会议主要讨论的核心内容 公司产能情况 - 公司拥有三大船厂:大连造船厂、北海造船和武昌造船 [1][2][5][6] - 大连造船厂主要生产军船和高附加值民船,如LNG船、VLCC等 [1][2] - 中山天津船厂主要生产高附加值油船、箱船和散货船,拥有50万吨和30万吨两个大型船坞 [2][3][4] - 北海造船拥有50万吨和30万吨两个大型船坞,产能规模与中山天津相当 [6] - 武昌造船主要生产中小型船舶,如支线船等 [6] - 公司未来有望实现500亿元左右的收入规模,利润可达60-100亿元 [8][12] 行业运价预期 - 行业普遍预期未来集装箱运价将下行,但对新船价格影响有限 [9][10] - 新船价格在2022年基本保持平稳,未来有望继续上涨 [9][10] - 运价下行对行业情绪可能产生一定影响,但不会引发大幅回调 [10] 股东减持担忧 - 公司2018年进行过债转股,部分股东存在减持担忧 [11] - 公司主要股东如六个点的风险资本基金等短期内无减持计划 [11] - 未来一年内公司主要股东减持可能性较小 [11][13]

会议主要讨论的核心内容 海外主要公共融投公司24Q2回顾 1. 西门子在24Q3订单同比下降40%,主要受基数效应影响 [1][2][3] 2. 西门子软件业务占比超40%,增速达82% [3][4] 3. 西门子中国区订单同比增长25%,但营收同比下降27% [4][5] 行业整体研判 1. OEM型市场在24Q2整体下滑4.4%,但跌幅有所收窄 [31] 2. 项目型市场可能面临二次探底,但整体复苏仍在进行 [29][30] 3. 预计24年公共行业市场增速在-7%左右,明年有望好转 [31][32] 4. 建议关注二线公司如伪创、信杰,估值相对较低 [33][34] 问答环节重要提点 1. 日本出口中国数据受日元贬值影响有限,主要取决于定价方式 [35]

会议主要讨论的核心内容 债券市场动态 - 上周一到本周一,债券市场经历了大幅波动,收益率先上行后下行 [1][2][3] - 央行通过大行卖出7年期国债等方式,试图重塑对市场的管控能力 [1][2][3][4][5][6][7] - 央行可能会采取窗口指导、调控交易便利性等行政手段,而不会采取更强力的干预措施 [7][8][9][10] - 未来一周资金缺口较大,央行可能会通过收缩流动性来表达政策态度 [9][10] 通胀数据分析 - 7月CPI略超预期,主要受出行价格上涨支撑 [18][19][20][21] - 未来通胀可能维持温和水平,但年末可能出现高峰 [21][22] - 猪肉价格上涨可能带动CPI短期上行,但长期趋势仍偏弱 [22] 信用债和转债策略 - 信用债收益率跟随利率上行,但调整幅度相对较小 [26][27][28][29][30] - 债基前五大持仓呈现减配城投债、产业债,增配金融债的特点 [27][28][29] - 转债市场在6-7月出现异常波动,主要是股性估值快速压缩 [33][34][35][36][37][38][39][40][41] - 未来转债市场可能呈现低位震荡格局 [41][42][43][44] 问答环节重要的提问和回答 1. 央行的操作目标和手段是什么? - 央行的目标是控制收益率快速下行和曲线过于平坦化,而不是维持某个绝对点位 [4][5][6][7] - 央行可能会采取窗口指导、调控交易便利性等行政手段,而不会采取更强力的干预措施 [7][8][9][10] 2. 后续通胀走势如何? - 7月CPI略超预期,主要受出行价格上涨支撑 [18][19][20][21] - 未来通胀可能维持温和水平,但年末可能出现高峰 [21][22] - 猪肉价格上涨可能带动CPI短期上行,但长期趋势仍偏弱 [22] 3. 信用债和转债的投资机会在哪里? - 信用债方面,可关注一些收益率较高的地方国企和弱资质城投债 [29][30] - 转债方面,未来可能呈现低位震荡格局,短线情绪修复可能带来一些交易机会 [41][42][43][44]

- 纪要涉及的行业或者公司：未提及 - 纪要提到的核心观点和论据：未提及 - 其他重要但是可能被忽略的内容： - 本次电话会面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户[1] - 第三方嘉宾发言内容仅代表个人观点，所有信息或意见不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议[1]

一、涉及公司与行业 无（文档未提及相关内容）[1] 二、核心观点与论据 无（文档未提及相关内容）[1] 三、其他重要但可能被忽略的内容 文档主要是关于招商证券电话会议的使用权限及规定，如仅面向专业投资机构客户及受邀客户，嘉宾发言不构成投资建议，严禁未经许可的一系列操作如录音、制作纪要、转发等[1]

纪要涉及的行业或者公司 无 纪要提到的核心观点和论据 无 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议仅面向永兴证券专业投资机构客户或受邀客户 [1] - 嘉宾发言内容仅代表个人观点，会议内容不构成投资建议和保证 [1] - 参会者应了解投资风险，自主决策并自行承担风险 [1] - 参会者负有合规参会和保密义务，不得交流敏感内幕和保密信息，严禁录音录像 [1]

