金属锑观点更新 20240722 摘要 . 锦矿价格在 6 月初至 7 月中旬出现大幅上涨,从 8 万元/吨涨至 16 万元/吨,主要原因,ghuing87 是供需缺口真实有车,没有隐形成有 是供需缺口真实存在,没有隐形库存。 , 据加: 今年前五个月国内表观消费量增速为负 10%,而终端消费增速超过 20%,特别是光伏玻 . 璃行业的快速增长,上半年产量累计增幅接近 60%,导致供需缺回扩大。 湖南黄金兴隆矿业因井下作业事故停产,导致每月减少约500吨供应,占全国锑矿总产 . 量近 10%。陕西另一家大型主力矿山也受到影鸣11每月减少 250–300 吨供应。 国内锦精库存降至 3, 590 吨以下,氧化剂库存为 5, 840 吨,两者均在逐步去化中。锦精 . 开工率为 35%,锑锭开工率为 25%,均处于历史低位。 从俄罗斯进口锑矿短期内难以实现,一些老旧金属治炼厂也面临品位下降的问题,导致 供应端持续紧张。 结合当箭供需情况、低库存消化以及即将到来的阻燃剂和光伏玻璃旺季,预计第二波提 ek 張加N:shuinu9舒即将来临,目标价位在 18 万到 20 万元之间。 ek 張加N:shuinu9舒即将来临 ...

本次会议紧面向国胜证券的专业投资机构客户或受邀客户会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点国胜证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断具体请参见完整版的研究报告 好的 各位投资人欢迎大家早上时间播我参加过的一期摄像客客户安检更新电话会议那我们可以看到在上周整体的六月的客车的出口数据也是陆续的扩炉然后整体大家都是取得了一个不错亮眼的 出口业销售表现我们今天先跟大家更新一下6月成绩的一个客车出口的情况再来是对于宇通行业白马龙头的一个观点进行一个更新首先是6月份我们看到整体6米以上的客车是取消销量的1.1万辆同比是下滑了1.7%还比原价增长了6.6%整个上半年累计销量是在5.2万辆同比是增长了32.7% 6月份来看新能源这一块的销量大概是在3381台同比是下滑了14%黄比则是增长了47.5%渗透率是来到32%上半年累积新能源客车的一个整体销量大概是在1.6万台同比是增长了2%左右渗透率是来到30%单看出口这一端6月份整体客车出口是在5723台 同比是增长30.2% 环比是增长5.4%同环比基本上还是延续了一个增长的态势上半年以来 整体QQ是来到了2.8万台同比是增长了39.4%24年6月份新增的人客车的一个出口段是在11 ...

金属锑观点更新 20240722_原文 2024 年 07 月 22 日 22:31 发言人 00:00 大家下午好,我是国际技术设计师王丽,现在由我来汇报这个技术小技术这边的一个变化。首先是 T 最近 这个变化比较大,我们也是在这周写了先写了一个点评。首先是这样的,先讲一下高级数学,最近的这个 情况。首先包括这个 T 价,其实我它差不多从六月初,6 月 7 号没有见顶吧,阶段性见顶,涨到 15 万 756000 左右的一个价格。在这个高层上,这已经是历史新高了。但是稳了差不多有一个我的差不多有一 个一个半月的时间吧。那么在这种价格开始有所松动,就是你像这个周四日度,其实你按这个主流成交价 应该是涨了有接近 3000 到 5000 块钱的那首先讲一下为什么这波价格没有什么变化,这些其实能够作为 小品种的价格,能够维持这么长的时间,就是说一个半月的历史新高,它没有掉下去,这已经是一件非常 难得的事情了。我们复盘过去,不光是 T,还有其他小品种,不光是稀土,木,是吧?呜对吧?你这种历 史阶段性的历史峰值,更别说这种近几十年来的历史新高,能够持续时间峰值能够持续半个月就已经是非 常难得的事。 发言人 01:19 那 ...

公司和行业研究纪要 行业概况 - 该公司所属的行业为科技行业 [1] - 行业整体呈现良好发展态势,近年来保持稳定增长 [1] 公司概况 - 该公司是一家领先的科技公司,主营业务包括云计算、人工智能等领域 [1] - 公司在过去几年里保持了良好的业绩表现,营收和利润均实现了稳定增长 [1] 核心观点和论据 业务发展 - 公司云计算业务增长强劲,2021年营收同比增长25% [1] - 人工智能业务也保持快速发展,2021年营收同比增长30% [1] 市场前景 - 行业整体需求保持旺盛,未来3-5年内有望保持15%左右的年复合增长率 [1] - 公司在核心技术和市场地位方面具有明显优势,有望进一步扩大市场份额 [1] 财务表现 - 2021年公司营收达到150亿美元,同比增长20% [1] - 毛利率维持在60%左右的较高水平,净利润率达到18% [1] - 公司现金流状况良好,2021年经营活动现金流达到30亿美元 [1] 风险因素 - 行业竞争日趋激烈,公司需持续加大研发投入以保持技术领先地位 [1] - 宏观经济环境存在不确定性,可能对公司业务发展产生一定影响 [1]

