增速形成支撑 [12] - 更大力度的财政政策和大规模设备更新政策可期,或将进一步提振工业企业生产景气度 [12] 固定资产投资 - 1-9月基础设施投资同比增长4.1%,较前值回落0.3个百分点,与地方债化债依然严格有关 [12] - 1-9月制造业投资同比增长9.2%,较前值提高0.1个百分点,产业政策对制造业转型升级的支持构成主要支撑 [12] - 新型工业化推进和新质生产力发展有望推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型,高技术制造业投资增速有望进一步加快 [12] 消费 - 2024年9月社会消费品零售总额同比增长3.2%,较前值提高1.1个百分点,主要受到商品零售同比增速加快的拉动 [12] - 汽车置换补贴政策提振,广义乘用车零售销量同比转正,较上月大幅提高5.4个百分点 [12] - 近期降准降息、降存量房贷利率等宏观政策接续发力,扩内需、稳地产、促消费,社会消费品零售总额同比增速有望进一步提高 [12] 经济增长 - 前三季度GDP同比增长4.8%,较上半年放缓0.2个百分点 [12] - 随着逆周期调节政策加力提效,消费和投资的良性循环有望建立,推动实现全年5%的GDP增速目标 [12]
传统能源行业周报:中国国家电投在多个亚洲国家投运发电装机规模超540万千瓦
川财证券· 2024-10-28 16:30
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