俄乌冲突 - 俄罗斯总统普京表示，不允许乌克兰拥有核武器，若乌方获得核武器，俄罗斯将动用一切可用打击手段[1][4][5] - 俄罗斯使用100枚导弹打击乌克兰军事设施，作为对乌方使用美国陆军战术导弹袭击俄领土的回应[5][9] - 俄罗斯使用90枚导弹和100多架无人机打击乌克兰17个军事设施和国防工业设施[9] 军事行动 - 俄罗斯考虑将无人机部队列为单独兵种[2] - 俄罗斯使用“榛树”导弹打击乌克兰决策中心，基辅的决策中心或成为打击目标[1][10] - 俄罗斯将使用包括“榛树”导弹在内的武器回应乌方使用西方武器对俄领土的攻击[11] 导弹生产与技术 - 俄罗斯生产的远程导弹数量是北约所有国家总和的10倍[8] - 俄罗斯明年远程导弹产量将再增加25%至30%[9] - 俄罗斯的Kh-101巡航导弹优于西方巡航导弹，如“风暴之影”[8] 国际关系 - 俄罗斯将继续发展与阿富汗现政府的关系[3] - 俄罗斯与哈萨克斯坦讨论在哈萨克斯坦建造第一座核电站的合作可能性[3] - 亚美尼亚对集体安全条约组织的态度由国内政治问题和纳卡问题决定，尚未宣布退出该组织[3]

新屋销售数据 - 美国10月新屋销售年化61万户，环比大跌17.3%，创2013年7月以来最大环比跌幅[1] - 南部地区销量下降28%，为2020年4月以来的最低[2] - 西部地区销量也有所下降，东北部和中西部地区销量有所上升[2] 房价数据 - 美国9月S&P/CS 20座大城市房价指数同比涨4.57%，环比涨0.18%[7] - 美国9月FHFA房价指数环比涨0.7%[8] - 西雅图、圣地亚哥、洛杉矶、旧金山和波特兰的房价环比均出现下降[9] 市场趋势 - 彭博预计今年美国新房销售量有望达到68万户，去年为66.6万户[3] - 10月新屋销售的中位数价格同比上涨3.8%，至43.73万美元[5] - 10月新屋的平均售价为54.58万美元[5] - 10月待售新屋环比增长2.1%至48.1万户，需要约9.5个月的时间消耗掉市场供应量[6] 其他因素 - 飓风海伦和米尔顿导致美国东南部部分地区销售延迟，拖累整体销售[2] - 美国按揭贷款利率已自9月低点明显回升[6] - 房屋建筑商提供价格折扣或按揭贷款利率补贴等激励措施推动房屋销售[6]

失业救济数据 - 11月9日当周，续请失业救济人数增加3.6万人，达到190.8万人，为三年最高[1][2] - 11月16日当周，首次申请失业救济人数下降6000人至21.3万人，低于预期和前值[1] - 四周移动平均值下降3750人至21.78万人，平滑短期波动[2] 经济影响 - 11月份的就业数据可能影响美联储12月的降息决定[4] - 上周数据显示美国经济稳步增长，大多数企业需要保持充足员工，有利于提振美元[4]

市场开放 - 进一步优化完善互联互通机制，扩大沪深港通的标的范围[3] - 拓展内地企业境外上市渠道[3] - 扩大期货市场开放[3] 机构开放 - 支持更多外资机构来华投资展业[4] - 支持更多符合条件的内地机构"走出去"开展跨境业务[4] 产品开发 - 支持推出更多跨境ETF产品[5] - 拓展存托凭证互联互通[5] - 优化内地与香港基金互认安排[5] 政策与合作 - 中国证监会将坚持市场化、法治化、国际化方向[2] - 中国证监会将与香港监管机构紧密合作，共同推动两地资本市场互利共赢协同发展[2] - 中国证监会将落实好对港合作举措，继续优化完善互联互通机制[5]

通胀预期 - 10月一年期通胀预期降至2.87%，创2020年10月以来新低，市场预期2.97%，9月前值3%[1] - 三年期通胀预期下降0.2个百分点至2.5%，五年期通胀预期下降0.1个百分点至2.8%[1] 细分项目价格增长预期 - 10月房价中位数增长预期保持3.0%，自2023年8月以来在3.0% - 3.3%区间窄幅波动[2] - 租金、汽油、食品、大学教育费用、医疗费用增幅预期分别下降0.4、0.2、0.2、0.2、0.8个百分点至5.9%、3.2%、4.3%、5.7%、5.8%[3] 劳动力市场预期 - 10月工资增长预期中位值为2.8%，自今年1月以来在2.7% - 3.0%区间窄幅波动[4] - 对美国今后一年失业率上升预期平均数下滑1.7个百分点至34.5%，创2022年2月以来新低[4] - 未来12个月内失业平均感知概率下降0.3个百分点至13.0%，自愿离职平均概率增加0.1个百分点至20.5%，找到新工作平均感知概率上升3.3个百分点至56.0%[5] 家庭财务预期 - 10月受调查家庭收入预期增长中位数保持3.0%，自2023年1月以来在2.9% - 3.3%之间窄幅波动[6] - 家庭支出增长预期中位数保持4.9%，远高于新冠疫情前水平[6] - 未来三个月内无法偿还最低债务平均感知概率下降0.3个百分点至13.9%，为今年5月以来首次下降[6]