特朗普上台对石化行业的影响 - 特朗普上台可能会通过地缘政治因素导致油价有一定下调,但下调空间不大 [2][5][6] - 特朗普上台可能会通过降低企业税率和利率来刺激国内投资,从而提振油气产量,但对油价的影响有限 [2][3] - 特朗普上台可能会放松对伊朗和委内瑞拉的制裁,增加这两国的油气产量,从而对油价产生一定支撑 [6] 原油供给端分析 - 美国页岩油产量未来可能会下滑,给油价带来支撑 [15] - 俄罗斯油气产量增长空间有限,未来可能维持相对稳定 [5][6] - 欧佩克可能会根据市场情况调整减产力度,维护油价在合理区间 [17][18] - 除美国外,加拿大、巴西等国的海上油气项目可能成为未来增量来源 [19][20] 原油需求端分析 - 全球GDP增长可能维持在正增长,支撑原油需求增长 [20][21] - 新能源车对原油需求的替代作用目前有限,短期内不会对原油需求造成大冲击 [21][22] 原油供需平衡 - 2024年原油供需可能略微偏紧,2025年可能出现小幅过剩 [23][24] - 如果特朗普上台,未来油价中枢可能进一步下行至75-80美元区间 [24][25] - 从长期来看,碳中和政策执行力度将决定未来原油需求的下滑幅度 [25][26] 炼化行业分析 - 油价下调后,炼化企业成本端有望改善,利润有望修复 [29][30] - 国内正在严格控制炼化产能扩张,有利于行业整合和集中度提升 [29][30] - 下游化工产品供需可能维持相对平衡,利润水平有望保持合理水平 [30][31] 长丝行业分析 - 头部企业正在主导长丝产品定价,有利于行业整体利润水平提升 [35][36] - 未来3-4年长丝供给增速可能放缓,需求维持较好增长,行情可期 [37][38][39] - 长丝库存水平目前处于正常范围,不会对利润产生大的压力 [40] 投资建议 - 中石化、恒力石化等中游龙头企业可关注 [7][48] - 中海油、中石油等三桶油股息率水平较高,估值相对合理 [49][50][51] - 微星化学、卫星化学等下游企业具有成本优势,值得关注 [52][53] - 同鲲、新凤鸣等长丝龙头企业可重点关注 [54]

会议主要讨论的核心内容 人形机器人行业现状 - 人形机器人在制造成本、应用场景和性能之间仍在寻求平衡 [1][2] - 大模型和多模态技术可能会为人形机器人能力提供支持 [1] - 人形机器人在商业服务、智能制造、社区家庭、高危救援等场景正在进行小规模商用试点 [2] 国内外人形机器人发展 - 海外人形机器人公司推出了新一代产品,在硬件和软件方面都有较大提升 [3][4][5] - 国内人形机器人厂商也在不断改进和应用,正在探索商业化 [6][7] 人形机器人核心零部件 - 执行器、力传感器、检测器、电机等核心零部件正在不断进步 [7][8][9][10][11] - 国内厂商在装备制造、减速器、电机等方面的能力正在提升 [8][9] - 成本控制是未来发展的关键,但现有技术已经可以支持较低成本的人形机器人 [11][12] 行业发展前景 - 人形机器人行业未来发展空间广阔,将向更多应用场景拓展 [12] - 未来会有更多厂商参与,不仅是本体供应商,还会有更多集成商 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1：人形机器人的视觉传感技术发展情况如何? 回答：国内龙头企业奥比中光正在推动3D视觉传感技术在人形机器人领域的应用,已经在一些人形机器人厂商进行验证,未来随着人形机器人市场的成熟,3D视觉传感将有更大的发展空间。[13][14] 问题2：公司在新能源汽车零部件业务的发展情况如何? 回答：公司新能源汽车零部件业务发展迅速,安徽工厂已于5月底竣工,预计今年下半年将开始量产贡献收入。未来3年内,新能源汽车零部件业务有望超过传统汽车零部件业务,成为公司新的增长引擎。[15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] 问题3：公司在工业机器人零部件业务的发展情况如何? 回答：公司正在积极开拓工业机器人零部件业务,已经开发出多款适用于机器人的核心零部件,并已在一些知名机器人厂商进行验证,未来2-3年内有望实现大规模商业化。同时公司还在布局海外市场,在泰国设立生产基地,以满足全球客户需求。[24][25][26][27][28][29]

- 纪要涉及的行业或者公司：汽车零部件行业[1] - 纪要提到的核心观点和论据： - 核心观点：海外市场空间广阔，是汽车零部件企业未来发展重心[1] - 论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：重点关注零部件出海在欧洲市场的情况[1]

- 纪要涉及的行业或者公司：新业证券[1] - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：会议仅服务新业证券客户，会议音频及文字记录版权归新业证券，内容须经审核留存，未经允许转载转发属侵权，新业证券保留追究法律责任权利，参会人员不得泄露内幕及未公开重要信息[1]