行业或公司 * 煤炭行业 * 煤炭上市公司：中国神华、陕煤、中煤、神华、山煤国际、恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、中煤能源、潞安环能、新集能源 核心观点和论据 1. **煤炭需求分析**： * 尽管水电大增对火电产生冲击，但煤炭旺季日耗仍处于历史5年高位，需求并未如预期差[1]。 * 煤炭库存连续4周去库，降至2023年同期低点，显示需求强劲[1]。 * 非电煤需求强于预期，钢铁和水泥行业表现良好[4][5][7]。 2. **煤炭价格走势**： * 煤炭价格在水电冲击下呈现阴跌态势，但预计8月仍有上行预期[3]。 * 非电煤需求强劲，支撑煤价底部[10]。 3. **焦煤市场**： * 焦煤Q3季度长协价格持平，但预计业绩恢复增长，为煤炭板块中预期差最大的地方[11]。 * 焦煤拐点可能出现在8月的淡旺季之交，看好Q4的价格弹性[11]。 其他重要内容 1. **水电影响**： * 6月水电大增44.5%，导致火电同比下降7.4%，对煤炭需求产生冲击[2]。 * 部分地区已现98年后再次洪涝压力，水电基本达到历史高位[3]。 2. **库存情况**： * 电厂及港口库存维持较高水平，但价格重回松动[3]。 * 煤炭在高温背景下有自燃风险，贸易商以出库为主[3]。 3. **钢铁和水泥行业**： * 钢铁淡季需求不淡，铁水运转量维持高位[5]。 * 水泥行业淡季表现良好，价格企稳，预计旺季需求提升[7]。 4. **投资建议**： * 推荐优质高盈利稳定性与盈利可预见性的龙头公司[12]。 * 推荐长协焦煤、喷吹煤龙头、煤电一体化公司等[12]。

- 纪要涉及的行业或者公司：未提及 - 纪要提到的核心观点和论据： - 核心观点：近期变化较大，对高频数据情况进行点评 [1] - 论据：T价从6月7日阶段级见顶后上涨到15万6 - 15万7左右，达到历史新高 [1] - 其他重要但是可能被忽略的内容：未提及

基金配置和个股变化 - 基金配置历史低位徘徊,个股环比变化分化 [3][4][5][6][7][8][9][10][11] - 消费建材龙头Q2高基数下业绩预期相对平稳,保持长期布局思维 [17][18][19][20][21][22][27][28] - 水泥行业错峰向深水区推进,淡季价格或强于旺季,板块盈利预期筑底寻求修复 [12][13][14][15][16] - 浮法玻璃价格压力日渐增大,玻纤主流走稳但支撑乏力 [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][49][50][51][52][53][54][55] - 碳纤维产销修复尚不明显,价格弱稳 [56][57][58][59] 公司表现 - 东方雨虹零售转型领先,工程业务风险控制 [21][22] - 兔宝宝现金流与分红表现优异 [27] - 北新建材主业稳健,防水和涂料业务有进取心 [27] - 伟星新材管理能力和股东回报领先 [28] - 三棵树李借渠道下沉有效,工程业务逆势增长 [30][31] - 科顺股份防水市占率持续提升,风险释放充分 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 地产销售对建材产业链的影响非常重要,是否可以更详细解读一下? [19] **Jiazhen Zhao 回答** 地产销售对整个施工产业链的景气度影响很大,尤其是分包环节,一旦工程抵押库存可以去化,整个施工产业链资金周转会大幅改善,对建材需求的弹性要远大于新开工的反弹。地产价格也是更先验的指标。 [19] 问题2 **Yang Bai 提问** 您对水泥行业的淡季价格预期有何判断? [16] **Jiazhen Zhao 回答** 我们预计Q2末至Q3初的传统淡季,水泥价格有望比旺季更强,主要因为1)龙头企业快速大幅提价的新策略;2)淡季需求季节性回落,中小企业冲击市场动力减弱,格局有望环比优化。因此水泥板块有望在淡季出现需求有支撑、价格底部修复的趋势。 [16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 您对玻璃行业的整体判断如何? [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] **Lei Chen 回答** 我们判断浮法玻璃价格压力日渐增大,库存累积加快,盈利加速收窄,行业亏损可能持续半年以上才会出现大规模冷修。但福耀玻璃、信义光能等龙头公司受益于产品结构改善和定价能力,仍是我们的重点推荐。玻纤行业差异化加大,中国巨石、中材科技等具备整合优势的公司值得关注。 [34-44][81][85]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度火电发电量受到来水挤压和去年高基数影响,实际发电量低于市场预期 [1][2] - 煤价缓跌引发对现货电价和火电盈利能力的担忧 [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三季度通常是全年水情最好的时期,但由于去年 8 月份基数较高,今年水电增速不宜过高预期 [9] - 火电竞争力相对较强,尤其是在煤价同比下跌 30 多元且持续缓跌的背景下 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 内蒙地区 1-5 月用电量增长 12%,内蒙华电价已止跌回升 [10] - 高耗能产业转型及东数西算项目也推动了用电需求增长 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 多元电源品种将进入充分竞争状态,所有电力品种都需进入市场进行充分竞争 [5] - 区域电力市场的发展,南方五省已经进入现货市场结算试运行阶段 [5] - 全国统一市场并非唯一选择,可以分片区实现多省多品种统一交易 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度火电的盈利能力将环比一季度提升 [8] - 三季报中火电竞争力有望超出预期 [9] 其他重要信息 - 容量电费是按照机组体量固定支付的,不随度电价格波动 [8] - 中长线合同部分的电价未变,燃料成本下降反而提高了度电盈利 [8] - 煤价虽然没有大幅下跌,但由于长期合同和煤企履约压力,实际成本有所控制 [8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

- 纪要涉及的行业或者公司：无 - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险，德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任[1]

由于文档中仅提及会议即将开始，未包含行业、公司相关内容，因此无有效信息可供总结。