宏观政策 - 第七届进博会按一年计意向成交金额800.1亿美元，比上届增长2.0%[1] - 货币政策将保持稳健宽松基调，加大调控强度并提高精准性[2] - 化债“组合拳”缓释地方政府化债压力，预期更大力度增量财政政策将出台[2] 国内股市 - 截至10月底，沪市总市值约51万亿元，居全球第三；债券托管量超17万亿元，是全球最大交易所债券市场；ETF规模超2.6万亿元，居全球前列[3] - 9月24日至今，科创相关ETF资金净流入超400亿元，资产净值增长超千亿元[4] - 前三季度84家财险公司保险业务收入13055.55亿元，同比增长6.2%；净利润506.84亿元，同比增长13.6%[4] 基金市场 - 截至11月10日，9位基金经理在管基金年内回报率包揽前十，前四强回报率均超60%[6] - 今年以来超20亿元自购资金涌入股票型基金，14家私募自购7.03亿元[7] - 三季度“固收+”基金规模缩水9%，存量7606亿份为年内最低[7] 楼市与产业 - 10月底居民购房意愿强于上月占比约18%，较7月增2.7个百分点，环比降1.6个百分点[8] - 10月上海新房成交环比增31%、同比增14%，二手房成交环比增53%、同比增77%[8] - 10月汽车经销商综合库存系数1.10，环比降14.7%，同比降35.3%[8] 海外市场 - 韩国今年进口柴油车销量恐时隔17年跌破1万辆，销售份额仅3%左右[9] - 9月玛莎拉蒂中国市场进口销量38辆，同比暴跌87%[10]

美联储降息决策 - 美联储降息25个基点，目标区间从4.75%至5.0%降至4.5%至4.75%[1] - 本次降息决策得到全体12名FOMC投票委员的一致支持[2] - 市场预期美联储本周降息25个基点概率约为99%[2] 声明调整与市场反应 - 删除"对通胀持续迈向2%更有信心"，引发猜测可能暗示对12月暂停降息持开放态度[3] - 新增劳动力市场状况已宽松，删除就业增长放慢说辞[4] - "新美联储通讯社"指出，特朗普当选后，联储面对降息是否要放缓的新问题[11] 经济与通胀展望 - 重申就业和通胀的风险大体均衡，坚定致力于支持充分就业[4] - 通胀仍有所高企，取得进展而非进一步进展[4] - 如果通胀进程停滞或金融市场热情引发通胀超出目标的担忧，联储可能对继续稳步降息持更多保留态度[12]

美国通胀降温进程停滞，交易员加大美联储下个月降息25基点的押注。 美国9月通胀下降进程停滞，整体CPI和核心CPI全线超预期。 美国劳工统计局周四公布数据显示： 美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年2月以 来最低水平，主要是由于能源价格下降；环比上涨0.2%，持平前值，超出预期值0.1%； 8.0 US CPI Urban Consumers MoM SA 6.0 4.0 lult.Lalt.itlt thi, anib, .. Hailman, , th .. mi. 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值 3.2%；环比上涨0.3%，略高于预期0.2%，持平于前值，为3月份以来的最高水平。 NSA 3.31 NSA 3.31 3.00 tasallud Milliland and man mmll, 2015 2019 2020 2022 2023 2016 2017 2018 2021 值得一提的是，所谓 ...

央行宣布，近期降准0.5个百分点，年底或择机再降准0.25-0.5个百分点，将降低中央银行政策利率，7天逆回 购操作利率下调0.2个百分点，存量房贷利率预计下降约0.5个百分点至新发放房贷利率附近，二套房贷款最低 首付比例由25%下调至15%。 9月24日周二上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总 局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。 中国人民银行行长潘功胜在会上表示，今年以来，人民银行坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚持支持性 货币政策立场和政策取向。货币政策成效不断显现，融资成本处于历史低位。根据中央决策部署，人民银行 将坚定坚持支持性货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。 降准、降息、降存量房贷利率 会上，潘功胜宣布了三项重磅政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降 低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。 降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长 期流动性约1万亿元，年底前 ...

报告的核心观点 - 美联储继续保持利率不变,符合市场预期 [1] - 决议声明不再说降通胀缺乏进一步进展,改称取得适度的进一步进展,声明继续重申要对通胀降至2%更有信心才会降息 [2] - 点阵图显示本次无人预计今年降息三次,而上次过半数官员预计至少三次降息,本次近八成官员预计至少降息一次,预计今年不降息人数翻倍至四人 [3] - 利率预测中位值显示,美联储预计今年降息幅度较上次下调两次至一次,连续两次上调中性利率预期、半年内共上调30个基点 [4][17][18] - 今年GDP和失业率预期不变,PCE和核心PCE通胀预期均上调0.2个百分点 [4][20] 报告内容总结 利率决策 - 美联储继续保持联邦基金利率目标区间为5.25%到5.50% [6][7] - 本次利率决策符合市场预期,但联储更新的点阵图显示,美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期 [8] - 无人预计今年降息三次,四人预计今年不降息,七人预计今年降息一次 [11][13][14] - 预计今年至少一次降息的人数合计15人、占总人数的79%,而上次共有十人、占比近53%预计今年至少降息三次 [15][16] 经济预期 - 美联储对2026年过后的更长期利率预期连续两次上调,半年内上调30个基点 [20] - 美联储保持今明后三年及更长期的GDP增长预期不变,将明后年和更长期的失业率预期小幅上调0.1个百分点 [21][22] - 将今年的PCE通胀预期和核心PCE通胀预期增速均上调0.2个百分点,明年这两个通胀指标的预期增速均上调0.1个百分点 [23][24] 决议声明变化 - 决议声明不再说降通胀缺乏进一步进展,改称取得适度的进一步进展 [25][26] - 删除了上次有关缩减量化紧缩（QT）计划的具体行动表述,改称继续减少持有的美国国债、机构债务和机构MBS [26][27] - 继续重申,FOMC预计,在对通胀持续向2%迈进更有信心以前,不适合降息 [28]